决策管理-基于实物期权的erp不确定性投资决策分析(pdf21页)
实例四 基于实物期权的 ERP 不确定性投资决策分析
一. 问题提出的背景 ERP 项目投资具有很大的风险和不确定性并且投资收益评测也相当困难，因 此投资决策一直是困扰决策者的难题。 企业在传统的 ERP 投资决策中经常会遇到 这些难题： （1）如何有效地规避项目投资中存在风险?（2）如何进行投资收益的 衡量？尤其是无形收益的评测？（3）面对 ERP 项目的成本和收益的不确定性， 企业如何选择投资策略，投资时机和投资规模？ 传统的决策方法如内部收益率法（IRR）和净现值法（NPV）等，并不适用于 高度不确定性 ERP 项目的投资决策。NPV 法进行项目投资决策时，基于以下基本 假设：能够精确估计或预期项目在寿命周期内各年所产生的净现金流量，并能够 确定相应的风险调整贴现率；项目是独立的，即其价值以项目所预期产生的各期 现金流量大小为基础，按给定的贴现率计算，不存在其它关联效应；在项目的寿 命期内，投资的环境不会发生预期以外的变化；决策人只能采取刚性的策略，或 者立即投资该项目，或者放弃该投资机会；在投资项目的分析、决策及其实施过 程中，企业决策人扮演的只是一个被动的角色，只能坐视投资环境的变化，而不 能采取相应的政策。然而，在不确定性环境下，NPV 法在分析投资项目时，存在 其自身无法克服的缺陷：首先，ERP 项目应用中会产生的大量隐形效益、间接效 益、长期效益以及滞后效益，这使得不可能事先精确地测度其效益，更不用说直 接比较投入与产出确定项目的价值。其次，它在考虑项目风险时，NPV 法忽略了 项目在实施过程中管理柔性的价值，其结果是低估了项目的价值。在投资项目实 施过程中，随着时间的推移，项目管理者能够获得更多的项目有关信息，一些影 响项目的不确定因素也可能变得更加明确， 因而管理者可根据项目的具体情况采 取相应的管理决策与行动，从而增加投资项目的价值。 实物期权方法克服了传统投资决策方法的弊端,为企业准确地进行具有决策 的 ERP 项目投资提供了一种新的解决方案。ERP 项目投资决策问题是一个带有潜 在随机过程和约束条件的多阶段投资决策， 包含大量的内在关联的投资机会， ERP 项目投资中包含各类期权和复合期权。 多段随机规划方法可以较好地解决带有潜
在随机过程和约束条件的多阶段决策问题。 二. ERP 项目投资中的实物期权分析 实物期权是金融期权思想在实物资产投资领域的扩展。 当投资者拥有实物投 资机会时，投资者有权力但没有义务进行投资，因而可以将投资机会看作是投资 者持有的增长期权。 投资者的决策就是选择是否执行其投资期权及执行投资期权 的最优时机。企业在进行投资决策时必须考虑由于不确定性所带来的期权价值， 不确定性越大，期权价值越大。因此，企业必须选择投资的时机，以使企业的投 资收益最大化。 在 ERP 项目投资决策过程中，存在管理柔性。项目投资决策者可以将投资延 迟到条件更为有利的时候进行，或者在条件变得不令人满意时完全取消投资，或 者可以进一步改变投资的规模。因此存在各种期权价值，主要有：等待期权、放 弃期权、改变项目投资规模的期权与学习期权等。 等待期权： 管理者在进行 ERP 项目投资决策时，可以将投资延迟到条件更为 有利的时候进行，或者在条件变得不令人满意时完全取消投资。实物期权理论告 诉我们，离期权到期日时间越长，期权价值越大。一方面，等待可以获得一些有 用的信息，决策者可以通过分析这些信息，能够更好地把握投资成本和收益的不 确定性。另一方面，等待也具有机会成本，可能会由于延误时机，丧失一部分利 润。 放弃期权： 如果市场条件恶化，公司投资战略变化或者 ERP 项目的实施成果 不理想，管理者可以放弃投资，应用实物期权理论分析证明得出项目具有放弃期 权比没有放弃期权更有价值。特别是当项目的不确定性很高时，更是如此。ERP 项目具有较高的不确定性。 改变项目投资规模的期权： 这类期权存在于 ERP 项目的投资过程中， 在每个 投资决策阶段，如果市场环境发展或者项目实施效果比预期的要好，那么管理者 可以扩大投资。反之，如果则市场环境发展或者项目实施效果比预期的要差，管 理者可以缩小投资规模。 学习期权：ERP 系统模块在某些部门的实施，可以为将来在企业内全面成功 实施积累一些宝贵的经验， 并且为管理者提供了关于 ERP 项目总收益的更好的信 息，为管理者在下一阶段投资决策提供科学依据。例如：管理者可以选择购买一
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些最佳组件，然后在这些部门的试运行，进一步为其它部门选择运用最佳组件， 设计和开发中间件，实现系统综合的集成。
三． 模型的提出 1． ERP 项目的投资策略 企业实施 ERP 系统一般有两种最主要的途径： 购买领先 ERP 厂商的综合软件包系统。 这些系统包括了主要商业功能 （财务、 生产、人力资源、市场、销售）的信息需求，然后设计、安装和实施这些组件。 a）选择购买一些最佳组件。这种方法先为企业主要的职能部门提供最新、 最好的软件解决方案。 b）进一步为其它部门选择最佳组件，设计和开发中间件（连接应用程序的 软件工具） ，实现系统综合集成，见图 8-4-1。
图 8-4-1
ERP 项目的投资策略
假定 ERP 项目投资决策过程是一个从 1 到 T 内离散的确定时间点， 在每一个 决策点或者投资评价阶段 t ∈{1,...,T} ，企业决策者拥有投资决策柔性，即在投资时 机和投资规模上具有期权。在投资策略选择上： 假设 1 在每个决策评价点 t ∈{1,...,T} 上，ERP 项目的决策者可以在投资策略
1 和 2 中任选一个，也可以选择暂时等待，搜集到更多的信息后再投资。 假设 2 如果决策者一旦选择投资策略 2a,那么在投资评价期结束 T 时间点前必
须选择投资策略 2b。 2． ERP 项目的投资过程分析 在 ERP 项目投资中，企业有机会投入一定的费用（I）实施 ERP 系统。在决 策期 T 时间段内的任何一个时间点 t ∈{1,...,T} 作投资决策时，投资成本是确定的，
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但是 I 的未来变化是不确定的。 τ为从项目投资点到 ERP 系统正式上线给企业带来收益的时间段，ERP 购买 投资中，企业可以投入资金 I 以获得 ERP 项目资产。在时间段 T 内的任何时间 t ， I 是已知确定的，然而 I 的将来变化是不确定的。购买资产以后，企业开始获得 收益 C ，表示从 IT 资产中获得各种不同的收益，直到系统寿命期 T 结束为止。 由于 ERP 投资成本和收益的不确定性， 也许企业等待一段时间要比立即进行投资 要好。因此，ERP 项目投资存在等待期权。两种投资策略的投资过程时间维分析 分别见图 8-4-2，图 8-4-3。
