第三章 筹资决策

第五章筹资决策

填空题

2.最佳资本结构的判别标准是加权资本成本最低、企业价值最大、资产具有一定流动性和弹性。

3.银行贷款利率的计算方法有单利计算法、贴现利率计算法和附加利率计算法。

名词解释

1.资本成本：企业为筹集资金而付出的使用费用和筹资费用，一般用相对数表示。

2.筹资费用率：筹资费用占筹资总额的比重。

3.经营杠杆：固定成本占总成本的比重，用经营杠杆系数来衡量其作用程度。

4.财务杠杆：在资本决策中公司对负债的利用程度，用财务杠杆系数来衡量其作用程度。

5.资本结构：企业的各种筹资方式资金的比例关系。

6.融资租赁：以正式协议形式长期租用租赁公司所购置设备的使用权，分期支付租金，以便融资又融物的目的。

7.补偿性余额：银行要求借款公司按借款金额一定比例留存银行的贷款额。目的是降低银行的经营风险。

8.信用额度：借款人与银行签定的正式或非正式协议规定的在一定时期内的借款最高额度。

9.承诺费：银行担负了保证在约定的周转限额范围内提供贷款的责任而收取的费用。目的是为了降低经营风险。

10.筹资风险：因为负债而不能按期还本付息的可能性。

判断题

1．企业长短期资金有时可以相互融通。（√）

3．筹资成本与筹资风险是相对应的，筹资成本相对较低，则企业筹资风险则较高；反之，筹资成本相对较高，则企业的筹资风险则较低。（√）

5.设定抵押的财产所有权归债权人。（×）

7. 商业信用属免费资本。（×）

9. 即使企业收支有盈余，也并不等于企业有现金净流量。（√）

10．如果企业发生亏损，将减少企业净资产。（√）

11．利用短期借款满足长期资产的需要属筹资上的保守主义。（×）

13．公司发行债券所筹资金一旦为发行企业所掌握，其使用是没有限制的。（×）

18. 当EPS大于其无差异点时，企业增加负债比增加主权资本筹资更有利。（√）

24.租赁作为一种筹资方式，必然影响资本结构。（×）

25. 商业信用是由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的。（√）

26.普通股筹资风险小，投资风险大。（√）

27. 如果想享受现金折扣，选择放弃现金折扣成本高的方案；如果不想享受现金折扣，选择放弃现金折扣成本低的方案。（√）

37. 经营风险是企业投资决策的结果，表现在资产收益率的变动上；财务风险是企业筹资决策的结果，表现在普通股收益率的变动上。（√）

41.公司的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构（√）

42.在计算综合资金成本时，也可按照债券、股票的市价确定其占全部资金的比重（√）

44.“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业资金成本的实际数额（√）

45.在各种资金来源中，凡是需支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用（√）

单选题

6. 股份有限公司增减资本必须由（）作出决策。

A.股东会

B.监事会

C.董事会

D.股东大会

8．《公司法》规定，投资方的对外长期投资总额不得超过其净资产的（）。

A.20%

B.40%

C.35%

D.50%

9．我国法律规定，公司发行股票应当委托证券经营机构（）。

A.自销

B.包销

C.代销

D.承销

10．某企业周转信贷限额为200万元，承诺费率为3‰，借款企业在年度内使用了180万元，那么必须向银行支付（）的承诺费。

A.1500元

B.6000元

C.5400元

D.600元

11．某企业预向银行实际借款100万元，年利率10%，银行要求企业按借款余额20%保持补偿性余额，则企业必须向银行借入（）的款项。

A.100万元

B.80万元

C.125万元

D.90万元

14．影响发行公司债券价格的最主要因素是（）。

A.票面价值

B.票面利率

C.债券期限

D.市场利率

15．某企业按信用条件为2.5/10，n/40条件进一批商品，那么放弃现金折扣的成本为（）。

A.30.76%

B.23.08%

C.22.5%

D.36%

16．采取商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（）。

A.国家财政

B.银行等金融机构

C.居民D其他企业

17．为了保持财务结构的稳键和提高资产营运效率，在结构上通常应保持合理对应关系的是（）。

A.资金来源与资金运用

B.银行借款和应收账款

C.对内投资与对外投资

D.长期资金与短期资金

19．（）筹资方式资本成本高，而财务风险一般。

A.发行股票

B.发行债券

C.长期借款

D.融资租赁

20．对债券进行信用评级工作，这主要是为了保护（）利益。

A.所有者

B.大股东

C.中小股东

D.债权人

22. 放弃现金折扣成本的大小与( )。

A. 折扣百分比的大小呈反方向变化

B. 信用期的长短呈同方向变化

C.折扣百分比的大小,信用期的长短均呈同方向变化

D.折扣期的长短呈同方向变化

25．下列各项中属于商业信用的有（）。

A.商业折扣

B.应付账款

C.应付工资

D.融资租赁信用

26．企业与银行签订的长期借款合同中的例行性保护条款通常不包括（）。

A.要求定期向银行提供会计报表

B. 禁止为其他单位或个人提供担保

C.禁止应收账款转让

D.要求专款专用

30. 当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）短期债券的下降幅度。

A.大于

B.小于

C.等于

D.不确定

31．一般银行贷款金额相当于抵押品面值的（）。

A.50% .70% C.100% D.30—90%

32. 个别资本成本主要用于（）。

A比较各种筹资方式B选择追加筹资方案

C选择最佳资本结构D选择分配方案

33.在（）时，资本成本较低。

A证券市场流动性不好B货币需大于供，且企业融资规模大

C通货膨胀水平预期上升D经营风险和财务风险较小

35.不考虑筹资费用的是（）。

A长期借款成本B债券资本成本C留有收益成本D普遍股成本

36. （）是企业进行资本结构决策的基本依据。

A个别资本成本B边际资本成本C综合资本成本 D筹资费用

38.某企业现有资本800万元，负债200万元，负债利息为20万元，当年实现的EBIT为200万元，则其税前的资本利润率为（）。

A 15%

B 22.5%

C 16%

D 13.5%

39．调整企业资本结构并不能（）。

A降低资金成本B降低财务风险C降低经营风险D增加融资弹性

40. 普通股市价10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%，则该普通股成本最接近于（）

A 10.5%

B 15%

C 19%

D 20%

41.要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低

A综合资本成本B边际资本成本C债务资本成本D自有资本成本

42.以下关于资本结构叙述正确的是（）

A. 资本结构是指企业各种短期资金来源的数量比例

B. 资本结构在企业建成后一成不变

C. 保持合理的资本结构是企业财务管理目标之一

D. 资本结构与资本成本没有关系，是各种资本构成及其比例关系

47.债券成本一般低于普通股成本，这主要因为（）

A债券发行量小B债券筹资费用小

