美元指数收益率波动的比较分析

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美元指数收益率波动的比较分析

作者：赵景影

来源：《经济研究导刊》2014年第26期

摘要：美元在世界货币体系中占据首要地位，选取适当的方法对美元汇率波动性进行解

释和预测，具有重要意义。首先介绍了四种广义自回归条件异方差（GARCH）模型，然后运用2007年6月1日到2014年5月1日的美元指数收盘价数据，基于GARCH族模型对美元指数收益率进行分析，将对称GARCH与非对称GARCH模型的预测效果进行对比，发现对称GARCH模型中历史波动情况对当前波动的影响较非对称GARCH模型更显著。

关键词：美元指数；GARCH族模型；收益率波动

中图分类号：F830.92 文献标志码：：A 文章编号：1673-291X（2014）26-0184-02

引言

美元汇率不仅影响我国持有的美国国债价值，还影响我国进出口商品的国际竞争力，因此有效解释美元汇率走势显得尤为重要。美元指数是衡量美元汇率走势的通用指标，作为金融市场上的时间序列数据，具有不稳定的特性。金融时间序列数据波动总是存在集聚现象，也称为ARCH效应，即变量序列发生突然性的波动，并且大的波动后常常跟着另一个大的波动，而在小的波动后常伴随着小的波动，这使模型的残差平方序列存在异方差性。赵树然和任培民等人（2012）运用GARCH模型来预测人民币汇率的波动性，发现非参数GARCH模型对人民币汇率波动的解释和预测效果优于参数GARCH模型。杨湘豫和程利（2013）研究发现，GARCH （2，1）最适合描述美元指数的市场波动。徐申吉（2012）年在其硕士论文中对八种货币指数波动进行研究，发现GARCH（1，1）能够很好的拟合货币指数的历史价格数据。GARCH族模型能有效地捕捉资产收益率波动的异方差现象，本文应用四种不同的GARCH模型对美元指数收益理财波动性进行分析和比较。

一、GARCH族模型

（一）GARCH模型

在GARCH系列模型中，GARCH（1，1）是最简单且应用最广泛的模型，具体形式如下：

均值方程：rt=u+et （1）

方差方程：（2）