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财务管理第一章总论

财务管理第一章总论
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财务管理第一章总论

第一节企业与企业财务管理

一、企业及组织形式

1.企业

企业是一个契约性组织,它是从事生产、流通、服务等经济活动,以生产或服务满足社会需要,实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。

2.企业组织形式

典型的企业组织形式有三种:个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。

(1)个人独资企业特点

2.合伙企业的特点

3.公司制企业的特点

二、企业财务管理的内容

第二节财务管理目标

财务管理的目标是企业财务活动期望实现创造财富(价值)的结果,是评价财务活

动是否合理的基本标准。财务管理的目标典型的观点有四种:利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化。

一、财务管理目标的主要观点

(一)利润最大化

1.利润的不同形式

(1)税前利润

(2)税后利润

(3)边际贡献

(4)息税前利润

2.利润最大化优缺点

【提示】利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化。每股收益除了反映所创造利润与投人资本之间的关系外,每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。

(二)股东财富最大化

【提示】对于上市公司来说,股东财富由其拥有的股票数量和股票价格决定。当股票数量一定时,股票价格达到最高,股东财富达到最大。

(三)企业价值最大化

(四)相关者利益最大化

企业是多个利益相关者组成的契约的集合,包括股东、债权人、经营者、员工、客户、供应商和政府。在制定财务管理目标时,不能忽视相关利益群体的利益。

该目标的提出有利于企业的长期稳定发展;体现多方共赢的价值理念。

二、利益冲突与协调

(一)企业存在的最主要利益关系人及利益冲突

(二)利益冲突的协调

1.所有者与经营者之间利益冲突的协调

2.所有者与债权人之间利益冲突的协调

三、社会责任

社会责任是指企业在谋求股东权益最大化之外应负有增进社会利益的义务,包括对

员工、债权人、消费者、社会公益、环境与资源应承担相应责任。

【提示】(1)企业还有义务和责任遵从政府的管理、接受政府的监督。(2)任何企业都无法长期单独地负担因承担社会责任而增加的成本。(3)过分地强调社会责任而使企业价值减少,就可能导致整个社会资金运用的次优化,从而使社会经济发展步伐减缓。

第三节财务管理环节

财务管理环节就是财务管理工作的一般程序与步骤。

第四节财务管理环境

财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部条件的统称,主要包括技术环境、经济环境、金融环境和法律环境等。

一、技术环境

财务管理的技术环境,是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件,它决定着财务管理的效率和效果。(如会计信息化建设问题)

二、经济环境

在影响财务管理的各种外部环境中,经济环境是最为重要的。

经济环境包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及通货膨胀水平等。

三、金融环境

(一)金融工具及其特征

金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具,借助金融工具,资金从供给方转移到需求方。包括基本金融工具和衍生金融工具。

金融工具的主要特征是流动性、收益性和风险性(信用风险和市场风险)

(二)金融市场及其分类

金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。

1.以期限为标准,分为货币市场和资本市场。

货币市场(短期金融市场)特点:(1)期限短;(2)交易目的是解决短期资金周转;(3)金融工具有较强的“货币性”,即流动性强、价格平稳、风险较小等特性。

货币市场具体的有同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。

资本市场(长期金融市场)特点:(1)融资期限长;(2)融资目的是解决长期投资性资本的需要;(3)资本借贷量大;(4)收益较高但风险也较大。

资本市场具体包括股票市场、债券市场和融资租赁市场。

2.以功能为标准,分为发行市场和流通市场。

发行市场(一级市场)主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易。

流通市场(二级市场)主要处理现有金融工具转让和变现的交易。

3.以融资对象为标准,分为资本市场、外汇市场和黄金市场。

四、法律环境

法律环境是指企业与外部发生经济关系时应该遵循的有关法律、法规、和规章制度等,主要包括公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、税法、企业财务通则、内部控制基本规范等。

法律环境对企业的影响是多方面的,影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。

(财务知识)第一章 财务管理总论

第一章财务管理总论 《财务成本管理》内容简介 全书总计包括十五章,第一章至第十一章讲述的是财务管理的内容,第十二章—第十五章讲述的是成本管理的内容,重点是财务管理的内容。 成本管理的考核每年都涉及到。一般成本管理考试分数的比重在20%左右。 要想学好这门课程,首先,要全面看书,《财务成本管理》这门课程的考试特点是考试面比较广,每一章都会有题。其次,应该在全面的看书基础上抓住重点,有针对性的对重点内容多做一些相应的练习来巩固重点的知识。 财务管理部分比较重要的内容包括,第四章财务估价,即有计算的基础,而且还有证券投资的内容。第五章项目投资、第六章流动资金管理、第九章资金成本和资本结构。对于成本管理部分,会有一些计算题。 题型包括两大类: 第一类是客观题:包括单选题、多选题和判断题。这类题型基本上占整个分数的40%。 第二类是主观题,包括计算分析题和综合题。这类题占的分数比较高,约占整个分数的60%。 第一节财务管理的目标 一、什么是财务管理? 是企业管理的一部分,是有关资金的获得和有效使用的管理工作 1.财务管理的含义: 财务管理是一种人所从事的工作是企业各项管理工作中的一种工作; 2.财务管理工作的特点: 资金管理 综合管理 3.财务管理工作的主要内容: 有效地获取资金和使用资金 二、财务管理的目标 (一)企业的目标 1.生存 2.发展 3.获利 (二)企业目标对财务管理的要求 1.企业目标及其对财务管理的要 2.财务管理目标的三种主张及其理由和问题

