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工程项目融资试题 (2)

一、单选题 (1)

三、判断题 (5)

四、简答题 (5)

1.工程项目融资的特征有哪些 (5)

2．按照项目发展的时间顺序，项目风险可以分为哪几个阶段？ (5)

3、简述BOT与PFI的共性？ (5)

4、中小企业融资方式主要有以下12种： (6)

5、杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？ (6)

项目融资担保的主要条款有哪些？ (6)

7、为什么说“完工风险”是项目融资的核心风险，请简要说明。 (6)

五、案例题 (6)

1、恒源电厂融资背景 (6)

2、电厂融资模式的选择 (7)

3、广东省沙角火力发电厂B处 (8)

4、中海壳牌南海项目融资担保 (10)

5、深圳沙角火力发电厂建设 (10)

6、三峡工程项目融资的低成本模式选择 (11)

六、计算题 (11)

一、单选题

1. 不能控制现金流量，税务结果灵活性较差是下列哪个投资结构的缺点：（A）

A.简单的股权式投资结构

B.普通合伙制的项目投资结构

C.有限合伙制项目投资结构

D.契约型合资结构

2. 下列说法正确的是（C）

A.对于与项目有关的各种风险要素，需要以某种形式由项目投资者承担风险；

B.根据工程项目融资风险分担原则，项目投资者所承担的是无限责任；

C.项目的资金结构是由投资结构和融资结构决定的；

D.工程项目融资结构相比于传统的融资方式相比，融资成本较低。

3. 下列说法错误的是：（D）

A.出口信贷的主要类型包括买方信贷、卖方信贷、福费廷交易、信用安排现额和混合信贷等

B.银团贷款中银团成员的基本角色有：牵头行、代理行、参加行

C.商业银行贷款费用有承诺费、管理费、代理费、杂费等

D.工程项目融资的约束性目标只包括工期目标和成本目标

4. 项目的投资结构，是指项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式，和项目投资者之间的（D）关系。

A.协议合作

B.规章制度

C.私人协议

D. 法律合作

5. 项目的管理结构不合理或管理职能缺失，会带来一系列问题，主要包括（D）

A.项目投资各方的利益冲突难以协调

B.项目缺少主要的投资者而带来的决策职能的散乱

C.不利于培育有经验的项目管理队伍

D.以上均是

6．（ A ）是项目融资的核心。

A. 项目的融资结构

B. 项目的投资结构

C. 项目的资金结构

D. 项目的信用担保结构

7．下列影响因素在确定项目债务资金与股本资金比例时起到主要作用的是（ C ）。

A. 投资者经济状况

B. 融资模式

C. 项目的经济强度

D. 资金的供求关系

8．在项目的试生产期，贷款银团的经理人主要职责有（ B ）。

A. 根据资金运算和施工建设进程表安排贷款

B. 确认项目是否达到融资文件规定的有关标准

C. 管理全部或一部分项目的现金流量，以确保按期偿还债务

D. 参与部分项目的生产经营决策

9．任命项目融资顾问属于（ B ）。

A. 融资执行阶段

B. 融资决策阶段

C. 融资谈判阶段

D. 融资结构设计阶段10．融通资金的各个组成要素的组合和构成称为（ B ）。

A. 融资方式

B. 融资结构

C. 融资模式

D. 融资特性

11、下面关于BOT融资模式和ABS融资模式说法错误的是（ D ）

A、ABS模式较BOT模式而言，程序简单，无需政府许可。

B、BOT模式适用于非政府资本介入基础设施领域，ABS模式适用于有可预见稳定的未来现金收益的基础设施资产。

C、BOT模式项目资金来源于外资或国内资本金，主要是外资；ABS模式可在国际或国内债券市场上发行债券。

D、BOT模式投资风险比ABS模式投资风险小。

13、下列选项中不属于BOT模式的影响因素的是？（ D ）

A、立项前的充分论证

B、政府的立法保障

C、风险的合理分担

D、证券市场的信用评级

14、下列关于BOT模式与项目贷款的说法正确的是（ C ）

A、均有特许权协议

B、均需要移交标的物

C、项目单位均是组建、运营项目的实体

D、适用范围均相同

15、下面不属于BOT模式的运作程序的是（ B ）

A、准备阶段

B、募集资金阶段

C、实施阶段

D、项目移交阶段

16、关于ABS模式，下面说法错误的是（ D ）

A、要拥有较高评级的财务担保，AAA的投资评级可以引起投资者更多的兴趣。

B、要取得足以应付短期债务及未来成长所需的资金来源。

C、能够发行比国家主权评级更高的债券。

D、通过国际资本市场发行债券能降低融资成本，但是不能越过中间商进行融资。

17.产业投资基金的收益主要来自于（D）

A.投资项目产生的分红

B.股权投资的资本增值

C.投资资金的利息

D.投资项目产生的分红和股权投资的资本增值

18.某公司拟于2010年发行面值为1000元的债券，其票面利率为8%，债券期限为5年，当时的市场利率为10%，则债券的发行价格为（C）

A.864.5元

B.1015.6元

C.924.28元

D.964.32元

19.某项目融资公司2007年税后净收益70万元，支付优先股股利4万元。2007年年初股本资本为1000万元，2007年末股们资本为1200万元，计算该公司的股本收益率（A）

A 6%

B 7%

C 8%

D 10%

20.下列不属于按基金所投产业商业化成熟程度分类的是（ C ）

A 创业投资基金

B 基础设施产业基金

C 企业融资基金

D 企业重组资金

21.下列不属于风险投资四要素的是（B）

A 风险资本

B 销售市场 C投资企业 D投资人

22.项目融资的适用范围不包括（ B ）

A资源开发项目 B企业上市项目 C基础设施项目 D制造业项目

23.与项目融资有关的基本法律不包括（ D ）

A公司法 B民法 C税法 D投资管理

24.杠杆租赁融资模式的优点不包括（ A ）

A容易划清项目债务责任 B可实现百分之百的融资要求

C较低的融资成本 D债务偿还较为灵活

25.“无论提货与否均需付款”的协议适用于（ C ）

A直接融资模式 B产品支付融资模式

C设施使用融资模式 D合资项目公司模式

26.产品支付融资模式以（ C）作为担保

A转让项目生产的产品的所有权 B抵押担保

C项目生产及其销售收益的所有权 D信用担保

27、按风险的来源性质分，下列哪项不是工程项目的风险因素（ C ）

A、经济风险

B、公共关系风险

C、合同实施阶段风险

D、技术风险

28、下列哪项不是不可控风险（ C）

1、政治风险和获准风险 B、经济风险

C、完工风险

D、法律风险和违约风险

29、一下哪个不是项目融资风险识别的技术（B）

A、收集资料

B、项目工作分解结构

C、估计项目风险形式

D、根据直接或间接的症状将潜在的风险识别出来

30、下列哪项不是风险的特点（ B ）

A、无形性

B、可控性

C、突发性

D、不确定性

31、一下哪项不是公共关系方面的风险（C ）

A、与工程师的关系

B、联营体内部各方关系

C、外文翻译引起的问题

D、与工程所在国地方部门的关系

33、根据债务保证来源的不同，担保具体可分为两大类，即（ B ）。

A.直接担保和间接担保

B.物权担保和信用担保

C.从属性担保和独立担保

D.不动产担保和动产担保

34、工程项目融资信用结构的核心是（ C ）。

A.物的担保

B.人的担保

C.融资的权债担保

D.信用担保

35、工程项目融资中的信用担保通常是担保人以（ B ）的方式向债权人履行合同义务的承诺。

A.书面协议

B.法律协议

C.合同文书

D.信用担保

36、质押是为提供担保而把资产的所有权转于（ A ），但是附有一项明示或默示的条件。

A.债权人

B.债务人

C.担保人

D.保证人

37、浮动担保是指债务人（借款人）以自己的（ C ）作为担保物而设立的担保，以保证债务的清偿。

A.部分资产

B.特定资产

C.全部资产

D.固定资产

二、多选题

1.工程项目融资由(ABCE)模块组成

A 项目的投资结构

B 项目的资金结构

C 项目的融资结构

D 项目的成员组成结构 E项目的信用保证结构

2.国际上通常为工程项目融资所采用的投资结构有:（ABCDE）

A 单一项目子公司

B 非限制性子公司

C 代理公司

D 公司型合资机构

E 合伙制和有限合伙制结构

3．项目融资中的追索形式多为（ AB ）。

A. 完全追索

B. 有限追索

C. 无追索

D. 无限追索4．项目公司的组成形式有（ BC ）。

A. 契约式合营

B. 股权式合资经营

C. 独资

D. 非股权式经营

5、以下哪些是项目贷款与BOT的不同点（ABC）

A.有无特许权协议 B．适用范围 C．项目标的物是否移交 D．资产的隶属关系

6、以下哪些模式是BOT模式的衍生模式（ABCD）

A.BOO模式

B.BT模式

C.TOT模式

D.BOOT模式

7.项目融资模式选择原则（ ABCD ）

A结合国情原则 B衍生细分原则 C法律保障原则 D经济性原则

8.直接融资模式的种类（ AD ）

A集中化形式 B横向融资形式 C纵向融资形式 D分散化形式

9、股权融资的特点（ABC）

A长期性 B 不可逆性 C无负担性 D低成本

10、负债融资的正面效应(ABCD)

