03沈阳市政集团有限公司2014年度第一期短期融资券募集说明书
沈阳市政集团有限公司2014年度
第一期短期融资券募集说明书
发行人：沈阳市政集团有限公司
主承销商及簿记管理人：招商银行股份有限公司
二○一四年四月
重要提示
本公司发行本期短期融资券已在中国银行间市场交易商协会注册，注册不代表交易商协会对本期短期融资券的投资价值作出任何评价，也不代表对本期短期融资券的投资风险作出任何判断。投资者购买本公司本期短期融资券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。
本公司董事会已批准本募集说明书，全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性和及时性承担个别和连带法律责任。
本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。
凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的短期融资券，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。
本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受投资者监督。
截至本募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力的重大事项。
目录
第一章释义 (5)
第二章风险提示及说明 (8)
一、与本期短期融资券相关的投资风险 (8)
二、与发行人的相关风险 (8)
第三章发行条款 (14)
一、主要发行条款 (14)
二、簿记建档安排 (15)
三、分销安排 (16)
四、缴款和结算安排 (16)
五、登记托管安排 (17)
六、上市流通安排 (18)
第四章募集资金运用 (19)
第五章发行人基本情况 (25)
一、公司基本情况 (25)
二、公司历史沿革及历次股本变动情况 (25)
三、控股股东和实际控制人的基本情况 (30)
四、公司重要权益投资及内部机构管理情况 (32)
五、公司董事、监事及高级管理人员情况 (45)
六、发行人经营情况分析 (47)
七、公司所在行业状况 (67)
第六章发行人主要财务状况 (74)
一、财务报表的编制基础及重大会计政策变更情况 (74)
二、公司最近三年及一期末合并报表范围重大变化情况 (74)
三、公司最近三年及一期末财务报表 (76)
四、公司主要财务指标 (83)
五、最近三年及一期末合并报表分析 (83)
六、偿债能力分析 (96)
七、资产运营效率分析 (97)
八、公司有息债务情况 (97)
九、公司2013年9月末关联方关系及交易情况 (99)
十、或有事项 (101)
十一、受限资产情况 (103)
十二、承诺事项 (104)
十三、终止经营 (104)
十四、公司境外投资和金融衍生品交易情况 (104)
第七章发行人的资信状况 (105)
一、发行人信用评级情况 (105)
二、发行人其他资信情况 (108)
第八章债务融资工具担保 (109)
第九章税项 (110)
一、营业税 (110)
二、所得税 (110)
三、印花税 (110)
第十章发行人信息披露工作安排 (111)
一、短期融资券发行前的信息披露 (111)
二、短期融资券存续期内重大事项的信息披露 (111)
三、短期融资券存续期内定期信息披露 (112)
四、本息兑付事项 (112)
第十一章投资者保护机制及违约责任 (113)
一、违约事件 (113)
二、违约责任 (113)
三、投资者保护机制 (113)
四、不可抗力 (117)
五、弃权 (118)
第十二章本次短期融资券发行的有关机构 (119)
第十三章备查文件 (121)
一、备查文件 (121)
二、查询地址 (121)
附录一：主要财务指标计算公式 (123)
第一章释义
在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：
一、常用名词释义
“发行人/市政集团/本公司/
指沈阳市政集团有限公司。
公司”
“短期融资券”指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市
