财务管理重点[1]
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企业财务管理：也叫公司理财，是指对企业的资本进行规划和调度的一项管理活动。更具体地说，是企业立足于市场，应用理财方法筹集和运作资本，并在处理好各种财务关系的基础上实现财务目标的理财活动。
财务活动：是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。
财务关系：是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。包括企业与政府，企业与投资者，企业与债权人，企业与债务人，企业与受资者，企业内部单位，企业与职工之间的财务关系。
企业管理的目标：生存：以收抵支、到期偿债。发展：企业在发展中求生存，发展的集中表现是扩大收入。获利：建立企业的目的就是获利。
企业管理的目标对财务管理的要求：第一个要求：减少破产风险，长期稳定生存。第二个要求：筹集企业发展所需的资金。第三个要求：通过合理、有效使用资金使企业获利。
财务管理总体目标：
1、利润最大化：优点：1.剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；2.自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属于获利最多的企业；3.只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。缺点：1.没有考虑利润的时间价值；2.没有考虑获得利润与投入资本的关系；3.没有考虑风险因素；4.易导致短期行为。
2、每股盈余最大化：优点：将获得的利润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平
缺点：没有考虑时间价值；没有考虑风险；带有短期行为倾向。
3、股东财富最大化：优点：1.考虑了资金时间价值和投资的风险价值；2.反映了对企业资产保值增值的要求；3.克服了短期行为；4.容易量化。缺点：1.计量比较困难；2.不适合大量的非上市企业；3.过多考虑股东利益和企业利益，忽视其它相关利益者利益和社会利益。
4、企业价值最大化：优点：1.考虑了资金时间价值2.考虑了投资的风险价值；3.克服了短期行为；4.有利于社会资源的合理配置。缺点：1.计量比较困难；2.缺乏可操作性。
财务管理具体目标：1、提高偿还债务的能力2、提高盈利能力3、提高资产管理能力4、提高获取现金的能力
财务管理方法：为了实现财务管理目标，完成财务管理的任务，在进行理财活动时所采用的各种技术和手段。
财务决策：在财务目标的总体要求下，从若干个可以选择的财务活动方案中选择最优方案的过程。步骤：提出问题；确定解决问题的备选方案；分析评价对比各种方案；拟定择优标准，选择最佳方案
财务计划：在一定时期内以货币形式反映生产活动所需资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划
财务控制：在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程。
财务分析：根据有关信息资料，运用特定的方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。
财务管理环境：财务管理环境又称为理财环境，是指企业理财过程中所面临的各种影响企业财务活动的客观条件和因素。财务管理经济环境：1、宏观经济环境：财务管理的宏观经济环境是指影响企业财务管理的各种宏观经济因素。包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。（1）经济周期；（2）通货膨胀或紧缩；（3）技术发展。
2、微观经济环境：财务管理的微观经济环境是指影响企业财务管理的各种微观经济因素。（1）市场环境；（2）采购环境；（3）生产环境；（4）人员环境。财务管理的法律环境：1、企业组织形式；2、税收及其优惠；
3、折旧政策和方法。财务管理的金融环境：金融环境也叫金融市场，是资本融通（借贷、买卖、汇兑、退出）各种场所的合称。
金融资产价值=资金时间价值+风险价值
金融市场利率的实质：金融市场利率是资金使用权的价格，即借贷资金的价格。它实质是金融资产价值的表现形式。
金融市场利率的影响因素：社会平均资金利润率是影响利率最重要的因素，除此之外，资金供求关系、经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际关系、国家利率管制等对利率的变动均有不同程度的影响。而这些因素有些也是通过影响资金供求而影响利率的。利率= 纯利率+ 通货膨胀溢酬+ 风险溢酬
纯利率：是指通货膨胀为零时，无风险证券的平均利率。通常把无通货膨胀情况下的国库券利率视为纯利率。
违约风险：是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬。违约风险＝公司债券利率－政府债券利率
到期风险：是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。
再投资风险：是指由于利率下降，使购买短期债券的投资者于债券到期时，找不到获利较高的投资机会而发生的风险。
资金时间价值：资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。即一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。资金时间价值有两种表现形式：一是时间价值率（又称利率）：一般取没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或通货膨胀很低时的政府债券利率；二是时间价值额（又称利息）：资金在经营过程中的真实价值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
单利：是指按借贷的原始金额或本金支付（收取）的利息，即本金能带来利息，利息必须在提取之后再以本金的形式投入才能生利，否则不能生利。
单利利息公式:I = P×n ×i 单利终值公式: F = P×（1+ i ×n）式中F—单利终值（本利和）P—现值（本金）i—利率n—计息期数I—利息额
单利现值公式:P =P/（1+i*n）
复利：是指每经过一个计算期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。复利终值：是指是按复利计息方式，若干期后包括本金和利息在内的未来价值，即本利和。复利终值公式: F = P×（1+i）n 其中：(1+i)n被称为复利终值系数或1元的复利终值,用符号(F/P，i，n)表示,此值可查书后的“复利终值系数表”得到。
Ex1:某人将1000元钱存入银行，利率为8％，10年后复利终值为多少？
?F=1000×(1+8%)10=1000×2.159＝2159（元）
Ex2:某人将1000元钱存入银行，10年后其复利终值为2159元，问其年利率为多少？
?F=1000×(1+i)10＝2159（元）
?(1+i)10=2.159 即(F/P，i，n)＝2.159
?查复利终值系数表，在n＝10所对应的行中查找2.159，与i=8％对应的复利终值系数为2.159，所以当i=8%时，可以使现有资金1000元在10年后达到2159元。
复利现值：指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为了取得未来一定本利和而现在所需的本金。它是复利终值的逆运算，也叫贴现。复利现值公式: P = F×（1+i）-n复利利息公式：I = F－P其中：(1+i)-n被称为复利现值系数或1元的复利现值,用符号(P/F，i，n)表示.,此值可查书后的“复利现值系数表”得到。
Ex5:某项投资在5年后可获得收益40 000元，假设投资报酬率为8％，则现在应投入多少钱？
?解：P= F×(1+i)-n=40 000×(P/F,8%,5)=40 000×0.6806=27 224(元)
现值（本金）：是指未来时点上的一定量现金折合到现在的价值。
终值：是指现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。
年金（Annuity）：是指一定时期内等额、定期的系列收付款项。租金、利息、养老金、保险金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式。
普通年金:又称后付年金，指发生在每期期末的等额收付款项，其计算包括终值和现值计算。普通年金终值:是指在一定时期内期末收付款项的终值之和，也即每次支付的复利终值之和，记作FA。其计算公式为：
式中的是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值系数，记作（F/A，i，n）,此值可直接查“年金终值系数表”。
Ex6: 5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8％，问第五年年末年金终值为多少？FA＝100×＝100×5.867=586.7元
某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？
方案1终值：F =120万元方案2的终值：FA=20（F/A，7%，5）=115.01万元→按照方案2付款.
偿债基金:是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。计算公式
式中：是年金终值系数的倒数，称偿债基金系数，记作（A/FA，i，n）。
Ex8: 某企业拟在5年后偿还100000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为8％，问每年需存入多少钱？
解：A＝100000×(1/5.867)＝17044元
普通年金现值:是指若干相同间隔期末收付的等额款项的现时总价值，记作PA。其计算公式为：式中：称为年金现值系数，记作（PA/A，i，n）
Ex9:某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年得到2000元。设银行存款利率为9％,计算他目前应存入多少钱？
PA=A×（PA/A，i，n）=2000×（PA/A，9％，10）=2000×6.4177=12835.4元
投资回收额:是指现在投入一定金额的资本，将来在约定的年限内每年等额收回的款项。
A= 式中：用（A/PA，i，n）表示。
Ex11:某企业欲投资100万元购置一台生产设备，预计可使用3年，社会平均利润率为8％，问该设备每年至少给公司带来多少收益才是可行的？
A=PA·（A/PA,8%,3）=100×(1/2.5771) =38.8(万元)
预付年金:又称先付年金或即付年金，是指发生在每期期初的等额收付款项。
预付年金终值是指在复利计算方法下，于若干相同间隔期初收付的等额款项的未来价值，记作预付FA。计算公式:式中的记作（FA/A，i，n）
Ex7:某人每年初存入银行100元，存款利率为8％，问第五年末的本利和应为多少？
解：预付FA＝100×5.867×（1+8％）＝633.64元
预付年金现值:是指在复利方法下，于若干相同间隔期初收付的等额款的现时总价值，记作预付PA。其计算公式为：式中：记作（PA/A，i，n）
Ex10:某公司租用一台生产设备，在5年中每年年初支付租金10000元，利息率为8％，问这些租金的现值是多少？
预付PA = 10 000×（1+8％）×（PA/A,8%,5）=10 000×(1+8%)×3.993=43124.4元
某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款
方案1的现值：P=80万元方案2的现值：PA=20×（PA/A，7%，5）×（1+7%）=87.744万元或PA=20+20（PA/A，7%，4）=87.744万元→→选择方案1
递延年金:是指等额系列收付款项发生在第一期以后的年金，即最初若干期没有收付款项。没有收付款项的若干期称为递延期。又称延期年金.F递=A（FA/A，i，n)
Ex12:某人从第四年末起，每年年末支付100元，利率为10％，问第七年末共支付利息多少？解：F递=A·(FA/A，i，n)=100×(FA/A,10%,4)=100×4.641=464.1元
递延年金现值:是指自若干期后开始每期款项的现值之和.P递=A·(PA/A，i，n )·(P/F，i，m)
Ex13:某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出1000元，至第六年年末全部取完，银行存款利率为10％，要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？
解：方法一：P递=A·(PA/A，i，n，)·(P/F，i，m)=1000·(PA/A,10％,4)·(P/F,10%,2)=1000×3.17×0.826=2618元
方法二：P递=A·(PA/A，i，m+n)- A·(PA/A，i，m) =A·(PA/A,10%,6)- A·(PA/A,10%,2)=1000×4.355-1000×1.736=2619元
永续年金:是指无限期继续收入或支出的年金。P永=A*(1/i)如果给定的是一个以递延年金形式表示的永续年金，其现值为：P永=（A/i）×（P/F, i, m）
Ex14:某人持有无限期债券一张，每年年末可获得1 000元收入，利息率为10％，要求计算其永续年金现值为多少？P永=A/i=1000/10%=10000
Ex15:某投资集团投资于一大型水电站建设项目，5年内各年现金流出金额如下表所示，已知该投资集团采用10%作为贴现率。单位：万元。
年01234
现金流出10001500250030002000
F=1000(1+10%)5+ 1500(1+10%)4 + 2500(1+10%)3 + 3000(1+10%)2 + 2000(1+10%)1
= 12964.15万元P=8047.5万元
名义利率:是指由人们设定的计息期短于一年的年利率。即当利息在1年内要复利几次时，给出的利率就叫名义利率。一般也指债券票面上标明的利率。
当1年复利若干次时，实际利率高于名义利率，二者之间的换算关系如下：
r ——名义利率M ——每年复利次数i ——实际利率
计算资金时间价值的方法：第一种方法：先调整为实际利率i,再计算。实际利率的计算公式为i=(1+r/M)M-1缺点：调整后的利率往往带有小数点，不利于查表。第二种方法：直接调整相关指标，即利率换为r/m,期数为m×n,计算公式为：F=P×(1+r/m)m×n
Ex16:本金1000元，投资5年，年利率为8％，每季复利一次。该项投资的终值为多少？解：每季复利一次，所以每季度利率＝8％÷4＝2％，复利次数为5×4＝20
F=1 000 ×(1+2%)20=1 000×1.486＝1486元其中i=(1+r/M)M-1=(1+8%/4)4-1=8.24%
超过系数表的计息期数:系数表最大期为n,而需计算的为s，若s ﹥n,则：s= m+n
（1）一次付款的复利终值Fs=P×(1+i)s= P×(1+i)m+n=P×[(1+i)m.(1+i)n]
（2）一次付款的复利现值Ps = Fs÷（1+i)s= FS÷(1+i)m+n= FS÷[(1+i)m .(1+i)n]
（3）年金现值Ps= P (m+n) =A×(P/A，i，m )+ A×(P/A，i，n )×(P/F，i，m)
（4）年金终值Fs= F (m+n) =A×(F/A,i,m)×(1+i)n +A×(F/A,i,n)
Ex17：某公司新办一个工厂，需投资2800万元，以后每年末回收现金400万元，工厂的寿命为70年，70年后无残值，公司期望的投资报酬率为15％，请计算70年历年回收现金的现值。系数表中期限最大为50。
