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11月1日汇道外汇分析

11月1日汇道外汇分析
11月1日汇道外汇分析

11月1日汇道外汇分析

技术分析



USD



图表显示:上一个交易日USD出现震荡下跌走势,汇价延续了近几个交易日的震荡下跌走势,并创出76.50新低,显示市场空方势力较强,短期内汇价将延续震荡或震荡下跌走势。整体上汇价下破9月7日形成的双头颈线,中期将转为震荡下跌走势;短期将转为震荡或震荡下跌走势。



均线系统:上一个交易日USD出现震荡下跌走势,汇价在短期均线下方震荡下跌,同时短期均线继续下跌,构成汇价的反弹的首道阻力,短期内汇价将在短期均线压制下震荡下跌走势。



KD指标: K值在超卖区转为走平,D值继续下跌;整体上指标进入超卖区,短期指标若无法上破超卖区,汇价将维持震荡或震荡下跌走势。



综合分析:USD短期将转为震荡或震荡下跌走势 1)空仓者暂时观望 76.30-76.50附近为近期支撑区域,77.10-77.20附近期阻力区域







EUR/USD



图表显示:上一个交易日EUR/USD出现震荡上涨走势,汇价延续了近期的震荡上涨走势,并再度创出1.4500多年新高,显示市场多方势力较强,短期内汇价将转为震荡或震荡上涨走势。整体上汇价上破07年07月高点,中期走势转为震荡上涨;短期将转为震荡或震荡上涨走势。



均线系统:上一个交易日EUR/USD出现震荡上涨走势,汇价在短期均线上方运行,同时短期均线继续上涨,构成汇价回调的首道支撑,短期内汇价将在短期均线支撑下震荡上涨,当前汇价远离短期均线,警惕汇价向短期均线回归。



KD指标: K值在超买区转为走平,D值继续上涨;整体上指标进入超买区,短期内指标若无法下破超买区,汇价将维持震荡或震荡上涨走势。



综合分析:EUR/USD短期将转为震荡或震荡上涨走势 1)空仓者暂时观望 1.4380- 1.4400短期支

撑区域 1.4480-1.4510为短期阻力区域







GBP/USD



图表显示:上一个交易日GBP/USD出现震荡上涨走势,汇价延续了近期的震荡上涨走势,并创出2.0820新高,显示出市场多方势力较强,短期内汇价将转为震荡或震荡上涨走势。整体上汇价上破上升通道,中期将转为震荡上涨走势;短期将转为震荡或震荡上涨走势。



均线系统:上一个交易日GBP/USD出现震荡上涨走势,汇价在短期均线上方运行,同时短期均线继续上涨,构成汇价回调的首道支撑,短期内汇价将在短期均线支撑下震荡上涨,当前汇价远离短期均线,警惕汇价向短期均线回归。



KD指标: K值D值在超买区继续上涨,上涨势头良好;整体上指标进入超买区,短期内指标若无法下破超买区,汇价将维持震荡或震荡上涨走势。



综合分析:GBP/USD短期将转为震荡或震荡上涨走势走势 1)空仓者逢回调可尝试建立多单2.0690-2.0720为短支撑区域,2.0830-2.0850为短期阻力区域







AUD/USD



图表显示:上一个交易日AUD/USD出现震荡上涨走势,汇价自开盘后即震荡上涨,一直持续到收盘,并再创0.9340新高,显示市场中多方势力较强,短期内汇价将转为震荡或震荡上涨走势。整体上汇价运行在上升通道内,中期将转为震荡或震荡上涨走势;短期汇价将转为震荡或震荡上涨走势。



均线系统:上一个交易日AUD/USD出现震荡上涨走势,汇价在短期均线上方运行,同时短期

均线继续上涨,形成汇价回调的首道支撑,短期内汇价将在短期均线支撑下转为震荡上涨走势,当前汇价远离短期均线,警惕汇价向短期均线回归。



KD指标: K值D值在超买区继续上涨,且上涨势头良好;整体上指标进入超买区,短期内指标若无法下破超买区,汇价将维持震荡或震荡上涨走势。



综合分析:AUD/USD短期将转为震荡或震荡上涨走势。 1)空仓者可逢回调建立多单 0.9150-0.9190为短期支撑区域 0.9340-0.9350为短期阻力区域






USD/JPY



图表显示:上一个交易日USD/JPY出现震荡上涨走势,汇价延续了前一个交易日的震荡上涨走势,并上破近期震荡区间,显示市场中卖方力量较强,短期内汇价将转为震荡或震荡上涨走势。整体上汇价运行在上升通道内,中期将转为震荡或震荡上涨走势;短期汇价将转为震荡或震荡上涨走势。



均线系统:上一个交易日USD/JPY出现震荡上涨走势,汇价上破短期均线,同时短期均线由下跌转为走平,构成汇价回调整的首道支撑,短期内汇价将在短期均线支撑下震荡上涨。



KD指标: K值D值继续上涨,且上涨势头保持良好;整体上指标上破超卖区,短期内汇价将转为震荡或震荡上涨走势。



综合分析:USD/JPY短期将转为震荡或震荡上涨走势。 1)空仓者可逢回调卖出日元 114.90-115.10为短期支撑区域,115.50-115.60为短期阻力区域



