光明乳业2012到2013年财务分析

财务分析

题目：光明乳业公司2012年到2013年的财务分析

专业：金融学

班级：本科三班

姓名：刘琴

学号：20121206011020

目录

资产负债表分析 (1)

资产负债表垂直分析（万元） (3)

利润表分析 (6)

利润表水平分析 (6)

报告日期2013/12/31 2012/12/31 变动额变动（%）对总资产

影响

利润表垂直分析 (7)

现金流量表分析 (8)

现金流量表水平分析 (8)

现金流量表垂直分析元 (9)

企业盈利能力分析 (11)

第一节资本经营能力分析 (11)

由表可看出光明乳业公司总资产净利润在同行业公司中处于非常靠前的地位，与同行业

大规模公司相比，具有一定优势。 (13)

第二节资产经营盈利能力分析 (13)

由表可见，光明乳业公司净资产收益率在同行业公司中处于中等水平，其原因可能是营

业成本较高 (14)

第三节商品经营盈利能力分析 (14)

第四节上市公司盈利能力分析 (15)

光明乳业营运能力分析 (16)

总资产营运能力分析 (16)

同行业分析比较 (18)

流动资产周转速度分析 (18)

企业偿债能力分析 (20)

偿债能力分析内容 (20)

企业短期偿债能力分析 (20)

影响短期偿债能力的因素 (20)

短期偿债能力指标计算与分析 (21)

企业长期偿债能力分析 (23)

影响长期偿债能力的因素 (23)

长期偿债能力指标的计算与分析 (24)

企业发展能力分析 (26)

（一）企业单项发展能力分析 (26)

（二）企业整体发展能力分析 (28)

杜邦分析 (28)

一、杜邦财务分析体系 (28)

资产负债表分析

流动资产：

货币资金(万元) 260037 233938 26099 11.16% 2.79%

1854 1178 676 57.39% 0.07% 交易性金融资产(万

元)

应收票据(万元) 268 151 117 77.48% 0.01% 应收账款(万元) 138639 131008 7631 5.82% 0.82% 预付款项(万元) 60337 22537 37800 167.72% 4.05% 其他应收款(万元) 7913 5836 2077 35.59% 0.22% 存货(万元) 150079 101575 48504 47.75% 5.19% 其他流动资产(万元) 21983

流动资产合计(万元) 641109 496224 144885 29.20% 15.51% 长期应收款(万元) 122 152 -30 -19.74% 0.00% 长期股权投资(万元) 1872 3021 -1149 -38.03% -0.12% 固定资产原值(万元) 560780 472149 88631 18.77% 9.49% 累计折旧(万元) 215693 197770 17923 9.06% 1.92% 固定资产净值(万元) 345087 274379 70708 25.77% 7.57% 固定资产减值准备

7967 6212 1755 28.25% 0.19% (万元)

固定资产(万元) 337120 268167 68953 25.71% 7.38% 在建工程(万元) 67288 70974 -3686 -5.19% -0.39%

20514 14217 6297 44.29% 0.67% 生产性生物资产(万

元)

无形资产(万元) 28159 28010 149 0.53% 0.02% 商誉(万元) 25888 25888 0 0.00% 0.00% 长期待摊费用(万元) 329 --

34403 27276 7127 26.13% 0.76% 递延所得税资产(万

元)

非流动资产合计(万

515696 437706 77990 17.82% 8.35% 元)

资产总计(万元) 1156805 933930 222875 23.86% 23.86% 短期借款(万元) 94964 79336 15628 19.70% 1.67%

404 1734 -1330 -76.70% -0.14% 交易性金融负债(万

元)

应付账款(万元) 199869 137886 61983 44.95% 6.64% 预收账款(万元) 74873 33520 41353 123.37% 4.43% 应付职工薪酬(万元) 18303 15254 3049 19.99% 0.33% 应交税费(万元) 28861 11192 17669 157.87% 1.89% 应付利息(万元) 353 302 51 16.89% 0.01% 其他应付款(万元) 150864 103718 47146 45.46% 5.05% 一年内到期的非流动

26314 13038 13276 101.83% 1.42% 负债(万元)

流动负债合计(万元) 594806 395981 198825 50.21% 21.29% 长期借款(万元) 33635 70849 -37214 -52.53% -3.98%

根据上表，可以对光明乳业公司总资产变动情况作出以下分析评价：

该公司总资产本期增加222875万元，增长幅度为23.86%，说明光明乳业公司本年资产规模有较大幅度增长。进一步可以发现：

（1） 流动资产本期增加144885万元，增长幅度为29.20%，使总资产规模增长了15.51%。

非流动资产本期本期增加了77990万元，增长的幅度为17.82%，使总资产规模增长了8.35%，两者合计使总资产增加了222875万元，增长幅度为23.86%

资产负债表垂直分析（万元）

长期应付款(万元) 102 1067 -965 -90.44% -0.10% 专项应付款(万元) 668 2573 -1905 -74.04% -0.20% 递延所得税负债(万元)

9778 6406 3372 52.64% 0.36% 其他非流动负债(万元)

15438 14587 851

5.83%

0.09%

非流动负债合计(万元)

59621 95482 -35861 -37.56% -3.84% 负债合计(万元) 654427 491463 162964 33.16% 17.45% 实收资本(或股本)(万元)

122450 122504 -54 -0.04% -0.01% 资本公积(万元) 175614 167684 7930 4.73% 0.85% 盈余公积(万元) 36427 32137 4290 13.35% 0.46% 未分配利润(万元) 92012 77741 14271 18.36% 1.53% 外币报表折算差额(万元)

1308 1319 -11

-0.83%

0.00% 归属于母公司股东权益合计(万元)

427811 401385 26426 6.58% 2.83% 少数股东权益(万元) 74567 41082 33485 81.51% 3.59% 所有者权益(或股东权益)合计(万元) 502379 442467 59912 13.54% 6.42% 负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元)

1156805

933930

222875 23.86%

23.86%

报告日期13/12/31 2014/1/

1 13/12/31 2014/1/1 变动情况

（%）

流动资产：

货币资金260037 233938 22.48% 25.05% -2.57% 交易性金融

资产

1854 1178 0.16% 0.13% 0.03%

应收票据268 151 0.02% 0.02% 0.01% 应收账款138639 131008 11.98% 14.03% -2.04% 预付款项60337 22537 5.22% 2.41% 2.80% 其他应收款7913 5836 0.68% 0.62% 0.06% 存货150079 101575 12.97% 10.88% 2.10% 其他流动资

产

21983 -- 1.90%

流动资产合

计

641109 496224 55.42% 53.13% 2.29% 长期应收款122 152 0.01% 0.02% -0.01% 长期股权投

资

1872 3021 0.16% 0.32% -0.16%

固定资产原

值

560780 472149 48.48% 50.56% -2.08% 累计折旧215693 197770 18.65% 21.18% -2.53% 固定资产净

值

345087 274379 29.83% 29.38% 0.45%

固定资产减

值准备

7967 6212 0.69% 0.67% 0.02% 固定资产337120 268167 29.14% 28.71% 0.43% 在建工程67288 70974 5.82% 7.60% -1.78% 生产性生物

资产

20514 14217 1.77% 1.52% 0.25% 无形资产28159 28010 2.43% 3.00% -0.56% 商誉25888 25888 2.24% 2.77% -0.53% 长期待摊费

用

329 -- 0.03% #VALUE!

递延所得税

资产

34403 27276 2.97% 2.92% 0.05%

非流动资产

合计

515696 437706 44.58% 46.87% -2.29% 资产总计1156805 933930 100.00% 100.00% 0.00% 短期借款94964 79336 8.21% 8.49% -0.29% 交易性金融

负债

404 1734 0.03% 0.19% -0.15% 应付账款199869 137886 17.28% 14.76% 2.51%

预收账款74873 33520 6.47% 3.59% 2.88% 应付职工薪

18303 15254 1.58% 1.63% -0.05% 酬

应交税费28861 11192 2.49% 1.20% 1.30% 应付利息353 302 0.03% 0.03% 0.00% 其他应付款150864 103718 13.04% 11.11% 1.94% 一年内到期

26314 13038 2.27% 1.40% 0.88% 的非流动负

债

594806 395981 51.42% #VALUE! 流动负债合

计

长期借款33635 70849 2.91% 7.59% -4.68% 长期应付款102 1067 0.01% 0.11% -0.11% 专项应付款668 2573 0.06% 0.28% -0.22% 9778 6406 0.85% 0.69% 0.16% 递延所得税

负债

15438 14587 1.33% 1.56% -0.23% 其他非流动

负债

59621 95482 5.15% 10.22% -5.07% 非流动负债

合计

负债合计654427 491463 56.57% 52.62% 3.95% 实收资本或

122450 122504 10.59% 13.12% -2.53% 股本

资本公积175614 167684 15.18% 17.95% -2.77% 盈余公积36427 32137 3.15% 3.44% -0.29% 未分配利润92012 77741 7.95% 8.32% -0.37% 1308 1319 0.11% 0.14% -0.03% 外币报表折