解：PA(70)=400×(P/A,15％,20)+400×(P/A,15％,50)×(P/F,15％,20)= 400×6.259+400×
6.661×0.061=2666.13(万元)
Ex18:某银行每月借给王琳100元作为上学费用，为期为5年，年利率为12％，每月计息，毕业时王琳欠多少钱？系数表中期限最大为50。
?解：每月复利一次，所以月利率为12％÷12＝1％，复利系数为5×12＝60
FA(60)=100×(F/A,1％,10)×(1+1％)50+100×(F/A,1％,50)＝100×10.462×1.645＋100×64.463＝8167.30元
风险：是指在一定条件下和一定时期内，某一行动出现的各种不同结果的变动程度。
风险分类：（1）从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险：①市场风险（不可分散风险或系统风险）：是指某些因素给市场上所有证券都带来经济损失的可能性。不可分散风险是通过β系数来量：β=0.5，说明该股票的风险只有整个市场股票风险的一半；β=1.0，说明该股票的风险等于整个市场股票风险；β=2.0，说明该股票的风险是整个市场股票风险的两倍。②可分散风险（非系统风险、公司特有风险）：是指某些因素对个别证券造成经济损失的可能性。或者是指可以利用多角化投资的方式来分散或消除掉的风险。（2）从公司本身来看，风险分为经营风险和财务风险：①经营风险（商业风险）：是指生产经营的不确定性带来的风险。②财务风险（筹资风险）：是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。又称为筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。
资产的收益：是指资产的价值在一定时期内的增值。一般有两种表示方式即收益额和收益率。收益额：一定时期内资产的现金回报和资本利得或资本损失；收益率：是指资产增值额与期初资产价值（原始投资额）之比。
资产收益率=资产增值（收益额）/期初资产价值（原始投资额）
券（股票）收益率=利息（股利）+（券或股票期末价格-券或股票期初价格）/期初券（股票）价格=利息（股利）+本利得/期初券（股票）价格
EX1：某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25元，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？
一年中资产的收益为：0.25+（12-10）=2.25元其中，股息收益为0.25元，资本利得为2元股票收益率=（0.25+12-10）/10=2.5%+20%=22.5% 其中股利收益率为2.5%，利得收益率为20%。
资产收益率的类型：１．实际收益率：已经实现或确定可以实现的资产收率。２．名义收益率：在资产合约上标明的收益率。３．预期收益率（期望收益率）：在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。４．必要收益率（最低必要报酬率或最低要求的收益率）：投资者对某资产合理要求的最低收益率。当预期收益率高于（≥）投资人要求必要报酬率才值得投资。５．无风险收益率（短期国债利息率）：无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补贴无风险资产（国债）满足两个条件：一是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。６．风险收益率：因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。影响因素：风险大小；投资者对风险的偏好。
概率：用来表示随机事件发生可能性大小的数值，用Pi 来表示。
期望收益：是某一方案各种可能的报酬，以其相应的概率为权数进行加权平均所得到的报酬，也称预期收益，它是反映随机变量取值的平均化。计算公式：
式中—期望收益率Pi —第i种结果出现的概率Ki —第i种结果出现的收益率n—所有
可能结果的数目
Ex2:东方制造公司和西京自来水公司股票的报酬率及其概率分布情况详见下表，试计算两家公司的期望收益率。东方制造公司和西京自来水公司股票收益率的概率分布如下：
经济情况该种经济情况发生
的概率(pi)
收益率(Ki )
西京自来水公司东方制造公司
繁荣0.2040％70％
一般0.6020％20％
衰退0.200％-30％
西京自来水公司K=K1P1+K2P2+K3P3=40%×0.20+20%×0.60+0%×0.20=20%
东方制造公司K=K1P1+K2P2+K3P3=70%×0.20+20%×0.60+(-30%)×0.20=20%
标准离差：也叫均方差或标准差，它是反映各种概率下的收益偏离期望收益的一种综合差异量度，是方差的平方根。标准差小风险小。计算公式：
标准离差率：标准离差与期望收益的比值，是反映不同概率下收益或收益率与期望收益离散程度的一个相对指标，可用来比较期望收益不同的各投资项目的风险。计算公式：V=σ/K*100%
西京自来水公司的标离差率：V=12.65%÷20%=63.25% 东方制造公司的标准离差率：V=31.62%÷20%=158.1%
风险价值：又称投资的风险收益或风险报酬，是指投资者因承担风险而要求获得的超过资金时间价值的额外收益。Kr = b ×V Kr是风险收益率
设西京自来水公司b为5%，东方制造公司b为8%，那么：西京自来水公司的风险收益为：Kr =5%×63.25%=3.16% 东方制造公司的风险收益Kr =8%×158.1%=12.65%
投资收益率= 无风险收益率+ 风险收益率K = Rf + Kr = Rf + b ×V
决策原则：(1)单方案比较时，项目总投资收益率＞期望投资收益率，则项目可行，否则不可行；(2)多方案比较时，选择标准离差率最低、期望收益最高的方案。
确定性等值：某人在一定时点所要求的确定的现金额，此人觉得该索取的现金额与在同一时间点预期收到的一个有风险的金额无差别。
假设无风险收益率为10%，西京自来水公司风险收益系数为5%，东方制造公司的为8%，则：西京自来水公司投资收益率K=Rf+b·V =10%+5%×63.25%=13.16%
东方制造公司投资收益率K=Rf+b·V=10%+8%×158.1%=22.65%
资产组合：是指两个或两个以上资产所构成的集合，也称投资组合。如果资产组合中的资产均为有价证券，则又称为证券组合。
资产组合风险的计量：
资产组合的风险收益：是投资者因承担不可分散风险而要求的、超过时间价值的那部分额外报酬。风险价值一般用风险收益率表示。公式计算：Kr＝βp ×(Km—Rf) Kr—资产组合的风险收益率βp —资产组合的风险收益率系数（β系数）Km—所有股票的平均收益率（市场收益率）Rf —无风险收益率
资产组合的必要收益率：Ki=Rf+ βp(Km-Rf) Ki—股票的要求收益率Rf—无风险收益率Km —平均股票的要求收益率
Ex3:现行国库券的收益率等于12%，平均风险股票的必要收益率等于16%，则市场风险收益率等于4%（16%-12%），A股票的贝他系数等于1.5。
该股票风险收益率=6%（4%×1.5）该股票的预期收益率为：K(A)=12%+1.5×(16%-12%)=18%
投资：是指特定经济主体(包括国家、企业和个人)为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。分类：根据投资与企业生产经营的关系,可分为：直接投资和间接投资；根据投资回收时间的长短，投资可分为：短期投资和长期投资；根据投资方向的不同，将投资可以分为：对内投资和对外投资；根据投资在再生产过程中的作用，分为：初始投资和后续投资。根据投资项目之间的相互关系，投资可分为：独立投资、互斥投资和互补投资；根据投资对象的存在形态不同，投资可分为：实体投资和金融投资；根据投入的领域不同，将投资可以分为两种：生产性投资（项目投资）和非生产性投资；根据投资的内容不同，将投资可以分为如下：固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、有价证券投资、期货与期权投资等。
项目投资：是指以扩大生产能力和改善生产条件为目的的资本性支出。包括固定资产投资、无形资产投资、开办费投资和流动资产投资等内容。分类：维持性投资和扩张性投资、战术性投资和战略性投资、相关性投资和非相关性投资、独立投资和互斥选择投资。特点：投资金额大；影响时间长；变现能力差；投资风险大。
项目投资管理的运作程序：一）明确投资目标（二）提出投资方案（三）收集有关信息（四）计算有关指标（五）比较分析评价（六）确定最优方案（七）实施方案（八）进行再评价现金流量:是指由一个投资项目引起的、在未来一定期间内所发生的现金支出和现金收入的数量。它是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性数据。
现金流量的构成（按现金流动方向）:1、现金流入：（1）主营业务收入；（2）回收固定资产残值；（3）回收流动资金。现金流入量：企业收入现金的数量2、现金流出：（1）固定资产投资；（2）流动资产投资；（3）经营成本；（4）销售税金及附加；（5）所得税。现金流出量：企业支出现金的数量3、净现金流量=现金流入量－现金流出量
营业现金流量（NCF）= 营业收入－付现成本－所得税= 营业收入－（营业成本＋期间费用－折旧费）－所得税= 营业收入－营业成本－期间费用－所得税＋折旧费= （营业收入－营业成本－期间费用）（1－所得税）＋折旧费= （营业收入－付现成本－折旧费）（1－所得税率）＋折旧费= 税后净利＋折旧费
投资决策考虑现金流量的原因 :1、采用现金流量有利于科学地考虑资金时间价值因素。2、在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要。3、利润的计算受会计方法的影响，而现金流量分布具有客观性。
非贴现法：不考虑资金时间价值的方法静态投资回收期法和平均投资报酬率法等。
（一）静态投资回收期法:
投资回收期：回收初始投资额所需要的时间（年数）。投资回收期=初始投资额/年NCF
每年NCF不等时回收期的计算：静态投资回收期=（T-1）+第（T-1）年末未收回的投资额/第T年的NCF
如果投资回收期小于期望回收期时，可接受该项目；反之则应放弃。在互斥项目比较分析时，应以回收期最短的方案作为中选方案。
特点：优点：简便易行，反映直观，为公司广泛采用；反映了项目投资回收能力；可减少承担风险的可能性。缺点：没有考虑货币的时间价值；没考虑回收期以后各期现金流量的贡献。【例题】某企业拟投资100000元购买设备，A、B两种方案，设备使用年限为5年，无残值，各年净现金流量如下表所示：
方案0 1 2 3 4 5
A －100000 36000 36000 36000 36000 36000
B －100000 30000 30000 35000 40000 45000
累计－100000 －70000 －40000 －5000 35000 80000
解：（1）每年净现金流量相等，投资回收期=原始投资额÷每年净现金流量（2）每年净现金
流量不等,则累计净现金流量NA = 100000÷36000 =2.778（年）NB = 3＋5000÷40000=3.125（年）
（二）平均报酬率法
平均报酬率（ARR）：又叫做投资利润率，是投资寿命周期内平均的年投资报酬率，即达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比。平均报酬率=年均NCF（年均净利润）/初始投资额（平均投资额）
承上例，两方案的平均投资报酬率分别为：36000/100000*100%=36%
[(30000+30000+35000+40000+45000)/5]/100000*100%=36%
平均报酬率大于基准投资报酬率，则应接受该项目，反之则应放弃。在有多个互斥方案的选择中，则应选择平均报酬率最高的项目。
特点:优点：计算简便，容易理解和掌握。考虑了投资项目在其寿命周期内的全部现金流
量；缺点：没有考虑货币的时间价值；以净收益为计算基础，难以反映出项目的真实效益；不能对使用年限不同的方案进行比较。
贴现法：考虑资金时间价值的方法动态投资回收期法、净现值法、现值指数法和内含报酬率法等。
（一）动态投资回收期法
动态投资回收期：是指在考虑了资金时间价值的条件下，收回全部投资所需的时间。
承上例，设折现率为10%，A、B两方案的动态投资回收期计算如下：
年序复利现值
系数
A 方案
B 方案
NCF NCF现值累计额NCF NCF现值累计额
0－100000－100000
10.9093600032724-672763000027270-72730
20.8263600029736- 375403000024780-47950
30.7513600027036-105043500026285-21665
40.68336000245881408440000273205655
50.621360002235636440450002794533600
N
P
V
3644033600
解：NA = 3+10504÷24588=3.43（年）NB= 3+21665÷27320=3.79（年）
投资回收期小于期望回收期可接受；反之放弃。互斥项目以回收期最短方案作为中选方案。特点:优点:简便易行，反映直观，为公司广泛采用；反映了项目投资回收能力；可减少承担风险的可能性；没有考虑货币的时间价值。缺点:没有考虑回收期以后各期现金流量的贡献。（二）净现值法
净现值（NPV）：是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。NPV = 未来报酬总现值－投资额现值
（1）每年的NCF相等，用年金现值公式计算NPV=NCF(P/A,K,n)-CF0.（2）每年的NCF 不等，用复利现值公式计算各年NCF的现值，然后汇总计算NPV=NCF(P/F,i,n)-CF0.（3）每年营业的NCF相等，最后一年多一个回收额S，也可以用年金现值公式计算NPV=NCF(P/F,i,n)+S(P/F,i,n)-CF0
承上例，两方案的净现值分别计算如下：
NPV A = 36000×（P/A，10%，5）－100000 = 36000×3.79 －100000 = 136440－100000= 36440 NPVB = 30000×（P/S，10%，1）+ 30000×（P/S，10%，2）+ 35000×（P/S，10%，3）+40000×（P/S，10%，4）+ 45000×（P/S，10%，5）－100000=30000×0.909+30000×0.826+35000×0.751+40000×0.683 + 45000×0.621－100000= 133600－100000 = 33600 NPV ≥0 ，投资项目可行；NPV < 0 ，投资项目不可行在互斥方案的决策中，若资本无限量时，选NPV为正值中的最大者。
特点：优点：考虑了整个寿命期内的收益考虑了资金的时间价值，能反映各项目的净收益；考虑了最低报酬率；理论上比其他方法更完善。缺点：投资额不同的方案，NPV缺乏可比性；不能揭示各个投资方案本身的实际报酬率；贴现率难以准确确定。
（三）现值指数法
现值指数（PI）：未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率。亦称现值比率、获利指数、贴现后收益—成本比率等。计算公式：现值指数(PI）=未来报酬的总现值÷投资额现值（1）每年的NCF相等，用年金现值公式计算NPV=NCF(P/A,K,n)/CF0.（2）每年的NCF 不等，用复利现值公式计算各年NCF的现值，然后汇总计算NPV=NCF(P/F,i,n)/CF0.
