科创板聚焦产业及标的企业100研究报告
打好创新牌，拥抱科创板
科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告STIB report of key industries and target enterprises 100
序言INTRODUCTION
自11月5日国家主席习近平提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制以来，科创板聚焦的产业及潜在标的企业成为市场关注的热点。
作为一家推动新科技、新理念、新政策引入实体经济的科技与产业创新服务平台，专注于人工智能、云计算、生物医药、商业航天、智能制造等前瞻技术的研究，对于产业现状以及相关公司都进行过系统的分析。因此，发布《科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告》，希望能为科创板的研究和推进贡献力量。
《科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告》简单介绍了科创板和注册制，重点分析了科创板可能聚焦的人工智能、云计算、集成电路、生物医药、新能源汽车、商业航天、智能制造等七大领域并筛选出潜在标的企业100。
目录CONTENTS
科创板+注册制=中
国版纳斯达克？
1.1科创板的前世今生
1.2一波三折的注册制
1.3从战略高度看科创板34 科创板评论科创板聚焦产业及潜在标的企业100
2.1科创板关注行业定位
2.2科创板标的企业筛选标准2.3人工智能
2.4云计算
2.5集成电路
2.6生物医药
2.7新能源汽车
2.8商业航天
2.9智能制造
0410
CHAPTER 1科创板+注册制=中国版纳斯达克？
2018年11月5日，国家主席习
近平在首届中国国际进口博
览会开幕式的主旨演讲中提
出，将在上海证券交易所设
立科创板并试点注册制。科
创板以战略新兴板为原型，
配套试点注册制，服务成长
到一定规模的创新型企业。
科创板+注册制，有望打造
中国版纳斯达克。
Part 1 科创板+注册制=中国版纳斯达克
1.1科创板的前世今生
1.2一波三折的注册制
1.3从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业100
2.1科创板关注行业定位2.2科创板标的企业筛选标准2.3人工智能
2.4云计算
2.5集成电路
2.6生物医药
2.7新能源汽车
2.8商业航天
2.9智能制造
Part 3 科创板评论科创板的前世今生
厚积薄发提出科创板，构建多层次资本市场
2018年11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式的主旨演讲中提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。
科创板定位于服务成长到一定规模的科技创新企业，是交易所注册制的试点实践，也是构建多层次资本市场的新尝试。目前，中国已形成包含主板、中小板以及创业板构成的场内市场和由新三板及区域股权市场组成的场外交易市场。
主板市场始建于1990年，交易地点为深交所和上交所，是多层次
资本市场的核心
中小板市场成立于2004年，交易地点为深交所，是我国进行多层
次资本市场的最初尝试
创业板市场成立于2009年，交易地点为深交所，是我国进行多层
次资本市场的实质性推进
科创板市场于2018年11月被提出，交易地点为上交所，是交易所
注册制的试点实践
新三板也称为全国中小企业股份转让系统，2012年正式成立，是
中国第三家全国性证券交易场所
区域股权市场也称为“四板市场”，是我国多层次资本市场的重要
组成部分
科创板的提出并不是突发奇想，而是建立在众多宝贵经验基础之上的，是深思熟虑后的一项重要举措。证监会称，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。
