股市真经

麟龙软件《股市真经》精解主讲：占股必牛

麟龙软件秉承股圣人邱一平先生继乾隆，再次最新推出个人单机网络版软件，助您在股市中获利成功。

软件合乎自然规律天时地利人和直观方便、实用、有效、简单且可操作性强：

第一、有效回避进而控制风险第二、通过软件数据的计算，选择未来强势股票，获取稳定收益

股圣人邱一平先生提出的最新炒股理念：“趋势、位置、买卖点”七字真言，帮你解决获利与避险的问题

第一、帮助您最大程度的回避风险

趋势：DIR中期方向线：跟着主力走，吃喝啥都有。红色资金流入，绿色资金流出。

股价上下波动取决于主力大资金合力进出

该指标红色代表资金流入，股价大涨小跌，适合重仓操作，重点关注每次回调机会。

该指标绿色代表资金流出，股价大跌小涨，不适合操作或控制仓位，即使有机会也要在总仓位的1/3以下。该指标是对于个股及大盘起到极其重要的参考价值，完全可以帮助你区分赚钱与亏钱的界限，降低风险。

位置：JC决策曲线：很多投资人一买就跌，一卖就涨！指标之王决策曲线，36分找底，71分逃顶人性本身：拉升高位后贪婪买入，下跌低位后恐惧卖出。

只有学习和借助专业的工具才能克服人性的弱点贪婪恐惧。

决策曲线在牛市（牛股）适宜使用36分找底准确率极高。

决策曲线在熊市（熊股）适宜使用71分（强卖点）、56分（弱卖点）逃顶准确率极高

对比秘诀：（放大股票只看K线很难找到底部，对比打开决策，36分帮你找底部）绝对冲击

买卖点：SAT量能饱和度：来得早，不如来得巧！量能饱和度底部饱和就是起爆点，饱和了就能大涨投资人经常为买股票找不到起爆点而苦恼，能够买在基本确认行情启动的位置很重要。针对此情况，股圣人邱一平先生专门设计了量能饱和度这个指标，专抓股票的起爆点，在低位，主力吃饱起爆上涨买就买在正当时。随后将会展开一个阶段行情。反之，股票在高位散户吃饱了，主力出货后股价容易下跌！

总结买卖点：买点：强调底部区间36分和量能饱和爆发起爆点

卖点：以跌破EXP白线为主，跌破71分为辅助参考卖点

第二帮您把握牛股，获取稳定收益！麟龙软件的特色用法：

a)绿翻红+饱和=大资金介入股价上涨爆发

i.股票的波动分为上下两个趋势，方向由主力庄家的资金在推动进出（股票方向有上下）中期

方向线指标就是专门用于侦测主力资金进出的最好指标

ii.为什么牛市股票上涨有多有少？关键看有没有集体大资金介入个股，量能全红全满饱和爆发！

b) 对未来的市场预测出两点：

1、预测出未来的上升趋势会走的很长很远

2、未来会出现一个或几个拉升波段（翻倍不是梦）

C）指标反映和具体预测：

1、中期方向大资金介入后，只要中期方向线是红色状态就代表股价的上升趋势逐级的震荡上升

2、对应得中期方向线红色的区域，每次必须决策曲线白线回调到36分的底线，才有到达底部可能

3、到达36分之后，行情会出现震荡，攀升，如果出现量能饱和，代表行情出现爆发，关注介入机会

4、以上三项代表股价趋势、位置、买卖点出现，符合天时、地利、人和三才同会，可以考虑介入与否

此时软件的提示已经通过了，现在是到了你决定是否考虑的时候了，计算关注止损点以小博大

总结：《趋势、位置、买卖点》之股市真经成功概率推算：

1、趋势（中期方向线）红做绿不做，回避50％风险；

2、（位置）决策曲线选择低位36分介入回避71分

高位再次降低50％风险；3、买卖点（饱和度饱和）再次回避50％风险。

2、失败概率=0.5*0.5*0.5=0.125=1/8=12.5% 成功率＝1－12.5%＝87.5％

3、而失败12.5%概率由来多数因为行情出现突发利空和系统性风险出现，才会及时出现止损信号。

4、朋友，你之所以赚钱是行情给你机会！不是因为你什么什么，而仅仅是有机会而已！而问题的关键是你

要及时收手保住胜利果实，这才是关键！股市给你的钱是魔鬼给你的，你不收手魔鬼会连本带利的收走！

麟龙软件讲解（股市真经四大天王）

四大天王：麟龙软件核心思路：（简单傻瓜炒股：EXP白分强弱进出）趋势DIR位置JC 买卖点SAT

参考任何事情成功都有天时、地利、人和三才同会。炒股和任何事情成功都是在正确的时间做正确的事1、EXP指数平均线（尤其针对基础薄弱者，行情来了傻子炒股都赚钱，顺应行情）

长线是金短线是银（金指黄金线长线赚大钱，银指白银线短线赚小钱）黄金线分多空，白银线分强弱K线在黄金线之上，股价大涨小回，上升趋势买入持有做多为主，反之，大跌小涨，下降卖出观望K线在白银线之上，股价短线强势上涨为主，启动买入后持有，关注卖点出现。反之，卖出后观望。

牛市（牛股）参考DIR红色跌破白线2日内有效（卖）

熊市（熊股）参考DIR绿色跌破白线1日内有效（卖）

2、中期方向线：跟着主力走，吃喝啥都有。股价上下波动取决于主力大资金合力进出，该指标红色代表

资金流入，股价大涨小回，适合重仓操作，重点关注每次回调。绿色代表资金流出，股价大跌小涨，不适合操作或控制仓位，在总仓位的1/3以下。该指标是对于个股及大盘起到极其重要的参考价值。

市场主力分类：包括基金、社保、保险*前三个反映是国家队代言人*、券商*自营盘较多*、QDII*调研能力较强，反映国际标准*、游资*私募资金组合*、大户、中户。

而市场的主力是每一位投资者都在追求的，很多时候却是真假难辩，比如内部消息，但结果却不尽如人意。比如找人打官司和2：8拔河，最终输赢定分晓，所以我们要眼见为凭，顺势而为。

DIR用法二：上轨下轨反映资金流向的极限，柱体打上轨黄线开口短期调整概率大，反之，启动概率大DIR用法三：柱体一般在轨道内运动概率为95%，出轨概率为5%。股票最明显的拉升段一般在突破上轨之后，展开加速。一般如果两个轨道极度压缩，邱氏静极XE出现黄毛说明到极限，后期股价向上突破上轨，并且量能饱和，大行情机会来临。柱体和黄线开口卖出，或控制仓位。（二三酌情把握）DIR在熊市（熊股）配合EXP白线，控制风险；.在牛市（牛股）宜配合JC于SA T实现收益最大化。

