财务管理复习题(计算题)
计算题
1．【资料】假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在
7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利
10%，7年后预计该设备的价格为240 000元。
【要求】试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。
解：根据复利终值的计算公式：
FVN=PV×FVIFIi，n=123600×FVIF10%，7
=123600×1.949=240896.4元
由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。
2．【资料】某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开
始还款，每年还教一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。
【要求】试计算每年应还款多少。
解：根据普通年金的计算公式：
PVAN=A·PVIFAi，n
500000=A·PVIFA12%,5
A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696元
由以上计算可知，每年应还款138696元。
3．【资料】小王现在准备存人一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到
3 000元，设银行存款利率为10%。
【要求】计算：小王目前应存人多少钱？
解：根据普通年金现值的计算公式：
PVAN=A·PVIFAi，n=3000×PVIFA10%，20=3000×8.514=25542元
4．【资料】小李每年年初存人银行50元，银行存款利息率为9%。
【要求】计算：第10年年末的本利和为多少？
1．解：根据先付年金终值的计算公式：
XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=50×FVIFA9%,10×（1+9%）
=50×15.193×1.09=828元
5．【资料】时代公司需用一台设备，买价为1 600元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金200元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。
【要求】用数据说明购买与租用何者为优。
解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值。
XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=200×FVIFA6%,10×（1+6%）
=200×7.360×1.06=1560.32元
由以上计算结果可知，10年租金现值低于买家，因此租用较优。
6.A公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表
5一l所示。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要
前期资金900万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了
A公司的相关情况，并结合当地的实际状况，向A公司提供了两套具备可行性
的方案。方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。
方案二：向全社会公开发行股票。鉴于公司目前的状况，咨询公司暂定发行
价格为每股10元，发行费用约为总金额的4%，同时2009年预计将按每股0.6
元发放股票股利。
表5-I A公司2008年J2月31日的资本结构情况单位：万元
┏━━━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━━┓
┃项目┃金额┃比例．┃
┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃负债┃ 3 600 ┃ 45% ┃
┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃所有者权益┃ 4 400 ┃ 55% ┃
┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃总资产┃ 8 000 ┃ ioo% ┃
┗━━━━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━━━┛
要求：如果你是A公司的财务部经理：
(1)请分别计算2009年两种筹资方式的成本，并作出自己的选择。
(2)如果公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式，同时公司第一大
股东希望在筹资活动结束后，公司的资产负债率约为49%，请计算此时公司应该如何筹资（结果保留整数）。
（3）在上述计算基础上，填写公司的基本结构表
1.答：两种筹资方式的成本计算如下：
（1）方案一：由于银行要求维持10%的补偿性余额，此时A公司的最低借款额应为：
900÷（1-10%）=1000 万元
则 2009年贷款的成本=1000×（1%+7%）=80万元
方案二：企业需要公开发型的股份数为：
900÷10=90万股
则 2009年发行股票的成本=900×4%+90×0.6=90万元
因为贷款的成本小于公开发行股票的成本，所以财务部经理应采取贷款的方式进行筹资。
（2）设公司在900万元的筹资中预计有X万元采用公开发行股票的方式进行筹资，则8000+X+（9000-X）/（1-10）×（1-49%）=4400+X
X=180 万元
即公司发行股票数：180÷10=18 万股
同时，公司将向银行贷款：（900-180）÷（1-10%）=800万元
所以在这种情况下，公司将发行18万股股票，并向银行贷款800万元。
（3）公司筹资后的资本结构如表5-3所示
表5-3 A公司2009年X月X日的资本结构单位：万元
项目金额比例
负债4400 49%
股东权益4580 51%
总资产8980 100%
7. 甲股份有限公司目前息税前利润为5 400方元，拥有长期资本12 000万元，其中长期债
务3 000万元，年利息率10%，普通股9 000万股，每股面值1元。若当前有较好的投资项目，需要追加投资2 000万元，有两种筹资方式可供选择：(1)增发普通股2 000万股，每股面值1元；(2)增加长期借款2 000万元，
年利息率为8%。甲公司的所得税税率为25%，股权资本成本为12%。
要求：
(l)计算追加投资前甲公司的综合资本成本率。
(2)如果你是该公司的财务经理，根据资本成本比较法，你将选择哪种筹资
方式？
(3)比较两种筹资方式下甲公司的每股利润。
(4)如果你是该公司财务经理，根据每股收益分析法，你将选哪种投资方式
解：（1)综合资本成本率按各种长期资本的比例乘以个别资本成本率计,
Kw=3000/12000×10%+9000/12000×12%=11.5%
(2)采用增发股票方式时：
Kw=3000/（12000+2000）×10%+（9000+2000）/（12000+2000）×12%=11.57%
采用长期借敦方式时：
Kw=3000/（12000+2000）×10%+2000/（12000+2000）×8%+9000/（12000+2000）×12% =11%
可见’采用长期借敦方式筹资后，综合资本成本率要低于采用增发股票方式后的综合资本成本率，所以应选择长期借款的方式筹资。
(3)采用增发股票方式时：
EPS=(54000-3000×10%)×（1-25%）/（9000+2000）=0.35（元/股）
采用长期借款方式时：
EPS=(54000-3000×10% - 2000×8%）×（1-25%）/9 000 = 0.41(元/股）
可见，采用长期借敦方式筹资时每投收益为0.41 元，比采用增发股票方式时的每股收益0.35 元要高
（4）两种筹资方式下的每股收益无差别点为：
2000 9000
% 25 -1
%
10 3000
+?
?
-）
（
）
（EBIT
=9000
25%
-1
8%
2000
-
10%
3000
-
(EBIT）
（
）?
?
?
