浅析金融工程在企业财务管理中的应用

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/076704318.html,

浅析金融工程在企业财务管理中的应用

作者：钟艺

来源：《时代金融》2012年第15期

传统的投融资方式主要包括资本资产投资和资本市场的投融资，资产投资为企业的长期战略所决定，受风险管理工作的影响较小，资本市场投资及风险管理成为企业财务管理工作重心。如今中国资本市场各方面制度并不完善，中短期市场波动大，企业通过传统的投资方式来规划现金流所面临的不确定性较大，而金融工程满足风险管理需求，能够较大幅度地减少成本、提高效率，运用金融工程设计适合企业的投融资方案可以有效地控制企业未来的现金流量，提高稳定性。但应注意对于金融工程中所使用的衍生金融工具应当进行适当的会计处理。

一、传统财务管理方法的应用与不足

传统的企业财务管理方法包括财务规划、财务控制和财务分析，财务规划又以财务预测、财务决策和财务计划为手段。

财务预测要求企业结合市场的变动情况对未来的财务活动作出科学的预测；财务决策为企业决定财务目标和实施方案的优化过程；财务计划则是具体的实施过程。然而在实际运用中，将涉及诸多不稳定因素，就外部影响因素来说：利率自由化风潮使得企业融资成本不确定性增强；汇率波动则会对进出口企业、跨国经营企业及金融企业带来巨大风险；原材料价格及金融资产价格会影响企业的生产成本，融资成本及投资收益；而政府政策及监管措施相则会对微观企业主体带来更大的影响。

外部经济及金融环境的变动以及企业内部不同发展时期的财务需求决定了传统的财务管理方法的实施效果欠佳，实施成本高，面临巨大的不确定性，在市场金融工具创新的背景下改变传统财务管理方法成为必然，而金融工程关于金融问题创造性解决的思想为企业财务管理活动带来了新思路。

二、金融工程在财务管理中的应用

根据Finnerty的定义，金融工程包括新型金融工具与手段的设计、开发、实施与整合，以及对金融问题进行创造性的解决。金融工程能够满足企业风险管理需求，将分散的市场风险、信用风险进行集中以分割、包装并重新分配。

（一）金融工程在企业融资的运用

传统的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款等，金融工程是在基础工具之上进行的创新，例如对债券的条款进行设计和创新，也可以开展利率互换的交易。企业在确定初始的资本结构进行融资后，可以运用金融工程来调整资本结构，对债券附加可转换、可回售和可赎回条款或构造认股权证来提高资本结构的灵活性。