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财务管理复习整理版

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一、选择题

1、企业支付股利属于由(C)引起的财务活动

A投资 B分配 C筹资 D资金运营

Note:现金股利、股票股利

2、下列(C)属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系

A企业与供应商之间的财务关系 B企业与债务人之间的财务关系

C企业与客户之间的财务关系D企业与受资人之间的财务关系

3、下列不属于所有者与经营者矛盾协调措施的是(B)

A解聘 B限制性借款C“股票选择权”方式D激励

4、中级财务管理以(C)作为财务管理的目标

A利润最大化B每股收益最大化C企业价值最大化D收入最大化note:每股收益最大化与利润最大化比较

5、债权人为了防止其利益被伤害,可以采取的措施是(D)

A监督B激励 C股权选择D规定资金的用途

6、某人年初存入银行10000元,假设银行按每年8%的复利计息,每年年末取出2000元,则最后一次能够足额(2000元)提款的时间是(A)

A6年B7年末C8年D9年末

7、某企业拟建立一项基金,每年年初100000元,若利率为10%,五年后该项基金本利和将为(A)FVA=100000*{(F/A,10%,6)-1}

A671600 B564100 C871600 D610500

8、普通年金是指下列哪种年金(B)

A先付年金 B后付年金C递延年金D永续年金

9、在存本付息的情况下,若想每年得到利息为1000元,利率为5%情况下,现在应存入本钱(B)

A50000 B20000 C500000 D200000

10、货币时间价值是指货币经历一段时间的(C)所增加的价值

A存款B借款C投资再投资D经营

11、递延年金具体如下特点(AD)

A、年金的第一次支付发生在若干期以后

B、没有终值

C年金的现值与递延期无关

D、年金的终值与递延期无关]

PS:递延年金有终值,终值与递延期无关,现值与递延期有关

12、在利息率和现值相同的情况下,若计息期为一期,则复利终值和单利终值不会(abc)

A前者大于后者B不相等C后者大于前者D相等

13、在利率一定的条件下,随着预期使用年限的增加,则表述不正确的是(ab)

A复利现值系数变大变小

B复利终值系数变小变大

C普通年金现值系数变小

D普通年金终值系数变大

14、从2008年开始,每年年初存入银行10万元,年存款利率为5%,复利计息,每年复利一次,共计存款4次,到2011年初时,下列说法中正确的有(bd)

A 本利和=10*(F/A,5%,5)-10

B 本利和=【10*( F/A,5%,5 )-10】*(P/S,5%,1)

C 利息合计= 【10*( F/A,5%,5 )-10】*(P/S,5%,1)-10

D 利息合计= 【10*( F/A,5%,5 )-10】*(P/S,5%,1)-40

15、如果(F/P,12%,5)=1.7623,则下述系数正确的有(CD)

A (P/F,12%,5)=1.7623

B (F/A,12%,5)=6.3525

C (P/A,12%,5)=3.6050

D (A/P,12%,5)=0.2774

下面一题就是答案

16、对于确定的 n和i来说,下列表述式正确的有(abcd)

A复利终值系数×复利现值系数=1

B普通年金终值系数×偿债基金系数=1

C普通年金终值系数=普通年金现值系数×复利终值系数

D普通年金现值系数=(1-复利现值系数)/I

17、项目投资决策中,完整的项目计算期是指(d)

A建设期 B运营期C建设期+达产期D建设期+运营期

18、在项目投资决策中,现金流量是指投资项目在计算期内的各项(c)的统称。

A现金流入量B现金流出量C现金流入量与现金流出量D净现金量

19、某方案的普通投资回收期是(d)

A净现值为零的年限B净现金流量为零的年限

C累计净现值为零的年限D累计净现金流量为零的年限

20、当折现率为8%时,某项目的净现值为500万元,那么可以判断该项目的内含报酬率(a)通常情况下,使投资方案的净现值大于零的折现率,低于该投资方案的内含报酬率

A高于8% B低于8%C等于8%D无法确定

21.已知某完整的工业投资项目固定资产的投资是2000万元,无形资产的投资是200万元,开办费的投资是100万元,预计投产之后第二年总成本费用1000万元,同年的折旧额是200万元,无形资产摊销是40万元,计入财务费用的利息支出是60万元,投产后第二年算净现金流量的付现成本是(c)万元

A 1300

B 760

C 700

D 300

1000-40-60-200=700(万元)??????

22.已知完整投资项目投产第一年的流动资产需用数为100万元,流动负债可用是40万元,投产第二年流动资产的需用数190万元,流动负债的可用数是100万元,则投产第二年新增的营运资金的金额(d)万元

A 150

B 90

C 60

D 30

(190-100)-(100-40)=30 ??????

23、某企业正在讨论更新现有的生产线,有两个备选方案:甲方案净

现值为300万元,内含报酬率为12%;乙方案净现值是500万元,内含报酬率为10%,那么应该选择(b)

A甲方案 B 乙方案 C 两个方案都可选 D 两个方案都可不选

24、某投资项目原始投资为5000万元,当年完工并投产,项目寿命期是5年,五年内获得的现金净流量分别为900万元,1200万元,1000万元,1200万元,1400万元,那么项目投资回收期是(C)

A 4.14年 B4.17年 C 4.50年 D 3.98年

4+700/1400=4.5 ???????

P106

24、某投资项目,当贴现率为16%时,净现值为338元;当贴现率为18%,其净现值为-22元。该方案的内含报酬率(C)

A 15.88%

B 16.12%

C 17.88%

D 18.14%

25.1、原始总投资包括(abd)

A固定资产投资 B 开办费投资 C 资本化利息 D 流动资产投资26、与其他形式的投资相比,项目投资具有(abc)的特点

A影响时间长 B 投资风险大 C投资金额大 D 变现能力强

27、下列指标受到折现率影响的有(acd)

A净现值 B 平均报酬率C 现值指数 D 净现值率

28、下列项目中属于现金流入量的是(abc)

A 营业收入

B 残值回收额 C流动资金回收额 D 建设投资

29、内含报酬率的优点(ab)A考虑时间价值B 易于理解

C没有考虑计算期内的全部现金流量 D计算复杂麻烦

30、公司拟资一个项目,投资额是25万元(全部是固定资产投资额),投产后年均收入100000元,付现成本30000元,税法规定和企业规定的折旧年限均为10年,均按直线法计提折旧,期末均无残值。所得税税率为25%,则该项目(AB)

A 回收期为4.26年

B 年现金流量为58750元

C平均报酬率13.5% D 年现金流量为77500元

NCF=10*(1-25%)-3(1-25%)+2.5*25%=5.8750万元

PP=25/5.8750=4.26年

31、下列关于营业现金流量的计算公式正确的有(bcd)

A营业现金流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+折旧 B 营业现金流量=税后净利润+折旧

C营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税

D营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税

32、周转信贷额为1000万元,年承诺费率为0.5%,借款企业年度内使用了600万元(使用期为半年),借款年利率为6%,则该企业当年应向银行支付利息和承诺费用共计(a)

A20 B21.5 C38 D39.5

33.企业向银行借入长期借款,若预测市场利率将上升,企业应与银行签订(b)

A浮动利率合同B固定利率合同

C有补偿余额合同D周转信贷协议

34.某企业按年利率10%向银行借款20万,银行要求维持贷款限额20%的补偿性余额,该项借款的实际利率为(c)

A 10%

B 12%

C 12.5%

D 20%

实际利率=10%/(1-20%)=12.5% P159

35.某企业需借入资金600000元,由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额,故企业需向银行申请的贷款数额为(c)

A600000 B720000 C750000 D672000

N-N*20%=600000, 解得N=750000

36.长期借款筹资的特点表现(acd)

A筹资风险高B借款成本较高

C限制条件较多D筹资数量有限

37.补偿性余额的约束使企业所受的影响有(abd)

A减少了可用资金B提高了筹资成本C减少了应

付利息D增大了应付利息

38.下列成本费用中属于资金成本中的用资费用的(CD)

A借款手续费 B股票发行费 C利息 D股利

39.某公司发行总面额为500万元的10年期债券,票面利率为12%,发行费用率为5%,公司所得税税率为25%,该债券采取溢价发行,发

行价格为600万元,该债券的资金成本为(B)

A8.46%B7.89%C10.24%D9.38%

K={500*12%*(1-25%)}/{600*(1-5%)}=7.89% P176

40.在计算个别资金成本时,不需要考虑所得税影响的是(C)

A债券成本 B长期借款成本 C普通股成本 D吸收直接投资

41.某公司普通股目前的股价为25元/股,筹资费率为6%,刚刚支付的每股股利为2元,股利固定增长率为2%,则该企业利用留存收益的资金成本为(B)

A10.16% B10% C8% D8.16%

2/25+2%=10% ???

