沃尔玛财务分析

沃尔玛财务分析

1.1.3沃尔玛经营现状

沃尔玛是全球最大零售企业。1991年其销售额突破400亿美元，1995年更

是创世界纪录的实现年销售额936亿美元，相当于全美所有百货公司之和。今天

的沃尔玛拥有2133家沃尔玛商店，469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场，遍布美国、德国、英国、中国、日本、墨西哥、加拿大、巴西、阿根廷、南非、

印尼等几十个国家和地区。它在短短几十年中有如此迅猛的发展，不得不说是零

售业的一个奇迹。

沃尔玛提出“帮顾客节省每一分钱”的宗旨，实现了价格最便宜的承诺。沃

尔玛还向顾客提供超一流服务的新享受。公司一贯坚持“服务胜人一筹、员工与

众不同”的原则。走进沃尔玛，顾客便可以亲身感受到宾至如归的周到服务。再次，沃尔玛推行“一站式”购物新概念。顾客可以在最短的时间内以最快的速度

购齐所有需要的商品，正是这种快捷便利的购物方式吸引了现代消费者。

第二章沃尔玛年报财务分析

经过多年的发展和不断完善，现在对上市公司的财务状况进行财务分析可以

采用的方法有很多，一般来讲，比较分析法、趋势分析法和比率分析法等方法都

是较常采用的。

比较分析法是财务评价中最常采用的分析方法之一，是将企业本期的财务状

况同以前不同会计周期的财务状况进行对比，从而揭示该企业财务状况。对财务

状况的变动趋势和差异进行分析，从数量上确定差异，并用差异分析或趋势分析

来揭示比较的各方面的成绩或差距，得出结论。进行比较虽然比较简单，但对于

得出的结论加以说明和解释去有一定的难度，这一系列工作都是为提高公司的经

营管理水平。

趋势分析的基础是企业一段时期内的财务报表，然后选择其中一个周期作为

基期，再根据考察者的需求计算每一期各项目同基期同一项目的百分比，或计算

同比、环比等趋势比率以及另一些指数，最终形成一系列直观的具有可比性的数

字，用以揭示前面各期财务状况和营业情况或预测今后变动的方向和性质。

比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出

比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。通过各个单项算出的比率指标比这些单项能更清楚的反映出企业经营的某些状况，这大大的超出原单项指标的涵义。比率分析的用途很广，但也有其自身的局限性，比率分析是静态分析，对于将来的预测并不合理，财务比率可以直接说明某项比率的高低，也可以结合比较分析法来分析该项比率与其它项的强弱，但单靠某几个比率并不能对企业的经营状况进行全面完整的评判。经过了长期的发展和完善，比率分析法在财务分析方法中的地位日趋重要。2.1资产负债表

资产负债表反映了在制作当期报表前所掌握的经济资源，企业资产、负债以

及所有者权益，它是企业最重要的三张报表之一。

其主要作用如下:

第一、企业所拥有得资产总规模及详细的资产、负债和权益结构将折算成货

币的表现形式在资产负债表上清晰的表示出来。由于企业的经营活动受到不同形态的资产影响，因而通过对企业资产结构的分析实质是分析企业资产的利用效果。第二、短期偿债能力是指公司偿付流动负债的能力，流动负债是将在一年内

或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这种负债会给公司带来较大的财务风险。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。

第三、公司的长期债权人和股东不仅关心公司的短期偿债能力，更关心公司

的长期偿债能力，确定企业的债务规模、债务结构及与所有者权益的比，才能对企业的长期偿债能力及举债能力给出评价。

第四、通过对企业不同营业周期的资产负债表进行比较，可以对该企业财务

状况的未来发展趋势作出预判。企业单独某一特定经营周期的资产负债表一般来说对报表使用者的作用相当有限。只有把不同营业周期的资产负债表结合起来研判，才能总结出企业财务状况并预测未来发展趋势。还可以将同行业不同企业相同时期的资产负债表拿来对比，可以对本企业在行业中所处的位置有清楚的认识。

2.1.1总资产

总资产是指某一会计主体如企事业单位、政府等组织所拥有、控制能带来经

济利益的全部资产总额。一般认为，某一经济实体的总资产金额与资产负债表的

“资产总计”金额相等。当企业经营规模过大，企业管理者更多考虑如何进行有

效的管理避免资产闲置，资金周转缓慢，资产利用率低下。资产是保证企业经营

活动正常进行的物质基础。

1971年，沃尔玛在美国纽约股票交易中心挂牌交易，当时沃尔玛的总资产仅

285,400万美元。进入21世纪以后，由于沃尔玛的全球扩展确定一定成效，从2000 年的7,034,900万美元突增到2008年的16,351,400万美元，8年时间总资产翻一番。

2.1.2权益总额

股东权益也成净资产是企业总资产扣除负债后所剩余的部分，是所有者在企

业资产中享有的经济利益，代表股东对企业的所有权。它不仅反映企业的自有资本，也反映了股东在企业中享受的经济利益。

2008年沃尔玛的股东权益资本总额是2000年的2.5倍，增幅略高于总资本增

幅，在这四年的发展过程中，2006年到2007年的增幅较往年有较大的提高，但股东权益总额在总资产中的比重，从1972年开始并未有较大提高。

2.1.3固定资产

固定资产在生产过程中可以长期发挥作用。长期保持原有的实物形态。固定

资产的自身价值将逐渐的减低，减低的这部分价值将随着企业生产经营活动而逐渐的转移到成品中去，并成为产品价值的一个组成部分。

沃尔玛的固定资产呈阶梯状增长，36年固定资产年均增长率高达138%！经过

近40年的持续增长，终于成为世界最大的零售企业。它是怎么做到的？后文将具

体分析。

2.1.4货币资金

货币资金是以货币形态表现的资金。它是资产负债表中的一个流动资产项目，

主要是企业在生产经营资金在循环周转过程中，停留在货币形态的资金，是企业

的重要支付手段和流动手段。

13

沃尔玛的货币资金量在2007年达到最高峰，过高的货币资金保有量，将会浪费投资机会，与此同时，还会增加企业的筹资成本。合适的现金保有量不仅能保

证企业的正常经营活动的进行，还能使企业发展进而增加企业的商业信誉值。2000

——2006年数额逐步上升，2008年数额回落至2005的水平。这种波浪式起伏可能与其重大投资的阶段性有关。

2.1.5应收账款

因为企业提供商业信用而产生了应收账款。如果单从资金占用的角度来说，

这是一种最不经济的经济行为，但企业往往可以通过扩大销售来补偿这种损失。所以，应收账款的资金占用又是不可避免的。影响应收账款的因素有企业所采用信用政策和企业销售规模的变动。在其他条件保持不变的情况下，应收账款会随着销售规模的增大而增大。如果企业的信用政策或收账政策较为严格，或者企业的品牌影响力较为强势，那么应是账款的规模就会相对小些，反之，则会大些。

沃尔玛的应收账款由2003年的1569百万美元回落到2004年的1245百万美

元，从2004起逐步升高至2008年的3654百万美元。由于沃尔玛在行业中的强势地位，沃尔玛每年的应收账款占营业收入的比重大多在1%—2%之间，属于行业较低水平。长期来看，随着业务规模的持续扩张，沃尔玛的应收账款余额有所增加。这是基本正常的。但2004年沃尔玛收紧了其销售信用政策，应收账款显著减少，至2005年则进行了相反方向调整。

2.1.6短期借款

短期借款是企业从银行或其他单位借入的期限在1年以内的各种借款，包括

短期流动资金借款、结算借款、票据贴现借款，以及企业借入的借款期在1年或长于1年的一个经营周期以内的新产品试制借款、引进技术借款、进口原材料短期外汇借款等。这些借款都是为了满足日常生产经营的短期需要而举借的，其利息费用作为企业的财务费用，计入当期损益。

沃尔玛在2002年的短期借款为1964百万美元，到了2003年突增为4538百

万美元，是2002年的2.3倍，2004年沃尔玛的短期借款回落至2904百万美元后，一路稳步攀升至2008年的5913百万美元。可见，短期借款在各年度之间波动较大，但长期趋势是增长的。

2.1.7应付账款

应付账款是企业应该支付但尚未支付的账单或手续费等。它变动的原因有的

是因为企业销售规模的变动，也有的企业是因为充分利用无成本资金。这主要是因为这种资金来源的成本极低。

沃尔玛的应付账款随着沃尔玛的发展逐步的增长，没有出现异常的波动。

2.1.8未分配利润

未分配利润顾名思义就是企业在一段时期所赚取的利润但未进行分配、它可

在以后的年度再进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分之一。

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沃尔玛自从1972年上市以来，未分配利润由1972年的6.12百万美元上升至

2008年的57139百万美元，每年的留存利润金额的增长幅度不大，但经过近四十

年的积累，如今的金额已经相当巨大了，从这个方面也可以看出，沃尔玛的发展

是十分稳定、健康的。

2.2利润表分析

利润表，也被称为收益表，是总括地反映企业在某一会计周期经营成果的报

表。利润表是动态的时期报表，这点与资产负债表不同。管理者可以通过利润表

不仅可以了解到企业的收入实现情况，即主营业务收入、投资收益、营业外收入

的数字，还可以知道费用耗费情况，即主营业务成本、税金、管理费用等。

本文将会对利润的质量进行研究。利润质量，是指企业利润的的质量以及利

润的形成过程。高质量的企业利润，应当表现为企业对利润具有较好的支付能力、

企业所依赖的业务具有较好的市场发展前景、净资产的增加资产运转状况良好、

能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础。反之，就不能为企业的未来发展奠

定良好的资产基础。

2.2.1利润总额

利润总额是一个经济实体在营业收入中扣除成本、耗费及营业税后的剩余。利润总额是衡量企业生产经营活动业绩的重要经济指标之一。它不仅仅反映企业

的对外投资收益，而且还反映企业的营业利润，以及营业外收支情况。

沃尔玛的利润总额随着沃尔玛的稳步发展逐步的平稳上升，它不像其他某些

行业那样会一夜暴富，有着零售行业的特点，沃尔玛所有的业绩都是依靠长期的细致管理工作，苛刻的成本管理，坚持天天低价的策略，赢得了长期的胜利。2.2.2营业利润与主营业务利润

营业利润是企业利润的主要来源，企业营业收入与营业成本费用及税金之间

的差额就是营业利润，它不仅包括主营业务利润，还包含了其它业务利润，同时在这两者的基础上减去管理费用、营业费用和其他财务费用。它反映了企业自身生产经营活动的业绩。对公司业绩综合评价起着决定性作用的是主营业务水平，主营业务是上市公司的核心业务，是公司的经营稳定性和主要盈利来源的标志，也是公司重点发展的方向。一个发展势头被看好的上市公司，其主营业务一定是突出而且不断壮大。

.

