沪C转沪A(车和额度同一人)

沪C转沪A（夫妻互转）流程-2016版

所需材料：

●变更前后所有人（夫妻双方）的身份证原件和复印件（正反面复印件各三份）

●机动车行驶证原件

●机动车登记证书（绿皮书）

●《结婚证》原件及复印件各三份（第一页第二页都要复印）

●备案申请表（车管所现场领取）

●机动车标准照片（像行驶证上的那种）

●新增机动车额度证明

注：夫妻双方本人必须到场。另外，老虎钳或起子自己翘牌用。

详细流程：

1、到沁春路车管所进门左转，收费员会在门口收停车费5元。

2、进大门后停车场蓝色大棚下是13号楼验车处（简易板房），开到大棚最里侧停车，找橙

色衣服工作人员卸下沪C车牌，收费20元，无收据。也可以自己动手拆，蛮容易的。

在家里先拧松，然后开过去，路上别掉下来就好。

13号楼，验车处

3、拆牌后，到最西面板房“车辆牌照受理点”内请工作人员拍照（拍照免费），拍好后

稍等会儿就可以拿到照片，然后把车停好。

车辆拍照受理点行车证上的标准照片

4、拿到照片后到10号楼一楼大厅，告知工作人员沪C转沪A，车和额度都是一个人的，工作人员会给你2份《机动车变更登记/备案申请表》和号码纸，到10号窗口等待叫号。

拿到备案申请表，先不要填，到柜台上按指导填10号楼办证厅，在13号楼还要往里走。

5、叫到号后，告知办理事宜，递交双方身份证及复印件、结婚证及复印件、机动车行驶证、机动车登记证、额度证明、拆下的车牌，以及刚才拍的照片（只需要一张，另一张自己留着）；工作人员会指导你填写《机动车变更登记/备案申请表》。夫妻二人都填一下。

6、工作人员会给你材料，你拿好工作人员给你的材料出去左手边15号楼去交费，缴费的地方是进门左拐最里面的两个窗口，交好费回到原来的10号楼继续办理业务（同一个窗口，不必等叫号，直接过去）。

15号楼就在10号楼隔壁，验额度交费，选号都在这

7、之后10窗口的警察兄弟会给机动车登记书、夫妻双方身份证再到15号楼一进门的窗口做额度审查，此时发现车辆登记书上的名字是LG的，即已经转给LG了，审核时需要大牌所有人的身份证复印件上签上名字和手机号码，审核结束后再回10号楼10窗口。

8、然后拿到工作人员给的选号条形码、缴费单后，回到15号楼选号；

自编和自选（六选一）都可以，一定要先选号再缴费，一旦选定，则再也不能变更号牌。 1）自编时间到了后要等2分钟再选，自编可多次，确定时记得选择临时牌照，不然你车就别出去了:>

2）自选就一次机会。

（注意：自编要选择邮寄方式3个工作日可送达，自选可以到10号楼当场拿号牌，送4个牌照螺丝。）

关于牌照号码：现在只有沪A和沪B两种，不管是自编还是自选。

自编第二位只能是数字，自选的目前只有沪B。

自编机自编机，在下面扫描一下，10号楼拿到的选号条形码，扫一下即可

9、选号号码之后，点击确定，会在下面打印出《号牌领取通知书》就是一张纸条。再去同一楼即15号楼的最左边缴纳钞票125元。自选（六选一）的话，可以直接拿着收据再去10号楼进去之后最左边拿牌照，我是自编的，所以需要在15号楼办理EMS邮寄手续，到付15元。

号牌领取通知书

10、再到10号楼1号窗口等叫号拿行驶证。自编的话，还会给你临时牌照。

11、把车开到拆牌照的地让橙色衣服工作人员上牌（如果觉得牌照螺丝不够，可以20元问拆牌师傅买4个，无收据）。自编的话，就直接摆好临牌，开回家，等着沪牌就好了。

所需时间：基本一个小时

所需费用：停车费5元；拆牌费20元；复印1元/张；行驶证15元；牌照费：125元；快递费：15元（到付）。共计：183元。

其他：关于保险

保单批单：这个只要在换号牌照以后，把资料（新的行驶证正副本，身份证正反面）提交给保险专员就可以了，很简单。下一年度不享受优惠（提前交）

车辆管理所受理窗口：

1、受理时间：周一至周五9：00 - 17：00（中午不休息）

2、受理地点：

●闵行区沁春路179号3号门（二分所）

●浦东新区沪南公路2638号（三分所）

3、上海市机动车选号系统：http://218.242.123.16:9080/xh/login.do

优先股的会计处理与影响分析

优先股的会计处理与影响分析 姓名：庄严 院系：管理学院 专业：会计学硕士 学号：17520141151152

优先股的会计处理与影响分析 摘要 2013年11月30日国务院发布了《关于开展优先股试点的指导意见》，并于2014年3月17日发布了《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》作为配套措施。由此，优先股的制度建设全面展开。本文希望通过借鉴西方企业发行优先股的经验，为我国企业的优先股试验提出独到的见解。 关键词：优先股金融工具会计确认会计计量

目录 一、政策背景 (1) 二、优先股的定义与类别 (1) 三、优先股的确认难题 (2) 四、优先股的会计处理 (4) （一）优先股确认为金融负债 (4) （二）优先股确认为权益工具 (4) （三）优先股确认为混合金融工具 (4) 五、优先股在财务管理上的优势 (5) （一）保持普通股股东控股权。 (5) （二）债务约束作用。 (5) （三）杠杆效应。 (5) （四）提供新的稳定资金来源。 (5) 六、参考文献 (6)

