中国基础货币规模和投放途径的测算与分析实验报告

我国基础货币规模和投放渠道的测算与分析实验报告金融学院国际货币与国际金融11 李瑞欣2011310328

一、实验名称：我国基础货币规模和投放渠道的测算与分析

二、实验类别：验证型实验。本实验通过收集2000——2012年中国基础货币相关数据，测算中国基础货币规模和投放渠道的变化，并分析其原因。

三、实验目的和要求：

1.通过实验掌握金融数据收集的途径，掌握金融数据的统计处理方法。

2.掌握货币当局资产负债表的基本内容和分析方法。

3.测算中国基础货币规模变化和投放渠道，分析其变化趋势及其原因，理解中央银行货币政策操作的意义。

四、实验原理：

基础货币=国外资产+ 国内信贷- 其他负债和资本

1.基础货币是中央银行的负债，中国基础货币数据体现在货币当局资产负债表的负债项目中。包括中央银行发行货币、金融性公司存款。在资产和负债总额既定的条件下，基础货币规模与其他负债项目规模有着此消彼长的关系，中央银行可以在不改变资产和负债总额的情况下，通过变动负债项目的结构对基础货币进行调节。

2.中央银行的资产业务决定负债业务，中央银行的资产业务主要包括：国外资产、对政府债权、对其他存款性公司债权、对其他金融性公司债权、对非金融性公司债权等，它们也是基础货币的投放渠道，上述项目的规模和比重的变化反映了中央银行基础货币投放渠道的变化。

五、实验背景：

基础货币是中央银行控制和影响货币供给增减变化的重要因素，在货币乘数不变的条件下，货币供给量随着基础货币的变动而变化。在一般情况下，中央银行能够控制基础货币的投放规模。但是如果外部均衡目标与内部均衡出现冲突，就可能迫使中央银行被动投放基础货币。自1994年以来，我国实行有管理的浮动汇率制，中央银行可以对外汇市场进行干预。在结售汇制的大背景下，如果出现国际收支顺差，央行必须为净购入的外汇付出本币，这会相应扩大货币供应量。国际收支顺差规模的快速增长，对我国基础货币的投放已产生重要的影响。假若

不得不大量收购外汇，其他条件不变，则势必导致货币供给的大幅增大，冲击货币均衡和市场均衡。为了兼顾内外部均衡的要求，中央银行必须采取措施调整被动投放的基础货币。为此，必须有相应的对冲性操作。

1994年我国实行强制结售汇后，随着外汇占款的增长，外汇占款与我国的基础货币之比也不断上升。1995年年初，外汇占款与基础货币之比为27.51%，至2005年10月，外汇占款已超过基础货币余额，2008年年底则高达115.8%，外汇占款逐渐上升成为基础货币增长的主渠道，已基本主导了基础货币的形成。在1994年至2002年期间，外汇占款与我国的基础货币之比在50%以内，这段时期内央行尚可从容地通过削减对商业银行的再贷款来冲销外汇占款导致的基础货币的增长。再贷款曾经长期作为我国的基础货币的主要形成方式，但近年来其比重和作用在持续下降，再贷款占基础货币的比重在2008年年末只有6.5%，使中央银行难以通过再贷款进行冲销操作。

面对不断增长的外汇储备的压力，对冲因此引起的货币供给的过度增加已经成为中国货币政策一个较长时期的主要任务，因此央行从2002年开始了大规模的公开市场操作。由于缺乏可用来实施对冲操作的金融工具，中央银行票据成为人民银行冲销外汇占款的得力工具，发行规模迅速增长，品种也不断增多。通过对冲操作，使得基础货币的增长率远远低于外汇占款的增长率。央行票据适应了在市场经济中货币政策调控效果追求的平缓性要求，对金融体制改革和宏观调控发挥了重大作用。但是为对冲基础货币被动投放而发行央行票据也增加了央行货币政策操作的成本和难度。

六、实验方案：

1.登录中国人民银行网站，下载2000——2012年货币当局资产负债表，对数据进行初步处理。

2.建立基础货币Excel文件，将有关的数据导入文件中，计算相关数据。

3.绘制基础货币及其与其他负债、主要资产项目关系图。

4.分析基础货币投放变化状况及其原因，分析货币当局调节基础货币的方式及其特点

七、实验数据处理：

1.我国基础货币的统计范围从大到小，最终按照IMF基础货币口径进行界定和统计。因此我们数据统一采用IMF基础货币口径进行界定和统计。若统计调整对总体研究影响不大，相关指标不需要进行调整，可以采用原有报表项目指标。否则就要进行调整，保证统计口径一致，数据具有可比性。

2．2001年9月、11月数据空缺。因此我们对于该原始数据进行填补。填补方法分别为取其前后两个月的平均值代表这两个月的数值。

3.由于发行债券数据不全,因此我们从2003年起开始分析。

八、实验结果与分析：

图1

图2

图3-1

图3-2

图3-3

图3-4

图3-5

（二）结果分析

由图1可以看出，自2000年到2012年，基础货币与国外资产（外汇）均有大幅提高，而国内信贷（对其他存款性公司债权和对其他金融性公司债券）及债券发行并没有显著变化。

由图2可以看出，外汇占比逐年上升，且上升幅度很大，最高年份超过了120%.而对其他存款性公司债权逐年减少，自2008年开始已经极低，基本不再改变。对其他金融性公司债权和债券发行量一直占比不大，而且自2008年开始也开始逐年下降，并且这种趋势还将继续。

由图3-1、3-2、3-3、3-4、3-5可以看出，基础货币增长率与外汇增长率基本一致，年增长率均比较平稳，围绕10%上下波动。基础货币与国内信贷与债券发行增长率也基本一致但是在个别年份略有不同。比如对其他存款性公司债权在2001-2002年，对其他金融性公司债权在2005和2008年以及债券发行在2003年均有大幅波动，但是基础货币并没有那么明显的波动出现。

