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金融衍生工具选择题

金融衍生工具选择题
金融衍生工具选择题

第一章

1.金融基础工具主要包括(ABCD )

A.货币

B.外汇

C.利率工具

D.股票

E.远期

2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为(ABCD )

A.金融远期

B.金融期权

C.金融期货

D.金融互换

3.金融互换主要包括(BC )。

A.股票互换

B.货币互换

C.利率互换

D.债券互换

4.具有无固定场所、较少的交易约束规则,以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指(B )。

A.场内交易

B.场外交易

C.自动配对系统

D.自由交易

5.金融衍生工具市场的组织结构由(BDE )构成

A.咨询机构

B.交易所

C.监管机构

D.金融全球化

E.经纪行

6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易,而获得没有任何风险的利润的参与者是(C )

A.保值者

B.投机者

C.套利者

D.经纪人

7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指(A )。

A.转化功能

B.定价功能

C.规避风险功能

D.盈利功能

E.资源配置功能

8.1972年12月,诺贝尔经济学奖获得者(A )的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货币期货的诞生奠定了理论基础。

A.米尔顿弗里德曼(Milton Friedman)

B.费雪和布莱克(Fisher and Black)

C.默顿和斯克尔斯(Myron and Scholes)

D.约翰纳什(John Nash)

9.(D )是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。

A.金融市场资本化

B.金融市场国际化

C.金融市场创新化

D.金融市场证券化

10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有(ABC )

A.巨灾再保险期货

B.巨灾期权合约

C.气候衍生品

D. 信用衍生产品

第二章

1.合约中规定的未来买卖标的物的价格称为(B )

A.即期价格

B.远期价格

C.理论价格

D.实际价格

2.金融远期合约主要有(ABC )

A.远期利率协议

B.远期外汇合约

C.远期股票合约

D.远期货币合约

3.远期合约是(BD )

A.标准化合约

B.非标准化合约

C.灵活性较小

D.灵活性较大

4.远期利率协议的买方相当于(A )

A.名义借款人

B.名义贷款人

C.实际借款人

D.实际贷款人

5.远期利率协议成交的日期为(D )

A.结算日

B.确定日

C.到期日

D.交易日

6.远期利率是指(B )

A.将来时刻的将来一定期限的利率

B.现在时刻的将来一定期限的利率

C.现在时刻的现在一定期限的利率

D.过去时刻的过去一定期限的利率

7.(B )的远期期限是从未来某个时点开始算的。

A.直接远期外汇合约

B.远期外汇综合协议

C.远期利率协议

D.远期股票合约

8.远期外汇综合协议与远期利率协议的相似之处为(AC )

A.标价方式都是m×n

B.两者都有四个时点

C.名义本金均不交换

D.两者保值和投机的目标都是一国利率的综合水平

9.期汇投机的特点是(AC )

A.成交额较大

B.成交额较小

C.风险较高

D.风险较低

10.掉期交易的形式包括(ABC )

A.明日对次日

B.即期对远期

C.远期对远期

D.即期对次日

11.已知下列即期利率:=4%,=5%,=6%(一年按360天计算)。请问一份3×5 FRA

的合同利率为(C )

A.6.0%

B.6.9%

C.7.4%

D.7.9%

12.远期合约的远期价格和交割价格是两个概念,远期价格可能大于、小于、等于交割价格,上述说法(A)

A 正确

B 错误

C 不能确定

第三章

1. 期货交易是指交易双方在集中性的市场以(B )的方式所进行的期货合约的交易。

A. 自动竞价

B. 公开竞价

C. 自由竞价

D. 非公开竞价

2. 期货合约的标准化主要体现在哪几个方面(ABCD )。

A. 商品品质的标准化

B. 商品计量的标准化

C. 交割月份的标准化

D. 交割地点的标准化

3.下列各项中哪些有关商品和金融远期合约的说法是正确的(AD )。

A. 它们不在场内进行交易

B. 它们涉及交纳保证金

C. 它们有标准且公开的合约条款

D. 它们由私下议定达成

4.期货交易参与套期保值者所利用的是期货市场的(B )功能

A. 价格发现功能

B. 风险转移功能

C. 获得风险收益功能

D. 投机功能

5. 期货交易的功能是(ABD )。

A. 价格发现功能

B. 风险转移功能

C. 稳定市场功能

D. 投机功能

6. 期货的品种可以分为哪两大类(CD )。

A. 股指期货

B. 外汇期货

C. 商品期货

D. 金融期货

7. 商品期货可以分为的层次是(ABC )。

A. 黄金期货

B. 金属和能源期货

C. 农产品期货

D. 外贸期货

8. 金融期货可以分为的层次是(ABD )。

A. 利率期货

B. 股票指数期货

C. 国库券期货

D. 外汇期货

9. 套利者和投机者的区别是(ABD )。

A. 交易方式的不同

B. 利润的来源不同

C. 交易动机不同

D. 承担风险程度不同

10. 期货市场的组织结构是(BCD )。

A. 监督机构

B. 期货交易所

C. 期货结算所

D. 期货经纪公司

第四章

1.随着期货合约到期日的临近,期货价格和现货价格的关系是(C )

A. 前者大于后者

B. 后者大于前者

C. 两者大致相等

D. 无法确定

2.按套期保值的性质和目的不同,可以划分为哪几类(ABCD)

A. 存货保值

B. 经营保值

C. 选择保值

D. 预期保值

3.2005年8月,国内某豆油压榨企业计划在两个月后购进1000吨大豆,此时现货价格为2900元/吨,11月的大豆期货合约的价格为3 050元/吨。由于担心价格继续上涨,该企业决定通

过期货市场进行买入套期保值,在大连商品交易所买入11月合约100手(每手10吨),到10月份,现货价格上涨至3100元/吨,而此时期货价格为3250元/吨。于是该企业卖出期货合约对冲平仓。该企业赢利(B)

A. 8 000元

B. 盈亏相抵

C. -8 000元

D. 无法确定

4.估计套期保值比率最常用的方法是(C)

A. 最小二乘法

B. 最大似然估计法

C. 最小方差法

D. 参数估计法

5.:在时刻现货的价格;:在时刻现货的价格;:在时刻期货的价格;:在时刻期货的价格;:在时刻的基差;:在时刻的基差。对于空头套期保值者

来说,其利润是(A)多头套期保值者的利润是(C)空头套期保值资产的有效价格(B)多头套期保值资产的有效价格(D)

A. -

B. +

C.-

D.+

6.在基差交易中,交易的现货价格为(A)

A. 商定的期货价格+预先商定的基差

B. 结算时的期货价格+预先商定的基差

C. 商定的期货价格+结算时的基差

D. 结算时的期货价格+结算时的基差

7.投机和保值的区别主要体现在哪几方面(ABCD)

A. 参与的市场

B. 交易目的

C. 交易方式

D. 交易风险与收益

8.在跨期套利中,买近卖远套利的赢利为(A);卖近买远的赢利为(B),其中,B:开仓时,

近月合约与远月合约的价差:平仓时,近月合约与远月合约的价差

A. - B

B.B -

C.×B

D./ B

9.条件同上题,在蝶式套利中,对于前买近后卖近的方式,实际赢利为(B);对于前卖近后买近的方式而言,实际赢利为(C)

A.

B.

C.

D.

