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易纲：四原因导致金融危机发生和传导

https://www.wendangku.net/doc/0212780018.html,/ 2010-06-26 14:57来源：搜狐证券网友评论 (0)

6月26日上午消息6月25、26日陆家嘴论坛在上海举行。中国人民银行副行长、外管局局长易纲在讲话时指出了此次金融危机发生的四个原因：宏观经济政策不当；监管不力，无效；危机发生后，授权不清晰；经济复苏后，主权债务危机的出现。

他指出，上述四个原因导致这次国际金融危机的发生、传导，并且最终传到实体经济，在救助中又产生了新的问题。

以下是文字实录：

尊敬的俞正声书记，各位同事，女士们、先生们、朋友们，很高兴能够参加陆家嘴论坛，我讲演的题目是“这次国际金融危机的原因分析和经验”。

大家知道这次国际金融危机集中地体现了一个系统性的金融风险，通过迅速地传导，爆发在金融中心，波及全世界，对全世界的金融体系造成了严重的损害，并且造成了实体经济的衰退。它是一次典型的金融危机，从爆发到传染，然后到危及实体经济的过程，总结这次金融危机的经验，可以有以下几条。

首先，这次金融危机的重要原因是宏观经济政策不当。我们知道这次金融危机的一个原因是，在危机以前的次贷造成的房地产泡沫，然后造成了不良资产所引发的。那么，次贷在相当长的过程中，是由于过低的利率持续了过长的时间，对于造成次贷的危机和房地产泡沫，起到了重要的宏观原因的解释。从财政政策上看，许多国家包括欧洲国家，长期积累了不少财政的赤字。不管是年度的赤字，和财政余额占GDP的比重，都达到了一个不可持续的水平。所以，我们看整体说货币政策和财政政策的稳健和适度，实际上是维持宏观经济运行良好环境的一个重要基础。如果宏观经济政策主要是货币政策和财政政策失当，那么会对整个经济的运行环境埋下隐患。

第二个原因是微观的原因，微观的原因就是监管不力，无效。那么，发出了这么多的次贷，监管当局长期以来做了什么，对金融机构和投资者做没做提示。金融机构和投资者过度的相信评级机构，他们以为他们买的东西都是很高等级的，实际上是问题很多的。长期不做监管，使得这种次贷的运行模式能够持续很长一段时间，发贷的银行和金融机构根本不进行

认真的贷款审查。因为他们发了贷款以后，能够很快、很顺利的把这个贷款卖出去，他们不对这个贷款承担责任了。这样的运行模式持续了很长时间，然后造成了次贷，造成了很多机构手里拿着，他们都不知道的有问题的资产，然后发生恐慌。这是一个系统性的风险。实际上，监管不力是一个重要的原因。

第三个原因是危机发生以后，由于没有清晰地授权，在救助危机中发生问题。一个比较重要的例子是像雷曼这样的系统性重要的金融机构，但是由于它没有存款，大家知道一个机构有了存款的话，监管当局或者最后贷款人对他的救助，是有法可依的。但是，由于他没有存款，在救助中、决策过程中就产生了一些问题。同样，还有一个例子，比如说英国的北岩银行发生了问题，由于监管当局和最后贷款人的信息不对称，对北岩银行整个整顿和救助过程、决策的过程也产生了一些问题。

第四个原因是在金融危机以后出现了复苏，但是很快又出现了主权债务危机。这是因为危机的时候，整个金融市场、金融机构、企业、个人，应当说是过度的杠杆化，有大量的债务，那么，在危机的过程中，实际上是大量的债务从金融市场和私人部门到了政府和中央银行的资产负债表上。解救危机的过程，实际上是金融市场、金融机构去杠杆化的过程，也是政府和中央银行再杠杆化的过程。再杠杆化到了一定的程度，各主要国家都发生了财政赤字大幅度的攀升，国债余额占GDP的比重过高。当国债余额占GDP比重过高以后，对有些国家就产生了风险溢价。也就是说，它的国债收益率要上去，国债的价格要下来。因此导致了主权债务危机。

我们知道主权债务危机实际上和金融危机在一定的条件下是可以互相转化的。也就是说，政府和央行为了救市场去承担了很大的债务，帮助了市场，度过难关，稳定了市场。但是，大量的债务如果产生了主权债务危机，或者说你的主权债的风险溢价，也就是说你的主权债收益大量提高，主权债价格下降的话，实际上也可能造成金融市场的隐患。为什么呢？大家知道，持有国债最大的机构是银行，如果银行持有的大量国债，价格下跌的话，就像刚才刘主席讲的，它的资本充足率、它的流动性都会发生问题。

所以，以上四个原因是导致这次国际金融危机发生、传导，并且最终传到实体经济，然后救助，在救助中又产生了新的问题，这样一个过程。我们要认识危机，首先我们要对危机发生的原因有一个比较深刻的认识，然后我们才能够从中吸取教训，总结经验。