A 利息抵税效用

B 财务杠杆效应 C负债是减少管理者和股东之间代理冲突的工具 D 低成本

11、根据项目实施的时间顺序划分，风险可分为哪几个阶段（ ABC ）

A、项目建设开发阶段

B、项目试生产阶段

C、项目生产经营阶段

D、债务偿还阶段

12、一下哪些是工程项目融资风险评估的内容（ABC）

A、管理体制评估

B、经济评估

C、技术评估

D、通货膨胀评估

13、以下哪几种是典型的物权担保形式（ABC ）。

2、抵押权 B.质押权 C.置留权 D.所有权

14、担保的类型（ABCD ）。

A.直接担保

B.间接担保

C.意向性担保

D.或有担保

三、判断题

1.有限追索、信用结构单一和可以利用税务优势都是工程项目的融资特点。（×）

2.工程项目融资与传统的贷款方式的区别是它们融资（或贷款）的对象不同。（√）

3.股权式合资结构是工程项目融资采用的投资结构的一种。（√）

4．以贷款担保作为项目股本资金的投入是项目融资独具特色的资金投入方式（√）5．项目融资的资金构成一般包括两部分：股本资金与债务资金。( √)

6、BT模式是BOT及其衍生模式中私有化程度最高的一种融资新模式。（√）

7、TOT模式只能进行有偿移交已建成项目，不能进行无偿移交。（×）

8、在股权式合资结构中，投资者的责任仅限于其对公司投入的股本资金。（√）

9、按照利率不同，债券可以划分为短期债券、中期债券和长期债券。（×）

10、直接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金（×)

答案：直接融资是指从资本市场上直接发行股票或债券取得资金，以及公司股东投

入资金。

11、项目公司融资模式包括单一项目子公司模式与合资项目公司模式(√)

12、“商业完工”是指在指定时间内按一定技术指标生产出了合格产量、质量和消耗

定额的产品（√）

13、项目融资担保的形式有完工担保、资金缺失担保、以“无论提货与否均需付款”

协议和“提货与付款”协议为基础的项目担保。（×）

14、在固定担保合同中，担保人在没有解除担保或担保受益人不同意的条件下不能

出售或以其他形式处置该项资产。（√）

四、简答题

1.工程项目融资的特征有哪些

答：1、工程项目筹资一次性 2、项目导向性 3、目标的确定性 4、总量的限定性 5、

来源的特殊性 6、追索的有限性 7、风险的共担性 8、用途的限定性。

2．按照项目发展的时间顺序，项目风险可以分为哪几个阶段？

答：按照项目建设进展的阶段将项目风险划分为：项目建设开发阶段风险、项目试

生产阶段风险、项目生产经营阶段风险。在项目的不同进展阶段体现出不同的特点。3、简述BOT与PFI的共性？

答：首先，BOT与PFI都适用于基础设施项目。

其次，两种融资方式的参与主体相同。

再次，BOT与PFI融资模式中政府和私人企业均发生契约关系，都通过签订特许权协议来实施。

最后，BOT与PFI的目的都是解决政府部门的资金短缺问题。

4、中小企业融资方式主要有以下12种：

1. 综合授信

2. 信用担保贷款

3. 买方贷款

4. 异地联合协作贷款

5. 项目开发贷款

6. 出口创汇贷款

7. 自然人担保贷款

8. 个人委托贷款

9. 无形资产担保贷款

10. 票据贴现融资

11. 金融租赁

12. 典当融资

5、杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？

答案: 杠杆租赁融资模式在操作中需要注意两方面：第一是税务结构，一些国家对于杠杆租赁的使用范围和税务扣减有很具体的规定和限制，并且可能根据情况有所变化；第二是合伙制金融租赁公司，只有合伙制结构能够真正完全获得融资租赁中的税务好处。

项目融资担保的主要条款有哪些？

答：在工程项目担保中主要包括以下主要条款：1、对价条款，2、担保责任，3、担保条件，4、陈述和担保，5、延续担保，6、见索即付，7、延期、修改及和解，8、适用法律及司法管辖，9、税收费用。

7、为什么说“完工风险”是项目融资的核心风险，请简要说明。

答：项目融资风险最大的阶段是项目的建设阶段，组织项目融资要使项目能够在规定的时间内和预算内建成投产，达到完工标准。但由于项目在建设期和试生产期，存在各种不确定因素，因而贷款银行所承受的风险最大，项目能否按期建成投产并按照其设计指标进行生产经营，是项目融资的核心。如果项目无法完工、延期完工或是完工后无法达到预期运行标准，便造成了完工风险。完工风险给项目融资参与者带来的危害是相当严重的。完工风险造成的损失对项目公司有利息支出的增加、贷款偿还期的延长和市场机会的错过；而对贷款方则有贷款能否在规定期限内偿还。为此，完工风险是项目融资的核心风险。

五、案例题

1、恒源电厂融资背景

恒源电厂有限公司（集团）前身为恒源电厂，始建于1977年。1996年10月，由所在市人民政府批准改组为恒源电厂集团有限公司，注册资本为28500万元。集团公司下辖发电厂、自备电厂、水泥厂、铝业公司等14个全资及控股子公司，现有总资产17亿元，形成了以电力为龙头，集煤炭、建材、有色金属及加工、电子电器等为一体的、具有鲜明产业链特色和优势的国有大型企业集团。其中发电一厂及自备电厂装机容量共25.6万千瓦，自有煤矿年产原煤45万吨，铝厂年生产能力3万吨，粉煤灰水泥厂年生产规模30万吨。此外，铝加工厂及铝硅钛多元合金项目计划于1999年内投产。1998年，集团实现销售收入5.5亿元，实现利税1.1亿元，居所在市预算内企业前茅，经济实力雄厚。

恒源电厂在1995年向国家计委递交了一份拟建立2 ×300兆瓦火力发电厂的项目建议书，并于同年获准。1997年9月5日－8日，电力规划设计总院对可行性研究又

进行了补充审查，并下发了补充可行性报告审查意见。恒源电厂在建议书中，计划项目总投资382261万元。其中资本金（包括中方与外方）95565万元（占总投资额的25%），项目融资（包括境内融资与境外融资）286696万元（占总投资额的75%）。

境内融得的86009万元主要从国家开发银行获得，而境外拟融资24179万元，恒源电厂拟通过在境外设立SPC发债，即资产证券化来实现。

2、电厂融资模式的选择

1997年5月21日，公司通过招标竞争的方式向美国所罗门兄弟公司、摩根?斯坦利公司、雷曼兄弟公司、JP摩根公司、香港汇丰投资银行及英国BZW银行等6家世界知名投资银行和商业银行发出邀请，为本项目提供融资方案建议书。1997年7月至9月，投资各方对上述各家融资方案进行了澄清、分析、评估。6家均提出了由项目特设SPC发债的方案，后两家银行同时也提出了银团贷款的方案。公司经过慎重考虑，鉴于以下原因决定选择以ABS特设工具机构发债的方式融资，并由雷曼兄弟公司作为恒源电厂的融资顾问。

（1）在国外资本市场发行债券主要是指在美国、日本和欧洲等国际大型资本市场发债。其中美国资本市场是世界上最大的资本市场，发行期限是最长的，同时市场的交易流动量为世界第一。由于资本市场有大量的投资者，在资本市场发债具有较大的灵活性，发债规模和利率较有竞争性，融资能在较短时间内完成，融资期限也较一般银团贷款长得多。近年来世界各地有许多大型基建项目以及美国较大的企业，都采用在资本市场发债方式达到融资的目的。

（2）银团贷款是指由数家商业银行形成一个贷款集团向项目或企业放贷。目前贷款给中国项目的商业银行主要为一些欲扩大其在世界银行市场占有率的中小型银行，项目能取得的融资额一般较小。由于东南亚及东亚金融危机，愿意借贷给亚洲国家的商业银行已经减少了。目前，国内还没有既能成功取得银团融资，而又采用国产设备、国内总承包商、有限追索权且没有某种国际风险保险的项目。另外，银团贷款一般由出口信贷牵头，在没有出口信贷的情况下银团贷款非常不容易。与发行债券相比，银团对项目的要求较多，介入项目的操作较多，取得融资所需时间一般也较长。

（3）由于恒源电厂采用国产设备及国内总承包商，出口信贷不包括在本项目的融资考虑范围内。要取得世行、亚行贷款需要较长的时间，而且恒源电厂也不是世行、亚行的贷款项目。

（4）恒源电厂各投资方的安全融资顾问设计了一个低成本、融资成功可能性较高，能在较短时间内（6个月左右）有效取得融资的方案。雷曼兄弟公司有丰富的发债经验及对恒源项目的深入了解，提出了切合实际的融资考虑；同时，雷曼兄弟公司的费用是各家中最低的。基于以上所述的项目特点，以及各种融资渠道和融资顾问提出的融资方案的优劣比较，恒源电厂决定选择雷曼兄弟公司作为融资顾问，通过在美国资本市场发行债券形式进行融资。