算差额

427811 401385 36.98% 42.98% -6.00% 归属于母公

司股东权益

合计

少数股东权

74567 41082 6.45% 4.40% 2.05% 益

502379 442467 43.43% 47.38% -3.95% 所有者权益

或股东权益

合计

负债和所有

1156805 933930 100.00% 100.00% 0.00% 者权益或股

东权益总计

利润表分析

利润表水平分析

科目2013年度2012年度增减额增减（%）

16,290,910,116.00 13,775,072,506.00 2,515,837,610.00 18.26% 一、营业收

入

10,630,422,997.00 8,937,639,956.00 1,692,783,041.00 18.94% 减:营业成

本

83,529,201.00 72,812,707.00 10,716,494.00 14.72%

营业税金

附加

销售费用4,410,107,077.00 3,819,649,184.00 590,457,893.00 15.46%

管理费用484,235,421.00 441,902,612.00 42,332,809.00 9.58%

堪探费用0.00

财务费用53,160,235.00 64,625,544.00 -11,465,309.00 -17.74%

18,681,270.00 78,855,149.00 -60,173,879.00 -76.31%

资产减值

损失

-9,565,751.00 9,565,751.00 -100.00% 加:公允价

值变动净

收益

投资收益15,344,341.00 5,247,445.00 10,096,896.00 192.42%

2,327,401.00 5,842,437.00 -3,515,036.00 -60.16%

其中:对联

营企业和

合营企业

的投资权

益

0.00

影响营业

利润的其

他科目

626,118,256.00 355,269,048.00 270,849,208.00 76.24% 二、营业利

润

0.00

加:补贴收

入

130,389,005.00 107,522,528.00 22,866,477.00 21.27%

营业外收

入

48,175,109.00 43,714,390.00 4,460,719.00 10.20% 减:营业外

支出

46,348,294.00 33,066,192.00 13,282,102.00 40.17%

其中:非流

动资产处

置净损失

0.00

加:影响利

润总额的

708,332,152.00 419,077,186.00 289,254,966.00 69.02%

三、利润总

额

减:所得税233,821,232.00 84,190,709.00 149,630,523.00 177.73%

0.00

加:影响净

利润的其

他科目

四、净利润474,510,920.00 334,886,477.00 139,624,443.00 41.69%

406,040,476.00 311,302,623.00 94,737,853.00 30.43%

归属母公

司所有者

的净利润

68,470,444.00 23,583,854.00 44,886,590.00 190.33%

少数股东

损益

利润增减变动情况评价：（1）净利润分析：该公司13年度实现净利润4745万元，比上年增长41.69%，增幅较高，从表可看净利润主要增长原因是利润总额比上年增长2892万元，所得税较上年增长1496万，二者相抵，净利润增长4745万元。（2）利润总额分析：13年度实现利润总额7083万元较上年增长2892万元增幅69.02%主要因营业利润增加引起，但因营业外支出不利影响，增减因素相抵（3）营业利润分析：营业利润较上年增加2708万元主要由主营业务收入增加投资收益增加和财务费用大幅减少所致，主营业务收入较上年增加25158万元，投资收益较上年增加100.9万元，财务费用下降114.6万元但因营业费用管理费用影响，增减相抵营业利润增加2708万元。（4）主营业务利润增长变化可能受销售量价格质量品种结构成本诸多因素影响，可通过对产品销售利润明细表分析得出结论

利润表垂直分析

科目2013年度2012年度2013年2012年

一、营业收入16,290,910,116.00 13,775,072,506.00 100.00% 100.00%

减:营业成本10,630,422,997.00 8,937,639,956.00 65.25% 64.88%

83,529,201.00 72,812,707.00 0.51% 0.53%

营业税金及附

加

销售费用4,410,107,077.00 3,819,649,184.00 27.07% 27.73%

管理费用484,235,421.00 441,902,612.00 2.97% 3.21%

财务费用53,160,235.00 64,625,544.00 0.33% 0.47%

资产减值损失18,681,270.00 78,855,149.00 0.11% 0.57%

-9,565,751.00 0.00% -0.07%

加:公允价值变

动净收益

投资收益15,344,341.00 5,247,445.00 0.09% 0.04%

2,327,401.00 5,842,437.00 0.01% 0.04%

其中:对联营企

业和合营企业

0.00% 0.00%

影响营业利润

的其他科目

二、营业利润626,118,256.00 355,269,048.00 3.84% 2.58%

营业外收入130,389,005.00 107,522,528.00 0.80% 0.78%

减:营业外支出48,175,109.00 43,714,390.00 0.30% 0.32%

46,348,294.00 33,066,192.00 0.28% 0.24%

其中:非流动资

产处置净损失

三、利润总额708,332,152.00 419,077,186.00 4.35% 3.04%

减:所得税233,821,232.00 84,190,709.00 1.44% 0.61%

四、净利润474,510,920.00 334,886,477.00 2.91% 2.43%

从利润垂直分析表可看出;13年度各项占比均无较大变化，说明较均衡，平稳渐升。

现金流量表分析

现金流量表水平分析

科目2013年度2012年度增减额增减（%）销售商品提供劳务收到现金19,245,326,106.00 15,713,980,201.00 3,531,345,905. 22.47%

收到的税费返还326,501,919.00 302,392,863.00 24,109,056.00 7.97%

65,073,061.00 58,114,367.00 6,958,694.00 11.97%

收到其他与经营活动有关的

现金

经营活动现金流入小计19,636,901,086.00 16,074,487,431.00 3,562,413,655. 22.16%

11,830,754,700.00 9,262,105,589.00 2,568,649,111. 27.73%

购买商品、接受劳务支付的

现金

1,284,664,036.00 651,641,465.00 633,022,571.00 97.14%

支付给职工以及为职工支付

的现金

支付的各项税费1,401,213,755.00 1,190,209,204.00 211,004,551.00 17.73%

3,814,965,642.00 3,728,689,560.00 86,276,082.00 2.31%

支付其他与经营活动有关的

现金

经营活动现金流出小计18,331,598,133.00 14,832,645,818.00 3,498,952,315 23.59%

1,305,302,953.00 1,241,841,613.00 63,461,340.00 5.11%

经营活动产生的现金流量净

额

收回投资收到的现金50,305,008.00 -50,305,008.00 -100.00% 取得投资收益收到的现金6,339,021.00 7,750,000.00 -1,410,979.00 -18.21%

88,563,242.00 76,883,239.00 11,680,003.00 15.19%

处置固定资产、无形资产和

其他长期资产收回的现金净

额

5,384,000.00 -5,384,000.00 -100.00% 处置子公司及其他营业单位

收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的59,445,464.00 44,347,686.00 15,097,778.00 34.04%

投资活动现金流入小计154,347,727.00 184,669,933.00 -30,322,206.00 -16.42%

1,194,607,647.00 1,091,381,516.00 103,226,131.00 9.46%

购建固定资产、无形资产和

其他长期资产支付的现金

2,800,000.00 -2,800,000.00 -100.00% 取得子公司及其他营业单位

支付的现金净额

投资活动现金流出小计1,194,607,647.00 1,094,181,516.00 100,426,131.00 9.18%

-1,040,259,920.00 -909,511,583.00 -130,748,337.0 14.38% 投资活动产生的现金流量净

额

吸收投资收到的现金335,646,002.00 1,392,444,154.00 -1,056,798,152. -75.90% 取得借款收到的现金909,293,474.00 1,123,629,466.00 -214,335,992.0 -19.08% 筹资活动现金流入小计1,244,939,476.00 2,516,073,620.00 -1,271,134,144. -50.52% 偿还债务支付的现金945,239,976.00 1,373,572,307.00 -428,332,331.0 -31.18%

300,251,991.00 249,021,885.00 51,230,106.00 20.57% 分配股利、利润或偿还利息

支付的现金

2,543,631.00 2,543,631.00

支付其他与筹资活动有关的

现金

筹资活动现金流出小计1,248,035,598.00 1,622,594,192.00 -374,558,594.0 -23.08% 筹资活动产生现金流量净额-3,096,122.00 893,479,428.00 -896,575,550.0 -100.35% 四、汇率变动对现金的影响-963,716.00 -611,397.00 -352,319.00 57.63%

260,983,195.00 1,225,198,061.00 -964,214,866.0 -78.70% 五、现金及现金等价物净增

加额

期初现金及现金等价物余额2,339,384,038.00 1,114,185,977.00 1,225,198,061. 109.96% 期末现金及现金等价物余额2,600,367,233.00 2,339,384,038.00 260,983,195.00 11.16%

现金流量表垂直分析元

科目2013年度流入结构（%）流出结构(%) 内部结构(%)

19,245,326,106.00 91.48675531 98.00592274

销售商品，提供

劳务收到现金

收到税费返还326,501,919.00 1.55209639 1.662695746

65,073,061.00 0.309338651 0.331381518

收到其他与经

营活动有关的

现金

19,636,901,086.00 93.34819035 100

经营活动现金

流入小计

11,830,754,700.00 56.94915393 64.53749757

购买商品接受

劳务支付现金

1,284,664,036.00 6.183927551 7.007921659

支付给职工以

及为职工支付

支付各项税费1,401,213,755.00 6.744957515 7.643707574

3,814,965,642.00 18.36392277 20.81087319 支付其他与经

营活动有关的

现金

18,331,598,133.00 88.24196176 100

经营活动现金

流出小计

1,305,302,953.00

经营活动产生

现金流量净额

6,339,021.00 0.03 4.106973989 取得投资收益

收到的现金

88,563,242.00 0.42 57.37903869 处置固定资产、

无形资产和其

他长期资产收

回的现金净额

59,445,464.00 0.28 38.51398732 收到其他与投

资活动有关的

现金

154,347,727.00 0.73 100

投资活动现金

流入小计

1,194,607,647.00 5.750427297 100

购建固定资产、

无形资产和其

他长期资产支

付的现金

1,194,607,647.00 5.750427297 100

投资活动现金

流出小计

-1,040,259,920.00

投资活动产生

现金流量净额

吸收投资收到的现金335,646,002.00 1.595564735 26.9608289 909,293,474.00 4.322520133 73.0391711 取得借款收到

