投资分析复习

投资分析

单项选择题

1．项目市场分析（C）[C]在可行性研究和项目评估中都要进行

2．计算项目的财务净现值所采用的折现率为（B）[B]基准收益率

3．已知终值F，求年金A应采用（C）[C]偿债基金公式

4．项目分为基本建设项目和更新改造项目，其分类标志是（A）

[A]项目的性质

5．在下列说法中，错误的是（B）

[B]更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产

6．在进行项目市场预测时，如果掌握的是大量相关性数据，则需选用（C）

[C]回归预测法

7．二次指数平滑法主要用于配合（A）

[A]直线趋势预测模型

8．下列说法中错误的是（B）

[B]当FIRR≥ic时项目不可行；

9．已知现值P，求年金A应采用（D）

[D]资金回收公式

10．下列影响项目建设经济规模的因素中，最重要的是（D）[A]市场需求总量[C]项目投资者可能获得的产品市场份额[D]A和C

11．社会折现率是下列哪一项的影子价格？（D）D．资金

12．下列说法中错误的是（D）

D．经济换汇（节汇）成本小于影子汇率时项目不可行。

13．由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益是项目的（A）

A．直接效益

14．由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的（A）

A．直接费用

15．当项目的产出物用于增加国内市场供应量时其直接效益等于（A）

A．所满足的国内市场需求

16．在下列说法中，最确切的是（D）

D．销售收入与产销量可以是也可以不是线性关系；总成本与产销量可以是也可以不是线性关系17．敏感性因素是指（A）

A．该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动。

18．项目风险性与不确性因素的变动极限值（A）A．成反方向变化

19．敏感性分析是（B）

B．一种动态不确性分析

20．计算经济净现值时所采用的折现率为（C）C．社会折现率

21、房地产投资的主要特点是（A）

A．收益大风险相对较小

22、与其它房地产行业投资成本相比，一般来说商业房地产投资成本（B）

B．更高

23、当前我国住宅市场的主要矛盾是（A）A．巨大的潜在需求与大量的商品房积压并存

24、如果房地产投资者的预期收益率为15％，在通货膨胀率为8％的情况下，投资者仍以原价出售，则其实际收益率为（A）A．7％

25、某股份公司发行2亿股股票，则每一股代表公司（C）的2亿分之一。C．净资产

26、后配股股东一般（A）

A．是公司的发起人或管理人

27、某股票预期每股收益0．35元，同期市场利率为2．5％，则该股票理论价格是（D）元。D．14

28、在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会造成股市（B）B．走低

29、一张面额为1000元的债券，发行价格为800元，年利率8％，偿还期为6年，认购者的收益率为（C）C．14．17％

30、基金证券各种价格确定的最基本依据是（A）A．每基金单位净资产值及其变动

31、期货交易和现货交易的主要区别在于（B）

B．是否需要即期交割

32、已知某一期货价格在12天内收盘价涨幅的平均值为8％，跌幅的平均值为4％，则其相对强弱指数为（B）

B．67

33、期权投资达到盈亏平衡时（A）

A．在买入看涨期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金

34、保险展业的发展趋势是（C）

C．经纪人展业

35、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。如果重置价为80万元，则赔偿金额为（C）万元。C．80

36、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中破坏，此时的帐面价值为95万元。经过修理可以正常使用，已知修理费用为20万元，则赔偿金额为（C）万元。C．19

多项选择题

1．项目市场分析的主要内容包括（ABCDE）[A]市场需求分析[B]市场供给分析[C]市场竞争分析[D]二项目产品分析[E]市场综合分析

2．项目市场调查的原则（ABCD）

[A]准确性原则[B]完整性原则

[C]时效性原则[D]节约性原则

3．项目市场调查的方法主要有（ABC）

[A]观察法[B]询问法[C]实验法

4．下列财务效益分析指标中属于动态指标的有（ABE）[A]财务内部收益率[B]财务节汇成本[E]财务外汇净现值

5．下列财务效益分析指标中属于静态指标的有（ACD）[A]资产负债率[C]投资利润率[D]流动比率6．下列说法中正确的有（ABCD）

[A]财务内部收益率是使项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0的折现率；[B]通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值；[C]常规项目存在唯一的实数财务内部收益率；[D]非常规项目不存在财务内部收益率；

7．项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于（BCD）

B．间接效益C．外部效益D．外部效果

8．项目的直接效益包括（ABCD）

A．项目的产出物用于增加国内市场供应量所满足的国内市场需求；B．项目的产出物替代原有企业的产出物致使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量；

C．项目的产出物增加出口所获得的外汇；D．项目的产出物用于替代进口所节约的外汇；

9．项目的直接费用包括（ABCD）

A．为给本项目供应投入物相应减少对其他项目投入（或最终消费）的供应而放弃的效益；B．为给本项目供应投人物其他企业扩大生产规模所耗用的资源；C．为给本项目供应投入物而增加进口所耗用的外汇；D．为给本项目供应投入物而减少出口所减少的外汇收入；

10．盈亏平衡点可以用（ABCDE）表示A．产销量B．销售收入C．生产能力利用率D．产品销售单价E．单位产品变动成本

11．下列说法中，正确的是（ABCDE）

A．在线性盈亏平衡分析中，常用的方法有图解法和方程式法B．产量安全度与盈亏平衡生产能力利用率呈互补关系C．价格安全度与盈亏平衡价格呈反方向变化D．在非线性盈亏平衡分析中，一般有两个盈亏平衡点

E．盈亏平衡分析在确定合理的经济规模和选择合适的工艺技术方案等方面，具有积极作用

12．敏感性分析的内容包括（ABCDE）

A．确定分析的项目经济效益指标B．选定不确定性出素，设定其变化范围C．计算不确性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素D．绘制敏感叹分析图，求出不确定性因素变化的极限值E．比较多方案的敏感性，选出不敏感的投资方案

13．国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于（AB）A．外部费用B．间接费用

14、房地产价格上升的原因有（ABCD）A．土地资源稀缺，不可替代B．城市经济的迅速发展增加了城市用地用房的需求C．城市化进程的加快扩大了城市用地用房的需求

D．通货膨胀使房屋建筑成本上升

15、按投资的领域不同，房地产投资可分为（CDE）C．商业房地产投资D．工业房地产投资E．住宅房地产投资

16、在国房景气指数的指标体系中，反映滞后因素方面的指数是（DE）D．房屋竣工面积指数E．空置面积指数

17、普通股权可分为以下几项（ABCDE）A．公司剩余利润分配权；B．投票表决权C．优先认股权D．检查监督权E．剩余财产清偿权

18、下列关于股票价格的说法正确的是（ABCD）A．股票的理论价格是预期股息收益与市场利率的值；B．股票票面价格是股份公司发行股票时所标明的每股股票的票面金额；C．股票发行价格是股份公司在发行股票时的出售价格；D．股票账面价格是股东持有的每一股份在账面上所代表的公司资产净值

19、下列关于通货膨胀对股市影响说法正确的是（AD）A．通货膨胀对股市有刺激和压抑两方面的作用；D．适度的通货膨胀对股市有利

20、股市变动的宏观因素分析中包括以下哪几个方面？（ABCDE）A．经济周期对股市的影响B．通货膨胀和物价变动对股市的影响C．政治因素对股市的影响D．政策对股市的影响E．利率和汇率变动对股市的影响

21、用于有价证券波动分析的道·琼斯理论认为有价证券的波动可以分为（ABC）A．主要趋势B．次要运动C．日常波动

22、影响基金价格变动的微观经济因素包括（AB）A．行业因素B．基金公司因素

23、期货交易和远期交易的区别表现在（ABCDE）A．买卖双方有无信用风险B．交易是否有标准化的规定

C．交易方式表现为场内交易还是场外交易D．清算方式不同E．是否需要实际交割

24、金融期货的理论价格决定于（ABC）A．现货金融工具的收益率B．融资利率C．持有现货金融工具的时间

25、期货交易的基本功能有（CD）

C．套期保值D．价格发现

26、关于固定资产保险赔偿正确的是（ACE）A．全部损失时，保险金额等于或高于出险时重置价值时，

赔偿金额不超过出险时重置价值C．全部损失时，保险金额低于出险时重置价值时，赔偿金额等于保险金额E．部分损失时，受损财产的保险金额等于或高于出险时重置价值时，按实际损失计算赔偿金额27、人身保险的特点有（ABCD）

A．定额给付性质的合同B．长期性保险合同C．储蓄性保险D．不存在超额投保、重复保险和代位求偿权问题

名词解释

1.投资回收期：投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。

2.项目周期：项目周期又称项目发展周期，是指一个项目从设想、立项、筹资、建设、投资运营直至项目结束的整个过程。

3.德尔菲法：德尔菲法又称专家调查法，是按照规定程序以匿名方式多轮征询专家意见，并采用统计处理方法得出预测结论的一种经验判断预测法。

4.资金等值：资金等值是指在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。

5.市场因子推算法：市场因子推算法就是依据影响某种商品市场需求量的因子的变化，推算该产品市场需求量的方法。

6.投资利润率：投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的利润总额与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。