2、问题

（1）该项目能否采用BOT方式融资，试分析原因。

（2）项目中还应该有哪些ABS融资主体？

（3）您认为本案例中的项目采用ABS模式存在哪些制约因素？

答：1该项目不可以采用BOT方式融资。

原因①并不是政府或所属机构而是恒源电厂授予承包商该基础设施的建设特许权

②整个人项目最终不会无偿或以极少的名义价值转交给政府

③若利用BOT融资的话，在运营过程中会有政府人员和企业人员的冲突问题，不利于对企业的管理，对企业的经营能力、风险管理能力、盈利能力、财务管理方面都有致命的影响。

④利用BOT融资的话，除了在最初的授予主体上不能得到很明确的确定外，在最后的移交过程中很可能会牵涉到一个产权问题，最终不仅对企业的可持续经营有严重的影响，而且对企业和政府的合作关系会有很严重的危害。

2投资主体：①恒源电厂（发起人）

②③④雷曼兄弟公司（服务人、发行人、证券商）

⑤美国的信用增级机构

⑥信用评估机构

⑦受托管理人

3①在利用ABS方式进行基础设施项目融资时，虽然政府可以保持对项目建设和运营的控制，但却不能把国外的大型投资和管理公司先进的技术和管理经验发挥到项目的建设运营中来，这样就影响了东道国获取国外先进技术和管理经验来提高本国的建设和运营能力

②虽然ABS方式能够把融资的风险分散到各个投资者身上，融资不受项目发起人本身资产状况的影响，但和BOT相比，在保证项目建设的质量和进度、运营效果方面，ABS更多的取决于项目发起人的管理

③ABS的融资方式有很多的不确定因素和制约因素，这在很大程度上对项目的收益性是有很大影响的，而且其风险是很大的，会在融资的很多环节上被放大。

④交易机制尚需完善，信贷资产支持证券二级市场中成交极少，核心问题就是缺乏定价基础，如何对其进行合理定价是市场亟待解决的问题。这关乎到信息的披露体质和国家的法律法规问题。

3、广东省沙角火力发电厂B处（简称沙角B电厂）

于1984年签署合资协议，1986年完成融资安排并动工兴建，1988年建成投入使用。项目总投资42亿港元，被认为是中国最早的一个有限追索的项目融资案例。深圳沙角B火力发电厂的融资安排是我国企业在国际市场举借外债开始走向成熟的一个标志。在亚洲发展中国家中，尽管有许多国家不断提出要采用BOT融资模式兴建基础设施，但是在实际应用中切因为这样或那样的问题无法解决二搁置。到1991年为止，真正成功地采用BOT模式兴建的电厂只有两家----深圳沙角B电厂和菲律宾马妮拉拿渥它电厂。粤方为深圳特区电力开发公司（A方），港方是一家再香港注册专门为该项目成立的公司——合力电力有限公司（B方），项目合作期为10年。在合作期内，B方负责安排提供项目的全部外汇资金，组织项目建设，并且负责经营电厂10年作为回报，B方获得在扣除经营成本、煤炭成本和支付给A方的管理费之后100%的项目收益。

合作期满时，B方将深圳沙角B电厂的资产所有权和控制权无偿地转让给A方，推出该项目。

（1）提供项目使用的土地、工厂的操作人员以及为项目安排优惠的税收政策。（2）为项目提供一个具有“供货或付款”性质的煤炭供应协议。

（3）为项目提供一个具有“提货或付款”性质的电力购买协议。

（4）为B方提供一个具有资金缺额担保性质的货款协议，同意在一定的条件下，如果项目支出大于项目收入，则为B方提供一定数额的贷款。深圳沙角B电厂的资金

结构包括股本资金、从属性贷款和项目贷款三种形式。B方为项目安排了一个有限追索的项目融资结构。首先，B方与以日本三井公司等几个主要日本公司组成的电厂设备供应和工程承包财团谈判，获得了一个固定价格的“交钥匙”合同。项目主要风险即完工风险被转移出去了。其次，融资结构种使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债务资金的主要来源，用以支持日本公司在项目中的设备出口。再次，A方对项目的主要承诺是电力购买协议和煤炭供应协议，以及广东省国际信托投资公司对A方的承诺担保。最后，在A方与B方之间，对于项目现金流量种的外汇问题也作出了适当的安排。对于B方的利润收入部分的汇率风险由双方共同分担，30%由A 方承担，70%由B方承担。

融资模式中的信用保证机构1.A方的电力购买协议2.A方的煤炭供应协议3.广东省国际信托公司为A方的电力购买协议和煤炭供应协议所提供的担保。4.广东省政府为上述三项安排所出具的支持信。5.设备供应及工程承包财团所提供的“交钥匙”

工程承包合同，以及为其提供担保的银行所安排的工程履行担保。6.中国人民保险公司安排的项目保险。

项目的合作协议及其商业合约具备了明显的政府特许权合约的性质。

（1）BOT模式中的建设，经营一方必须是一个有电力工业背景，具有一定资金力量，并且能够被银行、金融界接受的公司。（2）项目必须有一个具有法律保障的电力购买合约作为支持。（3）项目必须要有一个长期的燃料供应协议。（4）根据提供电力购买协议和燃料供应协议的机构的财务状况和背景，有时项目贷款银行会要求更高一级机构提供某种形式的财务担保。（5）与项目有关的基础设施的安排，必须要在项目文件中作出明确的规定。（6）与项目有关的政府批准，必须在项目动工之前得到政府有关部门的批准。

请问：（1）B方为项目安排的有限追索的项目融资结构是怎样的？（5分）

（2）该融资模式中的信用保证机构是什么？（5分）

（3）该案例给我们的启示是什么？（5分）

答案：（1）B方为项目安排的有限追索的项目融资结构是怎样的？

答：首先，B方与以日本三井公司等几个主要日本公司组成的电厂设备供应和工程承包财团谈判，获得了一个固定价格的“交钥匙”合同。项目主要风险即完工风险被转移出去了。其次，融资结构种使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债务资金的主要来源，用以支持日本公司在项目中的设备出口。再次，A方对项目的主要承诺是电力购买协议和煤炭供应协议，以及广东省国际信托投资公司对A方的承诺担保。

最后，在A方与B方之间，对于项目现金流量种的外汇问题也作出了适当的安排。

对于B方的利润收入部分的汇率风险由双方共同分担，30%由A方承担，70%由B方承担。

（2）该融资模式中的信用保证机构是什么？

答：A方的电力购买协议；A方的煤炭供应协议；广东省国际信托公司为A方的电力购买协议和煤炭供应协议所提供的担保；广东省政府为上述三项安排所出具的支持信；设备供应及工程承包财团所提供的“交钥匙”工程承包合同，以及为其提供担

保的银行所安排的工程履行担保；中国人民保险公司安排的项目保险。

（3）该案例给我们的启示。

答：① BOT模式中的建设，经营一方必须是一个有电力工业背景，具有一定资金力量，并且能够被银行、金融界接受的公司。②项目必须有一个具有法律保障的电力购买合约作为支持。③项目必须要有一个长期的燃料供应协议。④根据提供电力购买协议和燃料供应协议的机构的财务状况和背景，有时项目贷款银行会要求更高一级机构提供某种形式的财务担保⑤与项目有关的基础设施的安排，必须要在项目文件中作出明确的规定。⑥与项目有关的政府批准，必须在项目动工之前得到政府有关部门的批准。

4、中海壳牌南海项目融资担保

中海壳南海项目是由壳牌公司（外方）与中海油和广东省投资发展公司（中方）合资开发的项目，该项目为炼油石化综合项目。1998年初，该项目的可行性研究正式获得了国务院的批准，总投资额为43亿美元。中海壳牌南海项目的巨额投资刷新了中外合资企业的投资规模记录。

壳牌公司、中海油、广东省投资发展公司合资成立项目公司——中海壳牌是有化工有限公司（简称“中海壳牌”）宣称，中海壳牌南海项目所需资金的60%来自与项目融资。由于该项目的融资额度要比其他项目，如中石化与英国石油在上海的合资项目上海赛科BP、中石化与德国巴斯夫股份公司在南京的合资项目扬子—巴斯夫等项目的融资额度大，因此财务顾问——意大利联合商业银行建议采用如下的项目担保方式：

投资者担保逐级降低的担保方式如果想上海赛科BP采用股东完全担保的方式，将会增加中海油和壳牌在或有负债方面的风险；因为石化产品不能像电力那样可以签署包销协议，所以如果扬子—巴斯夫那样采用完工担保的方式银行涉及的风险太大。因此，中海壳牌南海项目最后采用了介于上述两者之间的一种妥协——投资者担保逐级降低的担保方式。该种担保方式的具体内容为如下：

项目一阶段，即项目建设期，预计工期为2.5年。在该阶段项目没有现金流，投资者对银行贷款进行百分之百的担保，或银行对项目投资者拥有完全追索权。项目建设期的结束，取决于物理实验、生产实验以及财务实验是否顺利通过。

项目二阶段，即项目完工到项目可以达到全部的生产能力，预计时间为2~3年。该阶段投资者对银行贷款的担保率下降到50%。

项目三阶段，即项目公司开发市场、生成和销售等环节相互协调期间。该阶段投资者对银行贷款的担保率再次下降，为35%。

项目四阶段，即项目完全进入正常的经营阶段。该阶段投资者的担保责任最终被取消，贷款全部有项目本身产生的现金流偿付。衡量这一阶结束的标准，包括营运产量等生产性指标以及偿贷比等财务性指标，其中表征项目现金收益和当期要偿付的贷款之比的偿贷比是最为重要的指标。