场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资
工具。
“本期短期融资券”指期限为365天的“沈阳市政集团有限公司2014
年度第一期短期融资券”。
“本次发行”指本期短期融资券的发行。
“募集说明书”指公司为发行本期短期融资券而制作的《沈阳市
政集团有限公司2014年度第一期短期融资券
募集说明书》。
“发行公告”指本公司为发行本期短期融资券而根据有关法
律法规制作的《沈阳市政集团有限公司2014
年度第一期短期融资券发行公告》。
“发行文件”指在本期发行过程中必需的文件、材料或其他资
料及其所有修改和补充文件（包括但不限于本
募集说明书及发行公告）。
“簿记管理人”指根据《沈阳市政集团有限公司非金融企业债务
融资工具承销协议》制定簿记建档程序并负责
簿记建档操作的主承销商，即招商银行股份有
限公司。
“簿记建档”指在发行日记录投资者认购债务融资工具利率/
价格及数量意愿并进行配售的程序。
“主承销商”指招商银行股份有限公司。
“承销协议”指公司与主承销商签订的《沈阳市政集团有限公
司非金融企业债务融资工具承销协议》。
“余额包销”指主承销商在募集说明书载明的缴款日，按发行
利率/价格将本方包销额度比例内未售出的短
期融资券全部自行购入的承销方式。
“上海清算所”指银行间市场清算所股份有限公司。
“交易商协会”指中国银行间市场交易商协会。
“银行间市场”指全国银行间债券市场。
“法定节假日”指中华人民共和国的法定及政府指定节假日或
休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行
政区和台湾省的法定节假日或休息日）。
“工作日”指北京市的商业银行的对公营业日。
“元”指如无特别说明，指人民币元。
“中国”指中华人民共和国。
“近三年”指2010年、2011年和2012年。
“最近三年及一期”指2010年、2011年、2012年和2013年1～9月。
“最近三年及一期末”指2010年末、2011年末、2012年末和2013年9
月末。
二、专业名词释义
“工程项目部”指具体负责单个项目工程施工及管理的部门。“砼”指混凝土。
“BT”指Build- Transfer即建设-转让，是基础设施项目
建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根
据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资
者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将
竣工后的项目移交给项目发起人，项目发起人
根据事先签订的回购协议分期向投资者支付
项目总投资及确定的回报。
“摊铺机”指一种主要用于高速公路上基层和面层各种材
料摊铺作业的施工设备。
“疏浚”指为疏通、扩宽或挖深河湖等水域，用人力或机
械进行水下土石方开挖工程。
“预应力”“HDPE管”指
指
预应力混凝土结构，是在结构承受荷载之前，预先对其施加压力，使其在外荷载作用时的受拉区混凝土内里产生压应力，用以抵消或减小外荷载产生的拉应力，使结构在正常使用的情况下不产生裂缝或者裂得比较晚。
高密度聚乙烯塑料管，属于节能减排的新型
排水管，主要用于排水工程项目。
第二章风险提示及说明
投资者在评价和购买本期短期融资券时，应特别认真地考虑下述各项风险因素：
一、与本期短期融资券相关的投资风险
1、利率风险
宏观经济环境的变化以及国家经济政策的调整都会引起市场利率水平的变化。利率波动的可能性对存续期内的短期融资券的价值及对投资者投资本期短期融资券的收益会带来一定的不确定性。
2、流动性风险
本期短期融资券将在银行间市场上进行交易，在转让时可能由于无法找到交易对手而难以将短期融资券变现，存在一定的交易流动性风险。
3、偿付风险
在本期短期融资券的存续期内，如果由于不可控制的市场及环境变化，公司可能不能从预期的还款来源中获得足够资金，从而影响本期短期融资券的按期足额兑付。
二、与发行人的相关风险
1、财务风险
（1）融资压力较大风险
