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中小企业融资力差异与融资制度创新次序

中小企业融资力差异与融资制度创新次序
中小企业融资力差异与融资制度创新次序

第29卷第8期财经研究Vol 29No 8 2003年8月Journal of F inance and Economics Aug 2003 中小企业融资力差异与融资制度创新次序

刘湘云,杜金岷,郑凌云

(暨南大学金融系,广东广州510320)

摘 要:中小企业在现代经济中处于极其重要的地位,中小企业融资力弱是阻碍其进一步发展的瓶颈。中小企业融资力存在着地区性差异、产业性差异、规模性差异和所有制性质差异;这些差异对中小企业融资制度创新的逻辑顺序构成重要影响:首先,从内部因素上提升全体中小企业融资力的信息制度创新应放在首位;其次,创新成本较低的、由民营经济内生而来的、有利于削弱中小企业融资力的所有制性质差异的民间金融等内生性金融制度创新在融资制度创新次序中应排在前列;最后,创新成本较高的、有利于削弱中小企业融资力的地区性差异、产业性差异及规模性差异的外生性金融制度创新应放在融资次序的后端。当然,这种逻辑顺序实际上只是给出各层级融资制度创新的重要性大小,在实践中可随具体情况而进行相应调整。

关键词:中小企业;融资力差异;融资制度创新次序

中图分类号:F271;F276 3 文献标识码:A 文章编号:1001-9952(2003)08-0053-05

一、相关理论回顾及评述

我国正处于转轨经济的变化发展之中,劳动力相对丰富、资本相对稀缺的要素禀赋特色,使得劳动密集型中小企业在很长一段时间里会是我国企业组织中最有活力的构成部分(林毅夫、李永军,2001)。在中小企业融资方面,许多学者强调发挥中小金融机构的重要作用。譬如,Baner-jee等(1944)认为中小金融机构在为中小企业提供服务方面拥有信息优势,为此提出了两种假说:其一是长期互动假说(long term interaction hypothesis),即认为中小金融机构一般是地方性金融机构,专门为地方中小企业服务,通过建立长期的合作关系,中小金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加;其二是共同监督假说(peer monitoring hypothesis),即认为即使中小金融机构不能真正掌握地方中小企业的经营状况,但合作组织中的中小企业为了获取共同利益,相互之间会实施自我监督。Berger等人(1995)也认为小银行(或小金融机构)更适合小企业信贷。同时,李志(2002)认为,在一个银行业高度垄断的经济中,中小企业的非匀质性(hetero-geneity)、信贷抵押和交易成本是影响中小企业从银行获得信贷的三个主要因素;相反,在一个分散化的金融结构中,经济中有许多中小银行,中小银行在向中小企业提供金融服务方面的优势,将使中小企业得到的信贷呈不断增加的趋势。然而,Jayaratne和Wollken(1999)对小银行在小企业信贷上的成本优势假说进行了检验,结果否定了此观点。

另一方面,有些学者认为民间金融在中小企业融资制度创新中具有极其重要的地位。王宣喻、储小平(2002)指出:资本市场在地理意义上呈现一种倒金字塔式的层级结构 ,不同层级的资本市场,分别对应于不同的融资规模和允许使用的资金交易方式,层级越高,融资规模越大,贷

收稿日期:2003-05-08

作者简介:刘湘云(1972-),男,湖南衡阳人,暨南大学金融系博士生;

杜金岷(1963-),男,四川宜宾人,暨南大学金融系教授,博士生导师;

郑凌云(1971-),男,湖南常德人,暨南大学金融系博士生。

款人需要借款人提供的信息量越多,融资风险也就越大;中小企业,尤其是私营企业不愿按银行要求提供所需信息,因而在较高层级资本市场融资难,而主要依靠自有资金经营。郭斌、刘曼路(2002)通过对温州地区的实证分析得出:中小企业对民间金融的需求较大,民间金融体系与中小企业的发展存在长期互动关系。同时,世界银行(1989)的研究也表明,过去40年中在很多国家和农村地区,政府通过引进正规金融制度向民间提供廉价信贷的努力似乎并未产生预期效果。张杰(2000)认为,解除民营经济(包括中小企业)金融困境的根本出路既不在于改变国有银行的信贷行为与资金投向,也不在于由政府出面发育多少外生性的中小金融机构,更不在于给其提供进入股票市场的方便,而在于营造内生性金融制度成长的外部环境;只有内生性金融制度的存在和发展才不至于损害民营经济可贵的内源融资基础。

总而言之,上述理论都从某一角度或某一层次提出了解决中小企业融资难的多种金融制度安排,从而具有一定的理论意义和实践价值。然而,中小企业数量巨大、种类繁多,差异性和发展不平衡性显著,要解决这个难题,单靠一种或几种制度安排是难以奏效的。因此,必须将这些制度安排整合成一个多元化的融资体系。于是产生了一些关键性难题:这些制度安排在什么情形下才能实施?该融资体系中融资次序如何?如何对这些制度创新的效果进行评价?若要圆满回答这些问题,首先涉及到一个重要概念:中小企业融资力及其差异。下文将对中小企业融资力进行差异性分析。

二、中小企业融资力的差异性分析

首先,我们来界定企业融资力。企业融资力是指在一定的经济金融条件下,一个企业可能融通资金的规模大小。其影响因素分为内因和外因两个方面,其中内部因素主要包括企业经营透明度、抵押担保能力、经济效益状况和企业组织制度等;而外部环境因素包括金融市场发展程度、经济周期和宏观经济政策等。此外,从长期来看,企业的融资成本和资金利用率通过影响企业的经济效益而最终影响企业融资力。由于地区间、产业间、部门间发展的不平衡性,从宏观上看中小企业融资力存在着差异性。研究表明,中小企业融资力差异的一般规律主要表现为地区性差异、产业性差异、企业规模性差异和所有制性质差异。

1 中小企业融资力的地区性差异。既然影响企业融资力的因素主要包括经营管理信息透明度、企业组织制度、经济效益状况和抵押担保能力等,而在不同地区,中小企业在前两个因素方面相差无几,因此,形成地区性差异的主要原因在于企业经济效益状况和抵押担保能力的差异,尤其是经济效益的好坏。为了检验这一结论,我们全面分析了2000年全国各省市、自治区的中小企业经济效益状况。通过统计分析结果发现,中小企业的经济效益与各省市、自治区的人均GDP中度相关,其相关系数为0 57。由此可见,中小企业融资力的地区性差异表现为一条向右

上方倾斜的曲线(如图1所示),这表明:人均GDP较高的地区,中小企业的经济效益越好,

其融

图1 中小企业融资力地区性差异曲线资力相对较强。

2 中小企业融资力的产业性差异。调查研究表明,中小企业融资力的产业性差异主要受三大因素的影响:一是产业的盈利水平(通常用产业的平均利润指标衡量);二是产业的发展前景,主要取决于该产业的技术含量及成长性期望值;三是产业集中度。一般地,产业的盈利能力越高、发展前景越好、产业集中度越

