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高会(2014)第二章 企业投资、融资决策与集团资金管理 课后作业

高会(2014)第二章 企业投资、融资决策与集团资金管理 课后作业
高会(2014)第二章 企业投资、融资决策与集团资金管理 课后作业

第二章企业投资、融资决策与集团资金管理(课后作业)

【案例1】

A公司采用配股的方式进行融资。2014年3月25日为配股除权登记日,以公司2013年12月31日总股本1000000股为基数,拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的10元/股的85%,即配股价格为8.5元/股。

要求计算并分析:

(1)所有股东均参与配股的情况下,配股的除权价格;

(2)假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化,计算每一份配股权的价值;

(3)假设某股东拥有10000股A公司股票,若配股后的股票市价为9.95元,计算该股东参与配股相比较配股前的股东财富的变化;

(4)若配股后的股票市价为9.95元,假设某股东拥有10000股A公司股票,计算该股东没有参与配股相比较配股前的股东财富的变化;

(5)若配股后的股票市价为9.95元,阐述股东参与配股相比较未参与配股的股东财富的变化,并说明理由。

【案例2】

甲公司2013年有关的财务数据如下:

金额单位:万元

假设该公司实收资本一直保持不变;总资产和应付账款与销售收入有稳定的百分比关系。计算回答以下互不关联的4个问题:

要求:

(1)假设保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变,若2014年计划销售收入为6000万元,需要补充多少外部融资?

(2)假设2014年不能增加借款,也不能发行新股,保持其他财务比率不变,预计其可实现的销售增长率。

(3)假设保持目前的全部财务比率,2014年可实现的销售收入是多少?

【案例3】

某企业计划开发一个新项目,该项目的寿命期为5年,需投资固定资产120000元,需垫支营运资金100000元,5年后可收回固定资产残值为15000元,用直线法提折旧。投产后,预计每年的销售收入可达120000元,相关的材料和人工等变动成本64000元,每年的设备维修费为5000元。该公司要求的最低投资收益率为10%,适用的所得税税率为25%。

要求:

(1)计算净现值,并利用净现值法对是否开发该项目做出决策。

(2)计算现值指数,并用现值指数法进行决策;

(3)计算内含报酬率,并利用内含报酬率法对是否开发该项目做出决策。

(4)根据上面的决策结果,说明对于单一项目决策的时候,应该选择哪一种指标。

【案例4】

某公司是一家生产经营A产品的上市公司,目前拥有资金1200万元,其中,普通股90万股,每股价格8元;债券480万元,年利率8%;目前的销量为29万件,单价为25元,单位变动成本为10元,固定成本为100万元(不包括利息费用)。该公司准备扩大生产规模,预计需要新增投资960万元,投资所需资金有下列两种方案可供选择:

方案一:发行债券960万元,年利率10%;

方案二:发行普通股股票960万元,每股发行价格16元。

预计扩大生产能力后,固定成本会增加98.4万元(不包括利息费用),假设其他条件不变。公司适用所得税税率为25%。

要求:

(1)计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平;

(2)若预计扩大生产能力后企业销量会增加19万件,不考虑风险因素,确定该公司最佳的筹资方案。

【案例5】

某企业拟更新原设备,新旧设备的详细资料如下:

要求:请分析一下该企业应否更新设备。

参考答案及解析

【案例1】

(1)配股的除权价格(10×1000000+1000000×10%×8.5)/(1000000+1000000×10%)=9.86(元/股)

(2)配股权的价值=(9.86-8.5)/10=0.14(元)

(3)配股前该股东拥有股票总价值=10×10000=100000

股东配股后拥有股票总价值=9.95×11000=109450

配股需投资资本=8.5×1000=8500(元)

股东财富变化=109450-8500-100000=950(元)(

(4)股票价值=9.95×10000=99500(元)

股东财富变化=99500-100000=-500(元)

(5)股东参与配股比未参与配股股东财富增加了1450(109450-99500-8500)元。由于配股后的股票市价高出配股除权价格,所以股东财富增加了。

【案例2】

(1)外部融资需求=经营资产增长-经营负债增长-留存收益增长 =(6000-5000)×(100%-12%)-6000×8%×(1-100/400)=520(万元)

(2)经营资产销售百分比-经营负债销售百分比=销售净利率×[(1+增长率)/增长率]×利润留存率

即:100%-12%=8%×[(1+增长率)/增长率]×(1-100/400)

则:增长率=7.32%。

(3)可持续增长率=期初权益本期净利率×利润留存率=400/[1200+(1000-400×75%)]×(1-100/400)=15.79%

销售收入=5000×(1+15.79%)=5789.5(万元)。

【案例3】

(1)年折旧=(120000-15000)/5=21000(元)

第0年的现金净流量=-120000-100000=-220000(元)

第1~4年每年的营业现金净流量=(120000-64000-5000-21000)×(1-25%)+21000=43500(元)

第5年的现金净流量=43500+100000+15000=158500(元)

净现值=-220000+43500×(P/A,10%,4)+158500×(P/F,10%,5)=-220000+43500×3.1699+158500×0.6209

=-220000+137890.65+98412.65=16303.3(元)

由于该项目的净现值大于零,所以开发新项目是可行的。

(2)现值指数=[43500×(P/A,10%,4)+158500×(P/F,10%,5)] ∕220000=43500×3.1699+158500×0.6209]/ 220000=1.07

由于该项投资的现值指数大于1,说明该项目是可行的。

(3)当i=14%时,净现值=-220000+43500×(P/A,14%,4)+158500×(P/F,14%,5=-220000+43500×2.9137+158500×0.5194=-10929.15(元)

当i=12%时,净现值=-220000+43500×(P/A,12%,4)+158500×(P/F,12%,5)

=-220000+43500×3.0373+158500×0.5674=2055.45(元)

内含报酬率=12%+=12.32%。

由于该项目的内含报酬率12.32%大于要求的最低投资收益率10%,所以开发新项目是可行的。

(4)根据上面的决策结果可以看出,对于单一项目的决策,净现值、现值指数和内含报酬率的决策结果是一样的。

【案例4】

(1)企业目前的利息=480×8%=38.4(万元)

企业目前的股数=90万股

追加债券筹资后的总利息=38.4+960×10%=134.4(万元)

追加股票筹资后的股数=90+960/16=150(万股)

