研究报告：全球金融市场资讯-121218
全球金融市场2012-12.18
-------
目录
-------
一、欧美市场 (2)
欧佩克油价跌至近5周来最低 (2)
WTO新秘书长展开提名作业 (2)
经济学家预计美国明年经济增速为2.1% (2)
美国公债殖利率明年估升至2.5% (3)
美2013年房价小摩喊涨近1成 (4)
二、香港市场 (4)
香港股市IPO规模三连冠后今年降至第四名 (4)
港股资金充裕动力强劲短期仍望挑战新高 (5)
香港证监会追打3年老虎亚洲基金对冲之旅覆灭 (6)
AIG出售全部友邦每股30.3港元共套现500亿 (7)
海外市场恶化食品上市企业欲向内地香港转板 (8)
摩通：上海医药首予中性目标价15港元 (10)
高盛降瑞声科技目标价至33元维持买入评级 (10)
汇丰：维持李宁减持评级目标价看3元 (10)
大摩：李宁明年或需再融资维持减持评级 (11)
美银美林升达芙妮国际目标至11元评级买入 (11)
大摩升宏华集团目标价至3.5元评级增持 (11)
瑞银首予复星医药买入目标价14元 (12)
摩通：维持李宁减持评级目标价3.3元 (12)
德银：维持中国燃气持有评级目标价4.4元 (12)
德银：中燃维持持有评级目标价4.4港元 (12)
瑞信降中海油田服务评级至中性目标14.5元 (13)
三、台湾市场 (13)
台股基金传产类接力 (13)
电子领跌台股挫67点 (14)
法人看好台股 (14)
四、亚太市场 (14)
安倍晋三将再任首相专家称中日经贸有望回暖 (14)
安倍施压日圆贬至20个月新低 (15)
日银总裁严师将任安倍国师 (16)
新加坡11月出口值意外萎缩 (17)
市场看好丰田将重登汽车龙头 (18)
欧盟盼与日新政府谈FTA (18)
菲律宾贸工部官员：今年经济增长6.7%至6.8% (18)
一、欧美市场
欧佩克油价跌至近5周来最低
石油输出国组织（欧佩克）秘书处17日公布的数据显示，上周欧佩克市场监督原油一揽子平均价连续第三周下跌，至每桶105.48美元，创近5周以来最低。
分析人士认为，欧佩克油价近几周持续下跌，主要是受到市场对国际原油消费信心不足的影响。欧佩克此前发表的公报指出，在欧元区经济依然脆弱的背景下，国际经济发展前景存在很大的不确定性，2013年全球石油市场面临重大挑战。
此外，美国国会和白宫就“财政悬崖”问题进行的谈判进展缓慢，在政策层面引发市场担忧，也使得油价上涨动力不足。
从供应方面来看，欧佩克上周会议决定维持当前每天3000万桶的原油产额，而国际原油产能预计在2013年继续增长，这一增长主要来自非欧佩克产油国。此外，欧佩克数据显示，上月国际原油日均产额增长33万桶，非欧佩克产油国日均产额增加54万桶，这也在一定程度上增加了近期欧佩克油价的下行压力。
▲返回目录WTO新秘书长展开提名作业
世界贸易组织（WTO）秘书长拉米将于明年8月31日卸任，继任人选将在明年5月31日前召开总理事会议决定，目前各会员国提名作业已展开。
非洲国家迦纳已在今天正式提名前贸易部长凯瑞马登（Alan Kyerematen）角逐下届秘书长，WTO也发布新闻稿证实这项消息。
依据WTO的作业程序，提名于12月31日截止，明年元月29日召开总理事会议，由被提名人选向全体会员国代表简报，5月31日前择期召开总理事会议，决定继任人选。
因现任秘书长拉米（Pascal Lamy）是法国籍，欧洲联盟执委会贸易事务执委戴胡克（Karel De Gucht）已表明，下届WTO秘书长不会由欧洲人担任。
戴胡克并说，期许下届秘书长是一位熟悉全球经贸事务的男性或女性。
WTO秘书长4年1任，可延任一届，拉米任期将届8年。
▲返回目录经济学家预计美国明年经济增速为2.1%
全美商业经济协会(NABE)17日发布的最新一期经济展望调查显示，大多数经济学家预计2013年美国经济将稳步提速，整体实现温和增长。预计2013年实际国内生产总值(GDP)年均增速为2.1%，年终较年初水平将有显著上升，明年第四季度的GDP增速或升至3%。
调查显示，经济学家普遍预计明年美国消费增长不会有明显改善，非住宅建
造、设备和软件投资增长可能显著下降，企业利润和工业生产增长也将下滑。
不过积极的一面是，房地产市场的改善将有望持续。受访经济学家普遍预计，美国房地产开工量和房价将在2013年继续上升，预计2013年房屋开工量将达到93万套，远高于2012年77万套的预期水平以及2011年61万套的实际水平。经济学家还预计房价将在2012年增长3%，在2013年增长3.5%，较2011年的下跌2.9%有明显反弹。
经济学家预计，美国劳动力市场明年将实现改善，预计2013年的平均失业率水平在7.7%，低于2012年的8.1%，明年月度新增非农就业岗位数量预计将达到16.5万个，薪资增长预计小幅提速。
此外经济学家还预计，美国明年的通胀水平不会出现显著上升，消费者物价指数(CPI)的增幅将保持在2.1%的水平，与2012年相同；预计油价也不会显著上升，2013年底油价平均水平可能达到每桶93.2美元，较当前水平高出8%，低于2011年同期每桶98.6美元的水平。
▲返回目录美国公债殖利率明年估升至2.5%
据道琼新闻社访调美国大型金融机构的结果，多数预测美国10年期公债殖利率在明年底前料扬升到2.25%，主要基于美国经济不致受财政悬崖危机影响，可望在联准会宽松货币的刺激下重拾动能。
受调的21家银行中，仅3家认为美债10年期殖利率到明年底，将低于目前的水平。美国10年期公债殖利率上周五来到1.7%，今年年初在1.88%。
去年底道琼进行同样的调查预估，今年底美国10年期公债殖利率会升至2.4%。
这些主要公债交易商之所以看空明年美债价格，系因看好美国经济不受年底预算协商影响，而能持续恢复动能。
债券交易商直指联准会（Fed），始终是美国经济成长的一大支柱，Fed刺激性货币政策支撑经济的效果可望延续到明年。
美国券商Jefferies & Co固定收益策略部门主管泽沃斯（David Zervos）表示：“你会看到复苏脚步向前迈进，大家相信Fed的政策会奏效，实质经济成长率将向上攀升。”Jefferies预估明年10年期公债殖利率升至3%，高于道琼新闻社调查后的中间值2.25%。
此外，受调银行表示，房市仍是美国经济的亮点，通膨预期也会随经济加温而走升，若是通膨率攀高不利债券投资人。
不过即便经济提振后会推升公债殖利率，恐怕联准会也不会放任殖利率一路走高，毕竟Fed的量化宽松政策是靠收购公债来刺激经济，若殖利率大幅攀升将加重借贷成本。
少数金融机构对美债的看法依然偏多，认为国库券价格反弹的格局仍在，理由是欧债危机尚未解除，美国经济仍有走下坡的风险。
▲返回目录
美2013年房价小摩喊涨近1成
展望2013年美国房价，看涨之声连连，摩根大通银行专家预测最高将可上涨9.7％，信评机构标准普尔（S&P）则预测将涨5％。
摩根大通的策略师辛姆（John Sim）表示，今年美国房市的“净需求量”，为自2006年来首度突破200万户，这种增长深具说服力，促使该行分析师上修明年美国房价的最低涨幅，从原先预测的1.5％提高到3.4％，最高则可达到9.7%。
成屋销售量减去求售房屋库存量，即为净需求量。
辛姆说：“净需求量在今年大增，而其一旦突破200万大关，房市就回到正成长。”他补充说，库存量在今年降至最少是2008年以来的低点。
展望明年，摩根大通预期，净需求量将从今年以来的230万间增至270万间，等于有近15%的增幅。
大通访查的投资人中，有近四分之三预期明年美房价将上涨5％。
不过大通坦承美房市前景仍不无风险，来自于美经济仍然“阴沉”，及放款条件在紧缩中，另供给面则有超过400万间濒临或已遭法拍的“影子库存”屋。
另美房价今年来如预期般上涨，带动某些高风险性不动产资产、如次级房贷担保证券等的买气。次级房贷债券从12月以来已涨逾40％。
包括辛姆在内的分析师，都看好这个趋势将持续下去。
瑞士信贷是金融危机之后，仍有在发行无政府担保房贷债券的2大机构之一。瑞士信贷副总裁史考拉斯提考（Luke Scolastico）最近曾表示，该行正加码买进钜量的贷款，以满足该行眼中所见、投资人对房贷证券的需求。
辛姆预测，加上包括投资银行在内的发行者后，明年的民间房贷债券发行量可能高达300亿美元，远高于今年来的将近50亿美元，但仍远逊于房市泡沫最盛时的每年逾兆美元。
▲返回目录
二、香港市场
香港股市IPO规模三连冠后今年降至第四名
中国香港股市IPO规模连续三年雄冠全球，但今年将失去这一桂冠跌至第四名，略胜马来西亚吉隆坡股市。
今年全球IPO市场光景黯淡，香港的痛苦尤为剧烈。中国经济下滑和沪深股市跌跌不休打消了中国公司IPO的积极性。由于信心低迷，香港今年没有吸引到国际公司上市。2011年意大利奢侈服装品牌Prada和美国箱包制造商Samsonite在港上市，2010年则有法国化妆品公司欧舒丹和俄罗斯铝业公司。
不过，伦敦珠宝商格拉夫最后一刻在港IPO，其它如曼联等本来有可能在港上市的公司前往纽交所，推动纽交所成为今年的IPO冠军。Dealogic公司数据显
示，今年香港IPO的全球份额从18.8%降至8.7%，同样不及纳斯达克和东京股市。尽管IPO生意清淡，香港的银行家们却忙于大宗交易，比如周一美国国际集团出售友邦保险的64亿美元股份生意。
高盛亚洲股市负责人Jonathan Penkin说，中国国有企业前些年是香港IPO 的主要来源，但如今进入冬眠状态，导致IPO市场规模“低得难以置信”。此外部分交易定价激进也导致二级市场表现令人失望。多亏本月中国人保31亿美元的IPO，香港才打败吉隆坡。
▲返回目录港股资金充裕动力强劲短期仍望挑战新高
港股屡创年内新高，AIG趁势配售总值高达500亿元的友邦(01299)股份亦如期出笼。投资界指，巨额配股如获理想认购反应，“抽水”阴霾可一扫而空外，亦进一步反映资金市的强大动力，料恒指于22000点大关上整固后再向上挑战新高。