随着沃尔玛的平稳发展，营业利润及主营业务利润也稳步攀升。经过几个阶

段的发展，营业利润率同1972年上市时，保持在4%左右的水平。

2.3现金流量表分析

现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，它提供企业现金流量的信息，

投资者和债权人从中判断企业未来获取现金的能力，从而对企业的整体财务状况作出评价。现金流量表的出现，主要是反映出资产负债表中各个项目对现金流量的影响，一般根据其用途分为经营、投资及融资三个活动分类。通过现金流量表的分析，特别是对经营活动中的现金流量的分析，可以评价企业的偿债能力、支付股利的能力等，从而揭示了企业内在的发展问题。

2.3.1经营活动产生现金净流量

在企业经营活动过程中所产生的现金流入和现金流出是经营活动的现金流

量。分析经营活动的现金流量，首先应对经营活动现金流量的总额进行数量研判。也就是对现金及现金等价物净增加额与经营活动的现金流量净额进行比较。然而这类分析应当结合企业生产经营规模、企业经营生命周期以及行业特征来开展，总体来说，经营活动的现金流量净额应当为正数，这表明为现金净流入额。因为现金净流入代表企业创造现金和利润的能力以及企业的稳定性。表明企业所生产的产品销售旺盛、市场占有率高、账期短。

正如上图所示，沃尔玛的经营活动现金流几乎每年稳步攀升。其中，2004年

营业活动产生的现金流量大于2003年，其增加额也大于2004年营业收入增加额，说明销售收现率较高。随后的2005年则进行了调整，经营现金流减少，而应收账款则增加（参见图2-8）。由此可见，沃尔玛在2005年进行了明显扩张。

2.3.2投资活动产生的现金流量

企业投资活动过程中的现金流入和现金流出是投资活动的现金流量。分析投

资活动的现金流量，第一步应对其总额进行数量判断，同时结合企业生产经营规模、企业经营生命周期以及行业特点来判断。总的来说，投资活动的现金流量净额通常表现为负数，因为其代表着企业对于劳动资料的更新改造程度，同时说明企业扩大再生产的能力较强、产业及产品结构有所调整、参与资本市场运作、投资能力较强;反过来，则表明投资回报及变现能力较强、企业资本运作效果显著。如果变卖大额固定资产或出售无形资户，则表明将有所调整产业和产品结构，或者己经陷入深度的债务危机之中。

从投资活动产生的现金流量图中，可以清楚的看到，2000年投资活动产生的

现金流量达到最小值，也就是说，沃尔玛在2000年进行了大宗的投资。2000前后，沃尔玛进入日本、德国和韩国市场，2000年出现的大额投资活动产生的现金流是

对日本、德国和韩国这些市场进行开发的前期投资支出。

2.3.3筹资活动现金流量

导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动被称为筹资活动。前面提到

的资本里面包括资本公积和实收资本(股本)。这里指的债务与通常认为的负债是两种不相同的概念，它指的是企业对外举债所借入的款项，比如信贷资金的借入与

偿还、债券的发行与偿付等。我们都知道。资金是企业的“血液”、是企业生产经

营的基石，没有资金，企业一切生产经营活动均无从淡起。企业筹资活动过程中

发生的现金流入和现金流出被称作企业筹资活动的现金流量。分析筹资活动的现

金流量。第一步应对其总额进行数量判断。总的来说，现金净流入额在筹资活动

的现金流量净额的金额中通常为正数，因为它代表了商业信用和企业筹措资金的

能力，表明企业具备较强的筹资能力。但应重视资金的使用效果，防止因无法支

付到期的负债而陷入财务危机;反之，则表明企业债务负担已经减轻、企业自身资

金周转己经进入良性循环阶段、经济效益趋于增强。与此同时。还要结合企业生

产经营规模、企业经营生命周期以及行业特点来分析，并以此观察企业的财务状

况的稳定程度及其融资结构。

根据上图显示，从1998年起，沃尔玛除了在2000年的筹资活动产生现金流

量中有8629百万美元的流入，其它几年的筹资现金流都在流出，这表示沃尔玛这

段时期在偿还前期的借债和支付股东红利。同时，也表明沃尔玛现在的增长比较

匀速。

结合经营活动现金流量表、投资活动现金流量表和筹资活动现金流量表三者

来分析，沃尔玛现在应是处于企业的扩展期，营业收入、经营现金流量逐步增大，投资活动现金流也在稳步攀升，企业借入大量资金，追加投资设立海外分店和进入新兴市场，扩大营业规模；同时，在美国本土市场，沃尔玛属于成熟期，在这个阶段企业销售稳定，已进入投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。

本章小结

从财务的三张报表来看，沃尔玛的大多数项指标都在稳步的上升，其中较为

突出的是利润总额、总资产和固定资产的发展状况。应收账款略有波动，总体来说沃尔玛每年的应收账款占营业收入的比重大多在1%—2%之间，属于行业较低水平。从现金流量表中可以看出，沃尔玛的投资活动比较频繁，投资活动现金流也在稳步攀升，企业借入大量资金，追加投资设立海外分店和进入新兴市场，扩大营业规模。

第三章沃尔玛财务能力分析

零售企业经营活动和管理活动的过程和结果都体现在其财务报表中，财务报

表为企业绩效的评价提供了必要的信息。

3.1短期偿债能力分析

企业的安全性是企业健康发展的基本前提[11]。偿债能力是企业偿还各种到期

债务的能力。对于偿债能力的分析是对公司财务分析的重要考察，通过这类分析，可以揭示公司的财务风险。无论是公司的管理者，还是公司的债权人或投资者对公司偿债能力都十分的重视。管理者关心是因为对企业可持续经营威胁最大的是企业无力偿还到期债务。债权人和投资关心是因为偿债能力分析考察企业是否有足够的现金偿还债务。银行对企业偿债能力进行分析不仅是会计报表分析的最初任务，更是是对企业的信用调查，银行要依靠企业偿债能力全面评价的基础来作出是否能给予企业贷款的决定。

偿债能力一般分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指公司偿

付流动债务的能力。本文选取了流动比率、速动比率和现金比率等指标进行分析。针对零售企业的财务分析中，本文认为速动比率比流动比率更为准确反映企业的

真实情况。原因是，零售业需要占用大量的资金来满足存货的需求，所以，考察零售企业的偿债能力时应剔除存货在资产中的比例，这样会较为真实的反映企业的偿债能力。企业以流动资产偿还流动负债的能力被认为是企业的短期偿债能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。

3.1.1流动比率分析

流动比率是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，主要体现出企业偿付短

期债务的能力。表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期的流动负债的能力。

公式：流动比率=流动资产/流动负债公式（3-1）

3.1.2速动比率分析

速动比率，也称为酸性试验比率，它代表企业速动资产与流动负债的比率。

速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后的余额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。由此可以看出速动比率是对流动比率的补充。由于剔除了存货等变现能力较弱的不稳定资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其短期偿债能力。

公式：速动比率=(流动性资产总额-存货)/负债总额公式(3-2)

存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种自从，包括商

品、产成品、半成品、在产品以及原材料等

[13]

。速动比率衡量企业不依靠销售存

货而偿还全部短期债务的能力。

3.1.3现金比率

现金比率是指企业现金与流动负债的比率，反映企业的即可变现能力。这里

所说的现金，是指现金和现金等价物。这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。

公式：现金比率=现金/流动负债公式(3-3)

3.1.4现金流动负债比率

现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量通流动负债的比率，它

可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期债务的能力。

公式：现金流动负债比率＝年经营现金净流量/年末流动负债×100％公式（3-4）上式中年经营现金净流量是指一定时期内，可以是一个财务年度，或者自行

规定的期限（本文中所用数据都是沃尔玛年报所披露的一个财务年度的数据），是企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额。

根据表3-1可见，流动资产由2003年的30438百万美元上升至2008年的47585

百万美元，6年时间上升超过50%。在流动资产之中，存货所占比率相当高，2003 年存货占流动资产的比例超过80%。由图2-18可以看出流动比率呈现一直振荡下行的趋势，流动比率从2003年至2008年一直维持在0.9的附近波动。剔除存货因素的速动比率在图2-18中显示出一种略微上升的趋势，进入2000年以后基本维持在0.2的附近波动。传统观点认为，流动比率为2、速动比率为1比较合适，但在沃尔玛，这一判别规则并不一定适用，尤其是进入21世纪以后。其原因可能是：其一，零售业的行业比较特殊；其二，沃尔玛的营运资金管理政策偏向激进，融资能力较强；其三，更有可能的是，随着信息技术进步、物流运输方式等改进，