3、决策曲线因为贪婪恐惧，所以高买低卖！有了指标之王，真正做到“低买高卖”！

人性本身：拉升高位后贪婪买入，下跌低位后恐惧卖出。只有学习和借助专业的工具才能克服人性的弱点贪婪恐惧。举例，放大股票只看K线很难找到底部，对比打开决策曲线以后，36分就是帮你找底部研判股价位置高低的指标很多，但哪一个更客观准确呢！就需要一个指标法庭来共同研判大势。集合世面上最权威且极具参考价值的28种指标组合而成。最主要反应2个极限，那就是相对低位与相对高位（JC36分代表相对低位，JC71分代表相对高位）本指标为股圣人在指标中的挚爱——指标之王决策曲线

决策曲线在牛市（牛股）适宜使用36分找底准确率极高。

决策曲线在熊市（熊股）适宜使用71分（强卖点）、56分（弱卖点）逃顶准确率极高

且牛市配合DIR及SA T使用，熊市中控制风险

4、量能饱和度SAT 来得早不如来得巧，买股票饱和度专抓股票起爆点

投资人经常为买股票找不到起爆点而苦恼，如何能够买在基本确认行情启动的位置很重要。针对此情况，股圣人邱一平先生专门设计了量能饱和度这个指标，专抓股票的起爆点，在低位，主力吃饱起爆上涨买就买在正当时。随后将会展开一个阶段行情。反之，股票在高位散户吃饱了，主力出货后股价容易下跌！

（所谓低位：一般股票自高点下跌以后，有双底形态或确认上升趋势，即可关注量能变化。

所谓高位：一般股票自低点上涨以后，也要注意风险，随时有卖出心理准备，支撑破位走人。参考EXP/JC）

量能饱和度原理：借助主力控盘的依据，股价运行具有非线性，集中、快速、大量的买卖可使股价迅速涨跌，此为主力大户量能；而缓慢的买卖即使量能很大，也对股价的影响很小，此为散户量能。

量能的突发变化，可导致股价原有的运动方向加速和改变，传统成交量在突发变化时没有度量的标准，需要一个可以对其量能有效性判断的指标，集团大资金起爆进出的信号——量能饱和度全红全满才有意义，反之没有全红全满也就没有任何参考价值。

量能饱和度宜配合DIR红色，JC36分在指标配合前提下SAT全红全满饱和专抓波段起爆点见长。

股市市值是根据总股本计算的

股市市值是根据总股本计算的，总市值只是个虚值，并没有那么多钱流入股市，所以这些钱都是来无影去无踪。就比如总股本是100股，流通股是10股，而当股票价格从1元涨到10元，总市值就是1000元，而这当中流入的钱并没有1000元，也许流入9元就能把股票价格拉到10元。当股票价格又重新回到1元时，总市值又回到100元，就并成了蒸发掉900元。真实流入的钱就是在重新分配的过程中。 上证指数从去年10月16日的6124点一泻千里，直到昨日上证指数最低点1664.93点，最大跌幅近73％；而伴随着股指节节下滑，两市市值亦如洪水决堤，一发不可收拾。据统计，从去年高点至今市值已经蒸发了近24万亿。哀叹不已的股民不禁疑问，我们的真金白银究竟都去了哪？ 蒸发数额惊人：24万亿！ 24万亿意味着什么？24万亿比我国2006年全年的GDP还多；相当于建18条京沪高速铁路；相当于近344个巴菲特资产的总和，这么一笔巨大的财富却在无形中灰飞烟灭。 不仅是股市市值，受股市暴跌影响，多家上市公司老总身家也急速“蒸发”。国美老总黄光裕个人的持股市值因股价的暴跌从100亿港元降至50亿港元左右；万科老总王石所获得股票市值已经损失了近1亿元，其余200余名激励对象账户内的股票，市值损失合计超过15.9亿元。 仅几万亿的实际资金投入 有一个颠扑不破的科学真理：能量守恒，物质不灭。也就是说，没有什么东西会平白无故的消失不见，物质是永存的。股票也是如此，分析人士表示，中国股市虽说号称蒸发了24万亿人民币，但实质上只有几万亿的实际投入资金而已。就是这几万亿资金炒高了整体的A股市值。 长城证券首席分析师张勇认为，股市是一个虚拟经济，股价只是一个货币符号，在不同点位下代表着不同的数字。整个股市有2/3处于非流通状态，加上流通价的下跌产生了一定杠杆效应。“事实上，股市是流通者的4万亿撬动着13万亿的资本流动。当时计算的市值也并非代表真正有那么多货币在股市。” 举一个简单的例子来说，你有三亩地，以1万元的价格卖了一亩给别人，于是市场价就是1万元，你还有2亩，身价就是2万元。后来那个人把地转给另一个人，2万元成交，于是每亩市场价升到了2万元。于是你的资产就要重新计算了，变成4万元。最后那亩地被辗转交易多次了，最后接手的人用了100万

股市中常用词的解释

一、股市常用的概念 1、市盈率 市盈率是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率。每股盈利可以以目前每年盈利计算，这叫做静态市盈率；也可以用未来几年盈利预期计算，这叫做动态市盈率。理论上市盈率越低，说明股票风险越小，市盈率越高说明股票风险越大，但在实际中市盈率高的多是热门股，市盈率低的多是冷门股，因此实际操作中未必市盈率越低获利越多或越快，更多应该看股票成长性，即动态市盈率。 2、市净率 市净率是指每股股价与净资产的比率，市净率越低的股票，其投资价值越高。相反，其投资价值就越小,但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。市净率能够较好地反映出“付出与回报”，它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能帮助其辨别投资风险。市净率不适用于短线炒作。股价跌破净资产叫做“破净”，市场出现大量“破净”股票，必然引起上市公司大股东增持，大盘离底部将仅剩一步之遥。 3、QFII QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors（合格的境外机构投资者）的简称。在QFII制度下，合格的境外机构投资者（QFII）将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，包括股息及买卖价差等在内的各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出，实际上就是对外资有限度地开放本国证券市场。根据中国人民银行与

