易方达增强回报债券型证券投资基金2009年第3季度报告
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易方达增强回报债券型证券投资基金易方达增强回报债券型证券投资基金
2009年第3季度报告季度报告
2009年9月30日
基金管理人基金管理人：：易方达基金管理有限公司易方达基金管理有限公司 基金托管人基金托管人：：中国建设银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司 报告报告送出日期送出日期送出日期：： 二〇〇〇〇九年十月二十七日九年十月二十七日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年10月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称易方达增强回报债券
基金运作方式契约型开放式
基金合同生效日2008年3月19日
报告期末基金份额总额845,273,985.71份
投资目标通过主要投资于债券品种，力争为基金持有人创造较高的当期收益和总回报，实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略本基金基于对以下因素的判断，进行基金资产在非信用类固定收益品种（国债、央行票据等）、信用类固定收益品种（含可转换债券）、新股（含增发）申购及套利性股票投资之间的配置：1）基于对利率走势、利率期限结构等因素的分析，预测固定收益品种的投资收益和风险；2）对宏观经济、行业前景以及公司财务进行严谨的分析，考察其对固定收益市场信用利差的影响；3）基于新股发行频率、中签率、上市后的平均涨幅等的分析，预测新股申购的收益率以及风险；4）套利性投资机会的投资期间及预期收益率；5）股票市场走势的预测；6）可转换债券发行公司的成长性和转债价值的判断。
业绩比较基准中债总指数（全价）
风险收益特征本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险的品种，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基金。
基金管理人易方达基金管理有限公司
基金托管人中国建设银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称易方达增强回报债券A 易方达增强回报债券B
下属两级基金的交易代码110017 110018
报告期末下属两级基金的份
额总额
617,121,206.38份228,152,779.33份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期(2009年7月1日-2009年9月30日) 主要财务指标
易方达增强回报债券A 易方达增强回报债券B
1.本期已实现收益 7,983,046.25 2,324,053.25
2.本期利润 -1,893,371.49 -976,696.06
3.加权平均基金份额本期
利润
-0.0026 -0.0039
4.期末基金资产净值 640,847,820.76 235,179,627.78
5.期末基金份额净值 1.038 1.031 注：
1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比
本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较较
1、易方达增强回报债券A：
阶段净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
①－③②－④
④
过去三个月 -0.10%
0.48%
-1.21%
0.06%
1.11%
0.42%
2、易方达增强回报债券B ：
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③
②－④
过去三个月 -0.19%
0.49%
-1.21%
0.06%
1.02%
0.43%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达增强回报债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年3月19日至2009年9月30日）
1．易方达增强回报债券A ：
2．易方达增强回报债券B ：
注：
1. 基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 债券等固定收益资产的比例不低于基金资产的80%，其中，公司债、企业债、短期融资券、金融债等信用品种不低于固定收益类投资总额的50%，且可转换债券不高于基金资产净值的30%；股票等权益类品种不高于基金资产的20%；基金保留的现金以及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；
（2） 本基金投资于同一公司发行的股票不得超过基金资产净值的10%；
（3） 本基金投资于同一公司发行的债券不得超过基金资产净值的10%；
（4） 本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%；
（5） 本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的3％；本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证，不得超过该权证的10％；