设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X,

两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平=31.79(万件)。

(2)追加投资后的总销量=29+19=48(万件),由于高于无差别点(31.79万件),所以应采用财务杠杆效应较大的负债筹资方式(方案一)。

因两设备剩余使用年限不同,故应转化为年金成本。

旧设备年金成本=25075.95÷2.4869=10083.22(元)

新设备年金成本=72670.83÷3.1699=22925.28(元)

二者比较,旧设备年金成本较低,因而不应更新。

(完整word版)投融资方案

投融资方案 一、投融资方案 本项目的预计投资资金总额为万元,如果我公司有幸中标,我们拟准备万元的投融资额。我公司具有本项目开发、投资及销售的相关资质,同时与我公司长期合作的设备材料供应商可以欠部分设备材料款。故本工程我公司融资万元已完全能够满足本工程施工所需要的资金。我公司将遵守承诺,一方面利用我司长期结累资金万元(不包括已经提交的投标保证金万元),另一方面通过以下融资渠道,以满足工程建设,主要融资方式可分为债权融资和股权融资,具体又可分细为商业信用、内部融资、债务融资、项目融资等。 1、商业信用商业信用主要包括应付账款、应付票据、预付账款,材料商支持等,该融资方式应用灵活,操作简单,并且可以多次反复使用,财务成本为零,用此办法可融资万元。 2、内部融资面向企业内部的筹资,主要包括内部积累、资产变现、内部增资等。内部积累,指为了筹集企业长远发展的资金,通过减少企业利润分红来筹集资金的融资方式。该融资方式操作简单、成本低、风险小,但积累额度偏低,并且不分红影响中小股东利益,可能引起中小股东的不满。资产变现,指通过企业内部资产重组,通过剥离、出售部分资产来筹集资金的融资方式。内部增资,指向企业内部股东定向募集资金的一种融资方式。该融资方式操作简单,成本低,不用到期还款的压力,风险小,但受股东自身资金实力、对企业未来投资收益的预期等影响,用此办法可融资万元。 3、债务融资本处债务融资指通过民间或银行信贷筹集资金的一种融资方式,包括民间借贷和银行信贷等。民间借贷,以向其他企业或个人协议借款的方式筹集资金的一种融资方式。该融资方式优点之一是操作简单灵活,没有银行借款繁琐的手续和程序;其二是抵押和担保少;其三是借款归还可以适当延展,风险相对较小。其缺点是渠道有限,数量有限。银行信贷,该方式是目前外部融资应用最为常用的融资方式。银行信贷的优点之一是资金供应量大;其二是操作灵活,可以根据企业需要进行长、短期贷款搭配;其三是相对债权、上市、信托等渠道,手续相对简明,资金筹集费用低,用此办法可融资万元(证明材料:银行贷款意向书原件)。 4、项目融资前述均属于公司融资的范围,即以公司的名义,以公司的资产、未来的预期收益等为保障的融资方式。项目融资,则是以建设项目的名义,以该项目自身预期现金流量和未来收益、自身财产与所有者权益为保障来筹集资金的一种融资方式。包括信托贷款和股权信托两种方式。 (1)信托贷款是指信托公司通过信托方式吸收资金,用于向项目发放贷款的资金运用方式。该贷款类似于银行信贷,不同的是信托贷款的偿还方式比银行贷款灵活性大,企业与信托公司协商偿还方式,可以采取等本息、利随本清、到期一次性支付本息等。同时信托公司对信用风险控制要求严格,一般要求企业提供多种措施来降低信用风险,包括第三者担保、政府支持等。 (2)股权信托是指信托公司运用信托资金对项目进行股权投资,以股息、红利所得以及到期转让股权方式作为信托收益的一种资金运用形式。相对贷款类信托,信托公司承担的风险增大,一般要求制定相应的措施规避风险,包括对项目进行绝对控股、阶段性持股等。用此办法可融资万元。 5、综上所述我公司自有资金与融资总额为万元。 6、为确保本项目按进度计划顺利进行,根据本项目特点我们将采取如下具体措施: (1)融资计划硬币投入资金计划超前,时间及资金数量须有余地。 (2)将整个项目分期、分段进行项目分解,工期目标分解,按各小项目的适应性安排施工,个主体项目的施工期错开。 (3)优化投资方案、优化配套机械设施对中期进度及投资目标进行跟踪管理。通过进度及投资计划的对比分析才去措施,做出调整,确保工期目标。

集团公司投资管理办法

投资管理暂行办法 第一章总则 第一条为了规范集团投资项目的管理和运作,落实投资管理责任,提高资本运营效率,保障投资的安全和有效增值,实现投资决策的科学化、规范化、制度化,依据《公司法》及国家有关法规,结合集团实际情况制定本办法。 第二条本办法所指投资,是集团总部和所属企业作为法人主体,通过各种筹资方式,以货币资金、实物资产、无形资产以及债务重组等形式所进行的为实现特定目的和预期收益的经济行为,主要方式包括: ㈠固定资产、无形资产投资:包括基本建设、技术改造和科技开发等进行的投资,以及利用土地使用权、商标、专利、非专利技术等无形资产的投资。 ㈡股权投资:通过独资、控股、参股形式投资设立新公司,或者购买其他公司股权、认购增资、债转股等方式以取得所投资公司全部或部份经营管理权及经营收益权所进行的投资,包括(不限于)

兼并、收购以及对所投资公司进行的增资、扩股等。 ㈢资本市场投资:包括股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场及其他金融衍生品市场的财务性、保值性投资。 第三条本办法所指投资应符合以下原则: ㈠符合国家有关法律、法规和产业政策; ㈡符合集团中长期发展战略和规划; ㈢有利于提高集团整体资源效率和优化产业结构,增加资金使用效益,并有预期的投资收益或社会效益; ㈣符合公司有关管理规定以及投资决策程序。 第四条本办法适用于集团总部、全资子公司、控股子公司。 参股公司、托管企业可参照执行。 第二章投资管理体制

第五条集团董事会行使投资决策权。董事会下设投资风险评估委员会(简称风评委),负责投资项目风险评估,风评委由集团分管投资的领导担任主任,成员由投资发展部、财务部、纪检办公室等部室负责人、其他相关人员及外部行业专家组成。 第六条集团投资实行业务管理。按职能分工进行归口管理,按权限行使职权。集团总部对全资子公司、控股子公司的投资活动进行指导、监督和管理。 第七条集团投资发展部负责投资管理方面的日常工作,进行对外投资跟踪管理,及时了解其经营状况。每一年度编制所有投资项目的分析报告,以加强过程控制;项目投资完成(退出或清算完毕)后,应及时编制单个项目的后评价报告。 第八条各所属企业每年10月份应编制下一年度重大投资计划,并报集团投资发展部审查、汇总,投资发展部根据各单位上报的重大投资计划,编制集团年度重大投资计划,提交党政联席会议审议,并经集团董事会批准后,作为年度投资控制总量。 第三章投资审批流程及权限