第73讲_《外汇管理条例》适用范围、经常项目、资本项目、直接投资与间接投资项下的外汇管理、外债管理

第三单元外汇管理法律制度 考点01:《外汇管理条例》的适用范围(★★★)(P544) 1.外汇的概念 外汇包括外币现钞(包括纸币和铸币)、外币支付凭证或者支付工具(包括票据、银行存款凭证、银行卡)、外币有价证券(包括股票、债券)、特别提款权及其他外汇资产。 【例题·多选题】下列各项中,属于我国《外汇管理条例》所规定的外汇的有()。(2012年) A.中国银行开出的欧元本票 B.境内机构持有的纳斯达克上市公司股票 C.中国政府持有的特别提款权 D.中国公民持有的日元现钞 【答案】ABCD 2.《外汇管理条例》的适用范围 (1)境内机构和境内个人的外汇收支或者外汇经营活动,不论其发生在境内或者境外,均适用该条例。 (2)境内机构,是指境内的国家机关、企业、事业单位、社会团体、部队等,外国驻华外交领事机构和国际组织驻华代表机构除外。 (3)境内个人,是指中国公民和在中国境内连续居住满1年的外国人,外国驻华外交人员和国际组织驻华代表除外。 (4)境外机构和境外个人,仅对其发生在中国境内的外汇收支和外汇经营活动,适用该条例。 【例题·单选题】根据外汇管理法律制度的规定,下列外汇收支活动中,应当适用《外汇管理条例》的是()。(2011年) A.美国驻华大使洪某在华任职期间的薪酬 B.最近2年一直居住在上海的美国公民汤姆,出租其在美国的住房获得的租金 C.美国花旗银行伦敦分行在香港的营业所得 D.正在中国短期旅行的美国人彼得,得知其在美国购买的彩票中了300万美元的大奖 【答案】B 【解析】(1)选项A:外国驻华外交人员属于“境外个人”,仅在中国境内的外汇收支和外汇经营活动适用该条例,而美国驻华大使馆不属于中国的领土,不属于“境内”;(2)选项B:在境内连续居住满1年的外国人,属于“境内个人”,境内个人的外汇收支或者外汇经营活动,不论其发生在境内或者境外,均适用该条例;(3)选项C:美国花旗银行属于“境外机构”,仅在中国境内(不包括中国香港)的外汇收支和外汇经营活动适用该条例;(4)选项D:在中国短期旅行的彼得属于“境外个人”,仅在中国境内的外汇收支和外汇经营活动适用该条例。 考点02:经常项目(★★★)(P544) 1.经常项目包括贸易收支、服务收支、收益(包括职工报酬和股息、红利等投资收益)和经常转移(单方面转移,如个人之间的无偿赠与或者政府之间的军事及经济援助、赠与、赔款等)。 2.经常项目的外汇收支管理 (1)经常项目外汇收入 经常项目外汇收入实行意愿结汇制(而非强制结汇制)。经常项目外汇收入,可以按照国家有关规定保留或者卖给经营结汇、售汇业务的金融机构。

股指期货期现套利策略与案例分析

股指期货期现套利浅析 一、股指期货期现套利原理 1什么是股指期货? 期货是与现货相对的概念,期货是现在进行买卖,但是在将来进行交收或交割的物品,这个物品可以是某种商品例如黄金、原油、棉花,也可以是金融工具例如沪深300指数。 目前,国内的股指期货就是以沪深300指数为交易对象的期货,买卖双方交易的是一 定时期后的沪深300指数点位。简而言之,股指期货的点数就是未来沪深300指数的 点数。 2、股指期货与沪深300指数的联系 股指期货合约以沪深300指数作交易对象,那么期货指数与现货指数(沪深300)具有一定的联系。联系主要体现两点:第一、在大趋势上二者是同涨同跌的,而在某个小的时段里二者价格走势可能会出现不正常的偏离,如下图出现套利机会的三处。第二、在股指期货到期临近交割时,即期货指数成为现货指数时,二者点数相等,女口下图右下角,期货指数与现货指数重合。J 3、套利原理简介 股指期货就是未来的沪深300指数,所以在股指期货临近交割时期货指数与现货指数必然相等。如上图,在股指期货到期前,期货指数与现货指数的走势会出现偏差,而在这种偏差达到不正常时,套利机会出现。何为不正常?简单地说,期货指数与现货指数价格偏差超过套利成本时为不正常。这里所说的套利成本包括资金使用成本、交易费用、冲击成本以及一些机会成本。根据数理分析,期货指数减现货指数小于25点为正常,而当该价差达到25点以上时为不正常,现期现套利机会出现。 在股指期货临近交割时,期现价差必然缩小会为0,扣除必要的套利成本,套利 者可以获取稳定的无风险的利润。 二、ETF股指套利交易流程 出现了期现套利机会,怎样把握机会呢?理论上,当期现价差达到25点以上时,卖空股指期货的同时买入等值的沪深300指数成分股,等到期现价差缩小为0时,双边平仓获利了结。但是,唯一的问题是一次买入300支股票的可操作性比较差,而且300支股票里经常会有停牌的股票。由此看来,现货头寸的构建必须另寻他法。 目前拟合沪深300指数现货的方法除了利用沪深300指数的成分股进行复制,另外一个方

中国外汇管理体制改革

中国外汇治理体制改革 摘要:为了加快中国外向型经济进展以及中国经济与国际经济接轨,在1994年外汇体制改革成功的基础上,又进行了一系列新的外汇体制改革,并取得了圆满的效果。本文认为今后中国外汇治理体制改革的要紧方向将是逐步推进资本项目可兑换、推行比例结汇形式的意愿结汇制、建立符合国际规范的外汇市场、扩大中国金融业的开放程度、完善国际收支申报体系和法规。确保中国经济真正融入国际经济主流。 1994年初,中国加大了外汇治理体制改革的力度,实施了“银行结售汇制、汇率并轨、建立银行间外汇交易市场”等一系列重大改革举措,并于1996年11月取得时期性改革成果——顺利实现了人民币经常项目可兑换,与国际货币基金组织协定第八条款差不多吻合,受到了国际货币基金组织的高度评价。近几年,中国外汇治理体制又进行了新的改革,制订和出台了一系列新的举措,为中国经济进展和对外开放作出了巨大贡献。

一、近几年中国外汇治理体制改革的要紧做法 1.确立了对资本项目进行治理的新方针 1996年11月实现了人民币经常项目可兑换后,中国外汇治理原则及其内容相应发生了重大变化,即由可兑换前的侧重于外汇收支范围的严格审批转为对交易真实性进行审核,外汇治理的方式由事前治理、直接审批改为事后监督、间接治理的模式。这确实是讲,凡是经常项目下的交易,只要单证齐全、真实可靠,就能够不受限制地对外支付货款及运、保、佣费用。按照国际常规和改革顺序,一国实现经常项目可兑换后,应接着进行资本项目可兑换的改革。只是,中国并没有急于求成。鉴于中国仍然是进展中国家的国情以及20世纪80年代以来拉美等进展中国家脱离实际,过快开放资本项目造成外汇流失、频繁发生金融危机的事实,中国审时度势,适时提出对资本项目进行治理的新方针,并在1997年1月14日新公布的修订后的《中华人民共和国外汇治理条例》中进行了明确规定:“国家对经常性国际支付和转移