（6） 本基金持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的10%；本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的10%。；本基金管理人管理的全部证券投资基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%；本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%；
（7） 本基金在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不得超过基金资产净值的40%；
（8） 本基金参与股票发行申购，所申报的金额不超过本基金的总资产，所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（9） 中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制；
如果法律法规对本基金合同约定投资组合比例限制进行变更的，以变更后的规定为
准。法律法规或监管部门取消上述限制，如适用于本基金，则本基金投资不再受相关限制。
因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的因素致使基金投资比例不符合上述规定投资比例的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整；对于因基金份额拆分、大比例分红等集中持续营销活动引起的基金净资产规模在10个交易日内增加10亿元以上的情形，而导致证券投资比例低于基金合同约定的，基金管理人履行相关程序后可将调整时限从10个交易日延长到3个月。法律法规如有变更，从其变更。
2. 本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
3. 自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为9.85％，同期业绩比较基准收益率为
4.28％；B类基金份额净值增长率为9.14％，同期业绩比较基准收益率为4.28％。
§4 管理人报告
4.1 基金经理
基金经理（（或基金经理小组
或基金经理小组））简介
任本基金的基金经理期
限
姓名职务
任职日期离任日期证券从
业年限
说明
钟鸣远
本基金
的基金
经理、固
定收益
部副总
经理、投
资经理
2008-3-19 - 9年
硕士研究生，历任国家开
发银行深圳分行资金计
划部职员，联合证券有限
责任公司固定收益部投
资经理，泰康人寿保险股
份有限公司固定收益部
研究员，新华资产管理股
份有限公司固定收益部
高级投资经理，易方达基
金管理有限公司固定收
益部经理、固定收益部总
经理助理。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资
公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，对在同一个交易系统中交易的组合，启用投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
（1）行情回顾及运作分析
2009年三季度国内债券市场震荡下跌，除交易所国债（短期品种为主）表现稍好外，交易所公司债和企业债、银行间国债、银行间金融债均明显下跌。本季度国内宏观经济增速进一步回升，央行为抑制商业银行信贷过猛而引导公开市场利率大幅走高，新股持续密集发行，公司债企业债等信用产品发行节奏明显加快，均对国内债券市场构成了沉重打击。然而随着市场收益率的大幅上行，部分信用债券的发行利率逐步回到一年前的较高水平，投资价值初步显现。
从宏观上看，在适度宽松货币政策和持续较高的固定资产投资增速推动下，三季度国内宏观经济进一步回暖。房地产行业接过上半年的基建投资成为带动整体固定资产投资的中坚力量，工业生产增速和企业利润进一步回升，从环比看进出口在三季度也保持了持续回暖的态势。伴随着宏观经济增速的持续回升，通缩压力也迅速减弱，PPI环比已连续5个月上涨。与此同时，为适度控制商业银行的信贷冲动，央行三季度在公开市场上重启了1年期央行票据的发行，加上新股恢复后持续密集发行，均导致货币市场利率大幅走高。货币市场利率短时间内的明显上行，引发了利率产品市场在三季度的系统性调整，而本季度中长期利率品种和信用债券发行大增，进一步推升了中长端收益率和信用利差水平。
本报告期内，本基金把握宏观经济形势变化，维持偏低的债券仓位，压缩组合久期，配置品种以短期央行票据和短期金融债为主，随市场收益率上升谨慎增加中期具有较高收益率的企业债、公司债等信用产品，有效回避了本季度债券市场所面临的利
率风险。此外，考虑到宏观经济增速的进一步上行，本基金积极参与可转换债券的投资，并通过可转换债券的到期转股和新股申购间接增持了部分股票资产。
（2）本基金业绩表现
截至报告期末，易方达增强回报债券型证券投资基金A类基金份额净值为1.038元，本报告期份额净值增长率为-0.10%，同期比较基准收益率为-1.21%；易方达增强回报债券型证券投资基金B类基金份额净值为1.031元，本报告期份额净值增长率为-0.19%，同期业绩比较基准收益率为-1.21%。
（3）下阶段市场展望和投资策略
宏观层面上，基于目前仍然较低的利率水平、今年前三季度陆续开工的庞大的新增固定资产投资产能和工业生产自低水平上的进一步恢复，预计未来一段时间国内房地产开发投资、发电量、工业增加值等反映实体经济增长的数据仍将延续稳步回升态势，进出口方面则难言乐观。本轮全球金融危机和衰退虽然很可能已经结束，但受种种系统性因素影响，预计发达国家经济的复苏将是浅度的、缓慢的复苏，管理层对此也有清醒的认识。中国未来几年的经济发展，可能面临着一个外需系统性减少后，过剩产能如何消化的严重挑战。预计国内今明两年的经济政策，应该是以启动内需为主，在内需实现持续稳定增长之前，宏观经济政策不宜过度收紧。此外，考虑到全球经济复苏之路的较大不确定性，发达国家的物价水平在中期内可能都维持一个偏低水平，这对中国的通胀压力形成牵制。总体来看，预计未来一段时间国内的通胀压力仍保持温和，货币政策随宏观经济回暖和通胀水平小幅上升，逐步由目前的适度宽松缓慢过渡到相对中性。