因此，结合实验背景和实验结果综合分析，我国基础货币规模逐年上升，增长幅度比较大，且增长率较为稳定。投放渠道产生了一些改变。2008年具有以前国外资产和国内信贷两条途径，而2008年以后，随着国内信贷数量的减少，外汇成为了基础货币投放的最主要渠道。

2007-2010年历年货币政策

2007-2010年历年货币政策 1997年亚洲金融危机之后，为应对当时的严峻经济形势，中国开始实行稳健的货币政策。 1998年至2002年，中国面临通缩压力，那时稳健的货币政策取向是增加货币供应量。 2003年以来，面对经济中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化，稳健的货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。 2007年6月13日，国务院召开常务会议，货币政策开始“稳中适度从紧”。 2007年12月5日，中央经济工作会议将2008年宏观调控的首要任务定为“两个防止”：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。会议要求实行从紧的货币政策。 2008年7月以来，面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，中国人民银行调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。 2008年11月5日，国务院常务会议根据世界经济金融危机日趋严峻的形势，要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。 2009年7月23日，中共中央政治局召开会议，指出要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。国务院总理温家宝近日就当前全国

财政工作作出重要批示时指出，要继续坚定不移实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。8月5日，中国人民银行此间发布的《中国货币政策执行报告（２００９年第二季度）》指出，下阶段中国人民银行将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。 2009年12月5日至7日，中央经济工作会议提出,2010年要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。货币政策要保持连续性和稳定性，增强针对性和灵活性。要密切跟踪国内外经济形势变化，把握好货币信贷增长速度，加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持，有效缓解小企业融资难问题，保证重点建设项目贷款需要，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，着力提高信贷质量和效益。要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展。央行：2010年继续实施适度宽松货币政策 2010年3月5日，温家宝总理在十一届全国人大三次会议上作政府工作报告时指出，2010年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。 2010年7月初，中国人民银行货币政策委员会第二季度例会提出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。 2010年7月22日，中共中央政治局召开会议。会议强调，要坚持把处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系作为宏观调控的核心，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

11级电路分析基础实验报告

11级电路分析基础实验报告 篇一：电路分析基础实验 实验一：基尔霍夫定理与电阻串并联 一、实验目的 学习使用workbench软件，学习组建简单直流电路并使用仿真测量仪 表测量电压、电流。 二、实验原理 1、基尔霍夫电流、电压定理的验证。 解决方案：自己设计一个电路，要求至少包括两个回路和两个节点， 测量节点的电流代数和与回路电压代数和，验证基尔霍夫电流和电压 定理并与理论计算值相比较。 2、电阻串并联分压和分流关系验证。 解决方案：自己设计一个电路，要求包括三个以上的电阻，有串联电 阻和并联电阻，测量电阻上的电压和电流，验证电阻串并联分压和分 流关系，并与理论计算值相比较。 三、实验数据分析 1、基尔霍夫电流、电压定理的验证。

测量值验证 (1)对于最左边的外围网孔，取逆时针为参考方向得：U1-U2-U3?20V-8.889V-11.111V?0故满足KVL。 (2)对于最大的外围网孔，取逆时针为参考方向得： U1?I5?R3-U2?20V?（-0.111?100）V-8.889V?0 (3)对于节点4，取流进节点的电流方向为正得： -I1?I2?I3?（--0.444）A?（-0.222）A?（-0.222）A?0 (4)对于节点7，取流进节点的电流方向为正得： -I3?I4?I5?（--0.222）A?（-0.111）A?（-0.111）A?0 理论计算值 U1?I1?（R1?R2//R3//R4） IU1204 1?（R?A?A 1?R2//R3//R4）459 I3//R4 2?R RR?I?1?4A?2 1A 2?R3//4299 I（I422 3?1-I2）?（9-9）A?9A IR1 312

基础货币投放机制

基础货币投放机制 占潇潇基础货币，也称货币基数，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币。根据国际货币基金组织《货币与金融统计手册》(2000年版)的定义,基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债，主要指银行持有的货币(库存现金)和银行外的货币(流通中的现金)，以及银行与非银行在货币当局的存款。 基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础，是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。基础货币也是中央银行的负债，中央银行利于货币政策工具调节货币供给量，从而达到调节经济走向的目的。我国基础货币的定义和统计经历了一个逐步演化的过程。1994年，我国开始进行基础货币统计。当时对基础货币的统计定义为：基础货币=金融机构库存现金+流通中现金+金融机构准备金存款+金融机构特种存款+邮政储蓄转存款+机关团体在人民银行的存款。其中，金融机构库存现金包括商业银行、政策性银行、城乡信用社、财务公司所持有的现金；金融机构特种存款是人民银行为了吸收农村信用社多余的流动性设立的特别账户，通常账户余额很小，并且不活跃。基础货币这一概念可分别从基础货币的来源和运用两个方面来加以理解。从基础货币的来源来看，它是指货币当局的负债，即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币，它只是整个货币供给量的一部分；从基础货币的运用来看，它是由两个部分构成：一是商业银行的存款准备金（包括商业银行的库存现金以及商业银行在中央银行的准备金存款）；二是流通于银行体系之外而为社会大众所持有的现金，即通常所谓的"通货"。

各国对基础货币的定义及统计不尽相同，即使是在一个国家之内，根据基础货币的分析用途不同，可能有几种基础货币的定义。但从本质上看，基础货币具有几个最基本的特征： 一是中央银行的货币性负债，而不是中央银行资产或非货币性负债，是中央银行通过自身的资产业务供给出来的； 二是通过由中央银行直接控制和调节的变量对它的影响，达到调节和控制供给量的目的； 三是支撑商业银行负债的基础，商业银行如果不持有基础货币，就不能创造信用； 四是在实行准备金制度下，基础货币被整个银行体系运用的结果，能产生数倍于它自身的量，从来源上看，基础货币是中央银行通过其资产业务供给出来的。 在现代经济中，每个国家的基础货币都来源于货币当局的投放。货币当局投放基础货币的渠道主要有如下三条：一是直接发行通货；二是变动黄金、外汇储备；三是实行货币政策（其中以公开市场业务为最主要的手段）。由基础货币的投放渠道，我们可以看出，基础货币的决定因素主要有： （1）中央银行在公开市场上买进证券； （2）中央银行收购黄金、外汇； （3）中央银行对商业银行再贴现或再贷款； （4）财政部发行通货； （5）中央银行的应收未收款项； （6）中央银行的其他资产； （7）政府持有的通货；

