2017年中国城投债专题市场调研分析报告

2017年中国城投债专题市场调研分析报告

研究报告

Economic

And Market Analysis China Industy

Research Report 2018

zhongbangshuju

前言

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目录

第一节城投债的来源及发展历史 (6)

第二节2015 年城投债市场表现与特征 (6)

一、2015 年城投债发行的政策背景 (6)

二、城投债发行量和存量基本情况 (7)

三、城投债信用评级风险 (9)

四、城投债融资行业情况 (11)

五、城投债发行主体区域分布 (12)

第三节2016 年城投债市场展望及投资策略 (13)

一、监管配合背景下城投债发行加速，有助于推动基建投资持续回升 (13)

二、2016 年债市发行总量有望继续上升 (14)

三、城投债从融资主体转向产业经营实体是转型的选择 (14)

四、2016 年城投债投资策略：优选地域及评级上调 (16)

第四节2016 年评级上调投资标的：16 张家经开MTN001 (18)

一、发行主体概况 (20)

二、张家港市经济环境及财政实力 (21)

三、张家港经济技术开发区区域经济及财政实力 (23)

四、张家港经开区实业总公司主营业务 (28)

五、公司财务分析 (31)

六、实业总公司抗风险能力分析 (38)

第五节2016 年地域经济状况良好标的：16 闽投01 (40)

一、发行主体概况 (40)

二、福建省经济环境及财政实力 (42)

三、福建省投资开发公司主营业务 (44)

四、公司财务分析 (52)

五、福建投资开发公司抗风险能力分析 (59)

六、投资优势：区域经济条件良好，发债主体信用质量高 (60)

图表目录

图表1：2014 年与2015 年城投债信用评级对比情况 (9)

图表2：2015 年城投债与产业债信用评级情况 (10)

图表3：2011~2014 张家港市GDP 及固定资产投资情况 (21)

图表4：张家港市地理位置 (23)

图表5：张家港经开区与主城区区位关系 (24)

图表6：张家港经开区“1 小时经济圈”规划 (24)

图表7：张家港经开区GDP及增长率 (25)

图表8：2014 年张家港经开区财政收入组成 (27)

图表9：2015 年半年度张家港经开区实业总公司业务收入构成 (28)

图表10：2012~2015 年实业总公司资本结构及指标 (33)

图表11：2012~2015 年公司营业收入情况 (34)

图表12：2012~2015 年实业总公司债务结构 (36)

图表13：2015~2019 年公司债务余额情况 (37)

图表14：2010~2015 年前三季度福建省GDP 及固定资产投资情况 (43)

图表15：2015 年一季度公司营业收入占比情况 (44)

图表16：项目参与机构及资金构架 (49)

图表17：2012~2015.9 福建投资开发公司资本结构及指标 (52)

图表18：2012~2015.9福建投资开发公司利润结构 (56)

图表19：2012~2015.9福建投资开发公司债务结构 (57)