关于项目融资债务风险管理研究

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关于项目融资债务风险管理研究

作者：周琳

来源：《财经界·学术版》2015年第24期

摘要：自改革开放以来，我国的国民经济一直处于稳步增长的状态，社会日益趋于稳定，尤其是进入21世纪以来，越来越多的大型项目在开始之前都需要向社会各界进行融资活动，目前我国的大型项目融资方式还是以债务融资为主，在这种情况下对项目融资的债务风险进行有必要的控制是大型项目融资过程中必不可少的一项工作。本文主要通过对现状进行分析，研究目前存在的主要问题，创新性的提出一些针对大型项目在融资过程中如何防范和应对债务风险管理的有效措施，让大型项目在防范和规避融资债务项目方面可以有一些切实可行的改进方向。

关键词：项目融资债务风险债务管理研究

关于项目融资（尤其是大型项目的融资）风险的表现类型主要有以下几种：首先是信用风险，大型项目融资所面临的信用风险是指项目有关参与预期运行标准而带来的风险。其次是项目的完工风险，其中就包括项目融资的债务风险，这一风险主要存在于项目的建设阶段和试生产阶段，它是项目融资的主要核心风险之一。项目融资债务风险对项目公司而言意味着利息支出的增加、贷款偿还期限的延长和市场机会的错过。因此可以看出项目融资的债务风险是整个融资活动中的重要一环，必须想法设法做好项目融资债务风险管理工作。

一、项目融资债务风险的产生原因

第一，从宏观方面来看，我国经过近几十年的发展，已经取得的显著成效，因此经济的增长速度正在逐渐的比之原先缓慢下来，这样就容易出现大型项目的产能严重过剩的情况，也就直接导致了大型项目所背负的债务不断攀升。尤其是近年来，受到国际上的金融危机影响，使得欧美经济也陷入了长期低迷状态，导致我国大型项目的融资外需疲软，再加上我国进行产业结构调整，经济增速放缓，造成内需不足，在一定程度上也就大大增加了项目融资的债务风险。汇率及利息的波动对外币债务风险的影响主要有：直接标价和间接标价不同，直接标价，升水即本币贬值。由於本币利率高，国外资本流入国内，国内的投资收益率会下降，远期本币将贬值。此时外币债务保值产品的选择上有许多，比如合约性套期保值：在金融市场上进行操作，使外汇净流量未零，把外汇风险转化出去；通过远期合同的方法利用海外企业，平衡责任，保理业务。

第二，从微观方面来看，项目建设所需要的投入要素的成本不断上升，造成项目融资的成本居高不下，导致项目负责企业成为负债高企。其中债务风险主要来自以下几个方面。其一，由于近年来我国老龄化现状不断严重，劳动力市场上的劳动力减少，造成我国项目建设的劳动力成本持续较快增长，这也就增加了项目的工资成本压力。其二，项目建设所需要的主要原材料的成本不断上升或维持在高位，能源等资源性要素价格快速上涨；其三，随着我国对资源环