的现金

1,244,939,476.00 5.918084868 100

筹资活动现金

流入小计

945,239,976.00 4.550057732 75.73822233 偿还债务支付

的现金

300,251,991.00 1.445309051 24.05796689 分配股利、利润

或偿还利息支

付的现金

2,543,631.00 0.012244158 0.203810773 支付其他与筹

资活动有关的

现金

1,248,035,598.00 6.007610941 100

筹资活动现金

流出小计

筹资活动产生-3,096,122.00

的现金流量净

额

现金流入总额21,036,188,289.00 100

现金流出总额20,774,241,378.00 100

-963,716.00

四、汇率变动对

现金的影响

四(2)、其他原因

对现金的影响

260,983,195.00

五、现金及现金

等价物净增加

额

2,339,384,038.00

期初现金及现

金等价物余额

2,600,367,233.00

期末现金及现

金等价物余额

从上表可以看出：无论是13年还是12年，在全部现金流入量中，经营活动所产生的现金流入都是主要的基本的，而且比重在不断上升，主要原因是经营活动现金流入量绝对数的增长。在全部现金流出量中，经营活动所产生的现金流出量占主要比重，而且比重较12年上升，其原因是经营活动规模扩大，并且与流入量相匹配。

企业盈利能力分析

第一节资本经营能力分析

一、资本经营能力内涵与指标

资本经营能力，是指企业的所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。反应资本经营能力的基本指标是净资产收益率，其计算公式为：

净资产收益率=净利润/平均净资产*100%

净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。因为企业的根本目标是所有者权益或股东价值最大化，而净资产收益率既可直接反映资本的增值能力，又影响企业股东价值的大小。该指标越高，反映企业盈利能力越好

二、影响资本经营盈利能力的因素

影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等三、资本经营盈利能力因素分析

明确了净资产收益率与其影响因素的关系，运用连环替代法可分析各因素变动对净资产收益率的影响

项目2013年万元2012年万元差异

平均总资产1045367.5 835666 209701.5

平均净资产472423 362975 109448

负债654427 491463 162964

负债/平均净资产 1.385256433 1.353985812 0.031270622

利息支出5,316.00 6463 -1147

负债利息率（%）0.812313673 1.315053219 -0.502739546

利润总额70833 41908 28925

息税前利润76,149.0 48371 27778

净利润47451 33489 13962

所得税税率33.01% 20.09% 12.92%

总资产报酬率（%） 4.53916924 4.007462311 0.531706928

净资产收益率（%）10.04417651 9.226255252 0.81792126

根据表资料对资本经营盈利能力进行分析如下：

分析对象=10.0442%-9.2263%=0.8179%

2012年：[4.00 %+（4.00%-1.31%）*1.35]*（1-20.09%）=9.226%

第一次替代：总资产报酬率[4.53 %+（4.53%-1.31%）*1.35]*（1-20.09%）=7.0936%

第二次替代：负债利息率[4.53 %+（4.53%-0.81%）*1.35]*（1-20.09%）=7.43%

第三次替代：杠杆比率[4.53 %+（4.53%-0.81%）*1.385]*（1-20.09%）=7.74%

2013年：[4.53 %+（4.53%-0.81%）*1.385]*（1-33.01%）=10.044%

总资产报酬率变动的影响：

7.0936%-9.226%=-2.134%

负债利息率变动的影响：

7.43 %-7.0936%=0.3364%

资本结构变动的影响：

7.74%-7.43 %=0.31%

税率变动的影响：

10.044%-7.74%=2.3%

四、现金流量指标对资本经营能力的补充

对经营盈利能力发挥补充作用的现金流量指标主要有净资产现金回收率和盈利现金比率。净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产*100%

盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润*100%

净资产现金回收率指标表

项目2013年2012年

经营活动净现金流量（万元）130530 124184

平均净资产(万元) 472423 362975

净资产现金回收率(%) 27.62989948 34.21282457

光明乳业公司经资产现金回收率略有下降，说明公司虽在盈利能力增长，盈利质量却又下降。一般情况下，盈利现金比率越大，公司盈利质量越高。若小于1，说明本期净利润中存在尚未实现的现金收入。在此情况下，即使公司盈利也可能发生现金短缺。在进行盈利质量分析时仅靠一年数据未必能说明问题，需要进行连续的盈利现金比率的比较。若一直小于1甚至为负数、则企业盈利质量相当低下，严重时导致破产。

四、资本经营能力的行业分析单位：万元

光明乳业属于食品制造业，按照总资产规则排名为第二位。下表是同行业公司总资产净利润比较分析信息

名称主营收入净利润总资产股东权益伊利股份4,777,887 318,724 3,879,097 1,792,327 光明乳业1,629,091 40,604 1,286,751 435,695 上海梅林1,037,648 15,532 560,105 203,451

海天味业840,159 160,642 840,855 691,969

梅花生物778,038 40,370 1,971,714 798,754

贝因美611,712 72,105 484,696 363,249

行业平均431,433 27,258 461,492 237,041

由表可看出光明乳业公司总资产净利润在同行业公司中处于非常靠前的地位，与同行业大规模公司相比，具有一定优势。

第二节资产经营盈利能力分析

一、资产经营能力内涵与指标

资产经营盈利能力，是指企业运营资产而产生利润的能力。反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率，即息税前利润与平均总资产之间的比率。

总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产*100%

平均总资产=（期初总资产+期末资产总额）/2

总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好，也意味企业资产盈利能力强，SO越高越好

二、影响资产经营盈利能力的因素

总资产报酬率=总资产周转率*销售息税前利润率*100%

可见，影响总资产报酬率的因素有两个;一、总资产周转率该指标作为反映企业资本运营能力的指标，可用于说明企业资产的运用效率，是企业资产经营效果的直接体现，二、销售息税前利润率，反映了企业商品生产经营的盈利能力，产品盈利能力越强，销售利润率越高。可见资产经营盈利能力受商品经营盈利能力和资产运营效率两方面影响

三、资产经营盈利能力因素分析

资产经营盈利能力分析表

项目2013年2012年差异

营业收入1629091.001377507.00251584

利润总额70833.0041908.0028925

利息支出5316.006463.00-1147

息税前利润76149.0048371.0027778

平均总资产1045367.50835666.00209701.5

总资产周转率 1.56 1.65-0.09

14.5815.01-0.422727273

销售息税前利润率

（%）

总资产报酬率（%）22.7524.76-2.01

分析对象=22.75%-24.75%=-2.01%

因素分析：（1）总资产周转率变动的影响=(1.56-1.65）*15.01%=1.0539%

(2)销售息税前利润率的影响=(14.58%-15.01%)*1.56=0.659%

分析结果说明，该企业本年全部资产报酬率比上年降低2.01%是销售息税前利润率降低的结果，它使总资产报酬率降低了0.659%而总资产周转率降低使总资产报酬率降低了1.0539%由此，要提高企业的总资产报酬率，增强企业的盈利能力，要从提高企业总资产周转率和销售息税前利润率两方面提高。

