公司金融习题及答案
第二章货币的时间价值
一、概念题
货币的时间价值单利复利终值现值
年金普通年金先付年金递延年金永续年金
二、单项选择题
1、资金时间价值通常（）
A 包括风险和物价变动因素B不包括风险和物价变动因素
C包括风险因素但不包括物价变动因素D包括物价变动因素但不包括风险因素
2、以下说法正确的是（）
A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数
B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数
C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大
D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大
3、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（）
A 384.6
B 650
C 375.7
D 665.5
4、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）
A 永续年金Ｂ预付年金Ｃ普通年金Ｄ递延年金
5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（）
Ａ3%Ｂ6.09%Ｃ6%Ｄ6.6%
6、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（）Ａ普通年金现值系数Ｂ先付年金现值系数Ｃ普通年金终值系数Ｄ先付年金终值系数
7、表示利率为10%，期数为5年的（）
Ａ复利现值系数Ｂ复利终值系数Ｃ年金现值系数Ｄ年金终值系数
8、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（）
A固定资产投资B营运成本
C垫支流动资金D固定资产折旧
9、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（）万元
A127.3 B200 C137.3 D144
10、递延年金的特点是（）
A没有现值B没有终值
C没有第一期的收入或支付额D上述说法都对
三、多项选择题
１、资金时间价值计算的四个因素包括（）
Ａ资金时间价值额Ｂ资金的未来值Ｃ资金现值
Ｄ单位时间价值率Ｅ时间期限
２、下面观点正确的是（）
A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率
B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险
C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值
D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同
E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数
3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（）
A 普通年金
B 先付年金
C 递延年金
D 永续年金
E 特殊年金
4、属于递延年金的特点有（）
A 年金的第一次支付发生在若干期之后
B 没有终值
C 年金的现值与递延期无关
D 年金的终值与递延期无关
E 现值系数是普通年金系数的倒数
5、下列各项中属于年金形式的有（）
A 直线法计提的折旧额
B 等额分期付款
C 优先股股利
D 按月发放的养老金
E 定期支付的保险金
6、下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（）
A 资金的时间价值是由时间创造的
B 资金的时间价值是劳动创造的
Ｃ资金的时间价值是在资金周转中产生的
Ｄ资金的时间价值可用社会资金利润率表示
Ｅ资金的时间价值是不可以计算的
７、下列表述中，正确的有（）
Ａ复利终止系数和复利现值系数互为倒数Ｂ复利终值系数和资本回收系数互为倒数Ｃ普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
Ｄ普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数
Ｅ普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
8、下列关于利率的说法正确的是（）
A 利率是资金的增值额同投入资金价值的比率
B 利率是衡量资金增值程度的数量指标
C 利率是特定时期运用资金的交易价格
D 利率有名义利率和实际利率之分
E 利率反映的是单位资金时间价值量
四、计算题
１、某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，该奖学金的本金为多少钱？
２、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。已知年利率为12%，年金现值系数（P/A，12%，10）为5.6502，试计算每年应偿还多少钱？
３、王某年2004年初存入银行10，000元，假设银行按每年8%的复利计息，他可以在每年年末取出2000元，在最后一次能够足额提款2000元的时间是在什么时候？
４、某公司向其员工集资，按照合约规定，每人集资5000元，从第三年年末开始偿还，还期为5年，假设前3年的贴现率为3%，8年期的存款利率为5%，那么该公司所支付给每个员工的年金的现值为多少？
５、该公司计划存入银行一笔钱，年复利利率为10%，希望在今后10年中每年年末获得1000元钱，那么该公司现在应存入银行多少钱？
６、某公司正处于成长期，发展迅速，2005年一年的现金流量达800，000元，此后会以5%的速度增长，这样的速度可持续5年，如果现在的利率为10%，那么该公司的现金流量的现值为多少？
７、某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100，000元，在20年内等额偿还，
年利率为8%，按复利计算，计算他每年应偿还的金额为多少？
８、政府计算建立一项永久性的科研奖学金基金，奖励对研究作出突出贡献的学者，每年年末计划发放金额为1，000，000元，如果银行长期利率为8%，那么这笔奖学金的现值为多少？如果改为年初发放，其现值是多少？如果每年发放的奖学金以4%的速度增长，现值又是多少？
９、甲公司年初存入银行一笔钱，从第三年年末起，每年取出10，000元，第六年年末取完，若存款利率为10%，则甲公司现存入了多少钱？
１０、某公司有一张应收带息票据，票面金额为5000元，票面利率为6%，出票日期为2005年3月1日，于2005年5月1日到期，共计60天。2005年4月15日，由于公司急需资金，于是当日公司向银行办理了贴现业务，银行的贴现率为8%，计算银行应该支付为公司多少钱？
１１、李某将5000元存入银行，定期3年，银行的存款利率为6%，按半年复利一次，计算这笔存款3年以后的价值是多少？
１２、假设你获得一项奖金，领取的方式有3种：（1）立即领取现金100，000元人民币；
（2）5年后获得180，000元人民币；（3）下一年度获得6500元人民币，然后每年在上一年的基础上增加5%，永远持续下去。如果折现率为12%，你会选择哪种方式领取？
１３、某企业欲购置一台设备，现在有三种付款方式：（1）第一年初一次性付款240，000元；（2）每年年初付50，000元，连续付5年；（3）第1年、第2年年初各付40，000元，第3年至第5年年初各付60，000元。假设利率为8%，问企业应采取哪种方式付款有利？
１４、某人计划在3年以后得到20，000元的资金，用于偿还到期的债务，银行的存款利息率为年利率4%，采用复利计息方法。试计算现在应存入银行多少钱，才能在3年后得到20，000元的资金？
１５、某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利率为5%，试计算5年租金的现值是多少？
１６、王先生所在的公司因为业务需要，租赁了该市最大一家租赁公司的机械设备，租赁协议规定，租赁期为3年，租赁费为半年支付一次，一次支付60，000元人民币，假如折现率为8%，则这些支付的现值为多少？若按季度支付，在每季度支付30，000元，这些支付的现值又是多少？
１７、某公司计划5年后需用资金90，000元购买一套设备，如每年年末等额存款一次，在年利率为10%的情况下，该公司每年年末应存入多少现金，才能保证5年后购买设备的款项？
五、简答题
1、为什么说现在的100元钱与一年以后的100元钱是不相等的？
2、年金有哪几种？
3、什么是递延年金？在计算过程中应该注意哪些问题？
六、论述题
1、试述先付年金与普通年金的关系。
2、采用单利法计算终值和现值与采用复利法计算终值和现值有哪些差别？哪种方法更为准确合理？
第三章证券估值
一、概念题
债券股票公司债券信用债券抵押债券债券的发行价格
债券信用评级普通股优先股市盈率
二、单项选择题
1、以下关于股票的观点，正确的是（）
A 股份公司向发起人、国家、法人发行的股票可以是记名股票，也可以是无记名股票
B 在股票转让时，只要股东将该股票交付给受让人就表示发生转让的效力
C 无记名股票的转让、继承都要办理过户手续
D 记名股票必须同时具备股票和股权手册才能领取股息和股利
2、下列哪种情形出现，不会被暂停股票上市（）
A 财务报表虚假
B 最近两年连续亏损
C 股本总额下降到4800万元
D 有重大违法活动
3、在新设立的股份有限公司申请发行股票时，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本的（）
A 25%
B 10%
C 35%
D 15%
4、债券筹资的特点之一是（）
A 资金成本高
B 财务风险小
C 筹资数额无限
D 可利用财务杠杆
5、以下关于优先股的说法正确的是（）
A 优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。
B 始发股票和新股发行具体条件、目的、发行价格不尽相同，股东的权利、义务也不一致。
C 股份有限公司申请其股票上市的必备条件之一是：公司股本总额不少于人民币3000元。
D 新设立股份有限公司申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的20%。
6、下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（）
A 筹资租赁、发行股票、发行债券
B 筹资租赁、发行债券、发行股票
C发行债券、筹资租赁、发行股票D发行债券、发行股票、筹资租赁
7、以下观点正确的是（）
A 收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券。
B 公司法对发债企业的基本要求是公司的净资产额不低于5000万元。
C 在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值。
D 累积优先股、可转换优先股、参加优先股均对股东有利，而可赎回优先股则对股份公司有利。
8、股份有限公司申请其股票上市时，向社会公开发行股份需达到公司股份总数的（）以上
A 15%
B 20%
C 25%
D 30%
9、原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票时，要求其发行前一年末净资产在总资产中所占比例不低于（）
A 25%
B 20%
C 30%
D 40%
10、投资的风险与投资的收益之间是（）关系
A正向变化 B 反向变化 C 有时正向，有时反向D没有
11、有一种债券面值2000元，票面利率为6%，每年支付一次利率，5年到期，同等风险投
资的必要报酬率为10%，则该债券的价格在（）元时才可以投资
A 1600.57
B 696.75
C 1966.75
D 1696.75
12、某债券面值1500元，期限为3年，票面利率为10%，单利计息，市场利率为8%，到期一次还本付息，其发行时的理论价格为（）
A 360
B 3600
C 1547.6
D 547.6
13、某公司发行面值为100元，利率为10%的债券，因当时的市场利率为12%，折价发行，价格为88.70元，则该债券的期限为（）
A 12年
B 11年
C 10年
D 9年
14、某股票投资人欲对甲股票目前的价值进行评估，已知该股票过去的实际报酬是12%，投资人预期的未来的报酬率是15%，那么，他对目前股票价值进行评估时所使用的报酬率应该是（）
A 15%
B 12%
C 3%
D 27%
15、公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增率为（）
A 5%
B 5.39%
C 5.68%
D 10.34%
三、多项选择题
1、对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（）
A 增强公司筹资能力
B 降低公司财务风险
C 降低公司资金成本
D 没有使用约束
2、企业权益资金的筹集方式主要有（）
A 吸收直接投资
B 发行普通股票
C 发行优先股票
D 银行借款
E 利用留存利润
3、下列有关优先股的表述，正确的是（）
A 可转换优先股是股东可以在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票
B 不参加优先股是不能参加利润分配的优先股