信用债券市场方面，随着发行收益率的大幅提高，信用债券市场正逐步进入具备较好投资价值的区域。近期部分中等资质企业所发行的信用债券，发行利率已回升到7%之上，与一年前的较高水平所差无几。与贷款利率相比，发行利率已接近发行人的可承受上限，在目前水平上进一步提升利率的动力明显下降。另一方面，近期企业债发行利率的快速上升，与三季度始银行信贷明显收缩，企业需通过增加债券发行以弥补信贷额度的不足有关。而市场目前普遍预期，明年上半年信贷增速再次恢复上行的概率很大。届时信用债券的发行需求势必减少，这也有助于对信用债券的市场形成支撑。
总体来看，我们认为下阶段国内债券市场仍将维持弱势，缺乏明显的投资机会。易方达增强回报基金下一阶段的操作将采取谨慎稳妥的投资策略，控制组合久期，努力把握国债、金融债、央行票据等高信用等级债券，企业债、公司债等高收益信用产品，以及可转换债券在不同市场环境下的阶段性机会，努力为基金持有人争取更为理想的投资业绩。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
1 权益投资120,642,175.96 13.67
其中：股票120,642,175.96 13.67
2 固定收益投资740,992,241.82 83.95
其中：债券740,992,241.82 83.95 资产支持证券- -
3 金融衍生品投资- -
4 买入返售金融资产- -
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计10,915,270.74 1.24
6 其他资产10,120,058.24 1.15
7 合计882,669,746.76 100.00 5.2 报告期末按行业
报告期末按行业分类的股票投资组合
分类的股票投资组合
代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业- -
B 采掘业- -
C 制造业84,888,794.86 9.69 C0 食品、饮料575,330.96 0.07 C1 纺织、服装、皮毛1,796,636.32 0.21 C2 木材、家具- - C3 造纸、印刷889,148.16 0.10 C4 石油、化学、塑胶、塑料16,001,728.00 1.83 C5 电子- - C6 金属、非金属5,078,766.40 0.58 C7 机械、设备、仪表60,040,996.76 6.85 C8 医药、生物制品506,188.26 0.06 C99 其他制造业- -
D 电力、煤气及水的生产和供应业- -
E 建筑业20,452,927.96 2.33
F 交通运输、仓储业8,537,277.54 0.97
G 信息技术业1,722,719.30 0.20
H 批发和零售贸易- -
I 金融、保险业3,183,669.52 0.36
J 房地产业804,137.76 0.09 K 社会服务业1,052,649.02 0.12 L 传播与文化产业- - M 综合类- - 合计120,642,175.96 13.77
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 000528 柳工3,492,900 57,353,418.00 6.55
2 600227 赤天化1,491,632 15,289,228.00 1.75
3 601668 中国建筑3,204,783 14,870,193.12 1.70
4 600368 五洲交通1,060,200 6,615,648.00 0.76
5 601618 中国中冶1,004,089 5,582,734.84 0.64
6 600219 南山铝业531,808 5,078,766.40 0.58
7 601788 光大证券145,108 3,183,669.52 0.36
8 601107 四川成渝278,094 1,921,629.54 0.22
9 002291 星期六86,422 1,776,836.32 0.20
10 002115 三维通信70,264 1,355,392.56 0.15 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
1 国家债券- -
2 央行票据269,109,000.00 30.72
3 金融债券149,095,000.00 17.02
其中：政策性金融债149,095,000.00 17.02
4 企业债券263,265,765.94 30.05
5 企业短期融资券- -
6 可转债59,522,475.88 6.79
7 其他- -
8 合计740,992,241.82 84.59 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值(元) 占基金资产净值比例
（％）
1 0901039 09央行票据39 1,200,000 119,604,000.00 13.65
2 090404 09农发04 1,000,000 99,770,000.00 11.39
3 0901037 09央行票据37 800,000 79,736,000.00 9.10
4 0901041 09央行票据41 700,000 69,769,000.00 7.96
5 080218 08国开18 500,000 49,325,000.00 5.63
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号名称金额（元）
