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信息层叠模型论文羊群行为论文

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信息层叠模型论文羊群行为论文:中小板高送转概念选股过程中羊群

行为实证研究

摘要:以第四季度机构投资者增持比例为分组依据,利用分散度方法对中小板高送转概念股选股过程中先验性羊群行为的可能性进行了实证研究,对其选股原因进行了分析。发现中小板高送转概念股选股过程中确实存在羊群行为,并且存在较大程度的非理性投资行为,其选股依据与基本面无显著关系,并进一步利用信息层叠模型结合中国股市的特殊情况验证了羊群行为的成因。

关键词:

羊群行为;高送转;机构投资者;分散度;信息层叠模型

1 问题的提出

伴随着创业板的推出以及中小企业板大批量上市,2009年和2010年年报中连续出现大量“高送转”。所谓高送转,即公司在进行利润分配时,每10股给股东送的红股数和转增股本数之和为5股或5股以上。其本质为异常的股利分配政策,并不改变股东的实际财富,只是股东权益组成项目结构的账面调整。但在我国股票市场上,高送转往往被视为重大利好,成为投资者的炒作题材。

国内学者通过累计收益率法普遍认为,高送转股票确实存在异常收益,进一步通过事件研究法证明“抢权效应”较“填权效应”更为明显(孙建峰,2009)。二级市场上的投资者的实际行为也验证了这一点,机构投资者在第四季度就可能进行“高送转”的股票进行建仓,中小投

资者也会搜集相关信息进行投资决策。其中,机构投资者年末建仓行为往往被证券媒体视为对该股票“高送转”的心理预期,从而引导中小投资者的决策。那么,在高送转概念股的选股过程中是否存在追随机构投资者的羊群行为?若是,该行为是否是投资者主动跟进的结果,即是否为理性羊群行为?上述羊群行为形成的原因何在?

对于上述问题,本文通过分散度的方法进行了检验,并采用信息层叠模型对其成因进行了分析。

2 羊群行为及相关研究

资本市场中投资者的羊群行为(Herding Behaviors)是一种典型现象,即投资者在交易过程中学习或模仿其他投资者,在相同时间段内买卖相同的股票(Bikhchandani,Sharma,2001)。其本质为一种特殊的非理性行为,在不确定情境中,投资者趋向于忽略自己有价值的私有信息,从而偏好特定的资产组合,表现出投资行为的一致性。

关于检验某类资产中羊群效应的存在性,比较有代表性的研究方法有Lakonishok、Shleifer和Vishny(1992)提出的LSV法,即一个群体投资者在同一时间内买卖特定股票平均倾向。测度值越大说明羊群行为越严重。Wermers(1999)扩展了LSV模型,分别提出了买方羊群行为指标和卖方行为指标。

William(1995)提出用分散化指标,利用截面收益标准差(cross-section standard deviation),即个股收益率对于资产组合平

均收益率的标准差来度量羊群行为。Cont和Bouchaud(1998)发现了股价变化的后尾性分布特性与羊群效应的明显关系,朱少醒、吴冲锋和张则斌(1999)则对国内市场进行了实证研究,得到了一致性结论。

由于数据限制,国内对羊群行为的实证研究对象多集中于各类机构投资者,如投资基金、QFII,同时,不加验证地认为其行为为非理性的投资行为。本文的创新之处在于:一是主要研究对象为包括中小投资者在内的全体投资者;二是研究其投资行为的决定因素,进而分析其是否理性,从而为进一步研究其他资产组合羊群行为提供了可借鉴的分析思路。

3 研究设计

3.1 样本数据

本文选取中小板2009年度第三、四季度均有机构持股的上市公司为研究对象,共计86家,个股收益率样本期间为2010年1月1日至2010年3月31日,即公布年报的第一季度。相应的财务数据样本期间为2009年会计年度。本文采用数据均来自于国泰安数据库(CSMAR)。

3.2 样本分组

由第四季度机构投资者增持的股票比例(ΔProp )按照由大到小分为以下四组,如表1所示。机构投资者在中国包括投资基金、社保基金、养老基金、QFII、保险基金和私募基金等。由于我国机构投