42.目前国库券收益率为13%,市场投资组合收益率为18%,而该股票的β为1.2,那么该股票的资金成本为(A)

A19% B13% C6% D18%

K=Rf+Rr=13%+1.2(18%-13%)=19%

43.目前无风险收益率为6%,假定A公司股票的风险溢价为8%,那么股票的资金成本为(C)

A6% B8% C14% D2%

44.在个别资金成本的计算中,不考虑筹资费用影响因素的是(C)A吸收直接投资成本 B债券成本

C留存收益成本 D普通股成本

45、企业在进行追加筹资决策时,使用(d)

A个别资金成本 B加权平均成本 C综合资金成本 D边际资金成本

46、下列个别资金成本属于权益资本的是(c)

A长期借款资金成本B债券成本C普通股成本D租赁成本

47、下列筹资方式,资金成本最低的是(a)

A长期借款B长期债券C优先股D普通股

48、在固定成本不变的情况下,下列表述正确的是(a)

A、经营杠杆系数与经营风险乘成正比例关系

B、销售额与经营杠杆系数成正比例关系

C、经营杠杆系数与经营风险成反比例关系

D、销售额与经营风险成正比例关系

49、下列对最佳资本结构的表述,正确(a)

A、最佳资本结构式使企业总价值最大,而不一定是每股收益最大,同时综合资金成本最低的资本结构

B、最佳资本结构是使企业总每股收益最大,同时综合资金成本最低的资本结构

C、最佳资本结构是使企业息税前利润最大,同时综合资金成本最低的资本结构

D、最佳资本结构是使企业税后利润最大,同时综合资金成本最低的

资本结构

50.企业的(A)越小,经营杠杆系数就越大。

A产品售价B单位变动成本C固定成本D利息费用

销量Q、单价P与经营杠杆系数反比,变动成本、固定成本与经营杠杆系数成反比

51、当企业负债筹资额为0时,不考虑优先股,财务杠杆系数为(b)

A、0

B、1

C、不确定

D、无穷大

52、某企业发行面额为1000万元的10年期企业债券,票面利率10%,发行费用率为2%,发行价格1200万元,假设企业所得税税率33%,则债券资金成本( B)

A、5.58% B5.7% C6.7% D10%

k={1000*10%(1-33%)}/1200(1-2%)=5.7%

53.某企业发行在外的股份总额为1000万股,2006年净利润2000万元,企业的经营杠杆系数为2,财务杠杆系数为3,如果在现有基础上,销售量增加10%,企业每股盈利为(b)

A、3元

B、3.2元

C、10元

D、12元

销售量增加10%,息税前利润增加20%,每股利润增加60%,所以

2+2*60%=3.2元.....乱猜的

54、在息税前利润大于0的情况下,只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必(a)

A、大于1

B、与销售量成正比

C、与固定成本成反比

D、与风险成反比

EBIT=S-C-F>0,则S-C>S-C-F,所以经营杠杆系数DOL=(S-C)/(S-C-F)>1

55、某公司的经营杠杆系数为2,预计息税前利润将增长10%,在其他条件不变的情况下,销售量增长(a)

A、5%

B、10%

C、15%

D、20%

56、某企业资本总额为150万元,权益资本占55%,负债利率为12%,当前销售额为100万元,息税前利润为20万元,则财务杠杆系数(b)A、2.5 B1.68 C、1.15 D、2.0

根据DFL=EBIT/(EBIT-I)得DFL=20/{20-100*(1-55%)*12%}=1.68 57、如果企业资金全部是自有资金,且没有优先股存在,则财务杠杆系数为(b)A、=0 B=1 C大于1 D小于1

58、某企业本期财务杠杆系数为1.5,本期息税前利润为450万元,则本期实际利息费用为(d)

根据DFL=EBIT/(EBIT-I)得I为150万元

A、100万元

B、675万元C 300万元D 150万元

59、在事先确定企业资金规模的前提下,吸收一定比例的负债资金,可能产生的结果有(ac)

A、降低企业资金成本 B 、降低企业财务风险

C、加大企业财务风险

D、提高企业经营能力

60、下列各项中,可用于确定企业最优资金结构的方法(cd)

A、高低点法

B、因素分析法

C、比较资金成本法

D、息税前利润

61、资金成本的计量形式(ac)

A、个别资金成本

B、债券成本 C 、综合资金成本D、权利成本

62、下列属于资金占用费的是(ab)

A、股利

B、债券利息 C 、发行费用D、广告费用CD属于筹资费用

63、企业可以通过以下措施降低经营风险(abd)

A、扩大销售额

B、降低产品单位变动成本

C、扩大固定成本的比重

D、降低固定成本的比重

64、关于经营杠杆系数,下列说法正确的是(acd)

A、在固定成本不变的情况下,经营杠杆系数说明了销售额增长(减少)所引起利润增长(减少)的幅度

B、在固定成本不变的情况下,销售额越大,经营杠杆系数越小,经营风险也就越小

是销售数量Q

C、其他因素不变,固定成本越大,经营杠杆系数越大

D、当固定成本趋于0时,经营杠杆系数趋于1

65、影响企业加权平均资金成本的因素有(ab)

A、资本结构

B、个别资金成本高低

C、企业总价值

D、筹资期限长短

66、计算财务杠杆系数要用到的数据包括(abcd)

A、销售额

B、变动成本

C、固定成本

D、利息

8、下列筹资活动会加大财务杠杆作用的是(cd)

A、增发普通股

B、利用留存收益

C、增发公司债券

D、增加银行借款

二、判断

1、财务管理的核心是财务分析、业绩评价与激励(n)财务决策

2、用来协调股东和经营者之间矛盾的两种方式:一是监督,二是解聘(y)

3、递延年金终值的大小,与递延期无关,故计算方法和普通年金终值相同(y)递延年金有终值,终值与递延期无关,现值与递延期有关

4、在利率和计息期相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数(y)

5、计算偿债基金系数,可以根据年金现值系数求倒数确定(n)

年金终值的倒数是偿债基金系数;年金现值系数的倒数是投资回收系数

6、货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率(y)

7、在终值一定的情况下,贴现率越低,计算期数越少,则复利现值越大(y)

8、永续年金终值与普通年金终值的计算方法相同(n)

永续年金木有终值

9、项目投资决策中所用的现金仅指各种货币资金。(N)

10、投资总额就是初始投资,是指企业为使项目完成达到设计的生产

能力,开展正常经营而投入的全部现实资金(N)

11、完整的项目计算期包括试产期和达产期(N)建设期+运营期

12、净现值指标可以反映项目投资的实际收益水平(Y)

13、已知项目的获利指数为1.2,则可知项目的净现值率为2.2(N)0.2获利指数=净现值率NPV/C+1

14、在存在所得税的情况下,以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时,“利润”是指利润总额(N)

营业现金流量=税后净利+折旧

营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税

营业现金流量=营业收入*(1-T)-付现成本*(1-T)+折旧摊销*T 15、由于净现值是个绝对数,因此不便于在不同投资规模的投资方案之间进行对比(Y)

16、比较任何链各个互斥方案时,内含报酬率较高的方案优先(N)17内含报酬率是指能使投资项目的净现值等于1时的折现率(N)0 18、通常情况下,使投资方案的净现值小于零的折现率,高于该投资方案的内含报酬率(Y)

例如投资方案的净现值为-400,折现率为5%,则该投资方案的内含报酬率低于5%,相反地,通常情况下,使投资方案的净现值大于零的折现率,低于该投资方案的内含报酬率。