低,则该产业中中小企业融资力越强。

1998年浙江省有关部门对1000多家平均销售规模近2000万元的中小企业作了专项调查。调查表明,在不同产业,由于企业融资力差异而导致的资金短缺程度有所不同,医药产业贷款难

财经研究2003年第8期

刘湘云、杜金岷、郑凌云:中小企业融资力差异与融资制度创新次序

的企业比重为57 14%,电子产业为58 33%,机械产业为64 18%,化工产业为65 49%,食品产业为66 67%,纺织产业为67 21%,建材产业为71 01%,其他产业为62 02%,平均为64 09%。其基本规律可归纳为:产业技术含量及产业层次越高,企业融资力越强;反之,企业融资力相对较弱,融资较难。

3 中小企业融资力的规模性差异。大企业与中小企业之间存在融资力差异是世界各国的普遍现象。进一步看,中小企业内部也因其规模大小呈现出一种融资力差异,这种差异性最终影响到中小企业融资方式的选择。Lopez-Gracia和Aybar-Arias(2000)对中小企业的实证研究表明,企业规模将影响到企业的自我融资策略(sel-f financing strateg ies),从表1中可知,自有资金对于中小企业而言是一种普遍性的主要资金来源,不过随着企业规模的扩大,企业融资力的增强,借贷资金(包括银行信贷和民间信贷)也将成为重要的融资方式。

表1 中小企业规模与资金来源状况单位:%

资金来源100万元以下100~500万元500~1000万元1000万元以上

自有资金52645642

亲友入股23141210

政府投资1124借贷22202839其他来源2125

资料来源:郭斌、刘曼路: 民间金融与中小企业发展:对温州的实证分析 , 经济研究 2002年第10期。

4 中小企业融资力的所有制性质差异。在我国,中小企业融资力差异还表现为企业所有制性质上的差异,这种差异突出表现为占中小企业工业总产值及GDP总值80%左右的非国有经济,只有不到30%的金融资产,其基本原因是:国有金融支持很难与预算硬约束的民营经济建立联系,它原本就是由预算软约束的国有经济内生出来的(张杰,2000)。正是由于这种内生现象使得国有金融对民营企业抵押担保能力的要求较国有中小企业要高,而原本中小企业抵押担保能力就十分有限,因而削弱了其融资力。

三、中小企业融资力差异对融资制度创新次序的影响

如上所述,在不同地区、不同产业,不同企业规模及不同所有制形式的中小企业融资力均存在着差异性。这种融资力差异对解决中小企业融资难的制度创新次序构成重要影响。

1 信息披露制度创新。即使在同一地区、同一产业具有同等规模和相同所有权性质的中小企业之间也存在融资力差异性,这种差异性表明:要彻底解决中小企业 融资难 问题,首先必须从内因上寻找中小企业融资制度创新的最优路径。从内部因素来看,企业经济效益、抵押担保能力都与企业融资力有着互动关系,即企业融资力较强,通过融资扩大生产规模可以提高企业经济效益及抵押担保能力,因而它们不是基本因素;企业组织制度尽管是影响企业融资力的根本性因素,但企业组织制度的演变是一个漫长的发展过程,而且在市场经济中企业组织形式的选择取决于投资者的博弈行为(必须考虑投资者数量、资本金规模及其偏好等有关因素)。另一方面,调查研究表明,中小企业(尤其是私营企业)不愿按银行的要求提供所需信息,是它们在较高层级资本市场融资困难的主要原因;也就是说,在不存在制度歧视和政策倾斜的前提下,如果不考虑资本市场资金拆借的利息成本和执行成本,那么影响中小企业融资力的主要内部因素将是各层级资本市场要求的信息披露机制。信息披露制度创新的目标主要在于尽量解决融资双方之间存在的两个方面的信息不对称性:有关融资者的个人信息与企业经营管理信息。然而,中小企业公开或披露有关企业经营管理方面的信息,将会给其带来很大的经营风险。因此,中小企业融资的理性决策原则为:潜在收入大于因公开经营管理信息而带来的风险成本。基于这种原因,实践中各层级的资本市场或金融机构应制定信息披露制度的差异性,以满足各类企业的不同需求;而具有一

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定规模的企业则需谋求转型和规范化管理,以降低信息披露风险。综上所述,这种完善与规范企业信息披露制度的创新在逻辑顺序中应放在首位。

2 民间金融制度创新。根据M yers的筹资顺序理论(Pecking Order Theory),由于小企业面临典型的信息不对称性问题,因此小企业主并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资,而是倾向于那些能将企业控制权干预程度最小化的融资方式。另一方面,民间金融与民间经济有着一种天然的内在联系,它原本就是由民营经济内生出来的,因此,规范与发展民间金融有利于削弱中小企业融资力的所有制性质差异,而这种所有制性质差异是阻碍我国中小企业从银行及资本市场渠道融资的重要因素。郭斌、刘曼路通过对温州257家企业的调查研究表明,中等规模企业对民间金融有显著需求,小规模企业更偏好内部筹资方式(如表2所示)。鉴于民间金融和内部筹资方式都属于内生性金融制度安排,出资人对这些制度安排的信息披露程度要求低,同时政府的制度创新成本也低,因此在信息披露制度不规范与信息不对称的前提下,以民间金融为代表的内生性金融制度创新在融资制度创新次序中应排在前列。

表2 中小企业规模与对民间融资需求状况(N=257家)

年销售额企业数(家)需要向民间资金融资不需要向民间资金融资不知道曾向银行贷款100万以下2631%62%8%11 5%

100~500万元10764%32%4%23 4%

500~1000万元7855%41%4%43 6%

1000万元以上4624%72%4%82 6%

3 外生性金融制度创新。按照Myers的理论,为了便利中小企业融资建立二板市场和逐步引导国有金融的倾斜性信贷政策,这些外生性金融制度创新都要求较大范围地公开或披露企业的经营管理信息,对企业干预程度较高,因而在融资制度创新次序中靠后。此外,这些外生性金融制度创新成本相对较高,譬如,在我国目前主板市场还不太完善的情形下,迅速建立二板市场的风险较大,执行成本较高;实施国有银行的倾斜性信贷政策,实质就是让它们承担一部分政策性业务,这有悖于国有金融改革的基本原则与目标。同时,值得指出的是,由于中小企业融资力存在着地区性差异和产业性差异,在符合政府成本收益均衡原则的前提下,建立区域性金融机构及专业化金融制度来降低这种中小企业融资力的地区性差异和产业性差异,以此扶持各地区、各行业中小企业的发展,也是较优的路径选择;然而,这种中小企业融资力的地区性差异及产业性差异的最终解决是分步骤、有阶段地进行的,必须建立在中小企业整体融资力的提高与消除所有制性质差异的基础上,因此,从这个角度来看,建立与完善区域性金融机构及专业化金融制度等外生性金融制度创新也应放在融资制度创新次序的后端。

