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关于我国农村金融制度变迁的思考——基于诺思的国家与制度变迁的理论视角

关于我国农村金融制度变迁的思考——基于诺思的国家与制度变迁的理论视角
关于我国农村金融制度变迁的思考——基于诺思的国家与制度变迁的理论视角

关于我国农村金融制度变迁的思考------- 基于诺思的国家与制度变迁的理论视角

一、问题的提出

社会主义新农村建设作为一项重大历史任务有一系列难题需要破解,但在诸多问题中,金融问题至关重要。建设社会主义新农村首先要有资金投入,如何吸引满足农村经济发展的资金,制度建设是关键,尤其是要建立适合我国农村经济发展的金融制度。就目前的农村金融发展状况来看,不尽人意,其突出表现为:农村资金大量外流,农村金融市场竞争缺失,农业保险发展严重滞后(刘民权,俞建拖,徐忠,2006)。原本给农村“输血”的金融机构却演变成从农村“抽血”的主力军,与此同时,农村中非常活跃的非正规金融却不断受到打压。总体上讲,城市和工业反哺和支持农业的金融局面还远未形成。

现在的各种现象和事实令我们困惑:一方面,中央政府对农村实行“多予、

少取、放活”指导思想已十分明确;另一方面,农民收入增长缓慢,各地“损

农”事件不断发生。一方面,现在农村正规金融机构无法满足农村经济发展和

农户的资金需求,农村正规金融制度安排往往与支农宗旨背道而驰;另一方面,

能满足广大农户金融需求的非正规金融却难以合法化并时时受到政府压制。

什么原因导致农村金融制度残缺不齐,新制度经济学能否给我们一些启示?

以现在研究动态来看,从制度上分析我国农村金融制度变迁的己有了一些文献

(张杰,2003;蔡防,2005;官兵,2005)。本文拟以制度经济学代表人物诺

思的国家与制度变迁理论的视角来诠释我国农村金融制度变迁中出现的一些困

惑,尝试从这些问题背后寻找到真正的原因,并提出有关政策建议。

二、诺思的制度变迁与国家理论

在新制度经济学看来,要解释长期制度变迁,圈家理论必不可少。道格拉斯? C?诺思在其所著《经济史上的结构和变革》一书中,提出了一个经济学界

影响颇大的国家理论,其主要观点如下:(1)国家是制度及制度变迁的主要供

给者。诺思认为,国家之所以是制度及制度变迁的主要供给者,就在于国家与

其他制度和制度变迁供给主体相比有暴力方面的比较优势,而且必须由国家统

一掌握暴力,也只有这样,国家在提供制度时才可以有效解决“搭便车”问题

和带来规模效应。(2)国家给社会提供制度并进行强制性制度变迁的动机是为

了取得收入。诺思指出:国家及其统治者也是“经济人”,也追求福利和效用

最大化,他们之所以愿意提供制度或者进行制度变迁以弥补制度供给不足完全

是从自己利益出发的。(3)国家在提供制度的过程中,由于其目的(统治者的

租金最大化和社会产出最大化)常常会发生冲突,因而,统治者也往往不愿意

改变低效的产权制度。诺思从两方面解释了这种现象产生的原因:一是改变低

效的产权制度、建立高效的产权制度需要高昂的交易费用,交易费用指监督费

用和支付代理人(各级官员)费用。其中代理人费用是因统治者的效用函数与

代理人的效用函数不同引起的。这两项费用往往会损害统治者的短期利益,而

统治者由于某些原因更偏爱短期利益,就使得低效的产权制度难以得到改变。

:不同利益集团的冲突,国家在某些程度上是不同集团的集合体,统治者就是这些不同集团利益的均衡者。作为均衡者,制度安排的选择并不完全取决于效率原则。(4)国家提供的基本服务是博弈的基本规则,主要是界定形成产权结构的竞争与合作的基本制度。而当国家提供这些基本制度时,会出现一种我们常说的“悖论”现象,这就是所谓的“诺思悖论”。“诺思悖论”可以这样理解:一方面,国家权力是构成有效产权制度安排和经济发展的一个必要条件;另一方面,国家权力介入产权制度又往往不是中性的,在竞争约束和交易费用约束的双重约束下,往往会导致低效的产权制度结构。

三、现行农村金融制度变迁中相关的现象分析

(一)农村信用社的改革困境

自农村经济改革以来,农村信用社的改革也随之进行,并逐渐成为了农村金融市场的“支农”主力军,特别是20世纪90年代四大国有商业银行分支机构纷纷撤离县城以及农业发展银行业务收缩,农村信用社几乎成为金融市场中唯一的正规金融机构,可以说是“一枝独秀”。同时,农村信用社也凭借其垄断地位获取了大量的租金(姚耀军,2006)。然而,这种状况并没有解决农村信用社本身制度缺失所带来的困境,事实上,大面积的农村信用社亏损挂帐已经大大超过其实际资产(周霆、邓焕民,2005),种种危机己浮出水面。

实际上,农村信用社在其多年的历史发展中并未遵守合作原则,其性质属

准官办金融机构,它与整个农村金融体系的建立和发展一样,是基于满足国家

工业化、城市化动员储蓄的需要,并非基于解决农村融资困境的需要(周立,2005),满足国家工业化、城市化的金融制度变迁可理解为国家收入最大化动

机的反映,是一定时期内国家追求其效用最大化的原因。

在改革市场化的背景下,农村信用社仍留在农村金融市场显然非它的本意,

而主要是政府干预与刻意打造的结果,是政府对农村金融的一种制度性安排。

依据诺思的国家均衡观点,政府在提供制度时,它不仅要追求自身效用最大化,

同时它还是不同利益集团的均衡者。如果国家控制下的所有金融机构撤离农村

金融市场,它就失去对农村金融市场的控制,从而失去了获取垄断租金的来源,

与此同时,国家还失去与广大农户进行沟通的一条最为重要的桥梁,也就很难

扮演利益集团均衡者的角色,这些不良影响不仅是经济上的,可能更多还是政

治等诸多方而。

显然,中央政府不可能放弃对农村金融市场的控制,农村信用社便成为其

控制农村金融市场理想的工具。但各种统计数据显示,农村信用社的绩效不佳。

针对绩效问题,中央政府煞费苦心,为解决农村信用社的不良贷款余额及不良

贷款率,加大了贷款清理力度,加上2004年人民银行对8个首批改革试点省(市)农村信用社发行专项票据置换不良资产和历年挂帐亏损,诸多措施使得

自2001年以来的农村信用社不良贷款余额呈递减趋势。但是,农村信用社不良

贷款余额的减少和不良贷款率下降主要是贷款总额增加所起稀释作用的缘故

(周霆,邓焕民,2005;姚耀军,2006等)。可见,农村信用社的改革并不理

想。

/基于这种情况,越来越多的人把农村信用社改革的关注焦点集中在农村信用社产权制度上。只有建立高效的农村金融产权制度,才能使农村信用社摆脱

困境。农村信用社产权制度安排涉及整个农村金融产权制度的界定。现在的问

题是能不能在现有条件下,建立一种高效的产权制度?答案是否定的。理由有二: 其一,根据诺思的国家均衡观点,作为不同利益集团的均衡者的国家因为害怕

自己政治支持受到侵蚀,对制度安排的选择不完全取决于效率原则,这就为低

效产权制度的延续留有极大的余地。其二,“诺思悖论”告诉我们,农村信用

社的产权制度的提供离不开国家,国家权力必然介入。而今的关键是在我国农

村金融产权界定过程中,政府的权力介入不可能是中性的。纵观整个经济改革,

我们不难发现,政府进行的各种制度变迁都有着强烈的偏好。偏好意味着非中

性,加上产权界定的高昂费用约束,高效的产权制度结构就难以建立,因而,

农村信用社低效的产权制度的保留就不可避免,这也可能是我国多年的农村信

用社改革难以奏效的根本原因。

(二)短期经济利益与农村金融发展长期性之闻难以取舍

我国农村经济发展缓慢的一个重要原因是农村经济发展资金匮乏,供不应求。而农村资金大量外流、农村严重“失血”主耍是由农村信用社、四大商业银行以及邮政储蓄把从广大农村吸收的存款转移到城市、工业部门的结果。这种现象的出现固然是资金“嫌贫爱富”原因所致,但金融制度安排是主要原因。

