财务管理学课后习题答案2-人大版

《财务管理学》课后习题——人大教材

第六章 资本结构决策

1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；预计发行总价格为550元，发行费用率2%；公司所得税率33%。要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。 参考答案：

可按下列公式测算： )

1()1(b b b

F B T I K --= =1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%

2、四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。 要求：试测算四方公司该优先股的资本成本率。 参考答案：

可按下列公式测算：

p

p P D Kp =

其中：p D =8%*150/50=0.24

p P =（150-6）/50=2.88 p

p P D Kp =

=0.24/2.88=8.33%

3、五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万份新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。要求：试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。 参考答案：

可按下列公式测算：G P D Kc c

+==1/19+5%=10.26%

4、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。 参考答案：

可按下列公式测算：

DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4 DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09 DCL=1.4*1.09=1.53

6、七奇公司在成长过程中拟追加筹资4000万元，现有A 、B 、C 三个追加筹资方案可供选择，有关资料经整理列示如下表：

筹资方式

筹资方案A 筹资方案B 筹资方案C 筹资额 （万元）

个别资本 成本率（%）

筹资额 （万元） 个别资本 成本率（%）

筹资额 （万元） 个别资本 成本率（%）

长期借款 公司债券 优先股 普通股 500 1500 1500 500 7 9 12 14 1500 500 500 1500 8 8 12 14 1000 1000 1000 1000 7.5 8.25 12 14 合计

4000

—

4000

—

4000

—

该公司原有资本结构请参见前列第5题计算选择的结果。

要求：（1）试测算该公司A 、B 、C 三个追加筹资方案的边际资本成本率，并据以比较选择最优追加筹资方案；（2）试计算确定该公司追加筹资后的资本结构，并计算其综合资本成本率。 参考答案：

根据第5题的计算结果，七奇公司应选择筹资方案甲作为企业的资本结构。 （1）按A 方案进行筹资： 长期借款在追加筹资中所占比重=%1004000

500

?=12.5% 公司债券在追加筹资中所占比重=%1004000

1500

?=37.5% 优先股在追加筹资中所占比重=%1004000

1500

?=37.5% 普通股在追加筹资中所占比重=

%1004000

500

?=12.5% 则方案A 的边际资本成本率=12.5%×7%+37.5%×9%+37.5%×12%+12.5%×14%=10.5% 按方案B 进行筹资：

长期借款在追加筹资中所占比重=%1004000

1500

?=37.5% 公司债券在追加筹资中所占比重=%1004000

500

?=12.5% 优先股在追加筹资中所占比重=%1004000

500

?=12.5% 普通股在追加筹资中所占比重=

%1004000

1500

?=37.5% 则方案B 的边际资本成本率=37.5%×8%+12.5%×8%+12.5%×12%+37.5%×14%=10.75% 按方案C 进行筹资：

长期借款在追加筹资中所占比重=%1004000

1000

?=25%

公司债券在追加筹资中所占比重=%1004000

1000

?=25% 优先股在追加筹资中所占比重=%1004000

1000

?=25% 普通股在追加筹资中所占比重=

%1004000

1000

?=25% 则方案C 的边际资本成本率=25%×7.5%+25%×8.25%+25%×12%+25%×14%=10.51%

经过计算可知按方案A 进行筹资其边际成本最低，因此七奇公司应选择A 方案做为最优追加筹资方案。 （2）在追加筹资后公司资本总额为：5000+4000=9000万元 其中：长期借款：800+500=1300万元

公司债券：1200+1500=2700万元（其中个别资本成本为8.5%的1200万元，个别资本成本为9%的1500万元） 优 先 股：1500万元

普 通 股：3000+500=3500万元 各项资金在新的资本结构中所占的比重为： 长期借款：

%1009000

1300

?=14.44% 个别资本成本为8.5%的公司债券：

%1009000

1200

?=13.33% 个别资本成本为9%的公司债券 ：%1009000

1500

?=16.67% 优先股：%1009000

1500

?=16.67% 普通股：

%1009000

3500

?=38.89% 七奇公司的综合资本成本率为：14.44%×7%+13.33%×8.5%+16.67%×9%+16.67%×12%+38.89%×14%=11.09% 8、九天公司的全部长期资本为股票资本（S ），账面价值为1亿元。公司认为目前的资本结构极不合理，打算发行长期债券并购回部分股票予以调整。公司预计年度息税前利润为3000万元，公司所得税率假定为40%。经初步测算，九天公司不同资本结构（或不同债务资本规模B ）下的贝塔系数（β）、长期债券的年利率（B K ）、股票的资本成本率(S K ) 以及无风险报酬率（F R ）和市场平均报酬率（M R ）如下表所示：

B （万元）

B K （%）

β

M R （%）

M R （%）

S K （%）

0 1000 2000 3000

— 8 10 12

1.2 1.4 1.6 1.8

10 10 10 10

15 15 15 15

16 17 18 19

4000 5000

14 16

2.0 2.2

10 10

15 15

20 21

要求：试测算不同债券规模下的公司价值，并据以判断选择公司最佳资本结构。 参考答案：

（1）当B=0，息税前利润为3000万元时，S K =16% 此时S=

%

16%40103000）

（）（-?-=11250万元

V=0+11250=11250万元 此时W K =16%

（2）当B=1000，息税前利润为3000万元时，S K =17% 此时S=

%

17%401%810003000）

（）（-??-=10305.88万元

V=1000+10305.88=11305.88万元 此时W K =8%×（

88.113051000）×（1-40%）+17%×（88

.1130588

.10305）=15.92%

（3）当B=2000，息税前利润为3000万元时，S K =18% 此时S=

%

18%401%1020003000）

（）（-??-=9333.33万元

V=2000+9333.33=11333.33万元 此时W K =10%×（

33.113332000）×（1-40%）+18%×（33

.1133333

.9333）=15.88%

（4）当B=3000，息税前利润为3000万元时，S K =19% 此时S=

%

19%401%1230003000）

（）（-??-=8336.84万元

V=3000+8336.84=11336.84万元 此时W K =12%×（

84.113363000）×（1-40%）+19%×（84

.1133684

.8336）=15.88%

（5）当B=4000，息税前利润为3000万元时，S K =20% 此时S=

%

20%401%1440003000）

（）（-??-=7320万元

V=4000+7320=11320万元 此时W K =14%×（

113204000）×（1-40%）+20%×（11320

7320

）=15.90% （6）当B=5000，息税前利润为3000万元时，S K =21%

此时S=

%

21%401%1650003000）

（）（-??-=6285.71万元

V=5000+6285.71=11285.71万元 此时W K =16%×（

71.112855000）×（1-40%）+21%×（71

.1128571

.6285）=15.95%

将上述计算结果汇总得到下表：

经过比较可知当债务资本为3000万时为最佳的资本结构。

三、案例题

资料：可口餐饮公司主营快餐和饮料，在全国拥有三个连锁店。该公司根据经营特点和实际情况，经过多年探索，创建了所谓 “净债率”的资本结构管理目标，并力图使净债率保持在20%-25%之间。

可口餐饮公司的净债率是以市场价值为基础计算的。计算公式如下：

)