四、结 论

在我国经济发展过程中,无论是在对经济增长的贡献还是在促进就业及技术创新方面,中小企业都起着十分重要的作用;然而,中小企业融资力弱及其存在差异性是阻碍其持续发展的关键因素。因此,我们必须通过融资制度创新来提高中小企业的整体融资力和消除中小企业融资力差异。通过对我国中小企业进行调查研究表明,由于地区间、产业间及部门间经济发展不平衡规律的作用,从宏观上我国中小企业融资力存在地区性差异、产业性差异、企业规模性差异和所有制性质差异。这种融资力差异性对中小企业融资制度创新次序构成重要影响。首先,有利于提高中小企业整体融资力水平的信息披露制度创新,由于能够从根本上解决 融资难 问题,其重要性日益显现,因而应排在首位;其次,由民营经济内生出来的民间金融,一方面,有利于减弱中小企业融资力的所有制性质差异和对企业控制权的干预程度;另一方面,其制度创新成本及执行成本较少,因此完善与规范民间金融等这种内生性金融制度创新应放在外生性金融制度创新的前列;最后,尽管专业化金融制度、区域性金融能够降低中小企业融资力的产业性差异及区域性差

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异,但由于这些外生性金融制度创新成本较高、风险较大,且中小企业融资力的地区性差异及产业性差异的最终解决是分步骤、有阶段进行的,必须建立在中小企业整体融资力的提高与消除所有制性质差异的基础上,因而它放在融资制度创新次序的后端。当然,这种逻辑顺序只是说明各层级融资制度创新的重要程度,并不是一成不变的,因而在实践中可根据一国具体的经济金融发展状况进行相应调整。

注释:

最底层级的资本市场是小范围的民间借贷市场,再往上一层是地区资本市场,比地区资本市场层级更高的是准国家级的资本市场如创业板市场和国家级资本市场,高居金字塔顶端的则是国际资本市场(王宣喻、储小平,2002)。

参考文献:

[1]张杰 民营经济的金融困境与融资次序[J] 经济研究,2000,(4)

[2]郭斌,刘曼路 民间金融与中小企业发展:对温州的实证分析[J] 金融研究,2002,(10)

[3]李志 银行结构与中小企业融资[J] 金融研究,2002,(6)

[4]王宣喻,储小平 信息披露机制对私营企业融资决策的影响[J] 金融研究,2002,(10)

[5]沈炳熙,高圣智 日本的中小企业金融政策[J] 金融研究,2002,(1)

[6]林毅夫,李永军 中小金融机构发展与中小企业融资[J] 经济研究,2002,(9)

[7]A N Berger,G F U dell.Relationship lending and lines of cr edit in small firm finance[J].Jour nal of Business,1995,

68(3).

[8]Jith Jayaratne,John Wolken.How important are small banks to small business lending?New ev idence from a survey

of small firms[J].Journal of Banking and Finance,1999,23.

[9]Jose L opez-Gr acia,Cristina Aybar-Arias.An empirical approach to the financial behavio r of small and medium sized

companies[J].Small Business Economics,2000,14.

[10]Banerjee A V,Besley T,Guinnane T W.T he neighbor s keeper:the design of a cr edit cooperativ e with theor y and

a test[J].Quarterly Journal of Economics,1994,109.

On the Difference in Financing Ability of Mid-and-small Enterprises and Innovation Sequence of Financing Institution LIU Xiang-yun,DU Jin-ming,ZH ENG Ling-yun

(Dep ar tment of Finance,Jinan University,Guangz hou510320,China)

Abstract: Mid-and-small enterprises(SMEs)are of g reat im portance in a modern economy, and the lack of their financing ability is the bottleneck of their further development.How ever,there are differences among the financing ability of SM Es considering region,industry,size and their ow n-ership status,w hich have great effect on the sequence of SMEs institutional innovation:first,inno-vation of informational institutions w hich improves financing ability of all SM Es internally should be ranked in the first place;second,priority should be given to such endogenous institutional innovation of finance as low-cost,the private financing system engendered in the private economy sector;fina-l ly,high-cost,ex trogenous institutional innovation of finance shoule be ranked in the last place.Of course,the foregoing sequence only ex plains the im portance of different institutional innovation of f-i nance at all levels,and it is not constant,but could be adjusted accordingly in practice.

Key words: Mid-and-small enterprises(SM Es);difference in financing ability;innovation se-quence of financing institution

浅析中小企业融资问题1

财经学院本科毕业论文 浅谈我国中小企业融资问题 作者宁 系别计算机信息管理学院 专业计算机科学与技术 年级08级 学号802102105 指导教师 导师职称

容提要 当世界经济的齿轮推动着我国中小企业迅速发展壮大的同时,中小企业的融资问题日益突出。目前,中小企业存在融资方式及渠道缺乏、信用体系、法律、法规保障体系、金融机构不完善等主要融资问题。本文通过阐述中小企业融资现状,分析了中小企业融资难的原因,并提出了解决对策。由于造成中小企业融资难是有多方面的原因,因此只有多方协调统筹发展才能使中小企业走出融资难的瓶颈,促进中小企业快速发展。 关键词中小企业融资现状融资对策 Abstract When the gear driving the world economy, China's rapid development and expansion of medium and small enterprises, the medium and small enterprises financing problems have become increasingly prominent. Currently, there is financing of medium and small enterprises and the lack of channels, with the system, laws and regulations to protect systems, and other major financial institutions, inadequatefinancing . This paper describes the status of medium and small enterprises financing, medium and small enterprises financing difficulties of analyzing the causes, and proposed countermeasures. As the financing of medium and small enterprises is causing a number of reasons, only the development of multi-party co-ordination difficulties in financing to enable small and medium enterprises out of the bottleneck, and promote the rapid development of medium and small enterprises. Key words: medium and small enterprises financing status financingmeasure

我国中小企业融资问题研究

我国中小企业融资问题研究 第一章中小企业融资现状 一、融资渠道狭窄 在市场经济条件下,企业的融资一般是通过两个渠道完成的。一是间接融资,即主要通过银行贷款;二是直接融资,即通过发行企业债券、企业股票上市等形式。我国中小企业的融资方式主要是以从传统的融资机构贷款为主,贷款来源相对过于集中,不利于银行的风险防。在融资渠道上,中小企业比大企业更多的依赖于內源融资,由于企业管理水平较低,自我积蓄意识较为薄弱,缺乏长期经营思想,导致与发达国家相比,我国的中小企业融资结构中內源融资比重较低。 二、融资成本高 (一)获得信贷支持少 在市场经济的发展中,因贷款交易和监控成本高等原因成为了制约中小企业融资的主要原因,因为过高成本致使银行不愿对中小企业放贷,中小企业难以从银行处取得贷款及资金的支持。 (二)流动负债所占比例较大 融资成本过高还体现在流动负债所占比例大,而长期负债则占很少的部分。这不仅使得企业债务压力加大还使得企