19若债券利息利率、筹资费率和所得税率均已确定,则企业的债券成本与发行债券的价格无关(N)

K={S*Rb(1-T)}/{B发行价格(1-Fb)

20.、公司向股东支付股利属于资金的筹资费(N)

21、边际资金成本是资金每增加一元筹资额而增加的成本(y)

22、经营杠杆系数与经营风险成正比例关系(y)

23、财务风险是由于企业利用负债筹资而引起的所有者权益的变动(n)

24、财务杠杆系数越大,财务风险越小(n)正比例

25、财务杠杆是通过扩大销售影响息税前利润(n)经营杠杆

26、在企业经营中,杠杆作用是指销售量的较小变动引起的利润的较大变动(n)经营杠杆是指由于固定经营成本的存在,使得息税前利润的变动幅度大于营业收入变动幅度的现象

27.公司留存收益不需要付出代价(n)

28、资金成本是投资方案的取舍率,即最低收益率(y)

29、企业负债越多,财务杠杆系数就越高,财务风险就越大(y)

四、计算题

1、某企业拟更新设备一台,更新后每年可节省费用500元,但新设备的价格高于旧设备2500元。若利率为9%,那么新设备应使用多少年合算?

2、某项医疗保险现在购买支付3200元,则10年内每年年初可得定额保险金,利率6%,又据统计某人每年年初医药费开支为400元,计算该保险是否合算?

400*PVIFA6%,10*(1+6%)=3120.68结果小于3200

3.某固定资产项目需一次投入价款1000万元,资金来源为银行借款,年利率为10%,建设期为1年。该固定资产可使用10年,按直线法折旧,期满有净残值100万元。投入使用后,可使经营期1~7年每年产品销售收入增加803.9万元,第8~10年每年产品销售收入增加693.9万元,同时使第1~10年每付的付现成本增加370万元。该企业所得税率为25%。不享受减免税待遇。投产后第7年末,用税后利润归还借款本金,在此之前的经营期内每年支付借款利息100万元。计算该项目的现金净流量。

项目计算期=1+10=11年

固定资产原值=1000+1000*10%=1100万元

年折旧额=(1100-100)/10=100万元

NCF0=-1000万元

NCF1=0

NCF2~8=803.9(1-25%)-370(1-25%)+(100+100)*25% =375.42

万元

NCF9~10 =693.9*(1-25%)-370(1-25%)+100 *25%=267.92万元NCF11 =267.92+100=367.92万元

3.某工业项目需要原始投资130万元,其中固定资产投资100万元(全部为贷款,年利率为10%,贷款期限为7年),开办费投资10万元,流动资金投资20万元。建设期为2年,建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资在建设期均匀投入。流动资金于第2年末投入。项目使用寿命期8年,固定资产按直线法计提折旧,期满有8万元净残值;开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后1~5年每年获净利润15万元,6~8年每年每年获净利20万元;流动资金于终结点一次收回。要求:计算投资总额及项目各年现金净流量。

投资总额=初始投资+资本化利息=130+20=150万元

计算期=2+8=10年

年折旧=(100+20-8)/8=14万元

3-7年每年开办费摊销额=10/5=2万元

3-7年每年利息费用=100*10%=10万元

NCF0~1=-(100+10)/2=-55万元

NCF2=-20万元

NCF3~7=15+14+2+10=41万元

NCF8~9=20+14=34万元

NCF10=34+8+20=62万元

4.某公司有一投资项目,需要购买一设备,买价是6000元,需要追加600元的流动资金,该项目寿命期是3年。预计投产后,该项目可以使企业的销售收入增加,第一年为5000元,第二年为6500元,第三年是8000元,与此同时付现成本也增加,第一年是2000年,第二年是3200元,第三年是4000元。项目结束时收回流动资金600元。假设公司所得税税率为25%,税法规定该种设备按直线法计提折旧,计提折旧年限为3年,不计残值。公司要求的报酬率是8%

要求:

(1)用净现值法判断该项目是否可行?

NCF1=5000*75%-2000*75%+2000*75%=2750元

NCF2=6500*75%-3200*75%+2000*75%=2950元

NCF3=8000*75%-4000*75%+2000*75%=3500元

净现值=2750*(P/F,8%,1)+2950*(P/F,8%,2)+3500*(P/F,8%,3)+600*(P/F,8%,3) -6000-600>0,所以该项目可行

(2)计算项目的投资回收期?

列表算出各年年初和年末尚未收回的投资额

则投资回收期=2+(275/3500)=2.08年

5.企业拟用新设备取代已经使用3年的旧设备。旧设备原价170000元,当前估计尚可使用5年,目前折余价值为110000元,其变价收入80000元,每年营业收入30000元,每年经营成本12000元,预计

残值10000元,购置新设备需投资150000元,预计可使用5年,每年营业收入60000元,每年经营成本24000元,预计残值10000元。所得税率25%,资金成本为10%.采用直线法计提折旧。通过计算需不需要更新设备?固定资产更新决策

新设备折旧额(150000-10000)/5=28000

旧设备折旧额(170000-10000)/8=20000

新设备付现成本=营业成本-折旧=28000-24000=4000

旧设备付现成本=营业陈本-折旧=20000-12000=8000

更新设备与继续使用设备的差量现金流量如下

(1)差量初始现金流量

新设备购置成本 -150000

出售旧设备收入 80000

出售旧设备税负节余(110000-80000)*25%=7500

差量初始现金流量 -62500

(2)差量营业现金流量

差量营业收入:60000-30000=30000

差量付现成本:4000-8000=-4000

差量折旧额:28000-20000=8000

差量营业现金流量:30000*0.75-(-4000)*0.75+8000*0.25=6968.75 (3)差量终结现金流量

10000-10000=0

所以差量净现值=6968.75*(P/A,10%,5)-62500=-36081.47元

所以不需要更新设备

6.设某企业有一台新设备,重置成本为12000元,年运行费用为8000元,6年后报废为残值。如果用40000元购买一台新设备,年运行成本为6000元,使用寿命为8年,8年后残值2000元,新设备的产量及产品销售价格相同。企业计提折旧的方法为直线法,企业的资金成本率为10%,企业所得税税率为40%。通过计算各决策的年均净现值,来分析采用何种决策更好?

NFCa=-8000*0.6+2000*0.4=-4000

NFCb=-6000*0.6+4750*0.4=-1700

NPVa=(-4000)*(P/A,10%,6)-12000=-29420

NPVb=(-1700)*(P/A,10%,8)+2000*(P/F,10%,8)=-8135.5

ANPVa=(-29420)/(P/A,10%,6)=-6755.45

ANPVb=(-8135.5)/(P/A,10%,8)=-1524.93

因为-6755.45<-1524.93

所以选择第二种决策

财务管理知识培训知识点总结

财务管理知识培训知识 点总结 This model paper was revised by LINDA on December 15, 2012.