解得：EBIT拔=1180 万元
当前的息税前利润为5400万元，比每股收益的无差别点1180万元要大。因此应该选择长期借款方式筹资。
8.【资料】某面粉厂10年前引进一条加工面粉的生产线，其装置能力为年
加工面粉20万吨，当时的投资额为1 500万元。现由于业务发展需要，该面粉
厂拟增加一条年加工面粉30万吨的生产线，根据经验，装置能力指数为0. 85，
因物价上涨，需要对投资进行适当调整，取调整系数为1-3。
【要求】试预测年加工面粉30万吨的生产线的投资额。
1.解:1500x(20/30）0.85x1.3=275
2.4万元
年产面粉30万吨的生产线投资额为2752.4
9.【资料】E公司某项目投资期为2年，每年投资200万元。第3年开始投
产，投产开始时垫支流动资金50万元，于项目结束时收回。项目有效期为6年， 净残值40万元，按直线法折旧。每年营业收入400方元，付现成本280万元。 公司所得税税率30%，资金成本10%。
【要求】计算每年的营业现金流量；列出项目的现金流量计算表；计算项目 的净现值、获利指数和内含报酬率，并判断项目是否可行。 解（1）每年折旧=（200+200-40）÷6=60万元
每年营业净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利=折旧 =400×（1-25%）-280×（1-25%）+60×25%=105万元 （2）投资项目的现金流量 该方案每年的现金流量见表7-1
表7-1 投资项目的现金流量 单位：万元 (3)净现值计算。
NPV =192×PVIF10%.8 +105×PVIFA10%.5×PVIF10%.2 -50×PVIF10%.2 -200×PVIF10%.1-200= -3.24万
(4)获利指数=419.858/423. 1=0. 99 (5)r=10%，则
NPV= -3.24（万元） r=9%，则
NPV=16.30（万元） 内合报酬率=9.83% 项目不可行。
10.【资料】假设某公司计划购置一个铜矿，需要投资600 000元。该公司购置
铜矿以后，需要购置运输设备将矿石运送到冶炼厂。公司在购置运输设备时有两种方案，方案甲是投资400 000元购买卡车，而方案乙是投资4 400 000元安装一条矿石运送线。如果该公司采用方案甲，卡车的燃料费、人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用。假设该投资项目的使用期为1年，1年以后，铜矿的矿石将会竭。同时，假设方案甲的预期税后净利为1 280 000元，方案乙的预期税后净利为6 000 000元。方案甲和方案乙的资本成本均为10%，且比较稳定。
【要求】(1)分别计算两个项目的净现值和内含报酬率；
(2)根据计算结果作出投资决策并简单阐述理由。
3．解：(1)NPV 甲= -400 000+1 280 000×PVIF10%，1=763 520（万元）
项目 第0年 第1年 第2年 第3~7年 第8年 初始投资 -200 -200 营运资本垫支
-50 营业现金流量
105 105 营运资本回收 50 净残值 40 现金流量
-200
-200
-50
105
195
NPV乙= -4 400 000 +6 000 000×PVIF10%，1 =1 054 000（万元）
IRR甲=1 280 000/400 000-1=2.2
IRR乙=6 000 000/4 400 000-1 =0. 364
(2)因为方案甲和方案乙的资本成本是稳定的，即该公司能够按照10%的
资本成本筹集全部所需的资本，所以应该选择乙方案。因为方案乙的净现值较
高，同时，筹集较多的资本也不会给公司带来额外的资本成本。虽然甲方案的内
含报酬率较高，但甲方案并非所选的方案。
11.【资料】某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方
案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线提折
旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万
元。乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年
后有残值收入4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4
万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2 000元，另需垫支营运
资金3万元。假设所得税税率为40%。
【要求 (1)试计算两个方案的现金流量。
(2)如果该公司资本咸本为10%，试用净现值法对两个方案作出取舍。
甲方案每年折旧额=20000/5=4000（元）
乙方案每年折旧额一(240 000- 40 000)/5 --40 000（元）
甲、乙两个方案的现金流量计算分别如表8-2、表8-3、表8-一4及表8-
5所示。
表8-2
甲方案营业现金流量
单位：元
┏━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┃┣━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━┫┃销售收入┃80 000 ┃80 000 ┃80 000 ┃80 000 ┃80 000 ┃┃付现成本┃30 000 ┃30 000 ┃30 000 ┃30 000 ┃30 000 ┃┃折旧┃40 000 ┃40 000 ┃40 000 ┃40 000 ┃40 000 ┃┃税前利润┃10 000 ┃10 000 ┃10 000 ┃10 000 ┃10 000. ┃┃所得税┃25000 ┃ 25000 ┃ 25000 ┃ 25000 ┃ 25000 ┃┃税后利润┃ 7500 ┃ 7500 ┃ 7500 ┃ 7500 ┃ 7500 ┃┃现金流量┃47500 ┃47500 ┃47500 ┃47500 ┃47500 ┃┗━━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━━┛
表8-3
乙方案营业现金流量单位：元
┏━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┃┣━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫┃销售收入┃100 000 ┃100 000 ┃100 000 ┃100 000 ┃100 000 ┃┃付现成本┃ 40 000 ┃ 42 000 ┃ 44 000 ┃ 46 000 ┃ 48 000 ┃┃折旧┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃┃税前利润┃ 20 000 ┃ 18 000 ┃ 16 000 ┃ 14 000 ┃ 12 000 ┃
┃所得税┃ 5 000 ┃ 45 00 ┃ 4000 ┃ 3500 ┃ 3 000 ┃
┃税后利润┃ 15000 ┃ 13500 ┃ 12000 ┃ 810500 ┃ 9000 ┃
┃现金流量┃ 55 000 ┃ 535 00 ┃ 52000 ┃ 50500 ┃ 49 000 ┃
┗━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┛
表8-4
甲方案现金流量计算表
单位：元
┏━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━┓
┃项目┃第0年┃第1-5年┃
┣━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━┫
┃固定资产投资┃ -200 000 ┃┃
┃营业现金流量┃┃ 47 500 ┃
┣━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━┫
┃现金流量┃ -200 000 ┃ 47 500 ┃
┗━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━┛
表8-5
乙方案现金流量计算表
单位：
┏━━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━┓
┃项目┃第0年┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┃
┣━━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━┫
┃固定资产投资┃-240 000┃┃┃┃┃┃
┃营运资金垫支┃-30 000 ┃┃┃┃┃┃
┃营业现金流量┃┃55 000 ┃53500 ┃ 52 000 ┃ 50 500 ┃ 49 000 ┃
┃固定资产残值┃┃┃┃┃┃ 40 000 ┃
┃营运资金回收┃┃┃┃ 30 000
┃现金流量┃-270 000┃55 000 ┃53500 ┃52 000 ┃50 500 ┃119 000 ┃
┗━━━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┛(2)甲方案的净现值为：
NPV甲= -200 000十46 000×PVIFA10%,5 = -19927.5(元)
乙方案的净现值为：
NPV乙=55 000×PVIF10,%，1+53500×PVIF10%,2+52 000 ×PVIF10%,3+50 500×PVIF10%,3 +119 000×PVIF10%,4-270 000
= -28371.5（元）
两方案的净现值都小于零，故都不可选。
12．【资料】G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持
续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：
(1)该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。本年销售400
万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。
(2)市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后
以每年700万瓶的水平持续3年。5年后的销售前景难以预测。
(3)投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万
元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加运资
本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很安 装并运行，可以假设没有建设期。
(4)设备开始使用前需要支出培训费8万元，该设备每年需要运行维护费8元。 (5)公司所得税税率为25%;税法规定该类设备使用年限6年，直线法折
旧，残值率为5%;假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%；银行 借款（有担保）利息率为12%。