1 存出保证金264,651.91
2 应收证券清算款-
3 应收股利-
4 应收利息5,410,900.77
5 应收申购款4,444,505.56
6 其他应收款-
7 待摊费用-
8 其他-
9 合计10,120,058.24 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号债券代码债券名称公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 110003 新钢转债26,174,410.20 2.99
2 110971 恒源转债11,342,500.00 1.29
3 110567 山鹰转债6,247,262.10 0.71
4 125960 锡业转债2,113,144.88 0.24
5 110598 大荒转债844,599.70 0.10 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号股票
代码
股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资
产净值比
例（%）
流通受限情
况说明
1 601668 中国建筑14,870,193.1
2 1.70 新股流通受限
2 601618 中国中冶5,582,734.84 0.64 新股流通受限
3 601788 光大证券3,183,669.52 0.36 新股流通受限
4 601107 四川成渝1,921,629.54 0.22 新股流通受限
5 002291 星期六1,776,836.32 0.20 新股流通受限
6 002115 三维通信1,355,392.56 0.15 增发流通受限
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 易方达增强回报债
券A
易方达增强回报
债券B
报告期期初基金份额总额794,004,440.48 276,392,611.85
报告期期间基金总申购份额251,878,329.90 151,423,135.73
报告期期间基金总赎回份额428,761,564.00 199,662,968.25
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少
- - 以“-”填列）
报告期期末基金份额总额617,121,206.38 228,152,779.33
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准易方达增强回报债券型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达增强回报债券型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达增强回报债券型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件和营业执照；
6.基金托管人业务资格批件和营业执照。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
九年十月二十七日
二〇〇
〇〇九年十月二十七日
关于易方达基金管理公司旗下基金风险等级的说明
关于易方达基金管理公司旗下基金风险等级的说明 关于易方达基金管理公司旗下开放式基金的最新分类及所对应的基金风险等级，请参阅下表。关于基金大类风险等级划分与晨星分类方法，请参阅附文。 基金代码基金名称 晨星分类 风险等级 110002 易方达策略成长 股票型基金 高风险 110003 易方达50 股票型基金 高风险 110005 易方达积极成长 股票型基金 高风险 110009 易方达价值精选 股票型基金 高风险 110010 易方达价值成长 股票型基金 高风险 110011 易方达中小盘 股票型基金 高风险 110029 易方达科讯 股票型基金 高风险 112002 易方达策略成长贰号 股票型基金 高风险 159901 易方达深证100ETF 股票型基金 高风险 110001 易方达平稳增长 积极配置型基金 偏高风险 110012 易方达科汇积极配置型基金 偏高风险 110007 易方达稳健收益 - A 普通债券基金 偏低风险 110008 易方达稳健收益 - B 普通债券基金 偏低风险 110017 易方达增强回报债券 - A普通债券基金 偏低风险 110018 易方达增强回报债券 - B普通债券基金 偏低风险 110006 易方达货币 - A 货币市场基金 低风险 110016 易方达货币 - B 货币市场基金 低风险 184713 基金科翔 封闭式基金 － 500056 基金科瑞 封闭式基金 － 注：晨星分类根据2008年第二季度分类检测结果 Morningstar晨星资讯（深圳）有限公司 2008年10月13日
附1： 基金大类风险划分说明 晨星根据现有的基金分类体系将基金的大类风险程度分为五类，每类风险对应的基金类 型如下： ?高风险：股票型 ?偏高风险：积极配置型 ?中等风险：保守配置型 ?偏低风险：普通债券、保本型 ?低风险：货币市场基金、短债基金 基金大类风险匹配关系 根据客户风险等级以及基金风险类别，晨星为各风险承受能力的投资人匹配了其适宜 投资的基金产品类型（原则遵循高风险承受能力的投资人配置风险等级高的基金产品，相反 风险承受能力低的投资人配置风险等级低的基金产品）。 晨星分类 大类风险 激进型积极型 稳健型 保守型 安益型 股票型基金 高风险 √ × × × × 积极配置型基金 偏高风险 √ √ × × × 保守配置型基金 中等风险 √ √ √ × × 普通债券基金 偏低风险 √ √ √ √ × 保本基金 偏低风险 √ √ √ √ × 短债基金 低风险 √ √ √ √ √ 货币市场基金 低风险 √ √ √ √ √
