2018计算机行业报告：从云数据中心看服务器与处理器

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证券研究报告/专题研究报告 2018年09月20日

通信

从云数据中心看服务器与处理器 -云计算生态变革深度研究之三 分析师：吴友文

执业证书编号：S0740518050001

电话：021-********

Email ：wuyw@https://www.wendangku.net/doc/835668692.html,

分析师：陈宁玉

执业证书编号：S0740517020004

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Email ：chenny@https://www.wendangku.net/doc/835668692.html,

<<5G 网络云化，ICT 融合不再是概念>>2018.07.08 <<云计算驱动下的ICT 变革与投资机遇>>2018.06.27

? 服务器占数据中心成本的最大部分，云、5G 、AI 等驱动未来5年服务器增长。目前服务器市场以企业用户为主，数据中心规模服务器集群约占30%，预计2021年超大型数据中心将占服务器安装量53%，占公有云服务器安装量的85%。数据中心的ICT 设备采购成本中服务器约占70%以上，总拥有成本TCO 中服务器相关成本占比约60%以上。大规模云数据中心催生了电源和散热等共享式的多节点服务器出现，2018Q1云服务器贡献了一半以上的增长，而未来5G 建网的IT 化趋势下，针对边缘计算的微型服务器也将会在未来3-5年显著成长。CPU+GPU 、FPGA 等形态为主的异构计算架构新趋势，AI 服务器持续保持高速增长。云计算、5G 、AI 、IOT 将成为未来5年推动服务器增长的主要驱动力。