()(M C S L P N M C S L NDR +-++?+-+=

式中：NDR —净债率

L —长期负债的市场价值 S —短期负债的市场价值 C —现金和银行存款 M —有价证券的价值 N —普通股股份数 P —普通股每股市价

可口餐饮公司20X8年度财务报告提供的有关资料整理如下表： 资本种类 账面价值（万元）

市场价值（万元）

长期负债资本 短期负债资本 现金和银行存款

4200 800 500

4500 900 500

有价证券价值500 450

普通股股份数普通股每股市价2000万股

5元

可口餐饮公司及同行业主要可比公司20X8年度有关情况如下表（单位为万元）：

可比公司年息税前利润长期负债年利息长期负债市场价值全部负债市场价值

可口公司便捷公司可乐公司麦香公司香客公司2000

660

4600

470

2500

300

130

270

320

340

4200

860

1140

4130

4250

5400

1490

1690

4200

4830

可口餐饮公司的股权资本成本率为12%，未来净收益的折现率为8%，公司所得税率假定为40%。

要求：

（1）请计算可口餐饮公司20X8年末的净负债率，并说明其是否符合公司规定的净债率管理目标；

参考答案：

净负债率= [长期负债的市场价值+短期负债的市场价值-（现金和银行存款+ 有价证券的价值）]/[普通股股份数*普通股每股市价+长期负债的市场价值+短期负债的市场价值-（现金和银行存款+有价证券的价值）] = [4500 + 900 -（500 + 450 ）] / [2000 * 5 + 4500 + 900 -（500 + 450）]

= 4450 / 14450

=30.8 %

该公司的目标净负债率为20 % -25 % 之间，而20X8年末的净负债率为30.8 %，不符合公司规定的净债率管理目标。

（2）请以市场价值为基础计算可口餐饮公司20X8年末的长期负债资本与股权资本之比率，并与同行业主要可比公司进行比较评价；

参考答案：

可口餐饮公司20X8年末的长期负债资本与股权资本之比率=4500/（2000 * 5）=0.45

缺同行业公司股权资本资料

（3）请运用公司价值比较法计算可口餐饮公司未来净收益的折现价值，并与2008年末公司的市场价值进行比较评价；

参考答案：

公司的市场价值=公司未来的年税后收益/未来收益的折现率=（2000-300）*（1-40%）/8% = 12750 万元

（4）请运用公司价值比较法计算可口餐饮公司股票的折现价值和公司总的折现价值（假设公司长期负债资本的折现价值等于其市场价值），并与20X8年末公司的市场价值进行比较评价；

参考答案：

价值比较法下的公司价值：

股票的折现价值=（2000-300）*（1-40%）/12% =8500 公司总的折现价值=8500+4200=12700

20X8年末公司的市场价值=2000*5 + 5400 = 15400

尽管价值比较法下的公司价值12700＜目前公司的市场价值15400万元，但是价值比较法下的公司价值是通过预测可口餐饮公司未来所能产生的收益，并根据获取这些收益所面临的风险及所要求的回报率所得到可口餐饮公司的当前价值。正因为该种计算方法考虑到风险因素，因此具有可行性。

（5）你认为可口餐饮公司以净债率作为资本结构管理目标是否合理？如果不尽合理，请提出你的建议？ 参考答案：

优点：一方面采用净债率作为资本结构管理目标可以反映资本结构的安全性，另一方面可以使公司重视债务水平的管理。

缺点：过分强调结构性，而什么是合理的结构相对不同的公司来说是不一样的，采用净债率作为资本结构管理目标并不能准确反映公司最合适的资本结构。

第七章 投资决策原理 练习题

1．解：（1）PP A =2（年） PP B =2+30001300≈2.43（年）

若MS 公司要求的项目资金必须在两年内收回，应选择项目A 。 （2）NPV A =-7500+4000×PVIF 15%,1+3500×PVIF 15%,2+1500×PVIF 15%,3 =-7500+4000×0.870+3500×0.7562+1500×0.658 =-386.3（元）

NPV B =-5000+2500×PVIF 15%,1+1200×PVIF 15%,2+3000×PVIF 15%,3 =-5000+2500×0.870+1200×0.7562+3000×0.658 =56.44（元）

NPV A <0， NPV B >0，应采纳项目B 。

2．解：经测试，当折现率K=40%时

NPV A =-2000+2000×PVIF 40%,1+1000×PVIF 40%,2+500×PVIF 40%,3 =-2000+2000×0.714+1000×0.510+500×0.364 =120>0

当折现率K=50%时

NPV A =-2000+2000×PVIF 50%,1+1000×PVIF 50%,2+500×PVIF 50%,3 =-2000+2000×0.667+1000×0.444+500×0.296 =-74<0

40%0120

50%40%74120x --=

--- 46.2%x ≈解得：

方案A 的内含报酬率为46.2%

经测试，当折现率K=35%时

NPV B =-1500+500×PVIF 35%,1+1000×PVIF 35%,2+1500×PVIF 35%,3 =-1500+500×0.741+1000×0.549+1500×0.406 =28.5>0

当折现率K=40%时

NPV B =-1500+500×PVIF 40%,1+1000×PVIF 40%,2+1500×PVIF 40%,3 =-1500+500×0.714+1000×0.510+1500×0.364 =-87<0

35%028.5

40%35%8728.5x --=

--- 36.2%x ≈解得：

方案B 的内含报酬率为36.2%

3．解：NPV S =-250+100×PVIFA 10%,2+75×PVIFA 10%,2×PVIF 10%,2+50×PVIF 10%,5+25×PVIF 10%,6 =-250+100×1.736+75×1.736×0.826+50×0.621+25×0.564 =76.2 （美元）

NPV L =-250+50×PVIFA 10%,2+75×PVIF 10%,3+100×PVIFA 10%,2×PVIF 10%,3+125×PVIF 10%,6 =-250+50×1.736+75×0.751+100×1.736×0.751+125×0.564 =94（美元） NPV S < NPV L 。

表7-2 项目S 内含报酬率的测算过程 单位：美元

20%010.825%20%13.910.8

x --=

--- 22.2%x ≈解得：

表7-3 项目L 内含报酬率的测算过程 单位：美元

20%00.1

25%20%33.10.1x --=

--- 20%x ≈解得：

IRR S >IRR L

因为在资本无限量的条件下，净现值指标优于内含报酬率指标，所以项目L 更优。

案例题

分析要点：

（1）计算各个方案的内含报酬率： 设方案一的内含报酬率为R ，则：

44000×PVIFA R ，3－75000 = 0，即PVIFA R ，3 = 1.705。 查PVIFA 表得：PVIFA 30%，3 = 1.816，PVIFA 35%，3 = 1.696 利用插值法，得：

报酬率 年金现值系数

30% 1.816

R 1.705 35% 1.696 由 816.1696.1 1.816

705.1%30%53%30R --=

--，解得：R = 34.63%

所以方案一的内含报酬率为34.63%。

设方案二的内含报酬率为R ，则：

23000×PVIFA R ，3－50000 = 0，即PVIFA R ，3 = 2.174。 查PVIFA 表得：PVIFA 18%，3 = 2.174，即R = 18%

所以方案二的内含报酬率为18%。 设方案三的内含报酬率为R ，则：

70000×PVIFA R ，3－125000 = 0，即PVIFA R ，3 = 1.786。 查PVIFA 表得：PVIFA 30%，3 = 1.816，PVIFA 35%，3 = 1.696

利用插值法，得：

报酬率 年金现值系数

30% 1.816 R 1.786 35% 1.696

由 816.1696.1 1.816

786.1%30%53%30R --=

--，解得：R = 31.25% 所以方案三的内含报酬率为31.25%。

设方案四的内含报酬率为R ，则：

12000×PVIF R ，1 + 13000×PVIF R ，2 + 14000×PVIF R ，3 －10000 = 0 利用试误法，计算得R = 112.30% 所以方案四的内含报酬率是112.30%。