提到科创板，我们一般会联想到战略新兴板以及CDR。2015年6月，国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施意见》，提出在上交所建立战略新兴板，定位于服务规模稍大、相对成熟的战略新兴产业企业，虽然最终并没有推行，但可以看做是科创板的前身，为科创板的提出埋下了伏笔。2018 年3月30日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证（即CDR）试点的若干意见》，试点企业属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备、生物医药等高新技术和战略新兴产业，也是支持科创企业发展的重要举措，为科创板的提出奠定了基础。
当前，科创板相关规则尚未出台，各大券商、研究机构、企业等认为，科创板可能参考战略新兴板的制度设计，并与中小板、创业板、新三板形成差异。科创板的定位就是独立于沪市主板，其制度是自成一体的，将不存在中小板与创业板的短板问题；另一方面，新三板经历快速发展后，面临流动性低、内控不足等问题陷入困局，科创板将在一定程度上弥补新三板的不足。
场
内
市
场
场
外
市
场区域股权市场
新三板
主板
中小板
创业板（核准制）
科创板（注册制）
Part 1 科创板+注册制=中国
版纳斯达克
1.1科创板的前世今生
1.2一波三折的注册制
1.3从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业100
2.1科创板关注行业定位2.2科创板标的企业筛选标准2.3人工智能
2.4云计算
2.5集成电路
2.6生物医药
2.7新能源汽车
2.8商业航天
2.9智能制造
Part 3 科创板评论科创板或延续战略新兴板制度设计
通过参考美国和香港经验以及各大券商观点，认为，科创板有望放开同股不同权，IPO定价机制将以市场化询价为主，减少定价限制；交易机制可能施行T+0，预计集中交易或引入做市商，放开涨跌幅和增减持限制；退市机制有望与国际接轨，加大退市力度；投资者门槛较高，或是机构主战场，对个人投资者资金、资产、交易经验要求较高。
中小板、创业板、新三板对比及科创板设想
类别中小板创业板新三板科创板
成立时间2004年6月2009年9月2013年12月待定
地点深圳深圳北京上海
上市制度核准制核准制备案制注册制
企业经营年限持续经营三年以上持续经营三年以上存续满两年无
企业成长性及
创新能力无限制“两高六新”企业不限于高新技术企业
规模稍大、相对成熟的战
略新兴产业企业
公司股权架构同股同权同股同权同股同权有望放开同股不同权
交易机制T+1集中交易T+1集中交易T+1集合竞价+做市
转让
有望施行T+0，预计集中
交易或引入做市商涨跌幅限制新股
-36%-44%，ST
板块5%，其他10%
新股-36%-44%，其
他10%不限有望放开
增减持减持的规模、类型受
限
减持的规模、类型受
限与A股相比限制较少有望放开
退市机制主动加被动主动加被动摘牌相对自由有望与国际接轨，加大退
市力度
投资者门槛较低无资金限制，但有交
易经验要求个人门槛500万元
或是机构主战场，个人投
资者资金、资产、交易经
验要求较高，资金介于新
三板和创业板之间来源：Wind、证监会、公开资料（https://www.wendangku.net/doc/7b5895536.html,）中央政府及主管部门密集发声，科创板积极推进
自2018年11月5日设立科创板提出之后，以证监会、上交所为代表的国家层面频频发声、布局，成立科创板工作领导小组，召开理事会会议和会员座谈会研究、征求意见，并通过论坛、会议等沟通科创板定位及相关工作进度。
中小板、创业板和新三板从初期有设立意向到真正成立均经历了至少两年左右的时间，相比之下，此次科创板的推行力度是前所未有的。在没有特殊情况影响下，科创板的推出已箭在弦上。据上交所资本市场研究所所长施东辉在公开场合透露，目前科创板正在进行各种细节论证，在2019年上半年推出是大概率事件。
Part 1 科创板+注册制=中国
版纳斯达克
1.1科创板的前世今生
1.2一波三折的注册制
1.3从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业100
2.1科创板关注行业定位2.2科创板标的企业筛选标准2.3人工智能
2.4云计算
2.5集成电路
2.6生物医药
2.7新能源汽车
2.8商业航天
2.9智能制造
Part 3 科创板评论上交所、证监会等积极推进科创板建立
科创信息来源：根据公开资料整理
Part 1 科创板+注册制=中国版纳斯达克