出口信贷机构的担保方式中海壳牌还采用了大型基建项目中常用的出口信贷机构担保的方式，最后中标的机构是美国进出银行、日本国际协力银行以及日本贸易保险公司等。采用出口信贷机构担保，使投资者争取到了期限长达15.5年的银行贷款，从而缓解了投资者的资金压力。

5、深圳沙角火力发电厂建设项目情况介绍

项目：深圳沙角火力发电厂建设。1984年签署合资协议，1986年完成中小企业融资安排、

动工兴建，1988年建成投入使用。电厂总装机容量70万千瓦。

项目投资结构：深圳沙角火力发电厂采用了中外合作经营方式，合作期为10年。合资双方分别是：深圳特区电力开发公司(中方)，合和电力(中国)有限公司(外方，一家在香港注册专门为该项目而成立的公司)。在合作期内，外方负责安排提供项目的全部外汇资金，组织项目建设，并且负责经营电厂10年。外方获得在扣除项目经营成本、煤炭成本和付给中方的管理费后全部的项目收益。合作期满后，外方将电厂的资产所有权和控制权无偿地转让给中方，并且退出该项目。项目投资总额：42亿港币(按86年汇率，折合5.396亿美元)。项目贷款组成是：日本进出口银行固定利率日元出口信贷26140万美元，国际贷款银团的欧洲日元贷款5560万美元，国际贷款银团的港币贷款7500万美元，中方深圳特区电力开发公司的人民币贷款(从属性项目贷款)――9240万。

项目能源供应和产品销售安排：在本项目中，中方深圳特区电力开发公司除提供项目使用的土地、工厂技术操作人员，以及为项目安排优惠的税收政策外，还签订了一个具有“供货或付款”(Supply o r Pay)性质的煤炭供应协议和一个“提货与付款”(Take a nd Pay)性质的电力购买协议，承诺向项目提供生产所需的煤炭并购买项目产品――电力。这样，中方就为项目提供了较为充分的信用保证。

问题：

1、分析该项目采用的是那种新融资模式？

2、采用此种模式有什么好处？

3、对该项目进行风险分析。

答案：1、答：该项目采用的是BOT融资模式，一种以私人资本参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种特殊的投资方式，包括三个过程：建设—经营—转让。

2、答：此种融资模式的优点可以从以下几方面进行分析：

（1）项目融资的所有责任都转嫁给私人企业，减少了政府主权借债和还本付息的责任，政府可以避免大量的项目风险；

（2）组织机构简单，政府部门和私人企业协调容易；

（3）项目回报率明确，严格按照中标价实施，政府和私人企业之间利益纠纷少；

（4）拓宽了资金来源，减少政府财政负担；

3、答：我们主要从能源供应、经营管理风险以及市场风险进行分析。首先，本项目

是火力发电厂建设，中国的煤炭产量居世界第一，而且项目合作的中方深圳特区电力开发公司已经签订了煤炭供应协议，因而项目能源供应是比较有保障的。其次，中方负责向电厂提供技术操作人员，而负责经营电厂的外方合和电力具有较强的经营管理能力，其委派到电厂的管理人员也都具有比较丰富的管理经验，因而项目的经营管理风险也比较小。最后，项目的中方已经通过签订“提货与付款”(Take a nd Pay)性质的电力购买协议，保证购买项目生产的全部电力。因此，本项目的市场风险也是不大的。

6、三峡工程项目融资的低成本模式选择P122

六、计算题

某企业2005年度的利润总额为5600万元，总资产1.2亿元，资产负债率48%，负债平均利息率6.5%。试计算：该企业的DFL；

利息=12000×48%×6.5%=374.4 DFL=（5600+374.4）÷5600=1.07

三峡工程项目融资案例分析

三峡工程项目融资案例分析摘要：三峡工程全称为长江三峡水利枢纽工程。整个工程包括一座混凝重力式大坝，泄水闸，一座堤后式水电站，一座永久性通航船闸和一架升船机。三峡工程建筑由大坝、水电站厂房和通航建筑物三大部分组成。大坝坝顶总长3035米，坝高185米，水电站左岸设14台，右岸12台，共装机26台，前排容量为70万千瓦的小轮发电机组，总装机容量为1820万千瓦时，年发电量847亿千瓦时。通航建筑物位于左岸，永久通航建筑物为双线五包连续级船闸及早线一级垂直升船机。三峡工程分三期，总工期18年。一期5年（1992一1997年），主要工程除准备工程外，主要进行一期围堰填筑，导流明渠开挖。修筑混凝土纵向围堰，以及修建左岸临时船闸（120米高），并开始修建左岸永久船闸、升爬机及左岸部分石坝段的施工。二期工程6年（1998-2003年），工程主要任务是修筑二期围堰，左岸大坝的电站设施建设及机组安装，同时继续进行并完成永久特级船闸，升船机的施工。三期工程6年（2003一2009年），本期进行的右岸大坝和电站的施工，并继续完成全部机组安装。届时，三峡水库将是一座长远600公里，最宽处达2000米，面积达10000平方公里，水面平静的峡谷型水库。一、基本情况：三峡工程是中国跨世纪的一项巨大工程，到2009年三峡工程全部建成时，所需的动态资金共计2034亿元人民币，由于三峡工程耗资巨大，我国政府采取对未来资金流动进行预测的方法，对资金需求实行动态管理，三峡工程静态投资按1993年5月国内价格水平总额为900。9亿元。考虑到物价上涨、贷款利息等因素，到2005年工程的动态投资为1468亿元。资金来源主要有三项：一是三峡工程资金，二是葛洲坝电厂利润，三是三峡电厂从2003年开始发电的利润。这三项是国家对三峡工程的动态投入，可解决工程的大部分资金。到2005年底，三峡电站装机10台，当年发电收入加上三峡资金和葛洲坝电厂利润，可满足工程移民资金需要并出现盈余。从2006年开始，三峡工程有能力逐步偿还银行贷款。到2009年三峡工程全部建成，共需要动态投资2039亿元。二、项目投资结构：三峡工程建设中按照市场经济发展规律逐步形成了一套投资管理

工程项目融资考试题

广州大学工程硕士考试卷课程工程项目融资考试形式（闭卷，考试）学院土木工程学院领域建筑与土木工程领域年级学号姓名一、回答下列问题（每小题5分，共30分） 1．什么是项目融资中的追索？举例说明有限追索、无追索、完全追索。 2．分析说明项目融资的作用和基本特点。为超过投资者自身筹资能力的大型项目融资。为政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要。为跨国公司海外投资项目安排有限追索权融资，以限制项目风险。利用财务杠杆实现公司的目标收益率。在一定程度上隔离项目风险与投资者的风险。项目融资的特点项目导向主要依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于投资者或发起人的资信来安排融资有限追索风险分担非公司负债型融资（off-balance finance）贷款的信用支持结构多样化利用蔽税收益降低融资成本融资结构复杂，融资成本较高 3．说明公司型合资结构的主要优缺点。 (1)公司股东承担有限责任。

(2)融资安排比较容易。 (3)投资转让比较容易。 (4)股东之间关系清楚。 (5)可以安排非公司负债型融资结构。公司型合资结构的缺点： (1)投资者对项目的现金流量缺乏直接的控制。 (2)项目的税务结构灵活性差，即不能利用项目公司的亏损去冲抵投资者其他项目的利润。 4．怎样理解“完工风险”和“商业完工标准”？完工风险是指因拟建项目不能按期完成建设、不能按期运营、项目建设成本超支、不能达到设计的技术经济指标（包括产量指标、质量指标、原材料指标、能耗指标等）而形成的风险。完工风险是项目融资的主要风险和典型风险之一，如果拟建项目不能按约及时完工或者不能按商业完工标准投入正式运营，则预测的现金流量仍不能取得和用于偿债。在国际项目融资中，完工风险的内容并不限于建设工程完工，更重要的是所谓“商业完工（Commercial Completion）”。商业完工的典型标准通常为：在约定时间内达到正式运营完工标准；在约定的时间内达到产量、质量、成本、最低储量等技术完工标准；在约定时间内达到现金流量完工标准等等 5．简述“赤道原则”及其作用。赤道原则是由世界主要金融机构根据金融公司和世界银行的政策和指南建立的，旨在判断、评估和管理项目融资中的环境与社会风险的一个金融行业基准分析。赤道原则对于负责的银行业来说犹如一个重要的里程碑，它第一次把项目融资中模糊的环境和社会标准明确化、具体化，使整个银行业的环境与社会标准得到了基本统一，有利于平整游戏场地，也有利于形成良性循环，提升整个行业的道德水准；对单个的银行来说，接受赤道原则有利于获取或维持好的声誉，保护市场份额，也有利于良好的公司治理和对金融风险科学、准确的评估，同时也能减少项目的政治风险；对于整个社会来说，可以使环境与社会可持续发展战略落到实处，赤道银行客观上成为保护环境与社会的私家代理人，通过发挥金融在和谐社会建设中的核心作用，可以使人与自然，人与社会、人与人等达到真正的和谐。 6．简述杠杆租赁的优点。一、刺激租赁公司购租某些租赁物过于昂贵，租赁公司不愿或无力独自购买并将其出租，杠杆租赁往往是这些物品唯一可行的租赁方式。二、减少出租人租赁成本美国等资本主义国家的政府规定，出租人所购用于租赁的资产，无论是靠自由资金购入的还是靠借入资金购入的，均可按资产的全部价值享受各种减税、免税待遇。因此，杠杆租赁中出租人仅出一小部分租金却能按租赁资产价值的l00%享受折旧及其他减税免税待遇，这大大减少了出租人的租赁成本。三、租赁物租金相对较低