外汇K线图的技术分析

四技术面分析----外汇交易常用指标 技术面分析汇总图 1.技术分析的五大类型 技术分析方法是通过对价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表等主要手段来判断市场的未来走向。一般来说,可以将技术分析方法分为五类:K线类、形态类、切线类、指标类、波浪类 K线类的研究手法是侧重若干天的K线组合情况,推测市场多空双方力量的对比,进而判断多空双方谁占优势,是暂时的还是决定性的。K线最初由日本人发明,K线图是进行各种技术分析的最重要的图表,许多投资者进行技术分析时往往首先接触的是K线图。 形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测价格未来趋势的方法。主要的形态有头肩顶、头肩底、M头、W底等十几种。从价格轨迹的形态中,我们可以推测出市场处于一个什么样的大环境之中,由此对我们今后的投资给予一定的指导。 切线类是按一定方法和原则在由价格的数据所绘制的图表中画出一些直线,然后根据这些直线的情况推测价格的未来趋势,这些直线就叫切线。切线的作用主要是起支撑和压力的

作用。支撑线和压力线的往后延伸位置对价格趋势起一定的制约作用。画切线的方法有很多种,主要有趋势线、通道线、黄金分割线等。 指标类要考虑市场行为的各个方面,建立一个数学模型,给出数学上的计算公式,得到一个体现股票市场的某个方面内在实质的数字,这个数字叫指标值。指标值的具体数值和相互间关系,直接反映市场所处的状态,为我们的操作行为提供指导方向。常用的指标有相对强弱指标(RSI)、随机指标(KDJ)、平滑异同移动平均线(MACD)、威廉指标(R)。 波浪类是将价格的上下变动看成是波浪的上下起伏。波浪的起伏遵循自然界的规律,价格的运动也就遵循波浪起伏的规律。简单地说,上升是五浪,下跌是三浪。波浪理论的发明者和奠基人是艾略特(Ralph Nelson Elliott)。 2.如何分析外汇的K线图 k线是18世纪中叶日本德川幕府时代,从事粮食生意的商人,用于记录米价涨跌的一种图表。后来逐步发展成今天的一套k线图理论,它在股市上发挥了奇妙的作用。k线这一测市工具已在世界各地得到了广泛的应用。由于k线的形状类似于蜡烛,最初称为蜡烛图。因为英文candl(蜡烛)前面的发“k”的音,故称为k线图。k线还称为“酒井线” K线又叫阴阳烛,发源于日本米市场买卖记录。每一个K线均记录着四项资料—开盘价、最高价、最低价及收盘价,以开盘价及收盘价作成长方图形,幷以红色表示开盘价低于

外汇交易技术面分析

外汇交易技术面分析 技术分析研究以往价格和交易量数据, 进而预测未来的价格走向. 此类型分析侧重于图表与公式的构成, 以捕获主要和次要的趋势, 并通过估测市场周期长短, 识别买入 / 卖出机会. 根据您选择的时间跨度, 您可以使用日内(每5 分钟, 每15分钟, 每小时)技术分析, 也可使用每周或每月技术分析. 和技术面分析和基本面分析的不同点是技术面忽略基本面的因素并且只应用在市场价格变化的基础上. 基本面往往只能提供长期外汇价格变动的预测, 外汇技术面分析已成为交易和分析短期价格变动的基础, 也应用于设定盈利和损失位置. 外汇技术面分析往往有许多外汇技术面绘图特徽和数据区间所组成. 每个特徽可以注解和捕获市场的变动. 道琼斯理论 这一技术分析中最古老的理论认为, 价格能够全面反映所有现存信息, 可供参与者(交易商, 分析家, 组合资产管理者, 外汇市场策略家及投资者)掌握的知识已在标价行为中被折算. 由不可预知事件引起的货币波动, 比如神的旨意, 都将被包含在整体趋势中. 技术分析旨在研究价格行为, 从而做出关于未来走向的结论. 主要围绕股票市场平均线发展而来的道琼斯理论认为, 价格可演释为包括三种幅度类型的波状--主导, 辅助和次要. 相关时间周期从小于3周至大于1 年不等. 此理论还可说明反驰模式. 反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段, 这样的反驰模式等级是33%, 50%和66%. 斐波纳契反驰现象 这是一种广为使用, 基于自然和人为现象所产生的数字比率的反驰现象组. 此现象被用于判断价格与其潜在趋势间的反弹或回溯幅度大小. 最重要的反驰现象等级是38. 2%, 50%和61. 8%. 埃利奥特氏波 埃利奥特派学者以固定波状模式将价格走向分类. 这些模式能够表示未来的指标与逆转. 与趋势同向移动的波被称为推动波, 而与趋势反向移动的波被称为修正波. 埃利奥特氏波理论分别将推动波和修正波分为 5 种和3种主要走向. 这8种走向组成一个完整的波周期. 时间跨度可从15分钟至数十年不等.

期货案例分析

1993年德国金属公司石油期货交易巨额亏损案例 1.1 案例综述 德国金属公司是一家已有113年历史的老牌工业集团,经营范围包括金属冶炼、矿山开采、机械制造、工程设计及承包等,在德国工业集团中排位约在第十三、四名,公司以经营稳健著称。“德国金属”为交易合约制定了一套套期保值的策略,试图将油品价格变动风险转移到市场上去。一系列技术性的因素却造成了套期保值失败,使“德国金属”非但没有达到回避或降低风险的目的,反而招致了灾难性的后果。 1.2 案例风险识别分析 1.2.1行情误判风险 德国石油期货公司的亏损的直接原因在于,公司管理层对期货市场行情判断失误,认为石油期货市场在长时间内都是反向市场,做出了相反的决策,具体而言,公司没有预料到93年底的石油价格会不升反降,市场方向发生反转,有反向市场变为正向市场。 1.2.2基差风险 石油价格下跌,这些头寸所带进来的新的风险——基差风险(basis risk),即不同期限的期货或远期价格之间关系变化的非线性风险,比单纯的价格风险更难以预测,“德国金属”根本无法控制。 1.2.3保证金不足风险 在1993年底世界能源市场低迷、石油产品价格猛烈下跌时,“德国金属”在商品交易所和店头市场交易的用以套期保值的多头短期油品期货合同及互换协议形成了巨额的浮动亏损,按期货交易逐日盯市的结算规则,“德国金属”必须追加交纳足量的保证金;对其更为不利的是,能源市场一反往常现货升水的情