资者发展较晚,并一度对保险基金和银行资金进入资本市场有限制,因此本文将机构投资者严格定义为证券投资基金。

3.3 研究程序和实证模型构建。

(1)羊群行为的分析及检验。

本文拟采用分散化指标方法度量羊群效应。该指标量化了组合中个股收益率的分散程度,如果组合完全由羊群行为支配,则组合中个股的移动方向和幅度一致。标准差为零,分散化指标越小,羊群行为越明显。设组合S中有n只股票,则S的收益率分散度计算公式如下:

D= n i=1 (r i-) 2n-1

其中r i是组合中个股i的收益率,是n只股票的平均收益率。

本文分别计算每组的日收益率的D值,并与同期全部中小板股票的日收益率D值进行比较,以判断组合羊群行为相对于市场总体的强弱,并进一步比较机构投资者增持比例不同,组合D值的变化规律。

(2)影响选股行为变量的选择及度量。

在选股决策后,投资者将按照决策买入股票,从而导致交易量的变化。由于机构投资者持股比例在第四季度报表中公布,而股利分配政策在年报中披露,年报多在第一季度公布。故个股在第一季度的换手率(turnover)可作为其高送转选股策略的反应,以该指标作为因变量。

根据传统股利分配理论,上市公司选择“高送转”方案有以下理论依据:一是信息传递效应,表明公司正处于快速成长期,对业绩的持续增长充满信心,有助于保持良好的市场形象;二是最优股票价格区间,股价高的公司,可以通过“高送转”降低股价,增强公司股票的流动性。故按照有效市场理论,可从基本面指标建立回归模型。主要考虑公司的规模、盈利能力和成长性,引入以下变量:

①公司规模(size)。公司的规模是上市公司成长性的重要参考变量,一般而言,小公司成长机会较大。以公司总股本数来代表公司规模。预计回归模型相应参数为负值。

②净资产收益率(ROE)。公司的盈利能力是决定股价的最主要的因素,净资产收益率是决定公司盈利能力的可靠指标,较高的公司具有较高的投资价值。预计参数为正。

③息税前利润增长率(growth)。高增长的公司把不需担心股本扩张而摊薄每股收益,且投资价值高。预计回归参数为正值。

以上述三个变量建立回归模型一:

Turnover=a 0+a 1size+a 2ROE+a 3growth+ξ

若该三个变量中至少有一个显著,则说明投资者在选股过程中并非完全的非理性羊群行为,依然有部分投资依据为私人信息,并非单纯模仿其他投资者行为。

4 实证结果分析

(1)羊群行为存在性检验。

根据分散度指标计算方法,利用Eviews软件,得到四组样本股票的分散度及其标准差,同时我们对同期全部中小板股票的日收益率进行了分散度计算,得出了其分散度和标准差的数据。详细结果见下表2。

由表2可知,四个组的D均明显低于整个中小板市场,相差30%左右。这表明在高送转概念股选股过程中伴随着以机构投资者为主导的羊群行为。

具体看来,由D组数据可知,机构投资者减持相应股票,也会导致关联的市场反应。由A、B、C三组数据对比可知,并非机构增持比例与分散度并未呈现简单的正向关系。其原因有下。第一,本文主要考虑所有机构投资者的持股比例变化。实际投资决策中,由于有限注意力交易驱动,往往只有少数优秀基金的持股变化会引起投资者注意,或者只有少数经过重要媒体报道的基金变化才会影响投资者决策;第二,本文考虑的机构持股比例变化未与原来持股比例进行相对值比较,仅为绝对值。特别在A组中,增持比例虽相对数值较大,但其原本持股比例平均值与B组及C组相比,依旧占优势。

从回归结果来看,ROE的系数虽显著,但数值为负,与预计结果不符。Size的符号虽然符合要求,但却未能通过显著性检验。而growth不仅正负性不符合要求,且t值较小,影响也不明显。整体看来,模型的拟合效果较差,故其交易情况很难从基本面得到信息找到合理的解释。故其选股过程中的羊群行为并非理性,缺乏对个股投资

价值的分析与研究,没有自主明晰的投资策略,是一种被动盲从的投资行为。

(3)基于信息层叠理论的羊群行为成因分析。

由信息层叠理论可知,在存在风险性和模糊性的资本市场,投资者可根据先验信息与他人的投资行为来做出自己的投资决策。由贝叶斯概率可知,当存在明显的羊群效应时,先验信息在投资决策中所占比例越来越小,而他人行为则越来越大,从而致使公共信息也不能得到更新,导致股市的过度波动,甚至是股市泡沫的形成。