我国的经济改革是从分权开始的(张维迎、栗树和,1998)。改革开放以来,我国政府由于放权形成了管理上的分散,政府也有了两个利益主体即中央政府与地方政府。其中,中央政府一直就是一个独立的利益主体。在我国各个利益主体中,中央政府的利益是最主要的。地方政府的利益是改革以后在放权让利的指导思想下形成的,是一个相对独立的利益主体。而我国金融完全在政府控制之下,于是中国金融市场就被中央与地方政府这两个利益主体从纵向和横向进行了分割(周立,2005),这就是我国目前的金融格局,是改革开放下我国金融制度变迁的结果。

对于中央政府来说,由于改革之渐进性,使这种制度变迁方式积聚了许多深层次矛盾。要解决这些矛盾,中央政府手中必须有强大的财力作保证,而且主要依靠的是财力的增量。从而经济增长就成为了中央政府收入增加最主要的方式,也是中央政府的目标体系中最为重要的目标。深层次矛盾的处理只有在经济增长中才能减轻社会震荡,经济增长关系到人们对改革的态度、政府的权威以及社会的稳定等,而农村金融发展与完善则需要一个漫长的过程,每当农村金融发展与短期经济增长或短期经济利益发生冲突时,前者往往让位于后者,资金流向则主耍用于满足在GDP中占绝对比例的工业的增长。所以,如果说过去中央政府的农村金融制度安排的问题是出于过分追求收入增长的话,那么,

现有农村金融制度安排的问题则主要表现为短期经济增长所带来的利益与农村金融长期发展之间的冲突。至于地方政府,1994年税制改革,中央政府获取了税收收入的大部分,地方财政相对困难(特别是县以下财政),而地方政府官员的政绩及升迁又取决丁?地方经济增长的竞争,在地方财政无法支撑地方经济

增长时,地方政府则只有借助金融这个“第二财政”。于是地方政府一方面动员本地金融机构,另一方面对当地国有金融机构进行干预,迫使这些机构向有利于能表现经济增长的项目和企业贷款。总而言之,由两个利益主体对农村金融市场分割的制度安排导致了正规金融机构把农村大量资金转移到了城市、工业以及短期能明显表现经济增长等非农领域。

(三)不公正对待非正规金融的深层原因

经济的长期快速增长,加上财政与金融推进的制度变迁,中央政府财力有了极大增加,2006年中央财政收入己近4万亿元。在此同时,国家工业化和城市化有了长足发展。在这种情况下,中央根据日显突出的农村经济发展问题,适时地实施了“工业反哺农业、城市支持农村”的根本性战略调整,并从农村金融安排上进行了制度变迁。主耍有继续深化农村信用社改革,大幅度增加农村信贷资金,推广农户小额信用贷款,采取联保贷款等,试图从供给型金融抑制的角度解决农户融资难的问题,然而收效甚微。有调查及报告已表明,现在我国农民的借款大多仍来自农村非正规金融。近年国内许多相关的个案调查也支持上述的结论。例如,周立等人对广东东莞、惠州、梅州的调查研究表明:

农村正规金融供给的刚性甚至萎缩,使得非正规金融安排在农村金融市场中的

地位越来越重要,市场利率也逐渐发挥作用。2005年针对江西上饶市农业发展

银行的问卷调查和实地调查也证实:农户获取的融资中,30%左右来自银行和信

用社,其余的70%左右则来自民间融资(熊建国,2006)。可见,在农村金融

市场上,最活跃且起主要作用的是非正规金融。

面对我国农村这样庞大的非正规金融市场,中央政府采取的措施主要是打击和取缔,最典型的例子是1999年关闭或由当地信用社兼并的全国上千家农村合作基金会。实质上,在当今世界的许多发展中国家,除了正规金融之外,还存在一个与之基本平行的金融市场一一非正规金融市场。鉴于此,有两个问题要回答:第一,既然中国有这么一个能满足广大农户融资需求的市场,为何还不断遭受政府的打压。第二,中央政府每年特别近几年大量增加的农村信贷资金哪里去了。

农村正规金融与农村非正规金融的各自表现是一种制度现象。按照诺思的国家“经济人”观点,中央政府应该是农村金融制度的提供者,而它之所以要压制农村的非正规金融,不愿为其提供制度安排,原因有三:一是基于金融风

险考虑,农村非正规金融市场如果出现危机,有可能会殃及整个社会的正常经济秩序,而危机的化解最终要由中央政府来承担,这需要付出巨大代价;二是对非正规金融监控需要高昂的监督成本;三是农村非正规金融会对正规金融形成冲击,损失部分垄断租金,影响中央政府的经济利益。上述的三种情况都会影响到中央政府的利益,从而造成了农村非正规金融市场制度的缺失,也导致了中央政府对非正规金融市场的打压。地方政府则有所不同,由于税制改革,其预算内的原本的“吃饭财政”更是雪上加霜,一些地方连行政事业费、人头费等开支都难以保证,这种状况表明,中央政府与地方政府的效用函数明显不一致。不一致的效用函数也反映在对待非正规金融发展问题上态度迥异。为了保证地方政府利益并追求自身效用的最大化,地方政府只得求助于“第二财政”,他们想方设法把本地方的金融资源滞留在自己管辖范围内,并希望吸引外资,对本地非正规金融的发展容易采取“默认”甚至有时还“合谋”的方式(姚耀军,陈德村,2005),尽力规避中央政府的金融管制。然而,由于我国在政治上是高度集中的,地方各级官员被要求必须在政治上与中央保持一致,这样一来,地方各级官员时常要在本人政治前途与地方经济利益之间进行选择,所以,每当有利T地方经济的非正规金融的发展有违中央政府的某种政治或经济意图、与地方官员的本人政治前途相冲突时,往往是地方经济利益服从于官员个人政治需耍。正因如此,非正规金融也由于官员个人政治需要而遭受地方政府的打压。但是,农村非正规金融能否存在,最关键还是取决于地方政府的态度。不过,无论是中央政府还是地方政府对农村非正规金融的打压都造成了广大农户的利益损失,农村经济发展受阻。

至于中央政府为农村经济发展所提供信贷资金大多数无法到达农户手中为农户所用,除了一些客观因素外,还有一个重要因素是地方政府为地方经济增长而截留中央政府的支农资金。这一点从上而分析中也可以体会到。