公司从事的基础设施建设投资额大，建设周期长，如果业主不能按工程进度及时支付工程款，则公司为保证工程进度需占用部分流动资金。因此，能否及时筹措和有效运用资金将对公司的业务、成本产生一定的影响。另外，公司在参与施工项目投标时需要缴纳一定金额的投标保证金，公司在中标后需要缴纳工程标的金额10%～30%的履约保证金，在工程施工过程中业主按工程结算价款5%比例暂扣质量、优质、资料等各种保证金，待1～2年工程质保期满后才陆续退还公司。公司最近三年及一期末的可用授信额度分别为7.90亿元、10.70亿元、20.15亿元和22.75亿元。随着公司未来资产规模的扩大和业务的拓展，对项目保证金、垫资等资金需求将加大，存在一定的融资压力。
（2）应收款项回收风险
公司最近三年及一期末应收账款余额分别为24,810.04万元、53,699.55万元、
111,342.07万元和126,177.34万元，占流动资产比例分别为30.63%、28.09%、40.58%及35.71% 。公司的应收账款主要为工程施工款项，工程施工款项通常按照工程施工进度付款。受工程进度及业主履行验收审批进度影响，可能发生业主延期付款的情况。虽然公司采取了完善的应收账款回收和管理措施，但仍然存在应收账款的回收风险。
公司最近三年及一期末其他应收款余额分别9,901.63万元、42,398.15万元、41,847.19万元和61,756.34万元，占公司流动资产的比例分别为12.22%、22.18%、15.25%和17.48%，公司的其他应收款主要是工程投标保证金、公司2011年其他应收账款较2010年增长了328.19%，原因是自2011年以来，建筑施工项目的业主方大幅提高了投标保证金的金额所致；公司2013年9月末其他应收账款较2012年末增长了47.58%，原因是公司2013年投标的工程大幅增长导致公司投标保证金快速增长。如果投标保证金不能按中标情况按时结算，将对发行人的现金流产生一定影响。
（3）流动负债占比较高的风险
公司最近三年及一期末，公司流动负债金额分别为68,135.39万元、160,314.22万元、197,519.39万元和254,673.57万元，分别占公司总负债总额的95.63%、96.30%、97.31%及97.92%。其中2011年末公司流动负债较2010年末增加了135.29%，2012年末公司流动负债较2011年末增加了23.21%，2013年9月末公司流动负债较2012年末增加了28.94%，主要原因是近年来公司生产经营规模不断扩大，资金需求大幅增长所致。若公司流动性负债集中到期，将给公司造成一定的资金偿付压力。
（4）所有者权益中未分配利润占比较高的风险
公司最近三年及一期末，公司所有者权益分别为38,823.28万元、66,418.93万元、116,023.96万元和137,371.18万元。公司所有者权益大幅增长得益于发行人利润的大幅增长。其中，公司未分配利润占所有者权益的比例分别为21.56%、45.38%、45.75%和53.32%。根据公司发展战略，未分配利润大部分留存公司，用于补充生产经营活动资金，公司近期及未来三年尚无利润分配计划。但公司存在未来利润分配的可能性，利润分配的多少对公司所有者权益是否稳定带来一定的不确定性。
（5）财务费用攀升降低盈利的风险
公司最近三年及一期末，财务费用分别为1,887.38万元、5,436.38万元、5,549.16万元和8,761.34万元。随着公司主营业务收入逐年增加，公司财务费用在总费用中占比分别为24.44%、34.56%、35.68%和33.49%，公司年度财务费用呈逐年攀升趋势，对银行贷款融资过度依赖有可能影响公司未来的成本控制，最终
有可能影响公司的利润率。
（6）受限资产占比较大风险
截至2013年9月30日，公司受限资产账面余额为人民币98,807.70万元。其中开具信用证的保证金存款550.00万元，开具银行承兑汇票保证金存款49,600.00万元，质押的应收账款44,657.70万元，抵押土地和房产资产4,000.00万元。公司受限资产占公司总资产的24.86%，发行人受限资产占比较高，在一定程度上影响了发行人资产和现金流周转的灵活性。
（7）未来资本支出较大风险
截至2013年9月末，发行人负债总额为260,082.37万元。随着发行人主业的快速发展以及未来发展规划的实施，经营规模及项目投资规模将快速扩张，对外融资规模也将相应扩大。根据公司未来3年的投资计划，2014-2016年，公司在建工程投资计划分别为1,200万元、1,500万元和0万元。随着项目的推进，债务规模和利息支出可能进一步上升，发行人未来面临较大资本开支，这将加大发行人偿债压力，存在一定的偿债风险。
