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云南白药-杜邦分析法

云南白药-杜邦分析法
云南白药-杜邦分析法

杜邦分析法综合例题:

以下为云南白药的会计报表和财务指标:

资产负债表

单位:云南白药单位:人民币元

科目2007 2008

货币资金643,750,487.03 2,335,333,994.33 应收票据441,301,631.77 216,658,630.21

应收账款194,276,819.86 161,284,874.55

预付款项160,456,693.75 326,616,938.43 其他应收款66,307,715.77 145,380,151.05

应收利息1,523,244.03 存货1,013,212,275.53 1,301,637,236.42 流动资产合计2,519,305,623.71 4,488,435,069.02 可供出售金融资产9,873,402.00 2,996,154.00 长期股权投资41,673,450.40 36,336,909.43 固定资产190,363,158.30 238,825,809.62

在建工程9,684,443.98 44,898,522.73 固定资产合计200,047,602.28 283,724,332.35 无形资产40,156,920.79 58,871,941.37 商誉12,843,661.62 12,843,661.62 长期待摊费用10,448,577.88 5,996,995.80 递延所得税资产18,519,715.05 37,964,513.97 其他非流动资产10,000,000.00 10,000,000.00 非流动资产合计343,563,330.02 448,734,508.54 资产总计2,862,868,953.73 4,937,169,577.56 短期借款47,700,000.00 21,400,000.00

应付票据228,114,542.38 174,794,473.20

应付账款505,089,696.40 699,126,645.66

应收款项111,836,900.64 169,062,796.66 应付职工薪酬18,896,684.53 42,769,525.85 应交税费73,546,014.74 100,490,835.44

应付利息218,400.00 284,070.00

应付股利843,994.42 2,627,624.98

其他应付款414,557,061.49 517,971,308.84 流动负债合计1,400,803,294.60 1,728,527,280.63 长期借款2,000,000.00 6,684,882.14

长期应付款4,848,295.43 4,944,832.43

专项应付款29,038,734.08

递延所得税负债1,406,010.30 374,423.10 其他非流动负债10,001,720.59 非流动负债合计37,293,039.81 22,005,858.26

负债合计1,438,096,334.41 1,750,533,138.89

实收资本(或股本) 484,051,138.00 534,051,138.00

资本公积63,763,970.11 1,397,057,201.89

盈余公积170,937,201.17 217,704,428.06

未分配利润628,441,433.59 988,431,962.79

少数股东权益77,578,876.45 49,391,707.93

所有者权益(或股东

1,424,772,619.32 3,186,636,438.67 权益)合计

负债和所有者(或股

2,862,868,953.73 4,937,169,577.56 东权益)合计

科目2007年度2008年度

一、营业收入4,115,716,899.30 5,723,198,667.65

减:营业成本2,840,363,684.85 3,957,991,073.48

营业税金及附加23,614,495.20 30,718,812.91

销售费用617,408,033.13 983,476,564.83

管理费用163,155,933.19 187,931,947.08

堪探费用

财务费用-4,332,760.05 1,676,380.10

资产减值损失84,743,328.99 38,131,322.52

投资收益2,558,384.30 5,612,185.62

二、营业利润393,322,568.29 528,884,752.35

营业外收入5,476,747.11 30,386,608.77

减:营业外支出1,641,174.36 4,021,665.81

其中:非流动资产

141,952.70

处置净损失

三、利润总额397,158,141.04 555,249,695.31

减:所得税58,977,172.66 91,717,872.39

四、净利润338,180,968.38 463,531,822.92

归属于母公司所

336,790,481.07 465,420,155.48 有者的净利润

可供股东分配利

160,619,811.64 247715727.42 润

少数股东损益1,390,487.31 -1,888,332.56

指标分析

A.偿债能力分

析:

指标2007 2008 标准评价

流动比率 1.80 2.60 2 强

速动比率 1.08 1.84 1 强

现金比率0.46 1.35 强

资产负债率0.50 0.35 40%-60% 一般

产权比率 1.01 0.55 小于1一般

利息保障倍数无需还息332.22

综合评价:云南白药公司2008年度流动比率和速动比率都超过了标准值,说明公司变现能力较强,同时各项指标都呈现上升的趋势,说明公司偿债能力较强,并且在逐年增强.

B.资产管理能力

指标2007 2008 标准评价

应收账款周转率21.18 35.49 周转速度高

应收账款周转天

16.99 10.15 应收账款占用时间短数

存货周转率 4.06 4.40 周转速度较慢

存货周转天数88.63 81.88 存货占用时间长

营业周期105.62 92.02 营业周期一般

固定资产周转率20.57 20.17 周转速度较高

流动资产周转率 1.63 1.28 周转速度较慢

总资产周转率 1.44 1.16 周转速度较慢

综合评价:云南白药公司应收账款流动性强,管理水平有不错的成效;存货周转率偏低,而且逐年下降,说明管理存在一定缺陷,也导致了营业周期较长,同时固定资产,流动资产和总资产周转速度都较慢,反映公司的资产管理能力一般,营运水平不是很好.

