财务成本管理第八章 资本预算
第八章资本预算
一、单项选择题
1．下列说法不正确的是（）。
A.在调整现金流量法中，只调整现金流量，对折现率没有特殊要求
B.在调整现金流量法中，对时间价值和风险价值分别进行调整
C.在风险调整折现率法中，对预期现金流量用风险调整折现率折现
D风险调整折现率法，可能夸大远期现金流量的风险
1．【答案】A
【解析】在调整现金流量法中，由于现金流中已经消除了全部风险，相应的折现率应当是无风险的报酬率。
2．一台旧设备账面价值为60000元，变现价值为64000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加净营运资本6000元，所得税税率为25%，则初始期现金流出量为（）元。
A.60000
B.66000
C.70000
D.69000
2．【答案】D
【解析】旧资产出售的净收入=64000-（64000-60000）×25%=63000（元），初始期现金流出量=63000+6000=69000（元）。
3．计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案（）。
A．可能的未来成本 B．之间的差额成本
C．有关的重置成本 D．动用现有资产的账面成本
3.【答案】D
【解析】由教材可知，账面成本是决策分析的非相关成本，其他选项是决策的相关成本。
4．某公司于2005年拟投资一项目，经专家论证总投资需500万元，并已支付专家咨询费5万元，后因经费紧张此项目停了下来，2007年拟重新上马。则已发生的咨询费从性质上来讲属于（）。
A．相关成本 B．重置成本
C．沉没成本 D．特定成本
4.【答案】C
【解析】非相关成本则是与特定决策无关，决策时不必考虑的成本，如沉没成本、历史成本、账面成本等。
5．A项目的现金流量如下表所示：
年限0 1 2 3 4
A项目-100 20 30 100 50
则下列表述正确的有（）。
A.项目A的静态回收期为2.5年
B.项目A的静态回收期为1.67年
C.项目A的动态回收期为2.8年
D.项目A的静态回收期为2.4年
5. 【答案】A
【解析】
年限0 1 2 3 4
A项目NCF -100 20 30 100 50
累计NCF -100 -80 -50 50 100 A的回收期＝2＋50/100=2.5（年）。
6．对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。
A．累计净现值最大的方案进行组合
B．累计净现值率最大的方案进行组合
C．累计获利指数最大的方案进行组合
D.累计内部收益率最大的方案进行组合
6.【答案】Ａ
【解析】在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。
7.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资金成本为１２％，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为１０年，净现值为１０００万元，（Ａ/Ｐ，１２％，１０）＝０.１７７；乙方案的净现值为率－１５％；丙方案的项目计算期为１１年，其年等额净回收额为１５０万元；丁方案的内部收益率为１０％。最优的投资方案是（）。
Ａ.甲方案Ｂ.乙方案
Ｃ.丙方案Ｄ.丁方案
7．【答案】Ａ
【解析】乙方案净现值率为－15%，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行。丁方案的内部收益率为10%小于设定折现率12%，因而丁方案经济上不可行。甲、丙方案的计算期不同，因而只能求年等额净回收额才能比较方案的优劣，甲方案的年等额净回收额＝1000×（A/P，12%，10）＝177万元。丙方案的年等额净回收额为150万元。甲方案的年等额净回收额大于丙方案的年等额净回收额。因此甲方案最优。
8．在进行资本投资评价时（）。
A．只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富
B．当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率
C．增加债务会降低加权平均资本成本
D．不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量
8．【答案】A
【解析】选择B没有考虑到等资本结构假设；选项C没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高；选项D说反了，应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量。
9．下列说法中正确的是（）。
A．以实体现金流量法和股东现金流量法计算的净现值两者无实质区别
B．实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大
C．如果市场是完善的，增加债务比重会降低平均资本成本
D．股东现金流量法比实体现金流量法简洁
9．【答案】A
【解析】以实体现金流量法和股东现金流量法计算的净现值没有实质区别；实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小；如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低平均资本成本；实体现金流量法比股东现金流量法简洁。
二、多项选择题
1．在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，正确的有（）。
A．项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率
的必要条件之一，而非全部条件
B．评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险
C．采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率
D．如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率
1．【答案】ACD
【解析】风险调整折现率法采用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量风险。
2．在固定资产更新项目的决策中，下列说法正确的有（）。
A.如果未来使用年限不同，则不能使用净现值法或内含报酬率法
B.平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是更换设备的特定方案