四、现金流量指标对资产经营盈利能力的补充

对资产经营盈利能力的补充是总资产现金回收率，该指标是经营活动净现金流量与平均总资产的比率。

计算公式：经营活动净现金流量=经营活动净现金流量/平均总资产

全部资产现金回收率指标表

项目2013年2012年

经营活动净现金流量（万元）130530 124184

平均总资产(万元) 1045367.5 835666

总资产现金回收率(%) 12.49 14.86%

与2012年相比，13年指标有显著提高，说明公司在盈利能力增长保持较稳定的同时，

盈利质量有所提高。

五、资产经营盈利能力的行业分析单位：万元

名称每股收益销售净利率% 净资产收益率% 资产负债率% 流动比率% 伊利股份 1.16 8.52 19.85 53.26 1.11

海天味业 1.02 21.06 22.15 17.69 3.22

克明面业0.75 5.77 8.71 31.52 2.09

汤臣倍健0.73 34.56 19.73 8.88 8.70

涪陵榨菜0.67 18.01 11.83 17.68 4.71

光明乳业0.33 2.65 9.32 61.08 0.96

行业平均0.28 0.02 0.07 55.70 1.58

由表可见，光明乳业公司净资产收益率在同行业公司中处于中等水平，其原因可能是营业成本较高

第三节商品经营盈利能力分析

一、商品经营盈利能力内涵与指标

二、收入利润率分析

企业收入利润分析表

项目2013年2012年差异

营业收入1629091 1377507 251584

营业成本1063042 893764 169278

营业利润62612 35527 27085

利润总额70833 41908 28925

净利润47451 33489 13962

利息支出5316 6463 -1147

总收入1642130 1388259 253871

营业收入利润率% 2.912728632 2.431131021 0.481597611

营业收入毛利率% 4.34800757 3.042307589 1.305699981

总收入利润率% 4.313483098 3.018745061 1.294738037

销售净利润率% 2.91 2.43 0.48

14.58333333 15.00606061 -0.422727273

销售息税前利润

率（%）

三、成本利润率分析

成本利润率分析表

项目2013年2012年差异

营业成本利润率% 5.889889581 3.974986686 1.914902896

营业费用利润率% 3.993076592 2.648207408 1.344869184

全部成本费用总利润率% 4.503532482 3.11370661 1.389825872

全部成本费用净利润率% 3.016914712 2.488186519 0.528728193

四、现金流量指标对资产经营盈利能力的补充

销售获现比率分析表

项目2013年2012年

销售商品、提供劳务收到的现金(万元) 1924533 1571398

营业收入1629091 1377507

销售获现比率 1.181353896 1.140755002

第四节上市公司盈利能力分析

一、每股收益分析

（一）每股收益的内涵与计算

每股收益分析表

项目2013年2012年差异

净利润47451 33489 13962

优先股股息0 0 0

发行在外的普通股加权平均股（万股）143790.9119603.6

24187.33766

稀释效应普通股的加权平

均数股权激励计划限制性

股票

调整后发行在外普通股的

加权平均数

1,224,613,534 1,107,808,459

基本每股收益0.33 0.28 0．05

稀释每股收益0.33 0.28 0.05

二、每股收益的行业分析

同行业公司每股收益比较分析

名称总资产规模净资产规模基本每股收益差异

伊利股份3,879,097 1,812,761 1.16 1光明乳业1,286,751 502379 0.33 0.284482759上海梅林560,105 235,895 0.14 0.120689655海天味业840,855 692,043 1.02 0.879310345梅花生物1,971,714 814,623 0.09 0.077586207从表中可看出光明乳业公司每股收益在其他同行业大规模公司中趋于居中位置，在同行

业中，盈利能力尚且较高

三、每股收益因素分析

每股收益因素分析表

项目2013年2012年差异

净利润47451 33489

优先股股息0 0 0

普通股权益平均额13193352.5 11408036

12.58 10.98 1.6

普通股权益报酬率

（%）

1343330 1343330

发行在外的普通股

平均数

每股账面价值9.82 8.49 1.33

每股收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的普通股加权平均数（流通股数）

=普通股权益/流通股数*(净利润-优先股股息)/普通股权益平均额

=每股账面价值*普通股权益报酬率

根据表，13年度每股收益=1660199/1340330=1.24元，12年度每股收益为1252158/134330=0.93元，13年比12年增加了0.31元，

增加原因：1.每股账面价值变动对每股收益影响

（9.82-8.49）*10.98%=0.15元

普通股权益报酬率变动对每股收益的影响

9.82*（12.58%-10.98%）=0.16元两项因素共同作用的结果，可见企业经济实力和盈利能力比12年均有提高。

光明乳业营运能力分析

总资产营运能力分析

一、本企业财务数据分析：

（一）、总资产周转率分析：

1、总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额

2、总资产周天数=计算期天数/总资产周转率

年份2011 2012 2013

主营业务收入7358544348 7943169711 9572111030

平均资产总额4099579604.5 4080325504.5 5048768623

由以上数据及公式得出：

年份2011 2012 2013

总资产周转率 1.7950 1.9467 1.8959

总资产周天数200.5571 184.9283 189.8834 （二）、流动资产周转率分析：

1、流动资产周转率（次数）=主营业务收入/流动资产平均占用额

2、流动资产周转天数=计算期周转天数/流动资产周转率

年份2011 2012 2013

流动资产1,984,574,157 2,157,327,269 3,107,312,892 主营业务收入7,358,544,348 7,943,169,711 9,572,111,030

由以上数据及公式得出：

年份2011 2012 2013

流动资产周转率 3.7079 3.6819 3.0805

流动资产周转天数97.0899 97.7756 116.8641

（三）、应收账款周转率

1、应收账款周转率（次数）=赊销收入/应收账款平均余额

Ps:赊销收入=销售收入-现销收入（也可用主营业务收入代替）

3、应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数

年份2011 2012 2013

赊销收入7,358,544,348 7,943,169,711 9,572,111,030 应收账款平均余额539,740,437 555,609,240 933,508,538

由以上数据及公式得出：

年份2011 2012 2013

应收账款周转率13.6335 14.2963 10.2539

应收账款周转天数26.4055 27.5431 35.1086

（四）、存货周转率

（1）存货周转率=主营业务成本/存货平均资产占用额

（2）存货周转天数=计期天数/存货周转率

年份2011 2012 2013

主营业务成本4,956,471,410 4,630,381,770 6,269,987,809 存货平均资金占用额607,353,545 518,861,344 805,764,956

由以上数据及公式得出：

年份2011 2012 2013

存货周转率8.1608 8.9241 7.7807

存货周转天数44.1133 40.3402 46.2683

（五）、固定资产周转率：

固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均占用额

年份2011 2012 2013

主营业务收入7,358,544,348 7,943,169,711 9,572,111,030 固定资产平均占用额1,553,052,432 1,491,662,337 1,977,980,322

由以上数据及公式得出：

年份2011 2012 2013

固定资产周转率 4.7381 5.3250 4.8393

同行业分析比较

单位：亿元

年份2011 2012

资产总计3020.31 3597.76

固定资产1590.11 1831

流动资产1499.18 1801.83

主营业务收入4162.39 4915.95

主营业务成本3153.7 3697.47

流动资产周转速度分析

（一）、以上数据分析如下：

年份2011 2012

总资产周转率 1.3781 1.3664

总资产周转天数261.2292 263.4660

流动资产周转率 2.7764 2.7283

固定资产周转率 2.6177 2.6848

（二）、具体分析与比较：

1、总资产周转率和周转天数：

（1）2012年：由数据得，光明乳业总资产周转率和总资产周转天数分别为1.7950和200.5571。与同行业2012年数据（1.3781和261.2292）相比，光明乳业总资产周转率大，周转天数多。由此可见，光明乳业相对同行业均值周转速度快，运行效率高。

（2）2013年：由数据得，光明乳业总资产周转率和总资产周转天数分别为1.9467和184.9283。与同行业2013年数据（1.3664和263.4660）相比，光明乳业总资产周转率大，周转天数多。由此可见，光明乳业相对同行业均值周转速度快，运行效率高。

2、流动资产周转率

（1）2012年：由数据得，光明乳业流动资产周转率为3.7079。与同行业2012年（2.7764）相比，周转率大。由此可见，光明乳业相对同行业均值周转速度快，运行效率高。

（2）2013年：由数据得，光明乳业流动资产周转率为3.6819。与同行业2013年（2.7283）相比，周转率大。由此可见，光明乳业相对同行业均值周转速度快，运行效率高。

4、固定资产周转率

（1）2012年：由数据得，光明乳业固定资产周转率为4.7381。与同行业2012年（2.6177）相比，周转率大。由此可见，光明乳业相对同行业均值固定资产营运能力强。

（2）2013年：由数据得，光明乳业固定资产周转率为5.3250。与同行业2013年（2.6848）相比，周转率大。由此可见，光明乳业相对同行业均值固定资产营运能力强。

光明乳业股份有限公司财务分析 报告

光明乳业股份有限公司财务分析 光明乳业简介一、 深市代码为＂,600597＂光明乳业股份有限公司（简称＂光明乳业＂,沪市代码为＂＂），主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配003597送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备黄油干酪、奶粉、酸奶、超高温灭菌奶、以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。日在上288月光明乳业股份公司于2002年 本通股，上市流上海证券交易所市有限其中上海牛奶（集团）150,000,000股，，光明食品（集团）有限公司持公司持股%，股权激励对象持，其他公众流通股%股%2002所示。从股%。现在的股权结构如图1年上市到如今其股权规模及结构变化变化光明乳业现在的1 图 示。所1表股权结构 1 光明乳业股权变化表 变动时间变动后变动前变动原因 总股本总股本 104,104,2011-2-282011年2月28日，公司限售流通股 万股上市流通，总股本为万股。 2010-10-18104,104,2010年10月18日，公司向激励对象定向发行万股限制性股票，总股本为万股。

二、财务分析 1、获利能力分析 从公司2006至2010年报表中可以看出公司的经营毛利率在30%以上，呈逐年上升趋势。由于最近几年中国乳业乃至整个食品行业都风波不断的特殊的行业时期决定了，整个行业毛利率都不太高。公司的每股收益、每股净资产除2008年外均保持保持稳定而缓慢上升的趋势，其他指标如资产净利率、资产报酬率、净资产收益率等在08年之后也都开始稳定的上升，说明企业的获利渠道稳定，获利的质量较高。我们都知道2008年的“三聚氰胺”事件对中国乳品行业来说几乎是灭顶之灾，他对中国乳品业乃至整个食品行业的影响估计需要5到10年的时间才能真正走出来。在这个特殊的时期能够从09年开始各项指标稳定的上升也是相当不易的。因此从长期来说，光明乳业的投资价值目前是低估的，它是值得投资的。 获利能力指标如表2所示，其变化趋势如图2所示。 表2 光明乳业获利能力指标

伊利集团与光明乳业财务报表及相关指标分析

伊利集团与光明乳业财务报表及相关指标分析 1 盈利能力分析 1.成本费用利润率 成本费用利润率是企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100% 成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用可以看出，伊利的成本费用利润率明显比光明的高，说明伊利的成本费用比光明控制得越好，盈利能力更强。根据光明企业年报来看．这是由于该企业为解决奶源问题导致成本过高所导致的。 2．总资产报酬率 总资产报酬率，是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。一般情况下，总资产报酬率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强。 总资产报酬率 = 息税前利润/平均资产总额 息税前利润 = 利润总额 + 财务费用（利息支出）光明乳业近年来都维持在22．0的平均水平，而伊利股份却波动较大，只在2014年达到23.44，由此可见光明乳业的盈利能力更优。 3.净资产收益率 净资产收益率，是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，它表明股东每投入1元资本可以获得的净利润，反映了企业自有资金的投资收益水平。净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后