基金经理全貌
547个基金经理，60家基金公司，640只基金，21280亿元资产 艾经纬 有人的地方，就有江湖；有江湖的地方，就有传奇与神秘。 基金经理，作为机构投资者中曝光度最高的群体，但神秘依旧，虽近犹远。 时值炎炎酷暑，第一财经日报《财商》集团队之力，通宵达旦。基于数据研究，亦不排除江湖花边八卦，铺陈16版之阵容，于8月7日为您揭开覆在基金经理群体身上神秘的面纱，还原一个真实的基金经理江湖。 547个基金经理 江湖有多大，人就有多少。 截至8月5日，Wind资讯显示，全国公募基金经理总数为547人，其中有33位基金经理旗下管理的基金数目为3只或以上。 巾帼不让须眉——547个基金经理中，男性基金经理为474人，占比86.65%；女性基金经理为73人，占比13.35%。 有志不在年高——547个基金经理中，有232人公布了年龄，其中“60后”约占总人数的20%，“70后”约占75%，“80后”约占5%。 英雄不问出处——547个基金经理中，“海龟”基金经理58人，占比10%，其中从美国归来的占据了绝大多数；“土鳖”基金经理489人，占比90%。 学历看样子得高——547个基金经理中，其中 具有博士学位的总共有78人，占比14.26%；具有硕士学历的有435人，占比79.53%；本科学历的为33人，占比6.03%；而只有1人是大专学历，占比0.18%。 60家基金公司 在基金江湖中，基金经理的山头叫基金公司。 按照办公地址划分，这些山寨分布在中国的六大城市，其中四个城市为直辖市。 上海——占据了中国基金公司的半壁江山，达30家，大多聚集于陆家嘴金融区，其中4家盘踞于所谓陆家嘴地区风水最好的商业楼宇震旦大厦，但可惜大佬匮乏。 深圳——有14家基金公司，占比23%；其中有4家盘踞于福田区深南大道7088号招商银行大厦；新世界商务中心、嘉里建设广场则各有2家。 北京——有11家基金公司，占比18%；其中有5家盘踞在西城区金融大街上。 广州——只有3家基金公司，占比5%，风头远逊于深圳。 天津、重庆——虽贵为直辖市，但只各有1家基金公司。 640只基金 在基金江湖中，基金经理执掌的营寨叫基金。 目前，60家基金公司共有640只基金，有10只以上基金的基金公司有29家。其中华夏基金公司以25只高居榜首，南方基金公司和易方达基金公司各以22只位居榜眼，博时基金公司则以21只摘得探花。 这640只基金，可以分为五大类型。 股票型基金——共有290只，占比45.31%，资产净值10939亿元，占基金总规模的51.4%。其中，普通股票型基金219只，被动指数型基金59只，增强指数型基金12只。 混合型基金——共有161只，占比25.16%，资产净值6496亿元，占基金总规模的30.53%。其中，偏股混合型基金120只，平衡混合型基金23只，偏债混合型基金18只。 债券型基金——共有81只，占比12.65%，资产净值833亿元，占基金总规模的3.91%。其中，中长期纯债型基金4只，短期纯债型基金1只，混合债券型一级基金40只，混合债券型二级基金40只。
四指标解读基金公司投资风格.doc
四指标解读基金公司投资风格- 四指标解读基金公司投资风格——业绩离散度、资产活跃度、配置集中度和基金经理稳定度 在竞争激烈的基金产品市场，基金公司想胜出必须要有自己的招牌风格，这样才能最快地赢得目标客户。就像不同的设计理念诞生不同的服装款式，不同的投资风格会带来不同的风险收益水平，如果对基金风格的认识就像对品牌服装风格的那么清晰，那选择基金就会变得简单起来。而要考察基金公司在股票投资上的风格，有四个不得不关注的重要指标，即业绩离散度、资产活跃度、配置集中度以及基金经理稳定度。 业绩离散度 业绩离散度，顾名思义考察的是基金公司旗下各基金之间的业绩差异。综合“近一年累计份额加权净值增长率”和“各股票基金业绩离散度”两个指标观察，近一年盈“强中更有强中手”型，广发小盘成长和景顺内需增长居基金业绩榜上第一和第四名，而他们各自公司旗下的其他基金随便站出那一只都不会逊色；第二种是泰达荷银、长城基金、华宝兴业、国投瑞银和招商基金这种“齐头并进”型，各家的基金业绩离散度都非常小；第三种就是金鹰、银华、易方达这种“激进稳健共生”型。例如，金鹰中小盘精
选偏激进，近一年累计净值增长达71.89%，而金鹰成份股优选较稳健，近一年累计净值增长为40.29%. 股票资产活跃度 股票资产活跃度主要反映基金经理主动股票资产调整的节奏。 在今年上半年，股票资产活跃度居前10位的依次是华富、泰信、东吴、中海、大成、长城、泰达荷银、华夏、新世纪和金；而居后10家公司分别是广发、友邦华泰、博时、国投瑞银、景顺长城、招商、长盛、海富通、中信和工银瑞信。 仅从半年来各基金的股票资产活跃度与其对应的业绩表现来看，活跃的交易或者较少的交易并不与业绩呈显著相关性。以上半年业绩表现抢眼的几只基金为例：上投摩根阿尔法和广发聚丰资产活跃度较低，华夏大盘精选股票资产活跃度很高，广发小盘和上投中国优势的股票资产活跃度居中。 不能简单地依据某个阶段股票资产活跃度来判断基金是否能创造良好的业绩，因为基金有可能在某一阶段集中做持仓结构
基金家族与基金业绩相关关系实证研究_蔡奕奕