C 非累积优先股是仅按当年利润分配的优先股
D 可赎回优先股是股份公司可以按一定价格收回的优先股
E 以上说法都正确
4、与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（）
A 筹资速度快
B 借款弹性大
C 使用限制小
D 筹资费用低Ｅ借款期限长
５、相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有（）
Ａ增强公司筹资能力Ｂ降低公司财务风险
Ｃ降低公司资金成本Ｄ筹资限制减少Ｅ筹资期限长
６、影响债券发行价格的因素包括（）
Ａ债券面额Ｂ票面利率 C 市场利率
Ｄ债务期限Ｅ股票价格
７、下列具有发行公司债券资格的有（）
Ａ股份有限公司
Ｂ国有独资公司
Ｃ两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司
Ｄ两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司
Ｅ规模达到国家规定的要求的公司
８、股票价格的影响因素有（）
Ａ预期股票报酬 B 金融市场利率
C 宏观经济环境
D 投资者心理
9、下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（）
Ａ银行调整利率水平Ｂ公司劳资关系紧张
Ｃ公司诉讼失败Ｄ市场呈现疲软现象
１０、与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）
Ａ股利年增长率Ｂ年股利Ｃ预期的报酬率Ｄ贝塔系数
１１、保守型策略的好处有（）
Ａ能分散掉所有非系统风险Ｂ证券投资管理费比较低
Ｃ收益较高，风险不大Ｄ不需高深证券投资知识
四、计算题
1、某种债券面值１０００元，券面利息率为１０％，期限５年，甲公司准备对这种债券进
行投资，已知市场利率为１２％，债券价格为多少值得投资？
2、三个投资者每个人都购买了面值为１０００元，卷面利率为８％，每年付息一次的人民
币债券１０张，偿还期１０年，如果购买价格分别为９５０元、１０００元和１０２０元，那么这三个投资者各自的收益率是多少？
3、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，
甲企业只准投资一家公司股票。已知Ａ公司上年税后利润４５００万元，上年现金股利发放率为２０％，普通股股数为６０００万股。Ａ股票现行市价为每股７元，预计以后每年以６％的增长率增长。Ｂ公司股票现行市价为每股９元，上年每股股利为０．６０元，股利分配政策将一直坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为８％。
试：（１）利用股票估价模型，分别计算Ａ、Ｂ公司股票价值，并为甲企业做出股票投资决策。（２）若甲企业购买Ａ公司股票，每股价格为６．５元，一年后卖出，预计每股价格为７．３元，同时每股可获得现金股利０．５元。要求计算Ａ股票的投资报酬率。
4、甲公司２００３年１月１日发行新债券，每张面值１０００元，票面利率１０％，５年
期，每年１２月１日付息一次，到期按面值偿还。试完成以下要求：（１）假定２００３年１月１日的市场利率为１２％，债券发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划？（２）若乙公司按面值购买该债券，计算该债券的票面收益率。（３）假定２００５年１月１日的市价为９４０元，此时乙公司购买该债券的直接收益率是多少？若乙公司持有该债券到２００７年１月１日卖出，每张售价９９０元，计算该债券的持有期收益率。（４）假定２００６年１月１日乙公司以每张９７０元的价格购买该债券，计算该债券的到期收益率。
5、某公司股利的年增长率为10%，上年每股支付股利为3元，公司的必要报酬率为12%，
该公司股票的价值为多少？
6、ABC公司现时股息为1元，预期前5年股息每年增长率为12%，5年后预期每年恒定增
长率为6%，投资者的应得回报为10%。那么，股票现时的价格估计是多少？
五、简答题
1、债券的发行条件有哪些？
2、债券的发行方式有哪些？
3、债券投资会面临哪些风险？
4、股票发行的条件有哪些？
5、股票的销售方式有哪几种？
6、优先股股东的优先权体现在哪些方面？
六、论述题
１、利用债券进行投资具有哪些优点和缺点？
２、论述普通股的特点。
３、试述优先股的特点。
４、试述新设立股份有限公司申请公开发行股票应当符合哪些条件。
第四章资本预算决策方法
一、概念
资本预算的概念净现值法投资报酬率法现值指数法
投资回收期法折现回收期法内部收益率法
二、单项选择题
1、资本预算是规划企业用于（）的资本支出，又称资本支出预算
A 流动资产B现金C固定资产 D 无形资产
2、资本预算是企业选择（）投资的过程
A 流动资产B长期资本资产 C 固定资产 D 短期资本资产
3、下列方法中，属于资本预算方法的非折现方法的是（）
A 投资报酬率法B净现值法C现值指数法D内部收益率法
4、资本预算评价指标中，是负指标，且在一定范围内，越小越好的指标是（）
A投资利润率B净现值C现值指数D投资回收期
5、净现值、现值指数和内部收益率指标之间存在一定的变动关系。即：当净现值（）0时，现值指数（）1，内部收益率（）期望收益率
A <<> B>>> C<>> D><<
6、某项目原始投资125万元，建设期1年，经营期10年。期满有残值5万元，预计经营期内每年可获得营业净利润13万元，则该项目含建设期的投资回收期为（）
A 5年
B 6年
C 7年
D 8年
7、采用投资回收期法进行决策分析时易产生误导，使决策者接受短期利益大而舍弃长期利益高的投资方案，这时因为（）
A该指标忽略了收回原始投资以后的现金流状况
B该指标未考虑货币时间价值因素
C该指标未利用现金流量信息
D该指标在决策上伴有主观臆断的缺陷
8、某项目投资22万元，寿命为10年，按直线法折旧，期终无残值。该项目第1-6年每年净收益为4万元，第7-10年每年净收益为3万元，则该项目的年平均投资收益率为（）
A 8%
B 15%
C 20%
D 30%
9、在原始投资额不相等的多个互斥方案决策时，不能采用的决策方法是（）
A净现值法B净现值指数法
C内部收益率法D收益成本比值法
10、某投资项目，若使用9%作贴现率，其净现值为300万元，用11%作贴现率，其净现值
为-150万元，则该项目的内部收益率为（）
A 8.56%
B 10.33%
C 12.35%
D 13.85%
三、多项选择题
1、项目的评价过程包括（）
A估计资本项目方案的现金流量
B估计预期现金流量的风险
C资本成本的估计
D确定资本项目方案的现金流量现值
E决定方案的取舍
2、下列方法中，属于资本预算方法的非折现方法的是（）
A投资报酬率法B净现值法C现值指数法D内涵报酬率法E投资回收期法
3、下列方法中，属于资本预算方法的折现方法的是（）A BC D E
A投资报酬率法B净现值法C现值指数法D内涵报酬率法E投资回收期法
四、简答题
1、简述资本预算的步骤。
2、简述资本预算的重要性。
3、资本预算的主要方法。
4、项目投资决策指标分类。
5、选择项目投资决策指标的注意事项。
五、计算题
1、某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，根据投资报酬
2、某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，求两个方案的
3、某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，计算（1）两
方案的净现值，假设资本成本为10%（2）计算两个方案的现值指数。
六、论述题
1、试论述各种资本预算方法的优缺点，并对其进行比较。
请举例说明可用本章介绍的资本预算方法进行分析的其它决策。
第五章资本预算中的一些问题
一、概念题
增量现金流量、沉没成本、、营运资本、折旧、名义现金流量，实际现金流量、净现值等价年度成本、更新决策、扩展决策
二、单项选择
1、与投资决策有关的现金流量包括（）
A初始投资+营业现金流量B初始投资+营业现金流量+终结现金流量
C初始投资+终结现金流量D初始投资+投资现金流量+终结现金流量2、以下说法正确的是（）
A沉没成本应该计入增量现金流量B机会成本是投入项目中的资源成本
C营运资本是流动资产与流动负债的差额D计算增量现金流量不应考虑项目附加效应
3、折旧的税盾效应说法正确的是（）
A 原因是折旧税前扣减
B 税盾效应随利率增加而减小
C依赖于未来的通货膨胀率 D 降低了项目现金流量
4、名义利率为7%，通货膨胀率为2%，实际利率是（）
A 7% B6% C 4.9% D 2%
5、在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是：
A盈利指数B周期匹配C扩展决策D等价年度成本
6、投资时机的决策原则是选择（）时间进行投资
A 增量现金流量最高B项目税后利润最高C净现值最高 D 成本最小
三、多项选择题
1、现金流量估算原则正确的是（）
A现金流量应该是税前现金流量 B 现金流量应该是税后现金流量
C现金流量应该是增量的D如果现金流量是公司现金流量，折现率使用权益资本成本E现金流量是名义现金流量，折现率使用名义折现率
2、在对是否投资新工厂时，下面那些科目应作为增量现金流量处理（）
A场地与现有建筑物的市场价值B拆迁成本与场地清理费用
C上一年度新建通道成本D新设备使管理者精力分散，导致其他产品利润下降
E 总裁专用喷气飞机的租赁费用分摊
3、税率提高对净现值影响包括（）
A折旧税盾效应增加 B 折旧税盾效应减小
C所得税增加D所得税减小E无影响
4在更新决策中，现金流量的变化正确的是（）
A新设备购置成本B新设备购置成本—旧设备金额
C新设备降低经营成本D新设备使用增加折旧的节税效应
E新设备试用期末残值
5、以下说法正确的是（）
A净现值法只能用于相同寿命期的项目比较B净现值法可应用于对不同寿命期的项目比较C 当公司面临有限资源时，可使用盈利指数法
D寿命不同期的项目，可使用等价现金年度法或周期匹配法
6以下对净现值计算说法正确的是（）
A可以用名义现金流量与名义折现率来计算B可以用实际现金流量与实际折算率计算
C A，B两种方法计算结果不同D按照名义现金流量与实际利率计算的净现值偏大E按照实际现金流量与名义利率计算的净现值偏大
7、以下说法正确的是（）
A等价年度成本大的项目可以采纳 B 等价年度成本小的项目可以采纳
C在项目寿命期内是收到现金流量，等价年度成本大的项目应该被采纳
D 在项目寿命期内是支出现金流量，等价年度成本小的项目应该被采纳
E等价年度成本=净现值/项目持续期限
四、计算题
1、某公司5年中每年都会得到100000元，名义折现率为8%，通货膨胀率为4%，分别用
名义折现率和实际折算率计算净现值。
2、某设备安装成本为150万元，每年有20万元使用成本，如果设备可用25年，实际资本
成本为5%，则等价年度成本为多少？
3、两台互相排斥的设备A、B,其现金流量如下：
已知资本机会成本为10%
计算两台设备净现值和等价年度成本，作出你的购买选择并说明理由
4、某公司计划更新设备，旧设备账面价值为20万元，剩余使用期限为5年，且可以按10
万元出售。新设备的购置成本为30万元，使用新设备后每年营业费用将降低3万元，假设两个设备均采用直线法计提折旧，5年后均无残值。公司所得税率为25%，折旧率为10%，试判断是否应更新设备。
5、有一5年期项目A，初始投资为20000元，在以后的5年期内每年产生10000元的现金
流量，折现率为10%为了与10年期项目B进行比较，试用周期复制法计算10年期项目A的净现值。
7、某项目每年产生收入为60万元，经营费用为30万元，折旧为10万元，所得税率为25%，
计算此项目的经营现金流量，若项目初始投资为50万，持续期为5年，每年营运资本为10万，计算项目各年现金流量。
8、某公司研制出新产品欲5年内推向市场，但推出时间不同，公司的获取收益的增加额不
同，分别为20000，30000，35000，40000与42000。成本也会随新产品推出而有所降低，减少额分别为8000，10000，12000，13000，13000。公司目前收益为100000元，成本为50000元，折现率为10%，税率为25%，试通过计算得出公司的最佳投资时机。
9、生猪饲养公司打算开一新项目，该项目要利用企业现有仓库，该仓库现出租给另一家企
业，下一年租金为100000元，此后租金可望与通货膨胀率同步增长，年增长率为4%，除仓库的占用，估计尚需对厂房及设施投资120万，这笔费用可以10年直线折旧，但生猪公司打算在第8年初，终止该项目，厂房及设备以400000元的价格卖出，最后项目要求对营运资本初始投资350000元，从1-7年里，预计营运资本为销售额的10%。
生猪饲料的销售额在第一年可达到420万元，此后的销售额预计年增长5%,生产成本预计为销售额的90%，利润所得税率为35%，资本成本为12%。
问生猪公司项目的净现值。
10、某汽车公司欲将现有的两台机器售出一台，两台机器功能相同，但使用时间不同。新机
器现在可卖得50000元，年营运资本成本为20000元，但5年后机器需要花20000元大修，此后，他将用至第10年，但营运资本成本将为30000元，10年后最终出手时售价为5000元。旧机器现在售价为25000元，如果留用花20000元大修，此后，它可用至第5年，年营运资本为30000元，5年后最终出售是售价为5000元。
已知两机器均可完全折旧，所得税率为35%，预估现金流为实际现金流，实际资本成本为12%。试回答此汽车公司应该出售哪台机器。
五、简答题
1、名义现金流量与实际现金流量有什么不同?
