第二章 资金的时间价值与风险分析——答案
第二章资金的时间价值与风险分析
一、单项选择题
1、企业向保险公司投保是（C）。
A.接受风险
B.减少风险
C.转移风险
D.规避风险
2、甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大，如果甲、乙两方案的期望值不同，则甲方案的风险（D）乙方案的风险。
A.大于
B.小于
C.等于
D.无法确定
3、对于确定的风险价值系数，当一个投资人比较稳健时，应将风险价值系数定得（A）。
A.高一些
B.低一些
C.没关系
D.不能确定
4、投资风险中，非系统风险的特征是（C）。
A.不能被投资多样化所
B.不能消险而只能回避
C.通过投资者组合可以稀释
D.对各个投资者的影响程度相同
5、宏发公司股票的β系数为1.5，无风险利率率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的必要收益率应为（D）
A.4%
B.12%
C.8%
D.10%
6、当两项资产收益之间的相关系数为0时，下列有关表述不正确的是（B）
A.两项资产收益率之间没有相关性
B.投资组合的风险小
C.投资组合可分散的风险效果比正相关的效果大
D. 投资组合可分散的风险效果比负相关的效果小
7、如果整个市场投资组合收益率的标准差是0.1，某种资产和市场投资组合的相关系数为
0.4，该资产的标准差为0.5，则该资产的β系数为（C）
A.1.79
B.0.2
C.2
D.2.24
8、若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（C）
A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险
B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险
C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险
D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关
9、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（B）。
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲乙方案的风险大小
10、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险应采用的指标是（D）。
A.方差
B.净现值
C.标准离差
D.标准离差率
11、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是(D)
A.非系统性风险
B.公司特别风险
C.可分散风险
D.市场风险
12、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（D）。
A.所有风险
B.市场风险
C.系统性风险
D.非系统性风险
13、某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为(B).
A.40%
B.12%
C.6%
D.3%
14、在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的的加权平均数是(B).
A.实际投资受益（率）
B.期望投资收益(率)
C.必要投资收益（率）
D.无风险收益（率）
15、在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（B）。
A.单项资产在投资组合中所占比重
B.单项资产的β系数
C.单项资产的方差
D.两种资产的协方差
16、如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值（C）。
A.等于1
B.小于1
C.大于1
D.等于0
17、根据财务管理的理论，特定风险通常是（B）。
A.不可分散风险
B.非系统风险
C.基本风险
D.系统风险
18、放弃可能明显导致亏损的投资项目属于风险对策中的（D）。
A.接受风险
B.转移风险
C.减少风险
D.规避风险
19、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（C）。
A.预期收益相同
B.标准离差率相同
C.预期收益不同
D.未来风险报酬相同
20、有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，那么（A）。
A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度
B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度
C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度
D.不能确定
21、下列不是衡量风向离散程度的指标（D）
A.方差
B.标准离差
C.标准离差率
D.概率
22、企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为－100%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（C）
A.18%
B.20%
C.12%
D.40%
23、财务风险是（C）带来的风险。
A.通货膨胀
B.高利率
C.筹资决策
D.销售决策
24、某企业拟分别投资于甲资产和乙资产，其中投资资产的期望收益率为10%，计划投资600万元，投资于乙资产的期望收益率为12%，计划投资400万元，则该投资组合的收益率为（D）.
A.11%
B.11.4%
C.22%
D.10.8%
25、假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为12%，B证券预期报酬率为18%，标准差为20%，A证据B证据之间系数为0.25，若各投资50%，则投资组合的标准差为（B）
A.16%
B.12.88%
C.10.26%
D.13.79%
26、资产的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述错误的有（B）.
A. β=0，说明该资产的系统风险为0
B.某资产的β小于0，说明此资产无风险
C.某资产的β=1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险
D.某资产的β大于1，说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险
27、如果市场投资组合收益率的方差是0.002，某种资产投资组合的收益率的协方差是0.0045，该资产β系数为（B）。
A.2.48
B.2.25
C.1.43
D.0.44
28、如果组合中包了全部股票，则投资人（A）。
A.只承担市场风险
B.只承担特有风险
C.只承担非系统风险
D.不成单系统风险
29、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合合予以消减的是（D）。
A.宏观经济状况变化
B.世界能源状况变化
C.发生经济危机
D.被投资企业出现经营失误
30、如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则（A）
A.该组合的非系统风险能充分抵消
B.该组合的风险收益为零
C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益
D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差
31、当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时， 系数应（D）
A.大于1
B.等于1
C.小于1
D.等于0
32、某人半年前以10000元投资购买A公司股票。一直持有至今未卖出，持有期曾经获得股利100元，预计未来半年A公司不会发股利，预计未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%，该投资人年预期收益率为（C）。
A.1%
B.17%
C.18%
D.20%
33、如果是溢价购买债券，则债券的票面收益率与直接收益率的关系为（A）
A.票面收益率高于直接收益率
B.票面收益率低于直接收益率
C.票面收益率等于直接收益率
D.票面收益率可能高于也可能低于直接收益率
34、假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有力的项目，每年至少应收回的现金数额为（D）
A.6000
B.3000
C.5374
D.4882
35、一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（C）
A.0.16%
B.0.25%
C.0.06%
D.0.05%
36、表示资金时间价值的利息率是（C）
A.银行同期贷款利率
B.银行同期存款利率
C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率
D.加权资本成本率
37、有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10%，甲设备的试用期应长于（D）年，选用甲设备才是有利的。
A.4
B.5.8
C.4.6
D.5.4
38、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（A）
A.671560
B.564100
C.871600
D.610500
39、下列哪些因素不会影响债券的内在价值（D）
A.票面价值与票面利率
B.市场利率
C.到期日与复习方式
D.购买价格
40、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（D）
A.[（P/A, I, n+1）+1]
B.[（P/A, I, n+1）－1]
C.[（P/A, i，n－1）－1]
D.[（P/A, i，n－1）+1]
41、已知(F.A, 10%, 9)=13.579,(F/A, 10%, 11)=18.531。则10年，10%的即付年金终值系数为（A）
A.17.531
B.15.937
C.14.579
D.12.579
42、根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（C）
A.递延年金现值系数
B.后付年金现值系数
C.即付年金现值系数
D.永续年金现值系数
43、.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（B）
A.（P/F, i ,n）
B.（P/A, i ,n）
C.（F/P, i ,n）
D.（F/A, i ,n）
