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财务管理考试全部复习题汇总-2019-6-12

财务管理考试全部复习题汇总

第一部分简答题\论述题

一、简答题

简答题考试范围：第一、二、五章各一题，第十一章两题。共五道题，选答三道。

第一章.教材(第8版)第23页思考题1\3\4\5。

1、为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？

答：（1）股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素。

（2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为。

（3）股东财富最大化目标反映了资本与报酬之间的关系。

2、企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾，如何解决？

答：不存在矛盾，

（1）利益相关者的利益与股东利益本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他利益相关者的利益会得到更有效的满足。

（2）股东财务要求权是“剩余要求权”，是在其他相关利益者得到满足之后的剩余权益

（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合

（4）对股东财富最大化需要进行一定约束。

3、财务经理的主要工作是什么？

答：财务经理负责投资、筹资、分配和营运资本的管理，并且通过这些工作为公司创造价值。

4、金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？

答：金融市场是资金融通的场所。企业资金的取得与投放都与金融市场密不可分，金融市场发挥着金融中介、调节资金余缺的功能。熟悉金融市场的各种类型以及管理规则，可以让企业财务人员有效地组织资金的筹措和资本投资活动。

第二章.教材(第8版)第67-68页思考题4\5\7，学习指导书(第8版)第16页简答题1\3。

1、如何理解风险与报酬的关系？

答：风险和报酬的关系是风险越大要求的报酬率越高。各投资项目的风险大小是不同的，在投资报酬率相同的情况下，人们都会选择风险小的投资，结果竞争使其风险增加，报酬率下降。最后的结果是，高风险的项目必须有高报酬，否则就没有人投资；低报酬的项目必须风险很低，否则也没有人投资。风险和报酬的这种关系，是市场竞争的结果。企业拿投资人的钱去做生意，最终投资人要承担风险，因此他们要求期望的报酬率与其风险相适应。如果不考虑通货膨胀，投资者进行风险投资所要求得到的投资报酬率(即期望投资报酬率)应是时间价值(即无风险报酬率)与风险报酬率之和。即：期望投资报酬率=时间价值率+风险报酬率

2、什么是市场风险和可分散风险？二者有何区别？

答：市场风险：又称不可分散风险或系统风险，它是指由于某些因素变化，给市场上所有公司都带来经济损失的可能性。

公司特有风险：又称可分散风险或非系统风险，它是指由于发生于个别公司的特有事件，并只对个别公司带来经济损失的可能性。

区别：市场风险不可通过投资组合而被消除；公司特有风险可以通过投资组合被消除；

市场风险可以要求风险回报；公司特有风险不可要求风险回报；

市场风险对所有公司带来经济损失；公司特有风险仅对个别公司带来经济损失。

3、β系数的定义是什么？它用来衡量什么性质的风险？

答：β系数反映了个别资产收益的变化与市场上全部资产的平均收益变化的关联程度即相对于市场全部资产的平均风险水平来说一项资产所含系统风险的大小。

β系数用来衡量系统性风险。β系数作为资产系统风险的量度在投资分析中有着重要的意义。同时这些β值还间接反映了该公司所在行业或投资方向的风险状况对企业选择投资方向判断风险大小有一定的指导意义。

4、简述年金的概念和种类。

答：（1）年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。（2）年金按付款方式，可分为后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金和永续年金、后付年金是指每期期末有等额收付款项的年金；先付年金是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项；延期年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金；永续年金是指期限为无穷的年金。

5、单项资产的风险如何衡量？

答：（1）对投资活动而言，风险是与投资报酬的可能性相联系的，因此对风险的衡量就要从投资报酬的可能性入手。

（2）主要步骤包括：1）确定概率分布：所有可能的事件或结果都列示出来，并对每个事件都赋予一个概率，则得到事件或结果的概率分布。2）计算期望报酬率：将各个可能结果与其所对应的发生概率相乘，并将乘积相加，则得到各种结果的加权平均数即期望报酬率。3）计算标准差，利用概率分布的概念能够对风险进行衡量，即期望报酬的概率分布越集中，则该投资风险越小。4）利用历史数据度量风险：在实际决策中，更普遍的情况是已知过去一段时期内的报酬数据，即历史数据，此时历史报酬率的标准差可用来估计投资风险。5）根据需要计算离散系数：离散系数度量了单位报酬的风险，为项目的选择提供了更有意义的比较基础。

第三章.学习指导书(第7版)第41-42页简答题9\11。

1、什么是财务趋势分析？财务趋势分析主要有哪些方法？

答：财务趋势分析是通过比较企业连续几期的财务报表或财务比率，来分析企业财务状况变化的趋势，并以此来预测企业未来的财务状况和发展前景。财务趋势分析的主要方法有比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法等

（1）比较财务报表。比较财务报表是比较企业连续几期财务报表的数据，分析财务报表总各个项目的增减变化的幅度及变化原因，来判断企业财务状况的发展趋势。由于比较财务报表分析法是将连续若干期的财务报表并列放在一起今夕比较，因此，这种分析方法也称“水平分析法”。采用比较财务报表分析法时，选择的财务报表期数越多，分析结果的可靠性越高。

（2）比较百分比财务报表。比较百分比财务报表是在比较财务报表的基础上发展而来的。比较百分比财务报表是将财务报表中的各项数据用百分比来表示，比较百分比财务报表则是比较各项目百分比的变化，以此来判断企业财务状况的发展趋势。

（3）比较财务比率。比较财务比率就是将企业连续几期的财务比率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。这种方法实际上是比率分析发与比较分析法的结合。

（4）图解法。图解法是将企业连续几期的财务数据或财务比率绘制成图，并根据图形走势来判断企业财务状况的发展趋势。这种方法比较简答、直观地反映了企业财务状况的发展趋势，使分析者能够发现一些通过比较法所不易发现的问题。

2、根据杜邦分析法，提高股东权益报酬率的方法有哪些？

答：由杜邦分析可知，股东权益报酬率等于资产净利润与权益乘数的乘积，而资产净资产又等于销售净利率又等于销售净利率与总资产周转率的乘积。因此，提高股东权益报酬率可以从以下两方面入手：

（1）提高权益乘数。这种方法使企业的资产负债率增加，增大了企业的财务杠杆，虽然可以为企业股东带来杠杆利益，但也会增大企业的财务风险，在实践中会受到许多限制。

（2）提高资产净利率。企业要想提高资产净利率，必须提高销售净利率或者总资产周转率。要提高这两个指标，应该在以下两个方面下功夫：1)开拓市场，增加销售收入。在市场经济中，企业必须深入调查研究市场情况，了解市场的供需关系，在战略上，从长远利益出发，努力提高市场占有率。这些都是企业面向市场的外在能力。2)加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。从杜邦系统中可以分析企业的成本费用结构是否合理，以便发现企业在成本费用管理方面存在的问题，为加强成本费用管理提供依据。企业要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，不仅要在营销与产品质量上下功夫，还要尽可能降低产品的成本，这样才能增强产品在市场上的竞争力。同时，要严格控制企业的管理费用，财务费用等各种期间费用，降低耗费，增加利润。

第五章.教材(第8版)第167页思考题3\4\5\7\8\9\10\12\13。

1、试分析股票上市对公司的利弊

答：利：（1）提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购、交易（2）促进公司股权的社会化，避免股权过于集中（3）提高公司的知名度（4）有助于确定公司增发行股的发行价格（5）便于确定公司的价值，有利于促进公司实现财富最大化目标。

弊:各种信息公开的要求可能会泄露公司的商业秘密；股市的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司的名誉；可能分散公司的控制权。

2、试分析债券发行价格的决定因素。

答：1、债券面额、2、票面利率3、市场利率4、债券期限。

3、试说明发行债券筹资的优缺点

答：优点：1、债券筹资成本较低。2、能够发挥财务杠杆的作用。3、能够保障股东的控制权。4、便于调整公司的资本结构。

缺点：1、债券筹资的财务风险较大。2、限制条件较多。3、筹资的数量有限。

4、试说明长期借款筹资的优缺点

答：优点：1、借款筹资速度较快。2、借款资本成本较低。3、借款筹资弹性较大。4、可以发挥财务杠杆的作用。缺点：1、借款筹资风险较大。2、借款筹资限制条件较多。3、借款筹资数量有限。

5、试分析融资租赁租金的决定因素

答：1、租赁设备的购置成本2、预计租赁设备的残值3、利息4、租赁手续费5、租赁期限6、租金的支付方式。

6、试说明融资租赁筹资的优缺点

答：优点：1、融资租赁能够迅速获得所需资产2、限制条件较少3、可以免遭设备陈旧过时的风险4、全部租金通常在整个租期内分期支付，可以适当降低不能偿付的风险。5、租金费用允许在所得税前扣除，承租企业能够享受节税利益。

缺点：1、租赁筹资的成本较高2、承租企业在财务困难时期，支付固定的租金也将成为一项沉重的负担。3、采用租赁筹资方式如不能享有设备残值，也可视为承租企业的一种机会成本。

7、试说明优先股筹资的优缺点

答：优点：1、优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金；2、股利既有固定性也有一定的灵活性。3、保持普通股股东对公司的控制权。4、从法律上讲，优先股股本属于股权资本，发行优先股筹资能够增强公司的股权资本基础，提供公司的举债能力。

缺点：1、资本成本虽低于普通股，但一般高于债券。2、筹资的制约因素较多。3、可能形成较重的财务负担。

8、试说明可转换债券筹资的优缺点

答：优点：1、有利于降低资本成本2、有利于筹集更多资本。3、有利于调整资本结构。4、有利于避免筹资损失。缺点：1、转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。2、若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力。3、若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。4、回售条款的规定可能使发行公司遭受损失。

9、试分析认股权证的特点和作用。

答：特点：认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。

作用：1、为公司筹集额外的现金。2、促进其他筹资方式的运用。

第七章.教材(第8版)第227页思考题2\3，学习指导书(第8版)第155页简答题1\4。

1、投资活动的现金流量是如何构成的？为什么说投资决策时使用折现现金流量指标更合理？

答：投资活动的现金流量由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量构成。

投资决策采用折现现金流量指标更合理的的原因是：

（1）非折现指标把不同时间点上的现金收入和支出当作毫无差别的资金进行对比，忽略了资金的时间价值因素，这是不科学的。而折现指标则把不同时间点收入或支出的现金按照统一的折现率折算到同一时间点上，使不同时期的现金具有可比性，这样才能做出正确的投资决策。