中国证监会联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，QFII 的投资范围包括：在证券交易所挂牌交易的A股股票、国债、可转换债券、企业债券及中国证监会批准的其他金融工具。 4、QDII QDII（即Qualified Domestic Institutional Investors,认可本地机构投资者机制），是允许在资本帐项未完全开放的情况下，内地投资者往海外资本市场进行投资。QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外资本市场，QDII将通过中国政府认可的机构来实施。有关专家认为,最有可能的情况是，内地居民将所持外币通过基金管理公司投资港股或其他海外市场。QDII是一项投资制度，设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余”，直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。 5、背离 背离又称背驰，是指当股票或指数在下跌或上涨过程中，不断创新低（高），而一些技术指标不跟随创新低（高），称为背离。 在背离过程中，升势或跌势会放缓，股价的走势将会逆转。背离有两种：即顶背离和底背离。顶背离，意即升势放缓，指数或股价难再企稳于高位，甚至有可能掉头回落；若见此，投资者应趁早卖出。底背离，意即跌势将尽，指数或股价开始见底回升，这属于买入信号。 若要判断个别股票是否出现背离情况，单靠观察股价走势的变化，是难以确定。投资者最好同时运用技术指标（如RSI、KDJ等）、成交量等协助分析。

中国近10年股市发展报告

摘要 随着经济的发展，中国股票市场逐步得到完善。2012年1月8日中国证监会主席郭树清在全国证券期货监管工作会议上提出：资本市场要更好服务实体经济，本文尝试对2002年—2011年中国股票市场发展情况做一个基本分析，探讨中国股市近十年取得的成果和存在的问题。 关键词：中国股市；成果；问题

中国近10年股市发展报告 一、中国股票市场近10年取得的成绩 （一）发行规模逐步扩大 随着经济的发展，许多公司成功上市，股票市场融资的功能发挥着不可替代的作用。如表1，反映了我国自1992年至2011年股票市场发行规模。 从表1可以看出：2002年我国境内上市公司只有1224家，到了2011年共有2342家，10年的时间我国上市公司增长了1118家，平均每年增长112家，每年上市的公司数量居于世界前列。其中境内上市外资股近10年无显著变化，H股也呈现逐年增长的趋势，2002年内地在香港上市公司只有75家，到2011年已经有171家，增长了2、3倍。 （二）证券化率逐步提高 证券化率，指的是一国各类证券总市值与该国国内生产总值的比率（股市总市值与GDP总量的比值），实际计算中证券总市值通常用股票总市值来代表。证券化率越高，意味着证券市场在国民经济中的地位越重要，因此它是衡量一国证券市场发展程度的重要指标。一国或地区的证券化率越高，意味着证券市场在该国或地区的经济体系中越重要。 我国证券市场起步晚，发展滞后，证券化率在全球处于较低水平，按照1997年末市场市值与当年国民生产总值计算，为23.4%，不仅低于大多数发达国家，也低于发展中国家的平均水平，说明中国证券市场还有广阔的发展空间。如表2中的数据反映我国2002年-2011年年底证券化率情况。

过去20年表现最好的10只股票

过去20年表现最好的10只股票 财智月刊》(SmartMoney Magazine)创刊至今，已整整20个春秋。这20年间，股票市场 经历过不少动荡起伏，见证了谷歌(Google)的上市、网络公司https://www.wendangku.net/doc/685302848.html,的一败涂地、雷曼兄弟(Lehman Brothers)的破产、以及苹果公司(Apple)成为全球最大企业的成功。不过，尽管互联网泡沫的破灭和全球金融危机让市场历尽劫难，但如果投资者在1992年4月第一本《财智月刊》上架时买入了下面这些股票，则能够收获不菲的回报。 为了找出过去20年里表现最好的10只股票，我们首先把搜索对象限定为1992年4月时被罗素3000指数(Russell 3000)涵盖在内的上市公司。这个指数追踪美国最大的3000家上市公司股票。其成份股中包括大量小型股，不过其涵盖的总市值相当于美国可投资市场的98%。接下来我们要做的事情很简单：在这里面搜索过去20年里投资回报率最高的股票。 当然，如果投资者在1992年4月时买入一只指数基金，在经历这些年的动荡起伏后，持有该基金也能获得不错的回报：标准普尔500指数(S&P 500)这些年的回报率是382%，也就是说，若独青睐指数投资，那么投资者如今手中的财富已是当年的四倍了。不过，这十佳股票在过去20年里产生的总回报率则要高达9,839%。换言之，如果你在1992年4月用1,000美元来投资标准普尔500指数基金，那么今天这份投资的价值将是3,820美元，但如果这1,000美元用来买下文列出的这10只股票，那么你的投资组合如今的价值将是98,393美元。 投资者若要在当年发现这些股市的大赢家，的确需要费些力气。追踪研究这些股票时间超过10年或15年的分析师不过才寥寥一两个人，更何况在1992年，这其中的大部分公司都还只是无名小卒。美国晨星公司(Morningstar)的首席股票策略师保罗·莱森(Paul Larson)指出，其中一些公司至今还只能算是中型、甚至小型股，这意味着在1992年时，它们很可能只是些微型企业。莱森说，“如果你希望持有一家市值能够增长50倍甚至60倍的上市公司股票，那么在你持有大型股时这个愿望将很难实现。”他表示，规模较小的股票风险会更高，不过“如果你找对了，那么你势必会得到很可观的回报。” 某些行业里出现大赢家的可能性更高。专家们指出，若能持有科技和生物科技行业的微型股，那么你大获全胜的机率会远远高于持有那些平淡乏味的房地产类股或是公共事业类股。但反

人性的弱点在股市中有哪些表现

人性的弱点在股市中有哪些表现 股市如同战场。每一位涉足股市的投资者想在股市搏杀中取得胜利。可事实上取胜的只是少数投资者。大多数人都是失败者。这些少数取胜者，除了具有独到的眼光、准确的判断力等素质外，更重要的一点就是能恪守铁的纪律。 炒金如何赚钱专家免费指导银行黄金白银TD开户指南贵金属百科全书专家实时解答集金号桌面行情报价工具我们可以这么说：恪守铁的纪律是股市获利取胜的法宝。造成大多数人股市失利的原因，主要是与人性的弱点和不良习气，如贪婪、浮燥、犹豫不决、鼠目寸光、眼高手低等等有关。为了克制这些人性的弱点和不良习气，人们制定了买卖戒律。即所谓恪守铁的纪律就是要遵守这些买卖规则，而是与人类自身作战，战胜人类自己。“战胜自己”就是恪守铁的纪律的内涵。人性弱点和不良习气在股市中的具体表现有以下一些。1）、“追涨杀跌”。涨的时候不愿买，跌的时候也不愿买，而是在涨了一段时间后才买进，跌了一段时间后才卖出，最后落入机构大户拉高出货的圈套。2）、“贪得无厌”。这是股市里不管机构大户还是中小散户都有的通病。手里握着正在上升的股票，希望它涨的更高;眼前股价往下走，则盼