企业在流动资产上的资金占用相对于流动负债而言，水平不断降低，传统的观点在一定程度上过时了。

现金与流动负债比和现金比率从沃尔玛1972年上市以来波动不大，在一定区

间能波动。现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额。速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力，沃尔玛现金比率一般在10%上下。上面的图表显示出沃尔玛的短期偿债能力偏弱。

3.2长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期债

务一般企业利用借入资金开展生产经营活动，而长期债务一方面可以促进企业生产的快速发展，另一方面也会加大企业的资金成本和财务风险；长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志。本文将会采用资本负债率和产权比率对沃尔玛的长期偿债能力进行分析。

3.2.1资产负债率

资产负债率也称负债比率或举债经营率，是指负债总额对全部资产总额之比，

用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。这一比率将很好地衡量企业长期偿债能力。

公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100%公式（3-5）

资产负债率以及成为判断企业负债水平及风险程度的重要指标。适当的资产

负债率不仅能使企业投资人、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营健康，同时还具有较强的筹资能力。总体而言，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。如果企业的资产负债率较低（50%以下），说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。

3.2.2产权比率

产权比率也称负债对所有者权益的比率，指企业负债总额与所有者权益总额

的比率。产权比率是衡量企业长期偿债能力的重要指标。

公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%公式（3-6）

产权比率用来表明债权人提供的和由投资人提供的资金来源的相对关系，反

映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。这一指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。该指标同时也表明债权人的资本受到所有者权益保障的程度，或

者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。

根据表3-2.可见，沃尔玛的负债总额由2003年的44515百万美元上涨到2008

年的98906百万美元，上涨了2倍多。沃尔玛的资本负债率从上市起初到2008年基本上在55%附近波动，最近十年以来，基本在维持在60%附近小幅度波动；产权比率在上市后至90年代都在160%-100%之间波动，进入21世纪以后波动幅度减小。从上图表中可以看出，沃尔玛的资本负债率超过西方财务理论设定的良好长期偿债能力的标准线——50%，产权比率也说明所有者提供的资本小于借入指标，单从这两项指标来看，沃尔玛的长期偿债能力偏弱。

通过上面的几个单项指标分析，显示出沃尔玛的偿债能力总体偏弱。但是，

沃尔玛的高负债，正是为了支撑其高速发展而充分利用财务杠杆的结果。并且，企业多项财务能力中，盈利能力、发展能力常常与偿债能力相反，正如鱼与熊掌不可兼得。沃尔玛显然更加看重前者。对于一家有足够盈利且不断成长中的企业，谁会担心它难以偿债呢？单方面强调安全性，反而可能裹足不前，举步维艰。沃尔玛偿债能力的偏弱可能显示了经营管理者的高超水平，所谓“艺高人胆大”。本文在后面会结合沃尔玛所处的行业和其他指标来综合分析。

3.2.3影响企业长期偿债能力的因素

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分析一个企业长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债

务利息的能力。影响企业长期偿债能力的因素有企业的资本结构和企业的获利能力两个方面。

(一)企业的资本结构

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。在西方资本结构理论中，

由于短期债务资本的易变性，而将其作为营业资本管理。西方的资本结构仅指各种长期资本的构成及其比例关系。

(二)企业的获利能力

企业能否有充足的现金流入供偿债使用，在很大程度上取决于企业的获利能

力。企业对一笔债务总是负有两种责任：一是偿还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。短期债务可以通过流动资产变现来偿付，因为大多数流动资产的取得往往以短期负债为其资金来源。而企业的长期负债大多用于长期资产投资，在企业正常生产经营条件下，长期资产投资形成企业的固定资产能力，一般来讲企业不可能靠出售固定资产作为偿债的资金来源，而只能依靠企业生产经营所得。另外，企业支付给长期债权人的利息支出，也要从所融通资金创造的收益中予以偿付。可见，企业的长期偿债能力是与企业的获利能力密切相关的。一个长期亏损的企业，正常生产经营活动都不能进行，保全其权益资本肯定是困难的事情，保持正常的长期偿债能力也就更无保障了。一般来说，企业的获利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则长期偿债能力越弱。如果企业长期亏损，则必须通过变卖资产才能清偿债务，最终要影响投资者和债权人的利益。因此，企业的盈利能力是影响长期偿债能力的重要因素。

3.3盈利能力分析

盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心

问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，同时也是员工集体福利设施不断完善的重要保障［15］

。

企业作为一个为盈利而存在的经济实体，一个企业是否具有较强的盈利能力才是企业最应该关注的，所以对企业盈利能力的研究已经成为公司财务分析的重要步骤。因此，企业不停的想出各种方法来压缩成本，提高产量，只有这样才能生产出有竞争力的产品，才能为企业实现盈利做出贡献。

本文选择销售毛利率、销售净利率、营业成本率、总资产收益率和净资产收28

益率来考察沃尔玛的盈利能力。

3.3.1销售毛利率

销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，销售毛利率表示每一元销售收入扣

除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业

销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

公式:销售毛利率=(主营业务利润-主营业务收入)*100%公式（3-7）

3.3.2销售净利润率

销售净利润率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在

一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。它与净利

润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相

应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

公式:销售净利率=(净利润/销售收入)*100%公式（3-8）

销售净利率比较高或提高，说明公司的获利能力较高或提高;销售净利润率比

较低或降低，说明公司的成本费用支出较高或上升。

3.3.3总资产收益率

总资产收益率又叫总资产报酬率、投资报酬率或总资产净利润率，是企业在

一定时期内的净利润和资产平均总额的比率，

公式：资产报酬率=净利润÷资产平均总额×100%公式（3-9）

资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2公式（3-10）

资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资

产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明

企业全部资产的盈利能力越强。该指标与净利润率成正比，与资产平均总额成份

比。

3.3.4净资产收益率

净资产收益率是反映所有者对企业投资部分的盈利能力，又称所有者权益报酬率或净资产利润率。

公式：净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额×100％公式（3-11）

所有者权益平均余额=（期初所有者权益余额+期末所有者权益余额）/2公式（3-12）

净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。影响该指标的因

素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率越大，投资者投入资本盈利能力越强。

29

根据表3-3中所示，销售毛利率和销售净利率分别长期维持在20%、5%左右，

波动不大。但是，将20世纪70年代的数字与最近十年对比，可以看到，两个盈利比率都明显下降，而营业成本比率则明显上升。这表明，在零售业这个高度竞争的行业，总体上利润在不断被“摊薄”，企业只能“微利经营”。即使如沃尔玛这样的巨无霸，也并没有轻松的日子。

另两个指标的变动趋势是类似的。净资产收益率（ROE）有向下波动的趋势，

70年代在38%左右，到80年略有上升至最高峰，在45%左右，进入90年代以后长期保持在23%上下；总资产收益率（ROA）也是在70年代大多时间保持在20% 左右，在80年代末出现最大值25%，90年代末期基本保持在9%左右。30

总之，从上面四项财务比率指标可以看出，沃尔玛从上市以来一直保持着不

错的盈利能力。尽管处于高度竞争的行业，销售的盈利水平并无过人之处，但依赖资产高速周转，沃尔玛将5%的销售净利率提高到资产报酬率9%，再依赖较高的负债水平，提高到20%以上的净资产收益率。

还有一个现象值得关注，沃尔玛在2008年的销售净利润率4%相比1972年上

沃尔玛管理案例分析

倡导低成本、低费用结构、低价格、让利给消费者的沃尔玛，其利润来源到底在哪里？ 沃尔玛的成功，很大程度上归功于它的低价策略，特别是一直坚持的“天天低价”法则。沃尔玛创始人山姆·沃尔顿1962年创立第一家连锁店时，靠的就是薄利多销。当年，山姆对其商店的定位是中下阶层，主要经营服装、饮食以及各种日常用品，最重要的是以低于别家商店的价格出售，因而吸引了众多顾客，连锁店越开越多，但“天天低价”的承诺始终没有变。 “女裤理论”就是对沃尔玛营销策略的最好阐释：女裤的进价每条0.8美元，售价1.2美元。如果降到每条1美元，虽然会少赚一半的钱，但却能卖出3倍的货，从而增加1/3 的利润。沃尔玛倡导的是低成本、低费用结构、低价格，让利给消费者的经营思想，那么沃尔玛的利润来源到底在哪里？ 会员制下的“薄利多销” 沃尔玛是实行会员制的仓储式商场。在未开业前，需进行艰苦的招募会员工作。但沃尔玛宽松的会员制还是颇受个体消费者的欢迎。“我们的会员制与其他的会员制不同，在我们这里办卡不需要交费。只要你认同接受沃尔玛的经营模式我们就会发放会员卡给你，如果你只是临时来店里，办理一张临时卡也只需要两元钱，如果多次购买达到了一定的数量，你就会成为我们的目标客户。”这种宽松的会员制和其他商家需要比对照片、确认身份并付费购买的会员制显然截然不同。 会员制有很强的心理诱导作用，容易迎合一般市民的好奇和趋新心理，由于只有持会员卡的人方可购物，也强化了其“薄利多销”的形象，会对非会员产生强烈的激励作用。同时，办理会员卡条件的宽松，使得沃尔玛吸引了大批个人消费者竞相加入会员的行列。 商品组合上的“二八原则”

