浅析我国商业银行理财业务对货币政策效应的影响

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浅析我国商业银行理财业务对货币政策效应的影响

作者：巫卫专

来源：《时代金融》2012年第33期

【摘要】近年来，在我国商业银行业务转型和民众投资热情高涨等多重因素的推动下，商业银行理财业务获得了快速发展，理财产品发行规模大幅增长，对货币政策传导和实施、货币政策工具作用效果、货币供应量等均产生了重要影响。本文分析了商业银行理财业务发展情况和对货币政策的影响，并尝试提出了相关政策建议。

【关键词】理财业务货币政策影响

近年来，理财业务已成为商业银行调整盈利结构和开展业务创新的着力点，特别是2011

年在通胀高企、民众投资需求高涨、银行揽储压力日益增大的形势下，商业银行理财业务大行其道，理财产品发行规模大幅增长。据普益财富统计，2011年，我国银行理财产品发行数量

为19，176款，较2010年上涨幅度为71.40%；产品发行规模为16.49万亿元人民币，较2010年增长幅度高达1.34倍。无论是产品发行数量还是产品发行规模，其同比增速均大幅超过2009年和2010年，可见银行理财产品的发行有明显提速迹象。进入2012年，商业银行理财产品市场渐入规范化，理财产品期限结构日趋合理，产品种类趋向均衡。商业银行理财产品发行量和发行规模也受到监管政策因素的影响，但仍然保持比较稳定的增长。2012年上半年，各

商业银行共发行理财产品11983款，总发行量与2011年下半年相比略有下降，环比下降

2.9%，但较去年同期同比上涨15.7%。

一、我国商业银行理财业务发展的动因分析

（一）商业银行经营转型的必然趋势。长期以来，我国商业银行一直在寻求拓宽业务范围，改善盈利结构，特别是在金融危机爆发后，国际金融监管体系发生了重大变革，进一步强化了对商业银行的资本要求和流动性监管，对于长期依赖于赚取存贷利差的我国商业银行来讲，必将面临资本金不足等问题，从长期来看，这些监管要求的变革也必将推动我国银行业的经营转型。因此，大力发展银行理财业务是我国商业银行谋划收入结构转型的内在要求，商业银行理财业务必将在创新中不断发展。

（二）民众投资热情高涨的客观需要。2010年以来，随着四万亿投资刺激效应逐渐显

现，我国物价水平也开始步入上升通道，并在相当长一段时间内超过了一年期存款利率水平，银行存款出现了实际利率为负的状况。在楼市投资受限、股市投资风险加大的情况下，民众寻求风险适中，收益较好投资品种的热情高涨，而银行理财产品正好填补了低风险、低收益银行存款到高风险、高收益投资工具之间的空白，满足了民众的投资需求，从而形成了需求推动型银行理财业务的发展。