（2）非折现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，不能反映投资的主要目标—净现值的多少。同时，由于回收期没有考虑时间价值因素，因而高估了投资的回收速度。

（3）投资回收期、平均报酬率等非折现指标对使用寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。而贴现指标法则可以通过净现值、报酬率和获利指数等指标，有时还可以通过净现值的年均化方法进行综合分析，从而作出正确合理的决策。

（4）非折现指标中的平均报酬率、平均会计报酬率等指标，由于没有考虑资金的时间价值，实际上是夸大了项目的盈利水平。而折现指标中的报酬率是以预计的现金流量为基础，考虑了货币的时间价值以后计算出的真实报酬率。（5）在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据，但标准回收期一般都是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。而贴现指标中的净现值和内含报酬率等指标实际上都是以企业的资本成本为取舍依据的，任何企业的资本成本都可以通过计算得到，因此，这一取舍标准符合客观实际。

（6）管理人员水平的不断提高和电子计算机的广泛应用，加速了贴现指标的使用。在五、六十年代，只有很少企业的财务人员能真正了解贴现现金流量指标的真正含义，而今天，几乎所有大企业的高级财务人员都明白这一方法的科学性和正确性。电子计算机的广泛应用使贴现指标中的复杂计算变得非常容易，从而也加速了贴现现金流量指标的推广。

2、折现现金流量指标主要有哪几个？运用这些指标进行投资决策时的规则是什么？指出各种决策方法的优缺点。（1）净现值（在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳；在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值且最大者）

优：考虑了货币的时间价值，反映各种投资方案的净收益，是一种较好的方法

缺：净现值法并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少

（2）获利指数（在只有一个备选方案的采纳与否决策中，利润指数大于或等于1，则采纳，否则就拒绝；在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数超过1最多的投资项目）

优：考虑了资金的时间价值，较真实的反映投资项目的盈利能力。由于获利指数是用相对数表示的，因此有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比。

缺：获利指数只代表获得收益的能力而不代表实际可能获得的财富，它忽略了互斥项目之间投资规模上的差异，所以在多个互斥项目的选择中，可能会得到错误的答案。

（3）内含报酬率（在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内含报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目）。

优：内涵报酬率考虑了资金的时间价值，反映了筹资项目的真实报酬率，概念也易于理解

缺：计算过程比较复杂，特别是对于每年的NCF不相等的投资项目，一般要经过多次测算才能算出

3、简述企业投资的意义及投资管理的原则

答：企业投资是指公司对现在所持有资金的一种运用，如投入经营资产或购买金融资产或者取得这些资产的权利，其目的是在未来一定时期内获得与风险相匹配的报酬。在市场经济条件下，公司能否把筹集到的资金投放到报酬高、回收快、风险小的项目上去，对企业的生存和发展是十分重要的。具体来说：（1）企业投资是实现财务管理目标的基本前提（2）企业投资是公司发展生产的必要手段。（3）企业投资是公司降低经营风险的重要方法。

企业投资的根本目的是谋求利润，增加企业价值。企业能否实现这一目标，关键在于企业能否在风云变幻的市场环境下，抓住有利时机，作出合理的投资决策。为此，企业在投资时必须坚持以下原则：（1）认真进行市场调

查，及时捕捉投资机会。（2）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。（3）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应。（4）认真分析风险和报酬的关系，适当控制企业的投资风险。

4、简述非折现现金流量指标

答：非折现指标主要有：投资回收期和平均报酬率

（1）投资回收期代表回收投资所需的年限。回收期越短，方案越有利。投资回收期法的概念容易理解、计算简单，但这一指标的缺点在于它不仅忽视了货币的时间价值，而且没有考虑回收期满后的现金流量状况。回收期法总是优先考虑急功近利的项目，目前仅作为辅助方法使用，主要用于测定投资方案的流动性而非盈利性。

（2）平均报酬率是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。在采用这一指标时，应事先确定一个企业要求达到的平均报酬率，或称为必要平均报酬率。在进行决策时，只有高于必要的平均报酬率的方案才能入选。而在有多个互斥方案的选择中，则选择平均报酬率最高的方案。平均报酬率的优点是简明、易算、易懂。其主要缺点是，没有考虑货币的时间价值，必要平均报酬率的确定具有很大的主管性。

第十一章.学习指导书(第8版)第228页简答题4\5\6\7\8\9\10\11\12，

1、简述“一鸟在手”理论的基本内容。

答：“一鸟在林”理论是股利相关理论之一，该理论的主要代表人物是迈伦.戈登和约翰.林特。“一鸟在手”理论认为，由于公司未来的经营活动存在诸多不确定因素，投资者会认为现在获得股利的风险低于将来资本利得的风险，相对于资本利得而言，投资者更加偏好现金股利，因此，出于对风险的规避，股东更喜欢确定的现金股利，这样公司如何分配股利就会影响股票价格和公司价值，即公司价值与股利政策是相关的。当公司支付较少的现金股利而留用利润较多时，就会增加投资的风险，股东要求的必要投资报酬率就会提高，从而导致公司价值和股票价格下降；当公司支付较多的现金股利而留用利润较少时，就会降低投资风险，股东要求的必要报酬率就会降低，从而促使公司价值和股票价格上升。

2、简述税收差别理论的基本内容

答：由于不对称税率的存在，股利政策会影响公司价值和股票价格。研究税率差异对公司价值及股利政策影响的股利理论被称为税收差别理论，其代表人物主要有利森伯格尔和拉马斯瓦来。税收差别理论认为，由于股利收入的所得税税率通常都高于资本利得的所得税税率，这种差异会对股东财富产生不同影响，出于避税的考虑，投资者更偏爱低股利支付政策，公司实行较低的股利支付率政策可以为股东带来税收利益，有利于增加股东财富，促使股票价格上涨，而高股利支付率政策将导致股票价格下跌。除了税率上的差异，股利收入的资本利得的纳税时间也不同，股利收入在收到股利时纳税，而资本利得只有在出售股票获取收益时才纳税，这样，资本利得的所得税是延迟到将来才缴纳，股东可以获得货币时间价值的好处。

3、简述信号传递理论的基本内容

答：信号传递理论认为，在投资者与管理层信息不对称的情况下，股利政策包含了公司经营状况和未来发展前景的信息，投资者通过对这些信息的分析来判断公司未来盈利能力的变化趋势，以决定是否购买其股票从而引起股票价格的变化。因此，股利政策的改变会影响股票价格变化，二者存在相关性。如果公司提高股利支付水平，等于向市场传递了利好信息，投资者会认为公司的未来盈利水平会提高，管理层对公司的未来发展前景有信心，从而购买股票引起股票价格上涨；如果公司以往的股利支付水平一直比较稳定，现在突然降低了股利，就等于向市场传递了利空信息，投资者会对公司做出悲观的判断，从而出售股票导致股票价格下跌。根据信号传递理论，稳定的股利政策向外界传递了公司经营状况稳定的信息，有利于公司股票价格的稳定，因此，公司在制定股利政策时，应当考虑市场的反应，避免传递易于被投资者误解的信息。

4、简述代理理论的基本内容

答：现代企业理论认为，企业是一组契约关系的联结。契约关系的各方称为企业的利益相关者，各利益相关者之间的利益和目标并不完全一致，在信息不对称的情况下，企业各利益相关者之间形成诸多委托—代理关系。股利分配作为公司一种重要的财务活动，也会受到各种委托—代理关系的影响，与股利政策有关的代理问题主要有以下三类：一是股东与经理之间的代理问题；二是股东与债券人之间的代理问题；三是控股股东与中小股东之间的代理问题。

这三类代理问题都会产生代理成本。代理成本理论认为，公司分派现金股利可以有效地降低代理成本，提高公司价值，因此，代理理论主张高股利支付率政策，在股利政策的选择上，主要应考虑股利政策如何才能降低代理成本。

5、什么是股利政策？股利政策主要包括哪些内容？

答：股利政策是确定公司的净利润如何分配的方针和策略。公司的股利政策主要包括四项内容：（1）股利分配的形式，即采用现金股利还是股票股利；（2）股利支付率的确定；（3）每股股利额的确定；（4）股利分配的时间，即何时分配和多长时间分配一次。其中每股股利与股利支付率的确定是股利政策的核心内容，它决定了公司的净利润中有多少以现金股利的形式发放给股东，有多少以留用利润的形式对公司进行再投资。

6、简述固定股利支付率政策制定的程序。

答：股份有限公司在制定股利政策时，应遵循一定的程序。固定股利支付率政策制定的基本程序如下：

（1）测算公司未来剩余的现金量。预测未来的盈利和现金流量是一项比较复杂的工作，宏观经济形势、市场变化和公司自身经营状况都会影响到对盈利和现金流量预测的准确性。因此，在做公司的经营预算和资本预算时，必须保持一定的弹性空间，公司要从股东的利益出发，在确保重要的经营活动和投资项目能够顺利完成的情况下，充分利用现金，提高资本利用效率。

（2）确定目标股利支付率。确定目标股利支付率是公司股利政策的一项重要内容。公司在确定股利支付率时，应考虑其发展阶段、经营规模、财务状况和股东构成等因素，并参照同行业具有可比性公司的股利支付率。

（3）确定年度股利额。理论上，公司支付的现金股利额应等于投资所有净现值为正的投资项目之后的剩余现金数量，但是，实践中，考虑到投资预算的不确定性、股东的偏好、筹资的约束等因素，现金股利额应在此基础上进行适当的调整。

（4）确定股利分派日期。公司确定了年度股利额之后，应当根据其经营预算、投资项目进展情况和现金流量状况，合理地安排股利分派的日期。

7、比较分析股票分割与股票股利

答：股票分割是指将面值的股票分割为几股面值较低的股票。股票股利是股份有限公司以股票的形式从公司净利润中分配给股东的股利。对于公司来说，进行股票分割与发放股票股利都属于股本扩张政策，二者都会使公司股票数量增加，股票价格降低，并且都不会增加公司价值和股东财富。从这些方面来看，股票分割与股票股利十分相似。但是，二者也存在以下差异：（1）股票分割降低了股票面值，而发放股票股利不会改变股票面值。（2）会计处理不同。股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项资金的变化，只是股票面值降低，股票股数增加，因而股本的金额不会变化，资本公积金和留用利润的金额也不会变化，发放股票股利，公司应将股东权益中的留用利润的金额按照发放股票股利面值总数转为股本，因而股本的金额相应增加，而留用利润相应减少。