AIG禁售期上周一(10日)届满，昨配售余下股份，套现最多505亿元，过去一周已早被市场预期。而AIG年内三度减持友邦，合共套现逾1，100亿元。
友邦在美国挂牌的预托证券(ADR)今晨2时15分跌3%，折算报30.71港元，惟成交疏落。
瑞房股东配售旧股套逾4.3亿
另外瑞房(00272)股东亦配售旧股，套现至少4.3亿元。事实上，自上周三(12日)起，市面至少有6间公司股份配售，集资约620亿元。
据悉，友邦配股暂定于昨晚10时截止认购，但在长线基金、私人银行客户捧场下，昨日傍晚前已获足额认购，外电指认购定单集中于30元的配股范围水平，可见市场资金仍足以消化此巨额配股。
有中资基金经理称，近日集资活动较多，但连新股都获不错认购反应，反映市场资金充裕，尤其很多外资基金过往于中资股比重过低，现正逐渐增加比重，支持中港股市。他相信中港股市已见底，短线整固，恒指可于22000点水平支持。
港股早段一度跌152点，在资金充裕及A股上升的支持下，恒生指数最后仅跌约92点，收报22513点，成交644亿元。
摩通看好中国荐金融能源股
摩根大通新兴市场策略报告指，中国宏观经济有改善，A股上升势头正增加，故结束其中国“持重低于大市”的投资评级，更称应早于9月中就该如此决定。该行看好金融、能源等，推荐股份包括海通(06837)、港交所(00388)、中国南车(01766)、吉利(00175)等。
不过，也有外资基金分析员指港股出现调整为意料之内，担心目前资金市下，过早反映中国明年经济好转的好消息，料因假期在即，港股会渐回平静。
国指续跑赢恒指汇丰外围升
除集资消息外，港股昨日曾受累中央经济会议内容欠惊喜等，恒指最低见22454点，跌幅达152点，惟午市跌幅收窄。但上证指数继续造好，A股相关股
续炒作，连同中资股造好，国企指数仅跌13点到11294点。
▲返回目录香港证监会追打3年老虎亚洲基金对冲之旅覆灭
利用内幕信息做空中资行终遭监管“围剿”老虎亚洲基金对冲之旅覆灭
美国证监会指控书显示，老虎亚洲基金于2008年12月至2009年1月期间，利用原战略投资者减持中行、建行的内幕消息，预先卖空股票，并以配售股份进行平仓，非法获利1670万美元。
12月12日，美国证券交易委员会在其官网发布一则公告称，总部位于纽约的对冲基金老虎亚洲基金及其高管涉嫌利用内幕消息做空中国银行和中国建设银行H股股票，非法获利1670万美元。这则公告还附带了美国证监会的指控书，通过指控书的细节描述，尘封在2008年底到2009年初的对冲基金利用内幕交易做空中资行的全过程得以浮出水面。
而早在2009年8月，香港证监会就对老虎亚洲基金展开了穷追不舍的调查。在历经三年的一波三折的起诉后，老虎亚洲基金已经被迫进行转型，成为一家家族投资者基金，结束了不光彩的对冲之旅。
做空中行建行非法获利1670美元
美国证监会公布的指控书显示，该案件主要由老虎亚洲基金创始人Hwang 和首席交易员Park两人协作完成。指控书公布了多封二人之间有关内幕交易的邮件往来。通常情况下，投资银行的配售代理会询问Park老虎亚洲基金是否加入到私下配售计划中，一旦达成意向就意味着老虎亚洲基金保证不能泄露配售信息，并且在交易完成之前应避免相关证券交易。不过，老虎亚洲基金却违反了约定，Hwang一方面下令Park提前在港股市场上卖空相关中资行股票，另一方面接受投资银行报价获配折价股票。当交易完成之后，便用折价配售股票支付前期预设的淡仓，利用内幕消息从中获利。
指控书显示了每一次的操作细节。2008年12月22日，一家投资银行与Park 通过电子邮件针对中国银行的配售达成了保密协议，但四个小时后，Hwang却违反规定命令Park及其助理交易员卖空价值500万美元的中国银行H股股票。12月31日，老虎亚洲基金以12%的折扣获配1.99亿股中国银行H股股票。而这一数额正好完全覆盖早在10天前建立的中行淡仓。通过违反保密协议，预先卖空中国银行股票，获取淡仓股价与配售股价差额的方式，老虎亚洲基金这一次从卖空中国银行股票的内幕交易中获得了320万美元的非法收入。
此后，老虎亚洲基金如法炮制。2009年1月5日，还是在上述同一投资银行那里获悉建设银行H股配售消息，老虎亚洲采用同样的方法于当日建立总计9300万股的建行淡仓。并于次日以12%的折扣获配19.77亿股，平掉了前一日所设全部淡仓，一天时间非法获利730万美元。2009年1月11日，老虎亚洲基金将做空魔爪伸向了中国银行，这次非法获利570万美元。
虽然控诉书并未提及配售中行及建行H股是哪家机构，但通过查阅当时资料可知，两次中行的配售减持分别是瑞银和苏格兰皇家银行。瑞士银行集团所持
中行股份限售期于2008年12月31日结束，当日瑞银便将其所持33.78亿股H 股出售。2009年1月13日，苏格兰皇家银行配售持所有禁售期已满的中国银行共108亿H股。而建行的配售减持则来自于美国银行，美银以股份配售方式售出56亿股建行H股股份，每股作价3.92港元。
老虎亚洲基金通过内幕交易做空中资行股票给市场带来了负面效应，指控书显示2009年1月5日，老虎亚洲基金大量的设立淡仓，导致当天建行H股股价相比上一个交易日下跌4.3%，而老虎基金在这一天的非法所得就高达730万美元。中国银行也在配售完成的次日发布交易量不寻常变动的公告，资料显示1月14日，中行共成交134.62亿股，成交金额高达235.6亿港元。
遭遇联合围剿“老虎”被迫转型
公开资料显示，老虎亚洲基金创始人Bill Hwang，1995年加入老虎基金，成为一名专门负责研究亚洲股市的分析师，是老虎基金创办人罗伯逊的得意门生。并于2001年在纽约正式成立了老虎亚洲基金，自创立以来，该基金专门在中国、日本及韩国等开展股本投资，连续7年的平均回报率为40.4%，在老虎家族中最为引人关注。但2008年底至2009年初的时间里，该基金利用内幕消息做空中资行的行为给它短暂的辉煌对冲之旅划上了不光彩的句号。
面对美国证监会的指控，老虎亚洲基金既没承认也没否认，不过同意支付4400万美元达成和解，目前和解协议仍需得到法院批准。不过，在事发地香港，老虎基金就没这么好的运气了。
2009年8月，香港证监会便已向老虎亚洲基金三名高管展开法律程序，就当年1月的建设银行股份交易，申请法院冻结其2990万港元的资产。2010年4月，香港证监会又指控老虎亚洲基金涉嫌中行内幕交易，申请法院颁令禁止其在香港从事任何上市证券及衍生工具交易。这是香港证监会首次寻求法院颁令，禁止某家公司在香港市场进行交易。
在香港证监会穷追猛打之下，臭名昭著的老虎亚洲基金在香港市场已再无立足之地。今年基金创始人Hwang给投资者的一份信中表示，将在8月底向基金投资者退还外部资金，并将老虎亚洲基金转型为家族投资基金。
▲返回目录AIG出售全部友邦每股30.3港元共套现500亿
友邦保险(01299.HK)发布公告表示，美国国际集团(AIG)已通过配售出售所持全部13.69%友邦股份，每股作价30.3元(港币，下同)，共套现500亿元。配售完成后，AIG将不再持有任何友邦股份，这意味着AIG与友邦之间的关系将正式结束。
友邦保险周一(17日)上午停牌，并发出通告称，已获悉股东AIG开始配售其所持有的大部分友邦股份。公司今日上午发布公告交待了详细的配售结果，根据公告，AIG同意出售所持的所有16.49亿股友邦股份，占友邦全部已发行股份的13.69%。配售完成后，AIG将不再持有任何友邦股份，这意味着AIG与友邦之间的关系将正式结束。
有消息称，市场对这次AIG配售友邦股份认购反响热烈，短短两三个小时已获得足额认购，由于不少基金对友邦股份感兴趣，最后的认购截止时间比原定时间晚一个小时。配售价为每股30.3元，较友邦上周五的收市价31.65元有4.27%的折让，AIG共通过此次配售套现近500亿元。
此前AIG已两次通过出售友邦股份套现，上一次是在今年9月初。当时AIG 出售了6亿股友邦股份，套现约157亿元，持股量由原先的18.6%降至13.69%。上次配售之后，AIG手中剩余的友邦股份有90日禁售期，股份于12月10日解禁，市场早已预期AIG会再次出手套现，数次套现均是为了尝还债务。
2008年金融危机中，美国政府动用高达7000亿美元(约合人民币4.4万亿元)的不良资产救助计划对具有系统重要性的金融机构进行注资，在救助AIG方面累积投入约1823亿美元(约合人民币1.16万亿元)，其中包括纽约联储局的贷款以及美国财政部以约475亿美元(约合人民币3015亿元)购买的16.6亿股AIG股份。自此之后，美国财政部对AIG的持股量增至92%。
为了摆脱政府的种种限制，AIG开始售卖各种资产，友邦保险是其中重要的一部分。友邦自上市以来，一直扮演着AIG的提款机角色，仅在2010年10月的IPO中，AIG就通过出售友邦股份套现1554亿元。再加上此后的三次配售股份套现，友邦自上市以来共为AIG贡献了逾2720亿元。
市场人士表示，AIG此次配售友邦股份，应该是计划在美国财政部减持AIG 时赎回自身股份。AIG此前大手投资人保IPO，人保与友邦在中国的业务有所重叠，减持友邦也在情理之中。他指出，此次配售能消除市场忧虑，使友邦股价不会再受到潜在的配售消息所困扰，有利股价长期走势。但他同时提醒投资者要留意友邦在东南亚市场的新业务，因预期东南亚的营运及投资风险可能有所增加。
▲返回目录海外市场恶化食品上市企业欲向内地香港转板
思念食品(Z75)海外退市风波未定，河南众品食业股份有限公司(以下简称众品食业)也传来退市消息。11月26日晚间，众品食业发布公告称，公司已和董事长兼CEO朱献福控股的GoldenBridgeHoldingsLimit－ed达成私有化并购协议。
众品食业(NASDAQ：HOGS)创立于1993年。2006年2月在美国成功上市；2007年12月转升纳斯达克全球精选市场，成为中国食品行业首家纳斯达克主板上市公司，经营业绩曾受到投资人的广泛认同，此次抛出私有化计划，无疑成为业界关注的焦点。