44、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P, 6%, 5）=1.3382；(F/P, 6%, 10) =1.7908；(F/P, 12%, 5) =1.7623；(F/P, 12%,10)=3.1058，则第5年末的本利和为（C）元。
A.13382
B.17623
C.17908
D.31058
45、下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是(D)
A.持有期收益率
B.到期收益率
C.息票收益率
D.标准离差率
46、在下列各项中，无法计算出确切结果的是（D）
A.后付年金终值
B.即付年金终值
C. 递延年金终值
D.永续年金终值
47、企业发行债券时，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是(D)
A.1年
B.半年
C.1季
D.1月
48、企业最初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A, 12%, 10)=5.6502，则每年应付金额为(A)元。
A.8849
B.5000
C.6000
D.28251
49、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是(A)
A.即付年金
B.永续年金
C.递延年金
D.普通年金
50、当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是(A)
A. i=(1+r/m)m–1
B. i=(1+r/m)–1
C. i=(1+r/m)-m–1
D. i=(1+r/m) -m
51、某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为(A)元
A.625000
B.500000
C.125000
D.400000
52、已知(P/A, 10%, 4)=3.1699，(P/F, 10%, 4)=0.6830，(P/F, 10%, 5)=0.6209，则(P/A, 10%,
5)为(B)
A.2.5490
B.3.7908
C.3.8529
D.5.1503
53、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为(B)万元
A.1995
B.1566
C.18136
D.1423
54、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年年末取出200元，则最后一次能够足额(200元)提款的时间是(C)
A.5年末
B.8年末
C.7年末
D.9年末
55、普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，数值上等于(D)
A.普通年金现值系数
B.即付年金现值系数
C.普通年金终值系数
D.即付年金终值系数
56、距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为(C)
A.后付年金
B.先付年金
C.递延年金
D.永续年金
57、当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为(B)元
A.451.6
B.500
C.800
D.480
58、普通年金终值系数的倒数称为(B)
A.复利终值系数
B.偿债基金系数
C.普通年金现值系数
D.投资回收系数
59、某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价格为(A) 元
A.25
B.23
C.20
D.4.8
60、估算股票价值时的折现率，不能使用(C)
A.股票市场的平均收益率
B.债券收益率加适当的风险报酬率
C.国债的利息率
D.投资人要求的必要报酬率
61、投资一笔国债，5年期，平价发行，票面利率为12.22%，单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的持有期收益率是(C)
A.9%
B.11%
C.10%
D.12%
62、某人以40元的价格购入一张股票，该股票预期股利为1.02元，预计半年后能以50元的价格出售，则该股票的年持有期收益率应为(D)
A.2.04%
B.27.55%
C.21%
D.55.1%
63、债券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是(C)
A.出卖市价
B.到期价值
C.投资内在价值
D.票面价值
64、某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值(C)
A.20
B.24
C.22
D.18
二、多项选择
1、下列属于引致企业经营风险的图的因素包括（ABC）
A.市场销售带来的风险
B.生产成本因素产生的风险
C.原材料供应地政治经济情况变动带来的风险
D.通货膨胀引起的风险
2、下列有关某特定投资组合β系数的表述正确的是（ACD）
A.投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重
B.当投资组合β为负数时，表示该组合的风险小于零
C.在已知投资组合风险收益率R p，市场组合的平均收益率R m和无风险收益率R f的基础
上，可以得出特定投资组合的β系数为：βp=R p/（R m－R f）
D.在其他因素不变的情况下，风险收益率与投资组合的β系数成正比，β系数越大，风险收益率就越大，反之就越小
3、在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（BCD）。
A.企业举债过度
B.原材料价格发生变动
C.企业产品更新换代周期过长
D.企业产品的生产质量不稳定
4、下列项目中，属于转移风险对策的有（BCD）。
A.进行准确的预测
B.向保险公司投保
C.租赁经营
D.业务外包
5、下列项目中，可导致投资风险产生的原因有（ABCD）
A.投资成本的不确定性
B.投资收益的不确定性
C.投资决策的失误
D.自然灾害
6、在下列各项中，属于财务风险产生的原因有（ABCD）
A.规避风险
B.减少风险
C.转移风险
D.接受风险
7、在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（AB）
A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重
B.该组合中所有单项资产各自的β系数
C.市场投资组合的无风险收益率
D.该组合的无风险收益率
8、关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有(BD)。
A.风险程度越高，要求的报酬率越低
B.无风险收益率越高，要求的必要收益率越高
C.投资者对风险的态度越是回避，风险收益率就越低
D.风险程度却高，要求的必要收益率越高
9、若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的是（BCD）
A.甲的风险小
B.乙的风险小
C.甲的风险与乙的风险相同来衡量风险
D.难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差来衡量风险
10、转移风险的方法包括（BCD）
A.预测汇率
B.参加保险
C.租赁经营
D.套期交易
11、下列属于利用接受风险对策的是（CD）
A.拒绝与不守信用的厂商业务来往
B.对债务人进行信用评估
C.在发生风险损失时，直接将损失摊入成本费用或冲减利润
D.计提坏账准备金和存货跌价准备金
12、投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（BCDE）。
A.报酬率的期望值
B.各种可能的报酬率的离散程度
C.预期报酬率的方差
D.预期报酬率的标准离差
E.预期报酬率的标准离差率
13、下列说法不正确是（BCD）
A.风险越大，投资人要求的必要收益就越高
B.风险越大，意味着损失越大
C.风险是客观存在的，投资人是无法选择是否承受风险的
D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险
14、按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目（ABC）
A.若A、B项目完全负相关，组合后非系统风险完全抵消
B.若A、B项目相关系数小于0，组合后的非系统风险可以减少
C.若A、B项目相关系数大于0，但小于1时，组合后的非系统风险不能减少
D.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统风险不扩大也不减少
15、关于股票或组合的β系数，下列说法中正确的是（ABC）
A.作为整体的市场那个投资组合β系数为1
B.股票组合的β系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数
C.股票的β系数衡量个别股票的系统风险
D.股票的β系数衡量个别股票的非系统风险
16、企业投资的必要收益率的构成包括(ABC)
A.纯利率
B.通货膨胀补偿率
C.风险补偿率
D.资金成本率
17、下列有关两项资金收益率之间的相关系数关系数表示正确的是(ABC)
A.当相关系数为1时,投资两项资产不能抵消任何投资风险
B.当相关系数为－1时,投资两项资产的风险可以充分抵消
C.当相关系数为0时,投资两项资产的组合可以降低风险
D.两项资产的相关性越大,其投资组合可分散地投资风险的效果越大
18、下列有关单项风险β系数的表述正确的是(ACD)
A.某单项资产的β系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间变动关系
B.某单项资产的β系数可以反映该单项资产所含有全部风险对市场组合平均风险的影响成度
C.某单项资产的β系数等于该种资产的风险收益率比上市场的风险溢酬
D.某单项资产β系数等于该资产与市场资产组合的协方差除以市场资产组合的方差
19、按照资本资产定价模式，影响特定资产必要收益率的因素有（ABC）。
A．市场投资组合的平均收益率B．特定股票β系数
C.特定股票的β系数
D.财务杠杆系数
20、下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（BC）。
A.银行调整利率水平
B.公司劳资关系紧张
C.公司诉讼失败
D.市场呈现疲软现象
21、下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（ACD）。
A．证券投资组合的风险有限公司特别风险和市场风险两种
B.公司特别风险是不可分散风险
C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除
D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉
22、下列有关证券市场线的表述正确的是（ABCD）。
A.证券市场线的斜率为个别资产（或特定投资组合）的必要收益率超过无风险收益率的部分与该资产（或投资组合）的β系数的比
B.证卷市场线的斜率为市场组合的平均收益率超过无风险收益率的部分
