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公司理财8

1. A bond that makes no coupon payments and is initially priced at a deep discount is called a _____ bond.

A. Treasury

B. municipal

C. floating-rate

D. junk

E. zero coupon

2. An asset characterized by cash flows that increase at a constant rate forever is called a:

A. growing perpetuity.

B. growing annuity.

C. common annuity.

D. perpetuity due.

E. preferred stock.

3. The stated interest payment, in dollars, made on a bond each period is called the bond's:

A. coupon.

B. face value.

C. maturity.

D. yield to maturity.

E. coupon rate.

4. The principal amount of a bond that is repaid at the end of the loan term is called the bond's:

A. coupon.

B. face value.

C. maturity.

D. yield to maturity.

E. coupon rate.

5. The specified date on which the principal amount of a bond is repaid is called the bond's:

A. coupon.

B. face value.

C. maturity.

D. yield to maturity.

E. coupon rate.

6. The rate of return required by investors in the market for owning a bond is called the:

A. coupon.

B. face value.

C. maturity.

D. yield to maturity.

E. coupon rate. 7. The annual coupon of a bond divided by its face value is called the bond's:

A. coupon.

B. face value.

C. maturity.

D. yield to maturity.

E. coupon rate.

8. A bond with a face value of $1,000 that sells for $1,000 in the market is called a _____ bond.

A. par value

B. discount

C. premium

D. zero coupon

E. floating rate

9. A bond with a face value of $1,000 that sells for less than $1,000 in the market is called a _____ bond.

A. par

B. discount

C. premium

D. zero coupon

E. floating rate

10. The relationship between nominal rates, real rates, and inflation is known as the:

A. Miller and Modigliani theorem.

B. Fisher effect.

C. Gordon growth model.

D. term structure of interest rates.

E. interest rate risk premium.

11. The relationship between nominal interest rates on default-free, pure discount securities and the time to maturity is called the:

A. liquidity effect.

B. Fisher effect.

C. term structure of interest rates.

D. inflation premium.

E. interest rate risk premium.

12. The _____ premium is that portion of a nominal interest rate or bond yield that represents compensation for expected future overall price appreciation.

A. default risk

B. taxability

C. liquidity

D. inflation

E. interest rate risk

13. A bond with a 7% coupon that pays interest semi-annually and is priced at par will have a market price of _____ and interest payments in the amount of _____ each.

A. $1,007; $70

B. $1,070; $35

C. $1,070; $70

D. $1,000; $35

E. $1,000; $70

14. All else constant, a bond will sell at _____ when the yield to maturity is _____ the coupon rate.

A. a premium; higher than

B. a premium; equal to

C. at par; higher than

D. at par; less than

E. a discount; higher than

15. All else constant, a coupon bond that is selling at a premium, must have:

A. a coupon rate that is equal to the yield to maturity.

B. a market price that is less than par value.

C. semi-annual interest payments.

D. a yield to maturity that is less than the coupon rate.

E. a coupon rate that is less than the yield to maturity.

16. The market price of a bond is equal to the present value of the:

A. face value minus the present value of the annuity payments.

B. annuity payments plus the future value of the face amount.

C. face value plus the present value of the annuity payments.

D. face value plus the future value of the annuity payments.

E. annuity payments minus the face value of the bond.

17. American Fortunes is preparing a bond offering with an 8% coupon rate. The bonds will be repaid in 10 years. The company plans to issue the bonds at par value and pay interest semiannually. Given this, which of the following statements are correct?

I. The initial selling price of each bond will be $1,000.

II. After the bonds have been outstanding for 1 year, you should use 9 as the number of compounding periods when calculating the market value of the bond.

III. Each interest payment per bond will be $40.

IV. The yield to maturity when the bonds are first issued is 8%.

A. I and II only

B. II and III only

C. II, III, and IV only

D. I, II, and III only

E. I, III, and IV only 18. The newly issued bonds of the Wynslow Corp. offer a 6% coupon with semiannual interest payments. The bonds are currently priced at par value. The effective annual rate provided by these bonds must be:

A. equal to 3%.

B. greater than 3% but less than 4%.

C. equal to 6%.

D. greater than 6% but less than 7%.

E. equal to 12%.

19. You own a bond that has a 7% coupon and matures in 12 years. You purchased this bond at par value when it was originally issued. If the current market rate for this type and quality of bond is 7.5%, then you would expect:

A. the bond issuer to increase the amount of each interest payment on these bonds.

B. the yield to maturity to remain constant due to the fixed coupon rate.

C. to realize a capital loss if you sold the bond at the market price today.

D. today's market price to exceed the face value of the bond.

E. the current yield today to be less than 7%.

20. A bond with semi-annual interest payments, all else equal, would be priced _________ than one with annual interest payments.