通过对我国农村金融制度变迁的研究,可以勾勒出现阶段农村金融发展状况的粗略轮廓框架(见图1),并形成一些基本认识:中央政府为解决农村资金投入而进行的制度变迁,由于受到现有的利益格局和一些短期目标的影响,难以收到预期效果。因此,在目前我国这种体制下,要想探索出一条适合农村经济发展、社会进步的农村金融发展道路,则需要制度变迁的新范式。

图1:我国农村金融发展现状

四、政策建议

建立高效的农村金融体系是农村金融发展的目标模式,也是农村金融制度变迁的落脚点。耍让制度变迁沿理想的路径演进,不能就金融论金融,为此,本文提出如K政策建议:

1. 推进农民组织化,为农村金融发展培植制度环境。首先要合理定位政府角色,转变政府职能,加大推动农民组织化的政策和资金扶持力度。对农民经济组织可以在税收上采取必要的优惠政策,并加大财政上的支持力度,在农民组织的建立和登记上提供便利,要特别重视对农民组织管理层的专业培训。其次要加强法制建设,构筑完备的农民组织法律体系,认真组织实施好《农民专业合作社法》,完善《农民专业合作社示范章程》。

2. 创新土地制度,通过制度供给增加农村金融的有效需求。一是对耕地实行国家发包,明确赋予农民一定时期的产权,建立保障农民权益的产权制度,切实保护农民的合法利益。二是规范农村集体建设用地的流转收益分配关系。三是建立土地市场,加速建立和完善农村土地流转的价格机制。

3. 主动引导农村非正规金融的适度发展,构建符合国情的农村金融体系。

第一,正视和承认非正规金融在农村经济生活中的作用,改变对其持有的漠视

和敌视的态度,并认真研究其特有的规律。第二,制定相关法律为非正规金融

提供一个合法的活动平台,减少其躲避管制所发生的成本,规范其行为。第三,明确监管主体和责任,加强对非正规金融监控,把其负面效应减至最低。

精选-金融学原理_彭兴韵_课后答案[1-24章]

《金融学》复习思考题 一、名词解释 1.货币的流动性结构:流动性高的货币和流动性低的货币之间的比率 2.直接融资:货币资金需求方通过金融市场与货币资金供给方直接发生信用关系 3.货币时间价值:货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具 有更高的价值。货币的价值会随着时间的推移而增长 4.年金:一系列均等的现金流或付款称为年金。最现实的例子包括:零存整取、均等偿付的住 宅抵押贷款、养老保险金、住房公积金 5.系统性风险:一个经济体系中所有的资产都面临的风险, 不可通过投资组合来分散 6.财务杠杆:通过债务融资,在资产收益率一定的情况下,会增加权益性融资的回报率。 7.表外业务:是指不在银行资产负债表中所反映的、但会影响银行所能取得的利润的营业收入 和利润的业务。分为广义的表外业务和狭义的表外业务。 8.缺口:是利率敏感型资产与利率敏感型负债之间的差额。 9.贷款五级分类法:把贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类,后三类称为不良贷款。 10.可转换公司债券:可转换公司债券是可以按照一定的条件和比例、在一定的时间内转换成该 公司普通股的债券。 11.市盈率:市盈率是指股票的市场价格与当期的每股收益之间的比率。 12.市场过度反应:是指某一事件引起股票价格剧烈波动,超过预期的理论水平,然后再以反向 修正的形式回归到其应有的价位上来的现象。 13.回购:债券一方以协议价格在双方约定的日期向另一方卖出债券,同时约定在未来的某一天 按约定价格从后者那里买回这些债券的协议。 14.贴现:票据的持有人在需要资金时,将其持有的未到期票据转让给银行,银行扣除利息后将 余款支付给持票人的票据行为。 15.汇率:一种货币换成另一种货币的比价关系,即以一国货币表示另一国货币的价格 16.直接标价法:以一定单位的外国货币作为标准,折算成若干单位的本国货币来表示两种货币 之间的汇率。 17.期权:事先以较小的代价购买一种在未来规定的时间内以某一确定价格买入或卖出某种金融 工具的权利。 18.掉期:在买进某种外汇的同时,卖出金额相同的这种货币,但买入和卖出的交割日期不同, 但数量完全相同的同一种外汇。 19.基础货币:又称高能货币,在部分准备金制度下可以创造出多倍存款货币的货币, MB(基础货币)=C(流通中的货币)+R(银行体系准备金总额) 20.货币乘数:表示基础货币的变动会引起货币供应量变动的倍数 21.利率风险结构:期限相同的各种信用工具利率之间的关系。包括违约风险、流动性风险 22.利率期限结构:利率的期限结构是指不同期限债券的利率之间的关系 23.通货膨胀:一般物价水平的持续上涨的过程 24.消费价格指数:根据具有代表性的家庭的消费开支所编制的物价指数 25.一价定律:在自由贸易条件下,同样的商品无论在哪里生产,在世界各地以同一货币表示的 价格都应该是相同的 26.购买力平价:根据一价定律,两国货币间的汇率就取决于两国同类商品价格之间的比率 27.货币政策传导机制:中央利用货币政策工具,操作手段指标变量后,达到货币政策最终目标 的过程 28.公开市场操作:中央银行在证券市场上买进或卖出有价证券,影响银行体系的准备金,并进 一步影响货币供应量的行为

国际金融习题(附答案)

练习一 1、伦敦报价商报出了四种GBP/USD的价格,我国外汇银行希望卖出英镑,最好的价格是多少?(C) A、1.6865 B、1.6868 C、1.6874 D、1.6866 2、一位客户希望买入日元,要求外汇银行报出即期USD/JPY的价格,外汇银行报出如下价格,哪一组使外汇银行获利最多?( A ) A、102.25/35 B、102.40/50 C、102.45/55 D、102.60/70 3、如果你想出售美元,买进港元,你应该选择那一家银行的价格( A ) A银行:7.8030/40 B银行:7.8010/20 C银行:7.7980/90 D银行:7.7990/98 4、一位客户希望买入日元,要求外汇银行报出即期USD/JPY的价格,外汇银行报出如下价格,哪一组使外汇银行获利最多( B ) A、88.55/88.65 B、88.25/88.40 C、88.35/88.50 D、88.60/88.70 5、某日本进口商为支付三个月后价值为2000万美元的货款,支付2000万日元的期权费买进汇价为$1=JPY200的美元期权,到期日汇价有三种可能,哪种汇价时进口商肯定会行使权利?( A ) A、$1=JPY205 B、$1=JPY200 C、$1=JPY195 6、若伦敦外汇市场即期汇率为GBP1=USD1.4608,3个月美元远期外汇升水0.51美分,则3个月美元远期外汇汇率为( D ) A.GBP1=USD1.4659 B.GBP1=USD1.8708 C.GBP1=USD0.9509 D.GBP1=USD1.4557 7、下列银行报出USD/CHF、USD/JPY的汇率,你想卖出瑞士法郎,买进日元,问: 银行USD/CHF USD/JPY A 1.4247/57 123.74/98 B 1.4246/58 123.74/95 C 1.4245/56 123.70/90 D 1.4248/59 123.73/95 E 1.4249/60 123.75/85 (1)你向哪家银行卖出瑞士法郎,买进美元?C (2)你向哪家银行卖出美元,买进日元?E (3)用对你最有利的汇率计算的CHF/JPY的交叉汇率是多少? 交叉相除计算CHF/JPY,卖出瑞士法郎,买进日元,为银行瑞士法郎的买入价,选择对自己最有利的价格是最高的那个买入价,此时得到的日元最多。 8、某日国际外汇市场上汇率报价如下: LONDON GBP1=JPY158.10/20 NY GBP1=USD1.5230/40 TOKYO USD1=JPY104.20/30 如用1亿日元套汇,可得多少利润? 求出LONDON和NY的套汇价为:1USD=JPY103.7402/103.8739,可以看出这两个市场的日元比TOKYO要贵,所以在这两个市场卖出日元,到TOKYO把日元换回来,可以得到利润.具体步骤是:在LODON