利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。 净资产收益率=净利润/平均净资产×100% 平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）/2 光明乳业的净资产收益率在2015年下降至了9.22，之前呈上升趋势；伊利股份的净资产收益率整体高于光明乳业，且一直呈上升趋势。该项指标说明伊利股份较光明乳业更有投资价值。 综上，从多个角度我们都可以得出伊利股份较光明乳业具有更大的活力和更好的发展前景的结论，这在一定程度上也说明了伊利股份的经营绩效质量更好。 2 偿债能力分析 偿债能力是指企业到期偿还债务的能力，可分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力反应企业财务状况的好坏，长期偿债能力是衡量企业获利能力的重要指标。企业偿债能力与债权人、企业自身密切相关。 在此选取流动比率与速动比率来衡量企业短期偿债能力、资产负债率衡量长期偿债能力。 1.短期偿债能力分析 （1）流动比率 流动比率是全部流动资产与流动负债的比率，流动比率假设全部流动资产都可用于偿还流动负债，表明企业每有1元的流动负债需要流动资产作为安全保障的数量。一般认为企业流动比率为2比较安全。 流动比率=流动资产/流动负债。 根据表2可知，光明乳业的流动比率近年来都稳定在1左右，伊利虽高于1但波动较大。因此可说明的光明乳业短期偿债能力强于伊利股份。但根据光明乳业财报来看，我们发现其举债较为单一，且多为外资银行，这可能会导致一些偿债风险的发生。

光明乳业财务分析报告

光明乳业财务分析报告 摘要本文以光明乳业股份有限公司为例，结合其财务报告从偿债能力、盈利能力、发展能力、营运能力、发展能力四个能力做出了分析并提出整改意见，希望对同类企业有借鉴意义。 关键词盈利能力；偿债能力；运营能力；发展能力 一、光明乳业简介 光明乳业股份有限公司是由“上实食品”、“牛奶集团”、达能亚洲等发起人成立的股份有限公司。公司主要从事乳和乳制品开发、生产和销售等。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、果汁饮料等系列产品，是国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 二、公司偿债能力分析 偿债能力是指企业偿付各种债务的能力，是企业偿付短期、长期债务的能力。光明乳业拥有国资背景，品牌和市场上都相当有优势，其偿债能力较强。 1.公司应坚持产品多元化，明星产品销售收入合计同比增长超过50%，明星产品销售收入的较快增长驱动公司营业收入的较快增长。

2.改善各事业部。2013年合并报表业绩略低于预期，主要因两个事业部的亏损超预期，亏损扩大的原因主要是因原料成本超预期，而当地市场各品牌的竞争也较为激烈。全部成本费用净利润率上升幅度不大。新西兰奶粉工厂的收入实现30%的增长，随着原奶价格的企稳，上述亏损事业部的盈利有空间。 3.控制成本费用，减少广告费用支出。13年营业收入增幅高于成本及期间费用增幅，使得净利润比2012年年同期增加41.69%。11年到13年营业利润增加212.77%，而营业费用只增加了35.20%，所以，营业费用利润率增加了2.26%。 三、盈利能力分析 从公司的利润表可以看出公司的净利率维持在3%左右，较为稳健。但是该公司的期间费用比较高，其中，销售费用更是均占各年营业收入的27%以上，该公司在扩大销售的同时，未能合理控制成本费用，因此本文提出如下整改意见： 1.公司应坚持产品多元化，明星产品销售收入合计同比增长超过50%，明星产品销售收入的较快增长驱动公司营业收入的较快增长。 2.改善各事业部。2013年合并报表业绩略低于预期，主要因两个事业部的亏损超预期，亏损扩大的原因主要是因原料成本超预期，而当地市场各品牌的竞争也较为激烈。全部

光明乳业财务案例分析

. 光明乳业财务分析报告 分析人：俞伊侬 张天榕 叶红 刘翰泽 白思路 2012年6月

目录 一、公司基本情况 (2) 二、行业基本情况 (2) 三、偿债能力分析 (4) 四、企业营运能力分析 (5) 五、盈利能力分析 (8) 六、企业发展能力分析 (10) 七、公司经营预测 (14) 八、附表 (17)

一、公司基本状况 1、公司信息 二、行业基本情况 （一）行业基本内信息 中国乳品业起步晚、起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的眼光。 但2008年9月爆发的“三聚氰胺事件”使整个行业的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。2009年在国家宏观经济企稳回升、产业扶持政策效应显现和市场信心恢复等因素共同作用下，2009年三、四季度我国乳制品行业生产回升势头良好，行业效益稳步回升，企业亏损面继续缩小。近年来，尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世界平均水平相比仍有很大差距。同时，城乡之间、地区之间的乳品消费也极不平衡。原材料的价格问题也是是制约乳品行业发展的一大问题，

（二）、行业特征 1、行业技术特征 （1）乳业技术的专有性不强，从世界范围看，其技术、工艺、设备的开发和生产都已相当成熟，各国在加工技术和成本上差异不大。 （2）行业技术和资金壁垒较低，生产要素易于获得，进出市场比较容易。 2、行业经济特征 （1）乳业生产受自然资源制约程度大，具有较强的地域性；产品大多鲜活易腐，不耐储藏，消费半径小，需有冷链支持。 （2）行业产品具有同质性，价格竞争和品牌竞争是市场竞争的主要手段。 （三）行业竞争者：寡头垄断初现雏形 当前乳品企业的竞争可以分为三个集团。第一集团是具有较强实力和全国品牌的乳业巨头，主要由伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业组成。第一集团在市场竞争中处于遥遥领先的地位，行业竞争优势正向第一集团集中。根据AC尼尔森的统计，伊利、蒙牛和光明这三家液态奶生产商合共占有的市场份额由2002年7 月的43.0%，增长至2004年1 月的51.1%。从今年5 月份全国重点大型零售商场监测液态奶销售情况看，前三位依次为伊利、蒙牛、光明，三大品牌市场综合占有率在10%—23%之间。 排名华东华北中南西南西北全国 第一名光明蒙牛伊利伊利夏进伊利 第二名蒙牛伊利蒙牛天友蒙牛蒙牛 第三名伊利光明光明蒙牛伊利光明

光明乳业财务报表分析

光明乳业11 年度财务报告分析

公司概况光明乳业股份有限公司是股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一 流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶、菌奶、奶 酸奶、超高温灭粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之 一。 行业分析及战略分析 近日举行的IDF 世界乳业峰会发布的IDF2011 版《世界乳业形势》报告显示，当前世界乳业市场比较乐观，需求稳定，乳产量较去年增长1.8%，其中印度增长较快3.1%。牛奶产量略有增加但仍低于平均水平，水牛奶的增长速度较缓，山羊奶的产量略有上升。全球乳品加工业均在增长，其中液态奶增长 2.6%，奶油略缓1.8% ，奶酪的增长尤为突出为 3.0%， 其中，欧盟2.9%，美国3.4%。自2009 年全脂奶粉下降后，2010 年全脂奶粉得以恢复增长 2.4%。中国乳业已经恢复，需求迅猛。 光明乳业的发展与规划 1.政治和法律环境因素①．国家加大奶牛良种补贴力度和实施后备母牛补贴政策 ②．国家对奶牛养殖农户购置牧业机械和挤奶机械给予补贴。③．调整疫牛扑杀补贴政策范围。 ④．建立奶牛政策保险制度。 ⑤．支持标准化奶牛养殖小区建设。 ⑥．加强对奶牛养殖农户的信贷支持。 2.经济环境因素 改革开放以来，我国经济得到了高速迅猛的发展，经济总量迅速增大，GDP 由1978 年的3624.1 亿元增长到2009 年的3353.53 亿元，比上年增长8.7%。城 市居民家庭人均可支配收入稳步增长，人均可支配收入17175 元。农村居民家庭纯收入也稳步增长，去年农村居民人均纯收入5153 元，比上年增长8.2%。居民收入的增加使得居民有能力把消费用于温饱之外，更加关注健康、营养，为乳业消费奠定了基础。 3.社会和文化环境因素 中华民族在五千多年的发展过程中形成的传统文化，以“崇尚勤俭节约，主张谨慎消费，反对浪费”为核心的传统消费文化得到了广泛的认同。社会文化环境的变化使人们形成了喝奶有益健康的共识。中国人喝奶的习惯在渐渐地形成，居民的保健意识在逐渐增强。这种文化现象为中国乳品产业提供了巨大的发展空 间。