A. higher

B. lower

C. the same

D. it is impossible to tell

E. either higher or the same

21. A zero coupon bond:

A. is sold at a large premium.

B. has a price equal to the future value of the face amount given a specified rate of return.

C. can only be issued by the U.S. Treasury.

D. has less interest rate risk than a comparable coupon bond.

E. has implicit interest which is calculated by amortizing the loan.

22. The total interest paid on a zero-coupon bond is equal to:

A. zero.

B. the face value minus the issue price.

C. the face value minus the market price on the maturity date.

D. $1,000 minus the face value.

E. $1,000 minus the par value.

23. The yield to maturity is:

A. the rate that equates the price of the bond with the discounted cash flows.

B. the expected rate to be earned if held to maturity.

C. the rate that is used to determine the market price of the bond.

D. equal to the current yield for bonds priced at par.

E. All of the above.

24. Face value is:

A. always higher than current price.

B. always lower than current price.

C. the same as the current price.

D. the coupon amount.

E. None of the above.

25. One basis point is equal to:

A. .01%.

B. .10%.

C. 1.0%.

D. 10%.

E. 100%.

26. The "EST SPREAD" shown in The Wall Street Journal listing of corporate bonds represents the estimated:

A. yield to maturity.

B. difference between the current yield and the yield to maturity.

C. difference between the bond's yield and the yield of a particular Treasury issue.

D. range of yields to maturity provided by the bond over its life to date.

E. difference between the yield to call and the yield to maturity.

27. A bond is listed in The Wall Street Journal as a 12 3/4s of July 2009. This bond pays:

A. $127.50 in July and January.

B. $63.75 in July and January.

C. $127.50 in July.

D. $63.75 in July.

E. None of the above.

28. If its yield to maturity is less than its coupon rate, a bond will sell at a _____, and increases in market interest rates will _____.

A. discount; decrease this discount.

B. discount; increase this discount.

C. premium; decrease this premium.

D. premium; increase this premium.

E. None of the above. 29. The Fisher formula is expressed as _____ where R is the nominal rate, r is the real rate, and h is the inflation rate.

A. 1 + r = (1 + R) ÷ (1 + h)

B. 1 + r = (1 + R) ? (1 + h)

C. 1 + h = (1 + r) ÷ (1 + R)

D. 1 + R = (1 + r) ÷ (1 + h)

E. 1 + R = (1 + r) ? (1 + h)

30. The Fisher Effect primarily emphasizes the effects of

_____ risk on an investor's rate of return.

A. default

B. market

C. interest rate

D. inflation

E. maturity

31. Consider a bond which pays 7% semiannually and has 8 years to maturity. The market requires an interest rate of 8% on bonds of this risk. What is this bond's price?

A. $942.50

B. $911.52

C. $941.74

D. $1,064.81

E. None of the above

N = 16 I/Y = 4 PMT = 35 FV = $1000 PV = ? = $941.74 32. The value of a 20 year zero-coupon bond when the market required rate of return is 9% (semiannual) is ____.

A. $171.93

B. $178.43

C. $318.38

D. $414.64

E. None of the above

$1,000/(1.045)40 = $171.93

33. The bonds issued by Jensen & Son bear a 6% coupon, payable semiannually. The bond matures in 8 years and has a $1,000 face value. Currently, the bond sells at par. What is the yield to maturity?

A. 5.87%

B. 5.97%

C. 6.00%

D. 6.09%

E. 6.17%

This can not be solved directly, so it's easiest to just use the calculator method to get an answer. You can then use the calculator answer as the rate in the formula just to verify that

your answer is correct.

Answer is 6.00%

34. A General Co. bond has an 8% coupon and pays interest annually. The face value is $1,000 and the current market price is $1,020.50. The bond matures in 20 years. What is the yield to maturity? A. 7.79% B. 7.82% C. 8.00% D. 8.04% E.

8.12%

This can not be solved directly, so it's easiest to just use the calculator method to get an answer. You can then use the calculator answer as the rate in the formula just to verify that

your answer is correct.

Answer is 7.79%

35. Winston Enterprises has a 15-year bond issue outstanding that pays a 9% coupon. The bond is currently priced at $894.60 and has a par value of $1,000. Interest is paid semiannually. What is the yield to maturity? A. 8.67% B. 10.13% C. 10.16% D. 10.40% E.

10.45%

This can not be solved directly, so it's easiest to just use the calculator method to get an answer. You can then use the calculator answer as the rate in the formula just to verify that your answer is correct.

Answer is 10.40% (rounded)

36. Wine and Roses, Inc. offers a 7% coupon bond with semiannual payments and a yield to maturity of 7.73%. The bonds mature in 9 years. What is the market price of a $1,000 face value bond? A. $953.28 B. $963.88 C. $1,108.16 D. $1,401.26 E.

$1,401.86

37. Party Time, Inc. has a 6% coupon bond that matures in 11 years. The bond pays interest semiannually. What is the market price of a $1,000 face value bond if the yield to maturity is 12.9%?

A. $434.59

B. $580.86

C. $600.34

D. $605.92

E. $947.87

38. Gugenheim, Inc. offers a 7% coupon bond with annual payments. The yield to maturity is 5.85% and the maturity date is 9 years. What is the market price of a $1,000 face value bond?

A. $742.66

B. $868.67

C. $869.67

D. $1,078.73

E. $1,079.59

39. The Lo Sun Corporation offers a 6% bond with a current market price of $875.05. The yield to maturity is 7.34%. The face value is $1,000. Interest is paid semiannually. How many years is it until this bond matures?

A. 16 years

B. 18 years

C. 24 years

D. 30 years

32 years The easiest way to solve this problem is using a financial calculator. You can then use the calculator answer as the time

period in the formula just to verify that your answer is correct. The number of six-month periods is 32. The number of years is 16.

40. High Noon Sun, Inc. has a 5%, semiannual coupon bond with a current market price of $988.52. The bond has a par value of $1,000 and a yield to maturity of 5.29%. How many years is it until this bond matures?