就高送转概念股选股过程来看,先验信息多为公司的基本面信息,但实际决策中所占比例甚少。经分析,原因如下:第一,“高送转”股利分配政策监管缺失。中国股市本身的风险性较成熟市场明显较大,实行“高送转”的上市公司从基本面来看,良莠不齐,很多是为纯粹的炒作提升股价而实施“高送转”,故对普通投资者而言,决策根本无定式可言;第二,机构投资者与公司的利益链条,在一定程度可促使上市公司实施“高送转”。因而,跟随机构,即心理学中的能力式启发,优化认知资源配置。

5 结论

综上所述,通过对中国中小板市场中机构持股比例变化对应分组进行收益率的分散度指标的检验,我们证明了“高送转”概念股选股过程中存在较为明显的羊群行为。进一步研究发现,该羊群行为属于非理性羊群行为,其选股决策与公司基本面关系不大。其更多的是跟

随机构投资者的炒作行为,这与大多数投资者投资技巧及战略的缺乏有关,同时也与我国机构投资者对市场一定程度上的操纵行为有关。从监管层面来看,我国资本市场信息披露制度的不完善与监管手段的缺乏,也致使羊群行为的盛行。

参考文献

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证券市场上的羊群效应及其博弈分析

证券市场上的羊群效应及其博弈分析 摘要羊群效应是证券市场的一种异象,它对证券市场的稳定性,效率有很大影响。在国外的研究中,信息不对称、经理人之间名声与报酬的竞争是羊群行为的主要原因,文章对个人投资者与机构投资者之间的羊群行为进行了理论、博弈分析,从另一个角度揭示这一异象的原因与影响。 关键词行为金融羊群效应投资者行为 金融市场中的“羊群行为”(herd be?鄄haviors)是一种特殊的非理性行为,它是指投资者在信息环境不确定的情况下,行为受到其他投资者的影响,模仿他人决策,或者过度依赖于舆论,而不考虑自己的信息的行为由于羊群行为是涉及多个投资主体的相关性行为,对于市场的稳定性效率有很大的影响,也和金融危机有密切的关系。因此,羊群行为引起了学术界、投资界和金融监管部门的广泛关注。 1 羊群效应的原因研究 关于羊群行为的形成有以下几种解释。哲学家认为是人类理性的有限性,心理学家认为是人类的从众心理,社会学家认为是人类的集体无意识,而经济学家则从信息不完全、委托代理等角度来解释羊群行为,归纳起来,主要有如下几种观点: 1.1由于信息相似性产生的类羊群效应 Froot,Scharfstein和Stein(1992)指出,机构投资者具有高度的同质性,他们通常关注同样的市场信息,采用相似的经济模型、信息处理技术、组合及对冲策略。在这种情况下,机构投资者可能对盈

利预警或证券分析师的建议等相同外部信息作出相似反应,在交易活动中则表现为羊群行为。 1.2由于信息不完全产生的羊群效应 信息可以减少不确定性,投资者获得准确、及时和有效的信息就意味着可以获得高额利润或者避免重大的经济损失。但是在现实市场中,信息的获得需要支付经济成本,不同投资者获得信息的途径和能力各不相同,机构投资者拥有资金、技术、人才的规模优势,个体投资者在信息成本的支付上远远不能同机构投资者相比。由此导致的直接后果是机构投资者比个体投资者获得更多的有效信息,个体投资者在获取有效信息和获得投资收益时处于不利地位。个体投资者为了趋利避险、获得更多的真实经济信号,将可能四处打探庄家的“内幕消息”,或是津津乐道于“莫须有”的空穴来风,在更大程度上助长了市场的追风倾向。 而实际上即便是机构投资者,信息也是不充分的。在信息不完全和不确定的市场环境下,假设每个投资者都拥有某个股票的私有信息,这些信息可能是投资者自己研究的结果或是通过私下渠道所获得;另一方面,即使与该股票有关的公开信息已经完全披露,投资者还是不能确定这些信息的质量。在这种市场环境下,投资者无法直接获得别人的私有信息,但可以通过观察别人的买卖行为来推测其私有信息时,就容易产生羊群行为。尽管机构投资者相对于个人投资者处于信息强势,但是由于机构投资者相互之间更多地了解同行的买卖情况,并且具有较高的信息推断能力,他们反倒比个人投资者更容易发生羊群行