光明乳业资产负债表分析

财务报表分析作业光明乳业年资产负债表分析2008年——2010 号：学 名：姓 指导老师： 级班 院：学 业：专 完成日期：

光明乳业2008年——2010年资产负债表分析 1、光明乳业股份有限公司简介： 光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 光明乳业股份有限公司作为国家级农业产业化重点龙头企业，光明乳业长期以来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命，始终以领先变革的首创精神，锐意进取、不断创新，在打造中国新鲜品第一品牌的事业中取得了一定的成绩。2000年，“光明”系列产品获第27届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号；2001年，入围“中国最受尊敬企业50强”；2002年至今，历年入选“上海100强企业”，排名逐年上升；连续入围由中国企业联合会、中国企业家协会组织评选的“中国500强企业”。2004年，在著名媒体《财富中国》发布的《2004年中国证券市场领导力报告》中，光明乳业入选“2004年全国最具领导力的20家上市公司”；2005年，被商务部国际贸易经济合作研究院评定为全国诚信等级AAA1企业；2006年，在中国社会科学院和中国经营报组织的竞争力年会上获得“卓越自主创新新产品”称号；2007年1月，被国家商务部评为06年度中国最具市场竞争力品牌。同年9月，被卫生部、农业部、公安部、国家工商总局、国家食品药品监督管理局等联合授予“中国食品安全十强企业”称号，是中国液态奶企业中唯一获得此称号的企业。2007年10月通过上海市质量金奖评审组的复评，再次荣获“上海市质量金奖”。光明品牌已经走过了她50多年的发展历程。为消费者提供安全、新鲜、营养、健康的乳制品是全体光明人的责任和追求。目前，光明新鲜牛奶、新鲜酸奶、新鲜奶酪的市场份额均位居全国首位。 2、资产负债表的作用： 2.1资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源，即资产的规模及具体的分布形态。由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响，因而对企业资产结构的分析可以对企业的资产质量作出一定的判断。 2.2把流动资产（一年内可以或准备转化为现金的资产）、速动资产（流动资产中变现能力较强的货币资金、债权、短期投资等）与流动负债（一年内应清偿的债务责任）联系起来分析，可以评价企业的短期偿债能力。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。 2.3通过对企业债务规模、债务结构及与所有者权益的对比，可以对企业的长期偿债能力及举债能力（潜力）作出评价。一般而言，企业的所有者权益占负债与所有者权益的比重越大，企业清偿长期债务的能力越强，企业进一步举借债务的潜力也就越大。 2.4通过对企业不同时点资产负债表的比较，可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。可

光明乳业股份有限公司财务状况分析财务报表分析

光明乳业股份有限公司财务状况分析 一、光明乳业股份有限公司的公司概况 我们小组分析的对象是光明乳业股份有限公司，光明乳业股份有限公司是上海证券交易所上市的股份制公司，主要从事乳和乳制品的开发.生产和销售，奶牛和公牛的饲养.培育，物流配送，营养保健食品的开发.生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研究院.乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶.酸奶.超高温灭菌奶.奶粉.黄油干酪.果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产.销售企业之一。 光明乳业秉承“创新.发展.务实.合作”的八字工作方针，进行了从组 织结构到品牌资产的一系列改进。在全体光明人的努力下，各项经营指 标取得了较好增长。2004年全年实现主营业务收入68亿元，净利润3.2 亿元，完成了董事会的盈利预算，并连续多年实现了销售收入和利润的 两位数以上同步增长，体现了公司发展的健康可持续性。 二、光明乳业股份有限公司2010-2009两个年度的三张财务报表分析 （一）光明乳业股份有限公司的资产负债表的变动情况 资产负债表垂直分析 项目2010年2009年变动额 变动情况 货币资金1,138,610,000 .00 929,254,000.0 209,356,000.00 -3.48% 结算备付金0 0 0.00 0.00% 拆出资金0 0 0.00 0.00% 交易性金融资产32,255,200.00 88,180.00 32,167,020.00 0.54% 衍生金融资产0 0 0.00 0.00% 应收票据2,639,850.00 2,755,020.00 -115,170.00 -0.02% 应收账款930,869,000.0 552,854,000.0 378,015,000.00 2.17%

光明乳业股份公司财务分析报告

光明乳业股份公司财务 分析报告 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】

光明乳业股份有限公司财务分析 一、光明乳业简介 光明乳业股份有限公司（简称＂光明乳业＂,沪市代码为＂600597＂,深市代码为＂003597＂），主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 光明乳业股份公司于2002年8月 28日在上海证券交易所上市，上 市流通股本150,000,000股，其中 上海牛奶（集团）有限公司持 股%，光明食品（集团）有限公司 持股%，其他公众流通股%，股权激 励对象持股%。现在的股权结构如图1所示。从2002年上市到如今其股权规模及结构变化变化表1所示。图1 光明乳业现在的股权结构 表 1 光明乳业股权变化 变动时间变动后 总股本 变动前 总股本 变动原因 2011-2-28104,104,2011年2月28日，公司限售流通股 万股上市流通，总股本为万股。 2010-10-18104,104,2010年10月18日，公司向激励对象 定向发行万股限制性股票，总股本为

二、财务分析 1、获利能力分析 从公司2006至2010年报表中可以看出公司的经营毛利率在30%以上，呈逐年上升趋势。由于最近几年中国乳业乃至整个食品行业都风波不断的特殊的行业时期决定了，整个行业毛利率都不太高。公司的每股收益、每股净资产除2008年外均保持保持稳定而缓慢上升的趋势，其他指标如资产净利率、资产报酬率、净资产收益率等在08年之后也都开始稳定的上升，说明企业的获利渠道稳定，获利的质量较高。我们都知道2008年的“三聚氰胺”事件对中国乳品行业来说几乎是灭顶之灾，他对中国乳品业乃至整个食品行业的影响估计需要5到10年的时间才能真正走出来。在这个特殊的时期能够从09年开始各项

光明乳业财务报表分析

光明乳业11年度财务报告分析

公司概况 光明乳业股份有限公司是股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 行业分析及战略分析 近日举行的IDF世界乳业峰会发布的IDF2011版《世界乳业形势》报告显示，当前世界乳业市场比较乐观，需求稳定，乳产量较去年增长1.8%，其中印度增长较快3.1%。牛奶产量略有增加但仍低于平均水平，水牛奶的增长速度较缓，山羊奶的产量略有上升。全球乳品加工业均在增长，其中液态奶增长2.6%，奶油略缓1.8%，奶酪的增长尤为突出为3.0%，其中，欧盟2.9%，美国3.4%。自2009年全脂奶粉下降后，2010年全脂奶粉得以恢复增长2.4%。中国乳业已经恢复，需求迅猛。 光明乳业的发展与规划 1.政治和法律环境因素 ①．国家加大奶牛良种补贴力度和实施后备母牛补贴政策 ②．国家对奶牛养殖农户购置牧业机械和挤奶机械给予补贴。 ③．调整疫牛扑杀补贴政策范围。 ④．建立奶牛政策保险制度。 ⑤．支持标准化奶牛养殖小区建设。 ⑥．加强对奶牛养殖农户的信贷支持。 2.经济环境因素 改革开放以来，我国经济得到了高速迅猛的发展，经济总量迅速增大，GDP 由1978年的3624.1亿元增长到2009年的3353.53亿元，比上年增长8.7%。城市居民家庭人均可支配收入稳步增长，人均可支配收入17175元。农村居民家庭纯收入也稳步增长，去年农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%。居民收入的增加使得居民有能力把消费用于温饱之外，更加关注健康、营养，为乳业消费奠定了基础。 3. 社会和文化环境因素 中华民族在五千多年的发展过程中形成的传统文化，以“崇尚勤俭节约，主张谨慎消费，反对浪费”为核心的传统消费文化得到了广泛的认同。社会文化环境的变化使人们形成了喝奶有益健康的共识。中国人喝奶的习惯在渐渐地形成，居民的保健意识在逐渐增强。这种文化现象为中国乳品产业提供了巨大的发展空

财务报表分析 财务比率分析

光明乳业财务比率分析 财务比率分析是财务报表分析的一项重要分析项目，下面我将从偿债能力，盈利能力，营运能力，发展能力四个方面分析光明乳业财务比率，并且联系资产负债表，利润表，现金流量表等相关报表得出光明乳业财务比率分析的结论。 一．偿债能力分析 公司的偿债能力分为两个方面，短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 （一）趋势分析 1.短期偿债能力分析 短期偿债能力分析主要由流动比率、速动比率、现金比率等财务指标来体现。光明乳业公司从2006到2010年流动比率在1.2—1.4的范围内，这个值低于经验值2，但这个值可与行业平均值持平。速动比率值基本在0.9至1.05之间，这个值与经验值1比较接近，只有在2008年这个特殊的年份里，该指标最低为0.76，于此同时公司的现金比率在0.4左右，现金较充足。因此在综合考虑下可以得知光明乳业公司的短期偿债能力没有问题，基本可以得到保障。 2长期偿债能力分析 光明乳业公司的长期偿债能力方面，公司的权益乘数值在1~2之间，且资产负债率在0.41~0.55之间，这两个数值表明公司的财务策略比较稳健，光明乳业公司的财务风险较小，当然这也很大程度上与整个行业的不太平有很大相关。因此总体上来说，光明乳业的权益乘数和资产负债率均呈上升趋势，这与公司这两年的发展速度及发展战略相适应。综上分析可

以看出光明乳业公司的偿债能力没有问题，长短期债务均可得到有效的保证。 （二）同业分析 通过比较可知，从偿债能力角度来说，光明乳业的流动比率与速动比率比其他两家企业都要高，说明光明乳业偿债能力相对较好，而其应收账款周转率反而大大低于其余两家企业，可能是由于目前光明乳业的收入相对较小而导致的。 1、盈利能力分析 光明乳业盈利能力指标