国际金融学 课后题答案 杨胜刚版 全

习题答案 第一章国际收支 本章重要概念 国际收支:国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它体现的是一国的对外经济交往,是货币的、流量的、事后的概念。 国际收支平衡表:国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。 丁伯根原则:1962年,荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策:原理与设计》一书中提出:要实现若干个独立的政策目标,至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。这一观点被称为“丁伯根原则”。 米德冲突:英国经济学家米德于1951年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下内外均衡冲突问题。米德指出,如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况,那么,单一的支出调整政策(包括财政、货币政策)无法实现内部均衡和外部均衡的目标。 分派原则:这一原则由蒙代尔提出,它的含义是:每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力,因而在影响政策目标上有相对优势的工具。 自主性交易:亦称事前交易,是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。 国际收支失衡:国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差,需要用补偿性交易来弥补。它有不同的分类,根据时间标准进行分类,可分为静态失衡和动态失衡;根据国际收支的内容,可分为总量失衡和结构失衡;根据国际收支失衡时所采取的经济政策,可分为实际失衡和潜在失衡。 复习思考题 1.一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时,该国的国际收支是否可能盈余,为什么? 答:可能,通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户,还包括资本与金融账户,这里,资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。但是,随着国际金融一体化的发展,资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。一方面,资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。另一方面,资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定,并为经常账户提供融资服务了。而是有了自己独立的运动规律。因此,在这种情况下,一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时,该国的国际收支也可能是盈余。

国际金融学课后思考题

国际金融学课后思考题 第一章开放经济下的国民收入账户与收支账户 1从国民收入账户角度看,开放经济与封闭经济有哪些区别? 封闭条件下,国民收入包括私人消费、私人储蓄、政府税收。当经济的开放性仅限于商品的跨国流动时,国民收入还需包括贸易账户余额。当经济的开放性发展到资本、劳动力的国际流动时,国民收入被加以区分。1.国内生产总值,是以一国领土为标准,指的是在一定时期内一国居民生产的产品与服务的总值2.国民生产总值,是以一国国民为标准,指的是在一定时期内一国居民生产的产品与服务总值。国民生产总值等于国内生产总值加上本国从外国取得的净要素收入。 2如何完整理解经常账户的宏观经济含义? 贸易账户余额与经要素收入之和被称为经常账户余额,它在开放经济中居于重要的地位。对经常账户可以从不同角度展开分析:从进出口的角度看,经常账户反映了一国的国际竞争力水平。从国内吸收的角度看,经常账户反映了以国国民收入与国内吸收之间的关系。从国际投资头寸的角度看,经常账户带来了一国国际投资头寸的变化,同时它又受到国际投资头寸状况的影响。从储蓄与投资的角度看,经常账户反应了一国储蓄与投资之间的差额,当私人的投资与储蓄比较稳定时,经常账户反映了政府的财政收支行为。 3 对一国经济的开放性进行衡量的基本原理是什么?衡量经济开放性的工具是国际收支。国际收支是指一国居民与外国居民在一定时期内各项交易的货币价值总和。国际收支是一个流量概念,它反映的内容是交易,其范围限于居民与非居民之间的交易。 4 国际收支账户各个组成部分之间存在什么关系? 国际收支账户的账户设置包括经常账户、资本与金融账户、错误与遗漏账户。经常账户记录的是世纪资源的国际流动,它包括货物、服务、收入和经常转移。资本与金融账户是记录资产所有权国际流动行为的账户,其中资本账户包括转移及非生产、非金融资产的收买和放弃;

《国际金融》试题及答案06

《国际金融》试题及答案 一、概念比较题 1、狭义国际收支与广义国际收支: 2、直接标价法与间接标价法: 3、多头和空头: 4、直接管制和间接管制: 二、判断题 1、在其他条件不变的情况下,一国国际收支顺差会增大国内通货膨胀和本币升值的压力。() 2、一种货币的升值意味着另一种货币的贬值,且两种货币的升贬值幅度是相同的。() 3、为防止外汇风险,进口商应尽量使用软币进行计价结算。() 4、一般来说,一国对非居民的外汇管制要比居民严格。() 5、票据发行便利的优越性在于它可以分散由银行承担的信贷风险。() 6、“特里芬两难”是导致布雷顿森林体系崩溃的根本原因。() 7、国际清算银行是最早建立的国际金融机构。() 8、在国际债务的结构管理上,应尽量使债权国分散。() 9、特别提款权又称为“纸黄金”。() 10、外汇储备是一国最重要和流动性最强的储备资产,是当今国际储备的主体。() 三、单选题 1、以下哪项经济交易不属于国际收支的范畴?( ) A.世界银行向我国提供贷款 B.我国居民到国外进行3个月旅游的花费 C.我国政府向其驻外大使馆汇款 D.我国驻外大使馆人员在当地的花费 2、在国际收支调节中,应付货币性失衡一般使用( )。 A.直接管制B.汇率政策 C.货币政策D.外汇缓冲政策 3、外汇银行同业之间的交易形成的外汇市场也称为( )。 A.批发市场B.零售市场 C.直接市场D.间接市场 4、银行在外汇买卖中存在的外汇风险属于( )。 A.交易风险B.折算风险 C.经济风险D.信用风险 5、一战以前,各国最重要的储备资产是()。 A.黄金储备B.外汇储备 C.在基金组织的储备头寸D.和特别提款权

(金融保险)金融学全部思考题(参考)

(金融保险)金融学全部思 考题(参考)

1.什么是货币本位制度?货币本位制度的演变经历了哪些阶段? (一)不同货币金属,构成不同的货币本位制度。 本位币是按照国家规定的金属货币和货币单位所铸造的铸币,亦称主币或本币。 国家对本币的铸造、发行和流通做出如下规定: (1)国家赋予本币无限法偿的能力。 (2)本币可以自由铸造、自由熔化。 (3)国家规定流通中本币的最大磨损程度,称铸币的“磨损公差”。 (二)四阶段 银本位制——金银复本位制(复本位制)——金本位制——不兑现的信用货币本位制 2.什么是“劣币逐良币”规律?“劣币逐良币”规律在现代纸币流通条件下是如何表现的?(一)劣币驱逐良币”规律,又称格雷欣法则,是指两种实际价值不同而名义价值相同的货币同时流通时,实际价值较高的货币(良币)必然被熔化、收藏或输出而退出流通领域,而实际价值较低的货币(劣币)则会充斥市场。银贱则银币充斥市场,金贱则金币充斥市场,必然造成货币流通混乱。 (二)因为纸币是不能被融化的,但是价值高的纸币流通性不如价值低的纸币,所以,价值高的纸币一般被储蓄起来存入银行。 3、如何区分代用货币和信用货币? 代用货币是由政府或银行发行的代表金属货币流通的货币。 信用货币是指本身所含的价值低于货币价值,经过信用渠道发行的货币。 而信用货币与代用货币不同,信用货币不再代表任何贵金属。信用货币的流通凭借发行者的信用进行流通,在政府动荡、经济恶化的条件下,政府发行的信用货币流通范围就会缩小或完全被排斥在流通之外。因此,发行者信用状况直接影响信用货币的稳定与否。 4、信用的发展到目前阶段大致经历了那几个阶段?分述之