融资分析报告

融资分析报告 一、公司基本情况 1、成立时间:2013年5月 2、股东人数:3名股东 3、公司发展概况: 历程2013年5月——至今 产品-现在产品:鲜切面、鸡蛋面、长寿面、中华拉面、荞 麦面条、刀削面条。 部门与员工现在五个部门,分别为财务部、综合部、生产部、营销部和研发部。 员工80人左右,员工归属感强,公司的高级管理人员经验丰富,责任心强。 现状-公司每日盈利:元 -独立研发、独立开展市场- 4、市场前景及竞争状态: 目前已占领东北三省市场,正在向全部范围推广产品

现在国内主要竞争情况: 我们团队优势: 二、资金情况 1、财务状况: 项目20152016 总资产800万1200万(预计) 净资产730万1000万(预计) 主营收入2000万3000万(预计) 利润总额500万800万(预计) 毛利率25%26%(预计) 净利润300万500万(预计) 2、资金缺口:自有资金700万,需要融资资金300万。 资金使用计划,其中: 500万用于建设新厂房 500万用于扩大再生产 三、融资目的 根据公司的方案,融资300万元的资金全部投入厂房建设、产品研发和占领

市场。公司目标是要500万建设新型厂房,扩大生产经营规模,成为该行业领域的领头羊。 为完成这一目标,目前我公司需要打造更加完备的产业链条才能形成竞争优势,故投资建厂是不可缺少的重要环节,预计该项目建设完成后,将新增年均营业收入3000万元。 四、融资方式简介

(一)公司内部融资 1、对象:公司正式员工 2、回报率:120% 3、金额要求:每个公司员工出资2万元入股 4、申请条件 申请集资的企业,必须具备以下: (1)有部门颁发的营业执照; (2)有一定的自有; (3)在银行开设帐户。 5、具体内容: (1)出资人需保证集资资金合法性 (2)出资人与公司签订一式两份的《集资协议》,加盖公司公章和董事长签名,方可保证出资人集资的合法有效性。

第二章 企业投资、融资决策与集团资金管理

第二章 企业投资、融资决策与集团资金管理 第一节 投资决策 一、投资决策概述 (一)投资决策的重要 性 (60) (二)投资决策的步骤 提出方案 估计现金流量 估算各种价值指标 分析决策 事后审 计 (三)决策项目的类 别 (61) 1、一般分类:独立项目 互斥项目 依存项目 投资原因:更新改造项目、规模扩张、安全与环境、研究与开发、长期合同 方法(书)法 (62) 期法的优缺点 (64) 法NPV及优缺点 酬率法IRR(插值法) (65) 内部收益率”净现值等于0反推资本成本,公式里称为预期收益率 内涵报酬率法MIRR:传统的IRR与NPV冲突时,以NPV为准

缺点 (68) 法与内涵报酬率法的比较 数法PI(获利指数法、贴现后收益/成本比率) (70) 现值之和/期初 益法:各期现金流量平均数/期初,会计收益率法、资产收益率法 资决策方法的总结………………………………………………………………………… 71 发法的特殊应用 模投资法,将规模小的项目扩大成规模大的项目再看IRR和NPV 目………………………………………………………………………………… 74 现金流法(期限相同法) 物理寿命与经济寿命 量的概念:现金流入和支出的增量部分 (76) 购置机器设备 流动资金 经营性现金流入 残值收入 收回的流动资金(存货变现、应收回收)

计…………………………………………………………………………………… 77 流量估计中应注意的问题 与分析的一致性,预测中不存在内在的偏见 非常规现金流量模式 收益与现金流量:购买固资的其他成本,残值要流入,折旧摊销、经营性运营资本(存货变现、应收回收)、利息费用应该加回 流量的相关性:增量基础 (78) 虑沉没成本,考虑机会成本和互联影响(互补效应,如新产品的增加导致旧产品的销售下降) 与税收效应:营业现金流量 (79) 目分析案例81-82 的风险调整 量………………………………………………………………………………………… 82 率 (84) 卡洛模拟:多个净现值平均数,再求标准差 分析方法总结

《投融资项目分析与决策》

前言 蓝草咨询的目标:为用户提升工作业绩优异而努力,为用户明天事业腾飞以蓄能!蓝草咨询的老师:都有多年实战经验,拒绝传统的说教,以案例分析,讲故事为核心,化繁为简,互动体验场景,把学员当成真诚的朋友! 蓝草咨询的课程:以满足初级、中级、中高级的学员的个性化培训为出发点,通过学习达成不仅当前岗位知识与技能,同时为晋升岗位所需知识与技能做准备。课程设计不仅注意突出落地性、实战性、技能型,而且特别关注新技术、新渠道、新知识、创新型在实践中运用。 蓝草咨询的愿景:卓越的培训是获得知识的绝佳路径,同时是学员快乐的旅程,为快乐而培训为培训更快乐! 蓝草咨询的增值服务:培训成绩合格的学员获颁培训结业证书,某些课程可以获得证书权威机构认证证书(学员仅仅承担成本费用)。 目前合作权威机构:中国管理科学研究院 (中央编办成立的国家事业单位,登记号:210000005343) 根据《职业教育法》的相关规定,该证书是对劳动者岗前培训,在职培训,能力提升培训,继续教育和创业培训的证明。持证者,说明其通过了职业能力培训考核与测评,具备了相应的专业知识和能力,可作为学员能力评价,考核,聘用和从业的重要凭证。 成为“蓝草club”会员的学员,报名参加另外蓝草举办的培训课程的,可以享受该培训课程多种优惠。

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投资决策委员会制度

XX投资有限公司 投资决策委员会制度 文件类别:管理制度 文件编号:HYTZ-ZD-JC 撰写单位:投资公司 版本:A-00 发行日期:2015年5月 机密等级:□机密■一般 编制: 审核: 审批: 核准:

文件修订单文件名称:投资决策委员会制度

目录 第一章总则 (3) 第二章投资决策委员会的组成和职责 (3) 第三章议事规则及程序 (4) 第四章附则 (6)