7、影子价格：影子价格，又称为最优计划价格，是指当社会经济处于某种

最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。

8、社会折现率：社会折现率是项目国民经济效益分析的重要参数，在项目国民经济效益分析中它既作为计算经济净现值的折现率，同时又是衡量经济内部收益率的基准值。

9、赢亏平衡点：盈亏平衡点是指投资项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入的点。

10、敏感性分析：敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的分析方法。

11、概率分析：概率分析是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案优劣作出判断的一种不确定性分析方法。

12、经济节汇成本：它等于项目寿命期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值（以人民币表示）与生产替代进口产品的经济外汇净现值（以美元表示）之比，即节约1美元外汇所需要的人民币金额。

13、房地产投资：房地产投资是一种将资本投入房地产开发、经营、中介服务、物业管理服务等经济活动，以获得最大限度利润的经济行为。

14、房地产贷款抵押常数：房地产货款抵押常数（简称抵押常数），是指在房地产抵押贷款的清偿过程中，如果贷款额为1元，每月应该偿还的数额。

15、房地产投资的财务风险：房地产投资的财务风险是指由于投资者或其它房地产主体财务状况恶化致使房地产投资及其报酬无法全部收回的可能性。

16、股票投资的基本分析：股票投资基本分析（或称基本因素分析）就是通过对影响股票市场供求关系的基本因素，如宏观经济形势、行业动态变化、发行公司的业绩前景、财务结构和经营状况等进行分析，确定股票的真正价值判断股市走势，作为投资者选择股票的依据。

17、空中楼阁理论：空中楼阁理论是技术分析的理论基础，是指对股票市场的市场行为所作的分析。

18、国房景气指数：国房景气指数是全国房地产开发业景气指数的简称，是国家统计局以经济周期理论和宏观经济预警、监测方法为理论依据，根据中国房地产业投资统计的实际情况编制的综合反映全国房地产业发展景气状况的总体指数。

19、后配股：后配股是指股份公司赠予发起人及管理人的股票，又称发起人股。

20、投资基金：投资基金就是将众多不确定的投资者不同的出资份额汇集起来（主要通过向投资者发行股份或收益凭证方式募集），交由专业投资机构进行管理，所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。

21、套期保值：套期保值是指为规避或减少风险，在期货市场建立与其现货市场相反的部位，并在期货合约到期前实行对冲以结清部位的交易方式。

22、买入看涨期权：买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。

23、保险经纪人：保险经纪人（保险代理人）是指受保险公司委托，在其授权范围内代为办理保险业务的单位或个人。

24、人身保险：人身保险是以人的身体和生命为保险对象的一种保险。

简答题

1.什么是现金流量？工业投资项目常见的现金流量有哪些？现金流量是现金流入与现金流出的统称，它是把投资项目作为一个独立系统，反映投资项目在其寿命期（包括项目的建设期和生产期）内实际发生的流入与流出系统的现金活动及其流动数量；工业投资项目的现金流入一般包括产品销售收入、回收固定资产余值和回收流动资金；现金流出主要包括固定资产投资、流动资金投入、经营成本、销售税金及附加、所得税等。

2.简述项目市场分析的意义。项目市场分析主要是指通过市场调查和市场预测，了解和掌握项目产品的供应、需求、价格等市场现状，并预测其未来变动趋向，为判断项目建设的必要性和合理性提供依据。

3.简述项目市场预测的程序。项目市场预测的程序：（1）明确预测目标，拟定预测方案（2）收集和整理资料（3）选择预测方法和预测模型（4）检验和修正预测模型（5）进行预测（6）分析预测误差，评价预测结果（7）提出市场预测报告。

4.什么是项目财务效益分析基本报表？项目财务效益分析基本报表，简称财务基本报表，是指根据预测的财务数据填列的、旨在使投资项目的财务数据更加系统化和条理化的一系列表格。

按现行规定项目财务效益分析基本报表主要由哪几张报表组成？由现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表、财务外汇平衡表组成。

5.当项目国民经济效益分析与项目财务效益分析二者的结论不一致时应如何处理？两者的区别在于：（1）二者的分析角度不同（2）二者关于费用和效益的含义不同（3）二者关于费用和效益的范围不同（4）二者计算费用和效益的价格基础不同（5）二者评判投资项目可行与否的标准（或参数）不同。由于项目国民经济效益分析与项目财务效益分析存在上述显著的区别，二者的结论有时一致，有时不一致。当二者的结论不一致时，一般应以项目国民经济效益分析的结论为主决定项目的取舍。

6、简述成本分解法的步骤。成本分解法的步骤：（1）数据准备（2）剔除上述数据中包括的税金（3）用影子价格对重要原材料、燃料、动力等投入物的费用进行调整（4）工资、福利费和其他费用可以不予调整（5）计算单位货物总投资（包括固定资产投资和流动资金）的资金回收费用（M）用来对折旧和流动资金利息进行调整（6）必要时对上述分解成本中涉及到的非外贸货物进行第二轮分解（7）综合以上各步，即可得到该种货物的分解成本。

7、简述敏感性分析的一般步骤。敏感性分析的一般步骤：（1）确定分析的项目经济效益指标（2）选定不确定性因素，设定其变化范围（3）计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素（4）绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值。

8、简述项目国民经济效益分析的具体步骤。项目国民经济效益分析既可以在项目财务效益分析的基础上进行，也可以直接进行。

在项目财务效益分析的基础上进行项目国民经济效益分析，应首先剔除在财务效益分析中已计算为效益或费用的转移支付，并识别在财务效益分析中未反映的间接效益和间接费用，然后用货物影子价格、影子工资、影子汇率和土地影子费用等，替代财务效益分析中的现行价格、现行工资、官方汇率和实际征地费用，

对固定资产投资、流动资金、经营成本和销售收入（或收益）等进行调整，编制项目国民经济效益分析基本报表，最后以此为基础计算项目国民经济效益分析指标。

直接作项目国民经济效益分析，应首先识别和计算项目的直接效益和直接费用、以及间接效益和间接费用，然后以货物影子价格、影子工资、影子汇率和土地影子费用等，计算项目的固定资产投资、流动资金、经营费用和销售收入（或效益），并编制项目国民经济效益分析基本报表，最后以此为基础计算项目国民经济效益分析指标。

9、为什么说房地产投资具有保值增值功能？（1）作为房地产成本主要构成项的地价具有不断增值的趋势（2）房地产本身具有抗通货膨胀的功能，即使原材料等成本上升了，其产品价格也可以随之上升，甚至上升的幅度超过成本上升的幅度（3）对承租公司来说，应付租金是一种负债，即使企业倒闭破产，清理后净资产要首先用来偿债，这种清偿权排在股票投资者等所有这之前（4）房地产用途具有多样性，在不同的经济状况下一般都可以寻找到相对景气的行业和公司来承租或购买。

10、简述利率升降与股价变动一般呈反向变化的原因。利率升降与股价变动一般呈反向变化的原因：（1）利率上升时，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必须的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润，因此，股票价格就会下降：反之，股票价格就会上涨。（2）利率上升时，投资者据以评估值所在的折现率也会上升，股票价值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格就会上升。（3）利率上升时，一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌；反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金就可能回到股市中来，从而扩大对股票的需求，使股票价格上涨。

11、房地产投资的特点？房地产投资在收益方面的特点：（1）房地产价格具有不断增值的趋势（2）房地产投资可以获得多重收益，利润率高（3）房地产投资能够较好地躲避通货膨胀风险，具有保值增值作用（4）房地产投资可以获得非经济收益

12、简述运用股票技术分析法时应注意的问题。技术分析只有在一系列条件的配合下，才能发挥其功效。这些条件是：（一）基本分析和技术分析相结合（二）多种技术分析方法相结合（三）量价分析相结合（四）趋势研究与顺势而为相结合

13、简述债券价格变动和市场利率变动的关系。一般而言，债券价格变动和市场利率变动有以下关系：1)债券价格与市场利率反响变动；2)给定市场利率的波动幅度，偿还期越长，债券价格波动的幅度越大。但价格变动的相对幅度随期限的延长而缩小；3）在市场利率波动幅度给定的条件下，票面利息率较低的债券波动幅度较大；4）对同一债券，市场利率下降一定幅度所引起的债券价格上升幅度要高于由于市场利率上升同一幅度而引起的债券价格下跌幅度。

14、简述期货交易的功能。期货交易最基本的功能有两个：一是价格发现；二是套期保值。（1）价格发现，也称价格形成，是指期货市场能够提供交易产品的价格信息。因为期货市场上买卖双方通过公开竞价形成的成交价格具有较强的权威性、超前性和连续性。（2）套期保值是指为规避或减少风险，在期货市场建立与其现货市场相反的部位，并在期货合约到期前实行对冲以结清部位的交易方式。具体包括卖出套期保值和买进套期保值。