C.平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按照原来的平均年成本找到可代替的设备
D.平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案
2．【答案】ACD
【解析】平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案。平均年成本法的假设前提是将来设备更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。对于更新决策来说，除非未来使用年限相同，否则，不能根据实际现金流动分析的净现值法或内含报酬率法解决问题。
3．在下列方法中，能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是( )。
A.净现值法
B. 平均年成本法
C.年等额净回收额法
D.差额分析法
3．【答案】BC
【解析】净现值法和差额分析法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多个互斥方案比较决策。
4.企业价值评估与项目价值评估有明显区别，下列表述正确的有（）。
A．它们的现金流分布有不同的特征
B．投资项目的寿命期是有限的，而企业的寿命的无限的
C．项目产生的现金流属于投资人，而企业产生的现金流仅在管理层决定分配时才流向所有者
D．项目现金流具有确定性，而企业现金流具有明显的不确定性
4．【答案】ABC
【解析】两者的现金流都具有不确定性。
5. 下列属于按风险调整的折现率确定方法的是（）。
A．用资本资产定价模型来调整折现率
B．按投资项目的类别调整折现率
C．用风险报酬率模型来调整折现率
D．按投资项目的风险等级来调整折现率
5. 【答案】ABCD
【解析】参见教材相关内容。
6．在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有（）。
A.差额投资内部收益率法 B．年等额净回收额法
C.最短计算期法 D．方案重复法
6．【答案】BCD
【解析】差额内部收益率法不能用于项目计算期不同的方案的比较决策。
7.在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。
A．营业现金流量＝税后收入－税后成本＋税负减少
B.营业现金流量＝收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧×税率
C.营业现金流量＝税后净利润＋折旧
D.营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税
7．【答案】ABCD
【解析】考虑所得税因素，上述公式都是现金流量的计算方法。
8.下列关于投资风险分析的论述中正确的有（）。
A.调整现金流量法是用调整净现值公式中分子的办法来考虑风险
B.风险调整贴现率法是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险
C.调整现金流量法克服了风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点
D.调整现金流量法的缺点是把时间价值和风险价值混在一起
8．【答案】ABC
【解析】风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现，意味着风险随着时间的推移而加大，有时与事实不符。
9．使用当前的资本成本作为项目的折现率应满足的条件为（）。
A．项目的预期收益与企业当前资产的平均收益相同
B．项目的风险与企业当前资产的平均风险相同
C．项目的资本结构与企业当前的资本结构相同
D．资本市场是完善的
9．【答案】BC
【解析】本题的考点是资本成本作为项目的折现率的条件。
10．某公司拟于2010年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。
A.需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金
B.利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元
C.车间建在距离总厂10公里外的95年已购入的土地上，该块土地若不使用可以300万元出售
D.2009年公司曾支付5万元的咨询费请专家论证过此事
10．【答案】ABC
【解析】咨询费属于非相关成本。
2011注会_财务成本管理课后习题第八章资本预算
第八章资本预算 一、单项选择题 1.某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为 ( A )。 A.7.33% B.7.68% C.8.32% D.6.68% 【解析】原始投资=每年现金净流量×年金现值系数。 则：年金现值系数=原始投资÷每年现金净流量 (P/A，i，3)= 12000÷4600=2.6087 查表与2.6087接近的现值系数，2.6243和2.5771分别指向7%和8%，用插值法确定该项目内含报酬率=7%+ =7.33%。 2.计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案( D )。 A.未来成本 B.差额成本 C.有关的重置成本 D.不可避免成本 【解析】增量现金流是指采用或拒绝一个项目现金流的增加额，所以与决策无关的成本不需要考虑，不可避免成本属于决策的非相关成本。 3.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（ D ）。 A.该公司不会发生偿债危机 B.该公司当期没有分配股利 C.该公司当期的营业收入都是现金收入 D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用 【解析】营业性现金净流入量=净利润+非付现成本，如果只写净利润加折旧，说明只有折旧是非付现成本。 4．某企业生产某种产品，需用Ａ种零件。如果自制，该企业有厂房设备；但若外购，厂房设备可出租，并每年可获租金收入8000元。企业在自制与外购之间选择时，应（C ）。Ａ.以8000元作为外购的年机会成本予以考虑 Ｂ.以8000元作为外购的年未来成本予以考虑 Ｃ.以8000元作为自制的年机会成本予以考虑 Ｄ.以8000元作为自制的年沉没成本不予以考虑 【解析】本题的考点是相关现金流量的确定，要求考生对此要灵活掌握。为了正确计算投资方案的增量现金流量，进行判断时，应注意区分相关成本和非相关成本、要考虑机会成本、要考虑投资方案对公司其他部门的影响、要考虑对净营运资金的影响。