8、公司进行股票回购有哪些主要动机？

答：股票回购是股份公司出资购回本公司发行在外的股票，将其作为库藏股或进行注销的行为，公司进行股票回购的主要动机在理论上有多种解释，信号理论、税差理论、代理理论和公司控制权市场理论等主流财务理论都对股票回购动机做出了各自的解释。总的来说，公司进行股票回购主要存在以下几种动机：（1）传递股价被低估信号的动机（2）为股东避税的动机（3）减少公司自有现金流量的动机（4）反收购动机

9、股票回购的方式有哪些？

答：股票回购是股份公司出资购回本公司发行在外的股票，将其作为库藏股或进行注销的行为。公司进行股票回购主要可以通过以下四种方式进行：

（1）公开市场回购。公开市场回购是指上市公司在证券市场上按照股票市场价格回购本公司的股票。通常公司回购股票时都会有一个最高限价，对回购股票的数量也有明确的限定。通过公开市场回购的方式回购股票，很容易导致股票价格上涨，从而增加了回购成本。

（2）要约回购。要约回购是指公司公开向股东发出回购股票的要约来实现股票回购计划。要约回购价格一般高于市场价格。在公司公告要约回购之后的限定期限内，股东可自愿决定是否按要约价格将持有的股票出售给公司。如果股东愿意出售的股数多于公司计划回购的股数，公司可以自行决定购买部分或全部股数。通常在公司回购股票的

数量较大时，可采用要约回购方式。

（3）协议回购。协议回购是指公司与特定的股东私下签订购买协议回购其持有的股票。协议回购方式通常作为公开市场回购方式的补充。采用这种方式，公司必须公开披露股票回购的目的、数量等信息，并保证回购价格公平，以避免公司向特定固定进行利益输送，侵害其他股东利益。协议回购方式回购股票的价格通常低于当前市场价格，并且一次回购股票的数量较大，作为大宗交易在场外进行。

（4）转换回购。转换回购是指公司用债券或者优先股来代替现金回购普通股的股票回购方式。采用转换回购方式，公司不必支付大量的现金，在公司现金流量并不充足的情况下，这是一种可选的回购方式。而且采用这种回购方式还可以起到调整资本结构的作用。

二、论述题

第一章.学习指导书第3页论述题2。

1、试述经济环境变化对企业财务管理的影响

答：（1）财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和

（2）经济环境对财务管理活动的影响，主要涉及经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、经济政策四个方面。以经济周期为例，在经理复苏阶段，社会购买力逐步提高，企业应采取增加存货和放款信用条件的应收账款管理政策；在经济繁荣阶段，企业应采取扩张策略；在衰退极端，企业应收缩规模，投资无风险资产以获得稳定报酬。（3）法律环境对财务管理活动的影响，主要涉及企业组织法规、财务会计法规、税法三个方面；企业组织必须依照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》），《中华人民共和国个人独资企业法》、《中华人民共和国合伙企业法》等设立，依照《企业财务通则》、《企业会计准则》、《企业会计制度》等进行各类财务活动、实施财务管理。

（4）金融市场对公司财务活动的影响体现在未公司筹资和投资、实现长期资金相互转化提供场所，为企业理财提供相关信息。除此之外，利率在资金的分配以及个人及企业做出财务决策的过程中起到重要作用，在发达的市场经济条件下，资金从高报酬项目到低报酬项目一次分配，是由市场机制通过利率的差来决定的。

（5）社会文化环境的各方面对财务管理的影响程度各不相同，社会整体教育水平、社会整体资信程度、不同文化背景等各方面都会对财务管理带来意想不到的影响。

第十一章.学习指导书第229页论述题1\2。

论述题1 试论影响股利政策的因素有哪些。

答：股利政策是确定公司的净利润如何分配的方针和策略。在公司利润分贝的实践中，制定股利政策会受到各种因素的影响和制约，公司必须认真审查这些影响因素，以便制定出适合本公司的股利政策。一般来说，影响股利政策的主要因素有法律因素、债务契约因素、公司自身因素、股东因素、行业因素等。

（1）法律因素。为了保护投资者的利益，各国法律如公司法、证券法等都对公司的股利分配做了一定的限制。影响公司股利政策的主要法律因素有：资本保全的约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束。（2）债务契约因素。债券人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力，增加债务风险，会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的条款。这种限制条款通常包括：规定每股股利的最高限额；规定未来股息只能用贷款协议签订以后的新增收益来支付，而不能动用签订协议之前的留存利润；规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定一定标准时，不得分配现金股利；规定只有当公司的盈利达到某一约定的水平时，才可以发放现金股利；规定公司的每股支付率不得超过限定的标准；等等。

（3）公司自身因素。公司自身因素的影响是指公司内部的各种因素及其面临的各种环境、机会而对其股利政策产生的影响。主要包括现金流量、筹资能力、投资机会、资本成本、盈利状况、公司所处的生命周期等。

（4）股东因素。公司的股利分配方案必须经过股东大会决议通过才能实施，股东对公司股利政策具有举足轻重的影响。一般来说，影响股利政策的股东因素主要有以下几方面：追求稳定的收入，规避风险的需要；担心控制权的稀释；规避所得税。

（5）行业因素。不同行业的股利支付率存在系统性差异。调查研究显示，成熟行业的股利支付率通常比新兴产业的高；公用事业的公司大多实行高股利支付率政策，而高科技行业的股利支付率较低。这说明了股利政策具有明显的行业特征。

论述题2 试论股利政策的基本类型有哪些

答：股利政策是确定公司的净利润如何分配的方针和策略。在实践中，股份公司常用的股利政策主要有以下五种类型：

（1）剩余股利政策。剩余股利政策就是在公司确定的最佳资本结构下，税后利润首先要满足项目投资所需要的股权资本，然后若有剩余才用于分配现金股利。剩余股利政策是一种投资优先的股利政策。采用这种股利政策的先决条件是公司必须有良好的投资机会，并且该投资机会的预期报酬率要高于股东要求的必要报酬率，这样才能为股东所接受。如果公司投资项目的预期报酬率不能达到股东要求的必要报酬率，股东会更愿意公司发放现金股利，以便他们自己寻找其他的投资机会。

（2）固定股利政策。固定股利政策是指公司在较长时期内每股支付固定的股利额的股利政策。固定股利政策在公司盈利发生一般的变化时，并不影响股利的支付，而是使其保持稳定的水平。只有当公司对未来利润增长确有把握，并且认为这种增长是不会发生逆转的，才会增加每股股利额。实行这种股利政策者都支持股利相关论，他们认为公司的股利政策会对公司股票价格产生影响，股利的发放是向投资者传递公司经营状况的某种信息。

（3）稳定增长股利政策。稳定增长股利政策是指在一定的时期内保持公司每股股利额稳定地增长的股利政策。采用这种股利政策的公司一般会随着股利的增加，保持每股股利平稳地提高。如果公司确定一个稳定的股利增长，实际上是向投资者传递该公司经营业绩稳定增长的信息，可以降低投资者对该公司风险的担心，从而有利于股票价格上涨。公司在采取稳定增长股利政策时，要使股利增长率等于或略低于利润增长率，这样才能保证股利增长具有可持续性。稳定增长股利政策适合于处于成长或成熟阶段的公司，在公司的初创阶段或衰退阶段不适合采用这种股利政策。

（4）固定股利支付率政策。固定股利支付率政策是一种变动的股利政策，公司每年都从净利润中按固定的股利支付率发放现金股利。这种股利政策使公司的股利支付与盈利状况密切相关，盈利状况好，则每股股利额增加，盈利状况不好，则每股股利额减少，股利随公司的经营业绩“水涨船高”。这种股利政策不会给公司造成较大财务负担，但其股利水平可能变动较大,忽高忽低，这样可能向投资者传递该公司经营不稳定的信息，容易使股票价格产生较大波动，不利于树立良好的公同形象。

（5）低正常股利加额外股利政策。低正常股利加额外股利政策是一种介于固定股利政策与变动股利政策之间的折中的股利政策。这种股利政策每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。这种股利政策具有较大的灵活性，在公司盈利较少或投资需要较多资金时，可以只支付较低的正常股利，这样既不会给公司造成较大的财务压力，又保证股东定期得到一笔固定的股利收入；在公司盈利较多并且不需要较多投资资本时，可以向股东发放额外的股利。低正常股利加额外股利政策，既可以维持股利的一定稳定性，又有利于使公司的资本结构达到目标资本结构,使灵活性与稳定性较好地相结合，因而为许多公司所采用。

第二部分教材中计算分析题(案例题)

第三章教材(第8版)第108-109页练习题第1-4题

1、华威公司2014年有关资料如表所示

华威公司部分财务数据单位：万元

要求：

（1）计算2014年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。

（2）计算2014年销售收入净额和总资产周转率。

（3）计算2014年的销售净利率和净资产收益率。

答：1、（年初流动资产-年初存货）/年初流动负债=0.8

年初流动资产=0.8*6000+7200=12000

年末流动资产/年末流动负债=1.5

年末流动资产=1.5*8000=12000

平均流动资产=(12000+12000)/2=12000

2、销售收入/流动资产=4

销售收入=4*12000=48000

总资产周转率=销售收入/总资产=48000/17000=2.82

3、销售净利率=2880/48000*100%=6%

资产净利率=2880/(15000+17000)/2=18%

净资产收益率=资产净利率*平均权益乘数=18%*1.5=27%

2、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额270万元。一年按360天计算。

要求：

（1）计算该公司流动负债年末余额。

（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额

（3）计算该公司本年销售成本。

（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款平均收账期。答：公司流动负债年末余额=270/3=90

公司存货年末余额=年末流动资产-年末流动负债*1.5

=270-90*1.5=135

存货年平均余额=145+135=280

公司本年销售成本=存货年平均余额*存货周转率=280*4=1120

年末应收账款=90*1.5=135

应收账款周转率=960/(年初应收账款+年末应收账款)/2

应收账款平均收账期=(125+135)/2*360/960=48.75天

3、某公司2014年度赊销收入净额为2000万元，销售成本1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7.假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成。一年按360天计算。