基金家族与基金业绩相关关系实证研究 蔡奕奕,邓 超 (中南大学商学院,湖南长沙410083)) 摘 要:通过对我国开放式基金业绩持续性进行比较分析、以及对基金经理变动与业绩相关关系进行Logistic回归分析,分别检验了大基金家族对业绩的影响能力、以及基金家族通过调动基金经理对业绩的影响能力。实证研究结果表明:大基金家族业绩持续性更强,基金经理变动与业绩不相关。 关键词:基金家族;业绩;持续性;实证研究 中图分类号:F830.9 文献标识码:A 文章编号:1671-1181(2005)04-0013-04 随着我国基金规模与数量的显著增加,基金家 族(基金公司)也逐渐壮大起来。截止2005年第一 季度,我国共有43只开放式基金家族,其中本土基 金家族30只,中外合资基金家族13只。我国基金 业开放式基金总资产规模的一半以上已经被12家 大基金家族(本文定义大基金家族为拥有超过5只 以上基金的家族)所垄断,基金家族的作用已不容忽 视,应当引起我们的关注。 表1是对我国开放式基金家族各年的统计结果 (数据截止于2005年第一季度),家族累计数量从 2001年的3家发展到2005年的43家,目前共有开 放式基金128只,每个家族平均管理的基金数量从 1只增长到近3只。更值得关注的是,拥有5只以 上开放式基金的大家族共12家,所管理的资产规模 高达1403.4亿,资产份额占据总资产规模的一半以 上,这12家大家族在我国基金市场处于垄断地位。 表1 我国开放式基金家族发展规模 时间累计家族 数量(家) 累计开放式 基金数量(只) 累计总资产 规模(亿) 家族平均管理 的基金数量(只) 20013386.481 20021417285.11 1.21 20032656808.19 2.15 2004371072503.63 2.89 2005*431282713.09 2.98 资料来源:根据天相投资咨询数据库自行整理。*表示2005年仅统计到第1季度。 表2列出了12家大基金家族的基金数量和规模。 和单独设立的基金相比,基金家族的优势在于能够利用其组织结构和资源优势来优化资源配置,降低新基金设立成本,同时也有利于树立品牌效应以吸引投资者购买其旗下基金。 表2 我国大基金家族一览表 基金家族名称基金数量成立时间资产规模(亿)国泰52002.5.831.52景顺长城52003.10.2433.98 湘财荷银52002.7.935.94鹏华51998.12.2538.69 融通62001.5.2252.82华宝兴业52003.7.1593.41 易方达52001.4.18134.8 招商52002.12.26141.81 嘉实71999.3.1165.59 博时51998.7.13183.05 华夏61998.4.9193.25 南方51998.3.6298.54 资料来源:根据天相投资咨询数据库自行整理。 国内外学者对基金的研究表明:(1)基金规模与业绩之间存在相关关系,它们相互作用、互相影响。 (2)基金的申购与赎回与业绩存在相关关系,业绩优良的基金会产生大量的净申购,反之便是大规模的赎回。基金家族追求的目标是资本规模的最大化,以便在基金市场上占据更多的市场份额。为实现这一目标,基金家族必然要保证家族内部的基金能够产生优异业绩并且要保持该业绩,因为拥有业绩良好的基金是家族规模增长的前提。因此,基金家族 第15卷第4期2005年12月 湖南工程学院学报 Journal of Hunan Institute of Engineering Vo1.15.No.4 Dec.2005 收稿日期:2005-06-25 作者简介:蔡奕奕(1982-),女,湖南娄底人,硕士研究生,研究方向:金融工程。
普通的家庭资产配置比例可参考4321定律
普通的家庭资产配置比例可参考4321定律，即家庭资产合理配置比例是，家庭收入的40%用于供房及其他方面投资，30%用于家庭生活开支，20%用于银行存款以备应急之需，10%用于保险。如果是单身，则要视个人的具体情况来定。 若您每月的投资是出于强制储蓄和和长期投资的目的，以定投指数型基金和主动管理型股票基金最为适宜，获得市场平均收益率的希望都较大，如果想更为稳健一些，则可以考虑多配置其混合基金。可以考虑嘉实沪深300、华安宏利、华夏红利、华夏复兴、博时主题行业、博时平衡配置、易方达价值精选、兴业趋势、兴业社会责任等。 股票、股票基金等权益类资产的配置比例，可以参考“80定律”，指权益类资产占总资产的合理比重，等于80减去年龄，再添上一个百分号(％)。比如，23岁可以用57％的资产投资权益类资产，其风险在这个年龄段是可以接受的，而在50岁时投资权益类资产比例在30％为宜。 长期定投以指数型基金和主动管理型股票基金最为适宜，获得市场平均收益率的希望较大，指数型基金可以考虑嘉实沪深300、易方达深证100，主动管理型偏股类基金可以考虑华安宏利、华夏红利、华夏复兴、华夏回报、易方达价值精选、兴业趋势、兴业社会责任等。 每月定投200元，拟持有时间半年，选什么基金好？ 答：可以考虑嘉实沪深300、华安宏利、华夏红利、华夏复兴、博时主题行业、博时平衡配置、易方达价值精选、兴业趋势、兴业社会责任等，也可进行ETF基金的波段操作。当然，若仅是从强制储蓄的角度来考虑，则可打新股的强债基金和货币基金也可以考虑，收益较低，但风险也较小。 长期定投以指数型基金和主动管理型股票基金最为适宜，获得市场平均收益的希望较大，指数型基金可以考虑嘉实沪深300、易方达深证100，主动管理型偏股类基金可以考虑华安宏利、华夏红利、华夏复兴、华夏回报、易方达价值精选、兴业趋势、兴业社会责任等长期历史业绩优秀，基金公司综合实力较强的基金产品。
大数据揭秘买固收基金是否合算持有7年全部赚钱平均收益47%丨基金马拉松大师榜