《财务管理》知识点总结 《财务管理》知识点总结第一章财务管理总论《财务管理》对于大多数学文科的考生来说是比较头疼的一门课程,复杂的公式让人一看头就不由自主的疼起来了。但头疼了半天,内容还是要学的,否则就拿不到梦寐以求的中级职称。因此,在这里建议大家在紧张的学习过程中有一点游戏心态,把这门课程在某种角度上当成数字游戏。那就让我们从第一章开始游戏吧! 首先,在系统学习财务管理之前,大家要知道什么是财务管理。财务管理有两层含义:组织财务活动、处理财务关系。 企业所有的财务活动都能归结为下述四种活动中的一种: 1、投资活动。通俗的讲,就是怎么样让钱生钱(包括直接产生和间接产生)。因为资金的世界是不搞计划生育的,所以投资所产生的收益对企业来说是多多益善。该活动有两种理解:广义和狭义。广义的投资活动包括对外投资和对内投资(即内部使用资金)。狭义的投资活动仅指对外投资。教材所采用的是广义投资的概念。该活动在第四、第五章讲述。 2、资金营运活动。企业在平凡的日子里主要还是和资金营运活动打交道,该活动对企业的总体要求只有一个:精打细算。该活动在第六章讲述。 3、筹资活动。企业所有的资产不外乎两个来源:所有者投入(即权益资金)和负债(即债务资金)。该活动在第七、第八章讲述。

4、资金分配活动。到了该享受胜利果实的时候了,这时就有一个短期利益和长远利益如何权衡的问题,这就是资金分配活动所要解决的问题。该活动在第九章讲述。 至于八大财务关系及五大财务管理环节,只要是认识中国字,并能把教材上的内容认认真真的看一遍,这些内容也就OK了。 财务管理忙活了半天,目的是什么,这就牵扯到财务管理目标的问题。一开始,企业追求利润的最大化,但后来发现它是个满身缺点的“坏孩子”,其主要缺点有四: 1、没有考虑资金时间价值; 2、没有反映利润与资本之间的关系; 3、没有考虑风险; 4、有导致企业鼠目寸光的危险。 后来,人们又发现了一个“孩子”,这个“孩子”有一个很大的优点,那就是反映了利润与资本之间的关系,但上一个“坏孩子”的其余三个缺点仍未克服,因此人们对这个“孩子”并不满意。这个“孩子”的名字叫每股收益最大化。经过一段时间的摸索,人们终于发现了一个“好孩子”,那就是企业价值最大化,它克服了“ 坏孩子”身上所有的缺点。它不仅受到企业家的青睐,也受到了教材的青睐(教材所采用的观点就是“好孩子”),忙活了半天,就是为了实现这个目标。当然,这个“好孩子”也有一些不尽如人意的地方:在资本市场效率低下的情况下,股票价格很难反映企业所有者权益的价值;法人

财务管理学人大第五版

第一章总论 1.1 财务管理的概念 (1)企业财务活动: 筹资、投资、经营、分配。 (2)企业财务关系: 同所有者(国家、法人单位、个人、外商); 债权人(债券持有人、贷款机构商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人); 被投资单位; 债务人;内部各单位;职工之间;税务机关。 (3)企业财务管理的特点: 财务管理是一项综合性,与企业各方面具有广泛联系的,能迅速反映企业生产经营状况的管理工作 1.2 财务管理的目标 (2)以利润最大化为目标 1.以利润最大化为目标 优点:讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低成本。 缺点:没有考虑资金时间的价值,没能有效地考虑风险问题,没有考虑所获利润和投入资本额的关系,往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。 2.以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标 优点:可以在不同资本规模的企业或企业之间进行比较。 缺点:未考虑资金时间价值;未能有效地考虑风险问题;易带有短期行为倾向。 3.以企业价值最大化(或股东财富最大化)为目标 优点:考虑了取得报酬的时间因素,并用资金时间价值的原理进行计量;考虑了风险与报酬之间的联系;克服了短期行为。 缺点:股价受各种因素影响比较复杂,易造成利益冲突;企业价值(未来收益的折现值)计量

较困难(一般企业)。 企业价值=债券市场价值+股票市场价值(股份公司)或=未来每年收益折现值之和(一般企业) 1.4财务管理的环境 一、经济环境 1.经济周期(复苏、繁荣、衰退和萧条); 2.经济发展水平; 3.经济政策 二、法律环境 1.企业组织法规; 2.税务法规(企业所得税:税率、费用扣除、利息费用与股利支付折旧;个人所得税:利息、股利和资本理得股利支付。); 3.财务法规。 三、金融环境 1.金融机构:银行(中国人民银行、政策性银行、商业银行);非银行金融机构(信托投资公司,租赁公司,保险公司,证券公司) 3.利息率(利率=基础利率+风险溢酬利率 =(纯利率+通货膨胀溢酬)+((违约风险溢酬+变现力溢酬+到期风溢酬)) 利息率:简称利率,是资金的增值额同投入资金价值的比率,是衡量资金增值程度的数量指标。) 对财务管理的影响:影响筹资成本;影响企业收益;影响股票价格与债券价格。 利率的种类: 基准利率(多种利率并存的条件下起决定作用的利率)和套现利率(在基准利率确定后,各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率); 固定利率与浮动利率;市场利率与法定利率 金融市场上利率的构成:受经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度的影响。 四.社会文化环境

高级财务管理重点资料

第一章 一、财务管理假设的构成 1.理财主体假设:这一假设将一个主体的理财活动同另外一个主体的理财活动区分开 来,因而能判断企业的经营业绩和财务状况。 2.持续经营假设:这是指企业能够持续存在并且执行其预计的经济活动。它明确了财 务管理工作的时间范围。 3.有效市场假设:分为弱式有效市场,次强式有效市场和强式有效市场。这个假设是 指财务管理所依据的资金市场是健全有效的。 4.资金增值假设:是指通过财务管理人员的合理营运,资金的价值是不断增加的。 5.理性理财假设:是指从事财务管理工作的人员都是理性的,因为他们的理财行为也 是理性的。 第二章 一、1. 并购:是指在市场机制的作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重 组活动。 2.并购的形式:控股合并、吸收合并、新设合并 控股合并:收购企业在并购中获得被收购企业的控制权,被收购企业在并购后仍保持其独立法人的资格并继续经营。 吸收合并:收购企业通过并购取得被收购企业的全部资产,并购后注销被收购企业的法人资格。 新设合并:参与并购的各方在并购之后法人资格均被注销,重新注册成为一家新的企业。 二、并购的类型 1、按照双方所处的行业划分: 横向并购:指从事同一行业的企业所进行的并购。能有效的节约成本。 纵向并购:从事同类产品不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购,如对原材料厂家的并购,能够带来生产经营过程中的节约。 混合并购:指的是与企业的原材料、产品销售没有直接关系的企业间的并购,有助于扩大企业的生产经营规模,更好的进入另一个行业市场。 2、按照并购的程序划分: 善意并购:是指并购企业与被并购企业通过友好协议确定并购诸项事宜的并购。 非善意并购:是指当友好协议遭到拒绝时,并购方不顾被并购方的意愿强制实施并购的并购。 3、按照支付方式划分:现金支付、股票换取资产、承担债务换取资产 三、并购的动因 1.获得规模经济优势:通过横向并购能够将生产资源和要素快速的集中起来,从而减少生产过程中的成本,从而获得规模经济。 2.降低交易费用:通过纵向并购,企业可以将原来的市场交易关系转变成为内部调拨关系,从而大大降低交易费用。 3.多元化经营战略:能使企业快速的进入到另一个行业,实现企业多元化经营。 四、并购效应 1.并购正效应:(1)效率效应理论(2)经营协同理论(3)多元化优势效应理论(4)财务协同效应理论(5)战略调整理论(6)价值低估理论(7)信息理论 2.并购零效应:向目标企业出价过高,或者投资本身没有意义仍坚持投资 3.并购的负效应:(1)管理主义(2)自由现金流量假说

财务管理重点知识点整理

财务管理重点知识点整理 第一章财务管理总论 1. 财务管理的内容 财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性经济管理工作。 其中:财务活动有:(1)筹资活动 (2)投资活动 (3)资金营运活动 (4)资金分配活动 财务关系有:(1)企业与投资者(所有权与经营权) (注意顺序,判断题)(2)企业与债权人(债务与债权) (3)企业与受资者(所有权性质的投资与受资) (4)企业与债务人(债权与债务) (5)企业与供货商、客户 (6)企业与政府 (7)企业与职工 (8)企业内部各单位之间 2. 财务管理的环节 (1)财务预测;(2)财务决策(核心环节);(3)财务预算;(4)财务控制;(5)财务分析 3. 财务管理的目标: (1)利润最大化 (2)每股收益最大化 (3)股东财富最大化 (4)企业价值最大化(最优目标) (考虑了资金的时间价值与风险) 4. 不同利益主体的冲突与协调: ·解决所有者与经营者之间在财务目标上的矛盾的做法: (1)监督;(2)激励;(3)解聘 ·解决债权人与所有者之间的矛盾: (1)在合同中加入限制性条款 (2)采取提前回收债权或不再提供新债权的方式 第二章财务管理的价值观念 1.货币的时间价值理论(见财务管理重要理论整理) (表现形式:相对数-时间价值率;绝对数-时间价值额) 2.货币时间价值相关计算(见财务管理计算题整理) ·计息期越短(计息次数多),以终值(大)表现的时间价值越大;(正变关系) ·计息期越短(计息次数多),以现值(大)表现的时间价值越小。(反变关系) 3.风险与报酬(见财务管理计算题整理) 第三章筹资方式 1.筹资的分类: (1)资金来源渠道 ①权益性筹资(自有资金)(特点:永续性不用还本;财务风险小;资金成本高) ②负债性筹资(债务资金)(特点:按期归还本金、利息;财务风险大;资金成 本低)