工程项目融资论文融资风险控制论文

工程项目融资论文融资风险控制论文工程项目融资风险的控制与规避 [摘要]主要工程项目融资模式包括BOT(Build-Operate-Transfer)、ABS（Asset-Backed-Securization）、PPP （Private-Public-Partnership）等，这些工程项目融资模式在我国基础设施建设中发挥了极大的作用，但其存在的风险以及如何管理风险也一直是项目参与者关注的问题。本文主要分析主要项目融资模式的风险类型以及如何进行控制与规避。 [关键词]融资风险风险类型风险控制工程项目融资活动是一个充满着风险的资本活动，因为项目融通的资金是以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的，由于项目完成周期长，外部经济环境和内部项目操作中的意外变动可能导致项目未来现金流不足而给项目融资带来极大的风险，如何分析和规避项目融资的风险是参与者关心的主要问题。一、工程项目融资的风险类型 1.按项目风险是否可控制划分（1）非系统风险这类是项目本身特有的、主要的风险，与项目建设和生产经营管理直接有关，如：完工风险、生产风险及部分市场风险（如新的竞争对手出现）等。投资者可以采取风险控制手段去化解或减轻的风险。

（2）系统风险这些因素会给所有项目带来经济损失的可能性。如战争、通货膨胀、经济衰退、货币政策的变化等造成的金融风险、政治风险等。一般是投资者和经营者无法控制的，也无法准确预测。 2．按项目风险的表现形式划分（1）完工风险。指因拟建项目不能按期完成建设、不能按期运营、不能达到设计的技术经济指标而形成的风险。如果拟建项目不能按约及时完工或者不能按商业完工标准投入正式运营，则预测的现金流量仍不能取得和用于偿债。它包括由于技术或其他方面的原因造成的项目建设拖期、项目建设成本超支、项目不能达到设计规定的技术经济指标、甚至项目完全停工放弃等潜在的风险。项目的完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段，是核心风险之一，也是项目各方都要承担的风险。完工风险一旦发生，对各方都会带来负面影响，如使项目的成本增加、项目贷款利息负担增加、项目现金流量不能按计划获得等。（2）信用风险。是指项目有关参与方不能履行协定责任和义务而出现的风险。由于追索仅限于项目经营现金流量和项目资产，因此项目合作者各方能否按合同文件履行各自的职责及其承担的项目信用保证责任，是事关融资成败的关键。信用支持体系是否具备完整性与合理性就构成了信用风险。这是一种综合性的所有融资项目都存在的风险。

工程项目管理案例分析(汇编)

工程项目管理案例分析澳大利亚悉尼港海底隧道工程澳大利亚悉尼港海底隧道工程是典型的BOT项目融资模式，首先理解BOT融资模式的意义：BOT项目融资(即Build—Operate—Transfer建设～经营～移交)是项目融资的诸多方式中的一种，在我国又被称作”特许权投融资方式。一般有东道国政府或地方政府通过特许权协议，将项目授予项目发起人为此专设的项目公司(Project company)，由项目公司负责基础设施(或基础产业)项目的投融资、建造、经营和维护；在规定的特许期内，项目公司拥有投资建造设施的所有权(但不是完整意义上的所有权)，允许向设施的使用者收取适当的费用，并以此回收项目投融资、建造、经营和维护的成本费用，偿还贷款；特许期满后，项目公司将设施无偿移交给东道国政府。悉尼港海底隧道工程的项目背景针对悉尼港湾大桥车流量逐年增多并己超过大桥设计能力的现状，澳大利亚新南维尔州政府在1979年就向社会公开发出邀请，就解决悉尼港湾的交通问题请私人企业提出建议，最初提出的建议(主要是修建悉尼港湾第二大桥)由于种种原因均未被政府所接受。1986年，澳大利亚最大的私人建设公司Gransfield和日本的大型建设公司之一Kumagai Gumi Co Ltd(熊谷组)联合向州政府提出了建设海底隧道作为悉尼港湾第二通道的建议。州政府在经全面研究后，认为这个建议是可以接受的，于是摇权这两个公司用自有资金对该项目的筹

资方式，建设和经营隧道进行全面的可行性研究。主要包括：技术可行性研究，环境影响研究，资金筹措方案。其中就资金筹措方面聘请了澳大利亚WESTPAL银行为财务咨询单位，对筹资方式进行了咨询并提出了初步方案。该项目的可行性研究报告历时18个月投入400万澳元并在1987年被州政府批准，这两家私人公司为保证该项目的实施正式成立悉尼港隧道有限公司与州政府签订了特许权合同。该项目在经济上是可行的，最终要达到以下目标：政府的财政预算内不承担提供资金的义务，隧道收费要保持在最低水平上，政府承受的风险限制在最低限度上，政府能影响项目的设计、建设和经营，以保证项目的财政能力；长期性的解决悉尼港大桥的的交通问题，政府仅承担项目实际收入与设计收入之间的差额风险，保证项目有足够的收入归还贷款。资金筹措方面该项目总投资7.56亿澳元。最后确认的资金安排方案是：政府无息贷款2.23亿澳元（占29%）；这部分资金来源于隧道建设期间悉尼大桥的纯收入，澳大利亚最大的私人建筑公司GRANSFIELD与日本的大型建设公司熊谷组的共同项目贷款为4000万澳币元（各2000万，共占5%）和共同项目资本金分700万澳币元（各350万，共占1%）、；西太平洋银行和德意志银行认购债券2.66亿澳元（占35%）；Cheunug Kong Infrastructure 出资1.1亿（占15%）；DB Capital Partners 出资6600万（占9%）；Bilfinger Beeger 出资4400万

工程项目融资案例分析及对工程项目融资经验教训的认识

工程项目融资案例分析及对工程项目融资经验教训的认识三峡工程项目融资案例分析专业：工程管理092班学号：7013209062 姓名：周建东指导老师：叶青摘要：在全球一体化加速的今天,项目融资的方式也正变得更加的多样化,采用单一方式融资的项目日渐稀少,多渠道融资的优势则日趋明显。对于像三峡工程这样的巨型工程,如何选择恰当的融资模式更是显得尤为重要。有着政府全力支持的工程,在国家投资的融资取得了成功,原因何在?本文将结合本学期学到的融资知识对三峡工程的融资方式及其经验教训进行分析。关键词：三峡工程，项目融资，融资渠道，风险。一、项目基本情况三峡工程是中国跨世纪的一项巨大工程，到xx年三峡工程全部建成时，所需的动态资金共计2034亿元人民币，由于三峡工程耗资巨大，我国政府采取对未来资金流动进行预测的方法，对资金需求实行动态管理，三峡工程静态投资按1993年5月国内价格水平总额为900。9亿元。考虑到物价上涨、贷款利息等因素，到xx年工程的动态投资为1468亿元。资金主要有三项：一是三峡工程资金，二是葛洲坝电厂利润，三是三峡电厂从 xx年开始发电的利润。这三项是国家对三峡工程的动态投入，可解决工程的大部分资金。到xx年底，三峡电站装机10台，当年发电收入加上三峡资金和葛洲坝电厂利润，可满足工程移民资金需要并出现盈余。从xx年开

始，三峡工程有能力逐步偿还银行贷款。到xx年三峡工程全部建成，共需要动态投资2039亿元。二、项目投资结构三峡工程建设中按照市场经济发展规律逐步形成了一套投资管理方法，进而发展为三峡工程的投资管理模式。三峡工程总投资包括枢纽建筑物总费用、建设征地和移民安置费用、独立费用、基本预备费、价差预备费和建设期贷款利息等六大部分。根据三峡工程开发总公司提供的资料显示，三峡工程的造价可以归总为以下三个部分： 1）国家批准的1993年5月的价格，900。9亿元人民币，其中枢纽工程500。9亿元，水库淹没补偿（移民费）400亿元。 2）建设期物价增长因素 3）贷款利息，包括已与开发银行签约300亿贷款每年需付的利息以及其他贷款利息，预计为384亿元。三、项目资金的主要渠道三峡工程筹资由以下几个部分组成： 1）国家出台的三峡建设基金，即在全国销售电力中每度店增提电价的专用资金，1996年起部分地区每度电增加7厘钱。该资金随着全国电量的增长而增长，预计建设期17年共可获得1000 亿元。 2）已经划归三峡总公司的葛洲坝电厂，在原上网电价每度4。2分的基础上再涨4分钱。17年内可以获得100亿元。