C.盈利能力分析

指标2007 2008 标准评价

销售毛利率30.99% 30.84% 毛利率基本持平

管理费用率 3.96% 3.28% 管理费用率下降

营业费用率15.00% 17.18% 营业费用率上升

财务费用率无实际意义0.03% 该指标无实际意义

销售费用率18.97% 20.50% 费用率上升

销售净利率8.22% 8.10% 基本持平

总资产净利率11.81% 9.39% 资产净利率有所下降权益净利

23.74% 14.55% 逐年下降

在本例中该公司的权益净利率发生大幅的

下降,现金采用杜邦分析法进行分析:

第一步:先将权益净利率分解为总资产净利

率乘以权益乘数:

基期权益净利率=11.81%*2.01=23.74%

分析期权益净利率=9.39%*1.55=14.55%

通过比较分析:分析期的权益净利率下降,

是因为总资产净利率下降(11.81%-9.39%=

2.42%)和权益乘数下降(2.01-1.55=0.46)

共同造成的。

权益乘数的下降是因为公司当年的净资产

大幅上升造成的

(3186636438.67-1424772619.32=

1761863819.35)具体从资产负债中进行会计

分析可发现净资产的大幅上升是资本公积、

留存收益的上升造成的。

第二步:将总资产净利率进行分解为:销售

净利率和总资产周转率

基期总资产净利率=8.22%*1.44=11.8%

分析期总资产净利率=8.1%*1.16=9.39% 通过比较分析:分析期的销售净利率略有下降,总资产周转率也有所下降,从而导致总资产净利率下降。

第三步:对销售净利率进行分析

第四步:对总资产周转率进行分解:

通过前面的指标比较可发现总资产周转率的下降主要是流动资产周转率和固定资产周转率下降造成的.(但流动资产中的存货和应收账款周转率反而有上升,说明企业存在着预付\其它应收等大量的其它流动资产,从而影响了流动资产周转率,可进一步同去细分)

分析的结论:

2008年较2007年权益净利率大幅下降的原因在于几个方面:

1、公司利用分配政策调整了财务结构,降低财务风险。具体表现为增加了大量的留存收益,使得净资产增加,使得负债在总资产比率中下降。这种作法的结果一方面

使得公司的财务风险下降、增加了企业的留存资金,有利于企业的进一步发展,但由于增加了净资产,导致权益乘数的下降,影响了权益净利率。

2、公司在收入增长的同时,却没有很好控制成本费用的增长,使得营业成本、销售费用、财务费用、管理费用、营业外支出的增长幅度都大于收益的增长幅度,从而使得销售净利率下降,导致权益净利率下降。公司应当注意上述几项成本费用的控制。

3、公司预付账款、其它应收款、应收票据等其它流动资产管理不好,使得流动资产周转率有所下降,固定资产周转率也有所下降。公司应当加强其它应收款、预付账款等其它流动资产的管理,同时也应当加强固定资产的管理提高使用效率,清理处置闲置的设备,或提高闲置设备的使用效率。

贵州茅台 杜邦分析

2010-12-31 杜邦分析 净资产收益率 27.45% 总资产收益率 20.8686% X 权益乘数 1/(1-0.28) =资产总额/股东权益 =1/ (1- 资产负债率) =1/ (1-负债总额/资产总额)x100% 主营业务利润率 45.9007% X 总资产周转率 0.513% =主营业务收入/平均资产总额 =主营业务收入/(期 末资产总额+ 期初资产总额)/2 期 末:25,587,600,000 期 初:19,766,396,101 净利润 5,051,190,000 / 主营业务收入 11,633,300,000 主营业务收入 11,633,300,000 / 资产总额 25,587,600,000 主营业务收入 11,633,300,000 - 全部成本 4,475,905,000 + 其他利润 -283,545,000 - 所得税 1,822,660,000 流动资产 + 长期资产 278,438,000 主营业务成本 2,629,940,000 营业费用 676,532,000 货币资金 短期投资 长期投资 0 固定资产

管理费用 1,346,010,000 财务费用 -176,577,000 应收账款 存货 其他流动资产 1,836,515,400 无形资产 452,317,000 其他资产 -452,317,000 2009-12-31 杜邦分析 净资产收益率 29.81% 总资产收益率 23.0297% X 权益乘数 1/(1-0.26) =资产总额/股东权益 =1/(1-资产负债率) =1/(1-负债总额/资产总额)x100% 主营业务利润率 47.0826% X 总资产周转率 0.5444% =主营业务收入/平均资产总额 =主营业务收入/(期 末资产总额+ 期初资产总额)/2 期 末:19,769,600,000 期 初:15,755,749,008 净利润 4,312,450,000 / 主营业务收入 9,670,000,000 主营业务收入 9,670,000,000 / 资产总额 19,769,600,000

