风险管理与金融机构第二版课后习题答案+(修复的)(1)

1.15 假定某一投资预期回报为8%，标准差为14%；另一投资预期回报为12%，标准差为

，市场回报标准差为15%。一个投资人在

有效边界上构造了一个资产组合，预期回报为10%

解：由资本市场线可得：p m f

m f p r r r r δδ-+=，

当%,10%,15%,7,12.0====p m f m r r r δ则

%

9%)

7%12/(%15*%)7%10()/(*)(=--=--=f m m f p p r r r r δδ

同理可得，当%20=p r ，则标准差为：%39=p δ 1.17一家银行在下一年度的盈利服从正太分布，其期望值及标准差分别为资产的0.8%及

2%.股权资本为正，资金持有率为多少。（1）设 在99%置信度下股权资本为正的当前资本

金持有率为A ，银行在下一年的盈利占资产的比例为X ，由于盈利服从正态分布，因此银行

在99%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为：()P X A >-，由此可得

0.8%0.8%()1()1()()99%2%2%

A A P X A P X A N N --+>-=-<-=-==查表得0.8%2%

A +=2.33，解得A=3.86%，即在99％置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为3.86%。

（2）设 在99.9%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为B ，银行在下一年的盈利占

资产的比例为Y ，由于盈利服从正态分布，因此银行在99.9%的置信度下股权资本为正的当

前资本金持有率的概率为：()P Y B >-，由此可得

0.8%0.8%()1()1()()99.9%2%2%

B B P Y B P Y B N N --+>-=-<-=-==查表得0.8%2%

B +=3.10，解得B=5.4% 即在99.9％置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为5.4%。

1.18一个资产组合经历主动地管理某资产组合，贝塔系数0.

2.去年，无风险利率为5%，回

报-30%。资产经理回报为-10%。资产经理市场条件下表现好。评价观点。

该经理产生的阿尔法为0.10.050.2(0.30.05)0.08α=---?--=-

即-8%，因此该经理的观点不正确，自身表现不好。

5.31 5.31 股票的当前市价为94美元，同时一个3个月期的、执行价格为95

美元的欧式期权价格为4.70美元，一个投资人认为股票价格会涨，但他并不

知道是否应该买入100股股票或者买入2000个（相当于20份合约）期权，这

两种投资所需资金均为9400美元。在此你会给出什么建议？股票价格涨到什

么水平会使得期权投资盈利更好？

设 3个月以后股票的价格为X 美元（X>94）（1）当9495X <≤美元时，此时股票价格

小于或等于期权执行价格，考虑到购买期权的费用，应投资于股票。

（2）当95X >美元时，投资于期权的收益为：(95)20009400X -?-美元，投资

于股票的收益为(94)100X -?美元 令(95)20009400(94)100X X -?-=-? 解得

X= 100美元

给出的投资建议为：若3个月以后的股票价格：94100X <<美元，应买入100股股票；

若3个月以后的股票价格X=100美元，则两种投资盈利相同；若3个月以后股票的价格：

100X >美元，应买入2000个期权，在这种价格下会使得期权投资盈利更好。

5.355.35一个投资人进入远期合约买入方，执行价格为K ，到期时间为将来某

一时刻。同时此投资人又买入一个对应同一期限，执行价格也为K 的看跌期

权，将这两个交易组合会造成什么样的结果？

假设到期标的资产的价格为S ，当S>K ，远期合约盈利（S-K ），期权不执行，亏损期权费p,

组合净损益为S-K-p,当S

为0。

5.37一个交易员在股票价格为20美元时，以保证金形式买入200股股票，初

始保证金要求为60%，维持保证金要求为30%,交易员最初需要支付的保证金数

量为多少？股票在价格时会产生保证金催付？

（1）由题目条件可知，初始股票价格为20美元，购入了200股股票，那么初始股票价值

为202004000?=美元，初始准备金为400060%2400?=美元.

（2）设 当股票价格跌至X 美元时产生准备金催款

当股票价格下跌至X 美元时，股票价值为200X ，则股票价值下跌了

200(20)X ?-美元 此时保证金余额为 2400[200(20)]X -?-美元，又已知维持保证

金为30%，则有：2400[200(20)]0.3200X X

-?-= 解得11.43X ≈美元。 7.1 交易组合价值对于S&P500的dalta 值为-2100.当前市值1000,。估计上涨到1005

时，交易组合价格为多少？

交易组合价值减少10500美元。

7.3 一个DeLta 中的交易组合Gamma 为30,估测（a)的资产突然涨2美元（b)突然跌2美

元

两种情形下的增长量均为0.5*30*4=60美元

7.15 一个Delta 中性交易组合Gamma 及Vega 分别为50和25.解释当资产价格下跌3美元

及波动率增加4%时，交易组合价格变化。

由交易组合价格的泰勒方程展开式得，交易组合的价格变化=25*4%+1/2*50*(-3)(-

3)=226(美元)，即交易组合的价格增加226美元。

7.17一金融机构持有以下场外期权交易组合（表格）Delta 0.6，Gamma 为1.5，Vega 为

0.8

根据表格信息可以得出组合资产的头寸数量为-(1000+500+2000+500)=-4000；

组合的Delta=(-1000) ?0.5+(-500) ?0.8+(-2000) ?(-0.4)+(-500) ?0.7=-450;

同理可得组合的Gamma=-6000;组合的Vega=-4000;