一、政策背景 西方国家企业（以下简称“企业”）发行优先股的历史由来已久，优先股作为普通股的补充，不但为投资者提供了一种比股票风险低、比债券收益高的折衷投资方式，也为公司提供了新的融资渠道。然而，在2014年之前，我国法律禁止股份有限公司发行优先股，融资渠道的缺乏在一定程度上限制了企业扩张的步伐；进入2014年，经济转为下行，企业融资难题持续恶化，威胁到了国民经济的健康运行。为此，国务院于2013年11月30日发布了《关于开展优先股试点的指导意见》，并于2014年3月17日发布了《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》作为配套措施。作为回应，证监会于2014年3月21日发布了《优先股试点管理办法》，并于4月18日与银监会联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》，进一步规范商业银行的优先股试点工作。由此，优先股的制度建设全面展开。本文希望通过借鉴西方企业发行优先股的经验，为我国企业的优先股试验提供借鉴。 二、优先股的定义与类别 优先股是一种具有某些优先权与特征的股票，这些优先权和特征不被普通股所拥有。西方国家企业发行的优先股最经常具有以下特征：①优先获得股利；②企业清算时优先获得剩余资产；③可转换为普通股；④可被发行方召回；⑤没有表决权。除此之外，优先股的特征大多是限制性和排斥性的，例如不可累积、不可参与和不可赎回。 企业发行的优先股通常具有面值，股利以面值百分比的形式表示。例如，股利为面值8%的优先股被称为“8%优先股”，一份面值为100元的8%优先股每年可获得8元的股利。在少数情况先，优先股不具有面值，企业就以每股股利为优先股命名，一份年股利为7元的优先股就被称为“7元优先股”。这些优先股往往不能保证每年定期分红。 企业可以在不违反所在国公司法的前提下，按照自身的意图，将各种优先权与限制权相结合，形成风格各异的优先股。具体而言，优先股具有以下类别：①累积优先股：一旦企业在某年无法支付股利，在以后年度中，股东可要求企业在