? 定制化的多节点云服务器贡献50%以上增长，白牌服务器厂商崛起与品牌

服务器厂商的困境。2017年中国服务器出货量和市场规模分别为256万台

和112.1亿美元，同比增长7.79%和19.05%，分别占全球总出货量（1018

万台）和市场规模（668.9亿美元）的25.15%和16.76%。服务器更新升级

和高端服务器占比提升推动均价继续走高。2018年Q1云服务器在整体市场

的增长贡献为51.7%。随着云计算业务快速增长，CSP 云服务提供商掌握

了全球1/3服务器采购份额，CSP 的自研服务器+定制化需求推动机架、整

机柜等符合云变革需求的多节点服务器崛起，ODM 服务器厂商份额逐步提

升，戴尔、思科和IBM 等品牌服务器厂商遭受压力，目前ODMs 份额接近四

分之一，仍然保持高增长态势，浪潮、SuperMicro 等白牌厂商崛起，预计

未来份额将更加集中。

? x86架构主导CPU 处理器市场，ARM 为代表的精简指令架构处理器符合

了国内自主可控和云变革的趋势。从基础架构看，主流x86架构服务器占

总市场的96%，Wintel 联盟主导全球PC 市场处理器和操作系统。RISC

架构因软件生态体系不完善发展缓慢，在超算等特定领域应用较好，ARM

芯片在移动端有绝对优势，但服务器现阶段仅维持小批量规模生产，以数

据中心市场为主。测试数据显示，高通Centriq 比Intel Xeon 处理器，提升性瓦比高达45%，同等性能服务器的用电量节省约20%-30%。公有

云巨头价格竞争激烈，国内一线城市能耗管控严格，ARM 移动端的优势

和低能耗特征是超大型数据中心解决节能和成本问题的重要方案之一，国

内自主可控趋势背景下，若能够搭建强有力的生态联盟，是未来可能颠覆

原有格局的最有力挑战者。

? 超融合是一种私有云形态，契合了部分中小客户的便捷性、安全需求正在

快速增长。2017年国内超融合市场规模实现3.27亿美元，约占全球市场

的9%，同比增长64%。我们预计云计算成熟市场中，公有云渗透率将达

35%+，私有云约25%-30%，仍是一个非常大的市场。对IT 资源需求的客

户分类，个人和小企业客户往往选择公有云，大中型特殊客户选择私有云，

大中型一般企业选择公有云或者混合云。部分中等客户对安全、时间或者

成本方面的考虑需要私有云环境，而没有办法规模建私有云，比如政府、

教育、交通等领域。目前来看超融合满足了这部分私有云客户需求，对于

快速提高政企客户的IT 能力有非常大的帮助，处于高速成长的阶段。另一

方，云计算时代整体来说，硬件开源对硬件厂商的利润产生压力，软硬一体化提高了硬件附加值，将为硬件厂商带来新的利润增长点。

?投资建议：云计算是对传统IT的替代和颠覆，云寡头对于计算、存储、网

络资源的集中布局，相对于原来的企业客户在产业链上有更强的议价能力，且云技术也带来基础设施架构的变化,对ICT产业链的IDC、CDN、网络设备、服务器和芯片等层面产生深远影响，部分领域将改变原有市场格局。

我们看好受益于云计算和GPU异构计算平台发展，服务器业务放量的浪潮信息、中科曙光，看好受益于超融合架构快速上量的深信服、紫光股份（新华三）。看好在国内自主可控，以及云数据中心应用中有较强能耗优势的ARM为代表精简指令处理器系列的发展，云计算和物联网时代ARM处理器的竞争优势将逐步显现，自主可控的宏观环境也为ARM生态创造了机会，重点关注华为和天津飞腾的ARM处理器进展，相关上市公司中国长城、振华科技。

?风险提示：云计算等下游需求不及预期；市场竞争加剧；国际贸易摩擦；

市场系统性风险

内容目录

服务器占数据中心的投资比重几何...................................................................... - 4 -云计算驱动服务器收入和出货量新高.................................................................. - 8 -白牌服务器厂商的崛起与品牌厂商的困境......................................................... - 11 -服务器芯片格局与异构计算平台 ....................................................................... - 14 -如何理解超融合架构及其目标市场.................................................................... - 19 -中国服务器市场的驱动因素与市场格局 ............................................................ - 22 -投资建议............................................................................................................ - 25 -风险提示............................................................................................................ - 27 -

服务器占数据中心的投资比重几何

? 数据中心是服务器的主要载体。数据中心定义为服务器、网络、存储等

ICT 设备不间断管理和运营的基础设施。数据中心起源于计算机机房，90年代服务器计算模式普及，IT 资源集中单独放置产生了专门的数据中心。数据中心是服务器的载体，但它不仅包括计算机系统和其它与之配套的设备，还包含冗余的数据通信连接、环境控制设备、监控设备以及各种安全装置。数据中心的构成要素分三大类：①ICT 设备(服务器,存储,网络装备等)②基础设施(UPS/电池,发电机,恒温恒湿器,恒温恒湿室等)③运营维护服务(DCMS: DataCenter Management System)。

图表

1：IT

产业链架构 图表2：数据中心IT 架构

来源：中泰通信团队，中泰证券研究所 来源：IT168，中泰证券研究所

? 云计算出现推动了新一代大规模数据中心的发展。与传统数据中心相比，

云计算实现资源的动态流转和节能管理，可根据业务负载情况，自动按需分配资源，有效提高资源利用效率，降低设备采购量，从而降低设备采购成本。在数据中心整体业务负载低的情况下，可以将业务集中于部分设备上，而将其他设备主动关机，实现突破性的数据中心节能管理，有效降低运营成本。2015年工信部提出，新建大型云计算数据中心的PUE （数据中心总设备能耗/IT 设备能耗）值需达到1.5以下。美国数据中心平均PUE 为1.9，先进的数据中心可以达到1.2以下。云计算降低了数据中心对IT 设备的CAPEX 和OPEX 。

? 数据中心的集中化规模化趋势。互联网和云计算的寡头效应催生了大型

和超大型数据中心需求，很多大中型企业也开始将分布在各地的小型数据中心整合成大型数据中心。工信部数据显示，我国在用数据中心中小型为主，机架数量占61%，在建数据中心以大型和超大型为主，机架数量将占规划装机规模的85%。Synergy 数据显示，2018Q1全球24家主要的ICP 资本支出达270亿美元，环比增长20%，同比增长80%，创历史单季最高水平。2017年开支规模750亿美元，同比增长19%。