在确定投资方案的相关的现金流量时，所遵循的最基本原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。本题若选择自制，则现有厂房设备丢失了出租机会，因此租金收入是自制的机会成本。5．某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。则与新建车间相关的现金流量为（ B ）万元。 A.100 B.80 C.20 D.120 6.企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据( C ) 来确定。 A.过去若干年的平均税率 B.当前的税率 C.未来可能的税率 D.全国的平均税率 7.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率( B )。 A.一定小于该投资方案的内含报酬率 B.一定大于该投资方案的内含报酬率
资金预算管理办法
资金预算管理办法 1、范围 本标准规定了公司资金预算管理的原则、管理流程、预算编制要求，明确了资金支付程序及相关规定。 本办法适用于所有直接发生资金收支的单位，包括公司处室、项目经理部、项目部、施工型专业公司、生产经营型专业公司、辅助生产单位和其他经营责任单位。 2、总则 2.1 资金预算是公司全面预算管理的一部分，是公司经营管理工作的重要内容。 2.2 在公司范围内实行资金“集中管理，统一平衡”的办法，遵循“以收定支，收支平衡”的原则。 2.3 公司资金预算实行两级预算制：一级是公司资金总预算。二级是经营责任单位预算。以二级预算的有效实施，保证总体预算的顺利实现。 2.4 公司资金预算分年、季、月预算。以年预算为目标，以月预算为基础，以月预算保年预算。 2.5 资金预算具有高度的统一性、严肃性，各单位必须认真执行。 3、资金预算管理流程 资金预算管理流程（见附图）。 3.1 资金预算的编报 3.1.1 公司资金总预算由公司计划财务部负责编报。 3.1.2 公司所属各单位负责编报本单位的资金预算，并报公司计划财务部。 3.2 资金预算的审批 3.2.1 各单位根据本单位实际情况，编制资金预算，报公司计划财务部审核，由计划财务部汇总编制公司资金总预算报公司主管领导审批。 3.2.2 公司年度资金预算由计划财务部负责编制，报公司预算委员会审批。 3.3 资金预算执行 3.3.1 收款 3.3.1.1 资金统收：所有资金收入进公司指定账户，集中管理。 3.3.1.2 经营责任单位是收款责任者，其负责人是收款的第一责任人。建立以责任单位为核心，各相关部门有力配合、协作的收款体系，加大资金的回笼力度。
全面预算管理实施办法
全面预算管理实施办法
目录 第一章总则 第二章组织机构及职责 第三章预算的内容 第四章预算的编制与分解 第五章预算的执行与控制 第六章预算的分析 第七章预算的调整 第八章预算的考核 第九章附则
第一章总则 第一条为加强公司内部管理，规范全面预算管理行为，建立和完善内部约束和保障机制，根据财政部《企业内部控制基本规范》和公司《全面预算管理制度（试行）》等相关规定，结合公司实际，制定本办法。 第二条本办法适用于公司机关和分公司、全资子公司、控股子公司及相对控股子公司（以下简称“司属单位”）。
第三条本办法所称全面预算是根据公司统一部署及公司生产经营、项目建设实际状况，在科学预测和决策的基础上，将公司年度生产、销售、成本、费用、收入、利润、投资、融资等以货币和其他计量单位的形式具体、系统地反映公司全部的经营活动的数量说明。 第四条全面预算管理应遵循的主要原则： （一）战略性原则。全面预算的编制要体现公司及公司的发展战略，服从公司中长期战略发展目标和短期经营策略，符合公司总体的经营方针。 （二）统一规划原则。全面预算目标由公司统一规划，并与公司经营目标相一致，各级预算单位必须服从公司的战略目标和经营目标。 （三）全员、全面、全过程参与原则。一切生产经营活动，全部纳入预算管理，做到全员参与，全面覆盖，并进行事前、事中、事后相结合的全过程监控。 （四）可行性原则。编制的预算要实事求是，具有可操作性，防止低估或高估预算，增产节约和增收节支并重，保
证预算在执行过程中切实可行。 （五）严肃性原则。预算目标一经确定，除特殊事项未经审批，不得随意调整，以保证预算的严肃性和合法性。公司及司属单位应明确预算管理职责，制定相应管控措施，严格执行预算管理规定，保证预算目标的有效实施。 第二章组织机构及职责 第五条公司设立预算管理委员会（以下简称“预算委”）。预算委由公司领导班子成员和各职能部门负责人组成，公司主要领导担任主任。预算委的主要职责如下： （一）组织领导公司全面预算管理体系建设工作，审议确定全面预算管理的纲领性文件及有关规定。 （二）根据公司战略规划和年度经营目标，拟定预算目标，并确定预算目标分解方案、预算编制方法和程序。 （三）组织编制、综合平衡预算草案。 （四）下达经批准的正式年度预算。 （五）协调解决预算编制和执行中的重大问题。
资本预算4个案例分析
总体要求： 资本预算案例分析，共4个，每个同学 4 个案例需要全部单独完成，讨论时每 2 个小组讨论 1 个案例。 案例1：快乐周末轮胎有限公司 经过广泛的研发工作，快乐周末轮胎有限公司近期研制了一种新轮胎——“超级轮胎”。现在需要对生产和销售“超级轮胎”的投资必要性进行决策。这种轮胎除了能用于一般的快车道，对那些经常行驶于 湿滑路面和野地的驾驶员也非常适用。截至目前，已累积发生研发成 本1000 万美元。“超级轮胎”将于今年面市，快乐周末公司打算在市场上销售四年，花费了500万美元的市场调查显示：“超级轮胎”存在一个相当大的市场。 假设你是快乐轮胎有限公司的一个财务分析师，公司的CFO，亚当.史密斯先生要求你评估“超级轮胎”项目，并拟定一份是否进行投资的建议书。你被告知所有过去对“超级轮胎”的投资都是沉没成本，除了马上将发生的初始投资，假定所有的现金流量都是年末发生的。 快乐周末需要马上投资120 000 000 美元购买生产没备以制造“超级轮胎”。此设备预计有七年的使用寿命，第四年年末时可以美元出售。快乐周末公司打算在两类市场上销售“超级轮胎”。 （1）初级设备制造商（OEM ）市场。OEM 市场包括为新车购买轮胎的主要的大汽车公司（如通用汽车）。在OEM 市场上，“超级轮胎”预计能以每只轮胎36美元的价格出售，生产每只轮胎的可变成