C.证卷市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系
D.证卷市场线是资本资产定价模型用图示形式表示的结果
23、下列哪些不属于风险回避着对待风险的态度（CD）
A.当预期收益率相同偏好于具有低风险的资产
B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产
C.当预期收益相同时选择风险大的
D.选择资产的唯一标准是预期收益的大小而不管风险状况
24、按照资本资产定价模型的基本理论，下列表述正确的是（BCD）
A.如果多数市场参与者对风险厌恶程度高，则市场风险溢酬的值就小，那么资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小
B.如果多数市场参与者对风险的关注程度较小，那么资产的必要收益率受其系统风险的影响较小
C.当无风险收益率上涨而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨同样的数量
D无风险收益率下降且其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会下降同样的数量
25、对于每项资产来说，风险与投资收益率的关系可正确表示为（AD）
A.必要收益率=无风险收益率+风险收益率
B.必要收益率=无风险收益率×风险程度
C.必要收益率=无风险收益率－风险收益率
D.必要收益率=资金时间价值+通货膨胀补贴率+风险价值系数×标准离差率
26、实际工作中以年金形式出现的是（BD）
A.采用加速折旧法所提计的各年的折旧费
B.租金
C.奖金
D.特定资产的年保险费
27、下列表述中，正确的有（ACD）
A.复利终值系数和福利现值系数互为倒数
B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
28、下列收益率中不能反映资本损益情况的有（ABC）
A.本期收益率
B.票面收益率
C.直接收益率
D.持有期收益率
29、决定债券收益率的主要因素有（ABCD）
A.票面利率
B.期限
C.面值和出售价格
D.持有时间和购买价格
30、下列各项中，属于普通年金形式的项目有（BCD）
A.零存整取储蓄存款的整取额
B.定期定额支付的养老金
C.年资本回收额
D.偿债基金
31、在下列各项中，影响债券收益率的有(ABCD)
A.债券的票面利率、期限和面值
B.债券的持有时间
C.债券的买入价和卖出价
D.债券的流动性和违约风险
32、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，在单利计息的情况下，则下列不属于目前需存入的资金数额的是(BCD)
A.30000
B.29803.04
C.32857.14
D.31500
33、已知(P/F, 8%, 5)=0.6808，(F/P, 8%, 5)=1.4693，(P/A, 8%, 5)=3.9927，(F/A, 8%, 5)=2.8666，则i=8%，n=5时的资本回收系数不是为(ABD)
A.1.4693
B.0.6803
C.0.2505
D.0.1705
34、影响资金时间价值大小的因素主要有(ABC)
A.资金额
B.利率和期限
C.计息方式
D.风险
35、下列关于普通年金现值正确的表述为(AC)
A.普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额
B.普通年金现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现值
C.普通年金现值是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和
D.普通年金现值是指为在一定时期内每期期初取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额
36、下列哪些可视为永续年金的例子(BC)
A.零存整取
B.存本取息
C.利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支
D.整存整取
37、下列表述正确的是(BCD)
A.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1
B.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1
C.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1
D.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1
38、某公司向银行借入12000元，借款期限为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为(CD)
A.小于6%
B.大于8%
C.大于7%
D.小于8%
39、资金时间价值可以用(ACD) 来表示
A.纯利率
B.社会平均资金利润率
C.通货膨胀率极低情况下的国债利率
D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率
40、证券投资的收益包括(ABD)
A.资本利得
B.股利
C.出售售价
D.债券利息
41、与股票内在价值呈反方向变化的因素有(CD)
A.股利年增长率
B.年股利
C.预期的报酬率
D.贝他系数
42、下列哪些属于影响债券投资收益率的主要因素(ACD)
A.票面价值与票面利率
B.市场利率
C.持有期限
D.购买价格和出售价格
43、下列各项年金中，既有现值又有终值的年金是(ABD)
A.普通年金
B.即付年金
C.永续年金
D.先付年金
44、下列债券收益率中没有考虑资本损益的收益率为(AB)
A.票面收益率
B.直接收益率
C.持有期收益率
D.持有到期收益率
45、递延年金具有如下特点(AD)
A.年金的第一次支付发生在若干期以后
B.没有终值
C.年金的现值与递延期无关
D.年金的终值与递延期无关
E.现值系数是普通年金现值的倒数
三、判断题：
1、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（√）
2、证券市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险 系数之间的线性关系。（√）
3、风险中立者选择资产的态度是当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于具有同样风险的资产；则钟情于具有高预期收益率的资产。（×）
4、套利定价理论认为，资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型，但同一个风险因素所要求的风险收益率
对于所有不同的资产来说都是相同的。（√）
5、两种完全正相关的股票组合的证券组合不能抵消任何风险（√）。
6、人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。（×）
7、对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险（×）
8、市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。（√）
9、根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。（×）
10、风险自保是指当风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。风险自担是企业有计划地计提风险基金。（×）
11、经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，它是来源企业经营内部的诸多因素的影响。（×）
12、风险与收益是相等的，风险越大，投资人要求的投资收益率就越高。（√）
13、概率必须符合两个条件：一是所有的概率值都不大于1，二是所有结果的概率之和应等于1. （√）
14、标准离差是反映概率分布中各种可能的收益率对实际收益率的偏差程度。
15、即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变。（×）
16、无论资产之间相关系数的大小，投资组合的风险不会高于所有单个资产的最高风险。（√）
17、两种正相关的股票组成的证券组合，不能抵消任何风险。（×）
18、投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中最低收益率。（√）
19、.在风险分散化过程中，在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效应并不是很明显，但是随着投资项目个数增加到一定程度后风险的效应会逐渐增强，当投资组合包括市场上的所有投资项目时，就可以分散掉全部风险了。. （×）
20、从统计学上可以证明，几种商品的利润率和风险是独立的或是不完全相关的。在这种情况下，企业的总利润率的风险并不能够因多种经营而减少。（×）
21、风险收益率等于风险价值系数与标准离差率的乘积，其中风险价值系数的大小取决
于投资者对风险的偏好，投资人确实追求风险，风险价值系数的值也就越大，风险收益率应越高。（×）
22、资产组合可以分散风险。资产组合所分散掉的是由方差表示的各资产本身的风险，而由协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险是不能通过资产组合来消除的。（√）
23、套利理论与资本资产定价模型的相同点在于都是资产的收益率如何受统一风险因素影响的理论，不同点在于资本资产定价模型假设市场均衡，但套利理论假设市场是不完善的。（×）
24、在没有通货膨胀时，无风险收益率等于资金时间价值；在存在通货膨胀时，无风险收益率小于资金时间价值。（×）
25、永续年金既有终值又有现值。（×）
26、企业3年分期付款购物，每年初付500元。设银行利率为10%，该项分期付款相当于企业现在一次现金支付的购价为1243.45元。（×）
27、名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每个计息期的利率与年内复利次数的乘积。（√）
28、一般而言，必要报酬率下降，债券价格下降，必要报酬率上升，债券价格上升。（×）
29、股价指数可以用来揭示某一种股票相对于整个股票市场价格变动程度。（×）
30、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（×）
31、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（×）
32、在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（×）
33、若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为18.10%。（√）