然而，众品食业并非是首家从海外退市的企业。2011年，旺旺、蜡笔小新从新加坡退市，今年下半年，山东绿润食品(AMEX：ALN)、思念食品也先后从海外退市。今年10月，中国乳品行业第一家在美国上市的飞鹤乳业(NYSE：ADY)也抛出私有化协议，引发业界诸多关注。
历经千辛万苦，在严苛的海外资本市场上市的食品企业为何会接二连三退市？其私有化之后的路径，到底该怎样走？
高成本低利润下的无奈退市
众品食业股权架构显示，公司董事长兼CEO朱献福大约持有公司17.5%普通股，公司管理层共持有约26%的公司股票。
此次众品食业私有化协议涉及金额为4.18亿美元。众品食业预计该项收购交易将于2013年一季度完成，之后将从纳斯达克退市。
对于众品食业退市的原因，业界普遍认为有两点：一是进行私有化退市，主要是业务下滑所致。
一位众品食业的人士介绍，近年来，由于受到上升的劳动力成本以及猪肉市场激烈竞争的影响，众品食业业绩并不理想，毛利率一直较低。
众品食业最新公布的三季度的财报显示，营收4.16亿美元，净利润1104万美元，同比下滑39.73%。净利已连续三个季度下滑，一、二季度净利润分别同比下滑38.23%、43.15%。
而第二个原因是，海外资本市场环境恶劣，企业为了寻求自保，不得不选择退市。
广东达辰创投副总经理张宇表示，海外上市企业受金融危机影响更深。因此，早点撤离是现实的选择。
中投顾问食品行业研究员向健军表示，企业在美资本市场的价值被低估，对企业的形象不利，影响企业的长期发展。是众品食业选择退市的原因之一。
奥巴马在金融方面不断收紧的政策以及美国接连推出量化宽松的政策，美元贬值，中国在美上市公司的市值不断缩水也是中国企业接连选择退市的主要原因。
思念食品创始人李伟指出，市场交投清淡、流动性差、再融资困难，这种情况下维持上市公司成本高昂，没有意义。此外，中国食品企业出现产品安全事件的风险较高，这也打击了海外投资者的投资信心。
今年10月，在纽交所上市的飞鹤乳业也宣布了退市计划。
或登陆内地及香港资本市场
张宇分析称，“退市并不意味着企业完全断绝从资本市场融资的通道，相反，有可能是企业主动采取的行动，从恶劣低迷的环境中及早抽身，一来可以防止股价被做低，减少资本市场维护费用；二来避免长期陷入困境。”
“资金在企业发展中的作用不言而喻，从资本市场融资是企业解决资金难题的重要途径。食品企业从海外资本市场退市后，便失去了融资渠道。”张宇分析说，“为了缓解企业未来发展过程中的资金压力，从海外资本市场退市后，食品企业重新回到市盈率更高的A股或港股上市成为其最佳的选择。”
旺旺于1996年在新加坡上市，2007年退市，随后2008年在香港上市，2009年回台湾上市。蜡笔小新2005年在新加坡上市，因流通量低迷，2010年私有化退市，随后2011年在香港上市。
分析人士称，食品企业退市后去香港再上市，主要是香港有更多机构投资者，对内地企业更熟悉。可以增加资金流动性、增加企业国际曝光度以及吸引更多投资者、客户和商业伙伴。同时，由于香港上市要求责任和披露标准较新交所更加
严格，还可以提高企业信誉度，从而达到改善公司前景、抬高股价的目的。
除了上市地点，食品企业海外能否成功退市也需要慎重考虑。在美国退市并不简单，一个重要方面就是对于准备退市的企业，还有可能面临股民的诉讼。
▲返回目录摩通：上海医药首予中性目标价15港元
摩通发表报告指，上海医药年初受宏观环境拖累，表现疲弱，但该行相信最坏的时候已经过去，同时由于中国人口结构，公司可以受惠整个医药行业需求上升，但因为其股价近月已经跑赢大市，未来继续向上的空间有限，首予“中性”评级，认为已充份估值，目标价15元。
该行表示，上海医药在上海这个全国最大的医药市场的分销处于领军地位，享有50%的市占率，公司在上海医药界的地位令其能与国际知名的药厂品牌组成合营公司；同时，公司有60%的营业额来自高毛利的医院直销网络。
▲返回目录高盛降瑞声科技目标价至33元维持买入评级
高盛指出，市场忧虑iPhone 5需求的可持续性，瑞声(02018.HK)自本月14日起股价急挫，与其他苹果零件供应商情况一样。不过，该行相信，瑞声受事件影响最轻微，因为公司的客户群较广泛，包括三星，故不大可能受单一客户代工业务疲弱而影响，加上公司运用在平板电脑上的扬声器业务表现不俗，可完全抵销智能手机业务的不足，维持“买入”评级。
长远来说，该行认为，瑞声已准备就绪迎接良性的竞争环境及声学零件的提价周期。而若果公司在电视及电脑等新领域上有突破，前景还可进一步看好。
计及智能手机产品出货量减少的因素，该行轻微下调瑞声2013/14年每股盈测3%/1%，12个月目标价调低3%至33元。
▲返回目录汇丰：维持李宁减持评级目标价看3元
汇丰认为，李宁(02331.HK)推出的“渠道复兴计划”，涉开支14亿至18亿元人民币，短期对李宁及分销商有一定负面影响，惟这是业务复苏必须经历的阶段。虽然该行同意，“渠道复兴计划”为公司转型计划的大方向，但清理库存需时，而且是业务复苏的关键，需要不同方法解决，如回购存货，进取的零售折扣等等，以及顾客的消费意欲提升，才可完全地解决李宁的问题，重申评级“减持”，目标价看3元。
该行指，李宁致力协调品牌及渠道的角色，摆脱过去的批发增长业务形式，希望与分销商加强合作，形成一个完全整合的零售平台。
管理层认为，该笔一次性支出足以应付实行“渠道复兴计划”，惟该行相信要视乎清理库存计划的进展而定，令经销商有资金再购入新产品。而最佳的门店数目仍在分析中，不排除会进一步关闭店铺。
▲返回目录大摩：李宁明年或需再融资维持减持评级
摩根士丹利表示，李宁(02331.HK)公布实施“渠道复兴计划”，作出一次性14-18亿元人民币撇账。计划采取一系列行动支持渠道合作伙伴清理存货、回购库存、销售网络重整及应收账重组。相信大部分的费用将会是非现金的形式，即透过应收账抵销支付。
该行指，若李宁未能削减更多成本和更有效地管理其现金流，最快可能需在明年进行再融资。另外，供应链和IT基础设施升级计划，在未来数年亦需更多的资本支出，但截至2012年上半年，李宁的现金只有14.7亿人民币，银行借款为10亿人民币。延长信贷期，及可能的旧换新库存，意味短期的经营现金流较慢或较低。评级“减持”。
▲返回目录美银美林升达芙妮国际目标至11元评级买入
美银美林表示，预计达芙妮(00210.HK)今年第四季的同店销售增长会较第三季好，但仍然低於该行早前预计同店销售增长达12%水平。
公司第三季春夏产品提供折扣促销，料第四季在产品折扣减少下，利润率会按季改善，不过由於女装鞋市场价格竞争激烈，相信利润率按年仍然会下降。公司自今年第三季起，积极推出刺激销售及改善利润率的措施，该行料相关成果将於2013年反映。
该行基於预期销售增长、利润率改善、成本控制等因素，上调其目标价由10元至11元，相对2013财年预测市盈率17倍，予“买入”评级。
▲返回目录大摩升宏华集团目标价至3.5元评级增持
大摩表示，宏华(00196.HK)目前的股价低估其增长潜力，并预料在2012-14年盈利复合年增长率(CAGR)达24%，其核心业务增长稳固，而内地非传统勘探及生产(E&P)业务具先行者优势，有长期发展潜力。该行将目标价由2元上调至3.5元，评级“增持”。
该行上调集团2013-14年盈测3-25%，因钻机销售及售价预期增加。集团已锁定於2013年内交付40台钻机，该行期望於2013年能交付75台，相当於按年升15%，较该行早前预期的70台有所增加，成为於2013年盈利增长25%的主要动力。
而集团与全球油田服务巨头贝克休斯(Baker Hughes)订立备忘录，在非传统石油及天然气业务上迈进一步，巩固其市场地位。该行认为，贝克休斯的优势在於油藏开发及横向水平钻探，而宏华的强项在钻机制造及地面工程，故合作可互惠互利。
▲返回目录
瑞银首予复星医药买入目标价14元
瑞银发表报告指，预计复星医药2011-2014年营业额之复合年增长18.7%，高於行业平均17%水平，主要受惠於新产品以及销售渠道扩张。同时，受惠於其产品组合的改良，收购的协同效应，以及与国药(01099-HK)的合作，该行预计公司2011-2014年前纯利复合年增长23.1%，首予公司列为“买入”评级，目标价14元。
该行表示，公司在制药行业的收购，将成为股价上升的催化剂，其A股股价一直都保持与沪深300医药卫生指数高度一致，过去5年跑赢沪深300指数114.1%。
▲返回目录摩通：维持李宁减持评级目标价3.3元
摩根大通发表报告指，李宁董事会通过渠道复兴计划，一次性开支预期14-18亿人币，该行下调李宁今年盈利预测，以反映一次性开支16亿人币。该行认为，比起需时长久的减存货，大型的一次性减值更好，但该公司的执行风险仍然存在。该股评级维持“减持”，目标价3.3元。
报告指出，有关渠道复兴计划的执行风险，包括持续打折及整合分销商，短期对品牌有影响，以及时间方面的风险。除复兴计划，公司整体转型计划也存在执行风险，如分销商层面的执行风险持续存在、行业竞争激烈对李宁转型计划有负面影响。
摩通预期李宁今年将亏损15.03亿元人民币(下同)，每股亏损1.43元；明後年将分别录得2.46亿及3.32亿元盈利，每股盈利0.23及0.32元。
▲返回目录德银：维持中国燃气持有评级目标价4.4元
德银表示，富地石油已同意以4亿美元出售中国的天然气业务予中燃(00384.HK)，一半的代价将以现金支付，另一半或以发行不多於2.5亿新股支付。
富地石油同意提供利润保证，2013及2014年利润不少於2亿及4亿港元，若未能达保证，富地石油将以现金补偿。基於上述利润保证，交易似乎能为中燃带来盈利增长。
然而，德银指上述利润保证看起来具挑战性，因根据估计，富地石油於2011年，不包括一次性项目的天然气业务纯利只为3500万港元。相对於其天然气业务20-21亿港元的资产总值，2014年4亿的利润保证看来亦颇高。
该行表示，市场对交易可能会有积极反应，但由於中燃股价在过去一个月已上涨38%，已充分反映实值，故维持“持有”评级，目标价4.4元。
