中财 78章计算答案

第七章投资决策

六、计算题

1. 某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年,所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。

要求:(1)计算项目计算期内各年净现金流量

(2)计算项目净现值,并评价其财务可行性

(1)第1年年初:-200万元

第1年年末:0万元

第2-6年年末:60+200/5=100万元

(2)NPV=-200+100*PVIFA10%,5*PVIF10%,1=144.6万元,财务上具有可行性。

2. 已知宏大公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台,需一次性投资100万元。经测算,该设备使用寿命为5年,税法也允许按5年计提折旧;设备投入营运后每年可增加利润20万元。假定该设备采用直线法折旧,预计的净残值率为5%(不考虑建设安装期和公司所得税)要求:(1)计算使用期内各年净现金流量。

(2)计算该设备的静态投资回收期。

(3)计算该投资项目的投资利润率(ROI)。

(4)如果以10%作为折现率,计算其净现值。

(1)各年回收资金额=20+[100*(1-5%)/5]=39万元

(2)静态投资回收期=100/39=2.56年

(3)ROI=39/100=39%

(4)净现值=(39*PVIFA10%,5)+3.1045-100=50.95万元

预计残值的现值=100*5%*PVIF10%,5=3.1045万元

3. 某企业计划用新设备替代旧设备,旧设备预计还可使用5年,目前变价收入60000元。

新设备投资额为150000元,预计使用5年。第5年末,新旧设备的残值相等。使用新设备

可使企业在未来5年内每年增加营业收入18000元,降低经营成本10000元,该企业按直线

法折旧,所得税率为30%

要求:(1)计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量。

(2)计算该方案的差额投资内部收益率。

(3)若折现率分别为12%和14%,请确定是否应更换旧设备。

(1)NCF0=60000-150000=-90000

NCF1-5=(18000+10000-18000)*(1-30%)+18000=25000

(2)25000*PVIFAirr,5=90000 so PVIFAirr,5=3.6 内插法irr=12.06%

(3)12%应采用更新新设备。14%应采用旧设备。

4. 某公司计划投资一项目,原始投资额为200万元,该公司拟采用发行债券和优先股的方

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