由于方案四的内含报酬率最高，如果采用内含报酬率指标来进行投资决策，则公司应该选择方案四。 （2）计算各个方案的净现值：

方案一的NPV = 44000×PVIFA 15%，3－75000 = 44000×2.283－75000 = 25452（元）

方案二的NPV = 23000×PVIFA 15%，3－50000 = 23000×2.283－50000 = 2509（元）

方案三的NPV = 70000×PVIFA 15%，3－125000 = 70000×2.283－125000

= 34810（元）

方案四的NPV = 12000×PVIF 15%，1 + 13000×PVIF 15%，2 + 14000×PVIF 15%，3 －10000= 19480（元）

由于方案三的净现值最高，如果采用净现值指标来进行投资决策，则公司应该选择方案三。

（3）在互斥项目中，采用净现值指标和内含报酬率指标进行决策有时会得出不同的结论，其原因主要有两个：

一是投资规模不同。当一个项目的投资规模大于另一个项目时，规模较小的项目的内含报酬率可能较大但净现值较小，如方案四就是如此。

二是现金流量发生的时间不同。有的项目早期现金流入量较大，如方案三，而有的项目早期现金流入量较小，如方案四，所以有时项目的内含报酬率较高，但净现值却较小。

最高的净现值符合企业的最大利益，净现值越高，企业的收益就越大。在资金无限量的情况下，利用净现值指标在所有的投资评价中都能作出正确的决策，而内含报酬率指标在互斥项目中有时会作出错误的决策。因此，净现值指标更好。

第八章 投资决策实务

练习题答案

1．解：（1）

405

4040%16==?=（250-50）

每年折旧额=（万元）每年税收收益（万元）

（2）5

10%,516 3.79160.656

PVA A PVIFA =?=?=（万元） 2. 解：NPV A =-160000+80000×16%,3

PVIFA =-160000+80000×2.246=19680（元）

NPV B =-210000+64000×

16%,6

PVIFA =-210000+64000×3.685=25840（元）

由于项目A 、B 的使用寿命不同，需要采用最小公倍数法。6年内项目A 的净现值 NPV A =19680+19680×16%,3

PVIF =19680+19680×0.641=32294.9（元）

NPV B =25840（元）

NPV A >NPV B ,所以应该选择项目A.

3. 解： 表8-11 未来5年的现金流量 单位:元

因为净现值大于零,所以应该进行固定资产更新 。

4．解：NPV=-20000×1.0+6000×0.95×

10%,1

PVIF +7000×0.9×

10%,2

PVIF +8000×0.8×

10%,3

PVIF +9000×0.8×

10%,4

PVIF =109.1（千元）>0

该项目可行。

案例题

解：（1）项目A 的期望年现金流量=310×0.5+290×0.5=300（万元）

项目B 的期望年现金流量=800×0.5+（-200）×0.5=300（万元）

（2）项目A 的现金流量方差=2

2(310300)0.5(290300)0.5100-?+-?= 项目B 的现金流量方差=2

2(800300)

0.5(200300)0.5250000-?+--?=

项目B 的总风险较大，因为项目B 的现金流量方差更大。 （3）状况好时

NPV A =-1500+310×

15%,10PVIFA =55.89（万元） NPV B =-1500+800×15%,10

PVIFA =2515.2（万元）

状况差时

NPV A =-1500+290×

15%,10

PVIFA =-44.5（万元）

NPV B =-1500+（-200）×

15%,10

PVIFA =-2503.8（万元）

（4）如果我是公司股东，将选择项目B 。因为如案例所述，时代公司已经濒临倒闭。即使项目B 失败，股东也不会有更多的损失。但是一旦项目成功，与选择项目A 相比能为公司带来更多的现金流量，从而使时代公司起死回生。

（5）如果使公司债权人，将希望经理选择项目A 。因为项目A 的风险较小，可以保证债权人的资金安全。 （6）本例实际上是股东和债权人之间的代理问题。为了解决这种代理问题，债权人可以采取多种措施，比如再贷款合同中限定公司的用途，只允许用于项目A 。

（7）因为保护措施的受益者是债权人，所以应该有债权人承担成本，在现实生活中可能通过较低的贷款利率表现出来。企业的最优资本结构要权衡负债的带来的企业价值增加效应价值减少效应之间的关系。当负债带来的边界价值增加等于边际价值减少时，企业得到自己的最有资本结构。负债的代理成本和破产成本是进行最有资本结构决策时要考虑的两个重要因素。

第九章 短期资产管理

练习题

1. 解：最佳现金余额为：

N ＝%3010060002??＝2000（元）

2. 解：最佳现金余额为：

Z ＊

＝0＋32

360%9410000303）

（÷???＝20801（元） 持有上限为：

U ＝0＋3×32

360%9410000303）

（÷???＝62403（元）

3. 解：△销售毛利＝（14000－15000）×（1－75%）＝－250（元）

△机会成本＝14000×10%×

36030－15000×10%×360

60

＝－133.33（元） △坏账成本＝14000×2%－15000×5%＝－470（元） △净利润＝－250＋133.33＋470＝353.33（元）

新的信用政策可以增加企业净利润，因此应该采用新的信用政策。

4. 解：应收账款的平均账龄＝15×53.33%＋45×33.33%＋75×13.33%＝33（天）

5. 解：最佳经济订货批量为： Q ＝3

30050002??＝1000（件）

如果存在数量折扣：

（1）按经济批量，不取得折扣，

则总成本＝1000×35＋10005000×300＋2

1000

×3＝38000（元） 单位成本＝38000÷1000＝38（元） （2）不按经济批量，取得折扣， 则总成本＝1200×35×（1－2%）＋

1200

5000×300＋

2

1200×3＝44210（元）

单位成本＝44210÷1200＝36.8（元） 因此最优订货批量为1200件。 6. 解：再订货点为： R ＝5×10＋100＝150（件）

案例题

案例分析要点：

1. 金杯汽车公司的应收账款管理可能出现的问题有：

（1） 没有制定合理的信用政策，在赊销时，没有实行严格的信用标准，也没有对客户的信用状况进行调查和评估，从而对一些信誉不好、坏账损失率高的客户也实行赊销，因而给公司带来巨额的坏账损失；

（2） 没有对应收账款进行很好地监控，对逾期的应收账款没有采取有力的收账措施。 2. 金杯汽车公司可以从以下几个方面加强应收账款的管理：

（1）事前：对客户进行信用调查和信用评估，制定严格的信用标准

（2）事中：制定合理的信用政策，采用账龄分析表等方法对应收账款进行监控。 （3）事后：制定合理有效的收账政策催收拖欠款项，减少坏账损失。

第十章 短期筹资管理

练习题

1. 解：商业信用成本＝

%21%2-×20

40360-＝36.7% 2. 解：应付账款周转率＝4000002000000＝5

3. 解：有效利率＝

%

10150000150000%

10150000?-?＝11.1%

如果分期付款，有效利率＝2

1150000%10150000

?

?＝20% 4. 解：短期融资券年成本率＝

12

9%121%12?