▲返回目录德银：中燃维持持有评级目标价4.4港元
德银发表报告指，中国燃气收购富地石油(Fortune Oil)旗下燃气业务，基于作价及估值，市场或对此反应正面，但上月该股已累升38%、跑赢国指27%，故该行认为估值已获充分反映，维持该股“持有”评级、目标价4.4元；在从中燃处获得更多细节后，德银将检讨对其盈测。
报告指出，中燃斥4亿美元收购富地燃气，代价一半以现金支付、一半以中燃发行最多2.5亿股支付(明年第四季)。根据富地的盈利保证，该交易对应2013年预测市盈率15-16倍，计及发行2.5亿股的约5%摊薄效应，2014年预测市盈率为7-8倍。
德银指出，现时对收购下正面结论仍为时尚早，认为收购业务的明后年盈利保证2亿及4亿元，存在一定挑战性，因估计除一次性项目，去年富地石油的天然气业务纯利仅约3,500万元；而考虑到该业务总资产20-21亿元，要达到2014年盈利保证4亿，反映资产回报率须超过20%。
▲返回目录瑞信降中海油田服务评级至中性目标14.5元
瑞士信贷报告指，中海油服(02883-HK)与挪威当局的税务纠纷自2009年已开始，但属於首次税务当局定出8.72亿元人民币的金额，虽然中海油服并不同意，而最後通知仍未下达，但公司有可能在2012年度就此事作拨备，瑞信降中海油服评级至“中性”，目标价由原来15.9元降至14.5元。
瑞信下调中海油服今年度的盈利预测18%，假设相关金额悉数拨备。
该行指出，今次税务事件料不能在未来2-3个月内解决，将可能继续拖累公司2013年度的增长故事，该行建议投资者获利并等待更佳入市位。
▲返回目录
三、台湾市场
台股基金传产类接力
台股近期投资风向转向，红了1年的苹果概念股出现修正，传产股取而代之，投信业者指出，欧美债务问题已缓和，全球暂无系统性风险发生，加上热钱效应，台股仍有上涨空间，投资人可趁指数修正，进场布局台股基金。
根据投信投顾公会统计，今年前11月台股基金规模（扣除指数型），净赎回超过百亿元，但仍有53档台股基金出现净申购，其中有11档基金今年以来净申购超过2亿元，并以一般型基金最受青睐，因为较能兼顾市场投资风向球；净申购前3名台股基金分别为日盛首选6.9亿元、国泰小龙4.6亿元、统一大满贯4.5亿元。
日盛投信指出，指数从11月底以来涨幅已大，技术面出现修正可视为正常，只要交易量维持800亿至1,000亿元的稳定状态，指数仍有表现机会；不过，要
特别注意类股转换，电子股近期表现疲软，苹果概念股明年第1季的季表现有下调的情形，加上股价已高，需注意获利了结的卖压。
日盛投信表示，相对于电子股的弱势，传产股则开始表现，食品、纺织、塑化、生技等在昨天指数修正之际，表现抗跌，近来陆股落底反弹讯号出现，习李领导阶层将延续稳定内需的政策，中国内需消费与城镇化相关类股后市看俏。
▲返回目录电子领跌台股挫67点
日股虽大涨，但台股却因苹果概念股大跌，大盘由电子股领头下杀，一路震荡走低，未能守住十日均线，终场加权指数下跌六十七点四九点，以七千六百三十一点二八点作收，成交值九百三十点四二亿元，幸好守住七千六百点。
外资及陆资、投信及自营商等三大法人，合计卖超一百二十点八一亿元。新台币兑美元汇率小升零点二分，终场收二十九点一元。
▲返回目录法人看好台股
今年投资人多数青睐债券，但投信业者认为，近期有两个面向可观察股债配置转换，一是美银美林在2013年展望表示看好股市表现，并宣称MSCI全球指数明年可望有逾16％的涨幅，二是近期中东主权资金增加对台湾股市投资，显示国际大型基金已经开始注意到股市投资报酬机会。
据投信投顾公会统计，前11月台股基金规模净赎回超过百亿元，但仍有53档台股基金出现净申购，其中更有11档基金今年以来净申购超过新台币2亿元，净申购前三名分别为日盛首选6.9亿元、国泰小龙4.6亿元和统一大满贯4.5亿元。
日盛投信指出，指数从11月底以来涨幅已大，技术面出现修正可视为正常，只要交易量维持800～1,000亿元的稳定状态，指数仍有表现机会，但要特别注意类股转换。
日盛投信指出，电子股近期表现疲软，苹果概念股明年第首季表现有下调情形，加上股价已高，应注意获利了结卖压；相对电子股弱势，传产股则开始风生水起，食品、纺织、塑化、生技等展现抗跌实力。
台新主流基金经理人吕健良表示，全球系统性风险减低，欧债危机减低、美国财政悬崖担忧减缓，及大陆经济回稳，加上欧美央行无上限QE政策营造丰沛的资金行情，提供全球股市下档时的有力支撑。
▲返回目录
四、亚太市场
安倍晋三将再任首相专家称中日经贸有望回暖
日本第46届国会众议院选举结果今天凌晨揭晓，最大在野党自民党取得压倒性胜利，单独赢得众议院过半数议席，时隔3年多后重新夺回政权。如果不出意外，自民党总裁安倍晋三将再度出任日本首相。最终开票结果显示，自民党赢得了294个议席，成为众议院选举的最大赢家。准备与自民党组建执政联盟的公明党议席由选前的21个增至31个，安倍晋三与公明党党首山口那津男有可能今天举行会谈就组建联合政权进行商议。
安倍晋三6年前任日本首相时，曾为改善中日关系做出过努力，在目前中日关系空前恶化的情况下，安倍晋三是否会再次为改善中日关系作出努力，中日关系有没有可能重回政冷经热的局面？经济之声特约评论员、中国现代国际关系研究院日本所助理研究员刘云对此进行解析。
钓鱼岛争端使中日经贸关系严重恶化，对持续低迷的日本经济打击尤其严重。虽然安倍晋三在6年前任首相的时候把他的首访定在了中国，可以说曾经为改善中日关系作出过努力。但是这次大选过程中，代表右翼立场的自民党针对中国始终宣扬自己的强硬立场。安倍晋三接受日本NHK电视台采访时表示，自己当选首相之后，第一站将会访问美国，同时将尽可能早地寻求改善中日关系，但在钓鱼岛的领土主权问题上绝不退让。对于安倍在对华关系所作的这种表态如何解读？
安倍晋三在中日关系上有两面色彩，一方面是在钓鱼岛包括本土安全问题上，本身就具有一种比较强硬的立场，因为他未来拉选票赢得选民的需要，而且要比以前更抢眼。但是我们可以看到这个是台上的说法，然后私底下其实他通过很多的领导高层放风出来，维持中日关系是非常重要的，也是他尽量不要避免造成中日关系之间的恶化，所以从我来看，他上台之后虽然第一次访问的是美国，但是中日经贸关系有可能趋于回暖。
由于钓鱼岛领土争端问题，日本对华出口10月份下降了12%，变成了120亿美元，中国对日的出口上升了4%，更多的需求还是由生产iPhone5消费需求来推动的。从当前的中日关系来看，淡化钓鱼岛争端可以对中日之间的经贸关系进行有效的改善，可能暂时搁置争议，因为安倍在中日经贸关系上首先强调了日本的利益。从现在的情况来看，在华的日本企业有2500个，而东证60%的上市公司在中国都有投资，中国也依赖于日本在华企业的投资、技术转移、纳税和就业，所以说两个国家的经贸依存度非常大，两个国家也非常希望特别是民间经济层面希望经济回暖，所以说安倍上台之后，肯定会寻求这样一个机会去帮助两国的经贸重新回温。
在这次竞选的过程当中，安倍也反复表示会把修复日本经济作为首要的目标，改善中日关系对于日本经济来说有着非常明显的提振作用，另外自民党主张宽松政策，所以获胜也就意味着日本央行推出大规模量化宽松政策的可能性在上升，提高消费税税率制定针对于低收入群体的政策也是自民党的主要政策主张。
▲返回目录安倍施压日圆贬至20个月新低
带领自民党赢回执政权的日本准首相安倍晋三，周一立刻给日本银（央）行下马威，要求必须在本周举行的决策会议响应选民的期待，采取更积极的宽松措施来终结通缩，刺激经济成长。日圆应声急贬至20个月低点，日股则涨上8个月高峰。
安倍在日银决策会议前向日银施压，市场预期日银进一步宽松货币的压力升高。日圆应声重贬，周一东京汇市盘中一度贬至84.48日圆兑1美元、2011年4月以来，20个月新低，最后收在84.04日圆、大跌0.7%；日圆兑欧元同步重挫至110.53日圆、贬0.6%。日股则上演庆祝行情，日经指数大涨0.9%，收上8个月新高。
在日银本周三起举行为期2天的货币决策会议前夕，安倍挟着胜选的民气，在昨天当选记者会上公开向日银施压。
他表示：“竞选期间我就一再重申我的立场，执政后我会与日银敲定一项政策协议。大选期间货币政策成为焦点十分罕见，但我们的政见确实获得广大的民意支持，我希望日银（在本周决策会议上）能将此一因素列入考虑。”
他还说：“未来内阁成军后，我会亲自指导内阁部会首长与日银协商，就设定2%的通膨目标拟定一份联合声明。”
日银本周宣布扩大资产购买计划的可能性大增，选前大多数分析师即预估日银将扩大宽松措施，资产购买计划可能再加码5到10兆日圆。大和证券资深经济学家野口表示，安倍周一的谈话并不令人意外，日银本周很可能顺势做出扩大宽松货币的决策，但这并不是因为安倍的关系，而是考虑经济指标疲软，以及欧洲与美国的最新货币决策。
巴克莱银行据此建议客户继续做多美元兑日圆汇价，该银行策略师在研究报告中指出：“根据我们的估算，光是要把通膨率拉高到1.5%，日圆应该要再贬10%。”
▲返回目录日银总裁严师将任安倍国师
知名耶鲁大学经济学家滨田宏一（Koichi Hamada），已获安倍晋三内定，将出任内阁特别经济顾问。
日经新闻17日报道指出，曾为日银总裁白川方明恩师的滨田稍早受访时，对于这位学生极为不满，还说只要换上积极的总裁，几个月内就可以让日本经济摆脱通缩。
如无意外即将成为日本下一任首相的安倍，已决定上任后将选派滨田担任日本内阁经济事务特别顾问。这更进一步显示安倍上台后，将试图强势左右日银政策。
现年76岁的滨田是耶鲁大学经济系退休教授，他在竞选期间就已为安倍提供经济政策咨询。此外，他也曾经在东京大学任教期间，指导过现任日银总裁白川方明。
滨田大力支持货币宽松政策，并多次批评白川方明做法太过保守，不足以带
领日本走出通缩。
选前一周滨田接受美国彭博社访问时大胆表示，日银应该持续维持宽松，直到日本通膨率提高至2%或3%为止。他更指出，只要安倍上台，并改换立场更积极的日银总裁，上述目标就“不成问题”。
滨田说，白川方明只知“死守原则，不会弹性运用政治判断”，并认为白川担任日银总裁的表现只能在A-C的等级中拿到“C”的分数。