光明乳业案例分析

客户、社区、供应商对企业财务决策的影响——以光明乳业为例 近年来，我国乳制品行业发展迅速，行业总产量不断提升，竞争也日趋激烈。随着社会进步和人名生活水平提高，乳制品已经成为居民生活中重要的日常食品，尤其与婴幼儿群体存在密切的联系。然而乳制品质量问题却是频发不断，无论是国内还是国外，如2008年的“三鹿奶粉事件”对我国本土奶制品企业造成致命打击，以及2013年新西兰恒天然奶粉事件，使消费者信心极大受挫。本次报告以光明乳业为例，从客户、社区、供应商三个角度来分析对企业财务决策的影响， 企业的财务决策是对财务方案、财务政策进行选择和决定的过程，以获取更大受益，实现企业价值管理目标，一般而言，财务决策包括投资据测、筹资决策和股利分配决策。作为现代企业ERP管理的重要内容，财务决策包含企业各方面经营活动，有效的财务决策能帮助企业加强预见性、计划性，合理地配置企业资源，利于增强企业竞争力，完成企业战略目标。 进一步分析对企业财务决策的影响因素。作为一个经济组织，企业的最终目的是要向消费者传递合理的效用价值，以进而实现自身的利益追求。随着我国市场经济不断完善健全，买方市场日益强大，消费者知识水平、维权意识的提高，存在多种个性化需求，并对产品提出了越来越高的要求，使得企业各方面活动都必须紧密围绕客户需求展开。于此同时，各种群体组织对企业的影响也日益加强，包括内部的群体组织如职工、管理层、股东董事会，外部如政府部门、社会媒体、消费者协会等民间组织对企业形成强大的监管作用，使企业活动更加规范，并使得公共关系管理成为企业管理活动的重要内容。企业为满足以上两方面的目标，提供符合市场需求的产品服务，必须加强自身的供应链管理，确保各个环节达到相应要求，以实现整体管理目标。以下部分具体以光明乳业（600597）为例从此三方面分析对企业财务决策的影响。 光明乳业的客户，不仅包括最终的消费者，也包括各级分销商等。光明乳业对此的财务决策主要包括对生产和营销的投入，并涉及融资等借贷决策。一直以来乳制品行业门槛较低，但随着竞争的加剧和安全标准的提高，对企业各方面技术及设施有了更高的要求，这些都需要大量的前期投入。作为国内知名的乳品生产企业，光明乳业是目前国内拥有最多发明专利的乳品企业，拥有业内领先的科技研发实力，仅2012年授权发明专利近30项。依托光明乳业设的中国乳制品行业唯一的乳业生物技术国家重点实验室，已于2013年8月正式通过国家科技部组织的建设验收。2013年的项目包括天津梦得引进设备扩能建设，其华东中心工厂于2013年8月基本建成，中心工厂占地232亩，建筑面积达12.5万平方米，投产后日产量将达到2000吨，并耗资数千万元购置了多台大型仪器设备和少量小型仪器设备。从规模看，这已是全球最大的乳品工厂，这些将有助于光明乳业实现精细化管理，确保产品质量安全可靠。同时。公司在各地进行了工厂的迁建，并报废了大量老旧设备，使得企业营业外支出增幅打228%，专项应付款也比期初大幅减少。企业为实现销售的增加，生产有所扩大，同时对经销商采取了一定的赊销方式，致使应收账款增加，存货量有所提高，体现在报表中的还包括计提的存货跌价准备及资产减值项目的增加。此外，企业还加强成本管理、费用控制，增强企业盈利能力，可以看出，13年上半年营业收入增幅高于成本及期间费用增幅，使得归属于母公司所有者的净利润比上年同期增加。为此，公司进行的融资项目有2012年公司非公开发行股份募集资金项目为《日产2000吨乳制品中央自动控制技术生产线技术改造项目》，项目投资总额为142,083万元，近年取得借款也有所增加，使得筹资活动产生的现金流量较上年同期增长。

光明乳业2020年一季度财务分析结论报告

光明乳业2020年一季度财务分析综合报告光明乳业2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为19,759.2万元，与2019年一季度的 32,083.54万元相比有较大幅度下降，下降38.41%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2020年一季度营业成本为346,028.02万元，与2019年一季度的369,460.24万元相比有所下降，下降6.34%。2020年一季度销售费用为135,686.63万元，与2019年一季度的114,064.49万元相比有较大增长，增长18.96%。2020年一季度尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。2020年一季度管理费用为14,959.3万元，与2019年一季度的18,275.54万元相比有较大幅度下降，下降18.15%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为2.91%，与2019年一季度的3.35%相比变化不大。但企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注其他成本费用增长情况。2020年一季度财务费用为2,966.67万元，与2019年一季度的2,114.88万元相比有较大增长，增长40.28%。 三、资产结构分析 2020年一季度企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。应收账款出现过快增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，光明乳业2020年一季度的经营活动的正常开展，在内部资料，妥善保管第1 页共3 页

光明乳业盈利能力分析

光明乳业盈利能力分析 1绪论 1.1研究背景，目的及意义 1.1.1 研究背景 1.1.2 研究目的 1.1.3 研究意义 1.2盈利能力国内外综述 1.2.1 盈利能力国外研究综述 1.2.2 盈利能力国内研究综述 1.3 研究方法，思路与框架 1.3.1 研究方法 1.3.2 研究思路与框架 2盈利能力相关理论及光明乳业的公司概况2.1盈利能力的内涵 2.2盈利能力分析基础 2.3光明乳业的公司概况 3光明乳业盈利能力分析 3.1盈利能力指标分析 3.1.1每股收益 3.2杜邦分析法分析 3.2.1杜邦财务分析体系 3.2.2对净资产收益率分析

3.2.3总资产净利率和权益乘数分析 3.2.4销售净利率分析 3.2.5总资产周转率分析 4光明乳业盈利能力评级及对策建议 5不足 结束语 参考文献 致谢 附录 光明乳业盈利能力分析1绪论 1.1研究背景 1.2盈利能力国内外综述 1.2.1 盈利能力国外研究综述 1.2.2 盈利能力国内研究综述 1.3研究目的及意义 1.3.1 1.3.2 1.4研究方法，思路与框架 1.4.1 研究方法 1.4.2 研究思路与框架 2盈利能力相关理论及光明乳业的公司概况 2.1盈利能力的内涵 2.2盈利能力分析基础 2.3光明乳业的公司概况 3光明乳业盈利能力分析 3.1资产经营盈利能力分析

3.1.1总资产报酬率分析 3.1.2总资产净利率分析 3.2资本经营盈利能力分析 3.2.1净资产收益率分析 3.2.2每股收益分析 3.3经营盈利能力分析 3.3.1收入利润率分析 3.3.2成本费用利润率分析 4光明乳业盈利能力结论及改进建议 4.2改进建议 4.2.1完善自身经营管理，不断创新 5不足 结束语 参考文献 致谢 附录

光明乳业财务案例分析

光明乳业财务分析报告 分析人：俞伊侬 张天榕 叶红 刘翰泽 白思路 2012年6月

目录 一、公司基本情况 (2) 二、行业基本情况 (2) 三、偿债能力分析 (4) 四、企业营运能力分析 (5) 五、盈利能力分析 (8) 六、企业发展能力分析 (10) 七、公司经营预测 (14) 八、附表 (17)

一、公司基本状况 1、公司信息 公司的法定中文名称光明乳业股份有限公司 公司的法定中文名称缩写光明乳业 公司的法定英文名称BRIGHT DAIRY & FOOD CO.,LTD 公司的法定英文名称缩写BRIGHT DAIRY 公司法定代表人庄国蔚 公司股票简况 股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称 A股上海证券交易所光明乳业600597 公司聘请的会计师事务所名称德勤华永会计师事务所有限公司公司聘请的会计师事务所办公地址上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼 （一）行业基本内信息 中国乳品业起步晚、起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的眼光。 但2008年9月爆发的“三聚氰胺事件”使整个行业的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。2009年在国家宏观经济企稳回升、产业扶持政策效应显现和市场信心恢复等因素共同作用下，2009年三、四季度我国乳制品行业生产回升势头良好，行业效益稳步回升，企业亏损面继续缩小。近年来，尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世界平均水平相比仍有很大差距。同时，城乡之间、地区之间的乳品消费也极不平衡。原材料的价格问题也是是制约乳品行业发展的一大问题，