本为18美元。 （2）更换市场。更换市场包括所有汽车出厂后购买的轮胎。这个市场上的利润较高。快乐公司预计能以每只轮胎59美元的价格出售，生产每只轮胎的与OEM市场上的相同。 快乐周末轮胎有限公司打算以高于通货膨胀率1%的速度提高价 格。可变成本同样也以高于通货膨胀率1%的速度增加。此外，超级轮胎”项目第一年将发生美元的销售和一般管理费用（这个数字在此后年份里预计将以通货膨胀率的速度增加）。 快乐周末公司的公司所得税税率为40%。年通货膨胀率预计保持在3.25%不变。公司使用12%的折现率来评价新产品决策。 轮胎市场 汽车行业分析家预测汽车制造商今年将生产出200万辆新车，此后产量以每年2.5%的速度增长，每辆车需要四个轮胎（备用胎型号较小，划分到另一类中）。快乐周未轮胎有限公司期望超级轮胎”能占领11%的OEM市场。 行业分析家预测更换轮胎市场今年的规模为1400万只轮胎且每 年将增长2%。快乐周末期望超级轮胎”能占领8%的市场份额。问题：（1）你决定运用MACRS折旧表（七年期资产）。同时决定在上面给定的场景内分析营运资本（NWC）需求。眼下的初始营运资本需求为1 100万美元，此后的净营运资本需求为销售额的15%。请计算此项目的NPV、回收期、贴现回收期、1RR和PI。 （2）该项目是否可行？
集团全面预算管理制度
集团全面预算管理 制度
**集团全面预算管理制度
目录 第一章总则 (2) 第二章预算管理模式 (2) 第三章责任中心 (4) 第四章预算的组织及关系 (8) 第五章预算目标的确定与分解 (13) 第六章预算编制 (16) 第七章预算执行与控制 (23) 第八章预算反馈与考评 (24)
第一章总则 第一条为加强集团公司的财务管理, 充分发挥经济责任制和预算工作的预测、控制作用, 根据《企业财务通则》及国家有关财会法规, 特制定本规定。 第二条本规定主要内容包括责任中心的划分、预算目标确定与分解、预算编制、预算的监控与执行、预算的反馈。 第三条本管理制度适用于集团公司本部及所有成员单位。 第四条本管理制度由集团公司董事局批准经过, 集团预算管理委员会负责解释。 第二章预算管理模式 第五条集团公司推行责任预算模式。责任预算指按照责任会计划分的责任中心体系, 进行总体目标分解、预算编制和预算执行考核的预算模式。 第六条责任预算的特点: ?预算目标的汇总和分解对应各级责任中心, 并按责任中心的特点和责任范围, 确定可控部分和不可控部分; ?责任预算可按责任结构对预算期内的各项资源进行计划、组织、分配, 达到对资源有效和动态的配置, 以明确各单位责任
目标, 提供考核依据, 提高经济效益; ?责任预算将公司的整体经营目标细化, 有助于监控公司长远战略的发展; ?责任预算要求各责任中心按统一、规范的格式编制预算, 有助于统一预算数据和计划信息, 提高计划效率。
第三章责任中心 第七条责任中心划分标准 1.关于责任中心 1.1定义 责任中心即企业内部为整体目标的实现而协调行动, 并承担着与经营管理决策权相适应的经济责任的单位。 1.2 责任中心的特点: 1）责任中心是一个责权利相结合的统一体, 必须做到权责明确、权责相当。 2）目标一致性。各预算责任主体的整体目标必须一致, 应围绕着集团的总目标确定各自的目标。 3）责任中心所行使的权力和所承担的责任是可控的。 1.3 责任中心分类
资金预算制度
资金预算制度 第一条目的及依据 为提高本公司经营绩效暨配合财务部统筹及灵活运用资金，以充分发挥其经济效用，各单位除应按年编制年度资金预算外，并应逐月编列资金预计表，以便达成资金运用的最高效益，特制定本办法。 第二条资金范围 本办法所称资金，系指库存现金，银行存款及随时可变现的有价证券而言。为定期编表计算及收支运用方便起见，预计资金仅指现金及银行存款，至随时可变现的有价证卷则归属于资金调度的行列。 第三条作业期间 (一)资料提供部门，除应于年度经营计划书编订时，提送年度资金预算外，应于每月二十四日前逐月预计次三个月份资金收支资料送会计部，以利汇编。 (二)会计部应于每月二十八日前编妥次三个月份资金来源运用预计表(附表 4.1.1)按月配合修订。并于次月十五日前，编妥上月份实际与预计比较的资金来源运用比较表(附表4.1.2)一式三份，呈总经理核阅后，一份自存，一份留存总经理室，一份送财务部。 第四条内销收入 营业部门依据各种销售条件及收款期限，预计可收(兑)现数编列(附表4.1.3)。 第五条劳务收入 营业部门收受同业产品代为加工，依公司收款条件及合同规定预计可收(兑) 现数编列(附表4.1.3)。 第六条退税收入 (一)退税部门依据申请退税进度，预计可退现数编列(附表4.1.3)。 (二)预计核退营业税虽非实际退现，但因能抵缴现金支出，得视同退现。 第七条其他收入 凡无法直接归属于上项收入皆属之。包括财务收入、增资收入、下脚收入等。 其数额在新台币十万元以上者，均应加说明。 第八条资本支出 (一)土地：依据购地支付计划提供的支付预算数编列。 (二)房屋：依据兴建工程进度，预计所需支付资金编列。 (三)设备分期付款、分期缴纳关税等：会计部依据分期付款偿付日期予以编列。 (四)机构设备、什项设备、预付工程定金等：工务部依据工程合同及进度， 预定支付预算及资材部依据外购Ｌ／Ｃ开立计划，预计支付资金编列(附表4.1.4)。 第九条材料支出 资材部依请购、采购、结汇作业，分别预计内外购原物料支付资金编列(附表4.1.5)。 第十条薪资 会计部依据产销计划等资料及最近实际发生数，斟酌预计支付数编列。 第十一条经常费用 (一)外协工缴：外协经办部门应参照外协厂商别约定付款条件等资料，斟酌 预计支付数编列。 (二)制造费用：会计部依据生产计划，参考制造费用有关资料及最近实际发 生数，斟酌预计支付数编列。 (三)推销费用：营业部依据营业计划，参照以往月份推销费用占营业额的比 例推算编列。 (四)管理费用：会计部参照以往实际数及管理工作计划编列。 (五)财务费用：会计部依据财务部资金调度情况，核算利息支付编列。 第十二条其他支出 凡不属于上列各项的支出都属于“其它支出”，包括偿还长期(分期)借款、股息、红利等的支付。其数额在十万元以上者，均应加以说明。 第十三条异常说明
第八章 资本预算
第八章现金流量分析 一、现金流量预测的原则 二、现金流量预测方法 三、现金流量预测中应注意的问题 四、现金流量预测案例分析 一、现金流量预测的原则 现金流量?a?a在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数 二、现金流量预测方法 投资项目现金流量的划分 （一）初始现金流量 （二）经营现金流量 ●计算公式及进一步推导： 项目的资本全部来自于股权资本的条件下： 如果项目在经营期内追加流动资产和固定资产投资，其计算公式： （三）终结现金流量 三、现金流量预测中应注意的问题?在不考虑所得税时，折旧额变化对现金流量没有影响。 ?在考虑所得税时，折旧抵税作用直接影响投资现金流量的大小。 （三）通货膨胀的影响 四、现金流量的测算 全部现金流量的计算： 1.确定年折旧 2.计算营业现金流量 3.全部现金流量的计算