10.在相关商品套利中,若两种商品期货的价差为正,当预计价差扩大时,可采用的策略是(B)

A.入市时,卖出价高商品期货,同时买进价低的商品期货

B.入市时,买进价高商品期货,同时卖出价低的商品期货

C.入市时,卖出价高商品期货,是否买进不确定

D.入市时,买进价低商品期货,是否卖出不确定

第五章

1. 在分析外汇期货价格的决定时,不仅要对每个国家单独研究,而且应该对它们做比较研究,衡量一国经济状况好坏的因素主要有:(ABCD)

A 一国国内生产总值的实际增长率(指扣除了通货膨胀影响的增长率)

B 货币供应增长率和利息率水平

C 通货膨胀率

D 一国的物价水平影响着该国的进出口

2. 下列属于短期利率期货的有:(ABCD)

A 短期国库券期货

B 欧洲美元定期存款单期货

C 商业票据期货

D 定期存单期货

3. 长期国库券期货的最小报价单位为:(C)

A B C D

4. 股票指数期货合约的种类较多,都以合约的标的指数的点数报价,合约的价格是由这个点数与一个固定的金额相乘而得。标准普尔500种股票指数期货合约的价格是当时指数的多少倍:(C)

A 100

B 200

C 250

D 500

5. 5月,一个投资者以0.6940的价格买入100手6月瑞士法郎期货合约。一周后,美元贬值,6月瑞士法郎期货合约的价格变为0.6960,该投资者将合约卖出平仓。其损益情况为:(C)A 15 000美元 B 20 000美元 C 25 000美元 D 30 000美元

6. 2001年8月15日,某国际投资银行预测美元对日元会贬值,该公司决定进行投机交易。当日现汇汇率(即期汇率)为122日元/美元,期货市场12月日元期货报价为0.008196美元/日元,即8196点。于是8月15日在CME买入30份12月日元期货合约(每份1250万日元)。由于9﹒11事件的发生,美元果然贬值,12月日元期货价格上升为0.008620美元/日元,即8620点,于是于9月15日对冲平仓。其损益情况为:(B)

A 14.9万美元

B 15.9万美元

C 16.9万美元

D 17.9万美元

7. 3月18日,交易员卖出6月欧洲美元期货合约1份,价格为89.00。该交易员持有合约一直到6月份合约到期。合约最后交割价确定位88.00,该交易员将收到收益为:(A)

A 2 500美元

B 3 000美元

C 3 500美元

D 4 000美元

8. 由于美国2000年失业率上升很快,某交易机构担心这可能会导致美国经济衰退,从而美

国联邦储备银行可能会降低利率以刺激美国经济。利率下降会导致长期债券价格的大幅变动,该交易机构根据经验认为近期月份国债期货价格上涨幅度将大于远期月份合约的价格上涨幅度,于是他利用芝加哥期货交易所9月份和12月份的美国长期国债期货进行跨期套利交易。交易情况如下表:(长期国债期货每份合约10万美元)

9月长期国债期货合约12月长期国债期货合约

2000年7月10日

买入10份,价格为98%卖出10份,价格为98%2000年8月5日

卖出10份平仓,价格为99%买入10份平仓,价格为99%

求其盈亏情况:(A)

A 0.218 75

B 0.217 85

C 0.211 25

D 0.213 75

9. 2月5日,某投资者经过分析几个交易所内的股指期货合约的行情变化,认为A交易所内的某种股票指数期货合约价格变化通常大于B交易所内的该股票指数期货合约的价格变化幅度。而且经过市场分析后,认为股票价格呈下降的趋势,估计各股市指数均有不同程度的下降。他首先采用空头策略,售出A交易所内6月份指数期货合约10份,同时购进B期货交易所内6月份指数期货合约10份,这样他就采取了跨市场套利的策略。15天后,股市正如所预料的出现大幅下跌,投资者于是获利平仓,交易情况见下表(每点价值500美元):A交易所B交易所价差

2月5日股指期货6月合约价格:855.45,

卖出10份合约

股指期货6月合约价格:824.85,

买入10份合约

30.6

2月20日6月股指期货合约价格下降10.3

点,为845.15,买入10份平仓

6月股指期货合约价格下降5.5

点,为819.35,卖出10份平仓

25.8

求其损益情况:(B)

A 14 000美元

B 24 000美元

C 34 000美元

D 44 000美元

第七章

1.期权实际上就是一种权利的有偿使用,下列关于期权的多头方和空头方权利与义务的表述,正确的是(C)

A 期权多头方和空头方都是既有权利,又有义务。

B 期权多头方只有权利没有义务,期权空头方既有权利又有义务。

C 期权多头方只有权利没有义务,期权空头方只有义务没有权利。

D 期权多头方既有权利又有义务,期权空头方只有义务没有权利。

2.在进行期权交易的时候,需要支付保证金的是(B)

A 期权多头方

B 期权空头方

C 期权多头方和期权空头方

D 都不用支付

3.某投资者买入一份看涨期权,在某一时点,该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格,则在此时点该期权是一份(A)

A 实值期权

B 虚值期权

C 平值期权

D 零值期权

4.期权多头方支付一定费用给期权空头方,作为拥有这份权利的报酬,则这笔费用称为(C)

A 交易佣金

B 协定价格

C 期权费

D 保证金

5.某投资者买入一份美式期权,则他可以在(D )行使自己的权利。

A 到期日

B 到期日前任何一个交易日

C 到期日后某一交易日

D A和B

6.某投资者,其手中持有的期权现在是一份虚值期权,则下列表述正确的是(D )

A 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权,则表明期权标的物的市场价格高于协定价格。

B 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权,则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。

C 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权,则表明期权标的物的市场价格等于协定价格。

D 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权,则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。

7.看涨期权是指买方在约定期限内按(A)价格()一定数量金融工具的权利。

A 协定,买入

B 市场,买入

C 市场,卖出

D 协定,卖出

8.下列关于交易所期权与柜台式期权区别的叙述不正确的是(D )

A 交易所交易期权是在交易所大厅中公开喊价,柜台式期权则是由交易的两个主体以电话等方式自行联系

B 交易所交易期权的执行价格是由管理机构预先规定的,柜台式期权的执行价格是由买卖双方自行决定的。

C 交易所交易期权的买者和卖者之间有清算所进行联系,柜台式期权合约没有担保,它的执行与否完全看出售者是否履约。

D 从期权费的支付来看,交易所交易期权的期权费在成交后的两个营业日中支付,柜台式期权的期权费则在成交后的第二个营业日支付。

9.在交易所期权的交易过程中,下列关于期权清算所功能的叙述不正确的是(C )

A 作为期权买方和卖方的共同保证人

B 设定最低资本保证金

C 代替投资者进行询价

D 监督交易双方履约

10.下列关于期权多头方的盈亏情况叙述正确的是(AC )

A 如果投资者持有的是看涨期权,且市场价格大于执行价格,则该投资者一定有正的收益。

B 如果投资者持有的是看跌期权,且市场价格大于执行价格,则该投资者一定有正的收益。

C 如果投资者持有的是看涨期权,且市场价格小于执行价格,则该投资者一定处于亏损状态。

D 如果投资者持有的是看跌期权,且市场价格小于执行价格,则该投资者一定有正的收益。

11.某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好,但在未来的三个月内将会

下跌。根据这一预期基金管理者可以采取的策略包括(AD )

A 买入股指期货

B 购买股指期货的看涨期权

C 卖出股指期货

D 购买股指期货的看跌期权

第八章

1.当一笔外汇期货期权履约时,以下表述正确的是(B )

A 如果期权多头方持有的是看涨期权,则履约后该多头方将以协定汇率水平向空头方买入一定数量的外汇。

B 如果期权多头方持有的是看涨期权,则履约后该多头方将成为一张外汇期货合约的购买者。

C 如果期权多头方持有的是看跌期权,则履约后该多头方将以协定汇率水平向空头方卖出一定数量的外汇。

D 如果期权空头方卖出的是看跌期权,则履约后该空头方将以协定汇率水平向多头方买入一定数量的外汇。

2.在一份外汇期权中,JP¥60 Put代表(D )

A 每1日元的看涨期权的协定价格为0.60美元

B 每1日元的看跌期权的协定价格为0.60美元

C 每1日元的看涨期权的协定价格为0.006 0美元

D 每1日元的看跌期权的协定价格为0.006 0美元

3.关于外汇期权叙述正确的是(A)