至于下任日银总裁人选，滨田认为日本学习院大学经济教授岩田规久或前央行副总裁岩田一政，最有希望。另他点名日本前财政经济大臣竹中平藏，及现任亚洲开发银行总裁黑田东彦，也是可能候选者。
日本央行目前将通膨目标订在1%，10月份日本核心消费者物价指数终止连5个月跌势，与去年同期持平，但与目标仍有不小距离。
▲返回目录新加坡11月出口值意外萎缩
新加坡11月出口值意外下降，主因电子部门外销金额大幅缩水，这透露出新加坡制造业景气回升尚未站稳脚步。
负责公布新加坡出口值的国际企业发展局已将新加坡今年全年出口年增率预测由4-5%下修至2-3%，至于明年全年，则估年增2-4%。
新加坡11月非石油国内出口值（NODX）为142.4亿新加坡元（116.7亿美元），年减 2.5%，翻转前月年增7.9%气势。据道琼斯社先前调查，经济学家估年增2.1%。
若与前月相比，新加坡11月NODX经季节调整后呈萎缩0.3%，远低于经济学家估月增4.0%。
新加坡个人计算机零组件、半导体及其它电子产品11月输出金额年减16.5%是造成整体出口值意外萎缩的最大原因。而新加坡制药业11月出口值则年增29.6%，船体（含油井）同月外销金额更是年增109.6%，不过这两项数据的波动性极大，也是造成新加坡每月NODX难以预测的主因之一。
瑞士信贷经济学家Michael Wan指出，新加坡政府的政策其实有利于强势新加坡元，并阻碍外劳涌入，如此将持续对新加坡电子业造成压力。
新加坡金融管理局（形同央行）为抑制通膨，已促使新加坡元兑美元今年来升值5%。
另据穆迪分析的经济学家Alaistair Chan，新加坡出口之所以不若亚洲其它国家的另一因素为星国电子业较倚重个人计算机，因此难如韩国和台湾同业自平板计算机和手机获益。
新加坡对美输出金额在10月年增48.0%后，11月转而年减7.0%，Alaistair Chan指出，美西港口于11月间发生罢工事件，可能是导致新加坡11月对美出口值成长率不若对欧盟的原因之一。
▲返回目录
市场看好丰田将重登汽车龙头
市场看好丰田今年将夺回全球汽车龙头宝座。至于福斯和通用之间销售差距不到1个百分点，不到最后很难说谁是第2名。
根据车商今年前3季销售数据，丰田卖出740万辆，通用695万辆，福斯690万辆。
LMC Automotive预测，美国与日本销售提升，抵销欧洲市场的萎缩，今年全球汽车销售将首度升破8,000万辆大关。明年上看8300万辆，而且竞争将更激烈，LMC预测福斯明年新增60万辆产能，是通用与丰田的新增总和。
今年美国轻型车市场可望连续第3年走强，让这三大车商全都受惠。若明年美国汽车销售再成长，可望成为战后美国最久的销售持续成长期。IHS Automotive 认为，美国车市成长能抵销其它国家需求疲弱，对全球车市的影响。
车市三巨头各有支撑自己业绩成长的主要市场。今年迄11月止，丰田在美国和日本市场持续回升，尤其日本车市销售在税赋优惠下年增31%；通用受惠美国市场；福斯期间大陆销售年增20%。
美国银行美林分析师中西孝树说，虽然丰田明年能否延续今年销售上升的气势仍有疑问，但看好其推出包括Corolla等新车款，能有助其抢攻市场。
尽管目前跟福斯仍难分难解，但通用可望在年底拚出连续12季获利成长的记录。通用认为其在金砖四国等重要市场能占有利位置。
福斯上周表示，今年迄11月底销售，已超过去年全年创下的836万辆新高纪录。
LMC认为，明年福斯将缩小与丰田之间的差距，2014年可望在欧洲复苏下抢夺龙头宝座。
福斯与丰田未来除了要争龙头外，两者在未来几年内，还要较劲谁是全球首家车商，年销售量突破1000万辆汽车。福斯预估其在2018年就能达成这目标。
▲返回目录欧盟盼与日新政府谈FTA
日本自民党在国会众议院选举赢得多数席次，欧洲联盟今天发表声明，盼能强化欧日双边关系，更希望双方全方位磋商自由贸易协议（FTA）。
欧洲理事会主席范宏毕（Herman V an Rompuy）与欧盟执委会主席巴罗索（Jose Manuel Barroso）发表联合声明，代表欧盟祝贺日本国会选举圆满成功。
范宏毕与巴罗索在声明中表示，期盼进一步强化欧盟与日本双边关系，同时欧日双方应展开磋商兼顾广度与深度的自由贸易协议。
声明还说，欧日应再加强合作，共同承担挑战，带动全球经济回归永续成长。
▲返回目录菲律宾贸工部官员：今年经济增长6.7%至6.8%
菲律宾贸工部官员近日表示，菲律宾今年全年经济增长率有望达到6.7%至
6.8%的高水平。
菲律宾今年经济增长表现十分抢眼，第三季度增速高达7.1%，前三季度增速则为 6.5%。菲贸工部副部长潘利里奥表示，受到圣诞季消费和商品出口增长强劲的支撑，菲律宾今年全年国内生产总值(GDP)增速有望达到6.7%至6.8%，从而让菲律宾成为经济增速仅次于中国，排名第二、第三的国家。
潘利里奥强调，相信菲律宾消费者在今年的圣诞季里会消费更多，而菲国商品出口总额将达到历史新高。
2010年，菲律宾商品出口总额曾达到515亿美元，但去年跌至480亿美元，今年截至10月末，菲商品出口总额为445亿美元，同比增长7.1%。菲贸工部预计，今年全年，菲律宾商品出口总额有望达到520亿至530亿美元。
谈及超强台风“宝霞”的影响，潘利里奥称，虽然南部地区的农业生产无疑会受影响，但政府已准备了80多亿比索(约2亿美元)用于救灾和灾后重建，这有助于推动经济高速增长。
强劲的经济增长也让菲律宾成为诸多外国投资者眼中的“香饽饽”。潘利里奥透露，菲贸工部预计今年将接待32个来菲寻找投资机会的外资代表团，每个团都有5家以上公司或超过5名企业家。
▲返回目录
(完整版)国际金融市场
一、单选题 1. 外汇业务中具有保险费不能收回，保险费率不固定和执行与不执行合约的选择 权的业务是。（） A. 择期 B. 货币期货 C. 掉期 D. 货币期权 2. 我国人民币汇率采用。（） A. 直接标价法 B. 间接标价法 C. 美元标价法 D. 多重标价法 3. 新型的国际金融市场，又被称为。（） A. 超级国际金融市场 B. 在岸国际金融市场 C. 自由国际金融市场 D. 离岸国际金融市场 4. 最早出现的欧洲货币是：（） A. 欧洲英镑 B. 欧洲日元 C. 欧洲美元 D. 亚洲美元 5. 主要集中本地区多余的境外货币，然后贷放给世界各地的资金需求者，这是离 岸金融中心的：（） A. 集中性中心 B. 收放中心 C. 基金中心 D. 分离性中心 6. 下列属于无形国际金融市场的是（） A. 美国纽约股票交易所 B. 英国伦敦股票交易所 C. 日本东京股票交易所 D. 美国NASDAQ股票交易市场 7. 国际货币市场与国际资本市场划分的基础是资金融通的期限，界限是（） A. 一年 B. 二年 C. 三年 D. 五年 8. 下列属于国际直接融资的是（） A. 发行国际股票 B. 出口信贷 C. 国际租赁 D. 国际商业银行贷款 9. 根据融资时间的长短，狭义国际金融市场可分为：（） A. 国际货币市场和国际资本市场 B. 传统的国际金融市场和欧洲货币市场 C. 国际直接金融市场和国际间接金融市场 D. 国际股权市场和国际债券市场 10. 关于欧洲货币市场，下列叙述错误的是（） A. 又称为离岸市场 B. 其中的欧洲已不是一个地理概念，而是一个经济概念
C. 市场中的交易主体对于他们所用货币的发行国而言，都是非居民 D. 欧洲货币也就是境外货币，也就是外币 11. 通常说来，外汇银行规定的现钞买入价（）现汇买入价 A. 高于 B. 低于 C. 等于 D. 无法判断 12. 关于外汇批发市场的特点，叙述不正确的是（） A. 交易集中 B. 单笔规模和总规模都较大 C. 不能反映外汇市场总体供求情况 D. 是银行向客户报价的基础 13. 经营活动过程中产生的风险是（） A. 经济风险 B. 经营风险 C. 交易风险 D. 会计风险 14. 下列哪项不是外汇风险的基本构成要素（） A. 本币 B. 外币 C. 地点 D. 时间 15. 有外汇应付款时，（） A. 若预期外汇汇率上升，应争取提前付汇 B. 若预期外汇汇率上升，应争取拖延付汇 C. 若预期外汇汇率下降，应争取提前付汇 D. 不论外汇汇率如何，都应争取拖延付汇 16. 具有双重货币的外汇交易风险的是（） A. 企业只有外币的流入 B. 企业只有外币的流出 C. 企业流入的外币与流出的外币币种，金额，及时间相同 D. 在同一期间内，企业有一种外币流出，另一种外币流入 17. 在管理外汇风险时（） A. 债权争取用软币计价 B. 债权争取用硬币计价 C. 债务争取用硬币计价 D. 都争取用黄金计价 18. 关于回购协议说法错误的是（） A. 一笔回购协议交易包含着同笔证券方向相反的两次买卖 B. 实质上是以证券作担保的短期借贷 C. 大多数回购协议的期限为一天 D. 回购协议中交易的证券安全性不高 19. 一日掉期是指（） A. 两笔数额相同，交割期限相差一天，方向相同的外汇买卖交易 B. 两笔数额不同，交割期限相差一天，方向相同的外汇买卖交易
公司信用调查报告
公司信用调查报告 企业信用调查报告评估报告 一、概况 二、注册资料 三、历史沿革 上海伯纳克精密仪器有限公司是中国最早生产和经营不锈钢精密测量仪器，是国家重点高科技企业。 xx年7月，当时的上海伯纳克精密仪器有限公司的注册资本为750万元，xx年11月上海伯纳克精密仪器有限公司再次出资250万元。 四、股东 五、主要管理者 六、组织结构 七、经营方式及状况
3.主营业务 生产销售不锈钢精密测量仪器、配件、仪器安装，不锈钢及其他金属产品。 8.财务状况 9、附属机构无 10、实地考察 该公司位于上海市相邻市区，环境整洁，交通便利。公司自有2个仓库，3间厂房。办公设备及环境良好，主要生产线有3条，全部由国产。 11、行业状况: 该公司所属行业是制造业，本行业在xx年产品销售收入为人民币21，862,000元；行业的平均资产回报率为2.5。 12、综合评价 ?