34、年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（×）
35、甲方案在三年中每年年初付款3000元，乙方案在三年中每年年末付款3000元，若利率相同，则两方案的终值乙方案较大。（×）
36、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（√）
37、一般来说，资金时间价值是指没有通过膨胀条件下的投资收益率。（×）
38、即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。（×）
39、在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。（×）
40、在终值和计息期一定的情况下，折现率越低，则复利现值越高。（√）
41、如果不考虑影响股价的其他因素，股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。（√）
42、债券的本期收益率不能反映债券的资本损益情况。（√）
43、投资债券的收益除了获得年利息收入和资本损益外，无法获得其他额外收益。（×） 44、债券之所以会存在溢价发行和折价发行，这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而债券票面利率，一经发行，便不易调整。（√） 四、计算题
1、A 、B 两个股票再投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：
金额单位：万元
要求：
（1）分别计算A 、B 两个项目净现值的期望值。 （2）分别计算A 、B 两个项目净现值的标准差。
（3）风险价值系数为8%，分别计算A 、B 两个项目的风险收益率。
（4）若当前短期国债的权利率为3%，分别计算A 、B 两个项目的投资必要的收益率。 （5）判断A 、B 两个项目的优劣。 答：
（1）计算两个项目净现值的期望值
A 项目：200×0.2+100×0.6+50×0.2=110（万元）
B 项目：300×0.2+100×0.6+（－50）×0.2=110（万元） （2）计算两个项目期望值的标准离差
A 项目：
B 项目：36.1112.0)11050(6.0)110100(2.0)110300(2
2
2
=?--+?-+?- （3）A 项目的标准离差率=48.99/110=44.54%
99.482.0)11050(6.0)110100(2.0)100200(2
22=?-+?-+?-
B 项目的标准离差率=111.36/110=101.24% A 项目的风险收益率=8%×44.54%=3.56% B 项目的风险收益率=8%×101.24%=8.10% （4）A 项目的投资收益率=3%+3.56%=6.56%
B 项目的投资收益率=3%+8.10%=11.10% (5)判断A 、B 两个投资项目的优劣
由于A 、B 两个项目投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而A 项目风险相
对较小（其标准离差小于B 项目），故A 项目由于B 项目。
2、下表给出了四种状况下，“成熟股”和“成长股”两种资产相应可能的收益率和发生的概率，假设对两种股票的投资额相同。
要求：
（1）计算两种股票的期望收益率 （2）计算两种股票各自的标准差 （3）计算两种股票的投资组合收益率
（4）若两种股票之间的相关系数为0.89，计算两种股票的投资组合标准差 答案：
（1）成熟股票的期望收益率=0.1×（－3%）+0.3×3%+0.4×7%+0.2×10%=5.4%
成长股票的期望收益率=0.1×2%+0.3×4%+0.4×10%+0.2×20%=9.4% （2）计算两种股票各自的标准差 成熟股票的标准差=
%
75.32.0%)
4.5%10(4.0%)
4.5%7(3.0%)
4.5%3(1.0%)
4.5%3(2
2
2
2
=?-+?-+?-+?-- 成长股票的标准差=
%
07.62.0%)
4.9%20(4.0%)
4.9%10(3.0%)
4.9%4(1.0%)
4.9%2(2
2
2
2
=?-+?-+?-+?-
（3）因为对两种股票的投资额相同，所以投资比重为50%
投资组合收益率=0.5×5.4%+0.5×9.4%=7.4%
（4）投资组合标准差=%78.4%2024.05.02)5.0%07.6()5.0%75.3(222=??+?+? 3、某公司拟进行股票投资，计划购买A 、B 、C 三中股票，并分别计划了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。 要求：
（1）根据A 、B 、C 股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。
（2）按照资本资产定价模型计算A 股票的必要收益率。 （3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。 （4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。
（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。 答案：
（1）A 股票的β>1,说明该股票所承担的系统风险大于市场2投资大于市场投资组合的风险（或A 股票所承担的徐彤风险等于市场投资组合风险的1.5倍）B 股票的β=1，说明该股票所长但的系统风险与市场投资组合的风险（或C 股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍）
（2）A 股票的必要收益率率=8%+1.5×50%×（12%－8%）=14% （3）甲种投资组合的β系数=1.5×50%（12%－8%）=4。6% （4）乙种投资组合β系数=3.4%/（12%－8%）=0.85
乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
或者：乙种投资组合的必要收益率=8%+0.85×（12%－8%）=11.4%
（5）甲种投资组合的β系数（1.15）大于乙种投资组合的β系数（0.85），说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。
4、某企业准备投资开发甲新产品，现有A 、B 两个方案可供选择，经预测，Ａ、Ｂ两个方案的预期收益率如下表所示：
要求：
计算Ａ、Ｂ两个方案预期收益率的期望值； 计算Ａ、Ｂ两个方案预期收益率的标准离差； 计算Ａ、Ｂ两个方案预期收益率的标准离差；
假设无风险收益率为８％，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为１６％，标准离差率为８０％，假设预期收益率=R f +b ×V 成立，计算Ａ、Ｂ方案的风险收益率与预期收益率。
答案：
(1)A 方案预期收益率的期望值=0.3×30%+0.5×15%+0.2×(－5%）=15.5% B 方案预期收益率的期望值=0.3×40%+0.5×15%+0.2×(－15%）=16.5% (2)A 方案预期收益率的标准离差=
%13.122.0%)
5.15%5(5.0%)
5.15%15(3.0%)
5.15%30(2
2
2
=?--+?-+?-
B 方案预期收益率的标准离差=
%11.192.0%)
5.16%15(5.0%)
5.16%15(3.0%)
5.16%40(2
2
2
=?--+?-+?-
(3)A 方案标准离差率=12.13%÷15.5%=78.26% B 方案标准离差率=19.11%÷16.5%=115.82% (4)风险价值系数=（16%－8%）÷80%=0.1 A 方案的风险收益率=0.1×78.26%=7.83% B 方案的风险收益率=0.1×115.8%=11.58% A 方案的预期收益率=8%+7.83%=15.83% B 方案的预期收益率=8%+11.58%=19.58%
5、某公司投资组合中有Ａ、Ｂ、C 、E 、五种股票，所占的比例分别是10%、20%、20%、30%、20%；其中β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；股票平均风险的必要收益为16%，
无风险收益率为10%。
要求：
计算各种股票各自的必要收益率；
该投资组合预期收益率；
投资组合的综合β系数。
答案：
（1）根据资本资产定价模型计算各种股票的预期收益率
R A=10%+0.8×(16%－10%)=14.8%
R B=10%+1×(16%－10%)=16%
R C=10%+1.4×(16%－10%)=18.4%
R D=10%+1.5×(16%－10%)=19%
R E=10%+1.7×(16%－10%)=20.2%
(2)投资组合的预期收益率
R=10%×R A+20%×R B+20%×R C+30%×R D+20%×R E=10%×14.8+20%×16%+20%×18.4%+30%×19%+20%×20.2%=18.1%
(3)综合β系数
β=10%×0.8+20%×1+20%×1.4+30%×1.5+20%×1.7=1.35
6、股票A和股票B的部分年度资料如下（单位为%）：
要求：
（1）分别计算投资于投资股票A和股票B的预期收益率和标准离差；
（2）若股票A和股票B收益率的相关系数为0.3518，如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少？
答案：
（1）计算投资于投资股票A和股票B的平均收益率和标准差
资金时间价值练习题
资金时间价值练习题 1．某人年初存入银行1万元，年利率4%。 要求计算： (1)每年复利一次，5年后账户余额是多少？ (2)每季复利一次，5年后账户余额是多少？ (3)如果其分5年每年末都存入相等金额，每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年末应存多少钱? (4)如果其分5年每年初都存入相等金额，每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年初应存多少钱? 2．某人现有资金30万元，准备投资出去，已知投资报酬率为12%，投资期限6年，那么6年后的本利和是多少? 3．某人想在5年后有资金100万元，已知现在投资报酬率为10%，他现在应投入多少钱? 4．某人每年末存入银行6000元钱，已知复利率为5%，那么他10年后能得到多少钱? 5．某人想在3年后得到5000元钱，已知复利率为4%，那么他每年年末应存入多少钱?如果他每年年初存钱，则每年年初应存入多少钱? 6．某人分10年分期付款买房，每年末付款5万元，如果他现在一次性付款，则应付多少钱?已知复利率为6%。如果该人每年初都付钱5万元，那么他现在一次性付款，应该付多少呢? 7．如果建立一项永久性奖学金，计划每年发放6万元，已知复利率为6%，那么现在应存入多少钱? 8．某方案第一年投资2400元，第5年开始回收现金，已知第5年的现金流量及其概率分布分别为： 2000 0．4 2500 0．3 3000 0．3 另外已知无风险报酬率RF为6%，中等风险程度所对应的风险报酬斜率b为0.1。 要求：计算该方案第5年的风险程度、风险报酬率以及总的投资报酬率。 资金价值练习题答案 1．(1)(1)n =+ F P i = (/,,) P F P i n 5 10000(14%) =+ ===元 10000(/,4%,5)10000*1.21712710() F P