业资金难以聚拢,影响企业的决策及运作。由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款,而由于各种原因一般不会提供长期贷款,所以中小企业融资问题在银行方面难以实现,无法真正满足企业所需的资金要求。 (三)贷款成本过高 对于企业来说,过高的贷款成本是制约企业融资的重要因素之一。就贷款条件来说,大多数企业贷款利率在5%~8%之间,贷款期限在6~12个月,总贷款额不超过500万元。而且贷款期限过短,贷款额相对较低,贷款成本偏高,不利于中小企业发展回报期长、收益高的项目,中小企业始终在金融体系所受的歧视,无法真正的施展拳脚。 三、融资意识薄弱 (一)过度依赖非正规金融机构及金融渠道 企业的融资时效性要求迫使中小企业求助于手续简便的商业信用和民间借贷等非正规金融。虽然这些渠道的融资成本往往高于金融机构的融资成本,但它们能更好地适应中小企业经营灵活性要求。同时,中小企业因资信等级低,缺乏抵押资产,融资成本高等原因,难以得到银行资金支持。过度依赖于非正规渠道资金,是企业融资意识薄弱的想象,虽能抵企业一时之需,但不是长久之策,往往对企业融资造成负面影响,不利于企业的发展。 (二)缺乏自有资金

中小企业的十二种有效融资方式

中小企业的十二种有效融资方式 目前各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要有以下12种: 一、综合授信: 即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业,授予一定时期内一定金额的信贷额度,企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料,银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款,随借随还,企业借款十分方便,同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款,一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。 二、信用担保贷款: 目前在全国31个省、市中,已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式,属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源,一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时,可以由中小企业担保机构予以担保。另外,中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时,如抵押、质押或第三方信用保证人等,担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言,担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然,担保公司为了保障自己的利益,往往会要求企业提供反担保措施,有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。 三、买方贷款: 如果企业的产品有可靠的销路,但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下,银行可以按照销售合同,对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款,以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票,卖方持汇票到银行贴现。 四、异地联合协作贷款: 有些中小企业产品销路很广,或者是为某些大企业提供配套零部件,或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中,需要补充生产资金,可以寻求一家主办银行牵头,对集团公司统一提供贷款,再由集团公司对协作企业提供必要的资金,当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合,分头提供贷款。 五、项目开发贷款: 一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目,初始投入资金数额比较大,企业自有资本难以承受,可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业,将会给予积极的信贷支持,以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业,银行除了提供流动资金贷款外,也可办理项目开发贷款。 六、出口创汇贷款:

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中小企业融资问题研究 湖北汽车工业学院经济管理学院 *** 一、选题背景 改革开放30年来,我国的中小企业得到了迅速的发展,占企业总数99%的中小企业对我们国家GDP贡献超过了60%,税收超过了50%,提供了70%的进出口贸易和80%的城镇就业岗位。而且,中小企业同样是我国自主创新的重要力量,66%的发明专利、82%的新产品开发都来自于中小企业,中小企业已经成为繁荣经济、扩大就业、调整结构、推动创新和形成新的产业的重要力量。 中小企业是我国国民经济的重要支柱,在积累社会财富、丰富市场、解决就业、技术创新等方面都起到了积极的作用。但由于经营规模的限制,中小企业融资之路遇到重重困难。从各地区的调查结果看,中小企业普遍存在着融资难的问题,融资难引起的中小企业资金匮乏已制约和影响到中小企业的生存和发展。中小企业资金告急,这不仅制约了我国中小企业的发展,也对我国整体良好的经济环境产生了不可忽视的负面影响。 目前的全球经济危机特别是今两年来的欧洲债务危机对我国中小企业的生存和发展产生了很大的影响,我国的中小企业多分布在沿海一带,大多数企业主要以外贸出口为核心业务。全球经济危机喝欧洲债务危机严重影响了沿海中小企业的生存与发展,今年以来江浙沿海一带更是有不少中小企业因债台高筑,高利贷逼温州民企集体外逃,中小企业倒闭呈现多米诺效应。不少中小企业因为缺乏资金,面临着即将倒闭的困境,而且从更长远的角度来看,融资难问题已经成为阻碍中小企业发展的主要原因。想要解决中小企业生存和发展上的障碍,能够想尽办法解决中小企业融资问题,无疑是一条有效的途径。在当前经济危机的背景下,采取什么样的办法解决中小企业的融资问题是值得我们去探讨的。因此,我想通过这篇论文提出一些自己的观点和建议,希望能够帮助中小企业找到一条切实可行的生存道路,摆脱融资难的困境,使得中小企业能够健康的发展,为中国经济高速发展提供新引擎。 二、本课题研究的意义

中小企业融资有十种方式可供选择

中小企业融资有十种方式可供选择 中小企业欲在资本市场融资,建议十种有效融资方式可以选择,这十种方式分别是: 1、国证券市场:事实表明,近期中小企业上国证券市场的数量增多、进程加快;另外,将来计划推出的创业板市场更为中小企业进入证券市场打开了通道。 2、创业板市场:证监部门目前仍积极鼓励地民企、特别是中小科技企业到创业板上市;如果中小企业资产质量较好,产品科技含量较高,有一定的现金流,愿意支付约占融资额1/4至1/8的中间费用,仍可将该市场作为融资的途径。 3、海外创业板:除了美国纳斯达克市场之外,新加坡、加拿大、澳洲和新西兰等国,均设立了针对中小科技企业上市融资的创业板。一些新兴市场,如新加坡、澳大利亚等地的创业板,十分欢迎中国地的科技企业上市。 4、产权交易市场:产权交易在国方兴未艾,各地都设立了股权、资产交易的中介市场。产权交易比较规,对出售的资产、股权均有相应的价格评估体系,交易方式基本市场化。中小科技企业为了解决资金紧缺,可将部分股权专利(无形资产)及有形资产在产权交易所挂牌,既可以解决企业部资金紧缺,增加现金流;又可以为进一步的资本市场运作打好基础。 5、上市公司并购:相比之下,通过并购整体条件较佳的中小科技企业,比新上同类项目投资省、见效快。因此,符合上市公司收购条件的中小科技企业,可积极与有产业关联度的上市公司接触,寻找其收购股权或资产、专利、项目的机会。中小科技企业借此途径也达到了间接上市的目的。 6、大型集团公司托管:中小科技企业可与大型集团公司(国企或民营)建立委托关系,即将自身纳入该大型集团公司的管理“系”,在资金、技术、信息、市场、人才等要素方面充分共享。 7、发行企业债券:企业债券用途多为新建项目,利息高于同期银行利率、期限为二至三年。市场上一般大型企业发债较多。中小型企业如果有盈利较高的项目、资金需求量较大,可以采用这种方式融资。 8、发行信托产品:信托产品属于金融创新品种,中小科技企业如果有成熟的发展项目及良好的盈利模式,可尝试用此方式委托投资公司协助融资。