-＝13.2%

总成本＝13.2%＋0.35%＋0.5%＝14.1%

案例题

案例分析要点：

（1）大厦股份的流动负债管理可能存在的隐患是：

作为百货零售企业，公司流动资金主要依赖于银行借款和资金周转中形成的应付账款等流动负债，流动负债占总负债的96.81％，若资金周转出现困难，公司将面临一定的短期偿债压力，进而影响公司进一步债务融资的能力。所以，公司的财务风险较高。

（2）利：银行短期借款可以迅速获得所需资金，也具有较好的弹性，对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便；而采用应付账款进行融资也很方便，成本也较低，限制也很少。

大厦股份主营百货零售，经营中需要大量的流动资金，而且销售具有明显的季节性和周期性，通过银行短期借款，可以迅速地获得所需资金。另外，公司要采购大量的存货，通过应付账款可以从供应商那里获得资金，而且成本低、限制少。因此，公司通过银行短期借款和应付账款，可以以较低的成本迅速地获得经营所需流动资金。

弊：银行借款的资金成本相对较高，而且限制也相对较多，使用期限也较短；而应付账款筹资的期限也很短，在不能到期偿还时，会使公司声誉下降，而且当存在现金折扣时，放弃它要付出很高的资金成本。当银行短期借款到期或集中向供货商支付货款时，公司可能面临资金周转不畅的状况。而且当这些债务偿还日期在销售淡季时，由于公司现金流入较少，公司很难偿还这些到期债务，从而会降低公司的声誉，影响以后的融资能力。

（3）大厦股份发行股票的主要目的是补充公司的流动资金，同时实现业务转型与结构升级。

第十一章 股利政策

尽管这种股利政策有股价稳定的优点但它仍可能会给公司造成较大的财务压力尤其是在公司净利润下降或现金紧张的情况下公司为了保证股利的照常支付容易导致现金短缺财务状况恶化在非常时期可能不得不降低股利额因此这种股利政策一般适合经营比较稳定的公司采用采用剩余股利政策的公司因其有良好的投资机会投资者会对公司未来的获利能力有较好的预期因而其股票价格会上升并且以留用利润来满足最佳资本结构下对股东权益资本的需要可以降低企业的资本成本也有利于提高公司价值但是这种股利政策不会受到希望有稳定股利收入的投资者的欢迎如那些依靠股利生活的退休者因为剩余股利政策往往会导致各期股利忽高忽低固定股利支付率股利政策不会给公司造成较大财务负担但是公司的股利水平可能变动较大忽高忽低这样可能给投资者传递该公司经营不稳定的信息容易使股票价格产生较大波动不利于树立良好的公司形象

财务管理学试题和答案

2017年10月自学考试财务管理学试题 (课程代码 00067) 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．公司发行股票取得资本的财务活动属于 A．筹资活动 B．投资活动 C．经营活动 D．股利分配活动 2．甲公司购买乙公司发行的债券，与乙公司所形成的财务关系是 A．与债权人之间的财务关系 B．与债务人之间的财务关系 C．与税务机关之间的财务关系 D．与投资单位之间的财务关系3．从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是 A．即付年金 B．普通年金 C．递延年金 D．永续年金 4．甲乙两个项目的投资额相同，期望收益率相同，甲项目期望收益率的标准离差大于乙项目，则对甲乙两项目风险判断正确的是 A．甲乙两个项目的风险相同 B．甲项目的风险低于乙项目的风险C．甲项目的风险高于乙项目的风险 D．无法比较两个项目风险的大小5．某公司2016年营业收入为8 000万元，平均资产总额为4 000万元，该公司的总资产周转率是 A．1次 B．2次 C．3次 D．4次6．下列选项中，反映公司偿债能力的财务比率是 A．存货周转率 B．流动比率 C．净资产收益率 D．总资产周转率 7．在一定产量范围内，关于固定成本和变动成本的表述，正确的是 A．单位固定成本随产量增加而增加 B．单位变动成本随产量增加而增加C．单位固定成本随产量增加而减少 D．单位变动成本随产量增加而减少8．采用销售百分比法预测筹资数量的起点是

A．销售预测 B．生产预测 C．价格预测 D．产量预测9．下列属于权益筹资方式的是 A．长期借款 B．融资租赁 C．长期债券 D．普通股10．由于固定生产经营成本的存在，导致息税前利润变动率大于产销量变动率的效应是 A．经营杠杆 B．财务杠杆 C．复合杠杆 D．物理杠杆11．在确定最优资本结构时，只考虑资本成本的决策方法是 A．股利现值分析法 B．公司价值分析法 C．每股收益分析法 D．比较资本成本法 12．下列属于影响整个市场的风险因素是 A．经济衰退 B．公司劳资纠纷 C．行业员工罢工 D．公司新产品试制失败 13．下列属于股票投资特点的是 A．购买力风险大 B．投资收益稳定 C．求偿权居后 D．本金安全性高 14．某投资者拟购买M公司的股票并长期持有，要求的报酬率为l0％，预计该股票每年现金股利为3元／股，则该股票的内在价值是 A．O．3元 B．3元 C．10元 D．30元15．下列属于非折现现金流量指标的是 A．净现值 B．现值指数 C．内含报酬率 D．会计平均收益率 16．下列不属于付现成本的是 A．工资 B．修理费 C．固定资产折旧 D．原材料采购费 17．下列属于公司应收账款成本项目的是 A．短缺成本 B．转换成本 C．机会成本 D．制造成本18．下列各项中，不属于营运资本范畴的是 A．现金 B．应收账款 C．长期负债 D．预付账款19．下列属于影响公司股利政策的法律因素是 A．资本保全原则 B．资产的变现能力

财务管理学课后题答案-最新版

第一章总论 一、名词解释 1、财务管理：企业财务管理活动室企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按财务管理的原则，组织企业活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 2、企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 3、财务管理的目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准 4、股东财富最大化：是指通过财务上的合理运营，为股东带来更多的财富。在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富才最大。所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。 5、财务管理环境：又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。 6、激励：是把管理层的报酬同其业绩挂钩，以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。 7、利息率：简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，即资金的增值同投入资金的价值之比。 8、大股东：通常指控股股东，他们持有企业大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理者，从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。 二、简答题 1、简述企业的财务活动 答：企业的财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 企业的财务活动包括以下四个方面：筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动以及分配引起的财务活动。 企业财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的，而是互相联系、互相依存的。他们是相互联系而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也正是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。 2、简述企业的财务关系 答：（1）财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。 （2）财务关系包括以下几个方面： 第一，企业同其所有者之间的关系体现着所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系； 第二，企业同其债权人之间的财务关系体现的是债务和债权的关系； 第三，企业同其被投资单位体现的是所有权性质的投资和受资的关系； 第四企业同其债务人的是债权与债务的关系； 第五，企业内部各单位之间形成的是资金结算关系，体现了内部各单位之间的利益关系； 第六，企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系； 第七，企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系 3、简述企业财务管理的特点 答：财务管理是独立的一方面，但也是一项综合性管理工作；财务管理与企业各方面具有广泛联系；财务管理能迅速反应企业生产经营状况。 综上所述，财务管理使企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 4、简述利润最大化作为企业财务管理目标的合理性及局限性 答：（1）合理性：利润最大化是西方微观经济学的理论基础。利润代表企业创造的财富，从会计的角度看，