着跌得更深抄大底。结果却是套牢或坐失良机。3）、“心存幻想”。买进股票后，价位下跌，套牢了，就盼着反弹。反弹后又舍不得出货，又希望弹得更高些，结果又跌下去了。上涨时也是这样。4）、“爱走极端”。听股评家讲要买绩优股，于是就追买名牌股，垃圾股一律不要。但又听说，名牌股易变质，垃圾股一启动准赚钱。于是又转选垃圾股。5）、“朝三暮四”。对个股一会做多，一会做空，没有耐性。卖了这只股，又去买另一只。结果原来那只涨上去了，又抛掉手中股票去买原来那只。这样频繁进出，，没有赚到钱，倒交了不少税金和手续费。6）、“鼠目寸光”。只盯住眼下股价的暂时波动情况，而不去研究国家宏观经济形势和企业经营状况、发展前景。只看小势，而不看大势。每天为蝇头小利奔波忙碌，其结果是竹篮打水一无所获。7）、“眼高手低”。某些股评家只会高谈阔论一些股市理论，而自己一做股票却是损失惨重。因此，所谓专家的意见不要轻信，只能参考而已。。""华尔街会把任何东西卖给投资者，当投机看起来轻易可得时，它是最危险的。"股市与人性的弱点贪婪、恐惧、犹豫、侥幸心理、过于自信等是投资者较为普遍的人性弱点,投资者对自己的弱点绝不能低估,对自己的能力绝不...经典股市名 言 --经济学家说：金融市场是有钱人的游戏。 --名牌大学教授说：股票市场是上帝根据人性的弱点而设计

中国股市在世界的地位

中国股市在世界的地位 中国股市在世界的地位 2012年10月17日07:26:54 分类：未分类 最近有两则与中国股市有关的新闻，一是中国证监会副主席姜洋在9月25日说“股票市值和公司类信用债券余额都位居世界前列”，另一方面由包括中国证监会、沪深证券交易所、国家外汇管理局、部分托管银行、基金公司和证券公司联合组成的中国资本市场海外推介代表团海外路演，向海外投资者介绍“未来的一个中长期规划”，并澄清并非让海外投资者不要撤离A股市场。这两则消息却事实上反映了中国股市在世界的地位。见下表1。 下表1通过一系列指标来比较中国的两大证券市场和世界范围内50个证券市场的比较。沪深股市在有些指标上名列前茅，但有一些指标也确实表现非常不佳。比如就上市企业总市值指标而言，截至2012年6月30日，在上海证交所上市企业的总市值高达2.41万亿美元，同期深圳证交所上市企业的总市值高达1.15万亿美元，分别列世界第6位和第11位。如果把深交所和上交所合并（即使不包括在

香港交所上市企业市值），其上市企业总市值将高达3.56万亿美元，高于东京证交所的3.38万亿，而仅次于美国（纽约-泛欧交易所集团(美国)和NASDAQ OMX市场），这与中国世界第二大经济体的地位相当。就股份成交量而言，上交所和深交所也分列世界第4和第5位，说“位居世界前列”也是名符其实。就反映股票流通性强弱的指标股票周转速度[1] 而言，深交所居世界第2。 但这些简单的指标可能具有误导性。比如沪深股市总市值位居世界前列很大程度上是因为没有退市制度、新股增发、多年宽松的货币政策、资本账户管制和汇率管制的结果，它更像用GDP来衡量经济规模，它们反映的都是粗放的数量指标而非质量指标；高股票流通速度则更可能反映中国股市的投机性较强以及做空机制的缺乏（张峥,刘力, 2006)。具体到股市指数的表现，沪深股市则与世界范围内的股市出现完全不一样的表现，这也算是对中国股市质量的评价。在2011年9月1日-2012年8月31日1年期间，深证综合指数下跌26.7%，在世界52个市场综合指数中列第49为，上证综合指数跌20.2%，列47位，均属于倒数前5名，这一成绩甚至逊于饱受金融危机折磨的西班牙和葡萄牙股市。 沪深股市与世界的不同还体现在融合程度。有一系列研究检验沪深股市与世界其他股市的融合程度。使用在险价值模型（VAR），Bahng and Shin (2003) 测试出在中、日、

股票看图常识

分时走势图 个股分时走势图： 白色曲线表示该种股票的分时成交价格。黄色曲线表示该种股票的平均价格。黄色柱线表示每分钟的成交量,单位为手(100股/手)。 3、下面是分时走势图中经常出现的名词及含意： A、外盘：成交价是卖出价时成交的手数总和称为外盘。 B、内盘：成交价是买入价时成交的手数总和称为内盘。当外盘累计数量比内盘累计数量大很多，而股价也在上涨时，表明很多人在抢盘买入股票。当内盘累计数量比外盘累计数量大很多，而股价下跌时，表示很多人在抛售股票。 C、买一，买二，买三为三种委托买入价格，其中买一为最高申买价格。 D、卖一，卖二，卖三为三种委托卖出价格，其中卖一为最低申卖价格。 E、委买手数：是指买一，买二，买三所有委托买入手数相加的总和。 F、委卖手数：是指卖一，卖二，卖三所有委托卖出手数相加的总和。 G、委比：委买委卖手数之差与之和的比值。委比旁边的数值为委买手数与委卖手数的差值。当委比为正值时，表示买方的力量比卖方强，股价上涨的机率大；当委比为负值的时候，表示卖方的力量比买方强，股价下跌的机率大。 H、量比：当日总成交手数与近期平均成交手数的比值。如果量比数值大于1，表示这个时刻的成交总手量已经放大；若量比数值小于1，表示这个时刻成交总手萎缩。 I、现手：已经成交的最新一笔买卖的手数。在盘面的右下方为即时的每笔成交明细，红色向上的箭头表示以卖出价成交的每笔手数，绿色箭头表示以买入价成交的每笔手数。 大盘指数即时分时走势图： 1）白色曲线：表示大盘加权指数，即证交所每日公布媒体常说的大盘实际指数。 2）黄色曲线：大盘不含加权的指标，即不考虑股票盘子的大小，而将所有股票对指数影响看作相同而计算出来的大盘指数。 参考白黄二曲线的相互位置可知：A）当大盘指数上涨时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票涨幅较大；反之，黄线在白线之下，说明盘小的股票涨幅落后大盘股。