金融市场学名词解释汇总

第一章金融市场概述 金融市场：是指以金融资产为交易对象以金融资产的供给方与需求方为交易主体形成的交易机制以及关系的总和。 证券资产化：是指吧流动性比较差的资产，如金融机构的长期固定利率贷款，企业的应收账款等，通过商业银行货投资银行的集中以及从新组合，以这些资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。 货币市场：又名短期金融市场短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产期限在一年或一年以下的金融市场。 回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为 资本市场：又名长期金融市场、长期资金市场是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场。 直接融资：是指资金需求方直接从资金供给方获得资金的方式，反过来说，就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式。 间接融资：是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式。 聚敛功能：就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。 配置功能：是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率低部门，从而使整个社会的资源利用效率得到提高。 第二章同业拆借市场 同业拆借市场：也看称之为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金的融通的市场。 有形拆借市场：主要是指有固定的交易场所，有专门的中介机构作为媒体，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。 无形拆借市场：主要是指没有固定场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网，或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。 有担保的拆借市场：是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借的市场。 无担保拆借市场：是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场 头寸拆借市场：是指金融机构为了扎平票据交换头寸补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。 同业借贷市场：源于商业银行等金融机构直接因为临时性或季节性的资金余缺而进行相互融通调剂，以利业经营，它与头寸拆借以调整头寸为目的不同。 隔夜拆借市场：一般是头天清算时拆入，次日清算之前偿半天拆借市场：具体又可分为午前和午后两种。 指定日拆借市场：一般是2~30天，但市场上也有1个月以上（1年以内）的拆借交易品种。 同业债券：是拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要用于拆借期限超过4个月或者资金数额较大的拆借。在金融机构直接可以转让。 SHIBOR:是以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台受权进行计算发布并命名，由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利无担保批发性利率。 LIBOR:是伦敦银行同业拆放利率的缩写，由伦敦银行家协会负责对外公布，是国际货币市场最为重要的短期参考利率。 第三章票据市场 票据：是指具有流通性的书面债权债务凭证，是以书面形式载明债务人按照规定条件（期限，方式等）向债权人（或债权人制定人活持票人）支付一定金额货币的义务。 汇票：是由出票人签名出具，要求受票人（付款人）与见票是或于到期日，向收款人或持票人无条件支付一定金额货币的书面支付命令。 本票：又称期票，是出票人约定于见票时或于一定日期，无条件支付给收款人或其指定人或持票人一定金额的书面凭证。 支票：是出票人委托银行或其他法定金融机构于见票时无条件支付一定金额给收款人的票据。 融资性票据：主要是指市场主体之间在没有真实贸易背景的情况下，纯粹以融资为目的的凭发行主体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。 背书：是指持票人在票据背面签名该票据权利转让给受让人的票据行为。 汇票承兑：是指汇票的付款人在持票人作出承兑提示后，同意承担支付汇票金额的义务，并在汇票上做到期付款的承诺记载。 贴现：是一种票据转让的方式，是指汇票持有人为了取得现款，讲未到期的商业票据转让给银行，银行在扣除一定贴息之后将余额支付给持票人的票据行为。 转贴现：又称重贴现，是指办理贴现的商业银行需要资金时，将已贴现的未到期商业票据以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件，将其转让给其他金融机构，已满足其资金需求的行为。 再贴现：是指在中央银行开立账户的银行在需要资金时，将其持有的贴现收到的未到期的票据转让给中央银行进行资金融通的行为。 保证：是指汇票债务人以外的第三人，担保特定的票据债务人能够履行票据债务的票据行为。追索权：是指持票人在遭到拒付（拒绝承兑或拒绝付款）时，有权向前背书人以及出票人请求偿还票据上的金额。 商业票据：是指以大型企业为出票人到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证，它是一种商业证券。 短期融资券：是指具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，其最长期限一般不超过一年。 银行承兑汇票：是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金融给收款人或持票人的票据。第四章债券市场 债券：是债券的发行人为了筹措资金向债券投资者出具 的，承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照 约定的日期偿还本金的一种债务凭证。 政府债券：是政府为了筹措资金而向债券投资者出具的， 承诺在未来按约定的日期和利率支付支付利息，并按照约 定的日期偿还本金的一种债务凭证。 公司债券：是公司为了筹措资金而向债券投资者出具的， 承诺在未来按约定的日期和利率支付支付利息，并按照约 定的日期偿还本金的一种债务凭证。 国内债券：指得是，由本国政府或本国公司发行的债券， 如由中央政府发行的国债，地方政府发行的地方政府债券 各类公司债券（含金融机构）发行的公司债券（含金融债 券）等。 国际债券：是国际机构外国政府或外国公司发行的的债 券，其主要特点是债券发行人与债券发行市场部不在同一 个国家或地区。国际债券包括外国债券和欧洲债券。 外国债券：指的是，由国际机构外国政府或外国公司在 某国债券市场上发行的，以该国货币作为计价货币的债 券。 欧洲债券：欧洲债券指的是，由国际机构外国政府或外 国公司在某国债券市场发行的，以第三国货币作为计价货 币的债券。 可转换公司债券：是指在一定条件下可以按照一定的转股 比例转换成债券发行人股票的债券。 可分离交易公司债券：的全程是“认股权和债权分离交易 的可转换公司债券”，这是一种特殊的可转换公司债券， 它与普通的可转换公司债券的本质的区别在于，其投资者 在行使认股权利后，该债券依然存在，其持有者仍看将该 债券持有到期获得本金以及相应的利息，而普通的可转换 公司债券的投资者一旦行使了认股权利，该债券就不存在 了。 商业银行次级债：是由商业银行发行的，本金和利息的清 偿顺序位于股权资本之前但却位于一般负债之后的债券。 混合资本债券：是由商业银行发行的本金和利息的清偿 顺序位于股权资本之前但却位于一般债务和次级债务之 后的债券。 信贷资产支持证券：是由在中国境内的银行金融机构作为 发起人，将信贷资产交于受托机构，由受托机构以资产支 持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生 的现金来支付资产证券收益的一种结构性融资工具。 企业债：是由我国境内具有法人资格的非金融企业依照法 定程序发行的约定在一定期限内还本付息的有价证券。 中期票据：是一种较为特殊的债券，该种债券在监管机构 批准之后，可以在注册期限内分期发行。中期票据的期限 一般都在5-10年之间，符合中期债券的期限范围。 债券发行市场：就是债券发行人向债券投资者发行债券的 市场，也可称为债券一级市场。 债券流通市场：就是债券投资者在进行债券交易的市场， 也可称为债券二级市场。 债券的赎回：是一种权利，它赋予了债券发行人提前赎回 债券的权利，这意味着债券发行人在需要的时候，可以提 前偿还与债券相关的债务，从而主动地调整自身的债务机 构，提高经营效益。 债券的回售：也是一种权利，与债券赎回所不同的是，它 是一种面向债券持有人的权利，它赋予了债券持有人要求 提前获得本息偿付的权利，这这意味着债券持有人在需要 的时候，可以要求债券发行人提前偿还债券本金和利息。 价格招标：的标是债券的发行价格，即通过投标人各自报 出债券的认购价格来确定债券最终的发行价格。 收益率招标：的标是债券的利率，即通过投入各自报出债 券的利率来确定债券最终的票面利率。 荷兰式招标：是以募集完发行额为止的所有投标者报出的 最低中标价（或最高的中标利率）作为债券最终的发行价 格（或票面利率） 美国式招标：是一募集完发行额为止的所有中标者各自报 出的中标价格（或中标利率）作为各个中标者认购债券的 价格（或利率）。 混合式招标：具有荷兰式招标和美国式招标的双重特征， 按照这种招标规则，全场加权平均中标价格（中标利率） 即为债券的发行价格（或票面利率）。 债券的回购交易：就是债券的交易双方在进行债券交易的 同时约定在未来某一日期以约定的价格进行反向交易。 质押式回购：就是正回购方（资金融入方）在将债券出质 给逆回购方（资金融出方）融入资金的同时，双方约定在 将来某一日起由正回购方向逆回购方返还本金和按约定 回购利率计算的利息，逆回购方则向正回购方返还之前出 质的债券。 买断式回购：就是正回购方先将债券出售给逆回购方，并 约定在将来某一日期向逆回购方返还本金和按约定回购 利率计算利息，以购回之前出售的债券。 第五章股票市场 股票：是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本向出 资人发行的，用以证明出资人的股东身份和权力，并根据 股票持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的书面 凭证。 普通股：是指在公司的经营管理赢利以及财产分配上享 有普通权力的股票，它构成公司资本的基础，是股票的一 种基本形式。 优先股：与普通股票对应，是指股东享有某些优先权利的 股票。 累积优先股：是指当公司经营状况不好，无力支付优先股 固定股息时，可以将股息累积下来，待公司经营好转，盈 余增多的时候，在补发这些股息。 非累积优先股:是仅用当年利润分发股息，而不予以累积 补发，也就是说如果当年赢利水平差，利润不足以分配优 先股股息，则公司当年就不必分派股息，以后年度亦无需 补发。 参与优先股：是指不仅能取得固定股息，还有权和普通股 一同参与利润分配的股票。 可赎回优先股：是指股份有限公司可以按照一定的价格赎 回的优先股。 不可赎回优先股：是指不能赎回的优先股。 可转换优先股：是指股东可以在一定时期内按照事先确定 的一定比例将优先股转换成普通股票的优先股。 无面额股票：又称之为比例股票、份额股票，是指在股票 票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比 例的股票。 B股：又称为境内上市外资股，原本是指人民币标明票面 全额，由我国境内公司发行，在深圳、上海证券交易所上 市，供境外或港澳台投资者以外币认购和交易的股票。 国有股：是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产 身份向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折 算成的股份。 法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团 体以其依法经营的资产向公司投资所形成的股份。 社会公众股：是指我国境内个人和机构，以其合法财产向 公司投资所形成的股份。 股票价格指数：是由证券交易所或金融服务机构编制的， 用来描述股票行市的价格水平变化的指标。 股票市场：是股票发行和交易的场所，是资本市场的重要 组成部分，是公司筹集资金的主要场所之一，在整个国民 经济中处于非常重要的地位。 创业板市场：又称二板市场，是指主板之外的，专为暂时 无法上市的中小企业和新型高科技公司提供融资途径和 成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补充，是 多层次股票市场的重要组成部分，在资本市场中占据着重 要的位置。 股票发行市场：实际就是指发行人在申请发行股票时遵循 的一系列程序化的规范。 核准制：是指发行人在发行证券时，不仅要充分公开企 业的真实信息，而且还必须符合有关法律和证券管理机构 规定的必要条件。 注册制：是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开 的各种资料完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注 册。 询价：是指交易的一方为购买或出售某种商品，向询价对 象口头或书面发出的探询交易条件的过程。 初步询价：是指发行人以及其保荐机构向询价对象进行询 价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间以及相 应的市盈率。 包销：是指证券公司将发行方的股票按照协议全部购入， 或者在承销期结束时将售后剩余股票全部自行购入的承 销方式。 余额包销：是指承销商先按照规定的发行额和发行条件， 在约定的期限内向投资者发售股票，到销售截止日，如果 投资者实际认购总额低于预定发行总额，则未出售的股票 由承销商负责认购，并按约定向发行人支付全部款项的承 销方式。 全额包销：是指承销商先全额购买发行人该次发行的股 票，再向投资者发售，由承销商承担全部风险的承销方式。 代销：是指证券公司代发行人发售股票，在承销期结束时， 将未售出的股票全部退还给发行人的一种承销方式。 证券交易所：是由证券管理部门批准的，为证券的集中交 易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正 合理的价格和有条不絮的秩序的正式组织。 做市商交易制度：又被称之为报价驱动制度，是一种市场 交易制度，其核心是做市商以其自有资金和证券与投资者 进行双向交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过 买卖价差获取利润。 竞价交易机制：又被称之为委托驱动制度，其特征是：开 市价格由集合竞价形式，随后交易系统对不断进入的投资 者交易指令，按价格优先与实践优先原则排序，将买卖指 令配对竞价成交。 市价委托：是指定交易数量而不给出具体的交易价格，但 要求按该委托进入交易大厅或交易撮合系统时以市场上 最有利的价格进行交易。 限价委托：是指客户向证券经纪商发出买卖某种股票的指 令时，对买卖的价格做出限定。 停止损失委托：又称停止委托，在金融投资市场中，为减 少可能损失或保护其未实现的利润。看涨时以比目前市场 较高的价格买进，或看跌时以比目前市场较低的价格卖出 的委托，以期损失达到最小。 停止损失限价委托：是停止损失委托和限价委托的结合， 当时价达到指定价格时，该委托就自动变成限价委托。第 三市场：是指在证券交易所上市的证券但是在场外市场进 行交易而形成的市场。 第四市场：是指一些较大的机构投资者不需经过经纪人或 做市商，而只是彼此之间利用电子通讯网络直接进行的大 宗股票买卖所形成的市场。 股票上市：是指公开发行的股票经过证券交易所批准在交 易所内公开挂牌买卖，又称交易上市。 撮合成交：是指由券商将买方和卖方的竞争性报价分别输 入电脑主机，由电脑主机按照价格优先，时间优先的原则 进行排序并撮合成交的方式。 竞价成交：是指通过买方或者卖方的竞争性报价达成股票 交易契约的方式。 清算：是指在股票成交后买卖各方通过证券交易所的系统 所进行的股票和资金的轧差和结算。 交割：是指股票买卖双方相互交付资金和股份的行为。 保证金交易：又称为信用交易和垫头交易，是指证券交易 的当事人在买卖证券是，只向证券公司交付一定的保证 金，或者只向证券公司交付一定的证券，而证券公司提供 融资或者融券进行交易。 保证金买长交易：是指投资者买进价格看涨的某种股票， 但只支付一部分保证金，其余的由经纪人垫付，并收取垫 款利息，同时掌握这些股票的抵押权。 保证金买短交易：是指投资者看跌某种股票，缴纳给经纪 人一部分保证金，通过经纪人借入这种股票，并同时卖出。 第六章证券投资基金 证券投资基金：是指通过发售基金份额，将众多投资者的 资金集中起来，形成独立财产，由证券托管人托管，基金 管理人管理，并以证券投资组合的方式进行证券投资的一 种利益共享、风险共担的集合投资方式。 封闭式基金：是指基金的发起人在设立基金时，限定了 基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并 进行封闭，在一定期限内不再接受新的投资。 开放式基金：是指基金发起人在设立基金时，基金单位或 股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出 售基金单位或股份，并可应投资者的要求赎回发行在外的 基金单位或者股份的一种基金运作方式。 契约型基金：是指把投资者、管理人、托管人三者作为当 事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一 种基金。