我讲话的第二部分就是从中吸取什么样的经验。针对我上面讲的四个原因分析，我们能够吸取以下经验。

第一，必须要实行正确稳健的宏观经济政策，货币政策、财政政策，要稳健、可持续。我们的各种政策工具要留有弹性、留有余地，使得在关键的时候，政策是有力的。如果政策是有弹性的，是有力的，市场是相信你的，如果你发力的话是可以解决问题的。如果政策工具已经用到没有余地了，没有弹性了，当市场发生问题的时候，大家会怀疑你的政策，因为你的政策已经用到头了。

我给大家举几个没有弹性的政策的例子。第一个例子，假如你的汇率是死盯住一种主要货币的话，那么你的汇率政策失去弹性了。第二个例子，假如说你的利率是零利率政策，你的利率政策已经松到头了，你不可能低于零了。虽然在零利率的货币政策下，还可能做一些数量宽松的操作，但是那个操作是非常有限的。所以，货币政策到零了，你也用到头了，没有弹性了。第三个例子，财政赤字过高，国债余额占GDP的比重100%以上，接近200%。那你财政政策也用到头了。因为你国债再往上走，市场会对你发生怀疑。这些都是我们应该避免的，我们应该保持政策的弹性，保持政策的余地。这样我们政策的调控是有力的。如果大家看中国的情况，中国国债余额占GDP的比例非常低，只有20%左右。中国的各种货币政策，目前都保持着弹性和余地，可以做到松紧有度。

第二，加强金融监管。我们要积极的参与国际金融市场游戏规则的制定，推动国际金融机构的改革，加强金融监管。实际上，这次金融危机和危机以后的救助过程，是人类对我们监管方式和立法过程的一次比较深刻的反思。大家知道，1933年著名的美国格拉斯·斯蒂格尔法案，决定进行分业经营。那次格拉斯·斯蒂格尔法案是对1929年大危机、大萧条金融系统崩溃的一次反思和总结。60多年后，1999年克林顿总统签署了美国现代金融服务法案。在某种意义上说，是对格拉斯·斯蒂格尔法案的一种否定。不到十年发生了这次次贷危机，现在美国的国会正在讨论新的金融改革法案。就在这几天，就可能有结果。所以，从格拉斯·斯蒂格尔法案到现在的金融法案，到美国马上要通过的金融法案，实际上是代表着人类对监管体制和立法，和监管模式的一种思考。这种思考在英国，在欧洲，也正在进行着。

大家知道英国新的财政大臣已经公布了英国的监管框架的路线图。所以，我们中国在这样的发展阶段，要积极参加全球经济治理平台游戏规则的制定。那么，在危机中，G20框架和G20下边的很多机构，比如说金融稳定理事会、巴塞尔监管委员会、国际清算银行、国

际货币基金组织、国际证监会组织、国际保监会组织、会计准则理事会等等，所有的这些机构都在认真的反思危机的经验教训，从而制定了一整套金融监管新的标准，和有效执行的模式。可以说，在这个过程中，有大量的人类的智慧、专家的智慧，花了无穷的时间开国际会议，讨论出了这么多的监管标准。

我们说这些监管的标准对中国有着重要的意义。我并不是说这些监管标准百分之百都适合中国，但是这些监管标准的绝大部分，它的原则、它的理念，对我们是有启示意义的。那么，出来这些标准以后，许多国家对这些标准产生了激烈的争论。大家知道，银行、证券、保险实行这些标准都是有政策含义的。最后这些政策含义都会体现在他们的盈利水平上，和他们的竞争力上。所以，代表着巨大的利益，大家争论得也很激烈。

在我国现在这样一个发展水平上，我们如果率先实现这些标准和准则和框架的许多重要的条款的话，对我国缩小与国际上的差异，推动我国的金融改革、加强国内的金融安全，有着重要的意义。而世界上的其他国家，他们在辩论的过程中，他们会有一个比较长的过程，达到共识比较困难。所以，我觉得这一点，我们要充分认识，率先实现这些标准和准则，对中国总体而言，有好处。而且G20的框架，各种委员会都鼓励各国实行这些标准。我觉得这一方面，也是我们的一个机遇。

同时，我们也会推动国际金融机构的改革，大家知道今年4月25号中国在世界银行的投票权从2.77%提高到4.42%，标志着国际金融机构改革给发展中国家更大的发言权。今年秋天到明年，国际货币基金组织也会做同样的事，把更多的发言权份额转给被低估的这些发展中国家和新兴市场。这一点，中国也会得到很多的份额，从而提高我们在国际金融机构的发言权。推动金融改革坚定不移，对中国有着长期的重要性。对这一点，虽然需要大量的工作，但我们一定要坚持下去。