? 该公司的赢利能力指标大大高于同行业水平，赢利能力较强；公司的资金比较雄厚，资产负债率仅为36.03%。流动比和速动比均较理想，公司的综合偿债能力较好，特别是短期的支付能力较强；该公司存货周转率和应收帐款周转率一般，并接近行业水平。 投资方是在国内比较知名的品牌，有利于产品进入海外并进一步推广。 13、信用评级 评价结果 评价项目 满分 建议得分 17 18 20 21 9 85 评价标准
信用等级分值 建议 经营管理经济实力资金结构经营效益发展前景总计 20 20 25 25 10 100 √ AAA 95-100 信用优良，往来交易无问题。 AA 85-94 信用良好，目前往来交易应无问题。 A 70-84 信用尚可，当前正常交易尚无问题。 BB 55-69 信用一般，有条件或保证的往来交易尚可进行。 B 40-54 信用欠佳，往来交易值得关注，须谨慎从事。 C 40以下信用不良，不宜进行交往。 （报告结束） 郑重声明：本公司提供的资信调查报告，按国际惯例，仅供委托者作为决策参考，委托者不得以任何方式向第三者透露报告内容，并且本公司不承担据此报告所产生的任何法律责任。
金融毕业论文 国际金融市场的发展趋势和特点分析
金融毕业论文范文国际金融市场的发展趋势和特点分析 随着我国加入世界贸易组织，国际经济贸易逐步加大，在国际经济领域里，国际金融市场的作用至关重要。主要体现在国际资本的转移、国际劳务的输送、国际商品的买卖、黄金及外汇的买卖和国际资金货币体系运转等各方面都依赖于国际金融市场来完成。国际金融市场上新的融资手段、投资机会和投资方式层出不穷，金融活动也凌驾于传统的实质经济之上，成为推动世界经济发展的主导因素。因此，国际金融市场在促进世界经济的繁荣发展方向上起着主导地位，对于我国来说，做好国际金融市场变化的研究具有重大意义。 一、国际金融市场的内涵及作用[中国-知识-写作网，包过] 国际金融市场是指从事各种国际金融业务往来的场所。它是在国际化生产的条件下建立的，并且随着国际之间长短期资金借贷和国际贸易逐渐成长起来的，目前，国际金融市场是国际经济化的重要一部分，对促进国际经济的良好发展起着重要的作用。 (一)有利于资金的国际化 由于跨国大公司的经营方式是商品销售随着企业生产地域的变化而发生转移，这样就导致企业需要在世界各国范围内进行资金调配。国际金融市场可以提供这样的功能，它能够有效的提高跨国公司生产、流通中的游离资金的利用程度，为国际贸易和国际投资的良好发展提供先决条件。 (二)促使国际融资的畅通化 由于国际金融市场的独特优势，使得其具有国际融资的能力，并且全球各国都可以充分利用和调配这部分闲置的资金，为自己国家的经济建设所用，久而久之，国际金融市场自然而然就形成了一个资金汇集的场所。 二、国际金融市场的类别 (一)按交易种类划分 根据国际金融市场中交易种类的不同，可以分为期权市场、期货市场和现货市场三种。期权市场主要是从事期权的交易;期货市场的交易类型是股指期货、利率期货、货币期货、贵金属期货;现货市场就是做现货交易的场所。 (二)按借贷期限划分 通常资金信贷按期限可分为短期资金市场和长期资金市场，其中短期和长期的界限为一年。资金信贷时间在一年以内的交易为短期资金市场;当信贷时间超过一年以上或者证券发行的交易为长期资金市场。 (三)按交易对象划分
企业资信调查报告
企业资信调查报告 目录 第一篇：企业资信调查报告 第二篇：通过企业资信调查报告来评估企业的实际经验 第三篇：企业资信调查的内容 第四篇：个人客户资信调查报告 第五篇：企业如何作交易客户的资信调查更多相关范文 正文 第一篇：企业资信调查报告企业资信调查报告浙江新纪元化工有限公司 报告类型: 普通 编号:s-199******** 日期:1999年10月28日 一,企业基本情况 二,发展历程 三,股东情况 四,董事与经营者情况 五,生产经营情况 六,往来银行与财务情况 七,企业现状与发展 企业资信调查报告 企业基本情况
【中文名称】浙江新纪元化工有限公司 【英文名称】zhejiang new era chemicals co., ltd. 【注册地址】浙江省杭州市下沙开发区园内路22号 【经营场所】浙江省杭州市上城区解放路381号 【电话】0571- 878xx486 【传真】0571- 878xx446 【邮编】310003 【法人代表】王佩云 【企业类型】有限责任公司 【行业】化学药品原药制造业 【注册资金】人民币2,000.00万元 【验资报告出具单位】浙江中天会计师事务所 【经营范围】染料,染料中间体,医药中间体以及有关精细化工产品的开发,生产,销售 【注册号码】3301032020210 【经营方式】*** 【登记机关】浙江省工商行政管理局 【成立日期】1996年12月10日 【核准日期】2020年9月10日 【经营起始日期】1996年12月10日 【成立截止日期】2020年12月09日 二,发展历程 【成立背景】 该公司成立于1996年12月10日,投资方为杭州化工厂和浙江省化工进出口公司.双方都是国有企业,有良好地政府关系.该公司于1997年正式运作. 【发展历程】
(完整版)国际金融市场
对外经济贸易大学远程教育学院 2012-2013学年第二学期 《国际金融市场》复习大纲 一、单选题 1. 外汇业务中具有保险费不能收回，保险费率不固定和执行与不执行合约的选择 权的业务是。 （ ） A. 择期 B.货币期货 C.掉期 2. 我国人民币汇率采用。 （ ） A. 直接标价法 B.间接标价法 3. 新型的国际金融市场，又被称为。 （ A. 超级国际金融市场 C.自由国际金融市场 4. 最早出现的欧洲货币是：（ ） A. 欧洲英镑 B.欧洲 日元 D.货币期权 C.美元标价法 D.多重标价法 ） B. 在岸国际金融市场 D.离岸国际金融市场 C. 欧洲美元 D.亚洲美元 5. 主要集中本地区多余的境外货币，然后贷放给世界各地的资金需求者，这是离 岸金融中心的： （ ） A. 集中性中心 B.收放中心 C.基金中心 D.分离性中心 6. 下列属于无形国际金融市场的是（ ） 7. 国际货币市场与国际资本市场划分的基础是资金融通的期限，界限是（ 8. 下列属于国际直接融资的是（ ） 9. 根据融资时间的长短，狭义国际金融市场可分为：（ ） A. 国际货币市场和国际资本市场 B. 传统的国际金融市场和欧洲货币市场 C. 国际直接金融市场和国际间接金融市场 D. 国际股权市场和国际债券市场 10. 关于欧洲货币市场，下列叙述错误的是（ A. 美国纽约股票交易所 B. 英国伦敦股票交易所 C.日本东京股票交易所 D.美国NASDAQ^票交易市场 A. 一年 B.二年 C.三年 D.五年 A.发行国际股票 B.出口信贷 C.国际租赁 D.国际商业银行贷款
A. 又称为离岸市场 B. 其中的欧洲已不是一个地理概念，而是一个经济概念
资信调查报告书
一、现将本文书的制作要点介绍如下： 1.首部。 (1)委托人。 (2)有关事项。 2.正文。 (1)被调查者的主体资格。 (2)被调查者的经济状况。 (3)商业信誉。 3.尾部。调查人、律师及律师所在的律师事务所名称，提出报告的具体日期。 二、格式： 资信调查报告 主送单位名称： 该单位委托调查事项： 律师调查结果： ××律师 资信调查报告 ××技术开发公司： 受贵公司委托，本律师事务所指派××律师对××市××房地产开发有限公司进行了调查了解，现就其资信情况出具资信调查报告如下： 一、××市××房地产开发有限公司是经××市工商行政管 理局注册的有限责任公司，注册地址：××市××县××工业区，法定代表人：王××，经营范围：在规划范围内进行开发、建设，房屋出租、出售及其物业管理，现有职工××多人，在××市共有×个房产开发项目于近期同时开工，谊公司是××市新近发展壮大的房地产开发企业。
二、××市××房地产开发有限公司注册资本人民币××万元，现有资本人民币××亿。年利润率人民币××万元，上缴税金××万元。系××市房地产企业累利税大户前×名之列。该公司现有债务××万元，债权××万元，经济效益良好，开发能力较强，新近开发的几个房地产项目均获××市政府颁发的××优质工程证书，在近×年××市的同行业中，××市××房地产开发有限公司的销售量和其他经济指标都稳居该市前列。 三、××市××房地产开发有限公司自19××年成立至今，商业信誉一直较好，近几年，其所作商品房现房及期房交易均无违法、被处罚情形，履约率为100%，具有较强履约能力。 ××市××律师事务所 ××律师 年月日 ?
资信调查报告书
合同编号：2021-xx-xx 合同/协议(模板) 合同名称： 甲方： 乙方： 签订时间： 签订地点：
资信调查报告书 一、现将本文书的制作要点介绍如下： 1.首部。 (1)委托人。 (2)有关事项。 2.正文。 (1)被调查者的主体资格。 (2)被调查者的经济状况。 (3)商业信誉。 3.尾部。调查人、律师及律师所在的律师事务所名称，提出报告的具
体日期。 二、格式： 资信调查报告 主送单位名称： 该单位委托调查事项： 律师调查结果： ××律师 资信调查报告 ××技术开发公司： 受贵公司委托，本律师事务所指派××律师对××市××房地产开发有限公司进行了调查了解，现就其资信情况出具资信调查报告如下： 一、××市××房地产开发有限公司是经××市工商行政管
理局注册的有限责任公司，注册地址：××市××县××工业区，法定代表人：王××，经营范围：在规划范围内进行开发、建设，房屋出租、出售及其物业管理，现有职工××多人，在××市共有×个房产开发项目于近期同时开工，谊公司是××市新近发展壮大的房地产开发企业。 二、××市××房地产开发有限公司注册资本人民币××万元，现有资本人民币××亿。年利润率人民币××万元，上缴税金××万元。系××市房地产企业累利税大户前×名之列。该公司现有债务××万元，债权××万元，经济效益良好，开发能力较强，新近开发的几个房地产项目均获××市政府颁发的××优质工程证书，在近×年××市的同行业中，××市××房地产开发有限公司的销售量和其他经济指标都稳居该市前列。 三、××市××房地产开发有限公司自19××年成立至今，商业信誉一直较好，近几年，其所作商品房现房及期房交易均无违法、被处罚情形，履约率为100%，具有较强履约能力。 ××市××律师事务所 ××律师
英文客户资信调查函范例
英文客户资信调查函范例 1. Consulting Letter 咨询函 【写作案例】 Dear Sir or Madam, The under-mentioned firm has recently asked if they could represent us in the marketing of our products in the United States as our sole agent: Delta Company, Ltd 1258 Huston Avenue New York,NY10051 It will be greatly appreciated if you could provide us some information about the financial and business standing of the above firm. Any information you give will be treated in strict confidence. Look forward to your early reply. Sincerely yours, Thomas 2. Survey the New Opener from the Bark 向银行查询新客户资信情况 【写作案例】 Dear Sir or Madam, We have received an order for US＄80,000 worth of goods from Delta Co.Ltd,1258 Huston Avenue, New York, U.S.A., who has given your bank for reference. Could you please tell us if they are good for this amount? Are they trustworthy and reliable? We shall be most grateful for any information you give. Any advice you give us will be kept strictly confidential. We are also pleased to perform a similar service for you should the opportunity come. A stamped and addressed envelope has been included for your reply. Thank you in advance. Sincerely yours, Thomas
资信调查范文
第一部分借款人基本情况 考虑到信息搜集不全面，这一部分建议用文字的形式阐述，而不用表格的形式。 三、管理情况 1、内部组织结构简介：（简单介绍企业管理体系、决策机构及人员、职能部门设置、人员结构等） 2、主要管理人员
3、管理水平评价：简单评价管理层的知识水平、工作经验、团队精神、人力资源管理、激励机制等，着重从其历史上的重要决策及其效果分析。 四、关联企业或关联人物 关联企业：介绍包括母公司、子公司、参股公司及其他关联企业的名称、注册资金、关联关系、主要经营管理情况等。 关联人物：包括姓名、性别、年龄、关联关系、学习工作简历、主要情况介绍等。 第二部分借款人经营活动分析 一、总体情况 简单介绍借款人经营活动的历史发展、经营发展规划、策略和目标。 二、生产销售情况 1、主要产品：简单介绍企业的主要产品 2、原材料情况：重点分析其原材料的供应网络、供应商选择的标准（如是否采用招投标制）、付款方式。对渠道较为单一的借款人，要分析其供应的稳定性;对采用延期付款的借款人，要分析延期付款的条件（如是否付利息等）。 3、生产情况：分析生产所用原材料的储备情况、生产设备的技术先进性、设备与厂房的保养、工艺流程等。对于专业性较强的产品生产，此部分的填写具有一定的难度，应争取参观企业生产流程的机会，并听取生产技术和管理人员的介绍。 4、销售情况：重点分析销售网络、主要下游客户名单、销售方式、结算方式、售后服务体系等。对于采用信用方式销售较多的借款人，应调查其是否建立了客户的信用评价体系，主要欠款客户的资信状况; 对于产品要求售后服务的借款人，应调查其售后服务体系是否完善。 三、研究开发能力
金融市场基础知识知识点归纳_图文.