1.1科创板的前世今生
1.2一波三折的注册制
1.3从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业100
2.1科创板关注行业定位2.2科创板标的企业筛选标准2.3人工智能
2.4云计算
2.5集成电路
2.6生物医药
2.7新能源汽车
2.8商业航天
2.9智能制造
Part 3 科创板评论一波三折的注册制
注册制探索一波三折，再次推行
自1990年开始至今，中国新股发行审核制度经历了多部门监管、审核制与核准制三个阶段。从1999年至今，中国一直采用核准制，即在严格主承销商资质管理的前提下，实行“改制辅导一年、证券机构推荐、发审委审核、通过市场确定发行价格、证监会核准”的审核程序，但推进股票发行注册制改革一直是我国的既定目标和方向。
注册制是指证券监管部门只对股票发行人所公开信息的形式要件和真实性做审查，不对所披露信息的实质条件作出价值判断的一种发行制度。2013年11月15日，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中首次提出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。2015年12月9日，国务院常务会议通过提请全国人大常委会授权国务院，在实施股票发行注册制改革中调整使用有关规定的草案，但受市场波动以及相关配套设施不完善，2016年搁浅暂缓。2018年11月5日，习近平表示，为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，将在上海证券交易所设立科创板并实行注册制，注册制改革再次开启新篇章。
与核准制相比，注册制具有以下特点：第一，注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断，重点对发行人信息披露的全面性、一致性和可理解性进行监督，证券实质价值则由投资人自行判断；第二，注册制更加注重效率，企业上市效率将得到大幅提升，资本市场可以快速实现资源配置；第三，注册制更强调事后控制，监管重点从前端的审批后移至事后环节，聚焦稽查执法；第四，注册制对市场的成熟度要求更高，需要有市场化程度较高的资本市场、完善的退市制度以及更优化的投资者结构。
来源：Wind、证监会、公开资料（https://www.wendangku.net/doc/7b5895536.html,）
Part 1 科创板+注册制=中国版纳斯达克
1.1科创板的前世今生
1.2一波三折的注册制
1.3从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业100
2.1科创板关注行业定位2.2科创板标的企业筛选标准2.3人工智能
2.4云计算
2.5集成电路
2.6生物医药
2.7新能源汽车
2.8商业航天
2.9智能制造
Part 3 科创板评论从战略高度看科创板
百年大变局——第四次科技革命拥有更多话语权
习近平主席多次指出，当今世界正处于百年未有之大变局。在大变局时代，多重因素撼动旧局，推动新局，特别是科学技术将发挥重要作用。当前，世界正面临以智能化为核心的第四次科技革命，人工智能、云计算、生物医药、商业航天、新能源汽车等技术蓬勃发展，将改变人类的生产和生活方式，对国际格局也可能产生重大影响。科创板非常关注新兴技术和前沿领域，将推动科技创新和新经济的发展，培育更多高科技创新企业，为中国在第四次科技革命中争夺更多话语权。
中国强起来——实现科技强国战略目标
十九大报告提出，中国特色社会主义进入新时代，意味着近代以来久经磨难的中华民族迎来了从站起来、富起来到强起来的伟大飞跃。中国强起来需要大力发展科学技术，瞄准世界科技前沿，提高创新能力。设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略的重要举措，虽然中国在科技领域已经取得了许多突破，但在许多核心技术方面还存在明显差距。科创板的设立将使市场、资本等更聚焦前瞻性基础研究、关键共性技术、前沿引领技术、颠覆性技术等，诞生更多掌握前瞻性技术的世界龙头企业，实现科技强国战略目标。
全面开放——扩大资本全面开放