财务报表综合分析法之杜邦分析法

浅述财务报表综合分析法之杜邦分析法 摘要:杜邦分析法又称杜邦分析体系,是利用几种主要的财务比率之间的内在联系,对企业财务状况和经营状况进行综合分析和评价的方法。这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。杜邦分析法是以股东(所有者)权益报酬率为龙头,以总资产收净利率为核心,重点揭示企业获利能力及其原因。杜邦分析法作为财务报告综合分析方法之一,在财务报表分析中有着举足轻重的地位。随着我国经济环境越来越复杂,杜邦分析体系提供的财务信息,对决策者进行决策,改善经营结构,节约成本费用开支,合理资源配置,加速资金周转,优化资本结构等起着十分重要的作用。本文分四部分,第一部分介绍了杜邦分析体系的概念,对各指标结构关系进行分析。第二部分,通过某公司的实例分析,从而说明杜邦分析法的实际应用。第三部分,指出杜邦分析法中的缺陷。第四部分,对杜邦分析法提出改进。 关键词:杜邦分析法;案例;局限性;改进措施 Abstract: DuPont analysis, also known as DuPont analysis system is the use of several key financial ratios intrinsic link between the enterprise's financial position and operating conditions for a comprehensive analysis and evaluation methods. This analysis method was first used by the U.S. DuPont, so called Dubang analysis. DuPont analysis is based on the shareholders (owners) rate of return on equity leading to total assets, net interest income as the core focus on revealing corporate profitability and why. DuPont analysis as a comprehensive analysis of financial reporting, financial statement analysis in a pivotal position. As China's economic environment has become increasingly complex, DuPont analysis system to provide financial information for policy makers to make decisions, to improve the operational structure, cost expenses, and reasonable allocation of resources, accelerate cash flow and optimize the capital structure plays an important the role. This paper consists of four parts; the first part introduces the concept of DuPont analysis system, the structure of the target analysis of the relationship. The second part, through company case studies, which illustrate the practical application of DuPont analysis. The third part, that the defects in the DuPont analysis. The fourth parts of the DuPont analysis suggest improvements. Key words:Dupont analysis; Case; Limitation; Improvement measures 杜邦分析法作为财务报告综合分析方法之一,在财务报表分析中有着举足轻重的地位。随着我国经济环境越来越复杂,杜邦分析体系提供的财务信息,对决策者进行决策,改善经营结构,节约成本费用开支,合理资源配置,加速资金周转,优化资本结构等起着十分重要的作用。 一、杜邦财务分析体系的介绍

杜邦财务分析法

在公司财务分析中,仅仅观察财务报表无法洞察财务状况的全貌,同时仅观察单一的财务比率,也难以了解公司财务状况的全面情况。为此,需要把各种财务比率结合起来,杜邦财务分析体系就是一种综合分析法。作为一种很实用的财务分析方法,它利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力等进行综合性的分析和评价。由于这种分析法在美国杜邦公司首先使用,故称杜邦分析法。这种方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——权益净利率出发,层层分解至企业最基本生产要素的使用,成本与费用的构成和企业风险,从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要,在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。杜邦财务分析体系为改善企业内部经营管理提供了有益的分析框架。 (一)分析的基本思路是 1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析,需要对影响资产周转的各因素进行分析,以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入,降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径,而扩大销售,同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高,权益乘数就大,这说明公司负债程度高,公司会有较多的杠杆利益,但风险也高;反之,资产负债率低,权益乘数就小,这说明公司负债程度低,公司会有较少的杠杆利益,但相应所承担的风险也低。 (二)杜邦财务分析体系反映的主要财务比率及其相互关系: 权益净利率=资产净利率×权益乘数 资产净利率=销售净利率×总资产周转率 权益乘数=1/(1-资产负债率) 因此:权益净利率=销售净利率×总资产周转率×【1/(1-资产负债率)】从以上公式中可以看出,决定净资产率高低的因素有三个:销售净利率、总资产周转率和资产负债率。销售净利率对权益净利率有很大作用,销售净利率越高,权益净利率也越高。影响销售净利率的因素是销售额和销售成本。销售额高而销售成本低,则销售净利率高。 杜邦分析方法的作用,主要是解释各项主要财务比率指标的变动原因和揭示各项财务比率指标相互之间的关系。 从企业绩效评价的角度来看,杜邦分析法只包括财务方面的信息,不能全面反映企业的实力,有很大的局限性,主要表现在:

公司财务贵州茅台杜邦分析图

杜邦分析法——贵州茅台公司 贵州茅台2013/12/31杜邦分析图 权益报酬率 35.51%(38.97%) 总资产报酬率 31.79%(35.07%) X 权益乘数 1.256(1.27) 销售利润率 48.72%(50.3%) X 总资产周转率 0.62(0.66) 净利润 15,136,639,784.35 / 营业收入 31,070,596,222.23 营业收入 31,070,596,222.2 / 平均资产总额 52,364,294,278 营业收入 331,070,596,222 - 全部成本 9,282,061,270 + 投资收益 3,010,000 - 所得税 5,467,460,545 + 其他 -- 营业成本 4,984,668,197 销售费用 1,858,132,722.71 管理费用 2,834,740,716.00 财务费用 -429,074,364.68