*
图 8-4-2 投资策略 1 的投资过程时间分析
* ta
* tb
* tb +τ
图 8-4-3
投资策略 2 的投资过程时间分析
假设成本与收益均不确定，在进行投资以前，最好等待一段时间。如果某一 种 ERP 资产的成本随时间而降低，将更促使在进行投资前等待。然而，ERP 系统 的使用寿命会随着新技术的出现和发展缩短, 等待将会缩短从该项投资中获得 收益的时间，收益也会减少，所以两种因素都必须进行考虑以作出最佳的决策。 四．不确定性分析 ERP 项目投资包含大量不确定性因素，由此导致决策困难。首先，ERP 系统 运行后为企业带来的收益具有不确定性，尤其是 ERP 系统为企业带来的无形收
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益。其次，ERP 项目的成本也有很大的不确定性，例如 ERP 软件成本以及培训费 用均会因企业内外部环境的变化而具有很大的不确定性。 1． 投资收益的不确定性 （1） ERP 项目有形收益估算
t t 设 G 为第 t 年市场对企业产品的总的需求量。经验研究表明: G 是一个生
产扩散过程，饱和几何布朗分布可以很好的描述这种现象。因此 ERP 实施后每年 给企业带来的有形收益也是不确定的。设 G 服从几何布朗运动， G 的微分量
t t
dG t = α G t dt + σ G t dW
（1）
t 因为需求量不会为负值，所以 ln(G ) 服从带有漂移量的简单布朗运动。因此
1 dg t = (α ? σ 2 )dt + σ dW , t ∈ {1,..., T } , 2
g t = ln G t
（2）
σ CdW α 可以正数也可以为负数。 式 （2） 中 α 是在系统使用期内收益的增长率，
表示 C 的随机偏差。 由式（1）和式（2）及需求的不确定性可知，在风险中性的假设下，现金流
C 的变化为：
dC = (α ?ηc )Cdt + σ CdW * = α *Cdt + σ CdW *
（3） 其中，
ηc 为现金流的不确定性的风险贴水， dW
是在风险中性假设下，
Gauss-Wiener 过程的增量，这一过程与整个经济活动相关。 所以，综合上述推理，可以得出 ERP 项目不确定情况下的收益：
V (C , t ) = EQ [ ∫
t
T*
t +τ
C (τ ) e
? rf τ
Ct ? ( r f ?α * )τ ? ( r f ?α * )( T * ? t ) dτ ] = ? e e [ ? ] rf ? α *
（4）
式（4）表示当在投资决策点 t 决定投资 ERP 软件系统时，ERP 上线给企业带来
t t 的有形收益总量；其中 C = G ? p
5
EQ
表示风险中性的测量
1 2
α* = α ? σ 2
rf
为无风险利率
p 为单位产品的净利润
（2） ERP 项目无形收益估算 ERP 系统给企业带来的无形收益，可以增强企业原有的价值动力，提高企业 价值创造系数（VCI） ，给企业带来较高的市场盈利能力。其中 VCI 为测度企业 非经济表现的一个综合评价指标。 ERP 系统实施成功给企业带来的无形收益包括:提高产品质量；缩短生产周 期；缩短满足需求的前置时间；提高对新技术的学习能力；提高企业对环境适应 的能力(柔性)；提高用户对产品与服务的满意程度；改善公司形象；培养企业文 化等。但是这些无形收益作用范围广泛，难以量化，因此 ERP 给企业带来的无形 收益量化评测一直是企业 ERP 项目投资决策中的难题。 Kalafut (2001) 提出可以用无形价值创造系数模型（The value creation index model）来量化企业的无形价值。以下通过分析 ERP 无形收益的特点，构 建 ERP 价值创造系数模型,采用模糊评判方法，量化 ERP 系统实施成功给企业带 来的无形收益。 ERP 价值创造系数模型中列出了 9 个价值动力，这些价值可以合并成一个测 量企业非经济表现的测度—价值创造系数(如图 8-4-4)。
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图 8-4-4 企业价值创造系数模型
它表示了这些无形的价值动力对企业价值创造总的影响程度。 当企业的价值 创造系数增长时，企业的市场价值创造也会相应的增长。ERP 系统成功上线会对 企业 9 个价值动力有所影响。评价指标和评价方法如下： a.评价项目指标 a)公司的创新能力 X1 ①实现企业研发的标准化管理(等级) X11 ②提高研发管理水平 X12 高技术创新能力 X13 b）产品质量 X2 ①提高产品质量（产品合格率）X21 c） 客户 X3 ①缩短满足需求的前置时间 X31 户满意度）X32 d）管理 X4 ERP 为企业各级管理者提供及时准确的信息，提供了良好的决策支持系统， 使企业中高层决策者能够洞察企业的历史和现状，迅速作出调整和规划。提高决 策的效率和准确性； ①提高组织中多人共同决策效率 X41 ②提高组织中一人（如：中高层管理 ②提高用户对产品与服务的满意程度（客 ②缩短生产周期 X22 ③提
者）决策效率 X42 ③提高组织内外的人合作和谈判决策效率 X43 e）联盟 X5 当今，国内很多企业正在走向国际化，国际上很多知名企业都有 ERP 系统。 如果国内企业没有一套先进的 ERP 系统，会严重阻碍企业的国际化进程。企业会 丧失很多战略同盟和供应商。因此投资 ERP 会影响企业的联盟数量和关系。 ①战略伙伴的数量和关系 X51 （代理商）的数量和关系 X53 f）技术 X6 ①提高对新技术的学习能力 X61 规划 X63
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②供应商的数量和关系 X52
③市场销售联盟
②获得市场竞争优势 X62 ③实现 IT 战略