第三点经验，我们应当建立应对系统性金融风险的预警机制和处置机制。我们要做好基础工作，在统计方面，在预警系统方面，都要加强基础工作，防患于未然。应对机制有这样几个要点：一是要明确责任，发挥好财政和中央银行的作用。二是要重视存款保险机制的作用。这次金融危机实际上存款保险在各国还是发挥了非常正面的作用。三是要明确损失的承担者，从而防范道德风险。好人要得好报，坏人要让他损失。四是要加强国际合作，在金融危机的借助和预警的过程中，由于现在的全球金融市场是高度一体化的，这种传染跨境也是非常快的。所以，要加强国际合作。

第四点经验，也是我讲话的结论，我重点讲一下在当前的国际经济、金融的背景下，如何维护中国的战略利益，从而为我们创造一个良好的发展环境。我认为，在当前，我们要充分认识到全球化、贸易自由化是最有利于我们的一种安排，中国是全球化和贸易自由化的受益国之一。当前的贸易保护主义有所抬头，我们应当关注，我们应当尽我们所能，维持经济全球化、贸易自由化这样一个大环境。

在这个过程中，有不同的看法，怎么样看待全球化，怎么样看待WTO，怎么样看待国际游戏规则，实际上一直存在着不同的看法。一种思维方式是阴谋论的看法，另外一种思维方式是互利共赢、共同发展的看法。应该说，阴谋论的看法是一个很有市场的看法，如果你要写一本阴谋论的书，那么它的销量会很大，你要写一本互利共赢、共同发展的书可能会卖不出去，但这确实是两种不同的思维方式。

我们知道1978年召开的党的十一届三中全会后，我们在国内工作中放弃了以阶级斗争为纲的思维方式，开始了改革开放。我们不但没有垮，中国在30年改革开放中，越来越强大，老百姓、人民得到了实惠。所以，我们要充分地认识到，全球经济一体化和贸易自由对中国是有好处的。这是第一点。

第二点，改革开放对中国有利。我们要继续改革开放，我们要继续引进外国的先进理念、制度和方法。在这一点上，虽然从原则上说，没有什么争论，但是一到实际问题，争论还是很大的。我们改革开放走过来的30年，每个重大的改革开放都会有激烈的辩论，这是很正常的。我们在加入WTO的时候，也有很多的朋友认为加入WTO以后，我们在很多的行业上、产业上，可能全军覆没。但事实证明，中国加入了WTO以后，这些年是中国经济发展最好的时期。我们的贸易增长，中国的竞争力都大幅提高，并没有像预测的那样会全军覆没。

第三点，坚持发展社会主义市场经济，对中国有利。中国人最适合市场经济，因为中国人勤劳。中国储蓄率高，聪明，可以不休假，吃苦耐劳。这种品格的群体，它最适合市场经济，因为它最有竞争力。我们要充分认识到市场经济对中国有利。

第四点，增加发展中国家在国际事务中的发言权，对中国有利。大家知道，无论是G20框架也好，国际的各种委员会也好，在过去的几年中国的地位大幅度的提高，发言权大幅度提高。这对我们是一件好事。但我也要提醒一句，我们需要大量的人才来应对这个局面。现在我们的问题是，很多国际组织它下面的专门小组，都在希望中国人能做这些专门小组、技术小组、提出方案小组的牵头人。中国人如果做牵头人的话，我们可以协调各国的意见，然

后拿出方案。现在问题是，我们有多少的人才，能够在国际游戏规则的制定中，能够平等的讨论，拿出自己的见解。这方面的人才是匮乏的。所以，不拘一格降人才是我们可以应对目前的挑战的方法。

第五点，应对、保持经济平稳较快发展，需要有一个维护和平的国际发展环境。用我们熟悉的话来说，就是维护我们发展的战略机遇期。我们致力于国际合作，要维护良好的国际环境。只要是有这样的良好的国际环境，和平发展，实际上这是对中国最有利的一个格局。我们不希望打贸易战，我们希望通过谈判来解决很多意见不一致的地方。这要求我们在很多比较敏感的问题上，要处理好。比如说，人民币汇率、气侯变化、多哈回合谈判，我们要把这些问题处理好，就可以尽量的维护好这个战略机遇期，在互利共赢、和平发展的大环境下，持续平稳较快发展。

谢谢大家！

国际金融与结算期末试卷(英文)