贵州茅台财务比率和变化情况 表一: 贵州茅台公司2012年2013年变化 权益报酬率38.97% 35.51% -3.46% 总资产报酬率35.07% 31.79% -3.28% 权益乘数1/(1-21.21%) 1/(1-20.42%) -0.014 销售利润率50.3% 48.72% -1.58 总资产周转率0.66 0.62 -0.04 贵州茅台基本财务数据 表二:单位:万 贵州茅台公司2012 2013年 26,455,335,152.99 平均资产总额41,916,542,708.09 52,364,294,278.88 负债954,417 1,132,506 所有者权益3,545,404 4,412,909 杜邦分析图 第一层:对权益收益率的分析 权益收益率指标反映了固定提供的资产产生的利润率。权益收益率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响,因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。 贵州茅台公司的权益收益率从2102年的38.73%下降到2013年的35.51%,为了分析其下降的原因,我们将权益收益率分解为权益乘数和总资产报酬率。 表四: 贵州茅台公司权益报酬率= 总资产报酬率X 权益乘数 2012年38.97% 35.07% 1/(1-21.21%) 2013年35.51%31.79%1/(1-20.42%) 通过分解可以明显地看出,该公司权益净利率的变动在于资本结构(权益乘数)变动和资产利用效果(总资产利用率)变动两方面共同作用的结果。 1.权益乘数 权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多地杠杆利益,同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数由2012年的1.27下降到2013年的2.156,下降原因是由于负债比率的下降。两方面看待这个问题:1) 该公司收益率远大于银行贷款利率,所以增加负债能够发挥财务杠杆作用的优势,从而增加权益收益率。2)增加负债的同时会带来财务风险,所以该公司没有增加负债的原

杜邦分析法及案例

杜邦分析法 杜邦分析法(DuPont Analysis)是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说,它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。 1特点 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过权益收益率来综合反映。 2应用 采用这一方法,可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出,为报 杜邦分析法表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益基本收益率的决定因素,以及销售净利润与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 3基本思路 杜邦分析法的的基本思路 1、权益净利率,也称权益报酬率,是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析,需要对影响资产周转的各因素进行分析,以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入,降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径,而扩大销售,同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高,权益乘数就大,这说明公司负债程度高,公司会有较多的杠杆利益,但风险也高;反之,资产负债率低,权益乘数就小,这说明公司负债程度低,公司会有较少的杠杆利益,但相应所承担的风险也低。 4财务关系编辑 杜邦分析法的财务指标关系 杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为: 净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数(总资产/总权益资本) 而:资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/总收入)×资产周转率(总收入/总资产) 即:净资产收益率=销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM) 在杜邦体系中,包括以下几种主要的指标关系: (1)净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率,总资产周转率和权益乘数决定的。 (2)权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大,企业的负债程度越高,它是资产权益率的倒数。 (3)总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积,是企业销售成果和资产运营的综合反映,要提高总资产收益率,必须增加销售收入,降低资金占用额。

贵州茅台杜邦分析2008-2009-2010-2011-2012

杜邦分析是对企业财务状况进行的综合分析。由美国杜邦公司最先成功应用,利用各财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合分析评价的方法。它通过几种主要的财务指标之间的关系,直观、明了地反映出企业的财务状况。 1.2008年贵州茅台杜邦分析体系 净资产收益率 33.79% 总资产收益率30.5% 权益乘数 1/(1-26..98%) 销售净利率46.1% 总资产周转率 0.63 =主营业务收入/平均资产总额 =主营业务收入/(期末总资产+ 期初总资产 =资产总额/股东权益 =1/(1-资产负债率) =1/(1-负债总额/资产总 额)×100% 净利润 3,799,480,558. 营业收入 8,241,685,564. 营业收入 8,241,685,564.11 平均资产总额 14,371,818,878.86 ÷÷ 营业收入 8,241,685,564.11 全部成本 2,852,622,959.08 投资收益 1,322,250 所得税 1,384,541,29 其他 -- -+-+ 营业收入 1,481,474,924 销售费用 532,024,659.80 管理费用 941,174,062.44 财务费用 -102,500,765.33

2.2009年贵州茅台杜邦分析体系 3.2010年贵州茅台杜邦分析体系 净资产收益率 29.81% 总资产收益率 25.63% 权益乘数 1/(1-25.89%) 销售净利率 44.6% 总资产周转率 0.54 =主营业务收入/平均资产总额 =主营业务收入/(期末总资产+期初总资产 =资产总额/股东权益 =1/(1-资产负债率) =1/(1-负债总额/资产总额)×100% 净利润 4,312,446,124. 营业收入 9,669,999,065.营业收入 9,669,999,065.39 平均资产总额 18,253,781,738.51 ÷ ÷ 营业收入 9,669,999,065.39 全部成本 3,595,688,001.93 投资收益 1,209,447 所得税 1,527,650,94 其他 -- - + - + 营业收入 1,891,181,405 销售费用 621,284,334.75 管理费用 1,217,158,463.04 财务费用 -133,636,115.78