可转换可赎回优先股会计处理研究

可转换可赎回优先股会计处理研究 金融负债和权益工具的区分一直以来是一个国际性的难题,可转换可赎回优先股是创业企业和风险投资相结合的适宜的金融工具,其条款的多样性使得其会计处理比较复杂。2016年底美图公司在香港联交所上市时亏损62.6亿元人民币,其中56亿元亏损由可转换可赎回优先股公允价值变动引起,我国企业会计准与国际会计准则已实现实质性趋同,对其会计处理影响的疑虑一定程度上会阻碍可转换可赎回优先股在我国风险投资领域的应用。本文通过对美国一般公认会计原则以及国际财务会计准则中区分金融负债与权益的有关规定做了细致的梳理,运用文献研究、比较研究的方法分析了对优先股进行会计处理时需要综合考虑各项条款的影响,总结出国际会计准则下优先股会计确认的方法,发现两套会计准则下可转换可赎回优先股会计处理有较大差异。优先股赋予投资者回售权,使得创业企业承担了“在潜在不利条件下,与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务”,符合金融负债的定义,而当转股权约定以固定数量转换为普通股时,转股权属于权益成分,由于回售权属于非权益性嵌入衍生工具,初始确认时包含在负债初始计量的公允价值中,而转换权属于嵌入衍生工具但是与主合同紧密联系不应当与主合同分拆,那么该可转换可赎回优先股属于国际财务报告准则下兼具负债成分与权益成分的复合金融工具。 而在美国一般公认原则下,回售权虽然在投资者,但由于不是强制赎回,因此或有赎回权需要进一步判断是进行分拆还是全部确认为暂时性权益。最后以美图公司发行的优先股为例,阐述美图公司可转换可赎回优先股会计处理的不良影响,指出适用国际会计准则时的疑难之处,对可转换可赎回优先股的会计处理提出修改的建议。分析表明美图公司将可转换可赎回优先股不符合负债定义,在公司股份估值不断上涨,而且董事会认定赎回权不被行使的情况下,由于整体确认为金融负债而导致公司产生巨额亏损,不便于财务报表使用者理解公司的真实业绩。国际财务报告准则中关于复合金融工具的范围缺乏明确的规定,使得可转换可赎回优先股在适用准则规定时存在一定的困难。 根据准则规定,当判断金融工具为非衍生工具时,才应该继续判断金融工具是否是复合金融工具,在阐述复合金融工具的核算方法时又要求非权益性嵌入衍生工具的公允价值应当计入负债成分的公允价值中,概念互相嵌套。可转换权在