C债券利息固定D债券利息在税前扣除，具有抵税效应

多选题

2. 从理论上看，越迟发生的收益，所用折现率应当越高，这是因为（）。

A.收回收益越迟，风险越大

B.流动性偏好

C.通货膨胀因素

D.收回收益越迟，风险越小

3. 融资租赁的租金构成包括（）。

A.购置成本

B.预计残值

C.利息

D.租赁手续费

E.利润

6. 与股票相比，债券有如下特点（）。

A.债券代表一种债权债务关系

B.债券的求偿权优先于股票

C.债券持有者无权参加企业决策

D.债券投资的风险小于股票

E.可转换债券按规定可转换为股票

7. 普通股与优先股的共同特征主要有（）。

A.同属公司股东

B.需支付固定股息

C.股息从税后利润中支付

D.可参与公司重大决策

E.用留用利润归还债务

F.亏损减资

11. 主权资本的筹资方式有（）。

A.发行债券

B.发行股票

C.吸收直接投资D留存利润

13．主权资本与借入资本的结构不合理会导致（）。

A.财务风险增加

B.筹资成本增加

C.财务杠杆发生不利作用

D.经营效率下降

14．企业能够作为信用担保的抵押资产，必须是（）。

A.实际的所有的资产

B.经营租入的固定资产

C.具有相应变现能力的资产

D.能提供收入的资产

15．从筹资成本与筹资风险对称的要求出发，弥补临时性现金短缺所采用的筹资形式是（）。

A.短期负债

B.长期负债

C.出售短期有价证券

D.出售长期有价证券

18．长期借款筹资的优点是（）。

A.债务成本相对较低

B.借款弹性较大

C.筹资风险小

D.筹资迅速

E.能无限满足长期资金所需

19．下列（）是普通股筹资的优点。

A. 发行普通股筹资没有固定的股利负担，筹资风险较小

B. 发行普通股可为债权人提供保障，增强公司的举债能力

C. 普通股股利从税后利润支付，不能在税前列支

D. 股市受通货膨胀影响程度不大，易吸收资金

21．体现债权债务关系的筹资方式有（）。

A.联营企业

B.商业信用

C.发行股票

D.税后留利

E.融资租赁

22．运用线性回归法进行筹资规模预测应注意的问题有（）。

A.筹资规模与业务量之间存在线性关系

B.所用资料不短于三年

C.考虑通货膨胀对资金需要量的影响

D.敏感资产与敏感负债划分

23．下列筹资方式资本成本高而财务风险很低的是（）。

A.吸收投资

B.发行股票

C.发行债券

D.长期借款

E.融资租赁

24．银行短期借款的利息计算方法有（）。

A.单利

B.贴现利率

C.复利

D.附加利率

E.现值法

25．股票通常有以下价值（）。

Ａ.票面价值Ｂ.账面价值 C.净值Ｄ.清算价值Ｅ.市场价值

26．从筹资角度看，商业信用的具体形式有（）。

A.应付账款

B.应收账款

C.应付票据

D.预收货款

E.预收定金

30．目前，（）股票以人民币标明票面金额但以外币认购和交易的股票。

A. T

B. H

C. B

D. N

E. A

31.普通股资本成本高于债券成本，原因是（）。

A.投资人风险较高，要求投资报酬率较高

B.普通股股利从净利中支付，不具有抵税作用

C.发行费用一般高于债券

D.得到股利在债权人之后

E分配剩余财产在债权人之后

33. 资本成本的性质是（）

A属利润范畴B属成本范畴C属资金使用费用D属预测成本

34. 下列属于增量调整资本结构的有（）

A追加主权资本负债不变B公积金转增股本

C主权资本不变，负债增加D主权资本与负债资本一增一减

35. 企业资本结构最佳时，应该（）

A资本成本最低 B财务风险最小

C DOL最小D债务资本最多E企业价值最大

36.如果企业调整资本结构，则企业的资产和权益总额（）

A可能同时增加B可能同时减少

C可能保持不变D一定会发生变动

37. 利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时（）

A 当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比负债方式有利

B 当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比权益方式有利

C 当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比权益方式有利

D 当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比负债方式有利

E 当预计销售额等于每股盈余无差别点时，二种筹资方式的报酬率相同，

38.在相关范围内产生经营杠杆利益的条件是（）

A增加营业量B固定成本不变

C市价下降速度低于单位固定成本下降而带来收益上升速度

D增加的营业量能在市场上实现其价值 E没有固定成本

41.下列关于资金成本叙述正确的有（）

A 是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益率

B是投资项目的机会成本

C是选择筹资方案的依据

D是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准

E可用作衡量企业经营成果的尺度

44. 下列项目中，属于资金成本中筹资费用的有（）

A借款手续费B债券发行费C债券利息D股利

45. 关于经营杠杆系数，说法正确的有（）

A 其他因素不变时，固定成本越大，DOL越大

B 当固定成本趋于0时，DOL趋于1

C 在其他因素一定的条件下，产销量越大，DOL越小

D DOL同固定成本成反比

计算分析题

2. 某企业按规定2/10，n/30的条件购买一批商品，价值100000元。

要求：（1）如果该企业在10天内付款，则免费信用额为多少？98000元

（2）如果放弃现金折扣，在30天内付款，该企业将承受多大的机构成本？36.73%

（3）如果企业延至50天付款，则成本下降为多少？延至50天的折扣成本为18.37%

10. 某企业资本总额为40万元，其中主权资本32万元，借入资本为8万元，期望全部资本利润率为18%，借入资本利息率为10%。

要求：（1）计算该企业的期望主权资本利润率；20%;

（2）若该企业改变筹资方案，增加借入资本8万元，计算该企业筹资后期望主权资本利润率；并说明增加筹资后的期望主权资本利润率对企业是否有利？22%或23.33%,有利

15. 某公司于1995年1月1日发行五年期，面值1000元，票面利率10%，一次还本的公司债券，每年12月31日支付一次利息。债券发行时市场利率为8%，设所得利率为40%，筹资费用率为4%。求此债券的发行价格和资金成本。P=1080元, Kb=6.25%

16. 某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债券资本20%（年利息为20万元）。普通股权益资本80%（发行普通股10万，每股面值80元），现准备追加筹资400万元，有两种筹资选择：（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元

（2）全部筹措长期债务：利率10%，利息为40万元

企业追加筹资后，EBIT预计为160万元，所得税率为33%。

要求：计算每股收益无差别点及此时的每股收益，并简要说明。

①EBIT=140万元,②EPS=5.36元/股

当预计EBIT＞140万元,选用负债方案;

当预计EBIT＜140万元,选用普通股方案;

当预计EBIT＝140万元,两方案无差别.