2020年(财务知识)财务管理知识点总结

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《财务管理》知识点总结 第壹章财务管理总论 《财务管理》对于大多数学文科的考生来说是比较头疼的壹门课程,复杂的公式让人壹见头就不由自主的疼起来了。但头疼了半天,内容仍是要学的,否则就拿不到梦寐以求的中级职称。因此,于这里建议大家于紧张的学习过程中有壹点游戏心态,把这门课程于某种角度上当成数字游戏。那就让我们从第壹章开始游戏吧! 首先,于系统学习财务管理之前,大家要知道什么是财务管理。财务管理有俩层含义:组织财务活动、处理财务关系。 企业所有的财务活动均能归结为下述四种活动中的壹种: 1、投资活动。通俗的讲,就是怎么样让钱生钱(包括直接产生和间接产生)。因为资金的世界是不搞计划生育的,所以投资所产生的收益对企业来说是多多益善。该活动有俩种理解:广义和狭义。广义的投资活动包括对外投资和对内投资(即内部使用资金)。狭义的投资活动仅指对外投资。课件所采用的是广义投资的概念。9月25日。 2、资金营运活动。企业于平凡的日子里主要仍是和资金营运活动打交道,该活动对企业的总体要求只有壹个:精打细算。9月26日。 3、筹资活动。企业所有的资产不外乎俩个来源:所有者投入(即权益资金)和负债(即债务资金)。9月27日。 4、资金分配活动。到了该享受胜利果实的时候了,这时就有壹个短期利益和长远利益如何权衡的问题,这就是资金分配活动所要解决的问题。9月28日。 至于八大财务关系及五大财务管理环节,只要是认识中国字,且能把课件上的内容认认真真的见壹遍,这些内容也就OK了。 财务管理忙活了半天,目的是什么,这就牵扯到财务管理目标的问题。壹开始,企业追求利

高级财务管理重点整理

高级财务管理 第一章: 1.企业的性质 2.企业价值的表现形式:有账面价值,持续经营价值,清算价值,公平市价,现时价值,内在价值 3.企业价值评估方法:调整账面价值法、市价法、未来现金流量折现法 第二章: 1. 英美模式,日德模式等治理结构下,企业的财务目标:英美模式下,股东权益最大化;日德模式(关系控制型),股东、债权人、经理及员工的利益最大化; 2.代理成本产生的原因及其表现形式 3. 信息不对称的含义及其经济后果 4. 利益相关者的含义 5. 财务目标的冲突的表现形式:经理VS股东,股东VS债权人等 第三章: 1.财务战略与企业战略含义,二者的区别与联系 2. 财务战略的规划方法:SWOT、波士顿矩阵分析法的原理 3.波士顿矩阵各象限产品的财务策略 知识点: 市场增长率=(本期的销售额-上期的销售额)÷上期的销售额(高低分界点没有绝对的标准) 相对市场占有率=本企业某产品的市场占有率÷该产品最大竞争对手的市场占有率(一般以1为高低分界点) 4. 基于企业生命周期理论的各阶段的经营风险、财务特征与战略定位(如发展期的投资战略等) 第四章: 1. 并购与重组的涵义 2.并购重组的发展历史以及各阶段的特征 3.并购重组的动因理论分析(如效率理论解释的前提假设等) 4.并购与重组支付方式 5.影响并购重组支付方式的主要因素 6.与并购有关的税收优惠来源 第六章: 1.业绩评价的目的 2.业绩评价的模式 3.会计指标评价的优缺点 4.EVA的含义,以及如何基于EVA进行薪酬体系设计

5.平衡计分卡的含义,及其进行业绩评价的原理和方法 6.非财务指标评价的方法 第七章: 1.IPO与SEO的概念 2.我国IPO市场准入制度的变迁(如审批制,核准制,注册制,IPO定价的方法,询价制等) P282;审批制:是指拟发行的公司在申请公开发行股票时,在首先征得地方政府或者中央企业主管部门同意后,向其所属的证券管理部门提出股票发行的申请,然后经证券管理部门受理审核同意并专报中国证监会核准发行额度之后,公司提出上市申请,经过审核,复审,由证监会出具批准发行的有关文件后,方可发行新股。核准制:是指法律规定发行实质条件,发行人须将证明其具备实质条件的材料向核准机构申报,经后者审核确认发行人具备法律规定的实质条件后,方可公开发行证券。注册制:是指发行人在准备发行证券时,必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。 3.IPO与SEO的相关制度规定(如新股发行的条件,原新股发行的辅导制度,再融资的要求等) 4.IPO上市的利弊分析 5.SEO的效应分析 (融资优序:①内部融资;②外部融资;③间接融资;④直接融资;⑤债券融资;⑥股票融资。) 简答: 1. 企业价值评估包括哪些方法? 调整账面价值法,投资者要求权法和资产—负债法,调整的资产账面价值法。市价法,对于证券公开上市交易的公司来说,其价值评估一个简单的做法即加总公司所有发行在外的证券的市场价值。未来现金流量折现法,如果从现值角度来考虑企业的价值,那么企业价值即其未来收益的折现值。 2. 描述企业的价值形式,并简要论述它们相互之间的关系。 有账面价值,持续经营价值,清算价值,公平市价,现时价值,内在价值。 企业价值的本质为内在价值,但由于内在价值的难以精确性,通常用企业的FMV代表。而企业的FMV又常常用它的清算价值与持续经营价值中较高的一个,企业的持续经营价值一般以企业的盈利能力价值为基础。 *3.阐述企业的性质。 第一种性质,企业是由于凭借其有效的(完全理性与充分信息下的决策)行政权威关系而更能节约交易费用的一种垂直一体化生产组织。第二种性质,企业是综合了各生产要素所有者目标的一系列契约的组合。第三种性质,企业是一种具有核心知识与能力、能为各种生产要素所有者创造财富的资产组合。 *4. 代理成本的含义及其表现形式。 代理成本是由于代理问题的产生而导致的成本,该种成本对委托人、代理人双方都是损失。包括:1、直接的契约成本,如订立合约的交易成本、各种制约因素强制产生的机会成本以及激励费用(奖金);2、委托人、监督代理人的成本(如审计费用);3、尽管存在监督,代理人仍会有不当行为,如雇员用途不明的过量开支,此时,委托人的财富会遭到损失(剩余损失)

财务管理复习重点(整理)复习过程

财务管理复习重点(整 理)

财务管理复习重点 第一章财务管理总论(整理) 1、财务管理的内容及职能 财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。其对象是现金(或资金)的循环,主要工作涉及筹资、投资和股利分配。 主要职能:决策、计划与控制。 2、企业财务管理的目标及其影响因素 由于财务管理是企业管理的一部分,所以财务管理的目标取决于企业的总体目标,并且受财务管理自身特点的制约。 关于企业的财务目标的综合表达,有以下三种主要观点: ⑴利润最大化 ⑵每股利润(盈余)最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。 ⑶股东财富最大化(企业价值最大化) 影响因素: (1)投资报酬率(2)风险(3)投资项目(4)资本结构(5)股利政策 3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。 有时也称金融性资产,可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 金融工具(金融性资产)的特点:流动性、收益性、风险性。 注意三者之间的关系:流动性和收益性成反比,收益性和风险性成正比。 4、影响利率的因素 ⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率 回避的方法是不买质量差的证券,选择信用等级高的债券。 ⑷变现力附加率⑸利率变动附加率