第二章货币的时间价值
第二章货币的时间价值学习建议：一、货币时间价值的概念1、定义货币时间价值(TVM)是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。西方学者观点马克思的观点 2、货币时间价值的内涵货币时间价值是没有风险报酬率和通货膨胀条件下的社会平均利润率，是公司资金利润率的最低度。公司金融中的TVM不是针对风险和通货膨胀因素的投资报酬率，它只是投资在时间上得到的回报，没有任何风险。单纯的货币时间价值率在现实生活中并不容易表现，即使是银行存款利率，也包括通货膨胀率。 3、货币时间价值的表现形式相对数: 时间价值率比较: 存款利率、贷款利率、债券利率、股利率绝对数: 时间价值额二、货币时间价值的计算表示不同时期的货币时间价值的两个概念现值 P：一定量货币在“现在”的价值，也暗指投资起点的本金。终值F ：一定量的货币投资一段时间后的本金和时间价值之和。终值和现值是相对的。货币时间价值的计算有：单利终值与现值复利终值与现值年金终值与现值（一）单利终值与现值单利是指只对借贷的原始金额或本金支付（收取）的利息。我国银行一般是按照单利计算存款利息的。 在单利计算中，设定以下符号： P——本金（现值）； i——利率； I——利息； F——本利和（终值）； t——时间。 1.单利终值：是本金与未来利息之和。其计算公式为： F＝P＋I＝P＋P ×i×t＝P(1+ i×t) 比较概念：贴现值由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。贴现值的计算公式为： P＝F－I
＝F－F×i×t＝F（1-i×t）单利终值计算举例例1：将100元存入银行，利率假设为10%，一年后、两年后、三年后的终值是多少？（单利计算）一年后：100×（1+10%）＝110（元）两年后：100×（1+10%×2）＝120（元）三年后：100×（1+10%×3）＝130（元）单利终值公式： F＝ P(1+ i×t) F＝P＋I＝P＋P×i×t＝P(1+ i×t) 例2：甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（）元。 A．30000 B．29803.04 C．32857.14 D．31500 【答案】A 贴现值计算举例某公司有一张带息的商业汇票,半年后到期, 到期值为100万,若企业急需资金,现将商业汇票到银行贴现,年贴现率是5%,问这张商业汇票的现值是多少? （二）复利终值与现值复利，就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息（利息资本化），即通常所说的利滚利。在复利的计算中，设定以下符号： F——复利终值； i——利率； P——复利现值； n——期数。 1．复利终值复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。复利终值的计算公式为： F＝P×（1+ i）n 复利终值公式中，（1+ i）n 称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n）表示。举例 2．复利现值
资金时间价值与风险分析习题答案
第三章资金时间价值与风险分析 单选题： 1、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000 元，若利率为10%，五年后该项基金本 利和将为（A）。1998 A. 671600 元 B.564100 元 C.871600 元 D. 610500 元 2、从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（D）。1998 A. 有些风险可以分散，有些风险则不能分散 B. 额外的风险要通过额外的收益来补偿 C. 投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销 D. 投资分散化降低了风险，也降低了预期收益 3、普通年金终值系数的倒数称为（ B ）。 A. 复利终值系数 B. 偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.投资回收系数 4、有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入500 万元，假设年利率为10%，其现值为（ B ）。1999 A. 1994.59 B.1565.68 C.1813.48 D.1423.21 5、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在 5 年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（C）元。2000 A. 40000 B.52000 C.55482 D.64000 6、某人退休时有现金10 万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000 元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（C）。2001 A. 2% B. 8% C. 8.24% D. 10.04% 7、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（ B ）。 A. 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B. 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C. 甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D. 乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 8、利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件是（ B ）。2004 A. 项目所属的行业相同 B. 项目的预期报酬相同 C.项目的置信区间相同 D. 项目的置信概率相同 9、在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（B）。 A、普通年金终值系数×普通年金现值系数=1 B、普通年金终值系数×偿债基金系数=1 C、普通年金终值系数×投资回收系数=1 D、普通年金终值系数×预付年金现值系数=1 10、企业年初借得50000 元贷款，10 年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A,12%,10 ）=5.6502, 则每年应付金额为（ A ）元。（1999）
资金时间价值练习题及答案27673
资金时间价值练习题及答案 一、单项选择题 1.资金时间价值与利率之间的关系是（）。 A.交叉关系 B.被包含与包含关系 C.主次关系 D.没有任何关系 2.6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是（）。 A.958.20元 B.758.20元 C.1200元 D.354.32元 3.关于递延年金，下列说法中不正确的是（）。 A.递延年金无终值，只有现值 B.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同 C.递延年金终值大小与递延期无关 D.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的 4.已知（F/A,10%,5）=6.1051,那么，i=10%,n=5时的偿债基金系数为（）。 A.1.6106 B.0.6209 C.0.2638 D.0.1638 5.某一投资项目，投资5年，每年复利四次，其实际年利率为8.24%，则其名义利率为（）。 A.8% B.8.16% C.8.04% D.8.06% 6.在期望收益不相同的情况下，标准差越大的项目，其风险（）。 A.越大 B.越小 C.不变 D.不确定 7.如果（P/A,5%,5）=4.3297，则（A/P,5%,5）的值为（）。 A.0.2310 B.0.7835 C.1.2763 D.4.3297 8.普通年金现值系数的倒数称为（）。 A.普通年金终值系数 B.复利终值系数 C.偿债基金系数 D.投资回收系数 9.关于标准离差和标准离差率，下列描述正确的是：（） A.标准离差是各种可能报酬率偏离期望报酬率的平均值 B.如果选择投资方案，应以标准离差为评价指标，标准离差最小的方案为最优方案 C.标准离差率即风险报酬率 D.对比期望报酬率不同的各项投资的风险程序，应用标准离差同期望报酬率的比值，即标准离差率 10. 11.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500元，年利率为10%则其现值为（）元。 A.1994.59 B.1565.68 C.1813.48 D.1423.21 12.甲方案的标准离差是2.11，乙方案的标准离差是2.14，如甲、乙两方案的期望值相同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。 A.大于 B.小于 C.等于 D.无法确定 13.某人将10000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。则5年后此人可从银行取出（）元。 A.17716 B.15386 C.16105 D.14641 14.下列投资中，风险最小的是（）。 A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发项目 15.多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（）。 A.越大 B.越小 C.二者无关 D.无法判断
第二章货币的时间价值与风险()
第二章 货币的时间价值与风险 重点：复利计算，年金概念及其计算，风险 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念 举例：今天100元年 年1%6=i 106元 现值 终值 本金 本利和 差额6元→利息 概念：是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。 实质：资金被使用，参与劳动 表现形式：利息、股息、债息等等 表示方式：?? ???=利息绝对值货币时间价值额利息率相对值本金 增值额资金时间价值率)()( 0V —现值 n v —终值 I —利息额 i —利率 n —期数 二、货币时间价值的计算：（一次性收付款项） （一）单利及其计算 单利：在规定的期限内，仅对本金计息，对本金产生的利息不计算。（计息基础不变） 1、i n V I ??=0 2、)n i 1(v V 0n ?+?=