建筑信息模型(BIM)的技术特点

建筑信息模型(BIM)的技术特点 虽然已经有一些建筑设计软件是基于建筑信息模型开发的(以下把这类软件简称为BIM软件),但由于不同软件公司在技术上的差异,所以采用的技术不尽一致。这里介绍的建筑信息模型技术特点是对现有软件所采用的建筑信息模型技术的一个归纳。 总的来说,基于建筑信息模型的建筑设计软件系统融合了以下两种主要思想: 1.将设计信息以数字形式保存在数据库中,以便于更新和共享; 2.在设计数据之间创建实时的、一致性的关联,对数据库中数据的任何更改,都马上可以在其他关联的地方反映出来,这样可以提高项目的工作效率和保证项目的工程质量。 正是这非常重要的两种思想,是计算机辅助建筑设计工作发生了本质上的变化。 应用BIM软件来进行建筑设计时,就会发现和原来应用绘图软件搞设计会有很大的区别。BIM建模工具不再提供低水平的几何绘图工具,操作的对象不再是点、线、圆这些简单的几何对象,而是墙体、门、窗、梁、柱等建筑构件;在屏幕上建立和修改的不再是一堆没有建立起关联关系的点和线,而是由一个个建筑构件组成的建筑物整体。整个设计过程就是不断确定和修改各种建筑构件的参数,全面采用参数化设计方式。应用BIM建模需要大量建筑领域中的具体知识,许多建模的操作都需要建筑师应用建筑设计相关的知识,例如门的设计就需要懂得根据使用条件选择门的类型、材质、大小、开启方式等,而不是画几条线就算了。在应用绘图软件搞设计时,对设计内容无需交代得很清楚,而应用BIM软件的设计则相反。当你要放置一个建筑构件到一个模型中,你必须告诉模型这是什么,而不是它像什么。 BIM软件立足于数据关联的技术上进行三维建模,模型建立后,可以随意生成各种平、立、剖二维图纸。无需画一次平面图后,在分别去画立面图、剖面图,避免了不同视图之间出现不一致现象。而且在任何视图上对设计的任何更改,都马上可以在其他视图上关联的地方反映出来,这种关联互动是实时的。 由于建筑信息模型包含了所代表的建筑物的详尽信息,因此,可以生成各种门窗表、材料表以及各种综合表格。这样就为建筑信息模型的进一步应用创造了条件。例如,应用这些表格进行概预算、向建筑材料供应商提供采购清单等。实际上,BIM的应用范围已经超出了建筑设计的范畴。 建筑信息模型的建立,为进行各种可视化分析(空间分析、体量分析、效果图分析、结构分析、传热分析、……等)提供了方便,同时还为其他专业要进行的设计分析(结构分析、传热分析、……等)创造了条件。 为了达到以上的目的,BIM软件建模必须符合以下要求: 1.必须保证建筑产品信息的完整性,能够对不同的抽象层次上的建筑产品信息进行描述和组织; 2.不同的应用能够根据它提取所需的信息,衍生出自身所需的模型,且能添加新的信息到建筑产品模型,保证信息的可重复使用性和一致性; 3.应该支持自顶向下设计,特别是概念设计和设计变更。 建筑设计需要涉及到许多不同的专业,如建筑、结构、设备等。由于BIM具有承载各种信息的能力,整个建筑相关的信息和一整套设计文档存储在集成数据库中,所有信息都已