况而变成现货贴水,石油产品的现货价格低于期货价格,当“德国金属”的多头合约展期时,非但赚不到基差,还要在支付平仓亏损外,贴进现金弥补从现货升水到现货贴水的基差变化。为了降低出现信用危机的风险,纽约商业交易所提出了把石油产品期货合约初始保证金加倍的要求,使“德国金属”骤然面临巨大的压力。也正是因为保证金制度,才加剧了公司财务负担。从事后分析,1993年底世界石油价格正处于谷底,通过做空头对冲原来套期保值的多头期货合约所形成的亏损额最高,1993年12月,原油价格从每桶低于13美元的价位底开始缓缓回升,至1993年夏天,价格升到每桶19美元还多,高过原来多头建仓的每桶18美元的价位,也就是说,如果不忙着全部斩仓,而是给予资金支持,那么到1993年夏天就扭亏为盈了。保证金制度下,由于德国石油期货公司在当时情况下没有充足的资金做保障,只能在市场反弹之前就被强行平仓,从而失去了转亏为盈的机会。 1.2.4投机风险 从德国金属公司签订的这份协议来看,出于其对自身在全球商品市场交易的丰富经验及在金融衍生交易方面的技术能力的充分自信,投机的因素已经超过了套期保值的初衷。 “德国金属”在商品交易所和店头市场通过石油标准期货合约和互换协议建立起来的多头头寸不是套期保值,而是冒险,是一种一厢情愿地把全部赌注压在世界油品交易市场会长期呈现现货升水这样的假设上的投机。但事实并非如此,德国石油公司的行情误判,市场反转,向不利方向发展,造成公司在能源期货市场上亏损13亿美元。 1.3 案例风险管理启示 1.3.1行情误判风险管理 对于行情判断,是进行投资决策的成败关键。市场投资者,不可能完全正确预测市场变化,对市场行情进行十分准确的把握。德国石油期货公司的高管们没有准确预测行情,历史上名声显赫的美国长期资本管理公司也是由于市场反转,

关于中国的外汇制度

关于中国的外汇制度 关于中国的外汇制度 中国的外汇管制制度,除了汇率政策,就是企业结汇和个人售汇制度。银行结售汇是银行间外汇市场供求变化的基础,市场供求的变化是决定人民币汇率的基本因素,中央银行通过公开市场操作是人民币汇率的稳定器。 1、银行结售汇的内容 银行结售汇包括结汇、售汇和付汇。 结汇是指企业和个人通过银行或其他交易中介卖出外汇换取本币; 售汇是指企业和个人通过银行和其他交易中介用本币买入外汇; 付汇是指企业和个人通过金融机构对外支付外汇。 2、我国的外汇市场的构成 我国的外汇市场由两个层次构成: 第一个层次是客户与外汇指定银行之间的零售市场,又称银行结售汇市场; 第二个层次是银行之间买卖外汇的同业市场,又称银行间外汇市场--包括银行与银行相互之间的交易,以及外汇指定银行与中央银行之间的交易。 银行结售汇市场是我国的外汇零售市场。在结售汇制度下,办理结售汇业务的银行是外汇指定银行。外汇指定银行根据人民银行公布的基准汇率,在规定的幅度内制定挂牌汇率,办理对企业和个人的结售汇。 3、银行结售汇制度: (1)结汇 1)对私:分为居民和非居民.居民一天结汇不能超过等值1万美金;非居民现钞不能结汇超过等值5000美元,现汇结汇10000美元以下,一个月不能超过50000美元;若有特殊需要超过以上限额,请到外管局核准,凭核准件结汇. 2)对公:分经常项目和资本项目,经常项目没什么限制,资本金结汇20万以下

需提供上次结汇的用途明细,20万到100万要付支付指令,100万以上外管批.外汇贷款(除了押汇,买方信贷,福费庭)不能结汇,外债结汇需要外管批准. (2)售汇 售汇是指外汇指定银行将外汇卖给用汇单位和个人,按一定的汇率收取本币的行为。从用汇单位和个人的角度来讲,售汇又称购汇。 境内机构的经常项目项下对外支付用汇,持与支付手段相应的有效商业单据和凭证到外汇指定银行办理购汇手续。 1993年12月28日央行发布了《关于进一步改革外汇管理体制的公告》,据此1994年1月1日中国实行了汇率并轨,实行了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度,并轨之时1美元折合8.70元人民币。同时央行取消了各类外汇留成、上缴和额度管理体制,对于境内机构经常项目下的外汇收支实行银行结汇和售汇制度。也即大凡贸易顺差、国际贷款、外商直接投资的外汇统由央行强行结汇。与 此同时,央行将向市场投放等量于强制结汇金额的人民币货币供应,据此也就构筑了人民币经常项目可兑换体制的两项基础,即外汇结售汇制度和外汇占款制度。目前这种建基于中国进出口总额高速成长的外汇占款制度已经导致了占款越大,基础货币的投放量也就越大,货币的乘数效应也就越高,货币流动性正对中国经济增长发生着重大的转折影响。 1994年底中国外汇储备仅为516亿美元,2006年底国家外汇储备已经达到10663亿美元,2007年第一季度外汇储备更高达12020亿美元,已较1994年推行强制结售汇制之时增加了近24倍2006年末全部金融机构本外币各项存款余额为34.8万亿元,是1994年年末国家银行各项存款余额29328亿元的12倍,2006年末流通中现金金额为2.7万亿元,是1994年末7289亿元现金流通量的近4倍。 由此2007年与1994年相比,强制结汇制度设计的宏观环境已经发生了翻天覆地的变化。强制结汇制度已经充分暴露了期效性、阶段性的特点,重构外汇管理制度已经成为维持中国经济高速运转的迫切需要。 4、过高的人民币升值预期构成了一种超真实的拟象控制 为了维系强制性结汇制度,央行采用了人民币收益远高于美元收益的套利政策。 由于美国推行弱势美元政策,中国的外汇储备已面临着资产贬值和长期收益率下