货币市场现状

货币市场现状 公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]

中国货币市场现状，问题以及发展趋势研究0315141 031514128 雷晰楚 摘要货币市场就其结构而言，包括同业拆借市场、票据贴现市场、短期政府债券市场、证券回购市场等。货币市场产生和发展的初始动力是为了保持资金的流动性，它借助于各种短期资金融通工具将资金需求者和资金供应者联系起来，既满足了资金需求者的短期资金需要，又为资金有余者的暂时闲置资金提供了获取盈利的机会。但这只是货币市场的表面功用，将货币市场置于金融市场以至市场经济的大环境中可以发现，货币市场的功能远不止此。货币市场既从微观上为银行、企业提供灵活的管理手段，使他们在对资金的安全性、流动性、盈利性相统一的管理上更方便灵活，又为中央银行实施货币政策以调控宏观经济提供手段，为保证金融市场的发展发挥巨大作用。 关键词：货币市场货币问题发展趋势 货币市场现状 经过二十多年的发展，我国的货币市场得到了长足的发展。改革开放以来，我国客观上采取了“先资本市场，后货币市场”的发展思路，这一方面是由于对货币市场功能认识上的不足，另一方面，发展金融市场的动因不是从完善金融市场以至经济和金融的可持续发展出发，而是从救急出发。改革开放以来，制约我国经济发展的最主要的因素是资金问题，尤其是长期资金问题，而由于通过资本市场所筹集的正是长期资金和永久性资金，恰恰能够解决这一问题，因此，资本市场成为金融市场发展的重点，而货币市场的发展则明显滞后，具体来说，从时间顺序上看，我国从1981年发行国库券（5

年期）到上个世纪80年代末发行股票，并于1991、1992年成立了沪深两大证券交易所，到现在为止，已经历了20余年的时间，资本市场发展已相对成熟，而最早发展的货币市场子市场——同业拆借市场只到1986年才有了比较明显的发展，其他子市场的发展则更加滞后。从年交易规模看，拆借市场以万亿计、票据市场以千亿计，资本市场则以千万亿计。从发展状况来看，股票市场、国债市场发展虽有所起伏，但总体上呈平稳发展并不断提高的态势，而拆借市场则三起三落，从1999年起，才规范地发展起来，票据市场目前仍处在起步阶段。由于货币市场在发展上的严重滞后，客观上造成了整个金融市场的“瘸腿”现象，破坏了货币市场和资本市场的协调发展，阻碍了金融市场的完善并弱化了其对社会主义市场经济的推动作用。因此，我们有必要全面分析货币市场的功能，重新审视它在金融市场和市场经济中的作用，给货币市场一个应有的评价，充分重视货币市场的发展。 货币市场问题 货币市场主要由拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等组成。拆借市场银行间同业拆借市场是货币市场的核心组成部分，我国同业拆借市场存在的主要问题：交易行为相仿；拆借金用途缺乏有效监管；缺乏经纪人制度；同业拆借利率不稳定；地区发展不平衡。我国证券回购市场存在的问题：1.证券回购业务中普遍存在着买空卖空行为，即双方交易时并没有真实的、足额的国债和金融债券。金融机构间进行这种“假回购”业务，实际上是在变相拆借资金；2.一些机构通过发售国库券代保管单等形式变相吸收企业和居民存款，然后用于充实支付周转金和投资，或通过买入返售证券形式(转拆)变相发放贷款获取利差。其实质是非(银行)金融机构办银

实验2.1直流电路分析和仿真 实验报告

实验2.1直流电路分析和仿真实验报告实验题目：直流电路分析和仿真 实验目的： 1.学习Multisim建立电路，分析直流电路的方法。 2.熟悉Multisim分析仿真模式中输出结果的常用后处理方法。 3.熟悉伏安特性的仿真测量。 4.通过实验加深对叠加定理和戴维南定理的理解。 实验内容： 1.测量二极管伏安特性 （1）建立如图所示仿真电路。 （2）通过操作的到二极管伏安特性曲线。

2.验证叠加定理 （1）建立如图所示仿真电路。 （2）仿真开关后分别在每种电源单独作用和共同作用时，用电压表测量个支路电压，记录在表格中，验证叠加定理。

可以发现，理论值与实际值十分接近，仿真模拟十分准确。 3.求戴维南等效电路 （1）建立如图所示仿真电路。

（3）用直流扫描分析方法求出a，b做端口的戴维南等效电路参数。让测试电流源从0变化到10mA，测量得到的扫描曲线，得到a，b端口的开路电压和等效电阻。 直流扫描分析： 导入excel，做出函数图像，求出其函数表达式为y=708.5x+8.25 则仿真结果的开路电压为8.25v，等效电阻为708.5Ω。 理论计算值为 V=15*330/（270+330）=8.25，R=560+270*330/(270+330)=708.5Ω。 两者相符。 4.验证最大功率传输定理 （1）建立如图所示仿真电路。

（2）选择simulate/analyses/parameter meter,设定R4阻值从500Ω变化到1.6k，步长为0.5，输出选择为R4的功率。启动分析仿真后得到R4功率随其阻值变化的曲线。 （3）打开测量游标，查找曲线最大值，得到最大功率值及其对应的负载电阻值。 其中最大功率值为24.016mW，对应的负载电阻为708.333Ω 思考：如何让软件自动寻找曲线的最大值？ 答：得到参数扫描分析图像后，点击曲线图中的属性，选择光标开，在点击选择数值，仅勾选max y，点击确定做出有光标的图像，再讲光标移到max y出，此时x的坐标即为所对饮的负载电阻值。 思考：在验证最大功率传输定理时，如何同时显示R4消耗功率和V1输出功率的曲线？ 答：在进行参数扫描时，在输出选项中，同时勾选p（v1）和p（R4）再进行仿真即可。