要求：

（1）计算2014年应收账款平均收账期。

（2）计算2014年存货周转天数

（3）计算2014年年末流动负债余额和速动资产余额

（4）计算2014年年末流动比率

答：1、应收账款平均余额＝（200＋400）÷2＝300（万元）

应收账款周转率＝2000÷300＝6.67（次）

应收账款平均收账期＝360÷6.67＝54（天）

2、存货平均余额＝（200＋600）÷2＝400（万元）

存货周转率＝1600÷400＝4（次）

存货周转天数＝360÷4＝90（天）

３、速动资产= 现金+应收账款400万元

年末速动比率1.2＝年末速动资产÷年末流动负债

年末速动资产＝1.2×年末流动负债————方程式1

年末现金类资产＝年末现金比率0.7×年末流动负债

年末速动资产＝400万元+ 0.7×年末流动负债————方程式2

年末流动负债＝400÷(1.2-0.7)=800（万元）

年末速动资产＝1.2×800＝960（万元）

4、流动资产=速动资产+存货

年末流动资产＝年末速动资产＋年末存货＝960＋600＝1560（万元）

年末流动比率＝年末流动资产÷年末流动负债＝1560÷800＝1.95

要求：

（1）计算杜邦财务分析系统中的下列指标：1、净资产收益率2、资产净利率3、销售净利率4、总资产周转率5、权益乘数

（2）分析该公司提高净资产收益率可以采取哪些措施。

答：1、净资产收益率（股东权益报酬率）=500/((3500+4000)/2)*100%=13.33%

资产净利率=500/((8000+10000)/2) *100%=5.56%

销售净利率=500/20000*100%=2.5%

总资产周转率=20000/((8000+10000)/2) =2.22

权益乘数=10000/4000=2.5

2、公司提高净资产收益率可以有两种途径：一是在财务杠杆不变的情况下，通过增收节支，提高资产利用效率来提高资产净利率，从而提高净资产收益率；二是在资产利润率大于负债利息率的情况下，可以通过增大权益乘数，即提高财务杠杆，来提高净资产收益率。

第六章教材(第8版)第205-206页练习题第3\4\5\7题

1、五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万股新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每股股利增长率为5%。要求：试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。

答：增发普通股的资本成本率=1/(20-(20*8*5%))+5%=13.33%

2、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本率为60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率为8%。

要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

答：

经营杠杆系数（DOL）=（息税前利润+固定成本）/息税前利润

=（8000+3200）/8000=1.4

利息=20000*40%*8%=640

财务杠杆系数（DFL）=息税前利润/（息税前利润-利息）

=8000/（8000-640）=1.09

总杠杆系数（DOL）=经营杠杆系数（DOL）*财务杠杆系数（DFL）

=1.4*1.09=1.53

要求：

试分别测算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。

答：方案甲：各种筹资方式的筹资额与筹资总额的比率

长期借款：800/5000=0.16

公司债券:1200/5000=0.24

普通股:3000/5000=0.6

甲筹资方案的综合资本成本率=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56%

方案乙：各种筹资方式的筹资额与筹资总额的比率

长期借款：1100/5000=0.22

公司债券:400/5000=0.08

普通股:3500/5000=0.7

乙筹资方案的综合资本成本率=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09%

经比较，甲筹资方案的综合资本成本率最低，故在适度财务风险的条件下，选择甲方案。

4、八发公司2005年长期资本总额为1亿元，其中普通股6000万元（240万股），长期债务4000万元，利率10%。假定公司所得税税率为25%。2006年公司预定将长期资本总额增至1.2亿元，需要追加筹资2000万元。现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行公司债券，票面利率12%；（2）增发普通股80万股。预计20016年息税前利润为2000万元。要求：（1）测算两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股收益；

（2）测算两个追加筹资方案下2006年普通股每股收益，并据以做出选择。

答：每股收益=（息税前利润-利息）（1-所得税税率）/每股股数

1、（EBIT -4000*10%-2000*12%）(1-25%)/240=( EBIT-4000*10%)(1-25%)/(240+80)

EBIT=1360

EPS=(EBIT-I)*(1-T)/N=（1360-640）*(1-25%)/240=2.25

2、方案1的EPS=(EBIT-I1)*(1-T)/N1=（2000-640）*(1-25%)/240=4.25

方案2的EPS==(EBIT-I2)*(1-T)/N2=(2000-400)(1-25%)/320=3.75

所以选择方案1.

第七章教材(第8版)第227-228页练习题第1-3题

（2）MS软件公司现在采用净现值法，设定折现率为15%，应采纳哪个项目？

答：（1）若MS软件公司要求的项目资金必须在2年内收回，应选择A项目，A项目初始投资成本为7500万元，两年内刚好回本，B项目初始投资成本为5000万元，两年内只能回收3700万元，故选择A项目。

（2）净现值（NPV）=未来现金流量的总现值—初始投资成本

A项目净现值（NPV）= 4000*0.87+3500*0.756+1500*0.658-7500=-387

B项目净现值（NPV）= 2500*0.87+1200*0.756+3000*0.658-5000=56.2

选择B项目，净现值大于0.

2、华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限5月，估计净残值为50万元。预计每年的付现固定成本为300万元，每件产品单价为250元，年销量30000件，均为现金交易。预计期初需要垫支营运资本250万元。假设资本成本率为10%，所得税税率25%。

要求：

（1）计算项目营业净现金流量

（2）计算项目净现值。

（3）计算项目的内含报酬率。

答：(1)0期 750+250=1000 折旧（750-50）/5=140,年收入=250*3万=750万

NPV=372.5*3.791+300*0.909-1000=684.85

年金现值系数=初始投资额/每年的NCF=1000/372.5=2.685

项目的内含报酬率应该在25%-30%之间，用插值法计算如下：

25% 2.689

x% 2.685

30% 2.436

X/5=0.004/-0.253 x=-0.079

项目的内含报酬率为25%-0.079%=24.921%

3、假设某公司只能投资于项目S（短期）和项目L（长期）中的一个。公司的资本成本率为10%，两个项目的期望未来现金流量如下。

要求：分别计算两个项目的净现值和内含报酬率，并比较哪个项目更优。

项目S和L各年现金流量单位：美元

NPV（S）=

100*0.909+100*0.826+75*0.751+75*0.683+50*0.621+25*0.564-250

=90.9+82.6+56.33++51.23+31.05+14.1-250=76.21

NPV（L）=

50*0.909+50*0.826+75*0.751+100*0.683+100*0.621+125*0.564-250

=45.45+41.3+56.33+68.3+62.1+70.5-250=93.98

应选择L项目,NPV（L）>NPV（S）

第三部分补充计算分析题(案例题)

第1题已知: 收入= 36000 、变动成本= 25200、贡献边际= 10800

固定成本= 6480、息税前利润= 4320、利息= 2880、税前利润= 1440

税率40%、所得税= 574 、净利= 864。求:DTL、DOL和DFL

答：经营杠杆系数（DOL）=（息税前利润+固定成本）/息税前利润

=(4320+6480)/4320=2.5

财务杠杆系数（DFL）=息税前利润/（息税前利润-利息）

=4320/（4320-2880）=3

总杠杆系数（DOL）=经营杠杆系数（DOL）*财务杠杆系数（DFL）

=2.5*3=7.5

第2题已知:单价100元，当年销量5000件，固定成本20万元，息税前利润5万元，总资产50万元，资产负债率40% ，平均利率8% ，所得税税率25% 。

求：贡献边际、保本量、DOL、DFL、DTL、总资产报酬率、净资产报酬率、销售利润率、总资产周转率

答：贡献边际=息税前利润+固定成本=50000+200000=250000

或者=（单价-单位变动成本）*年销量=（100-50）*5000=250000

变动成本=100*5000-200000-50000=250000

保本量=固定成本/（单价-单位变动成本）=200000/(100-50)=4000

经营杠杆系数（DOL）=（息税前利润+固定成本）/息税前利润

=（50000+200000）/50000=5

利息额=500000*40%*8%=16000

财务杠杆系数（DFL）=息税前利润/（息税前利润-利息）

=50000/（50000-16000）=1.47

总杠杆系数（DOL）=经营杠杆系数（DOL）*财务杠杆系数（DFL）

=5*1.47=7.35

净利润=（50000-16000）*（1-25%）=25500

总资产报酬率=净利润/总资产=25500/500000=5.1%

净资产报酬率=净利润/净资产=25500/(500000-500000*40%)=8.5%

销售利润率=净利润/销售收入=25500/100*5000=5.1%

总资产周转率=销售收入/总资产=100*5000/500000=1

第3题XYZ公司在初创时拟定的筹资总额为8000万元，其筹资方式如下：向银行申请长期借款1600万元，年利率为8%；平价发行普通公司债券2400万元，票面利率为10%，期限为3年，每年付息一次，到期偿还本金；发行普通股400万股，发行价格为每股10元，筹资4000万元，预计第一年每股股利为1元，以后每年按5%的比率增长。公司所得税

税率为25% 。以上筹资均不考虑筹资费用,也没有其它附加条件。

要求：

计算长期借款的资金成本。

计算公司债券的资金成本。

计算普通股的资金成本。

计算全部资本的加权平均成本。

答：长期借款的资金成本=1600*8%（1-25%）/1600=6%

公司债券的资金成本=2400*10%(1-25%)/2400=7.5%

普通股的资金成本= 1/10+5%=15%

Kc=dc(1+G)/Pc(1-f)+G

全部资本的加权平均成本=(1600*6%+2400*7.5%+4000*15%)/8000=10.95%

第4题XYZ公司在初创时拟定的筹资总额为8000万元，其筹资方式如下：向银行申请长期借款800万元，年利率为8%；平价发行普通公司债券3200万元，票面利率为10%，期限为3年，每年付息一次，到期偿还本金；发行普通股400万股，发行价格为每股10元，筹资4000万元，该股票的β系数为1.8，已知无风险报酬率为3.5% ，股票市场的平均报酬率为10%。公司所得税税率为25% 。以上筹资均不考虑筹资费用,也没有其它附加条件。