国际金融计算题精选含答案解析

7、下列银行报出USD/CH、F USD/JPY的汇率,你想卖出瑞士法郎,买进日元,问: (1)你向哪家银行卖出瑞士法郎,买进美元? (2)你向哪家银行卖出美元,买进日元? (3)用对你最有利的汇率计算的CHF/JPY的交叉汇率是多少? 8、某日国际外汇市场上汇率报价如下: LONDON 1GBP=JPY158.10/20 NY 1GBP=USD1.5230/40 TOKYO 1USD=JPY104.20/30 如用 1 亿日元套汇,可得多少利润? 9、某日英国伦敦的年利息率是9.5%,美国纽约的年利息率是7%,当时1GBP=USD1.960美0 元,那么伦敦市场 3 个月美元远期汇率是多少? 10、下面例举的是银行报出的GBP/USD的即期与远期汇率:

你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑?远期汇率是多少? 3 个月远期汇率: 11、美国某公司从日本进口了一批货物,价值1,136,000,000 日元。根据合同规定,进口商 在 3 个月后支付货款。由于当时日元对美元的汇率呈上升的趋势,为避免进口付汇的损失, 美国进口商决定采用远期合同来防范汇率风险。纽约外汇市场的行情如下: 即期汇率USD1=JPY141.00/142.00 三个月的远期日元的升水JPY0.5-0.4 请问: (1)通过远期外汇合同进行套期保值,这批进口货物的美元成本是多少? (2)如果该美国进口商未进行套期保值, 3 个月后,由于日元相对于美元的即期汇率为USD1=JPY139.00/141.00,该进口商的美元支出将增加多少? 12、假定在某个交易日,纽约外汇市场上美元对德国马克的汇率为: 即期汇率为USD1.00=DEM1.6780/90 三个月的远期汇率为USD1.00=DEM1.6710/30 试计算:(1)三个月的远期汇率的升贴水(用点数表示); (2)将远期汇率的汇差折算成年率。 13、新加坡进口商根据合同进口一批货物,一个月后须支付货款10 万美元;他将这批货物转 口外销,预计 3 个月后收回以美元计价的货款。为避免风险,如何进行操作?新加坡外汇市场汇率如下: 1 个月期美元汇率:USD1=SGD(1.8213-1.8243 ) 3 个月期美元汇率:USD1=SGD(1.8218-1.8248 ) 14、如果你是银行,你向客户报出美元/港元汇率7.8000/10 ,客户要以港元向你买进100 万

国际金融学课后思考题

国际金融学课后思考题 第一章开放经济下地国民收入账户与收支账户 从国民收入账户角度看,开放经济与封闭经济有哪些区别? 封闭条件下,国民收入包括私人消费、私人储蓄、政府税收.当经济地开放性仅限于商品地跨国流动时,国民收入还需包括贸易账户余额.当经济地开放性发展到资本、劳动力地国际流动时,国民收入被加以区分..国内生产总值,是以一国领土为标准,指地是在一定时期内一国居民生产地产品与服务地总值.国民生产总值,是以一国国民为标准,指地是在一定时期内一国居民生产地产品与服务总值.国民生产总值等于国内生产总值加上本国从外国取得地净要素收入. 如何完整理解经常账户地宏观经济含义? 贸易账户余额与经要素收入之和被称为经常账户余额,它在开放经济中居于重要地地位.对经常账户可以从不同角度展开分析:从进出口地角度看,经常账户反映了一国地国际竞争力水平.从国内吸收地角度看,经常账户反映了以国国民收入与国内吸收之间地关系.从国际投资头寸地角度看,经常账户带来了一国国际投资头寸地变化,同时它又受到国际投资头寸状况地影响.从储蓄与投资地角度看,经常账户反应了一国储蓄与投资之间地差额,当私人地投资与储蓄比较稳定时,经常账户反映了政府地财政收支行为. 对一国经济地开放性进行衡量地基本原理是什么?衡量经济开放性地工具是国际收支.国际收支是指一国居民与外国居民在一定时期内各项交易地货币价值总和.国际收支是一个流量概念,它反映地内容是交易,其范围限于居民与非居民之间地交易.DXDiT。 国际收支账户各个组成部分之间存在什么关系? 国际收支账户地账户设置包括经常账户、资本与金融账户、错误与遗漏账户.经常账户记录地是世纪资源地国际流动,它包括货物、服务、收入和经常转移.资本与金融账户是记录资产所有权国际流动行为地账户,其中资本账户包括转移及非生产、非金融资产地收买和放弃;金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资、官方储备. 经常账户余额与贸易账户余额之间地关系:经常账户余额与贸易账户余额之间地差别体现在收入账户余额地大小上. 资本与金融账户和经常账户之间地关系:不考虑错误与遗漏因素时,经常账户中地余额必然对应着资本与金融账户在相反方向上地数量相等地余额. 国际收支平衡地含义是什么?它可以从哪些角度进行观察? 国际收支平衡指一国国际收支净额即净出口资本流出额为.国际收支为狭义地国际收支和广义地国际收支,狭义地国际收支指一国在一定时期内对外收入和支出地总额,广义地国际收支不仅包括外汇收支,还包括一定时期地经济交易,收支相等称为国际收支平衡,否则不平衡.对国际收支进行分析主要是从特定账户余额地状况及它与其他账户余额关系地角度入手.经常账户和金融与资本账户之间存在地融资关系是理解国际收支平衡与否地关键,这一融资关系地发生机制、具体形式决定了国际收支地不同性质.贸易账户余额、经常账户余额、综合账户余额都有着不同地分析意义,都可在一定程度上用于衡量国际收支状况. 第二章开放经济下地国际金融活动 什么是国际金融市场?它由哪些部分组成? 国际金融市场是指资金在国际进行流动或金融产品在国际进行买卖和交换地场所,它是开放经济运行地重要外部环境. 国际金融市场由:外国金融市场、欧洲货币市场与外汇市场这三部分组成. 什么是国际资金流动?简述国际资金流动迅速发展地成因. 国际资金流动是指与实际生产、交换没有直接联系,以货币金融形态而存在于国际地资本流动.迅速发展地成因:主要是国际巨额金融资产地积累以及各国对资本流动管制放松共同作