3、i n 11V V n 0?+?= 例：3年后100元，年利率为9%，现在存入银行多少钱？ （二）复利及其计算 复利：在规定的期限内，每期均以上期末的本金和为基础计算利息。（利上加利，利滚利） 1、复利终值：)i 1(V V 01+?= n n i V V )1(0+?= （n V /0V ,i,复利终值系数） 例：某人将1000元存入银行，定期3年，年利率为10%，按复利计算，银行到期激昂 付给他 多少钱？ 2、复利现值： n n i V V )1(10+?= （n i ) 1(1+查1元复利现值系数表） 例： 3、复利利息： 复利利息=终值—现值 =n 0)i 1(V +?-0V （三）年金及其计算（复利计算的一种特殊形式） 1、年金：等期等额收付的系列款项（R ） 如：折旧、租金、工资等 ??? ????→收付年金期末以后某一时点开始递延年金：是指第一期续收付永续年金：无限期的连 ：每期期初即付年金（先付年金）年金的基本形式：每期期末普通年金（后付年金）不同按年金每次收付时点的2、普通年金的计算
第二章《资金时间价值》习题与参考答案
第二章《资金时间价值》习题与参考答案 习题： 一、名词解释： 1、资金时间价值 2、利率和收益率 3、终值 4、现值 5、复利终值 6、复利现值 7、年金8、普通年金终值 9、偿债基金10、即付年金终值 二、判断题： 1、一年之后用于消费的货币要小于现在用于消费的货币，其差额就是资金的时间价值。 2、资金时间价值具体表现为资金的利息和资金的纯收益。 3、利息和纯收益是衡量资金时间价值的相对尺度。 4、单利和复利是资金时间价值中两个最基本的概念。 5、现值和终值的差额即为资金的时间价值。 6、单利法只考虑了本金的时间价值而没有考虑利息的时间价值。 7、单利终值就是利息不能生利的本金和。 8、复利法是真正意义上反映利息时间价值的计算方法。 9、计算现值资金的未来价值被称为贴现。 10、递延年金的收付趋向于无穷大。 三、单选题： 1、就资金时间价值的含义，下列说法错误的是（）。 A、资金时间价值是客观存在的 B、投资的收益就是资金时间价值 C、一年之后用于消费的货币要大于现在用于消费的货币，其差额就是资金的时间价值 D、资金时间价值反映了货币的储藏手段职能 2、下列说法正确的是（）。 A、等量的资金在不同的时点上具有相同的价值量 B、资金时间价值产生的前提是将资金投入借贷过程或投资过程 C、不同时点上的资金额可以直接进行相互比较 D、由于资金时间价值的存在，若干年后的一元钱在今天还值一元钱 3、（）是衡量资金时间价值的绝对尺度。 A、纯收益 B、利息率 C、资金额 D、劳动报酬率 4、对利率的说法，错误的是（）。 A、利率是一定时间（通常为一年）的利息或纯收益占原投入资金的比率 B、利率是使用资金的报酬率 C、利率反映资金随时间变化的增值率 D、利率是衡量资金时间价值的绝对尺度
第2章资金时间价值
第2章资金时间价值 一、本章习题 （一）单项选择题 1.若希望在3年后取得500元，利率为10％，则单利情况下现在应存入银行（）。 A.384.6 B.650 C.375.6 D.665.5 2.一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）。 A.永续年金 B.预付年金 C.普通年金 D.递延年金 3.某项永久性奖学金，每年计划颁发 50 000元，若年利率为 8％，采用复利方式计息，该奖学金的本金应为（）元。 A.625 000 B.605 000 C.700 000 D.725 000 4.某项存款年利率为6％，每半年复利一次，其实际年利率为（）。 A.12.36％ B.6.09％ C.6％ D.6.6％ 5.某企业从银行取得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P／A，12％，10）＝5.6502，则每年应付金额为（）元。 A.8849 B.5000 C.6000 D.2825 6.在普通年金终值系数的基础上，期数加l、系数减1所得的结果，在数值上等于（）。 A.普通年金现值系数 B.即付年金现值系数 C.普通年金终值系数 D.即付年金终值系数 7.以10%的利率借得50000元，投资于寿命期为5年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。 A.10000 B.12000 C.13189 D.8190 8.下列各项中，代表即付年金现值系数的是（）。 A.〔(P/A,i，n＋1)-1〕 B.〔(P/A,i，n＋1)＋1〕 C.〔(P/A,i，n－1)－1〕 D.〔(P/A,i，n－1)＋1〕 9.当银行利率为10%时，一项2年后付款800万元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（）万元。 A.451.6 B.500 C.800 D.480 10.普通年金现值系数的倒数称为（）。 A.复利现值系数 B.普通年金终值系数 C.偿债基金系数 D.资本回收系数 11.大华公司于2010年初向银行存入5万元资金，年利率为8%，每半年复利一次，则第10年末大华公司可得到本利和为（）万元。 A.10 B.8.96 C.9 D.10.96 12.在下列各资金时间价值系数中，与偿债基金系数互为倒数关系的是（）。 A.（P/F,i,n） B.（P/A,i,n） C.（F/P,i,n） D.（F/A,i,n）
资金时间价值练习题-答案
资金时间价值 一、单项选择题 6、某企业于年初存入银行10000元,假定年利息率为12％,每年复利两次,已知(F/P,6％,5) ＝1、3382,(F/P,6％,10)＝1、7908,(F/P,12％,5)＝1、7623,(F/P,12％,10)＝3、1058,则第五年末得本利与为()元。 A、13382 B、17623 C、17908 D、31058 [答案]:C [解析]:第五年末得本利与＝10000×(F/P,6％,10)＝17908(元)。 7、企业有一笔5年后到期得贷款,每年年末归还借款3000元,假设贷款年利率为2%,则企 业该笔贷款得到期值为()元。已知(F/A,2%,5)＝5、2040,(P/A,2%,5)＝4、7135 A、15612 B、14140、5 C、15660 D、18372 [答案]:A [解析]:贷款到期值＝3000×(F/A,2%,5)＝15612(元) 8、已知利率为10%得一期、两期、三期得终值系数分别就是1、1、1、21、1、331,则可 以判断利率为10%,3年期得年金终值系数为()。 A、3、31 B、2、4868 C、3、2654 D、3、641 [答案]:A [解析]:利率为10%,3年期得年金终值系数＝(1＋10%)2＋(1＋10%)1＋1＝1、21＋1、1＋1＝3、31。 10、已知(F/A,10%,9)=13、579,(F/A,10%,11)=18、531。则10年、10%得即付年金终值 系数为()。 A、17、531 B、15、937 C、14、579
D、12、579 [答案]:A [解析]:即付年金终值系数就是在普通年金终值系数基础上期数加1系数减1=(F/A,10%,10+1)-1=18、531-1=17、531。 11、关于递延年金,下列说法不正确得就是()。 A、递延年金就是指隔若干期以后才开始发生得系列等额收付款项 B、递延年金现值得大小与递延期有关,递延期越长,现值越小 C、递延年金终值与递延期无关 D、递延年金没有终值 [答案]:D 12、某项永久性奖学金,每年计划颁发10万元奖金。若年复利率为8％,该奖学金得本 金应为()元。 A、 B、 C、 D、 [答案]:C 19、企业向保险公司投保就是()。 A、接受风险 B、减少内险 C、转移风险 D、规避风险 [答案]:C 20、()选择资产得原则就是:当预期收益相同时,选择风险大得资产。 A、风险追求者 B、风险回避者 C、风险中立者 D、以上三者 [答案]:A 二、多项选择题 7、下列各项中,()表示资金时间价值。 A、纯利率 B、社会平均资金利润率
第二章 货币时间价值习题
第二章货币时间价值与风险分析 一、单项选择题 *1.为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（）。 (A) (B) (C) (D) 2.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差（）。 (A) 105元 (B) 165.50元 (C) 665.50元 (D) 505元 3.以10% 的利率借得50000元，投资于寿命期为5年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。 (A) 10000 (B) 12000 (C) 13189 (D) 8190 4.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。 (A)时间价值率 (B)期望报酬率 (C)风险报酬率 (D)必要报酬率 * 5.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。 (A) 4% (B) 0.24% (C)0.16% (D) 0.8% 6.企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。 (A) 18% (B) 20% (C) 12% (D) 40% 7.表示资金时间价值的利息率是（）。 (A)银行同期贷款利率 (B)银行同期存款利率
(C)没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 (D)加权资本成本率 8.投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。 (A)可获得投资收益 (B)可获得时间价值回报 (C)可获得风险报酬率 (D)可一定程度抵御风险 9.从财务的角度来看风险主要指（）。 (A)生产经营风险 (B)筹资决策带来的风险 (C)无法达到预期报酬率的可能性 (D)不可分散的市场风险 10.当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（）元。 (A) 451.6 (B) 500 (C) 800 (D) 480 11.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项资本本利和将为（）元。 (A) 671600 (B) 564100 (C) 871600 (D) 610500 12.假如企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。 (A) 40000 (B) 52000 (C) 55482 (D) 64000 *13.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为（）。 (A) 18.10％ (B) 18.92％ (C) 37.84％ (D) 9.05％ 14.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。 (A)普通年金 (B)即付年金 (C)永续年金 (D)先付年金 15.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。 (A)先付年金 (B)后付年金 (C)递延年金 (D)普通年金