3.影响财务管理目标实现的因素 (1)外部因素:法律环境、金融环境、经济环境。 (2)内部因素: 直接因素:①投资报酬率;②风险。 间接因素:①投资项目;②资本结构;③股利政策。 4 第二节财务管理的内容 一、财务管理的对象:资金及其流转 1.财务管理的对象是资金及其流转,也可以说是现金及其流转。 2.现金流转不平衡的原因 (1)现金流转不平衡的内部原因。 现金流转不平衡的内部原因主要有盈亏和扩充两种原因。 ①盈利企业的现金流转。盈利企业如果不打算扩充,其现金流转一般比较顺畅。但是,即使是盈利企业,如果进行大规模扩充,也会使企业现金流转不平衡。 ②亏损企业的现金流转。从长期的观点看,亏损企业的现金流转是不可能维持的。从 短期来看,又可分为两种情况:一种是亏损额小于折旧额的企业,由于折旧是现金的一种来源,所以在固定资产重置以前可以维持下去;另一种是亏损额大于折旧额的企业,不从外部补充现金,将很快破产。 ③扩充企业的现金流转。任何要迅速扩大经营规模的企业,都会遇到相当严重的现金短缺情况。 (2)现金流转不平衡的外部原因。 ①市场的季节性变化; ②经济波动; ③通货膨胀; ④竞争。 二、财务管理的内容:筹资、投资股利分配 财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策三项。

财务管理学(自考)

第一章财务管理总论 1、资金运动的经济内容: ①资金筹集。筹集资金是资金运动的起点,是投资的必要前提。 ②资金投放。投资是资金运动的中心环节。 ③资金耗费。资金的耗费过程又是资金的积累过程。 ④资金收入。资金收入是资金运动的关键环节。 ⑤资金分配。资金分配是一次资金运动过程的终点,又是下一次资金运动过程开始的前奏。 2、企业同各方面的财务关系: ①企业与投资者和受资者之间的财务关系。 ②企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。 ③企业与税务机关之间的财务关系。 ④企业内部各单位之间的财务关系。 ⑤企业与职工之间的财务关系。 3、企业财务管理的主要内容包括: ①筹资管理。 ②投资管理。 ③资产管理。 ④成本费用管理。 ⑤收入和分配管理。 4、财务管理的特点: 财务管理区别于其他管理的特点,在于它是一种价值管理,是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。 ①涉及面广。财务管理与企业的各个方面具有广泛的联系。 ②灵敏度高。财务管理能迅速提供反映生产经营状况的财务信息。 ③综合性强。财务管理能综合反映企业生产经营各方面的工作质量。 5、财务管理目标含义:又称理财目标,是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。 财务管理目标的作用: ①导向作用。 ②激励作用。 ③凝聚作用。 ④考核作用。 6、财务管理目标的特征: ①财务管理目标具有相对稳定性。 ②财务管理目标具有可操作性。(可以计量、可以追溯、可以控制) ③财务管理目标具有层次性。 7、财务管理的总体目标: ①经济效益最大化。 ②利润最大化。 ③权益资本利润率最大化。 ④股东财富最大化。 ⑤企业价值最大化。 8、企业价值最大化理财目标的优点: ①它考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量。 ②它科学地考虑了风险与报酬的联系。

第1章财务管理总论(习题及解析)

第1章财务管理总论 一、本章习题 (一)单项选择题 1.企业与政府之间的财务关系体现为()。 A.资金结算关系 B.债权债务关系 C.风险收益对等关系 D.强制与无偿的分配关系 2.与债券信用等级有关的利率因素是()。 A.违约风险收益率 B.纯利率 C.通货膨胀补偿率 D.到期风险收益率 3.通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是()。 A.接受 B.解聘 C.监督 D.股票选择权 4.金融资产的特征具有如下相互联系、相互制约的关系()。 A.收益大的,风险较小 B.流动性弱的,风险较小 C.流动性强的,收益较差 D.流动性强的,收益较好 5.财务管理是企业管理的核心组成部分,区别于其他管理的特点在于它是一种()。 A.价值的管理 B.使用价值的管理 C.劳动要素的管理 D.物质设备的管理 6.财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的()。 A.经济利益关系 B.经济往来关系 C.经济责任关系 D.经济协作关系 7.采用借款、发行股票和债券等方式取得资金的活动是()。 A.分配活动 B.筹资活动 C.投资活动 D.营运活动 8.财务管理是组织企业财务活动,处理各方面财务关系的一项()。 A.经济管理工作 B.物质管理工作 C.人文管理工作 D.社会管理工作 9.甲、乙两企业均投入300万元的资本,本年获利均为20万元,但甲企业的获利已经全部转化为现金,而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时得出两个企业都获利20万元,经营效果相同。得出此结论的原因是()。 A.没有考虑所获利润和投入资本的关系 B.没有考虑利润的取得时间 C.没有考虑所获利润与企业规模大小的关系 D.没有考虑利润的获得和所承担风险大小 10.风险收益率不包括()。 A.期限风险收益率 B.偿债风险收益率 C.流动性风险收益率 D.违约风险收益率

财务管理学教材练习参考答案全部

中国人民大学会计系列教材·第四版 《财务管理学》 章后练习参考答案 第一章总论 二、案例题 答:(1)(一)以总产值最大化为目标 缺点:1. 只讲产值,不讲效益; 2. 只求数量,不求质量; 3. 只抓生产,不抓销售; 4. 只重投入,不重挖潜。 (二)以利润最大化为目标 优点:企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置,有利于经济效益的提高。 缺点:1. 它没有考虑利润实现的时间,没有考虑资金时间价值; 2. 它没能有效地考虑风险问题,这可能会使财务人员不顾风险的大小 去追求最多的利润; 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向,即只顾实现目前的 最大利润,而不顾企业的长远发展。 (三)以股东财富最大化为目标 优点:1. 它考虑了风险因素,因为风险的高低,会对股票价格产生重要影响; 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅 目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响; 3. 它比较容易量化,便于考核和奖惩。 缺点:1. 它只适用于上市公司,对非上市公司则很难适用; 2. 它只强调股东的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够; 3. 股票价格受多种因素影响,并非都是公司所能控制的,把不可控因 素引入理财目标是不合理的。 (四)以企业价值最大化为目标 优点:1. 它考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;