【要求】计算该投资方案的净现值，并判断其是否可行。 税后维护费(5) 6 6 6 6 6 税后培训费（6） 6 税后营业现金流量
(7)=(2)-(3)+(4)-(5)-(6) -6 85.25 152.75 220.25 220.25 220.25 设备投资（8） -600 营运资本投资（9） -80 -80 -80 回收残值流量（10） 106.25 回收营运资本（11）
240 项目增量现金流量(12)=(7)+(8)+(9)+(10)+(11) -686 5.25 72.75 220.25 220.25 566.5 折现系数（13） 1 0.8696 0.7561 0.6575 0.5718 0.4972 现值（12）x(13) -686 4.57 55.01 144.81 125.94 281.66 净现值（14）
-74.01
营业收入=（预计销量一原有生产能力）×5 折旧=600×（1-5%)/6=95（万元） 税后付现成本=付现成本×(1-25)% 折旧抵税=折旧额×25%
税后维护费=维护费×(1-25)% 税后培训费=培训费×(1-25)%
营运资本投资=500 x16%=80（万元）
终结点账面净值=600-5 x 95=125（万元） 变现损失=25（万元）
回收流量=100+25×25%=106. 25（万元）
因为项目的净现值小于零，所以项目不可行。
项 目 第0年末 第1年末 第2年末 第3年末 第4年末 第5年末 营业收入（1）
500 1000 1500 1500 1500 税后收入（2）=(1)x(1-25%) 375 750 1125 1125 1125 税后付现成本（3） 307.5 615 922.5 922.5 922.5 折旧抵税（4）
23.75
23.75
23.75
23.75
23.75
13．【资料】某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，
已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万
元，使用年限为5年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10%，
使用新设备后公司每年的销售额可以从1 500万元上升到1650万元，每年付现
成本将从1 100万元上升到1 150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收
入100万元，该企业的所得税税率为25%，资本成本为10%。
【要求】通过计算说明该设备应否更新。
．解：(l)继续使用旧设备。
旧设备年折旧额=150×(1-10%)/10=13.5（万元）
旧设备账面价值=150-13.5×5=82.5（万元）<变现值100（万元）
初始现金流量= -[100-（100-82.5）×25%]=一95.625（万元）
营业现金流量=1 500×(1-25%) -1100×(1-25%)+13.5×25%
=303.375（万元）
终结现金流量=150×10%=15（万元）
继续使用旧设备的净现值=1063.78（万元）
(2)更新设备。
新设备年折旧额=200×1-10%/5=36（万元）
初始现金流量= -200万元
营业现金流量=1650x(1-25%)-1150x(1-25%)+36x25%=384万元
终结现金流量=200x10%=20万元
采用新设备的净现值=384xPVIFA10%,5+PVIF10%,5-200=1268.16万元
通过计算可知购买新设备净现值较大，所以该设备应该更新。
14．【资料】某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。根据预
测，6年后价格将一次性上升30%，因此，公司研究是现在开发还是6年后开发
的问题。不论现在开发还是6年后开发，初始投资均相同，建设期均为1年，从
第2年开始投产，投产后5午就把矿藏全部采完，有关资料详见表8-1。
表8-1
┏━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓
┃投资与回收┃收入与成本┃
┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫
┃固定资产投资 80万元┃年产销量 2 000吨┃
┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫
┃营运资金垫支 10万元┃现在投资开发每吨售价 0.1万元┃
┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫
┃固定资产残值 O万元┃6年后投资开发每吨售价 0. 13万元┃
┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫
┃资金成本 10% ┃所得税税率 40% ┃
┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫
┃┃付现成本 60万元┃
┗━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━━━━━━━┛
【要求】通过计算说明该公司是应该现在开发该矿藏还是等到6年后再开采
4．解：(1)计算现在开发的净现值。
首先计算现在开发的营业现金流量，见表8-7。
表8-7 现在开岌的营业现金流量单位：万元
┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━┓
┃项目┃第2～6年┃
┣━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃销售收入(l) ┃200 ┃
┃付现成本(2) ┃ 60 ┃
┃折旧(3) ┃ 16 ┃
┃税前利润(4) ┃124 ┃
┃所得税(5) ┃ 31 ┃
┃税后利润(6) ┃ 93 ┃
┃营业现金流量(7)=(1)一(2)一(5)一(3)+(6) ┃ 109 ┃
┗━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━┛然后，根据初始投资、营业现金流量和终结现金流量编制现金流量表，如表8-8所示。
表8-8 现在开发的现金流量裹单位：万元
┏━━━━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第0年┃第1年┃第2～5年┃第6年┃┣━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━┫┃固定资产投资┃ -80 ┃┃┃┃┃营运资金垫支┃ -10 ┃┃┃┃┃营业现金流量┃┃ 0 ┃ 109 ┃ 109 ┃┃营运资金回收┃┃┃┃ 10 ┃┃现金流量┃ -90 ┃ 0 ┃ 109 ┃ 119 ┃┗━━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━┛最后，计算现在开发的净现值。
NPV=10 9X PVIFA10%,4×PVIF10%.1+100×PVIF10%.6 - 90
=109×3.170×0.909+119×0.564-90
=291（万元）
(2)计算6年后开采的净现值。
首先计算6年后开采的营业现金流量（以第6年年初为起点），见表8-9。
表8-9 6年后开发的营业现金流量单位：万元
项目第2～6年
第二步，根据初始投资、营业现金流量和终结现金流量编制现金流量表，见 表8 -10。
表8-10 现在开发的现金流量表 单位：万元
┏━━━━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━┓ ┃ 项目 ┃ 第0年 ┃ 第1年 ┃ 第2～5年 ┃ 第6年 ┃ ┣━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━┫ ┃ 固定资产投资 ┃ -80 ┃ ┃ ┃ ┃ ┃ 营运资金垫支 ┃ -10 ┃ ┃ ┃ ┃ ┃ 营业现金流量 ┃ ┃ 0 ┃ 154 ┃ 154 ┃ ┃ 营运资金回收 ┃ ┃ ┃ ┃ 10 ┃ ┃ 现金流量 ┃ -90 ┃ 0 ┃ 154 ┃ 164 ┃ ┗━━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━┛ 第三步，计算6年后开发到开采年度年初的净现值。
NPV=154×PVIFA10%.4 X PVIF10%.l+164×PVIF10%.6 -90 =154×3.170×0.909+164×0.564-90 =446(万元)
最后，将6年后的开发净现值折算为现值
6年后开采的现值=446xPVIF10%,6=446x0.564=252万元
综上所述，结论为：现在开采的净现值为291万元，6年后开采的净现值为252万元，因此，应立即开采 15．【资料】某公司有A ，B 两种备选现金持有方案。A 方案现金持有量为
2 000元，机会成本率为12%，短缺成本为300元；B 方案现金持有量为
3 000 元，机会成本率为12%，短缺成本为100元。 【要求】确定该公司应采用哪种方案。
．解：A 方案的现金总成本=2 000×12%+300=540（元） B 方案的现金总成本=3 000×12%+100=460（元） 因此应选择B 方 16．【资料】某公司的销售全部为赊销，销售毛利率保持不变，应收账款机会
成本率为15%，现有信用政策以及建议的信用政策相关情况分别如下：
销售收入(1) 付现成本(2) 折旧(3) 税前利润(4) 所得税(5) 税后利润(6)
营业现金流量(7)一(1)一(2)一(5)一(3)+(6) 260 60 16 184 46 138 154
┏━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━┓
┃当前政策┃建议政策┃
┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫
┃信用条件：30天付清┃信用条件：2/10，n/30 ┃
┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫
┃销售收入；20万元┃销售收入：25万元┃
┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫
┃销售毛利：4万元┃享受现金折扣的比例：60% ┃
┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫
┃平均坏账损失率：8% ┃平均坏账损失率：6% ┃
┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫
┃：平均收现期：50天┃平均收现期：25天┃
┗━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━┛
【要求】试判断建议的信用政策是否可行。
．解：销售毛利率=4÷20×100%=20%
△销售毛利=(25-20)×20%=1（万元）