中国的外汇管理制度

第三节中国的外汇管理制度 一、我国外汇管理体制的历史沿革 我国是实行外汇管理较严格的国家。但是,我国真正外汇管理的发展是从新中国成立后开始的,它的发展经历了由分散到集中,由不完全到正在逐步完善这样一个过程。这个过程大体可分为三个阶段: (一)新中国成立初期到私营工商业社会主义改造完成阶段(1949—1956) 新中国成立初期,我国外汇资金严重短缺,华北、华南、华东、华中四大行政区分别颁布了外汇管理暂行办法。1950年10月中央人民政府综合上述办法,颁布了《外汇分配、使用暂行办法》,对外汇开始实行统一管理。当时外汇管理的主要任务是:肃清帝国主义金融残余势力,稳定国内金融物价,积极开展对外贸易,便利侨汇,利用、限制、改造私营进出口商业区和金融业,建立独立自主的外汇管理制度。 根据《外汇分配、使用暂行办法》,当时我国外汇管理的主要内容包括: 1.禁止外汇在国内流通使用,取缔国内外汇黑市交易。外汇持有者可按国家规定牌价卖给政府,也可在银行开立外币存款帐户。 2.凡出口商品、劳务收入的外汇、侨汇必须出售给或存入国家银行;进口所需外汇和其他非贸易用途所需外汇,可按规定向有关机关申请。 3.建立独立自主、统一的汇价制度。中国人民银行按照有利于出口、鼓励侨汇、积累外汇资金的原则,制定人民币汇价,并根据物价变动情况进行调整。 4.规定外币、金银和人民币进出国境管理办法。对携入外币、金银不加限制,但须向海关申报。临时来华人员和外交人员可凭申报单携带一定量的外币、金银出境,人民币禁止携出入国境。 (二)私营工商业社会主义改造完成到党的十一届三中全会阶段(1956—1978)随着对私营工商业社会主义改造的完成,我国进入了全面建设时期,情况有了较大变化:国内市场外汇已经停止流通;除上海4家侨外资银行(即汇丰银行、麦加利银行、华侨银行和东亚银行)外,其它外商银行在我国的业务已先后关闭;对外贸易由国家外贸公司统一经营;全国实行高度集中的计划管理体制。这样,原来的外汇管理

外汇交易最常用技术分析指标大全

外汇交易最常用技术分析指标大全 交易者在分析图表的时候,经常会运用一些技术分析指标,以更清楚地确认市场趋势,更好地掌握入市、出市点。以下是一些经过实践检验,最广泛使用的指标: 1.移动平均线(Moving Average) 移动平均线是将过去若干时段的收市价格进行平均,所画出的线。和蜡烛图不同的在于它可以更可靠地反映了价格的趋势。 以下为二种不同的移动平均线: 简单移动平均线(SMA):简单移动平均线就是将若干(n)时段(如五或十分钟、每天等)内的收价逐个相加起来,再除以总时段n,就得到第n 时段的平均值。再将各时段的平均值标在图上,并用曲线连接起来,就得到n时段平均线。 平滑移动平均线(EMA):由于移动平均线是一个滞后指标,为了更贴近市场走向,平滑移动平均线在计算平均值时,给近期数据更高的权重。这样可以更早地看出市场的趋势。移动平均线有很多用途,主要用于识别/确认趋势,以及识别/确认阻力位,支撑位。如:快线向上超过慢线,称为「金叉」,为买入信号。当快线向下穿越慢线,称为「死叉」,为卖出信号。

2.随机指数(STC) 随机指数也称为KD 线,它衡量收盘价在最高价,最低价区间所占的位置,以判断趋势,及进出市场点。随机指数坐标在0~100 比例范围内。K 线表示收盘价与一定时间内最高价,最低价的百分比,例如,20 表明价格在最近一段时间内的20% 位置。D 轴则平均了K轴。随机指数(KD 线)的具体数学公式比较复杂,但其应用却相对简单,直观。随机指数可以帮助我们: 一、判断趋势: 指标为80 以上表示强劲的上升趋势,市场处于所谓的“ 超买状态”;如果指标在20 以下则为一强劲的下降趋势,市场就处于所谓“ 超卖状态”。 二、判断买卖信号: (1)K 线高于D 线,但于超买区内向下跌破D 线,为卖出讯号(死叉)。(2)K 线低于D 线,但于超卖区内向上突破D 线,为买进讯号(金叉)。(3)RSI 出现顶背离可以卖出,出现底背离可以买入。(4)RSI 跌破其支撑线是卖出信号,升越其阻力线为买入信号。(5)RSI 的参数常见取5~14。参数大的指标线趋势性强,但反应滞后,称为慢速线;参数小的指标线灵敏,但易产生飘忽不定的感觉,称为快速线。若慢速线与快速线同向上,升势较强;若两线同向下,跌势较强;快速在线穿慢速线为买入信号;快速线下穿慢速

外汇市场中欧元美元的汇率分析

外汇市场中欧元/美元的汇率分析 上周外汇市场回顾:欧元/美元大幅收跌,收取一中阴线,外汇汇价于前期高位再度受阻回落,一波三折的经济数据,美国再度暗示退出QE打算,多家央行联手降息,G7会议上日本再度成功过关,风险事件层出不穷,引发汇率大幅波动。5月6日至5月10日,当周欧元/美元汇率:开盘1.3119,周内最高1.3194,最低1.2935,收盘于1.2992,周内下跌127点,上下波幅达259点。 周一欧洲央行行长德拉基重申考虑采取更多行动,对负利率政策持开放立场,这是他在降息之后第二次提到关于负利率的问题,周四的时候,欧央行魏德曼也在讲话中表示,“必须注意实际利率为负利率的风险”。种种迹象表明,如果经济基本面迟迟得不到改善,欧元区负利率时代将为期不远。而本周各主要欧元区国家将公布大量重磅数据,其中包括德国,欧洲第一季度GDP数据,CPI数据,德国经济景气指数等等,经济数据的公布将进一步指引汇率本周的走向;另一方面,美国就业数据持续改善,抵消了增长放缓担忧,提升美国经济前景预期,反观全球经济,增长依然萎靡不振,主要央行再度加码宽松政策,欧央行,澳储行,韩国央行等接连降息,再加上“货币战争”硝烟渐浓,纽储行直接干预汇市,瑞典央行放弃不干预政策进行口头威胁,这些因素都可能激励投资者抛售非美买进美元,中短期内美元或有望继续走强,非美则面临进一步下行的风险;上周美指大幅走强,与此前公布的强劲非农数据以及上周的初请失业金人数有直接关系,而事实上,美元的全线走强的直接原因是由于美元/日元强势突破100所带动的,而强劲经济数据则为后期的走强提供直接支撑,总体上来说,目前的美强欧弱的局面已经奠定;美国国债日内遭遇抛售,10年期国债收益率周五大幅上涨8基点至1.89%,近期强劲的就业数据再度引发投资者对美联储提前撤出QE的猜测,在债券市场过去数年的牛市中,美联储三轮量化宽松可谓功不可没,此外太平洋投资管理公司PIMCO (全球最大债券型基金) 掌门人格罗斯对债券牛市已经结束的评论更起到推波助澜的作用,刺激投资者进一步卖出长期国债。 经济数据方面,上周公布的意大利3月工业生产年率∶-5.2%前值∶-3.8%预估值∶-3.9%;意大利3月工业生产月率∶-0.8%前值∶-0.8%预估值∶-0.2%;德国3月贸易帐(未季调)∶188亿欧元前值∶168亿欧元预估值∶175亿欧元;西班牙拍卖11.62亿欧元2026年到期国债,最大收益率4.354%,前值5.569%;西班牙拍卖15.49亿欧元2018年到期国债,最大收益率2.807%,前值3.286%;西班牙拍卖18.63亿欧元2016年到期国债,最大收益率2.268%,前值2.810%;德国3月工业生产年率∶-2.5%前值∶-1.8%预估值∶-3.8%。 欧元技术分析,欧元/美元继上周冲高回落之后,外汇汇价本周持续走低,目前有跌穿均线密集区域进一步下行的迹象,中短期内或将面临较大下行压力;MACD 指标双线死叉持续走低,绿色能量柱徘徊于零轴附近;OSC指标双线徘徊于零轴附近运行,双线指标死叉走平;布林带开始走平,汇价由中轨走低至下轨运行。