要求：计算长期借款的资金成本。

计算公司债券的资金成本。

计算普通股的资金成本。

计算全部资本的加权平均成本。

答：长期借款的资金成本=800*8%（1-25%）/800=6%

公司债券的资金成本=3200*10%(1-25%)/3200=7.5%

普通股的资金成本=3.5%+1.8(10%-3.5%)=15.2%

Kc=RF+ β(RM?RF)

全部资本的加权平均成=800*6%+3200*7.5%+4000*15.2%/8000=11.2

第5题某公司目前已经有1000万元长期资本，均为普通股，股价为10元/股。公司现扩大经营规模，需要长期资本500万元。有以下两种筹资方案：

方案一，全部通过发行年利率10% 的长期债券来融资；

方案二，全部通过发行普通股来融资，按照目前股价，需增发50万股新股。

假设公司预期的息税前利润为210 万元，企业所得税税率为25% 。

要求：在预期EBIT水平下，进行融资方案的选择。

每股收益=净利润÷普通股股数

方案一：每股收益=(息税前利润-利息)*（1-25%）/普通股股数

=（210-500*10%）*（1-25%）/(1000/10)=1.2

方案二：每股收益=(息税前利润-利息)*（1-25%）/普通股股数

=210*（1-25%）/(1000/10+50)=1.05

决策：应选择方案一

第6题某公司目前拥有长期资本8500万元，其中资本结构为：长期负债1000万元，普通股7500万元，普通股股数为1000万股。现计划追加筹资1500万元，有两种筹资方式供选择：（1）增发普通股200万股；（2）增加负债。已知目前每年债务利息额为90万元，如果增加负债筹资，每年利息额会增加到270万元。所得税率为25%。

要求：确定什么情况下应选取方案一。

答：（息税前利润-利息）*（1-25%）/普通股股数=（息税前利润-利息）*（1-25%）/普通股股数

（EBIT-90）*（1-25%）/(1000+200)= （EBIT-270）*（1-25%）/1000

EBIT=1170

方案一：每股收益=(息税前利润-利息)*（1-25%）/普通股股数

=（1170-90）*（1-25%）/(1000+200)=0.675

方案二：每股收益=(息税前利润-利息)*（1-25%）/普通股股数

=（1170-270）*（1-25%）/1000=0.675

决策：如果预期息税前利润小于1170万元，应选取方案一（增发普通股200万股）

第7题华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力（新产品不会影响原有产品销售），预计该项目可以持续5年，固定资产投资1050万元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。预计每年的付现成本相比以前增长300万元(是与没有这个项目的情况相比)，每件新产品单价为250元，新产品年销量3万件，均为现金交易。预计期初需要垫支营运资本250万元。

假设资本成本率为10%，所得税税率为25%。

要求：

计算项目需要固定资产的每年折旧额；

计算项目的初始现金流出量；

计算项目的营业净现金流量；

计算项目的终结现金流量；

计算项目的净现值；

并判断该投资项目是否可行 .

答：项目需要固定资产的每年折旧额=（1050-50）/5=200

项目的初始现金流量=1050+250=1300

项目的营业净现金流量=(250*3-300-200)(1-25%)+200

=250*3-300-(250*3-300-200)*25%=387.5

项目的终结现金流量=50+250=300

项目的净现值=387.5*3.791+300*0.621-1300=355.31

该净现值大于0，方案可行。

第8题华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，需投资15 500元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入1 500元。该方案另需垫支营运资金5000元。如果采用该方案，5年中每年的销售收入均比以前增长18000元（与没有这个项目的情况相比），付现成本第1年将增长6 000元（同样是与没有这个项目的情况相比），以后随着设备陈旧，逐年还将比上一年增加修理费800元。

假设资本成本率为25%，所得税税率为25%。

要求：

计算项目需要固定资产的每年折旧额；

计算项目的初始现金流出量；

计算项目的营业净现金流量；

计算项目的终结现金流量；

计算项目的净现值，并判断该投资项目是否可行.

答：项目的初始现金流出量=15500+5000=20500

项目的终结现金流量=1500+5000=6500

决策：净现值大于0，方案可行。

财务管理考试试题B卷及答案

华中科技大学文华学院 2010－2011学年度第一学期《财务管理》期末考试试卷课程性质：必修使用范围：本科考试时间：2011年01月13日考试方式：闭卷学号专业班级学生姓名：成绩一、单项选择题（每小题1分，共10分） 1、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中其数值将会变小的是（）。 A．净现值B．内部报酬率C．平均报酬率D．投资回收期2、每年年底存款1000元，求第10年末的价值，可用（）来计算。 A．PVIF i，n B．FVIF i，n C．PVIFA i，n D．FVIFA i，n 3、在下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。 A．产品销售数量B．产品销售价格C．固定成本D．利息费用4、债权溢价发行时由于（）。 A．债券利率等于市场利率B．债券利率小于市场利率 C．债券利率大于市场利率D．债券发行费用过低 5、现有A、B两个方案，其期望值相同，甲方案的标准差是2.8，乙方案的标准差是2.4，则甲方案的风险（）乙方案的风险。 A．大于B．小于C．等于D．无法确定6、最佳资本结构是指（）。 A．企业价值最大时的资本结构B．企业目标资本结构 C．加权平均的资本成本最高的目标资本结构 D．加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构 7、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。 A．投资回收期小于项目计算期的50% B．投资报酬率大于100% C．获利指数大于1 D．平均现金流量大于原始投资额8、某公司股票的β系数为2.0，短期国债的利率为6%，市场平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（）。 A．15% B．9% C．13% D．14% 9、某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求保留20%的补偿性余额，那么企业可以实际动用的借款只有80万元，则该项借款的实际利率为( )。 A．4.95% B．5% C．10 % D．9.5% 10、现金作为一种资产，它的（）。 A．流动性强，盈利性也强B．流动性强，盈利性差 C．流动性差，盈利性强D．流动性差，盈利性差二、多项选择题（每小题2分，共20分。错选，本题不得分，少选，每个选项得0.5分。）

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一、单项选择题 1. 甲公司対外流通的优先股每季度支付股利每股1.2元，年必要收益率为12%,则该公司优先股的价值（） A. 20 元 B. 40 7G C. 10 元 2. 根据货币吋间价值原理，下列表述正确的是（） A. 今天1元的价值大于明年1元的价值 B. 今天1元的价值等于明年1元的价值 C. 今天1元的价值小于明年1元的价值 D. 今天1元的价值与明年1元的价值没有可比性 3. 下列各种冇价证券中属于混合冇价证券的是（） A. 普通股股票 B.公司债券C. 优先股股票 4. 间接筹资的基本方式是（） A. 发行股票筹资 C. 银行借款筹资 5. 下列活动中，不属于筹资活动的是 A. 发行股票 C.向银行借款 6. 属于可变资木的是（） A. 最低储备的现金 C.原材料的保险储备 7. 将100元存入银行，利息率为10%, A. 复利终值系数 C.年金终值系数 D.国库券 B. 发行债券筹资 D. 投入资木筹资（） B. 发行债券 D. 处置固定资产以收回现金 B. 应收账款 D.固定资产占用资本计算5年后的终值应用（） B. 复利现值系数 D.年金现值系数 8. 企业与投资者和受资者之间的财务关系在性质上属于（） A. 财务关系 B.所有权关系 C.债权债务关系 D.资金结算关系 9. 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60:40,据此可断定该企业（） A. 只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险 10. 短期借款多，流动比率低，这对于企业來说一般属于（） A.优势 C.机会 11. 投资者甘愿冒险进行投资的诱因是（ A. 可获得报酬 C. nJ 获得等于吋间价值的报酬 D. 60 元 B.劣势 D.威胁） B.可获得利润 D.可获得风险报酬（） C. 一1 D.无穷大

财务管理复习题及答案

财务管理复习题及参考答案一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分） 1. 以利润最大化作为理财目标的特点是( D ) A.考虑了风险因素 B.可以避免企业的短期行为 C.没有考虑到资金的时间价值 D.便于进行企业间经济效益的比较 2.一般认为，流动比率保持在（B ）以上时，资产的流动性较好Ａ．100% B．200% C．50% Ｄ．300% 3.衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（B）Ａ．净利率Ｂ．每股收益Ｃ．每股净资产D．市净率 4.在个别资本成本的计算中，可以不必考虑筹资费用影响因素的是（C）Ａ．长期借款成本Ｂ．债券成本Ｃ．留存收益成本D．普通股成本 5.债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为( C) Ａ．债券的发行量小Ｂ．债券的利息固定Ｃ．债券风险较低,且债息具有抵税效应D．债券的筹资费用少 6.下列各项中,不属于投资项目的现金流出量的是（C ） A. 建设投资 B. 垫支流动资金 C. 固定资产折旧 D. 经营成本 7.某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为478；当贴现率为14%时，其净现值为-22,则该方案的内部收益率为(C ) A. 12.91% B. 13.59% C. 13.91% D. 14.29% 8.在存货的ABC分析法下，（A ）类存货种类最少但价值量比重最大 A.A类 B.B类 C.C类 D.不一定 9.与经营杠杆系数同方向变化的是( C) A.产品价格 B.单位变动成本 C.销售量 D.企业的利息费用 10.采用剩余股利政策的理由是(A ) A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低 B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格 C.能使股利与公司盈余亲密结合 D.能使公司具有较大的灵活性二、多项选择题（本大题共5小题，每小题3分，共15分） 1. 决定债券发行价格的主要因素有( ABD ) A.债券面值 B.债券利率 C.债券发行数量 D.市场利率 E.债券到期日 2. 下列对采购批量和存货费用之间的关系叙述正确的有( ACE ) A.采购批量越大，则储存量越高，储存保管费用越多 B.采购批量越大，则采购次数越少，储存保管费用越少 C.采购批量越大，则采购次数越少，采购费用越低 D.采购批量越小，则采购次数越多，储存保管费用越多 E.采购批量越大，则采购次数越多，采购费用越高 3.公司增资发行新股应具备以下条件（BDE）Ａ．前一次发行的股份未募足Ｂ.前一次发行的股份已募足Ｃ．与前一次发行股票间隔两年以上Ｄ.近三年连续盈利Ｅ．预期收益率不低于同期银行存款利率 4. 信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策，其主要构成内容有( ACDE )