2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系; 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影 响企业的价值,预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 缺点:很难计量。 进行企业财务管理,就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失,努力实现 二者之间的最佳平衡,使企业价值达到最大化。因此,企业价值最大化的观点,体现了对经济效益的深层次认识,它是现代企业财务管理目标的最优目标。 (2)青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 (3)青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。随后的让步也是 为了控股股东利益最大化,同时也适当地考虑了员工的一些利益,有一定的合理性。 作为青鸟天桥的高管人员,会建议公司适当向商场业务倾斜,增加对商场业务的投资,以提高商场业务的效益,而不是裁员。 (4)控制权转移对财务管理目标的影响: 1. 控制权转移会引发财务管理目标发生转变。传统国有企业(或国有控股公司)相关者利益最大化目标转向控股股东利益最大化。在案例中,原来天桥商场的财务管理目标是相关者利益最大化,在北大青鸟掌控天桥商场后,逐渐减少对商场业务的投资,而是将业务重点转向母公司的业务——高科技行业,因此天桥商场在控制权发生转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 2. 控制权转移中各利益集团的目标复杂多样。原控股方、新控股方、上市公司、三方董事会和高管人员、政府、员工利益各不相同。因此,在控制权转移过程中,应对多方利益进行平衡。 第二章 财务管理的价值观念 二、练习题 1. 答:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得: V 0 = A ·PVIFA i ,n ·(1 + i ) = 1500×PVIFA 8%,8×(1 + 8%) = 1500××(1 + 8%) = (元) 因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。 2. 答:(1)查PVIFA 表得:PVIFA 16%,8 = 。由PVA n = A ·PVIFA i ,n 得: A = n i,n PVIFA PVA

财务管理学 第一章 习题集

第一章财务管理概论 一、本章重点与难点 首先,通过对企业及其组织形式的一般了解,进一步学习企业目标和理财目标,特别是引导学生对企业目标的各种观点进行比较研究,掌握各种观点之间的联系与区别,以及财务管理目标与企业目标的联系与区别。重点掌握企业价值最大化目标。 其次,引入企业财务管理的内容与方法、假设与原则。重点掌握财务管理的主要内容和主要方法。 再次,了解企业内部财务管理组织机构与管理体制。 最后,了解企业财务管理所处的各种外部环境。 本章的难点是对企业目标不同观点的理解。对这个问题的深入、反复研讨,可以为全书学习打下良好基础。在以后各章的学习中,也可联系此目标举一反三、不断结合这一目标学习。 二、基本概念解释 企业:企业是一种以盈利为目的的经济实体。它的产生、发展和壮大,无不围绕着经济利益;企业又是一系列契约的集合,它受各种契约约束和规范,反映了各种利益相关者的利益及其均衡;企业也是一个按科层制建立起来的多层级的有序组织,它需要按一定的组织形式和制度加以约束。 企业的组织形式不同,其运作和管理的方式就不同。企业的组织形式一般有独资、合伙和公司制。 公司制企业:公司制企业是由若干投资者出资,依法设立、独立运作的法人组织。其所有者一旦投资,其资金即与其分离,而由其企业经营者统一经营管理。公司制企业可以分为无限公司、有限责任公司、两合公司、股份有限公司等。按照我国《公司法》的规定,一般所称的公司制企业主要是指股份有限公司和有限责任公司,以及国家授权的国有独资公司。 企业价值最大化目标:企业价值最大化目标是指企业通过努力经营,在充分考虑货币时间价值、风险与报酬关系、保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。 企业价值不是简单地等同于账面资产总价值,而是企业全部资产的市场价值,包括有形资产价值和无形资产价值。企业价值反映了企业潜在或预期获利能力,这种观点充分考虑了货币时间价值和风险因素,将企业的长期稳定发展同持续获得盈利能力结合起来,具有从全局和战略上考虑的气魄和眼光。 资金循环和资金周转:企业固定资产(劳动手段)和其他生产资料(劳动对象)从一种形

中级财务管理第一章_总论

第一章总论 第一节财务管理目标一、企业财务管理目标理论

【掌握要求】四方面的要点: 【要点1】各种目标的衡量指标 【例题1?单选题】在下列各项中,能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是()。 A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股收益 【答案】C 【解析】股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时,股票价格达到最高,股东财富也就达到最大。 【例题2?判断题】从财务管理的角度来看,企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值,也不是其现时的会计收益。()【答案】√

【解析】从财务管理的角度看,企业价值不是账面资产的总价值,企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值,或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 【要点2】掌握各种目标优缺点 【例题3?判断题】对上市公司而言,将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。()(2011年) 【答案】× 【解析】对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。 【例题4?单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会,拟将企业价值最大化作为财务管理目标,下列理由中,难以成立的是()。(2010年) A.有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价 C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关系 【答案】B 【解析】本题主要考核的是财务管理目标的基本知识。企业价值最大化目标的缺点是过于理论化,难以操作;对于非上市公司,只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。因此将企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是不利于量化考核和评价。所以选选项B。 【要点3】注意各种目标之间的共性和特性