高财课后练习及答案

高财课后练习及答案 2014 一、单选题 1.有关企业合并的下列说法中，正确的是（C）。 A.企业合并必然形成长期股权投资 B.同一控制下企业合并就是吸收合并 C.控股合并的结果是形成母子公司关系 D.企业合并的结果是取得被并方净资产 2.下列各项企业合并示例中，属于同一控制下企业合并是（D ）。 A.合并双方合并前分属于不同的主管单位 B.合并双方合并前分属于不同的母公司 C.合并双方合并后不形成母子公司关系 D.合并双方合并后仍同属于同一企业集团 3.甲公司与乙公司合并，下列有关此项合并的陈述，不正确的是（D ）。 A.通过合并，甲公司有可能取得乙公司的资产和负债 B.通过合并，甲公司有可能取得乙公司的大部分股权 C.通过合并，甲公司有可能需要确认长期股权投资 D.通过合并，甲公司必然成为乙公司的控股股东 4. 同一控制下企业合并中所称的“控制非暂时性”是指参与合并各方在合并前、后较长时间内受同一方或相同多方控制的时间通常在（D ）。 A.3个月以上 B.6个月以上 C.12个月以上 D.12个月以上（含12个月） 5. 下列有关合并商誉的各种阐述中，正确的是（B ）。 A.只要是同一控制下企业合并，就一定要确认合并商誉 B.确认合并商誉的前提是该合并为同一控制下企业合并 C.合并商誉完全是被购买方自创商誉的市场外化 D.合并商誉与被购买方的净资产毫无关联 6.对于吸收合并，购买方对合并商誉的下列处理方法中符合我国现行会计准则的是（A ）。 A.单独确认为商誉，不予摊销 B.确认为一项无形资产并分期摊销 C.计入“长期股权投资”的账面价值 D.调整减少合并当期的股东权益 7. 企业集团合并报表的编制者是（A ）。 A.母公司 B.子公司 C.企业集团 D.以上答案均正确 8. 下列关于合并报表与企业合并方式之间关系的表述中，正确的是（ B）。A.企业合并必然要求编制合并报表 B.控股合并的情况下，必须编制合并报表 C.新设合并的情况下，必须编制合并报表 D.吸收合并的情况下，必须编制合并报表 9.根据我国现行会计准则，母公司应当将其全部子公司纳入合并报表的合并范围。这里的全部子公司（D ）。 A.不包括小规模的子公司 B.不包括与母公司经营性质不同的非同质子公司

财务管理学(答案版)

财务管理学 名词解释 1、财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。 2、资产负债率：也称负债比率或举债经销比率，是企业负债总额与资产总额的比率，它反映企业的资产总额中有多大比例是通过举债而得到的。 3、全面预算：是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务邓一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。企业的全面预算一般包括营业预算、资本预算和财务预算三大类。 4、融资租赁：又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的使用性业务，是现在租赁的主要类型。 单选题 1、我国企业应采用的较合理的财务管理目标是（C）。 A、利润最大化 B、股东财富最大化 C、企业价值最大化 D、资本利润率最大化 2、下列筹资方式中，资本成本最低的是（C）。 A、发行股票 B、发行债券 C、长期借款 D、保留盈余资金成本 3、（D）压力是企业日常理财中所经常面临的财务风险，可称为经常性风险。 A、长期偿债 B、短期偿债 C、付现 D、或有负债 4、下列属于直接投资的是（B ） A、直接从股票交易所购买股票 B、购买固定资产 C、股买公司债券 D、购买国债

5、股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于( B ) A．股东地域上分散 B．两权分离及其信息不对称性 C．经理与股东年龄上的差异 D．大股东掌握了控制权 判断题 1、对一个企业而言，变动成本和直接成本大多是可控成本，而固定成本和间接成本大多是不可控成本。（X） [答案]错 [解析]对一个企业而言，变动成本大多是可控成本，固定成本大多是不可控成本。但对直接成本和间接成本而言并不具有这个一般属性。 2、短期国库券是一种几乎没有风险的有价证券，通常情况下，其利率可以代表资金时间价值。（X ） 答案：错 解析：通货膨胀率较低时，可以用国库券利率代表资金的时间价值。 简答题 1、企业的筹资渠道有哪些？ 1、政府财政资本 2、银行信贷资本 3、非银行金融机构资本 4、其他法人资本 5、民间资本 6、企业内部资本 7、国外和港澳台资本 8、银行借款 9、票据10、短期债券11、商业信用 2、请介绍阅读常见的三种财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表）的作用。 资产负债表： 可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况。 利润表： 可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。

财务管理学第六版人大-课后答案

财务管理学第六版人大-课后答案

练习题 1. 解：用先付年金现值计算公式计算 8年租金的现值得: V o = A X PVIFA , n X( 1 + i ) =1500 X PVIFA 8=A 8 X( 1 + 8% ) =1500 X 5.747 X( 1 + 8% ) =9310.14 (元) 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备 2. 解：(1 )查 PVIFA 表得：PVIFA 16%, 8 = 4.344。由 PVA n = A PVIFA i , n 得: A = PVA n / PVIFA i , n =1151.01 (万元) 所以，每年应该还 1151.01万元。 (2)由 PVA n = A PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PVA n /A 则 PVIFA 16%, n = 3.333 查 PVIFA 表得：PVIFA 16%, 5 = 3.274, PVIFA 16%, 6 = 3.685，利用插值法: 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14 (年) 所以，需要5.14年才能还清贷款。 3. 解：(1 )计算两家公司的预期收益率: 中原公司 =K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 =40%X 0.30 + 20% X 50 + 0% X .20 =22% 南方公司 =K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 =60% X 0.30 + 20% 0.50 + (-10% ) X 0.20 =26% (2) 计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为： V(40% 22%)2 0.30 (20% 22%)2 0.50 (0% 22%)2 0.20 14% 南方公司的标准差为： 2 2 2 <(60% 26%) 0.30 (20% 26%) 0.20 ( 10% 26%) 0.20 (3) 计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14 %/22%= 0.64 南方公司的变异系数为： CV =24.98 %/26%= 0.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 4. 解：股票 A 的预期收益率=0.14X 0.2+0.08X 0.5+0.06 X 0.3=8.6% 股票 B 的预期收益率=0.18X 0.2+0.08X 0.5+0.01 X 0.3=7.9% 第二章 24.98%

财务管理学习题答案

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财务管理学习题答案 （仅供参考） 第一章财务管理总论 一、单项选择题 1.D 2.A 3.D 4.C 5.A 6.D 7.D 8.B 9.B 10.C 11.D 二、多项选择题 1.ABCD（B选项属于监督） 2.AC 3.BCD（改为：下列各项中，关于企业价值最大化的说法不正确的是） 4.AD 5.ABCD 6.ABC 7.AC 8.ABC 三、判断题 1.× 2.× 3.√ 4.√ 第二章财务管理观念 一、单项选择题 1.A 2.C 3.B 4.C 5.C 6.A 7.B 二、多项选择题 1.ABCD 2.ACD 3.ABC 4.ACD 三、判断题 1.√ 2.× 3. √ 4. √ 5. × 四、计算题 1.第一种方式下，现值1=10 000元 第二种方式下，现值2=20 000×（P/F，i，5） （1）i=0%，则现值2=20 000元>10 000元，应该选择第二种方式。 （2）i=10%，则现值2=20 000×0.621=12 420元>10 000元，应选择第二种方式。（3）i=20%，则现值2=20 000×0.402=8 040元<10 000元，应选择第一种方式。（4）现值1=现值2，所以20 000×（P/F，i，5）=10 000， （P/F，i，5）=0.5，而（P/F,14%,5）=0.519, (P/F,15%,5)=0.497 则，i=14.86%，即当利率为14.86%时，二种方式相同。 1.PV1=10万元 PV2=15×（P/F，10%，5）=9.32万元 PV3=1×（P/A，5%，14）=9.899万元 PV4=1.4×[（P/A，10%，12-1）+1]=1.4×（6.495+1）=10.493万元