A方案现金流量计算 1.确定年折旧＝20000÷5＝4000 2.计算营业现金流量 A方案营业现金流量计算表 A方案全部现金流量计算表 3.计算全部现金流量 B方案现金流量计算 1.确定年折旧 ＝（24000－4000）÷5＝4000 2.计算营业现金流量 B方案营业现金流量计算表 B方案全部现金流量计算表 3.计算全部现金流量 五、现金流量预测案例分析 （一）扩充型投资现金流量分析 4.预计学生用椅各年的销售量(把)依次为：500、800、1 200、1 000、600；学生用椅市场销售价格，第一年为每把200元，由于通货膨胀和竞争因素，售价每年将以2%的幅度增长；学生用椅单位付现成本第一年100元，以后随着原材料价格的大幅度上升，单位成本每年将以10%的比率增长。 5.生产学生用椅需要垫支的营运资本，假设按下期销售收入10%估计本期营运资本需要量。第一年初投资10 000元，第5年末营运资本需要量为零。 6.公司所得税率为34%，在整个经营期保持不变。 表8- 4 现金流量预测单位：元 （二）替代型投资现金流量分析 表8- 5 增量现金流量估计单位：元 第九章投资项目评价标准 一、净现值 二、获利指数 三、内部收益率
资本预算管理体系的构建
资本预算管理体系的构建 一、问题的提出 资本预算是企业（或企业集团）优化资源配置的一项重要议题。在西方管理会计理论体 系看来，它与业务预算、财务预算一起共同构成全面预算体系。如何在企业内部有效地分配有限的资本资源也就成为企业战略和管理会计等所关注的重点，西方资本预算理论体系可简要地概括如下： （1）资源分配标准。它以是否有利于公司价值最大化为资本分配主要标准。它假定企业是由 各种不同投资项目构成的组合，未来收益最大化的项目必将直接增加公司价值。在这里，项目收益有以下主要特性：第一，它是超过资本成本（贴现率或者称之为投资者的必要报酬率）后的项目净收益；第二，项目收益流以现金净流量方式来表达，它是未来现金净流量的现在价值，不直接等同于会计利润；第三，项目净收益（或者直接称为项目净现值）具有可加性，即不同项目价值可以直接相加；第四，项目收益是T=0 时对未来项目价值的一种判断，是一种预测收益，因此具有很大的风险性。 （2）资源分配技术方法。项目选择技术方法主要有现金流量贴现法和非贴现法两大类，尽管 在资本分配实践中，一些简单而实用的非贴现法，如回收期法得到广泛运用（Davi d F Scott, Jr.和J.William Petty, 1984）,但理论上已经证明现金流量贴现法中净现值法（NPV）是最没有决策风险”的方法，净现值等同于公司价值，净现值大于零的项目也必然增加公司价值。（3）项目风险调整及贴现率确定。净现值法下的贴现率确定成为项目决策的关键变量。由于：第一,拟进行的资本支出项目与企业现在的经营项目间可能存在风险不一致的情况；第二,未来预测风险的存在,如未来现金流量预测的不确定性、税收与折旧政策、通货膨胀因素、资本市场的系统风险等等,因此,需要对项目风险进行考虑,并采用一定方法进行风险调整。风险调整以确定贴现率时，决策者最为关注的是项目风险与现存企业风险间的关系。如果项目与企
作业指引6：全面预算管理制度
全面预算管理制度 目录 第一章总则 (2) 第二章预算的管理机构 (7) 第三章预算管理体系 (9) 第四章预算的编制 (10) 第五章预算的执行、调整 (18) 第六章预算执行的控制 (18) 第七章预算的分析、考核与奖惩 (19) 第八章附则 (21)
第一章总则 第一条为促进公司实现发展战略，支持公司目标管理和计划管理，为公司各级管理者提供财务管理工具，发挥全面预算管理的作用，特制定本制度。 第二条全面预算管理制度是根据公司的发展战略，以现金流量为重点，逐层分解相关指标，对各部门下达目标，全程管理其经营活动，并对其实现的业绩进行考核与评价的内部管理制度。 第三条本制度及相关的流程指引所用术语及定义： 1.部门负责人，通常指一个部门的总监或者经理，对本部门业务计划和预算相关工作承担最终责任； 2.预算管理委员会，也称预算委员会，是董事会下设的专门委员会，负责预算的组织和审定工作，同时也承担经董事会授权的部分工作；通常由公司总裁任预算委员会主任，常务副总裁、财务副总裁任预算委员会副主任，成员包括其他副总裁、各部门总监及分管领导、相关部门经理等其他指定人员； 3.预算管理常务小组，也称预算常务小组或者预算小组，为预算委员会的常设机构，一般设于财务部门，因此在编制预算过程中，不严格区分预算常务小组和财务部门的职责，二者常可通用。通常财务总监任预算常务小组组长，财务管理部经理、企管信息部经理任副组长，各部门经理、预算协调员任组员。 第四条全面预算管理工作应当建立以战略目标为导向、业务计划为主线、全面预算报告为工具、绩效考核为保证的“四位一体”预算管理总体体系，根据企业经营和市场环境特点，建立、调整预算关键绩效指标(按平衡计分卡体系思想设置)内容。第五条企业全面预算是指企业一定期间各项生产经营活动的安排，把企业一年内的经营目标、经营计划和经营活动内容用数字化、价值化、表格化的形式表达出来，然后以公司法规制度的形式下达给各级经营管理者，要求经营者必须按照预算的计划轨道行驶，调整预算要经董事会或预算委员会审批。 1.全面预算是一种公司整体规划和动态控制的管理方法和体系，是对公司整体经营活动的一系列量化的计划安排。 2.全面预算的有效推行将为公司各下属单位确定具体可行的年度目标，同时也建立必须共同遵守的行为规范。 3.全面预算是执行战略过程中进行管理监控的基准和参照，也是企业业绩评价的基础和比较对象。 4.全面预算管理的过程就是企业战略和年度目标分解、计划、执行、控制、实现和奖惩的过程。 5.预算管理的目的在于以计划、预算、控制、协调、考核为手段，管理公司生产经营活动的全过程，完成年度经营目标，最终实现公司的战略目标。 6.预算管理是经过对企业运营的规划、分析和数量化的系统编制，将计划和行动转化为数字，它使得企业目标及过程控制得以具体化。 7.预算目标的制定为控制绩效评估及信息反馈提供标准，从而企业可以从人治转
资本预算案例分析答案