（8）经营性现金流量净额波动较大风险
公司最近三年及一期末，经营性现金流量净额分别为8,089.54万元、10,598.67万元、16,754.33万元和-18,519.71万元。近三年，随着公司经营规模的扩大，受建筑施工行业结算特点影响，公司承建部分项目需要垫资开工，在施工建设过程中需要储备一定量的原材料，缴纳新开工项目的履约保证金及质量保证金占款等因素都对公司的资金实力提出了较高的要求，一旦公司经营性现金流出超出经营性现金流入，可能会使公司出现现金短缺，从而影响正常的生产经营活动。
2、经营风险
（1）经济周期风险
发行人所处建筑业作为国民经济的支柱产业，不可避免地具有宏观经济相关性和政策敏感性。建筑业的发展受到国民经济景气程度、社会固定资产投资规模、城市化进程等宏观经济因素的综合影响。每当国民经济整体形势趋好、发展加速、投资加快时，建筑业就迎来产业经济快速发展的黄金时期；相反每当国民经济增长趋缓、发展放缓、投资降温时，建筑业就会出现市场紧缩和发展减慢。如果当国民经济增速放缓或宏观经济出现周期性波动时，发行人未能对其有合理的预期并相应调整经营策略，将对经营状况产生不利的影响，相关业务收入的增速可能放缓。
（2）市场竞争日趋激烈的风险
我国建筑市场规模庞大，建筑企业数量众多，随着多种所有制建筑施工企业的发展、建筑市场的市场化、以及建筑施工能力的相对过剩，建筑业已处于完全竞争状态。截至2012年末，中国建筑业企业数量已达到近60,000家，尽管发行人在多年的经营过程中，建立了一定的市场知名度，形成了符合市场竞争环境的核心竞争力，但仍面临地方国有建筑施工企业，甚至央企子公司等实力强大的同业竞争风险。
（3）业务区域相对集中风险
近年公司所在的辽宁省省会沈阳市市政建设市场得到了快速的发展。公司承接的主要工程都集中在辽宁省沈阳市，最近三年及一期，公司辽宁省内工程量占公司总施工量比率分别为50.71%、70.37%、77.31%和88.22%，公司大部分业务收入来源于辽宁省内，公司存在业务区域相对集中的风险。
（4）施工安全风险
建筑施工作业主要在露天、高空作业，面临建筑施工作业的固有危险，如设备失灵、土方塌陷、工业意外；加之技术、操作问题，施工环境存在一定的危险性，可能出现人身伤害、业务中断、财产及设备损坏、污染及环境破坏事故。公司每年按相关要求计提安全专项储备，并在施工过程中使用该专项费用用于安全检查、购买安全设施和对施工作业人员进行安全培训教育等，严防安全事故的发生，但施工安全风险不能完全消除。
（5）BT业务风险
公司从2010年开始运作BT项目。截至2013年9月末，公司承接BT项目5个，合同总金额约22.03亿元，已完成BT项目投资约7.62亿元，累计收回回购款3.35亿元。BT项目一般回购期为2～3年，按合同约定方式以现金回款。尽管发行人系沈阳市乃至辽宁省最早从事BT项目的市政施工企业之一，在BT业务方面积累了丰富的经验，包括BT项目甄选经验、BT项目融资经验和BT项目回款经验，建立了较为成熟的BT业务经营模式。但BT项目承接和运作存在资本投入大和回款期限长等特点，回购主体的信誉和财政实力的下降可能带来一定的回购风险。
（6）原材料价格波动风险
公司施工所用的原材料主要是钢材、水泥和沥青混凝土。最近三年及一期，钢材的平均价格分别为4,650.00元/吨、4,520.00元/吨、4,325.00元/吨和4,250.00元/吨；最近三年及一期，水泥的平均价格分别为435.00元/吨、450.00元/吨、465.00元/吨和420.00元/吨；最近三年及一期，沥青混凝土的平均价格分别为725.00元/吨、685.00元/吨、720.00元/吨和725.00元/吨。公司在施工前会囤积大量的原材料，一旦原材料价格发生较大幅度的波动，将会影响公司的整体盈利情况。
（7）合同履约风险
最近三年及一期，公司履行的合同个数分别为98、68、56和64。建设工程施工行业的特点是规模大、投资大、工期长，易受社会、经济、技术、法律等环境影响。上述情况均可能影响合同的履行进度，从而可能对公司整体经营产生影响。
（8）业务结构单一风险
公司是施工企业，主要产品为道路桥梁等具有较高差异性的产品，尽管公司已经持续进行主营业务的技术更新与研究，并向主营业务的上游进行延伸，但现有业务结构仍较为单一，如未来出现市场竞争加剧、下游需求下降等外部环境恶化的情况，将会对本公司的经营产生不利影响。
（9）招投标风险