第一章金融市场 第一节全球金融体系 考点一金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象,已金融资产的供给方和需求方为交易主 体形成的交易机制及其关系的总和。广而言之,金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的金融市场定义是:金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。 考点二金融市场的分类 考点三影响金融市场的主要因素 一般来说,影响金融市场发展的因素是多方面的,但最为重要的则是以下五个方面:
(1经济因素 (2法律因素 (3市场因素 (4技术因素 (5体制或管理因素 考点四金融市场的特点和功能 考点五非证券金融市场的概念和分类 非证券金融市场是指除了证券以外的其他金融工具发行和交易的场所。它包括: 1.股权投资市场。股权投资指通过投资取得被投资单位的股份,及企业(或者个 人
购买的其他企业(准备上市、未上市公司的股票或以货币、无形资产和其他事 物资产直接投资于其他单位,最终目的是获得较大的经济利益,这种经济利益可以通过分得利润或股利获取,也可以通过其他方式取得。股权投资市场,即实现上述交易过程的市场。 2.信托市场。信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。当信 托成为一种商业行为后,特别是其特殊的制度优势成为金融业的重要组成部分后,信托这种服务方式的需求和供给的总和就形成了信托市场,也可以说信托服务业实现其价值的领域即为信托市场。 3.融资租赁市场。融资租赁又称设备租赁或现代租赁,是指实质上转移与资产所有权有 关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。 考点六全球金融市场的形成及发展趋势
资信调查的内容
资信调查的内容: 一、企业基本工商情况调查及核验 企业基本工商情况是指在工商局查询到的目标企业基本情况，主要包括发起股东情况、股东结构及其历史变化、验资机构名称、住所及主要依据、银行基本账户、主管部门、相关政府或上级部门批文、房屋土地索、分支机构、对外投资、住所及经营场所、重大登记事项的历次变更、曾任高管人员、企业资产构成及经营概况、章程、营业执照及其他资质文件、企业性质、是否有独立法人资格、历年主要财务报表及特殊情况告、吊销营业执照及企业注销情况等。多数情况下，企业在工商部门的登记内容由企业工作人员自己填写提交，工商登记部门也不加详实核查，因此对于这些信息要本着具体问题具体分析的态度，不能轻信，也不能轻易放过任何可能存在的资信线索。目前，企业工商登记电脑查询系统中的企业资料有限，存在查询权限的等级限制，扫描成图像文件时也存在字迹不清、漏页等问题，无法进一步获取更加翔实的信息，因此必要时可考虑查询工商局保存的纸质档案，便于获取更多资信线索。比如，查获企业历年变动的住所或经营场所登记情况后，可询问出租场地方的基层负责人，如负责收取租金的财务部门相关人员。由于基层负责人常年与目标企业打交道，负责收取租金、处理与目标企业的纠纷等，目标企业是否延付、拒付租金，是否经营良好，这些基层负责人员均有详细的第一手资料，极富参考价值。而且，从一些负责追讨租金和提供售后服务的人员处还可查获企业现在的办公场所和法定代表人住址。 有的目标单位连续搬迁办公场所，这属于典型的空壳公司逃债行为，目的在于竭力避免被债权人追及。对这种企业，要考虑同时采取多种渠道探寻，例如通过互联网、查号台、行业协会、企业法定代表人身份证载明住址，以及其他线索延伸搜寻。搜寻时要注意方式方法，保持细心和适当的想象力。如属于建筑行业的企业，就考虑行业特点通过环保、建设规划等部门搜寻施工现场，并进而找到企业当前住址。对企业上级主管部门相关人员、股东或曾任高管人员的延伸调查、谈话询问，只要有适当的方法与手段，也常可获取有用信息。 二、企业真实可变现资产情况的调查及核验 企业资信调查中的核心部分是企业真实可变现资产情况的调查及核验，真实可变现资产的价值及变现速度决定了企业偿债能力的大小。企业真实可变现资产情况包括土地、房产的产权人名称、性质和有无抵押、查封或其他权利限制情况，是否存在产权纠纷或涉诉，以及机器设备情况、车辆情况、持有股权、债券或其他金融凭证、票据或其他金融证券资产、其他可变现资产或权利等。
世界三大离岸金融市场
传统的国际金融市场，必须受所在地政府的政策法令的约束，而离岸金融市场则不受国家政府管制与税收限制，摆脱了任何国家或地区政府法令的管理约束。如今人民币国际化进程加快，发展离岸市场不可或缺。本文就总结了几个世界上著名的离岸金融市场的概览，助您更好地选择离岸注册地。 关键词：著名的离岸金融市场有哪些？ 一、香港 在国家经济迅速发展的过程中，作为国际金融中心的香港，一直在全球经济活动中发挥关键作用。香港的营商环境优越，资金信息流通，市场开放，自由有序，集合世界各地的专才，配合完善的基础建设、独立的法治制度，以及低税率等多方面优势，是内地企业“走出去” 的理想平台。香港的税制简单且税率低，被誉为中小企业的天堂、创业的沃土。 香港采用地域来源原则征税，即只有源自香港的利润才须在香港课税，而源自其他地方的利润则不须在香港缴纳利得税。简言之，即使在香港成立了有限公司，但如果公司业务利润并非来自香港，公司便可于申报香港利得税时,同时向香港税局申请“离岸收入”以豁免缴纳香港利得税。 二、英属维尔京群岛（BVI） 1.英属维尔京群岛概览 英属维尔京群岛（BVI）位于大西洋和加勒比海之间，官方语言为英语。BVI的行政权力来自英国女皇，由派驻当地的总督代行权力。岛内的法律沿用英国普通法。 BVI以金融服务和旅游业为主导，旅游业占全国收入的45%，而近50%的政府收入来自离岸公司的牌照费。
在BVI注册的公司，在全球所赚取的利润均无须向BVI政府缴税。BVI没有外汇管制，任何货币都可以自由进出。截止2014年，有逾100万所公司在当地注册。BVI的标准货币为美元。 案例：中国移动、中国联通、网易、优酷、TCL国际、华润置地、光大国际、蒙牛乳业等优质的公司都选择在BVI注册。 2.BVI与中国的关系 BVI没有与中国或者我国香港地区签署免双重征税协议。不过，早在2009年，中国便与BVI 签订《中华人民共和国政府和英属维尔京群岛政府关于税收情报交换的协议》及议定书，并与2010年12月30日起生效。 ?原始土著居民为印第安人，现有居民多为非裔加勒比海人，为英国属地 ?被称加勒比海避税天堂，全球获取外国投资排名第四，外国投资首选地 ?政府颁布《国际商业公司法》，使其成为全球最受欢迎离岸金融中心 三、开曼群岛 1.开曼群岛概览 开曼群岛（Cayman Islands）是在西加勒比群岛的一块英国属地，由大开曼、小开曼和开曼布拉克3个岛屿组成。岛内的法律沿用英国普通法。 金融和旅游业是开曼的两大经济支柱。开曼是全球四大离岸金融地之一、世界最大的离岸银行业中心、世界第二大离岸专属保险基地、著名的离岸金融中心和“避税天堂”。开曼群岛的货币是开曼群岛元。开曼没有外汇管制，任何货币都可以自由进出。
资信调查报告书例文常用版
资信调查报告书例文常用版 Sample text of credit investigation report 汇报人：JinTai College
资信调查报告书例文常用版 前言：本文档根据题材书写内容要求展开，具有实践指导意义，适用于组织或个人。便于学习和使用，本文档下载后内容可按需编辑修改及打印。 一、现将本文书的制作要点介绍如下： 1.首部。 （1）委托人。 （2）有关事项。 2.正文。 （1）被调查者的主体资格。 （2）被调查者的经济状况。 （3）商业信誉。 3.尾部。调查人、律师及律师所在的律师事务所名称， 提出报告的具体日期。 二、格式： 资信调查报告 主送单位名称： 该单位委托调查事项：
律师调查结果： ××律师 资信调查报告 ××技术开发公司： 受贵公司委托，本律师事务所指派××律师对××市 ××房地产开发有限公司进行了调查了解，现就其资信情况出具资信调查报告如下： 一、××市××房地产开发有限公司是经××市工商行 政管 理局注册的有限责任公司，注册地址：××市××县 ××工业区，法定代表人：王××，经营范围：在规划范围内进行开发、建设，房屋出租、出售及其物业管理，现有职工 ××多人，在××市共有×个房产开发项目于近期同时开工，谊公司是××市新近发展壮大的房地产开发企业。 二、××市××房地产开发有限公司注册资本人民币 ××万元，现有资本人民币××亿。年利润率人民币××万元，上缴税金××万元。系××市房地产企业累利税大户前×名之列。该公司现有债务××万元，债权××万元，经济效益良好，
开发能力较强，新近开发的几个房地产项目均获××市政府颁发的××优质工程证书，在近×年××市的同行业中，××市××房地产开发有限公司的销售量和其他经济指标都稳居该市前列。 三、××市××房地产开发有限公司自19××年成立至今，商业信誉一直较好，近几年，其所作商品房现房及期房交易均无违法、被处罚情形，履约率为100%，具有较强履约能力。 ××市××律师事务所 ××律师 年月日 -------- Designed By JinTai College ---------
国际金融市场重点整理
国际金融市场重点整理 1.外汇市场的层次及各层次的特点 （1）零售市场：是指银行与一般工商客户、个人之间，通过银行柜台随时满足一般工商客户外汇与本币资金兑换需求而形成的外汇交易。是外汇市场存在的基础。 特点： ①规模较小（交易量占比约5%）。 ②交易分散，且每笔交易的数额通常较小。 （2）批发市场：又称银行间外汇市场:是指由外汇银行参与的、为调整、平衡外汇头寸而进行的外汇买卖行为。（有时也以外汇投机为目的）。 特点： ①在有形或无形的市场内进行。 ②交易集中，且单笔交易规模和总规模都较大③能够反映外汇市场的总体供求情况，是银行向客户报价的基础。 2.商业票据的含义及特点 （1）含义：商业票据是指信誉良好的大企业为筹措营运资金而通过直接融资的方式发行的、短期无担保的商业期票。 （2）主要特点： ①发行人信誉等级较高。 ②票据利率低于银行贷款。 ③票据面额较大且为整数。 ④期限通常不超过270天。 3.国际证券市场的层次及各层次之间的关系 （1）层次： ①发行市场（初级市场/一级市场）：一国以发行证券方式融资的借款人（或称发行人），将新发行的证券出售给另一国或几国的初始投资人（或称认购者）的过程。是新证券从规划到承销和推销的全部活动过程。 ②流通市场（次级市场/二级市场）：已发行的国际证券进行再转让的过程。是对已发行证券的所有权的转移。 （2）关系： ①只有存在国际证券的一级市场，国际证券的二级市场才有交易的内容。 ②只有存在二级市场，才有利于证券投资人随时通过证券的买卖来调整期投资资产结构，有利于增加其资产的流动性，也就更有利于吸引更多的投资人购买证券。 4.银行同业拆借业务的特点 交易对象：中央银行的存款准备金。 期限：最短的期限可为1天（即隔夜拆借），一般不超过6个月。 交易规模：每笔交易数额较大，至少在10万美元以上，典型的银行间借贷以100万美元为一个交易单位。 利率：LIBOR, HIBOR, SIBOR。 交易手续：手续简便，一般无需交纳抵押品。 5.国际金融市场的三种主要分类方法 ①狭义的国际金融市场与广义的国际金融市场。 狭义国际金融市场：仅仅是指国际资金融通的市场，即通过运用各种金融工具与资金融通方
资信调查业务注意事项