A 期货期权的有效期均是欧式的

B 期货期权的有效期既有美式的,又有欧式的

C 现货期权的有效期均是美式的

D 期权的有效期均是美式的

4.现汇期权和期货期权在(A)时有现金交割,而期货式期权()进行盈亏结算。

A 实际行使或转让;每日按收市清算价。

B 每日按收市清算价;实际行使或转让。

C 每日按收市清算价;也是每日按收市清算价

D 实际行使或转让;也是实际行使或转让。

5.一份利率期货看涨期权的协定价格为95.00,表示在期权到期时(C )。

A 期权多头方将以9.5%的利率获得贷款

B 期权多头方将以9.5%的利率买进一份利率期货合同

C 期权多头方将以5%的利率买进一份利率期货合同

D 期权多头方将以9.5%的利率卖出一份利率期货合同

6.在利率期权的交易机制中,封顶交易设定的是(A ),保底交易设定的是()。

A 利率上限;利率下限

B 利率下限;利率上限

C 即期利率;远期利率

D 远期利率;即期利率

7.在利率期权的交易机制中,如果投资者想通过封顶保底型交易约束筹资成本,则该投资者应该(A )。

A 买入一份期权达到封顶的目的;再买入一份期权达到保底的目的。

B 买入一份期权达到封顶的目的;再卖出一份期权达到保底的目的。

C 卖出一份期权达到封顶的目的;再买入一份期权达到保底的目的。

D 卖出一份期权达到封顶的目的;再卖出一份期权达到保底的目的。

8.某投资者购买了H公司的股票看涨期权合约一份,可以在到期日购买100股H公司股票,协定价格为每股12元,该公司新近宣布进行1拆3的拆股,那么期权的协定价格自动降至每股(C ),同时,一份合约给予了投资者购买()的权利。

A 12元;100股

B 36元;100股

C 4元;300股

D 12元;300股

9.投资者采取出售避险式买入期权策略时,以下说法正确的是(A )

A 投资者在期权市场作空头,股票市场做多头。

B 投资者以牺牲股票市场收益为代价,保证了期权费的固定收益。

C 投资者要确定止损点,及时买入股票。

D 投资者为获得期权费的固定收入,承担了股价上升的风险。

10.股票指数期权的交割方式为(A )

A 现金轧差

B 交割相应指数的成分股

C 交割某种股票

D 以上都可以

11.股价指数现货期权是指以(B )作为标的物的期权交易,而股价指数期货期权是指以()作为标的物的期权。

A 某种股票本身;某种股票的期货合约

B 某种股价指数本身;某种股价指数期货合约

C 某一系列股票本身;某一系列股票的期货合约

D 某一个证券投资组合;某一个证券投资组合的期货合约

第九章

1.某投资者在期货市场上对某份期货合约持看跌的态度,于是作卖空交易。如果他想通过期权交易对期货市场的交易进行保值,他应该(A )

A 买进该期货合约的看涨期权

B 卖出该期货合约的看涨期权

C 买进该期权合同的看跌期权

D 卖出该期权合同的看跌期权

2.某投资者卖出了某份期货合约的看涨期权,则以下说法正确的是(BC)

A 到期日,如果期货合约市场价格低于协定价格,则该投资者会蒙受损失

B 到期日,如果期货合约市场价格高于协定价格,则该投资者会蒙受损失

C 到期日,如果期货合约市场价格低于协定价格,则该投资者不会蒙受损失

D 到期日,如果期货合约市场价格高于协定价格,则该投资者不会蒙受损失

3.如果不考虑佣金等其他交易费用,买入看跌期权的投资者其可能损失的最大金额为(C),可能获得最大收益为()。

A 协定价格与期权费之和;协定价格与期权费之差

B 期权费;协定价格与期权费之和

C 期权费;协定价格与期权费之差

D 协定价格与期权费之差;协定价格与期权费之和

4.下列关于在股票回购中,公司应用出售卖出期权交易策略的叙述不正确的是(B )

A 如果在期权到期时,股票市场价格低于执行价格,则公司有义务以执行价格买入股票

B 公司出售的期权的执行价格一般要低于股票当前的市价。

C 公司的期权费收入是固定收入,可以用于抵消股票市场的损失。

D 如果到期时股票价格高于执行价格,公司有权利要求以执行价格买入股票。

5.下列关于牛市看涨期权价差表述正确的是(B )

A 牛市看涨期权价差是指投资者在卖出一个协定价格较低的看涨期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较高的看涨期权。

B 牛市看涨期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较高的看涨期权。

C 牛市看涨期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时再买进一个到期日相同但协定价格较高的看涨期权。

D 牛市看涨期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较高的看跌期权。

6.牛市看涨期权价差交易和牛市看跌期权价差交易盈亏图几乎完全相同,但它们毕竟是两种不同的期权交易策略,以下表述正确的是(AC )

A 投资者在建立牛市看涨期权价差部位时将发生期权费净支出。

B 投资者在建立牛市看跌期权价差部位时将发生期权费净支出。

C 投资者在建立牛市看跌期权价差部位时最大收益为两份期权的期权费之差。

D 投资者在建立牛市看涨期权价差部位时最大亏损为两份期权的期权费之差。

7.下列关于熊市看跌期权价差的叙述正确的是(D)

A 熊市看跌期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看跌期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较高的看跌期权。

B 熊市看跌期权价差是指投资者在卖出一个协定价格较高的看跌期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较低的看跌期权。

C 熊市看跌期权价差是指投资者在买进一个协定价格较高的看跌期权的同时再买进一个到期日相同但协定价格较低的看跌期权。

D 熊市看跌期权价差是指投资者在买进一个协定价格较高的看跌期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较低的看跌期权。

8.熊市看涨期权价差交易和熊市看跌期权价差交易盈亏图几乎完全相同,但它们毕竟是两种不同的期权交易策略,以下表述正确的是(B )

A 在熊市看涨期权价差交易中投资者将取得期权费净支出;在熊市看跌期权价差交易中投资者将取得期权费净收入。

B 在熊市看涨期权价差交易中投资者将取得期权费净收入;在熊市看跌期权价差交易中投资者将取得期权费净支出。

C 投资者在建立熊市看跌期权价差部位时最大收益为两份期权的期权费之差。

D 投资者在建立熊市看涨期权价差部位时最大亏损为两份期权的期权费之差。

9.多头看涨期权蝶式价差交易是指投资者(C )一个协定价格较低的看涨期权,再()一个协定价格较高的看涨期权,同时()两个协定价格介于上述两个协定价格之间的看涨期权。

A 买进;卖出;卖出

B 卖出;卖出;买进

C 买进;买进;卖出

D 卖出;买进;买进

10.下列关于垂直价差、水平价差和对角价差的表述不正确的是(D )

A 在垂直价差交易中,两个期权的执行价格不同而到期日相同。

B 在水平价差交易中,两个期权的执行价格相同而到期日不同。

C 在对角价差交易中,两个期权的执行价格和到期日都可以不同。

D 在水平价差交易中,两个期权的执行价格和到期日都可以不同。

11.比较期权的跨式组合和宽跨式组合,下列说法正确的是(C )

A 跨式组合中的两份期权的执行价格不同,期限相同。

B 宽跨式组合中的两份期权的执行价格同,期限不同。

C 跨式期权组合和宽跨式期权组合都是通过同时成为一份看涨期权和一份看跌期权的空头或多头来实现的。

D 底部跨式期权组合中的标的物价格变动程度要大于底部宽跨式期权组合中的标的务价格变动程度,才能使投资者获利。

12.下列关于期权的条式和带式组合的表述,不正确的是(C)

A 条式组合由具有相同协议价格、相同期限的一份看涨期权和两份看跌期权组成。

B 带式组合由具有相同协议价格、相同期限的两份看涨期权和一份看跌期权组成。

C 底部条式组合的最大损失为(-2C-P),底部带式组合的最大损失为(-C-2P)。

D 底部条式组合和带式组合由期权多头组成,顶部条式组合和带式组合由空头组成。

第十章

1. 从静态角度看,期权价值由内涵价值和时间价值构成,以下叙述不正确的是(C )

A 虚值期权的权利金完全由时间价值组成

B 期权的时间价值伴随剩余有效期减少而减少

C 到达有效期时,期权价值完全由时间价值组成

D 平值期权的权利金完全由时间价值组成,且此时时间价值最大

2. 关于期权价格的叙述正确的是(B )

A 期权有效期限越长,期权价值越大

B 标的资产价格波动率越大,期权价值越大

C 无风险利率越小,期权价值越大

D 标的资产收益越大,期权价值越大

3.一份欧式看涨期权,标的资产在有效期内无收益,协定价格为18,资产的价格为22,则期权价格的上下限为(D )

A 18,max(18-22,0)

B 22, max(18-22,0)

C 18, max(22-18,0)

D 22, max(22-18,0)

4.一份欧式看跌期权,标的资产在有效期内无收益,协定价格为18,资产的价格为22,则期权价格的上下限为(A )

A 18, max(18-22,0)

B 22, max(22-18,0)