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学生信息管理系统毕业论文范文 论文最好能建立在平日比较注意探索的问题的基础上,写论文主要是反映学生对问题的思考,详细内容请看下文学生信息管理系统毕业论文。 当前,信息技术的应用日益普及,信息技术的迅猛发展把人类社会带入到了一个崭新的信息时代,它已对我们的生产方式、生活方式、学习方式及思维方式产生了深远的影响。目前,教育部已把信息技术课列入必修课范畴,在未来五至十年内中学信息技术课教学将逐步发展成为一门独立的知识性与技能性相结合的基础性学科。作为信息技术课教师,担负着培养一代新人的重任,不仅要使学生掌握信息技术基础知识和操作技能,更重要的是为其他学科更好地开展多媒体教学提供良好的技术基础,使信息技术更好地渗透到学科教学中。根据学科特点,探讨行之有效的教学方法,提高课堂整体教学效率是中学信息技术课所面临的一个迫切而又艰巨的任务。现就本人多年来的实践,谈谈我的看法: 一、创设情境,启迪思维 情境,是客观现实存在的东西,同时兼有情感因素,不仅能引发人们思考,更能开启人们的智慧。良好的情境,是学生产生兴趣,产生联想的物质基础,在课堂教学中,充分利用情境教学,能起到举一反三,融汇贯通的目的。我在教学回收站时,放

了一段录相,录相的内容是一对新婚夫妇,有了一个新家,搬家那天,他们把所有的废品扔在斗车准备处理,丈夫扫视一眼斗车里的废品,发现初恋时送给爱人的一对小泥人,随手从斗车里捡了回来,其他废品倒入了垃圾车,搬到新居后,妻子突然想起他们之间恋爱时的信件也被当作废物处理了,想找回来,可垃圾车已走了,她懊悔莫已。这段录相虽然不很精彩,但学生兴趣却很浓,随后我设置了几个问题:1.回收站是做什么用的?2.放入回收站的文件能恢复吗?3.清空回收站是什么意思?4.回收站是硬盘上的一块区域还是内存中的一块区域?5.回收站的大小能改变吗?学生通过比较、讨论,很快就解决了问题,达到了预期的目的。 二、类比迁移,灵活运用 建构主义的学习观认为,学习不是被动接收信息刺激,而是主动地建构意义,是根据自己的经验背景,对外部信息进行主动的选择、加工和处理,从而获得自己的意义。教师通过类比让学生以自己原有的知识经验为背景,对新知识进行认识和编码,从而建构自己的理解,也就比较容易掌握新知识。例如在讲授计算机硬件结构和工作原理时,把它与工厂生产进行类比,调度室相当于控制器,生产车间相当于运算器,仓库相当于存储器,原材料购进相当于输入设备,成品运出相当于输出设备,调度室对原材料和成品的需求进行规划,安排生产,储存,运输;相当于控制器对输入输出设备进行控制,从存储器中取出指令和数据到

数学建模优秀论文模板(全国一等奖模板)

Haozl觉得数学建模论文格式这么样设置 版权归郝竹林所有,材料仅学习参考 版权:郝竹林 备注☆ ※§等等字符都可以作为问题重述左边的。。。。。一级标题 所有段落一级标题设置成段落前后间距13磅 图和表的标题采用插入题注方式题注样式在样式表中设置居中五号字体 Excel中画出的折线表字体采用默认格式宋体正文10号 图标题在图上方段落间距前0.25行后0行 表标题在表下方段落间距前0行后0.25行 行距均使用单倍行距 所有段落均把4个勾去掉 注意Excel表格插入到word的方式在Excel中复制后,粘贴,word2010粘贴选用使用目标主题嵌入当前 Dsffaf 所有软件名字第一个字母大写比如E xcel 所有公式和字母均使用MathType编写 公式编号采用MathType编号格式自己定义