2通货膨胀与净现值的关系
3、什么是折旧的税盾效应
六、论述题
1、什么是经营净现金流？它与净利润的区别是什么?
2、在评估投资提案时，为什么应该考虑机会成本，忽略沉没成本，试各举一例。
第六章资本预算中的不确定性分析
一、概念题
敏感性分析、场景分析、会计盈亏平衡、净现值盈亏平衡、决策树、实物期权、扩张期权、放弃期权、延期期权
二、单项选择
1、可以用来识别项目成功的关键因素是（）
A 敏感性分析
B 会计盈亏分析
C 净现值盈亏分析
D 决策树分析
2、会计盈亏平衡分析是确定某一产品或公司的销售量使B
A 净现值为零
B 净收益为零
C 内部收益率为零
D 总成本最小
3、如果某项目的净现值盈亏平衡点是销售量为1000，则销售量为1200时，净现值为（）
A 正
B 零
C 负
D 不能确定
4、如果公司拥有实物期权，并可以投资于能够获利的新项目，那么有公司（）
A 市场价值>实体资产价值
B 市场价值<实体资产价值
C 市场价值=实体资产价值
D A,B,C都有可能
5、可以用来帮助实物期权的认定与描述的不确定性分析是：
A 敏感性分析
B 会计盈亏平衡分析
C 净现值盈亏平衡分析
D 决策树分析
6、以下说法正确的是（）
A 只要项目的净现值大于0，企业就应该立即进行投资
B 敏感性分析考虑了多个变量的变动
C 与会计盈亏均衡分析相比，净现值盈亏均衡分析下盈亏平衡时的销售量较高
D 实物期权不存在与资产负债表中
三、多项选择题
1、资本预算中进行不确定分析的方法主要包括（）
A 敏感性分析
B 场景分析
C 盈亏均衡分析
D 决策树分析
E 实物期权
2、敏感性分析的分析步骤正确的是（）
A 估算基础状态分析中的现金流量和收益
B 找出基础状态分析中的主要假设条件
C改变分析中的一个假设条件，并保持其他假设条件不变，然后估算该项目变化后净现值
D 把所得到的信息与基础状态分析相联系，从而决定项目的可行性（）
3、关于决策树分析错误的是（）
A 决策树分析把项目分成明确界定的几个阶段
B 并不要求每一阶段的结果相互独立
C 决策树分析告诉我们应该如何针对风险的变化采用不同的折现率
D 决策树分析不能明确项目的现金流量与风险
4、以下说法正确的是（）
A 如果只有一个不确定变量，敏感性分析给出了项目现金流及其净现值的“悲观”和“乐观”取值
B 扩张期权增加了项目净现值
C 放弃期权越大，净现值越小
D 净现值盈亏平衡分析忽略了初始投资的机会成本
5、以下说法正确的是（）
A敏感性分析只有一个假设变动，其他保持不变
B场景分析可以考察多个变量变动的不同组合情况
C净现值盈亏平衡点的计算公式为
（固定成本+折旧）（1—T）
（销售单价—单位变动成本）（1—T）
D盈亏平衡分析能最终确定项目的可行性
四、计算题
1、若某公司项目初始投资为150亿元，项目持续期为10年，按直线法对初始投资折旧，折现率为10%，税率为35%，其他情形如下,试算出此项目的净现值
2、对1题中项目，公司重新估计如下：
试自己编制表格对项目进行敏感性分析。并说明项目的主要不确定性是什么？
3、某食品公司正考虑一新项目的可行性。项目的初始投资额为150万元，预计项目寿命期为10年。每年的广告费用预计为15万元，单位产品成本为2元，预期售价为每件5元，假设折现率为10%，公司所得税为25%。试分别计算该项目的会计盈亏均衡点和净现值盈亏均衡点。
4、假设投资1亿元人民币建设一家汽车厂，它所拥有的新的汽车生产线成功时所能产出的现金流现值是1.4亿元，但失败时就只有5000万元，该生产线只有大约50%的成功概率。
1）你打算建此工厂么？
2）如果生产线经营不佳时，工厂可以以9000万元的价格出售给另一家汽车生产商，这时你是否愿意建厂？
3）是利用决策树来刻画这里的放弃期权。
5、你有一座尚待开发的金矿，着手开矿的成本为100000美元。如果你开采金矿，可望在今后3年每年提炼出1000盎司的黄金，此后，矿藏即已全部开采完毕。一直当前的金价为每盎司500美元，每年的金价由其年初价格等可能地上升或下降50美元，每盎司金矿的开采成本为460美元，贴现率为10%
1)你是应该立即开矿，还是延后一年等待金价的上扬？
2)如果在任何阶段你的停业都没有成本(但已发生的不可挽回)，你的决策有无变化？
五、简答题
1、敏感性分析的局限性有哪些？
2、实物期权是什么？除扩张期权、放弃期权、延期期权外你还能再举一个实物期权的例子么？
3、与敏感性分析相比，场景分析有哪些长处？
六、论述题
1、会计盈亏平衡和净现值盈亏平衡的区别是什么？
2、决策树分析的具体步骤有哪些，运用决策树分析要注意哪些方面？
七、案例题
某包机公司在考虑日益成熟的一种企业需求，即许多公司虽尚无常备飞机的需要，但不是会有这种需求。但是，这是项前景并不明朗的事业，第一年里有40%的可能业务需求很低，而如果真的需求不多的话，有60%的可能今后继续保持较低的需求。不过，如果初始需求水平很高，那么这种高需求有80%的可能继续保持下去。
于是，现在公司破在眉睫的是决定应该购买哪种飞机，A飞机现购成本为550000美元，而B飞机只需要250000美元，但其运载能力较差，且少有客户对之青睐。此外，B飞机设计过时，折旧年限可能较短，公司估计到下一年这种型号的二手飞机只要150000美元就可得到。
公司有两种决策：一购进A飞机，不用考虑扩张的问题。二先购进B飞机，若需求高涨，第二年考虑扩张问题，再以150000购进另一台B飞机，若需求低迷，第二年则不扩张。决策树如下所示
22
注：（）里为发生概率，单位：万美元
试分析公司购买决策，并计算出公司在购买B飞机情况下，扩张期权的价值。
第七章风险和收益
一、概念题
期望收益率系统性风险非系统性风险证券投资组合风险调整贴现率法
证券市场线资本资产定价模型贝塔系数
二、单项选择题
１、投资的风险与投资的收益之间是（）关系
Ａ正向变化Ｂ反向变化Ｃ有时成正向，有时成反向Ｄ没有
２、证券投资中因通货膨胀带来的风险是（）
Ａ违约风险Ｂ利息率风险Ｃ购买力风险Ｄ流动性风险
３、影响证券投资的主要因素是（）
Ａ安全性Ｂ收益率Ｃ流动性D期限性
４、当两种证券完全正相关时，由它们所形成的证券组合（）
A 能适当地分散风险
B 不能分散风险
C 证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值
D 可分散全部风险
5、证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，而且与各个证券收益间的（）关系
A 协方差
B 标准差
C 系数
D 标准离差率
6、下面说法正确的是（）
A 债券的违约风险比股票的违约风险小
B 债券的违约风险比股票的违约风险大
Ｃ债券的违约风险与股票的违约风险相
Ｄ债券没有违约风险
７、下列哪种收益属于证券投资的当前收益（）
Ａ利益和股利Ｂ股息和股利Ｃ股票和证券的买卖价Ｄ股息和买卖价差
８、某企业准备购入Ａ股票，预计３年后出售可得２２００元，该股票３年中每年可获得现金股利收入２００元，预期报酬率为１０％，该股票的价值为（）元。
Ａ2150.24 B 3078.57 C 2552.84 D 3257.68
９、利率与证券投资的关系，以下（）叙述是正确的
Ａ利率上升，则证券价格上升
Ｂ利率上升，则企业派发股利将增多
Ｃ利率上升，则证券价格下降
Ｄ利率上升，证券价格变化不定
１０、当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）短期债券的下降幅度
Ａ大于Ｂ小于 C 等于 D 不确定
11、1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的（）
A 80%
B 50%
C 15%
D 30%
12、某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，该种股票的价值（）元
A 20
B 24
C 22
D 18
13、已知某证券的贝塔系数等于2，则表明该证券（）
A 有非常低的风险
B 无风险
C 与金融市场所有证券平均风险一致
D 与金融市场所有证券平均风险大1倍
14、下列说法中正确的是（）
A 国库券没有利率风险
B 公司债券只有违约风险
C 国库券和公司债券均有违约风险Ｄ国库券没有违约风险，但有利率风险
１５、某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的高低报酬率（）
Ａ高Ｂ低Ｃ相等Ｄ可能高于也可能低于
１６、某人持有Ａ种优先股股票。Ａ种优先股股票每年分配股利２元，股票的最低报酬率为
１６％。若Ａ种优先股股票的市价为１３元，则股票预期报酬率（）
Ａ大于１６％Ｂ小于１６％Ｃ等于１６％Ｄ不确定
１７、投资一笔国债，５年前，平价发行，票面利率12.22%,单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（）
Ａ９％Ｂ１１％Ｃ１０％Ｄ１２％
１８、通货膨胀会影响股票价格，当发生通货膨胀时，股票价格（）
Ａ降低Ｂ上升Ｃ不变Ｄ以上三种都有可能
三、多项选择题
1、证券投资收益包括（）
A 资本利得B买卖价差C股息D租息 E 债券利息
2、当A,B股票组合在一起时（）
A可能适当分散风险B当这种股票完全负相关时，可分散全部非系统风险
C 能分散全部风险D可能不能分散风险E可能分散一部分系统风险
3、下列关于贝塔系数的说法正确的是（）
A在其它因素不变的情况下，贝塔系数越大风险收益就越大
B某股票贝塔系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险
C贝塔系数是用来反映不可分散风险的程度
D作为整体的证券市场的贝塔系数大于1
E 贝塔系数不能判断单个股票风险的大小
4、下列说法正确的是（）
A保守型策略的证券组合投资能分散掉全部可分散风险