g）品牌 X7 品牌的知名度 h）雇员 X8 ERP 系统上线后会使企业部门、 岗位职责清晰、 责权分明， 业务流程的规范， 因此给企业带来如下变化： ①管理人员减少 X81 ②员工工作效率提高 X82 i）环境 X9 ①提高企业对环境适应的能力(柔性)X91②改善公司形象 X92③培养企业文 化 X93 b.无形效益的量化 a) VCI 的改变量 δ 的确定方法 ①调查方法 无形收益，可通过合适的提问方式将其与降低成本或提高经济收入相关联。 例如对于无形效益“缩短对用户供货的交货期” ，可以这样提问:“如果成功实施 ERP 系统，企业用户供货的交货期能缩短吗?”如果回答为“是” ，下一步提问为: “如果供货的交货期能缩短， 您认为会使企业的供货交货期相对与未安装改系统 有何种程度的改善？回答可能是:（好，较好，一般，较差） ，然后通过模糊综合 评判法，可以求出 VCI 的改变量 δ ，来量化 ERP 系统给企业的带来的无形收益。 ②评价专家的选取 评价 ERP 系统给企业带来的无形收益的专家队伍应该从 ERP 软件供应商， 咨 询服务商，和企业内部各个项目部门中选取。这样可以对 ERP 系统无形收益进行 比较全面的评价。 b) 模糊评判方法 1）划分因素集 U。 对因素集 U 作划分, 即 式中, ③员工素质提高 X83
U = {U1,U 2, ..., U n }
,即 U i 中含有 k 个因素, 并且满足以下条件:
U i = {U i1 ,U i2 , ...,U ik }
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企业投资决策中管理会计应用分析.doc
企业投资决策中管理会计应用分析 管理会计在具体实施过程中，不受会计准则对财务会计信息编制的统一要求和规范的影响，管理会计信息应体现其公正、客观性。以下是小编为您整理的企业投资决策中管理会计应用分析，希望能提供帮助。 摘要：本文阐述了管理会计的含义与信息特征，通过对管理会计在企业投资决策中应用存在的问题进行专业性分析，探索管理会计在企业投资决策中的应用策略，提出了具有可操作性的建议。 关键词：管理会计;投资决策;内含报酬率;财务管理 随着中国经济全球化进程的不断深入，企业面临的竞争形势越来越严峻。企业通过投资扩大再生产，实现产业转型的投资决策水平很大程度上决定了企业的经济效益。西方国家企业管理会计的恰当应用能在企业投资决策中充分发挥专业作用，从科学角度对企业的投资决策进行分析研究，为企业投资决策提供更加准确的依据，实现投资过程的高效率。 1管理会计的含义与信息特征
1.1管理会计的内涵 管理会计是将现代化管理与会计融为一体，为企业的经营管理人员提供管理信息的会计，它是企业管理信息系统的一个子系统，是决策支持系统的组成部分，是企业财务管理的一个重要职能。管理会计运用适当的观念和技术来处理企业个体的历史预测性的经济资料，以达到预期经济前景、参与经济决策、规划经营目标、控制经济过程、考评经营业绩的目的。管理会计工作目的是通过企业内部的计划、决策与控制、以达到增加企业价值的最终目标。 1.2新环境下管理会计的信息特征 在全球化经济背景下，管理会计内置于企业经营管理的各重要环节，具有丰富的信息管理色彩，具备以下特征。 (1)通用性:是指在管理会计工作中所产生的信息体系应具有共通的特性。从企业经营活动全过程分析，管理会计在内容上包括:用于支持市场、企业产品、客户开发等业务发展的信息，用于支持产品生产、服务提供等信息，用于评价分析组织战略、
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工打地基时碰上了断裂带，珠海两次发大水将地基全淹，而且在盖巨人大厦时恰好碰上中国加强宏观调控，银根紧缩，地产降温。开发保健品又碰上全国整顿保健品市场，保健品也随之降温。这些客观环境对巨人集团来说虽不是致命的，但也使巨人集团元气大伤。从主观因素上笼统地看，其主要是未把握好筹资决策，没能使财务杠杆和经营杠杆的有效使用，未仔细研究企业，行业和产品的生命周期，忽略了生命周期在企业的决策成长过程中的重要作用。 单凭巨人集团的实力，根本无法承接这项浩大的工程，而且更令人瞠目结舌的是，大厦从1994年2月动工到1996年7月，史玉柱竟未申请过一分钱银行贷款，全凭自有资金和卖楼花的钱支撑。房地产必须有金融资本作后盾，可史玉柱竟将银行搁置一边。而一个企业的生存与发展需要现金和利润来支持，结果就开始可想而知，当企业频繁出现现金流的短缺和利润的缺乏，后果就更加可想而知。 按原合同，大厦施工三年盖到20层，1996年底兑现，但由于施工不顺利而没有完工。大厦动工时为了筹措资金巨人集团在香港卖楼花拿到了6000万港币，国内卖了4000万元，其中在国内签订的楼花买卖协议规定，三年大楼一期工程（盖20层）完工后履约，如未能如期完工，应退还定金并给予经济补偿。而当1996年底大楼一期工程未能完成时，建大厦时卖给国内的4000万楼花就成了导致巨人集团财务危机的导火索。巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中 有人说，巨人应该早采取银行贷款，说不一定能成长发展起来。我们想说，结果也会如过去一样，走向危险，毕竟企业能力
财务管理典型例题复习(参考Word)
财务管理复习题 一、单项选择题（下列各题中，只有一个是符合题意的正确答案，将你选定的答案编号用 英文大写字母填入下表中。多答、不答、错答、本题均不得分。每题1分, 共15分。） 1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（D ）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.股东财富最大化 2.下列各项中，不会对内部收益率有影响的是（A ）。 A、资金成本率 B、投资项目有效年限 C、原始投资额 D、投资项目的现金流量 3．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（ C ）。A．时间价值率 B．期望报酬率 C．风险报酬率 D．必要报酬率 4．相对于股票筹资而言，债券筹资的缺点是（B ）。 A．筹资速度慢 B．财务风险大C．筹资限制少D．筹资成本高 5．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ A ）。 A．留存收益成本B．债券成本C．长期借款成本D．普通股成本 6.下列经济活动中，体现企业与投资者之间财务关系的是（B ）。 A、企业向职工支付工资 B、企业向股东支付股利 C、企业向债权人支付货款 D、企业向国家税务机关缴纳税款 7. 