关于大盘指数。总市值流通市值。蓝筹股。解释

股本指股东在公司中所占的权益，多用于指股票。 上市公司与其他公司比较，最显著的特点就是将上市公司的全部资本划分为等额股份，并通过发行股票的方式来筹集资本。股东以其所认购股份对公司承担有限责任。股份是很重要的指标。股份总数为股本，股本应等于公司的注册资本，所以，股本也是很重要的指标。 大盘指数：计算方法（了解下） 深圳证券交易所成份股价指数（简称深证成指）是深圳证券交易所的主要股指。它是按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，用成份股的可流通数作为权数，采用综合法进行编制而成的股价指标。从1995年5月1日起开始计算，基数为1000点。其基本公式为： 股价指数=现时成分股总市值/基期成分股总市值×1000 计算方法是：从深圳证券交易所挂牌上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票为样本，以流通股本为权数，以加权平均法计算，以1994年7月20 日为基日，基日指数定为1000点。 上证指数全称是“上海证券交易所股票价格综合指数”，该指数是按照公司股票的流通市值组成的。我们俗称的“大盘”。通过这个指数可以看出整个市场的波动趋势。这个指数下跌，说明整个股市的总市值下跌，指数上涨，说明整个股市的总市值上涨 成份股 通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后 得出的数值被称为股票价格指数。股票价格指数能综合考察股票市场的动态变化过程，反映股票市场的价格水平，为社会公众提供股票投资和合法的股票增值活动的参考依据。那么，这些有代表性的公司股票被笼统的称为成份股。成分股就是一整套股票里的每只，比如50etf里的股票就叫50etf的成分股. 上证180指数和深证100指数就是目前沪、深股市中两个具有典型代表性的指数，而构成上述指数的股票就分别称为上证180指数成份股和深圳100指数成份股。 深圳证券交易所对在该所上市的公司进行考查，按一定标准选出40家有代表性的上市公司编制成份股指数。这40家公司即叫成份股（即被选为成份股指数的股票）。选股标准是根据股票所属行业，业绩，成长性等方面来决定的。 成份股指数是指从指数所涵盖的全部股票中选取一部分较有代表性的股票作为指数样本，称为指数的成份股，计算时只把所选取的成份股纳入指数计算范围。

心理分析在股市的表现区域

1、巴非特认为股市像我们周围的世界一样，不一定按照严格的规律运转，不一定遵循一定的程序，股市的行为与其用经济学来解释，还不如用人类学来解释才对，恐慌与贪婪影响着股价。索罗斯的“反射理论”也强调：观念可以改变事物，而事物反过来会改变观念，即所谓“反馈”。趋势与“偏见(情绪)”是股票价格的原动力。索罗斯的朋友爱斯塔尔这样评论索：“他成功的关键因素是他的心理学，他了解家畜的本能，他像一名好的市场专家一样了解何时人们会寻找某种东西。” 股市实战是赤裸裸的血腥的残酷的，输赢的结果也是要经过市场参与者之间的心理竞争得以实现的。分析市场参与各方的心理以及心理可能转化的可能行动也是股市技术分析的区域之一。心理是指人的头脑反映客观现实的过程，如感觉、直觉、知觉、思维、情绪等等，泛指是指人的思想、情感与内心活动。参与者参与市场的资金大小对应着参与者的意志对市场走势的影响力的大小。明显的市场趋势的表现常常是主导型参与方的实力的表现，市场主力的操作是站在自己的趋利的立场上用自己的行动规模与资金的作用力表示自己的意志，对市场次流与松散的跟随方实施心理诱导、暗示与利用控制。 股市技术分析的假设前提之一是股价的“历史会重演”。具体的“重演”（买卖行为）者是市场的参与者，是人在“重演”。是由人在决定操作行为，人非草木，也不是“无心”的机器人，自然要受到人类心理学的某些规律的治衡。市场参与者的活动可以“重演”股市历史，发展中的股市历史又会反作用影响市场参与者的心理环境，记忆中的快乐与阴影会促使参与者遇到与过去相似的市场表现时与过去的结果比较。 2、来来往往于股市的参与者熙熙攘攘皆为利来，建立股市“为国企改革服务”是当权者政治家的心态，让“壳价值”上市兑现是股份公司的基本心理，庄家主力操纵筹码与股价出于谋取暴利的动机，券商营业部需要赚取佣金，政府财政收取印花税，从事咨询、理财、技术讲座、名嘴报告会等的组织与个人都是为了自我利益的实现奔忙于股市的，谁为股市的日常运转“服务”买单？我想不是靠上市公司的红利吧！法国心理学家李本(Dr LeBon)这样描述驱众心理的：当一群人聚集在一起时，大家的个人意识形态会逐渐消失，取而代之道是一个整体的情绪和意见。他们的整体行为与个人独处的性格行为相异，他们的想象会受其它人影响而出现偏差，想象多于实际，毫无逻辑。他们不能分清主观和客观，纷纷用意象去看事物，这种不符合逻辑的看法往往与事实有很大距离。” 趋势的转变的过程结合心理学的描述是：现实操作股票的时候操作手常常处在动与静的矛盾之中。多空双方就像分别站在一堵墙的两面。行情的盘整预示着双方让墙体保持平衡，随着力量的变化，墙体会向一个方向倾斜（一般情况下没有“推倒重来”的极端情况出现）。胜利者方面的力量会越来越大（原来反方的能量会源源不断进入），而且很难在短时间内改变墙体的倾斜方向。直到败方的力量在长期积蓄后，大家重新再来。 如果说“真理”总是站在少数人一边，推广到炒股的的实践层面也是只有少数人的分析操作是正确的，意志是稳定的心态是健康的。但是，人是除了动物的自然属性还具有社会属性，人需要自我实现，参与股市的意义（自我实现之一）在于赢利。参与者有没有仔细想想：利从何来？心理战在股市战争的作用何其大？ 美国心理学家马斯洛认为人的需要的层次排列是类似金字塔式的排列：依次是一、最基本需要。如食物、性、母性；二、安全需要。如环境、秩序、财富、健康的安全；三、爱和群属需要。如渴望与人接触，参与某集团；四、尊重的需要。如自尊、他尊、名誉、地位、注意、欣赏等等；五、人最高的需要层次——自我实现的需要。马斯洛推断达到自我实现的人有许多个性特征，如积极肯定自我、善于与人与物相处、与现实保持和谐关系、不墨守成规、灵感频度较多、良好的心境、强烈的道德感、尊重自己的行为与价值标准、理性和逻辑、独立思考等等。 许多人在股市之外的现实生活中心理健康、思路清晰、办事果断，到了股市就像变了个人似