工程项目融资在线作业

15秋东财《工程项目融资》在线作业一满分答案一、单选题（共10 道试题，共40 分。） 1. 英国Clifford Chance法律公司所著《项目融资》书中将项目融资文件分为____大类。 A. 三 B. 四 C. 五 D. 六正确答案：C 2. 从狭义角度讲，为建设一个新项目而进行的融资活动称为项目融资。 A. 对 B. 错正确答案：B 3. 项目在整个建设期内各年净现金流入量现值等于净现金流出量现值的折现率称为（）。 A. 基准收益率 B. 财务内部收益率 C. 贴现率 D. 投资收益率正确答案：B 4. 传统的融资方式属于完全追索，项目融资属于有限追索或者无追索形式。 A. 对 B. 错正确答案：A 5. ____是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。 A. 资产负债率 B. 流动比率 C. 速动比率 D. 借款偿还期正确答案：B 6. 在债务序列中，____主要是指由全部项目资产作为抵押的债务或者是得到相应强有力信用保证的债务。 A. 低级债务 B. 从属性债务 C. 高级债务 D. 主要债务正确答案：C 7. 某投资项目预计建成后的年固定成本为38万元，每件产品估计售价为45元，单位变动成本为20元，销售税率为12％。则该项目盈亏平衡点的产量为( )。 A. 14839件／年

B. 18110件／年 C. 19388件／年 D. 22050件／年正确答案：C 8. 项目融资与传统融资方式比（）。 A. 筹资功能较弱 B. 主要用于解决小型项目的筹资问题 C. 融资方式单一 D. 能减轻政府的财政负担正确答案：D 9. ____是以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场发行高档债券等金融产品来筹集资金的一种项目证券融资方式。 A. BOT融资模式 B. 生产支付融资模式 C. ABS融资模式 D. 杠杆租赁融资模式正确答案：C 10. 速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。 A. 对 B. 错正确答案：A 二、多选题（共15 道试题，共60 分。） 1. 主要的欧洲期票的种类可以包括（）。 A. 欧洲期票贷款 B. 欧洲商业票据 C. 可循环承购贷款 D. 综合期票贷款 E. 多期权贷款正确答案：ACDE 2. 物权担保的形式包括有____。 A. 不动产物权担保 B. 动产物权担保 C. 浮动设押 D. 意向性担保正确答案：ABC 3. 合理的债务资金结构需要( )。 A. 考虑债务期限 B. 考虑债券保证方式

工程项目融资方式特点

工程项目融资方式特点 1.融资主体的排他性。项目融资主要依赖项目自身未来现金流量及形成的资产，而不是依赖项目的投资者或发起人的资信及项目自身以外的资产来安排融资。融资主体的排他性决定了债权人关注的是项目未来现金流量中可用于还款的有多少，其融资额度、成本结构等都与项目未来现金流量和资产价值密切相关。 2.追索权的有限性。传统融资方式，如贷款，债权人在关注项目投资前景的同时，更关注项目借款人的资信及现实资产，追索权具有完全性;而项目融资方式如前所述，是就项目论项目，债权人除和签约方另有特别约定外，不能追索项目自身以外的任何形式的资产，也就是说项目融资完全依赖项目未来的经济强度。 3.项目风险的分散性。因融资主体的排他性、追索权的有限性，决定着作为项目签约各方对各种风险因素和收益的充分论证。确定各方参与者所能承受的最大风险及合作的可能性，利用一切优势条件，设计出最有利的融资方案。 4.项目信用的多样性。将多样化的信用支持分配到项目未来的各个风险点，从而规避和化解不确定项目风险。如要求项目“产品”的购买者签订长期购买合同(协议)，原材料供应商以合理的价格供货等，以确保强有力的信用支持。 5.项目融资程序的复杂性。项目融资数额大、时限长、涉及面广，涵盖融资方案的总体设计及运作的各个环节，需要的法律性文件也多，其融资程序比传统融

资复杂。且前期费用占融资总额的比例与项目规模成反比，其融资利息也高于公司贷款。项目融资虽比传统融资方式复杂，但可以达到传统融资方式实现不了的目标。一是有限追索的条款保证了项目投资者在项目失败时，不至于危机投资方其他的财产; 二是在国家和政府建设项目中，对于“看好”的大型建设项目，政府可以通过灵活多样的融资方式来处理债务可能对政府预算的负面影响; 三是对于跨国公司进行海外合资投资项目，特别是对没有经营控制权的企业或投资于风险较大的国家或地区，可以有效地将公司其他业务与项目风险实施分离，从而限制项目风险或国家风险。可见，项目融资作为新的融资方式，对于大型建设项目，特别是基础设施和能源、交通运输等资金密集型的项目具有更大的吸引力和运作空间。为了顺利完成工程项目的投资建设，通常要把每一个工程项目划分成若干个工作阶段，以便更好地进行管理。每一个阶段都以一个或数个可交付成果作为其完成的标志。可交付成果就是某工程项目模型种有形的、可以核对的工作成果。可交付成果及其对应的各阶段组成了一个逻辑序列，最终形成了工程项目成果。每一个阶段通常都包括一件事先定义好的工作成果，用来确定希望达到的控制水平。这些工作成果的大部分都同主要阶段的可交付成果相联系，而该主要阶段一般也使用该可交付成果的名称命名，作为项目进展的里程碑。通常，工程项目建设周期可划分为四个阶段：工程项目策划和决策阶段，工程项目准备阶段，工程项目实施阶段，工程项目竣工验收和总结评价阶段。大多数工程项目建设周期有共同的人力和费用投入模式，开始时慢，后来快，而当工程项目接近结束时又迅速减缓。

三峡工程项目融资案例分析 - 副本

三峡工程项目融资案例分析专业：工程管理092班学号：7013209062 姓名：周建东指导老师：叶青摘要：在全球一体化加速的今天,项目融资的方式也正变得更加的多样化,采用单一方式融资的项目日渐稀少,多渠道融资的优势则日趋明显。对于像三峡工程这样的巨型工程,如何选择恰当的融资模式更是显得尤为重要。有着政府全力支持的工程,在国家投资的融资取得了成功,原因何在?本文将结合本学期学到的融资知识对三峡工程的融资方式及其经验教训进行分析。关键词：三峡工程，项目融资，融资渠道，风险。一、项目基本情况三峡工程是中国跨世纪的一项巨大工程，到2009年三峡工程全部建成时，所需的动态资金共计2034亿元人民币，由于三峡工程耗资巨大，我国政府采取对未来资金流动进行预测的方法，对资金需求实行动态管理，三峡工程静态投资按1993年5月国内价格水平总额为900。9亿元。考虑到物价上涨、贷款利息等因素，到2005年工程的动态投资为1468亿元。资金来源主要有三项：一是三峡工程资金，二是葛洲坝电厂利润，三是三峡电厂从2003年开始发电的利润。这三项是国家对三峡工程的动态投入，可解决工程的大部分资金。到2005年底，三峡电站装机10台，当年发电收入加上三峡资金和葛洲坝电厂利润，可满足工程移民资金需要并出现盈余。从2006年开始，三峡工程有能力逐步偿还银行贷款。到2009年三峡工程全部建成，共需要动态投资2039亿元。二、项目投资结构三峡工程建设中按照市场经济发展规律逐步形成了一套投资管理方法，进而发展为三峡工程的投资管理模式。三峡工程总投资包括枢纽建筑物总费用、建设征地和移民安置费用、独立费用、基本预备费、价差预备费和建设期贷款利息等六大部分。根据三峡工程开发总公司提供的资料显示，三峡工程的造价可以归总为以下三个部

工程项目融资复习题

1.在确定项目资金合理使用结构，除了需要考虑建立合理的债务资金和股本资金的比例关系外，还要考虑哪些方面？ 2.工程项目融资中如何控制与管理金融风险？ 3.利用单位生产能力估算法确定投资额时，需要注意哪些问题？ 4.简述银行借款筹资的优缺点。 ⑴优点：①筹资速度快；②筹资成本低③借款弹性好。 ⑵缺点：①财务风险较大；②限制条款较多；③筹资数额有限。 5.简述BOT融资的含义及特点。 ⑴含义：BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，即建设一经营一转让方式，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商(一般为国际财团)。承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和营运，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上，BOT融资方式是政府与承包商合作经营工程项目的一种特殊运作模式。 ⑵特点：①BOT融资方式是无追索的或有限追索的，举债不计人国家外债，债务偿还只能靠项目的现金流量。②承包商在特许期内拥有项目所有权和经营权。③名义上，承包商承担了项目全部风险，因此融资成本较高。④与传统方式相比，BOT融资项目设计、建设和营运效率一般较高，因此，用户可以得到较高质量的服务。⑤BOT融资项目的收入一般是当地货币，若承包商来自国外，对宗主国来说，项目建成后将会有大量外汇流出。⑥BOT融资项目不计人承包商的资产负债表，承包商不必暴露自身财务情况。 6.试论述外汇风险的处理措施 ⑴使用保值条款处理外汇风险。①货币保值条款：货币保值是指交易双方在签订合同时，选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的货币，将合同金额予以转换，用所选货币来表示；在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以合同货币来完成收付。货币保值条款又可以分为硬货币保值和复合货币保值两种。②物价指数保值条款。③滑动价格保值条款。 ⑵利用远期外汇业务处理外汇风险。概念：所谓远期外汇业务即预约购买与预约出卖的外汇业务，亦即买卖双方事先签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期，在合同到期日，再按照合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。 ⑶利用即期外汇交易处理外汇风险。①概念：所谓即期外汇交易是指在外汇买卖成交以后，原则上在两天内办理交割手续的外汇交易业务。②种类：1）电汇。电汇是指银行在售出外汇的当天，即以电报委托其在国外的分行或代理行，将汇款付给收款人的一种结算方式。2）信汇。信汇是指汇款人向当地外汇银行交付