第二章资金的时间价值 1、资金的时间价值概念 货币的时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值。 现值——资金现在时刻的价值,用PV表示。 终值——也称将来值或未来值,用FV表示。 2、年金及其类型 (1)普通年金——又称后付年金。是指各期末收付的年金。 (2)预付年金——是在每期期初支付的年金,又称即付年金或先付年金。 (3)递延年金——是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。 (4)永续年金——是指无限期(永远持续)定额收付的年金。 3、名义利率与实际利率(PPT图) 1+i=(1+r/M)的m次方 r: 名义利率,m:每年复利次数,i:实际利率 第三章风险和报酬 1、风险的类别: 从个别投资主体的角度看,风险分为市场风险和公司特有风险; 从公司本身看,风险分为经营风险和财务风险。 2、风险与报酬的关系 投资的报酬有两种表现形式:报酬额和报酬率。 时间价值是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬(率)。 我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额(风险溢酬)。 风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率(无风险报酬率)的那部分额外的报酬率。 如果两个投资项目的风险相同,投资者会选择报酬率高的项目;如果两个投资项目的报酬率相同,投资者会选择风险较低的项目;如果两个投资项目的风险、报酬率均较高,则要看投资者对风险和报酬的具体看法:风险越大,要求的报酬率越高。 3、计算标准离差率确定预期报酬率 (1)标准差率V VA=δ/K=3.87

高级财务管理复习要点

2.非效率管理理论 现有管理层未能充分利用既有资源达到潜在绩效。外部集团的介入,可以通过更换管理层而使得管理更有效率。 两个基本假设:a.被并企业所有者无法或必须通过高昂并购来更换无效率的管理者。 b.收购完成后,目标公司的管理者会被替换。 3.协同效应理论 经营协同效应 行业中存在规模经济的潜在要求 财务协同效应 投资机会和内部现金流的互补性 管理协同效应 统一企业领导,分担管理费用 4.多元化经营理论 企业面临的经营风险越来越大,为降低非系统风险,企业不应该把所有的资本投入到一个行业领域,而应实行多元化战略。 多元化途径:内部扩张、外部兼并收购 5.长期规划理论(策略性结盟理论) 通过并购活动可以实现分散经营,战略规划不仅仅与经营决策有关,还与公司的环境和顾客有关。隐含了规模经济或挖掘出公司目前为充分利用的管理潜力的可能性。通过外部并购进行调整的速度要快于内部发展的调整速度。 6.价值低估理论 公司的价值被低估(管理潜能为充分发挥;收购方拥有未为外界所知的内部信息;通货膨胀造成市场价值小于充值价值,托宾Q理论Q<1) 7.内部化理论 基于跨国公司内部贸易日益增长现象而提出 企业为避免市场不完全带来的影响而把企业的优势保存在企业内部,将市场上的讨价还价转化为企业内部的行政行为。 四、并购与重组支付方式 (一)现金支付 优点:简单易行,易为目标公司所接受,缩短并购时间。 收购方股东权益不会因此而淡化,防止股权的稀释,避免逆向收购。 缺点:短期需支付大量现金,自有资金/借入资金。 目标公司确认投资收益,使股东税负增加。 (二)资产置换 优点:减轻收购方现金支付压力 缺点:资产评估何评估需要双方认可 (三)股权支付方式

财务管理的核心是什么--文摘

财务管理的核心是什么--文摘

财务管理的核心是什么? 有话说“企业管理的核心是财务管理,财务管理的核心是资金管理”。不知对与否? 有话说:“企业管理的核心是财务管理,财务管理的核心是资金管理”。筹资、投资、收益都,离不开资金的有效利用和良性管理。筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动,是财务管理的首要环节。筹资的重点是利用财务杠杆、资本结构和筹资成本。前两点比较好理解,关于筹资成本我国研究的很少,尤其是中国国情,基本都是国有银行,利率差异不大,所以不太受关注。但是美国人不这么想,作为2010年世界500强之首的沃尔玛公司,借款负债为0,他的负债全部是应付账款或预收账款,这样沃尔玛的资金成本几乎为0 。投资指货币转化为资本的过程,涉及财产的累积以求在未来得到收益。这里的关键词是资金和资本的区别,这也是我国最早的会计制度都称**资金或**基金,现在都改为**资本,这是个认识上质的飞跃。资金是静态的,不能带了不断的利益流入的;资本是动态的,它的流动能带来⊿(德尔塔,即增加值)

资本的流入。会计学上的收益概念称为会计收益。根据传统观点,会计收益是指来自企业期间交易的已实现收入和相应费用之间的差额。经济学家将收益理解为实际物质财富的绝对增加,会计学家认为产出价值超过投入价值的差额才是 收益。且不谈论学术上的争议,就收益对企业而言,是生命线,没有收益企业就没有存在的必要,也不可能生存。这里首要的是要管好、用好资金。所以说,财务管理的核心是资金管理,资金是财务管理的出发点和归宿点。个人观点,仅供参考。不好意思,几乎弄成了一篇微型论文。 将财务管理至于核心位置 中小 2012-05-31 08:10:41字体放大:大 摘要:企业是以盈利为目的的,所以,无论做什么业务,处在什么领域,公司财务都是头等大事,必须将财务管理放在公司管理的核心位置,给予战略性重视

财务管理复习重点整理

财务管理复习重点 第一章财务管理总论(整理) 1、财务管理的内容及职能 财务管理就是有关资金的筹集、投放与分配的管理工作。其对象就是现金(或资金)的循环,主要工作涉及筹资、投资与股利分配。 主要职能:决策、计划与控制。 2、企业财务管理的目标及其影响因素 由于财务管理就是企业管理的一部分,所以财务管理的目标取决于企业的总体目标,并且受财务管理自身特点的制约。 关于企业的财务目标的综合表达,有以下三种主要观点: ⑴利润最大化 ⑵每股利润(盈余)最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。 ⑶股东财富最大化(企业价值最大化) 影响因素: (1)投资报酬率(2)风险(3)投资项目(4)资本结构(5)股利政策 3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。 有时也称金融性资产,可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 金融工具(金融性资产)的特点:流动性、收益性、风险性。 注意三者之间的关系:流动性与收益性成反比,收益性与风险性成正比。 4、影响利率的因素 ⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率 回避的方法就是不买质量差的证券,选择信用等级高的债券。 ⑷变现力附加率⑸利率变动附加率 第二章资金的时间价值 1、资金的时间价值概念 货币的时间价值就是指货币经历了一定时间的投资与再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值。 现值——资金现在时刻的价值,用PV表示。 终值——也称将来值或未来值,用FV表示。 2、年金及其类型

(1)普通年金——又称后付年金。就是指各期末收付的年金。 (2)预付年金——就是在每期期初支付的年金,又称即付年金或先付年金。 (3)递延年金——就是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。 (4)永续年金——就是指无限期(永远持续)定额收付的年金。 3、名义利率与实际利率(PPT图) 1+i=(1+r/M)的m次方r: 名义利率,m:每年复利次数,i:实际利率 第三章风险与报酬 1、风险的类别: 从个别投资主体的角度瞧,风险分为市场风险与公司特有风险; 从公司本身瞧,风险分为经营风险与财务风险。 2、风险与报酬的关系 投资的报酬有两种表现形式:报酬额与报酬率。 时间价值就是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬(率)。 我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额(风险溢酬)。 风险报酬率就是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率(无风险报酬率)的那部分额外的报酬率。 如果两个投资项目的风险相同,投资者会选择报酬率高的项目;如果两个投资项目的报酬率相同,投资者会选择风险较低的项目;如果两个投资项目的风险、报酬率均较高,则要瞧投资者对风险与报酬的具体瞧法:风险越大,要求的报酬率越高。 3、计算标准离差率确定预期报酬率 (1)标准差率V VA=δ/K=3、87 VB=δ/K=0、258 (2)风险报酬率 R r = b ×V 假定b=10% 则: A项目:Rr=10%×3、87=38、7% B项目:Rr=10%×0、258=2、58% (3)预期报酬率 预期投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率= Rf + b×V 假设Rf=6% 则:

财务管理学(人大版)第五版课后标准答案(全)