金融学第十五章课后答案翻译

第十五章课后答案翻译 1. a 如果你持有多头:价值为s 的股票为基础资产发行的,执行价格为E的欧式卖出期权的收益曲线为: PUT OPTION PAYOFF DIAGRAM O00Q0OG0O0Q ◎希a7'&s 卑 3N 1 1 I 专 恳 霆 3 IP 1 70 F 簿。 O SO 4-0 ?O 1 QO 1 ZO 1 40 1 10 HO 50 70 0 0 1 1 c> 11 3 0 11 50 STOCK PRICE AT EXPIRATION DATE

b. 如果你持有空头:价值为s的股票为基础资产发行的,执行价格为E的欧式卖出 期权的收益曲线为: Short a Put 2. 持有一份欧式卖出期权和一份欧式买入期权的投资组合的收益图(E= 100): n °Long a Call and a Put a a Straddle i 3. a?为了保证你至少能够收回你初始的一百万美元,你需要投资孔000,000和000, 000 $961,538.46 1 r f 1 .04 在till股票上。 你可以购买 $1,000,000 $961,538.46 $38,461.54 4807 69 .08 100 8 . 的期权。 104股指的报酬线斜率是4807.69,正如图表所显示的 B. Probability of Globalex Stock In dex cha nge0.50.250.25 n

Perce ntage cha nge of Global Stock in dex12%40%-20% Next Year's Globalex Stock In dex11214080 Payoff of 4807.69 shares of optio ns38461.52173076.80 Payoff of your portfolio103846211730771000000 Portfolio rate of return 3.85%17.31%0 4. a.要复制一个面值为100美元的纯贴现债券,应买一份股票:其欧式买入期权价格和欧式卖出期权价格均为100。 b. S = $100, P = $10, and C = $15. E/(1+r) = S + P- C $100/(1+r) = $100 + $10 - $15 = $95 r = 100/95 -1 =0 .053 or 5.3% c. 如果1年期无风险利率小于b的答案,则说明纯贴现债券的价格过高,人们便会通过便宜购买综合性产品(一份其欧式买入期权价格和欧式卖出期权价格均为100的股票)来替换价格较高的纯贴现债券以从中套利。 5 ?用P = -S + E/(1+r)T + C这个表达式来表示卖出期权 S是股价,P是卖出的执行价,C是买入期权的价格,E是执行价格,既然政府债券是以9855日元每10000日元的价格出售,这就是计算执行价格现值的贴现率,而无须用风险利率进行折现。 用平价的替代等式来计算,我们可以得到: P = 2,400 + 500 x .9855 +2,000 = 92.75 yen 6. a根据卖出—买入平价,Gekko投资组合中买入期权的价格: C = S E/(1+r)T + P = $215 $50 X 0 .9901 + $25 = $190.495 b. Gekko 的投资组合的总价值:10 x $990.10 + 200 x $190.495 = $48,000 而300 股股票的总价值:$64,500。所以我们应该拒绝Gekko的提议。 7. a利用卖出-买入平价,我们可以如下推算出美国政府债券的收益率大概为8.3 6%:购买股票,卖出期权以及卖出买入期权的投资策略与购买一年期面值为E的政府债券是等价的.因此这样的政府债券价格应该是184.57美圆: E心+r)T=S+P-C=500+84.57-400=184.57 1+r=200/184.57=1.0836 r=0.0836 or 8.36% b当前"一价原则"被破坏,利用这一状况进行套利的方法有很多种.由于现行收益率是9%而复制投资组合中隐含的利率却是8.36%,所以我们可以卖出复制投 资组合,并投资于政府债券?比如说,在现行价格下,卖出一个单位的包括卖出期权和一股股票的投资组合并签下一份买入期权,就可以马上获得184.57美圆.你卖出去的投资组合从现在起每年将减少你200美圆的应收帐款?但如果你将184. 57投资于1年期政府债券,从现在起每年你将获得1.09*184.57=201.18美圆.因此,你将赚取无风险收入1.18美圆,并且无须你掏出一分钱. 8. 我们通过构造一个综合性卖出期权为卖出期权定价.我们卖出部分股票(卖出的 股票的比例为a),并借入无风险借款b美圆.用S表示股票价格,P表示卖出期权的价

国际金融计算题及答案

国际金融计算题及答案 1.如果你向中国银行询问英镑兑美元的汇价,银行告知你为: £1=US$1.9682/87。问: (1)如果你要卖给银行美元,应该使用哪个价格? (2)如果你要卖出英镑,又应该使用哪个价格? (3)如果你要从银行买进5000英镑,你应该准备多少美元? 2.假设汇率:£1=US$1.9680/90,US$1=SKr1.5540/60,试计算英镑兑瑞典克朗的汇率。 3.假设汇率:US$1=¥JP125.50/70,US$1=HK$7.8090/00,试计算日元兑港币的汇率。 4.已知去年同一时期美元兑日元的中间汇率为US$1=JP¥133.85,而今年的汇率则为US$1=JP¥121.90,求这一期间美元对日元的变化率和日元对美元的变化率。 5.如果你是银行的报价员,你向另一家银行报出美元兑加元的汇率为 1.5025/35,客户想要从你这里买300万美元。问: (1)你应该给客户什么价格? (2)你相对卖出去的300万美元进行平仓,先后询问了4家银行,他们的报价分别为: ①A银行 1.5028/40 ②B银行 1.5026/37 ③C银行 1.5020/30 ④D银行 1.5022/33,问:这4家银行的报价哪一个对你最合适?具体的汇价是多少?

6.假设汇率如下:纽约£1=US$1.9650伦敦£1=JP¥240东京 US$1= JP¥120请进行三角套汇。 7.某日伦敦外汇市场的汇率为£1=US$1.9650/70,US$1=HK$7.8020/40。请套算出英镑兑港元的汇率。如果某一个出口商手中持有100万英镑,可以兑换多少港元? 8.已知东京外汇市场上的汇率如下:£1=US$1.9450/80,US$1=JP¥133.70/90。请问某公司以英镑买进日元的汇率应该是多少?如果公司需要对外支付100 万英镑,又需要支付多少日元呢? 9.已知美元/加元1.2350/70,美元/挪威克朗5.7635/55。某公司要以加元买进挪威克朗,汇率是多少?如果持有500万加元,可以兑换多少挪威克朗?如果持有1000万挪威克朗,又可以兑换多少加元呢? 参考答案 1.(1) 1.9687 (2) 1.9682 (3) 1.9687 × 5000=9843.5($) 2.£1=SKr(1.9680 ×1.5540)/(1.9690 ×1.5560)=SKr 3.0583/3.0949 3.¥JP1=HK$(7.8090/125.70) ~(7.8100/125.50)= HK$0.0621 ~0.0622 4.美元对日元的变化率= (121.90 / 133.85-1) ×100% = -8.93% 日元对美元的变化率= (133.85 / 121.90 -1)×100% = 9.80%