承上例，两方案的现值指数分别计算如下：
PIA = 136440÷100000 = 1.3644 PIB = 133600÷100000 = 1.336
PI≥1 方案可行PI＜1 方案不可PI大的方案优
PI与NPV的关系：NPV＞0，PI＞1，投资项目可行。NPV = 0，PI = 1，投资项目可行。NPV＜0，PI＜1，投资项目不可行。
特点：优点：考虑了资金的时间价值；能在投资额不同的方案之间对比。缺点：无法反映投资项目本身的报酬率；概念含糊不清，难以理解。
购买一张1000元债券，利率为10%，一年期。NPV = 1100÷(1＋10%)－1000= 0
若为三年期：NPV=100(P/A ,10%,3)＋1000(P/S,10%,3)－1000= 0
（四）内含报酬率法
内含报酬率（IRR）：投资项目的净现值等于零的贴现率，即投资项目本身的实际报酬率。公式：
【例题】某项目年初投资10 000元，使用寿命为3年，每年的净现金流量为5 000元，求项目的内含报酬率。
求年金现值系数（P/A，IRR，3）=10 000/5 000=2.000
查表,找出与上述系数相邻近的两个贴现率（P/A，20%，3）=2.106（P/A，25%，3）=1.952 插值法求IRR:X%/5%=(2.106-2.000)/(2.106-1.952) X%=3.44% IRR=20%+3.44%=23.44% 承上例：①未来各年现金流量相等（如上例方案A）
36000×（P/A，IRRA，5）－100000 = 0 （P/A，IRRA，5）= 100000÷36000 = 2.778
查表：（P/A，24%，5）= 2.7454 （P/A，20%，5）= 2.9906 用插值法求得：IRRA = 23.47% ②未来各年现金流量不等采用“逐次测试法”计算
方案B，设i = 21% 计算得出NPV = 1060 设i = 22% 计算得出NPV = －1265用插值法求得：IRRB = 21.46%
预测内含报酬率≥应得投资报酬率，方案可行；预测内含报酬率＜应得投资报酬率，方案不可行；在互斥方案的决策时，在可行方案中，选IRR最大的投资方案。
特点：优点：考虑了资金的时间价值；不必事先选择贴现率；揭示了投资项目本身的实际报酬率，有助于筹资决策和投资决策；克服了比较基础不一时，评价不同方案的困难。缺点：计算繁琐；以内含报酬率作为再投资报酬率的假设与实际不符；非常规方案可能出现多个内含报酬率，难以决策。
评价：NPV法与PI法结论不一致时，资本无限量情况下以NPV法为准。对于独立方案的评价：三个贴现评价方法得出的结论基本一致。对于互斥方案的评价：内含报酬率法和现值指数法有时会做出错误的决策。净现值越大，企业价值越大，在资本无限量时，应以净现值法的结论为准。
【例题】某公司现A、B两个方案可供选择，A方案需一次性投资50万元，当年投产，预计第一年可取得销售收入30万元，以后逐年递减2万元，付现成本为各年收入的30%，寿命期5年，预计净残值5万元；B方案第一年需投入40万元，第二年再投入40万元，建设期2年，投产后预计第一年营业现金净流量20万元，以后逐年递增3万元，寿命期5年，预计净残值6万元。设企业所得税率为33%，资金成本率为5%。要求：①分别用5种方法对以上两方案进行择优(动态投资回收期除外)②说明为什么各种方法择优的结果会不同③说明在资本有限量和资本无限量的情况下，分别以哪种方法择优的结果为准？为什么？A：年折旧额= （50－5）÷5 = 9 （万元）NCF1 = [30（1－30%）－9] （1－33%）＋9 = 17.04（万元）NCFn = NCFn-1－2（1－30%）（1－33%）= NCFn-1－0.938
1、投资回收期：NA = 3＋(50－48.3069)÷14.226 = 3.12（年）
NB = 3＋（80－69）÷29 = 3.38（年）
2、平均投资报酬率：A方案：∑NCF÷5÷50×100% = 32.33%
B方案：∑NCF÷5÷80×100% = 34%
3、净现值：NPV A = 17.04×0.952＋16.102×0.907＋15.164×0.864＋14.226×0.823＋18.288×0.784－50 = 69.97－50 = 19.97（万元）
NPVB = 20×0.864＋23×0.823＋26×0.784＋29×0.746＋38×0.711－40－40×0.952 = 105.245－78.08 = 27.165（万元）
4、现值指数：PIA = 69.97÷50 = 1.399 PIB = 105.245÷78.08 = 1.348
5、内部报酬率：i =18% NPV A =0.566 i =20% NPV A =－0.022 i =10% NPVB= 6.3865
i = 12% NPVB = －0.2323 插值法求得：IRRA = 19.9% IRRB = 11.93%
贴现方法的运用：1、净现值法
【例题】设贴现率为10%，有三个投资方案，有关数据如下：
期间 A 方案 B 方案 C 方案
净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量
1 2 3 1800
3240
（20 000）
11 800
13 240
（1800）
3000
3000
（9 000）
1200
6000
6000
600
600
600
（12000）
4600
4600
4600
合计5040 5 040 4200 4200 1800 1800 净现值（A）=(11 800×0.9091+13 240 ×0.8264)-20 000= 1 669(元)
净现值（B）=(1 200×0.9091+6 000 ×0.8264+6000×0.7513 )-9 000=1 557(元) 净现值（C）= 4 600 ×2.487-12 000=-560(元)
年份年初债款年息10% 年末债款偿还现金债款余额
1 2 20 000
10 200
2 000
1 020
22 000
11 220
11 800
13 240
10 200
（2 020）
1 2 3 12 000
8 600
4 860
1 200
860
486
13 200
9 460
5 346
4 600
4 600
4 600
8 600
4 860
746
2、现值指数法：现值指数=∑Ik/(1+i) ÷∑Ok/(1+i)
依上例中资料：现值指数（A）=21 669 ÷20 000=1.08 现值指数（B）=10 557 ÷9 000=1.17 现值指数（C）=11 400 ÷12 000=0.95
3、内涵报酬率
年份现金净流量贴现率=18% 贴现率=16%
贴现系数现值贴现系数现值
0 1 2 （20000）
11 800
13 240
1
0.847
0.718
(20 000)
9 995
9 506
1
0.862
0.743
(20 000)
10 172
9 837
净现值(499) 9 内含报酬率（A）=16%+[2%×9/（9+499）]=16.04%
年份现金净流量贴现率=18% 贴现率=16%
贴现系数现值贴现系数现值
0 1 2 3 （9 000）
1 200
6 000
6 000
1
0.847
0.718
0.609
(9 000)
1 016
4 308
3 654
1
0.862
0.743
0.641
(9 000)
1 034
4 458
3 846
净现值(22 ) 338
内含报酬率（B）= 16%+[2%×338/（22+338）]= 17.88%
对于C方案：12 000=4 600（P/A，i，3），（P/A，i，3）=2.609，与2.609接近的现值系数2.624和2.577分别指向7%和8%
内涵报酬率（C）=7%+[1%×(2.624-2.609)/(2.624-2.577)]=7.32%
年份年初借款利率=7.32% 年末借款偿还现金借款余额
1 2 3 12 000
8 278
4 285
878
607
314
12 878
8 885
4 599
4 600
4 600
4 600
8 278
4 285
-1
非贴现方法的运用
1、回收期：是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间
回收期=原始投资额/每年现金净流量
A方案原始投入现金流入第一年第二年现金流量
（20 000）
11 800
13 240
回收额
11 800
8 200
未回收额
8 200
回收期=1+（8 200÷13 240）=1 .62（年）
2、会计收益率法：会计收益率=（年平均净收益/原始投资额）×100%
【例题】某企业有一旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如下，企业最低的报酬率为15%。
旧设备新设备
原值 2 200 2 400
预计使用年限10 10
已经使用年限 4 0
最终残值200 300
变现价值600 2 400
年运行成本700 400
固定资产的平均年成本：①不考虑资金时间价值：旧设备平均年成本=（600+700×6-200）/6=767（元）新设备平均年成本=（2400+400×10-300）=610（元）
②考虑资金时间价值：旧设备平均年成本=600+700×（P/A,15%,6）-200 ×(P/ S,15%,6)
(P/A,15%,6)
=600+700 ×3.784-200 ×0.432 ==836(元)
3.78
新设备=2400+400×（P/A,15%,10）-300×(P/S,15%,10)=2400+400×5.019-300×0.247
(P/A,15%,10) 5.019
=863(元)
资本限量决策：计算所有项目的NPV或PI，并列出各个项目的投资额。接受NPV≥0或PI ≥1的项目。对所有可接受项目在资本限量内进行各种可能组合，并计算出各个组合的总NPV或加权平均的PI。选择总NPV或加权平均的PI最大的组合为最优组合。
【例题】某公司的最低报酬率为6%,现有3个投资机会，有关资料如下：
（1）风险程度的计算
E1=3 000×0.25+ 2 000×0.5+1 000 ×0.25=2 000(元)
E2=4 000×0.2+ 3 000×0.6+2 000 ×0.2=3 000(元)
E3=2 500×0.3+ 2 000×0.4+1 500 ×0.3=2 000(元)
现金流入的离散趋势可以用标准差来描述：
d1=√(3000-2000)2×0.25+ (2000-2000)2×0.5+ (1000-2000)2×0.25=707.11（元）
d2=√(4000-3000)2×0.2+ (3000-3000)2×0.6+ (2000-3000)2×0.2=632.46（元）
d3=√(2500-2000)2×0.3+ (2000-2000)2×0.4+ (1500-2000)2×0.3=387.30（元）
3年现金流入总的离散程度即综合标准差：
D=√∑=931.44（元）
q=d/E Q=综合标准差/现金流入预期现值=D/EPV
EPV(A)=2000/1.06+3000/1.062+2000/1.063=6 236(元) D(A) =931.44(元)
Q(A) =931.44/6 236=0.15
（2）确定风险报酬斜率
假设中等风险程度的项目变化系数为0.5，通常要求的含有风险报酬的最低报酬率为11%，无风险的最低报酬率为6%，则：b=(11%-6%)/5%=0.1那么：K(A)=i+b·Q=6%+0.1×0.15=7.5% 同样可有：E(B)=4000 E(C)=4000
D(B) =√(1500-4000)2×0.2+ (4000-4000)2×0.6+ (6500-4000)2×0.2 =1581(元)
D(c) =√(3000-4000)2×0.1+ (4000-4000)2×0.8+ (5000-4000)2×0.1=447(元)
Q(B) =1581/4000=0.40 Q(c) =477/4000=0.11
K(B)=i+b·Q=6%+0.1×0.40=10% K(C)=i+b·Q=6%+0.1×0.11=7.1%
NPV(A) =2000/1.075+3000/1.075 +2000/1.075 -5000=1066(元)
NPV(B) =4000/1.100 -2000=1358(元) NPV(C) =4000/1.071 -2000=1256(元)
企业筹资：企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道，运用筹资方式，筹措所需资金的财务活动。其目的是为了满足投资和用资的需要。
（一）筹资动机：1、设立性筹资动机：是企业设立时为取得资本金而产生的动机。2、扩张性筹资动机：指企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。3、调整性筹资动机：指企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。4、混合性筹资动机：指企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。
（二）筹资要求：筹资数量要求：合理确定筹资规模，提高用资效果。筹资时间要求：及时组织资金供应，保障投放需要。筹资成本要求：认真选择筹资方式，降低资本成本。筹资安全要求：科学安排资本结构，防范财务风险。
筹资分类：（一）按是否以金融机构为媒介(筹资机制的不同）分直接筹资与间接筹资。
直接筹资：不通过银行或非银行金融机构而直接与资金供应者协商借款或通过发行股票、债券等办法筹集资金。间接筹资：借助银行或非银行金融机构所进行的外部筹资活动。（二）按照资金所有权不同分为：权益筹资（股权筹资）与负债筹资。（三）按资金使用期限长短分：长期筹资与短期筹资。长期筹资：长期筹资是对长期资金的筹集。短期筹资：短期筹资是对短期资金的筹集。长期资金：使用期限在1年以上的资金。短期资金：使用期不超过1年的资金。（四）按资金的来源渠道（取得方式）分：内源筹资与外源筹资。内源筹资：将实现的利润留存于企业而形成的筹资，也叫内部筹资。内源筹资主要指税后利润形成的留存收益。其具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点。外源筹资：从筹资主体外部筹集资金，也叫外部筹资。包括股票发行、商业贷款、银行借款等，其具有高效性、灵活性、大量性和集中性等特点。（五）从资金来源是否超越国界看可分为国内筹资和国外筹资。国内筹资：是指企业在国内以各种方式从国家财政、银行、金融机构、其他单位、个人等方面取得的资金。国外筹资：是指企业在国外以各种方式吸取的国外资金，如从世界银行等金融组织或外国政府取得的贷款，与外商合资经营、合作经营等方式引进国外的资金。