湖南涉外经济学院2015—2016学年度第一学期《国际金融与结算》课程考核试题册学院：外国语学院专业年级：2012级商英本科考核方式：闭卷考试时量：100分钟试卷类型： A I. Multiple choices: Choose the best answer to each question, and write your answers on your answer sheet.（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 1. A credit item in the balance of payments is . A.an item for which the country must be paid B.an item for which the country must pay C.any imported item D.an item that creates a monetary claim owned to a foreigner. 2. In a exchange rate system there is no intervention by the government or central bankers. A.fixed B. pegged C. floating D. managed float 3. The price in the foreign exchange market is called . A.the trade surplus B. the money price C. the exchange rate D. the currency rate 4. If Canadian speculators believed the Swiss franc was going to appreciate against the U.S. dollar, they would . A. puchase Canadian dollars B. purchase U.S. dollars C. purchase Swiss francs D. sell Swiss francs 5. Under a system of floating exchange rates, the Swiss franc would depreciate in value if which of the following occurs? A. price inflation in France B. an increase in U.S. real income C. a decrease in the Swiss money supply D. falling interest rates in Switzerland 6. is an example of foreign direct investment. A. Exporting to a country B. Establishing licensing arrangement in a country C. Purchasing existing companies in a country D. Investing directly (without brokers)in foreign stocks 7. The payment of a dividend by an American company to a foreign stockholder represents . A. a debit in the US capital account B. a credit in the US capital account C. a credit in the US current account D. a debit in the US current account 8. If American exports to Japan increase and American imports from Japan decreases, then, under a floating exchange rate system, we would expect the dollar to . A. weaken against the Japanese yen B. depreciate against the Japanese yen C. devalue against the Japanese yen D. appreciate against the Japanese yen 9. The term foreign exchange is best defined by the following statement; it is . A. the rate of exchange between two currencies B. an instrument such as paper currency, note, and check used to make payments between countries C. the place in which foreign currencies are exchanged D. synonymous with currency exchange 10. Which of the following is likely to exist when people are willing to pay more for dollars than the official rate? A. gray market B. black market C. gold market D. crawling peg market 11. Which of the following is NOT a way for a country to defend its fixed exchange rate? A. Engage in one-way speculative bubble B.Intervene in the foreign exchange market by buying or selling foreign currency. C.Alter domestic interest rates to influence short-term capital flows. D.Impose some form of exchange control to influence short-term capital flows. 12. If the price of British pounds in terms of US dollar is $1.80 per pound, then the price of US dollar in terms of British pounds is . A. 1.8￡ per dollar B. 0.555￡ per dollar C. 0.90￡ per dollar D. 3.6￡ per dollar 13. When a country’s currency appreciates, the country’s goods abroad become , and foreign goods in that country become . A. cheaper…more expensive B. more expensive…cheaper C. cheaper…cheaper D. more expensive…more expensive 14. Intervention in the foreign exchange market means the government . A. restricts individuals from buying and selling foreign exchange B. restricts the importation of certain goods C. or central bank buys or sells foreign exchange D. devalues the currency in the foreign-exchange market 15. A strong dollar encourages . A. travel to the United States by foreigners B. purchase of American goods by foreigners C. Americans to travel abroad D. Americans to save dollars. 16. In an exchange rate, the first currency is referred to as and the second as . A. the base currency…the quote currency B. the quote currency…the base currency C. the base currency…the exchange currency D. the trade currency…the base currency 17. When the Japanese yen appreciates, then we might expect (everything else equal) that imports in Japan will and exports will . A. rise…fall B. rise…rise C. fall…fall D. fall…rise 18. While trading in foreign exchange takes place worldwide, the major currency trading centers are located in .