15、简述保险的主要社会效用和代价。保险是指以合同形式，在结合众多受同样危险威胁的被保险人的基础上，由保险人按损失分摊原则，以预收保险费，组织保险基金，以货币形式补偿被保险人损失的经济补偿制度。保险的效用主要表现为：1）损失补偿。保险的产生和发展都是为了满足补偿灾害事故损失。损失补偿主要是就财产保险和责任保险而言，人身保险具有非补偿成分，因为人的生命价值无法用货币补偿。2）投资职能。这主要是指保险将以收取保险费的形式建立起保险基金的闲置部分用于投资。投资是保险经营的主要业务之一，也是保险公司收益的重要来源。3）防灾防损职能。防灾防损是指为预防和减少灾害事故的发生及所造成的损失所采取各种有效的组织措施和技术措施。保险的主要社会代价有以下两个方面：1）欺诈性的索赔。保险促使一些人有意制造损失和进行欺诈性的索赔。2）漫天要价，保险使一些职业者索价过高。

计算题

1.某企业兴建一个工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款。10年内，每年年末，可以获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。 附：(F/P,12%,1)=1.1200 (A/P,12%,5)=0.2774 解：依题意，该项目的现金流量图为（i=12%）

从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为 A=[2000（F/P ，12%，1）+1800] *（A/P ，12%，5） =（2000*1.120+1800）*0.2774 =1120.70（元）

2.某投资项目各年的现金流量如下表（单位：万元）： 年份 现金流量 0 1 2 3 4~10 1.投资支出

300 1200 400 2.除投资以外的其他支出 500 800 3.收入 1000 1500 4.净现金流量

-300

-1200

-400

500

700

试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）。 解：由所给资料可以求得：

FNPV= —300—1200*（P / F ，12%，1）—400*（P / F ，12%，2）+500*（P / F ，12%，3）+700（P / A ，12%，7）*（P / F ，12%，3） =939.50（万元）

因为FNPV 大于0，所以该项目在财务上可行。

3、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P ）14元，单位产品变动成本（V ）为 10元／件，固定成本（F ）60万元。试求：用产销量（Q ）、销售收入（R ）、生产能力利用率（S ）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。（8分）

解：盈亏平衡产销量Q *=

V

P F -=

10

1460-=15（万件）

盈亏平衡销售收入R *

= Q *

*P=15*14=210（万件） 盈亏平衡生产能力利用率S *=

Q *Q =

50

15=0.3=30%

盈亏平衡产品销售单价P *=

V Q F 0

+=

50

60+10=11.2（元/件）

产销量安全度=1- S *

=1-30%=70% 价格安全度=1-0

P *P =1-

14

11.2=20%

4、某企业正准备投产一种新产品，研究决定筹建一个新厂，有A 、B 、C 三种方案可供选择。A 方案引进国外高度自动化设备进行生产，年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为10元；B 方案采用一般国产自动化设备进行生产，年固定成本总额为 400万元，单位产品变动成本为12元；C 方案采用自动化程度较低的国产设备生产，年固定成本总额为200万元，单位产品变动成本为15元。试确定不同生产规模下的最优建厂方案。（8分）

解：设年产销量为Ｑ，则各方案的总成本为 Ａ方案，TC Ａ＝F Ａ＋V ＡQ ＝600＋10Q B 方案，TC B ＝F B ＋V B Q ＝400＋12Q C 方案，TC C ＝F C ＋V C Q ＝200＋15Q 当TC Ａ=TC B 时，解得Q=100 万件 当TC B =TC C 时，解得Q=66.7万件

即当产销量小于66.7万件时，选C 方案，当产销量在66.7至100万件时选B 方案，产销量大于100万件时，选A 方案

５、已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为；TC=180000＋100Q ＋0．01Q 3

，TR=300Q －

0．01Q 2

，试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量。（10分）

解：在盈亏平衡点，TC=TR 则 180000+100Q+0.01Q 2=300Q-0.01 Q 2 Q 2-10000Q+9000000=0 解得：Q 1=1000 Q 2=9000

即当实际产量Q 小于1000或大于9000时，企业会发生亏损，盈利的产销量范围市1000

+200Q-180000 求利润最大时的产销量，须

dQ

dm =-0.04Q+200=0

Q=5000

由于

2

2

dQ

m d =-0.04＜０

所以当Ｑ＝５０００

时，可实现最大盈利

6、一房地产项目建设期为2年，第一年年初投入1500万元，全部是自有资金；第二年年初投入1000万元，全部是银行贷款。固定资产投资包括了固定资产投资方向调节税。固定资产贷款利率为10％。该项目可使用20年。从生产期第一年开始，就达到生产能力的100％。正常年份生产某产品10000吨，总成本费用1500万元。销售税金为产品销售收入的10％。产品销售价格为2500元／吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，在投产期初由银行贷款解决。

求：该房地产投资项目的投资利润率、投资利税率和资本金利润率。 解：总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金 =1500+1000*（1+10%）+500 =3100万元

正常年份利润=年产品销售收入—年总成本费用—年销售税金 =2500-1500-2500*10% =750万元

正常年份利润=年产品销售收入—年总成本费用 =2500—1500 =1000万元

因此，投资利润率=正常年份利润/总投资*100% =750/3100*100% =24.19%

投资利税率=正常年份利税总额/总投资*100%

=1000/3100*100% =32.26%

资本金利润率=正常年份利润总额/资本金*100%

=750/1500*100% =50%

7、某房地产开发公司欲建房出售，根据市场预测，每平方米建筑面积可售1000元，每平方米建筑面积变动成本为500元，该公司年固定成本为80万元。问该公司的年销售量要达到多少才能做到盈亏平衡？，若公司要实现40万元年利润，销售量应达到多少？ 解：盈亏平衡点的销售量为

Q1=800000/（1000-500）=1600平方米 若要达到40万元的年利润，销售量应为： Q2=（F+S ）/（P-V ）

=（800000+400000）/（1000-500） =2400平方米

8、某房地产项目财务评估数据如下：正常年份的产量为52万平方米，销售收入为 33652万元，可变成本为 11151万元，销售税金为1578万元，年固定成本为10894万元。求：盈亏平衡点的产销量。 解：BEP=

T

C S C V F

--=

1578

111513365210894

--*100%

=52.07%

盈亏平衡点的产量为52*52.07=27.08万平方米

9、已知某种现货金融工具的价格为100元，假设该金融工具的年收益率为10％，若购买该金融工具需要融资，融资的利率为12％，持有渡现货金融工具的天数为180天，那么在市场均衡的情况下，该金融工具期货的价格为多少？ 解：C=S （y-r ）*t/360 B=S-F

在市场均衡的条件下，基差正好等于持有成本，即B= C ，于是 S （y-r ）*t/360=S-F

整理得：

F =S[1+（r - y ）*t/360]

=100 *[1+（12%—10%）*180/360] =101元

10、某商品现在的价格为100元，某人签定该商品的一个期权合约，期权的履约价格为100元，权利期间为1年，已知无风险年利率为10％，该商品收益率的标准差为10％。 （l ）如果他认为该期权是看涨期权，他愿意支付的权利金为多少？ （2）如果他认为该期权是看跌期权，他愿意支付的权利金为多少？ 解：第一步，先算出d 1,d 2

d 1=

T

T

)2

1R ()p p (

ln 2

t

σ

σ+

+

=

1

1.01

*)1.02

10.1()100

100

(ln 2

++

=1.05 d 2= d 1- T σ

=1.05-0.1*1=0.95

第二步，查标准正态分布表，知 N （d 1）=0.8531 N （d 2）=0.8289 （1）

如果他认为该期权是看涨期权，他愿意支付的权利金为

P C =P N （d 1）—P e e -rt N （d 2） =100*0.8531-100e -0.1*1*0.8289 =10.31元

如果他认为该期权时看跌期权，他愿意支付的权利金为 P p =P[ N （d 1）-1]—P e e -rt [1-N （d 2）] =100*[ 0.8531-1]—100e -0.1*1[1-0.8289] =0.79元

11、一个30岁的顾客打算购买一个1000元的5年定期的保单，假设年贴现率为25％。（1）若保费一次缴清，则需交纳胁保费为多少？（2）若每年交纳等额均衡净保费，①每年交纳的保费为多少？ 附：（l ）贴现率为2．5％时1元的现值 年份 1 2 3 4 5 现值

0.975610

0.951814

0.928599

0.905951

0.883854

（2）生命表

30 31 32 33 34 35 36 年初生存人数 9480358 9460165 9439447 9418208 9396358 9373807 9350279 年内死亡人数 20193

20718

21239

21850

22551

23528

24685

解：（１）通过查阅生命表，得知一个年龄30岁的人在该年死亡的概率市20193／9480358，把这一分数乘以1000元得出保险人为了在年末给付死亡保险金必须从每个投保人取得的金额。然而，既然保险费市预