电路实验七

实验七 日光灯电路改善功率因数实验 班级：13电子（2）班 姓名：郑泽鸿 学号：04 指导教师：俞亚堃 实验日期：2014年11月17日 同组人姓名：吴泽佳、张炜林 一、实验目的 ① 了解日光灯电路的工作原理以及提高功率因数的方法； ② 通过测量日光灯电路所消耗的功率，学会使用瓦特表； ③ 学会日光灯的接线方法。 二、实验仪器与元器件 ① 8W 日光灯装置（灯管、镇流器、启辉器）1套； ② 功率表1只； ③ 万用表1只； ④ 可调电容箱1只； ⑤ 开关、导线若干。 三、实验原理 已知电路的有功功率P 、视在功率S 、电路的总电流I 、电源电压U ，根据定义，电路的功率因数IU P S P == ?cos 。由此可见，在电源电压且电路的有功功率一定时，电路的功率因数越高，它占用电源（或供电设备）的容量S 就越少。 在日光灯电路中，镇流器是一个感性元件（相当于电感与电阻的串联），因此它是一个感性电路，且功率因数很低，大约只有0.5～0.6。 提高日光灯电路（其它感性电路也是一样）的功率因数cos φ的方法就是在电路的输入端并联一定容量的电容器，如图1所示。 图1 并联电容提高功率因数电路 图2 并联电容后的相量图

图1中L 为镇流器的电感，R 为日光灯和镇流器的等效电阻，C 为并联的电容器， 设并联电容后电路总电流I ，电容支路电流C I ，灯管支路电流RL I （等于未并电容前电路中的总电流），则三者关系可用相量图如图2所示。 由图2可知，并联电容C 前总电流为RL I ，RL I 与总电压U 的相位差为L ?，功率因数为L ?cos ；并联电容C 后的总电流为I ，I 与总电压U 的相位差为?，功率因数为?cos ；显然?c o s ＞L ?cos ，功率被提高了。并联电容C 前后的有功功率 ??c o s c o s IU U I P L RL ==，即有功功率不变。并联电容C 后的总电流I 减小，视在功率IU S =则减小了，从而减轻了电源的负担，提高了电源的利用率。 四、实验内容及步骤 1．功率因数测试。 日光灯实验电路如图3所示，将电压表、电流表和功率表所测的数据记录于表1中。 图3 日光灯实验电路 W 为功率表，C 用可调电容箱。 表1 感性电路并联电容后的测试数据 并联电容C （μF ） 有功功率P(W) U （V ） I （A ） cos φ 0 38.3 220 0.34 0.48 0.47 38.3 220 0.341 0.48 1 39.3 220 0.292 0.57 2.2 38.7 220 0.225 0.71 2.67 38.3 220 0.225 0.71 3.2 39.1 220 0.209 0.83 4.7 38.1 220 0.19 0.85 5.7 39.1 220 0.215 0.78 6.9 38.5 220 0.27 0.61 7.9 39.3 220 0.3 0.53 10.1 38.9 220 0.432 0.37

我国基础货币投放的方式

根据货币银行学的理论，就货币发行的机制而言，央行的基础货币发行渠道主要有四条：或在二级帀场上购买国债,这是发行基础货币最赏用的渠道;或问金融机构发放再贷款，包括问金融机构再贴现利问货币帀场拆入资金;或购买黄金增加萸金储备;或敷买外汇,增加外汇储备。我国在1994年外汇体制改革之前，央行再贷款一直是基础货币发行的主渠道。外汇并轨改革之后,通过外汇占款渠道投放的基础货币占当年基础货币净投放储备货币增量的比重大幅上升，从10% 以丕二班血为脸，此后,通过夕卜汇占款渠道投放的基础货帀始终维持较髙比重。尤其是加入WT0之后，随着出口关税的下降和贸易壁垒的消除，外贸岀口和贸易顺差大幅增长，我国的国际收支顺差持续扩大。 相应的，随着外汇储备的持续增长以及央行的“冲销干预”政策，外汇占款增量占央行基础货币的增量比例越来越高。2009年达到了134%,成为货币创造的主渠道。央行为揑制处汇占款对国内货币的冲击，主耍通过提高准备金率来对冲过度的流动性。 由去年末我国外汇储备较2011年三季度末净减少206亿美元，开始出现外汇储备季度净减少的现象可知，这种外汇占款成为货币创造 的主渠道的模式正在发生趋势性的改变。 同时，由于国际资木对史国经洗前景的担忧，实际使用处资的金额也在持绥下降。商务部8月16日发布的数据显示，今年7月中国实际使用外资金额(FDI)同比继续下滑，且降幅有所扩大，同比减少％, 仅为亿美元。虽然部分的原因是当前处于人民币贬值阶段，企业外汇 结算滞后，造成外资出逃的现象。不过，进入中国的国际资本正在减 退己是必然趋势，我们对此应有充分估计。 伴随着处汇占款壇量趋势性王隆殳央行需要靠隆低存款准备金率 提升复币乘数，货页创造也将更多地依赖信贷和债券的投放。为此, 今年以来央行己在连续降低存款准备金率的同时两度降息，以提升银行 的贷款能力。