金融学部分课后习题答案

华侨大学金融市场学课件习题答案—科目老师:刘卫红(希望以后修这门的同学计算方面会轻松点儿) 来源: 金融市场习题答案 1、某公司发行面额为100万元的商业票据融资,发行折扣为5720元,期限为60天,则该票据投资者的实际收益率为多少? 2、假设某投资者以994280元的价格购买了上例中面额为100万的商业票据,在持有30天后将其出售,此时市场利率为5%,则该商业票据的市场价格为多少?该投资者的实际收益为多少? ?元 实际收益=995850.62-994280=1570.62元 3、某银行发行大额可转让存单,面值50万元,存单利率5%,期限270天,某投资者持有该存单4个月后出售,出售时市场利率为4%,计算存单的转让价格。 4、某证券的回购价格为100万元,回购利率为5.5%,回购期限7天,则该证券的售出价格是多少? 回购利息=回购价格×回购利率×回购天数/360=100万×5.5%×7/360=1069.44元,售价=100万 -1069.44=998930.56元 5、假定某投资者以6.75%的利率投资于5天期限的再购回协议,协议金额为2500万元,该投资者的收益为多少?如果该投资者与借款人签订的是连续再购回协议,5天后终止该合同,假定5天中每天的再购回利率分别为6.75%,7%,6.5%,6.25%,6.45%,这一连续协议的总利息收入为多少? 投资收益=2500万×6.75%×5/360=2.344万 总利息收入=2500万×(6.75%+7%+6.5%+6.25%+6.45%)×1/360=2.29万 1、息票债券的票面利率为8%,面值1000元,距到期日还有5年,到期收益率为7%,在下列情况下分别求债券的现值。(1)每年付息一次;(2)半年付息一次;(3)每季度付息一次 (1)

k03《国际金融》复习题及答案

厦门大学网络教育2015-2016学年第二学期 《国际金融》课程复习题 一、单项选择题 1.国际收支平衡表中,最基本、最重要的项目是( A ) A.经常账户; B.资本账户; C.错误与遗漏; D.官方储备 2.投资收益属于( A )。 A.经常账户;B.资本账户; C.错误与遗漏; D.官方储备 3.以下国际收支调节政策中( D )能起到迅速改善国际收支的作用。 A.财政政策; B.货币政策; C.汇率政策; D.直接管制 4.( D )不属于国际收支平衡表的特征。 A.按复式簿记原理编制; B.每笔交易都有借方和贷方账户; C.借方总额与贷方总额一定相等; D.借方总额与贷方总额并不相等 5.亚历山大国际收支吸收分析法认为( A )不属于吸收。 A.国民收入; B.私人消费; C.私人投资;D.政府支出 6. 当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的情况下,则应( C ) A.紧缩国内支出,本币升值;B.扩张国内支出,本位贬值;C.紧缩国内支出,本位贬值; D.扩张国内支出,本位升值 7. 马歇尔-勒纳条件下,一国货币升值对其进出口的影响( B ) A.出口增加,进口减少; B.出口减少,进口增加; C.出口增加,进口增加; D.出口减少,进口减少 8.最近几年我国的国际收支状况为( C )。 A.经常项目顺差; B.资本项目顺差; C.经常项目与资本项目双顺差; D.经常项目逆差9.购买力平价说是瑞典经济学家( B )提出来的。 A.葛森; B.卡塞尔; C.蒙代尔; D.麦金农 10. 以下属浮动汇率制的国际货币体系是( C )。 A.国际金本位制; B.布雷顿森林体系; C.牙买加体系; D.以上都是 11.浮动汇率下,汇率( D )。

《金融学》课后习题答案

CHAPTER 1 WHAT IS FINANCE? Objectives ?Define finance. ?Explain why finance is worth studying. ?Introduce the main players in the world of finance—households and firms—and the kinds of financial decisions they make. Outline 1.1 Defining Finance 1.2 Why Study Finance? 1.3 Financial Decisions of Households 1.4 Financial Decisions of Firms 1.5 Forms of Business Organization 1.6 Separation of Ownership and Management 1.7 The Goal of Management 1.8 Market Discipline: Takeovers 1.9 The Role of the Finance Specialist in a Corporation Summary Finance is the study of how to allocate scarce resources over time. The two features that distinguish finance are that the costs and benefits of financial decisions are spread out over time and are usually not known with certainty in advance by either the decision-maker or anybody else. A basic tenet of finance is that the ultimate function of the system is to satisfy people’s consumption preferences. Economic organizations such as firms and governments exist in order to facilitate the achievement of that ultimate function. Many financial decisions can be made strictly on the basis of improving the tradeoffs available to people without knowledge of their consumption preferences. There are at least five good reasons to study finance: ?To manage your personal resources. ?To deal with the world of business. ?To pursue interesting and rewarding career opportunities. ?To make informed public choices as a citizen.

金融学课后习题解答

★如何理解货币的支付手段 货币执行支付手段职能有以下特点: (1)作为支付手段的货币,是作为补充交换行为的一个环节。此时,等值的商品和货币在交换过程的两极不再同时出现,货币不再是交换的媒介。 (2)支付手段除了服务于商品流通外,还服务于其他经济行为。 (3)就媒介商品流通而言,流通手段职能是即期购买,而支付手段是跨期购买 (4)支付手段是在存在债权债务关系下发挥的作用。 (5)支付手段的发展,使商品生产者之间形成了一个很长的支付链条,一旦某个商品生产者不能按期还债,就会引起连锁反应,严重时会引起大批企业破产,造成货币危机。 ★简述金属货币制度的主要构成要素 1.规定货币材料:货币材料简称币材,是指用来充当货币的物质。 2.规定货币单位:货币单位的规定主要有两个方面:(!)是规定货币单位的名称;(2)是确定货币单位的值。 3.规定流通中的货币种类:规定流通中的货币种类,主要是指规定主币和辅币。主币就是本位币,是一个国家流通中的基本通货,一般作为该国法定的价格标准。 4.对货币法定支付偿还能力的规定,即规定货币是无限法偿还是有限法偿。 5.规定货币铸造发行的流通程序:在金属货币流通条件下,辅币都是由国家限制铸造的 6.规定货币发行准备制度:货币发行准备制度是指中央银行在货币发行时须以某种金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准备,从而使货币的发行与某种金属或某些资产建立起联系和制约关系。 ★简述信用货币制度的主要特点 1.现实经济中的货币都是信用货币,主要由现金和银行存款构成。 2.现实中的货币都是通过金融机构的业务投入到流通中去的,这与金属货币通过自由铸造进入流通已有本质区别。 3.国家对信用货币的管理调控成为经济正常发展的必要条件。 ★如何理解货币的两个最基本的职能. 价值尺度和流通手段是货币的基本职能。 价值尺度:货币在表现和衡量其他一切商品价值时,执行着价值尺度职能。货币执行价值尺度职能具有如下特点。 (1)它是商品的内在价值尺度即劳动时间的外在表现。(2)它可以是观念上的货币(3)它具有完全的排他性、独占性。(4)货币执行价值尺度职能要通过价格标准这个中间环节来完成。 流通手段:流通手段是指货币在流通中充当交换的媒介。具有以下特点。(1)执行流通手段的货币,必须是现实的货币。(2)不需要有足值的货币,可以用货币符号来代替。(3)包含有危机的可能性。 ★简述商业信用的作用与局限性 作用:在商品交易中,购买方可能暂时缺乏必要的货币资本,如果没有商业信用,这种联系就会中断;如果卖方有能力提供商业信用,生产和流通过程就会通畅。正是通过这种可以分散决策的商业信用活动,润滑着整个生产流通过程,从而促进经济的发展。 局限性:首先,是商业信用规模的局限性。其次,是商业信用方向上的局限性。再次,是商业信用期限上的局限性。