《工程项目投资与融资》模拟试题(一)

《工程项目投资与融资》模拟试题（一）《工程项目投资与融资》模拟试题(一) 一、选择题(混合选择题) 1、现有甲、乙、丙三个互相独立的投资方案，假设无资金筹集数量的限制，基准收益率为12%，三个方案的内部收益率分别为10%，15%，12%，则可接受的方案是( )。 A. 甲方案 B.乙方案 C.乙方案和丙方案 D.甲、乙、丙三个方案 2、国内现行价格有国家定价、国家指导价和市场价格三种价格形式，在多种价格并存的情况下，项目财务价格应采用( )。 A. 国家定价 B(国家指导价 C(市场价格 D(预计最有可能发生的价格 3、影子价格是商品或生产要素的任何边际变化对国家的基本社会经济目标所作贡献的价值，因而，影子价格是( )。 A(市场价格 B(反映市场供求状况和资源稀缺程度的价格 C .计划价格 D(理论价格 4、在对项目进行盈亏平衡分析时，各方案的盈亏平衡点生产能力利用率如下，则抗风险能力较强的是( ) A(45% B(60%

C . 80% D(90% 5、根据国务院发布的规定，下列投资项目中不实行资本金制度的是( ) A(国有单位投资项目 B(集体投资项目 C(个体投资项目 D. 公益性投资项目二、辨析题 1、工程项目与全寿命费用的含义是相同的, 2、有了投资偏差，就不需要进度偏差, 三、简答题 1、可转换债券融资的利弊分析, 2、建筑安装工程造价有哪些费用组成,如何计算, 四、论述题什么是资本金制度,项目融资的主要资本金来源是什么, 五、计算题某企业从银行贷款200万元，用于购买设备，若偿还期为8年，每年末偿还相等的金额，贷款利率为7.2%，每年末应偿还多少, 88 《工程项目投资与融资》模拟试题(一)参考答案一、选择题(混合选择题) 1.B 2.C 3.B 4.A 5.D 二、辨析题 1. 答:错:工程项目投资与工程项目的全寿命费用是两个完全不同的概念。工程项目投资是指工程所有相关活动中所发生的全部费用之和;而全寿命费用是指工程项目一生所消耗的总费用，包括工程建设、运营和报废等各阶段的全部费用。具

工程项目融资如何管理

工程项目融资如何管理 1.完工风险的规避完工风险可以通过项目公司与工程建设承包人签署的联合承包合同来锁定工程完工时间、建设成本或造价、项目建设质量，以保障按期运营采用由承建商以某种统包合同形式来承担，而对于一些跨国项目，承建商不愿意适用固定价格的统包合同，也不对项目的完工做出法律上的承诺。为了规避风险，项目公司则可以通过投保，从承建方之外的第三方寻求完工的保证。另外，可以采用多种支持完工的安排来规避完工风险，根据每一项目的可预见建造风险、承建商及项目发起人的信誉以及该项目的经济价值进行设计，比如承建商与发起人共同签订完工支持协议，超过预算的费用作附属债务融资。 2.生产风险的控制生产风险的控制是通过一系列的融资文件和信用担保协议来实施的，针对生产风险种类不同，设计不同的合同文件。对于资源类项目所引起的资源风险，可以利用最低资源覆盖比率和最低资源储量担保等加以控制。投资者亦可利用混合融资方案来规避风险。关于生产风险中的技术风险，可以通过采用经过市场证实的成熟生产技术来规避或减轻。 3.市场风险的规避和分散市场风险的管理贯穿于项目始终。其关键在于预防。一是在项目初期做好充分的可行性研究，可以大大减少项目的盲目性。二是在项目的建设和运营过程中，通过签订建立在固定价格基础上的长期原材料及燃料供应协议和无货亦付款的产品出售协议，来减少市场不确定因素对项目收入的影响。三是项目公司争取获得其他项目参与者，如政府或当地产业部门的某种信用支持来分散项目的市场风险。 4.政治风险的控制与规避政治风险最好由东道国政府来承担。如：在菲律宾的Pagbilao项目中，国家电力公司同意承担在菲律宾出现的主要政治风险，并通过双方同意的“项目全面收购”办法来承担这种责任。在我国，由于政府机构目前一般不准对项目做任何形式的担保或承诺，中方机构也不得对外出具借款担保，风险无法由政

东财《工程项目融资》在线作业二满分答案

东财《工程项目融资》在线作业二一、单选题（共 10 道试题，共 40 分。） 1. 项目敏感性分析的步骤有：1.确定敏感性因素 2.选择需要分析测度的变量要素 3.确定分析指标 4.计算各变量要素的变动对指标的影响程度对以上步骤的排序正确的是____。 A. 1-2-3-4 B. 1-3-2-4 C. 3-2-4-1 D. 3-1-2-4 -----------------选择：C 2. ( )是指该资金中在资金序列中低于一切其他债务资金形式。 A. 一般从属性债务 B. 特殊从属性债务 C. 低级债务 D. 高级债务 -----------------选择：A 3. 下列选项中不属于主要物权担保形式的是（）。 A. 不动产物权担保 B. 动产物权担保 C. 融资租赁 D. 浮动设押 -----------------选择：C 4. 已知流动资产总额为800万元，流动比率为2:1，速动比率为1:1，则速动资产总额为（）。 A. 200万元 B. 400万元 C. 800万元 D. 1600万元 -----------------选择：B 5. 下列选项中属于意向性担保类型的是____。 A. 安慰信 B. 以“无论使用服务与否均需付款”合同形式提供的担保 C. 针对火灾问题所提供的担保 D. 以政府特许权形式提供的担保 -----------------选择：A 6. 在（）这种投资结构下，按照法律规定设立的公司是一个独立的法人，公司对其财产拥有产权，公司的股东依照股权比例来分配对于公司的控制权及收益。公司对其债务承担偿还的义务，公司的股东对于公司承担的责任以注册资金额为限。 A. 股权式合资结构 B. 有限责任公司 C. 契约式合资结构 D. 合伙制结构

项目融资模拟试题含答案

《项目融资》模拟试题（一）一、名词解释：（本大题共5小题，每小题4分，共20分） 1.项目融资：项目融资是指项目发起人为项目的筹资和经营而专门成立项目公司，由项目公司承担贷款，并以项目的未来现金流量为首要还款来源的一种融资方式。 2.项目发起人：也称项目的实际投资者。项目发起人通过组织项目融资获得资金，经过项目的投资、经营活动，获取投资利润和其他利益，实现投资者的最终目标。 3.准股本资金：是指在本金偿还顺序上先于股本资金但落后于高级债务和担保债务的从属性债务。 4.信用风险：是指项目参与者与各方因故无法履行或拒绝履行合同所规定的责任与义务的可能性。 5.或有担保：是针对一些由于项目投资者而面临不可抗力或不可预测因素所造成项目损失的风险所提供的担保。二、填空题（本大题共20个空，每个空1分，共20分） 1.项目前期的可行性研究工作分为（机会研究）（初步可行性研究）（可行性研究）和（项目评估）四个阶段。 2.合伙制结构有两种基本形式：（一般合伙制）和（有限合伙制）。 3.项目融资模式的设计原则有：（ .有限追索原则）、（项目风险分担原则）、（成本降低原则，完全融资原则）、近期融资和远期融资相结合的原则、表外融资原则、融资结构最优化原则。项目融资的主要当事人有：（政府）、（项目发起人）、（项目公司）和（项目的贷款者）。 5.从投资者能否直接控制项目风险的角度，项目风险分为两类：（项目的核心风险）和（项目的环境风险）。 6.项目融资所涉及的法律具有以下特征：（主体的特殊性）、（客体标的物的特殊性）、（体系的复杂性）和（基础的一致性）。三、简答题（本大题共6小题，每小题5分，共30分） 1.项目融资的基本特征有哪些答:（1）项目的经济强度是项目融资的基础（2）追索的有限性

工程项目融资的定义

工程项目融资的定义通过一定渠道，采用一定的方式，向公司的投资者及债权人筹集资金，组织资金的供应，保证正常经营的需要。 1.按所融资金的性质分类 (1)权益资金 (2)负债资金 2.按是否通过金融机构分类 (1)直接融资 (2)间接融资 3.按所融资金的期限 (1)长期资金 (2)短期资金因融资主体的排他性、追索权的有限性，决定着作为项目签约各方对各种风险因素和收益的充分论证。确定各方参与者所能承受的最大风险及合作的可能性，利用一切优势条件，设计出最有利的融资方案。 4.项目信用的多样性将多样化的信用支持分配到项目未来的各个风险点，从而规避和化解不确定项目风险。如要求项目“产品”的购买者签订长期购买合同(协议)，原材料供应商以合理的价格供货等，以确保强有力的信用支持。 5.项目融资程序的复杂性项目融资数额大、时限长、涉及面广，涵盖融资方案的总体设计及运作的各个环节，需要的法律性文件也多，其融资程序比传统融