筹资渠道：是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。企业取得资金的来源方向和途径，体现资金的源泉、流量和提供资金的主体。它由社会资本的提供者及数量分布所决定的。国家财政资金:是指国家以财政拨款、国家投资等方式向企业投入的资金。
银行信贷资金：是指由商业性银行、政策性银行贷放给企业使用的资金。
非银行金融机构资金：是指由信托投资公司、保险公司、证券公司、租赁公司等银行以外的金融机构以贷款、租赁的方式向企业投入的资金。
其他法人资金：是指其他企业、事业单位、团体法人等向企业投入的资金。
居民个人资金：居民个人资金指“游离”于银行及非银行金融机构之外的个人资金，可用于对企业进行投资，形成民间资金的来源。
企业自留资金：是指企业按规定从税后利润、成本等方面提取的各项资金。
境外资金：是指我国香港、澳、台湾地区及其他国家和地区的投资者向我国企业投入的资金。筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式和工具。它体现着资金的属性和期限，资本属性是指资本的股权或债权的性质。
权益筹资：是指通过投入资本和发行股票来筹资的方式，通过这种方式所筹集的资金可以作为企业的永久资本。
负债筹资：是企业通过向资金提供者（资金的所有者）承担债务而取得资金的筹资方式。定性预测法：是根据有关的历史资料，考虑未来影响资金需要量的因素，依靠个人经验、主观判断和分析能力，对未来资金需要量作出预测的方法。适用范围：该方法适用于在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下对资金需要量的预测。预测过程：（1）由熟悉财务情况和经营情况的专家，根据过去所积累的经验进行分析判断，提出预测的初步意见；（2）通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进行修正补充。经过一次或几次修正以后，得出预测的最终结果。
德尔菲法：是指以匿名方式通过多轮函询征集专家意见，通过定量处理，最终得出预测结果的一种经验判断法。它是专家集体意见预测方法的发展，是应用较广的定性预测方法之一。优点：简便灵活，易于操作；时间短而且费用低。缺点。(1)只凭专家的主观判断，缺乏客观依据，因而其预测的准确性较差；(2)不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系，因此预测结果的准确性和可行性较差，一般只作为预测的辅助方法。
定量预测法：是根据有关因素与资金需要量之间的数量关系，预测资金需要量的方法。这种方法预测的结果比较科学，有较高的可行性，但是计算比较复杂，要求具有比较完备的历史资料。（一）资本习性法：是通过对资本习性进行分析，将其划分为变动资本和不变资本两部分，根据资本与产销量之间的数量关系来建立数学模型，再根据历史资料预测资金需要量的预测方法。资本习性：是指资本的变动随产销量变动而变动之间的依存关系。按照资本的变动与产销量变动之间的依存关系可以把资本区分为不变资本、变动资本和混合资本。
不变资本：是指在一定的产销量范围内保持不变的那部分资本，例如维持企业最低数额的现金、固定资产和保险储备的原材料。变动资本：是指随产销量成比例变动的那部分资本，例如最低储备以外的现金、存货、应收账款等。混合资本：是指随产销量变动但不成比例的资本，其也可以划分为不变资本和变动资本。
【例题2】某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系见下表（单位：元）：
年度销售收入Xi 现金占用Yi
2004 2000000 110000
2005 2400000 130000
2006 2600000 140000
2007 2800000 150000
2008 3000000 160000
（1）b =（160000-110000）/（3000000-2000000）根据上面资料，我们采用高低点法来求a，b的值。
= 0.05 （2）由Y=a+bX得：a=Y-bX，把2008年的数据代入后可得：a = 160000-0.05×3000000 = 10000 （元）同理，存货、应收账款、流动负债和固定资产也由历史资料作这样的划分
年度不变资金a 1元销售收入需求的变动资金b
流动资产
现金100000 0.05
应收账款60000 0.14
存货100000 0.22
小计170000 0.41
减：流动负债
应付账款及应付费用80000 0.11
净资金占用90000 0.30
固定资产（厂房、设备）510000 0
所需资金合计600000 0.30
根据上表的资料得出预测模型：Y=600000+0.3X，如果2009年的预计销售收入（X）为3500000元，代入上式得：2009年的资金需求量= 600000+0.3×3500000= 1650000（元）
优点：（1）计算简便；（2）注意了资金需要量与产销量之间的变动关系。缺点：准确性较差。销售百分比法：是根据各个项目与销售额之间的比例关系，考虑预计销售额变动情况，预测资金需要量的方法。它是预测资金需要量的常用方法。其原理是根据预计的销售额预测资金的需要量。（1）分析资产负债表中各个项目与销售额的关系，确定有关项目与销售的百分比=基期随销售额变化的该项目的金额/基期销售额（2）确定增加的资金需要量：增加的资金需要量=（预测期销售额-基期销售额）×（基期随销售额变化的资产项目销售百分比-基期随销售额变化的负债项目销售百分比）（3）确定需要追加的外部资金数量：预计保留盈余变动额=预测期销售额×基期销售净利率×预计保留盈余率需要增加的外部资金数量=增加的资金需要量-预计保留盈余变动额。
【例题3】四方公司2009年12月31日的资产负债表如下：
资产金额负债与所有者权益金额
现金5000应付费用10000
应收账款15000应付账款5000
存货30000短期借款25000
固定资产净值30000公司债券10000
实收资本20000
留存收益10000
资产总计80000权益总计80000
假定：四方公司09年的销售收入为100000万元，销售净利率10%，股利支付率60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经预测，2010年该公司销售收入将提高到120000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。资产负债表各项目占销售收入的百分比如下：
资产占销售收入%负债与所有者权益占销售收入%
现金5应付费用10
应收账款15应付账款5
存货30短期借款不变动
固定资产净值不变动公司债券不变动
实收资本不变动
留存收益不变动
资产总计50权益总计15
计算过程：●销售收入增加额=120000-100000=20000（万元）●随销售变化的资产增加额=50%×20000=10000（万元）●随销售变化的负债增加额=15%×20000=3000（万元）●随销售变化的权益增加额=120000×10%×40% =4800（万元）●企业需对外筹集的资金总额=变动资产增加额-变动负债增加额-权益增加额=（10000-3000）-4800=2200（万元）
根据上述资料可求得2010年四方公司对外资金的需求量为：2200万元。
优点：易于使用，能为财务管理提供短期预计的资金需要量数据。缺点：如果有关的固定比率不符合实际，将产生错误的预测结果。
预计资产负债表法：根据资金项目与销售收入总额之间的依存关系，以未来销售收人变动的百分比为主要参数，预测随销售收人增加需要相应追加的资金总量。
【例题4】甲企业2009年实际销售额15000万元，资产负债表及其敏感项目与销售额的比率如表1所示。2010年预计销售额为18000万元。假设2010年的利润额为540万元，所得税税率为40%，税后利润留用比例为50%。编制2010年预计资产负债表并预测外部筹资额。项目金额占销售额的百分比（%）
资产：
现金750.5
应收账款240016.0
存货261017.4
预付费用10不变动
固定资产净值285不变动
资产总额538033.9
负债及所有者权益：
应付票据500 不变动
应付账款2640 17.6
应付费用105 0.7
长期负债55 不变动
负债合计3300 18.3
投入资本1250 不变动
留用利润830 不变动
所有者权益合计2080 不变动
负债及所有者权益总额5380
（1）企业销售每增长100元，资产将增加33.9元。这种每实现100元销售所需的资金量，可由敏感负债解决18.3元。这里的敏感负债是自动增加的，如应付账款会因存货增加而自动增加。（2）每100元销售所需的资金量与敏感负债的差额为15.6元（33.9-18.3），表示销售每增长100元而需追加的资金净额。它需要从企业内部和外部来筹集。在此例中：销售增长3000万元（18000-15000），则需要追加筹资总额为468万元（3000×0.156）。（3）留用利润增加额可根据利润额、所得税税率和留用利润比例来确定。此例中，2010年累计留用利润等于2009年累计留用利润加上2010年留用利润增加额。则：2010年留用增加额= 540×（1-40%）×50%= 162（万元）2010年累计留用利润= 162+830 =992（万元）
追加外部筹资额= 追加筹资总额-内部筹资增加额= 468-162=306（万元）（4）加总预计资产负债表的两方：2010年预计资产总额为6397万元，负债及所有者权益总额为6091万元，其差额为306万元。它既是使资产负债表两方相等的平衡数，也是需要的追加外部筹资额。预测资产负债表预测外部筹资额的过程。为简便起见，亦可改用预测公式预测追加的外部筹资额。根据例题4中的数据，利用预测公式预测2010年要追加的外部筹资额为：
0.339×3000-0.183×3000-162=306（万元）
【例题5】根据上例中2010年预计资产负债表的资料，倘若该企业2010年由于情况变化，敏感资产项目中的存货与销售百分比提高为17.6%，敏感负债项目中应付账款与销售的百分比降低为17.5%，预计固定资产增加50万元，长期借款增加65万元。针对这些变动，试调整该企业2010年的资金需要量。
解：（1）资产总额=6397+18000（17.6%-17.4%）+50=6483（万元）
（2）负债总额=3849-18000（17.6%-17.5%）+65=3896（万元）
（3）追加外部筹资总额= 6483- 3896-2242= 345（万元）
线性回归分析法：是假定资金需要量与营业业务量之间存在线性关系，根据有关历史资料，以回归直线方程确定参数，从而预测资金需要量的一种方法。
【例题7】某企业2005年至2009的产销量和资金需要量见下表：
产销量（x）（万吨）年度资金需要量（y）
（万元）
6.02005500
5.52006475
5.02007450
6.52008520
7.02009550
（1）根据历史资料，计算得出回归直线方程数据计算表。
年度
产销量（x ）（万吨） 资金需要量（y ） （万元） xy x 2 2005
6.0 500 3000 36 2006
5.5 475 2612.5 30.25 2007
5.0 450 2250 25 2008
6.5 520 3380 42.25 2009
7.0 550 3850 49 N=5 =30 =2495 =15092.5 =182.5
若预测2010年的预计产销量为7.8万吨，则2010年的资金需要量为：
(2)根据上述资料，联立方程：2495 = 5 a + 30 b
15092.50 = 30 a + 182.50 b (3)计算得出：b = 49 a = 205
(4)根据销售量，计算资金需要量：y=205+49×7.8=587.2(万元）
资本金：各种投资者为了企业生产经营而投入并在工商行政管理部门登记注册的资金。其确立原则有实收资本制、授权资本制和折衷资本制。
权益筹资方式：一、吸收直接投资：吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。种类：国家资本金；法人资本金；个人资本金；外商资本金。优点：能提高企业的资信和借款能力。使企业尽快形成生产能力，将产品迅速推向市场。有助于企业之间强强联合，优势互补。不存在还本付息的压力，财务风险小。缺点：资本成本高。吸收直接投资容易分散企业控制权。筹资范围小，而且不便于转让。二、普通股筹资：普通股：股份有限公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。普通股股东的权利： ①公司管理权：投票权、查帐权、防止越权的权利②优先认股权：公司增发新股时，老股东可按其持股 比例优先认购。③股利分配权。④剩余财产分配权。⑤股份转让权。普通股股东的义务：①遵守公司章程 ②缴纳股款(应按时足额缴清股本)③以出资额为限对公司的债务承担有限责任。优点：没有固定的股利负担。其股利分配的多少与公司的盈利与否、投资机会等有关。没有到期日，是一项永久性资本来源。在公司经营期间，不退股，除非公司清算时才予以偿还。可供企业长久使用。筹资风险小。没有还本付息的压力。能增强公司的信誉，是公司筹措债务资本的基础。会增加公司的举债能力。限制少，容易吸收资金。普通股容易出售。缺点：资本成本较高。稀释公司的控制权。可能引起普通股市价下跌。加大了公司被收购的风险。三、优先股筹资：相对于普通股而言，享有某些优先特权的股票。1、按照股利能否累积分类：累积优先股：是指任何一年未付的股息能递延到以后年度一起发放。通常公司只有在发放完积欠的全部优先股股息后，才能发放普通股股息。非累积优先股：是指以前年度欠发的股息不再补发的优先股。2、按照能否参与剩余利润分配分类：参与优先股：股东在获取固定股利后，还有权与普通股股东一起参加公司剩余利润的分配。又分为全部参加优先股和部分参加优先股。非参与优先股：只能领取固定的股息，不能参与剩余利润的分配。3、按照优先股能否转换为普通股分类：可转换优先股：是指股票持有者有权在将来某一时期内将优先股转换为普通股。优先股股东可以行权，也可以放弃这一权利。不可转换优先股：不能转换为普通股的优先股。4、按公司是否能否提前赎回分类：可赎回优先股：发行公司可在股票发行后的某一时期内，按照事先规定的价格和方式赎回已发行的优先股。其赎回权取决于发行公司。 不可赎回优先股：是指在优先股发行合同中，没有赋予公司赎回优先股权利的股票。优点： 没有固定的到期日，企业不承担还本义务。 股利支付既固定，又有一定的灵活性。不改变普通股股东对公司的控制权。可以提高企业的举债能力。可使普通股股东获取财务杠杆利益。