农业化肥公司的生产与销售优化方案 摘 要 要求总分总 本文针对储油罐的变位识别与罐容表标定的计算方法问题,运用二重积分法和最小二乘法建立了储油罐的变位识别与罐容表标定的计算模型,分别对三种不同变位情况推导出的油位计所测油位高度与实际罐容量的数学模型,运用matlab 软件编程得出合理的结论,最终对模型的结果做出了误差分析。 针对问题一要求依据图4及附表1建立积分数学模型研究罐体变位后对罐容表的影响,并给出罐体变位后油位高度间隔为1cm 的罐容表标定值。我们作图分析出实验储油罐出现纵向倾斜 14.时存在三种不同的可能情况,即储油罐中储油量较少、储油量一般、储油量较多的情况。针对于每种情况我们都利用了高等数学求容积的知识,以倾斜变位后油位计所测实际油位高度为积分变量,进行两次积分运算,运用MATLAB 软件推导出了所测油位高度与实际罐容量的关系式。并且给出了罐体倾斜变位后油位高度间隔为1cm 的罐容标定值(见表1),最后我们对倾斜变位前后的罐容标定值残差进行分析,得到样本方差为4103878.2-?,这充分说明残差波动不大。我们得出结论:罐体倾斜变位后,在同一油位条件下倾斜变位后罐容量比变位前罐容量少L 243。 表 1.1 针对问题二要求对于图1所示的实际储油罐,试建立罐体变位后标定罐容表的数学模型,即罐内储油量与油位高度及变位参数(纵向倾斜角度α和横向偏转角度β)之间的一般关系。利用罐体变位后在进/出油过程中的实际检测数据(附件2),根据所建立的数学模型确定变位参数,并给出罐体变位后油位高度间隔为10cm 的罐容表标定值。进一步利用附件2中的实际检测数据来分析检验你们模型的正确性与方法的可靠性。我们根据实际储油罐的特殊构造将实际储油罐分为三部分,左、右球冠状体与中间的圆柱体。运用积分的知识,按照实际储油罐的纵向变位后油位的三种不同情况。利用MATLAB 编程进行两次积分求得仅纵向变位时油量与油位、倾斜角α的容积表达式。然后我们通过作图分析油罐体的变位情况,将双向变位后的油位h 与仅纵向变位时的油位0h 建立关系表达式01.5(1.5)cos h h β=--,从而得到双向变位油量与油位、倾斜角α、偏转角β的容积表达式。利用附件二的数据,采用最小二乘法来确定倾斜角α、偏转角β的值,用matlab 软件求出03.3=α、04=β α=3.30,β=时总的平均相对误差达到最小,其最小值为0.0594。由此得到双向变位后油量与油位的容积表达式V ,从而确定了双向变位后的罐容表(见表2)。 本文主要应用MATLAB 软件对相关的模型进行编程求解,计算方便、快捷、准确,整篇文章采取图文并茂的效果。文章最后根据所建立的模型用附件2中的实际检测数据进行了误差分析,结果可靠,使得模型具有现实意义。 关键词:罐容表标定;积分求解;最小二乘法;MATLAB ;误差分

学生信息管理系统毕业论文

济南铁道职业技术学院 毕业设计(论文) 题目:学生信息管理系统 系别:信息工程系 专业:计算机应用 班级:计应0233班 姓名:周广宝 教师:于静 日期:2005年4月24 前言 学生档案管理系统其开发主要包括后台数据库的建立和维护以及前端应用程序的开发两个方面,对于前者要求建立起数据库一致性和完整性、数据安全性好的库。而对于后者则要求应用程序功能完备,易使用等特点。 经过分析,使我们使用易于与数据库连接的Microsoft Visual Basic 6.0开发工具,利用其提供的各种面向对象的开发工具,尤其是数据库窗口这一功能强大而简洁操纵数据库的智能化对象,首先在短时间内建立系统应用原形,然后,对初始原型系统进行需求分析,不断修正和改进,直到形成用户满意的可行系统。

学生档案管理系统是每个学校教育环节不可缺少的一部分,它的内容对学校的决策者和管理者来说至关重要,所以该系统应该能够为用户提供充足的信息和快捷的查询手段。但一直以来人们使用传统人工方式管理文件档案,这种管理方式存在着许多缺点,如:效率低、保密性差,另外时间一长,将产生大量的文件和数据,这对于查找、更新和维护都带来了不便。随着科学技术的不断提高,计算机科学日渐成熟,其强大的功能已为人们深刻认识,他已进入人类社会的各个领域并发挥着越来越重要的作用。早期的校园网络、如今的web宽带网都为我们共享数据提供了前所未有的方便,由此,建立高性能的学生档案管理系统,作为计算机应用的一部分,使用计算机对学生信息管理,具有手工管理无法比拟的优点,如:检索迅速、查找方便、可靠性高、存储量大、保密性好、寿命长、成本低等,这些优点能够极大的提高学生档案管理的效率,也是科学化、正规化的体现。因此,开发这样的软件系统是很必要的。 摘要 学生档案管理系统是典型的信息管理系统(MIS),其开发主要包括后台数据库的建立和维护以及前端应用程序的开发两个方面。对于前者要求建立起数据一致性和完整性强、数据安全性好的库。而对于后者则要求应用程序功能完备,易使用等特点。经过分析,我们使用 MICROSOFT公司的 VISUAL BASIC6.0开发工具,以MICROSOFT SQL SERVER数据库作为系统的后台操作,利用其提供的各种面向对象的开发工具, 尤其是数据窗口这一能方便而简洁操纵数据库的智能化对象,首先在短时间内建立系统应用原型,然后,对初始原型系统进行需求迭代,不断修正和改进,直到形成用户满意的可行系统。 关键字:控件、窗体、域。 ABSTRACT The system of managing student file is a typical application of managing information system (know as MIS),which mainly includes building up data-base of back-end and developing the application interface of front-end. The former required consistency and integrality and security of data. The later should make the application powerful and easily used.