△机会成本=＜5×25/360十20×（25-50)/360×15%＞=一o．16（万元）
△坏账成本=5×6%+20×（6%-8%）=-0.1（万元）
△折扣成本=25×60%×2%=0.3（万元）
△净利润=1+0. 16+0. 1-0. 3=0. 96（万元）
所以建议的信用条件可行。
17.【资料】某企业平均每天消耗甲材料30千克，预计每天最大消耗量为50
千克。甲材料从发出订单到货物验收完毕平均需要10天，预计最长需要13天。【要求】计算甲材料的订货点。
．解：订货点=(50×13+30×10)÷2=475（千克）
书上习题
1.拓扑公司考虑用一台效率更高的新设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备采用直线法计提折旧，新设备采用年数总和法计提折旧，公司所得税税率为25%，资本成本率为10%，不考虑营业税的影响，其他情况见表8-4，试做出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策。
表8-4 单位：元项目旧设备新设备
原价50000 70000
可用年限10 4
已用年限 6 0
尚可使用年限 4 4
税法规定残值0 7000
目前变现价值20000 70000
每年可获得收入40000 60000
每年付现成本20000 18000
答案： 每年折旧额 直线法 年数总和法 第一年 5000 25200 第二年 5000 18900 第三年 5000 12600 第四年
5000
6300
Δ初始投资额=70000-20000=50000元 各年营业净现金流量差量 项目
第一年 第二年 第三年 第四年 营业净现金流量差量 21550
19975
18400
16825
两个方案现金流量差量 项目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 Δ现金流量
-50000
21550
19975
18400
23825
ΔNPV=21550×PVIF 10%，1＋19975×PVIF 10%，2＋18400×PVIF 10%，3＋23825×PVIF 10%，4—50000 = 16179.18元
因固定资产更新后将增加净现值16179.18元，故应进行更新
（2）.承上题，假设新设备的使用寿命为8年，每年可获得销售收入45000元，采用直线折旧法，期末无残值，其他条件不变，试做出决策。
答案：最小公倍寿命法：NPV 旧 = 31512.5 + 31512.5×PVIF 10%，4 = 53035.5元 NPV 新 = 49704.1元
年均净现值法：ANPV 旧 = NPV 旧PVIF 10%，4 =31512.5
3.170 =9941 元
ANPV 新 = NPV 新PVIF 10%，8 = 49704.1
5.335
= 9317 元
2.某林业公司有一片经济林准备采伐并加工成木材出售，该经济林的树木将随着时间的推移而更加茂密，也就是单位面积的经济价值会逐渐提高。根据预测，每年每亩树木的销售收入将提高20%，但是才发的付现成本（主要是工人工资）每年也将增加10%，按照公司的计划安排，可以现在采伐或者三年后采伐。无论哪种方案，树木都可供采伐4年，需要购置的采伐及加工设备的初始成本都是100万元，直线法折旧年限4年，无残值，项目开始时均需垫支营运资本20万元，采伐结束后收回。计划每年采伐200亩林木，第1年每亩林木可获得销售收入1万元，采伐每亩林木的付现成本为0.35万元。
因此，公司要做出是现在采伐还是3年后采伐的决策。有关资料如表8-11所示。 表8-11 林木采伐方案的基本情况
投资与回收
收入与成本
固定资产投资 100万元营运资本垫支 20万元固定资产残值 0万元固定资产直线法折旧年限 4年
资本成本率 10% 年采伐量 200亩
当前采伐每亩收入 1万元
当前采伐每亩付现成本 0.35万元所得税税率 25%
答案：现在采伐的现金流量表
项目第0年第1年第2年第3年第4年
现金流量-120 103.75 128.5 158.72 215.57
NPV=103.75×PVIF10%，1＋128.5×PVIF10%，2＋158.72×PVIF10%，3＋215.57×PVIF10%，4—120 = 327 万元
三年后采伐的现金流量表
项目第0年第1年第2年第3年第4年
现金流量-120 195.57 240.42 294.94 381.14
NPV=195.57×PVIF10%，4＋240.42×PVIF10%，5＋294.94×PVIF10%，6＋381.14×PVIF10%，7 —120×PVIF10%，3
=554.9万元
三年后采伐方案净现值的另一种计算方法：
第4年初的净现值为
NPV4=195.57×PVIF10%，1＋240.42×PVIF10%，2＋294.94×PVIF10%，3
＋381.14×PVIF10%，4—120
= 738.18万元
折算为净现值：
NPV =NPV4×PVIF10%，3 = 554.37 万元
由于三年后的净现值大于现在的净现值，因此应该在三年后再采伐。
3.红光照相机长由于长期供不应求，打算新建一条生产线。该生产线的初始投资为12.5万元，分两年投入，第一年投入10万元，第二年投入2.5万元，第二年可完成建设并正式投产。投产后，每年可生产照相机1000架，每架售价300元，每年可获得销售收入30万元。投资项目可使用5年，5年后残值可忽略不计，在投资项目经营期间要垫支营运资本2.5万元，每年发生付现成本25万元，其中包括原材料20万元，工资3万元，管理费用2万元，每年发生折旧2万元。在项目投资和试用期间，通货膨胀率预期为每年10%。受物价变动的影响，初始投资将增长10%，投资项目终结后设备残值将增加到37500元，原材料费用将增加14%，工资费用将增加10%。折旧费仍为每年2万元，但是扣除折旧以后的管理费用每年将增加4%，同时销售价格预期媚娘增长10%。假设该厂加权平均资本成本率为10%，所得税税率为25%，那么在考虑通货膨胀率的情况下是否应该投资该设备？
答案：
项目第—1年第0年第1年第2年第3年第4年第5年初始投资—110000 —27500
营运资本—27500 25000 营业现金流量41150 38861 35424 30589 24067
设备残值37500 营业净现金流量—110000 —52500 41150 38861 35424 30589 86567 r n=r i+r+ir r =10%+10%+10%×10% = 21%
NPV = —110000 —52500×PVIF21%，1＋41150×PVIF21%，2＋38861×PVIF21%，3＋35424× PVIF21%，4 ＋30589×PVIF21%，5 ＋86567×PVIF21%，6
= —47444元
由于净现值小于零，因而不应该投资新设备。
《财务管理》练习题(答案)
《财务管理》练习题 一、填空题： 1、财务管理原则除了有收益风险均衡原则、利益关系协调原则以外，还有资金合理配置原则、 收支积极平衡原则、成本效益原则、（分级分权管理）原则。 2、资产净利率率是企业在一定时期内（净利润）与（平均资产总额）的比率。 3、股票是股份公司为筹集（自有资金）而发行的有价证券，是股东按其持有（股份）享有权 利和承担义务的（凭证）。 4、资金成本是指企业（筹集）和（使用）资金而发生的费用，通常用（相对）数表示。 5、财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的，其作用有：（导向作用）、 （激励作用）、（凝聚作用）、（考核作用）四个方面。 6、股东财富最大化的评价指标主要有（股票市价或每股市价）和（权益资本增值率）两种。 7、资金时间价值通常被认为是没有（风险）和没有（通货膨胀）条件下的社会平均利润率。 8、根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为（确定性投资决策）、（风险性投资决策）和 （不确定性投资决策）三种类型。 9、风险价值有两种表示方法：（风险收益额）和（风险收益率）。 10、资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。包括（用资费用）和（筹资费用）。 11、会计报表体系由（资产负债表）、（损益表）、（现金流量表）等三张主要报表和（利 润分配表）、（主营业务收支明细表）等两张附表构成。 12、“资产净利率＝销售净利率×总资产周转率”这一等式被称为杜邦等式。 13、从杜邦系统图可以看出：（权益报酬率）是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标， 反映着企业财务管理的目标。 14、企业筹集资金的动机包括：（新建筹资）动机、（扩张筹资）动机、（偿债筹资）动机、 （混合筹资）动机。 15、债券发行价格的高低，取决于（债券票面价值）、（债券利率）、（市场利率）和（债券期 限）等四项因素。 16、评价企业资本结构最佳状态的标准应该是（股权收益最大化）或（资本成本最小化）。 17、财务管理中涉及的杠杆主要有（营业杠杆）、（财务杠杆）和（联合杠杆）。 18、财务管理中的杠杆作用产生于（固定费用）的存在。 19、财务杠杆系数是指企业（税后利润的变动率）相当于（息税前利润变动率）的倍数。它反映 着财务杠杆的（作用程度）。 20、联合杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合，它反映企业的总风险程度，并受（经营风险）和 （财务风险）的影响。 21、现金流量指的是投资项目在其计算期内的（现金流出量）与（现金流入量）的统称。 22、投资项目净现金流量包括：（投资）现金流量、（营业）现金流量和（项目终止） 现金流量。 23、现金的成本通常由以下四个部分组成：（管理成本）、（机会成本）、（转换成本） 和（短缺成本）。 24、抵押债券按其抵押品的不同，分为（不动产抵押）债券、（动产抵押）债券和（证券抵押）债券。 25、财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要有（实物股利）和（证券股利）。
财务管理期末试题
财务管理期末试题公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
财务管理学试题 1.下列关于资金时间价值的表述中，正确的是（ D ） A.资金时间价值包括风险价值因素 B.资金时间价值包括通货膨胀因素 C.资金时间价值的实质是放弃流动偏好的价值 D.资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分 2.为减少企业应收账款坏账损失而对客户进行信用调查发生的相关成本是 （ A ） A.管理成本 B.机会成本 C.坏账成本 D.持有成本 3.下列不属于流动资金构成要素内容的是（ C ） A.占用在产成品上的资金 B.占用在原材料上的资金 C.占用在机器设备上的资金 D.占用在办公用品上的资金 4.甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同，甲项目的投资回收期小于乙项目，则下列表述正确的是（ D ） A.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目 B.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目 C.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目 D.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目 5.企业进行长期债券投资的目的主要是（ B ） A.调节现金余额 B.获得稳定的收益 C.获得企业的控制权 D.合理利用暂时闲置资金