简答题

1.筹资费用与使用费用有何区别与联系？

2.普通股资本成本的计算方法有哪些？

3.个别资本成本、加权资本成本的功能有何不同？

4.经营风险是由经营杠杆带来的吗？

5.企业存在最佳资本结构吗？

1.筹资费用与使用费用区别与联系：前者是在筹资时一次性支付给中介机构，并不与资金使用期限相配比；后者是在资金使用若干年内分次支付给投资者，与资金使用期限相配比。

2.普通股资本成本的计算方法有三种：资本资产定价模型、普通股资本成本公式、债券成本加股票风险溢价。

3.个别资本成本、加权资本成本的功能分别是选择个别筹资方式和选择最佳资本结构。

4.经营风险不是由经营杠杆带来的。经营风险是由企业内外部环境的变化而给企业收益带来的不确定性。经营杠杆只不过夸大了这种风险。

5.企业理论上存在最佳资本结构，现实中不好确定。

论述题

1.试论最佳资本结构

提示：1.是否存在最佳资本结构；

2.最佳资本结构的标准是什么；

3.如何确定最佳资本结构；

然后认识最佳资本结构在现实财务管理中的意义。

3第三章 筹资决策习题及答案

第三章筹资决策 一、名词解释 1、直接筹资：是指筹资者不通过金融机构直接从最终投资者手中获得资金的筹资方式。 2、股票包销：是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。 3、参与优先股：是指其股东在获取定额股利后，还有权与普通股股东一起参与剩余利润的分配的优先股。 4、周转信贷协定：是指银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额没有超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。 5、直接租赁：是承租人直接向生产厂商或有关租赁机构租赁生产经营中所需要的机器、设备，以取得资产使用权的租赁形式。 6、融资租赁：又称财务租赁、资本租赁。它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。 7、杠杆租赁：是由资金出借人为出租人提供部分购买资产的资金，再由出租人购入资产租给承租人的方式。 8、商业信用：是指商品交易中的延期付款、预收货款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。 9、权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 10、销售百分比法:是依据某财务项目与销售之间固定的百分比以及已知的预计销售水平估计资金需求量的一种方法。 二、简答题 1．债券筹资的优点和缺点是什么？ 答：发行公司债券来筹资，有优点也有缺点。债券筹资的优点有（1）由于债权人不参加公司利润分配，债券资金的成本有确定的限制。（2）债券的成本低于普通股和优先股。（3）债权人不参与公司的经营管理，一般情况下不分享公司股东的控制权。（4）债券的利息可在税前支出，可为公司带来税收屏蔽方面的好处。（5）债券的利息可列入税前支出，还可以利用债券的可收回性在需要时及时调整公司的资本结构。债券筹资的缺点有：（1）债券必须按时还本付息，若公司因一时资金周转不畅而不能按时还本付息，将陷入财务危机，甚至导致公司破产。（2）发行债券提高了公司的财务风险，从而要求公司为所有者提供更高的报酬率，加大了公司经营者的难度。（3）长期债券的偿还期限很长，未来的种种不确定性使公司面临

初级审计企业财务管理—第四章筹资决策管理知识点

企业财务管理——第四章筹资决策管理 【考试要求】 1.长期筹资方式 2.杠杆原理（仅中级） 3.资本结构决策（仅中级） 以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同： 第一节长期筹资方式 知识点：股权性筹资 （一）投入资本筹资（吸收直接投资） 1.不以股票为媒介，是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。 2. 出资形式：货币、实物、知识产权、土地使用权等。 3.吸收直接筹资的优缺点 【例题1·多项选择题】与发行股票筹资相比，投入资本筹资的特点有： A.不易提高企业的负债能力 B.产权流动性较差 C.非货币资产的估价较难 D.不易尽快形成生产能力 E.筹资数额较大

『正确答案』BC 『答案解析』投入资本筹资可以提高企业的资信和负债能力，选项A表述不正确； 投入资本筹资不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力，选项D表述不正确；筹资数额较大属于发行股票筹资的特点，选项E表述不正确。 （二）发行普通股筹资 1.普通股东的权利 （1）表决权； （2）优先认股权； （3）收益分配权； （4）剩余资产分配权； （5）股份转让权。 2.股票发行定价 （1）定价基础——股票的内在价值 ①未来收益现值法（最具科学性）：股票价值等于预期未来可收到的全部现金性股息的现值之和。 ②市盈率法（市盈率＝每股市价/每股收益） 股票价值＝参考市盈率（P/E）×预测每股收益（EPS） ③每股净资产法 ④清算价值法 （2）股票发行的实际定价方式 ①固定价格定价法 ②市场询价法 ③竞价发行 【提示】按照我国《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票，可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。 3.普通股筹资的优缺点