国家外汇管理局关于个人外汇管理办法实施细则

国家外汇管理局关于印发《个人外汇管理办法实施细则》的通知发布时间:2007-01-05 文号:汇发[2007]1号来源: 国家外汇管理局[打印] --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部,深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局;各中资外汇指定银行,中国银联股份有限公司: 为贯彻落实《个人外汇管理办法》(《中国人民银行令》[2006]第3号),国家外汇管理局制定了《个人外汇管理办法实施细则》(以下简称《细则》)。现将《细则》印发给你们,请遵照执行。 国家外汇管理局各分局、外汇管理部接到本通知后,应立即转发辖内支局、城市商业银行、农村商业银行、外资银行,尽快完成对所辖支局、银行的业务操作培训,并公布政策解答专线电话;各中资外汇指定银行应尽快转发所辖分支机构。执行中如遇问题,请及时向国家外汇管理局反馈。 附件:《个人外汇管理办法实施细则》 二OO七年一月五日 附件: 《个人外汇管理办法实施细则》 第一章总则 第一条为规范和便利银行及个人的外汇业务操作,根据《个人外汇管理办法》,制定本细则。 第二条对个人结汇和境内个人购汇实行年度总额管理。年度总额分别为每人每年等值5万美元。国家外汇管理局可根据国际收支状况,对年度总额进行调整。 个人年度总额内的结汇和购汇,凭本人有效身份证件在银行办理;超过年度总额的,经常项目项下按本细则第十条、第十一条、第十二条办理,资本项目项下按本细则“资本项目个人外汇管理”有关规定办理。 第三条个人所购外汇,可以汇出境外、存入本人外汇储蓄账户,或按照有关规定携带出境。 第四条个人年度总额内购汇、结汇,可以委托其直系亲属代为办理;超过年度总额的购汇、结汇以及境外个人购汇,可以按本细则规定,凭相关证明材料委托他人办理。 第五条个人携带外币现钞出入境,应当遵守国家有关管理规定。 第六条各外汇指定银行(以下简称银行)应按照本细则规定对个人外汇业务进行真实性审核,不得伪造、变造交易。 银行应通过个人结售汇管理信息系统(以下简称个人结售汇系统)办理个人购汇和结汇业务,真实、准确、完整录入相关信息。 第七条国家外汇管理局及其分支机构(以下简称外汇局)负责对个人外汇业务进行统计、监测、管理和检查。

中华人民共和国外汇管理条例 国务院令第532号

中华人民共和国国务院令 第532 号 《中华人民共和国外汇管理条例》已经2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过,现将修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》公布,自公布之日起施行。 总理温家宝 二○○八年八月五日 中华人民共和国外汇管理条例 (1996年1月29日中华人民共和国国务院令第193号发布根据1997年1月14日《国务院关于修改〈中华人民共和国外汇管理条例〉的决定》修订2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过) 第一章总则 第一条为了加强外汇管理,促进国际收支平衡,促进国民经济健康发展,制定本条例。 第二条国务院外汇管理部门及其分支机构(以下统称外汇管理机关)依法履行外汇管理职责,负责本条例的实施。 第三条本条例所称外汇,是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产: (一)外币现钞,包括纸币、铸币; (二)外币支付凭证或者支付工具,包括票据、银行存款凭证、银行卡等; (三)外币有价证券,包括债券、股票等; (四)特别提款权; (五)其他外汇资产。 第四条境内机构、境内个人的外汇收支或者外汇经营活动,以及境外机构、境外个人在境内的外汇收支或者外汇经营活动,适用本条例。 第五条国家对经常性国际支付和转移不予限制。 第六条国家实行国际收支统计申报制度。 国务院外汇管理部门应当对国际收支进行统计、监测,定期公布国际收支状况。 第七条经营外汇业务的金融机构应当按照国务院外汇管理部门的规定为客户开立外汇账户,并通过外汇账户办理外汇业务。 经营外汇业务的金融机构应当依法向外汇管理机关报送客户的外汇收支及账户变动情况。 第八条中华人民共和国境内禁止外币流通,并不得以外币计价结算,但国家另有规定的除外。 第九条境内机构、境内个人的外汇收入可以调回境内或者存放境外;调回