财务管理学课后答案

2014年注册会计师考试指导大纲解读 备考指导 课件讲义 模拟试题 历年真题 wk_ad_begin({pid : 21});wk_ad_after(21, function(){$('.ad-hidden').hide();}, function(){$('.ad-hidden').show();}); 15 可转换债券的转换期限：可转换债券的转换期限是指按发行公司的约定，持有人可将其转换为股票的期限。一般而言，可转换债券的转换期限的长短与可转换债券的期限相关。在我国，可转换债券的期限按规定最短期限为3年，最长期限为5年。按照规定，上市公司发行可转换债券，在发行结束后6个月后，持有人可以依据约定的条件随时将其转换为股票。重点国有企业发行的可转换债券，在该企业改建为股份有限公司且其股票上市后，持有人可以依据约定的条件随时将其转换为股票。可转换债券转换为股票后，发行公司股票上市的证券交易所应当安排股票上市流通。 可转换债券的转换价格：可转换债券的转换价格是指以可转换债券转换为股票的每股价格。这种转换价格通常由发行公司在发行可转换债券时约定。按照我国的有关规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。重点国有企业发行可转换债券的，以拟发行股票的价格为基准，折扣一定比例作为转换价格。可转换债券的转换价格并非是固定不变的。公司发行可转换债券并约定转换价格后，由于又增发新股、配股及其他原因引起公司股份发生变动的，应当及时调整转换价格，并向社会公布。 可转换债券的转换比率：可转换债券的转换比率是以每份可转换债券所能转换的过分数。它等于可转换债券的面值乘以转换价格。 13．试说明可转换债券筹资的优缺点。 答案：（1）可转换债券筹资的优点。发行可转换债券是一种特殊的筹资方式，有其优点，主要是：1）有利于降低资本成本。可转换债券的利率通常低于普通债券，故在转换前可转换债券的资本成本低于普通债券；转换为股票后，又可节省股票的发行成本，从而降低股票的资本成本。 2）有利于筹集更多资本。可转换债券的转换价格通常高于发行时的股票价格，因此，可转换债券转换后，其筹资额大于当时发行股票的筹资额。另外也有利于稳定公司的估价。 3）有利于调整资本结构。可转换债券是一种债权筹资和股权筹资双重性质的筹资方式。可转换债券在转换前属于发行公司的一种债务，若发行公司希望可转换债券持有人转股，还可以借助诱导，促其转换，进而借以调整资本结构。 4）有利于避免筹资损失。当公司的股票价格在一段时期内连续转换价格并超过某一幅度时，发行公司可按事先约定的价格赎回未转换的可转换债券，从而避免筹资上的损失。 （2）可转换债券筹资的缺点。可转换债券筹资也有不足，主要是：1）转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。 2）若确需股票筹资，但估价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力。3）若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。 4）回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。当公司的股票价格在一段时期内连续低于转换价格并达到一定幅度时，可转换债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售公司，从而发行公司受损。14．试分析认股权证的特点和作用。 答案：认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一

全新版大学英语第二版综合教程的课后练习答案

全新版大学英语第二版综 合教程的课后练习答案 This manuscript was revised on November 28, 2020

最全的全新版大学英语第二版综合教程2答案 课后练习答案 Unit1 Ways of Learning Part II Reading Task Comprehension Content Question Pair Work 1. They were studying arts education in Chinese kindergartens and elementary schools in Nanjing. 2. Their 18-month-old son Benjamin was fond of trying to place the key into the slot of the key box during their stay at the Jinling Hotel. 3. They would come over to watch Benjamin and then try to teach him how to do it properly. 4. Because he realized that this anecdote was directly relevant to their assigned tasks in China: to investigate early childhood education and to throw light on Chinese attitudes toward creativity. 5. Most of them displayed the same attitude as the staff at the Jinling Hotel. 6. He emphasized that the most important thing is to teach the child that on can solve a problem effectively by oneself.

高财课后答案

练习题参考答案： 1、兴兴公司会计分录： 借：银行存款60000 应收账款240000 原材料250000 库存商品750000 固定资产600000 无形资产500000 商誉115000 贷：应付账款280000 应付票据185000 长期借款200000 银行存款1000000 股本850000 合并后兴兴公司资产负债表： 2、非同一控制下企业合并 借：银行存款60000 应收账款240000 原材料250000 库存商品850000 固定资产740000 无形资产500000 贷：应付账款330000 应付票据200000 长期借款300000 股本1000000 资本公积800000

营业外收入180000 同一控制下的企业合并： 借：银行存款60000 应收账款190000 原材料200000 库存商品600000 固定资产500000 无形资产250000 资本公积30000 贷：应付账款330000 应付票据200000 长期借款300000 股本1000000 第五章控股权取得日合并报表的编制 一、习题第一题 1.大成公司与中华公司属于同一集团，则此项合并属于同一控制下企业合并。 合并日会计分录为： 借：长期股权投资 1541.4万 贷：股本 1000万 资本公积—股本溢价 541.4 抵销分录： （1）借：实收资本 1000万 资本公积 600万 盈余公积 200万 未分配利润 402万 贷：长期股权投资 1541.4万 少数股东权益 660.6万 （2）恢复大成公司被抵销的留存收益 借：资本公积 421.4万 贷：盈余公积 140万 未分配利润 281.4万 2. 大成公司与中华公司没有关联方关系，此项合并属于非同一控制下企业合并。 购买日会计分录为： 借：长期股权投资 3500万 贷：股本 1000万 资本公积—股本溢价 2500万 合并报表的抵销分录为： （1）对大成公司个别报表的调整分录 借：存货 78万 长期股权投资 660万 固定资产 1000万

财务管理学习题及参考答案

财务管理学习题20141120 第1、2章 一、单项选择题 1、企业财务管理的内容包括（）的管理。 A、筹资、投资、营运资金、收益分配； B、筹资、投资、营运资金； C、筹资、投资、利润分配； D、筹资、投资、经营活动、利润分配。 2、一个自然人投资，财产为投资人个人所有的企业属于（）。 A、合伙制企业； B、个人独资企业； C、有限责任公司； D、股份有限公司。 3、企业与所有者之间的财务关系反映着（）。 A、依法纳税的关系； B、债权与债务关系； C、支付劳动报酬的关系； D、经营权与所有权的关系。 4、下列哪种类型的企业存在着双重纳税的问题（）。 A、业主制企业； B、合伙制企业； C、股份制公司； D、个人独资企业。 5、企业参与救助灾害活动体现了下列哪项财务管理目标（）。 A、股东财富最大化； B、利润最大化； C、利润率最大化； D、企业履行社会责任。 6、《财务管理》教材采纳的财务管理目标是（）。 A、总产值最大化； B、利润率最大化； C、股东财富最大化； D、利润最大化。 7、企业的现金流量是按照（）原则来确定的。 A、现金收付实现制； B、权责发生制； C、应收应付制； D、收入与支出相匹配。 8、下列哪些关系属于企业与职工之间的关系（）。 A、向职工支付工资； B、向银行支付借款利息； C、向其他单位投资； D、交纳所得税。 9、企业用自有资金购买生产用设备属于（）。 A、对外投资； B、对内投资； C、筹资活动； D、收益分配活动。 10、股东委托经营者代表他们管理企业，为实现股东目标而努力，但经营者与股东之间的目标并不完全一致。经营者在工作中偷懒，增加自己的闲暇时间，这种现象在委托代理理论中被称为（）。 A、道德风险； B、逆向选择； C、内部人控制； D、管理层收购。 11、下列哪种企业组织形式是现代经济生活中主要的企业存在形式（）。 A、业主制企业； B、个人独资企业； C、合伙制企业； D、公司制企业。 12、下列哪项属于公司制企业的缺点（）。 A、筹资困难； B、投资者对企业承担无限责任； C、生产期较短； D、容易出现双重课税问题。 13、企业向商业银行借款，这种活动属于企业的（）。 A、投资活动； B、筹资活动； C、收益分配活动； D、营运资本管理活动。 14、企业收购另一个企业，这种活动属于（）。 A、收益分配活动； B、对外投资活动； C、筹资活动； D、对内投资活动。 15、下列关于企业财务活动的叙述不正确的是 ( )。 A、企业支付银行借款利息是由筹资活动引起的财务活动；