缺点：优先股成本高于债券的成本。可能形成固定的财务负担。可能产生负的财务杠杆作用。负债筹资方式：一、长期负债筹资：优点：可解决长期资金不足；风险相对较小。缺点：归还期长，还债压一般成本较高(与短期负债比)；限制较多。二、长期借款筹资：长期借款：是指企业向银行和非银行的金融机构以及其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款。主要用于购建固资产和满足长期流动资金占用的需要。优点：（1）筹资速度快；（2）借款弹性大；（3）资本成本较低；（4）可发挥财务杠杆效应。缺点：（1）筹资风险较高；（2）限制性条款多；（3）筹资数量有限。三、债券筹资：债券：是指债务人为筹集资金而发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。又称公司债券。优点：债券成本较低；可产生财务杠杆利益；保障股东控制权；便于调整资本结构。缺点：财务风险较高；限制条件较多；可能产生负财务杠杆作用；筹资有限；负债经营带来的高的资本化率，将使普通股的价值下降。四、可转换公司债券：在特定的时期和条件下可以转换成普通股的公司债券。优点：有利于降低资本成本；有利于调整资本结构；有利于公司筹资。缺点：转换价格难以合理确定；可能损害原股东利益；转换发生后，公司将失去低利率的优势。五、融资租赁筹资：优点：（1）融资与融物相结合，迅速获得所需资产；（2）租赁可提供一种新的资金来源；（3）限制比较少；4）能避免设备陈旧过时的风险；（5）适当减少到期不能归还的风险；（6）折旧能起到节税作用。缺点：（1）资金成本比较高；（2）固定租金也可能形成固定的负担。
六、短期负债筹资：一年以内的筹资，应付日常周转资金的需要。特点：1、筹资速度快，容易取得2、筹资富有弹性3、筹资成本低4、筹资风险高。（一）商业信用筹资：是指企业与外部单位之间以延期付款、预收货款等方式进行产品购销，在商品形态上提供的信用。优点：使用方便灵活；限制条件少；融资成本低。缺点：期限短；较高的机会成本；到期不能偿付货款时，会影企业信誉，对今后购货、筹资不利；放弃现金折扣成本较高。（二）短期借款：是指企业向银行借入的期限在一年以内的借款。按有无抵押品分为信用贷款和抵押贷款两类。优点：筹资弹性大；银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期借款。而那些规模大、信誉好的大企业，更可以用比较低的利率借入资金。缺点：筹资成本较高，特别是有限制性规定时更是如此；筹资风险大；限制较多。
资本成本：是指企业为筹集和使用资本而付出的代价（或费用）。资金占用费：权益资本的股利（估测的)和债务资本的利息（约定的）。资金筹集费：筹集资本的发行费与手续费等。性质：资本成本是资本所有权和经营权相分离的产物；资本成本是区别与一般产品的成本；资本成本包含资金时间价值但不等于时间价值。
资本成本的理论计算公式：资本成本（率）=年资金占用费/(筹资总额-资金筹集费) =年资金占用费/筹资总额*（1-筹资费率）K=D/(P-f) 或D/P(1-F)
长期借款的成本：指借款利息和筹资费用。
I L( 1 – T ) = ＲL( 1 – T )
KL = L ( 1 – F L ) 1 – F L
KＬ—长期借款资本成本IL—长期借款年利息T —所得税率L —长期借款本金FL—长期借款筹资费用率ＲＬ—长期借款年利率
如果考虑资金时间价值：
M ——第n年末偿还的本金
K ——所得税前的长期借款资本成本KL ——所得税后的长期借款资本成本
某企业取得五年期长期借款２００万元，年利率１１％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率０.５％,企业所得税率３３％。该项长期借款的资本成本为：
考虑资金时间价值：
K =11.16% KL=11.16% ×(1-33%)=7.48%
债券成本：发行债券的成本主要是指债券的利息和筹资费用。
债券成本= 每年支付的利息×（1-所得税税率）=债券票面利率×债券面值×（1-所得税率）债券筹资额（1-筹资费率）债券筹资额（1-筹资费率）
I b( 1 – T ) = Ｒb( 1 –T ) Kb—长期借款资本成本Ib—债券年利息
Kb = Ｂ( 1 – F b) 1 – F b T—所得税率B—债券筹资额，按发行价格确定Fb—债券筹资费用率Ｒb—债券年利率
考虑资金时间价值的因素：
M—第n年末偿还的本金K—所得税前的债券资本成本Kb—所得税后的债券资本成本
优先股成本：主要是指向股东支付的股利和资金筹集费用。DP
KP = PP ( 1 – F P)
ＫP—优先股成本DP —优先股年股利PP—优先股筹资额，按发行价格确定
ＦP—优先股筹资费用率
考虑资金时间价值的因素：
普通股成本：包括公司发行普通股时支付的筹资费用和发行以后各年中向股东派发的股利。
D ( +g ) ＫS —普通股成本 D —年固定股利g —普通股股利年增长率
KS = PE ( 1 – F E)PE —普通股筹资额ＦE——普通股筹资费用率
KS = R S = R F + β（R M －R F ）
R F —无风险报酬率β—股票的贝他系数R M—平均风险股票必要报酬率
普通股资本成本=长期债券成本+风险报酬率
KS = K b + RPc K b —税前长期债券成本RPc —风险溢价（经验估计：3%-5%）留存收益:是企业缴纳所得税后未发放给股东的那部分利润，其所有权属于股东。
DE + g Ｋr—留存收益资本成本DE —预期年股利额PE—普通股筹资额Kr = PE g —普通股利年增长率
综合资本成本:是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故而又称加权平均资本成本。KW = ΣKjWj KW—综合资本成本
Kj—第j 种个别资本成本Wj —第j 种个别资本占全部资本的比重（权数）
某企业2004年末的长期资本总额为2000万元，其中银行借款占300万元；长期债券占500万元；优先股占500万元；普通股占700万元。个别资本成本分别为银行借款3％，长期债券5％，优先股6％，普通股7％。假定以各个个别资本的账面价值来计算权数，该企业的综合资本成本为：
Kw = 3%×300/2000+5%×500/2000+6%×500/2000+7%×700/2000=5.65%
企业持有现金的动机:（1）交易性需求:为了满足日常业务的现金支付需要;（2）预防性需求—为了应付意外事件的现金支付需要;（3）投机性需求:用于不寻常的购买机会的现金支付需求;（4）补偿性需求:银行要求的补偿性现金余额.
现金管理的内容:（1）现金预算管理:现金收入：营业现金收入、其他现金收入;现金支出：营业现金支出、其他现金支出;净现金流量= 现金收入- 现金支出;现金余缺= 期初现金余额±净现金流量- 最佳现金余额.2、现金流量管理:现金收款制度：集中银行法、锁箱系统法。现金付款制度：使用现金浮游量、采用汇票付款等。保持与银行良好的关系。3、现金余额管理:确定最佳现金余额;短期投资与融资.
机会成本= 平均现金余额×有价证券年利率
转换成本=（年现金需要量÷每次转换量）×每次转换成本
总成本=机会成本+ 转换成本
某企业预计在未来两个月内经营所需现金100万元，有价证券年利率为12%，每次固定交易成本为100元。求最佳现金余额、有价证券变现次数和最低总成本。
变现次数= 1 000 000÷100 000=10（次）
最低总成本= （100 000/2）×12%×（2/12）+10×100=2 000（元）
某公司有价证券的年利率为9%，现金余额变化的标准差为800元，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及库存现金余额均不能低于1000元，求最佳现金余额、现金控制上限和平均现金余额。
现金周转期:是指从购买存货支付现金开始，到从应收帐款上收回现金为止的时间。
现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期-应付账款周转期
某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金720万元。
现金周转期=90+40-30=100（天）最佳现金余额=（720/360）×100=200（万元）
最佳现金余额=（上年现金平均占用额- 不合理占用额）×（1±预计销售收入变化的%）集中银行法：公司设立多个收账中心，并指定一个收帐中心的开户银行为集中银行，以加速账款回收的方法。优点：缩短支票的邮寄时间；缩短支票的托收时间。缺点：增加公司的有关费用；增加银行要求的补偿性余额。
分散收账收益净额=（分散收账减少的应收账款余额- 各收账中心补偿性余额之和）×公司综合资本成本率- 因增设收账中心每年增加的相关费用
锁箱系统法：公司承租多个邮政信箱，以缩短从收到客户付款到存入当地银行所需时间，以加速账款回收的方法。优点：缩短公司办理收款、存储手续的时间。缺点：公司要支付额外费用；增加银行要求的补偿性余额。
应收账款成本——信用成本：（1）机会成本：占用在应收账款上的资金损失的利息收入。（2）管理成本：企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，包括收账费用、调查收集客户信用资料的费用等。（3）坏账损失成本：应收账款因故不能收回而发生的损失。
应收账款周转率= 年赊销收入净额÷应收账款平均余额
应收账款周转期= 360÷应收账款周转率=360×应收账款平均余额÷年赊销收入净额
应收账款平均余额=（年赊销收入净额÷360）×应收账款周转期
销售利润增减额= 增减的销售额×（1 - 变动成本率）
坏账成本增减额= 增减的销售额×增减部分的坏账损失率
销售毛利增减额= 新销售量×（单价- 新单位成本）- 原销售量×（单价- 原单位成本）坏账成本增减额=新销售额×新的坏账损失率–原销售额×原坏账损失率
收账费用增减额= 新收账费用- 原收账费用
净收益= 增加的销售毛利- 增加的信用成本
应收账款的日常管理：1、收集客户的信用资料（信用调查）：1）客户的财务报表——评价客户的财务状况；（2）评估机构信用等级报告；3）银行调查；（4）企业自身经验。2、信用评估方法：（1）5C评估法：品德( Character)：客户的信誉。资本(Capital)：客户的财务实力和财务状况。抵押品(Collateral)：客户提供的担保品。条件(Conditions)：影响客户付款能力的经济环境。（2）信用评分法：某客户信用分数=∑（某项指标或情况分数×该项目的权数）存货的成本：（1）采购成本=买价+运杂费2）订货成本=订货次数×每次订货成本3）储存成本=平均存货量×单位储存成本4）缺货成本：存货储存不足而给生产和销售造成的损失。某零件年需要量为7200件，单价10元，每次订货成本为25元，储存成本占存货价值的20%，每日到货量为40件，每日耗用量为20件，求经济订货批量和最低总成本。
《财务管理》作业1
《财务管理》作业1 1.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？ 1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。 2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？ 设存入银行的本金为x x（1+3%）4 =8000 x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。 3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？ 3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.1216=9364.8元 4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？ 设每年存入的款项为x 公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i) x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1 x=1912.35元 每年末存入1912.35元 5．某人存钱的计划如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？ 第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。 第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。 第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。 答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。 6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。现值 PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5 798.95元
财务管理专业认知报告
财务管理专业认知报告 财管（1）班周继宝 财务管理专业现状与就业： 盘算好家底，才能打牢挣钱的基础，财务管理就是这样一个企业命脉的所在。如果说行政管理管的是全身，财务管理就扼住了企业的心脑血管。它将科学的决策方法运用于理财活动的方方面面，如合理分担企业的投融资风险，选择最佳分配、投资方案，以最低成本为企业筹资等。相对于会计学，财务管理更强调宏观的调控指挥，而会计学就是具体的实务操作。财务管理对于整个企业而言，就相当于链条对于自行车，一旦链条失灵，整个自行车也就无法行动了。现代财务管理制度的建立迫切需要同时兼备管理、经济法律和理财、金融等方面知识和能力的高级专门人才。对财务管理而言,经济全球化意味着金融全球化,包括金融市场的环境和条件、金融市场的规模与范围、金融产品的种类与数量、资本市场竞争的激烈程度、兼并收购活动的广度与深度等等,都面临着前所未有的巨大变化。 实习单位介绍：佛山市裕和祥机械有限公司创立于2008年，是一家专业从事大中型轴类，盘类及板类件精密加工，同时从事碳钢结构件，不锈钢结构件的焊接加工以及喷漆为一体