浅析中小企业融资问题(1)

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html, 浅析中小企业融资问题 作者:王玉花程莉莉 来源:《青年与社会》2013年第06期 【摘要】中小企业作为活跃市场的有生力量,对我国经济的增长和社会的发展起到了重要作用,但因为企业的自身经济状况以及银行信贷的弊端、政府的扶持力度不够,导致中小企业融资环境差,融资难的情况。这一问题的存在制约了中小企业的生存与发展,阻碍了我国社会经济的发展。针对这一问题试图探讨中小企业融资难的成因及解决办法。 【关键词】中小企业;融资;解决对策 一、中小企业融资难的原因 (一)中小企业的信息不透明、管理制度不健全、缺乏足够的抵押担保 企业融资是一种信用行为和信用关系,企业的融资行为能否成功的基础依赖于企业与银行的良好沟通与信任。中小企业由于不需要对外提供财务报表,其透明度低,通常不能把自己的经营财务信息完全传递给银行,产生企业与银行信息不对称,使得银行难以确切把握企业的发展前景和财务状况,加之中小企业的管理制度不规范、不健全,缺乏足够的抵押担保,这样对于银行来说,中小企业的金融风险要远高于大企业,因而不轻易放贷,贷款条件也相当严格。 (二)诚信度低 在我国,信用不足已成为中小企业中存在的普遍现象。尤其是个别中小企业的某些欺诈行为和由此引发的抽逃资金、拖欠账款、逃废银行债务、恶意偷、欠税等信用问题已在一定程度上影响了中小企业的整体信用形象,严重破坏了银行与企业之间的信用关系,银行贷款给中小企业,存在着较大的市场风险和信用风险,因而银行难以把中小企业作为重点贷款的服务对象。 (三)银行信贷歧视 当前国有商业银行和股份制商业银行主要贷款对象还是大企业,无论从经营能力、产品市场竞争力、抵押资产等各方面,大企业的优势远高于中小企业,在上述方面不足的情况下,银行贷款给中小企业将造成追债难的局面。特别是在我国目前的金融机构中国有银行占主体地位,如出现坏账呆账,银行主管部门也会承担较大的政治风险。以此银行对中小企业“惜贷”、“恐贷”。 (四)政府对中小企业支持力度不够

我国中小企业融资问题及对策研究

我国中小企业融资问题及对策研究

目录 目录 ......................................................................... 错误!未定义书签。摘要......................................................................... 错误!未定义书签。第一章中国中小企业融资现状及对策研究 .......... 错误!未定义书签。 1.研究背景和意义.................................................... 错误!未定义书签。 1.1 研究背景 ....................................................... 错误!未定义书签。 1.2 研究意义 ....................................................... 错误!未定义书签。第二章国外中小企业融资及借鉴 ......................... 错误!未定义书签。 2.1国外中小企业融资扶持政策 ........................ 错误!未定义书签。 2.2对中国的启示 ............................................. 错误!未定义书签。 2.2.1对中国的启示健全融资制度............... 错误!未定义书签。 2.2.2完善信用担保体系 (3) 2.2.3设立二板市场 (3) 2.2.4规范管理机构 ..................................... 错误!未定义书签。第三章中小企业融资现状.. (4) 3.1 中小企业融资基本情况 (4) 3.2 中小企业融资的特点 (4) 3.2.1 融资渠道狭窄 (4) 3.2.2 融资成本较高 (4)

中小企业融资方式选择的影响因素分析.

中小企业融资方式选择的影响因素分析.

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中小企业融资方式选择的影响因素分析 [ 08-08-18 09:27:00 ] 作者:包晓岚编辑:studa0714 内容摘要:本文以对中小企业融资结构的调查所得数据为分析对象,运用单因素方差分析和相关性分析方法,分析了地区、所有制性质、发展阶段、行业、注册资本额、企业资产规模六种因素对中小企业选择融资方式所产生影响的显著性、相关性程度。根据分析结果显示,中小企业融资首先表现出较为明显的“强制优序融资”现象。另外,所有制性质、发展阶段等因素对中小企业不同融资方式具有不同程度的影响。 关键词:中小企业影响因素融资方式强制优序融资 在中小企业经营与发展中,融资一直是困扰中小企业发展的关键因素,几乎所有中小企业在由小壮大的过程中都面临着融资难题。影响中小企业融资方式及融资渠道选择的因素是中小企业能否实施某种融资的关键所在,对这些因素进行分析,可以给中小企业一个清晰的融资选择依据。 由于自身所处的内外环境不同,各企业选择融资的方式不同,主要有信贷融资、吸收风险融资、股票融资、租赁融资等。影响中小企业融资方式选择的因素多种多样,但从整体来看,主要包括企业性质、所在行业、企业规模、所在地区、销售额、企业总产值、职工人数、企业发展潜力、企业获利能力、所处发展阶段、政府政策、外界融资环境等。 融资方式选择的影响因素 国外有关企业融资方式的研究文献极为丰富,但多以上市公司为研究对象,对有关中小企业融资方式的研究却少见。Scherr和Hulburrt(2001)利用美国中小企业局和联邦储备银行的数据库,对美国中小企业的融资期限进行了实证研究,他们以债务期限为内生变量,企业价值、销售额、盈利、企业增长机会以及人数等为外生变量,通过回归分析,发现企业的增长机会与债务期限无关。我国学者陈晓红、黎璞在《中小企业融资结构影响因素的实证研究》一文中,以长沙市中小企业为样本,检验影响中小企业融资结构的影响因素,得出结论:长沙市中小企业在融资方式的选择上,表现出较为明显的“强制优序融资”现象,在债务融资中多依赖商业信用以及民间金融来解决自身的融资困难。在融资期限的选择上,中小企业一般还是遵循债务期限与资产期限相匹配的原则,而民间金融的发达程度与经济发展水平密切相关,金融抑制的政策已不适用于经济发展水平较高的地区,应尽快制定有关引导和发展民间金融的政策。这表明中小企业的融资微观结构在表面上表现得较杂乱无序,但却有着有序的内生机制。 样本来源与统计描述 样本来源本文数据来自湖北、河南、广东深圳、广西、湖南、浙江等六个省市中小企业的问卷调查。被调查的129家中小企业符合2003年2月19日国家

浅析中小企业融资难问题及解决对策

目录 一、引言 二、我国中小企业融资难问题大观 1、中小企业融资难问题的表现 (1)融资渠道窄 (2)融资成本高 2、中小企业融资难问题对企业的不利影响 三、中小企业融资难的原因 1、自身原因 (1)管理经验不善 (2)企业的信用度不高 2、外部原因 (1)银行运行体制的制约 (2)政府经济增长偏好的制约 四、应对中小企业融资难问题的对策 1、应对自身原因的对策 (1)经营正规化,强化资金管理 (2)加强企业信用度的升级