第一章-财务管理务管理总论

第一节财务管理的概念 一、财务管理的对象 企业管理的目的在于通过优化使用价值的生产和交换过程,促使价值的顺利形成和实现价值的最大增值。在价值转移和价值增值过程,最为重要的是资金运用的质量。从现阶段看,决定资金运用质量的标准是现金流动(包括现金的流入、流出和结存),只有流动的资金(即现金)才能促使价值的顺利形成和最大增值,而停止不动的“资金”(仅从物资资料的货币表现讲是资金)并不能促使价值的顺利形成和增值。 从现代财务观点看,所谓现金是指能够给企业创造未来价值的、能为企业所控制的各种资源的变现价值,可见现金不等于资金,现金是从价值创新角度对资金进行的重新定义。从一定意义上讲,现金并不强调其存量对企业价值增值的影响,而着重强调其流动(包括流向、流量及时间三要素)对企业价值增值的影响。因此,企业的现金流动是企业生产经营过程的价值方面,它以价值创新的形式综合地反映着企业的生产经营过程。企业的现金流动,构成企业经济活动的一个独立方面,具有自己的运动规律,这就是企业的财务活动。企业现金流动可以划分为以下阶段(图1-1): 二、企业的财务活动 现金流动包括资金的筹集、投放、运营、耗费、分配五个方面的经济内容。 (一)资金筹集

企业的自有资金,是通过吸收投资、发行股票等方式从投资者那里取得的;企业的借入资金,是通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式形成的。企业从投资者、债权人那里筹集来的资金,既可以是货币资金形态,也可以是实物、无形资产形态。 (二)资金投放 企业筹集来的资金,经过投放形成经营资产。这种投放主要是通过购买、建造、兼并、组合等形式完成,并形成生产经营所需的各种生产资料。对内一方面进行固定资产投资以获得劳动手段,另一方面购进原材料、燃料等以获得劳动对象及拥有一定数量和质量的劳动者,从而使货币资金转化为固定资产和流动资产。对外可以以现金、实物或无形资产等方式向其他单位投资,形成短期投资和长期投资。企业资金无论投放在经营资产上还是形成对其他单位的投资,其目的都是为了实现价值的最大增值。 (三)资金运营 企业在投放过程中形成不同形态的资产,各种资产各具不同的功能,各类资产之间也有适当的比例关系,资产运用效果高低决定着价值转移的质量和价值增值的大小。而资产运营最终表现为资金运营,这不仅因为资产拥有并不意味着价值创造,更因为各种资金形态的协调配合(包括资金来源与资金运用的配合)关系到企业的生存和发展。 (四)资金耗费 在生产过程中,生产者使用劳动手段对劳动对象进行加工,在生产产品的同时,也耗费各种资源(如材料、固定资产折旧、支付职工工资和其他费用)。各种资源耗费的货币表现就是与产品等有关对象的成本,成本是生产经营过程中的资金耗费。 资金的耗费过程同时也是价值转移和价值增值的过程,它不仅反映企业对各种资源的利用效率和效果,同时也是正确计算成本、足额补偿生产耗费的基础。正确进行资金耗费的管理是现金流动是否有效的基础环节,对企业利润水平高低起决定性影响。 (五)资金收入 资金收入是现金流动的关键环节,它不仅关系着资金耗费的补偿,更关系着投资效益的实现,从而成为资金分配的前提。企业所取得的产品销售收入,要用以弥补生产耗费,按规定缴纳流转税,其余部分为企业的利润。企业的利润首先要按国家规定缴纳所得税,税后利润要提取公积金和公益金,分别用于扩大积累、弥补亏损和职工集体福利设施,其余利润作为投资收益分配给投资者。企业从经营中收回的货币资金,还要按计划向债权人还本付息。用以分配投资收益和还本付息的资金,就从企业资金运动过程中退出。 三、企业的财务关系 所谓财务关系,就是指企业在现金流动中与各有关方面发生的经济关系。 (一)企业与投资者和受资者之间的财务关系

财务管理学第七版

财务管理(焦树培1134201)第一章思考题 1.答题要点: (1)股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点:考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系;(2)通过企业投资工具模型分析,可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准;(3)股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点: (1)激励,把管理层的报酬同其绩效挂钩,促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施;(2)股东直接干预,持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人,通过与管理层进行协商,对企业的经营提出建议;(3)被解聘的威胁,如果管理层工作严重失误,可能会遭到股东的解聘;(4)被收购的威胁,如果企业被敌意收购,管理层通常会失去原有的工作岗位,因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点: (1)利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的,当企业满足股东财富最大化的同时,也会增加企业的整体财富,其他相关者的利益会得到更有效的满足:(2)股东的财务要求权是“剩余要求权”,是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。(3)企业是各种利益相关者之间的契约的组合。(4)对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点: (1)财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理;(2)财务经理的价值创造方式主要有:一是通过投资活动创造超过成本的现金收入,二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。5.答题要点: (1)为企业筹资和投资提供场所;(2)企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化;(3)金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点: (1)利率由三部分构成:纯利率、通货膨胀补偿、风险收益;(2)纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率,通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率;(3)通货膨胀情况下,资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失,所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿;(4)风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险,他们都会导致利率的增加。

第一章财务管理总论复习资料

第一章财务管理总论 本章练习 一、单项选择题 1.没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是:B A.利率 B.纯利率 C.流动性风险报酬率 D.市场利率 2.利润最大化目标的优点是:A A.反映企业创造剩余产品的能力 B.反映企业创造利润与投入资本的关系 C.考虑了资金时间价值 D.考虑了风险因素 3.企业与投资者的关系主要表现为投资与分享投资收益的关系,在性质上属于:A A.所有权关系 B.债权关系 C.债务关系 D.信用关系 4.企业财务管理是企业管理的一个组成部分,区别于其他管理的特点在于它是一种:C A.劳动要素的管理 B.物质设备的管理 C.资金的管理 D.使用价值的管理 5.现代财务管理的最优目标是:B