外汇市场分析法三大流派

外汇市场分析法:三大流派 现在市场上形形色色的各种分析方法总结起来可以归类为三大流派:数量分析、基本面分析和技术分析(这三大流派的排名不分先后)。 关于这三大流派孰优孰劣的争论已经持续了近百年,三方各持一词,百年争论下来也没有争出个结果来。 学数量分析的一直嘲笑基本面分析和技术分析太过主观,在奥克兰大学教数量分析的教授在课堂上就公然宣称基本面分析和技术分析为垃圾,而一些金融市场中的精英却宣称:“金融投资是一门艺术,而不是一门科学。”彼得。林奇就认为,妳在金融市场上需要的全部数学知识是妳上小学四年级就学会了的。 当然,基本面分析和技术分析这两个流派也并非铁板一块,这两个流派就经常互相指责对方本末倒置。其实,存在于这个世界上任何事物都有它存在的价值和道理。 这三大流派分庭抗礼近百年,也有它各自不可忽视的价值。在这篇文章里,笔者就来点评一下这三大流派: 第一,数量分析。 数量分析就是通过各种数学模型来分析预测一个金融商品在未来会达到什么价位。更准确的说,数量分析的宗旨是分析出冒多大的风险要得到多大的回报才算是合理,通过数学模型来让风险和收益成正比。由此可见,数量分析所追求的目标是保本保值,而不是获得多大的收益。因此,数量分析被许多跨国集团和国际基金广泛使用。大家在这里要注意的是这些跨国集团和国际基金使用数量分析不是为了追求收益,而是为了保值。举个例子,如果新西兰的一家国际贸易公司卖产品给一家美国公司,三个月后将有10万美元到这家新西兰公司的帐上。按照当前的汇率10万美元可以换到15万纽币,但是在这三个月之内,纽币可能会升值,这样一来三个月后10万美元将无法换到同等数目的纽币。为了避免这个风险,这家新西兰公司将通过买卖期权、期货等金融商品来缩定汇率,使得不管未来三个月内汇率怎么波动都能够换到15万纽币。至于,是否纽币会出现贬值,能否在三个月后换到更多的纽币,这一点根本不在考虑范围之内。 第二,基本面分析。 任何价格的波动都有其内在的原因,基本面分析就是希望能够通过掌握内在的原因来估算出当前某一金融商品的价值,这个商品当前的价格是否合理,并且预测未来的价格走向。可以说基本面分析就是一种“由里及外”、宏观的分析方法。这种分析方法是各国政府的“御用”分析方法,各国政府就是通过基本面分析来进行经济宏观调整的。不过这种分析方法不适用于散户投资者。一方面是因为各种数据的收集和分析工作量太大,另一方面,散户投资者也没办法保证他所收集资料的正确性和真实性。不仅如此,而且基本面分析是一个宏观的分析,分析出的结果动辙就是n年之后怎么怎么样。例如,妳通过基本面分析出来纽币已经被高沽,按照理论是应该可以沽空的,但是大家别忘记,基本面分析没有告诉妳纽币会被高沽到什么程度,什么时候会跌。更何况高沽之后还能再被高沽,汇价涨了之后还能再涨,并且还会维持相当一段时间。妳是否有足够的资金来抗住汇价的波动,条件是否允许妳等待这么长的一

期货交易实务(案例分析)

1、5月份某交易日,某期货交易所大豆报价为:7月期价格为2400元/吨,9月期价格为2450元/吨,11月期价格为2420元/吨。某粮油贸易公司综合各种信息,决定采取蝶式套利策略入市,分别卖出7月合约、11用合约各1000吨,买入9月合约2000吨。一个月后,三个月份期价分别为每吨7月2450元、9月2600元、11月2500元,该客户同时平仓出场,请计算总盈亏。假如一个月后三个月份期货价格分别为7月2350元、9月2400元、2390元,请计算总盈亏。请对两次的结果进行总结分析,进行蝶式套利时成功的关键因素是什么?解:第一种情况:该客户同时平仓出场,盈亏分别为(2400-2450)×1000=-50000元,(2600-2450)×2000=300000元,(2420-2500)×1000=-80000元,总计盈利为-50000+300000-80000=170000元,总计盈利为170000元。 第二种情况:该客户同时平仓出场,盈亏分别为(2400-2350)×1000=50000元,(2400-2450)×2000=-100000元,(2420-2390)×1000=30000元,总计盈利为50000-100000+30000=-20000元,总计亏损为2万元。 进行碟式套利时,关键因素是居中月份的期货价格与两旁月份的期货价格之间出现预期有利的差异,或者说碟式套利成功与否的关键在于能否正确预测居中月份与两旁月份的价差变动趋势。 这里进行的碟式套利在第一,二种情况下的成败就在与居中月份与两旁月份期货价格之间的价差出现如意方向和如意程度的变动。 2、7月份,大豆的现货价格为每吨2010元,某农场对该价格比较满意,但是大豆9月份才能收获出售,因此该单位担心到时现货价格可能下跌,从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险,该农场决定在大连商品交易所进行10手的大豆期货交易。假定7月时的9月份大豆期货价格为每吨2050元,9月份的大豆现货价和期货价分别为1980元/吨和2020元/吨,问该农场是如何进行套期保值的?(1手=10吨) 解:(1)7月份,现货市场价格为2010元/吨,在期货市场按2050元/吨的价格卖出10手9月份大豆期货合约,基差为40元/吨。 (2)9月份,在现货市场上按1980元/吨的价格卖出100吨大豆,同时按2020元/吨的价格在期货市场上买入10手9月份大豆期货合约,基差为40元/吨。 (3)现货市场亏损30元/吨,期货市场盈利30元/吨,净亏损:100×30-100×30=0(佣金除外) 3、3月,铜现货市场价格为$2210/吨。某铜村厂有30万吨铜待售,但一时找不到买主,厂商担心价格下跌的风险,经考虑决定利用铜期货交易防范价格下跌的风险。3月时的11月份铜期货价格为$2230/吨,8月,该厂商找到买主,8月的铜现货价格为$2190/吨,8月时的11月份铜期货价格为$2200/吨,(每份合约数量为10万吨),请你分析该厂商是如何进行套期保值的? 3月目标价格为$2210/吨卖出11月铜期货合约3张,价格为$2230/吨

外汇交易中的技术分析

外汇交易中的技术分析 技术分析是指使用图表研究金融市场过去的走势,预测未来的价格运行趋势,同时制定投资策略。技术分析更侧重于研究趋势对于未来走势的影响,分析致使趋势发生的原因,这属于基本面分析的范畴。以交易流程图为主线、以顺势思维为指导,综合各种技术分析方法,取长补短,将会提高交易的成功率及盈利的效率。 技术分析的理论基础 技术分析的三大理论基础是:市场行为包含和消化一切信息;价格以趋势的方向移动;历史会重演。如果没有这三大理论假设,技术分析就成了无本之木。本文中所有的分析方法和手段都是建立在这三大理论基础之上的。在技术分析的理论基础之上,研究趋势、动能、形态、波浪、周期、主次节奏等方法和手段的综合应用是技术分析在交易过程中的具体体现。外汇交易流程见图1。 本文主要针对图1的分析方法和技术分析流程进行介绍,主要以趋势、动能和形态,以及支撑和阻力的确定来进行,同时涉及3个独立的体系――波浪、周期理论及主次节奏。利用这些技术分析方法和手段投资者可以得到初步的交易计划,进而通过风控体系确定交易计划、执行计划,同时