2、应对外部原因的对策 (1)深化金融体制改革,消除金融抑制 (2)加强金融创新,拓宽信贷渠道 5.结论 参考文献 浅谈中小企业融资难问题及解决对策 专业:班级:姓名:xxx 指导老师:xxx 摘要:现在经济不断地发展,相应的金融体系也变得越来越发达,中小企业的地位变得越来越重,但是中小企业由于规模的局限性,在一定的时候也是有一定的弊端,最常出现的就是中小企业融资难问题,在中小企业发展的过程中,资金问题是首要问题,解决的好就能促进中小企业的良性循环,处理的不好,短时间会造成中小企业的营运资金出现断裂情况,长时间就会给中小企业造成灭顶之灾。所以要在融资难问题上进行深入的研究,了解中小企业现在面临的融资难问题,出现这些融资难问题的变现、原因,同时也要积极的探索解决对策来应对融资难的问题。 关键字:中小企业融资银行政府资本市场 Abstract:Now the continuous economic development and corresponding financial system has become more and more developed, the status of small and medium-sized enterprises become increasingly heavy, but small and

中小企业融资的问题及对策研究探开题报告

现阶段中小企业融资的问题及对策研究? 摘要:随着我国市场经济的深化和经济体制改革的深入,中小是我国国民的重要组成部分,在经济社会中具有大企业无法替代的特殊的战略地位。小企业作为活跃市场的基本力量,容纳了社会上大多数的就业人员,在促进经济增长及解决就业和再就业过程中,发挥着重要作用。中小企业的发展需要强有力的金融支持,但由于企业自身和我国经济体制等多方面的原因,致使我国中小企业普遍存在的融资难的问题,融资难造成中小企业融资方式单一,融资渠道狭隘,融资结构存在许多缺陷。融资难严重制约了我国中小企业的发展速度。目前的全球经济危机对我国中小企业的生存和发展产生了很大的影响,不少中小企业因为缺乏资金,面临着即将倒闭的困境,而且从更长远的角度来看,融资难问题已经成为阻碍中小企业发展的主要原因。想要解决中小企业生存和发展上的障碍,能够想尽办法解决中小企业融资问题,无疑是一条有效的途径。在当前经济发展的情况下,采取什么样的办法解决中小企业的融资问题是值得我们去探讨的。 本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存在的问题,分析原因,探索解决对策,就如何改善中小企业融资现状、拓宽其融资渠道提出一些建议,来解决我国中小企业融资问题,加快我国中小企业的,促进我国国民的发展。 关键词:中小企业,融资,现状,对策 1 研究背景 1. 研究背景和理论意义 资本是企业生存和发展的关键性问题,企业要生存和发展就得拥有一定数量的资金。然而, 许多中小企业恰恰缺少经营、发展所必需的资金。这样, 这些中小企业就往往面临着无法回避的融资问题, 融资问题就成为了这些企业经营发展战略的核心问题。企业融资应当有利于实现企业顺利健康成长和企业价值最大化的实现,融资过程中既要注意防止资金筹集过多, 造成资金闲置, 增加成本与风险;又要注意企业融资制度必须在宏观融资体制的框架下做出选择。而目前, 我国融资大环境长期以国有企业, 特别是国有大型企业为主体,同时又缺乏专门服务于中小企业的金融机构, 这是中小企业间接融资困难的一个反映。而另一方面中小企业融资规模较小,资信度低等情况也在很大程度上限制了中小企业从银行或资本市场的筹资。

中小企业的融资方法

中小企业的融资方法 一、综合授信 即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业,授予一定时期内一定金额的信贷额度,企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综 合授信额度由企业一次性申报有关材料,银行一次性审批。企业可 以根据自己的营运情况分期用款,随借随还,企业借款十分方便, 同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款,一般是对有 工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作 关系的企业。 二、信用担保贷款 在全国31个省、市中,已有100多个城市建立了中小企业信用 担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式,属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源,一般是由当地 政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业 银行的资金等几部分组成。当企业提供不出银行所能接受的担保措 施时,如抵押、质押或第三方信用保证人等,担保公司却可以解决 这些难题。因为与银行相比而言,担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然,担保公司为了保障自己的利益,往往会要求企业提供反 担保措施,有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。 三、买方贷款 如果企业的产品有可靠的销路,但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下,银行可以按照销售合同,对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可 以向买方收取一定比例的预付款,以解决生产过程中的资金困难。 或者由买方签发银行承兑汇票,卖方持汇票到银行贴现。 四、异地联合协作贷款

有些中小企业产品销路很广,或者是为某些大企业提供配套零部件,或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中,需 要补充生产资金,可以寻求一家主办银行牵头,对集团公司统一提 供贷款,再由集团公司对协作企业提供必要的资金,当地银行配合 进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合, 分头提供贷款。 五、项目开发贷款 一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目,初始投入资金数额比较大,企业自有资本难以承受,可以向银行申请 项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技 术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造 的中小企业,将会给予积极的信贷支持,以促进企业加快科技成果 转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥 有自己研究部门的高科技中小企业,银行除了提供流动资金贷款外,也可办理项目开发贷款。 六、出口创汇贷款 对于生产出口产品的企业,银行可根据出口合同,或进口方提供的信用签证,提供打包贷款。对有现汇账户的企业,可以提供外汇 抵押贷款。对有外汇收入来源的企业,可以凭结汇凭证取得人民币 贷款。对出口前景看好的企业,还可以商借一定数额的技术改造贷款。 七、自然人担保贷款 2002年8月,中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务, 今后工商银行的境内机构,对中小企业办理期限在3年以内信贷业 务时,可以由自然人提供财产担保并承担代偿责任。自然人担保可 采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式。抵押加保证则是指在 财产抵押的基础上,附加抵押人的连带责任保证。如果借款人未能 按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项,银行将会要求担保人 履行担保义务。 八、个人委托贷款

浅析中小企业融资难的问题

目录 1. 引言 1 2. 我国中小企业的融资现状 2 2.1 中小企业很难达到资本市场融资的条件 2 2.2 中小企业很难从银行等金融机构融资 2 2.3 民间融资金额有限且风险大 2 2.4 政府对中小企业的管理力度不强 3 3. 我国中小企业融资难的原因 3 3.1 企业自身方面原因 3 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html,风险能力差3 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html,度不健全 3 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html,融机构认可的抵质押物 3 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html,营者缺乏必要的融资知识3 3.2 金融机构方面原因 4 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html,于效益要求较高 4 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html,险控制行为过度 4 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html,本的制约 4 3.3 其他方面原因 4 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html,用环境差 4 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html,律法规不健全 4 https://www.wendangku.net/doc/421303079.html,中小企业融资的扶持力度不够 5

