基于行业类别视角对上市公司现金分红问题的研究

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基于行业类别视角对上市公司现金分红问题的研究

作者：卓德保蔡国庆瞿路航

来源：《中国市场》2014年第04期

[摘要]我国股市一直背负着“圈钱市”的恶名，重融资轻分红，机构操纵股市，损害中小投资者的利益，“铁公鸡”层出不穷，这些问题一直困扰着投资者，也对我国股市的发展和完善产生一定的消极影响。本文正是基于这些问题，依据2005—2012年国内上市公司的分红数据，从行业类别着手来研究企业的现金分红问题，对比不同行业现金分红之间的差异以及它们之间存在的共同点，并分析出现这些现象的原因。通过本文的研究可以知道，分红或者不分红具有哪些行业的特点，股利支付率的高低也与企业所处行业有着一定的关系，盛产“铁公鸡”的行业有哪些，最后就出现的这些问题提出观点和建议。

[关键词]现金分红；铁公鸡；行业类别；股利支付率

[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）4-0046-05

1 绪论

在网易财经的“2012年上市公司分红榜”发表之际，2581家上市公司中有775家公司进行

了分红，分红公司比例为30%，相比2011年这个比例为67.7%，分红公司的数量有明显下降的趋势，这可能与去年经济形势低迷存在着一定的关系。从历年上市公司分红的数据来看，在分红的连续性和稳定性方面大多数公司都没有坚持下来，三四年不分红的现象相当普遍，甚至有六家公司持续十年未进行分红，堪称响当当的“铁公鸡”，这些现象在国外股市中极其罕见，这与国内股市体制不健全、缺乏监督不无关系，这也严重损害了中小投资者的利益。

上市公司不分红一直是我国投资者关注的热点，分红与否对于保护投资者的利益以及促进中国股市进一步发展都有着重要的意义。上市公司适当的现金分红能够给投资者以切实的回报并预示其潜在投资价值，它是良好的经营业绩和公司治理的共同产物。上市公司的分红很大程度上与行业的发展存在着密切的关系，随着经济的逐步发展，一些行业不免逐渐衰落，处于本行业中的上市公司如果没有及时的实现完全的转型，经济效益会日趋低下，不分红或者分红少的现象在所难免；而在一些新兴的产业中，上市公司如果正在成长阶段，需要大量的资金用于公司的发展，这也会产生少分红或不分红的现象，随着公司的逐渐成熟，利润趋于稳定，分红就会持续下去，股利支付率也逐年提高。本文从不同行业的发展角度对上市公司分红问题进行探讨，旨在得出行业发展的状况与公司分红存在着紧密的联系，“铁公鸡”多处于衰落或者成长型的产业中。本文所用到的数据均来自Wind数据库。

2 理论回顾与文献综述