沃尔玛在经营商品品种选择上主要以销售量大、周转速度快、购买频次多的中档商品为主，适度兼顾高低档商品。商品销售量大、周转速度快是沃尔玛经营利润来源的前提条件，因为沃尔玛在商品销售中利润率很低（1.7%左右，而行业平均5%以上），利润来源主要是靠年销售规模优势向生产厂家收取商品上架费、商品折扣、年底所退佣金及资金占用费等所取得的收益。 沃尔玛在商品组合上采取“二八原则”，即用20%的主力消费产品创造80%的销售额，根据零售业态的不同形式采取不同的商品组合。例如山姆会员店向消费者提供“一站式购物”服务，商品结构宽度广、中度深，也就是商品的种类齐全但单一商品类别适度齐全，商品品种大约在3-6万种左右，而且50%以上商品为食品类；家居商店商品结构为宽度广而深，商品品种大约在8万种左右，产品品种非常齐全；折扣店商品结构为窄而浅；购物广场的商品结构则采取窄而深，主要是日用生活品。 从供应商那里为顾客争取利益 沃尔玛始终贯彻“从供应商那里为顾客争取利益”的采购原则。首先是对供应商进行资质认证。从供应商的生产规模、资金实力、技术条件、产品质量、资信状况、付款要求、供货及时性等方面进行全面考察，初步确定目标供应商选择范围。 其次是采购业务洽谈。在采购业务洽谈过程中，采取规范化、标准化的谈判业务程序。第一，谈判地点统一化。与供应商谈判地点一律选择沃尔玛公司洽谈室，一方面作为谈判主战场，对公司谈判有利；另一方面使谈判透明度高，规避商务谈判风险，防止业务员的投机主义行为。第二，谈判内容标准化。按公司规定的《产品采购谈判格式》要求进行谈判。譬如，商品属性、产品质量、包装要求、采购数量、批次、交货时间和地点、价格折扣、付款要求、退货方式、退货数量、退货费用分摊、产品促销配合、促销费用分摊等相关内容。

跨国公司沃尔玛案例分析

跨国公司投资案例研究 ----沃尔玛 学院：经济学院 专业：国际经济与贸易101 学号： 姓名： 指导教师： 辽宁工业大学 2013年10月

摘要 沃尔玛公司（Wal-Mart Stores, Inc.）（NYSE：WMT）是一家美国的世界性连锁企业，以营业额计算为全球最大的公司，其控股人为沃尔顿家族。总部位于美国阿肯色州的本顿维尔。沃尔玛主要涉足零售业，是世界上雇员最多的企业，连续三年在美国《财富》杂志全球500强企业中居首。沃尔玛公司有8500家门店，分布于全球15个国家。2010年其全球销售总额达到4020亿美元。沃尔玛在美国50个州和波多黎各运营。沃尔玛主要有沃尔玛购物广场、山姆会员店、沃尔玛商店、沃尔玛社区店等四种营业态式。 本文主要分析沃尔玛的企业，成立时间，总部以及发展史，品牌故事，企业文化，组织结构。并简介了两个成功和失败的案例。从中给我们的经验教训。 关键字：沃尔玛，组织结构，收购兼并

目录 第一章沃尔玛概况 (1) 1.1 沃尔玛简介 (1) 1.2 发展历史 (1) 1.3 公司宗旨及组织结构 (3) 第二章沃尔玛成功收购好又多 (4) 2.1 沃尔玛收购好又多 (4) 2.2沃尔玛的先进理念 (5) 2.3中国企业与沃尔玛的差距 (5) 第三章沃尔玛收购失败 (7) 3.1进军德国 (7) 3.2沃尔玛在德国失败的原因 (7) 3.3经验教训 (9) 参考文献 (11)

第一章沃尔玛概况 1.1 沃尔玛简介 “我们的同事创造非凡”这是我第一次知道沃尔玛存在的时候记得最深刻的一句话。众所周知，沃尔玛百货有限公司由美国零售业的传奇人物山姆·沃尔顿先生于1962年在阿肯色州成立。经过四十多年的发展，沃尔玛公司已经成为美国最大的私人雇主和世界上最大的连锁零售企业。沃尔玛在全球27个国家开设了超过10,000家商场，下设69个品牌，全球员工总数220多万人，每周光临沃尔玛的顾客2亿人次。 1991年，沃尔玛年销售额突破400亿美元，成为全球大型零售企业之一。据1994年5月美国《财富》杂志公布的全美服务行业分类排行榜，沃尔玛1993年销售额高达673．4亿美元，比上一年增长118亿多，超过了1992年排名第一位的西尔斯(Sears)，雄居全美零售业榜首。1995年沃尔玛销售额持续增长，并创造了零售业的一项世界纪录，实现年销售额936亿美元，在《财富》杂志95美国最大企业排行榜上名列第四。事实上，沃尔玛的年销售额相当于全美所有百货公司的总和，而且至今仍保持着强劲的发展势头。至今，沃尔玛己拥有2133家沃尔玛商店，469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场，分布在美国、中国、墨西哥、加拿大、英国、波多黎各、巴西、阿根廷、南非、哥斯达黎加、危地马拉、洪都拉斯、萨尔瓦多、尼加拉瓜等14个国家。它在短短几十年中有如此迅猛的发展，不得不说是零售业的一个奇迹。 1.2 发展历史 1950年山姆·沃尔顿开设了第一家特价商店。 1962年沃尔顿以“Wal—Mart”为名在阿肯色州拉杰斯市开办了第一家沃尔玛平价商店。 1972年沃尔玛公司在纽约上市股票，其价值在以后的25年间(到1999年)翻 1

云南白药集团股份有限公司内部控制分析.

云南白药集团股份有限公司内部控制分析 云南白药集团股份有限公司是一家主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等的公司，产品以云南白药系列、三七系列和云南民族特色药品系列为主,共17种剂型200余个产品,产品畅销国内市场及东南亚一带,并逐渐进入日本、欧美等发达国家市场。云南白药公司是我国知名中成药生产企业之一,是云南大型工商医药企业之一,是中国中成药五十强之一，1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一，2010中药行业品牌峰会品牌评选活动首次发布的中药行业各领域十强。 云南白药公司地位分析。 1、技术水平：作为一个行业领跑者，云南白药已形成了以专利权、商业技术秘密为核心，以商标权（品牌）、版权等为外围的全方位立体式知识产权保护体系。 2.市场占有率：据了解，目前“云南白药牙膏”100%覆盖了“家乐福”、“沃尔玛”、“欧尚”、“大润发”、“麦德龙”大卖场，其余大型超市覆盖了约20%，剩余中小超市和便利店覆盖有限。其余连锁卖场及大型超市销售额占“大型超市卖场”销售额的比例约为55%，因此，零售终端的销售额计算，“云南白药牙膏”尚有约40%的“大型超市卖场”未覆盖,通过进一步覆盖“大型超市卖场”的零售终端支撑

“云南白药牙膏”未来3-4年的高速增长。 3.新产品研发程度：“云南白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。在云南白药牙膏产品的规模发展至十亿营业收入后，其洗发乳系列产品一直引发市场强烈预期。云南白药开始发力养元青产品的促销。 公司产品分析。 1.质量优势：云南白药拥有丰富的天然药物资源和深厚的民族传统医药积淀。云南以其独有的地理和立体气候条件而享有“药材之乡”的美誉。经调查，云南的药用植物有6559种，占全国品种数的51%。 2.技术优势：（1）白药独特功效，1902年曲焕章医生研制白药成功以来，对于多种出血性疾病都有明显的疗效，可以加速止血、缩短病程。从20世纪初行销于世以来，以其疗效名声海外，被誉为“中华瑰宝，伤科圣药”。（2）绝密的药方，1988年，卫生部针对“云南白药”相关问题下发通知，其中点明“确保‘云南白药’机密，严禁巧立名目，变相泄露、使用‘云南白药’秘方工艺”。云南白药被列入一级保护品种，除此之外，云南白药还有一层更加神秘的外衣——绝密级中药制剂。 3.成本优势：中药资源产业化，云南省有6500多种中药，是草药的主要种植区，故制药成本低。

沃尔玛财务分析

沃尔玛财务分析 1.1.3沃尔玛经营现状 沃尔玛是全球最大零售企业。1991年其销售额突破400亿美元，1995年更 是创世界纪录的实现年销售额936亿美元，相当于全美所有百货公司之和。今天 的沃尔玛拥有2133家沃尔玛商店，469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场， 遍布美国、德国、英国、中国、日本、墨西哥、加拿大、巴西、阿根廷、南非、 印尼等几十个国家和地区。它在短短几十年中有如此迅猛的发展，不得不说是零 售业的一个奇迹。 沃尔玛提出“帮顾客节省每一分钱”的宗旨，实现了价格最便宜的承诺。沃 尔玛还向顾客提供超一流服务的新享受。公司一贯坚持“服务胜人一筹、员工与 众不同”的原则。走进沃尔玛，顾客便可以亲身感受到宾至如归的周到服务。再 次，沃尔玛推行“一站式”购物新概念。顾客可以在最短的时间内以最快的速度 购齐所有需要的商品，正是这种快捷便利的购物方式吸引了现代消费者。