的机械零件生产加工的多元化企业，特别擅长于304,316等螺旋轴的焊接加工。长期与国际大型品牌公司协作配套加工，如陶瓷机械的意大利萨克米公司,铝材机械设备的意大利戴维信考迈托公司，世界一流的环保造纸水利设备制作企业安德里茨公司，意大利汽车设备制造商康隆公司，意大利的玻璃机械制造企业保特罗，荷兰船舶制造业艾曲西公司。 实习单位会计机构设置、会计核算组织形式： 会计机构是各单位办理会计事物的职能部门，会计人员是直接从事会计工作的人员，建立健全会计机构，配备与工作想适应、具有一定素质和数量的会计人员，是做好会计工作，充分发挥会计职能作用的重要保证。佛山市裕和祥机械有限公司根据自己的行业及业务特点，财务收支情况在有限公司内部设立了财务部负责公司的财务与会计核算工作，使得会计机构的工作能够有效的适应公司的运营与发展。公司采用的是非集中核算的组织形式，业务的凭证整理、明细核算、适应企业单位日常管理需要的内部报表的编制与分析等分散到各个具体的会计部门进行，公司的财务部集中进行总分类核算和会计报表的编制与分析工作。 工作心得： 虽然接触到工作很浅，这一次的实践也很时间短暂。但是依
财务管理制度规范1.doc
财务管理制度规范1 财务管理制度 第一章总则 第一条为了加强集团有限公司(以下简称集团公司）财务管理和会计监督,规范财务行为,适应社会主义市场经济和建立现代企业制度的需要，根据《中华人民共和国会计法》,《企业财务通则》，《企业会计准则》，《公司法》,以及有关法规、政策、制度,结合本集团的实际情况,制定本制度。 第二条本制度适用于集团公司，各全资子公司（含事 业性质、企业化管理单位）和控股子公司(以下简称所属企业)。 第三条集团公司和所属企业是独立法人，依法享有民 事权利，承担民事责任，独立核算,自主经营， 自负盈亏。集团公司各职能部门不具有企业法人资格,不得自立银行帐号。 第四条集团公司对国家授权经营的国有资产负有保 值增值责任,集团公司对各所属企业所占用的国有资产实行占有责任制。各所属企业必须设立会计机构，根据内部牵制制度合理配备会计人员，及时、准确、真实地核算企业所发生的各项经济业务,并实行有效的会计监督。
第五条各所属企业应加强经营管理,努力降低成本、 费用，确保企业财产的安全完整，提高资源的使用效率。 第六条各所属企业的财务部门和财务人员必须自觉 地接受集团公司财务监督管理,除法定的会计帐 册外,不得另立会计帐册，对会计帐册应妥善保管，未经集团批准不得销毁;对企业的资金,不得以个人名义开立帐户存储,严禁资金体外循环。 第七条集团公司对各所属企业的管理以产权为纽带， 享有投资收益权。 第八条各所属企业不得以其资产对非控股子公司或 集团以外的法人提供担保,因特殊原因需提供担保的，必须经集团公司批准。 第二章集团公司财务管理机构及职责 第九条集团公司设计划财务部，对所属各企业及参股 公司占有的集团资产实行统一管理。 一、制订和完善集团公司财务管理制度、会计核算制度及其他财会规章制度，并负责实施。 二、负责集团总部会计核算、报表合并和财务分析,对所属企业财会业务进行指导、检查、考核。对发现违反财务会计制度
财务管理书面作业1及参考答案
主观题作业1及参考答案 -第2章财务报表分析 一、基本财务比率计算与分析 已知W公司有关资料如下： W公司资产负债表（简表） 2011年12月31日单位：万元 同时，该公司2010年度销售净利率为10%，资产周转率为1次（年末总资产），权益乘数为1.5（年末数），权益净利率为15%（年末股东权益）。2011年度营业收入为500万元，净利润为80万元，利息费用为20万元，各项所得适用的所得税税率均为25%。要求根据上述资料： （1）计算2011年年末的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率和权益乘数；（2）计算2011年总资产周转率、销售净利率和权益净利率（涉及资产负债表数据使用年末数计算）； （3）计算2011年年末产权比率、长期资本负债率和利息保障倍数； （4）通过差额分析法，结合已知资料和（1）、（2）分析2011年销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对权益净利率的影响（假设按此顺序分析）。 (总资产周转率保留3位小数，其他保留2位小数) 【参考答案】 （1）流动比率=300/150=2 速动比率=（60+100）/150=1.07 现金比率=60/150=0.4 资产负债率=420/700=60% 权益乘数=700/280=2.5 （2）总资产周转率=500/700=0.714 销售净利率=80/500=16% 权益净利率=80/280=28.57% （3）产权比率=权益乘数-1=2.5-1=1.5
长期资本负债率=270/（270+280）=48.21% 利息保障倍数=［80/（1-25%）+20］/20=6.33 （4）2010年权益净利率=10%×1×1.5=15% 其中：销售净利率变动对权益净利率的影响：（16%-10%）×1×1.5=9%总资产周转率变动对权益净利率的影响：16%×（0.714-1）×1.5=-6.86%权益乘数变动对权益净利率的影响：16%×0.714×（2.5-1.5）=11.42% 三个因素变动影响的合计数=9%-6.86%+11.42%=13.56% 二、管理用财务报表分析 A公司2010年的资产负债表和利润表如下所示： 资产负债表
大学生财务管理认知实习报告
大学生财务管理认知实习报告 据学院的要求，作为一名财务管理专业的大二学生，我于xx年7月18日至7月29日期间在舟山海星轮船有限公司财务部实习，以下我将具体介绍下实习活动的具体情况。 实习单位简介： 舟山海星轮船有限公司是XX市交通运输系统骨干企业，创建于1980年11月，原名XX市轮船公司，1998年3月产权制度改革后为现名。公司性质为股份合作制性质的有限责任公司，注册资本3000万元，至xx年底公司实有员工1020余名。公司遵循旅客至上的宗旨，坚持安全运行、优质服务，实行“客运为主，客货运并举，多种经营，全面发展”的经营方针。至xx年底，公司共拥有常规客轮6艘，高速客船25艘，“普陀之星”游船1艘，“爱琴海”游艇1艘，总客位5183个，总吨位10899吨。货运方面，公司拥有货船6艘，其中国际货轮3艘，总载重吨万吨，国内货轮3艘，总载重吨万吨;下辖朱家尖蜈蚣峙客运站和沈家门半升洞客运站及附属码头，经过30余年的发展，公司总资产达10亿元，拥有客运航线10条，主营经营普陀山至岱山、上海吴淞、宁波大榭。桃花至宁波大榭，普陀山至衢山、洋山等沿海客运航线和普陀山至沈家门、朱家尖、桃花等岛际客运航线，年
客运量750万人次，基本实现了“长途航线舒适化，短途航线快捷化”的经营目标。公司坚持“两手抓两手都要硬”方针，以“同舟共济，务实创新”为企业精神，推动物质文明建设与精神文明建设同步发展。1987年以来，先后获全国交通系统经济效益先进单位、交通部部级优质运输企业、省先进企业、省级文明单位、市先进企业、市级文明单位、省交通系统两个文明建设先进单位、省先进基层党组织等荣誉称号;所辖“梅岑轮”、“锦屏轮”、“洛伽山轮”分别被评为交通部文明客船、省文明客船、“全国青年文明号”、省交通系统文明示范窗口。目前舟山海星轮船有限公司下辖轮渡分公司、舟山远大海运有限公司、舟山海星外事旅游客运有限公司、舟山海华客运有限公司、普陀海星游船有限公司、舟山海星金潮旅游有限公司、舟山海星旅游集散中心有限公司、香港新海星航务有限公司、舟山海星船用物资有限公司、舟山海星救生设备检修厂等10家企业。 实习单位会计机构设置、会计核算组织形式： 会计机构是各单位办理会计事务的职能部门，会计人员是直接从事会计工作的人员。建立健全会计机构，配备与工作要求相适应、具有一定素质和数量的会计人员，是做好会计工作，充分发挥会计职能作用的重要保证。海星轮船有限公司根据自己的行业及业务特点，财务收支情况在有限公司
中小企业公司财务管理制度1篇
中小企业公司财务管理制度 总则 为加强财务管理，根据国家有关法律、法规及建设局财务制度，结合公司具体情况，制定本制度。 （一）、财务管理工作必须在加强宏观控制和微观搞活的基础上，严格执行财经纪律，以提高经济效益、壮大企业经济实力为宗旨，财务管理工作要贯彻勤俭办企业的方针，勤俭节约、精打细算、在企业经营中制止铺张浪费和一切不必要的开支，降低消耗，增加积累。 财务机构与会计人员 （二）、公司设财务部，财务部主任协助总经理管理好财务会计工作。 （三）、出纳员不得兼管、会计档案保管和债权债务账目的登记工作。 （四）、财会人员都要认真执行岗位责任制，各司其职，互相配合，如实反映和严格监督各项经济活动。记账、算账、报账必须做到手续完备、内容真实、数字准确、账目清楚、日清月结、近期报账。 （五）、财务人员在办理会计事务中，必须坚持原则，照章办事。对于违反财经纪律和财务制度的事项，必须拒绝付款、拒绝报销或拒绝
执行，并及时向总经理报告。 （六）、财会人员力求稳定，不随便调动。财务人员调动工作或因故离职，必须与接替人员办理交接手续，没有办清交接手续的，不得离职，亦不得中断会计工作。移交交接包括移交人经管的会计凭证、报表、账目、款项、公章、实物及未了事项等。移交交接必须由建设局财务科监交。 会计核算原则及科目 （七）、公司严格执行《中华人民共和国会计法》、《会计人员职权条例》、《会计人员工作规则》等法律法规关于会计核算一般原则、会计凭证和账簿、内部审计和财产清查、成本清查等事项的规定。 (八)、记账方法采用借贷记账法。记账原则采用权责发生制，以人民币为记账本位币。 （九）、一切会计凭证、账簿、报表中各种文字记录用中文记载，数目字用阿拉伯数字记载。记载、书写必须使用钢笔，不得用铅笔及圆珠笔书写。 （十）、公司以单价2xxx元以上、使用年限一年以上的资产为固定资产，分为五大类：
东财财务管理在线作业一答案
一、单选题（共15 道试题，共60 分。） V1. 财务杠杆反映的是()。 A. 销售量与息税前利润之间的关系 B. 销售量与每股收益之间的关系 C. 息税前利润与每股收益之间的关系 D. 息税前利润与股利支付率之间的关系 满分：4 分 2. 如果不考虑筹资费用的影响,依据股利固定增长模型确定普通股和留存收益的资本成本时,则()。 A. 普通股的资本成本大于留存收益的资本成本 B. 普通股的资本成本小于留存收益的资本成本 C. 普通股的资本成本等于留存收益的资本成本 D. 普通股的资本成本不等于留存收益的资本成本 满分：4 分 3. 下列筹资方式中,只适用于非股份制企业的筹资方式是（）。 A. 发行债券 B. 内部积累 C. 吸收直接投资 D. 发行股票 满分：4 分 4. 财务整合的核心是（）。 A. 资产整合 B. 债务整合 C. 人力资源整合 D. 目标整合 满分：4 分 ％，则普通股每股收益变动率为（）。20，息税前收益变动率为0.75如果财务杠杆系数是5. A. 40％ B. 30％ C. 15％ D. 26.67％ E. 满分：4 分 6. 从投资人的角度看,下列观点中不能被认同的是()。 A. 有些风险可以分散,有些风险不能分散 B. 额外的风险要通过额外的收益来补偿 C. 投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵消 D. 当增加组合中资产的种类时,组合的风险将降低,而收益仍是加权平均的收益 满分：4 分 7. 一家企业以现金，有价证券等形式购买另一家企业的部分或全部的资产或股权，从而获得对该企业的控制权的经营行为是（）。 A. 收购 B. 兼并 C. 吸收合并
酒店财务管理制度 (1)
总则 为加强酒店的财务管理，建立科学的会计工作程序，正确行使会计人员的职权，按照《中华人民共和国会计法》和《中华人民共和国企业会计制度》，结合集团公司《财务系统管理办法》制订本财务管理制度，酒店集团本部及下属各酒店必须遵守。 酒店集团财务管理部在集团财务副总裁的直接领导和在集团财务管理中心的指导下对该办法的执行情况进行监督、管理。 第一章财务管理制度 第一节财务计划管理 第一条根据集团总部和酒店集团对酒店经营目标的要求，在酒店总经理的领导下对市场及酒店经营情况调查分析的基础上，提出酒店全年经营计划大纲；各部门根据经营计划大纲编制各自的经营计划，经酒店管理班子集体讨论通过报酒店集团，集团总部审批后，由酒店财务部汇总编制酒店财务计划。 第二条酒店财务计划主要包括经营计划，资本性支出计划，现金收支计划，外汇收支计划，还本付息计划，人员编制和工时利用计划等。 1. 经营计划的制订，要以集团总部和酒店集团的管理目标为依据，以市场客源、价格等方面的变化和在上年费用支出的水平为基础，结合物价上升指数并考虑酒店经营支出的水平，在酒店总经理的领导下，通过市场营销部、房务部、餐饮部、人力资源部和财务部集体讨论确定。 2. 资本支出计划的制订，要根据酒店实际情况和工程部专业人员提出的维修改造计划以及各部门提出的设备购置计划，由财务部汇总编制。财务部根据集团总部和酒店集团的指示，按照计划的现金需要数量，编制成表后报酒店集团与集团总部批准。 3. 现金收支计划的制订，要根据经营计划，资本性支出计划，还本付息计划，外汇收支计划等由财务部编制，报酒店总经理送酒店集团和集团总部批准。 4. 下年度的经营计划编制时间在每年10-11月完成。 第三条财务计划报集团总部和酒店集团批准后，由酒店管理班子委托财务部将计划指标下达到各个部门。酒店管理班子将按周、按月考核计划完成的情况，并根据市场经营预测的情况，不断地调整周、月、年的计划。在财务计划执行过程中，按时间划分成年度计划、三个月预测计划和本月调整计划。 第四条为保证支付的合理性、经济性，在资本支出计划超过规定标准时要报酒店集团和集团总部批准；酒店财务部要按财务计划审批每一笔支出，对没有列入计划的临时急需开支，则需根据情况报酒店集团或集团总部批准。 第二节会计核算原则 第五条酒店的会计核算工作是根据中国的有关法律、法规、条例的有关规定制订酒店会计制度和核算程序。 第六条会计年度按公历年度每年1月1日起至12月31日止确定。
财务管理作业答案5