（a ）为达到Gamma 中性，需要在交易组合中加入(6000/1.5)4000--=份期权，加入期

权后的Delta 为45040000.61950-+?=，因此，为保证新的交易组合的Delta 中性，

需要卖出1950份英镑。为使Gamma 中性采用的交易是长头寸，为使Delta 中性采用的交易

是短头寸。

(b)为达到Vega 中性，需要在交易组合中加入(4000/0.8)5000--=份期权，加入期权后

的Delta 为45050000.62550-+?=，因此，为保证新的交易组合的Delta 中性，需要

卖出2550份英镑。为使Vega 中性采用的交易是长头寸，为使Delta 中性采用的交易是短

头寸。

7.18 引入第二种交易所交易期权，假定期权Delta 为0.1，Gamma 为0.5，Vega 为0.6，

采用多少数量的交易可使场外交易组合的Delta ，Gamma ，Vega 为中性。

首先计算交易组合的Delta ，Gamma ，Vega

Delta=(-1000)x0.5+(-500)x0.8+(-2000)x(-0.4)+(-500)x0.7=-450

Gamma=(-1000)x2.2+(-500)x0.6+(-2000)x1.3+(-500)x1.8=-6000

Vega =(-1000)x1.8+(-500)x0.2+(-2000)x0.7+(-500)x1.4=-4000

12121.50.560000

0.80.640000ωωωω+-=+-= 解得123200,2400ωω==

因此，分别加入3200份和2400份交易所交易期权可使交易组合的Gamma ，Vega 都为中

性。

加入这两种期权后，交易组合的Delta=3200x0.6+2400x0.1-450=1710，因此必须卖出1710

份基础资产以保持交易组合的Delta 中性。

8.158.15假定某银行有100亿美元1年期及300亿美元5年期贷款，支撑这些

资产的是分别为350亿美元1年期及50亿美元的5年期存款。假定银行股本为

20亿美元，而当前股本回报率为12%。请估计要使下一年股本回报率变为0，

利率要如何变化？假定银行税率为30%。

这时利率不匹配为250亿美元，在今后的5年，假定利率变化为t ，那么银行的净利息收

入每年变化2.5t 亿美元。按照原有的12%的资本收益率有，若银行净利息收入为x ，既有x

（1-30%）/20=12%，解得净利息收入为x=24/7.最后有2.5t=24/7,解得1.3714%。即利率要上

升1.3714个百分点。

8.168.16 组合A 由1年期面值2000美元的零息债券及10年期面值6000美元

的零息债券组成。组合B 是由5.95年期面值5000年期的债券组成，当前债券

年收益率10%（1）证明两个组合有相同的久期（2）证明收益率有0.1%上升

两个组合价值百分比变化相等（3）如果收益率上升5% 两个组合价值百分比

变化是多少？

（1）对于组合A ，一年期债券的现值0.1120001809.67a B e -=?=，十年其债券的现值

0.110260002207.28a B e -?=?=组合A 的久期为11809.672207.2810 5.951809.672207.28

?+?=+由于组合B 的久期亦为5.95，因此两个组合的久期相等（2）因为收益率上升了0.1%，上升幅

度比较小，因此A,B 组合价值的变化可以分别由以下公式表示： A A A B B B P P D y

P P D y ?=-??=-?

所以有 A A A P D P y ?=-? ; B B B P D P y

?=-? 由（1）可知组合A 与组合B 的久期相等，因此两个组合价值变化同利率变化的百分比

相同。

（3）因为收益率上升了5%，上升幅度较大，因此A ，B 组合价值的变化可分别表示为：21()2A A A A A P P D y C P y ?=-?+

?;21()2B B B B B P P D y C P y ?=-?+? 所以有12A A A A P D C y P y ?=-+??; 12

B B B B P D

C y P y ?=-+?? 可以计算得到组合A 的曲率为22

1809.6712207.281055.41809.672207.28

?+?≈+ 组合B 的曲率为2

5000 5.9535.45000

?≈ 分别把数据代入公式，计算得到

因此，如果收益率上升5%，两种组合价值变化同利率变化的百分比分别为-4.565和-

5.065.

8.17 8.17 上题中的交易组合的曲率是是多少？a 久期和b 曲率多大程度上

解释了上题第三问中组合价值变化的百分比。

曲率的公式为，C=错误！未找到引用源。*错误！未找到引用源。 ，有A 组合，CA=

错误！未找到引用源。（t12*p1+t22*p2）式中，PA=4016.95，t1 =1，t2 =10，

P1=2000*e-0.10 ,P2=6000*e-0.10*10,则有CA=55.40 。B 组合，CB=35.40 。（1）对于

A 交易组合，根据公式，

久期衡量交易组合价格对收益率曲线平行变化的敏感度有以下近似式，

错误！未找到引用源。B=-D*B*错误！未找到引用源。=-5.95*5%=-0.2975，

曲率衡量交易组合价格对收益率曲线平行变化的敏感度有以下更精确的关系式，B=-

D*B*错误！未找到引用源。+错误！未找到引用源。*B*C*(错误！未找到引用源。)2, 则

有错误！未找到引用源。=-5.95*5%+错误！未找到引用源。*55.40*(5%)2=-0.2283而实际

交易组合价格对收益率变化的百分比为，错误！未找到引用源。=-0.23，与曲率关系式结

果大体一致，这个结果说明，债券收益率变化较大时，曲率公式比久期公式更精确。（2）

对于B 交易组合，根据公式,

15.9555.45% 4.5652

A A P P y ?=-+??=-?15.9535.45% 5.0652

B B P P y ?=-+??=-?

久期衡量交易组合价格对收益率曲线平行变化的敏感度有以下近似式，

错误！未找到引用源。B=-D*B*错误！未找到引用源。=-5.95*5%=-0.2975，

曲率衡量交易组合价格对收益率曲线平行变化的敏感度有以下更精确的关系式，B=-

D*B*错误！未找到引用源。+错误！未找到引用源。*B*C*(错误！未找到引用源。)2, 则

有错误！未找到引用源。=-5.95*5%+错误！未找到引用源。*35.40*(5%)2=-0.2533。

而实际交易组合价格对收益率变化的百分比为，错误！未找到引用源。=-0.2573，与

曲率关系式结果大体一致，

这个结果说明，债券收益率变化较大时，曲率公式比久期公式更精确。

9.1 Var 与预期亏损的区别？预期亏损的长处？

VaR 是指在一定的知心水平下损失不能超过的数量；预期亏损是在损失超过VaR 的条件下

损失的期望值，预期亏损永远满足次可加性（风险分散总会带来收益）条件。

9.2 光谱型风险度量

一个风险度量可以被理解为损失分布的分位数的某种加权平均。VaR 对于第x 个分位数设

定了100%的权重，而对于其它分位数设定了0权重，预期亏损对于高于x%的分位数的所有

分位数设定了相同比重，而对于低于x%的分位数的分位数设定了0比重。我们可以对分布

中的其它分位数设定不同的比重，并以此定义出所谓的光谱型风险度量。当光谱型风险度

量对于第q 个分位数的权重为q 的非递减函数时，这一光谱型风险度量一定满足一致性条

件。

9.3 公告阐明，其管理基金一个月展望期的95%VaR=资产组合价值的6%。在你基金中有

10w 美元，如何理解公告

有5%的机会你会在今后一个月损失6000美元或更多。

9.4 公告阐明，其管理基金一个月展望期的95%预期亏损=资产组合价值的6%，在你基金

中有10w 美元，如何理解公告

在一个不好的月份你的预期亏损为60000美元，不好的月份食指最坏的5%的月份

9.5 某两项投资任何一项都有0.9%触发1000w 美元损失，而有99.1%触发100w 美元损

失，并有正收益概率为0，两投资相互独立。（a)对于99%置信水平，任一项投资VaR 多

少（b ）选定99%置信水平，预期亏损多少 （c ）叠加，99%置信水平VaR 多少(d)叠加，预

期亏损（e)说明VaR 不满足次可加性条件但预期亏损满足条件

(1)由于99.1%的可能触发损失为100万美元，故在99%的置信水平下，任意一项损失的

VaR 为100万美元。

（2）选定99%的置信水平时，在1%的尾部分布中，有0.9%的概率损失1000万美元，

0.1%的概率损失100万美元，因此，任一项投资的预期亏损是

（3）将两项投资迭加在一起所产生的投资组合中有0.009?0.009=0.000081的概率损

失为2000万美元，有0.991?0.991=0.982081的概率损失为200万美元，有

2?0.009?0.991=0.017838的概率损失为1100万美元，由于99%=98.2081%+0.7919%，因

此将两项投资迭加在一起所产生的投资组合对应于99%的置信水平的VaR 是1100万美元。

（4）选定99%的置信水平时，在1%的尾部分布中,有0.0081%的概率损失2000万美

元，有0.9919%的概率损失1100万美元，因此两项投资迭加在一起所产生的投资组合对应

于99%的置信水平的预期亏损是

0.1%0.9%10010009101%1%

?+?=万美元

（5）由于1100>100?2=200，因此VaR 不满足次可加性条件，

1107<910?2=1820，因此预期亏损满足次可加性条件。

9．6假定某交易组合变化服从正态分布，分布的期望值为0。标准差为200w 美元。（a)