1995-2014年中国A股总市值、M2和GDP逐年分布数据

1995-2014年中国A股总市值、GDP和M2逐年数据 时间国内生产总值(亿元) 股票市价总值(亿元) 对应点位最小点位最大点位货币和准货币(M2) 供应量(亿元) 货币(M1)供应量(亿 元) 2014年635910 372546.96 3234 1974 3239 1228374.81 348056.41 2013年588018.8 239077.19 2115 1849 2444 1106524.98 337291.05 2012年534123 230357.62 2269 1949 2478 974148.8 308664.2 2011年484123.5 214758.1 2199 2134 3067 851590.9 289847.7 2010年408903 265422.59 2808 2319 3306 725851.8 266621.5 2009年345629.2 243939.12 3277 1844 3478 610224.5 221445.8 2008年316751.7 121366.43 1820 1664 5522 475166.6 166217.13 2007年268019.4 327141 5261 2541 6124 403442.21 152560.08 2006年217656.6 89403.89 2675 1161 2698 345577.9 126028.1 2005年185895.8 32430.28 1161 998 1328 298755.7 107278.8 2004年160714.4 37055.57 1266 1259 1783 254107 95969.7 2003年136564.6 42457.72 1497 1307 1649 221222.8 84118.57 2002年121002 38329.13 1357 1339 1748 185006.97 70881.79 2001年110270.4 43522.2 1645 1514 2245 158301.9 59871.59 2000年99776.3 48090.94 2073 1361 2125 134610.3 53147.2 1999年90187.7 26471.18 1366 1047 1756 119897.9 45837.3 1998年84883.7 19521.81 1146 1043 1422 104498.5 38953.7 1997年79429.5 17529.24 1194 870 1510 90995.3 34826.3 1996年71572.3 9842.39 917 512 1258 76094.9 28514.8 1995年61129.8 3474.28 555 524 926 60750.5 23987.1

股票的定义与特征

股票的定义与特征 （1）定义 股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息和分享红利等。 股东与公司之间的关系不是债权债务关系，股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有有限责任，承担风险，分享收益。 （2）特征 股票具有以下基本特征： 第一，不可偿还性。股票是一种无偿还期的有价证券，投资者认购了股票后，就不能要求退股，只能到二级市场上转让。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。 第二，参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。 第三，收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得股票投资的资本收益。

第四，流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股票越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感，股票的流通性就越好，反之就越差。 第五，风险性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动性有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定越大，投资风险也就越大。

中国股市与国际股市的差距比较

中国股市与国际股市的差距比较 以我国社会主义市场经济条件下的改革开放为大背景，借助大量统计 数据，从纵向与横向的八个主要方面，综合论述了我国股市特指大陆股市 的现状特征，并指出了它与经济发达国家或地区股市相比之下的差距之所 在，及其在未来改革与发展中的总体趋势。 一、上市公司规模据国务院发展研究中心的一份研究报告 1998 年， 中国工业 500 强的总资产平均值为 7． 11 亿美元， 销售收入平均值为 3． 98 亿美元，分别仅相当于当年世界 500 强平均规模的 0．88％和 1．74％。 1998 年中国最大工业企业的销售收入为 61．13 亿美元，仅相当于同 年世界 500 强最小企业销售收入 89．02 亿美元的 68．7％。 即使以中国工业 100 强同世界 500 强比较，差距也仍然是显著的。 1998 年中国工业 100 强的总资产平均值折算成美元为 19． 48 亿美元， 销售收入平均值为 10．89 亿美元，分别仅相当于当年世界 500 强平均规 模的 2．44％和 4．75％。 1999 年我国四大全资国有商业银行首次全部进入世界 500 强， 但相比 之下，它们在其中的表现却是大而不强。 其中的原因不言自明我国四大全资国有商业银行的庞大规模是政府 过去用巨额财政资金和垄断经营政策做大的。 因此，我们的国有银行虽有世界级大银行的外壳，但尚缺乏跨国大银

行的内在素质，当然也就不能算做名符其实的世界 500 强。 不难想象， 从上述企业中产生的上市公司， 其规模也必然会是偏小的。 以上市公司的总股本规模为例，上海 30 指数所含 30 只成分股的可流 通股本规模普遍都是偏小的。 以 2001 年 4 月底的统计数据为准，在 30 只成分股中，可流通股本不 足 1 亿股的就有 2 只 1 亿～2 亿股有 12 只； 2 亿一 4 亿股有 8 只； 4 亿～6 亿股有 6 只；6 亿股以上有 2 只。 从统计结果看，有近一半成份股的可流通股规模不足 2 亿股，而且没 有一只股的可流通股本达到 10 亿股。 即便从这 30 家上市公司的总股本来看，公司规模也是偏小的。 其中，总股本大于 20 亿元的只占 2 家；而总股本不足 7 亿元的则占 18 家；总股本介于 7 亿～20 亿元之间的有 10 家。 再以香港股市为例，在香港恒生指数所含的 33 只成份股中，大多属 于蓝筹股，它们的总股本即可流通股本规模现状是 5 亿股以下只有 1 只； 5 亿～10 亿股有 6 只；10 亿一 20 亿股有 7 只；20 亿～30 亿股有 12 只； 30 亿一 50 亿股有 4 只；50 亿股以上有 2 只；100 亿股以上有 1 只。 二、上市公司股本结构依世界各国的先例，股本一般只有普通股与优 先股之分，而我国上市公司总股本却异样地分割为国有股、法人股和社会 公众股三大块，而且，只有社会公众股才能上市流通，可流通股占总股本 的比重仅 30％多一点。 原本偏小的总股本规模，当其中的 60％以上又不能上市流通时，至少 会引发以下后果 1． 由于股市的实际股本流通量狭小， 易于大户操纵控盘，