财务管理复习试题含答案解析

《财务管理》复习题一、单项选择题 1. 按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（）。 A. 出资者 B.经营者 C.财务经理 D.财务会计人员 2. 财务管理是人们利用价值形式对企业的（）进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A. 劳动过程 B.使用价值运动 C.物质运物 D.资金运动 3. 某债券的面值为1000元，票面年利率为 12%期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12%则其价格（）o A. 财务活动过程固有的规律 B. 财务管理工作固有的规律 C. 财务活动的各自独立性 D. 财务管理的相对独立性 5. 下列筹资方式中，资本成本最低的是（ 6. 某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，则该投资者属于 A. 风险接受者 B.风险回避者 C.风险追求者 D. 风险中立者 7. 下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是 C. 固定性储存成本 D.变动性储存成本 8. 成本按其性态可划分为（）。 A. 约束成本和酌量成本 B. 固定成本、变动成本和混合成本 C.相关成本和无关成本 D. 付现成本和非付现成本 9. 某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为 4600元，则借款利率为（）。 A. 6.87% B.7.33% C.7.48% D.8.15% A. 大于1000元 B.小于1000元 C.等于1000元 D.无法计算 4. 一般来说，财务管理的内容是由（ 0所决定的。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期贷款 D.保留盈余资本成本 A. 存货进价成本 B. 存货米购税金

财务管理考试试题答案

财务管理考试试题答案Last revision on 21 December 2020

2016-2017学年度第二学期《财务管理》期中考试试题一、单项选择题：（每小题2分，共28分） 1、企业再生产过程中财产的货币表现就是企业的（ C ） A、资金 B、现金及银行存款 C、劳动资料 D、固定资产及流动资产 2、货币时间价值的实质是（ B ） A、利润率 B、货币使用后的增值额 C、利息率 D、差额价值 3、发生在每期期初的年金，称为（ C ） A、普通年金 B、永续年金 C、即付年金 D、递延年金 4、财务管理的基本内容不包括（ A ） A、核算管理 B、筹资管理 C、资金运用管理 D、资金分配管理 5、企业财务管理的目标可以概括为（ B ） A、扩展、生存、获利 B、生存、发展、获利 C、壮大、生存、获利 D、扩大再生产活动 6、为了便于不同数量货币之间时间价值的比较，在实务中人们习惯用（ C ）表示货币时间价值。 A、绝对数 B、自然数 C、相对数 D、函数 7、即付年金终值系数和普通年金终值系数相比（ B ）A、期数加1，系数减1 B、期数减1，系数加1 C、期数加1，系数加1 D、期数减1，系数减1 8、某企业将现金1000元存入银行，期限为5年，年利率为10%，按单利计算，企业存款到期时将得到的本利和是（ B ） A、1000 B、1500 C、1200 D、750 9、财务主体通常不具有以下特点的（ C ） A、拥有独立的资本金 B、享有自主理财权 C、是一项综合性的管理工作 D、独立承担经济责任 10、普通年金终值系数的倒数，称为（ D ） A、偿债基金 B、年回收额 C、普通年金现值系数 D、偿债基金系数 11、下列年金中，称为普通年金的是（ D ） A、永续年金 B、递延年金 C、即付年金 D、后付年金 12、企业价值是指（ D ） A、企业全部财产的账面价值 B、企业有形资产的总价值 C、企业的清算价值 D、企业全部财产的市场价值 13、企业是以营利为目的的经济组织，其出发点和归宿是（ D ） A、发展 B、投资 C、生存 D、盈利

财务管理试题复习题及答案

中专《财务管理》复习题一、名词解释 1.财务关系资金运动所体现的各种关系，即企业财务活动中与企业内外有关各方产生的经济利益关系，就是企业财务关系。 2.企业筹资是指企业根据生产经营活动对资金的需求，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 3.企业财务管理：企业财务人员遵循法律和制度规定，按照资金运动规律对企业的经济活动和资金运动进行全面的组织、协调和监督，处理财务关系的一系列专门工作。 4.现金周转率：是指现金在一定时期（通常为1年）内的周转次数。 5.企业治理层：是指企业战略方向以及管理层履行经营管理责任负有监督责任的人员和组织，如企业的董事会、监事会、董事长等。 6.利润：指企业在一定期间的经营成果。主要包括收入减去费用后的净额、直接计入当期的利得和损失等 7.投资：就是企业为了在未来能获取更多的收益或报酬，放弃了眼下其他消费选择，而对某一项目投入财力的经济行为。 8.资金时间价值：是指资金在周转使用中，由于时间因素而形成的差额价值，即资金在活动中由于时间因素而形成的差额价值。股权登记日：是指企业规定能获得此次股利分派的最后股权登记日期。 9.公司兼并是指一个公司采取一定形式，有偿吸收其他公司的产权，使其丧失法人资格或改变法人实体的经济活动。 10．单利现值：是指将以后某一特定时间的资金按单利折算为现在价值，它的计算是单利终值的逆运算。 11．弹性预算：也称变动预算，是指企业在不同业务量水平的情况下，根据本量利之间的数量关系规律编制的能够反映随业务量水平变动而变动的一组预算。 12．信用标准：是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件，通常用预计坏账损失率或信用分数来表示，它表明企业可接受的信用风险水平。 13. 无形资产：指企业为生产商品、提供劳务或为管理目的而拥有的没有实物形态的非货币性长期资产。 14股东权益：是股东对企业净资产所拥有的权益，而净资产是企业全部资产减去负债后的余额。二、单项选择题：（） 1.某公司将10000元资金存入银行，存期为3年，年利率为9%，按复利计算的利息额为（ C ） A．2952元B. 2953元 C. 2950元D。12950元 2.现金比率可以准确反映企业随时、直接（A）的能力。 A．支付货款B。购买C。分配D。偿还债务 3.长期资金一般是指使用期限在（B）以上的资金。 A．6个月B。1年C。3年D。5年 4.企业采用自有资金的方式筹集资金，财务风险小，但付出的资金成本相对（A） A．较高B。较低C。较少D。平均 5.固定资产能在许多个生产周期中发挥作用，并保持其（C） A．原有价值B。原有生产效率C。原有实物形态D。原有生产精度 6.企业已经确认营业收入的售出商品发生（B）时，应当在发生时冲减其销售商品收入。 A．商业折让B。销售折让C。现金折扣D。商业折扣 7.营业利润是指企业在一定会计期间内从事（B）所获取的利润 A．投资活动B。生产经营活动C。管理活动D。社会活动 8.企业对外投资必须以不影响本企业生产经营所需（D）为前提。 A．货币资金B。生产资金C。投资资金D。资金正常周转 9.控股式并购是指通过购买目标公司一定比例的（B），达到控制目的的并购方式。 A．债券B。股票或股权C。债权D。资产 10.公司财务重组是（D）作出的让步事项。 A．法院B。企业C。国家D。债权人

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财务管理》复习题一、名词解释 1．复利现值 2．（债券）折价发行 3．普通年金 4．资本结构理论 5．经营杠杆 6．货币时间价值 7．年金 8．资本成本 9．资本结构 10．财务杠杆、单项选择题，请将正确答案填在下表中。 D 无抵押贷款 1 年期贷款 4000 万元，按 6%计算全年利息，银行要求贷款本息分 12 月等额偿还，则该项贷款的实际利率大约为（ 1、财务管理是企业管理中有关（）的管理工作。 A 销售管理 B 会计处理 C 资金 D 成本和税务处理 2、下列指标中最适合反映公司理财的目标是（）。 A 每股收益 B 净利润 C 每股市价 D 销售收入 3、年利率为 8%，每季度复利一次，其实际利率为（）。 4、某投资项目，折现率为 10%时，净现值为 500 元，折现率为为-480元，则该项目的内含报酬率为（ A % B % C % D % 15%时，净现值）。 5、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，素共同作用而导致的杠杆效应属于（） A 经营杠杆 B 财务杠杆 C 总杠杆 D 风险杠杆 6、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为：则由上述因 A 筹资风险小 B 限制条款少 C 筹资额度大 D 资本成本低 7、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签定（） A 浮动利率合同 B 固定利率合同 C 抵押贷款 8、企业向银行取得

A 企业价值最大化 B 利润最大化 A 6% B 10% C 12% D 18% 9、关于股票股利说法正确的有（ A 股票股利会导致股东财富的增加 B 股票股利会引起所有者权利各项结构发生变化 C 股票股利会导致公司资产的流出 D 股票股利会引起负债增加股利政策是（） 11、某股票当前市场价格为 40 元,每股股利为 2元,预期股利增长率为 5%,则其市场决定的普通股资本成本为（） A 5% B % C 10% % 12、某企业按年利率 %向银行借款 500 万元，银行要求保留 10%的补偿性余额，该项借款的实际利率为（ A % B 5% C % ,财务杠杆系数为 ,则该公司销售收入增长 1 倍,就会造成每股收益增加（） A 倍 B 倍 C 倍 14、假设某企业每月需要甲材料 1000公斤，每公斤月储存成本为 5 元，一次订货成本为 100 元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（ A 21% B 11% C10% 10、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的 A 剩余股利政策 B 固定股利政策 C 固定股利支付率政策 D 低正常股利加额外股利政策 13、某公司的经营杠杆系数为）天。 15、预计明年通货膨胀率为 10%，公司销售增长率为 10%，则销售额的名义增长率为（）。 16、财务管理是企业管理中有关（）的管理工作。 A 销售管理 B 会计处理 C 资金 D 成本和税务处理 17、现代公司理财的目标是（）。

财务管理考试试题及答案

财务管理考试试题及答案一、单项选择题 1．一股优先股，每年分得股息2元，年利率为12%，该优先股的价值为（B）元元元元 2.下列选项中不属于股票筹资优点(B)。 A.筹资风险小 B.不会分散控制权 C.能提高公司信誉 D.没有固定的到期日，不用偿还 3.在用因素分析法匡算资本需要量时，企业上年度资本平均占用金为1000万元，其中不合理部分为100万元，预计本年销售增长5%，资本周转速度减慢3%，则本年度资本需要量为（C）。A、B、C、D、解析：（1000-100）*（1+5%）*（1+3%）= 4．某人拟在5年后用40000元购买一台电脑，银行年利率12%，复利计息，此人现在应存入银行（D）元。（PVIF12%，5＝） A.24000 B.26864 C.30000 D.22696 5．永续年金具有下列特征（C） A每期期初支付B每期不等额支付