习近平主席强调，要主动参与和推动经济全球化进程，发展更高层次的开放型经济，推动形成全面开放新格局。中国对外开放经历了商品出口和资本引进，逐步过渡到服务市场的流通，再到生产要素的流通。资本作为生产要素的重要组成部分，全面资本开放在中国全面开放格局建设中将发挥重要的作用。科创板的定位不是区域性的，也不是全国性的，而是国际性的。科创板的设计将推动中国资本市场进一步开放，架起联通海内外资本市场的桥梁。
CHAPTER 2科创板重点瞄准领域及潜在标的
企业100
科创板青睐高新技术产业和
战略新兴产业，其产业定位
可能参考“四新经济”概念、
《“十三五”国家战略性新
兴产业发展规划》等文件。
综合分析认为，人工智能、
云计算、集成电路、生物医药、
新能源汽车、商业航天、智
能制造七大领域应为关注重
点。
Part 1 科创板+注册制=中国
版纳斯达克
1.1科创板的前世今生
1.2一波三折的注册制
1.3从战略高度看科创板
Part 2 科创板重点瞄准领域
及潜在标的企业100
2.1科创板关注行业定位
2.2科创板标的企业筛选标准
2.3人工智能
2.4云计算
2.5集成电路
2.6生物医药
2.7新能源汽车
科创板关注行业定位
高新技术产业和战略新兴产业更受科创板青睐
科创板青睐高新技术产业和战略新兴产业，11月20日，上海市委书记李强在关
于“在上海证交所设立科创板并试点注册制”的调研中提到，要瞄准集成电路、
人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域，让那些具有新
技术、新模式、新业态的“独角兽”“隐形冠军”企业真正脱颖而出。
认为，科创板关于产业的定位可能参考如下四大文件：
（1）“四新经济”概念
所谓“四新”最初指的是新技术、新产业、新业态、新模式，2013年由上海市率
先提出。2014年12月召开的中央经济工作会议，在对经济“新常态”特征概括的
时候，提出了新技术、新产品、新业态、新商业模式的“四新”内涵，针对性更
强，提法更明确。
2.8商业航天
2.9智能制造
Part 3 科创板评论
新技术
主要指可实际推广、替代传统
应用和形成市场力量的新技术，
而不是简单的产品技术或实验
室技术。
业体系重大变革的产业。
“四新”经济
新业态
主要指伴随信息技术升级应
用等，从现有领域中衍生叠
加出的新环节、新活动。
新模式
主要指以市场需求为中心，
打造原先垂直分布的产业链
及价值链，实现传统产业要
素重新高效组合。
2015年，《上海市“四新”经济抓手型领域培育跟发展导向》对“四新”经济具体
要求进行了明确和细化，包括三类“抓手型”行业：一是集成电路、人工智能、
机器人、再制造等20个从制造到智造的重点方向；二是移动互联网、工业互联
网、大数据、云计算等14个制造服务融合的先进方向；三是互联网金融、互联
网教育等9个新型服务业态等。
（2）《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》
2016年11月29日，国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》明确
提出，进一步发展壮大新一代信息技术、高端装备、新材料、生物、新能源汽
车、新能源、节能环保、数字创意等战略性新兴产业，推动更广领域新技术、
新产品、新业态、新模式蓬勃发展。
（3）《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证
试点若干意见的通知》
2018年3月30日，《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票
或存托凭证试点若干意见的通知》提到，开展创新企业境内发行股票或存托凭
证试点，试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于
互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物
医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。
人工智能
Part 1 科创板+注册制=中国版纳斯达克
1.1 科创板的前世今生 1.2 一波三折的注册制 1.3 从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业100