(完整版)国际金融重要知识点汇总

第一章外汇外汇概念：动：一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间的债权债务的金融活动静：广：一切外国货币表示的资产狭：以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段特征：可自由兑换性、普遍接受性、偿还性汇率概念：外汇买卖的价格、汇价、外汇牌价、外汇行是基础货币/ 标价货币标价方法：直接标价法：以一定单位外国货币为标准，计算应付多少本国货币间接标价法：以一定单位本国货币为标准，计算应收多少外国货币报价方式：双向报价法：卖出：银行向客户卖出外汇买入：银行从客户买入外汇前小后大种类：基本汇率：选定对外经济交往中最常用的货币，称之为关键货币，制定本国货币与关键货币间汇率套算汇率：两国货币通过对各自关键货币的汇率套算出来的汇率 1$=0.8852欧 1$=1.2484瑞则欧兑瑞的交叉汇率为：1欧 = 1.2484/0.8852 =1.4103瑞买入汇率、卖出汇率中间汇率：买入+卖出/2 钞价：银行购买外币的价格，最低电信汇率、信汇汇率、票汇汇率即期汇率：现汇汇率，在两个营业日内办理远期汇率：远期差价：升水：某外汇远期汇率高于即期汇率官方汇率、市场汇率单一汇率、复汇率固定汇率：选择黄金、外币为标准，规定本币与他国货币间固定比价，比价波动受限浮动汇率：由外汇市场供求自发决定的汇率影响汇率因素：经常账户差额、通货膨胀率、经济实力、利率水平、各国政策和对市场干预、投机活动与市场心理预期、政治因素汇率决定理论：金本位：铸币平价、黄金输送点金块本位、金汇兑本位：法定平价、政府纸币：布雷顿森林体系购买力平价理论：源于货币数量学说，正常的汇率取决于两国货币购买力比率，而货币购买力又取决于货币数量，汇率是两国货币在各自国家中所具有的购买力的对比通胀>物价涨>汇率跌一价定律：绝对购买力平价国内：两个完全相同的商品只能卖同价，适用于可贸易品开放经济：Pa = R(汇率)*Pb 绝对购买力平价：本币与外币交换等于本国外国购买力交换，汇率由两国货币购买力决定。货币购买力是一般物价水平倒数一般物价水平商决定汇率。相对购买力平价：R1正常汇率、R2通胀汇率、Paa国购买力变化率、Pbb国购买力变化率，以b国货币表示a国货币新汇率 R2=（Pa/Pb）*R1 汇率升贬由通胀差异决定评价：1.强调物价对汇率的作用，但并不绝对 2.以货币数量为前提，两国纸币交换决定于纸币购买力，因为各国居民根据纸币购买力平价币值，本末倒置 3.说明长期，对短期中期没用 4.静态分析，没有对物价如何影响汇率的机制进行分析利率平价理论：凯恩斯古典利率评价理论：汇率是两国货币资产的相对价格。资金可投国内、国外 1.国内外投资收入比较 2.本币外币即期远期价格预期 3.升贴水率远期决定于利差艾因齐格动态利率平价理论：利率平价受套利活动影响现代利率平价公式 S即期汇率、F远期汇率、S、F直接标价，Ia本国利率、Ib 外国利率，F3个月远期，IaIb三个月利率 (F-S)/S ≈ Ia-Ib 远期汇率的升贴水率大约定于本外国利率差利率低的国家货币，远期利率升水，利率低的国家货币，远期汇率贴水现行人民币汇率制度的特点： 1. 实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度 2. 采用直接标价法 3. 实行外汇买卖双价制 4. 所涉及的体贴币都是可自由兑换的货币第二章外汇管制外汇管制概念：国家以维持国际收支平衡和本币稳定为目的，集中分配有限的外汇资金方法：直接外汇管制：国家直接干预间接外汇管制：外汇机构控制交易价格主要内容：外汇资金收入与运用、货币兑换、黄金、现钞输出入、汇率汇率制度固定汇率制布雷顿时森林体系下的固定汇率制度特点：一固定，二挂钩，上下限，政府控制，允许调整浮动汇率制：1.防止外汇储备大量流出2.节省国际储备3.自

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第一章国际收支国际收支平衡表： 1.具体内容：经常账户：对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。包括：货物、服务、收入、经常转移资本和金融账户：记录居民与非居民间的资本或金融资产的转移的账户。包括：资本账户、金融账户净误差和遗漏账户：人为设置的抵消账户，使国际收支平衡表达到平衡。 2编制原则：（1）、所有权变更原则（即经济交易记录日期以所有权变更日期为标准。指交易当事方在账目上放弃（获得）实际资产并获得（放弃）金融资产。）（2）、作价原则（在可以得到市场价格的情况下，按市场价格对交易定值；债务工具大多按面值定值；货物进出口都按离岸价格（FOB）定值）（3）、复式记账原则（借必有贷，借贷必相等；凡是引起本国外汇收入的项目，记入贷方，记为“ +” ；凡是引起本国外汇支出的项目，记入借方，记为第二章外汇和汇率汇率制度的种类：固定汇率适度（本币与外币比价基本固定，并且把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围内。）浮动汇率制度（对本国货币与外国货币的比价不加固定，也不规定汇率波动的界限，由市场供求状况决定本币对外币的汇率）第三章国际收支失衡及调节国际收支不平衡的影响： 1.国际收支逆差：该国货币贬值该国外汇储备减少该国国内货币紧缩、经济增长放缓、失业增加 2 ?国际收支顺差外汇储备增加，抗风险能力增强拉动总需求，促进经济增长、本国货币升值加剧国家间磨擦、容易导致通货膨胀国际收支失衡的原因: 1、经济周期：一国经济周期波动引起该国国民收入、价格水平、生产和就业发生变化而导致的国际收支不平衡叫做周期性不平衡。