6.在上年利润水平的基础上，考虑计划年度影响利润变动的各项因素，确定计划年度 利润的预测方法是（ B ） A.移动平均法 B.因素测算法 C.相关比率法 D.趋势分析法 7.关于边际贡献率与变动成本率之间的关系，下列等式正确的是（ A ） A.边际贡献率+变动成本率=1 B.边际贡献率-变动成本率=1 C.边际贡献率×变动成本率=1 D.边际贡献率÷变动成本率=1 8.下列各项中，属于速动资产的是（ C ） A.原材料 B.机器设备 C.应收账款 D.库存商品 9.企业资金运动所形成的经济关系通常称作（ C ） A ．企业财务环节 B ．企业财务活动 C ．企业财务关系 D ．企业财务管理 10．计算复利终值时一般采用的公式是（ C ） A ．)1(n i PV FV o n ++?= B ．n i PV PV n o ?+?=11 C ．n o n i PV FV )1(+?= D ．n n o i PV PV )1(1+? = 11．根据投资方案未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数是（ B ） A ．风险收益 B ．预期收益 C ．标准离差 D ．标准离差率
财务管理学试题及参考答案
财务管理学试题及参考答案 一、单项选择题(每小题1分，共20分) 1、财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运物 D、资金运动 2、影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是 A、政治环境 B、经济环境 C、国际环境 D、技术环境 3、企业资金中资本与负债的比例关系称为 A、财务结构 B、资本结构 C、成本结构 D、利润结构 4、按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为 A、等价发行 B、折价发行 C、溢价发行 D、平价发行 5、债券发行时，当票面利率与市场利率一致 A、等价发行债券 B、溢价发行债券 C、折价发行债券 D、平价发行债券 6、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为 A、信用条件 B、信用额度 C、信用标准 D、信用期限 7、企业库存现金限额一般为()的零星开支量。
A、3天 B、5天 C、3－5天 D、15天 8、企业应收货款10万元，其信用条件为“3/10，n/30”本企业在第十七天内收回货款，其实际收到货款额应为： A、9，700元 B、7，000元 C、9，300元 D、1000，000元 9、由于劳动生产率提高和社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为 A、自然损耗 B、无形损耗 C、有形损耗 D、效能损耗 10、生产中耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以()计入产品成本。 A、物料消耗 B、管理费用 C、折旧费 D、直接材料 11、企业对外销售产品时，由于产品经营和品种不符合规定要求，而适当降价，称作 A、销售退回 B、价格折扣 C、销售折让 D、销售折扣 12、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为 A、4年 B、6年 C、2.4年 D、3年 13、某企业1995年末的资产负债表反映，流动负债为219，600元，长期负债为175，000元，流动资产为617，500元，长期投资为52，500元，固定资产净额为538，650元。该企业的资产负债率应为 A、35.56％ B、32.65％ C、34.13％ D、32.49％ 14、销售成本对平均存货的比率，称为 A、营业周期 B、应收帐款周转率 C、资金周转率 D、存货周转率 15、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为
财务管理学习题计算题
财务管理重点计算题 某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％，那么该公司股票的报酬率为多少？ 该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5% 1、 某公司欲投资一个项目，需要投资100000元，项目期六年，估计投资后从第二年起开始盈利，可连续5年每年年末获得利润24000元，若资本成本为12％，该项目是否合算？ 各年利润的现值总和 =24000*（PVIFA ，12%，5）（PVIF ，12%，1） 【或=24000*[（PVIFA,12%,6）-(PVIFA,12%,1)]】 =77262.32（元）<100000元，该项目不合算。 2、 某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。 （1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？（2）若该债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？ （1）（500+500*8%*5）*（PVIF ，5%，5）=548.8（元） 债券价格应低于548.8元才值得购买 （2）500（PVIF ，5%，4）+500*8%（PVIFA ，5%，4）=553.34（元） 债券价格应低于553.34元才值得购买 3、 某企业准备投资购买股票，现有A 、B 公司股票可供选择，A 公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B 公司股票市价每股8元，上年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。计算A 、B 公司的股票价值并作出投资决策。 A 公司股票价值= 0.21510%?+（％）－5％ ＝4.2（元）<12元，不值得购买； B 公司股票价值=0.510％＝50（元）>8元，值得购买。 4、 某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5%，试比较该库房应采取哪种方式取得合算？ 方式一的租金现值=3（1+5%）（PVIFA,5%,20）=39.26（万元） 方式二的租金现值=10+2（PVIFA,5%,19）(PVIF,5%,1)=33.01（万元） 两种租用方式的租金现值都低于买价，而方式二的租金现值更低，所以应该采用方式二租用。 6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为： 市场状况 发生的概率 预计报酬（万元） 良好 0.3 40 一般 0.5 20
财务管理计算题及其答案
财务管理计算题及其答案 （一）某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金 （二）某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式（三）某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下： 经营业务量（万件） 10 8 12 11 15 14 资金需求量（万元） 20 21 22 23 30 28 要求用回归直线法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量。 （四）某公司持有Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为２．１、１．5、０．５，它们在证券组合中所占的比例分别为５０％、４０％、１０％，股票的市场收益率为１４％，无风险收益率为１０％。 要求： （１）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为5０万元，风险收益额是多少 （２）计算投资组合的必要收益率。 （五）某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目 （六）某公司1999年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券年利率为8%,如果发行股票每股市价为20元,企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策。 （七）某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。 （八）练习应收账款机会成本的计算 某公司预测的年度赊销收入净额为２４００万元，应收账款周转期为３０天，变动成本率为７５％，资金成本为８％。 要求：试计算该企业应收账款的机会成本。 （九）某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为元。要求计算：1，每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元2，经济批量为多少千克全年进货次数为多少次进货间隔时间为多少天3，最低的存货成本为多少元其中储存成本、进货费用为
最新财务管理期末复习及计算题答案
《财务管理》期末复习要点及相关计算题讲解【财务管理课程的学习要点】 课程核心：研究资金的筹集、运用——公司理财 研究目的：提高资金的使用效率， 降低资金成本， 规避风险， 提高资金带来的收益 基本观念：风险观念、 资金时间价值观念 收益、成本观念 【期末考试题型及分值分布】 一、填空题（每空1 分，共10分） 二、单项选择题或判断题（每题1分，共10分） 三、简答题（每题10分，共30分） 四、计算分析题（3道小题，共50分） 【题目出处及复习方法】 教材、综合练习题、平时作业中的原题，实时课讲过的题。大家通过熟悉教材、综合练习题、平时作业中的内容就可以达到较好的复习效果。 建议以本复习资料的内容为复习重点。 【考核方式及成绩构成】 本次考试为开卷考试，满分为100分。 期末总评成绩由考试成绩和作业成绩构成。其中考试成绩占60％，作业成绩占40％。