A.利润最大化 B.企业价值最大化 C.风险最小化 D.效益最大化 6.下面的利率,在没有通货膨胀的情况下,可视为纯利率的是:A A.国库券 B.公司债券 C.银行借款 D.金融债券 7.财务管理是企业一项经济管理工作,包括组织财务活动、处理与各方面:D A.筹资关系 B.投资关系 C.分配关系 D.财务关系 8.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是:A A.股票选择权 B.解聘 C.接收 D.监督 9.在借贷期内可以调整的利率是指:C A.套算利率 B.市场利率 C.浮动利率 D.实际利率 二、多项选择题 1.金融市场利率的决定因素有: A.纯利率 B.通货膨胀补偿率 C.流动性风险报酬率 D.期限风险报酬率 2.按利率在借贷期内是否可以调整,利率可以分为: A.固定利率 B.浮动利率 C.基准利率 D.套算利率 3.利润最大化不是企业最优的财务管理目标,其原因包括:

财务管理教案第一章 总论

第一章总论 〖授课题目〗 本章共分五部分: 第一节企业组织形式与财务管理主体 第二节财务管理的涵义及内容 第三节财务管理目标 第四节财务管理环节 第五节财务管理环境 〖教学目的与要求〗 通过本章的教学,主要是对财务管理的基本知识进行讲解,使学生了解财务管理的对象、方法、目标、环节与环境等基本内容,让学生对财务管理形成大致轮廓,为以后的学习打下基础。 〖教学重点与难点〗 【重点】 1、财务管理对象 2、财务管理目标 【难点】 1、企业财务关系的内容 2、企业组织形式对财务管理的影响 〖教学方式与时间分配〗 教学方式:讲授 时间分配:本章预计3学时 〖教学过程〗

§1-1 企业组织形式与财务管理主体 一、企业组织形式 企业的组织形式是指企业的性质及体制。不同形式的企业,财务管理的侧重点及内容有着较大的区别。 1、独资企业:个人 优点:开办费用低,信用较高,管理效率高,保密性强 缺点:规模不大,风险大,雇员缺乏晋升机会 2、合伙企业 97.2.24《中华人民共和国合伙企业法》 优点:集资较快、信用较好、资金和技术可结合在一起 缺点:连带无限责任清偿、有限生命、规模有限 3、公司企业 优点:能够筹集巨额资本、股份可以转让、持续经营、职业管理 缺点:双重课税(企业所得税、个人所得税)容易被少数人控制,法律限制较多 分类:①无限公司 ②有限责任公司 ③两合公司 ④股份有限公司 ⑤股份两合公司 不同组织形式比较见书 我国企业组织形式: 股份有限公司:(主要组织形式) 特点:资本由等额股份构成,通过发行股票筹集资本、公司规模大(注册资本1000万元)、公司的所有 权与经营权分离、公司的产权关系及分配关系明确有限责任公司: 2~50以上股东组成,以其出资额为限对公司承担责任。 外商投资企业: 中外合资经营企业、中外合作经营企业、外商投资企业

第一章 财务管理总论习题答案

第一章财务管理总论 一、单项选择 1、企业投资可以分为广义投资和狭义投资,狭义的投资仅指(D)。 (A)固定资产投资 (B)证券投资 (C)对内投资 (D)对外投资 2、企业分配活动有广义和狭义之分,狭义的分配仅指对(D)。 (A)收入分配 (B)利润分配 (C)工资分配 (D)向投资者进行利润分配 3、能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的指标是(C )。 (A)税后净利 (B)净资产收益率 (C)每股市价 (D)剩余收益 4、企业财务目标,每股利润最大化较之利润最大化的优点在于(B)。 (A)考虑了资金时间价值因素 (B)反映了创造利润与投入资本的关系 (C)考虑了风险因素 (D)能够避免企业的短期行为 5、下列选项中,(C )是我国企业财务管理的基本目标。 (A)企业价值最大化 (B)资本利润率最大化 (C)利润最大化 (D)每股利润最大化、 6、下面(A )的利率,在没有通货膨胀的情况下,可视为纯利率。 (A)国库券 (B)公司债券 (C)银行借款 (D)金融债券 7.企业经营而引起的财务活动是(C)。 (A)投资活动 (B)筹资活动 (C)资金营运活动 (D)分配活动 8、下列各项中,(C)是影响企业财务管理的最主要的环境因素。 (A)法律环境 (B)经济环境 (C)金融环境 (D)企业内部环境 9、在市场经济条件下,财务管理的核心是(B )。 (A)财务预测

(B)财务决策 (C)财务控制 (D)财务预算 10.企业价值最大化目标强调的是企业的(C )。 (A)实际利润额 (B)实际投资利润率 (C)预期获利能力 (D)实际投入资金 二、多项选择 1、相对于其他企业而言,公司制企业的优点是(BC)。 (A)股东人数不受限制 (B)筹资便利 (C)承担有限责任 (D)利润分配不受任何限制 2、纯利率的高低受以下因素的影响(BCD )。 (A)通货膨胀 (B)资金供求关系 (C)平均利润率 (D)国家调节 3、企业投资报酬率的构成内容有(BCD )。 (A)平均资金利润率 (B)货币时间价值率 (C)通货膨胀补偿率 (D)风险报酬率 4、企业目标对财务管理的主要要求是(ACD)。 (A)以收抵支,到期偿债,减少破产风险 (B)增加收入,降低成本,使企业获利 (C)筹集企业发展所需资金 (D)合理、有效地使用资金,使企业获利 5、股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是(AC)。 (A)不经债权人的同意,投资于比债权人预期风险要高的新项目 (B)不顾工人的健康和利益 (C)不征得债权人同意而发行新债 (D)不是尽最大努力去实现企业财务管理目标 6、企业资金的特点有(ACD )。 (A)处于再生产过程中 (B)必须以货币形态存在 (C)以货币或实物形态存在 (D)体现为实物的价值方面 7、一般而言,资金的利率的组成因素包括(ABCD )。 (A)纯利率 (B)违约风险报酬率 (C)流动性风险报酬率 (D)期限风险报酬率