4.C 18, max(22-18,0) D 22,max(22-18,0)

5.一份美式看涨期权,标的资产在有效期内无收益,协定价格为18,资产的价格为22,则期权价格的上下限为(B )

A 18, max(22-18,0)

B 22,4

C 18, max(22-18,0)

D 22, max(22-18,0)

6.一份美式看跌期权,标的资产在有效期内无收益,协定价格为18,资产的价格为22,则期权价格的上下限为(C )

A 18, max(18-22,0)

B 22,4

C 18,0

D 22,2

7.看涨期权的Delta在(C )之间,而看跌期权的Delta在()之间。

A 0与1;-1与1

B 1与0;0与1

C 0与1;-1与0

D -1与1;0与1

8.关于期权价格敏感性指标叙述不正确的是(D )

A 看涨期权的Rho一般为正的,看跌期权的Rho一般为负的。

B Theta是用来衡量权利期间对期权价格之影响程度的敏感性指标

C 无论是现货期权还是期货期权,其看涨期权的Lambda都等于看跌期权的Lambda

D 一般的说,当期权处于极度实值或极度虚值时,Delta的绝对值将趋近于1获0,此时Gamma将趋近于1。

9.以下关于布莱克—斯科尔斯模型假设的叙述不正确的是(A )

A 假设期权是美式期权

B 在期权到期日之前,标的资产无任何收益

C 标的物的价格波动率是一个常数

D 无风险利率固定,且假设不存在税负等外部因素

10.下列哪种说法是正确的?(A)

A 对于到期日确定的期权来说,在其他条件不变时,随着时间的流逝,其时间价值的减少是递增的

B 对于到期日确定的期权来说,在其他条件不变时,随着时间的流逝,其时间价值的减少是递减的

C 对于到期日确定的期权来说,在其他条件不变时,随着时间的流逝,其时间价值的减少是不变的

D 当时间流逝同样的长度,在其他条件不变时,期限长的期权时间价值的减少幅度大于期限短的期权时间价值的减少幅度

第十一章

1.金融互换最基本的形式包括(ABCDE )

A 一种货币与另一种货币之间的互换

B 同一货币的浮动利率与固定利率互换

C 不同货币的固定利率与固定利率互换

D 不同货币固定利率与浮动利率互换

E 不同货币的浮动利率与浮动利率的互换

2.外汇市场上的掉期是指对(C )的同种外汇做两笔反方向的交易。

A 相同期限,相同金额

B 相同期限,不同金额

C 不同期限,相同金额

D 不同期限,不同金额

3.互换的两种基本形式为(AC )

A 货币互换

B 汇率互换

C 利率互换

D 资产互换

4.金融互换的主要目的是(ACD )

A 降低筹资成本

B 进行宏观调控

C 进行资产负债管理

D 转移和防范中长期利率和汇率变动风险

5.互换交易合约的期限一般为(C )

A 短期

B 中短期

C 中长期

D 长期

6.美元利率互换的价差通常为(B )

A 0.000 1—0.000 5

B 0.000 5—0.001 0

C 0.001 0—0.002 0

D 0.000 1—0.001 0

7.本身并不承担风险的金融互换交易参加者为(B )

A 直接用户

B 互换经纪商

C 互换交易商

D 代理机构

8.金融互换产生的理论基础是(C )

A 利率平价理论

B 购买力平价理论

C 比较优势理论

D 资产定价理论

9.两笔贷款只签订一份贷款协议的是(B )

A 平行贷款

B 背对背贷款

C 协议贷款

D 短期贷款

10.互换双方都是浮动利率,只是两种浮动利率的参照利率不同的互换品种是(C )

A 交叉货币利率互换

B 滑道型互换

C 基础互换

D 边际互换

E 差额互换

第十二章

1.货币互换的基本步骤是(ACD)

A 本金的初期互换

B 货币的互换

C 利率的互换

D 到期日本金的再次互换

2.如果互换交易者的资产和负债结构发生了变化,需要从互换中解脱出来,通常采用的方式是(B)

A 赎回

B 反向互换

C 放弃互换

D 出售

3.基本点货币互换又被称为(B)

A 固定利率货币互换

B 浮动利率货币互换

C 分期支付货币互换

D 基本货币互换

4.借款人可以利用某些有利条件,举借另一种利率较低的货币,通过(A),换成所需资金的货币,来降低所需货币的货币成本。

A货币互换 B 利率互换 C 汇率互换 D 资产负债互换

5.一项标准的利率互换的定义包括(ABCDE)

A 由互换双方签订一份协议

B 根据协议双方各向对方定期支付利息,并预先确定付息日期

C 付息金额由名义本金额确定,以同种货币支付利息

D 互换一方是固定利率支付者

E 互换另一方是浮动利率支付者

6.目前全球市场上最重要的场外交易互换衍生工具是(B)

A 货币互换

B 利率互换

C 资产负债互换

D 掉期

7.市场参与者越来越多的使用利率互换主要出于的两个原因是(BC)

A 降低筹资成本

B 对冲利率风险

C 在互换市场上投机

D 改变原生利率

8.利率互换的最普遍、最基本的形式是(A)

A 固定利率对浮动利率互换

B 浮动利率对浮动利率互换

C 零息对浮动利率互换

D 远期利率互换

9.(B)也称为基础互换

A 固定利率对浮动利率互换

B 浮动利率对浮动利率互换

C 零息对浮动利率互换

D 远期利率互换

10.资产负债互换是指用于(B)方面的互换。

A 负债管理

B 资产管理

C 资产负债管理

D 贷款管理

金融衍生工具课后题

第一章选择题答案 1. ABCD 2. ABCD 3. BC 4. B 5. BDE 6. C 7. A 8. A 9. D 10. ABC 第一章思考题答案 1. 金融衍生工具是给予交易对手的一方,在未来的某个时间点,对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议,其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。 对金融衍生工具含义的理解包含三点: ① 金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的 ② 金融衍生工具是对未来的交易 ③ 金融衍生工具具有杠杆效应 3. 从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位: ① 转化功能。转化功能是金融衍生工具最主要的功能,也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。通过金融衍生工具,可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大资金的转化、消费资金向生产经营资金的转化。 ② 定价功能。定价功能是市场经济运行的客观要求。在金融衍生工具交易中,市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预期,反复进行金融衍生产品的交易,在这种交易活动中,通过平衡供求关系,能够较为准确地为金融产品形成统一的市场价格。 ③ 避险功能。传统的证券投资组合理论以分散非系统风险为目的,对于占市场风险50%以上的系统性风险无能为力。金融衍生工具恰是一种系统性风险的转移市场,主要通过套期保值业务发挥转移风险的功能。同时,从宏观角度看,金融衍生工具能够通过降低国家的金融风险、经济风险,起到降低国家政治风险的作用。 ④ 赢利功能。金融衍生工具的赢利包括投资人进行交易的收入和经纪人提供服务收入。对于投资人来说,只要操作正确,衍生市场的价格变化在杠杆效应的明显作用下会给投资者带来很高的利润;对纪经人来说,衍生交易具有很强的技术性,经纪人可凭借自身的优势,为一般投资者提供咨询、经纪服务,获取手续费和佣金收入。 ⑤ 资源配置功能。金融衍生工具价格发现机制有利于全社会资源的合理配置。因为社会资金总是从利润低的部门向利润高的部门转移,以实现其保值增值。而金融衍生工具能够将社会各方面的零散资金集中起来,把有限的社会资源分配到最需要和能够有效使用资源者的手里,从而提高资源利用效率,这是金融衍生工具的一项主要功能。 4. 金融衍生工具市场有四大类参与者:保值者、投机者、套利者和经纪人。 ①保值者(hedgers)。保值者参与金融衍生工具市场的目的是降低甚至消除他们已经面临的风险。 ②投机者(Speculators)。与保值者相反,投机者希望增加未来的不确定性,他们在基础市场上并没有净头寸,或需要保值的资产,他们参与金融衍生工具市场的目的在于赚取远期价格与未来实际价格之间的差额。 ③套利者(arbitrageurs)。套利者通过同时在两个或两个以上的市场进行交易,而获得没有任何风险的利润。套利又分为跨市套利和跨时套利和跨品种套利,前者是在不同地

金融衍生工具测试题 (6)

