媒体：游戏版号审批持续加速 荐5股

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证券研究报告/行业周报

2019年01月27日

传媒

游戏版号审批持续加速，关注相关受益标的

分析师：康雅雯

执业证书编号：S0740515080001 电话：021-********

Email ：kangyw@https://www.wendangku.net/doc/5116668985.html, 分析师：朱骎楠

执业证书编号：S0740517080007

Email ：zhuqn@https://www.wendangku.net/doc/5116668985.html,

上市公司数

138 行业总市值(百万元) 1224335 行业流通市值(百万元)

873532

行业-市场走势对比

<<【中泰传媒】游戏行业专题：存量用户市场下寻机会>>2019.01.23 <<【中泰传媒】数字阅读行业深度报告：存量博弈渠道占优，版权运营内容为王>>2019.01.21

<<【中泰传媒-周观点】《啥是佩奇》爆红网络，春节档值得期待>>2019.01.21

备注：

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【中泰传媒互联网团队—周观点】传媒板块下跌0.8%，跑输创业板（-0.31%）、中小板（-0.04%），涨跌幅位于全行业中下游水平。 ?

传媒板块已经披露预告的公司为49家，其中业绩中值增速为正的（包含0）公司有25家，业绩增速中值为负的有24家。增速排名前三的公司为天润数娱（+1409.22%）、省广集团（+203.2%）、丝路视觉（+136.88%），排名后三名的分别为印纪传媒（-239.56%）、st 中南（-139.27%）、天神娱乐（-75%）。

? 春节档临近，目前春节首日预售票房为2.57亿，其中《疯狂的外星人》

首日预售票房为6435万，首日排片占比20.7%，《飞驰人生》首日预售票房为5859万，首日排片占比23.1%，《新喜剧之王》首日预售票房为

5215万，《流浪地球》首日预售票房为2290万，首日排片占比9.7%，《神探蒲松龄》首日预售票房1505万，排片占比8.2%，《廉政风云》首日预售票房为1453万，首日排片占比8.7%，首日排片占比19%，《小猪佩奇过大年》首日预售票房为1086万，首日排片占比6.5%，《熊出没 原始时代》首日预售票房为827万，首日排片占比3.6%。

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游戏版号第四批发放，大厂均有斩获，“腾网”、完美世界等均在其中，版号审批不断提速。当前游戏板块长期基本面趋势向好，我们认为短期从弹性角度，我们建议关注（可预期产品加持+基本面支撑）的个股，淡化 PE 。中长期我们建议关注两类公司： 1）行业龙头，研发实力雄厚，产品品类丰富； 2）细分垂直领域拥有明显研发优势的企业。 ?

推荐关注：中文传媒（低估值手游出海龙头，IP 新作值得期待）、完美世界（产品品类丰富，研发能力突出，《完美世界手游》获取版号待上线）、吉比特（优质 CP ，深耕 MMO 、二次元、Roguelike 等垂直细分领域）、山东出版（山东文化出版龙头，纸价、人口变化带来业绩弹性）、中南传媒（教辅业务有望企稳，教育拓展持续深入，分红比例较高）。 ?

风险提示： 1）内容持续盈利风险；2）政策、监管风险；3）商誉、质押等风险。

本周行情：传媒板块下跌0.8%，跑赢创业板（-0.31%）、中小板（-0.04%），涨跌幅位于全行业中下游水平。

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从传媒各个细分板块来看，互联网板块、整合营销板块、电影动画板块和广播电视板块分别下跌0.88%、1.13%、1.35%和1.91%，平面媒体板块上涨1.21%。