第一章总则 第一条为规范集团公司投资决策程序,有效控制投资风险,实现集团公司及所属子公司投资的科学决策,根据《公司章程》及其他有关规定,特制定本制度。 第二条集团公司设立投资决策委员会。投资决策委员会是集团公司的投资决策和风险控制机构。集团公司董事会授权投资决策委员会对集团公司及所属子公司拟投资项目及投资方案等进行决策、咨询、建议。未经投资决策委员会决策,集团公司及所属子公司不得对外签署任何投资或投资承诺的协议和文件。同时投资决策委员会负责对集团公司及所属子公司经营管理和业务开展中相关风险控制制度、机制等进行审议,对集团公司及所属子公司经营管理的风险情况进行评估。 第二章投资决策委员会的组成和职责 第三条投资决策委员会由集团公司相关董事、总裁、投资业务负责人、风险控制负责人、法务负责人等组成。根据需要可以外聘委员,外出委员包括投行专家、财务专家、法律专家、行业专家等。 第四条投资决策委员会委员由集团公司董事长提名,董事会聘任。 集团公司董事长、总裁、投资业务负责人、风险控制负责人、法务负责人为当然委员。 投资决策委员会外聘委员每届任期一年,可连聘连任。 投资决策委员会外聘委员在每届期满前因主客观原因导致无法负责时,由集团公司董事长决定更换人选。

某集团公司投融资管理办法

某集团有限公司 投融资管理办法 第一章总则 第一条为进一步加强公司投融资管理,确保投融资活动规范、有序、高效运行,防范投融资风险,促进公司持续、稳定、快速发展,依据相关法律法规,结合公司章程和有关议事规则,制订本办法。 第二条本办法所指投资包括项目(新建、改扩建)投资、股权投资(包括新设立企业、收购、兼并、控股或参股)。 第三条本办法所指融资包括权益性融资和债务性融资。权益性融资是指通过扩大公司所有者权益,不需要公司到期偿还,通过股利支付使投资者获得投资回报的融资行为;债务性融资是指使企业负债增加的融资行为。 第二章投资原则 第四条公司的投资应遵守国家的法律法规,符合国家的产业政策,符合项目所在地发展规划和产业政策。 第五条公司的投资应符合公司的发展战略,坚持以市场为导向,以效益为中心,以集约化经营为手段。 第六条公司的投资必须与资产结构相适应,规模适度,量力而行。 第七条公司的投资必须注重风险,保证资金运行安全。 第三章投资决策及管理机构职责 第八条公司党委和董事会是公司的投资决策机构,所有投资由党委和董事会决议通过后实施通过。股东对投资决策有要求的,还需报

股东批准。 第九条计划部是公司投资的归口管理部门,负责公司投资运营管理、招标采购管理、合同结算管理、资金回收管理、法律事务管理。负责组织制定公司年度投资计划。 第十条前期规划部是公司投资目标确立后,项目前期咨询、可研、规划、设计阶段的管理协调机构。负责组织对项目投资的前期论证及可行性研究、项目立项,项目后评价工作。 第十一条工程部是公司项目工程实施阶段、维修质保阶段、项目后评价阶段的主控机构。负责组织公司项目的实施建设。 第十二条财务部负责公司全面预算管理、会计核算管理、税务筹划管理、资金管理、收银管理、融资管理、资产管理。 第十三条监察审计部是公司投资的监督和审计部门,负责投资项目全过程的审计工作。 第四章项目投资管理流程 第十四条公司项目投资管理遵循以下流程: 1、市场调查:项目投资由计划部牵头,组织对项目和市场情况进行尽职调查。 2、部门联审:计划部在市场调查的基础上,编制投资意向书,交有关处室联审; 3、内部预审批:部门联审同意后,计划部向董事会提交投资意向书,进行内部预审批。 4、正式立项:董事会审议通过预审批后,由有关职能部门进一步开展工作。项目投资应编制完成可行性研究报告或项目申请报告,提交董事会进行内部正式立项。 5、组织实施:董事会审议通过项目正式立项后,由职能部门按项目基建程序要求完成土地、规划、环评、节能等各项前期工作后,

第二章投资决策、融资决策及资金集中管理.docx

第二章企业投资、融资决策与集团资金管理 【考情分析】 本章内容今年没有太大变化,第三节内容有部分修改,主要是投资决策的方法及特殊的应用、现金流量的估计、投资项目风险的调整、最佳资本预算;融资规划与企业增长管理、企业融资方式决策、企业资本结构决策及管理、企业集团公司资金集中管理。根据高会考试的基本特点,本章内容独立命题的可能性较大,主要考核计算题及定量分析,2013年与第一章结合命题。 【基本要求】 (一)掌握最佳资本预算方法 (二)掌握融资规划方法与应用 (三)掌握投资决策方法的特殊应用 (四)掌握主要的融资方式 (五)掌握资本结构的决策原理、方法与资本结构调整框架 (六)掌握企业集团财务风险控制的主要方法 (七)掌握企业集团资金管理方法 (八)熟悉投资决策方法 (九)熟悉投资决策过程中现金流量的估计方法 (十)熟悉投资决策的风险调整方法 (十一)熟悉融资决策程序与投资者关系的管理 (十二)了解投资决策的重要性、步骤和类别 【框架体系】——考点清单 财务管理的主要内容分为长期投资管理、长期筹资和营运资本管理。主要有

本章共有26个案例 第一节投资决策 一、投资决策概述 (一)投资、投资管理 投资是企业使用资本的过程。只有通过投资,才能为股东或其他利益相关者创造价值。 投资管理一般指对时限较长的金额较大、对企业的经营与发展有重大影响的特定项目的分析、评估与决策过程,也称为“资本预算”。 企业的价值取决于未来现金流量的折现值。

【提示1】在投资过程中财务经理主要关心问题,现金流量的规模(期望回收多少现金)、时间(何时回收现金)和风险(回收现金的可能性如何)。 【提示2】财务管理的基本内容—资产负债表模式 【知识点2】投资决策方法 主要是投资决策与融资决策,本章投资主要是规模扩张,也就是新产品与服 务项目的投资。 二、投资决策方法 【总体框架】 (一)回收期法考点2-1掌握 1.非折现的回收期法 投资回收期指项目带来的现金流入累计至与投资额相等时所需要的时间。回 收期越短,方案越有利。 回收期=收回投资前的年限+年初未收回投资额/当前的现金流量 假设两个项目投资规模相同,寿命年限相同。 【例2-1】假设某公司需要对A、B两个投资项目进行决策,相关资料如下: 净营运资本 长期 投资 管理 营运资本 管理 长期 筹资 管理 流动资产 流动负债 固定资产 无形资产 其他资产 长期负债 股本 留存收益 投资活动筹资活动 注:股利政策可看作是筹资活动 的一个组成部分