第二章沃尔玛年报财务分析 经过多年的发展和不断完善，现在对上市公司的财务状况进行财务分析可以 采用的方法有很多，一般来讲，比较分析法、趋势分析法和比率分析法等方法都 是较常采用的。 比较分析法是财务评价中最常采用的分析方法之一，是将企业本期的财务状 况同以前不同会计周期的财务状况进行对比，从而揭示该企业财务状况。对财务 状况的变动趋势和差异进行分析，从数量上确定差异，并用差异分析或趋势分析 来揭示比较的各方面的成绩或差距，得出结论。进行比较虽然比较简单，但对于 得出的结论加以说明和解释去有一定的难度，这一系列工作都是为提高公司的经 营管理水平。 趋势分析的基础是企业一段时期内的财务报表，然后选择其中一个周期作为 基期，再根据考察者的需求计算每一期各项目同基期同一项目的百分比，或计算

2020年(零售行业)物流案例零售案例之沃尔玛的成功

（零售行业）物流案例零售案例之沃尔玛的成功

物流案例零售案例之沃尔玛的成功 1996年8月，全球头号零售品牌沃尔玛(Wal—Mart)进入中国市场，在深圳掀起购物旋风，使传统百货零售业目瞪口呆。沃尔玛的营销秘密是什么?沃尔玛凭什么建立起称雄世界的德国零售王国?沃尔玛创始人山姆·沃尔顿壹语破的—— 我们且肩合作，这就是秘诀。我们为每壹位顾客降低生活开支。我们要给世界壹个机会，来见壹见通过节约的方式改善所有人的生活是个什么样子。 936亿美元：销售额创世界纪录 没有壹项产业会比零售业和消费者的日常生活有更密切的关系。壹位美国学者曾把零售业的使命形象地定义为“提高生活水准、传播幸福”。而沃尔玛(WAL—MART)正是这壹行业中最璀璨的壹颗明珠。 1991年，沃尔玛年销售额突破400亿美元，成为全球大型零售企业之壹。据1994年5月美国《幸福》杂志公布的全美服务行业分类排行榜，沃尔玛1993年销售额高达673.4亿美元，比上壹年增长118亿多，超过了1992年排名第壹位的西尔斯(Sears)，雄居全美零售业榜首。1995年沃尔玛销售额持续增长，且创造了零售业的壹项世界纪录，实现年销售额936亿美元，在《财富》杂志95美国最大企业排行榜上名列第四。事实上，沃尔玛的年销售额相当于全美所有百货X公司的总和，而且至今仍保持着强劲的发展势头。而相比之下，我国北京、上海和广州的壹些大型百货X公司年销售额只有几十亿人民币，和沃尔玛相差之大，令人昨舌。 至今，沃尔玛己拥有2133家沃尔玛商店，469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场，遍布美国、墨西哥、加拿大、波多黎各、巴西、阿根廷、南非、中国、印尼等处。它在短短几十年中有如此迅猛的发展，不得不说是零售业的壹个奇迹。 试问，沃尔玛何以能从壹家小型的零售店，迅速发展成为大型零售集团，井成为全球第壹零售品牌?

沃尔玛的投资分析

沃尔玛的投资分析 Document number【AA80KGB-AA98YT-AAT8CB-2A6UT-A18GG】

沃尔玛企业的投资分析 公司简介：沃尔玛公司由美国零售业传奇人物山姆·沃尔顿先生于 1962 年 在肯色州成立。经过 40 多年的发展，已经成为美国最大的私人雇主和世界上最大的连锁零售商。目前，沃尔玛在全球开设了超过 7,000 家商场，员工总数190 多万人，分布在全球 16 个国家。每周光临沃尔玛的顾客超过 1 亿人次。 沃尔玛的职业价值定位 职业价值定位即是员工或求职者在沃尔玛工作时或考虑加入沃尔玛的过程中所获得或预计可获得的总价值。这些价值主要通过五个纬度进行衡量，包括经济回报、职业发展机会、工作及工作环境、公司状况和公司人员。而每个纬度都包含了若干个成功要素，这些要素是员工决定是否加入公司、是否投入工作以及是否继续留下工作的最主要考虑因素。在众多成功要素当中，沃尔玛的职业价值定位建立在三个核心要素之上：企业文化建设、人才可持续发展战略以及企业社会责任。 沃尔玛成功塑造雇主品牌，建设职业价值定位核心竞争力的最坚实的基础是企业文化建设战略。尽管沃尔玛雇员成千上万、遍布世界，但员工之间的关系仍犹如兄弟姐妹。山姆·沃尔顿和其继承人一再强调人对于沃尔玛成功的重要性，并身体力行，在沃尔玛着力培育和发展一种企业文化氛围，使他们所赞扬的品质在公司内得以发扬，成为公司成长最可靠的基石。而这基石概括成三句话，即是沃尔玛的三项基本信仰：尊重个人、服务顾客、追求卓越。 沃尔玛另一个提升雇主品牌，缔造核心竞争力的成功要素还在于人才可持续发展战略。在三项基本信仰的引领下，沃尔玛的人力资源战略可以归纳为：留住人才、发展人才、吸纳人才。及时发现人才，并积极创造环境以最大限度发挥人才潜力，同时营造融洽的工作氛围，使每一个员工都能感受到沃尔玛大家庭的温暖，留住了人心，也留住了人才。 除了在企业内部积极推进雇主品牌建设外，沃尔玛还通过积极承担企业公民的社会责任，大力支持可持续发展等外部措施不断提升自身的雇主品牌形象。沃尔玛在全球范围内推出了环保360的项目，并把该理念融入到沃尔玛日常工作的每一个环节，同时沃尔玛也鼓励合作伙伴成为沃尔玛环保360计划的一部分，共同致力于中国的环境保护和可持续发展。沃尔玛始终将自己视为所在社区的一员，自进入中国就积极开展社区服务和慈善公益活动，赢得了社会和消费者的尊重。 股价情况：沃尔玛(WMT)第2季度面临持续挑战，Jefferies认为公司当季销 售可能下滑、未来几个季度毛利率存在受侵蚀风险、食品与燃料价格上涨对营销组合和利润率形成进一步的压力。8月1日沃尔玛收于52.62美元。 以下是Jefferies研报摘要：

沃尔玛公司内部控制之内部环境分析

沃尔玛公司内部环境分析 组织架构 组织架构是指企业按照国家有关法律、法规、股东会决议、企业章程，结合本企业实际情况，明确董事会、监事会、经理层和企业内部各层级机构设置、职责权限、人员编制、工作程序和相关要求的制度安排。 由于现代企业面临的环境变化迅速，尤其是在零售也，市场环境变化迅速，消费者需求日益多样化和个性化，信息技术在零售也的广泛应用等因素的作用下，使扁平化结构和管理成为可能。沃尔玛采用了这种组织结构，不断的减少企业的管理层次，向下分权，CEO下设立四个事业部，分别管理着购物广场（含折扣店）、山姆会员店、国际业务和物流业务，下面为庞大的分店，同时另设两个商店管理事业部。这种管理分权化已经成为国外零售企业组织管理的共识。这样做可以在鼓励下级努力工作的同时提高工作效率，同时符合了企业发展战略要求，也符合企业内外环境要求，使组织架构设计与企业的市场环境、行业特征、经营规模等相适应。 发展战略 发展战略是企业在对现实状况和未来趋势进行综合分析和科学预测的基础上，制定并实施的中长期发展目标与战略规划。企业应科学制定发展战略。企业应当加强对发展战略实施的统一领导，制定详细的年度工作计划。沃尔玛的发展战略可以分为三个主要部分，即人才管理战略、经营战略和竞争战略。 沃尔玛十分重视人才的选拔和培养，从材料中可见沃尔玛的人力资源战略归纳为：留住人才、发展人才、吸纳人才。这将在“人力资源”中具体分析。 除此之外，还有经营战略。沃尔玛的发展与其首创的“折价销售”的策略有着密切的联系，通过以较低的价格大规模采购，再以低于一般超市的价格出售优质商品，其正确的经营战略定位使其获得了无数顾客。 沃尔玛的对于低价薄利多销理念和对自身的核心竞争了分析使其明确了自身的发展战略，通过控制开销，控制损耗比竞争对手更加节约成本，实现低价销售，达到竞争优势。 从沃尔玛的案例中可见发展战略可以为企业找准市场定位。它是企业执行层的行动指南，是内部控制的最高目标。企业可以通过对外部环境、内部资源等分析来制定企业的发展