资金时间价值练习及答案
资金时间价值练习 1．某人现要出国，出国期限为10年。在出国期间，其每年年末需支付1万元的房屋物业管理等费用，已知银行利率为2％，求现在需要向银行存入多少 2．每三期期初存入1万元，年利率为10％，终值为多少现值为多少 3.某公司想使用一办公楼，现有两种方案可供选择。 方案一、永久租用办公楼一栋，每年年初支付租金10万，一直到无穷。 方案二、一次性购买，支付120万元。 目前存款利率为10％，问从年金角度考虑，哪一种方案更优 4.某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案5.某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（）元。 6.某人准备第一年存1万，第二年存3万，第三年至第5年存4万，存款利率5%，问5年存款的现值合计（每期存款于每年年末存入）,存款利率为10％。(混合现金流：各年收付不相等的现金流量。) 7.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低500元，但价格高于乙设备2000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。 8.现在向银行存入20000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年得到4000元本利。 9.某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为10%。 10.时代公司需用一设备，买价为1600元可用10年。如果租用，则每年年初需付租金200元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。 要求计算说明购买与租用何者为优。 11.小李将每年领到的60元独生子女费逐年末存入银行，年利率5%，当独生子女14岁时， 按复利计算，其本利和为多少 12.某大学生在大学四年学习期间，每年年初从银行借款4000元用以支付学费，若按年利 率6%计复利，第四年末一次归还全部本息需要多少钱 13.某厂欲积累一笔设备更新基金，金额为50万元，用于4年后更新设备，如果银行利率 为5％，问每年年末至少要存款多少 14.如果某工程1年建成并投产，服务期5年，每年净收益为5万元，投资收益率为10％时， 恰好能够在寿命期内把期初投资全部收回，问该工程期初所投入的资金是多少
第二章 货币的时间价值
第二章货币的时间价值 一、货币时间价值的概念 在商品经济中，货币的时间价值是客观存在的。如将资金存入银行可以获得利息，将资金运用于公司的经营活动可以获得利润，将资金用于对外投资可以获得投资收益，这种由于资金运用实现的利息、利润或投资收益表现为货币的时间价值。由此可见，货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。 由于货币的时间价值，今天的100元和一年后的100元是不等值的。今天将100元存入银行，在银行利息率10%的情况下，一年以后会得到110元，多出的10元利息就是100元经过一年时间的投资所增加了的价值，即货币的时间价值。显然，今天的100元与一年后的110元相等。由于不同时间的资金价值不同，所以，在进行价值大小对比时，必须将不同时间的资金折算为同一时间后才能进行大小的比较。 二、货币时间价值的计算 为了计算货币时间价值量，一般是用“现值”和“终值”两个概念表示不同时期的货币时间价值。 现值，又称本金，是指资金现在的价值。 终值，又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值。通常有单利终值与现值、复利终值与现值、年金终值与现值。 （一）单利终值与现值 单利是指只对借贷的原始金额或本金支付（收取）的利息。我国银行一般是按照单利计算利息的。 在单利计算中，设定以下符号： P──本金（现值）； i──利率； I──利息； F──本利和（终值）； t──时间。 １．单利终值。单利终值是本金与未来利息之和。其计算公式为： F＝P＋I＝P＋P×i×t＝P(1+ i×t) 例：将100元存入银行，利率假设为10%，一年后、两年后、三年后的终值是多少？（单利计算）
资金时间价值练习试题及答案解析
WORD 整理版 资金时间价值练习题及答案 一、单项选择题 1.资金时间价值与利率之间的关系是（A）。 A. 交叉关系 B. 被包含与包含关系 C.主次关系 D.没有任何关系 2.6 年分期付款购物，每年初付200 元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是（A）。 A.958.20 元 B.758.20 元 C.1200 元 D.354.32 元 3.关于递延年金，下列说法中不正确的是（A）。 A.递延年金无终值，只有现值 B.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同 C.递延年金终值大小与递延期无关 D.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的 4.已知（ F/A,10%,5 ） =6.1051,那么， i=10%,n=5 时的偿债基金系数为（D）。 A.1.6106 B.0.6209 C.0.2638 D.0.1638 5.某一投资项目，投资 5 年，每年复利四次，其实际年利率为8.24%，则其名义利率为（ A ）。 A.8% B.8.16% C.8.04% D.8.06% 6.在期望收益不相同的情况下，标准差越大的项目，其风险（A）。 A. 越大 B. 越小 C.不变 D.不确定 7.如果（ P/A,5%,5 ） =4.3297，则（ A/P,5%,5 ）的值为（A）投资收回。 A.0.2310 B.0.7835 C.1.2763 D.4.3297 8.普通年金现值系数的倒数称为（D）。 A. 普通年金终值系数 B.复利终值系数
WORD 整理版 C.偿债基金系数 D.投资回收系数 9.关于标准离差和标准离差率，下列描述正确的是：（） A.标准离差是各种可能报酬率偏离期望报酬率的平均值 B.如果选择投资方案，应以标准离差为评价指标，标准离差最小的方案为最优方案 C.标准离差率即风险报酬率 D. 对比期望报酬率不同的各项投资的风险程序，应用标准离差同期望报酬率的比值，即标准离差率 10. 11.有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入500 元，年利率为10%则其现值为（B）元。 A.1994.59 B.1565.68 C.1813.48 D.1423.21 12.甲方案的标准离差是 2.11，乙方案的标准离差是2.14，如甲、乙两方案的期望值相 同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。 A. 大于 B.小于 C.等于 D.无法确定 13.某人将 10000 元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。则 5 年后此人可从银行取出（C）元。 A.17716 B.15386 C.16105 D.14641 14.下列投资中，风险最小的是（A）。 A. 购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发项目 15.多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（）。 A. 越大 B.越小 C.二者无关 D. 无法判断 16.某人希望在 5 年后取得本利和1000 元，用于支付一笔款项。若按单利计算，利率为5%，那么，他现在应存入（A）元。
第二章货币时间价值和风险(精品文档)
第二章货币时间价值和风险 第一节货币时间价值 大纲： 一、货币时间价值的概念 二、货币时间价值的计算 三、货币时间价值计算中的几个特殊问题 一、货币时间价值的概念 自2008年12月23日起，五年期以上商业贷款利率从原来的6.12%降为5.94%，以个人住房商业贷款50万元（20年）计算，降息后每月还款额将减少52元。但即便如此，在12月23日以后贷款50万元（20年）的购房者，在20年中，累计需要还款85万5千多元，需要多还银行35万元余元，这就是资金的时间价值在其中起作用。 （一）概念：货币时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。（the time value of money） （1）货币时间价值是指"增量"，一般以增值率表示； （2）必须投入生产经营过程才会增值； （3）需要持续或多或少的时间才会增值； 货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。 在商品经济中，有这样一种现象：即现在的1元钱和1年后的1元钱其经济价值不相等，或者说其经济效用不同。现在的1元钱，比1年后的1元钱经济价值要大一些，即使不存在通货膨胀也是如此。例如，将现在的1元钱存入银行，假设存款利率为10%，1年后可得到1．10元。这1元钱经过1年时间的投资增加了0.10元，这就是货币的时间价值。在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用增加价值占投入货币的百分数来表示。例如，前述货币的时间价值为l0%。 （二）表示方式： 1.绝对数：将现在的1元钱存入银行，假设存款利率为10%，1年后可得到1.10元。这1元钱经过1年时间的投资增加了0.10元，这就是货币的时间价值。 2.相对数：前述货币的时间价值为l0%。 （三）从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 马克思曾精辟地论述了剩余价值是如何转化为利润，利润又如何转化为平均利润的，而后，投资于不同行业的资金会获得大体相当的投资报酬率或社会平均的资金利润率。因此在确定时间价值时，应以社会平均资金利润率或平均投资报酬率为基础。当然，在市场经济条件下，投资都或多或少的带有风险，通货膨胀又是客观存在的经济现象，因此，投资报酬率或资金利润率除包含时间价值以外，还包括风险报酬和通货膨胀贴水，在计算时间价值时，后两部分是不应包括在内的。 二、货币时间价值的计算 （一）终值与现值 终值（future value）：又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。比如存入银行一笔现金100元，年利率为10%，一年后取出110元，则110元为终值。 现值（present value）：又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。如上例中，一年后的110元折合到现在的价值为100元，这100元即为现值。
第二章 资金时间价值计算题及答案