集团公司投资管理制度学习文件.doc

投资管理制度(试行) 第一章总则 第一条为规范公司的投资行为,防范投资风险,保证投资安全,提高投资 效益,根据国家有关法律、法规和公司有关规定,结合公司的实际情况,制定本 制度。 第二条本制度规定了公司的投资原则、投资管理范围及组织机构、审批权限、投资运作程序、投资后评价等内容。 第三条本制度所称投资包括对外投资和对内投资。 一、对外投资指将公司的货币资金和经资产评估后的房屋、机器、设备、 存货等实物以及专利权、商标权和土地使用权等无形资产作价出资,进行各种形式的投资活动。包括短期投资和长期投资。 (一)短期投资指购买股票、企业债券、金融债券或国库券以及特种国债 等。 (二)长期投资指出资与其它公司、经济组织成立的有限责任公司、股份 有限公司及其他经济实体。 二、对内投资指利用自有资金或融资进行基本设施建设、基础网络系统建 造、业务系统建造、网络更新改造等活动。包括工程项目投资和技改项目投资。 (一)工程项目投资指公司基本设施建设、基础网络系统建造、业务系统 建造等投资。附《工程项目投资分类目录》。 (二)技改项目投资指公司对现有生产性固定资产的技术改造、更新、新 增等投资。附《技改项目投资分类目录》。 第四条本制度所称的各级有权机构指公司股东大会、董事会(董事长)、总经理办公会。 第五条本制度所称的被投资单位指公司单独或与其他投资实体共同出资 成立的单位。

第二章投资原则 第六条公司的投资应遵守国家的法律法规,符合国家的产业政策。 第七条公司的投资应符合公司的发展战略,坚持以市场为导向,以效益为 中心,以集约化经营为手段。 第八条公司的投资必须与资产结构相适应,规模适度,量力而行。 第九条公司的投资必须注重风险,保证资金运行安全。 第三章投资管理范围及组织结构 第十条公司投资管理的范围包括:投资项目的受理和申报;投资项目论证、评估、审批;编制年度投资计划和预算;投资项目的筹资;项目实施监控;项目 竣工验收和后评价。 第十一条公司作为投资主体,行使投资职能;各分公司无投资权,但有投 资建议权;控股子公司无对外投资权,公司委派到被投资单位的董事、监事和其他高级管理人员应督促子公司建立相应的对内投资管理制度。 第十二条公司股东大会是公司的投资决策机构,公司的重大投资行为应由股东大会审议通过。董事会(董事长)、总经理办公会是公司投资决策的受权者。根据股东大会的授权,董事会拥有授权范围内的投资决策权;根据董事会的授权,董事长拥有授权范围内的投资决策权;根据董事会(董事长)的授权,总经理办 公会拥有授权范围内的投资决策权。 第十三条战略计划部是公司投资的归口管理部门,负责组织制定公司的年度投资计划,组织对长期投资和工程项目投资的前期论证及可行性研究、项目立项、实施监督和对外投资的后评价,负责组织对外投资项目的具体实施。 第十四条( 技术支持部) 是公司投资的技术支持部门,负责对投资项目提供技术支持,并根据需要开展投资项目的技术可行性分析和对技改项目的后评价。 第十五条规划建设部是公司工程项目投资的具体实施部门,负责提出工程项目建议,在项目批准立项后,负责组织工程项目的具体实施。

项目投资与融资决策课程教学大纲

《项目投资与融资决策》课程教学大纲 一、课程名称:项目投资与融资决策 五、课程说明: 本课程设置的目的是:使工商管理硕士研究生在已修财务管理和会计学课程的基础上,进一步掌握项目投资融资决策的相关理论与方法以及应用这些理论与方法进行项目投资和融资决策以及资产评估的实用技能。 本课程主要介绍:项目可行性研究的基本内容;投资方案评价与比选的原理与方法;投资项目费用收益辨识原理及经济效果评价指标与参数;不确定性分析和风险决策的原理与方法;项目多目标综合评价的理论与方法;主要的项目融资方式及其适用条件;以上理论与方法在新建项目、改扩建项目、新技术开发项目、公共项目投资和融资决策中的应用。 六、教材和参考书: 《工业技术经济学》(第三版),傅家骥、仝允桓主编,清华大学出版社,1996 《项目融资》张极井着,中信出版社,1997 七、课程内容、学时分配及教学要求: 教学总体要求:根据工商管理硕士研究生未来工作的需要,反映本学科新的研究成果和我国经济体制改革的新情况,系统讲授项目可行性研究、投资经济效果评价、项目多目标综合评价、风险决策、资产评估和项目融资的理论与方法以及这些理论与方法在项目投资和融资决策中的应用。强调教学内容的新颖性和实用性,强调理论联系实际,加强案例教学和课堂讨论,培养学生运用相关理论和现代计算手段解决实际问题的能力。 总学时48学时,全部课程内容分十二章,各章具体内容、学时分配及基本要求如下: 第一章项目可行性研究概述 (4学时) 内容:介绍投资项目可行性研究的程序和基本内容。 要求学生掌握:项目周期与项目实施程序;项目可行性研究报告的主要内容;项目市场分析、建设条件分析、项目选址、技术方案分析、环境影响分析、组织结构设计、项目实施进度计划等的主要工作内容与方法。 第二章项目现金流量构成(4学时) 内容:介绍典型投资项目现金流量的构成要素及其计量方法。 要求学生掌握:投资的概念及固定资产投资和流动资金的构成;固定资产、无形资产和递延资产的原值、净值及折旧、摊销的概念及计算;项目成本费用构成和生产费用要素;经营成本、机会成本、沉没成本等概念及其在项目评价中的意义;项目评价涉及的主要税种的概念及计算方法;项目评价中销售收入、利润总额和税后利润的计算方法。 第三章工业投资项目财务分析(8学时) 内容:介绍新建工业投资项目财务分析中费用收益辨识、财务报表编制和财务效果评价的方法,主要的投资评价指标与参数的经济涵义、选择原则、计算方法和适用条件。 要求学生掌握:项目财务分析的目标、工作内容及程序;工业项目财务分析中费用与收益的识别;财务分析中基础财务报表的内容及编制方法;债务偿还的主要方式及借款还本付息表的编制;资金筹措的主要方式及资金来源与运用表的编制;资金结构与财务风险的关系及资产负债表的编制;全投资经济效果与自有资金经济效果的概念;全投资现金流量表与自有资金现金流量表的编制;新建工业投资项目财务效果评价方法。 第四章不确定性分析与风险决策(4学时) 内容:介绍投资决策中不确定性分析和风险决策的原理与方法。 要求学生掌握:不确定性与风险的概念;项目盈亏平衡分析方法;影响盈亏平衡点的因素及成本结构与项目风险的关系;项目敏感性分析方法;概率分析的基本思路和方法;风险决策的主要方法。 第五章改扩建项目财务分析(2学时) 内容:介绍改扩建和技术改造项目财务分析的特点及方法。 要求学生掌握:改扩建项目财务分析的特点;项目费用效益识别的有无法、前后法及其关系;项目经济效果评价的增量法;改扩建项目财务分析报表编制及项目经济效果指标计算。 第六章房地产项目投资决策(4学时)