付的，死亡保险金在年末给付，所需的金额能以一年的利率贴现。从表中可找到在年贴现率为2.5%时一元的现值是0.975610。因此，年龄30岁的一次缴清净保费是2.08元

9480358

20193*1000*0.975610=2.078元

以后各年的保费以同样方式计算，得 31岁 946016520718*1000*0.951814=2.084元 32岁 943944721239

*1000*0.928599=2.089元

33岁 941820821850*1000*0.905951=2.102元 34岁

9396358

22551

*1000*0.883854=2.121元

所需交纳的保费为：

2.078+2.084+2.089+2.102+2.121=10.474元

（2）一元五年定期期首给付年金现值的计算过程为：就第一年而言，一元保费是立即交付的。第二年，查阅表一得出30岁的人将在31岁仍生存的概率是9460165/9480385，这个分数乘以一元，其乘积再使用一年利率贴现，得出第二次缴付一元的现值，其余三年的计算程序相同 30岁 =1元 31岁 9480358

9460165

*0.975610=0.973535元

32岁 9480358

9439447

*0.951814=0.947707元

33岁 9480358

9418208*0.928559=0.922511元

34岁 9480358

9396358

*0.905951=0.897924元

一元保险费缴付系列的现值=4.741674元

即五年定期期首给付年金的现值是4.74元，因此，

每年净均衡保费=74

.4474.10=2.209元

证券投资分析复习资料

《证券投资分析》期末复习题 一、名词解释 1.发行核准制：是指在规定证券发行的基本条件的同时，要求证券发行人将每笔证券发行向主管机关申报批准。这种制度以维护公共利益和社会安全为本位，不重视行为个体的自主权。 2.货币证券：是表明对某种货币拥有提取领用的凭证，如支票、汇票和期票等。P.3 货币证券指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。 3.股价指数：股票价格指数是将某一证券交易所上市的全部或部分股票按一定方法计算而得的在某一时点的价格平均值。P.115 4.可转换公司债券：可转换公司债券是一种附有专门规定，允许持有人在一定时间以一定价格向举债公司换取该公司发行的其他证券的公司债券。 5.投资基金：投资基金是证券市场中极为重要的一种投资品种，也称为共同基金，或单位信托基金。它是一种由不确定的众多投资者在自愿的基础上，不等额出资汇集而成，具有一定规模的信托资产，“受人之托，代人理财”是其本质所在。 6.证券监管：是指特定的管理机构采用一定的管理手段和方法，对证券市场参与主体及其行为所进行的旨在促进证券市场公平、有序、高效运行的一系列管理活动。 7.速动比率：该指标是判定企业短期偿债能力高低的重要工具，而且适用于评价流动资产总体的变现能力情况，它的计算公式为P.213 速动比率= （现金+ 短期有价证券+ 应收账款净额）/ 流动负债 = （流动资产–存货–待摊费用–预付货款）/ 流动负债 8.远期交易: 是指交易双方约定在未来的某个时间，以某个价格交割某种数量的金融商品，远期交易可以自由地选择交易对手，合约的容可以根据交易双方的需要而定，因此交易方式比较灵活。P.128 9.衍生金融工具：是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出来的新型金融工具。它一般表现为一些合约，这些合约的价值由其交易的金融资产的价格决定。P.126 10.股指期货：是指证券市场中以股票价格综合指数为标的物的金融期货合约。交易双方买卖的既不是股票，也不是抽象的指数，而是代表一定价值的股指期货合约。 11.资本证券：资本证券是表明对某种投资资本拥有权益的凭证，如债券、股票、认股权证，及其他一些政府或法律规定的投资品种的权益凭证。P.103 12.有价证券：有价证券可以在相应的围广泛地流通，并且在流通转让过程中产生权益的增减。按有价证券在经济运行中所体现的容来划分，它有以下三类：商品证券、货币证券、资本证券。 13.道氏理论：道氏理论利用股价平均指数，即有代表性的股票价格平均数作为报告期数据，然后再确定以前的某一交易日平均股价为基期固定不变，将报告期数据比基期数据，从而得出股票价格指数，用以分析变幻莫测的证券市场，从中找出某种周期性的变化规律，并上升为一种理论，来识别股价的过去变动特征并据以推测其将来走势。

房地产投资分析复习题

房地产投资分析复习题 Revised as of 23 November 2020

《房地产投资分析》期末复习试题 一、名词解释(每小题1分，共10分) 1、投资：投资是指投资主体为了获得预期效益，投入一定量的货币，并使其不断转化为资 产的经济活动。或者说，投资是指将一定数量的有形或无形资产投放于某种对象或事业中，以取得一定收益或社会效益的活动，也指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动的资产。 2、直接投资：指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份， 从而对该企业具有经营上的控制权的投资方式。其资金所有权和使用权是统一的。3、间接投资：间接投资是指投资者以其资本购买公司债券、金融债券或公司股票等， 各种有价证券，以预期获取一定收益的投资。其资金所有权和使用权是分离的。 4、投资主体：是指从事投资活动的直接投资人，包括：国家、企业和个人 5、房地产开发投资：指房地产开发公司、商品房建设公司及其他房地产开发法人单位 等统一开发的包括房屋建筑物和配套的服务设施，土地开发工程的投资。（不包括单纯的土地交易活动）。 6、房地产经营投资：是房地产经营者对房屋建造、买卖、信托、交换、维修、装饰、以及 土地使用权的出让、转让等方面的投资。

7、投资环境：是指投资经营者所面对的客观条件，包括硬环境和软环境 8、硬环境：指那些具有物质形态的要素组合，包括地理环境、交通环境和基础设施环境 9、软环境：软环境主要是指没有具体物质形态的要素，包括经济、政治、法律政策和 相关服务等。 10、投资建设期：是指项目经决策后，从项目选址到项目竣工、验收、交付使用的这一段时 间。 11、项目建设总投资：也称投资项目固定投资，是指建设单位在项目建设期与筹建期间所花费的全部费用 12、无形资产：是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。（无形资产 具有广义和狭义之分，广义的无形资产包括货币资金、应收帐款、金融资产、长期股权投资、专利权、商标权等。 13、预备费用：预备费用又称第三部分费用，包括基本预备费和价差预备费。基本预备费是指为弥补项目规划中不可预见、漏项及施工期可能由于灾祸而必须预留的费用；价差预备费是指建设期由于物价变动、汇率改变、税费调整所必须预先留置的费用。 14、流动资金：是指在房地产开发过程中，进行房地产经营、购买材料、支付工人工资和其他经营费用所需要的周转资金。

209年春季国开大本科(证券投资分析)形考任务

形考1 目1 上市公司财务状况分析主要从哪些指标进行分析 财务分析的对象是财务报表，财务报表主要包括资产负债表、财务状况变动表和利润及利 润分配表。从这三种表中应着重分析以下四项主要内容： 1、公司的获利能力 公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者， 购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要 着重分析公司当期投入资本的收益性。 2、公司的偿还能力 目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有 无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判断； 二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。 3、公司扩展经营的能力 即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。 4、公司的经营效率 主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效 果和经营效率。 总之，分析财务报表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成长性和周转性四个方面 的内容。 反馈 资本结构分析 (3分) 偿债能力分析 (3分) 经营能力分析(3分) 获利能力分析(3分) 现金 流量分析(3分) 题目2 完成 基金的风险及基金风险管理原则 风险控制原则 （1）全面性原则：风险控制制度应覆盖基金运营和投资业务的各项工作和各级人员，并 渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节；公司所有部门、所有员工都是风险控制的责 任主体，根据部门、岗位职责的要求承担相应的风险控制责任与义务；

投资分析历年真题

投资分析历年真题

证券资格考试投资分析历年真题 第一部分：单选题 请在下列题目中选择一个最适合的答案，每题0.5分． 1．大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数．（）只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的．A．PSY B．BIAS C．OBOS D．WMS% 2．2000年7月5日制定的“中国证券投资分析师职业道德守则”确定了指导证券投资分析师执业的（）． A．八字方针 B．四项基本原则 C．十六字原则 D．六条准则 3．技术分析适用于（）． A．短期的行情预测 B．周期相对比较长的证券价格预测 C．相对成熟的证券市场 D．适用于预测精确度要求不高的领域 4．反映资产总额周转速度的指标是（）． A．固定资产周转率 B．存货周转率 C．总资产周转率 D．股东权益周转率 5．如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则债券的价格折扣或长水会随着到期日的接近而（）． A．减少 B．扩大 C．不变 D．不确定 6．根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（）其票面利率． A．大于 B．小于