在每一项计划完成之后进行必要的总结。 应用范围 不同技术分析方法的应用范围和侧重点有明显区别。例如,趋势指标主要是对当前的运行趋势做出判断,常用的趋势指标包括道氏理论、均线、均线系统、趋势线、通道、布林通道等;动能指标表明了在当前的趋势运行状况下运行的力度和幅度如何,常用的动能指标包括K线、K线组合、MACD指标及主次节奏等;形态分析是在趋势和动能的基础上,为交易确定详细的入场点位。很多投资者会选择参考上述某一个或者几个指标进行交易,但是由于某一个或者几个分析方法有其局限性,因此需要把这些指标综合在一起,取长补短,更好地为分析和交易提供指导和帮助。 综合运用 在对市场走势进行分析及交易的过程中,通过趋势分析判断当前的运行方向,可以得到一些支撑和阻力价位。然后根据当前的运行动能判断是否能够入场,通过中继或者反转形态来判断详细的入场点位。此时,利用动能和形态指标也能得出一些相应的支撑和阻力价位。通过不同的技术分析方法和手段得到不同的入场点、止损点和目标价位。把这些技术分析方法和手段结合在一起,得到整体的分析和交易结论,交易的成功率能够进一步提高。某段时期欧元/美元的走势见图2。

我国外汇市场发展历程与现状分析

我国外汇市场发展历程与现状分析1 宋颖杰潘晓逸胡焱斌 摘要:外汇市场是一国金融市场的重要组成部分。我国外汇市场是一个以银行间市场为核心的外汇交易体系,自1978年改革开放以来,其经历了外汇调剂市场阶段、银行间市场初级阶段、银行间市场发展阶段三个阶段,目前正处于人民币国际化背景下的发展新阶段。经过数十年建设,我国外汇市场已取得明显进步,但由于监管较严的历史原因,仍面临着包括市场化程度有待提高、交易机制不灵活、市场主体类型单一、对外开放程度偏低等在内的多种问题。为适应我国目前的经济发展水平,抓住人民币国际化的历史机遇,现须厘清发展思路,抓住发展重点和核心目标,在把握金融稳定的前提下,结合宏观政策布局,对外汇市场进行针对性发展。 关键词:外汇市场银行间市场发展历程现状 一、引言 外汇市场是外汇交易、兑换等外汇业务开展的场所。作为一国金融市场的重要组成部分,外汇市场的作用包括为国际经济往来提供支付和清算、为外汇头寸提供套期保值,同时投资者也可在市场上进行以套利、投机等为目的的交易。此外,外汇市场也是央行进行汇率调控、执行汇率政策的主要场所。 目前,我国外汇市场上的交易主体包括央行、以银行为代表的金融机构、企业和个人,其对应的交易目的分别是央行外汇干预、银行外汇结算、企业结售汇、个人用汇及外汇投资。其中,外汇投资交易所占的比重非常小,这些交易往往通过银行创设的相关外汇产品及外汇经纪公司实现,而绝大部分为银行外汇结算和企业结售汇。由此可知,我国外汇市场的定位,是为建立于实体经济真实需求基础上的外汇交易提供交易场所。 不考虑央行外汇干预,我国外汇市场可分层为零售市场和银行间市场。零售市场是指银行与企业之间的结售汇市场;银行间市场是指基于结售汇业务的、在以银行为主的金融机构间展开交易的市场,银行的外汇头寸需适时通过银行间外汇市场平盘,以满足监管当局的要求。具体结构如图1所示。 相比零售市场,银行间市场更为重要,其扮演着我国外汇市场的核心角色。银行间市场是连接国内与国际金融市场的纽带,在调节外汇供求关系、形成市场汇率方面起着重要作用。1994年,中国外汇交易中心成立,作为中国人民银行总行直属事业单位,其承担我国银行间外汇市场的具体组织者和运行者的责任。其牵头构建了一个较为完整的会员制外汇交易市场体系,对参与者实行强制性的集中交易模式,即银行间的外汇交易必须通过中国外汇交易中心进行,不允许进行场外交易。 1宋颖杰(14210680204),金融硕士(在职)上海班; 潘晓逸(14210680203),金融硕士(在职)上海班; 胡焱斌(14210680205),金融硕士(在职)昆山班。

股指期货交易案例分析说课讲解

股指期货交易实例分析 为了更好地帮助大家了解股指期货的操作,我们通过实例加以说明。因为套期保值交易较投机更为复杂,所以我们均采用套期保值的例子。 案例1)某人欲买A股票100手和B股票200手,每股股价分别为10元和20元,但他现金要一个月后才能到位,为防届时股价上升,他决定进行恒生指数期货交易为投资成本保值。当时恒生指数9500点,恒指每点代表50港元,问该投资者应当如何操作? 分析在进行期货的套期保值操作时,交易者一般遵循下列三步:1、确定买卖方向,即做期货多头还是空头,这点我们将在下列实例中给大家总结。2、确定买卖合约份数。因为期货合约的交易单位都有交易所统一规定,是标准化的,因此我们需要对保值的现货计算需要多少份合约进行保值。第三步、分别对现货和期货的盈亏进行计算,得出保值结果。 现在我们就来分析上面一题。投资者想买股票,但是现在手上又没有现金,因此他要预防的是股价上涨的风险。那么为了避免这个风险,我们在期货市场就要建立多头仓位。因为请大家想一下,如果未来股价真的上涨的话,那么同样的现金买到的股票数必然减少,但是随着股价的上涨,股票指数也就上升,股指期货价格也随之上扬,现在买入期货合约,到时以更高价格卖出对冲,就能达到套期保值目的。接着,我们要考虑合约数量,因为当时恒生指数9500点,恒指每点代表50港元,因此一份恒指期货合约就是50*9500=47.5万港元。交易者现在要保值的对象为欲买股票的总金额,为(10*100*100)+(20*100*200)=50万港元,那么用一份恒指期货进行保值。第三步,我们需要计算盈亏,大家可以通过列表的方式得到结论,列表的方法很直观,也很清晰。左边代表现货市场操作,右边代表期货市场操作,最后一行代表各自盈亏。这道题结果为总盈利1万港元。 现货市场期货市场 欲买A股100手,每股10元,B股200手,每股20元,因此预期总成本为: (10*100*100)+(20*100*200)=50万港元买入一份恒指期货,当时恒生指数为9500点,因此一份恒指期货价格为: 9500 * 50 = 47.5万港元 一个月后,买入A股100手,每股12元,B股200手,每股21元,总成本为: (12*100*100)+(21*100*200)=54万港元一个月后,卖出一份恒指期货,当时恒生指数为10500点,因此一份恒指期货价格为:10500 * 50 =52.5万港元 现货亏损:54-50=4万港元期货盈利:52.5-47.5=5万港元 案例2)某人持有总市值约60万港元的10种股票,他担心市场利率上升,又不愿马上出售股票,于是以恒指期货对自己手持现货保值,当日恒指8000点,每份恒指期货合约价格400000港元,通过数据得知,这10种股票的贝塔值分别为:1.03、1.26、1.08、0.96、

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