《集团公司参股投资管理办法》

××××集团公司参股投资管理办法 第一章总则 第一条为规范××××集团公司(以下简称集团公司)及所属企业的参股投资行为,提高投资效益,防控投资风险,维护公司合法权益,保障国有资本安全,实现国有资本保值增值,根据国家有关法律法规和《××××集团公司投资管理办法》,结合集团公司实际,制定本办法。 第二条本办法所称参股投资是指集团公司及所属各级企业对被投资公司无实际控制权、未纳入集团公司合并报表主体范围的投资。被参股公司和被参股投资项目统称为参股标的。 第三条参股投资的范围原则上应控制在集团公司主业范畴之内,对提升集团公司核心竞争力、可持续发展能力、盈利能力的上下游产业链及保证资源供应的项目可根据集团公司决策意见进行参股。 第四条参股投资应遵循的基本原则: (一)战略协同原则。以发挥上下游资源协同效应、打造上下游产业链、规避经营风险为主要目的,有效提升集团公司核心竞争力。 (二)资源共享原则。通过参股投资的方式,最大限度地与非集团公司系统控股的企业和单位共享具有发展潜力的项目和资源,降低经营成本,积极提升集团公司可持续发展能力。 (三)效益导向原则。必须坚持价值思维、效益导向的核心理念,把盈利能力作为项目决策的重要标准,以优于集团公司控股开发项目的收益率标准优选参股标的,不断提升集团公司盈利能力。 第五条参股股东应按出资比例行使股东权利,参与公司的管理决策,保障股东权益。 第六条上市公司参股投资行为须同时符合监管机构和股票交易所的相关规定。 第七条本办法适用于集团公司系统各级企业。 第二章参股投资管理机构与职责

第八条集团公司对参股投资决策实行统一管理,实行集团公司、分子公司和项目单位“三级责任管理体系”,归口管理部门为计划营销部。 第九条集团公司系统参股投资应严格执行内部决策程序,做好项目前期调研、可行性研究,发挥社会中介机构和财务、法律等专业顾问的作用,提高参股投资决策水平。 (一)集团公司职责 1.根据国家有关法规,结合集团公司实际情况,及时编制、修订并下发参股投资管理制度; 2.对参股投资行为做出决策; 3.负责集团公司直接参股投资项目的组织实施; 4.指导、审核、批准分子公司参股投资方案; 5.编制、下达和调整年度参股项目资本金计划; 6.负责集团公司系统参股投资管理、组织协调和其他相关工作。 (二)分子公司职责 1.编制、审查和汇总并上报参股项目年度资本金计划; 2.根据集团公司批复的年度资本金计划,制定新参股项目的投资方案,并报集团公司审批; 3.组织实施经集团公司审批的参股投资项目; 4.负责所属企业参股投资方案的审核、上报,对所属企业的参股投资工作进行规范、指导、协调、检查和监督; 5.根据集团公司有关要求选聘中介机构,审查所聘中介机构的资质和从业记录并监督其工作; 6.收集参股所涉相关信息,提出发起申请; 7.按季度向集团公司上报参股项目投资完成情况及计划执行中的重大问题。 (三)项目单位职责 1.在集团公司和分子公司领导下,具体实施经集团公司批准的参股投资项目; 2.配合开展尽职调查、审计、资产评估等工作;

集团公司的投资控制策略

集团公司的投资控制策 略 Corporation standardization office #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8

集团公司的投资控制策略 集团内部的投资管理是集团重要财务管理问题,应遵循事前、事中、事后控制相结合的原则,事前定目标。定制度、定操作程序;事中严格遵循制度、程序的要求进行;事后进行跟踪、考核,并反馈结果、意见,以利改进财务控制。为加强财务控制,以保证集团投资方案的可行性和效率性,我们认为集团投资需关注以下问题: 一、提出可行的集团投资的战略意图和基本原则。企业集团总部应明确规定整个集团投资战略的目的,投资领域中保护什么发展什么、鼓励什么、限制什么,确立母公司和每个子公司投资者进行投资活动的必须遵循的准则。在集团提出投资战略和基本原则时,企业隼团最高决策制定机关应充分考虑国家的中长期发展规划和产业结构政策,资金的需要量及资金筹集的难易程度,集团的经营能力管理水平等。并需考虑目标行业增长率,市场需求总量和市场成长性。这时不仅要考虑该行业巨大的盈利机会,更要认真研究该行业中已存在的和潜在的竞争对手的技术能力、营销渠道,权衡自己的能力,仔细测算本集团在市场中可能分享的份额,以避免投资策划上的失误。 红塔集团在确定其跨世纪发展战略时,提出以烟草为主,丝毫也不放松烟草的发展思路,而且要利用烟草积累的经验和资产实现多元化发展。现在已经有能源、交通、金融保险、烟草配套工业、高新技术、建筑器材多元化发展,它以市场导向,进行低成本的扩展,追求利润的最大化,减少经营的波动和风险。我们多元化的发展所涉及的行业和项目应当是“有所不为,有所必为”,简单讲,就是七搞八不搞。“七搞”就是:搞国家和省的重点项目;搞高新技术;搞朝阳产业;搞形成规模的资源开发型项目;搞好的政策、好的合作伙伴的项目;搞与烟草相配套,能够扩大烟草的生产链,提高烟草的关联度的项目;搞与国内外的大企业、大集团相联合的“强强联台”项目。“八不搞”指:落后的、即将淘汰的传统工业、乡镇、集体、民营企业抢饭吃的、规模小的项目;没有经过论证和科学决策的项目;缺乏专门人才的项自;资源不清、市场不明的项目;企业伙伴不理想,容易导致纠纷、扯皮甚至诉讼的项目;不符合国家产业政策,又容易引起生态环境恶化的项目(参见《中国经济时报》)1998年8月19日)。这种思维很值得推广。 我国的企业集团发展尚处于起步阶段,集团的规模普遍偏小,管理手段落后,种种条件的制约使前后一体化的投资决策成为许多企业集团的首选。这种方式下集团也可以不断地通过投资策划将母子公司串到一条产业链上,减少母子公司之间的流转成本,提高产品的竞争力,降低其市场风险。企业集团的发展也可以选择另一条发展道路,即进行多角化的投资来分散经营风险。进行多角化投资时,必须优先考虑产业的关联性,充分考虑核心技术与核心产品的优势,使综合性企业集团中经营领域有所偏重,这样既有利于整个集团减少风险,又有利于扩大生产规模,提高生产效率和竞争能力,以发挥企业集团的经营综合优势。 二、投资决策权的控制。母公司作为投资主体,有重大投资决策权,这是大家公认的。但对子公司的投资决策权问题,则有不同的做法:有的集团公司,子公司基本上没有投资决策权,只有在简单再生产范围内进行技术改造的权利;有的集团规定,子公司有限额投资权;有的集团公司以子公司所有者权