第一章思考题 1.答题要点: (1)股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点:考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系;(2)通过企业投资工具模型分析,可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准;(3)股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点: (1)激励,把管理层的报酬同其绩效挂钩,促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施;(2)股东直接干预,持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人,通过与管理层进行协商,对企业的经营提出建议;(3)被解聘的威胁,如果管理层工作严重失误,可能会遭到股东的解聘;(4)被收购的威胁,如果企业被敌意收购,管理层通常会失去原有的工作岗位,因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点: (1)利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的,当企业满足股东财富最大化的同时,也会增加企业的整体财富,其他相关者的利益会得到更有效的满足:(2)股东的财务要求权是“剩余要求权”,是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。(3)企业是各种利益相关者之间的契约的组合。(4)对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点: (1)财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理;(2)财务经理的价值创造方式主要有:一是通过投资活动创造超过成本的现金收入,二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 5.答题要点: (1)为企业筹资和投资提供场所;(2)企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化;(3)金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点: (1)利率由三部分构成:纯利率、通货膨胀补偿、风险收益;(2)纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率,通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率;(3)通货膨胀情况下,资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失,所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿;(4)风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险,他们都会导致利率的增加。

财务管理自学(自己整理的)重点知识点

第一章财务管理概述 6)财务关系 一、公司的财务活动 一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。从公司资本的具体形态看,资本是公司的资产,包括有形资产和无形资产;从来源看,是公司的负债和股东权益。 公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。 (一)筹资活动:公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本,表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用,则表现为公司的资本流出。这种由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出,便构成了公司筹资引起的财务活动。 (二)投资活动:公司把筹集到的资本投资于公司内部,用于购置固定资产、无形资产等,形成公司的对内投资;用于购买其他公司的股票、债券,形成公司的对外投资,对内与对外投资均表现为公司资本的流出。当公司变卖其对内投资的各种资产或收回对外投资的本金和收益时,表现为公司资本的流入。这种由于公司投资而产生的资本流入与流出,便构成了公司投资引起的财务活动。 (三)经营活动:首先,公司在正常生产经菅活动中,要采购材料和商品,以便从事生产和销售活动,同时还要支付工资和其他营业费用;其次,公司将产品或商品销售之后,可以取得资本的流入,收回资本;最后,如果公司现有资本不能满足生产经营的需要,可以采取短期借款的方式筹集所需资本。由于生产经营而产生的资本流入与流出,便构成了公司经营活动引起的财务活动。 (四)股利分配活动:在会计期末,对生产经营产生的利润和对外投资而分得的利润,应该按照规定的程序进行分配。首先,依法纳税;其次,用来弥补亏损、提取法定公积金;最后,向股东分配股利。这种因分配而产生的资本流动便属于股利分配引起的财务活动。 二、公司财务关系 公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。 (一)公司与投资人之间的财务关系:最为根本,表现为公司的投资人向公司投入资本,公司向其支付股利。 (二)公司与债权人之间的财务关系:公司向债权人借入资本,并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所形成的经济利益关系,体现的是债务与债权的关系。 (三)公司与被投资单位之间的财务关系:主要是指公司将闲置资本以购买股票或直接投资的形式向其他公司投资形成的经济利益关系,体现的是所有权性质的投资与受资的关系。 (四)公司与债务人之间的财务关系:主要是指公司将其资本以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系,体现的是债权与债务的关系。

自考财务管理学每章重点资料自己整理

第一章财务管理总论 【单选】我国企业资金运动存在的客观基础是社会主义的商品经济。 【单选】企业资金运动的中心环节是资金投放: 【单选】企业与投资者和受资者之间的财务关系在性质上属于所有权关系。 【单选】财务管理区别于其他管理的本质特点是它是一种价值和 【单选】理财目标的总思路时是经济效益最大化。 【单选】在财务活动中,低风险只能获得低收益,高风险才可能获得高收益,这体现了收益风险均衡原则。 【单选】财务决策环节的必要前提时财务预测。 【单选】在市场经济条件下,财务管理的核心是财务决策。 【单选】具有所有者财务管理和经营者财务管理两种职能的是董事会。 【单选】资金运动的关键环节时资金收入。 [多选]企业资金的投放包括短期投资、长期投资、经营资产上的投资、对其他单位的投资、固定资产投资。 [多选]财务管理的内容成本费用管理、资产管理、收入、分配管理、投资管理、筹资管理。 企业财务计划主要包括资金筹集计划、对外投资计划、成本费用计划、利润和利润分配计划、流动资金占用及周转计划。 【多选】财务管理目标的基本特征是~~相对稳定性、可操作性、层次性。 【多选】企业资金收支的平衡,归根到底取决于采购活动、生产活动、销售活动之间的平衡。 [多选]财务预测环节的工作内容有明确预测对象和目的、搜集和整理资料、选择预测模型、实施财务预测。 [多选]进行财务分析的_帮程序的一般程序为搜集材料,掌握情况、指标对比,揭露矛盾、因素分析,明确责任。 [多选]财务分析的方法主要有对比分析法、比率分析法、因素分析法。 [多选]财务管理环节的特征有循环性、顺序性、层次性、专业性。 【多选】企业安排总体财务管理体质,要研究的问题有建立企业资本金制度、建立固定资产折旧制度、建立禾V润分配制度、建立成本开支范围制度。 [多选]财务管理原则资金合理配置原则、收支积极平衡原则、成本效益原则、收益风险均衡原则、分级分口管理原则。 [多选]财务决策环节的工作步骤包括确定决策目标、拟定备选方案、评价各种方案、选择最优方案。 【多选】确定企业内部财务管理体制主要研究的问题有资金控制制度、收支管理制度、内部结算制度、物质奖励制度。 [多选]股东大会管理的内容有决定公司的经营方针、审议年度财务预算、审议批准禾V润分配方案、对公司合并、分立作出决定。1

财务管理学答案(人大第五版)

第二章财务管理的价值观念 二、练习题 1.答:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得: V 0= A·PVIFA i,n ·(1 + i) = 1500×PVIFA 8%,8 ×(1 + 8%)= 1500×5.747×(1 + 8%) = 9310.14(元) 因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。 2.答:(1)查PVIFA表得:PVIFA 16%,8 = 4.344。由PVA n = A·PVIFA i,n 得: A = = = 1151.01(万元) 所以,每年应该还1151.01万元。 (2)由PVA n = A·PVIFA i,n 得:PVIFA i,n = 则PVIFA 16%,n = = 3.333 查PVIFA表得:PVIFA 16%,5 = 3.274,PVIFA 16%,6 = 3.685,利用插值法: 年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由,解得:n = 5.14(年) 所以,需要5.14年才能还清贷款。 3.答:(1)计算两家公司的期望报酬率: 中原公司= K 1P 1 + K 2 P 2 + K 3 P 3 = 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22% 南方公司= K 1P 1 + K 2 P 2 + K 3 P 3 = 60%×0.30 + 20%×0.50 + (-10%)×0.20 = 26%(2)计算两家公司的标准离差: 中原公司的标准离差为: = 14% 南方公司的标准离差为: = 24.98% (3)计算两家公司的标准离差率: 中原公司的标准离差率为:

高级财务管理重点整理

第二章企业估值与价值管理 1、计算题:价值评估FCF分段 ?现金流量折现法 企业自由现金流量(FCF)=息税前利润(EBIT)(1-所得税税率)+折旧-资本性支出-营运资本净增加额可以通过计算企业自由现金流量的现值来估计当前的企业价值 ?折现率为企业的加权平均资本成本,用rwacc表示;它是反映企总体业务的风险,即企业股权和债务的组合风险的资本成本。 VN是企业的预测期期末价值,或称持续价值。通常持续价值的预测是通过对超过N年的自由现金流量,假定一个固定的长期增长率gFCF实现的: 长期增长率gFCF通常是以企业收入的期望长期增长 例题:W公司2011年的销售收入为51,800万元。假设你预期公司在2012年的销售收入增长9%,但是以后每年的销售收入增长率将逐年递减1%,直到2017年及以后,达到所在行业4%的长期增长率。基于公司过去的盈利能力和投资需求,预计EBIT为销售收入的9%,净营运资本需求的增加为销售收入增加额的10%,资本支出等于折旧费。公司所得税税率是25%,加权平均资本成本是12%,你估计2012年初的公司价 值为多少?