电路分析实验报告

电压源与电流源的等效变换 一、实验目的 1、加深理解电压源、电流源的概念。 2、掌握电源外特性的测试方法。 二、原理及说明 1、电压源是有源元件，可分为理想电压源与实际电压源。理想电压源在一定的电流 范围内，具有很小的电阻，它的输出电压不因负载而改变。而实际电压源的端电压随着电流变化而变化，即它具有一定的内阻值。理想电压源与实际电压源以及它们的伏安特性如图4-1所示(参阅实验一内容)。 2、电流源也分为理想电流源和实际电流源。 理想电流源的电流是恒定的，不因外电路不同而改变。实际电流源的电流与所联接的电路有关。当其端电压增高时，通过外电路的电流要降低，端压越低通过外电路的电 并联来表示。图4-2为两种电流越大。实际电流源可以用一个理想电流源和一个内阻R S 流源的伏安特性。

3、电源的等效变换 一个实际电源，尤其外部特性来讲，可以看成为一个电压源，也可看成为一个电流源。两者是等效的，其中I S=U S/R S或 U S=I S R S 图4-3为等效变换电路，由式中可以看出它可以很方便地把一个参数为U s 和R s 的 电压源变换为一个参数为I s 和R S 的等效电流源。同时可知理想电压源与理想电流源两者 之间不存在等效变换的条件。 三、仪器设备 电工实验装置： DG011、 DG053 、 DY04 、 DYO31 四、实验内容 1、理想电流源的伏安特性 1)按图4-4(a)接线，毫安表接线使用电流插孔，R L 使用1KΩ电位器。 2)调节恒流源输出，使I S 为10mA。， 3)按表4-1调整R L 值,观察并记录电流表、电压表读数变化。将测试结果填入表4-1中。 2、实际电流源的伏安特性 按照图4-4(b)接线，按表4-1调整R L 值，将测试的结果填入表4-1中。

2014-6-18 央行将创设基础货币投放工具PSL4

谁是谁非：2014-7-11央行准备用短期和中期政策工具来引导利率水平，正准备两个或三个政策工具。他还提到新的工具将会要求抵押品。以新的利率工具让银行间利率取代现在的客户端利率，是中国利率市场化必经的前提，因此PSL和SLF的出现非常关键。 周小川：国家高层改革迫切利率市场化两年可实现 2014年7月10日 在中美战略与经济对话“金融改革与跨境监管专题会议吹风会”的新闻发布会上，中国央行行长周小川就相关金融事宜发表看法。 周小川表示，央行准备用短期和中期政策工具来引导利率水平，正准备两个或三个政策工具。他还提到新的工具将会要求抵押品。此前媒体报道称中国央行正在创设简称PSL(抵押补充贷款)的新型基础货币投放工具，以这种定义和期限类似再贷款的贷款利率更好地确定和引导中期政策利率。 据《第一财经日报》报道，再贷款是一种无抵押的信用贷款，央行可能将再贷款工具升级为PSL，未来PSL可能大部分取代再贷款，PSL的所谓引导中期政策利率，很大程度上是直接为商业银行提供基建、民生支出领域的低成本资金，也可以降低这部分社会融资成本。 周小川还提到他认为利率市场化在两年内可以实现，他表示“感觉中国的最高层领导对改革有紧迫感，只争朝夕，所以我依然按此准备。” 在讲话中周还提到与美联储就货币政策进行了沟通，此外，对于近期媒体热炒的中行洗钱报道，他表示“昨天刚刚发生，时间不够，需要花点时间弄清楚事情，所以今天做不了太多回答”。 以下是华尔街见闻时事新闻的报道： 中国央行行长周小川：中国和美国讨论了金融监管。耶伦就美联储削减量化宽松政策向中国做了简短说明。中美战略与经济对话中，没有详细讨论美联储削减QE的话题。中国没有就美联储削减QE进行广泛调查。耶伦在北京的评论和FOMC声明一致。 周小川：宏观经济角度讲，央行强调整体低通胀的目标，维持总体物价水平稳定同时也调控了房市。但房市有时也有自己的走向。从央行角度讲，通过宏观审慎管理来管理房市方面的需求，也就是通过LTV(抵押贷款和价值比)，给予房地产开发商融资一定指导。 周小川：针对中国银行洗钱的指控需要更多时间进行调查。 周小川：将增加人民币汇率弹性，减少外汇市场干扰。 周小川：仍需要采取一些措施来稳定金融市场。中国央行想要让政策利率引导市场利率。中国央行正在为短期和中期利率准备两个或三个政策工具。一些国家央行有相似的政策工具。中国的新工具需要抵押品。 周小川：国际市场依旧不太平静，各国货币政策调整会引起一些波动。中国保持谨慎态度，在波动太大市场不太平静时，保持适度干预；如果市场比较平静，中国汇改的步伐会更快的。 周小川：利率自由化需要时间框架。利率市场化时间表当然也还是依靠各种外汇条件、国际国内经济。但我们还是认为两年内应该可以实现。 周小川：中美会谈中未谈及亚洲基建投资银行话题。