沃尔玛分销渠道策略分析

沃尔玛分销渠道策略分析 一、沃尔玛简介 沃尔玛公司（Wal-Mart）由美国零售业的传奇人物山姆〃沃尔顿先生于1962年在阿肯色州成立。经过四十多年的发展，沃尔玛公司已经成为美国最大的私人雇主和世界上最大的连锁零售企业。目前，沃尔玛在全球开设了6,600多家商场，员工总数180多万人，分布在全球14个国家。每周光临沃尔玛的顾客1.75亿人次。沃尔玛多年来在全球500强企业排名中位居榜首。 目前，沃尔玛在全世界由此外还拥有一套信息系统。这套自己开发的集中式信息系统，为沃尔玛带来了相当大的竞争优势。 二、沃尔玛公司宗旨 沃尔玛提出“帮顾客节省每一分钱”的宗旨，实现了价格最便宜的承诺。沃尔玛还向顾客提供超一流服务的新享受。公司一贯坚持“服务胜人一筹、员工与众不同”的原则。走进沃尔玛，顾客便可以亲身感受到宾至如归的周到服务。再次，沃尔玛推行“一站式”购物新概念。顾客可以在最短的时间内以最快的速度购齐所有需要的商品，正是这种快捷便利的购物方式吸引了现代消费者。 三、沃尔玛的市场细分 沃尔玛在品牌经营策略上，选择了多种零售形式以针对不同档次的目标消费者。正是由于沃尔玛全方位出击、抢占了高、低档市场，所以沃尔玛成为零售业第一品牌。 二战后，消费者的结构层次就开始了不断的变化。原来的中下阶层已逐渐分化为“中上”和“下”两个阶层。沃尔玛针对这一变化，果断采取了不同经营形式的品牌策略。其中1983年创立的山姆会员店和1988年创立的沃尔玛购物广场是针对“下”层消费者，更彻底地做到减少开支的理想境地，争取到大部分顾客。另一种1987年创立的经营形式沃尔玛综合性百货商店装修气派，规模庞大，服务超级，出售的产品变化多样、独具特色，因此“中上”阶层的顾客当然也就选择光顾沃尔玛。 如今，沃尔玛公司正在大举进攻欧洲、亚洲，以及非洲的许多国家。在欧洲，这家超级零售商已经兼并了德国近百家商店；在东南亚地区，沃尔玛稳扎稳打，步步推进，在这些国家和地区已经出现了数百家沃尔玛旗下的大型超市和连锁店，它试图以此举在欧洲和亚洲地区站稳脚跟。德国，是沃尔玛的重点目标；中国，则是沃尔玛在亚洲最具发展前景的市场。 四、沃尔玛的国际营销战略 （一）顾客至上、保证满意。 沃尔玛的顾客服务是世界一流的。沃尔玛放在第一位的是商品对口，这是他们在采购环节就反复强调的顾客观念。第二是保证供货，缺货不单给顾客带来不便，更令公司蒙受生意上的损失。第三是良好的购物环境，符合清洁、安全、方便的要求。第四是与众不同的员工，实行微笑服务。 沃尔玛的服务准则是: （1）三米原则。在三米以内要向顾客目光接触、点头、微笑、打招呼。

沃尔玛公司 案例分析

沃尔玛公司 1962年，萨姆.沃尔顿在亚利桑那州的罗杰斯开了一个折扣店，以低价格、品种多和优质服务吸引顾客。萨姆把它的商店命名为沃尔玛，并很快取得成功。1983年开设山姆会员店，1988年开设了首家食品杂货大卖场。到了1991年沃尔玛已经在全美零售业中排名第一，并开始了全球扩张。在进入墨西哥、波多黎各、加拿大后又相继进入南美洲、亚洲和欧洲。后来它又通过收购当地的公司如英国的ASDA来加快扩张战略。沃尔玛始终保持低价格、多品种和优质服务的经营理念。曾连续三年在美国《财富》杂志全球500强企业中居首。沃尔玛公司有8500家门店，分布于全球15个国家。沃尔玛的年销售额相当于全美所有百货公司的总和，而且至今仍保持着强劲的发展势头。2010年，沃尔玛公司再次荣登《财富》杂志世界500强榜首，并在《财富》杂志“2010年最受赞赏企业”调查的零售企业中排名第一。2011财年，沃尔玛公司和沃尔玛基金慈善捐赠资金累计3.19亿美元、物资累计超过4.8亿美元。2012年4月，推出了一种名为“现金支付”的新功能，允许用户在线下单购买商品，然后在附近的沃尔玛实体零售店进行支付。2013年4月，在福布斯世界2000企业排名中，位列世界15强，凭借5%的销售额增幅，从荷兰皇家壳牌石油手中夺回了全球销售额最高企业的头衔。沃尔玛的不断扩张为企业带来了巨大的成功。 问题：沃尔玛的分店之所以遍及全球，其原因何在? 沃尔玛公司 1962年，萨姆.沃尔顿在亚利桑那州的罗杰斯开了一个折扣店，以低价格、品种多和优质服务吸引顾客。萨姆把它的商店命名为沃尔玛，并很快取得成功。1983年开设山姆会员店，1988年开设了首家食品杂货大卖场。到了1991年沃尔玛已经在全美零售业中排名第一，并开始了全球扩张。在进入墨西哥、波多黎各、加拿大后又相继进入南美洲、亚洲和欧洲。后来它又通过收购当地的公司如英国的ASDA来加快扩张战略。沃尔玛始终保持低价格、多品种和优质服务的经营理念。曾连续三年在美国《财富》杂志全球500强企业中居首。沃尔玛公司有8500家门店，分布于全球15个国家。沃尔玛的年销售额相当于全美所有百货公司的总和，而且至今仍保持着强劲的发展势头。2010年，沃尔玛公司再次荣登《财富》杂志世界500强榜首，并在《财富》杂志“2010年最受赞赏企业”调查的零售企业中排名第一。2011财年，沃尔玛公司和沃尔玛基金慈善捐赠资金累计3.19亿美元、物资累计超过4.8亿美元。2012年4月，推出了一种名为“现金支付”的新功能，允许用户在线下单购买商品，然后在附近的沃尔玛实体零售店进行支付。2013年4月，在福布斯世界2000企业排名中，位列世界15强，凭借5%的销售额增幅，从荷兰皇家壳牌石油手中夺回了全球销售额最高企业的头衔。沃尔玛的不断扩张为企业带来了巨大的成功。 问题：沃尔玛的分店之所以遍及全球，其原因何在? 沃尔玛公司 1962年，萨姆.沃尔顿在亚利桑那州的罗杰斯开了一个折扣店，以低价格、品种多和优质服务吸引顾客。萨姆把它的商店命名为沃尔玛，并很快取得成功。1983年开设山姆会员店，1988年开设了首家食品杂货大卖场。到了1991年沃尔玛已经在全美零售业中排名第一，并开始了全球扩张。在进入墨西哥、波多黎各、加拿大后又相继进入南美洲、亚洲和欧洲。后来它又通过收购当地的公司如英国的ASDA来加快扩张战略。沃尔玛始终保持低价格、多品种和优质服务的经营理念。曾连续三年在美国《财富》杂志全球500强企业中居首。沃尔玛公司有8500家门店，分布于全球15个国家。沃尔玛的年销售额相当于全美所有百货公司的总和，而且至今仍保持着强劲的发展势头。2010年，沃尔玛公司再次荣登《财富》杂志世界500强榜首，并在《财富》杂志“2010年最受赞赏企业”调查的零售企业中排名第一。2011财年，沃尔玛公司和沃尔玛基金慈善捐赠资金累计3.19亿美元、物资累计超过4.8亿美元。2012年4月，推出了一种名为“现金支付”的新功能，允许用户在线下单购买商品，然后在附近的沃尔玛实体零售店进行支付。2013年4月，在福布斯世界2000企业排名中，位列世界15强，凭借5%的销售额增幅，从荷兰皇家壳牌石油手中夺回了全球销售额最高企业的头衔。沃尔玛的不断扩张为企业带来了巨大的成功。 问题：沃尔玛的分店之所以遍及全球，其原因何在?

沃尔玛分销案例分析

案例背景 沃尔玛是全球最大零售企业。1991年其销售额突破400亿美元，1995年更是创世界纪录的实现年销售额936亿美元，相当于全美所有百货公司之和。今天的沃尔玛拥有2133家沃尔玛商店，469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场，遍布美国、德国、英国、中国、日本、墨西哥、加拿大、巴西、阿根廷、南非、印尼等几十个国家和地区。沃尔玛提出“帮顾客节省每一分钱”的宗旨，实现了价格最便宜的承诺。沃尔玛还向顾客提供超一流服务的新享受。公司一贯坚持“服务胜人一筹、员工与众不同”的原则。再次，沃尔玛推行“一站式”购物新概念。顾客可以在最短的时间内以最快的速度购齐所有需要的商品，。 零售商的好处是有助于产品广泛分销 ，缓解生产者人、财、物等力量的不足 ，间接促销 ，有利于企业之间的专业化协作 。但是分销可能形成“需求滞后差” 。可能加重消费者的负担，导致抵触情绪 。不便于直接沟通信息。面对这种可能出现的情况。沃尔玛采用的是一级渠道：即由制造商——零售商——消费者。这是是典型的短渠道。在这种情况下，在确定的服务产出水平下，达到整个渠道费用的最小化。有由于沃尔玛的雄厚实力，采取了与制造商的超大规模合作，因而拿到了很大的折扣，又由于是短渠道，则中级消耗较少，这就促成了沃尔玛的低价策略。在这种情况下，制造商，零售商，顾客，都是受惠者。 在此时， 厂家对渠道的控制程度相对于长渠道来说比较高；因而减少了了渠道服务水平的差异性和不确定性；同时，沃尔玛主要是一般的日用消费品的零售商，因而采用的宽渠道使企业使用的同类中间商多，产品在市场上的分销面广。面对于不便于直接沟通信息的情况，沃尔玛制定了一系列的策略。 当沃尔玛在上世纪80年代开始向城市市场进军的时候，它们已经大大更新了原有的竞争优势集合，比如，加强了对制造商议价的能力，同时也增进了和他们的合作关系；信息技术的广泛应用；库存管理的完善和改进等。 在先进信息技术的武装下，沃尔玛可以很容易地记录和查询每个店铺和整个企业的销售数据，并预测库存需要和变化趋势。信息技术，尤其是它的电子数据交换系统，使沃尔玛和它的供应商之间能够即时共享信息，帮助供应商计划未来生产和送货的日程。这种合作关系比大多数企业内部生产部门和销售部门之间的合作甚至还要默契和有效率。通过引进新的竞争优势，沃尔玛再一次把对手甩在后面。