第三章 筹资决策

第五章筹资决策 填空题 2.最佳资本结构的判别标准是加权资本成本最低、企业价值最大、资产具有一定流动性和弹性。 3.银行贷款利率的计算方法有单利计算法、贴现利率计算法和附加利率计算法。 名词解释 1.资本成本：企业为筹集资金而付出的使用费用和筹资费用，一般用相对数表示。 2.筹资费用率：筹资费用占筹资总额的比重。 3.经营杠杆：固定成本占总成本的比重，用经营杠杆系数来衡量其作用程度。 4.财务杠杆：在资本决策中公司对负债的利用程度，用财务杠杆系数来衡量其作用程度。 5.资本结构：企业的各种筹资方式资金的比例关系。 6.融资租赁：以正式协议形式长期租用租赁公司所购置设备的使用权，分期支付租金，以便融资又融物的目的。 7.补偿性余额：银行要求借款公司按借款金额一定比例留存银行的贷款额。目的是降低银行的经营风险。 8.信用额度：借款人与银行签定的正式或非正式协议规定的在一定时期内的借款最高额度。 9.承诺费：银行担负了保证在约定的周转限额范围内提供贷款的责任而收取的费用。目的是为了降低经营风险。 10.筹资风险：因为负债而不能按期还本付息的可能性。 判断题 1．企业长短期资金有时可以相互融通。（√） 3．筹资成本与筹资风险是相对应的，筹资成本相对较低，则企业筹资风险则较高；反之，筹资成本相对较高，则企业的筹资风险则较低。（√） 5.设定抵押的财产所有权归债权人。（×） 7. 商业信用属免费资本。（×） 9. 即使企业收支有盈余，也并不等于企业有现金净流量。（√） 10．如果企业发生亏损，将减少企业净资产。（√） 11．利用短期借款满足长期资产的需要属筹资上的保守主义。（×） 13．公司发行债券所筹资金一旦为发行企业所掌握，其使用是没有限制的。（×） 18. 当EPS大于其无差异点时，企业增加负债比增加主权资本筹资更有利。（√） 24.租赁作为一种筹资方式，必然影响资本结构。（×） 25. 商业信用是由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的。（√） 26.普通股筹资风险小，投资风险大。（√） 27. 如果想享受现金折扣，选择放弃现金折扣成本高的方案；如果不想享受现金折扣，选择放弃现金折扣成本低的方案。（√） 37. 经营风险是企业投资决策的结果，表现在资产收益率的变动上；财务风险是企业筹资决策的结果，表现在普通股收益率的变动上。（√） 41.公司的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构（√） 42.在计算综合资金成本时，也可按照债券、股票的市价确定其占全部资金的比重（√） 44.“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业资金成本的实际数额（√） 45.在各种资金来源中，凡是需支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用（√）

第三章 筹资决策

第三章筹资决策 一、单项选择题 1．企业筹集的资金，按资金性质的不同，可分为（）。 A．直接筹资和间接筹资 B．内源筹资和外源筹资 C．权益资金和债务资金 D．短期资金和长期资金 2.下列各项中（）不属于吸收直接投资的优点。 A.有利于增强企业信誉 B.有利于尽快形成生产能力 C.资金成本较低 D.有利于降低财务风险 3．相对于股票筹资而言，长期借款的缺点是（）。 A．筹资速度慢 B．筹资成本高 C．分散经营控制权 D．筹资风险大 4．某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行要求维持贷款限额20%的补偿性余额，那么公司实际承担的利率为（）。 A．6.67% B．8.00% C．10.00% D．11.67% 5．一般情况下，下列筹资方式中，企业所承担的财务风险由大到小排列的是（）。 A．融资租赁、发行股票、发行债券 B．融资租赁、发行债券、发行股票 C．发行债券、融资租赁、发行股票 D．发行债券、发行股票、融资租赁 6．某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为6%。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是（）。 A．6.38% B．6% C．5.66% D．12% 7．下列各项中，不属于融资租赁租金的构成项目是（）。 A．租赁设备的购置成本 B．利息 C．租赁手续费 D．租赁设备维修保养费 8．某企业拟以“1／15，N／30”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣成本率为（）。 A．1％ B．24.24％ C．18％ D．36％ 9．在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）。 A.发行普通股 B.留存收益筹资 C.长期借款筹资 D.发行公司债券 10．在下列各项中，能够引起企业所有者权益增加的筹资方式是（） A.吸收直接投资 B.发行公司债券 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本 11.下列（）可以为企业筹集短期资金。 A.融资租赁 B.商业信用 C.内部积累 D.发行股票 12．要求公司的主要领导人购买人身保险，属于长期借款保护条款中的（）。 A．例行性保护条款B．一般性保护条款 C．特殊性保护条款 D．例行性保护条款或一般性保护条款 13．企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机是（）。 A．创立性筹资动机 B．支付性筹资动机 C．扩张性筹资动机 D．调整性筹资动机14．下列筹资方式中，主要适用于非股份制公司筹集股权资本的是（）。 A．发行股票 B．吸收直接投资 C．融资租赁 D．发行债券

企业筹资决策

企业筹资决策 第一节企业筹资概述 一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。资金是企业生存和发展的必要条件。筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动的规模及效果。企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。 二、企业筹资的来源 企业资金的来源有两个方面：一个方面是由投资人提供的，称为所有者权益，这部分资金称为权益资金；另一个方面是由债权人提供的，称为负债，这部分资金称为负债资金。 三、企业筹资的方式 企业筹资的方式是指企业筹措资金采用的具体形式，主要有以下六种： 1．吸收直接投资。 2．发行股票。 3．发行债券。 4．融资租赁。 5．银行借款。 6．商业信用。 以上这些筹资方式，将在本章第二、第三节作详细介绍。 四、筹资的基本原则 采取一定的筹资方式，有效地组织资金供应，是一项重要而复杂的工作。为此，企业筹集资金应遵循以下基本原则。 （一）合理性原则 不论采取什么方式筹资，都必须预先合理确定资金的需要量，以需定筹。既要防止筹资不足，影响生产经营的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金闲置。 （二）及时性原则 按照资金时间价值的原理，同等数量的资金，在不同时点上具有不同的价值。企业筹集资金应根据资金投放使用时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接。既要避免过早筹