【《财务管理》期末复习题】 一、单项选择题 1．内含报酬率是指能够使（）为零的报酬率。 A 净现金流量 B 净现值 C 报酬率 D 净利润 2．下列不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。 A 银行借款 B 发行债券 C 发行优先股 D 发行普通股 3．以下不属于租赁筹资优点的是（）。 A 租赁筹资限制较少B资本成本低 C 到期还本负担轻D免遭设备陈旧过时的风险 4．以下对普通股的权利义务描述错误的是（）。 A 普通股股东对公司有经营管理权。 B 普通股股利分配在优先股分红之后进行，股利多少取决于公司的经营情况。 C 普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之前。 D 在公司增发新股时，有认股优先权。 5．某企业长期资本总额1000万元，借入资金占40％，利率为10％。当企业销售额为800万元时，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（）。 A、1.2 B、1.26 C、1.25 D、3.2 6．股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。 A 实际地位不同 B 知识结构不同 C 掌握的信息不同 D 具体行为目标不同 7．某企业发行优先股1000万元，筹资费率为3％，年股息率为12％，所得税率为33％，则优先股的资金成本率为（）。 A 13.2% B 8.9% C 12.37% D 11.2% 8．在企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50％，则企业（）。 A 只存在经营风险 B 只存在财务风险 C 存在经营风险和财务风险 D 经营风险和财务风险互相抵消 9．对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是：（）。 A 投资项目的原始投资 B 投资项目的现金流量 C 投资项目的项目计算期 D 投资项目的设定折现率 10．某企业资产负债率为60%，下列业务会使资产负债率降低的有（）。 A 发行五年期债券 B 赊购材料 C 偿还债务 D 发放股票股利 二、判断题 1. 财务管理区别于其他管理的特点是侧重于价值管理，而排除于实物管理。 2. 在一定的限度内合理地提高债务资本的比例，可以降低权益的综合资本成本率。
财务管理学习题计算题
某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％，那么该公司股票的报酬率为多少？ 该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5% 1、某公司欲投资一个项目，需要投资100000元，项目期六年，估计投资后从第二年起开始盈利，可连续5年每年年末获得利润24000元，若资本成本为12％，该项目是否合 算？ 各年利润的现值总和 =24000*（PVIFA，12%，5）（PVIF，12%，1） 【或=24000*[（PVIFA,12%,6）-(PVIFA,12%,1)]】 =77262.32（元）<100000元，该项目不合算。 2、某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。（1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？（2）若该 债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？ （1）（500+500*8%*5）*（PVIF，5%，5）=548.8（元） 债券价格应低于548.8元才值得购买 （2）500（PVIF，5%，4）+500*8%（PVIFA，5%，4）=553.34（元） 债券价格应低于553.34元才值得购买 3、某企业准备投资购买股票，现有A、B公司股票可供选择，A公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元，上 年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。 A公司股票价值=0.215 10% ?+ （％） －5％ ＝4.2（元）<12元，不值得购买； B公司股票价值= 0.5 10％ ＝50（元）>8元，值得购买。 4、某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5%，试 比较该库房应采取哪种方式取得合算？ 方式一的租金现值=3（1+5%）（PVIFA,5%,20）=39.26（万元） 方式二的租金现值=10+2（PVIFA,5%,19）(PVIF,5%,1)=33.01（万元） 两种租用方式的租金现值都低于买价，而方式二的租金现值更低，所以应该采用方式二租用。 6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为： 市场状况发生的概率预计报酬（万元） 良好0.3 40 一般0.5 20 较差0.2 5 假定市场风险报酬系数为10%，无风险报酬率为3%，试计算该项投资的风险报酬率及总报酬率。 期望报酬=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23（万元） （万元）
《财务管理》王玉春-课后计算题答案
《财务管理》王玉春-课后计算题答案
《财务管理》计算习题参考答案 第一章《财务管理总论》 无计算习题 第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案 1. 解题：
期望报酬率：甲>乙>丙 风险报酬率：甲<乙<丙 综上计算分析,选择甲方案。第三章《资产估价》参考答案
1. 解题： （l）V b= （1000+3×1000×10%）×P/F，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的 （2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78% 2. 解题： (1)V b= 100×8%×(P/A，10%,3)＋100×(P/F，10%,3)=94.996元 .... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。按此价格投资预期报酬假设为IRR，则：100×8%×(P/A，IRR,3)＋100×(P/F，IRR,3)=94 以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元 以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元 （94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%） IRR=10.43% 3．解题： 由已知条件：D0=3，g1=15%，g2=10%，N=3，Ks=12%。 （1）计算超速增长时期收到的股利现值： V1= 3×（1 +15% ）×（1 +12% ）-1+ 3×（1 +15% ）2×（1 +12% ）-2 + 3×（1 +15% ）3×（1 +12% ）-3 =9.491元 （2）计算正常增长时期的预期股利的现值： V2= 3×（1 +15% ）3×(1＋10%)/ (12%－10%) ×P/F12%,3 =178.68元 （3）计算股票的价值： V = V1+ V2 =9.491+178.68 =188.171元 4．解题：
(完整版)财务管理期末考试题及答案
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题 2 分，共20 分) 1．某公司全部债务资本为100 万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30 万元，则其时的财务杠杆系数为() A．0.8 B．1.2 C．1.5 D．3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000 万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为() A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则() A. 折现率为负 B.折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D.不存在通货膨胀 4. 在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是() A. 可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B. 提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D. 增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5. 关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是() A. 折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B. 采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快
C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D. 折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指() A. 应收账款不能收回而发生的损失 B.调查顾客信用情况的费用C应收账款占用资金的应计利息D.催收账款发生的各项费用7.某一股票的市价为20 元，该公司股票每股红利为o. 5 元，则该股票当前市盈率为() A. 10 B. 20 C. 30 D. 40 8. 关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是() A. 证券投资组合能消除大部分系统风险 B. 证券投资中构成组合的各证券种类越多，贝S该组合的总体风险越大C最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大D. —般 情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9. A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000 件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，贝固定成本应控制在0A.4200 元 B. 4800 元 C. 5000元 D. 5800 元 10. 如果某项目投资的净现值小于零，贝可以肯定() A. 该项目的投资收益率为负数 B. 该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C.该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D. 该项目的现值指数将大于I