一天展望期的97.5% VaR 为多少(b)5天为多少（c)5天展望期99%VaR 为多少？

（1）1天展望期的97.5% VaR 为2001-N (0.975)=200*1.96=392

（2）5天展望期的97.5% VaR 为5*392=876.54

（3）1天展望期的99% VaR 为392*)

975.0()99.0(11--N N =392*96.133.2=466 因此，5天展望期的99% VaR 为5*466=1042

9.12假定两投资任意一项都有4%概率触发损失1000w 美元，2%触发损失100w 美元，94%

盈利100w 美元。（a)95%置信水平，VaR 多少（b)95%水平的预期亏损多少 （c ）叠加，

99%置信水平VaR 多少(d)叠加，预期亏损（e)说明VaR 不满足次可加性条件但预期亏损满

足条件

（1）对应于95%的置信水平，任意一项投资的VaR 为100万美元。

（2）选定95%的置信水平时，在5%的尾部分布中，有4%的概率损失1000万美元，1%

的概率损失100万美元，因此，任一项投资的预期亏损是

（3）将两项投资迭加在一起所产生的投资组合中有0.04?0.04=0.0016的概率损失

2000万美元，有0.02?0.02=0.0004的概率损失200万美元，有0.94?0.94=0.8836的概

盈利200万美元，有2?0.04?0.02=0.0016的概率损失1100万美元，有

2?0.04?0.94=0.0752的概率损失900万美元，有2?0.94?0.02=0.0376的概率不亏损也

不盈利，由0.95=0.8836++0.0376+0.0004+0.0284,因此将两项投资迭加在一起所产生的投

资组合对应于95%的置信水平的VaR 是900万美元。

（4）选定95%的置信水平时，在5%的尾部分布中,有0.16%的概率损失2000万美元，

有0.16%的概率损失1100万美元，有4.68%的概率损失900万美元，因此，两项投资迭加

在一起所产生的投资组合对应于95%的置信水平的预期亏损是

（5）由于900>100?2=200，因此VaR 不满足次可加性条件，

941.6<820?2=1640，因此预期亏损满足次可加性条件。

10.910.9 某一资产的波动率的最新估计值为 1.5% 昨天价格30美元 EWMA

中λ为0.94 假定今天价格为30.50 EWMA 模型将如何对波动率进行更新

在这种情形下，10.015n σ-=，(30.5030)/300.01667n μ=-=，由式(9-8)我们可得出

0.0000810.0099192000110011070.010.01

?+?≈万美元4%1%10001008205%5%?+?=万美元4.68%0.16%0.16%90011002000941.65%5%5%?+?+?≈万美元

2220.940.0150.060.016670.0002281n σ=?+?=

因此在第n 0.015103=，即1.5103%。

10.14 w=0.000004 α=0.05 β=0.92 长期平均波动率为多少 描述波动率会收敛到长期平均值的方程是什么 如果当前波动率是20% 20天后波动率的期望值是多少

长期平均方差为ω/（1-α-β），即0.000004/0.03=0.0001333，长期平均波动率为

0001333

.0=1.155%，描述方差回归长期平均的方程式为E[σ2 n+k]=VL+(α+β)k(σ2 n- VL)这时E[σ2 n+k]=0.0001330+0.97k （σ2 n-0.0001330）如果当前波动率为每年

20%，σ n=0.2/

252=0.0126,在20天后预期方差为0.0001330+0.9720（0.01262-

0.0001330）=0.0001471因此20天后预期波动率为0001471.0=0.0121，即每天1.21%。 10.17 w=0.000002 α=0.04 β=0.94 波动率近似为1.3% 估计20天后的每天波动率

把L V =0.0001，α=0.0202，T =20以及(0)V =0.000169带入公式 2252{[(0)]}1()L L V e V V αασ-T

=+-T

-T 得到波动率为19.88%。 10.18 股票价格为30.2 32 31.1 30.1 30.2 30.3 30.6 33.9 30.5 31.1 33.3 30.8 30.3 29.9 29.8 用两种方法估计股票价格波动率

周数

股票价格 价格比1/i i S S - 每天回报1ln()i i i u S S -=- 0

30.2 1

32 1.059603 0.057894 2

31.1 0.971875 -0.02853 3

30.1 0.967846 -0.03268 4

30.2 1.003322 0.003317 5

30.3 1.003311 0.003306 6

30.6 1.009901 0.009852 7

33 1.078431 0.075508 8

32.9 0.99697 -0.00303 9

33 1.00304 0.003035 10

33.5 1.015152 0.015038 11

33.5 1 0 12

33.7 1.00597 0.005952 13

33.5 0.994065 -0.00595 14

33.2 0.991045 -0.009 此时，0.094708i u =∑，20.01145i u =

0.02884= 即周波动率为2.884%

0.00545

=或每周0.545% 10.19昨天收盘价300美元 波动率1.3% 今天收盘价298 （1）采用ewma 其中λ=0.94（2）garch 模型 w=0.000002 α=0.04 β=0.94

(a)在这种情形下，10.013n σ-=，(298300)/300-0.0066667n μ=-=，由式(9-8)我们

可得出2220.940.0130.060.00666670.000161527n σ=?+?=

因此在第n 0.012709=，即1.2709%。

(b)这里GARCH(1,1)模型为222110.0000020.040.94n n n σμσ--=++

由(a)知，2210.0130.000169n σ-==，-122(-0.0066667)0.000044447n μ==，因此

20.0000020.040.0000444470.940.000169=0.00015886n σ=+?+?