筹资决策作业

筹资决策部分习题 一、单项选择题 3.某企业采用融资租赁方式租入设备一台，设备价值500万元，租期5年，融资成本为10%，则每年年初支付的等额租金为（）万元。 A.100 B.131.89 C.119.89 D.81.9 4. 某公司发行普通股股票800万元，筹费费用率6％，上年股利率为15％，预计股利每年增长4％，所得税率33％。则该普通股成本为( )。 A．20.6％ B．19％ C．19.74% D．21.3% 5. 某公司筹集长期资金1000万元，其中长期债券、优先股、普通股、留存收益分别为200万元、200万元、500万元、100万元，资金成本分别为7％、10％、15%、14％。则该筹资组合的综合资金成本为( )。 A．10.4％ B．10％ C．12.3%： D．10.6％ 6．某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，票面利率为8%，每年付息一次，发行费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为15%，则企业发行的债券成本为（）。 A. 5.96% B. 7.16% C. 7.02% D. 7.26% 7．关于资本成本，下列（）正确的。 A. 资本成本等于酬资费用与用资费用之和与筹资数额之比 B. 一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本 C. 在各种资本成本中，普通股的资本成本不一定是最高的 D. 使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为零 8．资金每增加一个单位而增加的成本叫（）。 A. 综合资本成本 B. 边际资本成本 C. 自有资本成本 D. 债务资本成本 9．下列关于最佳资本成本结构的表述不正确的是（）。 A．公司价值最大时的资本结构是最佳资本结构 B．公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构 C．若不考虑风险价值，EBIT＞每股利润无差别点时，运用负债筹资可实现较佳资本结构 D．若不考虑风险价值，EBIT＞每股利润无差别点时，运用股权筹资可实现较佳资本结构10.某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度内使用了150万元，因此必须向银行支付承诺费（）。 A.6000元 B.8000元 C.2000元 D.600元 11. 某企业采用“1/20，N/30”的信用条件购进一批商品，则放弃现金折扣的机会成本是（） A.10% B.20% C.30% D.36.36% 12.某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求维持借款额的20%作为补偿性余额，则该项借款的实际利率为（）。 A.10% B.12% C.12.5% D.20％ 13.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。 A．恒大于1 B．与销售量成反比 C．与固定成本成反比 D．与风险成反比 14．某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。 A．5% B． 10% C． 15% D． 20% 15．企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）。 A．只存在经营风险 B．只存在财务风险 C．存在经营风险和财务风险 D．经营风险和财务风险可以相互抵消 16. 下列属于影响企业财务风险的因素是（） A．材料价格上涨 B．产品质量下降 C．银行借款增加 D．产品销售量减少17.财务杠杆系数说明( ) A．息税前利润变化对每股利润的影响程度 B．企业经营风险的大小 C.销售收入的增加对每股利润的影响 D．可通过扩大销售影响息税前利润 18.财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，债务资金占比越大，企业的财务杠杆系数( )。 A．越小 B．越大 C．不变 D．反比例变化 19.总杠杆作用的意义在于能够估计出（） A．销售额变动对每股利润的影响 B．销售额变动对息税前利润的影响

第四章资本结构决策

第四章资本结构决策 一、单项选择题 1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。 A.是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参考标准 C.作为计算净现值指标的折现率使用 D.是确定最优资金结构的主要参数 2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10%，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3%，所得税税率为30%，则该债券的资金成本是（）。 A.9.37% B.6.56% C.7.36% D.6.66% 3.企业向银行取得借款100万元，年利率5%，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率25%，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。 A.3.75% B.5% C.4.5% D.3% 4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该股票的资金成本为（）。 A.22.39% B.21.74% C.24.74% D.25.39% 5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。 A.22.39% B.25.39% C.20.6% D.23.6% 二、多项选择题 1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（）。 A.向股东支付的股利 B.向债权人支付的利息 C.借款手续费 D.债券发行费 2.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（）。 A.财务风险 B.资金期限 C.偿还方式 D.限制条件 3.权益资本成本包括（）。 A.债券成本

最新03 第三章 筹资决策

03第三章筹资决策

第三章筹资决策 学习目标：通过本章学习，要求掌握股票、债券发行价格和融资租赁租金的计算，掌握企业资金需要量的预测方法；理解各种筹资方式的优缺点；了解权益资金、负债资金筹集的各种方式。 第一节企业筹资概述 一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。资金是企业生存和发展的必要条件。筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动的规模及效果。企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。 二、企业筹资的来源 企业资金的来源有两个方面：一个方面是由投资人提供的，称为所有者权益，这部分资金称为权益资金；另一个方面是由债权人提供的，称为负债，这部分资金称为负债资金。 三、企业筹资的方式 企业筹资的方式是指企业筹措资金采用的具体形式，主要有以下六种：1．吸收直接投资。 2．发行股票。 3．发行债券。 4．融资租赁。 5．银行借款。 6．商业信用。

以上这些筹资方式，将在本章第二、第三节作详细介绍。 四、筹资的基本原则 采取一定的筹资方式，有效地组织资金供应，是一项重要而复杂的工作。为此，企业筹集资金应遵循以下基本原则。 （一）合理性原则 不论采取什么方式筹资，都必须预先合理确定资金的需要量，以需定筹。既要防止筹资不足，影响生产经营的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金闲置。 （二）及时性原则 按照资金时间价值的原理，同等数量的资金，在不同时点上具有不同的价值。企业筹集资金应根据资金投放使用时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接。既要避免过早筹资使资金过早到位形成资金投放前的闲置，又要避免资金到位滞后丧失资金投放的最佳时机。 （三）效益性原则 不同资金来源的资本成本各不相同，取得资金的难易程度也有差异。筹集资金应从资金需要的实际情况出发，采用合适的方式操作，追求降低成本，谋求最大的经济效益。 （四）优化资金结构原则 企业的自有资金和借入资金要有合适的比例，长期资金和短期资金也应比例适当。资金筹集应注意这两方面内容，使企业减少财务风险，优化资金结构。 五、企业资金需要量预测 企业筹集资金应以需定筹。测算企业资金需要量是筹集资金的基础工作。企业资金需要量的预测有很多方法，现仅介绍销售百分比法。所谓销售百分比法是指以未来销售收入变动的百分比为主要参数，考虑随销售变动的资产负债项目及其他因素对资金需求的影响，从而预测未来需要追加的资金量的一种定量计算方法。 销售百分比法下企业需要追加资金量的基本计算公式是： ?F=K(A-L)-R ?F表示企业在预测年度需从企业外部追加筹措资金的数额。 K表示预测年度销售收入对于基年度增长的百分比。 A表示随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额。资产项目与销售收入的关系一般可分为三种情况：第一种情况是随销售收入变动成正比例变动，如货币资金、应收帐款、存货等流动资产项目，这些是公式中A的计量对象。第二种情况是与销售收入变动没有必然因果关系，如长期投资、无形资产等，这些项目不是A的计量对象。第三种情况是与销售收入关系有多种可能的，如固定资产。假定基期固定资产的利用已经饱和，那么增加销售必需追加固定资产投资，且一般可以认为与销售增长成正比，应把基期固定资产净额计入A之内；假定基期固定资产的剩余生产能力足以满足销售增长的需要，则不必追加资金添置固定资产；在销售百分比法中，固定资产仅作上述二种假定。 L表示随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额。负债项目与销售收入的关系一般可分为二种情况：第一种情况是随销售收入变动成正比例变动，如应付帐款、应交税金等流动负债项目，这些是公式中L的计量对象。第二种情况是与销售收入变动没有必然因果关系，如各种长期负债等，这些项目不是L的计量对象。L在公式中前面取“－”号，是因为它能给企业带来可用资金。“资产是资金的占用、负债是资金的来源。”