丰天集团融资决策案例分析报告

丰天集团融资决策案例分析 丰天产业集团有限公司是一家发展迅猛的民营企业,在公司战略扩张期遭遇资金瓶颈,多个融资方案摆在集团董事长田总面前。考虑到企业内外的诸多因素,面对众多选择,到底走哪条融资路线才有利于公司发展呢? 一、丰天集团的发展战略 通过案例分析,我们小组认为丰天集团目前的战略定位主要表现在以下方面: (一)公司使命:让更多的中国人享受营养健康的高品质牛肉。 (二)公司愿景:引导牛肉消费新时尚,带动国内高端牛肉种系优化与品质升级,成为具有充足的资本实力、自有知识产权、产品研发能力和国际竞争力的中国高端牛肉市场领先者。 (三)战略目标: 1、近期目标:提高研发能力,提高丰天牛的种源与品系,由丰天1代发展到丰天2代;推广丰天牛文化与消费理念,立足大连地区、面向全国省会城市及沿海高经济产业发展地区的酒店、超市及高消费居民群体提供高端牛肉服务;加工并向日本出口和牛饲料。 2、中期目标:扩大丰天牛的养殖规模,形成以丰天牛为

首的高端牛肉产品品牌系列;建立多层次营销网络,面向国内二级重点城市及中部高速发展地区等区域市场提供高端牛肉服务;加工并向日本出口和牛饲料。 3、远期目标:加工并向日本、澳大利亚出口高档牛饲料;成为高端肉牛养殖的行业标准制定者;通过基因工程实现丰天牛的品种改良,向国内肉牛养殖企业提供优质种源;延伸下游产业链,提高牛肉深加工能力,充分延伸营销网络,面向日本、韩国等东亚主要牛肉消费国出口牛肉产品,成为跨地区并拥有较强规模效应和品牌影响力的高端牛肉产品服务商。 二、融资方式 根据案例资料,我们认为田总在融资时应考虑融资决策的背景与决策相关因素。决策背景包括宏观经济环境、行业发展、企业竞争地位等。决策相关因素包括企业性质、资金状况、资金链构成、资本结构、投资方向、融资决策对战略的支持性、融资的可获得性、融资时间要求、资本成本、融资结构等。 (一)内源融资 内源融资成本最低、风险最小的一种融资方式,通常可通过利润留存、资本公积、员工融资等几种途径来实现,也可以通过节约成本、增加效益,降低资金总需求来实现。 内源融资的优点是:既不涉及企业资金所有权或控制权的转移,也无须还本付息,还可以一定程度上增加员工对企业的向心力和凝聚力。内源融资的缺点是:融资额度有限,很难满足

集团公司对外投资管理办法

****公司 对外投资管理办法 第一章总则 第一条为规范**公司(以下简称集团或公司)及下属各子公司的对外投资管理,防范和控制投资风险,保障对外投资资金的安全和保值增值,根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》和《公司章程》以及有关法规的规定,制订本办法。 第二条本办法适用于公司(含所属子公司)对子公司、联营公司和合营公司的对外投资管理,即对能单独控制、与其他合营方共同控制或能施加重大影响的权益性投资项目的管理。 第三条股东大会、董事会、各子公司是公司对外投资的决策机构,按照《公司章程》授予的权限进行投资决策。 第四条公司对外投资和股权处置应遵循的原则: 1、符合国家有关法律、法规和产业政策的规定; 2、符合公司的发展战略,有利于加快公司整体持续较快协调发展,提高核心竞争力和整体实力; 3、有利于防范经营风险,提高投资收益,维护出资人资本安全; 4、有利于依法规范运作,提高工作效率,落实管理责

任。 第二章对外投资方向 第五条对外投资的方向 1、具备相当规模,适合整体经营,对公司主营业务发展有重大战略意义的投资。 2、与公司主营业务相关,且对所属子公司有重大影响的投资。 3、市场前景较好,与主营业务关联度不大的社会通用性业务,鼓励引入外部增量资金,利用企业现有存量资产的投资。 4、利用社会资源,发挥企业优势,预期投资回报率高的收益性投资。 第三章对外投资权限与审批决策程序第六条集团作为对外投资主体。集团所属子公司原则上不得进行对外投资。依据《公司法》设立的公司制企业,必须建立健全内部风险控制体系,其对外投资权限要按照经《公司章程》的规定权限执行。 第七条以集团为主体的投资项目和以所属子公司为主体的投项目不论规模大小,一律由集团董事会审议,并报来宾市国资委审批。 第八条追加投资项目要按照项目建议书——可行性研究报告的程序由资产管理部同有关部门审查后,提交董事