根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（C ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本（损失） 8企业由于应收账款占用了资金而放弃的其他投资收益是（ C ） A．应收账款的管理成本B．应收账款的坏账成本 C．应收账款的机会成本D．应收账款的短缺成本 9..以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是 ( ) A. 现值指数大于1 B.现值指数大于零 C. 现值指数小于零 D. 现值指数小于 1 10.一项资产组合的β系数为1.8，如果无风险收益率为10%，证券市场平均收益率为15%，那么该项资产组合的必要收益率为（）。 A、15% B、19% C、17% D、20% 11. 某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。 A. 14.68% B. 16.68% C. 17.32% D. 18.32% 13.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（）。 A.现金折扣率 B.折扣期 C.信用标准 D.信用期 14.某公司所有者权益和长期负债比例为5︰4，当长期负债增加量在100万元以内时，资金成本为8%；当长期负债增加量超过100万元时，资金成本为10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为（）万元。 A.200 B.225 C.385 D.400 15.年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是 ( A ) A. 普通年金 B. 预付年金 C. 延期年金 D. 永续年金 16在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（
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财务管理学课后习题答案第4章
第四章财务战略与预算 一、思考题 1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？ 答：企业财务战略是主要涉及财务性质的战略，因此它属于企业财务管理的范畴。它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题，并以此与传统意义上的财务管理相区别。企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向，来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。 2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。 答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有： （1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； （2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境； （3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； （4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； （5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。 按财务管理的职能领域分类，财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。 （1）投资战略。投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。 （2）筹资战略。筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。 （3）营运战略。营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。 （4）股利战略。股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的
萨缪尔森《微观经济学》(第18版)笔记和课后习题详解(不确定性和博弈论)【圣才出品】
第11章不确定性和博弈论 11.1 复习笔记 一、风险和不确定性经济学 1．投机原理 （1）投机的原因及含义 一般而言，市场上的产品价格每月都在波动，劳动、土地、机器和燃料等投入品的价格常常有很高的不稳定性；竞争对手的行为也无法提前预知。企业当前投资的实质在于为未来的利润积攒财富，以备应对未来的不确定性。 投机包括对有价值物品或商品的买卖，是从市场价格的波动中谋取利益的一种活动。通常，一个投机者现在买入一种商品，为的是将来在这种商品价格上涨时卖出，以期获得利润。投机是一种风险行为，即使是有经验的投机者有时也会因为错误的估计而遭受损失。 （2）投机的形式 ①套利和地区价格形式 最简单的投机活动是降低或消除地区差价。在这种情况下，商人在某一市场买入的同时，以较高的价格在另一市场卖出。这种活动被称为套利，它在一个市场上买入一种商品或资产，为的是马上在另一个市场上卖出，从而在价差中获得利润。 套利活动就是同时与不同地区的经纪人通话，以找出微小的差价，力图通过低价购买和高价售出来获取利润。套利活动有助于拉平完全相同的产品在不同市场上的价格差别。套利体现了“看不见的手”的作用，即在获取利润的动机的诱惑下，消除不同市场价格差异，促进市场功能更加有效地发挥作用。