财务管理 1.对H 公司新任财务经理提出的流动资金管理有待改善的观点做出评价。 1）年初流动比率=流动资产/流动负债=720/120=6 年末流动比率=流动资产/流动负债=870/250=3.48 2）年初速动比率=速动资产/流动负债=400/120=3.33 年末速动比率=速动资产/流动负债=510/250=2.04 3）存货周转天数=360/{1200/[(360+320)/2]}=102 4）应收账款周转天数=360/{1600/[(410+240)/2]}=73.125 5）应付账款周转天数=360/{1600/[(170+110)/2]}=31.5 根据以上数据，分析得出以下结论：H公司年末的流动负债比率比年初降低了，反映为流动负债提供的流动资产保障减少了，但是接近行业平均水平，说明流动比率是正常的。年末的速动比率比年初有所提高，说明为流动负债提供的速动资产保障增加了，但是低于行业平均水平，说明为流动资产提供的速动资产不足。而因为应收账款周转天数和存货周转天数远高于行业平均水平，同时应付账款周转天数低于行业平均水平，说明H公司的营运能力较差。所以H 公司新任财务经理提出的流动资金管理有待改善的观点是正确的。 2. 从股东的角度，对H 公司目前的财务状况做出评价。 一、长期偿债能力分析 1）年初资产负债比率=（负债总额/资产总额）*100%=500/1070*100%=46.7%年末资产负债比率=（负债总额/资产总额） *100%=630/1230*100%=51.2% 2）年初产权比率=（负债总额/股东权益总额）*100%=500/570*100%=87.7%年末产权比率=（负债总额/股东权益总额）*100%=630/600*100%=105% 3）年初权益乘数=（资产总额/所有者权益总额） *100%=1070/570*100%=187.7% 年末权益乘数=（资产总额/所有者权益总额） *100%=1230/600*100%=205% 4）年初信息保障倍数=息税前利润/利息费用=104/33=3.15
财务管理中的基本价值观
财务管理中的基本价值观 第一节时间价值 一、什么是时间价值 （一）时间价值的定义 1、货币的时间价值（Time Value of Money） 美、英教材和国的部分教材均称“货币的时间价值”。 （1）CFA、ACCA、余绪缨等：货币随着时间的推移所形成的增值。 （2）财政部注册会计师考试委员会等：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 2、资金的时间价值（Time Value of Fund /Capital） 国的部分教材称“资金的时间价值”
（1）道明等：是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。 （2）王庆成、郭复初等：资金在生产经营中带来的增值额。 3、我们的认识 “货币的时间价值”实质上是“资金（或资本）的时间价值”，为便于教学，以后统称为“时间价值”。它是一笔资金在不同时点上所表现出来的数量差额（如果有风险价值，还应扣除）。 （二）时间价值的来源 1、凯恩斯为代表的“节欲论”、“流动偏好论”、“时间利息论” （1）基本观点 ①“节欲论”：不将货币用于生活消费而进行投资，应对投资者推迟消费的耐心给予一定报酬，这种报酬的量应与推迟的时间正相关，故称时间价值。
②“流动偏好论”：放弃流动偏好所得到的报酬。 ③“时间利息论”：对现有货币的评价高于未来货币的评价所产生的差额。 （2）现实中的反例 例1：花旗银行等银行曾宣称将不再准备为储户的小额存款支付利息，反而收取手续费。 例2：未投入社会再生产过程中的资金不能增值。 2、马克思的劳动价值理论：剩余价值的再分配 （1）基本观点
①按照马克思的劳动价值理论，时间价值产生的根源并不在于拥有资金时间的变化，而是由于劳动者在资金的周转使用过程中为社会劳动所创造的剩余价值的存在。因为，企业的资金投入经营活动后，劳动者利用资金不仅生产出新的产品，而且还创造了新价值，实现了价值的增值。资金周转使用的时间越长，实现的资金增值就越多，资金的时间价值就越大。所以，资金时间价值的实质是资金周转使用所形成的增值额。 ②资金时间价值不仅包含资金一次周转使用的价值增值额，而且还包含了增值额再投入周转使用所形成的增值额。 （2）评价 ①揭示了时间价值的本质； ②从理论上说明了时间价值的数量。社会平均剩余价值的大小决定了时间价值的数量，故时间价值可以通过资金周转使用过程中的“平均增值程度”或“社会平均资金利润率”等指标加以衡量。
项目公司财务管理制度1通用.doc
项目公司财务管理制度1 沙洋县沙河线项目管理有限公司 财务管理制度 编制：财务部 审核：严永志 批准：丁建滨 日期：2018年1月 第一章总则 第一条为适应公司经营管理的需要，加强公司财务管理和会计监督职能，规范公司财务行为，保障公司长期稳健发展,根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国会计法》、《企业会计准则--基本准则》、具体准则等国家有关法律、行政法规和规章，按照公司章程的规定，特制定本制度。 第二条本制度适用于沙洋县沙河线项目管理有限公司（以下简称公司）。 第三条公司的一切财务活动必须遵守国家法律、法规及本制度的规定，严格执行各项财务开支范围和标准，正确处理并如实反映财务状况和经营成果，依法计算并缴纳国家税收，接受股东大会、董事会、监事会及国家有关部门的检查、监督。 第四条公司财务管理的基本任务是做好各项财务收支、计
划、控制、核算、分析、考核和监督工作；依法合理筹集资金；合理配置资源，创建良好、和谐的外部环境，保障公司健康、平稳运行；有效利用各项资产，努力提高经济效益，实现资本的保值、增值，确保股东最大利益。 第二章财务管理体制 第五条公司实行“统一领导、集中权益、分级管理、独立核算”的财务管理体制。 第六条董事会对公司重大财务决策、财务政策及财务成果负责。董事长依据公司章程的有关规定行使对外代表权、紧急情况下的特别处置权和法定代表人职权。 第七条董事长全面主持公司的生产经营管理工作，对财务活动的执行结果负责，向公司董事会报告工作。具体职责如下：依照国家有关法律法规及公司章程设置公司财务会计机构，任免财务会计机构负责人，支持并保障财会人员依法履行职责； 制订公司年度财务预算方案报公司董事会审批，根据经批准的公司年度财务预算组织实施； 组织实施公司的利润分配方案和弥补亏损方案； 组织实施公司重大采购、销售计划； 组织实施公司重大的投资、筹资、重组、抵押、担保事项； 审批公司重大的采购、销售、借贷合同； 审批公司财务管理的各项规章和实施办法；
财务管理在线作业答案
-财务管理-在线作业答案 单选题 1.某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还（）万元。 ? A 400.51 ? B 440.56 ? C 484.62 ? D 533.08 正确答案:C 单选题 2.下列能反映公司资产管理能力（即营运能力）的财务比率是（）。 ? A 流动比率 ? B 速动比率 ? C 流动资产周转率 ? D 每股收益 正确答案:C 单选题 3.将100元存入银行，年利率为10%，则5年后的终值（）。 ? A 大于150元
? B 等于150元 ? C 小于150元 ? D 不能确定 正确答案:A 单选题 4.杜邦财务分析体系的核心指标是（）。 ? A 总资产报酬率 ? B 总资产周转率 ? C 股东权益报酬率 ? D 销售利润率 正确答案:C 单选题 5.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。那么，总杠杆系数将为（）。 ? A 3 ? B 4 ? C 6 ? D 8 正确答案:A 单选题
6.某公司租用一套设备，租期3年，每年年初支付租金1万元。假定年利率为10%，则这些租金的现值为（）万元。 ? A 2.254 ? B 2.487 ? C 2.736 ? D 3 正确答案:C 单选题 7.下列筹资方式中，没有筹集费用的是（）。 ? A 发行普通股票 ? B 发行优先股票 ? C 长期借款 ? D 留用利润 正确答案:D 单选题 8.权益乘数是指（）。 ? A 1/(1－产权比率) ? B 1/(1－资产负债率) ? C 产权比率/（1－产权比率） ? D 资产负债率/（1－资产负债率）
财务管理的时间价值观念习题及答案
第二章：财务管理的价值观念习题 一、单项选择题 1、货币的时间价值通常有两种表现形式，即利率和（）。 A、年金 B、本金 C、利息 D、利润 2、一定数量的货币资金一定时期后的价值，称为（）。 A、复利终值 B、复利现值 C、年金终值 D、年金现值 3、每年年底存款100元，求第五年末的价值总额，应用（）来计算。 A、复利终值系数 B、复利现值系数 C、年金终值系数 D、年金现值系数 4、下列项目中的（）称为普通年金。 A、先付年金 B、后付年金 C、延期年金 D、永续年金、 5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。 A、利息率 B、额外收益 C、社会平均资金利润率 D、利润率 6、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）。 A、单利 B、复利 C、年金 D、普通年金 7、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。 A、甲大于乙 B、甲小于乙 C、甲乙相等 D、无法确定 8、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（）。A．可获得报酬B、可获得利润C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬率 9、永续年金的是（）的特殊形式。 A、普通年金 B、先付年金 C、即付年金 D、递延年金 10、与年金终值系数互为倒数的是（） A、年金现值系数 B、投资回收系数 C、复利现值系数 D、偿债基金系
数 11、某大学决定建立科学奖金，现准备存入一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。在存款年利率为10%的条件下，现在应存入（）元。 A. 250000 B. 200000 C. 215000 D.16000 12、某企业年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）A．24% B．12.36% C．6% D．12.25% 1３、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。 A．40000 B.52000 C.55482 D.65400 14、下类因素引起的风险中，企业可以通过多元化投资予以分散的是（）。 A.市场利率上升 B.社会经济衰退 C.新产品开发风险 D.通货膨胀 15、某公司新产品开发成功的概率为90%,投资报酬率为40%；开发失败的概率为10%,投资报酬率—100%，则该产品开发的方案的预期投资报酬率为（）。 A.18% B.26% C.28% D.16% 16、下类不属于经营风险的是（）。 A.原材料供应地的政治经济情况变动 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.增加长期借款 17、某项目的风险系数为0.8，标准离差率为16%，风险收益率为（）。 A.16% B.10% C.12.8 D.24% 18、投资组合能分散（） A所有风险B系统性风险C非系统风险D市场风险
公司财务管理制度手册1.doc
公司财务管理制度手册1 财务管理制度 一、总则 第一条为规范本公司的财务管理，强化内部控制制度，规范会计行为，维护投资者和债权人的合法利益，根据财政部《内部会计控制规范——基本规范(试行)》的规定，制定本制度。 第二条公司的经营活动和财务管理工作应遵守国家的法律、法规，并接受财政、税务机关的检查和监督。 第三条公司应依据《企业财务会计报告条例》的规定，并按国家统一的会计制度规定按期编制财务会计报告，要求审计的，须经政府批准的注册会计师机构审查、验证，出具审计报告后，方可向外提供。 第四条公司应加强经营管理，堵塞漏洞、消除隐患，防止并及时发现、纠正错误及舞弊行为，保护资产的安全、完整。 二、资金筹集的管理 第五条公司设立时，股东可以以货币投资，也可以以建筑物、厂房、机器设备或其它物料、商标权、专利权、专有技术、土地使用权等非货币形态的资产入股。但股东用于出资的各项资产须符合公司法的规定。 股东以无形资产（不含土地使用权）投资不得超过公司注册资本的百分之二
十。 股东以非货币形态资产入股时，应当委托有资格的评估机构进行资产评估。 第六条各股东的出资需经有资格的会计师事务所和注册会计师进行审验，作为入股各方计算股本或投资比例的依据。 第七条股东权益，是指股东对公司净资产的权利。公司的全部资产减全部负债后的净资产属股东权益，包括股本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。 第八条除经股东会决定减少注册资本外（并需按公司法规定的相关程序执行），股东投入公司的股本，在公司存续期间不能抽回。 投资者按照出资比例或者合冋、章程的规定，分享公司利润、承担亏损及经营风险。 第九条公司应根据长期发展规划和市场的发展变化，对资金的使用全面进行监控，按项目实施进度分期投入的原则，最大限度地保障资金发挥最大的效益。 第十条公司以各种方式借入的资金是公司的负债。 第十一条公司不得用应缴纳国家的各种税款归还各项借款的本金和利息。 第十二条公司借入短期借款的利息支出，在财务费用中列支，其中高于人民银行同期贷款最高利率计算的利息支出部分，
《财务管理》作业1答案