A. 4.0 years

B. 4.5 years

C. 6.5 years

D. 8.0 years

9.0 years

The easiest way to solve this problem is using financial calculator. You can then use the calculator answer as the time

period in the formula just to verify that your answer is correct. The number of six-month periods is 9. The number of years is 4.5.

41. Your firm offers a 10-year, zero coupon bond. The yield to maturity is 8.8%. What is the current market price of a $1,000 face value bond?

A. $430.24

B. $473.26

C. $835.56

D. $919.12

E. $1,088.00

42. Ted's Co. offers a zero coupon bond with an 11.3% yield to maturity. The bond matures in 16 years. What is the current price of a $1,000 face value bond? A. $178.78 B. $180.33 C. $188.36 D. $190.09 E.

$192.18

43. The zero coupon bonds of Markco, Inc. have a market price of $394.47, a face value of $1,000, and a yield to maturity of 6.87%. How many years is it until this bond matures? A. 7 years B. 10 years C. 14 years D. 18 years E. 21 years

44. A 12-year, 5% coupon bond pays interest annually. The bond has a face value of $1,000. What is the change in the price of this bond if the market yield rises to 6% from the current yield of 4.5%? A. 11.11% decrease B. 12.38% decrease C. 12.38% increase D. 14.13% decrease E.

14.13% increase

45. Jackson Central has a 6-year, 8% annual coupon bond with a $1,000 par value. Earls Enterprises has a 12-year, 8% annual coupon bond with a $1,000 par value. Both bonds currently have a yield to maturity of 6%. Which of the

following statements are correct if the market yield increases to 7%?

A. Both bonds would decrease in value by 4.61%.

B. The Earls bond will increase in value by $88.25.

C. The Jackson bond will increase in value by 4.61%.

D. The Earls bond will decrease in value by 7.56%.

E. The Earls bond will decrease in value by $50.68.

Difference in Jackson's prices = $1,047.67 - $1,098.35 =

-$50.68 (decrease) percentage difference in Jackson's prices =

Difference in Earls' prices = $1,079.43 - $1,167.68 = -$88.25 (decrease) percentage difference in Earls' prices =

(decreas

The correct answer states that the Earls' bond will decrease in value by 7.56%.

46. A corporate bond is quoted at a current price of 102.767. What is the market price of a bond with a $1,000 face value? A. $1,000.28 B. $1,002.77 C. $1,027.67 D. $1,102.77 E. $1,276.70

Market price = 102.767 10 = $1,027.67

47. A zero coupon bond with a face value of $1,000 is issued with an initial price of $463.34. The bond matures in 25 years. What is the implicit interest, in dollars, for the first year of the bond's life? A. $9.08 B. $12.56 C. $14.48 D. $21.47 E.

$31.25

r = 3.125%; PV = =

$477.82; Implicit interest = $477.82 - $463.34 = $14.48 48. The MerryWeather Firm wants to raise $10 million to expand its business. To accomplish this, it plans to sell

30-year, $1,000 face value zero-coupon bonds. The bonds will be priced to yield 6%. What is the minimum number of bonds it must sell to raise the $10 million it needs? A. 47,411 B. 52,667 C. 57,435 D. 60,000 E. 117,435

PV = = $174.11;

(rounded)

49. Which of the following amounts is closest to the value of a bond that pays $55 semiannually and has an effective

semiannual interest rate of 5%? The face value is $1,000 and the bond matures in 3 years. There are exactly six months before the first interest payment. A. $888 B. $1,000 C. $1,014 D. $1,025 E. $1,055

Value = $55(PVIFA 5%,6) + $1,000(PVIF 5%,6) = $279.16 + $746.22 = $1,025.38

50. Zeta Corporation has issued a $1,000 face value

zero-coupon bond. Which of the following values is closest to the correct price for the bond if the appropriate discount rate is 4% and the bond matures in 8 years?

A. $730.69

B. $968.00

C. $1,000.00

D. $1,032.00

E. This problem cannot be worked without the annual interest payments provided

Current Price = Face Value/(1 + r)n = 1000/(1 + 0.04)8 = $730.69

51. A corporate bond with a face value of $1,000 matures in 4 years and has an 8% coupon paid at the end of each year. The current price of the bond is $932. What is the yield to maturity for this bond?

A. 5.05%

B. 6.48%

C. 8.58%

D. 10.15%

E. 11.92%

Current Price = Int(PVIFA r,4) + Face value(PVIF r,4) $932 = $80[1 - 1/(1 + r)4]/r + $1000/(1 + r)4 r = 10.152

52. A bond that pays interest annually yields a 7.25% rate of return. The inflation rate for the same period is 3.5%. What is the real rate of return on this bond?

A. 3.50%

B. 3.57%

C. 3.62%

D. 3.72%

E. 3.75%

(1 + .0725) = (1 + r) ? (1 + .035); r = 3.62%

53. The bonds of Frank's Welding, Inc. pay an 8% coupon, have a 7.98% yield to maturity and have a face value of $1,000. The current rate of inflation is 2.5%. What is the real rate of return on these bonds?

A. 5.32%

B. 5.35%

C. 5.37%

D. 5.42%

E. 5.48%

(1 + .0798) = (1 + r) ? (1 + .025); r = 5.35% 54. The outstanding bonds of Roy Thomas, Inc. provide a real rate of return of 3.6%. The current rate of inflation is 2.5%. What is the nominal rate of return on these bonds?