公司主要以参与投标的方式承揽市政工程，随着公司业务规模的不断扩大，公司参与投标的数量大幅增加。公司投标的同时面临着市场的激烈竞争，资金的筹措以及投标失败的风险，一旦上述情况发生问题，公司的经营将受到影响，也可能会对公司的盈利能力产生一定的不利影响。
3、管理风险
（1）控股股东股权质押风险
截至2013年9月末，公司控股股东的股权已经质押给中国建设银行股份有限公司辽宁省分行沈阳铁西支行，股权账面价值16,143.00万元，质押有效期限至2014年6月11日。该笔股权质押用于向银行进行融资，融资款项用于补充公司经营性流动资金，一旦融资款项不能按期偿还，可能会发生质权人行权，导致股权变更的风险。
（2）工程质量管理风险
发行人作为辽宁省最主要的施工企业之一，成立至今在建筑施工方面积累了丰富的经验，建筑施工实力较强。公司已经形成了一套完善的工程质量管理体系，至今未出现过重大工程质量问题。尽管如此，工程质量方面的风险不能完全排除，一旦发生工程质量问题，公司将面临赔偿、处罚等直接经济损失，且业务发展及品牌形象等方面都会受到一定的不利影响。
（3）对外担保风险
截至2013年9月末，公司对外担保总额为人民币4,100.00万元，占担保人当期净资产的3%，一旦被担保企业出现经营不善或经营恶化将导致担保人进行代偿，从而对担保人的偿债能力产生一定的压力。
（4）对子公司的管理风险
截止2013年9月末，公司下设8家子公司。为加强对子公司的管理，公司制定了内部管理制度，对下属子公司的人事管理、财务管理、工程项目管理等方面进行管理和控制。但如上述制度不能有效实行，公司的持续运营可能受到不利影响，进而公司的盈利能力也可能受到不利影响。
（5）跨区域经营风险
随着公司经营规模的不断扩大，公司业务经营区域逐步向省外扩展。截至2013年9月末，公司外埠区域中标项目金额占总体中标项目金额比重达到49.41%，主要业务区域包括深圳、昆明、温州、西藏那曲等城市。公司跨区域经营易受外埠地方政策及外埠区域同类企业市场竞争的影响，同时跨区域经营要求公司提高人员、资金、技术等管理水平及管理效率，如外埠区域业务受上述因素影响，将会对公司整体经营管理带来一定的风险。
4、政策风险
（1）宏观经济政策风险
国家宏观经济政策变动可能对公司主要业务领域如市政基础设施建设产生影响。市政施工行业属于资本密集型行业，项目投资规模大，对于信贷等融资工具需求较大，紧缩的货币政策可能使得公司通过信贷等工具融资难度增加，可能使公司从事的市政建设受到不利影响，进而对公司的持续经营和盈利能力产生负面影响。
（2）行业本身的风险
市政施工行业主要从事基础设施建设，而基础设施建设由政府作为主要出资人，因此市政施工项目受当地政府的财政收入、整体规划、发展战略等因素的影响。同时国家层面的区域开发政策也能影响一个地区的基础设施开工量。
第三章发行条款
一、主要发行条款
1、短期融资券名称：沈阳市政集团有限公司2014年度第一期短期融资券。
2、发行人：沈阳市政集团有限公司。
3、短期融资券形式：本期短期融资券采用实名制记账式，统一在银行间市场清算所股份有限公司登记托管。
4、发行人待偿还债务融资工具余额：截至本募集说明书签署之日为止，发行人待偿还短期融资券余额为0元。
5、发行人短期融资券注册金额：人民币肆亿伍仟万元（RMB450,000,000元）。
6、本期发行额：人民币贰亿伍仟万元（RMB250,000,000元）。
7、短期融资券面值：人民币壹佰元（RMB100元）。
8、短期融资券期限：365天。
9、计息年度天数：365天。
10、发行价格：本期短期融资券按面值发行。
11、发行利率：发行利率通过簿记建档、集中配售方式最终确定。
12、发行对象：银行间市场的机构投资者（国家法律法规禁止购买者除外）。
13、承销方式：主承销商以余额包销的方式承销本期短期融资券。
14、发行方式：通过簿记建档、集中配售的方式在银行间市场公开发行。
15、簿记建档时间：2014年【09】月【11】日。
16、发行首日：2014年【09】月【11】日。
17、缴款日: 2014年【09】月【15】日。
18、债权债务登记日：2014年【09】月【15】日。
19、起息日：本期短期融资券自2014年【09】月【15】日开始计息。
20、上市流通日：2014年【09】月【16】日。
21、还本付息方式：到期一次还本付息。
22、兑付日：2015年【09】月【15】日（如遇法定节假日，则顺延至其后的第一个工作日）。