行为金融学下股票市场羊群效应分析

行为金融学下股票市场羊群效应分析 市场信息不对称是形成羊群效应的主要原因,只有规范信息披露制度,增强市场的透明度,才能使投资者及时掌握真实有效并且全面的信息,市场才能够逐渐变得公平。那么,行为金融学下股票市场如何预防羊群效应呢? 20世纪80年代以来,心理学的研究进入金融领域,行为金融学理论在对一系列不同于有效市场假设的异常现象的研究中不断发 展壮大;其中羊群行为作为行为金融学理论的一个分支,备受学者关注。羊群行为是股票市场异象之一,它难以用建立在理性人假设基础之上的传统金融理论进行合理解释。它的概念动物界,意指动物们群居生活、成群移动等行为;后来这个概念被引申来描述人类社会现象,指大多数人保持一致的思考、感官和行动,采取跟大多数人一致的策略,以期降低决策失败的风险,减少行动成本,尽可能地增加收益。随着行为金融理论的发展,这一概念被进一步引人金融市场,用以表达在信息不确定下,投资者的行为是相互影响的,出现“羊群效应”、“聚集效应”,导致股票价格就出现系统性的偏差。本文主要针对股票市场上的羊群效应进行研究探讨。 1羊群效应的概念及特征 羊群行为是指人们经常受到多数人的影响而跟从大众的思想或行为,也被称为“从众效应”。金融市场上的羊群行为是一种特殊的有限理性行为,它是指投资者在不完全信息的环境下,行为受到其他投资者的影响,模仿他人的决策;或者过度依赖于舆论,而不考虑自

己得到的信息的行为。由于羊群行为具有传染性,因此把存在于多个行为主体之间的羊群行为现象称为羊群效应,主要研究信息传递和行为主体决策之间的相互影响及这种影响对信息传递速度和充分性的 作用。羊群行为的特征包括:(1)先做出决定的投资者的行为对后面 大多数投资者的投资决策具有非常重要的影响;(2)常常会导致投资 者形成错误的投资决策;(3)当投资者发现决策错误之后,会根据更新的信息或已有的经验做出相反的决策,从而开始新一轮方向相反的从众。从羊群行为的特征可以看出,羊群行为的出现有两个条件:首先,别人的决策行为是可以观察到的,否则无法模仿;其次,所有决策并 不是同时做出的,而是有先后次序发生的。行为金融学是通过对投资者投资行为的心理偏差的系统分析来描述羊群行为的。当证券市场面临众多不确定性和不可预测性,投资者在进行投资决策时,其心理因素会随着外界环境的变化而发生改变,人类固有的行为模式会不知不觉地主宰着投资者的行为。每一个投资者开始总是试图进行理性投资,并希望规避风险。初始羊群效应使得偏差得以形成,而强化羊群效应使得偏差得以扩散和放大。 2羊群效应的形成原因 机构投资者的特点是既有个体的行为特征又有群体的行为特征。在股票市场中,一方面投资基金的投资决策主要由基金经理做出,因而基金的投资就不可避免地带有基金经理个人的投资行为特征;另一 方面,投资基金由于是群体性的研究,其信息比一般个体投资者要广