C．等于 D．不确定 7．以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于（）．A．收入型证券组合 B．平衡型证券组合 C．避税型证券组合 D．增长型证券组合 8．构建证券组合应遵循的基本原则之一是投资者在构建证券组合时应当考虑所选证券是否易于迅速买卖．该原则是（）． A．流动性原则 B．本金安全性原则 C．良好市场性原则 D．市场时机选择原则 9．我国证券投资分析师自律组织是（）． A．中国证监会 B．中国总工会证券投资分析师分会 C．中国金融学会证券投资分析师专业委员会 D．中国证券业协会证券投资分析师专业委员会 10．收入型证券的收益几乎都来自于（）． A．债券利息 B．优先股股息 C．资本利得 D．基本收益 11．一般地说，在投资决策过程中，投资者应选择（）型的行业进行投资．A．增长 B．周期 C．防御 D．初创 12．债券期限越长，其收益率越高．这种曲线形状是（）收益率曲线类型．A．正常的 B．相反的 C．水平的 D．拱形的 13．收入政策的总量目标着眼于近期的（）． A．产业结构优化 B．经济与社会协调发展 C．宏观经济总量平衡 D．国民收入公平分配

《证券投资分析》复习答案综合复习题已整理

《证券投资分析》复习答案综合复习题 第一章：证券投资的功能分析 一、判断题（理由只是参考，考试时学生自己发挥，不要太雷同。） 1 、证券市场对中国经济更据消极作用。（错）理由：证券市场对中国经济更具积极作用，证券市场对中国经济体制转轨具有非常重要和特殊的作用，有助于中国企业经营机制的转变，对我国宏观调控也有积极意义。 2 、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成分。（错） 理由：国际游资具有两面性，其对市场既有积极的一面，比如活跃市场；也有消极一面，投机性太会严重扭曲市场。 3 、金融市场的开放必然带来金融危机。（错） 理由：可以说金融市场的开放可能会带来金融危机，但不是必然的。因为金融市场开放，国际游资就会进来，而国际游资会导致证券投资功能异化，如果加强对国际游资的监管，就可以抑制它的负面影响，就不至于造成金融危机了。 一、判断题 1 、由于优先股与债券一样预先确定收益率，因此它们本质上是一致的。（错）理由：虽然两者在收益率的确定上是一致的，都会有一个固定的收益率；但优先股并不一定能取得收益，而债券则能到期收到本息。此外，两者在本质上完全不同，优先股作为股票的一类，反映的是所有权关系，而债券则是反映债权债务关系。 2 、开放型基金和封闭型基金都可以上市。（错） 理由：封闭型基金发行后可申请上市，而开放型基金不上市交易，只在柜台交易。 3 、我国证券市场的交易实行的是信用交易。（错） 理由：我国目前还没有实行证券市场的信用交易，因为我国证券市场还不成熟健康，还不可以推行信用交易，如勉强实行则弊大于利。 4 、对筹资者来说，股票筹资比债券筹资的风险要大。（错）理由：对筹资者来说，股票筹资，只要不破产则所筹资金无须归还；而债券则必须到期连本带利偿还，二者比较，股票筹资比债券筹资的风险要小。 一、判断题。 1 期货与期权实行的都是保证金制度。（错）理由：期货实行保证金制度，就是不必交付全部钱款去操作合约，而只需缴付一定比例的保证金。而期权不实行保证金制度，由期权费来反映期权的价值。 2 买进期货或期权同样都有权利与义务。（错）理由：在期货市场，期货买卖的双方权利与义务都是对等的，而在期权市场，只有期权买方有权利选择，期权卖方只能被动操作。 3 当市场处于牛皮的时候，可采用卖出看涨期权的同时，买进看跌期权。（错）理由一：应该是当市场处于牛皮的时候，可采取买入看涨期权和买入看跌期权，市场以后涨跌，都有应对。理由二：应该是市场处于熊市的时候，可采取卖出看涨期权的同时，买进看跌期权。 4 当市场处于牛市的时，可买进看涨期权的同时卖出看跌期权。（正确）理由：投资者看好后市，看涨期权的买入和看跌期权的卖出都是看好股价会上升的操作手法，因为买入看涨期权有利可图，而看跌期权被执行的可能性不大，可以同时卖出看跌期权来获利。 5 当预测股价下跌的情况下，投资者可采取卖出看涨期权或买入看跌期权，因此二者并无本质区别。（错误）理由：这个投资策略是正确的，但买入看跌期权，若股价下跌则盈利无限，若股价上升则最多亏损期权费；而卖出看涨期权，若股价下跌则盈利最多为期权费，若股价上升则亏损可能为无限大。 一、判断题 1 、股东权益比率越高越好。（错）理由：一般来说，股东权益比率大比较好，不至于陷入债务危机。但也不可一概而论，比如在通货膨胀加剧时期多借债可以把损失或风险转嫁给债权人，经济繁荣时期多借债可以获得额外的利润。 2 、营业周期是指企业从投入生产到产品销售并收回现金为止的这段时间。（错） 理由：正确的表达是：营业周期是指企业从存货开始到产品销售并收回现金为止的这段时间。 3 、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（正确） 理由：市盈率是反映每股市价与每股收益之间关系的指标，它被经常用来衡量企业的盈利能力，以及反映投资者对风险的估计。市盈率越高，表明市场对公司的未来越是看好。 4 、比率分析法是财务分析最重要的工具。（正确）理由：用比率分析法可以评价公司的经营活动、反映公司目前和历史状况，所以被投资者广泛使用，是财务分析最重要的工具。 5 、一般而言，市盈率高的股票投资价值低。（错）理由：市盈率是反映每股市价与每股收益之间关系的指标，一般来说，市盈率越高，表明市场对公司的未来越是看好，所以发展前景较好的企业，市盈率也就越高，说明投资价值较高。 6 、上市公司资产负债率越低越好。（错）理由：对公司而言，资产负债率应控制在合理水平内，一般为在50% 左右为宜，资产负债率太高则偿债压力太大，资产负债率过低则说明财务杠杆利用太少。 一、判断题。 1 、一般而言，国际收支顺差给证券市场带来正面影响。（正确）理由：只能说在一般情况下，一个国家在一定时期能保持较好的贸易顺差，则该国的国民生产总值能有比较明显的增长，公众收入也提高，那么证券市场的价格也能稳步上升。 2 、任何通货膨胀都将使证券价格下跌。（错）理由：通货膨胀在短期中也利于经济繁荣，使证券市场交投两旺，证券价格上升；但是，在长期中，证券过高的价格一定会跌下来，证券市场会低迷。 3 、只要经济增长，证券市场价格一定会上涨。（错）理由一：一般来说，持续、稳定、高速的经济增长，证券市场会呈上升趋势；失衡状态下的经济增长必将导致证券市场的下跌。理由二：一般情况下，经济运行与证券市场走势是同方向的，但有时受各种因素的影响下，经济

财务报表分析期末复习题

财务报表分析期末复习题2016 -15金融 复习一 1. 交易性金融资产的计量以公允价值为基本计量属性，无论是在其取得时的计量还是在资产负债表日后的后续计量。在分析交易性金融资产的质量时，应关注其公允价值这一计量属性，着重分析该项目的（A） A.盈利性 B.周转性 C.变现性 D.时效性 E.与其他资产组合的增值性 2.长期股权投资项目的（A）呈现出较大的波动性，具体要依据其投资方向、年内所发生的重大变化、投资所运用的资产种类、投资收益确认方法等诸多因素来确定。 A.盈利性 B.周转性 C.变现性 D.时效性 E.与其他资产组合的增值性 3.一般认为，应付票据和应付账款的规模代表了企业利用商业信用推动其经营活动的能力，也可以在一定程度上反映出企业在行业中的（C） A.经营规模 B.采购能力 C.议价能力 D.发展潜力 E.偿债能力 4.一般地说，企业资产的总体规模会在很大程度上反映出该企业的（B） A.行业选择 B.行业定位 C.生命周期 D.经营风险 E.竞争优势 5. 在分析所有者权益变动表中“对所有者（或股东）的分配”金额的基础上，结合现金流量表中“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”资产负债表中“应付股利”项目的期初和期末余额，便可了解企业的（E） A.利润质量 B.留存收益变动金额 C.盈利能力 D.所有者投资收益率 E.股利分配方式

6. 我国现行会计准则引入了“利得”和“损失”概念，收益的计量从收入费用观转变为资产负债观，充分体现了（C）的特点。 A.权责发生制 B.收付实现制 C.全面收益观 D.谨慎原则 E.重要性原则 7. 企业“经营活动产生的现金净流量小于零”这一现象出现在（A）有可能会被认为是一种不可避免的正常状态，并不代表企业经营活动现金流量的质量差。 A.成长期 B.成熟期 C.衰退期 D.重组期 E.扩张期 8. 投资活动中的“对内投资”部分体现了“大进大出”的情况，一般说明企业正在试图进行（B） A. 规模扩张 B. 资产更新与优化 C. 规模收缩 D. 债务重组 E. 关联交易 9.与企业存在下列关系的各方，不构成企业的关联方的是（E） A.与企业主要投资者个人关系密切的家庭成员 B.与企业关键管理人员关系密切的家庭成员 C.与该企业受同一母公司控制的其他企业 D.与企业关键管理人员关系密切的家庭成员控制的其他企业 E.与该企业发生日常往来的资金提供者 10.下列财务指标中不属于营运能力分析比率的是（E） A.应收账款周转率 B.存货周转率 C.企业经营周期 D.平均收账期 E.再投资比率 复习二 以财务报表中的某个总体指标作为100%，计算出各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，揭示各个项目的相对地位和总体结构关系，判断有关财务活动的变化趋势，这种财务报表分析方法称为（A） A.结构分析法