投机致力于确立某种不同的时间和空间上的价格范式。但未来难以预测，从而使这种价格范式不那么完美，即总是处在一种不断受到破坏而自身又不断地重新构建的均衡之中。投机揭示了看不见的手的法则在起作用。通过拉平供给量和价格，投机实际上在提高经济效率。通过将商品从数量丰盛的时期转移到数量稀缺的时期，投机商在价格和边际效用低的市场购进商品，又在价格和边际效用高的地方卖出。投机商们在追求他们私人利益（利润）的同时，提高了公共经济福利（总效用）。 ③投机的经济作用和影响 投机市场不仅从时间上和空间上促进了价格及配置形式的改善，还有助于风险的转移。这些任务都是由那些想从价格变动中获利的投机商所完成的。事实上，这表明了看不见的手在起作用，即将商品从其数量丰盛（价格低）时期向数量稀缺（价格高）时期进行重新配置。理想的投机对于减少消费量的变化有重要的作用，而且，在个人都表现出边际效用递减的情况下，投机可以提高总体效用和分配效率。 投机活动的经济作用就是将各种商品从数量丰富的时期“运送”至商品稀缺的时期。这种“运送”将会跨越空间、时间或者不确定的自然因素。具体而言，投机就是在商品数量充足、价格低的时间或地点买进，然后在商品数量稀缺、价格高的时间或地点卖出。 投机市场的一个重要功能是让人们通过套期保值分摊风险。套期保值是通过对所拥有的一种商品作对冲交易来降低风险。套期保值通过作对冲交易来回避价格波动的风险。 2．风险、不确定性和保险 （1）人们的风险偏好 一般地说，人们都不愿冒风险，总是想要避免各种消费和收入的不确定性。在其他条件相同的情况下，相对于不确定的消费水平来说，人们更喜欢做有把握的事情。也就是说，
财务管理投资决策案例
项目投资可行性分析 ABC公司设立后，生产和销售农用机械甲、乙两种产品。该类农用机械产品正处于成长期，目前国内市场尚无可替代产品。该类农用机械产品预期产品生产生命期为20年。 根据市场测算，甲、乙两种产品目前市场年需求量分别为80 000件和100 000件，预计每年将按10%的速度增长；10年后，市场将处于饱和状态，需求量预计每年将按10%的速度递减。预计农用机械甲、乙产品的销售价格分别为500元/件、350元/件。预计ABC公司年生产能力分别为50 000件和80 000件。预计项目建设周期为2年。建设完工投产后，第1年按设计生产能力的60%组织生产，第2~6年每年递增10%，第7~10年按设计生产能量组织生产，10年以后按每年递减10% 组织生产。 根据确定的产品方案和建设规模及预测的产品价格，估算ABC公司建设完成投产后每年的产品销售收入。
产品销售收入估算表 ABC公司的投资项目组成包括： 1．土地500亩（约公顷） 2．基础设施 （1）厂区道路5 000平方米。（2）停车场3 000平方米。 （3）供水管网及设施1项。（4）排水管网及设施1项。 （5）电力设施及配套工程1项。（6）厂区环境绿化工程10 000平方米。 （7）消防配套工程1项。 3．厂房 （1）第一生产车间（煅铸车间）建筑面积1 000平方米。 （2）第二生产车间（车、钳、铣、刨、磨车间）建筑面积5 000平方米。 （3）第三生产车间（组装车间）建筑面积2 000平方米。 （4）原料仓库建筑面积1 000平方米。（5）成品仓库建筑面积1 000平方米。 4．行政、科研和后勤用房 （1）行政办公楼建筑面积3 000平方米。（2）科研楼建筑面积1 000平方米。 （3）后勤服务楼建筑面积2 000平方米。 5．机器设备 （1）第一生产车间：煅铸炉4台。（2）第二生产车间：车床10台、钳床10台、铣床10台、刨床10台、磨床10台。（3）第三生产车间：装配生产线2条。 （4）科研专用设备5台。 6．行政办公设备 （1）办公家具200套。（2）锅炉2台。（3）电脑50台。 7．交通运输工具 （1）远马50座大客车2辆。（2）小轿车4辆。（3）货运车10辆。 基础设施投资估算汇总表
财务管理典型例题-期末备考
财务管理典型例题 一、单项选择题（下列各题中，只有一个是符合题意的正确答案，将你选定的答案编号用 英文大写字母填入下表中。多答、不答、错答、本题均不得分。每题1分, 共15分。）1．经营和资信状况良好的大公司发行的普通股股票是（ A ）。 A. 蓝筹股股票 B. 成长性股票 C.周期性股票 D.防守性股票 2.下列各项中，不会对内部收益率有影响的是（A ）。 A、资金成本率 B、投资项目有效年限 C、原始投资额 D、投资项目的现金流量 3.下列经济活动中，体现企业与投资者之间财务关系的是（B ）。 A、企业向职工支付工资 B、企业向股东支付股利 C、企业向债权人支付货款 D、企业向国家税务机关缴纳税款 4. 根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（C）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本（损失） 5企业由于应收账款占用了资金而放弃的其他投资收益是（C） A．应收账款的管理成本 B．应收账款的坏账成本 C．应收账款的机会成本 D．应收账款的短缺成本 6..以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是( ) A. 现值指数大于1 B.现值指数大于零 C. 现值指数小于零 D. 现值指数小于1 7.一项资产组合的β系数为1.8，如果无风险收益率为10%，证券市场平均收益率为15%，那么该项资产组合的必要收益率为（）。 A、15% B、19% C、17% D、20% ⒏.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（C）。 A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C. 同时存在经营风险和财务风险 D. 经营风险小于财务风险 ⒐年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是( A ) A. 普通年金 B. 预付年金 C. 延期年金 D. 永续年金 ⒑在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（D）。 A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策 C. 低正常股利加额外股利政策 D. 固定股利支付率政策 11．某公司普通股每年股利额为2 元/ 股，假设投资者准备长期持有该公司股票，并要求得到10 ％的必要收益率，则该普通股的内在价值应是( B ) A. 18元 B. 20元 C. 16元 D.22 元 12．在EXCEL中，用来计算现值的函数是（C ）。 A.NPV函数 B. FV函数 C. PV函数 D.IRR函数 13．影响经营杠杆系数变动的因素不包括（D）。 A、销售价格 B、销售量 C、固定成本 D、固定利息 14．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（A. ）。 A. 留存利润成本B．债券成本C. 优先股成本 D.普通股成本 15. 某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额10%的补偿性余额， 该项贷款的实际年利率是（）