浅析建筑信息模型系统(BIM)在工程建设中应用

论文题目:浅析建筑信息模型系统(BIM)在工程建设中应用

目录 摘要 (3) 第一章 BIM体系概述 (4) 1.1 BIM的概述 (4) 1.2 BIM核心体系特征: (4) 1.3 BIM的发展前景: (4) 第二章 BIM软件介绍及建筑节能的应用价值 (5) 2.1 BIM的相关软件 (5) 2.1.1 BIM建模核心软件 (5) 2.1.2 BIM方案设计软件 (6) 2.1.3 和BIM接口的几何造型软件 (6) 2.1.4 BIM可持续分析软件 (6) 2.1.5 BIM模型框架分析软件 (6) 2.1.6 BIM模型检查软件 (6) 2.1.7 BIM模型碰撞检查软件 (6) 2.1.8 BIM运行维护软件 (7) 2.1.9 BIM发布审查软件 (7) 2.2 基于BIM技术的建筑节能应用价值 (7) 2.2.1建筑节能设计的现状 (7) 2.2.2 基于BIM技术的建筑节能设计 (7) 第三章 BIM在工程建设中的应用及保障措施 (9) 3.1 BIM在工程建设中的各阶段应用 (9) 3.1.1可行性研究阶段 (9) 3.1.2设计工作阶段 (9) 3.1.3建设实施阶段 (10) 3.1.4竣工结算阶段 (10) 3.1.5运维管理阶段 (10) 3.2 BIM系统实施的保证措施 (11) 3.2.1建立BIM系统运行保障措施体系 (11) 3.2.2编制BIM系统运行工作计划 (11) 3.2.3建立BIM系统运行例会制度 (11) 3.2.4建立BIM系统运行检查机制 (12) 第四章 BIM技术在未来建筑工程应用的展望 (12) 参考文献 (12)

班级学生信息管理系统论文

word版本. 编号 学士学位论文班级学生信息管理系统 学生:玉普·麦麦提敏 学号 系部:信息工程技术系 专业:计算机科学与技术 年级:2006-1班 指导教师:居来提·买买提明 完成日期:2011 年05月25日

中文摘要 班级学生信息管理系统的开发主要包括后台数据库的建立和前端应用程序的开发两个方面。对于前者要求建立起数据一致性和完整性强、数据安全性好的数据库。而对于后者则要求应用程序功能完备,易使用等特点。经过分析,我采用微软公司的visual studio 2008中的c#语言平台开发,后台建立在Microsoft office access2003基础上,建立系统应用原型,然后,对初始原型系统进行需求迭代,不断修正和改进,直到形成比较高可行性系统。通过对计算机硬件和软件方面的了解,来论证本系统的解决方案。在指导老师的大力帮助下,基本上完成了设计任务的要求。 关键词:数据;数据库。 word版本.

目录 中文摘要 (1) 引言 (3) 1.学生信息管理系统 (4) 1.1系统功能模块设计 (4) 1.2各模块功能 (4) 1.2.1 系统模块 (4) 1.2.2 个人信息模块 (4) 1.2.3 成绩信息管理 (5) 1.2.4 用户设计 (5) 2.数据库设计 (6) 2.1创建数据库 (6) 2.2设计表 (6) 3.页面设计 (8) 3.1登录界面 (8) 3.2主窗口界面 (8) 3.3添加个人信息窗口界面 (9) 3.4查询个人信息窗口界面 (10) 3.5主窗口界面 (10) word版本.

3.6主窗口界面 (11) 3.7主窗口界面 (11) 4.代码 (12) 4.1登陆模块 (12) 4.2添加个人信息模块 (14) 4.3查询个人信息模块 (20) 4.4删除个人信息模块 (26) 4.5添加用户模块 (28) 结束语 (30) 参考文献 (31) 致 (32) 引言 当今时代是飞速发展的信息时代,在各行各业中离不开信息处理,这正是计算机被广泛应用于信息管理系统的环境。计算机的最大好处在于利用它能够进行信息管理。使用计算机进行信息控制,不仅提高了工作效率,而且大大的提高了其安全性。尤其对于复杂的信息管理,计算机能够充分发挥它的优越性。 信息管理系统是进行信息的采集、存储、加工、维护和使用的系统,它是随着管理科学和技术科学的发展而形成的。学生信息管理是一个教育单位不可word版本.

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