证券投资分析网上形成性考核答案新编

证券投资分析网上形成性考核1-5答案 形成性考核1 简答题 全球经济一体化趋势给证券市场带来什么影响 参考答案： 答：全球经济一体化趋势，推动了证券市场全球化的发展，主要表现为： (1)证券投资市场已经成为全球性大市场。在全球经济一体化的背景下，加速了资本在各国之间的流动。证券市场已经发展成开放性，全球性大市场。 (2)证券投资市场已经成为各国经济发展的共享资源。发展中国家利用证券市场进行融资，缓解本国资本短缺。发达国家利用证券市场进行投资，减少资本的闲置和浪费。 (3)证券投资已经成为全球经济合作的重要方式。通过证券市场的作用所实现的各国之间的相互合作和互相依存的效果，比其他合作方式，不论是政治的，其它经济的，以及意识形态的都要更加密切、持续和长久。 股票的种类以及基本特征 参考答案： 答：（1）股票有两种基本的品种，普通股与优先股。 普通股是指每股份对发行公司财产都拥有平等的权益，并不加特别限制的股票。我国目前上市交易的股票都是普通股。 优先股，优先股是指在公司股息分配或公司剩余财产分配上享有比普通股优先权利的股票。 （2）股票的基本特征主要是指普通股股票，其特征是： ①权利性：股东享有以股东自身利益为目的自益权和以公司整体利益为目的的公益权。 ②责任性：股东以投资额为限对公司的债务承担责任。 ③非返还性：股东投入公司的资本，形成公司的自有资本，无偿还期限。 ④盈利性：一是公司发放的股息红利；二是通过证券流通市场赚取买卖股票的差价。 ⑤风险性：表现为不能获取预期回报或造成无法预料的投资本金损失。 债券的特征是什么 参考答案：债券是政府（中央政府及地方政府）、各金融机构（商业银行及非商业银行金融机构）和公司企业等为了筹措资金向社会公众发行，是表明投资方和筹资方之间债权债务关系，并约定在一定时间内按一定利率还本付息的书面凭证。 债券的特征是①偿还性：债券期限是长短不一，到期后债务人必须向债权人支付既定利息并全额偿还本金。②流通性：债券并非都可以自由转让流通，要经过管理部门批准才可上市流通。③稳定性与风险性：稳定性是指按期可以稳定获得债息，风险性主要来自市场利率变化，利率的提高，意味实际获得的收益减少。 掌握OTC、第三市场和第四市场的概念。 参考答案： 答：OTC场外交易市场又称柜台市场或店头市场，凡是不在场内进行的证券交易，都统统属于OTC范畴，这包括在交易所挂牌上市的证券和还未在交易所上市的各类证券，它相对于有严密组织，严格管理和集中交易的场内而言，是一个相当松散，无集中场地，而由券商与无数投资者采用信息网络交易的抽象市场。 第三市场是指原来在交易所上市的证券，现在转移到场外进行交易所形成的市场。第四市场是直接通过计算机网络，没有经纪人的一个场外交易市场。

证券投资分析真题及答案

证券投资分析真题及答案(1)

证券投资分析历年真题及答案（1） 第一部分：单选题 请在下列题目中选择一个最适合的答案，每题0.5分。 1。一般地说，在投资决策过程中，投资者应选择在行业生命周期中处于（）阶段的行业进行投资。 1。初创 2。成长 3。成熟 4。衰退 2。CR指标选择多空双方均衡点时，采用了（）。 1。开盘价 2。收盘价 3。中间价 4。最高价 3。基本分析的缺点主要有（）。

1。预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低 2。考虑问题的范围相对较窄 3。对市场长远的趋势不能进行有益的判断 4。预测的时间跨度太短 4。收入政策的总量目标着眼于近期的（）。 1。产业结构优化 2。经济与社会协调发展 3。宏观经济总量平衡 4。国民收入公平分配 5。目前世界上影响最广的证券投资分析师团体是：（）。 1。ASFA 2。AIMR 3。EFFAS 4。FLAAF 6。属于持续整理形态的有（）。 1。菱形

2。钻石形 3。圆弧形 4。三角形 7。反映普通股获利水平的指标是（）。 1。普通股每股净收益 2。股息发放率 3。普通股获利率 4。股东权益收益率 8。大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数。（）只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的。 1。PSY 2。ADL 3。BIAS 4。WMS% 9。心理分析流派所使用的数据具有（）的性质。 1。只使用市场外数据 2。只使用市场内数据

3。兼用市场内外数据 4。只使用现场访查数据 10。可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值（）。 1。之上 2。之上 3。相等的水平 4。都不是 11。以下哪一个不是财政政策手段？ 1。国家预算 2。税收 3。国债 4。利率 12。证券投资分析师应当将投资分析、预测或建议中所使用的和依据的原始信息资料进行适当保存以备查证，保存期应自投资分析、预测或建议作出之日起不少于（）年。 1。1 2。2

证券投资分析期末考试题及答案

一、名词解释 跳空指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。通常在股价大变动的开始或结束前出现。回档是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。 反弹是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑面暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。 套牢买入的股票在当前价位上卖出发生亏损时称为被套，当被套的价位较深时称为套牢。 趋势股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势。 压力点·压力线股价在涨升过程中碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）。 反转股价朝原来趋势的相反方向移动。分为向上反转和向下反转。 头部股价长期趋势线的最高部分。 空头市场股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大跌小涨。亦称熊市。 多头市场也称牛市，就是股票价格普遍上涨的市场。 10日乖离率收盘价—10日 100% 均线 10日均价 市盈率=每股市价/每股前一年净盈利 指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。 系统机会 主动性买盘主动性买盘是指以卖出价格主动成交的成交量，计算入外盘。外盘就是股票在卖出价成交，成交价为申卖价，说明买盘比较积极，推动股价上涨。 主升浪如果一个波浪的趋势方向和比它高一层次的波浪的趋势方向相同，那么这个波浪就被称为主升浪。 回调所谓回调，是指在价格上涨趋势中，价格由于上涨速度太快，受到卖方打压而暂时回落的现象。回调幅度小于上涨幅度，回调后将恢复上涨趋势。 盘整通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价相差不大的行情。 成长股指新添的有前途的产业中，利润增长率较高的企业股票。成长股的股价呈不断上涨趋势。 压力当市场上的股价达到某一水平位置时，似乎产生了一条对股价起到压制作用，影响股价继续上

证券投资分析形考

题目1 正确 获得2.00分中的2.00分 标记题目 题干 证券组合的协方差，是两个证券收益离差乘积的加权平均值，以离差的概率为权数。选择一项： 对 错 反馈 正确的答案是“对”。 题目2 正确 获得2.00分中的2.00分 标记题目 题干 证券投资风险就是证券报酬的变动，衡量的方法是计算证券报酬的方差与标准差。选择一项： 对 错 反馈 正确的答案是“对”。 题目3 不正确 获得2.00分中的0.00分

标记题目 题干 资产负债率是反映公司偿债能力的指标。选择一项： 对 错 反馈 正确的答案是“错”。 题目4 不正确 获得2.00分中的0.00分 标记题目 题干 证券的信用评级能够代表投资者的偏好。选择一项： 对 错 反馈 正确的答案是“错”。 题目5 不正确 获得5.00分中的0.00分 标记题目

题干 公司上市之后可以获得的好处包括（）。 选择一项或多项： A. 形成良好的资本扩充机制 B. 形成良好的独立经营机制 C. 形成良好的公众监督机制 D. 形成良好的市场评价机制 反馈 正确答案是：形成良好的独立经营机制, 形成良好的资本扩充机制, 形成良好的市场评价机制, 形成良好的公众监督机制 题目6 不正确 获得5.00分中的0.00分 标记题目 题干 证券信用评级的功能包括（）。 选择一项或多项： A. 有利于规范交易与管理 B. 提供投资决策依据 C. 降低筹资成本 D. 降低投资风险 反馈 正确答案是：降低投资风险, 降低筹资成本, 有利于规范交易与管理 题目7 正确 获得2.00分中的2.00分