财务管理学课后答案-最新版本

中国人民大学会计系列教材?第四版 《财务管理学》 章后练习参考答案 第一章总论 二、案例题 答：（1）（一）以总产值最大化为目标 缺点：1. 只讲产值，不讲效益； 2. 只求数量，不求质量； 3. 只抓生产，不抓销售； 4. 只重投入，不重挖潜。 （二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算， 加强管理，改进 技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； 2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去 追求最多的利润； 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最 大利润，而不顾企业的长远发展。 （三）以股东财富最大化为目标 优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响； 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目 前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响； 3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； 2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够； 3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素 引入理财目标是不合理的。 （四）以企业价值最大化为目标 优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； 2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系； 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响 企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

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第一章 1.（1）按购买法记录吸收合并业务 借：长期股权投资 9800000 贷：银行存款 9800000 （2）记录合并业务发生的相关费用 借：管理费用 56000 贷：银行存款 56000 （3）将投资成本按公允价值记录到可辨认资产和负债，差额记录为商誉借：银行存款 260000 应收账款（净） 540000 存货 970000 长期股权投资 860000 固定资产 8310000 无形资产 300000 商誉 950000 贷：短期借款 550000 应付账款 540000 长期应付款 1300000 长期股权投资 9800000 2．（1）按公允价值进行调整： 借：存货 50000 长期股权投资 20000 固定资产 400000 贷：应收账款（净） 40000 无形资产 30000 资本公积 400000 （2）注销旧账： 借：短期借款 550000 应付账款 540000 长期应付款 1300000 股本 6000000 资本公积 2100000 盈余公积 750000 贷：银行存款 260000 应收账款（净） 540000 存货 970000 长期股权投资 860000 固定资产 8310000

无形资产 300000 2. (1)按购买法记录吸收合并业务 借：长期股权投资 10000000 贷：股本 2000000 资本公积——股本溢价 8000000 （2）记录合并业务发生的相关费用 借：长期股权投资 56000 贷：银行存款 56000 （3）将投资成本按公允价值记录到可辨认资产和负债，差额记录为商誉 借：银行存款 260000 应收账款（净） 540000 存货 970000 长期股权投资 860000 固定资产 8310000 无形资产 300000 商誉 1206000 贷：短期借款 550000 应付账款 540000 长期应付款 1300000 长期股权投资 3.（1）按购买法记录控股合并业务 借：长期股权投资 9600000 贷：银行存款 9600000 （2）记录合并业务发生的相关费用 借：长期股权投资 56000 贷：银行存款 56000 注意：在控股合并情况下，主并企业不需要在合并时将投资成本按公允价值分摊记录到可辨认资产和负债，也不需要记录商誉或负商誉。 4.（1）记录合并业务 借：长期股权投资 650000 贷：普通股本 550000 资本公积 50000 （2）记录合并费用 借：管理费用 30000 贷：银行存款 30000 （3）合并前实现的留存收益结转 借：资本公积 320000 贷：盈余公积 320000

财务管理学课后习题答案第1章

第一章总论 思考题 1.答题要点： （1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点： （1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点： （1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点： （1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 5.答题要点： （1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点： （1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利

财务会计学(第四版)戴德明_中国人民大学出版社_课后答案

教材的版本: 财务会计学（中国人民大学会计系列教材·第四版） 教材出版社: 中国人民大学出版社 教材的作者: 戴德明 林钢 赵西卜 教材的封面: w w w .k h d a w .c o m

2-4 第二章 一、思考题 1、我国的货币资金内部控制制度一般应包含的内容： （1）货币资金收支业务的全过程分工完成、各负其责 （2）货币资金收支业务的会计处理程序制度化 （3）货币资金收支业务与会计记账分开处理 （4）货币资金收入与货币资金支出分开处理 （5）内部稽核人员对货币资金实施制度化检查 2、企业可以使用现金的范围： （1）职工工资、津贴 （2）个人劳动报酬 （3）根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各项奖金 （4）各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出等 （5）向个人收购农副产品和其他物资的价款 （6）出差人员必须随身携带的差旅费 （7）结算起点（现行规定为1000元）以下的零星支出 （8）中国人民银行确定需要支付现金的其他支出 二、练习题 1、银行存款余额调节表 项目 金额 项目 金额 银行存款日记账余额 加：银行已收入账、企业尚未入账款项 银行代收应收票据 减：银行已付出账、企业尚未出账款项 银行代扣手续费 银行扣减多计利息 调节后余额 165 974 10 900 115 1 714 175 045 银行对账单余额 加：企业已收入账、银行尚未入账款项 企业送存银行支票减：企业已付出账、银行尚未付出账款项 企业开出支票 调节后余额 180 245 8 000 13 200 175 045 2、编制会计分录 （1）5月2日 借：其他货币资金——外埠存款 400 000 贷：银行存款 400 000 （2）5月8日 借：其他货币资金——银行汇票 15 000 贷：银行存款 15 000 （3）5月19日 借：原材料 300 000 应交税费——应交增值税（进项税额） 51 000 贷：其他货币资金——外埠存款 315 000 （4）5月20日 借：原材料 10 000 应交税费——应交增值税（进项税额） 1 700 贷：其他货币资金——银行汇票 11 700 （5）5月21日 借：银行存款 49 000 贷：其他货币资金——外埠存款 49 000 （6）5月22日 借：银行存款 3 300 贷：其他货币资金——银行汇票 3 300 3、编制会计分录 （1）借：交易性金融资产——M 公司股票——成本 20 000 投资收益——交易性金融资产投资收益 480 w w w .k h d a w .c o m

课后练习答案(1)