Test Bank: Chapter 6 Interest Rate Futures 1.Which of following is applicable to corporate bonds in the United States (circle one) (a)Actual/360 (b)Actual/Actual (c)30/360 (d)Actual/365 2.It is May 1. The quoted price of a bond with an Actual/365 day count and 12% per annum coupon in the United States is 105. It has a face value of 100 and pays coupons on April 1 and October 1. What, to two decimal place accuracy, is the cash price? _ _ _ _ _ _ 3.What difference would it make to your answer to question 3 if the bo nd’s day count were 30/360? _ _ _ _ _ _ 4.The quoted futures price is 103. 5. Which of the following four bonds is cheapest to deliver (circle one) (a)Quoted price = 110; conversion factor = 1.0400. (b)Quoted price = 160; conversion factor = 1.5200. (c)Quoted price =131; conversion factor = 1.2500. (d)Quoted price = 143; conversion factor = 1.3500. 5.Which of the following is not an option open to the party with a short position in the Treasury bond futures contract (circle one) (a)The ability to deliver any of a number of different bonds (b)The wild card play (c)The fact that delivery can be made any time during the delivery month (d)The interest rate used in the calculation of the conversion factor 6. A trader enters into a long position in one Eurodollar futures contract. How much does the trader gain when the futures price quote increases by 6 basis points? _ _ _ _ _ _ 7. A company invests $1,000 in a five-year zero-coupon bond and $4,000 in a ten-year zero-coupon bond. What is the duration of the portfolio? _ _ _ _ _ _ 8.The modified duration of a bond portfolio worth $1 million is 5 years. By approximately how much does the value of the portfolio change if all yields increase by 5 basis points? Indicate whether the dollar amount you calculate is an increase or a decrease _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

金融衍生工具课后题

第一章选择题答案 第二章选择题答案 第二章计算题答案 1. 2. ① “”是指起算日和结算日之间为1个月,起算日至名义贷款最 终到期日之间的时间为4个月;② 7月11日;③ 8月10日;④8月13日(8月11、12日为非营业日);⑤ 11月12日;⑥ 1862.87美元 3. (1)USD/HK三个月远期实际汇率为:(7.7864-0.0360)/(7.7870-0.0330)=7.7504/7.7540 (2)假设某商人卖出三个月远期US$10000,可换回: 10000×7.7504=77504(HK) (3)如按上述即期外汇牌价,我国某公司应报价:30000/7.7864=3852.87,因为将本币折算成外币要用买入价。 4. 本题中如果是以美元为本国标的,以英镑为外国标的,这样就是采用了 直接标价法。具体计算如下: 由可得: 其中:表示美国利率水平,表示英国利率水平,F表示以美元度量英镑

的远期汇率,S表示以美元度量英镑的即期汇率。 5. (1)1个月后和3个月后派发的一元股息的现值为: (2)若交割价格等于远期价格,则远期合约的初始价格为0。 6. (1)

第三章选择题答案 第三章计算题1 2、 第四章选择题答案

第四章计算题答案 1. 最佳套期保值比率为: 该公司应购买的合约规模张合约,省略小数,应购 买15张合约 2. 3月1日开仓时,基差 7月31日平仓时,基差 则每日元的实际有效价格(每日元美分 数) 该公司收到的日元的实际总有效价格=50 000 000×0.7750=378 500(美 元)。 基差的变化,基差变强,对空 头套期保值有利,该公司不仅可达到补亏目的,还可获利0.0050×50,000,000=250,000美元,保值非常成功。 3. 牛市套利若想赢利,应在价格看涨阶段,选择较弱的入市价差,以待价差 增大时平仓获利,见下表:

金融衍生工具的课后习题

第一章 1.金融基础工具主要包括() A.货币 B.外汇 C.利率工具 D.股票 E.远期 2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为() A.金融远期 B.金融期权 C.金融期货 D.金融互换 3.金融互换主要包括()。 A.股票互换 B.货币互换 C.利率互换 D.债券互换 4.具有无固定场所、较少的交易约束规则,以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指()。 A.场内交易 B.场外交易 C.自动配对系统 D.自由交易 5.金融衍生工具市场的组织结构由()构成 A.咨询机构 B.交易所 C.监管机构 D.金融全球化 E.经纪行 6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易,而获得没有任何风险的利润的参与者是() A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人 7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指()。 A.转化功能 B.定价功能 C.规避风险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能 8.1972年12月,诺贝尔经济学奖获得者()的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货

币期货的诞生奠定了理论基础。 A.米尔顿弗里德曼(Milton Friedman) B.费雪和布莱克(Fisher and Black) C.默顿和斯克尔斯(Myron and Scholes) D.约翰纳什(John Nash) 9.()是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化 D.金融市场证券化 10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有() A.巨灾再保险期货 B.巨灾期权合约 C.气候衍生品 D. 信用衍生产品

《金融衍生工具》期末模拟题与答案

金融衍生工具》期末模拟题(附答案) 题型设置: 单选题:25*2分 多选题:10*3分 判断:20*1分 一、单选题 1、如果X=执行价格,S=到期时资产价格,P=期权价格。则:MAX(S-X,0)- P 为: A、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益 C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益 2、某投资者购买100份10月份小麦欧式看跌期权,执行价格为3400美元/千蒲式耳,假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳,期权价格为10美元。如果到期时小麦现货价为3300美元/千蒲式耳,则其损益为——,出售期权者的损益又是——。(一份小麦期货合约量为5000蒲式耳) A、5.5万美元;- 5.5万美元 B、4.5万美元;- 4.5万美元 C、3.0万美元;- 3.0万美元 D、2.5万美元;- 2.5万美元 3、存托凭证的发行主体是——。 A、外国公司 B、托管银行 C、存券银行 D、中央存券信托公司 4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。 A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权 D、美式期权 5、在美国长期国债是指——年以上。 A、5 B、10 C、15 D、20 6、主要是期货期权的交易所包括——。 A、费城交易所 B、芝加哥商品交易所 C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所 7、假设某投资者2002年8月30日开仓建一空头部位:在8622点卖出12月份道指期货一万张。如果持有到12月交割,假定12月交割日的道指为9622点,则其损益为——。(不考虑手续费,1单位点道指为500美圆) A、-10亿美圆 B、-50亿美圆 C、10亿美圆 D、50亿美圆 8、外国公司在美国发行债券称——。 A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券 D、龙债券 9、非现金交割的期货品种是——。 A、外汇期货 B、黄金期货 C、国债期货 D、股指期货 10、一美国公司将在90天后必须支付给英国公司100万英镑,如果90天后,汇率为$1.5,下列方案中——套期保值效果最理想。 A、美国公司当即以汇率$1.6买入100万英镑的远期合约套期保值。 B、美国公司当即以汇率$1.6卖出100万英镑的远期合约套期保值。 C、如果当初美国公司购买一个期限为90天,执行价为汇率$1.6,数量为100万英镑的看涨期权进行套期保值。 D、如果当初美国公司购买一个期限为90天,执行价为汇率$1.6,数量为100万英镑的看跌期权进行套期保值。 11、期货交易中成交双方为——。 A、空头开仓者与空头平仓者成交 B、多头开仓者与空头平仓者成交 C、空头开仓者与多头平仓者成交