B 冒险型策略的证券组合投资中成长型的股票比较多
C 适中型策略的证券组合投资选择高质量的股票和债券组合
D 1/3投资组合法不会获得高收益也不会承担大风险
E 投资证券的风险是不可避免的，选择什么策略都一样
5、下列风险中属于系统风险的是（）
A 违约风险B利息率风险C购买力风险 D 流动性风险E期限性风险
6、证券市场线揭示了（）与（）的关系
A必要报酬率B不可分散风险贝塔系数C无风险报酬率D风险报酬率
E证券市场平均报酬率
四、计算题
1、某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获
得现金股利10000元，根据调查分析，该股票的系数为1.5，目前市场上国库卷的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。计算：（1）该股票的预期收益率（2）该股票5年后市价大于多少时，该股票才值得购买。
2、万成公司持有三种股票构成的证券组合，其系数分别是1.8、1.5和0.7，在证券组合中
所占的比重分别为50%、30%和20%，股票市场收益率为15%，无风险收益率为12%。
试计算该证券组合的风险收益率。
3、某公司在2002年7月1日投资6000万元购买某种股票200万元。在2003年、2004年
和2005年的6月30日每股各分得现金股利0.3元、0.5元和0.6元，并于2006年7月1日以每股4元的价格将股票全部出售。请计算该项投资的投资收益率。
4、天一公司准备投资开发一个新产品，现有两个方案可供选择，经预测，两个方案的预期
收益率如表。
试计算（1）计算两个方案预期收益率的期望值（2）计算两个方案预期收益率的标准离差（3）计算两个方案预期收益率的标准离差率（4）假设无风险收益率为8%，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为26%，标准离差率为90%。计算两个方案的风险收益率和预期收益率。
5
（1）计算两种股票的期望报酬率和方差（2）若按照60%和40%的比例投资于两资产，那么这一组合的期望报酬率是多少？
6、已知政府短期证券的利率为4%，市场组合的回报率为10%，根据资本资产定价模型：
（1）画出证券市场线（2）计算市场的风险溢价（3）若投资者对一个=1.8的股票投资，其要求的报酬是多少？若无风险报酬率为6%，市场组合的要求报酬率为12%，某股票的值为0.4，求这种股票的要求报酬率。
五、简答题
1、风险报酬系数有哪些确定方法？
2、资本资产定价模型的假设条件是什么？
3、简单介绍系统分散理论的内容
4、净现值、现值指数和内部收益指标之间的关系是怎样的？
5、风险与风险报酬的关系是什么？
六、论述题
1、证券市场线的影响因素有哪些？分别对其进行论述。
2、证券投资的风险主要来自哪些方面？试论述每个方面的性质。
3、简单介绍系统分散理论的内容。
第八章资本成本与资本预算
一、概念题
权益资本成本债务成本优先股成本加权平均资本成本
经营杠杆财务杠杆经营风险财务风险权益贝塔资产贝塔
二、单项选择题
1、若某投资项目的风险斜率为0.2，无风险报酬率为5%，投资报酬率为14%，则该投资项
目的风险程度为（）
A0.45 B0.1 C0.2 D0.7
2、不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）
A银行借款B发行债券C发行优先股D发行普通股
3、在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）
A普通股B优先股C银行借款D留存收益
4、经营杠杆效应产生的原因是（）
A不变的固定成本B不变的产销量C不变的债务利息D不变的销售单价5、某公司全部资产120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当息税前利润为20万
元，则财务杠杆系数为（）
A1.25 B 1.32 C1.43 D1.56
6、某公司发行普通股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增
长5%，所得税率33%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）
A14.74% B19.7% C19% D20.47%
7、某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，筹资额
分别为300万元、100万元、500万元和100万元，资金成本率分别为6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本为（）
A10.4% B10% C12% D 10.6%
8、一般来讲，以下四项中（）最低
A长期借款成本B优先股成本C债券成本D普通股成本
9、关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）
A在其它因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大
B在其它因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小
C当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1
D经营杠杆系数越大，表明企业的风险越大
10、某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润增长10%，在其它条件不变的情况下，销
售量将增长（）
A5% B10% C15% D20%
11、某企业的β系数为15%，市场无风险利率为6%，市场组合的的预期收益率为14%，则
该股票的预期收益率为（）
A8% B9% C12% D18%
12、甲公司发行面值1000元、年股利率为10%的优先股，净发行价格为923.08元，优先股
资本成本为（）
A11.9% B13% C10.83% D97%
13、一般而言，一个投资项目，只有当其（）高于其资本成本率，在经济上才是合理
的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
A预期资本成本率B投资收益率C无风险收益率D市场组合的期望收益率14、某公司准备增发普通股，每股发行价格15元，发行费用3元，预定第一年分派现金股
利每股1.5元，以后每年股利增长2.5%。其资本成本率测算为（）。
A12% B14% C13% D15%
15、某企业平价发行一批债券，票面利率12%，筹资费用率2%，企业适用34%所得税率，
该债券成本为( )。
A7.92% B8.08% C9% D10%
三、多项选择题
1、下列风险中属于系统风险的是（）
A违约风险B利息率风险C购买力风险D流动性风险E期限性风险
2、下列筹资方式中筹集资金属于企业负债的有（）
A银行借款B发行债券C融资租赁D商业信用
3、企业降低经营风险的途径一般有（）
A增加销售B增加自有资本C降低变动成本D增加固定成本比例
4、下列关于资本成本的说法中，正确的有（）
A资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
B资本成本并不是企业筹资决策中所要考虑得唯一因素
C资本成本的计算主要以年度的相对比率为计算单位
D资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本
5、债务资本成本一般应包括下列哪些内容（）
A债券利息B发行印刷费C发行注册费D上市费以及推销费用
四、计算题
1、某公司的全部成本为750万元，债务资本比率为0.4，债务利率为12%，所得税利率为
33%，公司实现息税前利润80万元，税后利润为50万元，试计算公司的财务杠杆系数。
2、某公司发行面额为500万元的10年期的债券，票面利率为12%，发行费率为5%，所得
税率为33%，计算该债券的资本成本。
3、若无风险报酬率为6%，市场组合的要求报酬率为12%，某股票的价值风险系数为0.4，
求这种股票的要求报酬率。
4、某企业年销售净额为3 000万元，息税前利润为1 000万元，固定成本为300万元，变动
成本率为60%；资本总额2 000万元，资产负债率为50%，债务利率10%。分别计算该企业经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
5、某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为540万元，所得税率为40%，公司全年的固定
成本总额为2 700万元。（1）计算当年税前利润；（2）计算当年利息总额；（3）计算当年息税前利润总额；（4）计算当年经营杠杆系数。
6、某公司有长期负债4000万元，负债额全部体现为长期债券的市值，拥有市值为6000万
元的普通股（共300万股，每股市价20元），假定公司没有留存盈利和优先股。公司的新债务利率是15%，公司的β系数为1.41，所得税率为34%。假定一年期国库券利率为11%，市场组合的风险溢价为8.5%，计算公司的加权平均资本成本。
7、某公司发行债券筹资，面值总额为1000万元，15年期，票面利率为14%，发行费率为
6%，公司所得税税率为33%。问：如果以平价发行，债券的发行成本是多少？如果以溢价发行，设实际发行价格为1200元，债券的成本又是多少？
8、当资产的贝嗒系数β为1.5,市场组合的期望收益率为10%,无风险收益率为6%时,求该资
产的必要收益率为多少?
9、某企业平价发行一批债券,票面利率12%,筹资费用率2%,企业适用34%所得税率,问债券
成本为多少?