? 从个股来看，新华文轩上涨35.61%，位列第一；人民网上涨7.66%，位列第二；新华网上涨6.42%，位列

第三。个股跌幅前三：暴风集团（-10.41%）、粤传媒（-10.36%）、群兴玩具（-10%）。

图表

1：传媒板块VS

沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较

来源：Wind ，中泰证券研究所

来源：Wind ，中泰证券研究所

图表3：A 股主要板块一周涨跌幅

来源：Wind ，中泰证券研究所

图表4：A股传媒与互联网个股一周涨跌幅

来源：Wind，泰证券研究所

业绩预告与快报情况

?传媒已经披露预告的公司有49家，其中业绩中值增速为正的（包含0）公司有25家，业绩增速中值为负的

有24家。增速排名前三的公司为天润数娱（+1409.22%）、省广集团（+203.2%）、丝路视觉（+136.88%），排名后三名的分别为印纪传媒（-239.56%）、st中南（-139.27%）、天神娱乐（-75%）。

?披露业绩快报的公司有两家，分别为贵广网络和天威视讯，归母净利润同比均为负增长。

来源：Wind，中泰证券研究所

贵广网络320,586.45 24.58 33,035.76 -22.65 32,251.54 -27.52 32,030.37 -27.50 天威视讯156,769.60 -1.46 20,132.91 -18.43 20,116.81 -19.55 19,629.86 -16.67 来源：Wind，中泰证券研究所

周重点公告：

业绩预告

【平治信息】公司2018年预计实现归母净利润2.06亿元~2.35亿元，同比增长112.31%~142.20%。

【天威视讯】公司2018年实现归母净利润1.96亿元，同比下降16.67%。

战略合作

【华谊兄弟】公司与北京中联华盟文化传媒投资有限公司经过友好协商，基于战略合作之目的，达成良好的合作意愿，签订《战略合作框架协议》（以下简称“本协议”），双方约定在公司主控影视项目、艺人发展、衍生品开发、营销服务等领域建立全方位友好的业务合作关系。

对外投资

【美盛文化】公司拟以5.78亿元的价格向曾华伟、曾华雄、朱海锋和胡相林购买其持有的NEW TIME GROUP(HK) LIMITED公司 100%股权。

股份质押

【浙富控股】公司股东孙毅解除质押公司股份7520.50万股。截止本公告日，孙毅先生持有公司股份424,015,664股，占公司总股本的21.43%。孙毅先生共质押其所持有的浙富控股股份2.17亿股，约占其持有的浙富控股股份的51.28%，约占浙富控股总股本的10.99%。

【众应互联】公司股东石亚君质押公司股份35万股。截至本公告披露日，石亚君先生持有公司股份4226.76万股，占公司股份总数的12.96%；其处于质押状态的股份数量为3796.80万股，占其持有公司股份总数的89.83%，占公司总股本的11.64%。

其他

【北京文化】公司股东华力控股冻结公司股份1.14亿股。截至公告日，华力控股累计质押股数为1.14亿股，占公司总股本15.9017%；累计被冻结股数为1.14亿股，占公司总股本15.9018%。

周重点新闻：

?淘宝直播App春节前上线。在淘宝直播机构大会上，淘宝直播负责人赵圆圆透露，淘宝直播独立App

将在春节前正式上线。淘宝直播是阿里巴巴推出的直播平台，定位于“消费类直播”，用户可边看边买，涵盖的范畴包括母婴、美妆等。赵圆圆表示，自2016年3月份试运营以来，观看直播内容的移动用户超过千万，机构主播数量超5000人，截至2018年，平台每天直播场次超过5万场，其中超过一半的观众为90后。（来源：今日网红20190123）

?维亚康姆美国第三大传媒公司维亚康姆斥资3.4亿美元收购视频流媒体服务。据外媒报道，美国第三大

传媒公司维亚康姆周二表示，它已同意斥资3.4亿美元现金收购免费视频流媒体服务Pluto TV。Pluto TV 提供100多个频道的点播内容，包括电影、体育、新闻和生活方式等节目，每月有1200万活跃用户。