第三章筹资决策管理新

筹资决策（以第三章筹资管理为主，含第五章流动负债管理内容） 一、判断题 1、所有者权益是企业可以使用的资本，因此所有者权益就是资本金。 2、企业通过证券公司发行有价证券筹资，应属于间接筹资。 3、如果企业的财务费用为零且无优先股，则其财务杠杆系数必定等于1。 4、资本商品的流动性越高，通过资本市场筹集资金的成本就越高。 5、可转换债券的赎回条款和回售条款都是发债公司购回未转股债券的条件规定，并无本质区别。 6、供应商给出的付款条件是“1/20，N/50”，企业借款利率为10%，则应放弃现金折扣。 7、企业的最优资金结构就是负债占50%的结构，也就是企业经济效益最大的结构。 二、单选题 1、相对借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是 [ ] 。 A、速度较慢 B、成本较高 C、到期还本负担重 D、设备淘汰风险大 2、某企业本年DFL为1.5，EBIT为450万元，无优先股，则本年的利息费用为 [ ]。 A、100 B、675 C、300 D、150 3、下项中不属于融资租赁的租金组成部分的是 [ ] 项。 A、设备价款 B、租期利息 C、租赁合同费用 D、租赁手续费 4、将资金划分为变动资金和不变资金，并据以预测未来资金需要量的方法是 [ ]。 A、定性预测法 B、资金习性预测法 C、比率预测法 D、成本习性预测法 5、下列各项中，不会加大财务杠杆作用的是 [ ] 。 A、增发优先股 B、增发普通股 C、增发债券 D、增加银行借款 6、M供应商提供的信用条件为（3/10，N/30），本企业当月内有一短期投资机会，所需要资金与货款相当且预期收益率为60%，则企业应当 [ ] 。 A、10天内付款 B、不考虑投资 C、投资并在信用期末付款 三、多项选择题 1、企业筹资的原则包括 [ ] 。 A、合法筹资 B、合理预测 C、及时筹措 D、来源合理 E、优化结构 F、降低成本 2、以下各项中会对债务资金个别资金成本产生影响的有 [ ] 。 A、名义利率 B、筹资费用率 C、发行价格 D、补偿性余额 3、以下属于商行信用筹资方式的有 [ ] 。 A、预付账款 B、预收账款 C、应付账款 D、票据贴现 4、对企业边际贡献总额会产生影响的因素有 [ ] 。 A、产销量 B、销售价格 C、固定成本 D、销售成本 5、影响综合资金成本的因素有[ ]。 A、资金结构 B、个别资金成本 C、筹资总额 D、筹资期限

长期筹资决策

长期筹资决策 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】

第四章长期筹资决策 第一节：资本成本 一、资本成本的概念、类型和作用（P70） 1、资本成本：企业在筹集和使用资本过程中所付出的代价，一般表示为“资本成本率”：（1）筹集资本所付出的代价：主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借 款的手续费用等； （2）使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利、利息等。 （1）资金筹集费用（筹资费）：一次性费用直接影响净筹资额。 提示：发行费用股票发行费用 债券发行费用 按性质向非银行金融机构借款的手续费用等； （详见第三章）； （2）资金使用费（占用费）：使用期间均衡发生直接影响资金成本率。 提示：资金使用费股利、股息、红利：参与利润分配（税后资本成本） 债息、长期借款利息：计入当期损益（税前营业成本） 筹建期间：管理费用 生产经营期间：财务费用 构建固定资产费用化支出：财务费用 资本化支出：在建工程 无形资产的开发：研发支出

（1）股权资本：税后利润分配范畴。税后资本成本无节税收益按属性 （2）债权资本：税前营业成本。有节税收益 2、资本成本的种类（P71） （1）个别资本成本：每一种个别长期投资成本 例：发行股票股票发行费选择对企业最有利的筹资方式 发行债券审计、律师、中介……筹资规模 筹资成本 （2）综合资本成本：全部长期资本的综合成本 综合资本成本率 （3）边际资金成本：追加长期资本时使用的资本成本。 综合资本成本率 3、资本成本的作用（P71） （1）资本成本是比较筹资方式、选择最佳筹资方案的依据。 不同筹资方式 不同的筹资费用资本成本的计算、比较最佳筹资方案 不同的使用费用 （2）资本成本是评价投资项目、比较投资方案的主要经济标准。 投资报酬率＞资金成本率 取舍率：从经济上论证，投资项目有利可图。 故：资本成本率投资项目的最低报酬率（必要报酬率） （3）资本成本是决策最佳资本结构的主要条依据。

财务管理第七章习题与答案

筹资方式 一、单项选择题 1.某企业按“2/10，n/50”的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（）。 A．16.18％ B．20％ C．14％ D．18.37％ 2.下列关于企业筹资的基本原则的说法，不正确的是（） A．规模适当 B．筹措的资金充足 C．来源合理 D．方式经济 3.公司增发的普通股的发行价为20元/股，筹资费用为发行价的5％，最近刚发放的股利为每股2元，已知该股票的资金成本为12％，则该股票的股利年增长率为（）。 A．2％ B．1.33％ C．4％ D．5％ 4.关于留存收益的成本，下列说法不正确的是（） A．留存收益是企业资金的一种重要来源 B．它实际上是股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资也要求有一定的报酬 C．由于是自有资金，所以没有成本 D．在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的 5.某企业用贴现的方式按年利率12％从银行借入款项1000万元，银行要求企业按贷款额的8％保留补偿性余额，该借款的实际年利率为（）。 A．15％ B．10％ C．12％ D．12.5％ 6.在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为（）。A．定性预测法 B．比率预测法 C．基本分析法 D．资金习性预测法 7.留存收益的来源渠道（）。 A．只有盈余公积 B．只有未分配利润 C．包括盈余公积和未分配利润 D．指的是分配的股利 二、多项选择题 1.某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），负债和权益资本共计400万元（其中权益资本150万元，长期负债100万元，自发性流动负债60万元），则以下说法正确的有（）。A．该企业采取的是激进型组合策略 B．该企业采取的是平稳型组合策略 C．该企业的临时性流动负债为90万元D．该企业目前没有处于经营性低谷 2.按有无特定的财产担保，可将债券分为（）。 A．信用债券B．有担保债券C．抵押债券D．无担保债券 3.甲公司用贴现法以10％的年利率从银行贷款1000万元，期限为1年，则以下说法正确的有（）A．甲公司应付利息是90万元 B．甲公司实际可用的资金为900万元 C．甲公司的实际利率要比10％高D．甲公司的应付利息是100万元 4.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（）。 A．收款法 B．贴现法 C．银行要求保留补偿性余额D．利随本清法 5.企业自有资金可以采用的筹资方式有（） A．商业信用B．发行债券 C．吸收直接投资 D．留存收益 6.在激进型组合策略下，临时性负债可以为（）提供资金。 A．所有临时性流动资产 B．所有永久性资产 C．部分临时性流动资产 D．部分永久性资产 7.融资租赁形式包括（）。 A．售后租回B．直接租赁C．杠杆租赁D．混合租赁 三、判断题 1.同一渠道的资金往往只能采用相同的方式取得，同一筹资方式也只适用于一种筹资渠道。（） 2.资金成本是企业筹资决策中要考虑的一个重要因素，但并不是惟一的因素。（）