对于波动率的最新估计为2n σ=，即每天1.2604%。 10.23 )(a 1X N R V -=σ (1) σ=1000/1.6448727 =607.94978 )%99(a 1-=N R V σ =607.94978*2.326=1414.0912（万美元）

（2） ()αν-=>Kx P x rob 31000/05.0-=K 50000000=

3-x 01.0K = 所以301.0k/x = 9759.1709=

金融学原理彭兴韵课后答案章

《金融学》复习思考题 一、名词解释 1.货币的流动性结构：流动性高的货币和流动性低的货币之间的比率 2.直接融资：货币资金需求方通过金融市场与货币资金供给方直接发生 信用关系 3.货币时间价值：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未 来持有的等量的货币具有更高的价值。货币的价值会随着时间的推移而增长 4.年金:一系列均等的现金流或付款称为年金。最现实的例子包括：零存 整取、均等偿付的住宅抵押贷款、养老保险金、住房公积金 5.系统性风险:一个经济体系中所有的资产都面临的风险,不可通过投资 组合来分散 6.财务杠杆:通过债务融资，在资产收益率一定的情况下，会增加权益性 融资的回报率。 7.表外业务：是指不在银行资产负债表中所反映的、但会影响银行所能 取得的利润的营业收入和利润的业务。分为广义的表外业务和狭义的表外业务。 8.缺口：是利率敏感型资产与利率敏感型负债之间的差额。 9.贷款五级分类法：把贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类， 后三类称为不良贷款。 10.可转换公司债券：可转换公司债券是可以按照一定的条件和比例、在 一定的时间内转换成该公司普通股的债券。

11.市盈率：市盈率是指股票的市场价格与当期的每股收益之间的比率。 12.市场过度反应：是指某一事件引起股票价格剧烈波动，超过预期的理 论水平，然后再以反向修正的形式回归到其应有的价位上来的现象。 13.回购：债券一方以协议价格在双方约定的日期向另一方卖出债券，同 时约定在未来的某一天按约定价格从后者那里买回这些债券的协议。 14.贴现：票据的持有人在需要资金时，将其持有的未到期票据转让给银 行，银行扣除利息后将余款支付给持票人的票据行为。 15.汇率：一种货币换成另一种货币的比价关系，即以一国货币表示另一 国货币的价格 16.直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本 国货币来表示两种货币之间的汇率。 17.期权：事先以较小的代价购买一种在未来规定的时间内以某一确定价 格买入或卖出某种金融工具的权利。 18.掉期：在买进某种外汇的同时，卖出金额相同的这种货币，但买入和 卖出的交割日期不同，但数量完全相同的同一种外汇。 19.基础货币：又称高能货币，在部分准备金制度下可以创造出多倍存款 货币的货币， MB（基础货币）=C（流通中的货币）+R（银行体系准备金总额） 20.货币乘数：表示基础货币的变动会引起货币供应量变动的倍数 21.利率风险结构：期限相同的各种信用工具利率之间的关系。包括违约 风险、流动性风险 22.利率期限结构：利率的期限结构是指不同期限债券的利率之间的关系 23.通货膨胀：一般物价水平的持续上涨的过程

杨胜刚版国际金融课后习题答案`

习题答案第一章国际收支本章重要概念 国际收支国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它体现的是一国的对外经济交往是货币的、流量的、事后的概念。 国际收支平衡表国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。 丁伯根原则1962年荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策原理与设计》一书中提出要实现若干个独立的政策目标至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。这一观点被称为“丁伯根原则”。 米德冲突英国经济学家米德于1951年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下内外均衡冲突问题。米德指出如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况那么单一的支出调整政策包括财政、货币政策无法实现内部均衡和外部均衡的目标。 分派原则这一原则由蒙代尔提出它的含义是每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力因而在影响政策目标上有相对优势的工具。 自主性交易亦称事前交易是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。 国际收支失衡国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差需要用补偿性交易来弥补。它有不同的分类根据时间标准进行分类可分为静态失衡和动态失衡根据国际收支的内容可分为总量失衡和结构失衡根据国际收支失衡时所采取的经济政策可分为实际失衡和潜在失衡。复习思考题 1 一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时该国的国际收支是否可能盈余为什么答可能通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户还包括资本与金融账户这里资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。但是随着国际金融一体化的发展资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。一方面资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。另一方面资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定并为经常账户提供融资服务了。而是有了自己独立的运动规律。因此在这种情况下一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时该国的国际收支也可能是盈余。 2怎样理解国际收支的均衡与失衡 答由于一国的国际收支状况可以从不同的角度分析因此国际收支的均衡与失衡也由多种含义。国际收支平衡的几种观点一自主性交易与补偿性交易它认为国际收支的平衡就是指自主性交易的平衡二静态平衡与动态平衡的观点静态平衡是指在一定时期内国际收支平衡表的收支相抵差额为零的一种平衡模式。它注重强调期末时点上的平衡。动态平衡是指在较长的计划期内经过努力实现期末国际收支的大体平衡。这种平衡要求在同际收支平衡的同时达到政府所期望的经济目标三局部均衡与全面均衡的观点局部均衡观点认为外汇市场的平衡时国际收支平衡的基础因此要达到国际收支平衡首先必须达到市场平衡。全面均衡是指在整个经济周期内国际收支自主性项目为零的平衡。 国际收支失衡要从几个方面进行理解首先是国际收支失衡的类型一根据时间标准进行分类可分为静态失衡和动态失衡。二根据国际收支的内容可分为总量失衡和结构失衡。三根据国际收支失衡时所采取的经济政策可分为实际失衡和潜在失衡。其次国际收支不平衡的判定标准一账面平衡与实际平衡二线上项目与线下项目三自主性收入与自主性支出。最后国际收支不平衡的原因导致国际收支失衡的原因是多方面的周期性的失衡结构性失衡货币性失衡收入性失衡贸易竞争性失衡过度债务性失衡其他因素导致的临时性失衡。 3国际收支平衡表的各项目之间有什么关系 答国际收支平衡表由三大项目组成一是经常项目二是资本与金融项目三是错误与遗

《金融学(第二版)》讲义大纲及课后习题答案详解 第15章

CHAPTER 15 OPTIONS AND CONTINGENT CLAIMS Objectives ?How to use options to modify one’s exposure to investment risk. ?To understand the pricing relationships that exist among calls, puts, stocks and bonds. ?To explain the binomial and Black-Scholes option-pricing models and apply them to the valuation of corporate bonds and other contingent claims. ?To explore the range of financial decisions that can be fruitfully analyzed in terms of options. Outline 15.1 How Options Work 15.2 Investing with Options 15.3 The Put-Call Parity Relation 15.4 Volatility and Option Prices 15.5 Two-State (Binomial) Option-Pricing 15.6 Dynamic Replication and the Binomial Model 15.7 The Black-Scholes Model 15.8 Implied Volatility 15.9 Contingent Claims Analysis of Corporate Debt and Equity 15.10 Credit Guarantees 15.11 Other Applications of Option-Pricing Methodology