第二章资金时间价值计算题及答案 资金时间价值练习 1.某企业购置一台新设备，方案实施时，立即投入20 000元，第二年末又投入15 000元，第4年末又投入10 000元，年利率为5%，问第10年末此设备价值为多少？ 2.某企业从银行贷款，年利率为6%，议定一次贷款分两期偿还。贷款后第2年末偿还10万元，第4年末偿还20万元。问该企业现在从银行可贷款多少钱？ 3.某人出国5年，请你代付房租，每年年末付租金2 500元，若i=5%, (1)若现在付，一次给你多少钱？ (2)若回来付，一次给你多少钱? 4.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年后一次取出多少? 5.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元? 6.已知年利率12%，每季度复利一次，本金10 000元，则第五年末为多少？ 7.购5年期国库券10万元,票面利率5%,单利计算,实际收益率是多少? 8.年初存入10 000元，若i=10%,每年末取出2 000元，则最后一次能足额提款的时间为第几年？ 9.假设以10%的年利率借得30 000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？ 10.公司打算连续3年每年初投资100万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若i=10%,则现在应一次投入多少？ 11.一项固定资产使用5年,更新时的价格为200 000元,若企业资金成本为12%,每年应计提多少折旧才能更新设备? 12.有甲、乙两台设备，甲的年使用费比乙低2 000元，但价格高10 000元，若资金成本为5%，甲的使用期应长于多少年，选用甲才是合理的？ 13.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出1 000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？ 若改为从第4年初起取款，其他条件不变,期初将有多少款项？ 14.拟购一房产，两种付款方法： (1)从现在起,每年初付20万,连续付10次,共200万元。 (2)从第五年起,每年初付25万,连续10次,共250万元。 若资金成本5%，应选何方案？
第二章货币的时间价值教材
第二章财务管理基础 本章考情分析 本章考点既有客观题的考点也有主观题的考点，另外作为相关章节的基础和后续相关章节结合综合考察。同时中级财务会计中许多事项的核算也会运用到现值。 本章基本结构框架
第一节货币的时间价值 学习要求： ?1、彻底理解时间价值的概念。 ?2、学会画时间轴。 ?3、重点背诵复利现值、年金现值系数的公式和计算方法，其次背诵其他系数公式。 ?4、学会查系数表。 一、货币时间价值的含义 1、定义：货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。 2、本质描述：通常情况下，它相当于没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率，即纯利率理论。它来源于资金进入社会再生产过程后的价值增值，是利润平均化规律发生作用的结果。、 3、内在要求：由于时间价值存在，不同时点的资金量不等，不能直接进行“加减乘除”运算与比较，须折合相同时点才予以进行“加减乘除”运算与比较。 【例题·单选题】下列哪个指标可以用来表示资金时间价值（）。 ?A.企业债券利率 ?B.社会平均利润率 ?C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 ?D.无风险报酬率 ?【答案】C ?【解析】应是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。 二、终值和现值的计算 终值（Future Value），又称将来值，是现在－定量的货币折算到未来某－时点所对应的金额，通常记作F。 现值（Present Value ），是指未来某－时点上－定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作P。 利率（折现率）：i 计息期：n。 时间轴 左边就是0点，右边是n点。一般我们一个格子表示一期。 在0点，通常表示第一期期初，在1点的地方，表示第一 期期末和第二期期初。
第二章货币的时间价值讲解学习
第二章货币的时间价值学习建议：一、货币时间价值的概念 1、定义货币时间价值(TVM)是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。西方学者观点马克思的观点 2、货币时间价值的内涵货币时间价值是没有风险报酬率和通货膨胀条件下的社会平均利润率，是公司资金利润率的最低度。公司金融中的TVM不是针对风险和通货膨胀因素的投资报酬率，它只是投资在时间上得到的回报，没有任何风险。单纯的货币时间价值率在现实生活中并不容易表现，即使是银行存款利率，也包括通货膨胀率。 3、货币时间价值的表现形式相对数: 时间价值率比较: 存款利率、贷款利率、债券利率、股利率绝对数: 时间价值额二、货币时间价值的计算表示不同时期的货币时间价值的两个概念现值 P：一定量货币在“现在”的价值，也暗指投资起点的本金。终值F ：一定量的货币投资一段时间后的本金和时间价值之和。终值和现值是相对的。货币时间价值的计算有：单利终值与现值复利终值与现值年金终值与现值（一）单利终值与现值单利是指只对借贷的原始金额或本金支付（收取）的利息。我国银行一般是按照单利计算存款利息的。 在单利计算中，设定以下符号： P——本金（现值）； i——利率； I——利息； F——本利和（终值）； t——时间。 1.单利终值：是本金与未来利息之和。其计算公式为： F＝P＋I＝P＋P ×i×t＝P(1+ i×t) 比较概念：贴现值由终值求现值，称为折现，
折算时使用的利率称为折现率。贴现值的计算公式为： P＝F－I ＝F－F×i×t＝F（1-i×t）单利终值计算举例例1：将100元存入银行，利率假设为10%，一年后、两年后、三年后的终值是多少？（单利计算）一年后：100×（1+10%）＝110（元）两年后：100×（1+10%×2）＝120（元）三年后：100×（1+10%×3）＝130（元）单利终值公式： F＝ P(1+ i×t) F＝P＋I＝P＋P×i×t＝P(1+ i×t) 例2：甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（）元。 A．30000 B．29803.04 C．32857.14 D．31500 【答案】A 贴现值计算举例某公司有一张带息的商业汇票,半年后到期, 到期值为100万,若企业急需资金,现将商业汇票到银行贴现,年贴现率是5%,问这张商业汇票的现值是多少? （二）复利终值与现值复利，就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息（利息资本化），即通常所说的利滚利。在复利的计算中，设定以下符号： F——复利终值； i——利率； P——复利现值； n——期数。 1．复利终值复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。复利终值的计算公式为： F＝P×（1+ i）n 复利终值公式中，（1+ i）n
资金时间价值习题
《资金时间价值》习题 1. 等额分付偿债基金公式A＝F（A／F，i，n）中的F应发生在（）。 A．第一期等额支付时刻的前一期B．与最后一期等额支付时刻相同 C．与第一期等额支付时刻相同D．任意时刻 2. 公式A＝P（A／P，i，n）中的P应发生在（）。 A．第一期等额支付时刻的前一期B．与最后一期等额支付时刻相同 C．与第一期等额支付时刻相同D．任意时刻 3. 等额分付资本回收公式的逆运算是（）。 A．等额分付本利和公式B．等额分付偿债基金公式C．等额分付现值公式D．整付现值公式 4. 如果银行利率为5％，为在5年后获得1000元的款项，现应存人现金（）。 A．783．53元B．796．47元C．801．25元D．811．13元 5. 不能衡量资金时间价值的指标是（）。 A．盈利B．利息C．利息率D．销售收人 6. 整付现值系数是（）。 A．（F／A，i，n）B．（F／P，i，n）C．（A／P，i，n）D．（P／F，i，n） 7. 在工程经济分析中，应采用（）。 A．单利法B．复利法C．固定利率法D．浮动利率法 8. 货币的时间价值的存在，不同时间上发生的货币：（） A．无法直接加以比较B．可以比较C．有时可以比较D．可以加减 9. 某人于1992年4月1日存入2000元，年利率大10%，复利计息，刚于1995年4月1日取款，可以拿到（）元钱。 A．600 B．2600 C．2662 D．662 10. 某人在1-5年每年年末存入1万元，若年利率为15%，则在第5年末可得到本利和为（）万元。 A．6.74 B．5.00 C．4.25 D．3.33 11. 在A与n相等时，（P/A，20%，n）和（P/A，30%，n）这两者的大小为（）。 A．前者比后者大B．前者比后者小C．两者相等D．不一定 12. 在第一年年初投资1000元，复利计息，年利率为10％，则到第5年末本利和是（）。 A.610.5 B.1500 C.1610.5 D.500 13. 某人现在存款1000元，单利的年利率为2.25%，则5年末本利和为( )元。 A．1191 B．1566 C．1146 D．1025 14. 若年利率为6%，每季度复利一次，欲想10年内每季度都能得到500元，则现在应存款（）元。 A．12786 B．15697 C．14958 D．13469 15. 某人从现在开始每年年末均等地存入银行1000元，年利率为6%，则4年末复本利和为( )元。 A．4672 B．4375 C．4782 D．4267 16. 如现在投资10万元，预计年利率为10%，分5年等额回收，每年可回收( )。 A．2.638万元B．2.138万元C．2.100万元D．2.771万元 17. 如从一月开始每月月末储蓄5000元，月利率为8%，年末本利和为( )。 A．62712元B．54800元C．54712元D．62800元 18. 某开发公司向建设银行贷款500万元人民币，年利率为6%，贷款期限为2年，到第二年末一次偿清．应付本利和( )。A．561.8万元B．530.0万元C．53I.8万元D．560.0万元 19. 某建筑企业向金融机构贷款500万元，按复利计息，年利率i=12％。若第五年末一次还本付息，应偿还( )。 A．881.17万元B．801.17万元C．811.71万元D．818.17万元 20. 某建设项目，现时点投资1000万元，第一年年末投资500万元，第二年年初投入使用，使用后每年年末的净收益为600万元，经营期为6年，6年后的净残值为零，若年利率为6%，则该项投资的净现值为( )万元。 A．2255 B．3468 C．1311 D．1687 21. 某人现年40岁，现有存款20000元，因为他在60岁时将退休，退休时他想有10万元存款，以保持生活水平不至降低，假设退休时单位可以支付10000元的退休金，从现在开始每年年末他将均等地存入银行一笔钱，那么，为达到退休时有10万元的积蓄，则应存款( )元。设银行的利率为5%，按复利计息。 A．2456.4 B．1919.5 C．3256.7 D．1846.7