标记题目 题干 金融衍生工具都实行保证金交易，合约的了结一般采用现金差额结算的方式进行。选择一项： 对 错 反馈 正确的答案是“对”。 题目8 不正确 获得3.00分中的0.00分 标记题目 题干 根据我国颁布的有关法规的规定，A股上市的条件中，公司股本总额不少于人民币 （）。 选择一项： A. 5亿元 B. 3亿元 C. 1亿元 D. 5000万元 反馈 正确答案是：5000万元 题目9 不正确 获得3.00分中的0.00分

证券投资分析题库

2016年度证券投资分析电大题库 一、单选 下列有关β值的说法中(A．β值衡量的是系统风险C．β值越大的证券，预期收益也越大)是正确的。 从管理的角度防范证券投资风险的方法不包括(D．行业的自律管理)。A．法律制度的健全B．监管措施的完善C．交易中介的自律管理 下列有关β值的说法中(B．证券组合相对于其自身的β值为0)是不正确的。A.β值衡量的是系统风险B．证券组合相对于其自身的β值为0C.β值越大的证券，预期收益率也越大D．无风险证券的β值为0。 下列有关股东权益的说法(A.股东权益比率低，公司的财务风险低)是不正确的 下列证券投资品种中，(C.普通股票)是风险最大的 下面对国际游资独特的市场作用描述不正确的是(A．国际游资的发展壮大为金融市场注入了新的交易理念) 信息披露公开原则的要求就是指信息披露应该(A．及时、准确、完整、真实)。 下列证券中属于有价证券的是(C．货币证券)。 下列属于非基本面分析的是(C.乖离率分析)。 据我国《公司法》的规定，如果A、B两家公司实现了新设合并，则是指、B均取消法人资格，组成一家新公司)。 (B．信用交易风险)属于系统风险。 “熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖(D．政府债券)为对象。 按照我国《证券法》第二十六条规定，证券的包销、承销期最长不能超过天)。 把股票分为普通股和优先股的根据是（D．享有的权利不同）。 持有(B．10％)以上股份的股东享有临时股东大会的召集请求权。证券投资风险存在的特殊性不含(D．证券投资市场交易数据不充分)。 当投资者对某家上市公司的股票持有比例达到30%时，除了按照规定报告外，还应当自事实 发生之日起日内)内向公司所有股东发出收购要约，并同时刊登到有关报纸上。 道-琼斯分类法把大多数股票分为：(A.三类)。 (D．BBB)是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别。 定向募集公司内部职工股，其比例不得超过公司股份总数的(A．10%)。 对开放式基金而言，投资者赎回申请成交后，成功赎回的款项将在(D．T+7)工作日向基金持有人（赎回人）划出。 按我国《证券法》规定，综合类证券公司其注册资金不少于(C50000)万元。 A股上市的条件不包括(B．公司成立时间必须在一年以上)。 (C．失衡)的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。A．宏观调控下的减速B．转折性D．稳定、高速 H股上市公司公众持股人数不得少于(D．100)人。 对看跌期权的买方而言，当(A．标的资产市场价格高于协定价)时买方会放弃执行权利 对证券经营机构的监管不包括(D.行政性监督；)。 发行可转换债券对投资者有(D．能够在低风险下获得高收益)益处。

证券投资分析期末复习提纲.doc

证券投资分析期末复习提纲 考试内容： 本课程考试内容以《证券投资分析》课程教学大纲屮的教学内容为基础，包描各章的考核日的、考核知识点和考核要求： 考核忖的是说明本课程各章的考试内容和H的要求，以便考生有针对性地进行学习和复习考试。 考核知识点是指参加考试者应掌握的知识范I札明确最低限度应该掌握的知识内容。 第一章证券投资功能分析 考核bl的 通过本章教学，使学生对本课程有一定的了解，掌握证券的基本涵义，以及我国发展证券市场的必要性。 考核知识点 1、证券投资与全球经济一体化发展的趋势； 2、证券涵义的界定； 3、国际游资对证券市场的利弊。 考核重点与难点 1、我国发展证券帀场的必要性 2、证券投资的基木功能 3、我国要开放证券市场首先应做好哪些工作 第二章基本证券商品交易分析 考核口的 通过木章教学，使学生了解基木证券商品的概念与特征，掌握股票与债券的区别, 以

及股价指数的确定方法。 考核主要内容 1、基本证券商品的概念与特征 2、基本证券商品种类的划分和价格的确定 3、投资基金的分类 4、证券发行的基木要求 5、股票与债券的区别 6、基本证券商品交易的过程 考核重点与难点 1、股价指数的确定方法 2、封闭型基金与开放型基金的区别 3、契约型基金和公司型基金的区别 第三章金融衍生商品交易分析 考核目的 通过木章教学，使学生了解国债回购的概念及收益计算，掌握股票指数期货交易的特点、证券期权的概念、分类与案例分析。 考核知识点 1、期权与期货交易的特征比较 2、国债回购的概念及收益计算 3、备兑权证在市场小的作用 4、期货交易的基木概念与功能 5、国债期货合约的特点考核重点与难点 1、股票指数期货交易的特点以及交易实例分析

证券投资分析真题及答案(一)

2001 证券投资分析真题及答案（一） 一、单项选择 1．确定证券投资政策涉及到：▁▁▁▁。 A.决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施 B.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析 C.确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例 D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估 2．进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为：▁▁▁▁。 A. 技术分析和财务分析 B.技术分析、基本分析和心理分析 C.技术分析和基本分析 D.市场分析和学术分析 3．组建证券投资组合时，个别证券选择上是指▁▁▁▁。 A.预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票 B.预测个别证券的价格走势及其波动情况 C.对个别证券的基本面进行研判 D.分阶段购买或出售某种证券 4．证券投资的目的是：▁▁▁▁。 A. 收益最大化 B.风险最小化 C.证券投资净效用最大化 D.收益率最大化和风险最小化 5．在下列哪种市场中，技术分析将无效 A. 弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 6．我国证券投资分析师的自律组织是：▁▁▁▁。 A.中国证监会 B.中国证券业协会投资分析师专业委员会 C.中国注册会计师协会证券投资分析师专业委员会

D.证券交易所办的投资分析师委员会 7．“市场永远是错的”是哪种分析流派对待市场的态度 A. 基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 8．下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务经管学及投资学等基本原理推导出的 A. 技术分析 B.基本分析 C.市场分析 D.学术分析 9．如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水 会： A. 较小 B.较大 C.一样 D.不确定 10．债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为▁▁▁▁收益率 曲线类型。 A. 正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 11．某种债券年息为10%，按复利计算，期限 5 年，某投资者在债券发行一年后以1050 元的市价买入，则此项投资的终值为：▁▁▁▁。 A.1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元 12．下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素：▁▁▁▁。 A. 公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割 13．股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利：▁▁▁。 A. 现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型

2009秋《投资分析》期末复习应考指南

2009秋《投资分析》期末复习应考指南 《投资分析》是会计本科开设的一门选修课，涉及房地产投资、股票、基金等债券投资等多知识，实用性强考，考题灵活，请同学们务必对本资料中的复习题做重点掌握。 一、复习应考基本要求 （一）考试范围：教材第一章至第十一章，重点章节在教学大纲中都有说明。 （二）考核形式：开卷。 （三）考试时间：90分钟 （四）试题类型： 1、名词解释（20%） 2、单项选择（20%） 3、多项选择（10%） 4、问答（25%） 5、计算（25%）。 二、复习资料的使用及相关说明 由于由于课程是市电大命题，而且有专门下发的复习题，请同学们使用一下资料进行复习： （一）《投资分析》教材 由于考试是开卷考试，所以很多试题在教材上都能找到答案，请大家务必熟悉教材，尤其是其中计算题例题的做法。 （二）《投资分析》形成性考核作业 市电大的复习说明中指明复习资料是形成性考核作业，所以大家重点准备

这份资料，本应考指南将附作业题参考答案，及部分练习题供大家参考。 三、应考注意事项 （一）所有复习题答案要也教材上的为准。因为开卷考试，所以请大家在时间允许的范围内查看教材。 （二）计算题要掌握做法。考试时不一定考原题，计算题要变换数值，因为必须牢记该题型的做法。计算题要写上计算的公式，不能直接带入结果做题。 （三）简答题要分清楚条理。要点用1、2、3分清楚。给人以整洁和条理性。 四、各章重难点讲解 第一章投资项目市场分析 一、重点名词 项目周期 P1 德尔菲法P20 二、重点掌握 1、项目市场调查的原则和程序；P10 2、项目市场预测的方法。P20 第二章投资项目财务效益分析 一、重点名词 财务内部收益率P34投资回收期P45 二、重点掌握 1、现金流量概念；工业投资项目常见的现金流量。P47 2、简述成本分解法的步骤。P45 3、资金时间价值与现金流量图和资金等值概念与计算。P56 第三章投资项目国民经济效益分析 一、重点名词 影子价格P77社会折现率P86 二、重点掌握 1、当项目国民经济效益分析与项目财务效益分析二者的结论不一致时的处理。P72 2、项目国民经济效益分析的步骤。P73 3、项目国民经济效益分析指标。P92