东财《证券投资学》课程考试复习题

东财《证券投资学》课程考试复习题 本复习题页码标注所用教材为： 证券投资学28 主邢天才王玉霞2007年1月第1版东北财经大学出版社书 如学员使用其他版本教材，请参考相关知识点 一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分。本题共60个小题，每小题1分） 1. （）是股份有限公司的最高权利机构。 A .董事会 B .股东大会 C .总经理 D .监事会 考核知识点：股份公司的组织机构，参见P17 2. 以下不是股票基本特征的是() A .期限性 B .风险性 C .流动性 D .永久性 考核知识点：股票的特征，参见P20 3. 与优先股相比，普通股票的风险( ) A .较小 B .相同 C .较大 D .不能确定 考核知识点：股票的种类，参见P23 4. 注册地在内地、上市地在香港的股票是（）。 A .H股 B .B股 C .N股 D .S股 考核知识点：外资股，参见P30 5. 债券能为投资者带来一定收入，即债权投资的报酬是指债券的( )。 A .偿还性 B .流动性 C .安全性 D .收益性 考核知识点：债券的特性（本题指债券的收益性），参见P34 6. 下列债券中风险最小的是( )。 A .国债 B .政府担保债券 C .金融债券 D .公司债券 考核知识点：债券的种类，参见P37-P39 7. 证券投资基金反映的是( ) 关系。 A .产权 B .所有权

C .债权债务 D .委托代理 考核知识点：证券投资基金的性质，参见P49 8. 开放式基金的交易价格取决于( )。 A .每一基金份额总资产值的大小 B .市场供求 C .每一基金份额净资产值的大小 D .基金面值的大小 考核知识点：证券投资基金的分类及定义，参见P55 9. 积极成长型基金会将基金资产主要投资于（）。 A .蓝筹股或者是具有长期升值潜力的普通股 B .具有高成长潜力的小公司股票或者是具备良好前景的公司股票 C .会把一半的资金投资于债券，另一半的资金投资于股票 D .股息和红利水平较高的绩优股、资信度高的政府公债和公司债等 考核知识点：证券投资基金的分类及定义，参见P61 10. 依法持有并保管基金资产的是( )。 A .基金持有人 B .基金管理人 C .基金托管人 D .证券交易所 考核知识点：投资基金的参与主体，参见P65 11. 看涨期权的买方对标的金融资产具有( )的权利。 A .买入 B .卖出 C .持有 D .以上都不是 考核知识点：金融期权的基本类型及定义，参见P104 12. 认沽权证实质上是一种普通股票的( )。 A .远期合约 B .期货合约 C .看跌期权 D .看涨期权 考核知识点：权证的分类及定义，参见P79 13. 可转换证券实质上是一种普通股票的( )。 A .远期合约 B .期货合约 C .看跌期权 D .看涨期权 考核知识点：可转换证券的定义及分类，参见P85 14. 股票指数期货的交割方式是( ) 。 A .现金轧差 B .交割相应指数的成份股 C .交割某种股票 D .以上都可以 考核知识点：股票指数期货的特点，参见P98

优先股股票特征

优先股股票特征 1、约定股息率 2、优先分派股息和清偿剩余资产 3、表决权受到一定限制 4、股票可由公司赎回 优先股票种类 1、累积优先股票和非累积优先股票 2、参与优先股票和非参与优先股票 3、可转换优先股票和不可转换优先股票 4、可赎回优先股票和不可赎回优先股票 5、股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票 可转换债券的特征 1、它是一种附认股权的债券 2、它具有双重选择权 经济周期与股价变动 1、萧条阶段：初期：成交量萎缩，股指不断新低；到了一定时期，由于国家出台政策，一些有远见的投资者开始默默吸纳股票，股价缓缓回升 2、复苏阶段：对股票需求增大，从而推动股价上扬，更多居民投资股市，形成股价上扬的良性循环 3、繁荣阶段：股市里不断屡创新高，当达到过热阶段时，由于国家提高利率等。公司业绩会因成本上升，收益减少而下降，股价上升动力衰竭，此事股价所形成的峰位往往成为牛市与熊市的转折点 4、衰退阶段：国民生产总值开始下降，股价从缓慢下跌变成急速下跌，人们离开股市，股市进入熊市 股票投资策略选择 根据经济循环周期来进行股票投资的策略选择是：衰退期的投资策略以保本为主，投资者在此阶段多采取持有现金和短期存款证券等形式，避免衰退期的投资损失，以待经济复苏时在适时进入股市；在经济繁荣时期，大部分产业及公司经营状况改善和盈利增加时，即使是不懂股市分析而盲目跟进的散户，往往也能从股票投资中获利 通货膨胀对证券市场的影响（不同时期） 在通货膨胀初期，对上市公司来说，企业销售增多，同时因为以低价原材料生产的库存产品成本较低，公司利润会有较大幅度的增长。在通货膨胀初期商品价格全面上涨时，生产资料价格一般领涨于其他商品价格，而这些生产生产、生活必需品上市公司的股票上涨领先先于其他公司的股票 在通货膨胀后期，这个时期资金流出证券市场，引起股价和债券价格下跌；企业筹集不到壁细胞的生产的资金，同时原材料等价格飞涨，使企业经营严重受挫，上市公司盈利减少，政府为抑制严重的通货膨胀将踩去紧缩性的货币政策，大幅度提高利率。由于股票收益率的相对下降，投资者纷纷退出股市，对股票的需求减少，从而股价下跌

优先股、永续债等金融工具的最新会计处理规定

优先股、永续债等金融工具的最新会计处理规定 融负债与权益界定 优先股配套改革迈出实质一步。3月17日，财政部发布相关会计处理规定，为规范优先股、永续债等金融工具的会计处理提供了依据。 此次发布的规定全称为《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》（下称《规定》），要求相关企业严格按照企业会计准则相关具体准则和本规定，对相应的金融工具进行会计处理。 财政部通知同时表明，随着金融改革的深入和金融创新的发展，未来可能有更多形式的金融工具出现，其会计处理应当适用相关企业会计准则和《规定》。 《规定》适用于企业发行的优先股、永续债（例如长期限含权中期票据）、认股权、可转换公司债券等金融工具的会计处理。 《规定》明确定义了金融负债与权益工具，指明了二者的区分，对或有条款和结算选择权、可回售工具或仅在清算时才有义务按比例交付净资产的工具等概念的适用性做出详细说明。同时规定了重分类和购入金融工具的相关认定和处理要求。 《规定》还对金融工具会计处理的基本原则、科目设置、账务处理、财务报表的列示等细则进行了规定。 对于复合型金融工具，《规定》要求在发行同时包含金融负债成分和权益工具成分的非衍生金融工具时，应于初始计量时先确定金融负债成分的公允价值（包括其中可能包含的非权益性嵌入衍生工具的公允价值），再从复合金融工具公允价值中扣除负债成分的公允价值，作为权益工具成分的价值。 彼时讨论当中，机构对于优先股性质的认定、会计处理等相关问题就十分关心。据财新记者了解，部分适合发行优先股的商业银行已经启动相关工作。（注：有删节） 《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》全文