版自考财务管理学练习题第一章财务管理概述.doc

第一章财务管理概述 一、单项选择题 1、关于利润的分配,应按照规定程序进行分配,下列说法中不正确的是()。 A.首先应依法纳税 B.首先向股东分配收益 C.其次弥补亏损、提取法定公积金 D.最后向股东分配股利 2、公司与被投资单位之间的财务关系体现的是()的投资与受资的关系。 A.权利与义务性质 B.债务与债权性质 C.所有权性质 D.经营与被经营性质 3、下列关于财务管理内容的说法中,不正确的是()。 A.公司财务管理的最终目标是公司价值最大化 B.公司价值增加的主要途径是提高收益率和减少风险 C.公司收益率的高低和风险的大小取决于公司的投资项目、资本结构和股利分配政策 D.公司财务管理的主要内容仅指投资管理和筹资管理 4、长期负债和权益资本属于()。 A.权益资本 B.借入资本 C.长期资本 D.短期资本 5、在股东和经营者分离以后,股东的目标是使公司财富最大化,下列选项中,不属于经营者目标的是()。 A.增加报酬 B.增加闲暇时间 C.扩大对公司的控制权 D.避免风险 6、由于债务到期日不同而带来的风险指的是()。 A.流动性风险 B.违约风险 C.通货膨胀风险 D.期限性风险 7、将金融市场分为一级市场和二级市场的标准是()。 A.交易对象 B.资本期限

C.市场功能 D.交易主体 二、多项选择题 1、公司财务活动包括()。 A.筹资活动 B.投资活动 C.社会活动 D.经营活动 E.股利分配活动 2、股东权益包括()。 A.股东投入资本 B.资本公积 C.未分配利润 D.盈余公积 E.税前利润 3、财务管理的特点包括()。 A.综合性强 B.涉及面广 C.对公司的经营管理状况反映迅速 D.客观性 E.及时性 三、简答题 1、简述以企业价值最大化作为财务管理目标的优缺点。 2、简述股利分配管理的内容。 3、简述金融市场与财务管理的关系。 4、什么是利息率,简述其公式的具体含义。 四、论述题 1、论述公司财务关系的主要内容。 【正确答案】:公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。 (一)公司与投资人之间的财务关系:最为根本,表现为公司的投资人向公司投入资本,公司向其支付股利。(二)公司与债权人之间的财务关系:公司向债权人借入资本,并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所

财务管理学知识点汇总

第一章 总论 1.财务管理:财务管理是企业管理工作的一部分,它是依据财经法规制度,组织财务活动,处理各种财务关系,以实现企业经营目标的一种经济管理工作。 2.财务管理内容:公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。这些财务活动构成了财务管理的内容。-企业筹资引起的财务活动-企业投资引起的财务活动-企业经营引起的财务活动-企业分配引起的财务活动 3.财务管理的目标:公司理财活动所希望实现的结果,是评价公司理财活动是否合理的基本标准。以利润最大化为目标 以股东财富最大化为目标 4.财务管理的环境:又称理财环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。1经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素。2法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章。3金融市场环境 4社会文化环境 第二章 财务管理的价值观念 1.复利现值:是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。 2.复利终值:是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。 3.年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。 4.后付年金的终值:一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 5.后付年金的现值: 一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。 6.先付年金——每期期初有等额收付款项的年金。 7.债券的特征及估价:债券是由公司、金融机构或政府发行的,表明发行人对其承担还本付息义务的一种债务性证券,是公司对外进行债务融资的主要方式之一。作为一种有价证券,其发行者和购买者之间的权利和义务通过债券契约固定下来。 8.债券的主要特征:(1)票面价值:又称面值,是债券发行人借入并且承诺到期偿付的金额 (2)票面利率:债券持有人定期获取的利息与债券面值的比率(3)到期日:债券一般都有固定的偿还期限,到期日即指期限终止之 9.债券投资的优点:本金安全性高。收入比较稳定。许多债券都具有较好的流动性。 10.债券投资的缺点:购买力风险比较大。没有经营管理权。需要承受利率风险。 1. 复利终值 F=P ·(1+i) ?= P ·FVIF i ,n = P ·(F/P ,i ,n) 2. 复利现值 P=F ·(PVIF i ,n )= F ·(P/F ,i ,n) 3. 后付年金终值 FVA=A ·(F/A, i ,n) (每期末收付) 4. 后付年金现值 PVA=A ·(P/A ,i ,n) (每期末收付) 5. 先付年金终值 XFVA=A ·(F/A ,i ,n) ·(1﹢i )(每期初收付) 6. 先付年金现值 XPVA=A ·(P/A ,i ,n) ·(1﹢i )(每期初收付) 7. 延期年金现值V 0=A ·(P/A,i ,n) ·(P/F i ,m)(n 代表第一期,m 代表第二期) 8. 永续年金现值V 0=A ·1/i 9. 当计算出的现值系数不能正好等于系数表中的某个数值,怎么办? 使用插值法.找到和所算系数相邻的利率,公式:所得利率系数-小于它的系数/大于它的系数-所得利率系数.n(或i)=小于它的年数值(小于它的利率值)+公式所得值 10. 期望报酬率 各类需求发生的概率P ×各类需求下的报酬率R (如果期望报酬率相等可直接比较标准差;如果不等要比较差异系数,越小越好) R -=P1R1+PP2R2﹢…﹢PnRn=∑n =P i R i 标准差=σ= (∑n (R i -R -)2P i )? 离散系数=CV=σ/R 11. 市场风险报酬率=市场证券组合报酬率-国库券利息率(无风险报酬率) (1)超过时间价值的那部分额外收益:Rp =βp (R M -R F ) Rp (市场证券组合报酬率) βp(证券组合的β系数) R M (所有股票的平均报酬率)R F (无风险报酬率) (2)市场的预期收益是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿,用公式表示为:P F M R R R += 12. 资本资产定价模型 R i = R F +βi (R M -R F ) R F (无风险报酬率) R i (第i 种证券组合必要报酬率) R M (所有股票或证券的平均报酬率) βi (第i 种股票或证券组合的β系数) 13. 债券价值计算P=I(P/A,Rd ,n )=M(P/F,Rd ,n )