2011秋金融本科证券投资分析形考答案

金融本科证券投资分析第一单元平时作业1 一、填空题：（每空0.5分，共15分） 1、证券分为两大类，即有价证券和无价证券。 2、有价证券可分为商品证券、货币证券及资本证券。 3、股票的基本特征，主要有权利性、责任性、非返还性、盈利性和风险性。 4、债券的基本特征是偿还性、收益性、流动性和安全性。 5、投资基金按运作和变现方式分为开放型基金和封闭型基金。 6、基金的风险表现主要有法律风险、机制风险、营运风险和流动性风险。 7、证券市场由发行人、投资者、交易对象、交易场所和中介机构构成。 8、股票交易程序有开户、委托、竞价、清算、交割和过户。 9、我国证券市场实行的是。 二、判断题：（判断对错1分，理由4分，共30分） 1、证券市场对中国经济更具消极作用。X 2、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。X 3、由于优先股与债券一样预先确定收益率，因此它们本质上是一致的。 4、开放型基金和封闭型基金都可以上市。 5、我国证券市场的交易实行的是信用交易。X 6、对筹资者来说，股票筹资比债券筹资的风险要大。 三、综合运用题：（每题9分，共55分） 1、国际资本与国际游资的区别？ 答：国际投资资本是一种基本游离于本国经济实体，以盈利为目的对他国的产业、证券商品和金融衍生 商品进行投资的一种资本组合。国际游资即国际投机资本，是一种游离于本国经济实体之外、承担高度 风险、追求高额利润、主要在他国金融市场短期投机的资本组合。1、国际投资资本来源：A、富国居民 储蓄；B、富国企业的积累；C、富国银行的存余资金；D、富国投资机构的资金；E、其他闲置资金。2、国际游资的特征：A、投资目的：追求高额利润；B、投资对象：证券商品或金融衍生商品；C、投资手段：短促、快速隐蔽。3、国际游资独特的市场作用：A、国际游资的操作策略为金融市场注入了新的交 易理念；B、国际游资的剧烈流动活跃了国际金融市场的交易；C、国际游资的巨额交易促进了金融衍生 品市场的繁荣发展；D、国际游资的日益状大要求国际金融体系作出相应改革。4、国际游资的破坏作用：A、国际游资的过度投机误导国际资本配置，破坏实质经济发展；B、国际游资过度投机违背货币流通规律，破坏国际收支平衡；C、国际游资过度投机制造市场虚假繁荣，破坏价格均衡机制；D、国际游资的 过度投机引发外汇价格波动，破坏外汇市场稳定。 2、证券投资的功能有哪些？ 答：（1）资金积聚功能。可以汇积来自国家、企业、家庭、个人以及外资等资本。（2）资金配置功能。证券投资的吸引力在于能够获得比银行利息更高的投资回报，在同样安全条件下，投资者更愿意购买回报高、变现快的证券品。投资者的这种偏好，往往会引导社会资金流向符合社会利益的方向。（3）资金均衡分布功能。它是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。为银行存款的利率高于资本市场的利率时，资本就会流向货币市场；相反，当银行存款利率低于资本市场的利润率时，资本就自动流向资本市场。通过这种自发调节以实现市场资金均衡分布的功能。 3、证券市场的进一步开放与金融危机有无必然联系？ 答：证券市场的进一步开放与金融危机的产生没有必然的因果关系。一个国家的证券市场不开放或者没有证券市场也有可能导致金融危机的产生，而一个国家开放证券市场，只要管理得当，往往还可以化解金融危机。但是，证券市场的开放与金融危机的产生有时也存在一定的联系。20世纪末发生在世界各地的区域性金融危机与证券市场的开放都存在着一定的联系。 4、股票与债券有何区别？

证券投资分析模拟试题及参考答案

证券投资分析模拟试题 及参考答案 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】

证券投资分析模拟试题及参考答案 一、多项选择题：本大题共20个小题，每小题1分，共20分。在每个小题给出的四个选项中，至少有二个符合题目要求，请把正确选项前的字母填在横线上。 1、垄断竞争市场的特点是：（）A、生产者众多，各种生产资料可以完全流动；B、生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象的差异；C、由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制力；D、没有一个企业能影响产品的价格。 2、属于证券经营机构的业务有____。A、承销 B、经纪 C、自营 D、基金管理 3、影响行业兴衰的主要因素,包括____。A、行业的经济结构 B、技术进步 C、政府政策 D、社会习惯的改变 4、按计息的方式分类，债券可分为 ____。A、附息债券 B、贴现债券 C、单利债券 D、复利债券5、债券的理论价格的决定因素有____。 A、债券期值 B、期限 C、利率水平 D、票面价值 6、反转突破形态有____。A、圆弧形态 B、喇叭形 C、旗形 D、三角形7、反映公司盈利能力的指标有____。A、主营业务利润率 B、主营业务收入增长率

C、资产收益率 D、存货周转率8、证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有____。A、欺诈客户的行为 B、透支交易行为 C、内幕交易行为 D、操纵市场行为9、市场行为的内容包括____。A、市场的价格B、信息 C、成交量D、达到这些价格和成交量所用的时间10、公司竞争地位分析,包括____。A、公司的盈利能力 B、企业经营效率C、技术水平 D、项目储备及新产品开发11、同步指标有____。A、股票价格指数 B、失业率 C、国民生产总值 D、银行短期商业贷款利率12、货币政策工具中的一般性政策工具包括____。A、法定存款准备金率 B、再贴现政策C、汇率 D、公开市场业务13、技术分析的类别主要包括____。A、指标派 B、切线派 C、K线派 D、波浪派14、行业成长阶段的特点包括____。A、市场需求较平稳 B、市场需求增长较快C、产品由单一低质高价迅速向多祥、高质低价发展 D、生产成本逐步降低15、证券投资基本分析的理论主要包括____。A、经济学 B、财政金融学 C、财务管理学 D、投资学16、影响期限结构形状的因素的相关理论包括 ____。A、市场预期理论 B、流动性偏好理论 C、市场分割理论 D、流动性溢价理论17、债券价格、到期收益率与息票利率之间的关系可用下式概括____。

证券投资分析复习题

投资学复习题 1．考虑一风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70000美元或200000美元，概率相等，均为0.5；可供选择的无风险国库券投资年利率为6%。 a.如果投资者要求8%的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？ b.假定投资者可以购买（a）中的资产组合数量，该投资的期望收益率为多少？ c.假定现在投资者要求12%的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？ d.比较（a）和（c）的答案，关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系，投资者有什么结论？ a．预期现金流为0.5×70 000+0.5×200 000=135 000美元。风险溢价为8％，无风险利率为6％， 要求的回报率为14％。因此，资产组合的现值为： 135 000／1.14=118 421美元 b．如果资产组合以118 421美元买入，给定预期的收入为135 000美元，而预期的收益率E(r)推导如下： 118 421美元×[1+E(r)]=135 000美元 因此E(r)=14％。资产组合的价格被设定为等于按要求的回报率折算的预期收益。 c．如果国库券的风险溢价现值为12％，要求的回报率为6％+12％=18％。该资产组合的现值就为135 000美元／1.18=114 407美元。 d．对于一给定的现金流，要求有更高的风险溢价的资产组合必须以更低的价格售出。预期价值的多余折扣相当于风险的罚金。 2．假设证券市场有很多股票，股票A与股票B的特性如下： 假设投资者可以以无风险收益率r f贷款。则r f的值为多少(提示：设想建立股票A与股票B的无风险资产组合)?

因为A 和B 完全负相关，所以可以构建一个无风险的资产组合，它的收益率在均衡条件下等于无风险利率。要求出该资产组合的构成比例（W A 投资于A ，W B =1-W A 投资于B ），令标准差等于零。由于完全负相关，资产组合的标准差简化为： ][B B A A p W W Abs σσσ= )1(1050A A W W --= 6667.0=A W 该风险资产组合的预期收益率为 E （r ）=0.6667×10+0.3333×15=11.67% 因此，无风险利率也应该是11.67% 3． 假设投资者有一个项目：有70％的可能在一年内让他的投资加倍，30％可能让他的投资减半。该投资收益的标准差是多少? 概率分布为 均值=0.7×100+0.3×（-50）=55% 方差=0.7×（100-55）2+0.3×（-50-55）2=4725 标准差=47251/2=68.74% 4． 假设投资者有100万美元，在建立资产组合时有以下两个机会： a ．无风险资产收益率为12％/年。 b ．风险资产收益率为30％/年，标准差为40％。 如果投资者资产组合的标准差为30％，那么收益率是多少? y y p 4030===σσ 75.0=y %)5.251230(75.012)(=-+=p r E 5． 假设一名风险厌恶型的投资者，拥有M 公司的股票，他决定在其资产组合中加入Mac 公司或是G 公司的股票。这三种股票的期望收益率和总体风险水平相当，