23、兑付方式：本期短期融资券的本息兑付通过托管人办理。
24、兑付价格：按面值兑付
25、信用评级机构及评级结果：大公国际资信评估有限公司给予发行人的主体信用级别为AA－，本期短期融资券的信用级别为A－1。
26、短期融资券担保：本期短期融资券无担保。
27、本期短期融资券的托管人：银行间市场清算所股份有限公司。
二、簿记建档安排
本期短期融资券采用面值发行，发行利率通过簿记建档、集中配售方式最终确定。
1、本期短期融资券由主承销商通过簿记建档、集中配售的方式在银行间市场公开发行。簿记建档仅接收承销团成员提交的《沈阳市政集团有限公司2014年度第一期短期融资券申购要约》（以下简称“《申购要约》”），其他投资者须通过承销团成员购买本期短期融资券。
2、本期短期融资券的簿记管理人为招商银行股份有限公司，申购时间为2014年【09】月【11】日。承销团成员必须在上述规定的时间内向簿记管理人提交加盖公章的书面《申购要约》，在规定时间以外所作的任何形式认购承诺均视为无效，承销团成员的申购时间以《申购要约》传真（或到达）至簿记管理人处的时间为准。传真专线：021-********。
3、本次发行每次申购最大申购数量为本期短期融资券发行总量的100％，最低申购数量为500万元，申购数量必须为100万元的整数倍且不能低于500万元。
4、每一个承销团成员在申购期间内可以且仅可以向簿记管理人提出1份《申购要约》，《申购要约》一经到达簿记管理人处，即不得修改和撤回。
5、簿记管理人根据簿记建档结果，确定本期短期融资券的配售方案。
6、配售方案
如果簿记建档的最终结果显示，本期短期融资券的有效申购总金额不超过本期短期融资券的发行规模，则全部有效申购将获得100％的配售，配售后的剩余部分由主承销商余额包销。
7、簿记管理人将在2014年【09】月【11】日以传真方式下达《沈阳市政集团有限公司2014年度第一期短期融资券配售确认及缴款通知书》（以下简称“《缴款通知书》”），书面通知每个承销团成员的获配面额和需缴纳的认购款金额、付款日期、划款账户等。
8、承销团成员应按照《缴款通知书》的要求，按时足额将认购款项划至簿记管理人指定的账户。
三、分销安排
本期短期融资券的承销方式为主承销商余额包销。短期融资券的主承销商为招商银行股份有限公司，承销团成员包括本募集说明书第十二章所列示的所有承销机构。
分销方式：承销团成员在本期短期融资券分销期内通过上海清算所客户终端将所承销的短期融资券进行分销，所分销的短期融资券按上海清算所的相关规定办理托管。
分销对象：银行间市场机构投资者。
分销价格：承销团成员与分销对象协商确定本期短期融资券的分销价格。
四、缴款和结算安排
1、2014年【09】月【03】日通过中国货币网、上海清算所网站公布《募集说明书》、《发行公告》等；
2、2014年【09】月【11】日为簿记建档时间，接收承销团成员的《申购要约》，簿记管理人据此统计有效申购量；
3、2014年【09】月【11】日开始，由簿记管理人向承销团成员传真《缴款通知书》；
4、2014年【09】月【15】日前承销团成员将承销款划至主承销商指定的开户行账户
户名：招商银行
开户银行：招商银行
账号：910051040159917010
支付系统行号：308584000013（电子联行号：082000）
5、2014年【09】月【15】日发行人向上海清算所提供本期短期融资券发行款到账确认书。如承销商不能按期足额缴款，按照中国银行间市场交易商协会的有关规定和签订的“承销团协议”有关条款办理；
6、2014年【09】月【15】日为本期短期融资券债权债务登记日；
7、2014年【09】月【16】日在中国货币网、上海清算所网站公告本期短期融资券的实际发行规模、发行利率、期限等情况；
8、2014年【09】月【16】日本期短期融资券开始在银行间市场流通转让；
9、主承销商将直接从发行人发行当期短期融资券实际收到的承销款中扣除承销手续费。主承销商根据承销团协议的约定，向联席主承销商和承销团其他成员支付手续费。
五、登记托管安排
短期融资券以实名记账方式发行，在上海清算所进行登记托管。
短期融资券的登记托管工作由承销团成员按照上海清算所的相关规定，为其投资者办理。承销团成员应在缴款日（2014年【09】月【15】日）前，向主承销商发出《沈阳市政集团有限公司2014年度第一期短期融资券登记托管指令》。