资复杂。且前期费用占融资总额的比例与项目规模成反比，其融资利息也高于公司贷款。项目融资虽比传统融资方式复杂，但可以达到传统融资方式实现不了的目标。一是有限追索的条款保证了项目投资者在项目失败时，不至于危机投资方其他的财产; 二是在国家和政府建设项目中，对于“看好”的大型建设项目，政府可以通过灵活多样的融资方式来处理债务可能对政府预算的负面影响; 三是对于跨国公司进行海外合资投资项目，特别是对没有经营控制权的企业或投资于风险较大的国家或地区，可以有效地将公司其他业务与项目风险实施分离，从而限制项目风险或国家风险。可见，项目融资作为新的融资方式，对于大型建设项目，特别是基础设施和能源、交通运输等资金密集型的项目具有更大的吸引力和运作空间。融资顾问将代表投资者同银行等金融机构接洽，提供项目资料及融资可行性研究报告。贷款银行经过现场考察、尽职调查及多轮谈判后，将与投资者共同起草融资的有关文件。同时，投资者还需要按照银行的要求签署有关销售协议、担保协议等文件。整个过程需要经过多次的反复谈判和协商，既要在最大限度上保护投资者的利益，又能为贷款银行所接受。在融资执行阶段由于融资银行承担了项目的风险，因此会加大对项目执行过程的监管力度。通常贷款银行会监督项目的进展，并根据融资文件的规定，参与部分项目的决策程序，管理和控制项目的贷款资金投入和现金流量。通过银行的参与，在某种程度上也会帮助项目投资者加强对项目风险的控制和管理，从而使参与各方实现风险共担，利益共享。

工程项目融资试题-(2)

目录一、单选题 (1) 三、判断题 (5) 四、简答题 (5) 1.工程项目融资的特征有哪些 (5) 2．按照项目发展的时间顺序，项目风险可以分为哪几个阶段？ (5) 3、简述BOT与PFI的共性？ (5) 4、中小企业融资方式主要有以下12种： (6) 5、杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？ (6) 项目融资担保的主要条款有哪些？ (6) 7、为什么说“完工风险”是项目融资的核心风险，请简要说明。 (6) 五、案例题 (6) 1、恒源电厂融资背景 (6) 2、电厂融资模式的选择 (7) 3、广东省沙角火力发电厂B处 (8) 4、中海壳牌南海项目融资担保 (10) 5、深圳沙角火力发电厂建设 (10) 6、三峡工程项目融资的低成本模式选择 (11) 六、计算题 (11) 一、单选题 1. 不能控制现金流量，税务结果灵活性较差是下列哪个投资结构的缺点：（A） A.简单的股权式投资结构 B.普通合伙制的项目投资结构 C.有限合伙制项目投资结构 D.契约型合资结构 2. 下列说法正确的是（C） A.对于与项目有关的各种风险要素，需要以某种形式由项目投资者承担风险； B.根据工程项目融资风险分担原则，项目投资者所承担的是无限责任； C.项目的资金结构是由投资结构和融资结构决定的； D.工程项目融资结构相比于传统的融资方式相比，融资成本较低。 3. 下列说法错误的是：（D） A.出口信贷的主要类型包括买方信贷、卖方信贷、福费廷交易、信用安排现额和混合信贷等 B.银团贷款中银团成员的基本角色有：牵头行、代理行、参加行 C.商业银行贷款费用有承诺费、管理费、代理费、杂费等 D.工程项目融资的约束性目标只包括工期目标和成本目标 4. 项目的投资结构，是指项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式，和项目投资者之间的（D）关系。 A.协议合作 B.规章制度 C.私人协议 D. 法律合作 5. 项目的管理结构不合理或管理职能缺失，会带来一系列问题，主要包括（D） A.项目投资各方的利益冲突难以协调 B.项目缺少主要的投资者而带来的决策职能的散乱

投融资案例分析

.. 商--住混合小区项目投资与融资案例分析项目的开发概况 1项目基本情况 (1)项目名称: 商—住混合小区 (2) 项目委托单位名称: 连云港市某有限公司。 (3) 项目委托单位基本情况，连云港市某开发有限公司，成立于2008年，企业类型为私营有限责任公司，公司注册资金2000万元，具有国家二级房地产开发资质。公司组织形式为股份制，经营范围为房地产开发、商品房销售代理、建设工程施工、贷款担保和建筑材料销售等。 2.1建设规模占地总面积：约100亩。总建筑面积：98700平方米。 2.2项目的实施进度 2.3.3工程施工阶段计划根据本项目开发期限约3年。该工程计划总工期为36个月。其中：工程施工准备期10个月,从工程开工至完工使用施工工期为24个月。工程竣工验收、决算期2个月。本工程总工期主要为项目开发建设和设备安装的施工工期控制。本工程施工安排在2010年1月开始实施，其中土建项目的实际施工期为24个月。前1个月施工准备。为确保建筑工程全面完工，除要求土建承包单位必需按总进度要求完成外，更需要项目发包单位按期拨付投资，方可保证在规定时间内完成本工程项目的施工任务。 2.3.4工程竣工验收及决算阶段计划本工程于2009年3月开始至2012年2月陆续完成，应及时组织竣工验收，并于2012年3月底完成所有工程的竣工决算工作,具体见表2。表2 项目施工工期横道图序号项目名称 2009年 2010年2011年2012 年

3月6 月 12 月 1 月 3 月 6 月 9 月 1 2 月 3 月 6 月 9 月 12 月 1 月 3 月 1 的施工准备 1.1 研究规划设计 1.2 三通一平 1.3 设备订货 1.4 招标、签约 2 施工与安装 2.1 土建施工 2.2 设备安装 3 验收、结算 3.1 竣工验收 3.2 竣工结算备案 2.4项目建设条件 2.4.1 自然条件 (1)地理位置、地形基本情况连云港市地处中国沿海中部的黄海之滨，江苏省东北部，东与日本、韩国、

(完整版)工程项目融资

一、单项选择题(只有一个正确答案) 【1】利息预提税是主权国家对外国资金的一种管理方式，其税率通常为贷款利息的（）。A: 5％－20％ B: 10％－20％ C: 10％－30％ D: 5％－10％答案: C 【2】我国经国家批准的第一个BOT试点项目是（）。 A: 深圳沙角B电厂项目 B: 广西来宾B电厂项目 C: 重庆地铁项目 D: 北京京通高速公路项目答案: B 【3】关于项目融资阶段的说法中正确的是（）。 A: 选择融资方式属于融资谈判阶段 B: 项目商务合同谈判属于融资决策阶段 C: 项目可行性研究属于投资决策阶段 D: 签署项目融资文件属于融资谈判阶段答案: C 【4】在项目的试生产期，贷款银团的经理人主要职责是（）。 A: 管理全部或一部分项目的现金流量，以确保按期偿还债务 B: 参与部分项目的生产经营决策 C: 确认项目是否达到融资文件规定的有关标准 D: 根据资金运算和施工建设进程表安排贷款答案: C 【5】已知流动资产总额为800万元，流动比率为2:1，速动比率为1:1，则速动资产总额为（）。 A: 400万元 B: 800万元 C: 1600万元 D: 200万元答案: A 【6】在债务序列中，（）主要是指由全部项目资产作为抵押的债务或者是得到相应强有力信用保证的债务。 A: 低级债务 B: 高级债务 C: 从属性债务 D: 主要债务答案: B 【7】（）被称为结构性融资模式。 A: BOT模式 B: 杠杆租赁融资模式 C: ABS融资模式 D: 产品支付模式

【8】下列属于TOT项目融资方式的是（）。 A: 以一条高速公路20年的经营权为抵押发行债券筹集资金建设该条高速公路 B: 将一条已修建好的公路的经营权拍卖筹集资金建设其他基础设施 C: 私人部门修建基础设施向公共部门收费补偿其投资 D: 修建一条公路，并将这条公路50年的经营权交给投资者答案: B 【9】（）是指借款人必须以本身的资产作抵押，如果违约时以该项目不足以还本付息，贷款方有权把借款方的其他资产也作为抵押品收走或者拍卖，直到贷款本金及利息偿清为止。A: 完全追索 B: 无追索 C: 全部追索 D: 有限追索答案: A 【10】某投资项目预计建成后的年固定成本为38万元，每件产品估计售价为45元，单位变动成本为20元，销售税率为12％。则该项目盈亏平衡点的产量为（）。 A: 22050件／年 B: 19388件／年 C: 18110件／年 D: 14839件／年答案: B 【11】任命项目融资顾问属于（）。 A: 融资执行阶段 B: 融资决策阶段 C: 融资谈判阶段 D: 融资结构设计阶段答案: B 【12】ABS融资模式的含义是（）。 A: 资产支持债券 B: 抵押支付证券 C: 抵押过手证券 D: 资产支持证券化答案: D 【13】通常情况下累计债务覆盖率的取值范围为（）。 A: 1.5～2.0 B: 1.0～1.5 C: 0～0.5 D: 0.5～1.0 答案: A 【14】在BOT项目融资中出现的以政府特许权形式提供的担保属于（）。 A: 或有担保 B: 间接担保 C: 意向性担保 D: 直接担保