(完整版)国际金融第一章习题及参考答案

第一章习题 一、名词解释 1、国际收支 2、资本账户 3、自主性交易 4、综合账户差额 5、货币性失衡 二、填空 1、国际收支平衡表就是国际收支按特定账户分类和记账原则表示出来的。其任何一笔交易的发生，必然涉及和两个方面。 2、国际收支平衡表中的所有账户可分为三大类：即、和。 3、在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为；反之当支出大于收入时，我们称之为。 4、补偿性交易，是指为而发生的交易。 5、考察国际收支在性质上是否平衡的四个口径，分别是、、和。 三、单项选择 1、是指一国在一定日期（如某年某月某日）对外债权债务的综合情况。 A、国际收支 B、国际借贷 C、贸易收支 D、资本收支 2、下列四项中不属于经常项目 A 旅游收支 B 侨民汇款 C 通讯运输 D 直接投资 3、下列项目应记入贷方的是 A. 反映进口实际资源的经常项目 B. 反映出口实际资源的经常项目

C. 反映资产增加或负债减少的金融项目 D. 反映资产减少或负债增加的金融项目 4、若在国际收支平衡表，储备资产项目为-100亿美元，则表示该国 A. 增加了100亿美元的储备 B. 减少了100亿美元的储备 C. 人为的账面平衡，不说明问题 D. 无法判断 5、股息、红利等投资收益属于 A、劳务收支 B、贸易收支 C、转移收支 D、资本项目 6、在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进出口业务会发生相应的变动，则国际收支可能出现。 A、顺差 B、逆差 C、平衡 D、不确定 7、只有才能在总体上反映一国自主性交易的状况。 A、经常项目 B、资本项目 C、贸易收支 D、官方结算 8、游资（Hot Money）应计入项目。 A、长期资本 B、短期资本 C、经常项目 D、资本项目 四、多项选择 1、属于国际收支经常转移的项目有 A．劳务收入B．侨汇C．无偿捐赠D．赔偿 2、下列项目应记入贷方的是 A、基本帐户资产增加 B、储备帐户资产增加 C、基本帐户负债增加

《商业银行管理学》课后习题答案及解析

《商业银行管理学》课后习题及题解 第一章商业银行管理学导论 习题 一、判断题 1. 《金融服务现代化法案》的核心内容之一就是废除《格拉斯－斯蒂格尔法》。 2. 政府放松金融管制与加强金融监管是相互矛盾的。 3. 商业银行管理的最终目标是追求利润最大化。 4. 在金融市场上，商业银行等金融中介起着类似于中介经纪人的角色。 5. 商业银行具有明显的企业性质，所以常用于企业管理的最优化原理如边 际分享原理、投入要素最优组合原理、规模经济原理也适用于商业银行。 6. 金融市场的交易成本和信息不对称决定了商业银行在金融市场中的主体 地 位。 7. 企业价值最大化是商业银行管理的基本目 标。 8. 商业银行管理学研究的主要对象是围绕稀缺资源信用资金的优化配置所 展开的各种业务及相关的组织管理问题。

9. 商业银行资金的安全性指的是银行投入的信用资金在不受损失的情况下 能如期收回。 二、简答题 1. 试述商业银行的性质与功能。 2. 如何理解商业银行管理的目标？ 3. 现代商业银行经营的特点有哪些？ 4. 商业银行管理学的研究对象和内容是什么？ 5. 如何看待“三性”平衡之间的关系？ 三、论述题 1. 论述商业银行的三性目标是什么，如何处理三者之间的关系。 2. 试结合我国实际论述商业银行在金融体系中的作用。 第一章习题参考答案 一、判断题 1.√ 2.× 3.× 4.√ 5.× 6.√ 7.× 8.√ 9.√

二、略；三、略。 第二章商业银行资本金管理 习题 一、判断题 1. 新巴塞尔资本协议规定，商业银行的核心资本充足率仍为4％。 2. 巴塞尔协议规定，银行附属资本的合计金额不得超过其核心资本的50%。 3. 新巴塞尔资本协议对银行信用风险提供了两种方法：标准法和内部模型法。 4. 资本充足率反映了商业银行抵御风险的能力。 5. 我国国有商业银行目前只能通过财政增资的方式增加资本金。 6. 商业银行计算信用风险加权资产的标准法中的风险权重由监管机关规定。 二、单选题 1. 我国《商业银行资本充足率管理办法》规定，计入附属资本的长期次级债务不得超过核心资本的。 A. 20% B. 50% C. 70% D. 100% 2. 商业银行用于弥补尚未识别的可能性损失的准备金是。 A. 一般准备金 B. 专项准备金 C. 特殊准备金 D. 风险准备金

金融学第十五章课后答案翻译

第十五章课后答案翻译 1. a 如果你持有多头：价值为s 的股票为基础资产发行的，执行价格为E的欧式卖出期权的收益曲线为： PUT OPTION PAYOFF DIAGRAM O00Q0OG0O0Q ◎希a7'&s 卑 3N 1 1 I 专 恳 霆 3 IP 1 70 F 簿。 O SO 4-0 ?O 1 QO 1 ZO 1 40 1 10 HO 50 70 0 0 1 1 c> 11 3 0 11 50 STOCK PRICE AT EXPIRATION DATE

b. 如果你持有空头：价值为s的股票为基础资产发行的，执行价格为E的欧式卖出 期权的收益曲线为： Short a Put 2. 持有一份欧式卖出期权和一份欧式买入期权的投资组合的收益图（E= 100）: n °Long a Call and a Put a a Straddle i 3. a?为了保证你至少能够收回你初始的一百万美元，你需要投资孔000，000和000， 000 $961,538.46 1 r f 1 .04 在till股票上。 你可以购买 $1,000,000 $961,538.46 $38,461.54 4807 69 .08 100 8 . 的期权。 104股指的报酬线斜率是4807.69,正如图表所显示的 B. Probability of Globalex Stock In dex cha nge0.50.250.25 n

Perce ntage cha nge of Global Stock in dex12%40%-20% Next Year's Globalex Stock In dex11214080 Payoff of 4807.69 shares of optio ns38461.52173076.80 Payoff of your portfolio103846211730771000000 Portfolio rate of return 3.85%17.31%0 4. a.要复制一个面值为100美元的纯贴现债券，应买一份股票：其欧式买入期权价格和欧式卖出期权价格均为100。 b. S = $100, P = $10, and C = $15. E/(1+r) = S + P- C $100/(1+r) = $100 + $10 - $15 = $95 r = 100/95 -1 =0 .053 or 5.3% c. 如果1年期无风险利率小于b的答案，则说明纯贴现债券的价格过高，人们便会通过便宜购买综合性产品(一份其欧式买入期权价格和欧式卖出期权价格均为100的股票)来替换价格较高的纯贴现债券以从中套利。 5 ?用P = -S + E/(1+r)T + C这个表达式来表示卖出期权 S是股价，P是卖出的执行价，C是买入期权的价格，E是执行价格，既然政府债券是以9855日元每10000日元的价格出售，这就是计算执行价格现值的贴现率，而无须用风险利率进行折现。 用平价的替代等式来计算，我们可以得到： P = 2,400 + 500 x .9855 +2,000 = 92.75 yen 6. a根据卖出—买入平价，Gekko投资组合中买入期权的价格： C = S E/(1+r)T + P = $215 $50 X 0 .9901 + $25 = $190.495 b. Gekko 的投资组合的总价值：10 x $990.10 + 200 x $190.495 = $48,000 而300 股股票的总价值：$64,500。所以我们应该拒绝Gekko的提议。 7. a利用卖出-买入平价，我们可以如下推算出美国政府债券的收益率大概为8.3 6%:购买股票，卖出期权以及卖出买入期权的投资策略与购买一年期面值为E的政府债券是等价的.因此这样的政府债券价格应该是184.57美圆： E心+r)T=S+P-C=500+84.57-400=184.57 1+r=200/184.57=1.0836 r=0.0836 or 8.36% b当前"一价原则"被破坏,利用这一状况进行套利的方法有很多种.由于现行收益率是9%而复制投资组合中隐含的利率却是8.36%,所以我们可以卖出复制投 资组合,并投资于政府债券?比如说,在现行价格下，卖出一个单位的包括卖出期权和一股股票的投资组合并签下一份买入期权，就可以马上获得184.57美圆.你卖出去的投资组合从现在起每年将减少你200美圆的应收帐款?但如果你将184. 57投资于1年期政府债券，从现在起每年你将获得1.09*184.57=201.18美圆.因此,你将赚取无风险收入1.18美圆,并且无须你掏出一分钱. 8. 我们通过构造一个综合性卖出期权为卖出期权定价.我们卖出部分股票(卖出的 股票的比例为a),并借入无风险借款b美圆.用S表示股票价格,P表示卖出期权的价