大数据揭秘买固收基金是否合算持有7年全部赚钱平均收益47%丨基 金马拉松大师榜 来源：投资时报 固收类基金3年期、5年期、7年期平均收益率分别为12.03%、22.12%、46.82%，表现出 业绩稳健的特性 标点财经研究员黄凤清 受多重因素影响，今年以来全球主要股市剧烈波动，黄金、原油等大宗商品价格亦大起大落。此种市场环境之下，投资者急需寻找资金的避风港，固收类产品的重要性日益凸显。 实际上，无论市场低迷抑或火爆，又或者是处于“太平”时期，自带避险和“稳定器”属 性的固收类产品都是不可或缺的投资品种。即使是激进型投资者，在“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的投资原则下，也会在投资的“篮子”里给这类产品留一席之地。 从较长的时间来看，固收类产品确实起到“压舱石”的作用。针对公募基金，根据Wind 数据，标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年（均截至 2019年末）的海量数据进行统计研究，重磅推出《中国基金业马拉松大师榜·2020》。其中，固收类基金3年期、5年期、7年期平均收益率分别为12.03%、22.12%、46.82%，表现稳健。 当然，市场上固收类基金众多，不同产品的表现有着明显差异。那么，哪些产品更能经得 住时间的考验？又有哪些产品表现相对落后？ 标点财经研究院联合《投资时报》研究结果显示，在固收类基金组别，3年期表现最好的 是易方达安心回馈，而东吴鼎元双债C、中融融裕双利C等37只产品（不同份额分别计算，
下同）录得负收益；5年期收益率最高的是诺安双利，东吴中证可转换债券B垫底；7年期所有产品均录得正收益，易方达安心回报A等17只产品收益率超过100%。 3年期：平均收益率12.03% 在2017年—2019年3年期间，能获取业绩数据的1946只固收类基金平均收益率为 12.03%。其中超过98%的产品获得正收益，收益率超过30%的基金有13只。 分类别来看，成立满3年的偏债型基金有1332只，3年期平均收益率为12.80%。进一步细分，偏债混合型基金整体表现最佳，平均收益率为16.78%，易方达安心回馈、天治财富增长、东方红睿逸、东方红稳健精选A、泰康宏泰回报、长安鑫益增强A、东方红稳健精选C以及东方红价值精选A共8只基金的收益率在30%以上。其中易方达安心回馈3年期收益率达61.81%，在所有固收类基金中领先；天治财富增长以56.99%的收益率在所有固收类产品中排名第二。而中信建投聚利A等4只产品录得负收益。 纯债型基金整体表现也不错，平均收益率为12.75%，中长期纯债型基金的整体表现要好于短期纯债型基金。其中，鹏华丰融以36.22%的收益率领跑纯债型基金，在全部固收类基金中则排名第五。东吴鼎利、创金合信尊盈纯债等6只产品收益率为负。 混合债券型一级基金、混合债券型二级基金的3年期平均收益率相当，分别为12.19%、12.34%。在混合债券型一级基金中，国泰互利B表现最突出，收益率为25.65%。而在混合债券型二级基金中，诺安双利、易方达裕祥回报、汇添富可转债A、汇添富可转债C的收益率均超过30%，其中诺安双利收益率达到51.80%，在所有固收类基金中排名第三。与此同时，在混合债券型一级基金、混合债券型二级基金中，分别有6只、17只产品的净值在过去3年出现下降。 指数型债基的表现相对逊色，3年期平均收益率为7.40%，甚至不及货基。其中表现最好的是兴业中高等级信用债，收益率为15.65%。东吴中证可转换债券B等4只指数型债基未能取得正收益。 偏债型基金各细分类别3年期平均收益率
中资基金管理公司
中资基金管理公司 法定名称管理基金 华安基金管理有限公司基金安瑞、基金安顺、基金安信、基金安久、华安创新基金、华安中国A股基金、华安现金富利基金、华安宝利配置基金、上证180ETF、华安宏利股票基金、华安国际配置基金（QDII） 华夏基金管理有限公司基金兴华、基金兴和、基金兴科、基金兴安、基金兴业、华夏成长基金、华夏债券投资、华夏回报基金、华夏现金增利基金、华夏大盘精选基金、上证50ETF、华夏红利基金、中小板ETF、华夏回报二号基金、华夏复兴基金、华夏全球精选基金（QDII） 南方基金管理有限公司基金开元、基金天元、基金金元、基金隆元、南方稳健成长、南方宝元债券、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金、南方高增长基金、南方多利债券基金、南方稳健成长贰号基金、南方绩优成长基金、南方全球精选配置基金（QDII） 国泰基金管理有限公司基金金盛、基金金鼎、基金金泰、基金金鑫、国泰金鹰增长、国泰金龙系列基金（国泰金龙债券基金和国泰金龙行业精选基金）、国泰金马稳健回报基金、国泰金象保本基金、国泰货币市场基金、国泰金鹿保本基金、国泰金鹏蓝筹价值基金、国泰金牛创新成长基金 大成基金管理有限公司基金景宏、基金景阳、基金景福、大成积极成长基金（景业）、大成创新成长基金（景博）、大成价值增长基金、大成债券基金、大成蓝筹稳健基金、大成精选增值混合型基金、大成货币市场基金、大成沪深300指数基金、大成2020生命周期基金、大成优选股票基金 融通基金管理有限公司基金通宝、基金通乾、融通新蓝筹、融通通利系列基金（融通债券、融通深证100指数、融通蓝筹成长）、融通行业景气基金、融通巨潮100指数基金、融通易支付货币基金、融通动力先锋基金 银河基金管理有限公司基金银丰、银河银联系列基金（银河银联稳健基金、银河银联收益基金）、银河银泰分红基金、银河银富货币市场基金、银河银信添利债券基金 博时基金管理有限公司基金裕阳、基金裕隆、基金裕元、基金裕华、基金裕泽、博时价值增长、博时裕富指数基金、博时现金收益基金、博时精选股票基金、博时主题行业股票基金、博时稳定价值债券基金、博时平衡配置基金、博时价值增长贰号基金 广发基金管理有限公司广发聚富基金、广发稳健增长基金、广发小盘成长股票型基金、广发货币市场基金、广发聚丰基金、广发策略优选基金、广发大盘成长基金
中国十强基金经理介绍