资本预算案例分析答案： 1、5万元的市场调研是沉没成本，不应包括在分析中。 在有负债融资的资本预算中，评价方法有调整净现值法（APV）法，权益现金流量法（FTE），加权平均资本成本法（WACC）。 APV法，现金流量不考虑负债，即不扣减利息，按照加入不存在负债情况下的权益资本成本率进行折现，算出净现值后，加上各期负债利息抵税额的现值，就是项目的调整净现值（APV），如果APV大于0，就可行。（很多同学在计算流量的时候是按照这个方法的，但是，折现率却是按照W ACC，因此，错了） FTE法中，现金流量只考虑属于权益所有者的部分，即要将利息扣减掉，折现率按照有负债情况下的权益资本成本率进行折现。（注意，这个折现率和上面APV法的折现率不同，虽然都是权益资本成本率！！！） W ACC法，现金流量不考虑负债，即不扣减利息，按照WACC进行折现。在这种方法中，将项目投资的资金来源的影响，全部在折现率中进行调整体现出来。由于公司向外举债可享受因向外举债所减轻的所得税负，既然税后加权平均成本已反映筹资决策对资本成本的影响，以税后加权平均成本计算投资计划净现值时，就无需再估算筹资决策对投资计划营运资金流量的影响，只须直接对无负债情形下的营运现金流量计算即可。 三种方法计算的结果是一致的。如果能够确切知道项目的负债融资金额，那么是用APV的方法较简单；但是，如果只知道融资比例的话，那么只能只用FTE法或者W ACC法。 相对来讲，W ACC比较简单，所以一般都是用WACC的方法。所以，下面按照W ACC 法进行解答。 现金流量的计算： （1)折旧费用： 设备年折旧费用=2800*9%=252万元 厂房年折旧费用=400*4.5%=18万元 运输工具年折旧额=100*18%=18万元 前5年各年折旧费用合计=252+18+18=288万元 后5年各年折旧费用合计=252+18=270万元 （2）销售收入=2000*1.5=3000万元（产销平衡，不存在期末存货） （3）销售费用=36+11+17.5+3000*3‰+24=97.5万元 （4）其他费用192.2万元 （5）年材料成本=378万元 （6）年人工成本=28.8万元（产销平衡，因此生产成本全部计入销售成本）年付现成本合计=696.5万元 （7）前5年年营业现金流量=EBIT+折旧=（3000-696.5-288）*（1-25%）+288 =1799.625万元 后5年年营业现金流量==EBIT+折旧=（3000-696.5-270）*（1-25%）+270 =1795.125万元 （8）项目到期时资产的残值收回（假设厂房的到期值等于其账面净值） =2800*10%+100*10%+（400-18*10）=510万元 现金流量表如下： 0 1 2~6每年7~10 11
资金预算制度(正式)
编订：__________________ 单位：__________________ 时间：__________________ 资金预算制度(正式) Standardize The Management Mechanism To Make The Personnel In The Organization Operate According To The Established Standards And Reach The Expected Level. Word格式 / 完整 / 可编辑
文件编号：KG-AO-9078-99 资金预算制度(正式) 使用备注：本文档可用在日常工作场景，通过对管理机制、管理原则、管理方法以及管理机构进行设置固定的规范，从而使得组织内人员按照既定标准、规范的要求进行操作，使日常工作或活动达到预期的水平。下载后就可自由编辑。 1、总则 为统筹及灵活运用资金，以某各单位除应按年编制年度资金预算外，还应逐月编列资金预计表，以便充分发挥资金的经济效用，达成资金运用的最高效益，特制定本制度。 2、资金范围 本制度所称资金，系指库存现金及银行存款。 3、作业期间 （1）、资料提供部门，除应于年度经营计划书编订时，提送年度资金预算外，还应于每月24日前逐月预计次三个月份的资金收支，并把相关资料送会计部，以利汇编。 （2）、会计部应于每月28日前编妥次三个月份的资金来源运用预计表，且按月配合修订，并于次月15
日前编妥上月份实际与预计比较的《资金来源运用比较表》，一式三份，呈总经理核阅后，一份自存，一份留存总经理室，一份送才财务部。 4、内销收入 营业部门依据各种销售条件及收款期限，预计可收（兑）现数编列。 5、劳务收入 营业部门收受同业产品代为加工，依公司收款条件及合同规定预计可收（兑）现数编列。 6、退税收入 （1）、退税部门依据申请退税进度，预计可退现数编列。 （2）、预计核退营业税非实际退现，但因能抵缴现金支出，所以视同退现。 7、其他收入 凡无法直接归属上述各项收入的，如财务收入、增资收入等，其数额在10万元以上者，均应加以说明。 8、资本支出
资金预算管理办法
资金预算管理办法（试行） 第一章总则 第一条为加强本公司（以下简称公司）资金预算管理，统筹规划、管理公司系统内的资金运作，增强资金收支管理的计划性，根据《全面预算管理规定》等相关规定，特制定本办法。 第二条本办法所指的资金预算是指公司对未来经营活动、筹资活动和投资活动所产生的资金流入与流出通过计划的形式作出的预期安排，包括年度、月度、周度资金预算的编制、上报、执行、调整、执行说明、考核。 第三条本办法适用于本公司及其所属的各子、分公司（以下简称各单位）。 第二章组织及职责 第四条公司资金预算管理职能部门是公司财务产权部，负责对各单位资金预算进行审核、批复、汇总、上报，并对各单位资金预算编制、报送、执行、调整情况进行定期通报考核。 第五条各单位资金预算管理职能部门是各单位财务部门，负责编制、调整、执行、说明本单位资金预算，并报送公司财务产权部。各单位应按照经公司批准的资金预算安排生产、经营、建设活动的各项收支，并将资金预算的编制和执行情况纳入本单位日常考核并定期通报。 第三章资金预算编制 第六条资金预算编制原则 （一）安全性：遵循“资金安全第一”的原则，所有资金活动必须按授权进行审批，并选择经公司批准的金融机构进行操作，确保资金安全； （二）流动性：合理筹措资金，保证拥有充裕的资金，满足生产、经营、投资需求； （三）及时性：预算编制应及时上报公司，资金收支的时间、金额及用途出现偏差时应及时进行预算调整； （四）效益性：做好统筹规划，鼓励通过提前还贷、优化债务结构、在信用期内合理推迟付款等方式提高资金使用效益，确保公司整体利益最大； （五）准确性：合理预测收支时间及金额，严格控制资金收支与预算偏离的程度，减少预算变更次数； （六）合规性：遵守国家有关法律、法规及公司相关管理制度，各项资金收支业务必须
全面预算管理实施方案(DOC_45页)
目录 前言全面预算管理方案的设计基础和目的 (3) 一、全面预算管理方案的设计基础 (3) 二、设计本全面预算管理方案目的 (3) 第一部分预算组织 (5) 第一章预算管理委员会 (5) 第二章预算管理工作组 (6) 第三章预算责任网络 (6) 一、预算单位的界定 (7) 二、北兴特钢预算责任网络的界定 (7) 第二部分预算编制 (8) 第四章预算目标及其指标体系 (8) 一、预算目标的确定 (8) 二、预算指标体系 (8) 第五章预算编制方法及编制时期 (9) 一、以滚动预算的编制思路编制固定时期预算（年度预算）9 二、以零基预算的编制方法编制费用预算 (10) 三、编制固定预算 (11) 四、建立总经理机动费用基金 (11)