贵州茅台的财务综合分析和发展情况

贵州茅台的财务综合分析和发展情况 导言: 白酒文化是中国特有的文化之一,其历史悠久,已深入到百姓的日常生活中。近年来,随着政府的政策引导,消费者市场的进一步扩大以及制酒技术的全面提升,白酒行业的发展引人瞩目。而白酒行业中的知名品牌以贵州茅台为代表。 贵州茅台是为数不多的饮料类上市公司之一。凭借其良好的产品质量,悠久的经营历史和良好的企业形象,贵州茅台在收入和利润总额增长率方面均高于行业整体水平,同时其股票在A股市场表现极为出色,为企业赢得了更大的发展空间,并被市场一致看好。 下面我们将介绍白酒行业概况,贵州茅台的基本资料;通过小组分析得出近两年贵州茅台的财务状况、对相关会计数据进行杜邦分析和评价、并进行同行业对比,最后从行业竞争、茅台自身优势以及相关政策保护等方面对茅台能够持有重仓股,被市场看好的原因进行分析总结。 一、白酒行业概况 白酒是指以高粱等谷物为主要原料,加糖化发酵剂,经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾兑而制成的蒸馏酒,是中国有着上千年历史的传统产品。随着白酒工艺技术的发展,目前白酒的香型主要有11种。其中茅台属酱香型白酒,其风格特征是酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、后味悠长,空杯留香持久。 白酒工业是食品工业的重要组成部分,是国家的重要税收来源。从总体趋势来看,虽然最近几年白酒产量有所降低,规模相对有所缩小,已经由快速扩张时

期发展到相对稳定期,但近几年来,产量、产值、税收、销售收入、企业数量、基建投入等仍在持续增长。 根据资料可以总结出白酒行业发展呈现出以下特征: (1)白酒行业是中国传统产业,白酒文化源远流长,与老百姓生活密切相关。传统食品是体现中国民族特色和饮食文化的重要产业,而白酒是最具特色的传统食品之一。中国是礼仪之邦,最讲礼节,善于交际,酒成为表达友情的一种方式。白酒虽然不是人们生活的必需品,但社会生活离不开它,尤其是在现阶段,白酒依然是人们联络感情、交际往来不可缺少的食品种类。随着人民生活水平的提高,白酒已经是节日、喜日祝贺、好友相聚、欢庆胜利的助兴饮品。另外白酒可用作烹调、食品加工配料等。因此,白酒仍是目前中国居民生活中必不可少的食品种类之一,与老百姓生活密切相关。 (2)白酒税率高,在中国国民经济中举足轻重,是国家的重要财源。自建国以来,白酒一直是高税率产品,仅次于烟草,在食品行业中位居第2位。2004年规模以上白酒企业完成税收100.08亿元。 (3)产业关联度高,对农业和农村经济发展至关重要。 白酒工业的发展涉及粮食种植业、印刷业、制瓶业、陶瓷业、纸箱业、机械行业、设计、科研、教育和广告等行业,白酒业的发展有利于以大带小、以工促农等产业链的发展。尤其是对中国农业和农村经济的发展具有重要的促进作用,农产品中的谷类、薯类、玉米等都是白酒工业重要的原料,而白酒生产的副产品又成为田间肥料和牲畜饲料的直接来源,因此白酒的发展,有力的支援了农业的发展。 (4)受国家产业政策影响大。

财务报表分析之杜邦分析法(模板)

财务报表分析 ——杜邦分析法 目的:对公司的赢利能力、资产管理能力、负债比率进行分析。 提示(删): 权益净利率=资产净利率*权益乘数 资产净利率=销售净利率*总资产周转率 销售净利率=净利/销售收入 总资产周转率=销售收入/总资产 净利润=主营业务收入-期间费用+其他业务收入-所得税 权益乘数=资产/负债 1 项目销售净利率资产周转率权益乘数 本期 上期 增幅 影响 2、对销售净利率的影响: 项目本期上期增幅影响 净利润 销售收入 净利润并没有随着销售收入的增长同比增长,而是远?于销售收入的增长速度。原因在于我们的成本和费用的增长速度超过了收入的增长速度。 3、对净利润的影响: 项目收入成本经营费用管理费用财务费用其他利润所得税本期 上期 增幅 影响 4、销售收入分析: 项目销售数量销售单价销售金额 上期 本期

对比 销售收入的增长主要由于?的增长引起的,说明了? 品类销售数量销售单价销售金额金额比重本期上期本期上期本期上期本期上期 5、费用分析 费用项目 金额比重费用率 本期上期对比本期上期对比本期上期对比 费用项目 销量(g)费用费用率 本期上期对比本期上期对比本期上期对比 5.1与5.2对比分析:结论: 费用项目 行政部销售部财务部 本期上期对比本期上期对比本期上期对比 费用项目 销量(g)费用费用率 本期上期对比本期上期对比本期上期对比

5.3与5.4对比分析: 结论: 结论六: 6、管理费用分析 提示(删):全部费用=经营费用+管理费用+财务费用 费用项目 金额比重费用率 本期上期对比本期上期对比本期上期对比 费用项目 行政部销售部财务部 本期上期对比本期上期对比本期上期对比 费用项目 销量(g)费用费用率 本期上期对比本期上期对比本期上期对比 以上三个表格对比分析: 结论七: 项目本期上期对比 金额比重金额比重金额比重结论八:

杜邦财务分析法及福田案例分析

摘要:杜邦分析法是一种财务比率分解的方法,能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系,对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。 关键词:杜邦分析法;获利能力;财务状况 获利能力是企业的一项重要的财务指标,对所有者、债权人、投资者及政府来说,分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的,获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。 传统的评价企业获利能力的比率主要有:资产报酬率,边际利润率(或净利润率),所有者权益报酬率等;对股份制企业还有每股利润,市盈率,股利发放率,股利报酬率等。这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素,包括销售业绩,资产管理水平,成本控制水平等。 这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析,它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。为了弥补这一不足,就必须有一种方法,它能够进行相互关联的分析,将有关的指标和报表结合起来,采用适当的标准进行综合性的分析评价,既全面体现企业整体财务状况,又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系,杜邦分析法就是其中的一种。 杜邦财务分析体系(TheDuPontSystem)是一种比较实用的财务比率分析体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来,故称之为杜邦财务分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发,层层分解至企业最基本生产要素的使用,成本与费用的构成和企业风险,从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要,在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正,同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。 一、杜邦分析法和杜邦分析图 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法,可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出,为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素,以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系,建立财务比率分析的综合模型,来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列,从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。 杜邦财务分析体系如图所示:

财务指标分析基于杜邦分析法

附件:财务指标分析——基于杜邦分析法 一、偿债能力:短期偿债能力: 流动资产 / 流动负债流动比率= 流动比率:表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证,反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。流动比率越高,说明企业短期偿债能力越强。 、待摊费用、待处理流动资产损失等变现能力差的项目)(流动资产–存货速动比率= / 流动负债 速动比率:指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用等后的余额。速动比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越强。 流动负债现金比率=现金及现金等价物/ 以上为好。但这一比率过高,20%最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为就意味着企业流动资产未能得到合理运用,而现金类资产获利能力低,这类资产金额太高会导致企业机会成本增加 1 1,速动比率1:银行贷款基本要求是:流动比率2:长期偿债能力: / 资产总额×100%)=资产负债率(% 负债总额 资产负债率又称负债比率,是指企业负债总额对资产总额的比率,反映企业资产对债权人权益的保障程度,资产负债率越小,说明企业长期偿债能力越强。 所有者权益总额×100%负债总额%)= /产权比率( 产权比率也称资本负债率,是指企业负债总额与所有者权益总额的比率,反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。 杜邦分析体系中有 EBIT 利息保障倍数(倍)= EBIT/利息支出= EBIT/(计入财务费用的利息支出+资本化利息) 指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率,反映了获利能力对债务偿付的保障程度。其中,息税前利润总额指利润总额与利息支出的合计数,利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。已获利息倍数越高,说明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为,该指标为3 时较为适当。. 一、盈利能力 净利润率=(净利润/主营业务收入)×100%

贵州茅台股份公司财务分析案例展示报告

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贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示 老师好,各位同学好,梦之队非常荣幸与大家共同度过以下的时间,我们小组演示的内容是贵州茅台股份有限公司财务分析。 演示流程: 第一部分公司简介财务指标分析王巍 第二部分投资与筹资分析陈英 第三部分股利政策分析王怡 第一部分公司简介财务指标分析 公司简介 总公司所在地:贵州省仁怀市茅台镇 主要经营:酒类 目前股本总量94380万元 昨日收盘价:125.16财务指标分析 我们收集了01年到06年贵州茅台,上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务数据进行财务指标分析,酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成,其中非常遗憾我们没有找到06年酿酒行业的有关数据。 以下财务指标分析数据资料来自于新浪网,证券之星 1流动比率 贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率,并且逐渐向更适宜的方向即2左右发展。 贵州茅台01年02年流动比率偏高,我们分析是因为在01年贵州茅台股份有限公司首次公开发行股票,筹集资金19.9亿,,公司01年有货币资金项19.5亿,占流动资产68.1%,而贵州茅台的投资活动比较保守,02年公司仍有货币资金17 .8亿,占流动资产59 .9%,造成流动资产较高。 酿酒行业的短期偿债能力也比较好,贵州茅台的流动比率与行业比较接近,我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率五粮液公司05年之前的流动比率要低于贵州茅台,01年到04年的流动比率偏低,短期偿债能力可能会存在问题,05,06年比较适宜 2速动比率 速动比率分析结果与流动比率类似,贵州茅台01年02年速动比率偏高,是由于首次公开发行股票,大量货币资金造成速动资产很高。 3资产负债率 实业性公司的资产负债率大多以不超过50%为好,我们认为贵州茅台的资产负债率是合适的,要优于行业平均值,而低于五粮液。 事实上在后面的筹资分析中大家可以看到贵州茅台长期负债非常少,几乎是没有的,所以公司目前不存在不能偿还长期债务的风险。 4存货周转率。 存货的周转在酿酒行业属于较低水平。要低于行业平均水平,在行业排名非常靠后。 但由于酒有其本身与众不同的特点,茅台酒由于其独特的酱香型口感,必须经过5年陈酿才能出产品,且存放越久、品质越好、价值也越高。估价员对

贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示报告

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贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示 老师好,各位同学好,梦之队非常荣幸与大家共同度过以下的时间,我们小组演示的内容是贵州茅台股份有限公司财务分析。 演示流程: 第一部分公司简介财务指标分析王巍 第二部分投资与筹资分析陈英 第三部分股利政策分析王怡 第一部分公司简介财务指标分析 公司简介 总公司所在地:贵州省仁怀市茅台镇 主要经营:酒类 目前股本总量94380万元 昨日收盘价:125.16财务指标分析 我们收集了01年到06年贵州茅台,上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务数据进行财务指标分析,酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成,其中非常遗憾我们没有找到06年酿酒行业的有关数据。 以下财务指标分析数据资料来自于新浪网,证券之星 1流动比率 贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率,并且逐渐向更适宜的方向即2左右发展。 贵州茅台01年02年流动比率偏高,我们分析是因为在01年贵州茅台股份有限公司首次公开发行股票,筹集资金19.9亿,,公司01年有货币资金项19.5亿,占流动资产68.1%,而贵州茅台的投资活动比较保守,02年公司仍有货币资金17 .8亿,占流动资产59 .9%,造成流动资产较高。 酿酒行业的短期偿债能力也比较好,贵州茅台的流动比率与行业比较接近,我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率 五粮液公司05年之前的流动比率要低于贵州茅台,01年到04年的流动比率偏低,短期偿债能力可能会存在问题,05,06年比较适宜 2速动比率 速动比率分析结果与流动比率类似,贵州茅台01年02年速动比率偏高,是由于首次公开发行股票,大量货币资金造成速动资产很高。 3资产负债率 实业性公司的资产负债率大多以不超过50%为好,我们认为贵州茅台的资产负债率是合适的,要优于行业平均值,而低于五粮液。 事实上在后面的筹资分析中大家可以看到贵州茅台长期负债非常少,几乎是没有的,所以公司目前不存在不能偿还长期债务的风险。 4存货周转率。 存货的周转在酿酒行业属于较低水平。要低于行业平均水平,在行业排名非常靠后。 但由于酒有其本身与众不同的特点,茅台酒由于其独特的酱香型口感,必须经过5年陈酿才能出产品,且存放越久、品质越好、价值也越高。估价员对贵州茅台存货的估价往往是帐面价值的十几倍。而五粮液属于浓香型白酒,浓香型白酒最快可以在15天酿成,制造周期要少于茅台。所以我们并不否定贵州茅台的存货周转率。

贵州茅台公司发展潜力分析

贵州茅台公司发展潜力分析 专业:会计电算化 班级:13会电4班 姓名:强斯宇 2015年6月30日 目录 一、企业简介 (一)公司介绍 (二)领导介绍 (三)文化理念 (四)公司架构 二、偿债能力分析 (一)短期偿债能力分析 1.定义 2.指标 (二)长期偿债能力分析 1.定义 2.指标 三、营运能力分析 (一)定义 (二)指标 四、盈利能力(核心能力) (一)净资产收益率(核心) (二)杜邦分析法 五、发展能力 (一)偿债能力增长率(长期) (二)营运能力增长率 (三)盈利能力增长率 六、总结和建议 一、企业简介 (一)公司介绍 贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等八家公司共同发起,并经过贵州省人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司,注册资本为一亿八千五百万元。目前,贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破三

万吨;43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间;茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求;15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白;在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列100多个规格品种,全方位跻身市场,从而占据了白酒市场制高点,称雄于中国极品酒市场。 (二)领导介绍 领导致辞: 国酒茅台是中华民族在漫长历史长河中积淀下来的智慧结晶,是源远流长的中华文化的一种物化符号,也是中国民族工业傲立于世界的自主品牌。随着国酒茅台品牌影响力和品牌价值在国内外的不断提升,很多朋友会向我提一个共同关心的问题:茅台稳健而快速增长的秘诀是什么?我的回答是:任何时候都把责任和良知放在首位,强调增长的质量、坚持绿色的增长。 ——贵州茅台酒股份有限公司董事长 (三)文化理念 使命:酿造高品位的生活 愿景:健康永远国酒永恒 企业精神:爱我茅台为国争光 核心竞争力:品质品牌工艺环境文化 领导理念:务本兴业正德树人 人才理念:以才兴企人企共进 经营理念:稳健经营持续成长光大民族品牌 质量理念:崇本守道坚守工艺贮足陈酿不卖新酒 营销理念:坚持八个营销追求和谐共赢 服务理念:行动换取心动超值体现价值 核心价值观:以人为本以质求存恪守诚信继承创新 (四)公司架构 二、偿债能力分析 (一)短期偿债能力分析 1.定义:用短期流动资产偿还短期债务的能力就是短期偿债能力。 2.指标 11年营运资金= 分析:营运资金呈上升趋势变化,可以知道该公司短期偿债能力在增强,但是企业的偿债能力太强也会导致流动资产闲置过于浪费。 (2)09年流动比率=3.06 10年流动比率=2.89 11年流动比率=2.94 分析:企业的流动比率呈稳定状态,每年都大于标准值2,但本企业是特殊行业,要根据行业特点、经济环境来看,白酒的流动比率在流动范围(3)09年速动比率=2.24 10年速动比率=2.10 11年速动比率=2.18 分析:一般认为速动比率标准值为1较为合适,三年的速动比率都大于1,呈稳定状态。那是因为该公司是生产白酒的企业,它是一个季节性的企业,因 此速动比率会受到影响。茅台公司速动比率达到200%说明该公司短期偿债