光明乳业财务分析报告模版

光明乳业股份财务报告分析 1.公司概况： 公司发展沿革：光明乳业股份(原名“光明乳业股份”，以下简称“公司”)是由上实食品控股(“上实食品”)、牛奶(集团)(“牛奶集团”)、国有资产经营、大众交通(集团)股份、希望集团和DanoneAsiaPte.Ltd.,(“达能亚洲”)等发起人在光明乳业基础上，于2000年11月17日整体变更设立的股份。公司于2002年8月14日向社会公众发行了每股面值1元的人民币普通股1.5亿股，并于2002年8月28日在证券交易所上市交易。公司股本总计为651,182,850股，其中发起人股份501,182,850股，占股份总额的76.96%；上市流通股份150,000,000股，占股份总额23.04%。本次股权激励实施前，牛奶(集团)持有本公司367,498,967股，持股比例为35.2723%；光明食品(集团)持有本公司314,404,338股，持股比例为30.1763%。本次股权激励实施后，牛奶(集团)持股比例降为35.0268%；光明食品(集团)持股比例降为29.9663%。 公司所处的行业以及生产经营特点：光明乳业：光明乳业股份是由国资、外资、民营资本组成的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是国最大规模的乳制品生产、销售企业之一。世界乳品行业规模巨大，同时地域性又很强。世界乳品的需求每年按2%的速度在增长。发达国家的增长率约为1%，而发展中国家则快得多，尤其是亚洲和拉美国家。中国属于世界上乳品市场增长最快的国家之一。光明乳业、伊利股份、新希望乳业、维维股份等上市公司挟资本之优势，纷纷以重金砸向乳业。与光明主要竞争对手蒙牛和伊利相比，光明的战略步伐显得谨慎小心些。可见，在国，乳品行业的竞争非常之大。因此要获得更大收益，需要在各方面进行创新与提高，创造特色品牌。 公司对自身经营及财务业绩的表述：2010年10月29日公布度报告，预测2011年度扭亏，预测容为：经公司财务部门预测，2010年度归属于上市公司股东的净利润与2009年度相比将实现扭亏为盈。主要原因是2010年度公司逐步消除了三聚氰胺事件的不利影响，经营状况不断好转。2011年01月30日公布的2010年度业绩预盈公告，预测2011年度扭亏，预测容为：经光明乳业股份(以下简称“公司”)财务部门初步测算，公司2011年度将为盈利。盈利原因：2011年度，公司加强技术研发、调整产品结构、强化渠道建设、完善部管理，经营状况不断好转。在中国乳制品竞争激烈的情况下，公司采用集聚化、差异化以及成本领先的战略组合，使公司通过聚焦乳业，聚焦资源、聚焦新产品的战略提升公司核心竞争力，通过聚焦大品牌、运用副品牌和差异化沟通等策略整合产品线，通过扩大投资及技术改造来控制成本，促使经营业绩的持续稳定发展，为股东创造价值。 公司主要股东，尤其是控制性股东的持股及背景情况：

财务分析-光明乳业股份有限公司财务质量分析 精品

光明乳业股份有限公司20XX年财务报告分析 20XX年4月

目录 第一部分案例资料 本报告选取光明乳业股份有限公司财务报告，以其20XX年的财务报告为主，结合其20XX、20XX年财务数据以及同行业蒙牛、伊利和北京三元食品股份有限公司的数据，对光明乳业的财务状况质量进行分析。

案例资料来自上海证券交易所网站。详见附件（光明乳业年报.pdf）。

第二部分对光明乳业股份公司财务状况质量的分析与评价 一、综合浏览 通过对光明乳业20XX年年度报告总和浏览，初步了解到如下内容： 1、年度报告的总体结构 在其披露的年度报告中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的合并报表。从总体上来说，该企业披露的信息较为系统。 2、企业所处的行业以及生产经营特点 光明乳业：光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 3、企业的发展沿革 光明乳业股份有限公司系由上实食品控股有限公司(“上实食品”)、上海牛奶(集团)有限公司(“牛奶集团”)、上海国有资产经营有限公司、大众交通(集团)股份有限公司、东方希望集团有限公司和Danone Asia Pte. Ltd.,(“达能亚洲”)六家作为发起人于2000年11月17日改制设立，公司于20XX年8月14日向社会公众发行了每股面值1元的人民币普通股1.5亿股，并于20XX年8月28日在上海证券交易所上市交易。并于20XX年8月28日在上海证券交易所上市交易。后来10股送6股，公司总股本增至10.4亿股。

基于哈佛分析框架的光明乳业财务分析

基于哈佛分析框架的光明乳业财务分析 二十一世纪以来我国经济发展迅速，综合实力不断提高，人民的生活水平和质量不断提高，在乳制品的消费上也产生了变化。有关资料呈现出我国乳制品产量在近10年内增添了10倍多，且奶类的生产量逐年增添，以两位数的增长幅度增添。我国乳制品行业中以蒙牛、伊利和光明三大企业占据着主导地位，推进着我国乳制品行业的市场发展。在行业竞争压力越来越大的时刻，在面对伊利与蒙牛两大龙头企业的双重压力下，光明乳业如何在行业中继续保有一席之地引起了我的关注。光明乳业一直致力于创造高品质的乳制品，其品牌信誉也有目共睹。本文对光明乳业进行研究，对其进行全面的财务分析是为了解企业的发展状况，发现它存在的问题和不足，为其制定更适合的发展战略以此来提高行业竞争力。 本文之所以采取哈佛框架法是因为运用传统财务分析法对企业进行的财务分析不够全面，有些不适用和有毛病的地方越来越突出。比如传统财务分析法太过依赖报表数据，在源头数据上把握不精确，无法完全代表企业的经营状态和效果。但是哈佛分析框架法就填补了这些空缺改正了这些毛病，从战略、会计、财务和前景四个方面进行系统地分析，可以整体掌控企业的财务状况，不但有助于外部投资者做出投资决策，而且有利于管理者及时发现并解决问题。 二、哈佛分析框架简述 2.1哈佛分析框架的定义和内容 定义：哈佛分析框架是一种新型的财务分析方法，它由战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分组成，与传统财务分析法不同的是它把战略分析放在重要位置，以它为起点对企业进行财务分析。

内容：（1）经营战略分析。经营战略分析是哈佛分析框架的根本和出发点，主要包括对整个行业的剖析和对企业的竞争力剖析这两个方面。对整个行业的剖析采取PEST和波特的“五力模型”，就企业的竞争力而言，运用SWOT分析法发现其在外部环境中的机遇与威胁以及内部条件的优势与劣势，再依照企业的实际状况选择适合的发展战略。 （2）会计分析。通过对企业会计政策和会计信息的评估来揭示经营成果的真实状况；选用适合的会计政策和对会计灵活性的分析，可以降低信息失真的程度，提高信息的可靠性与真实性。重新计算数据后，可以减少会计工作虚报错报的可能性。 （3）财务分析。通过年度报告公示的财务数据分析企业的财务状况。主要采用比率分析法更直观地表现财务数据的浮动走势，对某些重要的指标与同行业的企业进行比较分析，以此评价企业的财务弹性和在行业中所处的位置。 （4）前景分析。简单来说是对公司未来的成长方向进行预测。主要分为前景预测和风险预测，结合内外部因素，规避风险，制定更加合适的发展战略。 2.2哈佛分析框架法与传统财务分析法的比较 传统财务分析法有杜邦分析体系、结构分析、趋势分析和比率分析等方法。比如像杜邦分析法它是对几种主要财务比率的关系来分析评价企业的总体财务状况。 传统财务分析法的弊端： （1）传统财务分析法太过依赖报表数据，在源头数据上把握不精确，不能完全说明企业的经营状态和效果。

【财务管理财务分析】 光明乳业公司财务质量分析

北京科技大学财务报表分析王媛史巍 {财务管理财务分析}光明乳业公司财务质量分析

目录 第一部分案例资料2 第二部分对光明乳业股份公司财务状况质量的分析与评价3 一、综合浏览 3 通过对光明乳业2007 年年度报告总和浏览，初步了解到如下内容：3 1、年度报告的总体结构3 在其披露的年度报告中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的合并报表。从总体上来说，该企业披露的信息较为系统。3 2、企业所处的行业以及生产经营特点3 3、企业的发展沿革3 4、企业的主要股东、尤其是控制性股东的持股及变动情况分析4 5、五力分析4 6、公司战略分析6 二、关注审计报告的措辞 6 三、财务比率分析 6 四、结合报表附注披露信息以及同行业状况进行详细分析 7 1.关于企业的盈利能力7 2.企业的资产管理能力7 3.企业的偿债能力8 4.同行业比较9 五、财务问题汇总 10 1、期间费用大幅增加（之前已有分析）10 2、营业利润缩水非常严重10 3、盈利能力的质疑10 六、从分析结果中得出预测 10 1.令人担忧的近期前景10 2、长期预测11 第一部分案例资料 本报告选取光明乳业股份有限公司财务报告，以其 2007 年的财务报告为主，结合其 2006、2005 年财务数据以及同行业蒙牛、伊利和北京三元食品股份有限公司的数据，对光明乳业的财

务状况质量进行分析。 案例资料来自上海证券交易所网站。详见附件（光明乳业年报 .pdf ）。

第二部分对光明乳业股份公司财务状况质量的分析与评价 一、综合浏览 通过对光明乳业 2007 年年度报告总和浏览，初步了解到如下内容： 1、年度报告的总体结构 在其披露的年度报告中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的合并报表。从总体上来说，该企业披露的信息较为系统。 2、企业所处的行业以及生产经营特点 光明乳业：光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 3、企业的发展沿革 光明乳业股份有限公司系由上实食品控股有限公司(“上实食品”)、上海牛奶(集团)有限公司(“牛奶集团”)、上海国有资产经营有限公司、大众交通(集团)股份有限公司、东方希望集团有限公司和DanoneAsiaPte.Ltd.,(“达能亚洲”)六家作为发起人于2000 年11 月17 日改制设立，公司于2002 年 8 月 14 日向社会公众发行了每股面值 1 元的人民币普通股 1.5 亿股，并于 2002 年 8 月 28 日在上海证券交易所上市交易。并于 2002 年 8 月 28 日在上海证券交易所上市交易。后来 10 股送 6 股，公司总股本增至 10.4 亿股。 4、企业的主要股东、尤其是控制性股东的持股及变动情况分析 公司的法人实际控制人为前两位股东的母公司，上海牛奶（集团）有限公司和ShanghaiIndustrialHoldingsLimited（上海实业控股有限公司）。这两家公司均为国有资产性质的企业。