4. 改善中小企业融资难的对策 5 4.1 加强中小企业自身建设 5 4.2 多层次融资体系的建立 5 4.3 加大政府扶持力度 6 4.4 完善抵押担保机制 6 4.5 拓宽融资渠道 6 5. 结束语7 参考文献7

浅析中小企业融资难的问题 财务管理专业 1XXXXXXXXXX9 黄树芳指导教师:陈丰 【摘要】随着经济体制的改革和完善,我国的中小企业发展十分迅猛,如今已成为我国经济发展的一个生力军,在国民经济和社会发展中的地位和作用日益增强。中小企业在对我国产业结构调整、缓解就业压力、科技创新、促进经济增长、拉动民间投资等方面发挥了十分重要的作用。然而,中小企业做出的贡献与其获得的资金支持是极不相称的,融资难问题一直困扰着中小企业,成为中小企业生存发展的主要障碍。本文旨在浅析我国中小企业发展的融资难问题及采取的对策。 【关键词】中小企业, 融资难, 成因,对策建议 引言 改革开放以来,随着市场经济的逐步推进,中小企业发展迅速,已成为我国国民经济的重要组成部分。对我国产业结构调整、缓解就业压力、科技创新、促进经济增长、拉动民间投资、提高人民生活水平等方面都发挥了十分重要的作用,成为我国具有生机和活力的经济增长点,在我国经济社会发展中发挥着不可替代的作用。但因其规模小、财务规范性差等特点,尤其是目前国家收紧货币流动性,稳定物价、控制治理通货膨胀时期,融资难成为制约中小企业发展瓶颈,解决中小企业融资问题备受政府和金融部门以及企业自身的高度重视。 刘花(2006)在《中小企业融资困难的原因及对策》中指出,中

我国中小企业融资的现状和问题

,我国中小企业融资的现状和问题 摘要 中小企业是我国国民经济的重要组成部分,在经济社会发展中具有大企业无法替代的特殊的战略地位。小企业作为活跃市场的基本力量,容纳了社会上大多数的就业人员,在促进经济增长及解决就业和再就业过程中,发挥着重要作用。中小企业的发展需要强有力的金融支持,但由于企业自身和我国经济体制等多方面的原因,致使我国中小企业普遍存在的融资难的问题,融资难造成中小企业融资方式单一,融资渠道狭隘,融资结构存在许多缺陷。融资难严重制约了我国中小企业的发展速度。目前的全球经济危机对我国中小企业的生存和发展产生了很大的影响,不少中小企业因为缺乏资金,面临着即将倒闭的困境,而且从更长远的角度来看,融资难问题已经成为阻碍中小企业发展的主要原因。在当前经济发展的情况下,采取什么样的办法解决中小企业的融资问题是值得我们去探讨的。本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存在的问题,分析原因,加快我国中小企业的发展,促进我国国民经济的发展。 正文 中小企业在解决社会就业、发展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面发挥着重要的作用,但融资问题却成为了制约这些中小企业发展的“瓶颈”。解决中小企业融资难的问题已经迫在眉睫,只有切实解决中小企业融资问题,才能把中小企业发展的潜在能量发挥出来,使其在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用。本文将对中小企业融资的现状中存在的问题、成因等进行剖析,并提出相应的优化解决中小企业融资问题的对策。 一、我国中小企业融资现状 (一)中小企业融资目前依然是间接融资为主 据国家经贸委近期调查,我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分别是:东部占60%;中部约70% 到80%;西部则高达90%。可见,中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。据权威部门调查显示,中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外,民间贷款也成为其重要的资金来源,占比为14.59%,而通过直接融资渠道的数额极小,仅占1.8%。

中小企业融资方式选择影响因素

中小企业融资方式选择影响因素 内容摘要:本文以对中小企业融资结构的调查所得数据为分析对象,运用单因素方差分析和相关性分析方法,分析了地区、所有制性质、发展阶段、行业、注册资本额、企业资产规模六种因素对中小企业选择融资方式所产生影响的显著性、相关性程度。根据分析结果显示,中小企业融资首先表现出较为明显的“强制优序融资”现象。另外,所有制性质、发展阶段等因素对中小企业不同融资方式具有不同程度的影响。关键词:中小企业影响因素融资方式强制优序融资在中小企业经营与发展中,融资一直是困扰中小企业发展的关键因素,几乎所有中小企业在由小壮大的过程中都面临着融资难题。影响中小企业融资方式及融资渠道选择的因素是中小企业能否实施某种融资的关键所在,对这些因素进行分析,可以给中小企业一个清晰的融资选择依据。由于自身所处的内外环境不同,各企业选择融资的方式不同,主要有信贷融资、吸收风险融资、股票融资、租赁融资等。影响中小企业融资方式选择的因素多种多样,但从整体来看,主要包括企业性质、所在行业、企业规模、所在地区、销售额、企业总产值、职工人数、企业发展潜力、企业获利能力、所处发展阶段、政府政策、外界融资环境等。融资方式选择的影响因素国外有关企业融资方式的研究文献极为丰富,但多以上市公司为研究对象,对有关中小企业融资方式的研究却少见。Scherr 和Hulburrt(2001) 利用美国中小企业局和联邦储备银行的数据库,对美国中小企业的融资期限进行了实证研究,他们以债务期限为内生变量,企业价值、销售额、盈利、企业增长机会以及人数等为外生变量,通过回归分析,发现企业的增长机会与债务期限无关。我国学者陈晓红、黎璞在《中小企业融资结构影响因素的实证研究》一文中,以长沙市中小企业为样本,检验影响中小企业融资结构的影响因素,得出结论:长沙市中小企业在融资方式的选择上,表现出较为明显的“强制优序融资”现象,在债务融资中多依赖商业信用以及民间金融来解决自身的融资困难。在融资期限的选择上,中小企业一般还是遵循债务期限与资产期限相匹配的原则,而民间金融的发达程度与经济发展水平密切相关,金融抑制的政策已不适用于经济发展水平较高的地区,应尽快制定有关引导和发展民间金融的政策。这表明中小企业的融资微观结构在表面上表现得较杂乱无序,但却有着有序的内生机制。样本来源与统计描述样本来源本文数据来自湖北、河南、广东深圳、广西、湖南、浙江等六个省市中小企业的问卷调查。被调查的129家中小企业符合2003年2月19日国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局研究制订下发的《中小企业标准暂行规定》,其中123 家企业所填写数据完整,6 家因考虑商业秘密未填写融资方式具体比例。问卷将中小企业融资方式划分为银行借款、自由资金、亲友挪借、风险投资和其他等方式,内容涉及企业的所处地区、所有制性质、所属行业、注册资金、资产总额、所处阶段、融资方式等方面。样本企业概况及统计描述在被调查的129 家企业中,从所在地区来看,有13 家广西企业,3 家河南企业,63家湖北企业,39 家湖南企业,10家深圳企业,1 家浙江企业。从调查数据来看,被调查企业主要集中在湖北和湖南两省。在本文129 家样本 企业中,从所有制性质来看,民营企业81 家、国有企业33 家、国有控股