2、货币价值变动：一国货币增长速度、商品成本和物价水平与其它国家相比如发生较大变化而引起的国际收支不平衡，我们把它叫做货币性不平衡。 3、经济结构：当国际分工的结构（或世界市场）发生变化时，一国经济结构的变动不能适应这种变化而产生的国际收支不平衡，叫做结构性不平衡 4、过度外债 5、资本投机 6、偶然事件：临时性不平衡国际收支失衡调节理论： 1、国际收支自动调节理论：在国际间普遍实行金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和黄金的输出入自动恢复平衡。 2、弹性分析理论：假设条件：国际收支就等于贸易收支、贸易商品的供给有弹性，而且弹性是无穷大、各国充分就业，国民总收入是不变的、只考虑在其他条件都不变的情况下，汇率变动对国际收支的影响。 3、马歇尔勒纳条件：货币贬值之后，只有出口商品需求弹性的绝对值与进口商品需求弹性的绝对值之和大于1，贸易收支才会改善。即贬值取得成功的必要条件： |Em|+|Ex|>1 4、吸收分析理论（1、支出增减型政策，指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。2、支出转换型政策，指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策） 5、货币分析理论：假设条件：1）一国处于充分就业条件下，货币需求长期稳定, 货币供给不影响实物产量2）国际市场（商品市场和资本市场）高度发达，购买力平价理论长期内成立该理论政策主张：R- E= Md-D、如果一国出现国际收支顺差，需要采取扩张性的货币政策；如果一国出现国际收支逆差，需要采取紧缩性的货币政策。国际收支不平衡调节的政策： 1、市场自动调节 2、汇率政策：通过调整汇率来调节国际收支的不平衡。 3、财政政策:采取缩减或扩大财政开支和调整税率的方式，以调节国际收支的顺差或逆差。 4、货币政策：通过调整利率来达到调节国际收支的不平衡的目的。 5、外汇缓冲政策: 指一国用一定数量的国际储备，主要是黄金和外汇，作为外汇稳定或平准基金，来抵消市场超额外汇供给或需求，从而改善其国际收支状况。 6、直接管制政策：（1）外汇管制：通过对外汇的买卖直接加以管制以控制外汇市场的供求，维持本国货币对外汇率的稳定。（2）贸易管制：奖出限入 7、国际借贷：通过国际金融市场、国际金融机构和政府间贷款的方式，弥补国际收支不平衡。 8政策配合：

国际金融双语期末A卷

国际金融双语期末A卷--

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Part I: Multiple choice(1*30=30score) ( only one choice for each question) 1.Which of the following transactions is recorded in the financial account? A)Ford motor company builds a new plant in China B)A Chinese businessman imports Ford automobiles from the United States. C)A U.S. tourist spends money on a trip to China. D)The New York Yankees are paid $10 million by the Chinese to play an exhibition game in Beijing, China. 2.In the balance of payments, the statistical discrepancy or error term is used to: A)Ensure that the sum of all debits matches the sum of all credits. B)Ensure that imports equal the value of exports. C)Obtain an accurate account of a balance-of-payments deficit. D)Obtain an accurate account of a balance-of-payments surplus. 3. A deficit in the overall balance generally is an indication that: A)The country’s monetary authorities were selling foreign currency. B)The country’s moneta ry authorities were buying foreign currency. C)The country’s monetary authorities were buying domestic currency. D)The country’s monetary authorities were buying imported goods. 4. Suppose that a Korean television set that costs 600 won in Korea costs $400 in the United States. These prices suggest that the exchange rate between the won and the dollar is: A)1.5 won per dollar B)0.75 won per dollar C)$1.50 per won D)$3 per won 5. To the US, U.S. capital inflows will create a __________ foreign currency and a __________ U.S. dollars. A)Demand for; supply of B)Supply of; demand for C)Shortage of; demand for D)Supply of; shortage of 6. U.S. imports of goods and services will create a __________ foreign currency and a __________ U.S. dollars. A) Demand for; supply of B) Supply of; demand for C) Shortage of; demand for D) Supply of; shortage of 7.If the spot price of the euro is $1.10 per euro and the 30-day forward rate is $1.00 per euro, and you believe that the spot rate in 30 days will be $1.05 per euro, you can

国际支付与结算考试重点整理

国际结算： 1、swift的特点、具体情况提供的服务（第一章）答：定义：society for worldwide interbank financial telecommunications, a computerized international telecommunications system that, through standardized formatted messages, rapidly processes and transmits financial transactions and information among its members around the world。特点：Quick and cheap; Secure and reliable; Standardized forms. 两种分类：FIN (Financial Application) IFT (Interbank File Transfer) 2、国际结算两个账户的含义；美元、欧元外汇清算体系特点（第二章）答：国际结算定义：International payments or international settlements are financial activities conducted among different countries in which payments are effected or funds are transferred from one country to another in order to settle accounts, debts, etc., emerged in the course of political, economic or cultural contacts among them. 银行往来两个账户： nostro account: due from account, the foreign currency account of a major bank with the foreign banks abroad to facilitate international payments and settlements. Vostro account: due to account, the account held by a bank on behalf of a correspondent bank. 美元清算体系： FEDWIRE: a fund transfer system operated nationwide in the USA by the Federal Reserve System to transfer funds from one financial institution to another with an account balance held with the Fed. Procedures of Fed Wire: A payer gives an instruction to a bank in which the payer has an available balance; The paying bank passes instructions on to the Fed to move value from the bank’s reserve balance account to the reserve balance account of another bank in which the payee has an account; The Fed credits the reserve account of the payee’s bank and debits the reserve account of the payer’s bank. The Fed Wire provides a confirmation number to the payer so that the transaction can be traced; When a bank receives an incoming wire, the receiving firm is given notification that value has been received 欧元清算系统： TARGET: Trans-Europe Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System, a real-time gross settlement system for the Euro, which is composed of 15 national RTGS systems, the ECB payment mechanism and interlinking Purposes of TARGET: –to provide the payment procedures necessary for implementing the ECB’s single monetary policy; –to promote sound and efficient payment mechanisms in euro。