沃尔玛经营分析报告

沃尔玛经营分析报告 沃尔玛公司是国际著名的大型零售企业，在过去的20年中，沃尔玛百货公司以每年10%的增长速度膨胀，业务迅速扩张到亚洲、欧洲和南美洲，进入20世纪90年代以来，沃尔玛以其骄人的销售业绩，在世界500强企业的排名榜上，走出了一条通往巅峰的稳健上升曲线。 一、作为国际著名的大型零售企业，沃尔玛也拥有这个行业明显的特点。 1.零售业态的多样化 西方零售业经过几次流通革命，基本上形成了以百货公司和超市这两种业态为骨干的多层次、多形式、多功能的适合不同消费群体需求的零售经营体系，但这两种主导业态并没有取代其他多种业态。目前主要有以下四种类型：一是以配送中心为基础的大型连锁超市，主要是通过配送中心辐射一批超市形成的区域化经营网络。二是以大型超市为核心，在城乡结合部或高速公路边、连接众多专卖店的规模化购物中心。三是以大型百货商店为主，包括餐饮、娱乐、住宿等为一体的综合性商场，这是大中城市主要的一种零售业态。四是以中小型超市、便民店、折扣店、专卖店等形成的零售经营网络。据统计，全球零售行业百强企业中大多经营两到三种业态，有的企业甚至在五种业态中同时开展业务。①随着经济发展和收入水平的提高，人们对商业服务形式有了多样化的要求，这必然要求商业业态的多样化与之相适应。 2.经营国际化、连锁化 商业企业经营的国际化主要有以下几方面：企业的经济活动不局限于本国，有很大比重在国外市场进行；企业的运行机制、制度规范与国际市场相一致；国内流通领域充分实现对外开放。发达国家的商业企业已实现较高程度的国际化，表现为：一方面，各国大商团均将经营范围扩展到国外市场，在国外开办商店，在国外采购商品。例如，法国的主要商团之一——“欧尚”（Auchant）集团已在十几个国家建立了200多家不同规模的超级市场，分别占其大中型超市的20％左右。为了采购物美价廉的商品，分别在美国、中国、泰国等国家设立了采购点。1996年在中国采购商品额为168万美元，1998年计划达4000万美元③。另一方面，各国又在较大程度上向国外开放本国市场，与外商合资合作建立零售企业。80年代末，美国的海外加盟连锁店已有3万余家，全球著名的大型零售企业几乎全部采取连锁经营方式。 3.组织结构集中化、规模化 随着零售企业的大型化，西方零售业的组织结构呈集中化趋势。商业企业组织的集中化，意味着主导商业企业的巨型化、规模化，可以达到规模效益：大型商企尤其是大型连锁超市，可以集中批量采购，从供方得到价格优惠；可以通过各分店商业设施的统一化、标准化，降低成本；大型企业靠雄厚财力，可以进行小企业无力从事的广告宣传、市场调研、产品开发等活动；大型商企的统一性、集中性，决定了它便于接受社会监督，任何一家分店的经营过失都会影响整体信誉。这就促使企业加强自律，保证商品质量及服务水平，又可以进一步增强企业竞争力。 4.流通功能的主导化

大型连锁超市内部控制现状及对策分析

大型连锁超市内部控制现状及对策分析 摘要：内部控制大部分集中在工业企业及金融行业，但随着我国国民金济的发展，国内的商业企业得到快速的发展，并且商业企业对内部控制制度的设计和执行存在很多与其它企业不同的问题。本文通过对商业企业的典型--大型连锁超市内部控制的分析，来了解超市内部控制存在的问题以及现状，并针对这些问题进行研究，提出解决对策。对内部控制问题的及时解决，有利于超市内部控制更加完善，在竞争较激烈的市场环境下，让商业稳步前进，使之成为我国国民经济的核心，从而推动经济持续发展。关键词：大型连锁超市内部控制现状对策 引言 随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，许多商业企业以人民生活为轴心发展。这些超市是一家高度集中的百货公司，通常以售卖各种小型货物为主。虽然在从生产者到消费者的价值链中，价值的重心在逐渐下降，但评价标准始终掌握在消费者手中。无论是产品、服务还是销售模式，都只有消费者认可，才有持续发展的可能，不然必将被市场淘汰。而连锁超市作为百姓生活的领军者，其内部控制也具有一定的隐蔽性和复杂性，使其经营也受到很多的影响。在中国这样的人口大国，市场发展前景较好，连锁超市更应该注重内部控制方面的问题，加强其内部控制，提升其市场竞争能力，才有利于企业长期的经营和发展。 1、大型连锁超市内部控制的相关理论 1.1 大型连锁超市概述 超级市场又叫超市，把商品摆放在货架上，展示商品，顾客购买，FILA为现金付款，现在增加了微信支付，支付宝支付等。以经营日杂用品、食物为主的大型综合零售商场。在中国，超级市场被引入于1978年，当时称作自选商场，一般位于城市主要的商业中心。超市一般销售食品和生活必需品，它的特点是:利润少，销售量大，基本经营低档商品；小包装，标明货物的重量，规格和价格；小车或购物篮，顾客选购商品；收银台一次付款。 1.1.1 大型连锁超市的界定 一般来说传统超市是以前的商品零售代表，营业面积一般低于500平方米，规模相对较小，主要分布于郊区或小城市；而标准超市作为是为了满足生活的基本需求，其面积比传统超市大，营业面积在500--1500平方米，规模适中，主要分布中小城市，大城市较少；

沃尔玛财务报告第二组

沃尔玛股份有限公司财务分析 第二小组 xxx 0903160142 （第一部分） xxx 0903160110 （第二部分） xxx 0903160144 （第三部分） 指导老师：ooxx 09工商企业管理 2 0 1 1 年6 月10日

第一部分财务指标分析 公司简介 公司所在地址：美国阿肯色州本顿维尔市西南八街702号 主营：在全球以多种方式经营零售业务。沃尔玛通过提供种类齐全的商品和服务 2009 年6 月1 日发行24,465.0501 万股股份。发行后公司股本总额为350000.00万股昨天收盘价：53.17 财务指标分析 我们收集了2006年到2011年的北京华联，对上市公司百货超市行业和北京华联的财务及相关数据进行财务指标分析（因数据较大等问题需要分析，所以大部分是一起合力完成的）数据材料来自大智慧网、新浪网。 1.1.3沃尔玛经营现状 沃尔玛是全球最大零售企业。1991年其销售额突破400亿美元，1995年更 是创世界纪录的实现年销售额936亿美元，相当于全美所有百货公司之和。今天 的沃尔玛拥有2133家沃尔玛商店，469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场， 遍布美国、德国、英国、中国、日本、墨西哥、加拿大、巴西、阿根廷、南非、 印尼等几十个国家和地区。它在短短几十年中有如此迅猛的发展，不得不说是零 售业的一个奇迹。 沃尔玛提出“帮顾客节省每一分钱”的宗旨，实现了价格最便宜的承诺。沃 尔玛还向顾客提供超一流服务的新享受。公司一贯坚持“服务胜人一筹、员工与 众不同”的原则。走进沃尔玛，顾客便可以亲身感受到宾至如归的周到服务。再 次，沃尔玛推行“一站式”购物新概念。顾客可以在最短的时间内以最快的速度 购齐所有需要的商品，正是这种快捷便利的购物方式吸引了现代消费者。 沃尔玛年报财务分析

沃尔玛在中国的市场营销案例分析.

沃尔玛在中国的市场营销案例分析 沃尔玛在取得批发经营执照的外资零售企业之后，明显加快了它在中国扩张的步伐，并对中国传统的批发市场发起了强劲挑战。在今年年初，沃尔玛获得了期盼已久的批发经营执照，沃尔玛就能比较准确的定位，向着理想的结构调整。 锋芒 凭借首创的现付自运仓储式连锁会员的经营模式，沃尔玛开业不久就屡创销售佳绩，"沃尔玛"这个名字一时名震京城商圈，也被当时众多零售商家"克隆"，至此名为"客隆"的超市层出不穷，堪称中国零售业一景。 屡创纪录的销售额与现付自运的形式只是沃尔玛进入中国后闪现的锋芒之一，他在当时的一系列经营举措都让中国的零售业大开眼界，受益良多。 沃尔玛的设店投资，不像其他商家那样一味追求廉价地租，而是采取购买土地使用权的方式。沃尔玛认为虽然一次性投资较大，看起来是增大了成本，实际上对于投资商更为有利：一次性投资完毕后，必然省去了今后每年的土地租金，对投资各方的实力是很好的检验，并且省去了今后的再投资。此外，沃尔玛投资的重点基本为发展中国家的大中城市，选址的地段都是很有发展前途的。若是用租地方式，租金的多少几乎是每年谈判的惯例。这必然会耗费相当的人力、物力、财力，并且不稳定；而买地投资，谈判只需一次，省人省力不说，今后地价升值，就会增加固定资产，降低经营成本。"即使沃尔玛将来不在此地开店，仅依靠土地出让的手段，也不会亏本。"一位了解沃尔玛经营方式的市场人员说。 沃尔玛是实行会员制的仓储式商场。在未开业前，需进行艰苦的招募会员工作。但沃尔玛宽松的会员制还是颇受个体消费者的欢迎。"我们的会员制与其他的会员制不同，在我们这里办卡不需要交费。只要你认同接受沃尔玛的经营模式我们就会发放会员卡给你，如果你只是临时来店里，办理一张临时卡也只需要两元钱，如果多次购买达到了一定的数量，你就会成为我们的目标客户。"这种宽松的会员制和沃尔玛那样的需要比对照片、确认身份并付费购买的会员制显然截然不同。 会员制有很强的心理诱导作用，容易迎合一般市民的好奇和趋新心理，由于只有持会员卡的人方可购物，也强化了其"薄利多销"的形象，会对非会员产生强烈的激励作用。同时，办理会员卡条件的宽松，使得沃尔玛吸引了大批个人消费者竞相加入会员的行列。 但是，沃尔玛的锋芒并没能持续闪现。在中国加入WTO的背景后，越来越多的国际零售巨头开始大举进入中国市场，同时，中国本土的零售商也在快速成长，大卖场、购物中心的形式开始分流沃尔玛的客户，在国外以零售方式从事批发业务的沃尔玛苦于在中国没有一个合法的身份，渐渐步入了长达4年的沉寂期。 蛰伏 从2000年北京店开业后的4年时间里，沃尔玛再也没有开张一家新店。回忆起那沉寂