2.1 科创板关注行业定位
2.2 科创板标的企业筛选标准 2.3 人工智能 2.4 云计算 2.5 集成电路 2.6 生物医药 2.7 新能源汽车
科创板定位的科技创新企业所处的行业或与四大政策有重合
（4）《战略性新兴产业分类（2018）》
2018年10月12日，国家统计局发布《战略性新兴产业分类（2018）》，对战略新兴产业提出明确规定。战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业，包括：新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业、相关服务业等9大领域。
战略新兴产业九大领域
包括下一代信息网络产业、电子核心产业、新兴软件
2.8 商业航天 2.9 智能制造 Part 3 科创板评论
新一代信息技术产业
高端装备制造产业
新材料产业
和新型信息技术服务、互联网与云计算、大数据服务、
包括智能制造装备产业、航空装备产业、卫星及应用 产业、轨道交通装备产业、海洋工程装备产业
包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化 工新材料、先进无机非金属材料、高性能纤维及制品 和复合材料、前沿新材料、新材料相关服务
生物产业
包括生物医药产业、生物医学工程产业、生物农业及 相关产业、生物质能产业、其他生物产业
新能源汽车
产业
包括新能源汽车整车制造、新能源装置和配件制造、 新能源汽车相关设施制造、新能源汽车相关服务
新能源产业
包括核电产业、风能产业、太阳能产业、生物质能及 其他能源产业、智能电网产业
节能环保产业
包括高效节能产业、先进环保产业、资源循环利用产 业
数字创意产业
包括数字创意技术设备制造、数字文化创业活动、设 计服务、数字创意与融合服务
相关服务业 包括新技术与创新创业服务、其他相关服务
通过参考以上文件以及行业专家观点，认为科创板定位的科技创新企业所处的行业与以上四项政策有较大的重合之处。
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Part 1 科创板+注册制=中国
版纳斯达克
1.1科创板的前世今生
1.2一波三折的注册制
1.3从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业100
2.1科创板关注行业定位2.2科创板标的企业筛选标准2.3人工智能
2.4云计算
2.5集成电路
2.6生物医药
2.7新能源汽车
2.8商业航天
2.9智能制造
Part 3 科创板评论人工智能、云计算、集成电路、生物医药等七大领域重点关注
综合考虑各行业市场规模、知识密集程度、发展潜力等因素，认为，人工智能、云计算、集成电路、生物医药、新能源汽车、商业航天、智能制造七大领域应为关注重点。
人工智能产业是中国经济转型的先导，属
于强技术驱动产业。目前我国人工智能产
业已落地金融、汽车等多个领域，发展迅
速但仍落后美国。
云计算产业是社会创业创新的信息基础，
政策红利不断加码，规模效应凸显，但中
国云计算厂商优势较弱。
集成电路产业是国家基础性、关键性产业，
以国家意志为后盾，政策+基金引领产业迅
速崛起。集成电路产业转移大势所趋，中国
将可能成为转移承载地。
生物医药产业是未来世界经济的主导产业，
政策引导加强生物医药领域顶层设计，技
术创新引领生物医药产业可持续发展。
新能源汽车是世界范围内的动力革命，中
国是全球新能源汽车规模最大、增速最快
的市场，政策导向意图明确，消费逐渐成
为发展主驱动力。
商业航天是落实军民融合战略的重要举措，
也是经济发展极为重要的增长极，中国商业
航天发展加速，2017年航空航天市场规模
全球第三，但与美国相比仍有较大差距
。
智能制造是新一轮工业革命的核心驱动力，
数字化、智能化改造为我国迈向制造强国提
供了历史性机遇与挑战。智能制造市场发展
潜力巨大，新兴技术驱动快速发展。
人工智能
云计算
集成电路
生物医药
新能源汽车
商业航天
智能制造
Part 1 科创板+注册制=中国版纳斯达克
1.1科创板的前世今生
1.2一波三折的注册制
1.3从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业100