(现场管理)财务管理·课后作业·习题班第七章

第七章筹资方式 一、单项选择题 1. 相对于经营租赁而言，融资租赁的特点有( )。 Ａ.租赁合同稳定 Ｂ.租赁期满后，租赁资产一般要归还给出租人 Ｃ.租赁期短，不涉及长期而固定的义务 Ｄ.承租人可随时向出租人提出租赁资产的要求 2.企业采取保守型组合策略，产生的结果有（）。 A．收益性较高，流动性较低 B．流动性较高，风险较低 C．收益性较低，风险较低 D．收益性较高，流动性较高 3. 采用吸收直接投资方式筹措资金的优点（）。 Ａ.资金成本较高 Ｂ.容易分散企业控制权 Ｃ.有利于降低财务风险 Ｄ.不利于尽快形成生产力。 4.与股票筹资相比，债券筹资的特点是（）。 A.限制条件少 B.分散经营控制权 C.筹资风险大 D. 资本成本高 5．在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变动资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 6. 某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为10%。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是（）。 A.11% B.10% C.9% D.12% 7. 相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是( )。 A.筹资速度较慢 B.融资成本较高

C.到期还本负担重 D.设备淘汰风险大 8. 某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万元，年度内使用了60万元（使用期平均8个月），假设利率为每年12%，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费共为( )万元。 A.5 B.5.1 C.7.4 D.6.3 9. 某企业拟以“3／15，N／35”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为( )。 A.2％ B.36.73％ C.18％ D.55.67％ 10. 放弃现金折扣的机会成本的大小与( )。 A.折扣百分比的大小呈反向变化 B.信用期的长短呈同向变化 C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D.折扣期的长短呈同方向变化 11. 目前国库券收益率13%，市场投资组合收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的资金成本为( )元。 A.19% B.13% C.18% D.6% 12. 某企业在生产经营淡季资产为1000万元，在生产经营旺季资产为1200万元。企业的长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则该企业采取的是( )。Ａ.配合型融资政策 Ｂ.激进型融资政策 Ｃ.稳健型融资政策 Ｄ.均可 13. 某企业生产淡季时占用流动资产50万元，固定资产100万元，生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业权益资本为80万元，长期负债50万元，其余则要靠借入短期负债解决资金来源，该企业实行的是（）。 A．积极型组合策略 B．保守型组合策略

《财务管理学》曹惠民 第四章 筹资决策 答案

第四章 筹资决策 一、判断题 1.√2.×3.× 4. √5. ×6. ×7. ×8. ×9. ×10. √ 二、单选题 1.C 2.B 3.B 4.D 5.B 6.A 7.D 8.C 9.D 10.A 三、多项选择题：1.ABD 2. AD 3. ABC 4. ABD 5.ABDE 6.ACD 7.BCD 8.ABCD 9.BCD 10.ABC 四、计算分析题 1．每年支付的租金=1)14%,15,/(40000+-A P =1 2832.240000 +=12183.23(元) 1．转换价格= 5 100 =20(元) 2．认股权证的理论价格=（48-35）?5=65（元） 4．（1）确定销售额与资产负债表项目的百分比，可根据20×5年的数据确定。 货币资金÷销售额=75÷15000?100%=0.5% 应收账款÷销售额=2400÷15000?100%=16% 存货÷销售额=2610÷15000?100%=17.4% 应付账款÷销售额=2640÷15000?100%=17.6% 应付票据÷销售额=500÷15000?100%=3.33% (2)计算预计销售额下的资产和负债 预计资产（负债）=预计销售额?各项目的销售百分比 货币资金=18000?0.5%=90（万元） 应收账款=18000?16%=2880 （万元） 存货=18000?17.4%=3132 （万元） 应付账款÷销售额=18000?17.6%=3168（万元） 应付票据÷销售额=18000?3.33%=599（万元） 预计总资产=90+2880+3132+285=6387 (万元) 预计总负债=3168+599+45+105=3917 （万元） (3)计算预计留存收益增加额。 留存收益增加=预计销售额?计划销售净利率?（1-股利支付率） 那么20?6年预计留存收益=18000?270/15000?100%? (1-50%)?（1+10%）=178.2万元

第三章筹资决策作业

第三章作业 一、单选题 1. 企业周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业本年度末向银行支付的利息和承诺费共为（）万元。 A.49.5 B.51.5 C.64.8 D.66.7 2．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）。 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用 3．普通股股东的权利不包括（）。 A. 优先分配剩余资产权 B. 查账权 C. 分享盈余权 D. 投票权 4．债券按照有无抵押担保分类分为（）。 A. 记名债券和无记名债券 B. 可转换债券和不可转换债券 C. 信用债券和抵押债券 D. 不动产抵押债券和证券抵押债券 5.相对股票投资，债券投资的缺点不包括（）。 A．筹资风险高 B．限制条件多 C．资金成本高 D．筹资额有限 6.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（）。 A．筹资速度较慢 B．融资成本较高 C．到期还本负担重 D．设备淘汰风险大 7．A企业向银行借款，银行要求保留20％的补偿性余额，若企业希望该项借款的实际利率不超过8．75%，则银行给出的名义借款利率应不超过( )。 A．7% B．8% C．8．25% D．8．75% 8．利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是（）。 A．银行信贷资金 B．居民个人资金 C．其他企业资金 D．企业自留资金 二、多选题 1. 下列各项中，属于企业筹资活动的有（）。 A．采购商品 B．发行企业债券 C．发行股票 D．支付利息 2．融资租赁租金的决定因素是（）。 A、设备原值 B、预计残值 C、利息 D、租赁手续费 E、租赁期限 3．权益筹资方式与负债筹资方式相比，具有以下特点（）。 A. 有利于增强企业信誉 B. 资金成本高 C. 容易分散企业的控制股 D.筹资风险大 三、判断题 1．商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。（） 2．对于筹资企业而言，发行债券筹资的风险要比发行股票筹资的风险小。（）