A. 6.10%

B. 6.13%

C. 6.16%

D. 6.19%

E. 6.22%

(1 + .036) ? (1 + .025) - 1 = .0619 = 6.19%

55. The nominal rate of return on the bonds of Stu's Boats is 8.75%. The real rate of return is 3.4%. What is the rate of inflation?

A. 5.17%

B. 5.28%

C. 5.35%

D. 5.43%

E. 5.49%

(1 + .0875) = (1 + .034) ? (1 + h); h = 5.17%

公司理财整理部分(1)

第七章 11．敏感性分析与盈亏平衡点我们正评估一个项目，该项目成本为724000美元，存续期限为8年，残值为0。假设在项目生命期内以直线折旧法计提折旧，最终账面值为0。预计每年的销售量为75000单位，每单位的价格为39美元，每单位的可变成本为23美元，每年固定成本为850000美元。税率为35%，我们对该项目要求的收益率为15%。 a.计算会计盈亏平衡点 b.计算基本情况下的现金流与净现值。净现值对销售数额变动的敏感性如何？根据你的答案，说明当预测销售量减少500单位时会发生什么情况？ c.营运现金流(OCF)对可变成本数值变动的敏感性如何？根据你的答案，说明当估计的可变成本降低1美元时会发生什么情况？答案：a．每年的折旧为：724000/8=90,500 会计利润的盈亏平衡点：（固定成本+折旧）/（销售单价-单位变动成本）= (850,000 + 90,500)/(39 – 23)=58781 b．1）基本情况下的现金流为： [（销售单价-可变成本）*销售量-固定成本]（1-税率）+税率*折旧=[(39 –23)(75,000) –850,000](0.65) + 0.35(90,500)= 259,175

净现值=-成本+现值现值=年金现值表（15%，8）*现金流 =-724000+259,175(PVIFA15%,8)=439001.55 2）当销售量为80000时，现金流为： [($39 –23)(80,000) –$850,000](0.65) + 0.35($90,500)= 311,175 净现值为：–$724,000 + $311,175(PVIFA15%,8)= 672,342.27 则：销售额变动，净现值变动为： D净现值/D销售量=（439,001.55-672,342.27）/(75,000-80.000)=46.668 如果销售量减少500单位则净现值下降： 46.668*500=23.334 C.可变成本降低一美元时，营运现金流为： [(39 –24)(75,000) –850,000](0.65) + 0.35(90,500)= 210,425 则营运现金流对可变成本的变化： DOCF/Dvc = ($259,175 – 210,425)/($23 – 24)=-48750 即；如果可变成本降低一美元则营运现金流增加48750 14、题财务盈亏平衡点 LJ 玩具公司刚刚购买了一台250000 美元的机器，以生产玩具车。该机器将在其5 年的使用期限内以直线折旧法计提折旧。每件玩具售价为25 美元。每件玩具的可变成本为6 美元，每年公司的固定成本为360000 美元。公司税率为34％。适当的折现率为12％。

公司理财1

一、单项选择题 1、在筹资理财阶段，公司理财的重点内容是（）。B A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合 D国际融资2、以往被西方经济学家和企业家作为公司的经营目标和理财目标的是（）。A A利润最大化 B资本利润率最大化 C每股利润最大化 D股东财富最大化 3、现代公司理财的目标是（）。C A获利能力最大化 B偿债能力最大化 C股东财富最大化 D追求利润最大化 1、资产负债表为（）。B A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表，也不是静态报表 2、资产负债表中所有项目的“期末数”一栏，是根据本期有关账户的（）。A A期末余额填列的 B期初余额填列的 C借方发生额填列的 D贷方发生额填列的 3、下列负债中属于长期负债的是（）。D A应付账款 B应交税金 C预计负债 D应付债券 4、公司流动性最强的资产是（）。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D存货 7、利润表中的收入是（）。 B A按收付实现制确认的 B按权责发生制确认的 C按永续盘存制确认的 D按实地盘存制确认的 9、下列各项费用中属于财务费用的是（）。C A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D坏账损失 10、反映公司所得与所占用的比例关系的财务指标是（）。B A资产负债率 B资产利润率 C存货周转率 D销售利润率 11、通常被用来描述一个公司经济效益高低的代表性指标是（）。C A销售利润率 B资产负债率 C资产利润率 D成本费用利润率 2、下列银行中属于政策性银行的是（）。C A中国银行 B中国农业银行 C中国农业发展银行 D中国交通银行3、金融市场最积极的参与者是（）。Ｃ A金融机构 B政府 C企业 D个人 1、一般情况下股份有限公司只发行（）。B A记名股票 B普通股股票 C国家股股票 D法人股股票 2、国内公司在香港发行并上市的股票被称作（）。C A A股 B B股 C H股 D N股 3、以超过票面金额发行股票所得溢价款列入公司的（）。A A资本公积金 B盈余公积金 C发展基金 D福利基金 4、公司股利政策的重要基础是（）。C A投资机会 B资本成本 C能否获得长期稳定的利润 D契约限制 5、公司最常见的一种股利发放形式是（）。A A现金股利 B股票股利 C实物股利 D清算股利 6、不会影响公司和股东资产价值的股利形式是（）。B