沃尔玛公司的SWOT分析

沃尔玛公司的SWOT分析 沃尔玛的企业背景：沃尔玛百货公司由美国零售业的传奇人物山姆沃尔顿先生于1962年在阿肯色州成立。经过四十多年的发展，沃尔玛公司已经成为世界最大的私营雇主和最大的连锁零售商，在全球14个国家开设了7,000多家商场，员工总数超过200万人，每周光临沃尔玛的顾客达1.76亿人次。 与在世界其它地方一样，沃尔玛在中国始终坚持公司的优良传统，即专注于开好每一家店，服务好每一位顾客。致力于以“天天平价”为顾客提供品种齐全的优质商品和友善的服务。 沃尔玛1996年进入中国，在深圳开设了第一家沃尔玛购物广场和山姆会员商店。沃尔玛全球采购中心总部于2002年在深圳设立。经过十二年的发展，目前沃尔玛已经在全国共63个城市开设了115家商场，在华创造了超过50,000个就业机会。 沃尔玛的内部优势： 1.沃尔玛拥有由先进的信息技术所支持的国际化物流系统 2.沃尔玛的一个重要战略是人力资源的开发和管理。培养优秀的人才是沃尔玛在商业上成功的关键因素. 3.管理高度规范化，经营理念科学化。沃尔玛所有管理均通过信息技术来完成，所有的工作人员都是按照计算机的指令工作，绝不会随意行事。 4.营运促销具有特色。沃尔玛的卖场布置非常活性化，在商品演示、限时促销、和商场的娱乐性促销活动等方面都具有独特之处

5.美国品牌商品价格优势明显。这一点不表现在价格签上，而体现在其所取得的采购回扣上。 6.沃尔玛是著名的零售业品牌，头上戴着世界第一的光环，而且物美价廉、货物繁多。 沃尔玛的内部劣势 1.沃尔玛建立了世界上最大的食品零售帝国。尽管它在信息技术上拥有优势，但因为其经营规模不断扩大，导致对某些领域的控制力不够强。 2.因为沃尔玛的商品种类繁多，涵盖了服装、食品等多个部门，可能在较集中的某一领域与竞争对手相比没有优势。 3.该公司是全球化范围不够广，目前只开拓了少数几个国家的市场。 4.国内工资福利待遇不公正的情况很普遍。集团内部分歧较严重。 5.沃尔玛公司迄今为止，所有当地分店内，高级主管仍然是由总公司派去的，只有中层以下是当地的员工，这与沃尔玛公司的未来本土化全员发展，相互矛盾。 沃尔玛的外部机会： 1.拓展国外市场，可以带来大量的机会。 2沃尔玛的机会存在于对现有大型超市战略的坚持 3沃尔玛可以通过新的商场地点和商场形式来获得市场开发的机会。更接近消费者的商场和建立在购物中心内部的商店可以使过去仅仅是大型超市的经营方式变得多样化。

沃尔玛案例分析报告

案例分析报告 案例简介： 沃尔玛公司是一家世界性的连锁企业，由美国传奇人物山姆·沃尔顿先生于1962年在阿肯色州成立。经过五十多年的发展，沃尔玛公司已经成为美国最大的私人雇主和世界上最大的连锁零售企业。沃尔玛在全球27个国家开设了超过10,000家商场，下设69个品牌，全球员工总数220多万人，每周光临沃尔玛的顾客2亿人次。[1] 沃尔玛的成功当然离不开其财务经理成功的管理，要知道，股东一般是不参加公司的经营决策的，他们雇佣经理人来代表他们，行使决策权，而财务经理通过解决“资本运算”、“资本结构”、“运营资本管理”这三个问题，来实现股东利益最大化这一目标。 沃尔玛在财务上的成功之处主要涉及了四个方面： 1.财务目标设立独特——将股东利益最大化与利益相关者的利益相权衡，几乎做到了鱼与熊掌兼得。前者是企业存在的原因，而后者是企业发展的基石。正因如此，在日常经营上，沃尔玛会显得一骑绝尘。 2.资本结构相对完善——沃尔玛灵活运用了财务杠杆，能用较小的资本撬起了更多的利润。（只要利润率高于负债的利息率这就一直可行，虽然这也在一定程度上削弱了沃尔玛的偿债能力，加大了它的财务风险） 3.匹配的存货机制——沃尔玛将日本的JIT inventory理念运用在了自己的存货管理上，在某种意义上使“零库存”有了实现的可能性，实现了EOQ模型中的理想存货水平，大大缩减了存货的持有成本，加快了供应链的运转，为那些大型零售企业开创了一条崭新的道路。 4.成熟的短期财务和信用管理——沃尔玛加大了应收账款和应收票据的使用力度，这在财务角度可视为对财务资源的一种投资方式，既显示了沃尔玛日渐雄厚的资金实力，也为其不断刺激了销售，增加了创收。 除了这四方面之外，沃尔玛在财务管理上的成功之处当然还有许多值得借鉴。但在目前的案例中，我们需要考虑的不仅仅是沃尔玛本身，更要从它所处的零售业这整个行业来考虑问题。那么，与同行业的其他企业相比，沃尔玛的突出之处才是我们所需要更加关注的。如西尔斯与沃尔玛相比，为什么会衰退，让出了龙头地位？这下面的分析报告似乎已经给出了答案。 [1]沃尔玛中国简介．沃尔玛．2013 报告分析： 1.财务管理的目标 财务管理的目标是企业努力想要达到的一种经营状态。没有它，企业在进行财务决策时会有很大的随意性与误差。对于公司的股东来说，一个好的财务管理的目标，就是要能够提高股东们的财富，这也是市面上大部分公司的财务经理所引以为标准的。但沃尔玛却对此提出了不同的见解，这并不是说沃尔玛不注重股东权益的提高，只是沃尔玛更关注利益相关者的最大权衡。下面将从顾客、职工、供应商这三种利益相关者进行详细说明。 对顾客——首先，沃尔玛提出了“天天低价、始终如一”的口号，并努力实现价格比其它商号更便宜的承诺。（当然，低价并不是从削减已有利润的基础上进行的，而是通过大力节约开支，沃尔玛绕过了中间商，直接从工厂进货，这减少了一些不必要的中间成本，为其薄利多销打下了良好的基石）。其次，沃尔玛的经营法则之一是“超越顾客的期望，他们就

沃尔玛财务报表分析

沃尔玛财务报表分析 文稿归稿存档编号：[KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58-MG129]

摘要 沃尔玛百货有限公司注册成立于1969年10月，在全球以多种方式经营零售业务。通过提供种类齐全的商品和服务以及实行常年低价促销的策略赢得了客户信任。 结合沃尔玛公司2014年度及之前的财务报表，利用财务报表提供的基本信息分析、计算，说明原因和得出相应的结论。沃尔玛公司主要经营范围。对该公司的偿债能力，盈利能力营运能力方面进行原因分析和结果预测，据分析结果做出某些必要的调整和提出解决问题的方法，文章主要写出：财务报表分析，财务能力分析，同行业对比，竞争优势。 关键词：营业利润；主营业务利润；长期负债；短期负债 一、沃尔玛经营现状 （一）沃尔玛的发展历史 沃尔玛百货有限公司由美国零售业的传奇人物山姆·沃尔顿先生于1962年在阿肯色州成立。经过四十多年的发展，沃尔玛公司已经成为美国最大的私人雇主和世界上最大的连锁零售企业。沃尔顿以“Wal—Mart”为名在阿肯色州拉杰斯市开办了第一家沃尔玛平价商店。经过短短十年的快速发展1972年沃尔玛公司在纽约上市股票，其价值在以后的25年间（到1999年）翻了4900倍。在当时是人的眼里这几乎是不可能的事情，但是沃尔玛做到了。1988年3月在密苏里州华盛顿市成立了第一家沃尔玛平价购物广场。2005年11月4日对日本零售企业西友百货公司实施10亿美元援助计划，增持西友股份到56.56%。原沃尔玛全球高级副总裁兼首席运营官的埃德·克罗兹基于12月15日接任西友公司CEO。2008年10月22日，沃尔玛全球可持续发展高峰会议在北京召开，会议邀请了超过900名的官员和供应商代表，探讨全球变暖条件下的节能减排、减少包装的环保新举措。2010年11月19日，沃尔玛中国旗下品牌山姆会员商店在中国推出网上购物服务。山姆网上购物还处于测试阶段，上线的版本也仅限于深圳站。成功收购好又多商业发展有限公司，沃尔玛总共耗资约10亿美元，将好又多101家门店全数纳入靡下。 （二）沃尔玛经营状态 沃尔玛是全球最大零售企业。1991年其销售额突破400亿美元，1995年更是创世界纪录的实现年销售额936亿美元，相当于全美所有百货公司之和。今天的沃尔玛拥有2133家沃尔玛商店，469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场，遍布美国、德国、英国、中国、日本、墨西哥、加拿大、巴西、阿根廷、南非、