国际金融习题答案(全)

第一章 三、名词解释 1、国际收支：在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。 2、国际收支平衡表：一国将其一定时期内的全部国际经济交易，根据交易的内容与范围，按照经济分析的需要设置账户或项目编制出来的统计报表。 3、居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。在国际收支统计中判断一项交易是否应当包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易双方的国籍，而是依据交易双方是否有一方是该国居民。 4、一国的经济领土：一般包括一个政府所管辖的地理领土，还包括该国天空、水域和邻近水域下的大陆架，以及该国在世界其他地方的飞地。依照这一标准，一国的大使馆等驻外机构是所在国的非居民，而国际组织是任何国家的非居民。 5、经常账户：是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括以下项目：货物、服务、收入和经常转移。反映进口实际资源的记人经常项目借方；反映出口实际资源的记人经常项目贷方。 6、经常转移包括各级政府的转移(如政府间经常性的国际合作、对收入和财政支付的经常性税收等)和其他转移(如工人汇款)。当一个经济体的居民实体向另一个非居民实体无偿提供了实际资源或金融产品时，按照复式记账法原理，需要在另一方进行抵消性记录以达到平衡，也就是需要建立转移账户作为平衡项目。 7、贸易收支：又称有形贸易收支，是国际收支中的一个项目，指由商品输出入所引起的收支。出口记为贷方，进口记为借方。IMF规定，在国际收支的统计工作中，进出口商品都以离岸价格(FOB)计算。若进口商品以到岸价格(CIF)计算时，应把货价中的运费、保险费等贸易的从属费用减除，然后列入劳务收支项目中。 8、服务交易：是经常账户的第二个大项目，它包括运输、旅游以及在国际贸易中的地位越来越重要的其他项目，如通讯、金融、计算机服务、专有权征用和特许以及其他商业服务。将服务交易同收入交易明确区分开来是《国际收支手册》第五版的重要特征。 9、收入交易：包括居民和非居民之间的两大类交易：①支付给非居民工人(例如季节性的短期工人)的职工报酬；②投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和支出。第二大类包括有关直接投资、证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资产的收入。最常见的投资收入是股本收入(红利)和债务收入(利息)。应注意的是，资本损益是不作为投资收入记载的，所有由交易引起的现已实现的资本损益都包括在金融账户下面。将收入作为经常账户的独立组成部分，这种处理方法与国际收支账户体系保持了一致，加强了收入与金融账户流量、收入与国际收支和国际投资头寸之间的联系，提高了国际收支账户的分析价值。 10、资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。资本转移包括：①固定资产所有权的资产转移；②同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移；③债权人不索取任何回报而取消的债务。非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。

金融学课后习题解答

★如何理解货币的支付手段 货币执行支付手段职能有以下特点： (1)作为支付手段的货币，是作为补充交换行为的一个环节。此时，等值的商品和货币在交换过程的两极不再同时出现，货币不再是交换的媒介。 (2)支付手段除了服务于商品流通外，还服务于其他经济行为。 (3)就媒介商品流通而言，流通手段职能是即期购买，而支付手段是跨期购买 (4)支付手段是在存在债权债务关系下发挥的作用。 (5)支付手段的发展，使商品生产者之间形成了一个很长的支付链条，一旦某个商品生产者不能按期还债，就会引起连锁反应，严重时会引起大批企业破产，造成货币危机。 ★简述金属货币制度的主要构成要素 1.规定货币材料：货币材料简称币材，是指用来充当货币的物质。 2.规定货币单位：货币单位的规定主要有两个方面:(!)是规定货币单位的名称;(2)是确定货币单位的值。 3.规定流通中的货币种类：规定流通中的货币种类，主要是指规定主币和辅币。主币就是本位币，是一个国家流通中的基本通货，一般作为该国法定的价格标准。 4.对货币法定支付偿还能力的规定,即规定货币是无限法偿还是有限法偿。 5.规定货币铸造发行的流通程序：在金属货币流通条件下，辅币都是由国家限制铸造的 6.规定货币发行准备制度：货币发行准备制度是指中央银行在货币发行时须以某种金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准备，从而使货币的发行与某种金属或某些资产建立起联系和制约关系。 ★简述信用货币制度的主要特点 1.现实经济中的货币都是信用货币，主要由现金和银行存款构成。 2.现实中的货币都是通过金融机构的业务投入到流通中去的，这与金属货币通过自由铸造进入流通已有本质区别。 3.国家对信用货币的管理调控成为经济正常发展的必要条件。 ★如何理解货币的两个最基本的职能. 价值尺度和流通手段是货币的基本职能。 价值尺度:货币在表现和衡量其他一切商品价值时，执行着价值尺度职能。货币执行价值尺度职能具有如下特点。 (1)它是商品的内在价值尺度即劳动时间的外在表现。(2)它可以是观念上的货币(3)它具有完全的排他性、独占性。(4)货币执行价值尺度职能要通过价格标准这个中间环节来完成。 流通手段:流通手段是指货币在流通中充当交换的媒介。具有以下特点。（1）执行流通手段的货币，必须是现实的货币。(2)不需要有足值的货币，可以用货币符号来代替。(3)包含有危机的可能性。 ★简述商业信用的作用与局限性 作用:在商品交易中，购买方可能暂时缺乏必要的货币资本，如果没有商业信用，这种联系就会中断;如果卖方有能力提供商业信用，生产和流通过程就会通畅。正是通过这种可以分散决策的商业信用活动，润滑着整个生产流通过程，从而促进经济的发展。 局限性:首先，是商业信用规模的局限性。其次，是商业信用方向上的局限性。再次，是商业信用期限上的局限性。