C没有终值D没有现值 6．某公司发行的股票，预期报酬率为20％，去年股利为每股元，估计股利会以每年10％的速度增长，则该种股票的价格为(D)。元元元元 7．总杠杆系数等于财务杠杆系数与营业杠杆系数（C） A．相加B.相减C.相乘D.相除 8．由于物价总水平变动而引起的投资者的资产购买力的变动，称为（D） A财务风险B证券市场风险C外汇风险D购买力风险 9．银行要求借款企业在银行中保留的一定数额的存款余额被称为（D） A.信用额度 B.周转额度 C.借款额度 D.补偿性余额 10．下列筹资方式中不属于债权筹资的是（B） A银行借款B发行股票C发行债券D融资租赁 11.A股票的β系数为，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。该公司证券组合的β系数是（A）。 A．B．C．1D．无法确定 12.企业购置固定资产、无形资产等，是属于（B）引起的财务

财务管理复习题附答案

一、单选题 1．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A.实际利润额 B.实际投资利润率 C.预期获利能力 D.实际投入资金 2．某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第三年开始，每年从保险公司领取5000元养老金，连续领10年，该项养老金属于（）。 A.普通年金 B.即付年金 C.永续年金 D.递延年金 3．某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元资本，若年复利率为12%，该校现在应向银行存入（）元本金。 A.450 000 B.300 000 C. 350 000 D. 360 000 4．放弃现金折扣的成本大小与（）。 A.折扣百分比的大小呈反方向变化。 B.信用期的长短呈同方向变化。 C.折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化。 D.折扣期的长短呈同方向变化. 5．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。 A.经营租赁 B.售后回租 C.杠杆租赁 D.直接租赁 6．大华公司与银行商定的周转信贷额为3 000万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度使用2 000万元，则大华公司应向银行支付（）万元承诺费。 A.4 B.8 C.12 D.6 7．采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。 A.现金 B.应付帐款 C.存货 D.公司债券 8．下列各项中，属于资金成本内容的是（）。 A.筹资总额 B.筹资费用 C.所得税率 D.市场利率 9．下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.留存收益 10．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变

财务管理复习题及答案

第一章绪论第一节财务透视：从历史到现实一、判断题 1.以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（√） 2.以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（√） 3.以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（×） 4.以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（×） 5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（√）二、单项选择题 1．在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 2．以下哪个财务管理发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 3．在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ B ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 4．关于通货膨胀的财务问题是在哪个财务管理的发展阶段出现的。（ D ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段三、多项选择题 1. 财务管理的发展主要经历了（ ABCD ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以内部控制为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以资本运作为重心的综合管理阶段四、关键名词五、简答题 1.试简述财务管理朝着综合性管理方向发展的主要表现。答：主要表现在以下几个方面：（1）财务管理别看为是企业管理的中心，资本运作被看为财务管理的中心。财务管理是通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，综合反映企业生产经营各环节的情况。（2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹集，资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。（3）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。（4）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍（5）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大改革，大大提高了财务管理的效率。第二节财务基本要素：资本一、判断题 1.在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。

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财务管理复习题及参考答案一、单项选择题(本大题共 10 小题，每小题 1. 以利润最大化作为理财目标的特点是 ( D A. 考虑了风险因素 B. 可以避免企业的短期行为 C. 没有考虑到资金的时间价值 D. 便于进行企业间经济效益的比较 2. 一般认为，流动比率保持在( B )以上时， A. 100% B . 200% C . 50% D. 300% 3. 衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是( B ) A. 净利率 B.每股收益 C.每股净资产 D .市净率 4. 在个别资本成本的计算中，可以不必考虑筹资费用影响因素的是( C ) A.长期借款成本 B.债券成本 C.留存收益成本 D .普通股成本 5. 债券成本一般要低于普通股成本 ,这主要是因为 ( C) A.债券的发行量小 B.债券的利息固定 C.债券风险较低，且债息具有抵税效应 D .债券的筹资费用少 6. 下列各项中 ,不属于投资项目的现金流出量的是( C ) A. 建设投资 B. 垫支流动资金 C. 固定资产折旧 D. 经营成本 7. 某投资方案，当贴现率为 12%时，其净现值为 478；当贴现率为 14%时，其净现值为-22,则该方案的内部收益率为 (C ) A. 12.91% B. 13.59% C. 13.91% D. 14.29% 8. 在存货的ABC 分析法下，(A )类存货种类最少但价值量比重最大 A.A 类 B.B 类 C.C 类 D.不一定 9. 与经营杠杆系数同方向变化的是 ( C) A.产品价格 B.单位变动成本 C.销售量 D.企业的利息费用 10. 采用剩余股利政策的理由是 (A ) A. 为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低 B. 有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格 C. 能使股利与公司盈余亲密结合 D. 能使公司具有较大的灵活性二、多项选择题(本大题共 5小题，每小题 3分，共 15分) 1. 决定债券发行价格的主要因素有 ( ABD ) A.债券面值 B.债券利率 C.债券发行数量 D.市场利率 E.债券到期日 2. 下列对采购批量和存货费用之间的关系叙述正确的有 ( ACE A. 采购批量越大， B. 米购批量越大， C. 米购批量越大， D. 米购批量越小， E. 米购批量越大， 3. 公司增资发行新股应具备以下条件( BDE A.前一次发行的股份未募足 C.与前一次发行股票间隔两年以上 2 分，共 20 分) ) 资产的流动性较好则储存量越高，储存保管费用越多则采购次数越少，储存保管费用越少则采购次数越少，采购费用越低则采购次数越多，储存保管费用越多则采购次数越多，采购费用越高 ) B .前一次发行的股份已募足 D .近三年连续盈利

财务管理试题答案

管理学院函授20**级会计学（本科）第二学期财务管理试题（模拟一）一、名词解释（每题5分，共20分） 1.财务管理： 2.财务预算:是指预算期与企业现金收支、经营成果和财务状况、现金流量状况有关的各种预算。 3.股利政策 4.财务风险：指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。二、单项选择（在每题列出的多个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内，每题1分，共10分） 1.现代财务管理的最优目标是(D)。 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 C. 每股盈余最大化 D. 财富最大化 2.如果社会经济增长总体速度放慢,则对企业来说(Ｂ)。 A. 与企业无关 B. 企业成长机会减少 C. 更要保持企业的增长速度 D. 应进行多元化投资 3.在对变现能力指标的分析中,谁最关心速动比率的大小(Ｂ)。 A.企业投资者 B.短期债权人 C.长期债权人 D.税务部门 4.下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是(Ａ)。 A.资产净利率 B.净值报酬率 C.资产负债率 D.资产周转率 5.生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货以及(Ｄ)。 A.资金量 B.工时量 C.购货量 D.销售量 6.甲方案在三年中每年年初付款100元,乙方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时终值相差(Ａ)。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 7.债券发行价格的计算公式为：发行价格=（Ａ）。 A.n n t t )1()1(1市场利率面值市场利率年利息+++∑= B. ]) 1()1([ 1 n n t t 市场利率面值市场利率年利息+++∑= C. n n t t )1()1(1 市场利率面值市场利息年利息+-+∑= D. n n t t )1()1(1票面利率面值票面利率年利息+++∑= 8.收益性和风险性都较高的营运资本投资战略是(Ｃ)。

财务管理考试复习资料全

《公司理财》复习资料一、单项选择题 1、下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（A） A.市场对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性借款 C.债权人停止借款 D.债权人收回借款 2、在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的是（C） A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股利润 3、作为财务管理目标，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又能避免企业的短期行为的是（B） A. 利润最大化 B. 企业价值最大化 C. 每股利润最大化 D. 资本利润率最大化 4、将利率分为基准利率和套算利率的依据是（A） A．利率的变动关系 B．资金的供求关系 C．利率形成机制

5、按照证券交易的方式和次数，将金融市场分为（D） A．现货市场和期货市场 B．第一市场和第二市场 C．短期金融市场和长期金融市场 D．发行市场和交易市场 6、在没有通货膨胀的情况下，纯利率是指（D） A．投资期望收益率 B．银行贷款基准利率 C．社会实际平均收益率 D．没有风险的均衡点利率 7、某企业2003年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业2003年的总资产周转率（A）次 A．3.0 B．3.4 C．2.9 D．3.2 8、在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（A） A．权益报酬率 B．总资产净利率 C．总资产周转率

9、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（A） A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款 10、下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（C） A．收回应收账款 B．用现金购买债券 C．接受所有者投资转入的固定资产 D．以固定资产对外投资（按账面价值作价） 11、某企业税前经营利润100万元，利息费用10万元，平均所得税率为30%，则该企业的净利润为（A） A．63万元 B．80万元 C．20万元 D．97万元 12、下列指标属于企业长期偿债能力衡量指标的是（C） A．固定资产周转率 B．速动比率 C．已获利息倍数 D．总资产周转率

财务管理复习题及答案

《财务管理》复习题一、名词解释 1．复利现值 2．（债券）折价发行 3．普通年金 4．资本结构理论 5．经营杠杆 6．货币时间价值 7．年金 8．资本成本 9．资本结构 10．财务杠杆二、单项选择题，请将正确答案填在下表中。 1、财务管理是企业管理中有关（）的管理工作。 A销售管理B会计处理C资金D成本和税务处理 2、下列指标中最适合反映公司理财的目标是（）。 A每股收益B净利润C每股市价D销售收入 3、年利率为8%，每季度复利一次，其实际利率为（）。 A 8.24% B 8.26% C 8.28% D 8.3% 4、某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项目的含报酬率为（）。

A 13.15% B 12.75% C 12.55% D 12.25% 5、如果企业一定期间的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（） A经营杠杆B财务杠杆C总杠杆D风险杠杆 6、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为：（） A筹资风险小B限制条款少C筹资额度大D资本成本低 7、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签定（） A浮动利率合同B固定利率合同 C抵押贷款D无抵押贷款 8、企业向银行取得1年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12月等额偿还，则该项贷款的实际利率大约为（） A 6% B 10% C 12% D 18% 9、关于股票股利说确的有（） A股票股利会导致股东财富的增加 B股票股利会引起所有者权利各项结构发生变化 C股票股利会导致公司资产的流出 D股票股利会引起负债增加 10、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是（） A剩余股利政策B固定股利政策 C固定股利支付率政策D低正常股利加额外股利政策 11、某股票当前市场价格为40元,每股股利为2元,预期股利增长率为5%,则其市