论中国货币市场

期末考查论文题目：论中国货币市场 学生姓名：黄鲜娣 学号：1104022321 专业班级: B11会计学3班 任课教师：庞耿业 学院：财经学院 2013年6月

论中国货币市场 摘要 20世纪80年代以来，在世界经济全球化和金融自由化的浪潮推动下，货币市场交易品种逐渐增加，交易规模持续增长，市场成员不断扩大。在货币市场发展的基础上，中央银行货币政策的间接调控方式的有效性在不断提高。但我国的货币市场还处于发展的初期，可供交易的货币市场工具还比较少，市场存在一定程度的分割，交易规模偏低。由于存贷款利率仍然受到管制，货币市场利率的变化对信贷市场等其他金融市场的影响还相对有限。本文对货币市场的发展现状和趋势进行了比较分析，从中国货币市场的发展现状及其问题出发, 论证了我国货币市场向多元化发展的必然性。 关键词：不完善改革政策效率 随着经济的快速发展，我国的货币市场也发生了各方各面的变化。 货币市场是进行短期资金融通的市场，是金融市场的重要组成部分，其交易工具通常是期限为1年或者1年以内的票据和有价证券。货币市场由短期国库券市场、同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和短期证券市等子市场构成。 一、 近年来，中国的货币市场得到了快速发展。货币市场交易品种逐渐增加，交易规模持续增长，市场成员不断扩大。在货币市场发展的基础上，中央银行货币政策的间接调控方式的有效性在不断提高。但我国的货币市场还处于发展的初期，可供交易的货币市场工具还比较少，市场存在一定程度的分割，交易规模偏低。由于存贷款利率仍然受到管制，货币市场利率的变化对信贷市场等其他金融市场的影响还相对有限。 货币市场是金融市场的重要组成部份，其发展水平对于金融体制改革、商业银行经营方式的转变和中央银行货币政策操作都具有重要意义。国际经验显示，如果没有一个比较发达的货币市场，依赖市场机制的货币政策就无法有效地发挥其应有的作用。因此，建立一个完善而有效的货币市场，是中国进一步金融改革的重要内容。中国的货币市场由多个子市场所构成，其中包括拆借市场、回购市场、债券市场和票据市场。 （一、）拆借市场 同业拆借市场是货币市场的核心组成部分。拆借是指商业银行等金融机构以无担保的信用方式进行的短期融资交易。在现代银行制度下，存款机构必须交纳法定准备金；由于临时性大额支付会出现准备金不足，从而形成了金融机构短期拆借资金的需求。由于这种交易不需要抵押，交易双方通常通过在中央银行的准备金账户进行资金划拨，因此，在短期融资方式中，拆借具有效率最高的特点。据资料表明，中国的拆借市场产生于20世纪80年代。但在市场发展初期，由于缺乏其他货币市场和资本市场工具，拆借主要不是准备金管理的工具，而是经常作为调剂金融机构间中长期资金余缺的手段。自此，拆借成为当时突破贷款规模管理的主要形式，使非银行金融机构取得了大量资金，构成当时通货膨胀的重要原因之一。因此，理所当然地成为当时金融整顿的重点。

电路分析实验报告-第一次

电路分析实验报告

实验报告（二、三） 一、实验名称实验二KCL与KVL的验证 二、实验目的 1.熟悉Multisim软件的使用； 2.学习实验Multisim软件测量电路中电流电压； 3.验证基尔霍夫定理的正确性。 三、实验原理 KCL为任一时刻，流出某个节点的电流的代数和恒等于零，流入任一封闭面的电流代数和总等于零。且规定规定：流出节点的电流为正，流入节点的电流为负。 KVL为任一时刻，沿任意回路巡行，所有支路电压降之和为零。且各元件取号按照遇电压降取“+”，遇电压升取“-”的方式。沿顺时针方向绕行电压总和为0。电路中任意两点间的电压等于两点间任一条路径经过的各元件电压降的代数和。 四、实验内容 电路图截图：

1.验证KCL： 以节点2为研究节点，电流表1、3、5的运行结果截图如下： 由截图可知，流入节点2的电流为2.25A，流出节点2 的电流分别为750mA和1.5A。2.25=0.75+1.5。所以，可验证ＫＣＬ成立。 ２.验证ＫＶＬ： 以左侧的回路为研究对象，运行结果的截图如下：

由截图可知，Ｒ３两端电压为２２.５Ｖ，Ｒ１两端电压为７.５Ｖ，电压源电压为３０Ｖ。２２.５＋７.５－３０＝０。所以，回路电压为０，所以，可验证ＫＶＬ成立。 一、实验名称实验三回路法或网孔法求支路电流（电压） 二、实验目的 1.熟悉Multisim软件的使用； 2.学习实验Multisim软件测量电路中电流电压； 3.验证网孔分析法的正确性。 三、实验原理 为减少未知量(方程)的个数，可以假想每个回路中有一个回路电流。若回路电流已求得，则各支路电流可用回路电流线性组合表示。这样即可求得电路的解。回路电流法就是以回路电流为未知量列写电路方程分析电路的方法。网孔电流法就是对平面电路，若以网孔为独立回

央行近年货币政策分析报告

货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称。 中国央行于2013年初创设了常备借贷便利，自2013年6月开始实施操作。自此，央行的货币政策工具又增加了一项。 央行的货币政策工具包括： 一、公开市场业务：中央银行公开买卖债券等的业务活动即为中央银行的公开市场业务。1999年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。 二、存款准备金：法定存款准备金率是指存款货币银行按法律规定存放在中央银行的存款与其吸收存款的比率。法定存款准备金率政策的真实效用体现在它对存款货币银行的信用扩张能力、对货币乘数的调节。由于存款货币银行的信用扩张能力与中央银行投放的基础货币存在乘数关系，而乘数的大小与法定存款准备金率成反比。因此，若中央银行采取紧缩政策，中央银行提高法定存款准备金率，则限制了存款货币银行的信用扩张能力，降低了货币乘数，最终起到收缩货币供应量和信贷量的效果，反之亦然。 三、中央银行贷款：中央银行贷款指中央银行对金融机构的贷款，简称再贷款，是中央银行调控基础货币的渠道之一。中央银行通过适时调整再贷款的总量及利率，吞吐基础货币，促进实现货币信贷总量调控目标，合理引导资金流向和信贷投向。 再贴现是中央银行对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为。在我国，中央银行通过适时调整再贴现总量及利率，明确再贴现票据选择，达到吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的，同时发挥调整信贷结构的功能。 四、利率政策：利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。 目前，中国人民银行采用的利率工具主要有：1、调整中央银行基准利率，包括：再贷款利率，指中国人民银行向金融机构发放再贷款所采用的利率；再贴现利率，指金融机构将所持有的已贴现票据向中国人民银行办理再贴现所采用的利率；存款准备金利率，指中国人民银行对金融机构交存的法定存款准备金支付的利率；超额存款准备金利率，指中央银行对金融机构交存的准备金中超过法定存款准备金水平的部分支付的利率。2、调整金融机构法定存贷款利率。3、制定金融机构存贷款利率的浮动范围。4、制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。 五、常备借贷便利：借鉴国际经验，中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利(StandingLendingFacility，SLF)。常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