过去20年表现最好的10只股票

过去20年表现最好的10只股票 《财智月刊》(SmartMoney Magazine)创刊至今，已整整20个春秋。这20年间，股票市场经历过不少动荡起伏，见证了谷歌(Google)的上市、网络公司https://www.wendangku.net/doc/685302848.html,的一败涂地、雷曼兄弟(Lehman Brothers)的破产、以及苹果公司(Apple)成为全球最大企业的成功。不过，尽管互联网泡沫的破灭和全球金融危机让市场历尽劫难，但如果投资者在1992年4月第一本《财智月刊》上架时买入了下面这些股票，则能够收获不菲的回报。 为了找出过去20年里表现最好的10只股票，我们首先把搜索对象限定为1992年4月时被罗素3000指数(Russell 3000)涵盖在内的上市公司。这个指数追踪美国最大的3000家上市公司股票。其成份股中包括大量小型股，不过其涵盖的总市值相当于美国可投资市场的98%。接下来我们要做的事情很简单：在这里面搜索过去20年里投资回报率最高的股票。 当然，如果投资者在1992年4月时买入一只指数基金，在经历这些年的动荡起伏后，持有该基金也能获得不错的回报：标准普尔500指数(S&P 500)这些年的回报率是382%，也就是说，若独青睐指数投资，那么投资者如今手中的财富已是当年的四倍了。不过，这十佳股票在过去20年里产生的总回报率则要高达9,839%。换言之，如果你在1992年4月用1,000美元来投资标准普尔500指数基金，那么今天这份投资的价值将是3,820美元，但如果这1,000美元用来买下文列出的这10只股票，那么你的投资组合如今的价值将是98,393美元。 投资者若要在当年发现这些股市的大赢家，的确需要费些力气。追踪研究这些股票时间超过10年或15年的分析师不过才寥寥一两个人，更何况在1992年，这其中的大部分公司都还只是无名小卒。美国晨星公司(Morningstar)的首席股票策略师保罗?6?1莱森(Paul Larson)指出，其中一些公司至今还只能算是中型、甚至小型股，这意味着在1992年时，它们很可能只是些微型企业。莱森说，“如果你希望持有一家市值能够增长50倍甚至60倍的上市公司股票，那么在你持有大型股时这个愿望将很难实现。”他表示，规模较小的股票风险会更高，不过“如果你找对了，那么你势必会得到很可观的回报。” 某些行业里出现大赢家的可能性更高。专家们指出，若能持有科技和生物科技行业的微型股，那么你大获全胜的机率会远远高于持有那些平淡乏味的房地产类股或是公共事业类股。但反过来讲，这样你亏到一败涂地的可能性也增加了。 在不同行业里，一家能够带来丰厚回报的企业需要具备何种素质也不尽相同。对于下文列出的生物科技公司而言，其成功的关键在于从一种畅销药起家，然后开发出更多畅销药的改良产品以强化其在同类品牌中的领先地位，与此同时开发更多用于治疗其他疾病的新药。对于制造型企业来说，他们需要搭上行业增长的顺风车，然后在这个不断扩大的市场中争取获得更大的市场份额。和诸如移动电话这样能够改变人们生活方式的新技术搭上关系没什么坏处，不过，若能掌握这个新技术中的一项关键专利就更有价值了。 另外，若要获得9,000%的回报，投资者还需在其中几只股票出现大幅下挫时经得住考验。

中国股票市场特征

一.中国股票市场特征.获利机会： 中国的股票市场是新兴的初级投资市场，指数的波动幅度大，风险大，但同时若正确投资所获得的收益也大。 目前的沪深市属于一个初级的低规模阶段，上市的公司以行业龙头以及流通盘较小为主，依托中国的国民经济持续向好，并且政府对股市运行有着强烈和有效的调控性。因此我们有理由认为沪深股市的运行方向将是一个长时间的‘稳中有涨，涨幅有限“的格局。 在目前阶段，由于上市公司的运作规范性尚不完善，上市公司给与的回报尚无法支付市场较高的交易成本，因此我们展望的是一个零和游戏. 对于获利机会，由于零和游戏是一方获利是由于另一方的亏损，所以要做到每次赚钱是不可能的，因此关键的思维是要追求大赚小赔。对于中小资金（500万以下）我认为是以跟庄操作为主，由于中国股市是做多才能赚钱的，因此庄家在操作中会露出一定的痕迹，出现操作上的失误的破绽，（今年由于新庄剧增，而经验尚浅，由是如此）所以主要抓住这些机会，在中途伏击庄家，以庄共舞，就能把握住良好的获利机会。 二.股票投资的系统方法与运用： 股票投资是真金白银的实战，要想获得良好的收益一定要有制定自己一套系统的方法，以避免情绪化和急功近利。我的投资思维和系统方法有以下几个方面： 1.制定正确的投资战略，分析大势，以规范操作思路和以展望获利的机会，成数。主要有：（1）管理层的股市政策与超级主力的资金动向。 （2）市场总体的成交量与平均日涨幅前三板品种的百分比幅度。 （3）市场周K线的走势和处于的状态（安全区域或是危险区域） （4）目前市场提供的主要获利机会。 2.运用合理的投资战术，也是我自己要渴望提高的方面，我认为合理的技术分析主要是要灵活运用技术指标，而不能对传统方法的死套硬用，同时要各种指标进行结合综合分析。如KDJ传统的认为指标线在80以上时是高风险区，是出货的时候，但我长期的观查和经验认为若此时K线在相对的底位时，白线在80以上向下交穿红线时（即运行顶背离）说明此股有强庄在把持，短线有大涨的机会。如OBV和成本筹码分布可以用来发现庄股及分析其筹码成本和价位等等，不一一赘述。而主要的战术技术有： （1）基本面分析，主要用来辅佐中长线投资计划的制订 （2）技术面分析，主要用于中短线投机计划的制订，包括（KDJ，MACD，OBV，ABV，TWR，RSI，CCI，）本人现使用的是分析家1.6，等几项动态和静态的指标。 （3）题材面分析，主要用来配合加强前两者对个股针对性 （4）上市公司的主要活动目的与股价变动的利益关系 （5）目前市场主要主力习惯与重仓股的现在状态，用来完善技术面和分析和基本面分析的不足。 （6）在实战时运用统计学原理和逻辑原理进行推断，以分析最大的概率。 3.确定投资计划的与执行操作计划 资金的合理组合与管理是防范风险与改善心态的关键环节， （1）制订该项计划的主要获利方式（投资.投机.题材.或套利等）我认为200万的资金属中小资金，应以中线投资和短线套利摊低持筹成本为主，而大部分时间空仓。 （2）根据获利方式选择主要的目标品种 选择和确定品种时严格按照自己制定的选股方法进行选择，而不是依据喜好和想象。 （3）确立候选备用品种，以防止大盘出现意外变动时应该采取的应变措施，比如说大盘处于不同的特征，会有不同的候选品种出现短期的强势机会，以提高收益。 （4）计划实施的主要核心与基本点