第七章筹资方式

《财务管理》05章试题 一.单选题 1. 按照证券收益的决定因素可将证券分为（　）。 A.政府证券、金融证券和公司证券 B.所有权证券和债权证券 C.原生证券和衍生证券 D.固定收益证券和变动收益证券 2. 下列说法不正确的是（　）。 A.证券能够表明证券持有人或第三者有权取得该证券所拥有的特定权益 B.按照证券募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券 C.通常债券属于固定收益证券 D.短期证券风险小、变现能力强，收益率相对较高 3. 下列关于股票投资的技术分析法和基本分析法的表述正确的是（　）。 A.基本分析法主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对不成熟的股票市场 B.技术分析法着重于分析股票的内在投资价值，K线图是进行各种技术分析最重要的图表 C.基本分析法从股票市场的外部决定因素入手，并从这些外部因素与股票市场相互关系的角度进行分析 D.基本分析法仅研究单个证券的投资价值，只关心证券的收益 4. 进行长期债券投资的主要目的是（　）。 A.合理利用暂时闲置资金 B.获得稳定的收益 C.调节现金余额 D.参与被投资企业的经营管理 5. 下列关于基金的说法不正确的是（　）。 A.开放式基金的发行规模不受限制 B.开放式基金的基金资产不能全部用来投资 C.开放式基金的交易价格由市场供求关系决定 D.封闭式基金可以进行长期投资

6. 基金单位净值的计算公式为（　）。 A.基金负债总额/基金单位总份数 B.基金资产总值/基金单位总份数 C.基金净资产价值总额/基金单位总份数 D.基金净资产账面价值总额/基金单位总份数 7. 某投资者投资于某项基金，年初的基金持有数为500份，年末的持有数为600份，已知该项基金的基金单位净值年初为2.5元，年末基金单位净值为2.8元，则该项基金投资的基金收益率为（　）。 A.53.6% B.12% C.20% D.34.4% 8. 下列关于商品期货的说法不正确的是（　）。 A.商品期货投资的一个特点是可以以小博大 B.投资时必须选择自己最熟悉和最感兴趣的商品 C.止损点是期货交易者为避免过大损失、保全已获利润，并使利润不断扩大而制定的卖出的价格最低点 D.设定当天交易的止损点时，可以采取反向操作、顺势操作 9. 可转换债券的转换价格越高，债券能转换为普通股的股数（　）。 A.越多 B.越少 C.不变 D.不确定 10. 下列各种证券中，属于变动收益证券的是（　）。 A.国库券 B.无息债券 C.普通股股票 D.公司债券 二.多选题 1. 相对于实物投资而言，证券投资具有的特点包括（　）。 A.流动性强 B.收益性强

第四章-资金成本与资本结构补充练习及答案(1)

第四章资金成本和资金结构补充练习 一、单项选择题。 1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。 A.是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参考标准 C.作为计算净现值指标的折现率使用 D.是确定最优资金结构的主要参数 【答案解析】资金成本在企业筹资决策中的作用包括：（1）是影响企业筹资总额的重要因素；（2）是企业选择资金来源的基本依据；（3）是企业选用筹资方式的参考标准；（4）是确定最优资金结构的主要参数。资金成本在企业投资决策中的作用包括：（1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现率；（2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。 2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（）。 A.9.37％ B.6.56％ C.7.36％ D.6.66％ 【答案解析】债券资金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝6.56％ 3. 企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。 A.3.5％ B.5％ C.4.5％ D.3％ 【答案解析】借款资金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％ 4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。 A.22.39％ B.21.74％ C.24.74％ D.25.39％ 【答案解析】普通股资金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。 A.22.39％ B.25.39％ C.20.6％ D.23.6％ 【答案解析】留存收益资金成本＝2×（1＋3％）/10×100％＋3％＝23.6％ 6. 按照（）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。 A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 D. 目前价值 【答案解析】目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数。这种权数能体现期望的资金结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资金结构，所以使用目标价值权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。 7.某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4％，在500万元以上时其资金成本为6％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。 A.1000 B.1250 C.1500 D.1650 【答案解析】筹资总额分界点＝500/40％＝1250（元）。 8.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，

财务管理第三章作业

财务管理第三章筹资管理作业 一、单项选择题 （一） 1、当用线性回归法预测资金需要量时，其理论依据是（） A筹资规模与投资间的时间关系；B筹资规模与业务量之间的对应关系 C筹资规摸与筹资方式间的对应关系；D长短期资金间的对应关系 2、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点是（） A筹资风险小；B限制条款少；C筹资额度大；D资金成本低 3、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（） A限制条款多；B筹资速度慢；C资金成本高；D财务风险大 4、企业在选择筹资渠道时，下列各项中需要优先考虑的因素是（） A资金成本；B企业类型；C融资期限；D偿还方式 5、在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（） A吸收直接投资；B发行公司债券；C利用商业信用；D留存收益转增资本 6、在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法为（） A定性预测法；B比率预测法；C资金习性预测法；D成本习性预测法 7、相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（） A有利于降低资金成本；B有利于集中企业控制权； C有利于降低财务风险；D有利于发挥财务杠杆作用 8、采用销售比率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（） A、现金； B、应付帐款； C、存货； D、公司债券 9、相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（） A、筹资速度较慢； B、融资成本较高； C、到期还本负担重；D设备淘汰风险大 10、A公司拟发行每年付息一次的公司债券，面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年。如果发行时市场利率为10%，则其发行价格应为（）元 A、1000； B、950； C、1050； D、980； 11、2006年甲公司采用融资租赁方式从一租赁公司租入一设备，设备价款为50000元，租期为10年，到期后设备归企业所有，双方商定采用15%的折现率，则甲公司每年年末应支付（）元租金 A、12441.52； B、9962.54； C、8863.11； D、2458.21 12、企业采用留存收益方式筹集到的资金是（） A、非银行金融机构资金； B、国家财政资金； C、企业自留资金； D、其他企业资金 （二） 1、A企业生产单一产品，该产品的单位变动成本为4.5元，单位产品完全成本为6.3元，如果本月产量为1500件，则该产品的固定成本为（） A．9450；B、6750；C、3200；D、2700 2、如果财务杠杆系数为1，则以下表述正确的是（） A息税前利润增长率为零；B息税前利润为零； C 固定成本为零； D利息为零 3、如果企业一定时期内的固定成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）