贵州茅台投资分析

贵州茅台投资分析 指导老师:王志强教授 案例小组:2009级第十小组 小组成员: * * * * * * * * * 吴群辉 王璐

目录 一.白酒行业背景………….……………………………………………P2 二.贵州茅台股份公司背景介绍………………………………………P2 三.贵州茅台财务状况分析............……………………………P4公司近三年经营概况………………………………………..………P4 重要财务指标分析………………………………..…………………P7贵州茅台财务杜邦分析……………………...……………………P13 贵州茅台近四期资产负债表进行分析……………………..……P14 四、经营现金流量估算……………………………………………..…P15 五、风险分析与结论………………………………………………P17

一、行业背景资料 白酒行业是我国传统行业,我国酒类酿造史可以追踪到9,000多年前,白酒酿造史也可追溯到1,000多年前,酒文化是中华文化的一个重要代表部分,如仰韶文化、大河文化、道教文化都与酿酒相关。 现在白酒消费正面临着诸多挑战与压力,最明显的就是白酒的消费量比例在下降, 但是总量在上升。导致这个问题出现的因素很多。第一是“新消费阶级”缺乏对白酒的认知;第二是卡拉OK、酒吧、茶道、足疗等新兴消费业态的出现,分割了部分白酒消费者;第三是进口酒对白酒的冲击,据官方统计,2009年我们进口酒的总量是亿升,金额是亿美元,增长%。今年上半年进口酒增长60~70%。但是市场上流通的量,估计要占到40亿美元,大概占白酒消费量的10%左右;第四是国家产业方面的限制和政策的约束,包括禁驾令、禁酒令、广告费只能在利润后扣除、广告时段限制、产业政策限制等。这些都影响着白酒的消费。 另一方面改革开放30年来,中国经济飞速发展,由于居民收入迅速提高所带来的居民消费大幅增长,以及财政收入和企业收入的提高带来的政府和企业消费的增长,最为白酒行业中的高端产品,其需求飞速扩张,高档烟酒竟也跟春运火车票一样,成了虚缺品,不仅价格飞涨,到了年末等时间,甚至出现了供不应求的情况,极大的促进了相关企业的发展。这里我们以国酒茅台为例,分析一下其经营情况,并判断其投资价值。 二、贵州茅台股份公司背景 贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒

贵州茅台股份公司财务分析案例展示报告

贵州茅台股份公司财务分析案例展示报告 Coca-cola standardization office【ZZ5AB-ZZSYT-ZZ2C-ZZ682T-ZZT18】

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杜邦分析法如何利用财务比率分析财务状况

杜邦分析法 杜邦分析法(DuPont Identity;DuPont Analysis)目录[隐藏] 1 杜邦分析法的概念? 2 What Does DuPont Identity Mean?? 3 Investopedia explains DuPont Identity? 4 杜邦分析法的特点? 5 杜邦分析法的基本思路? 6 杜邦分析法的财务指标关系? 7 杜邦分析法的步骤? 8 杜邦分析法的局限性? 9 杜邦分析法广泛应用的原因[1]?10 运用杜邦分析法的建议[1]?11 杜邦分析法案例?11.1 案 例一:MA公司杜邦分析法的案例分析o[2] 企业杜邦分析法的案例分B、A案例二:11.2 [3参考文12?] [编辑杜邦分析法的概念 之间的关系来综杜邦分析法利用几种主要的财务比率 杜邦公,这种分析方法最早由美国企业的财务状况合地分析公司使用,故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价司的角度评价企业绩效财务赢利能力和股东权益回报水平,从逐级分解一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业

绩。 [编辑] What Does DuPont Identity Mean? An expression that breaks return on equity (ROE) down into three parts: profit margin, total asset turnover and financial leverage. It is also known as DuPont Analysis. DuPont identity tells us that ROE is affected by three things: - Operating efficiency, which is measured by profit margin - Asset use efficiency, which is measured by total asset turnover - Financial leverage, which is measured by the equity multiplier ROE = Profit Margin (Profit/Sales) * Total Asset Turnover (Sales/Assets) * Equity Multiplier (Assets/Equity) 杜邦分析的含义: 是将净资产收益率分解为三部分进行分析的方式名称:利润率,总资产周转率和财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。 杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响: -营运效率,用利润率衡量;

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