电路分析基础实训.pdf

电路分析基础实验指导书 实验课程名称电路分析基础 院系部机电工程系 指导老师姓名张裴裴 2015 — 2016学年第2学期

实验一直流电路的认识实验 一、实验目的 1.了解实验室规则、实验操作规程、安全用电常识。 2.熟悉实验室供电情况和实验电源、实验设备情况。 3.学习电阻、电压、电流的测量方法，初步掌握数字万用表、交直流毫安表的使用方法。 4.学习电阻串并联电路的连接方法，掌握分压、分流关系。 二、实验仪器 1.电工实验台一套 2.数字万用表一块 3.直流稳压源一台 4.直流电压表一只 5.直流电流表一只 6.电路原理箱（或其它实验设备） 7.电阻若干只 8.导线若干 三、实验步骤 1、认识和熟悉电路实验台设备及本次实验的相关设备 ①电路原理箱及其上面的实验电路版块； ②数字万用表的正确使用方法及其量程的选择； ③直流电压表、直流电流表的正确使用方法及其量程的选择。 2.电阻的测量 （1）用数字万用表的欧姆档测电阻，万用表的红表棒插在电表下方的“VΩ”插孔中，黑表棒插在电表下方的“COM”插孔中。选择实验原理箱上的电阻或实验室其它电阻作为待测电阻，欧姆档的量程应根据待测电阻的数值合理

选取。将数据记录在表1，把测量所得数值与电阻的标称值进行对照比较，得出误差结论。 图1-1 将图1-1所示连成电路，并将图中各点间电阻的测量和计算数据记录在表2中，注意带上单位。 开启实训台电源总开关，开启直流电源单元开关，调节电压旋钮，对取得的直流电源进行测量，测量后将数据填入表1-2中。 （1）按实验线路图1-2连接电路（图中A 、B 两点处表示电流表接入点）。 2 S 2

基础货币

基础货币 1 主要特征基础货币基础货币是整个 商业银行体系借以创造存款货币的基础，是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。从质上看，基础货币具有几个最基本的特征：一是中央银行的货币性负债，而不是中央银行资产或非货币性负债，是中央银行通过自身的资产业务供给出来的；二是通过由中央银行直接控制和调节的变量对它的影响，达到调节和控制供给量的目的； 三是支撑商业银行负债的基础，商业银行不持有基础货币，就不能创造信用；四是在实行准备金制度下，基础货币被整个银行体系运用的结果，能产生数倍于它自身的量，从来源上看，基础货币是中央银行通过其资产业务供给出来的。 2 货币公式从用途上看，基础货币表现为流通中的现金和商业银行的准备金。从数量上看，基础货币由银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金以及银行体系之外的社会公众的手持现金等四部分构成。其公式为：基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+社会公众手持现金 3 计量方法基础货币如前所述，基础货币是由社会大众所持有的现金和商业银行体系的准备金两部分构成。如果把商业银行的库存现金也视同商业银行在中央银行的准备金存款，则准备金就是中央银行对商

业银行的负债，现金就是中央银行对社会大众的负债。因此，通过对中央银行资产负债表的分析，可以导出基础货币方程式。 3.1 中央银行的资产负债表对政府债权A1 对商业银行的债权A2 国际储备资产A3 其他资产 A4 通货B1 商业银行的准备金存款B2 政府及财政存款L1 对外负债L2 其他负债L3 资本项目L4 由上表可导出基础货币一般方程式基础货币得： A1+A2+A3+A4?L1?L2?L3?L4=B 或者是：（中央银行资产）-（中央银行非货币性负债）=（基础货币）基础货币=政府债权资产净额+对外金融资产净额+对商业银行的债权+其他资产净额B=(A1?L1)+(A3?L2)+A2+(A4?L3?L4) 根据复式记帐原理，任何时候资产负债双方都是相等的。一般说来，中央银行的资产总额增加，基础货币量必然增加；相反，基础货币量减少，反映出中央银行资产总额减少。如果在中央银行的资产负债表中，有的项目增加，有的项目减少，则基础货币是否增加或减少，要视各项资产负债变动相互抵销的净结果而定。 3.2 计算基础货币量计算基础货币量的多少，通常所采用两种方法，一是根据基础货币的定义进行计算，即将中央银行资产负债表中的现金和商业银行体系的准备金二者加总求出；二是根据中央银行的资产负债表，用基础货币方程式进行计算。 4 影响因素 基础货币由现金和存款准备金两部分构成，其增减变化，通

湖南大学电路分析实验报告

HUNAN UNIVERSITY 电路分析实验 学生姓名 学生学号 专业班级 指导老师 完成日期

实验二KCL与KVL的验证 一、实验目的 1. 熟悉EWB软件的使用 2. 学习实验EWB软件测量电路中电流电压 3. 验证基尔霍夫定理的正确性 二、实验原理 KCL：对于任意一个总电路中的任一节点，在任一时刻，流进（或流出）该节点的所有支路电流的代数和为零 KVL：对于任意一个总电路中的任一回路，在任一时刻，沿着该回路的所有支路电压降的代数和为零。 三、实验内容 1. 验证KCL，电路图如下所示： 2. 验证KVL，电路图如下所示：

四、实验体会 本次实验针对基尔霍夫定律进行了验证，分别验证了kcl与kvl定律。由上图实验内容可知，对kcl的验证中，流入上节点的电流XMM3与XMM1的和为13.548+3.871=17.419mA，正好等于流出该节点的电流XMM2的电流值17.419mA，kcl定律得证；在对kvl的验证中，取最外一层环路，计算电压降之和：-V1+U2+U3+V2+U4+U5=-12+3+(-3)+12+3+(-3)=0,kvl得证。 通过本次实验，我掌握到了电路分析软件的基本使用流程，自己真正意义上地动手操作完成电路实验，更加深刻地理解到了基尔霍夫定律的含义。起初使用Workbench,由于与电脑不太兼容，就换了Multisim,期间遇到少许麻烦，都是自己和同伴一起解决，在这之中学到了合作的重要性，实验为简单的验证性实验，完成过程中没有其他问题。