10、某公司β系数为2.0,无风险利率9%,市场平均收益率12%,试计算该公司资本成本。
五、简答题
1、发行债券的成本主要有哪些？
2、风险报酬系数的确定主要有哪些方法？
3、什么是公司资本成本？影响资本成本的主要因素有哪些？
第九章资本结构
一、概念题
资本结构最佳资本结构MM理论代理成本权衡理论财务困境成本破产成本优序融资理论自由现金流量
二、单项选择题
1、最佳资本结构是指（）
A每股利润最大时的资本结构B企业风险最小时的资本结构
C企业目标资本结构D综合资金成本最低，企业价值最大时的资本结构
2、调整企业资金结构并不能（）
A降低财务风险B降低经营风险C降低资金成本 D 增强融资弹性
3、可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（）
A个别资本成本B边际资本成本
C综合资本成本D资本总成本
4、在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（）
A长期借款成本B债券成本
C留存收益成本D普通股成本
5、下列筹资方式中，资本成本最低的是（）
A发行债券B留存收益C发行股票D长期借款
6、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低
A边际资本成本B债务资本成本
C个别资本成本D综合资本成本
7、某公司发放的股利为每股5元，股利按5%的比例增长，目前股票的市价为每股50元，则计算出的资本成本为（）
A10% B15% C17.5% D13.88%
8、通过企业资本结构的调整，可以（）
A提高经营风险B降低经营风险
C影响财务风险D不影响财务风险
9、企业在筹措新的资金时，从理论上而言，应该按（）计算的综合资本成本更为合适
A目标价值B账面价值C市场价值D任一价值
10、某企业的借入资本和权益资本的比例为1：3，则该企业（）
A只有经营风险B只有财务风险
C没有风险D既有经营风险又有财务风险
三、多项选择题
1、企业的资产结构影响资本结构的方式有（）
A拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金
B拥有较多流动资金的企业，更多依赖流动负债筹集资金
C资产适用于抵押贷款的公司举债额较多
D以技术研究开发为主的公司负债较少
2、负债资金在资本结构中产生的影响是（）
A降低企业资金成本
B加大企业财务风险
公司金融学复习题与答案
第一章财务管理概述 一、简答题 1．金融资产是对未来现金流入量的索取权，其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量，主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。请从以上你所熟悉的金融资产出发，对金融资产的特性作以分析。 2．一般而言，公司产权中有政府、债权人、股东、经营者和其他与公司相关的个体等几大主体。债权人最关注其债权是否能按时地收回本金和利息；股东关心的是自己投入的资产能否保值和增值；经营者关心业绩的增加是否会给自己增加报酬。试说明公司股东、经营者和债权人利益冲突的原因以及如何协调这些矛盾？ 3．经过多年的发展，我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系。 请简述金融市场的作用。 4．在金融市场上，不同的信息对价格的影响程度不同，从而金融市场效率程度因信息种类不同而异。按市场效率的不同，可以将金融市场分为弱式效率性市场、半强式效率性市场和强式效率性。你认为我国的
金融市场属于哪种类型。 5．市场对股指期货等金融衍生品呼吁已久，自3.27国债期货事件后，我国金融期货工作长期处于研究探讨阶段。新加坡交易所已上市中国股指期货，客观上要求股指期货能尽快推出。目前，我国的金融期货产品推出已进入准备阶段。请从金融市场功能这一角度出发，对股指期货对我国金融市场的作用进行分析。 二、单项选择题 1．影响公司价值的两个基本因素（）。 A.风险和收益 B.时间和利润 C.风险和折现率 D.时间价值和风险价值 2．公司财务关系中最为重要的关系是（）。 A.股东与经营者之间的关系 B.股东与债权人的关系 C.股东，经营者，债权人之间的关系 D.公司与政府部门、社会公众之间的关系 3．公司与政府间的财务关系体现为（）。 A.强制和无偿的分配关系 B.债权债务关系 C.资金结算关系 D.风险收益对等关系 4．股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。
公司金融学试题及答案
公司金融-学习指南 一、单项选择题 1我国企业采用的较为合理的金融管理目标是：（）。 A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、资本利润率最大化 D、资本收益最大化 2、甲方案的标准离差是 1.42,乙方案的标准离差是1.06，如甲、乙两方案的期望值相同， 则甲方案的风险（）乙方案的风险。 A、大于 B、小于 C、等于 D、无法确定 3?某企业2001年销售收入净额为250万元，销售毛利率为20%，年末流动资产90万元，年初流动资产110万元，则该企业成本流动资产周转率为（） A.2 次 B.2.22 次 C.2.5 次 D.2.78 次 4、下列长期投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式、回收 额的有无以及净现金流量的大小等条件影响的是（）。 A、投资利润率 B、投资回收期 C、内部收益率 D、净现值率 5、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为25%，则该项目的获利 指数为（）。 A、0.75 B、1.25 C、4.0 D、25 6、某公司负债和权益筹资额的比例为2:5，综合资金成本率为12%，若资金结构不变，当 发行100万长期债券时，筹资总额分界点为（）。 A、1200 元 B、200 元 C、350 元 D、100 元 7、债券成本一般票低于普通股成本，这主要是因为（）。 A、债券的发行量小 B、债券的筹资费用少 C、债券的利息固定 D、债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应。 8、剩余政策的根本目的是（）。 A、调整资金结构 B、增加留存收益 C、更多地使用自有资金进行投资 D、降低综合资金成本 9、资本收益最大化目标强调的是企业的（）。 A、实际利润额 B、资本运作的效率 C、生产规模 D、生产能力 10、某人将1000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。则4年后此人可从银行 取出（）元。 A、1200 B、1464 C、1350 D、1400 11、为使债权人感到其债权是有安全保障的，营运资金与长期债务之比应（） A. > 1 B. < 1 C.>1 D.<1 12、已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第1~8年每年NCF=25 万元，第9~10年每年NCF=20万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）。 A、4年 B、5年 C、6年 D、7年 13、若企业无负债，则财务杠杆利益将（）。 A、存在 B、不存在 C、增加D减少 14、某公司发行普通股票600万元，筹资费用率5%,上年股利率为14%，预计股利每年增
《金融机构体系》习题及答案
金融机构体系》习题 、判断题 1.（）金融机构体系一般可分为中央银行和商业银行两大类。 2.（）在多数国家，银行类金融机构在整个金融体系中占有支配性地位。 3.（）银行类金融机构与非银行类金融机构划分的最重要的依据在于是否开展证券业务。 4.（）银行和非银行金融机构的区别主要在于是否吸收活期存款。 5.（）金融机构体系通常包括中央银行和商业银行两类金融机构。6（）早期的高利贷信用是现代银行制度形成的重要途径之一。 7（）早期银行只有信用媒介功能而没有信用创造功能。 8（）哪种将自由化当做世界银行业发展趋势的说法是对银行业发展趋势的一种曲解或误判。 9（）吸收活期存款并非是存款类金融机构的专利。 10.（）中央银行是一国金融运作体系的主体。 11.（）中央银行是一国最高的货币金融管理机构，在各国金融体系中居于的领导和核心的地位。 12.（）其实中央银行并不是一家金融机构，而是国家机器的一个组成部分。 13.（）随着金融自由化的发展，现在西方发达国家的中央银行已逐渐成为“金融百货公司”。 14.（）其实政策性银行与中央银行一样，它们不以盈利为目的，
共同制定和实施货币政策。
15.（）政策性银行是重要的专业银行之一。 16.（）国有企业和各级政府的存款是政策性银行最主要的资金来源。 17.（）不追求盈利是政策性银行最重要的经营特点之一。 18.（）中国进出口银行是直属国务院领导的政策性金融机构。 19.（）专业银行是指专门经营指定范围业务和提供专门性金融服务的组织。 20.（）其实专业银行也就是商业银行。 21.（）投资银行是一国专门负责开发性建设项目投融资的专业银行。 22.（）商人银行是商业银行早期的称谓。 23.（）中国投资银行是迄今为止我国唯一的、真正的投资银行。 24.（）西方国家的农业银行具有政策性银行的性质。 25（）投资银行也吸收部分存款，但一般限于定期存款，不接受活期性质存款。 26.（）开发银行一般都属于政策性银行。 27.（）开发银行一般为非营利性机构。 28.（）开发银行其实也就是投资银行。 29.（）依靠发行股票和债券筹集资金是储蓄银行主要的资金来源。 30.（）储蓄银行也就是储蓄所。 31.（）储蓄银行的服务对象主要是普通居民。 32.（）储蓄银行90%以上的资金来自居民的储蓄存款。 33.（）在西方的银行体系中，储蓄银行主要服务于居民的资本性储备需求。
公司金融李心愉第四章课后习题答案
第四章作业 1、下列说法是否正确 （1）同等风险的所有股票的定价对应着同样的期望收益率。 E （R A ）=20%，E （R B ）=30% （2）股票的价值等于该股票未来红利的现值。 错，股票的价值还需考虑留存收益的影响。 2、假如有两家银行向你提供贷款。一家银行的利率为12%，按月计息；另一家银行的利率为12%，按半年计息。请问哪家银行的利率条件更有吸引力 第一家实际利率=%68.121)12 %121(12=-+ 第二家实际利率=%57.121)2%2.121(2=-+ 选择第二家 3、王先生打算将手头闲置的10万元投资出去，而他有两个投资机会可以选择；（1）购买零票面利率债券，这种债券目前的售价为420元，7年后到期时可以得到1000元，（2）用1000元的价格购买每年付息100元的7年期债券，到期同样可以得到1000元的本金。市场平均利率是10%，如何选择 （1） 6.1221412385132.0100042010000010007%,10=??=?? ?????PVIF （2） 1000045132.01000001008684.41001000001000 1000001007%,107%,10=?+??=+?PVIF PVIFA 选第一个投资 4、 12岁开始存钱到17岁上大学一共是5年，每年年初存入A 元（先付年金，增长年金） ①四年学费在17岁时的价值=()??? ???????? ??++-?-+?4%101%611%6%10%10110000 ②12岁开始每年年初存入A 元，17岁时的价值=）（%1015%,10+? ?FVIFA A 由①=②，得出A=
公司金融试题及答案.doc