预期公司的自由现金流量在2017年后,以不变的比率增长,计算预测期期末的企业价值为: 2简答什么是FCF:是指扣除税收、必要的资本支出和营运资本增加后,能够支付给所有的清偿权(债权人和股东)的现金流量 3、论述举例说明如果你是CFO怎样运用高财知识帮企业做市值管理? 做利润与做市值的盈利模式不同——卖产品到卖股权 1. 产品经营: –核心命题是产品利润(产品成本-收益对比) –主要经营内容是产品的供研产销 2. 资本经营: –核心命题是资本增值 –主要经营内容是资源获取和资源配置,以及在此条件下的产品经营 在EMH下,公司市场价值是对公司真实价值的准确反映和估计,市场对未来的预测 和对公司价值的评估更为准确。 ?值得注意的是:股票价格并不单纯是公司内在价值的被动反映。?市场预期对于企业市场价值有重大的影响

财务管理重点汇总

财务成本管理重点汇总 重点1 财务管理原则 ●有关竞争环境的原则 ●有关创造价值和经济效率的原则 ●有关财务交易的原则 一、有关竞争环境的原则 ●自利行为原则 ●双方交易原则 ●信号传递原则 ●引导原则 (一)自利行为原则 ⒈含义:人们在进行财务决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同时所有利益主体 都会选择对自己经济利益最大的行动方案。 ⒉依据:理性的经济人假设 ⒊应用:委托代理理论、机会成本 (二)双方交易原则 ⒈含义:指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按 照自己的经济利益决策行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在 决策时要正确预见对方的反应。 ⒉要求:要注意到对方的存在,不能以自我为中心。 (三)信号传递原则 ⒈含义:行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服力。 ⒉要求:根据公司的行为判断它未来的收益的状况,行动传递的信息比声明或语言传递的信息, 更能够反映出真实的信息。 (四)引导原则 ⒈含义:当所有的办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己行动的引导。 ⒉假设前提:当所有的办法都失败、理解能力有限、寻找最优方案的成本过高。 ⒊结果:直接模仿 ⒋应用:行业标准、自由跟庄 二、有关创造价值和经济效率的原则 ●有价值的创意原则 ●比较优势原则 ●期权原则 ●净增效益原则 (一)有价值的创意原则 ⒈含义:新创意能获得额外报酬。 ⒉应用:有创意的投资项目可以获得净收益 (二)比较优势原则 ⒈含义:专长能创造更多的价值。 ⒉应用:物尽其才,人尽其用。 (三)期权原则 ⒈含义:权利和义务不对等的契约。 ⒉要求:期权是有价值的。 (四)净增效益原则 ⒈含义:指在财务决策建立在净增效益的基础上,一项决策的价值取决于它和替代方案相比

高级财务管理复习重点

一、简述高级财务管理产生的背景 ?企业组织形式的变化带来财务管理主体的扩展 ?中小企业成长为超大型企业、企业集团、跨国公司 ?财务主体由单一走向复杂,从职能化走向流程化 ?出资者、经营者、关联者等多层财务关系 管理理论的发展促使财务管理学内涵和外延的双重扩展 ?战略财务管理:立足于价值增值和竞争能力 ?实现“过程导向”的财务管理,从资金管理重心转向财务目标、战略设定、战略重组层面 ?价值管理技术、人本管理、行为管理、权变管理等综合财务机制 财务管理从记录价值转向为企业创造价值 ?资本市场、金融工具、信息技术融合 ?系统化、科技化的高层次财务管理 二、高级财务管理的基本特征 1、从企业的股东价值到整体价值 2、从保障型到战略型财务管理 3、从财务独立型到财务整合型管理 4、从结果导向型到过程控制型财务管理 5、从资金管理到价值管理 6、从资产运营到资本运营 7、从单一财务主体到复杂财务主体 三、高级财务管理基本理论框架与内容分析 四、列举财务管理的基本假设及其派生假设 基本假设:理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设、理性理财假设 派生假设:自主理财假设,理财分期假设,市场公平假设,风险报酬同增假设,资金再投资假设 五、列举股权激励的模式 1、股票期权 2、虚拟股票 3、股票增值权 4、限制性股票激励 5、延期支付计划 6、业绩股票 六、全面预算的含义及其作用 全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况,运用系统方法编制的企业整体营业、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划。 特征:以战略规划和经营目标为导向; 以业务活动环节及部门为依托;

以人、财、物等资源要素为基础; 与管理控制相衔接。 预算管理是一种全新现代企业管理模式(体系) 1、与公司治理结构相适应的权利分层体系,是公司治理结构下的游戏规则 2、与企业发展战略相配合的战略保障体系 3、资源合理配置的手段 4、与日常经营、管理过程相渗透的行为规范与标准体系 5、预算风险控制的手段 6、绩效管理的依据 七、全面预算编制的程序包括几种,每种优缺点 “自下而上”式预算:分权制企业;自上而下”式预算:集权制企业; 自上而下”和“自下而上”相结合模式。 自下而上——管理人员更有动力达成预算目标 预算估计值有更高的精度 未达目标时没有借口 ——参与式过程比较费时 经营单元可能会忽略一些公司目标 缺少对过程的控制 没有就费用和收入的关系进行权衡 自上而下——普遍用于长期计划 有利于协调高依存度的部门间利益 ——核心员工可能不具备编制组织内每一业务单元的预算所需要的全部知识 会引发激励问题,扼杀了创造力 我国企业编制预算,一般应按照“上下结合、分级编制、逐级汇总”的程序进行。 八、零基预算的概念及其优缺点

财务管理第一章和第二章相关知识点总结

财务管理 第一章 1、资产负债表 资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权 益”会计等式为依据,按照一定的分类标准和次序反映企业在某一时点上全部资产、负债和 所有者权益的基本状况。它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源,承担的负 债义务以及所有者对净资产的索偿权。揭示了企业某一特定时点有关资产、负债、所有者权益及其结构或相互关系的信息,既反映企业经营活动的物质基础,又反映了企业的规模和发展潜力。因此,利用该表的资料可以分析企业资产的分布状态、负债水平、负债结构 和所有者权益的构成情况,据以评价企业的资产、资本结构是否合理;可以分析企业资产 的流动性,长、短期债务金额及偿债能力,评价企业的财务弹性以及承受风险的能力。 2、利润表一定时期内生产经营成果的财务报表。它是根据企业一定会计期间发生的各项收入与各项费用的配比计算得出的净收益编制而成的,并通过其附表“利润分配表”来反映对净利润的分配情况。利润表能够说明企业某一特定时期的净收益状况及其形成过程。在财务分析中,利润表提供了评价企业的经营管理效率、判断资本保全程度和预测未来利润变化趋 势的主要信息来源。第一层次计算营业利润。营业利润由营业收入减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用和财务费用、资产减值损失,再加上公允价值变动收益、投资收益构成。第二层次计算利润总额。利润总额由营业利润加上营业外收入、减去营业外支出构成。第三层次计算净利润。净利润是由利润总额减去所得税费用构成。第四层次计算每股收益。每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益两部分。通过利润表分析可以考核企业利润执行情况,评价经营活动的业绩,分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因,预测企业利润的发展趋势。将利润表项目与资产负债表项 目结合起来分析,可以计算企业所得与所占用资产之间的比例关系,分析企业的盈利能力, 评价企业收益水平。根据利润表还可以提供反映企业营业成本、利润率等信息资料,明确 企业加强成本管理的着眼点。、现金流量表3现金流量表是以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表,它为财务报表使用者提供企业一定会计期间内现金流量的信息、收益质量信息和财务弹性信息,并用于预测企业的未来现金流量。现金流量表的主要作用:一是提供报告期现金流量的实际数据;二是评价报告期收益 质量的信息;三是有助于评价企业的现金流动性和财务弹性;四是可据以预测企业的未来 现金流量。财务分析主体通过对经营活动产生的现金流量,投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量的分析,可以了解企业现金增减

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