罗斯《公司理财》笔记整理复习进程

第一章导论 1. 公司目标：为所有者创造价值，公司价值在于其产生现金流能力。 2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。 3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究： 1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。 2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。 3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。 4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。缺点：公司税对股东的双重课税。第二章会计报表与现金流量资产= 负债+ 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款） EBIT（经营性净利润）= 净销售额-产品成本-折旧 EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量-资本性支出-净运营资本增加额= CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润+ 折旧-税资本性输出= 固定资产增加额+ 折旧净运营资本= 流动资产-流动负债第三章财务报表分析与财务模型 1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率= 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率= (流动资产-存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率= 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号 2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）

负债比率= (总资产-总权益)/总资产or (长期负债+ 流动负债)/总资产权益乘数= 总资产/总权益= 1 + 负债权益比利息倍数= EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息 3. 资产管理或资金周转指标存货周转率= 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率应收账款周转率= （赊）销售额/应收账款总资产周转率= 销售额/总资产= 1/资本密集度 4. 盈利性指标销售利润率= 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益 5. 市场价值度量指标市盈率= 每股价格/每股收益EPS其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比= 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值-现金EV乘数= EV/EBITDA 6. 杜邦恒等式 ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠） ROA = 销售利润率x总资产周转率 7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。是根据资金各个项目与销售收入总额的依存关系，按照计划销售额的增长情况预测需要相应追加多少资金的方法。 d = 股利支付率= 现金股利/净利润（b + d = 1） b = 留存比率= 留存收益增加额/净利润 T = 资本密集率 L = 权益负债比 PM = 净利润率

(公司理财)公司理财中文版第九版第三章答案

第三章财务报表分析与长期财务规划 1.由于不同行业的公司在财务比率上存在很大的差异，财务比率本身提供的信息有限，分析公司的财务比率有两种基本方法：时间趋势分析法和同类公司分析。为什么这些方法会有用呢？每种方法能够告诉你哪些关于公司财务健康状况的信息？答：时间趋势分析描绘了公司财务状况随时间而变化的图景。通过公司本身的跨期比较分析，财务经理可以评价公司的经营、融资或投资活动的某些方面是否已经发生了变化。同类公司比较分析涉及到将某一特定公司的财务比率和经营绩效与同一行业或业务相同的其他公司进行比较。通过同类公司比较分析，财务经理可以评价公司的经营、融资或投资活动的某些方面是否越出常规，从而为调整这些比率采取恰当的行动提供指南，如果这种调整合适的话。两种方法都从财务的视角研究一个公司究竟有什么不同，但两种方法都不能告诉我们这种不同是积极正面的还是消极负面的。例如，假设一个公司的流动比率是随时间而提高，这可能意味着该公司在过去一直面临流动性问题，一直在纠正这些问题；或者它也可能意味着该公司已经在管理流动资产和负债方面变得更低效。同类公司比较分析中也存在类似的争论。一个公司的流动比率低于同类公司，也许是它在管理流动资产和负债方面更具效率，也可能是它面临流动性问题。没有哪种方法告诉我们某个比率是好还是坏。两种方法只是表明有些东西存在差异，并告诉我们去哪里寻找。 2.所谓的“同店销售”是像沃尔玛和希尔斯之类的十分分散的公司的

一项重要指标，顾名思义，分析同店销售就是比较同样的店铺或餐馆在两个不同的时间点上的销售额。为什么公司总是关注同店销售而不是总销售？答：如果一家公司通过开设新店来不断增长，那么可以推测其总收入将上升。比较两个不同时点的总销售额可能会误导。同店销售方法只看在特定时期开设的店铺的销售额控制了这一误差。 3.为什么多数长期财务计划都从销售预测开始？或者说，为什么未来销售额是关键？答：理由是，最终，消费是商业背后的驱动力。一个企业的资产、雇员，事实上，几乎企业经营和融资的所有方面都是直接或间接地支持销售。换种说法，一个企业对资本资产、雇员、存货以及融资的未来需求都由它的未来销售所决定。 4.本章利用Rosengarten公司说明EFN的计算，Rosengarten的ROE 约为7.3%，利润再投资率约为67%，如果你为Rosengarten计算可持续增长率，会发现它只有 5.14%，而我们在计算EFN时所使用的增长率为25%，这可能吗？（提示：有可能。如何实现？）答：可持续增长公式的两个假设是，公司并不想出售新的股票，以及财务政策是固定的。如果公司增加外部股权，或提高其债务权益比率，它的增长速度可以比可持续增长率更高。当然，如果公司改变其股利政策，提高留成比例，或其总资产周转率提高，它的增长速度也可以快于它的销售净利率提高的速度。 5. Broslofski公司每年都维持一个正的留存比率，并保持负债权益比

罗斯公司理财第八章课后习题答案

1. 当到期收益率（YTM ）等于如下值时，到期日将支付1000美元的10年期零息债券的价格是多少？ a ）5% b ）10% c ）15% 这里有两个需要注意的点：1）零息债券——不支付任何利息的债券，它只在债券到期日支付本经所以的这种债券的重要特征是其售价远低于其票面价值；2）债券的复习周期的问题一般的美国债券都是每半年计息一次这一点可能书上会写也可能不会写，没有写的时候就当成默认属性，具体计算如下：这里再啰嗦依据关于 APR 名义年利率与实际年利率的关系：由APR->每个计息周期的实际利率->由实际周期利率在复利的条件下又可以推出实际年利率，在本章中由于不存在复利的条件，那么APR=实际年利率，但是每个周期的利率=APR/周期数，而且折现利率的就是按照每个周期的利率来进行计算，这里的现金流发生的不是在年末，故折现率不能简单的采用的年折现率，应该将其除以2 2. Microhard 发行了一份具有如下特征的债券：面值：1000；期限（到期日）：25；利息率（息票利率）：7%；支付周期：半年到期收益率（yield to maturity ） a ）7% b ）9% c ）5%