国际金融双语复习

The balance of payments (BOP) is a summary cash flow statement of a country’s international transactions with all other countries for some period of time, typically one year forward rate: is an exchange rate quoted for settlement at some future date., most commonly for 1month ,3 month,6months,9 months and 1 year Capital account:The Capital/Financial Account of the balance of payments measures all international economic transactions of real and financial assets International monetary system is the structure within which foreign exchange rates are determined, international trade and capital flows are accommodated, and the balance-of-payments adjustments made. Discount: The forward exchange rate is below the spot exchange rate Eurocurrency markets :are defined as banking markets which involve short-term borrowing and lending conducted outside of the legal jurisdiction of the authorities of the currency that is used Fixed exchange rate:is a type of exchange rate regime where a currency’s value is matched to the value of another single currency ,to a basket of other currencies ,or to another measure of value ,such as gold. The Bretton woods system:was born in 1944, established a fixed-rate, a US-dollar-based international monetary system, created IMF and the World Bank. it collapsed in 1971 when the United States abolished the convertibility of the US dollar into gold. have a positive impact on trade balance, the sum of price elasticity of exports and imports (in absolute value) must be greater than 1. of time rates between currencies are in equilibrium when their purchasing power is the same in each of the two countries. This means that the exchange rate between two countries should equal the ratio of the two countries' price level of a fixed basket of goods and services. (1)ppp: assumptions:The same commodities appear in the same proportions in each country’s consumption basket. the Law of One Price is imposed between baskets of consumer goods in two countries e= P/P* (2)RPPP:holds that the relative change in prices between two countries over a period of time determines the change in the exchange rate over that period

国际金融创新的近期发展及特点

国际金融创新的近期发展及特点姓名：指导老师：完成日期：

国际金融创新是国际金融业发展的巨大推动力，因而，研究国际金融创新对推动我国金融企业改革有着十分重要的意义。但目前人们对国际金融创新的认识还不一致，所以本文通过对国际金融创新的概念、发展阶段、现状及特点的研究，来了解国际金融创新的概括及发展趋势，并进一步分析国际金融创新发展的成因、积极和负面影响。分析当代国际金融创新迅速发展原因的最主要意义在于借鉴国际上先进的金融创新的经验，吸取金融创新过程中失败的教训，将其应用于中国金融体制改革的进程中来，为我所用。关键字：金融创新国际金融金融监管金融风险

一、国际金融创新的概念及现状 (4) （一）国际金融创新的含义 (4) （二）国际金融创新的现状 (4) （三）近期国际金融创新的特点 (5) 二、国际金融创新发展的原因 (6) （一）全球化促进国际金融创新 (6) （二）信息技术、电子商务的发展推动了国际金融创新 (6) （三）金融管制放松为国际金融创新创造了良好软环境 (7) （四）金融业竞争的加剧为国际金融制造了压力 (7) 三、国际金融创新的影响 (7) (一)金融创新的正效应 (7) (二)金融创新的负效应 (8) 四、国际金融创新对我国金融业创新的借鉴 (8) （一）发展虚拟经济要以实体经济为依托，避免过度创新 (9) （二）建立有效的金融监管制度 (9) （三）强化金融机构的谨慎性原则，加强风险控制能力 (9) （四）增强环境金融创新意识 (9)