管理会计长期投资决策分析
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 实验五长期投资决策综合分析 一、实验项目名称：长期投资决策指标判断分析 二、实验目的和任务： 1．实验目的： 本实验旨在使学生利用Excel，掌握长期投资决策的方法，并进一步巩固和掌握管理会计中投资决策的相关等知识。 2．实验任务： （1）在EXCEL中进行计算，要运用到EXCEL的功能； （2）对各种投资决策进行判断。 3．实验性质：必修 三、实验的基本内容和步骤 1．实验内容：根据资料做出较为准确的投资决策判断。 2．实验步骤： （1）计算现金流量； （2）计算现金流量的现值； （3）计算不同决策指标进行判断。 四、实验前的预习内容 长期投资决策的相关评价指标及判断。 五、实验思考题 1．长期投资决策的方法有哪些？
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 2．长期投资决策各指标的关系？ 六、实验内容和结果（记录） 1、资料：惠雅公司拟进行一项投资，有A 、B 两个方案可供选择，有关资料如下： (1)净现值； (2)现值指数； (3)内含报酬率； (4)回收期 (1)A NPV =5 1*(/,10%,)T A T NCF P F T P =-∑=20000*(P/F,10%,1)+25000*( P /F,10%,2)+30000*(P/F,10%,3)+35000*(P/F,10%,4)+40000*(P/F,10%,5)-100000=10124.74 B:40000*(P/F,10%,1)+35000*(P/F,10%,2)+30000*(P/F,10%,3)+25000*(P/F,10%,4)+20000*(P/F,10%,5)-110000=7322.46 (2)A:1+10124.74/100000=1.10 B:1+7322.46/110000=1.07 (3)A: 1)K=13% A NPV =20000*(P/F,13%,1)+25000*( P/F,13%,2)+30000*(P/F,13%,3)+35000*(P /F,13%,4)+40000*(P/F,13%,5)-100000=1245.84>0 2)K=14% A NPV =20000*(P/F,14%,1)+25000*( P/F,14%,2)+30000*(P/F,14%,3)+ 35000*(P/F,14%,4)+40000*(P/F,14%,5)-100000=-1472.75<0
不确定型决策方法及案例
不确定型决策方法 不确定型决策方法又称非确定型决策，非标准决策或非结构化决策，是指决策人无法确定未来各种自然状态发生的概率的决策。不确定型决策的主要方法有：等可能性法、保守法、冒险法、乐观系数法和最小最大后悔值法。 等可能性法 也称拉普拉斯决策准则。采用这种方法，是假定自然状态中任何一种发生的可能性是相同的，通过比较每个方案的损益平均值来进行方案的选择，在利润最大化目标下，选取择平均利润最大的方案，在成本最小化目标下选择平均成本最小的方案。 保守法 也称瓦尔德决策准则，小中取大的准则。决策者不知道各种自然状态中任一种发生的概率，决策目标是避免最坏的结果，力求风险最小。运用保守法进行决策时，首先在确定的结果，力求风险最小。运用保守法进行决策时，首先要确定每一可选方案的最小收益值，然后从这些方案最小收益值中，选出一个最大值，与该最大值相对应的方案就是决策所选择的方案。 冒险法 也称乐观决策法，大中取大的准则。决策者不知道各种自然状态中任一种可能发生的概率，决策的目标是选最好的自然状态下确保获得最大可能的利润。冒险法在决策中的体运用是：首先，确定每一可选方案的最大利润值；然后，在这些方案的最大利润中选出一个最大值，与该最大值相对应的那个可选方案便是决策选择的方案。由于根据这种准则决策也能有最大亏损的结果，因而称之冒险投机的准则。 乐观系数法 也称折衰决策法、赫威斯决策准则，决策者确定一个乐观系数ε（0.5，1），运用乐观系数计算出各方案的乐观期望值，并选择期望值最大的方案。 最小最大后悔值法
也称萨凡奇决策准则，决策者不知道各种自然状态中任一种发生的概率，决策目标是确保避免较大的机会损失。运用最小最大后悔值法时，首先要将决策矩阵从利润矩阵转变为机会损失矩阵；然后确定每一可选方案的最大机会损失，并计算出各方案的最大后悔值（后悔值=各个方案在该情况下的收益-该情况下该方案的收益）；最后选择最大后悔值中的最小方案。
深圳华强集团的财务管理案例
深圳华强集团的财务管理案例 案例背景及内容 一、华强集团简介 深圳华强集团是一个综合发展的国有大型企业集团，母公司深圳华强集团有限公司是广东百属国有企业。集团创建于1979年，由粤北山区小三线三个军工厂抽调人员到深圳特区组建而成。企业自成立以来，国家共投资642万元，经过多年的艰苦创业和积累，已发展成为一家庞大的企业集团，并被列为国务院 512 户重点国有企业和全国100户现代企业制度试点企业。集团主要有五大生产基地:深圳集团总部、深圳梅林、深圳扳田、东莞塘厦、广东肇庆。经营范围涉及了信息产业、家电产业、啤酒产业和房地产业四大产业，其中信息产业以计算机和网络工程通讯产品为主; 家电产业以彩电和家庭影院为主;啤酒产业以蓝带啤酒为主。集团现在拥有26家子公司，40多家分公司，其中有两家上市公司，一家在国内深交所上市，一家在美国上市。集团的组织主要是以产权为纽带的母子公司体制，集团母公司(总部)以资产经营为主，行使资产经营职能，成为资产运营中心，投资决策中心，资金调控中心三大中心;属下的26家子公司大部分是中外合资企业，是"自主经营、自负盈亏"的经营主体，具有较高的经营自主权，它们下设专业生产厂，以生产经营为主，成为经营利润中心。由此形成集团公司—子公司—专业生产厂三个层次的组织结构。集团通过加大改革力度，加快产业、产品结构调整，加强内部管理，开展资本经营、收购兼并工作，规模逐步扩大，效益明显提高。1998年，集团的总资产达43亿元，净资产20亿元，实现工业总产值64亿元、利税总额4.8亿元，出口创汇5亿美元。 