上海清算所为短期融资券的法定债权登记人，在发行结束后负责对短期融资券进行债权管理、权益监护和代理兑付，并负责向投资人提供有关信息服务。
认购短期融资券的金融机构投资者应在上海清算所开立A类或B类持有人账户，或通过全国银行间债券市场中的债券结算代理人开立C类持有人账户；其他机构投资者可通过全国银行间债券市场中的债券结算代理人在上海清算所开立C类持有人账户。
本次发行每次申购最大申购数量为本期短期融资券发行总量的100%，最低申购数量为500万元，申购数量必须为100万元的整数倍且不能低于500万元。
本期短期融资券对全国银行间债券市场的机构投资人发行，只在全国银行间债券市场交易，不对社会公众发行。
六、上市流通安排
本期短期融资券在债权债务登记日次一工作日即可在全国银行间债券市场机构投资者之间流通转让。
第四章募集资金运用
一、募集资金主要用途
公司本次发行短期融资券募集资金的主要用途为补充公司日常生产所需的流动资金，并替换银行贷款，主要是为了优化融资结构，降低融资成本，增加公司竞争力。具体用途如下：
（一）补充营运资金
本次发行短期融资券所募资金2.10亿元将用于补充流动资金。最近三年，随着公司经营资产规模的扩大，经营活动现金流出分别为319,796.88万元、414,538万元和427,922.13万元，平均增长速度为16.91%，公司日常资金主要用于采购原材料、支付人工成本支出以及税费等。未来五年，公司将继续扩展工程总承包业务，承接大型基础设施类工程，不断扩大的业务规模给公司带来了较大了营运资金需求。本次公司计划用募集资金中2.10亿元用于补充本部原材料购买，主要用于购买钢材、水泥、砂石料、商品混凝土和沥青混凝土。
表4-1 原材料采购资金缺口预测
单位：万元项目2014年2015年2016年计划采购原材料249,870.00 262,363.50 291,515.00 自有资金72,000.00 81,000.00 90,000.00 银行借款141,700.00 153,000.00 158,000.00 原材料采购资金缺口36,170.00 28,363.50 43,515.00
（二）臵换银行贷款、改善融资结构目前，公司的融资主要通过银行贷款获得，融资渠道单一，风险集中。本次短期融资券的发行将用于逐步摆脱融资单纯依靠银行的局面，提高债务资本市场融资比例和优化融资结构。截至2013年9月末，公司银行贷款余额93,200.00万元。公司计划本次募集资金的4,000.00万元用于臵换子公司沈阳市政地铁管片有限公司在浦发银行的2,000.00万元贷款及沈阳市政集团有限公司在广发银行的2,000.00万元银行流动资金贷款。具体明细如下：
表4-2 臵换银行贷款明细
单位：万元借款人名称银行名称金额到期日沈阳市政地铁管片有限公司浦发银行700.00 2014.7.16
沈阳市政地铁管片有限公司浦发银行600.00 2014.8.29
沈阳市政地铁管片有限公司浦发银行700.00 2014.9.27
沈阳市政集团工程有限公司广发银行2,000.00 2014.5.21
二、偿债计划
公司2012年末有息债务余额为人民币13.39亿元，其中短期借款为7.20亿元，应付票据6.16亿元，长期借款0.03亿元。截至2013年9月30日，本公司的有息债务共计20.11亿元，其中短期借款9.32亿元，应付票据10.76亿元，长期借款0.03亿元。
为了充分、有效的维护债券持有人的利益，发行人为本期短期融资券的按时、足额偿付制定了一系列计划，包括确定专门部门与人员、设计工作流程、安排偿债资金、制定管理措施、做好组织协调等，努力形成一套确保债券安全兑付的内部机制。
（一）稳定的经营性现金流
本期短期融资券还款资金主要来源于公司自身经营活动现金流。发行人将严格按照当期债务融资工具发行条款的约定，凭借自身日趋增强的运营能力、融资能力，在债券到期时筹措响应的兑付资金，履行到期还本付息的义务。
公司近三年的经营活动现金净流量分别为8,089.54万元、10,598.67万元、16,754.33万元，经营活动现金净流量增速为43.91% 。近三年及一期，公司主营业务的产生的经营收入较为稳定，公司经营活动产生的现金流将较为充裕，并逐年增长。保守估计，预测公司未来三年的收入水平及现金流量将较2012年进一步增长，因此公司未来现金流能为偿还本期短期融资券到期本息提供较好的保障。
表4-3 公司未来三年现金流预测情况表
单位：万元