金融衍生品习题及答案

一、单项选择题 1.20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是(): A.基础金融产品的品种越来越丰富 B.汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要 C.基础金融产品交易量的扩大 D.世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展 2.在金融衍生产品交易中,由合约中的一方违约所造成的风险被称为(): A.信用风险 B.流动性风险 C.操作风险 D.结算风险 3.以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是(): A.按交易的场所分为场内交易类和场外交易类 B.按产品性质分为远期义务类和或有权利类 C.按指向的基础资产分为外汇衍生产品,利率衍生产品以及股票衍生产品 D.期权产品都是场外交易产品 4.以下几种外汇衍生工具中,履约风险最大的是(): A.远期外汇合约 B.外汇期货合约C.外汇期权 D.货币互换协议 5.在运用利率期货时,远期存款人采取怎样的套期保值策略(): A.为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B.为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C.为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D.为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6.以下关于利率期货的说法错误的是(): A.按所指向的基础资产的期限,利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。 B.短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货 C.长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货 D.利率期货的标的资产都是固定收益证券 7.标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元,期限为 90 天,最小价格波动幅度为一个基点(即0.01%),则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少(): A.32.5美元 B.100美元 C.25美元 D.50美元 8.股指期货的交割方式是(): A.以某种股票交割 B.以股票组合交割 C.以现金交割D.以股票指数交割 9.一个投资者在美国国际货币市场(IMM)上以£1=$1.5000的价格卖出一份英镑期货合约,支付了$2000的保证金,并持有到期。交割日的结算价为£1=$1.4500,请问如果此时平仓,则该投资者的盈亏情况是():(每份英镑合约的面值为62,500英镑) A.赢利$100 B.赢利$3125 C.亏损$100 D亏损$3125 10.以下关于期货的结算说法错误的是(): A.期货的结算实行每日盯市制度,即客户以开仓后,当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果,在此之后,平仓之前,客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果。 B.客户平仓后,其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出,也可由所有的单日盈亏累加得出。 C.期货的结算实行每日结算制度,客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于赢利状态时,只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额,则客户可以将超过部分体现;当处于亏损状态时,一旦保证金余额低于维持保证金的数额,则客户必须追加保证金,否则就会被强制平仓。 D.客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差。 11.以下关于互换交易的作用说法错误的是(): A.可以绕开外汇管制 B.具有价格发现的功能 C.基于比较优势的原理降低长期资金筹措成本 D.在资产、负债管理中防范利率、汇率风险

金融衍生工具_课程习题答案

第一章 1、衍生工具包含几个重要类型?他们之间有何共性和差异? 2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别,并举例说明。 3、衍生工具市场的主要经济功能是什么? 4、“期货和期权是零和游戏。”你如何理解这句话?

第一章习题答案 1、期货合约::也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合同是标准化的在交易所交易,远期一般是OTC市场非标准化合同,且合同中也不注明保证金。主要区别是场内和场外;保证金交易。二者的定价原理和公式也有所不同。交易所充当中间人角色,即买入和卖出的人都是和交易所做交易。 特点:T+0交易;标准化合约;保证金制度(杠杆效应);每日无负债结算制度;可卖空;强行平仓制度。1)确定了标准化的数量和数量单位、2)制定标准化的商品质量等级、(3)规定标准化的交割地点、4)规定标准化的交割月份互换合约:是指交易双方约定在合约有效期内,以事先确定的名义本金额为依据,按约定的支付率(利率、股票指数收益率)相互交换支付的约定。例如,债务人根据国际资本市场利率走势,将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务,或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。这又称为利率互换。 互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险 期权合约:指期权的买方有权在约定的时间或时期内,按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产,也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利,期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用,即期权费。 期权主要有如下几个构成因素①执行价格(又称履约价格,敲定价格〕。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格,即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保,④看涨期权和看跌期权。看涨期权,是指在期

金融衍生工具试题

《衍生金融工具》复习题库 一、单选题(每题1分,共10题) 1、金融衍生工具是一种金融合约,其价值取决于() A、利率 B、汇率 C、基础资产价格 D、商品价格 2、(),又称柜台市场,是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易。 A、场外市场 B、场内市场 C、中间市场 D、银行间市场 3、两个或两个以上的参与者之间,或直接、或通过中介机构签订协议,互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为,是指() A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 4、如果一年期的即期利率为10%,二年期的即期利率为10.5%,那么一年到两年的远期利率为() A、11% B、10.5% C、12% D、10% 5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的,期货公司会将该客户的合约强行平仓,强行平仓的相关费用和发生的损失由()承担。 A、期货公司 B、期货交易所 C、客户 D、以上三者按一定比例分担 6、下列公式正确的是() A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差 B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差 C、交易的现货价格=商定的期货价格—预先商定的基差 D、交易的现货价格=市场的期货价格—预先商定的基差 7、以下属于利率互换的特点是() A、交换利息差额,不交换本金 B、既交换利息差额,又交换本金 C、既不交换利息差额,又不交换本金 D、以上都不是 8、按买卖的方向,权证可以分为() A、认购权证和认沽权证 B、欧式权证和美式权证 C、股本型权证和备兑型权证 D、实值权证和虚值权证 9、假定某投资者预计3个月后有一笔现金流入可用来购买股票,为避免股市走高使3个月后投资成本增大的风险,则可以先买入股票指数() A、欧式期权 B、看跌期权 C、看涨期权 D、美式期权 10、利率低实际上可以看作是一系列()的组合 A、浮动利率欧式看涨期权 B、浮动利率欧式看跌期权 C、浮动利率美式看涨期权 D、浮动利率美式看跌期权 11、按照基础资产分类,衍生金融工具可以分为:股权式衍生工具、货币衍生工具、()和商品衍生工具。 A、汇率衍生工具 B、利率衍生工具 C、能源衍生产品 D、金属衍生产品 12、买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间买卖标准数量的特定金融工具的协议,是指() A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 13、投资者通过同时在两个或两个以上的市场进行衍生工具的交易而获得无风险收益,这一过程被称为( ) A、套期保值 B、套利 C、互换 D、远期

金融衍生工具习题汇总

单选 1、具有无固定场所、较少的交易约束规则,以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指(B )。 A.场内交易 B.场外交易 C.自动配对系统 D.自由交易 2、通过同时在两个或两个以上的市场进行交易,而获得没有任何风险的利润的参与者是(C) A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人 3.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指(A )。 A.转化功能 B.定价功能 C.规避风险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能 4、1972年12月,诺贝尔经济学奖获得者(A)的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货币期货的诞生奠定了理论基础。 A.米尔顿弗里德曼(Milton Friedman) B.费雪和布莱克(Fisher and Black) C.默顿和斯克尔斯(Myron and Scholes) D.约翰纳什(John Nash 5、(D )是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化 D.金融市场证券化 6、合约中规定的未来买卖标的物的价格称为(B) A.即期价格 B.远期价格 C.理论价格 D.实际价格 7.远期利率协议的买方相当于(A ) A.名义借款人 B.名义贷款人 C.实际借款人

D.实际贷款人 8.远期利率协议成交的日期为(D ) A.结算日 B.确定日 C.到期日 D.交易日 9.远期利率是指(B) A.将来时刻的将来一定期限的利率 B.现在时刻的将来一定期限的利率 C.现在时刻的现在一定期限的利率 D.过去时刻的过去一定期限的利率 10.(B)的远期期限是从未来某个时点开始算的。 A.直接远期外汇合约 B.远期外汇综合协议 C.远期利率协议 D.远期股票合约 11、远期外汇综合协议与远期利率协议的相似之处为(B) A.标价方式都是m×n B.两者都有四个时点 C.名义本金均不交换 D.两者保值和投机的目标都是一国利率的综合水平 12.远期合约的远期价格和交割价格是两个概念,远期价格可能大于、小于、等于交割价格,上述说法(A) A 正确 B 错误 C 不能确定 13.期货交易是指交易双方在集中性的市场以(B)的方式所进行的期货合约的

金融衍生工具课后题59066

第一章选择题答案 第一章思考题答案 1. 金融衍生工具是给予交易对手的一方, 在未来的某个时间点,对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议,其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。 对金融衍生工具含义的理解包含三点: ① 金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的

② 金融衍生工具是对未来的交易 ③ 金融衍生工具具有杠杆效应

3. 从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位: ① 转化功能。转化功能是金融衍生工具最 主要的功能,也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。通过金融衍生工具,可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大资金的转化、消费资金向生产经营资金的转化。

② 定价功能。定价功能是市场经济运行的 客观要求。在金融衍生工具交易中,市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预期,反复进行金融衍生产品的交易,在这种交易活动中,通过平衡供求关系,能够较为准确地为金融产品形成统一的市场价格。 ③ 避险功能。传统的证券投资组合理论以 分散非系统风险为目的,对于占市场风险50%以上的系统性风险无能为力。金融衍生工具恰是一种系统性风险的转移市场,主要通过套期保值业务发挥转移风险的功能。同时,从宏观角度看,金融衍生工具能够通过降低国家的金融风险、经济风险,起到降低国家政治风险的作用。