《财务管理学》习题考试 答案附后
第七章：投资决策原理 一、名词解释 1、企业投资 2、间接投资 3、短期投资 4、长期投资 5、对内投资 6、对外投资 7、初创投资 8、独立项目 9、互斥项目10、相关项目 11、常规项目12、现金流量13、净现值14、内含报酬率 15、获利指数16、投资回收期 1 7、平均报酬率 二、判断题 1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。（） 2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。（） 3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。（） 4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。（） 5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。（） 6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。（） 7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。（） 8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。（） 9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。（） 三、单项选择题 1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（） A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。 B.企业投资是发展生产的必要手段 C.企业投资是有利于提高职工的生活水平 D.企业投资是降低风险的重要方法 2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。 A、4.5 B、2.9 C、2.2 D3.2 3、当贴现率与内含报酬率相等时（） A、净现值小于零 B、净现值等于零 C、净现值大于零 D、净现值不一定
(完整版)大学生财务管理期末考试习题和答案
习题 一、单项选择题 1.发生在每期期初的系列收入或支出等额款项称为( )。 A、普通年金 B、预付年金 C、递延年金 D、永续年金 2.偿债基金系数和( )互为倒数。 A、年金现值系数 B、年金终值系数 C、复利现值系数 D、复利终值系数 3.取得年利率为10%的银行借款, 借款期限为2年, 借款利息每半年付一次,则借款的实际利率为( )。 A、10.25% B、10% C、10.5% D、9.75% 4.一般情况下，无风险利率是指没有通货膨胀时的（）利率 A、股票 B、企业债券 C、国库券 D、银行存款 5.当两个方案的期望收益率不相同时，应通过( )来衡量两个方案的风险。 A、期望收益率 B、方差 C、标准差 D、标准离差率 6.某企业取得3年期长期借款300万元，年利率为9.5％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为5％，企业所得税率为25％。则该项长期借款的资金成本为( )。 A、9.5％ B、7.125％ C、10％ D、7.5％ 7.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司的复合杠杆系数为 ( )。 A、1.8 B、1.5 C、3.3 D、2.7 8.（）不属于负债筹资。 A、商业信用 B、发行债券 C、融资租赁 D、发行股票 9.项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。 A、建设期 B、经营期 C、建设期和生产期 D、建设期和运营期 10.（）是现金流入量和现金流出量的差额。 A、现金净流量 B、净现值 C、营业收入 D、付现成本 11.（）是流动资产减去流动负债后的余额。 A、净资产 B、所有者权益 C、营运资金 D、流动资金 12关于项目投资的特征，表述不正确的有（）。 A、投资回收期长 B、变现能力强 C、投资金额大 D、投资风险高 13.若投资项目可行，则下列关系式中不正确的有（）。 A、NPV>0 B、NPV﹤0 C、NPVR>0 D、PI>1 14.衡量投资项目是否可行的静态指标是（）。 A、净现值 B、投资报酬率 C、净现值率 D、内含报酬率 15.信用条件不包括（）。 A、信用期 B、现金折扣期 C、现金折扣率 D、坏账损失率 16.“2/10,n/30”中的30表示（）。 A、信用期 B、现金折扣期 C、现金折扣率 D、坏账损失率 17.在采用成本模式确定最佳现金持有量时，不考虑（）的影响。 A、机会成本 B、短缺成本 C、转换成本 D、管理成本 18. 如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）。 A. 经营杠杆效应 B. 财务杠杆效应 C. 复合杠杆效应 D. 风险杠杆效应 19.杜邦分析体系的核心指标是（）。 A、资产报酬率 B、销售净利率 C、净资产报酬率 D、总资产周转率 20. 流动比率衡量企业的（） A、偿债能力 B、盈利能力 C、营运能力 D、发展能力 1、财务管理的基本环节是指（） A、筹资、投资和用资 B、资产、负债和所有者权益 C、预测、决策、预算、控制和分析 D、筹资活动、投资活动、营运活动和资金分配活动 2、没有风险和通涨情况下的均衡点利率是指（） A、基准利率 B、固定利率 C、纯粹利率 D、名义利率 3、企业筹资活动的最终结果是（） A、银行借款 B、发行债券 C、发行股票 D、资金流入 4、投资者甘冒风险进行投资的诱因是（） A、可以获得报酬 B、可获得利润 C、可获得相当于资金时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬 5、多个方案比较时，标准离差率越小的方案，其风险（） A、越大 B、越小 C、两者无关 D、无法判断 6、普通股筹资的优点不包括（） A、没有固定的股利负担 B、没有固定的到期日
财务管理学计算题总结及答案
财务管理学（计算题总结及答案） 2005-6-110:0 页面功能【字体：大中小】【打印】【关闭】 Chapter 1 1.某公司准备购买一设备，买价2000万。可用10年。若租用则每年年初付租金250万，除外，买与租的其他情况相同。复利年利率10%，要求说明买与租何者为优。P=A×PVI**i，n-1 +A=250×PVI**10%，9+250=1689.75<2000 所以，租为优。 2.某企业现存入银行30000元，准备在3年后购买一台价值为40000元的设备，若复利12%，问此方案是否可行。 F=P×FVIFi，n=30000×FVIF12%，3=42150 >40000 所以，可行。 3.若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍，在每半年计算一次利息的情况下，其年利率应为多少A×（1+i/2）4=16A所以，i=200% 4.某投资项目于1991年动工，施工延期5年，于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元，按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少（书上例题） 两种算法： ⑴40000×PVI**6%，15 -40000×PVI**6%，5=220000元 ⑵40000×PVI**6%，10×PVIF6%，5=219917元 Chapter 2 1.某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万，资本总额400万，资本利润率为12%，每股股价100元。 要求：分析法和综合法计算每股股价。 ⑴分析法：P=（780-300）÷400×100=120元 ⑵综合法：P=（60÷12%）÷400×100=125元 2.某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12%. 要求：⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少 ⑵若每半年记息一次，借款实际利率是多少 ⑶若银行要求留存60万在银行，借款实际利率是多少 ⑴K=[（1+12%）2-1]÷2=12.72% ⑵K=[（1+6%）4-1]÷2=13.12% ⑶60÷300×100%=20% K=12%÷（1-12%）=15% 3.某企业发行面值10000元，利率10%，期限10年的长期债券。 要求：计算债券发行价格，当 ⑴市场利率10% ⑵市场利率15% ⑶市场利率5% ⑴当市场利率等于票面利率时，等价发行。所以债券发行价格为其面值100000元。 ⑵10000×PVIF15%，10 +1000×PVI**15%，10=7459元 ⑶10000×PVIF5%，10 +1000×PVI**5%，10=13862元 4.某企业拟筹资2000万，为此，采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式。 ⑴发行债券300万，筹资费率3%，利率10%，所得税33% ⑵发行普通股800万，筹资费率4%，第一年股利率12%，以后年增长率5% ⑶银行借款500万，年利率8%，所得税33% ⑷吸收投资者投资400万，第一年投资收益60万，预计年增长率4%
财务管理计算题答案
财务管理答案 1．一项合约中，你可以有两种选择： 一是从现在起的6年后收到25000元；二是从现在起的12年后收到50000元。 在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？ 答案：50000＝25000（1＋i）6,i＝12.24% 2．现借入年利率为14％的四年期贷款10000元。此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。 ⑴在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？（结果可以近似到整数） ⑵在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？ （结果可以近似到整数） 答案：⑴1000＝A（P／A，i,n）, A＝3432（元）； ⑵单位：元 3. 你的父亲答应你，在接下来的20年内，每隔一年的年末都给你1000元。每一笔现金流量发生在两年后的年未。在年利率为10%时，这种不规则现金流模式的现值是多少？ 答案：⑴i＝(1＋10%)2—1＝21%; ⑵P＝1000×(P／A,21%,10)＝4054(元) 4．某公司有一台铣床需要在第5年末更新。估计到那时的残值为２００元，清理费用为３２８.５元，新铣床的买价、运杂费和安装费为２００００元，银行存款利率为７％。问在这五年内,每年年末存入银行的折