为进一步规范优先股、永续债等金融工具的会计处理，根据《中华人民共和国会计法》、《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（以下简称金融工具确认和计量准则）和《企业会计准则第37号——金融工具列报》（以下对上述两项会计准则合称金融工具准则）以及其他企业会计准则等，规定如下： 一、本规定的适用范围 本规定适用于经相关监管部门批准，企业发行的优先股、永续债（例如长期限含权中期票据）、认股权、可转换公司债券等金融工具的会计处理。 二、金融负债与权益工具的区分 企业应当按照金融工具准则的规定，根据所发行金融工具的合同条款及其所反映的经济实质而非仅以法律形式，结合金融资产、金融负债和权益工具的定义，在初始确认时将该金融工具或其组成部分分类为金融资产、金融负债或权益工具： （一）金融负债。 金融负债，是指企业符合下列条件之一的负债： 1．向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务； 2．在潜在不利条件下，与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务； 3．将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同，且企业根据该合同将交付可变数量的自身权益工具； 4．将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同，但以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产的衍生工具合同除外。 基于上述关于负债的定义，第1项和第2项比较容易理解，第3、4项的意思是，若企业使用金融工具必须或可以使用自身权益工具实现结算，企业就应该使用或必须使用该工具进行结算，且区分自身权益工具是用来替代金融资产或者是现金，还是为了使持有者实现剩余资产权益扣除的部分。如果是作为现金或替代金融资产的，这部分金融工具就是金融负债，如果是为了使持有者实现剩余资产权益扣除部分的，就属于权益工具。因此，对于以企业自身权益工具结算的金融工具，在分类时需要考虑所交付的自身权益工具的数量是可变的还是固定的，同时还应当区分衍生工具及非衍生工具。 在衍生金融工具中，若发行方仅能通过“固定换固定方式”实现权益工具与定额现金或其他金融资产结算的，即为权益工具，若发行方通过固定权益工具实现可变额现金或资产交换，或者以可变额资产交换定额现金或其他资产的，该延伸工具就是衍生金融负债或衍生金融资产，道理同上。因此，除非满足“固定换固定”条件，否则对于须用或可用企业自身权

可转换可赎回优先股的会计确认、计量与报告--结合小米集团亏损的案例

结合小米集团的财务报表，探讨小米集团的亏损其影响？同时，请结合国际财务报告准则（IFRS）和中国企业会计准则讨论可转换可赎回优先股如何进行会计确认、计量与报告才能更好的提供决策有用的信息？ 小米集团招股说明书发布后，其披露的15至17年的财务报表引起了投资者的注意，其中最许多人都把关注的重点放在了其经营成果究竟是高额赢利还是巨大亏损上。以17年为例，按照国际财务报告准则（IFRS）计量，小米公司的当年经营成果分别亏损438亿，若不安IFRS计量，则是盈利53亿元，两者相差逾491亿。我们稍加注意便会发现，最主要原因就是因可转换可赎回优先股公允价值变动所造成的逾540亿的调减。 在科目的确认上，小米公司选择将可转换可赎回优先股指定为按公允价值计入损益的金融负债，这样就造成，当小米公司经营良好、收入增加、投资者预期向好时，其优先股的公允价值也不断攀升，进而使其资产负债表里负债的金额增加，在基于IFRS计量的损益表上就体现为期间损益的下降。回到案例，就如小米公司16-17年损益表所列示的，其经营利润增加了223%，年度亏损却增加了9028%，其中主要原因就是可转换可赎回优先股公允价值变动增加了2043%. 对于如此计量所造成亏损结果的影响，我认为可以分为以下几个方面： 对市场来说，我们将下文将提到，小米公司是一家偏向制造型的企业，市场更加看重其财务报表数据而非像互联网企业一样看重用户量。另一方面作为一家广受关注的企业，其智能手机产品又以高性价比低综合利润率自称，所以上市前长期的报表亏损经媒体放大后，市场上非理性投资者易产生羊群效应，对小米公司的市值情况作出盲目而又错误的判断。 从投资人角度来看，小米公司依据IFRS将可转换可赎回优先股公允价值变动的计量结果确认为当期损益后，其报表利润便由正变负，将使投资人在一定期限内无利可分。 对小米公司来说，，，，， 可转换可赎回优先股这种既像股又像债的金融创新，究竟是属于权益还是负债？带给小米的到底是盈利还是巨亏？这种模糊了权益与债务的边界的创新资本工具，如何进行准确区分计量着实对我们提出了诸多挑战。

财务管理之判断题

1： 超过筹资总额分界点筹集资金，只要维持现有的资金结构，其资金成本率就不会增加。（） 正确错误 2：经营杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。（） 正确错误 3：固定股利政策的一个主要缺点是当企业盈余较少甚至亏损时，仍须支付一固定数额的股利。可能导致企业财务状况恶化。（） 正确错误 4：如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也越低。（）正确错误 5： 开放型投资基金的持有人赎回基金证券时，按净资产价值减除一定比例的手续费作为赎回价格。（） 正确错误 6： 剩余政策的优点是能充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资金结构，使综合资金成本最低。（） 正确错误

7： 现金持有量控制的随机模式是建立在企业的现金未来需求量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金且比较保守，往往比运用成本分析模式的计算结果小。（） 正确错误 8：如果企业的债务资金为零，财务杠杆系数必等于1。（） 正确错误 9： 在一定的时期内，可转换债券的持有人可以按规定的价格或一定比例将其持有的可转换债券自由地选择转换为普通股。（）正确错误 10： 名义利率是指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（） 正确错误 11：发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较低。（） 正确错误 12：如果固定资产净值增加幅度低于销售收入净额增长幅度，则会引起固定资产周转速度加快，表明企业的营运能力有所提高。（） 正确错误