④ 赢利功能。金融衍生工具的赢利包括投 资人进行交易的收入和经纪人提供服务收入。对于投资人来说,只要操作正确,衍生市场的价格变化在杠杆效应的明显作用下会给投资者带来很高的利润;对纪经人来说,衍生交易具有很强的技术性,经纪人可凭借自身的优势,为一般投资者提供咨询、经纪服务,获取手续费和佣金收入。 ⑤ 资源配置功能。金融衍生工具价格发现 机制有利于全社会资源的合理配置。因为社会资金总是从利润低的部门向利润高的部门转移,以实现其保值增值。而金融衍生工具能够将社会各方面的零散资金集中起来,把有限的社会资源分配到最需要和能够有效使用资源者的手里,从而提高资源利用效率,这是金融衍生工具的一项主要功能。

金融衍生工具考查题

金融衍生工具(双语)考查题 1.一家美国公司得知在将来 6 个月后要支付100万加元。请解释如何采用 (a)远期及(b)期权产品来对冲汇率风险。 (1)、这家公司可以进入加元远期长头寸方,买入将来六个月时100 万加元远 期期货,这样可以确定未来的外汇利率使它和等于现在远期外汇利率。 (2)、这家公司可以进入长头寸方,买入看涨期权,看涨期权会给公司在未 来6月后以某指定汇率买入100万加元的权利。如果在6 个月时加元强劲,会有各银行提供保险,将会减低风险减少损失;如果在6 个月时加元疲软,那么美国公司可以从中牟取汇率差带来的利益。 2.“止损指令为在 2 美元卖出”的含义是什么?何时可以采用这一指令?“限价指 令为在 2 美元卖出”的含义是什么?何时可以采用这一指令? (1)、“止损指令为在2 美元卖出”的含义是投资者为了控制风险,减少损失范 围,预计的市场价格给经济人特定价格为2 美元,当价格达到2 美元或者更不利于投资者时,迅速通过交易系统的交易平台进行平仓,指令下达后交易所交易系统优先成交。 假设短头寸方设定止损指令为2美元,(市场价3 美元),若市场价下跌,跌到2 美元时经济人就执行该指令进行平仓。 (2)、“限价指令为2 美元”含义是指投资者为了保证一定的收益而设定的一个 预期成交价格给投资者的特定价格是2 美元,当市场价格低于或等于这个价格时买进;或者当市场价格高于或等于这个价格时卖出。 假设短头寸方限价指令为2 美元,只有在价格等于或高于2美元时经济人才能执行该指令将期货卖出。 假设长头寸方限价指令为2 美元,只有在价格等于或低于2美元时经济人才能执行该指令买入。 3.设计一个新的期货合约时需要考虑那几个最重要的方面? 1、合约规模及交易单位

金融衍生品_复习题

金融衍生品复习题选(王安兴) 一、证明等式:成立 证明:反证法 If: ①卖空 即C的空头,借钱 ②买进P+S,剩余 即P的多头,加上股票 ③T时刻: if: if: 无风险获利,存在套利机会 If: ①看跌期权空头+卖空股票 ②买C+(债券) ③T时刻: If: If: (付得)(空)(利息付) 存在套利机会,市场不正常,只有上式相等才不存在套利机会,由此得证上式相等。 二、假如加入USD/GBP即期和远期汇率如下: (a)180天期、执行价格为1.97(USD/GBP)的欧式看涨期权为2美分 (b)90天期,执行价格为2.04(USD/GBP)的欧式看跌期权价格为2美分 解: 即期:1英磅为2.0080美元, 180天看涨期权为1英磅→1.97美元买进; 90天看跌期权为1英磅→2.04美元卖出; 90天期货多头,用2.0056$换1£、90天期权多头,有权用2.04$换1£; 180天期货多头,用2.0018$换1£、180天期权多头,有权用1.97$换1£,赚0.03; 所以(a)没有套利机会,(b)有套利机会。 三、当前黄金的市场价格为每盎司600美元,一个一年期的远期合约的执行价格为800美元, 一个套利者能够以每年10%的利率借入资金,套利者应该如何做才能达到套利目的?这里我们假设黄金的储存费为0,同时黄金不会带来任可利息收入。 解:

借600美元,一年后以800美元卖出,付个利率,赚差价。 四、一个喂养牲畜的农场主将在3个月后卖出120 000磅活牛,在CME上的3个月期限的 活牛期货合约的规模为40 000磅活牛,你将如何采用期货合约来对冲风险?从农场主的角度看,对冲的好处和坏处分别是什么? 解: 农场主如何套期保值:3个合约就够了,签3份空头,来对冲风险。 好处:可以规避价格下降的损失 坏处:万一价格上涨,机会就没了。 五、当一家公司采用远期合约对于将来已知的外汇现金流进行对冲时,就不存在汇率风险, 而当采用期货合约来对外币对冲时,期货交易的保证金制度会使得公司有一定的风险暴露。解释这种风险的实质,尤其当出现以下4种情况时,公司是一期货合约和远期合约哪种形式更好?(假设远期价格等于期货价格) (a)在合约期限内,外汇讯速贬值 (b)在合约期限内,外汇迅速升值 (c)在合约期限内,外汇先升值,然后贬值到它的初始水平 (d)在合约期限内,外汇先贬值,然后升值到它的初始水平。 解: 避免汇率风险,保证金放那的收益是不确定的 (a)卖贵了,则期货>远期 (b)卖便宜了,则保证金浪费,期货<远期 (c)保证金先出去,再回来,出,损失的少点 (d)先收回再出去 六、仔细解释为什么黄金的期货价格可以由黄金的即期价格与其他可观测变量计算得出,而 铜的期货价格却不能这么做? 解: 铜,现货贵的时候想入现货再卖掉,但现货弄不到,铜有使用价值。黄金是投资价值,铜是消费价值。 七、假设和是对同一种商品的两份期货合约,合约的到期日分别为和,这里, 求证:,其中,r为无风险利率(假设为常数),假设无储存费用,期货价格与远期价格相等。 解:反证法 If: ①签多头() ②签空头() ③签合同时按利率r借钱,数量为 有套利机会,而正常市场无套利 ∴只可 八、公司A和公司B可以按照下表所示的利率借入2000万美元5年期贷款

《金融衍生工具》期末模拟题与答案

金融衍生工具》期末模拟题(附答案)?题型设置: ?单选题:25*2分 多选题:10*3分?判断:20*1分?一、单选题?1、如果X=执行价格,S=到期时资产价格,P=期权价格。则:MAX(S-X,0)- P为: A、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益?C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益 2、某投资者购买100份10月份小麦欧式看跌期权,执行价格为3400美元/千蒲式耳,假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳,期权价格为10美元。如果到期时小麦现货价为3300美元/千蒲式耳,则其损益为——,出售期权者的损益又是——。(一份小麦期货合约量为5000蒲式耳) A、5.5万美元;-5.5万美元 B、4.5万美元;- 4.5万美元? C、3.0万美元;- 3.0万美元D、2.5万美元;- 2.5万美元 3、存托凭证的发行主体是——。 A、外国公司B、托管银行 C、存券银行D、中央存券信托公司?4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。 A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权D、美式期权?5、在美国长期国债是指——年以上。A、5 B、10 C、15 D、20 ?6、主要是期货期权的交易所包括——。?A、费城交易所B、芝加哥商品交易所?C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所?7、假设某投资者2002年8月30日开仓建一空头部位:在8622点卖出12月份道指期货一万张。如果持有到12月交割,假定12月交割日的道指为9622点,则其损益为——。(不考虑手续费,1单位点道指为500美圆) A、-10亿美圆 B、-50亿美圆 C、10亿美圆D、50亿美圆 8、外国公司在美国发行债券称——。?A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券D、龙债券 9、非现金交割的期货品种是——。?A、外汇期货 B、黄金期货 C、国债期货 D、股指期货? 10、一美国公司将在90天后必须支付给英国公司100万英镑,如果90天后,汇率为$1.5,下列方案中?——套期保值效果最理想。 A、美国公司当即以汇率$1.6买入100万英镑的远期合约套期保值。?B、美国公司当即以汇率$1.6卖出100万英镑的远期合约套期保值。?C、如果当初美国公司购买一个期限为90天,执行价为汇率$1.6,数量为100万英镑的看涨期权进行套期保值。 D、如果当初美国公司购买一个期限为90天,执行价为汇率$1.6,数量为100万英镑的看跌期权进行套期保值。 11、期货交易中成交双方为——。 A、空头开仓者与空头平仓者成交? B、多头开仓者与空头平仓者成交 12、下列期货套期保值中,能使投资者得到完全保护的是C、空头开仓者与多头平仓者成交?D、都不是? ——。 A、基差不变与空头套期保值。? B、正向市场中基差变大,空头套期保值。? C、反向市场中基差变大,多头套期保值。? D、正向市场中基差变小,多头套期保值。 13、某个看涨期权可以按30元的价格购买某公司100股股票,假设公司进行3对1的股票分割,则购买的股票数将调整为——股。?A、33 B、130 C、200 D、300 ?14、140天期的年利率为8%,230天期的年利率为8.25%(连续复利、实际天数/实际天数为计息天数),则其短期国债期货的报价为——。 A、91.56 B、95.24 C、97.89 D、98.36 15、考虑一个6个月期远期合约,标的资产提供年率为4%的连续红利收益率,其无风险利率(连续复利)为年利率10%。假设股价为25元,交割价格为27元。则远期价格为——。 16、下列期货套期保值中,能使投资A、21.18元 B、22.49元C、24.32元D、25.76元? 者得到部分保护的是——。?A、正向市场中基差变大,多头套期保值。 B、反向市场中基差变大,空头套期保值。 C、反向市场中基差变小,多头套期保值。