第六章预算编制程序 (11) 第七章各预算单位的业务预算编制内容及编制方法 (13) 一、销售部的预算编制内容及编制方法 (13) 二、生产车间的预算编制内容及编制方法 (16) 三、采购部预算 (22) 四、其他职能部门的费用预算 (26) 五、财务部预算 (27) 第三部分预算执行 (31) 第八章预算执行 (31) 第九章预算监控 (32) 一、建立责任会计体系 (32) 二、建立预算报告体系 (33) 三、预算监控体系 (38) 第十章预算调整 (39) 一、预算调整原因规范 (39) 二、预算调整程序规范 (39) 三、例外事项 (40) 第四部分预算考核 (40) 第十一章预算考评 (40)
一、预算考评原则 (40) 二、预算考核与成本费用控制考核的对接 (41) 第五部分实施全面预算管理的相关条件 (42) 一、推行全面预算管理的前期准备 (42) 二、实施全面预算管理的条件 (42) 前言全面预算管理方案的设计基础和目的 一、全面预算管理方案的设计基础 我们所设计的全面预算方案是建立在合肥朝阳物流有限公司组织结构、部门职责说明、财务控制体系及其他内部控制制度的基础之上。 （一）合肥朝阳物流组织结构 （二）朝阳物流财务控制体系是一种相对集权的管理模式，各职能部门不具有对外投资和融资的权限。 （三）部门职责说明见管理组织咨询方案。 （四）其他内部控制制度见财务控制体系。 二、设计本全面预算管理方案目的 全面预算管理体系是建立在企业发展战略和企业薪酬体系基础之上的企业运行机制，包括预算组织建立、预算编制、预算审批与下
资金预算方案
佳诚物业管理有限责任公司 资金预算方案 为了保证物业管理工作顺利、有序、成功的入驻龙兴小区开展各项工作，现将各种支出费用预算、购置计划如下： 1、办公费用 （1）、购买打印A4文档用纸（箱135.00元） （2）、购买U盘转存文件（盘160.00元）现已无法运用。购MP4机转存文件（个300.00元） （3）、购习文件夹50个，笔，笔记本，打印墨盒，四形针，信笺纸等，共计元。 （4）、复印，打印服务费，毛巾，共计元。 （5）、办公室费用电话费，网络包月费，卫生纸，毛巾饮用水，杯、补助，共计元。 （6）、宣传广告费用、制作费用，计元。 2、工作投资管理费用，共计元。 （1）、收费性车棚制作工价，计元；材料费，计元。 （2）、龙兴物管办公室装修费计元。 （3）、公司名称、标志、各种制作费用计元。（包括工号牌、出入证、工作证、停车号、标示）（4）、办公桌、柜、椅、电脑、传真机等设备共计元。 3、人员装备的费用，共计元。
（1）、服装费，计元。（包括保安、保洁、工作人员服装） （2）、保安目材，计元。（包括手电、警棒、腰带、对讲机、应急灯） （3）、保洁用具，计元。（包括拉圾收集车、揪、铲、拖布、抹布、扫把、橡胶管、拉圾桶箱）（4）、工程维护用具计元。（包括电工、水工、工程维护、工具等） 4、工作人员的后勤保障费用，共计元。 （1）、住宿费，计元。（包括：床、桌、凳）（2）、伙食费，计元。 （3）、保险费，计元。 （4）、差旅费，计元。（包括出差、学习、会议、培训） （5）、劳动保障费，计元。 综合以上各项应支出费用共合计：元。所列支项目现有部分之实施，根据支出列表，现公司流动活动资金不是，为如期完成各项工作，特向公司董事会提出请示。望给予解决为盼！ 佳诚物管筹备小组 二○○七年五月二十三日
企业全面预算管理手册文件
全面预算治理方法 北大纵横治理咨询公司二零零XX年XXX月
目录 第一章总则 (1) 第二章组织机构 (5) 第三章预算治理体制和预算体系 (8) 第四章预算编制 (10) 第五章预算的执行、操纵与差异分析 (21) 第六章预算的考核与激励 (24) 第七章附则 (27)
第一章总则 第一条全面预算的概念： 全面预确实是关于企业在一定的时期内（一般为一年或一个既定期间内）各项业务活动、财务表现等方面的总体预测。它包括经营预算（如开发预算、销售预算、销售费用预算、治理费用预算等）和财务预算（如投资预算、资金预算、可能利润表、可能资产负债表等）。 全面预确实是一种治理工具，也是一套系统的治理方法。全面预算通过合理分配企业人、财、物等战略资源协助企业实现既定的战略目标，并与相应的绩效治理配合以监控战略目标的实施进度，操纵费用支出，并预测资金需求、利润和期末财务状况等。 全面预算的编制、执行与调整涉及公司的所有部门及要紧人员，包括总公司所有的业务部门与职能部门，以及所有子公司的各项业务活动。 第二条全面预算的目的及作用 全面预确实是对企业战略规划的一种正式、量化的表述形式。在遵循企业战略目标的前提下概括了企业的战略目标及达成战略目
标的可行步骤。企业实施全面预算治理的目的及作用要紧有以下几个方面： 1、预算与战略治理： 全面预算能够细化公司战略规划和年度经营打算，它是对公司整体经营活动一系列量化的打算安排，有利于战略规划与年度经营打算的监控执行。 通过全面预算的编制，将有助于公司上下级之间，部门与部门之间的相互交流与沟通，增进相互之间的了解，加深部门及职员对公司战略的理解。 全面预算也为公司的全体职员设立了一定的行为标准，明确了工作努力的方向，促使其行为符合公司战略目标及预算的要求。 通过编制公司全面预算，使公司治理层必须认真考虑完成经营目标所需的方法与途径，并对市场可能出现的变化做好预备。 2、预算与绩效考核： 全面预确实是公司实施绩效治理的基础，是进行职员绩效考核的要紧依据，通过预算与绩效治理相结合，使公司对其部门和职员的考核真正做到“有章可循，有法可依”。
资本预算案例
案例1|Day-Pro公司的两难境地 自1995年成立以来,Day-Pro化学公司一直设法维持着较高的投资回报率。它成功的秘密在于具有战略眼光的、适时的开发、生产与销售可供不同部门使用的创新型产品。当前,公司管理者正考虑生产热固树脂作为电子产品的包装材料。公司的研发小组提出了两个方案:一就是环氧树脂,它的开办成本较低。二就是合成树脂,它的初始投资成本稍高,较高的规模效益。最初,两个方案小组的负责人都提交了她们的现金流量预测,并提供了足够的资料来源来支持她们的各自的方案。然而,由于这两种产品就是相互排斥的,公司只能向一个方案提供资金。 为了解决这种两难境地,公司委派财务助理Mike Matthews,一名刚从中西部一所知名大学毕业的MBA,分析这两个方案的成本与收益,并向董事会提交她的分析结果。Mike知道这就是一项难度很大的工作,因为不就是所有的董事会成员都懂财务方面的知识。过去,董事会非常倾向于使用收益率指标作为决策的标准,有时也会使用回收期发进行决策。然而,Mike认为,净现值法的缺陷最少,而且如果使用正确,将会在最大程度上增加公司的财富。 在对每个方案的现金流量进行预测与计算之后(见表),Mike意识到,这项工作比她原来设想的还要艰难。当用不同的资本预算费方法计算这两个方案的现金流量时,会得出不一致的结论。净现值较高的方案具有较长的回收期、较低的会计收益率与内部收益率。Mike绞尽脑汁,想搞清楚她如何使董事会相信内部收益率、会计收益率与回收期往往会引致不正确的决策。 合成树脂项目的现金流量单位:美元 环氧树脂项目的现金流量单位:美元