项目投资的资金来源及融资方案分析

项目投资的资金来源及融资方案分析(1) 郭励弘 (国务院发展研究中心,北京,100010) 在可行性研究中,对资金来源和融资方式的研究越来越重要,文章系统地论述了项目可行性研究中目前比较薄弱的资金来源与融资方案分析的有关内容。 关键词:资金来源公司融资项目融资方案 有关项目投资的对资金来源和融资方案分析,在可行性研究中已越来越凸显其重要性。如果说可行性研究中关于工程、技术、工艺的分析程式已经相对固化了的话,那么关于经济、特别是关于融资的分析,还将长时期处于不断更新的格局之中。 分析资金来源和融资方案,当然离不开具体的融资环境;而融资环境的改善,又取决于投融资体制、金融体制、国企管理体制的实质性改革。只有既了解现代投融资制度的惯例做法,又洞悉处于经济转轨时期的局限,才能面对国内国外两个市场,解决好项目前期工作中的融资问题。只有既了解现代投融制度的惯例做法,又洞悉处于经济转时期的局限,才能面对国内国外两个市场,解决好项目前期工作中的融资问题。 分析资金来源与融资方案,是为了达到以下几个目的: 第一,在项目确实具备市场需求或社会需求、确实拥有可行的工程条件和工艺、装备条件的情况下,针对“投资估算”一章中计算的资金需要量,提出并优选资金供给方案,在数量和时间两方面实现资金的供求均衡。 第二,使得经营者、出资人、债权人以及项目的其他潜在参与者,能够了解项目的融资结构、融资成本、融资风险、融资计划,并据以确立商务谈判中各自的立场、条件、要求等。 第三,使得业主、评估单位、审批单位或项目的其他可能评审者,能够判断筹资的可靠性、可行性与合理性,并进而判断可行性研究报告及其编制者的经济素质。 为了达到这些目的,在撰写可行性研究报告中“资金来源与融资方案”一章时,要包括以下内容并注意其中有关事项,通过认真分析,给予明确的阐述。 1)项目的投资与建设拟采取公司融资方式还是项目融资方式?

高级会计实务第二章企业投资、融资决策与集团资金管理

第二章企业投资、融资决策与集团资金管理 第一节建设项目投资决策 一、投资决策概述 (一)投资决策的重要性 1.企业的价值取决于未来现金流量的折现值。而企业的资本预算在一定程度上决定了企业未来的现金流量,也就决定了企业价值。 2.资本预算将企业的战略明确化、具体化。重大投资决策的失误,将会使企业遭受重大的经济损失。 3.投资决策一般都是企业战略性的、重大的经营活动的调整或加强,投资项目一般也会持续很多年,重大项目的投资在不同程度上减弱了企业的财务弹性,影响到企业的融资决策。 (二)投资决策的步骤 1)进行企业内外环境分析 2)识别投资机会,形成投资方案 3)估算投资方案的现金流量和各种价值指标,如NPV、IRR、PI等 4)进行指标分析,选择投资方案 5)严格投资过程管理,动态评估投资风险 6)评估投资效果,进行项目后评价 (三)投资项目的类别 1.企业的投资项目一般分类: ①独立项目;②互斥项目;③依存项目。 2.根据企业进行项目投资的原因分类: ①固定资产投资项目;②研发投资项目;③其他投资项目。

二、投资决策方法 (一)回收期法 1.非折现的回收期法 投资回收期指项目带来的现金流入累计至与投资额相等时所需要的时间。回收期越短,方案越有利。 回收期=收回投资前的年限+该年初未收回投资额/该年现金净流量 【案例】 假设某公司需要对A、B两个投资项目进行决策,相关资料如下: 0 1 2 3 4 项目A -1000 500 400 300 100 项目B -1000 100 300 400 600 要求:计算两个项目的非折现的回收期,并进行决策。 『正确答案』 (1)计算项目A的非折现回收期 年限0 1 2 3 4 现金流量-1000 500 400 300 100 累计现金流量-1000 -500 -100 200 300 (2)计算项目B的非折现回收期(过程略) 回收期=3+200/600=3.33(年) 结论:如果A、B为独立项目,则A优于B;如果为互斥项目,则应选择A。

集团公司投资管理办法

集团公司投资管理办法集团标准化小组:[VVOPPT-JOPP28-JPPTL98-LOPPNN]

投资管理暂行办法 第一章总则 第一条为了规范集团投资项目的管理和运作,落实投资管理责任,提高资本运营效率,保障投资的安全和有效增值,实现投资决策的科学化、规范化、制度化,依据《公司法》及国家有关法规,结合集团实际情况制定本办法。 第二条本办法所指投资,是集团总部和所属企业作为法人主体,通过各种筹资方式,以货币资金、实物资产、无形资产以及债务重组等形式所进行的为实现特定目的和预期收益的经济行为,主要方式包括: ㈠固定资产、无形资产投资:包括基本建设、技术改造和科技开发等进行的投资,以及利用土地使用权、商标、专利、非专利技术等无形资产的投资。 ㈡股权投资:通过独资、控股、参股形式投资设立新公司,或者购买其他公司股权、认购增资、债转股等方式以取得所投资公司全部或部份经营管理权及经营收益权所进行的投资,包括(不限于)兼并、收购以及对所投资公司进行的增资、扩股等。 ㈢资本市场投资:包括股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场及其他金融衍生品市场的财务性、保值性投资。 第三条本办法所指投资应符合以下原则: ㈠符合国家有关法律、法规和产业政策;

㈡符合集团中长期发展战略和规划; ㈢有利于提高集团整体资源效率和优化产业结构,增加资金使用效益,并有预期的投资收益或社会效益; ㈣符合公司有关管理规定以及投资决策程序。 第四条本办法适用于集团总部、全资子公司、控股子公司。 参股公司、托管企业可参照执行。 第二章投资管理体制 第五条集团董事会行使投资决策权。董事会下设投资风险评估委员会(简称风评委),负责投资项目风险评估,风评委由集团分管投资的领导担任主任,成员由投资发展部、财务部、纪检办公室等部室负责人、其他相关人员及外部行业专家组成。 第六条集团投资实行业务管理。按职能分工进行归口管理,按权限行使职权。集团总部对全资子公司、控股子公司的投资活动进行指导、监督和管理。 第七条集团投资发展部负责投资管理方面的日常工作,进行对外投资跟踪管理,及时了解其经营状况。每一年度编制所有投资项目的分析报告,以加强过程控制;项目投资完成(退出或清算完毕)后,应及时编制单个项目的后评价报告。 第八条各所属企业每年10月份应编制下一年度重大投资计划,并报集团投资发展部审查、汇总,投资发展部根据各单位上

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