《公司金融》综合练习 已知： (P/A,10%,5)= ， (P/A,6%,10)= ，(P/A,12%,6)= ，(P/A,12%,10)= ， (P/S,10%,2)= ， (P/F,6%,10)= ， (P/F,12%,6)= (P/A,12%,6)= ， (P/A,12%,10)= 一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。 请将你选定的答案字母填入题后的括号中。本类题共30 个小题，每小题 2 分） 1. 反映债务与债权人之间的关系是（） A、企业与政府之间的关系 B、企业与债权人之间的财务关系 C、企业与债务人之间的财务关系 D、企业与职工之间的财务关系 2.根据简化资产负债表模型，公司在金融市场上的价值等于：（） A、有形固定资产加上无形固定资产 B、销售收入减去销货成本 C、现金流入量减去现金流出量 D、负债的价值加上权益的价值 3.公司短期资产和负债的管理称为（） A、营运资本管理 B、代理成本分析 C、资本结构管理 D、资本预算管理 4.反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（） A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 5.企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（） A、两者相互矛盾 B、两者没有联系 C、两者既矛盾又统一 D、两者完全一致 6.财务管理的目标是使（）最大化。 A、公司的净利润C、公司的资源值 B、每股收益D、现有股票的价 7.下列陈述正确的是（）。 A、合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题 B、独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一类型 C、合伙者企业是三种企业组织形式忠最为复杂的一种 D、各种企业组织形式都只有有限的寿命期 8.公司制这种企业组织形式最主要的缺点是（） A、有限责任 B、双重征税 C、所有权与经营权相分离 D、股份易于转让 9.违约风险的大小与债务人信用等级的高低（） A、成反比 B、成正比 C、无关 D、不确定 10.反映企业在一段时期内的经营结果的报表被称为（） A、损益表 B、资产负债表 C、现金流量表 D、税务报表 11.将损益表和资产负债表与时间序列某一时点的价值进行比较的报表称为 （）。 A、标准化报表 B、现金流量表 C、定基报表 D、结构报表 12.杜邦财务分析法的核心指标是（）。 A、资产收益率 B、EBIT C、ROE D、负债比率 13.普通年金属于（） A、永续年金 B、预付年金 C、每期期末等额支付的年金 D、每期期初等额支付的年金 14.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（） A、1 年 B、半年 C、1 季 D、1 月
金融中介学课后题
第一章金融中介学概述 一．名词解释 1.金融中介：是指与金融市场对应的资金配置机制 2.金融市场：是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具而融通资金的市场 3.结算：是指金融中介机构为客户之间办理的货币收付 4.清算：是指金融中介机构同行业之间办理的双边或多边货币收付 5.风险管理：是指金融中介机构通过各种业务。技术和管理，分散、转移、控制和减轻金融、经济及社会活动中的各种风险 6.信息不对称：是指交易的一方对交易的另一方了解不充分，造成信息拥有方面的不平等。 二．判断题 1.从广义上说，金融系统中存在的所有机构和组织都可以视为金融中介机构 判断：正确。P4倒数第二段 2.投资银行是历史最悠久，规模和影响最大的金融中介机构 判断：错误，是商业银行。P5页第一段第三行 3.为资金盈余者和资金需求者提供融资和投资工具等条件是金融中介的基本职责 判断：正确。P5倒数第三段最后一句 4.金融机构“效率现”是金融中介存在合理性分析所采用的基本观点和思路 判断：正确。P21页标题2第二段 5.金融中介的功能是在适应实体经济发展的过程中逐渐延伸形成的 判断：正确。P7倒数第一段 三．单项选择题 1.商业银行是以接受存款，提供贷款和办理（ B ）为基本业务，其他金融机构都是在商业银行发展和新兴业务发展的基础上建立的 A.支付结算 B.转账结算 C.储蓄存款 D.证券买卖【P5】 2.金融中介机构充当支付中介，所提供的（ D ）服务促进了社会经济的顺畅进行 A.清算 B.转账支付 C.结算支付 D.支付结算【P8,p2】 3.直接融资的工具包括（B ）股票和债券等 A.银行承兑汇票 B.商业票据 C.支票 D.贷款【P10.最后一段】 4.保险公司通过向公众出售其发行的（D ）为投保人提供各种标的的保险保障 A.合约B基金C.股票D.保单【P12,p3】 5.融资交易成本包括资金商品的价格（即利率），交易过程中的（C ）等 A汇率高低B.风险C.机会成本D.沉没成本【p13】 四．多项选这题 1.根据各类金融机构在金融活动中的业务特点和基本功能，把金融机构划分为（ABCD ） A证券类金融中介 B.保险类金融中介 C.金融信息息服务类中介 D.融资类金融中介【P18~19] 2.以下属于融资类的金融中介是（ABD ） A.商业银行 B.信用合作社C 中央银行D.储蓄银行【P18的（1） 3.现代金融中介机构的基本功能是（ABCD ）
《公司金融》习题
公司金融总论部分习题 一、单项选择题 1、在市场经济条件下，财务管理的核心是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务预算 2、企业价值最大化目标强调企业风险控制和（）。 A.实际利润额 B.实际投资利润率 C.预期获利能力 D.实际投入资金 3、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。 A.考虑料资金时间价值因素 B.考虑了风险价值因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.能够避免企业的短期行为 4“有时决策过程过于冗长”属于（）的缺点。 A.独资企业 B.合伙企业 C.有限责任公司 D.股份有限公司 5、实现股东财富最大化目标的途径是( )。 A增加利润 B.降低成本 C.提高投资报酬率和减少风险 D.提高股票价格 6、已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。 A.可以判断目前不存在通货膨胀 C.无法判断是否存在通货膨胀 B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小 D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％ 7、某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍（）。 A、10 B、11 C 、12 D、9 8、下列说法不正确的是( )。 A.在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富 B.决策时需要权衡风险和报酬 C.投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素 D.股利政策是决定企业报酬率和风险的首要因素 9、当再投资风险大于利率风险时，( )。 A.预期市场利率持续上升 B.可能出现短期利率高于长期利率的现象 C.预期市场利率不变 D.长期利率高于短期利率 10、在没有通货膨胀时,（）的利率可以视为纯粹利率。 A.短期借款 B.金融债券 C.国库券 D.商业汇票贴现 11、到期风险附加率是对投资者承担( )的一种补偿。 A.利率变动风险 B通货膨胀 C.违约风险 D变现力风险 12.从公司管理当局可控制的因素看，股价的高低取决于( )。 A.企业的报酬率和风险 B.企业的投资项目 C.企业的资本结构 D.企业的股利政策 13.决定企业报酬率和风险的首要因素是( )。 A.资本结构 B.股利分配政策 C.投资项目 D.经济环境 二、多项选择题 1、下列各项中，属于企业财务活动的有（） A 筹资活动 B 投资活动 C 资金营运活动 D 分配活动 2. 公司目标对公司金融管理的主要要求是( ) A.以收抵支,到期偿债 B.筹集企业发展所需资金 C.增收节支,增加利润 D.合理、有效地使用资金 3、下列各项中，可以用来协调公司所有者与债权人矛盾的方法有（）。 A.规定借款用途 B.要求提供借款担保 C.规定借款信用条件 D.收回借款 4、利润最大化不是企业最优的财务管理目标，其原因包括（） A 不直接反映企业创造剩余产品的多少 B 没有考虑利润和投入资本的关系 C没有考虑利润取得的时间和承受风险的大小 D 没有考虑企业成本的高低 5、相对于其他企业而言，公司制企业的优点有（） A 股东人数不受限制 B 筹资便利 C 承担有限责任 D 利润分配不受任何限制 6. 纯利率的高低受以下因素的影响（）。 A.通货膨胀 B.资金供求关系 C.平均利润率 D.国家调节
公司金融习题答案汇总
第二章货币的时间价值 一、概念题 货币的时间价值单利复利终值现值 年金普通年金先付年金递延年金永续年金 二、单项选择题 1、资金时间价值通常（） A 包括风险和物价变动因素B不包括风险和物价变动因素 C包括风险因素但不包括物价变动因素D包括物价变动因素但不包括风险因素 2、以下说法正确的是（） A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数 B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数 C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大 D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大 3、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（） A 384.6 B 650 C 375.7 D 665.5 4、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（） A 永续年金Ｂ预付年金Ｃ普通年金Ｄ递延年金 5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（） Ａ3%Ｂ6.09%Ｃ6%Ｄ6.6% 6、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（）Ａ普通年金现值系数Ｂ先付年金现值系数Ｃ普通年金终值系数Ｄ先付年金终值系数
7、表示利率为10%，期数为5年的（） Ａ复利现值系数Ｂ复利终值系数Ｃ年金现值系数Ｄ年金终值系数 8、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（） A固定资产投资B营运成本 C垫支流动资金D固定资产折旧 9、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（）万元 A127.3 B200 C137.3 D144 10、递延年金的特点是（） A没有现值B没有终值 C没有第一期的收入或支付额D上述说法都对 三、多项选择题 １、资金时间价值计算的四个因素包括（） Ａ资金时间价值额Ｂ资金的未来值Ｃ资金现值 Ｄ单位时间价值率Ｅ时间期限 ２、下面观点正确的是（） A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险 C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值 D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同 E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数 3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（）
公司理财试题及答案
1）单选题，共20题，每题5.0分，共100.0分1 单选题 (5.0分) 资产未来创造的现金流入现值称为？ A. 资产的价格 B. 资产的分配 C. 资产的价值 D. 资产的体量 2 单选题 (5.0分) 谁承担了公司运营的最后风险？ A. 债权人 B. 股东 C. 管理层 D. 委托人 3 单选题 (5.0分) 金融市场有哪些类型？ A. 货币市场 B. 资本市场 C. 期货市场 D. 以上都是 4 单选题 (5.0分) 以下哪项是债券价值评估方式？ A. 现值估价模型 B. 到期收益率 C. 债券收益率 D. 以上都是 5 单选题 (5.0分) 融资直接与间接的划分方式取决于？ A. 融资的受益方 B. 金融凭证的设计方 C. 融资来源 D. 融资规模