3.Watters雨伞集团公司2年前发型了12年期的债券，票面利率为7.8%，该债券每半年支付一次利息。如果债券当前售价面值为105%，那么到期收益收益率（YTM）会是多少？答：这道题就没有什么好说的了就是考察一个逼近法和一个2年前，因为售价是面值的105%所以他的期望收益率会低于票面利率，剩下的就只能通过试错来确定了（但也可以千万要注意一般会先算出来3.45%这个数但是这个是一个计息周期的折现率，要将他转换成一年的折现率，由于这里不会存在复利的情况故这里的年折现率只需将半年计的折现率乘以2即可 4.公司发行在外的债券期限为13.5年，到期收益率为7.6%，当前价格为1175美元，该债券每半年支付一次利息问该债券的当前价格是多少？这道题漏了一个条件那就是该债券的票面价值是1000，需要记住的是债券的票面值一般 5.公司发行了一份面值为1000欧元的债券，期限为15年，票面利率为8.4%，每年支付一

罗斯公司理财第九版第十章课后答案对应版

第十章：风险与收益：市场历史的启示 1. 因为公司的表现具有不可预见性。 2. 投资者很容易看到最坏的投资结果，但是确很难预测到。 3. 不是，股票具有更高的风险，一些投资者属于风险规避者，他们认为这点额外的报酬率还不至于吸引他们付出更高风险的代价。 4. 股票市场与赌博是不同的，它实际是个零和市场，所有人都可能赢。而且投机者带给市场更高的流动性，有利于市场效率。 5. 在80 年代初是最高的，因为伴随着高通胀和费雪效应。 6. 有可能，当投资风险资产报酬非常低，而无风险资产报酬非常高，或者同时出现这两种现象时就会发生这样的情况。 7. 相同，假设两公司2 年前股票价格都为P0，则两年后G 公司股票价格为 1.1*0.9* P0，而S 公司股票价格为0.9*1.1 P0，所以两个公司两年后的股价是一样的。 8. 不相同，Lake Minerals 2年后股票价格= 100(1.10)(1.10) = $121.00 而SmallTown Furniture 2年后股票价格= 100(1.25)(.95) = $118.75 9. 算数平均收益率仅仅是对所有收益率简单加总平均，它没有考虑到所有收益率组合的效果，而几何平均收益率考虑到了收益率组合的效果，所以后者比较重要。 10. 不管是否考虑通货膨胀因素，其风险溢价没有变化，因为风险溢价是风险资产收益率与无风险资产收益率的差额，若这两者都考虑到通货膨胀的因素，其差额仍然是相互抵消的。而在考虑税收后收益率就会降低，因为税后收益会降低。 11. R = [($104 – 92) + 1.45] / $92 = .1462 or 14.62% 12. Dividend yield = $1.45 / $92 = .0158 or 1.58% Capital gains yield = ($104 – 92) / $92 = .1304 or 13.04% 13. R = [($81 – 92) + 1.45] / $92 = –.1038 or –10.38% Dividend yield = $1.45 / $92 = .0158 or 1.58% Capital gains yield = ($81 – 92) / $92 = –.1196 or –11.96% 14.

公司理财第8章共10页

Chapter 8: Strategy and Analysis in Using Net Present Value Concept Questions - Chapter 8 8.1 What are the ways a firm can create positive NPV. 1.Be first to introduce a new product. 2.Further develop a core competency to product goods or services at lower costs than competitors. 3.Create a barrier that makes it difficult for the other firms to compete effectively. 4.Introduce variation on existing products to take advantage of unsatisfied demand 5.Create product differentiation by aggressive advertising and marketing networks. https://www.wendangku.net/doc/8412141745.html,e innovation in organizational processes to do all of the above. How can managers use the market to help them screen out negative NPV projects? 8.2 What is a decision tree? It is a method to help capital budgeting decision-makers evaluating projects involving sequential decisions. At every point in the tree, there are different alternatives that should be analyzed. What are potential problems in using a decision tree? Potential problems 1) that a different discount rate should be used for different branches in the tree and 2) it is difficult for decision trees to capture managerial options. 8.3 What is a sensitivity analysis? It is a technique used to determine how the result of a decision changes when some of the parameters or assumptions change. Why is it important to perform a sensitivity analysis? Because it provides an analysis of the consequences of possible prediction or assumption errors. What is a break-even analysis? It is a technique used to determine the volume of production necessary to break even, that is, to cover not only variable costs but fixed costs as well. 第 91 页

