2018年保险资产管理行业市场投资分析报告

2018年保险资产管理行业市场投资分析报告

一、保险业保费收入进入稳速发展期，资金投向坚持服务实体 (5)

1.保费增速放缓，传统寿险稳速发展 (5)

2.资产配置结构再度优化，另类份额升债券份额降 (6)

3.另类投资增速发行，对接实体经济 (7)

4.投资收益率覆盖成本，行业利差损风险减小 (7)

5.保险机构继续扩容，专业另类投资公司再填新丁 (8)

6.保险行业基础设施建设持续推进 (11)

二、保险资管行业监管已先行，服务实体经济落实处 (12)

1.2017年全行业资管监管时代背景 (12)

2.保险产品类监管政策陆续推出 (12)

3.行业罚单聚焦产品销售，强监管思路坚定不移 (13)

4.保险资金持续坚持支持实体经济路线 (13)

5.信用保险业务出规范，网贷平台信保业务有纪可寻 (14)

6.加强保险资金运用管理，向资产管理行业看齐 (15)

三、保险资管业务，加强业务模式创新 (17)

1.投行业务板块 (19)

1.1.基础设施及不动产投资计划 (19)

1.1.1基础设施及不动产投资计划——迎合保险资金投资需求 (19)

1.1.2支持实体经济，债权投资计划持续开绿灯 (20)

1.2.股权投资计划 (20)

1.2.1.2017年股权投资计划注册情况 (20)

1.2.2.典型案例跟踪——中投保 (22)

1.3.资产支持计划 (24)

1.3.1.业务介绍 (24)

1.3.2.2017年资产支持计划典型案例 (26)

2.资产管理板块 (26)

2.1.2017年保险资管产品 (26)

2.1.1.2017年保险资管产品整体情况 (26)

2.1.2.2017年股票类保险资管产品收益情况 (26)

2.1.3.2017年量化类保险资管产品收益情况 (27)

2.1.4.2017年指数类保险资管产品收益情况 (28)

2.1.4.2017年债券型保险资管理计划收益情况 (29)

2.1.5.2017年FOF型保险资管理计划收益情况 (29)

2.1.6.2017年混合型保险资管理计划收益情况 (30)

2.2.企业年金业务 (30)

2.2.1.企业年金业务简介 (30)

2.2.2 企业年金参与主体资质 (31)

资料来源：华宝证券研究创新部 (32)

注：以上数据来自人力资源社会保障部社会保险基金监管局发布的《全国企业年金基金业务数据摘要-2017年三季度》 (32)

2.2.3.企业年金基金市场份额——保险机构占据半壁江山 (32)

2.2.4 企业年金养老金产品情况 (33)

2.3.3.保险公司体系下的养老产业建设情况 (40)

2.3.4.我国资产管理机构在养老产业上的布局 (41)

2.4.公募业务—保险系公募持续扩容 (44)

2.5.第三方资产管理业务 (46)

四、展望：对接实体经济，构筑具有竞争力的保险资管公司 (47)

图1：2004-2017年保险行业总资产规模情况（万亿）和增速 (5)

图2：2004-2017年保险总资产增速情况（%） (5)

图3：2012-2017保费收入（亿）及同比增速（%） (6)

图4：2004-2017年保险资金余额（亿元）变动情况 (7)

图5：2017年保险资金资产配置情况 (7)

图6：2017年保险资产管理产品注册情况（截止2017年10月） (7)

图7：历年保险资金运用投资收益率（%） (8)

图8：目前保险资产管理公司主要业务一览 (19)

图9：阳光资管直接投资股权投资计划 (24)

图10：阳光资管间接投资股权投资计划 (24)

图11：项目支持计划产品结构 (25)

图12：企业年金产品运行机制 (31)

图13：2017年三季度投资管理人管理的企业年金基金份额 (33)

图14：2016年三季度投资管理人管理的企业年金基金份额 (33)

图15：我国目前养老市场结构 (37)

表1：2017年保费收入情况 (5)

表2：2017年获批开业的保险机构 (8)

表3：2017年获批筹建（并尚未开业）的保险机构 (10)

表4：保险资金运用管理办法对比 (16)

表5：保险资产管理机构名单 (18)

表6：2017年保险资管注册的股权投资计划 (21)

表7：2017年保险公司认购股权投资计划情况 (22)

表8：中保投投资项目解析 (23)

表9：2017年保险资管行业主要证券化项目 (25)

表10：目前部分保险资管公司现有保险资产管理产品一览：股票型资产管理产品 (27)

表11：目前部分保险资管公司现有保险资产管理产品一览：量化类（含量化对冲）资产管理产品 (28)

表12：目前部分保险资管公司现有保险资产管理产品一览：指数型资产管理产品 (28)

表13：目前部分保险资管公司现有保险资产管理产品一览：债券型资产管理产品 (29)

表14：目前部分保险资管公司现有保险资产管理产品一览：指数型资产管理产品 (29)

表15：目前部分保险资管公司现有保险资产管理产品一览：混合型资产管理产品收益前十名 (30)

表16：目前保险机构企业年金牌照分布情况 (32)

表17：2017年保监会监管的保险机构企业年金投资管理资产（万元） (33)

表18：企业年金投资限制 (34)

表19：各类养老金产品投资范围 (34)

表20：2017年3季度企业养老金产品情况 (35)

表24：长江养老2017年养老保障业务发展情况 (39)

表25：建信养老金开放式个人养老保障管理产品基本情况（2017-12-31） (40)

表26：2017年重大股权投资 (40)

表27：安愉信托详解 (42)

表28：养老保险产品对比 (43)

表29：广义视角下养老理财业务对比分析 (43)

表30：保险资金参与公募业务情况 (44)

表31：保险系基金公司规模（2017年） (45)

表32：保险系基金管理公司产品收益率情况 (45)