6 单选题 (5.0分) 以下哪种不是财务分析方法？ A. 比较分析 B. 对比分析 C. 趋势百分比分析 D. 财务比例分析 7 单选题 (5.0分) 以下哪个不是价值的构成？ A. 现金流量 B. 现值 C. 期限 D. 折现率 8 单选题 (5.0分) 比率分析的目的是为了？ A. 了解项目之间的关系 B. 了解金融发展变化 C. 分析资金流动趋势 D. 分析金融风险 9 单选题 (5.0分) 影响公司价值的主要因素是？ A. 市场 B. 政策 C. 信息 D. 时间 10 单选题 (5.0分) 以下哪种是内部融资方式？ A. 留存收益 B. 股票 C. 债券 D. 借款 11 单选题 (5.0分)
什么是营运资本？ A. 流动资产-流动负债 B. 流动资产+流动负债 C. 流动资产*流动负债 D. 流动资产/流动负债 12 单选题 (5.0分) PMT所代表的含义是？ A. 现值 B. 终值 C. 年金 D. 利率 13 单选题 (5.0分) 金融市场的作用是什么？ A. 资金的筹措与投放 B. 分散风险 C. 降低交易成本 D. 以上都是 14 单选题 (5.0分) 以下哪项不是财务管理的内容？ A. 筹资 B. 融资 C. 信贷 D. 营运资本管理 15 单选题 (5.0分) 微观金融的研究对象是什么？ A. 机构财政 B. 账目管理 C. 股市投资 D. 公司理财 16 单选题 (5.0分) 计划经济时代企业的资金来源是？
金融学 第一章 金融体系 习题附答案
第一章金融体系概述 一、选择题 1、直接融资的优点是：。 A．投资者承担较小的投资风险 B．容易实现资金供求期限和数量的匹配C．有利于降低信息成本和合约成本 D．可以节约交易成本 2、直接融资的缺点包括等。 ①投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本 ②投资者要承担较大的投资风险 ③不利于通过分散化来降低金融风险 ④融资的门槛比较高 A．①②③④ B.①③④ C.②③④ D.①②③ 3、金融机构可通过来筹集资金。 ①发行存单②提供贷款③发行债券④发行股票 A．①②③ B.①③④ C．①②④ D.①②③④ 4、以下阐述正确的是。 ①金融市场是金融资产交易的场所 ②金融市场是金融资产的供求关系、交易活动和组织管理等活动的总和 ③金融市场的发育程度直接影响金融体系功能的发挥 ④金融市场为有形市场 A．②③④ B.①③④ C．①②③ D.①②④ 5、金融创新包括等在内的创新。 ①金融工具②金融市场③金融制度④金融机构 A．①②③ B.①③④ C．②③④ D.①②③④ 6、的金融创新对传统的金融市场和体制带来巨大冲击。 A．20世纪50年代 B．离岸金融市场—欧洲货币市场的建立 C．18世纪英国中央银行制度的建立 D．20世纪70年代不断涌现 7、当代金融创新的直接导因是。 ①国际资本的加速流动
②世界范围的放松金融管制 ③国际债务危机的爆发和影响 ④电子计算机技术和网络技术在金融领域的广泛应用 A．①②③④ B.②④ C．②③④ D.①③④ 8、以下哪一选项不是金融创新所能产生的积极作用？ A．金融创新扩大了金融机构的资金来源渠道，扩大了金融服务业务领域 B．有利于发挥利率杠杆在调节金融资源配置中的作用 C．能降低金融系统的风险 D．有利于世界金融和经济的深化发展 9、金融市场创新不包括： A．市场种类的创新 B．市场组织形式的创新 C．市场制度的创新 D．汇率制度的创新 10、金融工具的创新具体包括： ①时间衍生②功能衍生③种类衍生④复合衍生 A．①②③④ B．以上都不是 C．①②④ D．②③④ 11、以下对金融资产的描述不正确的是 A．市场价值稳定 B．是一种无形资产 C．是一种未来收益的索取权 D．市场价值受市场供求状况影响 二、判断题 1、在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。√ 2、直接融资的缺点是不利于节约交易成本。× 3、直接融资有利于降低信息成本和合约成本。× 4、间接融资的优点是有利于通过分散化来降低金融风险。√ 5、间接融资的优点是投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。× 6、金融体系的基本功能是提供资金的融通渠道。√ 7、金融制度是金融运行的行为规范和制度保障。√ 8、资金短缺单位与盈余单位直接建立融资关系被称之为间接融资。× 9、当代金融创新最有代表意义的就是离岸金融市场—欧洲货币市场的建立。√ 10、希克斯和尼汉斯提出了金融创新理论——规避创新假说。凯恩×
公司金融学复习题
第四章风险与收益 一、单选题 1.无法分散掉的风险是()风险. A.非系统 B.特殊 C.系统 D.经营风险 2.某公司全部是权益资本，β值为1.6，现无风险利率为9.5%，期望市场收益率为16%，那么一平均风险水平项目的期望收益率为(). A.15.9% B.19.9% C.19.4% D.14.9% 3.投资组合的风险为，则协方差(). A.等于零 B.大于零 C.等于1 D.小于零
一、单选题 1.在确定投资方案相关的现金流量时，只有()才是与项目相关的现金流量. A.增量现金流量 B.现金流入量 C.现金流出量 D.净现金流量 2.一台设备价值18200元，使用此设备每年可获利2600元，计算其投资回收期(). A.5年 B.8.3 年 C.7年 D.6.5年 3.资本预算方法中，()是属于非贴现的现金流量法. A.IRR法 B.NPV法 C.PP法 D.PI法
一、单选题 1.（）是比较选择追加筹资方案的依据. A.个别资本成本率 B.综合资本成本率 C.边际资本成本率 D.加权资本成本率 2.公司融资10000元资金，融资渠道主要有长期借款、发行债券和普通股，其资本结构为35%、20%、45%，个别资本成本为5%、7%、11%，则该公司综合资本成本为(). A.8.1% B.7.2% C.5.6% D.12% 3.引起经营杠杆效应的根本原因是（）. A.固定成本 B.债务利息 C.销售量变化 D.EBIT变化 4.某公司目标资本结构长期债款15%，新筹资额9万以内时，资本成本5%，其筹资突破点为（）万元。 Ａ．6 Ｂ．9Ｃ．180Ｄ．1.35 5.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5。则该公司的复合（综合）杠杆系数为（）。 A.3.5 B.0.5 C.3 D.A、B、C都不对
国际公司金融习题答案--第十五章
国际公司金融课后习题答案--第十五章 第十五章课后习题参考答案 1. 分割化市场和一体化市场权益资本确定有何不同？ 权益资本成本： ER i表示i公司股票的预期收益率；R f为无风险资产收益率；ER m指市场组合预期收益率；βi是指该股票的系统性风险。 在分割市场中，投资者只能投资到国内股票市场以分散投资风险。这种情况下的CAPM 模型中的市场组合代表的是国内市场组合，衡量公司系统性风险的指标βi也只表明股票i 用国内市场组合衡量的风险。如果该国金融市场与全球金融市场是一体化的，即该国的国际公司可以考虑在国际市场进行股权筹资，在这种情况下CAPM模型中的市场组合代表的是国际股票组合。 如果一国股票市场与世界市场是一体化的，则该国的国际公司国际β值将小于分割状态下的国内β值。因此，一体化市场中的权益资本成本低于分割状态下的权益资本成本。 2. 简要介绍CAPM模型。 CAPM模型用来表明公司股票的期望收益率是市场系统性风险的线性函数。由CAPM模型所决定的公司股票的预期收益率为： ER i表示i公司股票的预期收益率；R f为无风险资产收益率；ER m指市场组合预期收益率；βi是指该股票的系统性风险。系统性风险是指公司股票无法分散化的市场风险。CAPM模型表明股票的预期收益率ER i随着βi增加而增加。 3. 国际公司债务资本成本与国内公司有何不同？ 由于汇率变化和税收因素的作用，国际公司债务融资成本不同于国内公司。当国际公司母国货币相对于外国货币升值时，用母国货币衡量的债务资本成本低于用外国货币表示的债务资本成本，税收因素会使债务资本成本更低。 4. 加权资本成本如何计算？公司一般会有最优资本结构吗？ 通常情况下，国际公司既通过债务又通过股权筹集资本。因此，综合考虑这两种方式下的国际公司资本成本具有实际意义。国际公司将负债的税后成本和权益资本成本加权平均，即可得到加权平均资本成本。用公式表示为：。 通常情况下，随着公司资产负债率的不断增加，财务拮据成本和代理成本也会上升，公司发生破产的概率增大。相应地，无论是通过股权市场，还是通过债权市场，公司的资本成本都会上升。因此，会存在一个最佳的资产负债率，即公司一般会有最优的资本结构，此时公司的加权平均资本成本最低。这种最优资本结构是通过负债的免税优势和潜在的破产成本之间权衡的结果。 5. 假设某国际公司即通过债务融资又通过股权筹集资本。已知权益资本成本K E为13%，税
公司金融补充试题及参考答案
《公司金融》补充试题 一、单项选择题 1．下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动的是（）。 A.购买股票 B.偿还债券本息 C.支付股利 D.收回贷款 2．下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（）。 A.发行公司债券 B.吸收直接投资 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本 3．普通股每股利润变动率相当于营业收入变动率的倍数表示的是（）。 A.营业杠杆系数 B.财务杠杆系数 C.综合杠杆系数 D.边际资本成本 4．以下哪项投资为无风险投资（）。 A.股票 B.可转换公司债券 C.商业票据 D.短期国债 5．如果你是一个投资者，你认为以下哪项决策是正确的（）。 A.若两项目投资金额相同、期望收益率相同，应选择较高标准离差率的方案。 B.若两项目投资金额相同、标准离差相同，则应选择期望收益高的项目。 C.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择期望收益高的项目。 D.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择标准离差低的项目。 6．某成长型公司的普通股股票预计下一年发放每股股利D为5元，股利增长率g为5%，该股票的投资
收益率为0%，则该股票目前的价值为（??? ）。 7．委托代理矛盾是由于（?）之间目标不一致产生的。 A.股东与监事会 B.股东与顾客 C.股东与董事会 D.股东与经理 8．下列各项中，具有法人地位的企业组织形式是（???? ）。 A.个体企业 B.合伙企业 C.公司 D.以上三者都是? 9．影响公司价值的两个基本因素是（??? ）。 A.时间和利润 B.成本和利润 C.风险和收益 D.风险和折现率 10．债权人在进行企业财务分析时，最为关注的是（）。 A.获利能力 B.偿债能力 C.发展能力 D.资产运营能力 二、多项选择题 11．企业融资的动机主要包括（）。 A.扩张型融资动机 B.偿债型融资动机
金融中介体系考试试题
第六章金融中介体系 一、术语解释 1.金融中介 2.政策性银行 3.国际货币基金组织 4.世界银行 5.亚洲开发银行 二、填空题 1. ( )，作为国务院组成部门，是制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务的宏观调控部门。 2.由于融资方式分为直接融资和间接融资，相应地，金融中介也分为( )和( )两类。3保险公司是一种专门经营保险业务的非银行金融机构。西方各国按照保险种类分别建有形式多样的保险公司，其中以( )保险公司、( )保险公司最为重要。 4.信用合作社,是吸收城市手工业和农民的存款，并办理放款业务的一种信用组织，通常分为( )信用社和( )信用社两种。 5.1953—1979年，与高度集中的计划管理体制相适应，我国形成了高度集中的金融中介体系，称为( )的银行体系模式。 6.1999年，中国先后组建了( )、( )、( )、( )等四家资产管理公司，分别购买或托管中国建设银行、中国银行、中国工商银行和中国农业银行的不良贷款。 7.1998年后，中国人民银行的分支机构由原来的按行政区划设置改为按( )设立了九个跨省(自治区、直辖市)的大区分行,各大区分行下设若干心支行。 8.审批银行业金融机构及分支机构的设立、变更、终止及其业务范围是( )的主要职责。 9.1992年10月，国务院证券委员会和( )宣告成立，标志着中国证券市场统一监管体制开始形成。 10.国际货币基金组织的主要业务是向( )，以调整成员国暂时性的国际收支不平衡。 11.世界银行是与( )同时组建的国际金融机构，它有两个附属机构( )和( )。 12.国际性金融机构主要有两大类: ( )的金融机构和( )的金融机构。 三、判断题 1.政策性银行一般不接受存款，而是依靠财政拨款、发行政策性金融债券等方式获得资金。