公司理财

《公司理财》模拟试卷(答案) 一、单选：（每个1分，共10分） 1、在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债，这样做的原因在于流动资产中（D） A、存货的价值变动较大 B、存货的质量难以保证 C、存货的计价方法具有可选择性 D、存货的变现能力最低 2、发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（C） A、20% B、30% C、40% D、50% 3、企业全部资本中，权益性资本与债务资本各占50%，则企业（C） A、只存在经营风险 B、只存在财务风险 C、存在经营风险和财务风险 D、经营风险和财务风险可以互相抵销。 4、经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）之间的关系是（C） A、DTL=DOL+DFL B、DTL=DOL-DFL C、DTL=DOL×DFL D、DTL=DOL÷DFL 5、能够使股利和盈余紧密结合，但不利于稳定股票价格的股利分配政策是（A）。 A、固定股利支付率政策 B、固定或持续增长的股利 C、剩余股利政策 D、低正常股利加额外股利政策 6、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（B）万元。 A、90 B、139 C、175 D、54 7、投资决策评价方法中，对于互斥方案，最好的评价方法是（B） A、现值指数法 B、净现值法 C、内含报酬率法 D、会计收益率法 8、某种股票当前的市场价格是４０元，每股股利是２元，预期的股利增长率是５％，则其市场决定的预期收益率为（D）Ａ、５％Ｂ、5.5% C、10% D、10.25% 9、市盈率是股票市价和（B）的比。 A、每股股利 B、每股盈利 C、每股现金股利 D、每股净资产 10、投资者由于借款人无法按时还本付息而遭受损失的风险是（C） A、利率风险 B、期限风险 C、违约风险 D、变现力风险二、多选：（每个2分，共20分） 1、国家发行的三年期国库券利息率由以下（ACD）构成。 A、通货膨胀率 B、违约风险报酬率 C、纯利率 D、期限风险报酬率 2、股票上市给企业带来的不利影响有(ACD) A、可能分散公司的控制权 B、不利于公司筹措新资金 C、须负担较高的信息披露成本 D、会暴露公司的商业秘密 3、现金周转期大致包括（BD）等方面。 A、应收帐款周转期 B、存货周转期 C、其他应收款周转期 D、应付帐款周转期 4、投资决策分析使用的贴现现金流量指标有（ACD） A、净现值 B、回收期 C、获利指数 D、内部报酬率 5、公司的信用政策一般包含（ABC） A、信用标准 B、信用条件 C、收帐政策 D、坏帐确认 6、企业降低经营风险的途径一般有（AC）

公司理财第九版中文答案

第一章 1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。 2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。 3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。 4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?” 5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。 7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论决策风险项目。此外,机构投资者比私人投资者可以根据自己的资源和经验更好地对管理层实施有效的监督机制。 8.大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问题，形成更有效率的公司控制权市场。但也不一定能。如果共同基金或者退休基金的管理层并不关心的投资者的利益，代理问题可能仍然存在,甚至有可能增加基金和投资者之间的代理问题。

对公司理财的认识及我的一些思考(修改建议)1

对公司理财的认识及我的一些思考公司理财是对经营活动中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策和管理活动。作为微观金融支柱，公司理财活动受到来自外部环境特别是资本市场的影响，其投资、筹资、股利分配决策及其资金管理内容日趋复杂；而战略联盟等新兴组织模式的出现、基于战略的财务控制与人力资源价值管理等公司理财内容的产生，使公司理财主体和公司财务关系发生了重大变化。我认为在公司理财的学习中，关键把握两个方面：一是公司理财要以价值管理为中心。公司理财的最终目的是实现公司目标。确立公司理财目标为公司理财提供了方向，是做好公司理财工作的前提。现代理论界对理财目标的认识主要有三种：（1）产值最大化。在传统集权管理模式下，所有权和经营权高度集中，企业把总产值作为企业经营的主要目标。其缺点是：只求产值、不讲效益、只求数量、不讲质量等（2）利润最大化。利润最大化是分析和评价企业行为和业绩的唯一标准。但现代公司理财理论认为，利润最大化目标含混不清，且没有考虑时间价值，因此利润最大化并不是公司理财的最优目标。（3）股东财富最大化。也叫企业价值最大化，是指通过公司的合理经营，采用最优的财务决策，在考虑资金的时间价值和风险价值的情况下使企业总价值达到最高。它克服了公司追求利润的短期行为，有利于社会财富的增加。通过上述三种理财目标的比较，最优目标是股东财富最大化（企业价值最大化），因此公司理财实际上就是围绕价值管理为中心的一种管理活动。

二是深刻理解价值指标、兼并收购理论、及财务风险等公司理财内容。（1）经济增加值（EVA）。EVA（Economic Value Added）即经济增加值，是在剩余收益RI（Residual Income）的基础上提出来的，它是指在扣除为产生利润而投资的所有资本成本后所剩余利润，它考虑了权益资本成本，能够衡量企业资本经营效益和公司价值的增加，它不同于传统的用于评价企业经营绩效的只考虑债务资本成本的财务指标（如ROI、ROE、EPS）。EVA的核心思想是一个公司只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的全部资本成本时，才能为股东创造价值。EVA是全面衡量公司真正盈利和价值创造的方法，是从股东角度来考察公司的价值。（2）兼并收购理论。兼并收购是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。并购的主要动机是获得协同效应。主要的并购理论包括：效率理论、价值低估理论、代理成本理论、战略发展与调整理论等。（3）财务风险。财务风险是指财务活动过程中，由于难以预料或无法控制的因素，使得企业财务成果与目标发生背离进而可能带来的损失，它是资本流通过程中的产物。在G-W……P……W’-G’的资本运动过程中，资本流通的开始是货币本金的垫支，最终是得到价值量增加的货币本金收回，财务实际上是为了重新获得货币而垫支货币所进行的运动。资本的流通过程，既是财务风险的转移过程，又是财务风险的积聚过程。企业的财务风险包括财务状况的风险和财务成果的风险。财务成果即财务收益（或现金净流入）及获利能力等；财务状