想学法律？找律师？请上 https://www.wendangku.net/doc/632733211.html, 有法律问题，上法律快车https://www.wendangku.net/doc/632733211.html,/ 资信调查业务注意事项 在国际贸易业务往来中，进出口双方了解彼此之间的资信状况非常重要，这是避免与骗子发生业务往来的有效方法。因而说它是国际贸易中一项重要核查内容，它虽不能直接给买卖双方带来直接赢利，但能加深彼此了解，减少盲目性，帮助作出正确决策，避免信用风险。在实务中，客户往往会通过其往来银行了解对方的情况，故银行在此扮演重要角色，银行在遇到国外行调查自己的客户时，应及时、妥善、真实地回复资信报告，在实际操作时要注意以下几点事项： 1、保密和免责条文 为了防止第三方引用或发现，产生不必要的麻烦，在资信报告中一般注明“机密”字样(CONFIDENTIAL OR PRIV ATE AND CONFIDENTIAL)。一般以通用函的形式印上一些对调查报告的内容严守机密和免责条文。 2、遇到存贷款余额等变量一般只提几位数而不讲具体数字 HIGH 6 FIGURS 高六位数(70-90万) MODERATE 6 FIGURES 中六位数(70-90万) LOW 6 FIGURES 低六位数(10-30万) 3、客户与银行的帐户的表述 An active account(活跃的帐户) A routine account(平淡的帐户) An unsatisfactory account (令人不满意的帐户) A dormant account (睡眠户) A properly conducted account (正常营运的帐户) 4、在评定被调查对象的信誉等级时，应根据实际情况给予比较中肯的评价。评定的登记可以粗略地分为以下几等：Ecellent(优，极好)、Good(良)、Ordinary(一般)、Bad(差) 5、做好费用的收取工作。 对国外银行方要求我行提供客户资信，我行要对其收费，而不应当向我行客户收。国外银行一般在收到资信报告后会将有关费用汇来，形成我行的中间业务收入。
全球金融市场
全球货币市场出现“恶变” 2012年，全球货币市场最大的变化，就是主要央行集体降息并至零时代后货币龙头失灵了。人类历史上进入了货币最泛滥的时代。央行们借口刺激经济并压低本国货币价格，来替代各国企业参与全球化竞争。 而在世界货币储备国竞相贬值的背面，是它们的国债纷纷爬上悬崖并准备跳下悬崖。后者才是前者的更真实的原因。货币贬值既有利于经济竞争力，又可以债务货币化也即减少还债额度。这是全球货币市场的一场“恶变”。 全球浮动汇率制发展似乎又来到一个新节点 自1971年布雷顿森林体系崩塌以来，各国货币全面进入了浮动汇率制时代。这个时代特征是，美元本位制，或者说，是美联储本位制。 浮动汇率制度时代来到，表明各国基础货币发行均已无“锚”定。这意味着货币发行形成一个自动机制，不断地生成货币供应量，这不仅是事实也是一个趋势。 全球动汇率制背景下，货币的自动生成机制所导致的货币供应量不断增加，造成两个后果：一是，通胀；二是，金融危机频繁出现。 从通胀来看，自1971年起40年来，全球通胀累计超过人类历史上所有通胀总和。根据IMF的资料显示，1971年，全球储备货币总量451亿美元，2009年，这个数据为75160亿美元，增长近170倍。而实体经济增速仅是四分之一。 从金融危机看，根据世界银行2003年调查，1970—2000年，93个国家共发生了117 次金融危机。而两名经济学家巴里?艾肯格林和迈克尔?保度的调查报告显示，仅1973—1997年，全球共发生139次金融危机。其中，44次在发达国家，95次在发展中国家。报告也显示了，在1945—1971年，全球总共才发生38次金融危机，而且都是相对较小的金融危机。 1971年之后的浮动汇率制，还直接导致了另一个结果：金融自由化。也即全球化由以生产和贸易扩张时代进入了，以金融和财政扩张为代表的时代。 全球化以财政和金融扩张的时代，目前似乎又来到了一个节点：西方发达国家的主权债务与GDP之比普遍超过90%的危险警戒线。未来结局皆由此注定：要么债务违约要么货币贬值。当名义违约不能被选择时，“实际”违约（贬值）就成为未来必然之路径。 还会有第三种路径选择吗？ 浮动汇率制下国际汇市出现多次汇率攻防大战 1971年以来，国际外汇市场已经发生过多次严重的汇率攻防大战。较为著名的有两次：
资信调查报告书 - 法律文书
资信调查报告书-法律文书 一、现将本文书的制作要点介绍如下： 1．首部。 （1）委托人。 （2）有关事项。 2．正文。 （1）被调查者的主体资格。 （2）被调查者的经济状况。 （3）商业信誉。 3．尾部。调查人、律师及律师所在的律师事务所名称，提出报告的具体日期。 二、格式： 资信调查报告 主送单位名称： 该单位委托调查事项： 律师调查结果： 落款： 资信调查报告 ______技术开发公司： 受贵公司委托，本律师事务所指派______律师对______市______房地产开发有限公司进行了调查了解，现就其资信情况出具资信调查报告如下： 一、______市______房地产开发有限公司是经______市工商行政管理局注册的有限责任公司，注册地址：______市______县______工业区，法定代表人：王______，经营范围：在规划范围内进行开发、建设，房屋出租、出售及其物业管理，现有职工______多人，在______市共有______个房产开发项目于近期同时开工，该公司是______市新近发展壮大的房地产开发企业。 二、______市______房地产开发有限公司注册资本人民币______万元，现有资本人民币______亿。年利润率人民币______万元，上缴税金______万元。系______市房地产企业累利税大户前______名之列。该公司现有债务______万元，债权______万元，经济效益良好，开发能力较强，新近开发的几个房地产项目均获______市政府颁发的______优质工程证书，在近______年______市的同行业中，______市______房地产开发有限公司的销售量和其他经济指标都稳居该市前列。 三、______市______房地产开发有限公司自______年成立至今，商业信誉一直较好，近几年，其所作商品房现房及期房交易均无违法、被处罚情形，履约率为100％，具有较强履约能力。
企业信用管理内部评估报告
企业信用管理内部评估 报告 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】
常熟市xx有限公司 企业信用管理内部评估报告 公司根据经营管理实际，制定了信用管理相关制度：信用管理岗位制度、信用档案管理制度、客户资信管理制度、客户授信管理制度、合同管理制度。强化信息管理工作，提高ERP管理信息系统的的运用水平，完善相关信息，对客户进行资信调查，按照客户的规模，重要程度进行分类。通过走访，向客户直接索取、向政府部门了解、向银行查询等方式了解客户的基本情况、物资资源情况以及财务情况和银行信用情况。建立客户资金信评价指标，对客户的资信情况进行分析和评估，科学的将应收账款持有水平和坏账风险降到最低，提高现金流动速度，实现最大限度的信用销售，制定了对客户授信的管理制度，科学的运用同业比较法、初次限额法、销售预测法等方法对客户进行授信。公司有严格的应收账款预警制度，到期前提示业务员收款，逾期后向客户发出正式的催款函，催收本着维护交易双方良好合作关系为出发点，采用内部催收为主的方式。公司经常组织对涉及信用管理人员进行管理知识培训，强化企业个管理工作人员的信用管理意识。公司没有发生过违法违纪失信事件，在当地树立了良好的社会形象。公司在职工权益上，尊重和关爱员工，落实员工的合法权益，保持员工收入合理增长，确保职业健康和安全生产，注重培训和激励，建立和谐的劳动关系，在节能环保上，遵守国家法律法规，落实节能减排措施，保持和恢复生态平衡。向客户提供安全可靠、诚信的产品和服务，在市场竞争上，公开、符合商业道德的开展市场竞争，不以违法、不
资信调查报告(样)
企业资信调查报告 报告编号： 委托日期： 完成日期： 编制部门 :
地址：陕西省耀县东关 电话： E-mail 郑重声明：本公司提供的资信调查报告，仅供公司内部作为信用销售决策参考，使用者不得以任何方式向第三者透露报告内容。 一、概要 公司名 称： 广州××××厂 企业性 质： 国有 法人代表：×××
所属行 制造业 业： 经营范围：生产销售×× 3×××人 职工人 数： 银行信用等 无 级： 广州市××大道中×××号地 址： 邮政编 510630 码： 020-8××××××3 电 话： 020-8××××××4 传 真：
成立日 1987年 期： 10×, ×××, ×××元 注册资 本： 资产总额：9××, ×××, ×××元（截止于2000年12 月31日） 营业总额：1,092, ×××, ×××元（2000年） 税后利润：42, ×××, ×××元（2000年） 营业面积：2××××平方米 有 有无进出口 权： 否 是否为国内上市公 司： 注：本报告货币单位除特别说明外，均为人民币
二、注册资料 该公司于1999年7月28日在广东省广州市工商行政管理局注册成立。 注册号为：44×××××××××41 企业性质：制造业 注册资本为：1××, ×××, ×××元 三、变更情况 a、成立日期： 1987年 注册资本：29, ×××, ××× 法人代表：××× b、变更日期： 1998/07（法人变更），1999/07/28（注册资金变更） 注册资本：10×, ×××, ××× 法人代表：×××
四、主要负责人 姓名：×××职 务： 厂长年龄：46岁 性别：男学 历： 大学职责：全面负责 1985年至1998年广州××××厂业务主管、办公室 主任 1998年至今广州××××厂厂长 姓名：×××职 务： 办公室主任年 龄： 32岁 性别：男学 历： 大学职 责： 行政管理 1994年至1999年广州××××厂质检 部 1999年至今广州××××厂办公室主任
国际金融市场概况
国际金融市场概况 （一）国际市场综述 全年国际金融市场主要发展态势表现参差不齐，价格错落超出预料较为显著。尤其是货币市场的动荡与调整加大，对其他市场的影响与关联复杂有变。各个市场表现特色如下所述。 1.国际外汇市场 1.1美元市场 2017年美元指数从98. 84 点开始，高 点达到103. 29 点，美元升值更达到5. 1%。 这虽然是美元升值的第五年，但并不是美元 升值周期的来临，目前依然是美元策略贬值 阶段，美元升值不适宜美国经济与政策，更 不利于美元霸权的扩张，最简单的道理—— —货币升值削弱竞争力、货币贬值增强竞争 力。美元指数2016 年年初开始高涨，价格 区间从98 ～99 点到100 ～103 点之间， 超出常态的升值引起全球货币价格趋势的震荡以及巨变。但是美元指数全年多数时间位于95 ～96 点之下，美元贬值为主依然是其策略取向与基本原则。 1.2新兴市场 新兴市场国家与发展中国家货币贬值较严重，尤其是2016 年11 月以来一些新兴市场
货币贬值较大，直接原因在于美元过度升值，如南非亚特贬值4. 40%，巴西雷亚尔贬值5. 67%，马来西亚林吉特贬值6. 10%，墨西哥比索贬值8. 31%，土耳其里拉贬值9. 99%。 2.国际股票市场 发达国家股指攀比高涨，其他涨势不足。 观测周期：2017.1~2017.6 全年全球主要股票市场表现落差较大，跌宕起伏、走势分化明显。其中美国三大股指领涨局面醒目，美国股市伴随美国经济高涨局面并行。欧洲四大指数涨跌不一，分化局面较为突出。欧洲股市综合指数呈现2011 年以来首次下跌趋势，但各国股市表现存有差异，英国股市上涨显著，意大利股市下跌凸显，这与焦点事件有关，值得跟踪观察和深入探讨论证。全球主要发达国家股指高涨受到资产投资拉动效应明显，一方面是宏观经济的实际作用较强，另一方面是投资环境的长期性凸显，技术、制度与结构因素有效发力。2016 年我国股市熔断事件对市场造成的创击严重，随后的稳定对策与政策实施有效，并与全球市场的联动较小，自成状态走势明显。亚洲主要股市受益于经济稳定因素，股市表现小幅度攀升。其他股市走势参差不一，不景气局面与经济要素有关凸显。