实验三回路法或网孔法求支路电流（电压）一、实验目的 1.熟悉EWB软件的使用 2.学习实验EWB软件测量电路中电流电压 3.验证网孔分析法的正确性 二、实验原理 网孔分析是以网孔电流作为第一步求解的对象，又称为网孔电流法。所谓网孔电流是一种沿着网孔边界流动的假想电流，列出KVL和支路的VCR从而解得各个支路电流电压的方法。其公式可以用如下表示： 四、实验内容 电路图如下所示，验证网孔分析法的正确性：

改革开放时期我国历年货币政策

CHINA FINANCIALYST APR. 2010 156 金融文摘 FINANCIAL DIGEST 1978年至1985年，合理安排和控 制各项财政开支，加强财政监督，坚决反对浪费，以便把财政赤字压缩到最低限度，同时严格控制货币发行量，确保财政收支和信贷收支基本平衡。 1986年至1989年，一方面全国货币发行量仍然过大；另一方面不少地方和企业又感到资金紧缺，这需要在坚持紧缩金融的前提下通过调整信贷结构等措施认真加以解决。 1990年至1994年，银行要按照国家的产业政策和信贷政策，继续控制贷款规模和货币投放，调整贷款结构。发展经济，广辟财源，增收节支，改善财政困难状况，合理安排信贷规模，控制货币发行和物价总水平。 1995年至1996年，增强了中央银行对货币信贷的宏观调控能力，组建了政策性银行，商业银行开始试行资产负债比例管理。适当控制货币供应总量，保持币值的稳定。 1997年亚洲金融危机之后，为应对当时的严峻经济形势，中国开始实行稳健的货币政策。 1998年至2002年，中国面临通缩压力，那时稳健的货币政策取向是增加货币供应量。 金 融 政 策 改革开放时期 我国历年货币政策 2003年以来，面对经济中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化，稳健的货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。 2007年6月13日，国务院召开常务会议，货币政策开始“稳中适度从紧”。 2007年12月5日，中央经济工作会议将2008年宏观调控的首要任务定为“两个防止”：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。会议要求实行从紧的货币政策。 2008年7月以来，面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，中国人民银行调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。 2008年11月5日，国务院常务会议根据世界经济金融危机日趋严峻的形势，要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。 2009年7月23日，中共中央政治局召开会议，指出要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务， 保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。国务院总理温家宝就当前全国财政工作作出重要批示时指出，要继续坚定不移实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。8月5日，中国人民银行此间发布的《中国货币政策执行报告（2009年第二季度）》指出，下阶段中国人民银行将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。 2009年12月5日至7日，中央经济工作会议提出,2010年要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。货币政策要保持连续性和稳定性，增强针对性和灵活性。要密切跟踪国内外经济形势变化，把握好货币信贷增长速度，加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持，有效缓解小企业融资难问题，保证重点建设项目贷款需要，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，着力提高信贷质量和效益。要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展。 (摘自新华财经)

美国货币是怎么发行的

美元的发型机制 上海证券陆军荣 当美元对全球经济、金融的影响日益强化时，这促使我们深入了解美元的货币发行机制。由此，我们也可以从中得到如何完善我国货币发行制度的诸多启示。 从目前来看，美国联邦储备系统主要由三个主要组成部分：联邦储备管理委员会（FED）、联邦公开市场委员会（FOMC）和地方12家联邦储备银行（FRB）。美联储主要通过买卖美国联邦政府债券的方式来实现美元基础货币的投放，并通过各类利率工具调控流通中的广义货币数量。 第一，基础货币的投放机制。在理论上，美联储对基础货币的投放有三个渠道：购入美国政府债券、再贴现贷款（RP & TAC）和持有的黄金及特别提款权。但是，从美国联邦储备体系形成以来，购买美国政府债券一直是投放基础货币的最主要渠道。截至2008年1月30日，美联储共向市场投放基础货币8143亿美元，其中以持有政府债券资产形式投放的约7184亿美元，占88.2%. 以政府债券为主导的基础货币投放结构，可使我们联系到三个问题： 一是美国财政部是铸币税的真正享有人。在这种结构下，美国财政部以政府债券作为抵押向美联储融资用于财政支出，美联储以这些政府债券作为基础投放货币，只要作为基础货币的美元在现实中流通，美国财政部就可以永远占用同等数额的债券融资额度，享有货币发行的铸币税。 二是美联储在美国政府债券市场上具有决定性影响地位。至2007年底，美国联邦政府债券总余额为8.95万亿美元，占美国当年美国GDP的 65.5%.其中，公开发行并在市场流通的联邦政府债券有5.19万亿美元，境内与境外持有人各占一半。美联储作为美国境内公开流通政府债券市场上最大的单一持有人，所占所有公开流通政府债券比重达到了14%.这表明，美联储有足够能力影响市场。 三是美国货币发行与财政赤字的关系。从1940年至2007年，美国累计财政结余与赤字之和为-4.8万亿美元，据预测2008-2009年，每年度仍将继续存在4000亿美元的赤字。 由此可见，能依靠美联储货币发行解决财政赤字仅占其中的很小部分，而且美联储从设立之时起就有着相对的独立性。因此，虽然美国的基础货币投放以持有美国政府债券为主，但美国的货币发行无论从程序和规模而言，都难以成为美国财政赤字的主要融资渠道。 第二，美联储三大利率调控机制。美联储主要运用三大利率工具来调控货币供给量：联邦基金利率、贴现利率和存款准备金率。 联邦基金利率是最常用的利率调控工具，其主要指美国银行间同业拆借市场的隔夜拆借利率，也是我们通常讲的美国基准利率，这种利率的变动能够敏感地