#未来五年中国股市市值大预测

未来五年中国股市市值大预测 □国泰君安证券研究所徐凌峰 前言 本文并非要准确的预测证券市场股票市值的变动，因为一个能够被精确预测 结果的市场，往往说明它的市场化程度不高，有效信息传播不充分。本文更关注 的是股票市值和相关指标趋势的变动关系、推动市场规模扩大的应对措施以及市 场规模扩大后的利弊影响分析。由于非流通股的存在，目前的总市值反映的市场 规模实际上存在相当大的股权结构泡沫，股票价格的人为操纵或盲目投机也造成 目前的流通市值有相当大的投机泡沫。中国证券市场发展体现的形式就是在扩大 股票总市值的同时，逐步提高流通市值在总市值中的比重，尽量减少各种泡沫带 来的负面影响。 国外证券市场股票市值和GDP比率的变化轨迹和借鉴 最新的统计资料表明，1999年，美国股票市值15万亿美元，GDP是9万亿美元 ，股票市值是GDP的1.66倍；马来西亚股票市值是1310亿美元，GDP是780亿美元，股票市值是GDP的1.67倍；而香港99年的股票市值是GDP的3倍。(见表一、表二) 表一：1810-1997年各国股票市值和GDP的比例 1810 1850 1875 1895 1913 1929 1939 1950 1965 1973 1978 1981 1986 1991 1997 加拿大- - - - - - - 59 46 36 41 36 46 45 法国0 12 38 - 65 23 - 25 111 63 39 7 20 31 德国- 6 17 26 37 29 17 13 31 27 24 9 29 25

意大利- 11 7 11 6 3 2 19 57 28 10 6 23 13 日本- - 4 32 41 75 118 24 46 29 39 37 93 93 70 英国13 72 74 156 121 154 182 110 83 65 76 35 78 99 170 美国7 23 54 71 95 193 105 58 124 83 57 44 62 74 194 印度- 1 2 3 5 9 14 12 14 15 12 4 5 16 墨西哥- - - - - 25 47 44 30 25 53 4 5 40 资料来源：《各国股票市场比较研究》 表二：世界几个证券市场1997年市场总市值占GDP的比重 东京纽约伦敦那斯达克香港巴西新加坡泰国中国 上市公司数量1866 3371 2991 6208 658 536 303 431 764 总市值/GDP 69.99% 121.53% 170.51% 23.69% 241.1% 24.8% 110.4% 15.3% 22.9% 资料来源：《世界发展指标》1999年 从表一可以看出，除了美国、英国、日本、法国等国家外，其余国家的股票 市值和GDP的比例很少超过90％。另外，各国股票市值和GDP的比率存在着明显的上下波动现象。美国股票市值和GDP比率的波动性表现的最为明显。股票市值和GDP比率的长期波动性说明了该比率并不会随经济发展而稳定或自动地上升。但 是有一点可以肯定的是，80年代以来，新兴股市（如新加坡、香港）股票市值和 GDP比率的增长速度大大超过了发达国家19世纪初期时的发展速度。因此，我国 股市完全没有必要再去重复发达国家股市发展初期所走过的道路，我国股市的股 票市值和GDP的比率完全可以取得跳跃式的增长。但增长的轨迹也将呈现上下波 动的现象。 一般来说，经济越发达的国家，国民经济的资产证券化率越高，证券市场的

追踪股票的特征分析

追踪股票的特征分析 追踪股票打破了传统证券理论下股票资产的不可分割性，融入了将资产所有权和收益权分离的思想，使股票收益权与母公司业务分支实体的经营业绩挂钩；同时也突破了“一股一票”式的公司决策参与权。追踪股票概述追踪股票（tracking stock，简称TR），又称为目标股票（targeted stock）或字母股票（letter stock），是一个公司所设计的专门跟踪公司内部某一些特定部分或某一特定附属子公司的经营业绩的公开发行上市的一种特殊股票。追踪股票最初是作为避免企业整体解散（demergers）的一种替代形式而出现的，由于它具有一些独特的优良属性，现在已经成为一种重要的创新型金融工具，特别是作为一种全新的企业股权重组工具，受到了许多大型企业的青睐。追踪股票最早诞生于美国。1984年，通用汽车公司（General Motors）在为收购电子数据系统公司（Electronic Data Systems）而进行的筹资活动中，首次发行了追踪股票，新股票专门追踪新公司的经营业绩。紧接着不久，通用汽车公司又在为收购休斯航天公司（Hughes Aircraft）而进行的筹资活动中再次发行了追踪股票。在1984年通用汽车公司发行第一只追踪股票之后的几年之中，美国公司一直没有再发行追踪股票。直到20世纪90年代初，追踪股票的优良特征逐渐被企业和投资者认识到了，发行追踪股票的公司开始日益增多，仅1999年发行的追踪股票数量就达11只，累计发行数量也从1991年以后开始稳步上升。截止2000年底，美国共有43只追踪股票上市交易，像Cablevision、Applera Corporation、 AT&T、Disney、Spint、Dopont、Us West和Apollo Group等著名公司都发行了追踪股票。在20纪90年代后半期，追踪股票成为备受市场追捧的对象，但进入新世纪以后这股热潮开始有所降温。从2000年起，美国有关部门开始讨论要对追踪股票的发行征税，甚至对此进行了国会听证，引起了企业界的不安，对追踪股票的关注也有所降温；加上科技部门周期性波动刚好转入低谷，纳斯达克股市大幅下挫，资本市场中证券发行跟着受累，使得近两年美国发行追踪股票的公司减少。当然，鉴于追踪股票所具有的一些特殊优势，从2002年下半年起又有不少企业重新对追踪股票表现出了极大的兴趣。自20世纪80年代初以来，各国的上市公司越来越多地开始寻求各种方式来为其处于高速发展的业务（通常是电子商务、高科技项目等）获取更高的市场价值。为此，发行追踪股票的价值和作用逐渐为人们所认识，美国首创发行的“追踪股票”近十几年来引起了世界各国和地区的普遍关注。除美国以后，世界其他国家和地区的许多企业也尝试在本国（地区）股票市场上发行了追踪股票。例如，2001年6月，日本索尼公司（Sony Corp.）发行的追踪股票在东京股票交易所上市，该追踪股票是针对索尼公司的一个下属分支实体??索尼通信网络公司（Sony Communication Network Corp.）而发行的。这是日本发行的第一只追踪股票。此后，其他一些日本公司也纷纷表示将考虑发行追踪股票，不少公司已经着手筹划追踪股票的发行上市工作。在英国，一个类似发行追踪股票的先例是投资信托机构，该机构发行了一种类似追踪股票的证券，一般被称作C股或S股。C股仅有一个较短的存续期限，而S股具有一个较长的存续期限，因此，S股从本质上说就是追踪股票。这类股票的许多权利都只是专门针对投资信托机构某一分部而言的，它的发行具有普遍性的意义。近年来，曾有许多英国上市公司提出过要考虑发行追踪股票，其中不乏像Pearson和Misys这样的大公司。此外，印度的一些企业