金融机构管理习题答案009

Chapter Nine Interest Rate Risk II Chapter Outline Introduction Duration A General Formula for Duration ?The Duration of Interest Bearing Bonds ?The Duration of a Zero-Coupon Bond ?The Duration of a Consol Bond (Perpetuities) Features of Duration ?Duration and Maturity ?Duration and Yield ?Duration and Coupon Interest The Economic Meaning of Duration ?Semiannual Coupon Bonds Duration and Immunization ?Duration and Immunizing Future Payments ?Immunizing the Whole Balance Sheet of an FI Immunization and Regulatory Considerations Difficulties in Applying the Duration Model ?Duration Matching can be Costly ?Immunization is a Dynamic Problem ?Large Interest Rate Changes and Convexity Summary Appendix 9A: Incorporating Convexity into the Duration Model ?The Problem of the Flat Term Structure ?The Problem of Default Risk ?Floating-Rate Loans and Bonds ?Demand Deposits and Passbook Savings ?Mortgages and Mortgage-Backed Securities ?Futures, Options, Swaps, Caps, and Other Contingent Claims

金融学部分课后习题答案

华侨大学金融市场学课件习题答案—科目老师：刘卫红（希望以后修这门的同学计算方面会轻松点儿） 来源： 金融市场习题答案 1、某公司发行面额为100万元的商业票据融资，发行折扣为5720元，期限为60天，则该票据投资者的实际收益率为多少？ 2、假设某投资者以994280元的价格购买了上例中面额为100万的商业票据，在持有30天后将其出售，此时市场利率为5%，则该商业票据的市场价格为多少？该投资者的实际收益为多少？ ?元 实际收益=995850.62-994280=1570.62元 3、某银行发行大额可转让存单，面值50万元，存单利率5%，期限270天，某投资者持有该存单4个月后出售，出售时市场利率为4%，计算存单的转让价格。 4、某证券的回购价格为100万元，回购利率为5.5%,回购期限7天,则该证券的售出价格是多少? 回购利息=回购价格×回购利率×回购天数/360=100万×5.5%×7/360=1069.44元，售价=100万 -1069.44=998930.56元 5、假定某投资者以6.75%的利率投资于5天期限的再购回协议,协议金额为2500万元,该投资者的收益为多少?如果该投资者与借款人签订的是连续再购回协议,5天后终止该合同,假定5天中每天的再购回利率分别为6.75%,7%,6.5%,6.25%,6.45%,这一连续协议的总利息收入为多少? 投资收益=2500万×6.75%×5/360=2.344万 总利息收入=2500万×（6.75%+7%+6.5%+6.25%+6.45%）×1/360=2.29万 1、息票债券的票面利率为8%，面值1000元，距到期日还有5年，到期收益率为7%，在下列情况下分别求债券的现值。（1）每年付息一次；（2）半年付息一次；（3）每季度付息一次 （1）

国际金融(第五版) 课后习题以及答案

国际金融全书课后习题以及答案 1.1外汇 1.1.1 如何定义外汇? (P12) 动态的外汇:指一国货币兑换成另- -国货币的实践过程 静态的外汇:指用于国际汇兑活动的支付手段和工具) 外汇：是实现国际经济活动的基本手段，是国际金融的基本概念之一。其一是指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国家间的债权债务关系，是动态的外汇概念；其二是国家间为清偿债权债务关系进行的汇总活动所凭借的手段和工具，或者说是用于国际汇总活动的支付手段和工具，这是静态的外汇概念。 外汇的主要特征(P12) (1)外汇是以外币表示的资产。(美元? ) (2)外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。(全球普遍接受性) 判断: (1)外国货币是外汇。错误 (2)外汇是可以自由兑换的外国货币。错误（没有说一定是货币，例如债券、股票等） 1.2外汇汇率 1.2.1 什么是汇率(P14) 外汇汇率(foreign exchange rate)又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价,也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。 外汇汇率具有双向表示的特点: 既可以用本国货币表示外汇的价格，也可以用外汇表示本国货币的价格。 1.2.2汇率标价方法 直接标价法; 间接标价法;P14 美元标价法。 直接标价法(P14) 直接标价法(direct quotation)是指以一定单位的外国货币为标准(1,100,10000等)来计算折合多少单位的本国货币。 这种标价法的特点是，外币在前，本币在后，外币为整本币为零。汇率变动，外币不变,本币变化。如果汇率升高,说明外币升值、本币贬值;反之,如果汇率降低，则说明外币贬值、本币升值。 间接标价法(indirect quotation)是指以一定单位的本国货币为标准(比如,100,10000等)，来计算折合若干单位的外国货币。 这种标价法的特点是本币在前，外币在后，本币为整，外币为零。汇率变动，本币不变,外币变化。如果汇率升高,说明外币贬值、本币升值;反之，如果汇率降 低，则说明外币升值、本币贬值。 美元标价法(P15) 美元标价法是指以一定单位的美元为标准(比如,100,10000等),来计算折合若干单位的其他国货币。1美元=110.06日元

金融机构管理习题答案015

Chapter Fifteen Foreign Exchange Risk Chapter Outline Introduction Sources of Foreign Exchange Risk Exposure ?Foreign Exchange Rate Volatility and FX Exposure Foreign Currency Trading ?FX Trading Activities ?The Profitability of Foreign Currency Trading Foreign Asset and Liability Positions ?The Return and Risk of Foreign Investments ?Risk and Hedging ?Interest Rate Parity Theorem ?Multicurrency Foreign Asset-Liability Positions Summary

Solutions for End-of-Chapter Questions and Problems: Chapter Fifteen 1. What are the four FX risks faced by FIs? The four risks include (1) trading in foreign securities, (2) making foreign currency loans, (3) issuing foreign currency-denominated debt, and (4) buying foreign currency-issued securities. 2.What is the spot market for FX? What is the forward market for FX? What is the position of being net long in a currency? The spot market for foreign exchange involves transactions for immediate delivery of a currency, while the forward market involves agreements to deliver a currency at a later time for a price or exchange rate that is determined at the time the agreement is reached. The net exposure of a foreign currency is the net foreign asset position plus the net foreign currency position. Net long in a currency means that the amount of foreign assets exceeds the amount of foreign liabilities. 3.X-IM Bank has ￥14 million in assets and ￥23 million in liabilities and has sold ￥8 million in foreign currency trading. What is the net exposure for X-IM? For what type of exchange rate movement does this exposure put the bank at risk? The net exposure would be ￥14 million – ￥23 million – ￥8 million = -￥17 million. This negative exposure puts the bank at risk of an appreciation of the yen against the dollar. A stronger yen means that repayment of the net position would require more dollars. 4.What two factors directly affect the profitability of an FI’s position in a foreign currency? The profitability is a function of the size of the net exposure and the volatility of the foreign exchange ratio or relationship. 5. The following are the foreign currency positions of an FI, expressed in dollars. Currency Assets Liabilities FX Bought FX Sold Swiss franc (SF) $125,000 $50,000 $10,000 $15,000 British pound (￡) 50,000 22,000 15,000 20,000 Japanese yen (￥) 75,000 30,000 12,000 88,000 a. What is the FI’s net exposure in Swiss francs? Net exposure in Swiss francs = $70,000. b. What is the FI’s net exposure in British pounds? Net exposure in British pounds = $23,000. c. What is the FI’s net exposure in Japanese yen?