（来源：腾讯科技20190123）

?猫眼IPO每股最高发行价20.4港元，拟于2月4日挂牌交易。猫眼娱乐发布公告称，拟在香港IPO发

售1.32亿股，其中香港发售1323.78万股，国际发售1.19亿股，每股最高发行价20.4港元，拟于2月

4日挂牌交易。（来源：36kr20190123 ）

?新华社：影视业纳税自查自纠阶段结束，自查税款达117.47亿。从国家税务总局、国家广播电视总局、

国家电影局了解到，按照中宣部等五部门有关通知要求，自2018年10月开展规范影视行业税收秩序工作以来，影视行业纳税人认真开展了自查自纠。截至2018年底，国家税务总局自查申报税款117.47亿元，入库115.53亿元。目前自查自纠阶段已经结束，转入督促纠正阶段。（来源：新华社20180122）

?周票房数据。第2周（2019.1.14-2019.01.20）：第2周总票房7.15亿，环比下跌0.75%，其中《大黄蜂》以

2.03亿票房排名第一，总观影人次568.5万。

图表7：2018-2019周度票房统计

来源：猫眼，中泰证券研究所

即将上映电影情况：2月即将上映的影片有22 部春节档即将开启，目前大年初一预售票房为2.57亿，其中《疯狂的外星人》首日预售票房为6435万，首日排片占比20.7%，《飞驰人生》首日预售票房为5859万，首日排片占比23.1%，《新喜剧之王》首日预售票房为5215万，《流浪地球》首日预售票房为2290万，首日排片占比9.7%，《神探蒲松龄》首日预售票房1505万，排片占比8.2%，《廉政风云》首日预售票房为1453万，首日排片占比8.7%，首日排片占比19%，《小猪佩奇过大年》首日预售票房为1086万，首日排片占比

6.5%，《熊出没原始时代》首日预售票房为827万，首日排片占比3.6%。

神探蒲松龄喜剧、爱情、动作、奇幻2月5日否

日不落酒店喜剧、奇幻2月5日否

忠爱无言2剧情、家庭2月5日否

动物出击冒险、科幻、家庭、灾难2月5日否

廉政风云悬疑、犯罪2月5日否

疯狂的外星人剧情、喜剧、科幻2月5日否

飞驰人生喜剧2月5日否

新喜剧之王剧情、喜剧2月5日否

熊出没 原始时代喜剧、动画、冒险2月5日否

小猪佩奇过大年喜剧、动画、家庭2月5日否

猪猪侠 猪年吉祥喜剧、动画、冒险2月7日否

一吻定情喜剧、爱情2月14日否

五十米之恋剧情、喜剧、爱情2月14日否

蓝色生死恋爱情2月14日否

今夜在浪漫剧场爱情、奇幻2月14日是参娃与天池怪兽之瑞雪兆丰年动画2月16日否

北斗风云战争2月20日否阿丽塔：战斗天使动作、冒险、科幻2月22日是

朝花夕誓动画、奇幻2月22日是

古井凶灵爱情、惊悚、悬疑2月22日否

来源：猫眼电影，中泰证券研究所

电视剧、综艺收视率、网络点击量。上周根据酷云数据显示，湖南卫视、浙江卫视、东方卫视排名收视率前

三，市占率分别为5.86%、3.03%、2.76%。电视剧网络播放量排名来看，《知否知否应是绿肥红瘦》、《大江大河》、《古董局中局》排名前三，综艺网络播放量排名前三的分别为《明星大侦探第四季》、《声入人心》、《吐槽大会第三季》。

图表

9：省级卫视周收视率排名

来源：酷云数据、中泰证券研究所

图表10：周电视剧网络点播量排名

图表11：周综艺网络点播量排名

来源：艺恩、中泰证券研究所

来源：艺恩、中泰证券研究所

IOS 免费榜及畅销榜排名。免费榜中,腾讯旗下的《绝地求生：刺激战场》占据下载榜首，手游《明日之后》

排名第二，《我要翘课》排名第三。畅销榜中《王者荣耀》、《梦幻西游》和《乱世王者》位列第一、第二和第三名。

图表

12：iOS

游戏免费榜排名

图表13：iOS 游戏畅销榜排名

来源：七麦科技，中泰证券研究所

来源：七麦科技，中泰证券研究所

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