第2课《学会查“无字字典”》4、读课文，说说爸爸是怎样解释“骄阳似火”、“惊涛拍岸”的，并把有关的句子画下来。 爸爸在解释这两个词语时，采取的方法不是灌输，而是通过提问，以及在由此产生的对话中聪聪进行启发。解释“骄阳似火”，爸爸联系被烈日“晒蔫”的树叶引导聪聪获得真实的感受；解释“惊涛拍岸”，爸爸是在聪聪观察大海波涛的基础上，引导聪聪由眼前的情景去体会“惊涛拍岸”的意境。具体句子见文中。 第4课《做一片美的叶子》4、假如你就是大树上那片美丽的叶子，你会想些什么？你会对大树、对人们说些什么？ 答：如果我是大树上那片美丽的叶子，我是大树的一部分，我要为大树而生，把阳光变成生命的乳汁奉献给大树。我会对大树说：“大树妈妈，没有您，我是无法生存的，我一定尽自己的力量，为您输送营养，让您变得更加茁壮、青翠。”我还要对人们说：“社会如同一棵大树，你们就是树上那一片平凡的叶子，你们也要为社会作贡献，让社会变得更加美丽。”练习一口语交际《小小读书交流会》 交流时请有条理地说说自己最近读过的书的书名、作者以及书的内容。 范例：我的读书交流会 我最近读了中国古典文学名著《三国演义》，作者是罗贯中，主要讲了汉朝末年，魏、蜀、吴三国争霸天下的故事，这本书可精彩啦！有过五关斩六将的关羽，有神机妙算的诸葛亮，有能在万军之中取敌人首级的赵云。。。。。。。一个个生动的故事，一个个鲜明的人物，读来令人爱不释手。 相信今天我的讲述，一定会引起你阅读《三国演义》的兴趣，那就拿起书来读一读，到时候，我们也可以来一个“品茶论英雄”嘛！ 第5课《北大荒的秋天》4、说说下面的词各表示什么颜色。每读一个你联想到什么？你能再找几个这种类型的词吗？ （1）银灰：像白银那样的灰色；血红：像鲜血那样的红色；橘黄：像橘子那样的黄色：金黄：像金子那样的黄色。（2）读后会依次联想到白银、血、橘子、黄金。（3）类似的词语还有：枣红、草绿、雪白、墨黑、杏黄、天蓝、苹果绿、鸡冠红等。 第6课《西湖》读句子，任选两个带点的词语说话。 1、平静的湖面，犹如一面硕大的银镜。 2、孤山东边的白堤和西南的苏堤，就像两条绿色的绸带，轻柔地漂浮在碧水之上。 3、明净的湖水晃动着绿岛和白云的倒影，仿佛仙境一般。 4、岸边的华灯倒映在湖中，宛如无数的银蛇在游动。 例子：犹如：南湖公园，犹如一颗明珠镶嵌在美丽的南端。 像：圆圆的月亮像硕大的银盘挂在空中。 仿佛：母亲河南北贯穿，蜿蜒曲折，仿佛一串银链。 宛如：万里长城宛如一条巨龙卧在山峦之间。 练习二口语交际当有人敲门的时候 当一个人在家时，必须通过门镜（猫眼）或询问，弄清敲门人身份，才决定是否开门。如果是亲朋好友，或非常熟悉的人，就要开门纳客，充满热情，礼貌待客。如果是陌生人，不要开门，但说话要得体：“对不起，我不认识你，你要找的人不再家，如果有急事，是否让我用电话联系你要找的人。”“请问，您找谁？您是哪一位？您与要找的人是什么关系？对不起，您要找的人不在家。” 第8课《蒲公英》4、假如你是太阳公公，会怎样劝告那两颗想落到沙漠里湖泊里的小种子？ 答：我会劝告它们，做事不要被表面现象所迷惑，要实事求是，不要有不切实际的幻想。第9课《三袋麦子》4、小猪、小牛、小猴的做法你最赞成谁的？为什么？如果是你，会怎

财务管理学课后习题答案

《财务管理学》练习及答案 第二章财务分析 一、单项选择题 1．下列各项中，可能不会影响流动比率的业务是( )。 A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款 2．在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。 A．净资产收益率 B．总资产周转率 C．总资产净利率 D．营业净利率 3．在流动比率为1.5时，赊购原材料l0 000元，将会（）。 A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．不影响流动比率 D．增大或降低流动比率4．下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( )。 A．以固定资产对外投资(按账面价值作价) B．用现金购买债券 C．接受所有者投资转入的固定资产 D．收回应收账款 5．已获利息倍数指标中的利息费用主要是指( )。 A．只包括银行借款的利息费用 B．只包括固定资产资本化利息 C．只包括财务费用中的利息费用，不包括固定资产资本化利息 D．既包括财务费用中的利息费用，又包括计入固定资产的资本化利息 6．某公司流动比率下降，速动比率上升，这种变化可能基于（）。 A．倾向于现金销售，赊销减少 B．应收账款的收回速度加快 C．存货有所下降 D．存货有所增加 7．在公司流动比率小于1时，赊购商品一批，将会( )。 A．流动比率下降 B．降低营运资金 C．流动比率上升 D．增大营运资金8．下列各项经济业务中会使流动比率提高的经济业务是( )。 A．购买股票作为短期投资 B．现销产成品 C．从银行提取现金 D．用存货进行对外长期投资 9．产权比率与权益乘数的关系为( )。 A． 1 1 产权比率＝ －权益乘数 B．产权比率＝1＋权益乘数 C． 1 权益乘数＝1－ 产权比率 D．权益乘数＝1＋产权比率 二、多项选择题 1．财务分析的方法主要有( )。 A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法2．影响速动比率的因素有( )。 A．应收账款 B．存货 C．应收票据 D．短期借款 3．下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。 A．提高流动比率 B．提高资产负债率 C．提高总资产周转率 D．提高营业净利率4．能增强企业短期偿债能力的因素是( )。 A．组保责任 B．可动用的银行贷款指标 C．或有负债 D．近期变现的长期资产

财务管理学课后习题答案人大版

《财务管理学》课后习题——人大教材 第二章价值观念练习题 1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2. 解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A 则PVIFA16%，n = 3.333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。 3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26% （2）计算两家公司的标准差：

中原公司的标准差为： (40%22%)20.30(20%22%)20.50(0%22%)20.20 14% 南方公司的标准差为： (60%26%)20.30(20%26%)20.20(10%26%)20 .2024.98% （3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64 南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 4. 解：股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6% 股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9% 股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6% 众信公司的预期收益= 20008.6%+7.9%+7.6% 3=160.67万元 5. 解：根据资本资产定价模型：Ri RF i(RM RF)，得到四种证券的必要收益率为： RA = 8% +1.5×（14%－8%）= 17% RB = 8% +1.0×（14%－8%）= 14% RC = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4% RD = 8% +2.5×（14%－8%）= 23%

高财练习题库答案

一、非货币资产交换 （一）单项选择题 BDDCB BC （二）多项选择题 BCD BD AD AC AB ABCD AB AC （三）判断题 ×× × √ ×× 二、债务重组 （一）单项选择题 ABDDC CBADB AB （二）多项选择题 ABCD ABCD ABC BD BCD ACD （三）判断题 √ × × ×√ （四）计算分析题 1．（1）借：固定资产清理840 000 累计折旧360 000 贷：固定资产 1 200 000 （2）借：固定资产清理10 000 贷：银行存款10 000 （3）借：应付账款 2 000 000 贷：固定资产清理850 000 交易性金融资产800 000 投资收益110 000

营业外收入——处置非流动资产收益80 000 ——债务重组利得160 000 2.（1）债务人相关分录： 借：应付票据20.5 贷：股本 2 资本公积——股本溢价14 营业外收入——债务重组利得 4.5 借：管理费用——印花税0.08 贷：银行存款0.08 （2）债权人相关分录： 借：长期股权投资16.08 营业外支出——债务重组损失 4.5 贷：应收票据20.5 银行存款0.08 三、外币折算 （一）单项选择题 CDDDD DAD （二）多项选择题 ACD ABCD ABCD ACD ABC CD BCD （三）判断题 × × × ×√ （四）计算分析题 1. 编制7月份发生的外币业务的会计分录， 借：银行存款4120000（500000×8.24）贷：实收资本4120000 借：在建工程3292000（400000×8.23）贷：应付账款3292000