《财务管理》 平时作业（1） 一、单项选择题（每小题1分，共15分） 1．财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（ ）。 A ．筹资 B ．投资 C ．资本运营 D ．分配 2．下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（ ）。 A ．利润最大化 B ．资本利润率最大化 C ．每股利润最大化 D ．企业价值最大化 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（ ）。 A ．折现率一定很高 B ．不存在通货膨胀 C ．折现率一定为0 D ．现值一定为0 4．两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时( )。 A ．能适当分散风险 B ．不能分散风险 C ．能分散一部分风险 D ．能分散全部风险 5．与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是 ( )。 A ．创办费用低 B ．无限责任 C ．筹资容易 D ．所有权与经营权的潜在分离 6．一般认为，企业重大财务决策的管理主体是（ ）。 A ．出资者 B ．经营者 C ．财务经理 D ．财务会计人员 7．企业财务管理活动主要的环境因素是（ ）。 A ．经济体制环境 B ．财税环境 C ．金融环境 D ．法制环境 8．与购买设备相比，融资租赁的优点是（ ）。 A ．节约资金 B ．税收抵免收益大 C ．无须付出现金 D ．使用期限长 9．按照我国法律规定，股票不得( )。 A ．溢价发行 B ．折价发行 C ．市价发行 D ．平价发行 10．某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，每年支付一次利息，当市场利率为10％，其发行价格为( )元。
酒店基本财务管理制度1.doc
酒店基本财务管理制度1 酒店财务管理制度 1、为了规范“XXX”酒楼的财务行为，加强财务管理，特制定本制度。 2、本制度适用于“XXX”餐饮连锁有限公司。 3、酒楼的财务行为，应遵守国家的法律法规和本制度，并接受董事会的检查和监视。 4、酒楼应当建立健全财务核算体系，完善内部经济责任制，进步经济效益，做好财务管理基 础工作。 5、酒楼财务部分应当履行财务管理的职责，做好财务计划、控制、监视、预算、分析和考 核工作。 财务会计岗位职责 1.、财务会计行政上回属酒楼总经理领导。 2、严格按《财务管理制度》和《会计制度》要求组织和实施平常会计核算和财务管理，积极 参与酒楼经营管理工作。 3、依照国家税法规定定期报税，诚信纳税，调和好企税关
系。 4、加强酒楼财物管理，定期和不定期组织对本店的实物及货币资金进行盘点清查，保证账实 符合。 5、坚持原则，严格按规定开支酒楼用度，认真审核原始单据，把好用度报销关，有权对不真实、分歧法的票据不予报销；对员工辞职或调动，须见员工离职表中库管员的签字。 6、加强本钱管理，严格控制采购本钱和生产加工本钱，有权对高于定价或不符合规定的物质 拒付货款。 7、按规定认真编制和及时向股东各方报送会计报表，并进行财务分析，做到数据真实、计算 正确、内容完全、账表符合、说明清楚、分析得当、口径一致。 8、按规定整理、装订、妥善保管会计资料，负责对财会资料和文件进行回档管理，不得外借 和泄漏公司贸易秘密. 9、有权对酒楼所有职员违反财经制度的行为进行制止；有权对给酒楼造成损失职员应承当的 经济责任提出处理意见。
10、每个月最少协助总经理召开一次经营状态分析会，有义务向总经理提供相干资料和数据，但财务资料不能提出财务室。 11、妥善保管和按规定使用酒楼财务专用章。 12、接受股东及总经理的业务质询、调查、审计、考评等。 出纳员岗位职责 1、严格遵守《财务管理制度》，按规定办理现金收付和保管库存现金。 （1）按时到吧台收取营业款，第二天上午足额存进开户银行，不得坐支现金。 （2）不得私自挪用***，不得用白条抵库，做到日清月结，账实符合。若发现现金长余或短缺，应立即查找缘由，及时告财务会计进行处理，不得擅自用盘点的长款抵补之前的短款。（3）负责催促本店职员的用度报销和借款回还，以完结财务还款手续。 （4）负责对吧台备用金进行盘点检查。 （5）接受财务会计定期及不定期现金盘点检查，并填制现金盘点表。 （6）编制现金及银行存款日报表，于第二天上午12时 前上报财务会计审核确认。 2、按规定正确、及时地办理银行结算业务。
第二章 财务管理价值观念答案
第二章财务管理的价值观念 一、判断题 1．时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务 决策的基本依据． 2．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。 3．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在 生产经营中产生的． 4.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 5．投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。 6．银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时 间价值率。 7．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。 8．复利终值与现值成正比，与计息期数和利率虞反比。 9．复利现值与终值成正比，与贴现率和计患期数成反比。 10．若i>o，n>l，则PVIF i，n，一定小于1。 11．若i>O，n>l，则复利终值系数—定小于1。 12．先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。 13．n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。所以，可以先求出n期后付年金终值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。 14. n期先付年金与n+l期后付年金的计息期数相同，但比n+1期后付年 金多付一次款，因此，只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A，便可求出”期先付年金终值。 15．n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同，但由于n期后 付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期，所以，可先求出n期后付年金现值，然后再除以(1+i)，便可求出n期先付年金的现值。 16．n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数相同，但n期先付 年金比n-1期后付年金多一期不用贴现的付款A。因此，先计算n-1期后付年金的现值，然后再加上一期不需要贴现的付款A，便可求出n期先付年金的现值。 17.永续年金值是年金数额与贴现率的倒数之积。 18．若i表示年利率，n表示计息年数，m表示每年的计息次数，则复利现 值系数可表示为PVIF r，t.。其中，r=i／m，t=m×n。 19．如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率 之和。 20。标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标。但它只能用来比较期望 报酬率相同的各项投资的风险程度。 21．标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值。它可以用来比较期望报酬率 不同的各项投资的风险程度。 22．在两个方案进行对比时，标准离差越小，说明风险越大；同样，标准离 差率越小，说明风险越大。 23．无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。 24．风险报酬系数是将标准离差率转化为风险报酬的一种系数。
大学生财务管理认知实习报告3000字
大学生财务管理认知实习报告3000字 这篇关于大学生财务管理认知实习报告3000字，是实习报告频道特地，希望对大家有所帮助！ 据学院的要求，作为一名财务管理专业的大二学生，我于XX年7月18日至7月29日期间在舟山海星轮船有限公司财务部实习，以下我将具体介绍下实习活动的具体情况。 实习单位简介： 舟山海星轮船有限公司是舟山市交通运输系统骨干企业，创建于1980年11月，原名舟山市轮船公司，1998年3月产权制度改革后为现名。公司性质为股份合作制性质的有限责任公司，注册资本3000万元，至XX年底公司实有员工1020余名。公司遵循旅客至上的宗旨，坚持安全运行、优质服务，实行“客运为主，客货运并举，多种经营，全面发展”的经营方针。至XX年底，公司共拥有常规客轮6艘，高速客船25艘，“普陀之星”游船1艘，“爱琴海”游艇1艘，总客位5183个，总吨位10899吨。货运方面，公司拥有货船6艘，其中国际货轮3艘，总载重吨万吨，国内货轮3艘，总载重吨万吨;下辖朱家尖蜈蚣峙客运站和沈家门半升洞客运站及附属码头，经过30余年的发展，公司总资产达10亿元，拥有客运航线10条，主营经营普陀山至岱山、上海吴淞、宁波大榭。桃花至宁波大榭，普陀山至衢山、洋山等沿
海客运航线和普陀山至沈家门、朱家尖、桃花等岛际客运航线，年客运量750万人次，基本实现了“长途航线舒适化，短途航线快捷化”的经营目标。公司坚持“两手抓两手都要硬”方针，以“同舟共济，务实创新”为企业精神，推动物质文明建设与精神文明建设同步发展。1987年以来，先后获全国交通系统经济效益先进单位、交通部部级优质运输企业、省先进企业、省级文明单位、市先进企业、市级文明单位、省交通系统两个文明建设先进单位、省先进基层党组织等荣誉称号;所辖“梅岑轮”、“锦屏轮”、“洛伽山轮”分别被评为交通部文明客船、省文明客船、“全国青年文明号”、省交通系统文明示范窗口。目前舟山海星轮船有限公司下辖轮渡分公司、舟山远大海运有限公司、舟山海星外事旅游客运有限公司、舟山海华客运有限公司、普陀海星游船有限公司、舟山海星金潮旅游有限公司、舟山海星旅游集散中心有限公司、香港新海星航务有限公司、舟山海星船用物资有限公司、舟山海星救生设备检修厂等10家企业。 实习单位会计机构设置、会计核算组织形式： 会计机构是各单位办理会计事务的职能部门，会计人员是直接从事会计工作的人员。建立健全会计机构，配备与工作要求相适应、具有一定素质和数量的会计人员，是做好会计工作，充分发挥会计职能作用的重要保证。海星轮船有限公司根据自己的行业及业务特点，财务收支情况在有限公司
企业财务管理制度(一)(免费下载)
一、总则 为加强财务管理，适应社会主义市场经济体制的客观要求，健全现代企业制度，进一步完善企业财务制度体系，规范企业财会工作，维护投资者和债权人的合法权益，根据《中华人民共和国会计法》、《企业会计准则》、《企业财务通则》等，制定本管理制度。 财务管理的基本任务和方法是：做好各项财务收支计划，对生产和经营过程进行控制、监督、核算、分析和评价工作，管好用好资金，保证资金和财产的安全，有效利用企业的各项资产，努力提高经济效益。 财务管理的基本任务和方法是：做好各项财务收支计划，对生产和经营过程进行控制、监督、核算、分析和评价工作，管好用好资金，保证资金和财产的安全，有效利用企业的各项资产，努力提高经济效益。 财务管理上要贯彻“勤俭办企业”的方针，勤俭节约、精打细算，在企业经营中制止铺张浪费和一切不必要的开支，降低消耗、增加积累。 二、会计机构与会计人员 企业设立财务部。财务部设经理、会计和出纳岗位。出纳员不得兼管稽核，会计档案保管和收入、费用、债权债务账目的登记工作。 财务人员应当保守企业的商业秘密和财务信息。除法律规定和企业主管同意外，不能私自向外界提供或者泄露企业的财务信息。 财务部经理的主要职责是： 1、主持财务工作，完成各项会计业务工作； 2、制订财务计划，搞好会计核算，及时、准确、完整地核算经营成果、定期提供数据、资料和财务分析报告； 3、负责编制会计报告，主持清查财产； 4、执行财经法令、制度、决定，坚持原则，增收节支，提高经济效益； 5、制订企业财务预、决算方案，提供本年度财务及分析报告，同时提供次年的财务预算报告； 6、组织监督财务预算的执行情况，定期向企业主管提交财务预算执行情况报告； 7、组织制定企业的年度、季度财务计划； 8、组织进行必要的财务预测和风险分析，组织资金筹措； 9、进行成本费用预算、计划、控制、核算、分析和考核，督促企业有关部门降低消耗、节约费用、提高经济效益；
财务管理中的基本价值观修订版
财务管理中的基本价值 观修订版 IBMT standardization office【IBMT5AB-IBMT08-IBMT2C-ZZT18】
财务管理中的基本价值观 第一节时间价值 一、什么是时间价值 （一）时间价值的定义 1、货币的时间价值（Time Value of Money） 美、英教材和国内的部分教材均称“货币的时间价值”。 （1）CFA、ACCA、余绪缨等：货币随着时间的推移所形成的增值。 （2）财政部注册会计师考试委员会等：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 2、资金的时间价值（Time Value of Fund /Capital） 国内的部分教材称“资金的时间价值” （1）李道明等：是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。 （2）王庆成、郭复初等：资金在生产经营中带来的增值额。 3、我们的认识 “货币的时间价值”实质上是“资金（或资本）的时间价值”，为便于教学，以后统称为“时间价值”。它是一笔资金在不同时点上所表现出来的数量差额（如果有风险价值，还应扣除）。
（二）时间价值的来源 1、凯恩斯为代表的“节欲论”、“流动偏好论”、“时间利息论” （1）基本观点 ①“节欲论”：不将货币用于生活消费而进行投资，应对投资者推迟消费的耐心给予一定报酬，这种报酬的量应与推迟的时间正相关，故称时间价值。 ②“流动偏好论”：放弃流动偏好所得到的报酬。 ③“时间利息论”：对现有货币的评价高于未来货币的评价所产生的差额。 （2）现实中的反例 例1：花旗银行等银行曾宣称将不再准备为储户的小额存款支付利息，反而收取手续费。 例2：未投入社会再生产过程中的资金不能增值。 2、马克思的劳动价值理论：剩余价值的再分配 （1）基本观点 ①按照马克思的劳动价值理论，时间价值产生的根源并不在于拥有资金时间的变化，而是由于劳动者在资金的周转使用过程中为社会劳动所创造的剩余价值的存在。因为，企业的资金投入经营活动后，劳动者利用资金不仅生产出新的产品，而且还创造了新价值，实现了价值的增值。资金周转使用的时间越长，实现的资金增值就越多，资金的时间价值就越大。所以，资金时间价值的实质是资金周转使用所形成的增值额。