国际金融创新的近期发展及特点一、国际金融创新的概念及现状（一）国际金融创新的含义随着西方金融创新浪潮的掀起，金融创新的概念便应运而生。国内学者普遍认为（陈岱孙、厉以宁，1991），金融创新就是在金融领域内建立“新的生产函数”，是各种金融要素新的结合，是为了追求利润机会而形成的市场改革，它泛指金融体系和金融市场上出现的一系列新事物，包括新的金融工具、新的融资方式、新的金融市场、新的支付清算手段、新的金融组织形式与管理方法等内容。引用这一概念，我们可以把国际金融创新定义为：国际金融创新，即在国际金融活动中，新的国际货币制度、新的国际金融机构、新的国际金融工具及业务、新的国际金融市场、新的国际金融管理制度的创立、引进和运用。从上述给出的定义看，国际金融创新的涵义不仅仅指国际金融工具及业务创新（即国际融资创新），而是广泛意义上的创新。它泛指金融体系和金融市场上出现的一系列新事物，包括新的金融工具、新的金融市场、新的金融服务、新的融资方式、新的支付清算手段以及新的金融组织形式与管理方法等内容。其创新主要发生在国际银行、金融业的微观领域。国际金融创新可以划分为两大发展阶段。第一阶段以布雷顿森林制度建立到瓦解为标志，即在固定汇率制度下展开的国际金融创新活动及其成果，亦称为早期创新；第二阶段，布雷顿森林体制瓦解以后，国际货币制度演变到了浮动汇率制度，在此条件下国际金融创新由兴起并达到了高潮，亦称为近期国际金融创新。（二）国际金融创新的现状 1、国际货币制度创新近期国际货币制度创新表现在两个方面，一是由单一固定汇率制度到多元化的浮动汇率制度创新。次贷危机的爆发和蔓延对国际货币市场形成巨大冲击、引发全球经济动荡的同时，也将对国际货币体系产生深远的影响。美元作为最主要的国际储备货币必然受到冲击，美元霸权地位将面临一定挑战，其与最大的竞争对手欧元在国际货币体系中所占的份额可能有所变化。而基于多种因素，在未来一段时期内，美元第一货币的地位仍将无可替代，美元仍将在国际货币体系中处于主导地位，短期内尚不能改变单极的货币体系。二是欧洲货币体系的不断创新。欧元的启动以及随后逐渐被国际社会认可，使得欧元区各国在相当程度上避免了以汇率波动为要点的国际货币制度不稳定给区内各国经济带来的不利冲击。另外，在这种体系下，区域内每个国家不必保持高额外汇储备，从而使得持有储备的机会成本最小化。 2、国际金融机构创新经济全球化和金融自由化的发展，为跨国银行的出现以及国际金融中心的建立创造了条件。各国大银行争相在国际金融中心设立分支机构，同时在业务经营上加快电子化、专业化和全能化的步伐。由于金融创新，各国之间的经济、金融联系更加紧密，经营的风险也在加大，从而使全球金融监管出现自由化、国际化倾向，各国政府在对国际金融中心、跨国银行的监管问题上更加注重国际间的协

国际金融思考题及答案

全校性任选课《国际金融》思考题 1、什么是外汇？外汇是如何标价的？外汇：指以外币表示的、可用于进行国际结算的支付手段。外汇的标价：直接标价法，以一单位外币为基础，用一定数量的本币表示的外币的价格；间接标价法，以一个单位的本币为基础，用一定数量的的外币表示的本币的价格。 2、什么是国际收支？它的组成内容有哪些？国际收支是对一国在一定时期内（通常为1年、1季或1月）本国居民与外国居民之间发生的全部经济交易的系统的货币记录（通常以本币作为记帐货币）。组成内容：（1）经常帐户包括货物和服务贸易、资本收益和单边转移三个具体组成项目。（2）资本帐户（3）金融项目（４）错误和遗漏净额（５）储备及有关资产 3、调节国际收支的方法有哪些？并加以简要评论。（一）财政政策从宏观上来说，财政政策包括两个方面，一个是财政收入政策，主要是税收与补贴；另一个是财政支出政策。这两个方面都可以用来调节国际收支。 1）．税收与补贴税收与补贴政策主要包括出口退税、出口免税、对出口企业或者进口替代企业实行税收优惠或者税收减免以及进口加税等。这些政策的主要目的是为了改善本国产品的出口条件，刺激出口，减少进口。 2）．支出政策财政支出政策是通过影响社会总需求来影响国际收支的。（二）货币政策货币政策的中心是利率与汇率。调节国际收支的货币政策主要有改变准备金比率、贴现政策、公开市场业务以及调整汇率等措施。 1）．改变准备金比率的政策准备金比率的高低决定了商业银行等金融机构的最高贷款规模，从而决定了全社会的信用规模与货币供应量，并最终影响社会总需求和国际收支。 2）．贴现政策通过调整再贴现率可以影响整个金融市场的利率水平，进而影响国内的社会总需求和资本的流出入规模，达到改善国际收支状况的目标。 3）．公开市场业务即央行通过在公开市场上进行外汇的买卖来影响本国货币的汇率，从而达到引导国际收支的目的。 4）．调整汇率汇率是一个重要的宏观经济杠杆，也可被运用来调节国际收支。当国际收支出现逆差时，可以对本币实行贬值，以改善国际收支；当国际收支出现顺差时，可以对本币实行升值，以减少和消除国际收支顺差。（三）直接管制在国际收支出现不平衡时，也可以采用直接管制的办法加以扭转。直接管制的办法主要有外汇管制和贸易管制。 4、什么是调节国际收支的弹性分析法？国际收支是用货币表示的，进出口数量的变化能否刚好产生所需要的货币收入和支出的变化，以满足实现国际收支平衡的要求，取决于进出口商品需求的价格弹性。在这个意义上，我们把分析汇率变化调节国际收支的方法，称为弹性分析法。 5、什么是J曲线效应？为甚么会产生J曲线效应？：现实中，本币的贬值并不能立即带来一国国际收支的改善，相反，在贬值的初期，还会引起该国国际收支状况的进一步恶化，只有经过一段时期之后，本币的贬值才会发生改善一国国际收支的作用。亦即本币