财务管理第一章总论

第一章财务管理总论 学习目标 了解企业财务的概念;了解企业财务的职能;掌握企业财务活动、财务关系的含义与类型;了解企业资金运动的规律;掌握财务管理的目标;掌握财务管理的环节;了解财务管理原则;了解财务管理体制。本章重点及难点 企业财务活动与财务关系;财务管理的目标;财务管理的环节。 本章主要内容 一、企业财务的概念 企业财务是指企业财务活动,即企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。 (一)企业财务活动存在的客观依据 企业再生产过程中客观存在的资金运动,是与商品经济的存在与发展密不可分的。企业资金运动通过价值的形式综合反映了企业的生产经营过程,并且具有自己的运动规律。社会主义资金运动存在的客观基础是,社会主义商品经济。 (二)企业财务活动的内容 财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。包括四个方面: (1)资金筹集。资金筹集是指企业为了满足投资和用资的需要,筹措和集中所需资金的过程。 (2)资金投放。企业投资可以分为两类:广义的投资和狭义的投资。前者包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程,后者仅指对外投资。 (3)资金消耗。资金消耗是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金耗费。 (4)资金收入。资金收入包括企业出售产品取得的销售收入以及取得的投资收益和其他收入。 (5)资金分配。广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程;狭义的分配仅指对净利润的分配。 (三)企业同各方面财务关系 企业财务关系就是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系,包括: (1)企业与投资者和受资者之间的财务关系。主要是指企业的投资者向企业投入资金,企业向投资者支付报酬所形成的经济关系。企业也可将自身法人财产投入其他单位即受资者,受资者从企业分得投资收益所形成的经济关系。 (2)企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。主要是指企业向债权人借入资金,并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金或者企业将其资金以购买债券、提供贷款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。企业与债务人之间的财务关系,主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。 (3)企业与税务机关之间的财务关系。主要是指政府作为社会管理者,强制和无偿参与企业利润分配

财务管理学之总论

财务管理学 第一章总论 第一节财务管理的概念 企业财务通常是指企业在生产经营过程中客观存在的财务活动及其所体现的经济利益关系。根据企业财务的定义和管理要求,财务管理被定义为:企业财务管理是企业管理的重要组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,利用一定的技术和方法,组织企业财务活动,协调和处理企业与各方面财务关系的综合性管理工作。 一、企业的财务活动 企业财务活动是指企业为了生产经营的需要而进行的筹集资金、投资资金、运用资金和分配资金等一系列的活动。 (一)企业筹集资金引起的财务活动 企业要从事生产经营活动,首先必须筹集一定数量的资金。筹集资金是企业财务管理的一项基本内容。企业筹资的财务活动包括筹集注册资本和发生债务引起的资金收入和偿还债务本息产生的资金支出。在市场经济条件下,企业的资金渠道不断增加,筹资方式多种多样。 从整体上讲,任何企业都可以从三个方面筹集资金:一是从投资者处取得的资金形成的资本金;二是从债权人处取得的资金形成的负债;三是企业以留利形式取得的资金形成所有者权益的一部分。 按权益性质归并,上述三个方面的筹资可以归集为两种性质的资金,即所有者权益和负债。 企业从各种来源渠道筹集的资金,一般以三种形态而存在:货币资金形态、实物资金形态和无形资产形态。 在筹集过程中,企业要进行认真地分析和选择,采用最佳方案来筹集企业所需要的资金。 (二)企业投资资金引起的财务活动