其他情况：华强集团目前正处于发展的初期，集团公司制定的集团发展战略尚未得到集团内其他成员企业的认同和贯彻执行，各成员企业在资金配置和市场定位及企业文化等方面尚未形成合力，没有达到规模经济，完全分权管理的条件还不成熟。集团下属成员企业的财务活动尚不规范。就单个企业而言，华强集团企业和我国大部分企业一样，正处于由传统企业向建立现代企业制度转变的时期，尚未真正建立市场经济所要求的公司法人治理结构。目前只有为数不多的企业实现了管理决策的科学化，而大部分企业仍存在管理混乱的现象。尤其在财务活动中，由于受企业领导个人意志的影响，加之财务人员的素质也有待提高，于是便出现了诸如盲目投资、随意挪用资金和私设小金库等行为。华强大多数企业已经实现了会计核算的电算化，而且集中式的财务管理软件或者网络财务软件正在得到大力推广，这些手段无疑加快了企业间信息传递的速度，使得母公司的管理人员能够通过网络及时了解子公司的财务状况，为其进行财务决策提供了信息保障。通过网络，也可以使母公司的财务政策迅速传递到各个子公司，便于各子公司及时调整其经营策略，最终实现集团整体价值的最大化。资金是企业的血液，它分布于企业的采购、库存、生产、销售等环节;资金运作贯穿于生产经营活动的全过程。资金管理的好坏直接关系到企业管理的好坏，影响企业效益的高低。因此本案例主要是围绕集团财务管理的核心——资金管理展开。首
微观经济学重点知识点(汇总版)
微观经济学重点概念 1. 经济人 从事经济活动的人所采取的经济行为都是力图以自己的最小经济代价去获得自己的最大经济利益。 2. 需求 消费者在一定时期内在各种可能的价格水平愿意而且能够购买的该商品的数量。 3. 需求函数 表示一种商品的需求数量和影响该需求数量的各种因素之间的相互关系的函数。 4.供给 生产者在一定时期内在各种价格水平下愿意并且能够提供出售的该种商品的数量。 5.供给函数 供给函数表示一种商品的供给量和该商品的价格之间存在着一一对应的关系。 6. 均衡价格 一种商品的均衡价格是指该种商品的市场需求量和市场供给量相等时的价格。 7. 需求量的变动和需求的变动 需求量的变动是指在其它条件不变时由某种商品的价格变动所应起的该商品需求数量的变动。需求的变动是指在某商品价格不变的条件下，由于其它因素变动所引起的该商品需求数量的变动。 8. 供给量的变动和供给的变动 供给量的变动是指在其它条件不变时由某种商品的价格变动所应起的该商品供给数量的变动。供给的变动是指在某商品价格不变的条件下，由于其它因素变动所引起的该商品供给数量的变动。 9. 内生变量和外生变量 内生变量指一个经济模型所要决定的变量。外生变量指由模型以外的因素所决定的已知变量。 10.静态分析 根据既定的外生变量值来求得内生变量值的分析方法。 11.比较静态分析 研究外生变量变化对内生变量的影响方式，以及分析比较不同数值的外生变量下的内生变量的不同数值。 12.动态分析 需要区分变量在时间上的先后差别，研究不同时间点上的变量之间的相互关系。 13.弹性 当一个经济变量发生1%的变动时，由它引起的另一个经济变量变动的百分比。 14.弧弹性 表示某商品需求曲线上两点之间的需求量的变动对于价格的变动的反应程度。 15.点弹性 表示需求曲线上某一点上的需求量变动对于价格变动的反应程度。 16.需求的价格弹性 表示在一定时期内一种商品的需求量变动对于该商品的价格变动的反应程度。或者说，表示在一定时期内当一种商品的价格变化百分之一时所引起的该商品的需求量变化的百分比。 17.供给的价格弹性 表示在一定时期内一种商品的供给量的变动对于该商品的价格的变动的反应程度。或者说，表示在一定时期内当一种商品的价格变化百分之一时所引起的该商品的供给量变化的百分
(期末必背)微观经济学名词解释
从高鸿业《西方经济学（微观部分）》整理出来的。希望能有用。 第二章需求曲线和供给曲线概述以及有关的基本概念 一、名词解释 需求：一种商品的需求函数是指消费者在一定时期内各种可能的价格水平愿意而且能够购买的该商品的数量。 需求函数：一种商品的需求数量和影响该商品的需求数量的各种因素之间的相互关系。 需求表：表示某种商品的各种价格水平和与各种价格水平相对应的该商品的需求数量之间关系的数字序列表。 商品的需求曲线：根据需求表中商品的不同价格—需求量组合在平面坐标图上所绘制的一条曲线。 供给：一种商品的供给量是指生产者在一定时期内在各种可能的价格下愿意而且能够提够出售的该商品的数量。 供给函数：表示一种商品的供给量和该商品价格之间存在着一一对应的关系。 供给表：某种商品的各种价格和与各种价格相对应的该商品的供给数量之间关系的数字序列表。 商品的供给曲线：根据供给表中商品的不同价格—供给量组合在平面坐标图上所绘制的一条曲线。 均衡：最一般意义是指经济事物中有关的变量在一定条件下的相互作用下所达到的一种相对静止的状态。 均衡价格：商品的市场需求量和市场供应量相等时的价格。在均衡价格水平下的相等的供求数量被称为均衡数量。 需求量的变动：其他条件不变时，由某商品的价格变动所引起的该商品的需求数量的变动。
需求的变动：在某种商品价格不变的条件下，由于其他因素变动所引起的该商品的需求数量的变动。 供给量的变动：其他条件不变时，由某商品的价格变动所引起的该商品的供给数量的变动。 供给的变动：在某种商品价格不变的条件下，由于其他因素变动所引起的该商品的供给数量的变动。 供求定理：在其他条件不变的情况下，需求变动分别引起均衡价格和均衡数量的同方向变动；供给变动引起均衡价格的反方向变动，引起均衡数量的同方向的变动。 经济理论：在对现实的经济事物的主要特征和内在联系进行概括和抽象的基础上，对现实的经济事物进行的系统描述。 经济模型：用来描述所研究的经济事物的有关经济变量之间相互关系的理论结构。 外生变量：由模型以外的因素所决定的已知变量，它是模型据以建立的外部条件。 内生变量：可以在模型体系内得到说明的变量。 外生变量和内生变量的关系：外生变量决定内生变量，而外生变量不能在模型体系内得到说明。 参数：数值通常不变的变量，也可以理解为可变的常数。 弹性：一般来说，只要两个经济变量之间存在着函数关系，我们就可用弹性来表示因变量变化的反应的敏感程度。 弹性系数=因变量的变化比例÷自变量的变动比例 需求的价格弹性：一定时期内一种商品的需求量变动对于该商品的价格变动的反应程度。或者说，表示在一定时期内当一种商品的价格变化百分之一时所引起的该商品的需求量变化的百分比。 需求的价格弧弹性：某商品需求曲线上两点之间的需求量的变动对于价格的变动的反应程度。简单的说，它表示需求曲线上两点之间的弹性。
管理会计在企业投资决策中发挥作用分析
龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/0c5827057.html, 管理会计在企业投资决策中发挥作用分析 作者：陈辉 来源：《管理学家》2019年第11期 [摘要] 本文主要针对管理会计在企业投资决策中发挥的作用展开深入研究，然后阐述了 管理会计在企业投资决策中应用的不足之处，比如投资决策前期调研工作有待完善、缺少科学的管理会计方法、财务人员管理会计工作能力不足等，最后重点论述了几点完善对策，主要包括加强投资决策前投资价值分析、加强专业管理会计方法的应用、注重投资决策的风险防范、积极培养财务人员管理会计应用能力等，以便促进企业投资项目顺利地开展，保证投资决策的准确无误，防止安全风险出现，确保良好的成本管理效果。 [关键词] 管理会计企业投资决策作用 中图分类号：F275 文献标志号：A 在新形势下，企业投资决策是企业发展的重中之重，对此企业内部上下给予了高度重视和关注。其中，在会计模式中，管理会计占据着举足轻重的地位，在企业投资决策方面也得到了广泛的应用。通过管理会计与企业投资决策的紧密融合，可以确保企业投资决策的科学性和合理性，充分彰显出管理会计的应用价值，进一步完善管理会计体系，在整体上确保企业投资效率的稳步提升。 一、管理会计在企业投资决策中的应用优势 首先，有利于不断增强企业在现代商业环境变化中的适应能力。众所周知，现代商业发展速度极其迅猛，企业要想实现与全球经济发展的紧密融合，并获得较高的竞争优势，关注国内市场的经济形势是很有必要的，但是同时对外部市场也要高度重视。管理会计的应用，可以使企业管理理念在管理方式中体现出来，从而不断提高企业管理水平，更好地适应商业环境的变化发展趋势。 其次，有利于确保企业投资决策的科学性。对于市场经济而言，投资决策在本质上就是竞争，所以对企业的战略决策要有较多的要求。要想在激烈的市场竞争中脱颖而出，必须要确保决策的准确无误。通过管理会计的应用，可以提升战略决策的高度和深度，确保良好的管理效力，对企业发展的诸多因素进行系统化的考量，从而做出决策。 最后，有利于将短期效应与长远发展结合起来。传统会计在决策效益的评价方面过于注重节约材料和人工，由于过于注重短期效应，一定程度上会影响到企业其他部门的利益，不利于企业的长远发展，也很难提高企业的生产经营效率。而借助管理会计，长期性和全局性特点得
财务管理学课后案例答案
《财务管理学》课后案例答案 第二章：1. 答：（1）FV = 6×()()1260%54.81%1121 527≈+?+?)(亿美元 （2）设需要n 周的时间才能增加12亿美元，则： 6×()12%11n =+ 计算得：n = 69.7（周）≈70（周） 设需要n 周的时间才能增加1000亿美元，则： 6×()1000%11n =+ 计算得：n ≈514（周）≈9.9（年） （3）这个案例给我们的启示主要有两点： 1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进 行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响； 2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值 一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了 28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。 2. 答：（1）（I ）计算四种方案的期望报酬率： 方案A K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20 = 10% 方案B K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20 = 14% 方案C K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12% 方案D K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 5%×0.20 + 15%×0.60 + 25%×0.20 = 15%
信息管理与知识管理典型例题讲解
信息管理与知识管理典型例题讲解 1.（）就是从事信息分析，运用专门的专业或技术去解决问题、提出想法，以及创造新产品和服务的工作。 2.共享行为的产生与行为的效果取决于多种因素乃至人们的心理活动过程，（）可以解决分享行为中的许多心理因素及社会影响。 3.从总体来看，目前的信息管理正处（）阶段。 4.知识员工最主要的特点是（）。 5.从数量上来讲，是知识员工的主体，从职业发展角度来看，这是知识员工职业发展的起点的知识员工类型是（）。 6.人类在经历了原始经济、农业经济和工业经济三个阶段后，目前正进入第四个阶段——（），一种全新的经济形态时代。 1.对信息管理而言， ( )是人类信息活动产生和发展的源动力，信息需求的不断变化和 增长与社会信息稀缺的矛盾是信息管理产生的内在机制，这是信息管理的实质所在。 2.（）就是从事信息分析，运用专门的专业或技术去解决问题、提出想法，以及创造新产品和服务的工作。 3.下列不属于信息收集的特点（） 4.信息管理的核心技术是（） 5.下列不属于信息的空间状态（） 6.从网络信息服务的深度来看，网络信息服务可以分 1.知识管理与信息管理的关系的（）观点是指，知识管理在历史上曾被视为信息管理的一个阶段，近年来才从信息管理中孵化出来，成为一个新的管理领域。 2.着名的Delicious就是一项叫做社会化书签的网络服务。截至2008年8月，美味书签已经拥有（）万注册用户和160万的URL书签。 3.激励的最终目的是（） 4.经济的全球一体化是知识管理出现的（） 5.存储介质看，磁介质和光介质出现之后，信息的记录和传播越来越（） 6.下列不属于信息的作用的选项（） 1.社会的信息化和社会化信息网络的发展从几方面影响着各类用户的信息需求。（） 2.个性化信息服务的根本就是“（）”，根据不同用户的行为、兴趣、爱好和习惯，为用户搜索、组织、选择、推荐更具针对性的信息服务。 3.丰田的案例表明：加入( )的供应商确实能够更快地获取知识和信息，从而促动了生产水平和能力的提高。 4.不属于信息资源管理的形成与发展需具备三个条件（） 5.下列不属于文献性的信息是（） 6.下列不属于（）职业特点划分的