旧基金存款应为多少,才能恰好保证第五年末更新铣床之需? 答案：第五年末需要的年金终值S＝２００００＋３２８.５－２００ ＝２０１２８.５元 ２０１２８.５ 每年年末存入的折旧基金存款Ａ＝──────── （Ａ／S，7%，5） ＝３５００元 5．某公司欲购置一台设备，设备供应商有三种销售方式： ⑴从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。 ⑵从第5年开始，每年年末支付25000，连续支付10年。 ⑶一次付清设备款150000元。 假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？ 答案：⑴P＝2×[（P／A，10%，9）＋1]＝13.518（万元） ⑵P＝2.5×[（P／A，10%，14）]—（P／A，10%，4）＝10.492（万元） ⑶P＝15（万元） 选第二种方式付款。 6．某房地产公司正在出售一批房屋。顾客当即付款的话，每套价格为300000元。采用分期付款方式时，可向银行贷款，银行借款年利率为10%。如果规定顾客在买房时先付100000元，其余部分在以后15年内每年年末等额支付，那么每次的等额付款应为多少？ 答案：A＝（300000—100000）／（P／A，10%，15）＝26294（元） 7．资料： 假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如下表：
财务管理期末计算题题库(附答案)
1、某企业向银行贷款２00万元，年利率为１2％,按季复利计算,还款期为3年，到期应还 本息为多少? FV=200（Ｆ/P,3％，12）万元 2、设银行存款年复利率为8%，要在4年末得本利与４0000元,求现在应存入得金额为多 少元？ ＰＶ=４0000（P/F,８％，4) 3、某单位准备以出包得方式建造一个大得工程项目,承包商得要求就是，签订合同时先付 500万元，第４年初续付2０0万元，第５年末完工验收时再付500万元。为确保资金落实，该单位于签订合同之日起就把全部资金准备好，并将未付部分存入银行，若银行年复利率为10%。求建造该工程需要筹集得资金多少元? PＶ=5０0＋200(Ｐ/F,10％，3）＋500(P/Ｆ,10%，５）万元 4、某企业有一建设项目需5年建成，每年年末投资8０万元，项目建成后估计每年可回收 净利与折旧２５万元.项目使用寿命为2０年。若此项投资款项全部就是从银行以年复利率８％借来得。项目建成后还本付息。问此项投资方案就是否可行? 每年80万元从银行按年复利8%借来得，5年后支付利息与本金就是： 8０（F/Ａ，8%,5）＝80×5、8660 项目建成后估计每年可回收净利与折扣2５万元，项目使用寿命为2０年，可收回： 2５×20=5００（万元) 5、某公司需用一台设备，买价4万元，可用１0年。如果租赁,每年年初需付租金5000元， 如果年复利率为10%，问购买与租赁哪个划算？ ＰV＝5000（P/A，10％，10）(１+１0%） 6、现有AB两种股票投资,投资金额比重分别为６0%与40％,其收益率与概率如下表，试计算它们得相关系数及投资组合标准差。 概率ＰA股票收益Ri B股票收益Ｒj 0、2 －10% 0％ 0、６1０% 1０% 0、２３0% 1５％ A股票得预期收益率为:E1＝—１0%*０、2+1０％＊0、6＋30%*0、2=10% B股票得预期收益率为:E2＝0％＊0、2＋１0%＊0、6+１5%*0、２＝９% 投资组合得预期收益率为：Ｅ（ｒｐ）=60％＊10％＋40％＊9％＝9、6% 投资组合方差为：Ｖar(rp）=w１^2Vaｒ(r１）+ w2^２Vａr(r2)+2w1w2COV(r1，r2) ＣＯV（r1，ｒ2）=0、２＊(－１0%－１0%)（0%—9%）+0、６*(10%－10%)(10%—9％)+0、2*(30%—１0%)（1５％－9％)＝0、6％ Var（r1）=0、2＊（—10％-10％）^２+0、6＊（１0％-１0%)^2＋０、2*（30％-10%）＾2＝1、6% Vａr（r2）= 0、2＊（0%－9％）^２+0、6*(10％-9％）＾2+０、2＊（1５％—9%)^２＝０、24％ 投资组合方差为: Ｖar(rｐ）=６0％*6０%＊1、6％+40%*40％＊0、2４%+2＊４0%*6０％＊
财务管理学计算题(另外附答案).doc
精品文档 计算题 【1】某人存入银行 10 万，若银行存款利率为 5% ， 5 年后的本利和？ 【2】某人存入一笔钱，想 5年后得到 20 万，若银行存款利率为 5% ，问，现在应存入多少？ 【 3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是 5 年后付 120 万元，另一方案是从现在起每年末付20 万，连续付 5 年，若目前的银行存款利率是7% ，应如何付款？ 【 4 】某公司股票每年分配股利 2 元，若投资者要求的最低报酬率为16 ％，要求计算该股票的价值。 【 5 】假设某公司本年每股将派发股利0.2 元，以后每年的股利按4% 递增，必要投资报酬率为 9% ，要求计算该公司股票的内在价值。 【 6 】按复利方式计算、按年付息的债券 某种债券面值1000 元，票面利率为10% ，期限 5 年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12% 。要求计算债券的价值。 【 7】一次还本付息且不计复利的债券 如上例，若市场利率为8% ，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？ 【 8】某企业拟筹资4000 万元。其中，按面值发行债券1000 万元，筹资费率2% ，债券年利率为5% ；普通股3000万元，发行价为10 元 / 股，筹资费率为4% ，第一年预期股 利为 1.2 元/ 股，以后各年增长5% 。所得税税率为33% 。计算该筹资方案的加权平均资金 成本。 【 9 】某企业拟筹集5000 万元资金，其中发行企业债券2000 万元，筹资费用率为3% ，债券利息率为8% ，所得税率为40% ；发行优先股面值为500 万元，发行价格为1000 万元， 筹资费用率为5% ，股利率为12% ；发行普通股面值为1000 万元，发行价格为2000 万元，
(完整版)财务管理学习题参考答案朱开悉
第二章 练习答案 1．50=A ×% 12%)12(15 -+-，A=50/3.6048=(3.8) 答：该合营企业每年应还1387万元。 2．1000×?? ????--+1%101%)101(6=1000×(7.7156-1)=6715.6(元) 答：此人在第五年未能一次取出本利和6715.6元。 3．PVA=5000×%5%)51(110-+-=5000× 7.721=38608.5 答：这笔款项的现值为38608.5元。 4．500×??????--+1%101%)101(6=A ×?? ????++-1%10%)101(4 500×[(7.7156-1) =A ×(3.1699+1) ] A=805.25 答：该公司每年可以取出的住房基金为805.25万元 5．5000=A % 101%)101(6-+ A=50000/7.7156=6480.38元<1000元 答：通过计算说明，A 设备高出的价格转换为年金时小于可节约的费用，应选A 设备。 或者：10000×% 101%)101(6-+=10000×4.3553=43553(元) 答：说明A 设备可节约费用的现估大于A 设备高出的价格，应选A 设备。 6．P 1=1000×10%×%8%)81(15 -+-+1000×(1+8%)-5 =100× 3.9927+1000× 0.6806=1079.87 P 2=1000×10%×% 6%)61(14 -+-+1000
×(1+6%) -4 =100× 3.4651+1000 × 0.7921=1138.61>1088.00 答：（1）该债券的发行价格为1079.87元 （2）该债券市价低于其现值， 故该买。 7．（1）p=(1000×10%×3+1000) ×(1+8%)-3=1300×0.7938=1031元>1020 （2）1020 10201130-×100%=0.98% 答：（1）购买该债券合算；（2）若当天卖出，该债券投资收益率为0.98%。 8．该股率的收益率=4%+1.5×(12%-4%)=4%+1.5×8%=16% 第一年的股利现值：0.4=0.4 第二年的股利现值：0.4×(1+15%)×(1+16%)-1=0.4×1.15×0.8621=0.3966 第三年的股利现值：0.4×(1+15%)2(1+16%)-2=0.4×1.3225×0.7432=0.3932 第三年以后的股利现值：V 3=5% 84.0%8%164.0==- P 3=7.67432.0/5%) 161(52==+ 该股票的价值：V=0.3966+0.3932+6.7277=7.5175 9．（1）每股收益=2500 1000= 股票价格：p=2×12=4(元) （2）2.1500%601000=? %42.1=p )(30% 42.1元==p （3）v= % 6%102.11-=-g k D =30(元) 第三章 计算题参考答案 1. 2007年 优先股东收益： 10×10×6%×3=18（万元）
《财务管理》练习题及答案
《财务管理》练习题及答案 1、某企业有一笔 5年后到期的借款，数额为5000万元，年利率为10%。企业为此设 立偿债基金，到期一次还清借款，每年年末需存入银行的金额是多少万元？ 解：已知终值求偿债基金 A = F * i / [ ( 1 +i) n— 1 ] 5 =5000 K0%-[(1 + 10%) — 1] = 819.99(万兀) 2、某大学要设置一项奖学金，每年发奖金20000元，年利率12%，每年复利1次，第 次要存入多少钱？ 解：已知终值求现值 —n P = F ( 1 + i ) —1 =20000 X( 1 + 12%) =17858 (元) 3、某人以10%的利率借得资金 18000元，投资于一个合作期限为5年的项目，他需要每年至少收回多少资金才是有利可图的？ 解：已知现值求资本回收额 —n A = P * i / [1 — (1 + i)] —5 =18000 >10%/[1 —( 1 + 10% )] =4748.36 (元) 每年至少收回4748.36元以上的资金才是有利可图的。 4、某人欲购买商品房，如现在一次性支付现金，需支付 50万元；如分期付款支付，年利率5%,每年年末支付40000元，连续支付20年，问最好采取那种方式付款？ 解：已知年金求现值 —n P = A [1 — (1 + i) ] / i 20 =40000 务1 —( 1+5%) ]/5% =498488.42 (元) 贷款现值为49.85万元，所以采取贷款方式比较合适。 5、某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期10年，资本成本10%，假设每年的净现金流量相等，期终设备无残值，问每年至少收回多少投资才能确保该项目可行？ 解：已知现值求资本回收额(年金) —n A = P * i / [1 — (1 + i)] 10 =500000 >10%/[1 — ( 1+10%) ] =81372.70 (元) 每年至少收回81372.70元以上的资金才能确保项目可行。