财务管理试题复习题与答案

---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------ 财务管理试题复习题与答案中专《财务管理》复习题一、名词解释 1.财务关系资金运动所体现的各种关系，即企业财务活动中与企业内外有关各方产生的经济利益关系，就是企业财务关系。 2.企业筹资是指企业根据生产经营活动对资金的需求，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 3.企业财务管理：企业财务人员遵循法律和制度规定，按照资金运动规律对企业的经济活动和资金运动进行全面的组织、协调和监督，处理财务关系的一系列专门工作。 4.现金周转率：是指现金在一定时期（通常为 1 年）内的周转次数。 5.企业治理层：是指企业战略方向以及管理层履行经营管理责任负有监督责任的人员和组织，如企业的董事会、监事会、董事长等。 6.利润：指企业在一定期间的经营成果。主要包括收入减去费用后的净额、直接计入当期的利得和损失等7.投资：就是企业为了在未来能获取更多的收益或报酬，放弃了眼下其他消费选择，而对某一项目投入财力的经济行为。 1 / 14

8.资金时间价值：是指资金在周转使用中，由于时间因素而形成的差额价值，即资金在活动中由于时间因素而形成的差额价值。股权登记日：是指企业规定能获得此次股利分派的最后股权登记日期。 9.公司兼并是指一个公司采取一定形式，有偿吸收其他公司的产权，使其丧失法人资格或改变法人实体的经济活动。 10．单利现值：是指将以后某一特定时间的资金按单利折算为现在价值，它的计算是单利终值的逆运算。 11．弹性预算：也称变动预算，是指企业在不同业务量水平的情况下，根据本量利之间的数量关系规律编制的能够反映随业务量水平变动而变动的一组预算。 12．信用标准：是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件，通常用预计坏账损失率或信用分数来表示，它表明企业可接受的信用风险水平。 13. 无形资产：指企业为生产商品、提供劳务或为管理目的而拥有的没有实物形态的非货币性长期资产。 14 股东权益：是股东对企业净资产所拥有的权益，而净资产是企业全部资产减

《财务管理》练习题及答案

《财务管理》练习题及答案 1、某企业有一笔 5年后到期的借款，数额为5000万元，年利率为10%。企业为此设立偿债基金，到期一次还清借款，每年年末需存入银行的金额是多少万元？解：已知终值求偿债基金 A = F * i / [ ( 1 +i) n— 1 ] 5 =5000 K0%-[(1 + 10%) — 1] = 819.99(万兀) 2、某大学要设置一项奖学金，每年发奖金20000元，年利率12%，每年复利1次，第次要存入多少钱？解：已知终值求现值 —n P = F ( 1 + i ) —1 =20000 X( 1 + 12%) =17858 (元) 3、某人以10%的利率借得资金 18000元，投资于一个合作期限为5年的项目，他需要每年至少收回多少资金才是有利可图的？解：已知现值求资本回收额 —n A = P * i / [1 — (1 + i)] —5 =18000 >10%/[1 —( 1 + 10% )] =4748.36 (元) 每年至少收回4748.36元以上的资金才是有利可图的。 4、某人欲购买商品房，如现在一次性支付现金，需支付 50万元；如分期付款支付，年利率5%,每年年末支付40000元，连续支付20年，问最好采取那种方式付款？解：已知年金求现值 —n P = A [1 — (1 + i) ] / i 20 =40000 务1 —( 1+5%) ]/5% =498488.42 (元) 贷款现值为49.85万元，所以采取贷款方式比较合适。 5、某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期10年，资本成本10%，假设每年的净现金流量相等，期终设备无残值，问每年至少收回多少投资才能确保该项目可行？解：已知现值求资本回收额(年金) —n A = P * i / [1 — (1 + i)] 10 =500000 >10%/[1 — ( 1+10%) ] =81372.70 (元) 每年至少收回81372.70元以上的资金才能确保项目可行。

财务管理考试考试试题答案

2016-2017学年度第二学期《财务管理》期中考试试题一、单项选择题：（每小题2分，共28分） 1、企业再生产过程中财产的货币表现就是企业的（ C ） A、资金 B、现金及银行存款 C、劳动资料 D、固定资产及流动资产 2、货币时间价值的实质是（ B ） A、利润率 B、货币使用后的增值额 C、利息率 D、差额价值 3、发生在每期期初的年金，称为（ C ） A、普通年金 B、永续年金 C、即付年金 D、递延年金 4、财务管理的基本内容不包括（ A ） A、核算管理 B、筹资管理 C、资金运用管理 D、资金分配管理5、企业财务管理的目标可以概括为（ B ） A、扩展、生存、获利 B、生存、发展、获利 C、壮大、生存、获利 D、扩大再生产活动 6、为了便于不同数量货币之间时间价值的比较，在实务中人们习惯用（ C ）表示货币时间价值。 A、绝对数 B、自然数 C、相对数 D、函数 7、即付年金终值系数和普通年金终值系数相比（ B ）A、期数加1，系数减1 B、期数减1，系数加1 C、期数加1，系数加1 D、期数减1，系数减1 8、某企业将现金1000元存入银行，期限为5年，年利率为10%，按单利计算，企业存款到期时将得到的本利和是（B ） A、1000 B、1500 C、1200 D、750 9、财务主体通常不具有以下特点的（C ） A、拥有独立的资本金 B、享有自主理财权 C、是一项综合性的管理工作 D、独立承担经济责任 10、普通年金终值系数的倒数，称为（ D ） A、偿债基金 B、年回收额 C、普通年金现值系数 D、偿债基金系数 11、下列年金中，称为普通年金的是（D ） A、永续年金 B、递延年金 C、即付年金 D、后付年金 12、企业价值是指（ D ） A、企业全部财产的账面价值 B、企业有形资产的总价值 C、企业的清算价值 D、企业全部财产的市场价值 13、企业是以营利为目的的经济组织，其出发点和归宿是（D ） A、发展 B、投资 C、生存 D、盈利

财务管理期末考试题

一、单项选择题 1．资金的实质是（） A. 商品的价值表现 B.货币资金 C. 财产物资的价值表现 D. 再生产过程中运动着的价值 2．下列筹资方式中，资金成本最低的是() A、银行借款成本 B、债券成本C：优先股成本D、普通股成本 3. 对于上市企业能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的指标是( ) A. 税后净利 B. 净资产收益率 C. 每股市价 D. 剩余收益 4．购买力风险的大小主要受()的高低的影响： A、利息率 B、通货膨胀c、违约风险D、流动性风险 5. 投资者因冒风险进行投资所获得的额外收益称为( ) A. 无风险报酬 B. 风险报酬 C. 平均报酬 D. 投资报酬 6. 距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为( ) A. 后付年金 B. 先付年金 C. 递延年金 D. 永续年金 7．某公司股票β系数为0．5，无风险利率为10％，市场上所有股票的平均收益率为12％，该公司股票的收益率为() A：5% B 2％ C 1.2％D %1 8. 债券的资金成本一般低于普通股,最主要的原因在于( ) A. 债券筹资费用少 B. 债券的发行量小 C. 债券的利息固定 D. 债券利息有减税作用 9．能够反映投资效率的指标有() A、净现值 B、静态回收期c、动态回收期D、现值指数 10. 息税前收益变动的百分比所引起的普通股每股收益变动百分比的幅度,即为( ) A. 经营杠杆系数 B. 财务杠杆系数 C. 综合杠杆系数 D. 边际资金成本 11. 某投资项目贴现率为10%时,净现值为200,贴现率为12%时,净现值为-320,则该项目内含报酬率是( ) A. 10.38% B. 12.52% C. 10.77% D. 12.26% 12．下列证券中，风险较小的是() A、政府证券 B、金融证券c、企业证券D、公司证券 13. 折旧具有抵减税负的作用,由于计提折旧而减少的所得税额可用( )计算. A. 折旧额×所得税率 B. (付现成本+折旧额) ×所得税税率 C. 折旧额×(1-所得税税率) D. (付现成本+折旧额) ×(1-所得税税率) 14. 某企业计划投资10万元建一生产线,预计投资后每年可获净利1.5万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( ) A. 3年 B. 5年 C. 4年 D. 6年 15. 如果某一投资方案的净现值为正数,则必然存在的结论是( ) A. 投资回收期在一年以内 B. 获利指数大于1 C. 投资报酬率高于100% D. 年内现金净流量大于原始投资额16．与年金终值系数互为倒数的是( ) A、年金现值系数 B、偿债基金系数 C、复利现值系数 D、投资回收系数 17. 某企业按“2/10，n/45”的条件购进商品一批,若该企业放弃现金折扣优惠,而在信用期满时付款,则放弃现金折扣的机会成本为( ) A. 20.99% B. 28.82% C. 25.31% D. 16.33% 18．企业价值是指() A、企业全部财产酣市场价值 B、企业账面资产的总价值 C、企业有形资产的总价值 D、企业的清算价值 19. 投资风险中,非系统风险的特征是( ) A. 不能被投资多元化所稀释 B. 不能消除而只能回避 C. 通过投资组合可以稀释 D. 对各个投资者的影响程度相同 20. 某企业2002年度经营现金流量为2000万元,该企业年末流动资产3200万元,流动比率为2,则现金比率为( ) A. 1.2 B. 1.25 C. 0.25 D. 0.8 21. 下列订货成本中,属于变动性订货成本的是( ) A. 采购员的差旅费 B. 采购部门的基本开支 C. 存货残损变质损失 D. 进价成本22．对企业经营杠杆进行计量的最常用的指标有() 、 A、产销量变动率 B、经营杠杆系数 C、经营杠杆 D、息税前利润变动率 23. 下列分析方法中,属于综合财务分析方法的是( ) A. 趋势分析法 B. 杜邦分析法 C. 比率分析法 D. 因素分析法 24. 某公司股票β系数为0.5,无风险报酬率为10%,市场上所有股票的平均收益率为12%,该公司股票的风险收益率为( ) A. 5% B.2% C.1.2% D.1%

财务管理考试全部复习题汇总-2019-6-12

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