讨论: (1)计算两个方案的投资回收期,并解释Mike应如何证明投资回收期不适合本案例; (2)按照10%的折现率计算动态投资回收期。Mike应否建议董事会采用动态投资回收期作为决策指标？解释原因。 (3)如果管理当局期望的会计收益率就是40%,应接受哪个方案？ (4)计算两个方案的内含报酬率。Mike 应如何使董事会相信,内含报酬率的衡量可能会导致误导？ (5)计算并画出两个方案的净现值曲线,并解释交叉点的关系。Mike如何就是董事会相信净现值法比较合适？ (6)Mike应该怎样证明,当比较几个互斥方案时,使用修正的内部收益率就是更现实的度量？ (7)计算两个方案的获利指数。这种度量能否有助于解决两难境地？解释原因。 (8)通过查阅这两个项目小组准备的文件材料,可以瞧出,在预测收益时合成树脂小组保守一些。这会对您的分析产生什么影响？ (9)通过查阅这两个项目小组准备的文件材料可以瞧出,合成树脂的工艺在采用前需大量的研发,二环氧树脂的工艺就是现成可用的。这会对您的分析产生什么影响？ 案例2:红光照相机厂就是生产照相机的中型企业,该厂生产的照相机质量优良、价格合理,长期以来供不应求。为扩大生产能力,准备新建一条生产线。 王禹就是该厂助理会计师,主要负责筹资与投资工作。总会计师张力要求王禹搜集建设新生产线的有关资料,写出投资项目的财务评价报告,以供厂领导决
中央预算内投资资本金注入项目管理办法
中央预算投资资本金注入项目管理办法（征求意见稿） 第一章总则 第一条【立法目的】为规和加强中央预算投资资本金注入项目管理，健全科学、民主的投资决策机制，提高投资效益，依据《国务院关于投资体制改革的决定》和有关法律法规，制定本办法。 第二条【适用涵】本办法所称中央预算投资资本金注入项目（以下简称资本金注入项目或项目），是指发展改革委安排中央预算投资并表现为国有股权或国有股份的经营性固定资产投资项目。 第三条【适用外延】对以下经营性项目，发展改革委应当采用资本金注入方式安排中央预算投资，并体现国有股权或者国有股份。 （一）重大自主创新、转型升级工程； （二）重要前瞻性战略性产业发展项目； （三）重大基础设施、基础产业项目； （四）其他适宜采用资本金注入方式进行投资的项目。 第四条【项目决策】资本金注入项目实行审批制，包括审批项目建议书、可行性研究报告、初步设计。情况特殊、影响重大的项目，还需要审批开工报告。建设容简单、投资规模较小的项目，可以合并编制项目建议书和可行性研究报告。
第五条【资本金注入方式】项目单位应当在申报项目建议书或可行性研究报告时提出资本金注入方式的建议。 （一）以既有公司为项目法人的，应附既有公司董事会、股东会或者股东大会同意接受中央预算投资转为国有股权或国有股份的相关决议。 （二）以拟组建的项目公司为项目法人的，应附项目法人组建方案和项目法人各方股东同意接受中央预算投资转为国有股权或国有股份的相关承诺。 （三）在合理确定出资人代表出资比例、保证资本金及时足额用于相关项目的前提下，项目单位可以提出资本金注入的其他方式。 第六条【咨询评估、专家评议】审批资本金注入项目时，一般应委托具备相应资质的工程咨询机构对项目建议书、可行性研究报告进行评估。委托评估应当引入竞争机制，并遵循有关规定。特别重大的项目实行专家评议制度。 第七条【出资人代表】以资本金注入方式使用中央预算投资所形成的资本金属于资本金。发展改革委在审批项目时应当确定资本金出资人代表。出资人代表可以由中央管理企业、计划单列企业集团、地方管理企业等国有独资公司担任，行使出资人权利，享有《公司法》及项目法人章程规定的全部权利和义务，实现出资意图。 第八条【其他条件】资本金注入项目应当符合规划、产业政策、环境保护、土地使用、节约能源、资源利用等方面的有关规定。
第八章资本预算
第八章资本预算 一、资本预算概述 资本预算是指制定长期投资决策的过程，其主要目的是评估长期投资项目的生存能力以及盈利能力，以便判断企业是否值得投资。 （一）投资项目的主要类型 （二）资本投资的管理程序 （1）提出各种投资项目 （2）估计项目的相关现金流量 （3）计算投资项目的评估指标，如净现值、内含报酬率等。 （4）评估指标与可接受标准比较 （5）分析影响决策的非计量因素和非经济因素 （6）对已接受的项目进行优化和再评估 （三）资本预算与经营预算的区别 （四）资本预算使用的主要概念 1、相关成本和收入 相关成本（收入）是指与特定决策有关的、在分析评估时必须加以考虑的未来成本（收入），除此之外的成本（收入）为非相关成本（收入）。如：差额成本，未来成本、重置成本、机会成本等。 非相关成本（收入）是与特定决策无关的、在分析评估时不必加以考虑的成本。如：沉没成本、过去成本、账面成本等。 区分相关与非相关成本（收入）的基本标准是：它们因选择不同项目而有差别，它们必须是面向未来的。 为了识别一项成本（收入）的相关性，需要使用一些专门的成本概念；
2 在确定投资项目相关的现金流量时，应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。 所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某一个投资项目时，企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采纳某个项目引起的现金流入增加额，才是该项目的现金流入。 这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。
3、资本成本 资本投资项目评估的基本原理是：投资项目的报酬率超过资本成本（投资人要求的报酬率）时，企业的价值将增加；投资项目的报酬率小于资本成本时，企业的价值将减少。 有关公司资本成本的衡量，已经在第六章资本成本中介绍过。值得注意的是，该资本成本是公司的加权平均资本成本。 当投资项目的风险与公司现有资产的平均系统风险相同时，公司的资本成本是适宜的比较标准， （五）投资决策的非财务因素 需要关注的非财务因素主要包括； 1.投资决策使用的信息是否充分和可靠； 2.企业是否有足够的人力资源成功实施项目； 3.项目对于现有的经理人员、职工、顾客有什么影响，它们是否欢迎； 4.企业是否能够及时、足额筹集到项目所需要的资金； 5.项目是否符合企业的发展战略，对于提升长期竞争力有何影响，竞争对手将会做出什么反应； 6.项目的实施是否符号有关法律的规定和政府政策。 二、项目评估的基本方法 （一）净现值法 净现值＝