13：由于抵押借款有抵押品作抵押，因此抵押借款的资金成本低于非抵押借款。（）正确错误 14：除国库券外，其他证券投资都或多或少存在一定的违约风险。（）正确错误 15： 企业发生的年度经营亏损，依法用以后年度实现的利润弥补。连续5年不足弥补的，用税后利润弥补，或者经企业董事会或经理办公会审议后，依次用企业盈余公积、资本公积弥补。（）正确错误 16： 在有关现金折扣业务中，“1/10”的标记是指：若付款方在一天内付款，可以享受10％的价格优惠。（） 正确错误 17： 因为现金的管理成本是相对固定的，所以在确定现金最佳持有量时，可以不考虑它的影响。（） 正确错误 18：在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。（）

证券简答题

1.优先股的分类 （1）参与优先股和非参与优先股 （2）积累优先股和非积累优先股 （3）可转换优先股和不可转换优先股（4）可赎回优先股和不可赎回优先股 2.证券投资基金的特征 （1）专家经营 （2）资本金小 （3）费用低 （4）组合投资、分散风险 （5）经营与保管分离 （6）流动性较高 3.投资银行的业务 （1）证券承销 （2）证券经纪 （3）公司兼并与收购 （4）项目融资 （5）公司理财 （6）基金管理 （7）金融创新 （8）风险投资 4.股票发行的目的 （1）为组建股份有限公司发行股票 （2）为扩大生产和经营规模或范围而发行股票 （3）兑现发行可转换证券的承诺而发行的股票 （4）分散股份导致股票数量增加 （5）因分红或资本公积金转增资本而发行股票 5.证券发行方式 （1）公开发行与非公开发行 公开发行又叫公募，是指事先不确定特定的发行对象，而是向全社会广大投资者公开销售 证券。好处：提高发行人知名度，短时间内筹集大量资金、提高了证券的流动性和吸引力、 发行范围广，筹资潜力大。不利：前期准备耗时、发行成本高。 非公开发行又叫私募，是向少数特定投资者发行和推销证券。一般来讲，分为特定的个人 投资者和特定的投资机构。 （2）直接发行和间接发行 直接发行是指发行人不通过承销商而自己发行证券的一种方式。其节约发行成本，风险大。 间接发行又称委托发行，是指发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托给承销机构出 售证券的一种方式。 6.偿债能力分析 （1）短期偿债能力分析 短期偿债能力分析是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，指标主要有:流动比率、速动 比率和现金比率。 a．流动比率是流动资产与流动负债的比率。其维持在2:1比较合适。因为流动资产中变现能力较差的存货等资金约占流动资产总额的一半左右，流动负债的清偿就有保障。 b．速动比率是企业速动资产与流动度负债的比率。所谓速动资产就是流动资产减去变现能力产的部分。其维持在1:1比较合适 c．现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，它是衡量企业短期偿债能力的参考性指标。现金比率越高，表明企业的偿债能力越强，但是过高的现金比率就意味着企业流 动负债未能合理利用。 （2）长期偿债能力 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。主要指标有：负债比率、负债与股东权益比 率和利息保障倍数 a.负债比率是全部负债与全部资产之比。从债权人角度，负债比率越高说明资产中大部分 是债权人的资金，其承担的风险就很大，从股东角度，负债比率越高，股东收益越大。 b.负债与股东权益比率是负债总额与股东权益总额的比率。其反映企业资金中债权人出资

优先股最详尽分析

一、关于优先股的概念、特征及种类 1.什么是优先股 优先股是指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。 优先股既像债券，又像股票，其“优先”主要体现在：一是通常具有固定的股息（类似债券），并须在派发普通股股息之前派发，二是在破产清算时，优先股股东对公司剩余资产的权利先于普通股股东，但在债权人之后。 当然，优先股股东在享受上述两方面“优先”权利时，其他一些股东权利是受限的。一般来讲，优先股股东对公司日常经营管理事务没有表决权，仅在与之利益密切相关的特定事项上享有表决权，优先股股东对公司经营的影响力要小于普通股股东。 2.优先股有哪些特点 优先股通常具有以下四个特征：固定收益、先派息、先清偿、权利小。具体而言：一是优先股收益相对固定。由于优先股股息率事先规定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不再参与公司普通股的分红。当然，公司经营情况复杂多变，如果公司当年没有足够利润可以向优先股股东支付股息，优先股股东的当年的固定收益也就落空了。 二是优先股可以先于普通股获得股息。也就是说，公司可分配的利润先分给优先股东，剩余部分再分给普通股东。 三是优先股的清偿顺序先于普通股，而次于债权人。也就是说，一旦公司破产清算，剩余财产先分给债权人，再分给优先股股东，最后分给普通股股东。但与公司债权人不同，优先股股东不可以要求无法支付股息的公司进入破产程序，不能向人民法院提出企业重整、和解或者破产清算申请。 四是优先股的权利范围小。优先股股东对公司日常经营管理的一般事项没有表决权；仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时，例如，修改公司章程中与优先股相关的条款，优先股股东才有投票权。同时，为了保护优先股股东利益，如果公司在约定的时间内未按规定支付股息，优先股股东按约定恢复表决权；如果公司支付了所欠股息，已恢复的优先股表决权终止。 3.一般来说，优先股与普通股有哪些区别 优先股和普通股的区别如下： （1）普通股股东可以全面参与公司的经营管理，享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利，而优先股股东一般不参与公司的日常经营管理，一般情况下不参与股东大会投票，但在某些特殊情况下，例如，公司决定发行新的优先股，优先股股东才有投票权。同时，为了保护优先股股东利益，如果公司在约定的时间内未按规定支付股息，优先股股东按约定恢复表决权；如果公司支付了所欠股息，已恢复的优先股表决权终止。 （2）相对于普通股股东，优先股股东在公司利润和剩余财产的分配上享有优先权。 （3）普通股股东的股息收益并不固定，既取决于公司当年赢利状况，还要看当年具体的分配政策，很有可能公司决定当年不分配。而优先股的股息收益一般是固定的，尤其对于