王亚伟邹唯领衔 基金经理"十强"：易方达基金独占三名 十大基金经理共性 ● 清一色"70后" ● 硕士学历及以上 ● 职业发展路径为"研究员-助理-基金经理" ● 关注基本面研究 巨大的压力、无时不在的诱惑、偶然的鲜花与掌声、频繁的挫败或起伏……这就是新兴市场中一个基金经理必须面对的挑战。他们是站在最前沿的人群，感受中国股市和公募基金业的潮起潮落、冷暖际遇。 经过了十多年的发展，基金经理在中国仍然是带着一些神秘色彩的人群。西装革履、高额收入，这是他们表面的光环。伴随而来的也有更多的质疑，业绩好坏、人员流动等，基金经理的一举一动都是市场焦点，因为他们管理的是投资者的"血汗钱"。 对于投资者来说，明星基金经理的光环可能直接成为他们购买基金的原因。但是，目前547位公募基金经理，谁能撰写投资神话呢？ 在任职期3年以上的股票型、混合型基金经理中，依照区间净值超越基准年化收益率、基金年波动率、基金规模三个指标，分别以5∶3∶2的权重综合打分，评选出业内十大优秀基金经理。 这十位基金经理分别是：华夏基金王亚伟、嘉实基金邹唯、易方达基金陈志民、潘峰、中银基金孙庆瑞、富国基金陈戈、兴业基金王晓明、富国基金宋小龙、鹏华基金黄鑫和易方达基金侯清濯。 "70后"研究员出身 这十位基金经理清一色为"70后"，从业经验在8~16年不等。从性别上看，9位基金经理为男性，仅中银基金孙庆瑞一位女基金经理。学历方面，9位基金经理学历为硕士，仅易方达潘峰为博士。9位基金经理无海归经历，仅易方达陈志民曾公派美国哥伦比亚大学国际关系学院学习，获公共管理硕士学位，并曾在美国Evergreen Investments基金管理公司国际股票投资部工作。 从从业历程上看，十位基金经理基本都依循"研究员-助理-基金经理"的职业发展道路。"这是基金经理标准化的成长路径。"银河基金研究中心研究员王群航在接受采访时表示，"基金经理的投资必须建立在对公司研究的基础上。"
财经热点评论
2000亿国家队基金入市渐提速三大谜底浮出水面 2015年08月19日 07:45 每日经济新闻 证金公司的一举一动已成为当前市场的焦点，因为其持股一旦曝光，往往具有“点石成金”的作用。 每经记者黄小聪 证金公司的一举一动已成为当前市场的焦点，因为其持股一旦曝光，往往具有“点石成金”的作用。 作为证金公司另一路“生力军”——“国家队”基金的动向同样不容忽视，因为其入市的动向更能清晰表明“国家队”的判断。《每日经济新闻》记者注意到，部分“国家队”基金的净值上周已出现明显变化。 随着2000亿元活水入市的速度逐步加快，其一直让市场倍感迷惑的问题也云开雾散。 8月1日前，证金公司借道基金公司的2000亿元“国家队”基金已然成立，其分别为嘉实新机遇(001620)、华夏新经济(001683)、南方消费活力(001772)、招商丰庆(001773)和易方达瑞惠(001769)。 《每日经济新闻》记者注意到，据最新披露数据显示，嘉实新机遇8月14日的单位净值为1.049元。该基金7月17日首次公告净值为1.01元，在7月17日至7月31日期间，单周净值变化幅度不超过1%。到了8月3日至7日这一周，上证指数累计涨幅2.2%，嘉
实新机遇净值由1.004元升至1.025元，而上周上证指数再次上涨5.91%，嘉实新机遇净值由1.025元涨至1.049元，可以看出该基金已逐步建仓。 华夏新经济的净值变化大致相同，成立之后至7月底波动幅度较小，7月31日的净值仍为1.002元，但到了8月7日时已上升至1.025元，而随着上证指数继续上涨，截至8月14日的净值为1.054元，建仓节奏大致与嘉实新机遇相同。 此外，南方消费活力8月14日的单位净值为1.031元，虽相比嘉实和华夏的两只基金波动较小，但其成立半个月来已出现明显波动；而招商丰庆8月14日的单位净值1.003元，与其8月7日的净值1.001元相比，变动幅度并不明显，可见未有明显建仓动作；易方达瑞惠的建仓节奏则更为谨慎，其截至8月14日的净值仍为1.001元。 显然，与前一周相比，上周市场逼近4000点整数关口，“国家队”基金的净值并未出现爆发性增长，业内人士指出，“国家队”并未选择在4000点关口大举入市，这应该从一方面表明对于后市较为谨慎的态度。“国家队”基金的建仓并未如想象中迅速，那么其背后究竟有何深意呢？随着《每日经济新闻》记者调查的逐步深入，之前一直困扰市场的一些谜底也渐渐浮出水面。 疑问一：用意何在？ 这2000亿元资金是否就是救市所用？虽然也是答案的一部分，但是救基金或是更为准确的答案。
基金知识讲座(doc 10页)
基金知识讲座(doc 10页)
基金知识 证券市场自去年底以来，在股权分置改革的良好预期下，在国际商品期货市场的影响和带动下，走出了一波波澜壮阔的恢复性牛市上涨行情，开放式股票型基金净值大幅上升，并且连创新高，国内170余家开放式基金中累计净值超过2元的基金一度突破六家，一半以上的基金累计净值超过1.5元，基金良好的收益极大地调动了投资者的投资热情，也激起了对新发基金、品牌基金的追捧。发行高潮可谓是一浪胜过一浪。最典型的就是我行代理发行的广发策略优选基金，以184亿元成为国内募集规模最大的基金产品，易方达价值精选基金也以4天的闪电发行速度达到了119亿元的规模，而随后的景顺长城新兴成长基金也以59亿元不甘落后。基金发行的马太效应可见一斑。 但是，在大批投资开放式基金的客户群体中，投资水平参差不齐。一部分投资者是基金的忠诚持有人，经过多年的参与，他们了解基金的运作模式，费率办法，对基金有很高的认知度，对基金的收益有着比较合理的预期及承受力。还有一部分投资者为今年才选择基金的新投资者，他们在亲朋好友买基金后的赚钱效应影响下在基金营销人员的简单介绍和建议下开始关注基金，对于基金如何运作、如何获益却是一无所知。为了帮助广大客户更好的了解开放式基金，更加理性、科学的投资基金，本人整理了以下投资者关心的开放式基金知识提供给广大基金投资者以作必要的了解和参考。 一、什么是开放式基金？开放式基金有哪些种类？ ：基金从本质上说，是集中投资者的资金，交由具有专业投资知识和科学投资理念的基金经 理从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得最大限度的投资收益和资本增值。 开放式是指基金规模随投资人申请购买或要求赎回而随时变动，投资人可以在基金契约规定 的开放日内到银行网点买卖的一种开放式证券投资基金。不论国际还是国内，开放式基金已 经成为投资市场主流，主要原因是开放式基金为投资人提供了可以随时申购赎回的方便，而