《金融学》课后习题答案

CHAPTER 1 WHAT IS FINANCE? Objectives ?Define finance. ?Explain why finance is worth studying. ?Introduce the main players in the world of finance—households and firms—and the kinds of financial decisions they make. Outline 1.1 Defining Finance 1.2 Why Study Finance? 1.3 Financial Decisions of Households 1.4 Financial Decisions of Firms 1.5 Forms of Business Organization 1.6 Separation of Ownership and Management 1.7 The Goal of Management 1.8 Market Discipline: Takeovers 1.9 The Role of the Finance Specialist in a Corporation Summary Finance is the study of how to allocate scarce resources over time. The two features that distinguish finance are that the costs and benefits of financial decisions are spread out over time and are usually not known with certainty in advance by either the decision-maker or anybody else. A basic tenet of finance is that the ultimate function of the system is to satisfy people’s consumption preferences. Economic organizations such as firms and governments exist in order to facilitate the achievement of that ultimate function. Many financial decisions can be made strictly on the basis of improving the tradeoffs available to people without knowledge of their consumption preferences. There are at least five good reasons to study finance: ?To manage your personal resources. ?To deal with the world of business. ?To pursue interesting and rewarding career opportunities. ?To make informed public choices as a citizen.

国际金融新编第五版答案

国际金融新编第五版答案

国际金融新编第五版答案 【篇一：姜波克-国际金融新编：学习重点】 章第二章国际收支和国际收支平衡表 概念： 国际收支；国际收支平衡表；外汇储备；自主性交易；补偿性交易；临时性不平衡；结构性不平衡；货币性不平衡；收入性不平衡；周期性不平衡；预期性不平衡；货币-价格机制；收入机制；利率机制；支出转换政策；支出增减政策；马歇尔-勒纳条件；j曲线效应；弹性论；吸收论；货币论 思考题： 1,2,3,4 讨论题： 1,2,6 第三章汇率基础理论 概念 外汇；汇率；直接标价法和间接标价法；固定汇率；浮动汇率；名义汇率；实际汇率；有效汇率；即期汇率；远期汇率；黄金输送点；铸币平价；一价定律；套补的利率平价；非套补的利率平价；弹性价格货币分析法；黏性价格货币分析法；汇率超调；资产组合分析法；贸易条件 思考题 1,2,3,5,8 讨论题

第四章内部均衡和外部平衡的短期调节 概念 内部均衡；外部均衡；米德冲突；数量匹配原则；最优指派原则；融资型政策；供给型政策；斯旺模型；蒙代尔-弗莱明模型 思考题 讨论题 1 第六章外汇管理及其效率分析 概念 影子汇率；固定汇率制；浮动汇率制；棘轮效应；三元悖论；爬行盯住；汇率目标区；货币局制度；国际清偿力；国际储备；特别提款权；备用信贷；冲销式干预；非冲销式干预；货币替代 思考题 2,4 讨论题 1,2,3 第七章金融全球化对内外均衡的冲击 概念 国际金融市场；国际货币市场；国际资本市场；欧洲货币市场；伦敦银行同业拆放利率；离岸交易；在岸交易；欧洲债券；外国债券；银行危机；货币危机 思考题

讨论题 2,3 第八章金融全球化下的国际协调与合作 概念 国际货币体系；国际金本位制；布雷顿森林体系；双挂钩；特里芬两难；牙买加体系；国际货币基金组织；巴拉萨-萨缪尔森效应；区域货币合作 思考题 2,3,4 讨论题 2,3,5 【篇二：国际金融练习题】 =txt>（答案请参照姜波克的《国际金融新编习题指南》的各章） 第一章 一、基本概念 国际收支 国际收支平衡表 贸易收支差额 经常账户差额 资本和金融账户差额 自主性交易

习题商业银行管理学

第一章习题 判断题 1. 《金融服务现代化法案》的核心内容之一就是废除《格拉斯－斯蒂格尔法》。（） 2. 政府放松金融管制与加强金融监管是相互矛盾的。（） 3. 商业银行管理的最终目标是追求利润最大化。（） 4. 在金融市场上，商业银行起着类似于中介经纪人的角色。（） 5. 商业银行具有明显的企业性质，所以常用于企业管理的最优化原理,如边际分析原理、投入要素最优组合原理、规模经济原理也适用于商业银行。（） 6. 金融市场的交易成本和信息不对称决定了商业银行在金融市场中的主体地位。（） 7. 企业价值最大化是商业银行管理的基本目标。（） 8. 商业银行管理学研究的主要对象是围绕稀缺资源—信用资金的优化配置所展开的各种业务及相关的组织管理问题。（） 9. 商业银行资金的安全性包含两重含义：一是指银行投入的信用资金在不受损失的情况下能按期收回；二是指银行不会出现因贷款本息不能按期收回而影响客户提取存款的情况。（） 第一章习题参考答案 1.√ 2.× 3.× 4.√ 5.× 6.√ 7.× 8.√ 9.√ 第二章习题 一、判断题 1.《巴塞尔新资本协议》规定，商业银行的核心资本充足率仍为4％。（） 2. 《巴塞尔新资本协议》规定，银行附属资本的合计金额不得超过其核心资本的50%。（） 3. 《巴塞尔新资本协议》对银行信用风险计量提供了两种方法：标准法和内部评级法。（） 4. 资本充足率反映了商业银行抵御风险的能力。（） 5. 我国国有商业银行目前只能通过财政增资的方式增加资本金。（） 6. 商业银行计算信用风险加权资产的标准法中的风险权重由监管机关规定。（） 二、单选题 1. 我国《商业银行资本充足率管理办法》规定，计入附属资本的长期次级债务不得超过核心资本的（）。 A. 20% B. 50% C. 70% D. 100% ）。商业银行用于弥补尚未识别的可能性损失的准备金是（2. A. 一般准备金 B. 专项准备金 C. 特殊准备金 D. 风险准备金 3. 《巴塞尔协议》规定商业银行的核心资本与风险加权资产的比例关系（）。 A. ≧8% B. ≦8% C. ≧4% D. ≦4% 4. 票据贴现的期限最长不超过（）。 A. 6个月 B. 9个月 C. 3个月 D. 1个月 第二章习题参考答案 一、判断题 1.× 2.× 3.√ 4.√ 5.× 6.× 二、单选题 1. B 2. A 3. C 4. A