整理10-可转换债券与优先股的异同

可转换债券与优先股的异同 可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格，将公司发行的可转换债券转换成一定数量的公司发行的股票。 三大特征： 债权性——利率，期限，本息； 股权性——股东，决策，红利； 可转换性——按约定的条件将债券转换成股票，利率一般低于普通公司债券利率优先股是指一种股息固定而且在红利及剩余分配时享有优先分配权的股份。对于股份公司而言，优先股也代表着无期限的所有权凭证，除少数可赎回的优先股以外，优先股持有人不能中途提出退股请求。对于优先股而言，其“优先”的权利体现为：（1）股息领取优先权。对于股息的分配，优先股持有人的顺序在普通股持有人之前，因此不论公司经营状况如何，只要公司公布要派发股息，优先股持有人都可以优先享受分股派息。（2）剩余资产分配优先权。在股份公司经营不善需要进行破产清算时，优先股股东享有剩余资产的优先分配权，虽然此分配权在债券持有人后面，但是却先于普通股股东，故优先股在剩余资产分配时还是极具优势的。 一、异同 1.对投资者 A.相同之处： (1). 都为保守稳健的投资者提供了低风险的投资工具，且收益率都稍高于普通股。 可转换债券对投资者具有"上不封顶，下可保底"的特点，当股价上涨时，投资者可将债券转为股票，享受股价上涨带来的盈利；当股价下跌时，则可不实施转换而享受每年的固定利息收入，待期满时偿还本金。 优先股对于投资偏好保守者，投资股市担心风险太大，而又想投资上市公司，优先股是其最佳选择，收益固定且收益率较高，不担心市场波动风险，一旦公司倒闭清算又可获得先于普通股的优先清偿权力。 (2). 两者在一定条件下均可转为流通股，并可由发行方赎回。 可转换债券投资者选择行权，则将可转债转换为公司股票。 优先股中的可转换优先股则可以转换为公司的普通股。 B. 不同之处 (1). 清偿顺序上，可转换债券比优先股有优先偿还的要求权。 可转换债券属于次等信用债券，在清偿顺序上，同普通公司债券、长期负债(银行贷款)等具有同等追索权利，但排在一般公司债券之后，先于可转换优先股、优先股、普通股。(2). 股东权利范围不同。 可转换债券在行权后，投资者则转变成发行公司的股东，较优先股相比，有选举权、参与公司决策等权利。 优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。

论优先股转股的经济效果

高晓丽（上海国际港务〔集团〕股份有限公司200080）【摘要】2014 年3 月21 日，证监会正式颁布《优先股试点管理办法》。与之前的《优先股试点管理办法（征求意见稿）》相比，其较大的变化是限制上市公司（商业银行除外）发行优先股时设置可转股条款。文章认为优先股的可转股条款对优先股的发行具有重要意义。因为优先股转股制度对公司资本结构优化、经营业绩改善有着重要的作用。文章建议保留优先股可转股制度。【关键词】优先股上证50 非商业银行成分股可转股制度优先股是指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制①。优先股通常具有固定收益、先派息、先清偿、权利范围小等特征，其与普通股、债券等其他证券在资本属性等诸多方面存在差异。从发行人的角度综合来看，与债券相比，优先股具有不需偿还本金的优势，但融资成本较高；与普通股相比，优先股具有融资成本相对较低、可防止公司控制权分散的优势，但定期支付股息将增加公司的财务风险。国务院于2013年11月30日发布国发〔2013〕46号《关于开展优先股试点的指导意见》（以下简称《指导意见》），决定开展优先股试点，证监会于2013年12月13日发布了《优先股试点管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），并于2014年3月21日颁布正式稿（以下简称《试点管理办法》）。优先股试点工作正式拉开序幕。与此同时，2014年3月17日，财政部制定了《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》，对发行和持有的优先股、永续债等金融工具会计处理统一规范，为上市公司发行优先股铺平了财会方面的道路。一、限制优先股转股的负面效应分析与《征求意见稿》相比，《试点管理办法》最大的变化在于对转换条款的限制，从而使优先股相比债务融资工具不再具有优势。笔者认为，限制优先股转股，具有以下负面效应。（一）无法优化资本结构根据《企业会计准则第22 号——金融工具确认和计量》及《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》，《试点管理办法》对于优先股转股条款的限制将使公司仅负有“向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务”②，在此情况下，优先股符合金融负债的确认条件，在会计报表列报中将作为金融负债。与债务融资相比，同样无法优化公司的资本结构。（二）融资成本上升由于转换条款的设置，赋予优先股股东可将所持有优先股在一定条件下转换为普通股的权利，使其能够获取普通股股价上升带来的收益。因此，是否含转股条款将对优先股的股息率产生重要影响。《试点管理办法》限制上市公司发行带有转换条款的优先股，将导致股息率的明显上升，而股息率的上升将直接影响到上市公司是否选择采用优先股这种创新的融资方式。特别是对于一些财务状况较好的上市公司，因其信用级别相对较高、市场融资渠道多样，可以通过其他融资渠道获得对公司更为有利且成本更低的资金。二、上证50 非商业银行成分股缺乏发行优先股的内在驱动力《试点管理办法》规定，上市公司公开发行优先股应当符合以下条件之一，即其普通股为上证50 指数成分股、以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司、以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。由于后面两种情况为非经常情形，笔者重点对上证50 成分股③进行了研究。这50 家上市公司中有10 家上市公司为商业银行，剔除这些上市银行外还有40 家上市公司，这些公司遍布有色、机械、能源、交通、地产等传统行业。经对比分析我们发现，上证50 非商业银行成分股的资产负债率中位数为58.29%，净资产收益率中位数为11.80%。由于这40 家上市公司资产负债率的中位数处于中等偏上水平，如果发行不能转股的优先股，则需全额确认金融负债，和债务融资相比，没有优化公司资本结构的优势。根据对美国优先股股息率的统计分析①（见图1），不含转股权的优先股股息率基本在6% ～ 8% 的区间波动，故预计国内发行的不含转股权优先股的股息率较高。同时，从这40 家上市公司的净资产收益率中位数来看，净资产收益率与优先股的股息率差额较小，所以对于净资产收益率低于中位数的上