公司金融期末复习题
一1、“不要把所有鸡蛋放到同一个篮子里。”这句话是理财原则中（）的生动体现。 A. 投资分散化原则 B. 货币时间价值原则 C. 比较优势原则 D. 风险—报酬权衡原则 2、财务目标是公司价值最大化，其价值是指（）。 A. 账面价值 B. 账面净值 C. 重置价值 D. 市场价值 3、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（）。 A. 销售收入 B. 市盈率 C.每股市价 D.净资产收益率 4、公司价值的量化形式可以是（） A. 未来现金流量按照资本成本率的折现 B. 未来现金流量按照现金利润率的折现 C. 未来股票市场的价值 D. 未来利润额的合计 5、发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（）。 A. 1年 B. 半年 C.1季度 D.1月 6、为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（）。 D A．P=100*(1+8%)5 B．P=100*(1+8%)-5 C． P=100*(1+8%/4)5*4 D. P=100*(1+8%/4)-5*4 7、投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。C A.时间价值率 B.期望报酬率 C.风险报酬率 D.必要报酬率 8、企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。C A.18% B.20% C.12% D.40% 9、资金时间价值的利息率是（）。C A. 银行同期贷款利率 B. 银行同期存款利率 C. 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 D. 加权资本成本率 10、银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（）元。B A.451.6 B.500 C.800 D.480 11、对于多方案择优，
金融基础期末试题及答案
财会金融专业金融期末考试题 一、选择题（每小题1分，共50分） 1.有些国家只设置类似中央银行的机构，或由政府授权某个或某几个商业银行行使分中央银行职能的体制称为 A.一元式中央银行体制 B.复合式中央银行体制 C.多元式中央银行体制 D.准中央银行体制 2.下列中，体现中央银行的“银行的银行”职能的是 A.代理国库 B.对政府提供信贷 C.集中保管商业银行的准备金 D.发行货币 3.货币发行是中央银行的 A.负债业务 B.资产业务 C.清算业务 D.其他业务 4.目前我国的中央银行制度属于 A.复合制 B.单一制 C.联邦制 D.准中央银行制 5.中央银行再贴现率的调整主要着眼于_______的考虑。 A.短期 B.中期 C.长期 D.年度 6.中央银行最重要的负债业务是 A.货币发行 B.代理国库 C.集中存款准备金 D.国际金融机构负债 7.中央银行的业务对象主要是 A.工商企业 B.国有大中型企业 C.城乡居民 D.金融机构 8.中央银行的产生_______商业银行。 A.早于 B.晚于 C.同时 D.有赖于 9. 证券买卖业务是中央银行的 A.负债业务 B.资产业务 C.中间业务 D.清算业务 10.中央银行若提高再贴现率，将 A.迫使商业银行降低贷款利率 B.迫使商业银行提高贷款利率 C.使商业银行没有行动 D.使企业得到成本更低的贷款 11.债务人不履行合约，不按期归还本金的风险属于 A. 市场风险 B. 信用风险 C. 价格风险 D.. 利率风险 12.票面利率与票面面值的比率为 A.名义收益率 B. 实际收益率 C.当期收益率 D.票面利率 13.-------------是借贷契约和有价证券上载明的利率。 A. 名义利率 B. 实际利率 C. 市场利率 D. 固定利率 14.------------是影响利率变化的一个重要因素。 A.平均利润率 B. 社会再生产状况 C. 国家经济政策 D.国际利率水平 15.------------是指提供信贷及理财等金融服务的非银行金融机构。 A信用合作机构B财务公司C信托公司D证券机构 16.中国发挥“最后贷款人”的职责的银行是.------------ A中国工商银行B中国银行C中国开发银行D中国人民银行 17.商业银行提供的.------------是金融业务的核心和主要内容。 A信用中介职能B支付中介职能C信用创造职能D金融服务职能
金融机构体系 习题与答案
第四章金融机构体系习题与答案 1、2、中央银行商业银行专业银行商业银行 3、中央银行商业银行 4、银行性金融机构非银行性金融机构 5、证券承销 6、国家开发银行中国农业银行中国进出口银行 7、财产保险人身保险8、城市信用合作社农村信用合作社 二、选择题 1、A 2、ABD 3、CD 4、CD 5、C 6、ACDE 7、C8、Ａ9、Ａ10、Ａ 一、填空 1、1694年成立的____ ____银行是最早出现的股份银行,它的出现标志着现代银行制度的建立。 2、一般来说,一国的金融体系由______,_______,______和外资(合资)金融机构五个环节组成,其中________是其银行体系的主体. 3、我国金融体系的构成是以________为核心,以________为主体,多种金融机构并存的格局. 4、按是否以存,放,汇为业务特征,可以将金融机构划分为________和________。
5、投资银行的最本源的业务是______。 6、在西方国家的金融体系中,政策性的专业银行包括________,________,________。目前,我国三大政策性银行分别是________,和_______，_________。 7、保险公司按其保险的标的不同,可分为________和________。 8、信用合作社分为________和________。 1、A 2、ABD 3、CD 4、CD 5、C 6、ACDE 7、C8、Ａ9、Ａ10、Ａ 二、选择题(以下选项至少有一个符合题意) 1、下列金融机构中属于存款性金融机构的有() A互助储蓄银行B投资银行C货币市场互助基金D金融公司 2、下列哪些属于非银行金融机构()
《公司金融》朱叶-第二版【课后习题答案】
朱叶《公司金融》（第二课后习题详解
【前言】 本资料编者为复旦大学经济学院在读二年级研究生，从2011 年4 月过复试后一直在某考研机构担任专业课授课讲师，曾经讲授过《宏观经济学》、《微观经济学》，《投资学》，《国际金融学》，《货币银行学》，《公司金融》等课程。在讲授朱叶《公司金融》这门课时，我发现很多考生很需要《公司金融》课后习题答案。我本人也认为《公司金融》课后习题答案对于报考复旦大学431金融学的同学特别重要，主要是因为复旦大学431 金融学考研试题有出课后习题原题的习惯；其次是由于《公司金融》相关习题少，仅有的习题也没有答案，使得同学们无法检测阶段性学习效果。于是我决定试着编写一份完整版《公司金融》课后习题答案，希望能够对需要的同学们有所帮助。 需要说明一点的是，本资料为朱叶《公司金融》第二版课后习题答案。并且由于这本书的课后习题答案有些是已知条件不足甚至存在漏洞（连朱叶本人也承认这点），这些题有可能存在多种答案。因此凡是购买本资料的同学，可以加入QQ 群：261086561。本人将每周对同学们在学习《公司金融》过程中的问题进行解答。
【复旦大学金融学考研专业课复习经验】 一、注重夯实基础 很多同学也许觉得注重夯实基础是老生常谈，但是也许很多 同学并不知道到底怎么样做才算是彻底夯实了基础。举个例子来说，关于债券的定价有很多种，例如采用即期利率曲线进行定价，利用 到期收益率进行定价。那么，这两种定价方式在计算过程中有什么区别吗？基础扎实的同学应该知道，采用到期收益率进行定价，未来现金流贴现是采用的同一个利率；而利用即期利率曲线进行定价，未 来现金流的贴现是要用到不同的即期利率的，只不过教材上经常假 设即期利率曲线是水平的，才导致代入的即期利率是相同的而已。类似这样的例子还有很多。对于跨专业考研的同学们来讲，学经济金 融学一个很普遍的感觉是似乎什么都懂，但似乎什么都不懂。这个 时候，注意把握细节，注意思维的严密性对于学习经济金融特别 重要。 二、善于总结和类比 金融学科有个特点是内容繁杂，而且理论派系众多。因此需 要同学们在平时学习中多做总结，多做类比。例如，在《国际金融学》关于汇率决定的部分有很多理论派系，如果只是单独理解每个 理论而不做系统分析的话，同学们会感觉很杂很散并且不会实际运用，不会了解这些理论内在的逻辑差别。实际上，金融学科虽然章 节多，知识点多，但是每门课总有它自己的一套逻辑，也就是说 所有的知识点实际上有它内在的联系的。因此，对知识
公司金融试题及答案
《公司金融》期末试题 一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将你选定的答案字母填入题后的括号中。本类题共30个小题，每小题2分） 1. 反映债务与债权人之间的关系是（） A、企业与政府之间的关系 B、企业与债权人之间的财务关系 C、企业与债务人之间的财务关系 D、企业与职工之间的财务关系 2. 根据简化资产负债表模型，公司在金融市场上的价值等于：（） A、有形固定资产加上无形固定资产 B、销售收入减去销货成本 C、现金流入量减去现金流出量 D、负债的价值加上权益的价值 3. 公司短期资产和负债的管理称为（） A、营运资本管理 B、代理成本分析 C、资本结构管理 D、资本预算管理 4. 反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（） A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 5. 企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（） A、两者相互矛盾 B、两者没有联系 C、两者既矛盾又统一 D、两者完全一致 6. 财务管理的目标是使（）最大化。 A、公司的净利润 B、每股收益 C、公司的资源 D、现有股票的价值 7. 下列陈述正确的是（）。 A、合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题 B、独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一类型 C、合伙者企业是三种企业组织形式忠最为复杂的一种 D、各种企业组织形式都只有有限的寿命期 8. 公司制这种企业组织形式最主要的缺点是（） A、有限责任 B、双重征税 C、所有权与经营权相分离 D、股份易于转让 9. 违约风险的大小与债务人信用等级的高低（） A、成反比 B、成正比 C、无关 D、不确定 10. 反映企业在一段时期内的经营结果的报表被称为（） A、损益表 B、资产负债表 C、现金流量表 D、税务报表 11. 将损益表和资产负债表与时间序列某一时点的价值进行比较的报表称为（）。 A、标准化报表 B、现金流量表 C、定基报表 D、结构报表 12. 杜邦财务分析法的核心指标是（）。 A、资产收益率 B、EBIT C、ROE D、负债比率 13. 普通年金属于（） A、永续年金 B、预付年金 C、每期期末等额支付的年金 D、每期期初等额支付的年金 14. 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（） A、1年 B、半年 C、1季 D、1月 15. 有一项年金，前3年无现金流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，其现值为（） 元。