企业筹集资金的目的是为了将其投入使用,以谋求最大的经济效益。 企业筹集的资金可以投放于自身生产经营过程中,即对内投资,通过购买建造等过程,形成固定资产、无形资产和流动资产。另外,企业的资金也可以对外投资,即以现金、实物资金、无形资产等方式或者以金融投资方式向其他单位投资。可见,企业投资的财务活动包括购建固定资产和无形资产,购买其他企业的股票、债券,合资经营产生的资金支出和获得投资利润、处置各项投资产生的资金收入。 (三)企业生产经营(运用资金)引起的财务活动 企业在生产经营过程中,一方面生产者使用劳动手段对劳动对象进行加工、生产产品,在这过程中,要消耗各种材料、损耗固定资产、支付职工工资和其他费用。企业在生产经营过程中,各种耗费的货币表现就是费用,其中计入产品等有关对象的费用就是产品等有关对象的成本。费用和成本实质上都属于资金耗费。在发生资金耗费的过程中,生产者创造新的价值,包括为自己劳动创造的价值和为社会劳动创造的价值。因此,资金的耗费过程又是资金的积累过程。另一方面企业通过销售产品和提供劳务取得销售收入,在这一过程中,企业的资金又转化为货币形态。通过产品销售,企业在生产过程中所创造的价值得以实现,不仅可以补偿产品成本和费用,而且可以实现企业利润,企业资金总额也相应增大了。可见,企业生产经营活动引起的财务活动包括采购原材料及商品物资、支付工资、缴纳税费等引起的资金支出,以及销售商品或者提供劳务产生的资金收入。 (四)企业分配利润(资金)引起的财务活动 企业通过投资取得的收入要进行分配,一部分用以弥补生产耗费,使企业生产经营活动持续进行;另一部分按税法规定缴纳各种税金;剩余部分则是企业的净利润,它的所有权属于企业的投资者。净利润要提取公积金,分别用于扩大积累、弥补亏损,其余利润作为投资收益分配给投资者或暂时留存企业或作为投资者的追加投资。因此,企业分配利润引起的财务活动包括企业提取各项积累、弥补亏损、向投资者分配利润等。 因为企业筹集的资金按权益性质可归结为所有者权益和负债两个方面,所以对这两种资金分配报酬时,前者是通过利润分配形式进行的,后者是通过将利息等计入成本费用的形式进行的。尽管分配形式不同,但是有一点是相同的,即它们被分配后,就从企业的资金运动中退出。 在分配过程中,企业必须在国家分配政策的指导下,合理确定分配的规模和分配的方式,以处理好企业长期利益与短期利益,企业与国家、所有者、债权人,企业员工之间利益的关系。 上述资金的筹集、投资、运用、分配,构成了企业财务活动的全过程。

2020中级财务管理第一章-总论

总论 【考情分析】 本章为非重点章,主要介绍财务管理的基本理论。本章题型为客观题,预计 2020 年本章分值在 3 分左右。 本章近三年题型、分值分布 【主要考点】 1.企业的组织形式 2.财务管理内容 3.财务管理目标理论 4.所有者、经营者、债权人之间的利益冲突与协调 5.财务管理环节 6.财务管理体制(集权 VS 分权) 7.财务管理环境(技术、经济、金融、法律) 第一节企业与企业财务管理 知识点:企业的组织形式 【例题·单项选择题】(2017 年) 与普通合伙制企业相比,下列各项中,属于公司制企业特点的是()。 A.组建成本低 B.设立时股东人数不受限制

C.有限存续期 D. 有限债务责任 【答案】D 【解析】公司制企业的优点:容易转让所有权、有限债务责任、无限存续、容易筹集所需资金。公司制企业的缺点:组建公司的成本高、存在代理问题、双重课税。 知识点:企业财务管理的内容 1.筹资管理 2.投资管理 3.营运资金管理 4.成本管理 5.收入与分配管理 第二节财务管理目标 知识点:企业财务管理目标理论 企业的目标是创造财富(或价值)。企业财务管理的目标是为实现企业创造财富或价值这一目 标服务。 (一)利润最大化与每股收益最大化 1.利润最大化 优点有利于企业资源的合理配置和整体经济效益的提高 缺陷①忽视利润实现时间和资金时间价值; ②忽视风险; ③利润是绝对数指标,没有反映创造的利润与投入资本的关系; ④利润按年计算,可能导致短期行为倾向,影响企业长远发展 (1)除了反映所创造利润与投入资本之间的关系外,与利润最大化的缺陷基本相同。 (2)如果假设风险相同、每股收益时间相同,每股收益最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。 (二)价值(财富)最大化 1.财务管理的价值观念 (1)价值 一项资产的价值是该项资产所能创造的未来现金流量按照投资者的必要收益率(等风险投资的 预期收益率)折成的现值。

第 一 章 财务管理总论主要知识点

第一章财务管理总论 学习方法建议: 1.拟定学习计划,让学习成为一种习惯。 2.分阶段安排学习计划——循序渐进,逐步推进。 3.学习中注意的问题 (1)保持良好的心情,这是提高学习效率的关键。当心情不好时,要注意采取一定的方法进行调节。 (2)不要参与到无意义的争论之中。比如,要求推迟考试时间、比如评价老师的好坏等等。 主要知识点 1.企业三种财务目标的优缺点; 2.影响财务管理目标实现的因素; 3.股东、经营者和债权人的冲突与协调; 4.现金流转不平衡的原因; 5.财务管理的原则; 6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 知识点一企业三种财务目标的优缺点 【提示】 (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因; (2)企业最具综合能力的目标是获利。 二、财务管理目标的综合表达

【提示】每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。 【快速记忆】利润最大化三个缺点(利润最大化缺点是没有考虑时间价值,没有考虑风险因素,没有考虑投入与产出的关系)——每股盈余最大化克服一个(没有考虑投入与产出的关系)——企业价值最大化全部克服,企业价值最大化优点是考虑了时间价值,考虑了风险因素,考虑了投入与产出的关系。 【例1多项选择题】企业在竞争激烈的市场经济条件下能够生存下去的基本条件为()。 A.以收抵支 B.筹集发展所需资金 C.有效使用资金 D.能偿还到期债务 【答案】A、D 【解析】企业生存的基本条件是以收抵支,偿还到期债务,减少破产风险。 【例2单项选择题】企业终止经营的内在原因是()。 A.持续亏损 B.未能充分使用资本 C.不能偿还到期债务 D.长期资本太少 【答案】A 【解析】如果企业持续亏损,就会将所有者资本亏光。为避免损失进一步扩大,所有者会主动终止营业。 【例3多项选择题】作为财务管理的目标,与企业价值最大化相比,每股盈余最大化的缺点包括()。 A.没有考虑货币的时间价值 B.没有考虑投入与产出之间的关系 C.没有考虑风险 D.计量比较困难 【答案】AC 【例4单项选择题】企业价值最大化目标强调的是企业的()。 A.预期获利能力 B.实际获利能力 C.现有生产能力 D.潜在销售能力 【答案】A

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