金融学课后 答案

Chapter1 一.名词解释 1.价值尺度: 价值尺度是指货币赋予交易对象以价格形态的职能。 2.无限法偿: 无限法偿是指法律规定的无限制偿付能力,其含义是:法律保护取得这种能力的货币,不论每次支付数额多大,不论属于何种性质的支付,即不论是购买商品、支付服务、结清债务、缴纳税款等,支付的对方均不得拒绝接受。 3.一般等价物 一般等价物是指从商品中分离出来的充当其他一切商品的统一价值表现的商品,它的出现是商品生产和交换发展的必然结果。 4.信用货币 信用货币又称不兑现纸币,是指货币本身价值低于货币价值,而且不能兑换成贵金属的货币。 5.货币流动性 货币流动性是指不同的信用工具在市场上能够转化为直接支付能力的速度和方便程度。流动性高,即转化为直接支付能力的能力强;流动性低,即转化为直接支付能力的弱。 二.判断题 1.有限法偿只要是对本位币规定的,其含义是:在一次支付行为中,超过一 定的金额,收款人有权拒收;在法定限额内,拒收则不受法律保护。(错)有 限发偿主要是对辅币规定 2.金属货币制发挥蓄水池功能的前提是要有足够大的币材金属贮藏。(对)

3.铸造重量大、成色好的铸币是古代货币流通中反复发生的行为。(错)铸造 重量轻,成色差的 4.把各国不同货币的购买力加以比较,即可比出名称不同的货币单位相互之间 的比值。(对) 5.本位币的面值大多是辅币的1/10、1/100.(错)辅币的是本位币的1/10、1/100. 6.强调货币的存在乃客观经济生活发展的必然,是通向认识本质的正确思路。 循着这条思路,马克思用最完整的劳动价值论对货币产生的论证有划时代的意 义。(对) 7.银行券是一种信用货币。(对) 8.香港特别行政区实行外汇管制。(错)回归后不实行外汇管制 三.不定项选择题 1.中国最早的铸币金属是(A) A铜B银C铁D贝 2.在生活中,会用到的货币有(ABCD) A家庭与个人B公司、企业C非营利性的机关、团体D财政 3.在我国的货币层次划分中,M2等于M1与准货币的加总,准货币包括(C) A长期存款B短期存款C长短期存款之和D公众持有的现金 4.纸币的发行是建立在货币(B)职能的基础上的。 A价值尺度B流通手段C支付手段D储藏手段 5.在信用活动中,货币发挥的职能通常是(B) A储藏手段B支付手段C流通手段D价值尺度 6.作为流通手段职能的货币是(B) A价值符号B现实的货币C信用货币D观念上的货币 7.金本位制度下,汇价的基本决定因素是(A)

国际金融考试题及答案

一、单选题 1、目前,世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在(B)基础上的。 A、收支 B、交易 C、现金 D、贸易 2、在国际收支平衡表中,借方记录的是(B)。 A、资产的增加和负债的增加 B、资产的增加和负债的减少 C、资产的减少和负债的增加 D、资产的减少和负债的减少 3、在一国的国际收支平衡表中,最基本、最重要的项目是(A)。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 4、经常账户中,最重要的项目是(A)。 A、贸易收支 B、劳务收支 C、投资收益

D、单方面转移 5、投资收益属于(A)。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 6、周期性不平衡是由(D)造成的。 A、汇率的变动 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 7、收入性不平衡是由(B )造成的。 A、货币对内价值的变化 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 8、用(A )调节国际收支不平衡,常常与国内经济的发展发生冲突。 A、财政货币政策 B、汇率政策 C、直接管制

D、外汇缓冲政策 9、外债清偿率被认为是衡量国债信和偿付能力的最直接最重要的指标。这个比 率的(A)为警戒线。 A、20% B、25% C、50% D、100% 10、以下国际收支调节政策中(D)能起到迅速改善国际收支的作用。 A、财政政策 B、货币政策 C、汇率政策 D、直接管制 11、对于暂时性的国际收支不平衡,我们应用(B )使其恢复平衡。 A、汇率政策 B、外汇缓冲政策 C、货币政策 D、财政政策 12、我国的国际收支中,所占比重最大的是(A)

国际金融学(第三版)课后思考题及答案

课后思考题 第一章开放经济下的国民收入账户与收支账户 从国民收入账户角度看,开放经济与封闭经济有哪些区别? 封闭条件下,国民收入包括私人消费、私人储蓄、政府税收。当经济的开放性仅限于商品的跨国流动时,国民收入还需包括贸易账户余额。当经济的开放性发展到资本、劳动力的国际流动时,国民收入被加以区分。1.国内生产总值,是以一国领土为标准,指的是在一定时期内一国居民生产的产品与服务的总值2.国民生产总值,是以一国国民为标准,指的是在一定时期内一国居民生产的产品与服务总值。国民生产总值等于国内生产总值加上本国从外国取得的净要素收入。 如何完整理解经常账户的宏观经济含义? 贸易账户余额与经要素收入之和被称为经常账户余额,它在开放经济中居于重要的地位。对经常账户可以从不同角度展开分析:从进出口的角度看,经常账户反映了一国的国际竞争力水平。从国内吸收的角度看,经常账户反映了以国国民收入与国内吸收之间的关系。从国际投资头寸的角度看,经常账户带来了一国国际投资头寸的变化,同时它又受到国际投资头寸状况的影响。从储蓄与投资的角度看,经常账户反应了一国储蓄与投资之间的差额,当私人的投资与储蓄比较稳定时,经常账户反映了政府的财政收支行为。3 对一国经济的开放性进行衡量的基本原理是什么? 衡量经济开放性的工具是国际收支。国际收支是指一国居民与外国居民在一定时期内各项交易的货币价值总和。国际收支是一个流量概念,它反映的内容是交易,其范围限于居民与非居民之间的交易。 4 国际收支账户各个组成部分之间存在什么关系? 国际收支账户的账户设置包括经常账户、资本与金融账户、错误与遗漏账户。经常账户记录的是世纪资源的国际流动,它包括货物、服务、收入和经常转移。资本与金融账户是记录资产所有权国际流动行为的账户,其中资本账户包括转移及非生产、非金融资产的收买和放弃;金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资、官方储备。 经常账户余额与贸易账户余额之间的关系:经常账户余额与贸易账户余额之间的差别体现在收入账户余额的大小上。 资本与金融账户和经常账户之间的关系:不考虑错误与遗漏因素时,经常账户中的余额必然对应着资本与金融账户在相反方向上的数量相等的余额。 5 国际收支平衡的含义是什么?它可以从哪些角度进行观察? 国际收支平衡指一国国际收支净额即净出口资本流出额为0。国际收支为狭义的国际收支和广义的国际收支,狭义的国际收支指一国在一定时期内对外收入和支出的总额,广义的国际收支不仅包括外汇收支,还包括一定时期的经济交易,收支相等称为国际收支平衡,否则不平衡。对国际收支进行分析主要是从特定账户余额的状况及它与其他账户余额关系的角度入手。经常账户和金融与资本账户之间存在的融资关系是理解国际收支平衡与否的关键,这一融资关系的发生机制、具体形式决定了国际收支的不同性质。贸易账户余额、经常账户余额、综合账户余额都有着不同的分析意义,都可在一定程度上用于衡量国际收支状况。 第二章开放经济下的国际金融活动 1 什么是国际金融市场?它由哪些部分组成?

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