《金融衍生工具》期末模拟题与答案(doc 8页)

《金融衍生工具》期末模拟题与答案(doc 8页)

金融衍生工具》期末模拟题(附答案) 题型设置: 单选题:25*2分 多选题:10*3分 判断:20*1分 一、单选题 1、如果X=执行价格,S=到期时资产价格,P=期权价格。则:MAX(S-X,0)- P 为: A、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益 C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益 2、某投资者购买100份10月份小麦欧式看跌期权,执行价格为3400美元/千蒲式耳,假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳,期权价格为10美元。如果到期时小麦现货价为3300美元/千蒲式耳,则其损益为——,出售期权者的损益又是——。(一份小麦期货合约量为5000蒲式耳) A、5.5万美元;- 5.5万美元 B、4.5万美元;- 4.5万美元 C、3.0万美元;- 3.0万美元 D、2.5万美元;- 2.5万美元 3、存托凭证的发行主体是——。 A、外国公司 B、托管银行 C、存券银行 D、中央存券信托公司 4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。 A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权 D、美式期权 5、在美国长期国债是指——年以上。 A、5 B、10 C、15 D、20 6、主要是期货期权的交易所包括——。 A、费城交易所 B、芝加哥商品交易所 C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所 7、假设某投资者2002年8月30日开仓建一空头部位:在8622点卖出12月份道指期货一万张。如果持有到12月交割,假定12月交割日的道指为9622点,则其损益为——。(不考虑手续费,1单位点道指为500美圆) A、-10亿美圆 B、-50亿美圆 C、10亿美圆 D、50亿美圆 8、外国公司在美国发行债券称——。 A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券 D、龙债券 9、非现金交割的期货品种是——。 A、外汇期货 B、黄金期货 C、国债期货 D、股指期货 10、一美国公司将在90天后必须支付给英国公司100万英镑,如果90天后,汇率为$1.5,下列方案中——套期保值效果最理想。 A、美国公司当即以汇率$1.6买入100万英镑的远期合约套期保值。 B、美国公司当即以汇率$1.6卖出100万英镑的远期合约套期保值。 C、如果当初美国公司购买一个期限为90天,执行价为汇率$1.6,数量为100万英镑的看涨期权进行套期保值。 D、如果当初美国公司购买一个期限为90天,执行价为汇率$1.6,数量为100万英镑的看跌期权进行套期保值。 11、期货交易中成交双方为——。 A、空头开仓者与空头平仓者成交 B、多头开仓者与空头平仓者成交 C、空头开仓者与多头平仓者成交

金融衍生工具测试题(7)

Test Bank: Chapter 7 Swaps 1.Suppose that the yield curve is flat at 5% per annum with continuous compounding. A swap with a notional principal of $100 million in which 6% is received and six-month LIBOR is paid will last another 15 months. Payments are exchanged every six months. The six-month LIBOR rate at the last reset date (three months ago) was 7%. Answer in millions of dollars to two decimal places. (i)What is the value of the fixed-rate bond underlying the swap? _ _ _ _ _ _ (ii)What is the value of the floating-rate bond underlying the swap? _ _ _ _ _ _ (iii)What is the value of the payment that will be exchanged in 3 months? _ _ _ _ _ _ (iv)What is the value of the payment that will be exchanged in 9 months? _ _ _ _ _ _ (v)What is the value of the payment that will be exchanged in 15 months? _ _ _ _ _ _ (vi)What is the value of the swap? _ _ _ _ _ _ 2. A company can invest funds for five years at LIBOR minus 30 basis points. The five-year swap rate is 3%. What fixed rate of interest can the company earn? Ignore day count issues _ _ _ _ _ _ 3.Which of the following is true (circle one) (a)Principals are not usually exchanged in a currency swap (b)The principal amounts usually flow in the opposite direction to interest payments at the beginning of a currency swap and in the same direction as interest payments at the end of the swap. (c)The principal amounts usually flow in the same direction as interest payments at the beginning of a currency swap and in the opposite direction to interest payments at the end of the swap. (d)Principals are not usually specified in a currency swap 4.Suppose you enter into an interest rate swap where you are receiving floating and paying fixed. Which two of the following is true? (circle two) (a)Your credit risk is greater when the term structure is upward sloping than when it is downward sloping. (b)Your credit risk is greater when the term structure is downward sloping than when it is upward sloping. (c)Your credit risk exposure increases when interest rates decline unexpectedly. (d)Your credit risk exposure increases when interest rates increase unexpectedly.

金融衍生工具试题

29.可转换证券通常是指其持有者可以将一定数量的证券转换为一定数量的()的证券。 A.债券B.公司债券C.优先股D.普通股 D 30.看跌期权也称为(),投资者之所以买入它,是因为预期该看跌期权的标的资产的市 场价格将下跌。 A.买入期权B.卖出期权C.欧式期权D.货币资产期权B 31.金融衍生工具产生的直接动因是()。 A.规避风险和套期保值B.金融创新 C.投机者投机的需要D.金融衍生工具的高风险高收益刺激A 32.金融期货是以()为对象的期货交易品种。 A.股票B.债券C.金融期货合约D.金融证券 C 33.利率期货以()作为交易的标的物。 A.浮动利率B.固定利率 C.市场利率D.固定利率的有价证券 D 31.金融衍生工具产生的最基本原因是()。 A.跨期交易B.规避风险 C.杠杆效应D.套期保值与投机套利

B 36.金融期货交易结算所所实行的每日清算制度是一种()。 A.无资产的结算制度B.有资产的结算制度 C.无负债的结算制度D.有负债的结算制度 C 38.看跌期权的买方对标的金融资产具有()的权利。 A.买入B.卖出 C.持有D.注销 B 40.可转换证券的转换价格取决于可转换证券面值与()之比。A.转换比例B.转换价值 C.转换期限D.转换数量 A 42.看跌期权也称为()。 A.买入期权B.卖出期权 C.欧式期权D.货币资产期权 B 43.可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是()。A.美式期权B.欧式期权 C.看涨期权D.看跌期权 A

44.金融期权的()取决于期权的协定价格与基础资产的市场价格之间的关系。 A.市场价值B.内在价值 C.时间价值D.票面价值 41.根据金融期货交易中的大户报告制度,通常交易所大户报告限额()。A.小于限仓限额B.等于限仓限额 C.大于限仓限额D.小于或等于限仓限额 A 35.国债基金收益受货币市场利率的影响,具体表现为()。 A.市场利率下调,收益下降;市场利率上调,收益上升 B.市场利率下调,收益上升;市场利率上调,收益下降 C.市场利率下调,收益上升;市场利率上调,收益上升 D.市场利率下调,收益下降;市场利率上调,收益下降 B 36.外汇风险中最常见最重要的风险是()。 A.商业性汇率风险B.金融性汇率风险 C.违约性汇率风险D.政治性汇率风险 A 61、存托凭证业务中,托管银行所提供的服务包括()。 A领取红利或利息,用于再投资或汇回ADR发行国 B负责ADR的注册和过户

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