2.1科创板关注行业定位2.2科创板标的企业筛选标准2.3人工智能
2.4云计算
2.5集成电路
2.6生物医药
2.7新能源汽车
2.8商业航天
2.9智能制造
Part 3 科创板评论科创板潜在标的企业筛选标准
各地政府积极响应，纷纷摸底科创企业
各地政府积极响应国家号召，纷纷摸底科创企业。上海、江苏、浙江率先对科创板进行预筛选和摸排工作。总体来看，各地主要从成立科创板专项小组、建立科创板后备企业数据库、集中培育后备企业、奖励科创板上市企业等方面着手。
成立科创板专项小组，建立科创板后备企业数据库，发布《关于
征集推荐上交所科创板企业名单的通知》。
无锡市发布《关于做好科创板上市企业摸排工作的通知》，将拟
在科创板上市企业情况进行报备。
浙江创业投资协会公布《关于推荐科创板拟上市企业的通知》，
要求各会员单位在投资的企业中推荐拟在科创板上市的企业。
对在科创板等境内外证券交易所首发上市民营企业，省级财政分
阶段给予200万元奖励。
下发《关于组织推荐“科创板”后备企业的通知》，拟遴选一批“科
技含量高、市场潜力大、规范性强、具有一定产业规模”的科创板
后备企业进行集中培养。
本土券商成立专项工作组，建立“科创板”后备企业库，配合政府
建立科创板上市白名单。
发布《关于在省级创新型企业中征集拟报送“科创板”后备企业名
单的函》，建立“科创板后备企业库”。
中关村示范区向上交所提交“科创板”的名单，以“黑科技+独角兽”
为筛选企业的关键词，总计不到30家企业。
证监局出资20亿元设立“证券行业支持民营企业发展系列资产管理
计划”。
科技厅发布《上交所科创板后备企业信息收集表》，推荐科技创
新企业。
上海
江
苏
浙江
安徽
湖北
四川
福建
北京
贵州
河南
Part 1 科创板+注册制=中国
版纳斯达克
1.1科创板的前世今生
1.2一波三折的注册制
1.3从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业100
2.1科创板关注行业定位2.2科创板标的企业筛选标准2.3人工智能
2.4云计算
2.5集成电路科创板上市企业评选主要参考战略新兴板等三个标准
目前关于科创板上市企业评判标准可以从以下三个方面考虑：
（1）各地政府摸底企业信息收集表主要内容
根据各地政府下发的科创板后备企业信息收集表发现，关注的内容主要有所属行业、行业地位、总资产、净资产、主营业务、营业收入、净利润、研发投入占收入比、研发技术人员占比、已授权发明专利数、融资情况、估值等。（2）战略新兴板上市标准
战略新兴板共设置了“市值+营收+净利润”、“市值+营收+现金流”、“市值+营收”、“市值+总资产+净资产”四套标准。
2.6生物医药
2.7新能源汽车2.8商业航天
2.9智能制造Part 3 科创板评论
市值+营收+净利润
市值不少于2亿元，连续2年盈利，最
近2 年净利润累计不少于1000 万元
（或最近1 年盈利，且利润不少于
500万元），最近一期期末净资产亦
不得少于2000万元。
市值+营收
市值不少于15亿元，最近1年营收不
少于1亿元。
（3）证券时报《科创板草案有望设置6个标准》
市值+营收+现金流
市值不少于10亿元，最近1年营业收
入不少于1亿元，最近三年经营活动
产生的现金流净额累计不少于2000
万元。
市值+总资产+净资产
市值不少于30亿元，最近一期末总资
产不少于3亿元，净资产不少于2亿元。
2018年12月6日，证券时报报道《科创板草案有望设置6个标准》，一位知情的投行人士透露，科创板草案可能会根据不同估值，结合收入、盈利、研发投入、经营性现金流、产品及股东背景等方面，设定6个上市标准：
根据以上标准，在筛选企业时主要采用以下指标：估值、主营业务、营业收入、净利润、研发投入、已授权发明专利数、融资情况、行业地位。因营业收入、净利润、研发投入涉及企业内部信息，只做参考不做公开。行业地位主要通过过去一年企业获得的行业内重要奖项来体现。
估值40亿元以上，产品空间大，知名机构投资者入股
标准六
估值30亿元以上，收入3亿
标准五
估值20亿元以上，收入3亿，经营性现金流超过1亿元
标准四
估值15亿元以上，收入2亿，三年研发投入占比10%
标准三
估值10亿元以上，连续一年盈利，一年累计扣非净利润1亿元
标准二
估值10亿元以上，连续两年盈利，两年累计扣非净利润5000万元标准一
0102
0304