浅谈中小企业融资中存在的问题及对策

论文摘要 中小企业融资难是近年来广受关注的社会问题,这是因为我国中小企业正在进入一个快速发展的阶段,并已成为一支重要的社会经济力量,在经济与社会生活各方面发挥着举足轻重的作用。然而,从资金融通的渠道来看,无论是内源性融资还是外源性融资;或者直接性融资和间接性融资,国内中小企业都面临着现实的、难以克服的种种障碍。本文在第一部分对我国中小企业的发展进行了简单的概述;第二部分重点介绍了当前我国中小企业的融资现状,从内源融资和外源融资两个方面进行了分析;第三部分则进一步从中小企业自身因素和外部因素剖析了我国中小企业融资难的原因。第四部分是文章的核心,在上述各部分的基础上提出了一些措施,以便更好的解决中小企业融资难这一问题。

目录 一、我国中小企业发展概况 (4) (一)中小企业的重要性............................... . (4) (二)我国中小企业发展特点........................... . (4) (三)中小企业融资的相关理论............ ........ .......... ... ..4 二、现阶段我国中小企业融资现状...... .... ...... ............ . (5) (一)内源融资状况............................. ........... . (5) (二)外源融资状况............................ ........... .. (6) 三、中小企业融资难的成因剖析.................. ........... ...........7 . (一)从中小企业自身角度考察融资难的原因.... .... .... .. .. (7) (二)中小企业融资难的外因............... .... .... .... . (8) 四、解决我国中小企业融资难的对策分析.......... .... .... . (9) (一)提高中小企业自身综合实力........... .... . ............. . (9) (二)建立完善融资体系,强化金融支持........... .... .... .... .. (10) (三)建立健全信用担保体系,大力发展互助性担保制度 (11) (四)鼓励中小企业开展合法的民间融资....... .... .... .... .. (11) (五)完善社会服务体系服务好中小企业的发展 (11) (六)借鉴发达国家经验以解决我国中小企业融资难 (11) 参考文献........................ .... .... (12)

中小企业融资方式评价与选择(1)

中小企业融资方式评价与选择(1) 关于《中小企业融资方式评价与选择(1) 》,是我们特意为大家整理的,希望对大家有所帮助。 内容摘要:融资难已经成为影响中小企业可持续发展的主要障碍,为此,笔者就中小企业融资的方式、渠道、效益评价和决策等方面展开调研,并结合实际进行思考和探索。关键词:中小企业融资方式融资渠道融资效率评价融资决策 据我们调查,由于中小企业普遍存在经营规模小、财务不透明、自有资产少等原因所导致的信息不对称、抵押担保难、交易成本高等问题使得它们很难从正规金融机构获得足够资金,融资难已经成为阻碍中小企业健康发展的重要原因。一般来说,中小企业除自有资金外,企业融资渠道主要有三种:向银行等金融机

构申请贷款、发行企业债券和发行股票上市直接融资,我们通过比照进行分析并得出相关结论。 企业融资方式的利弊分析 权益资金融资方式 第一类权益资金融资方式是吸收直接投资。其优点是有利于增强企业信誉,有利于尽快形成生产能力;有利于降低财务风险;其缺点是资金成本较高,企业控制权易分散。 第二类权益资金融资方式是发行普通股。其优点是无固定利息负担,无固定到期日,不用偿还,融资风险小,融资限制较少且能增加公司的信誉;其缺点是资金成本高,容易分散控制权。 负债资金融资方式 第一类负债资金融资方式是银行借款。其优点是融资速度快,融资成本低,银行信誉好;其缺点是财务风险较大,限制性条款较多,融资数额有限。 第二类负债资金融资方式是发行债券。其优点是资金成本较低,经营控制权得到保证,有效发挥财务杠杆作用;其缺点是融资风险高,限制性条款多,融资金额有限。 第三类负债资金融资方式是租赁融资。其优点是节约自有资金,提高资金利用率;促进设备更新和技术改造;减少购置设备安装调试的人力、财力、物力;到期还本负担轻;租金税前列支,

农村信用社如何解决中小企业融资难浅谈

农村信用社如何解决中小企业融资难浅谈 1、首页 2、解决中小企业融资难的建议与对策 以下为网为您编辑的:“农村信用社如何解决中小企业融资难浅谈”,敬请关注!! 农村信用社如何解决中小企业融资难浅谈 1中小企业融资难的现状。 1.1中小企业贷款难众所周知,中小企业融资渠道相对狭窄,贷款几乎是中小企业融资的唯一方式,企业对贷款的依赖程度非常强。而受多种因素限制,中小企业贷款难问题在县域融资中表现得十分突出,主要表现在两个方面:一是资金缺口大;二是商业银行对中小企业信贷管理的要求高于对大型企业,特别是对不发达地区的信贷管理的条件更高。 1.2中小企业担保难目前,全国建有中小企业信用担保体系的地方很少,同时担保中心往往设在大中城市,县以下很少开设,从而使企业寻求担保难上加难。再加上中小企业自身存量小,经营规模一般较低,企业办理一笔财产保险担保,需要办理财产评估、登记、保险、公证等复杂手续,涉及到许多职能部门。而纷繁复杂的手续,致使企业疲于奔波,这些无疑都成为阻挡中小企业融资的障碍。 1.3中小企业抵押难中小企业大都经营规模比较小,资信普遍不高。特别是经营效益低,技术水平落后,发展速度缓慢,而银行限于规避风险和提高经营效益的要求,即使看到某中小企业资

质较好,有保证,但由于其资产存量小,又拿不出有效的资产担保,也就无法提供信贷支持;而且抵押登记和评估费用一般较高,企业通过抵押实际获得的贷款数额相对也就非常少。中小企业的各项指标不符合银行传统放贷的硬性指标,而且受其经营不稳定性、规模有限性等原因出现了银行惜贷、甚至拒贷的现象。金融机构通常以企业的财务报表作为授信评级的重要依据,并且要求其具有有效的、足额的抵质押品。但是在实际工作中,中小企业往往没有正规的财务报表、有效的抵质押品,这就成为中小企业融资的一个瓶颈1.4中小企业直接融资难对于风险高,投资少的中小企业来说,要想从股票上市、发行债券上来直接融资,也是一件很困难的事,对外地一些风险投资公司来说,由于广大中小企业自身条件差,回报率低,在经济活动中信用度低、抗风险能力弱,无法签发商业承兑汇票,经营规模小、抵御经营风险能力差等原因,大多数公司也就不可能将资金投入。

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