公司理财

1:假设你是公司财务经理，现有甲、乙两个投资项目，它们的初始投资额均为100万元，资本成本均为12%，各项目预计现金净流量如表6-2所示。要求：（1）分别计算两个项目的投资回收期、净现值、获利指数以及内部收益率； 100=32(P/A,IRR,5)_(P/A,IRR,5)=3.13_IRR=18% NPV= -100+60(P/F,IRR,1)+35(P/F,IRR,2)+20(P/F,IRR,3)+20(P/F,IRR,4)+10(P/F,IRR,5)= （2）如果这两个项目是互相独立的，哪些项目会被接受，请说明理由；（3）如果这两个项目是互相排斥的，按NPV和IRR分别评价两个项目会出现什么现象，此时应如何决策，请说明理由（5）如果资本成本为10%，是否还会出现上述的排序矛盾，说明理由，并分析出现这种现象的基本原因。（上述计算结果均保留两位小数） 2:ABC公司拟在计划年度更新某设备。该设备于3年前以34000元购入，可使用8年，期满按税法规定有净残值2000元，目前该设备账面价值为22 000元。使用该设备每年实现的销售额为31500元，发生的付现成本为22000元。拟购置的新设备价款为51000元，预计使用年限为5年，5年后按税法规定的净残值为1000元。新设备启用后，销售额每年将上升到36000元，并且由于生产效率提高使每年付现成本降低至18000元，期满出售该设备估计可获得3000元。假设年初更新设备即可投入使用，原有设备即可变现，变现价值为20000元，新、旧设备均采用直线法计提折旧，所得税税率为30%。要求：（1）计算更新设备项目的各年增量现金净流量；（2）假设折现率为10%，计算增量净现值，并以此为决策依据评价公司以新设备替换旧设备的方案是否可行。 3:某公司准备购入一台设备扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命5年，用直线法计提折旧，5年后无残值。5年中销售收入为12000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需要投资24000元，使用寿命5年，5年后有残值收入4000元，用直线法计提折旧，5年中每年销售收入为15000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费200元。另需垫支营运资金3000元。假定所得税率为30%，资金成本率为8%，试确定何种方案较为有利？ 4:MIT公司正在考虑为一大型项目筹措资金2000万元，相关资料如下：（1）向银行取得长期借款200万元，期限5年，借款年利率6.40%，每年付息一次，到期偿还本金，筹资费率2%；（2）发行债券筹资360万元，每张债券面值1000元，票面利率8%，期限3年，每年付息一次，到期偿还本金，债券折价发行，发行价格920元，筹资费率3%；

公司理财(基础知识)(1)

公司理财第1讲财务管理基础知识(一) 【本讲重点】财务与会计的关系会计的基础知识(一) 财务与会计的关系【重点提示】财务与会计的内涵财务与会计的关系评价现行财务制度财务与会计的内涵 1.会计会计工作主要是解决三个环节的问题：会计凭证会计账簿会计报表 2.财务财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营过程当中营

运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。筹资投资经营分配财务与会计的关系 1．理论上财务和会计的关系过去理论上对财务和会计的关系有三种看法： (1)大财务：财务决定会计； (2)大会计：会计决定财务； (3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。为什么会出现这样一种局面，它有什么弊端? 在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那么实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。对现行财务制度的简单评价从计划经济延续下来，我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企业行为。1993年，在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两制”。所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。财务通则属于财务制度范畴；会计准则属于会计制度范畴。所谓两制就

公司理财精要第七章题库

Chapter 07 Equity Markets and Stock Valuation Multiple Choice Questions

1. What is the name given to the model that computes the present value of a stock by dividing next year's annual dividend amount by the difference between the discount rate and the rate of change in the annual dividend amount? A. Stock pricing model B. Equity pricing model C. Capital gain model D. Dividend growth model E. Present value model 2. The dividend yield is defined as: A. the current annual cash dividend divided by the current market price per share. B. the current annual cash dividend divided by the current book value per share. C. next year's expected cash dividend divided by the current market price per share. D. next year's expected cash dividend divided by the current book value per share. E. next year's expected cash dividend divided by next year's expected market price per share. 3. The capital gains yield equals which one of the following? A. Total yield B. Current discount rate C. Market rate of return D. Dividend yield E. Dividend growth rate 4. Which one of the following types of securities has no priority in a bankruptcy proceeding? A. Convertible bond

( 公司理财)公司理财很好的总结

（公司理财）公司理财很好的总结

公司理财概况一、什么是公司金融（公司理财）任何类型的公司都需要解决三个问题： 1.公司的稀缺资源应如何分配？ 2.投资项目的融资来源是什么？ 3.公司的投资收益应该分配多少给所有者，有多少进行再投资？ l公司理财的意义，或者说，公司理财中最令人振奋的部分在于，财务理论提供给利益相关者用于理解每天发生在身边的理财事件，以及对将来做出合理预期的分析框架方面的能力为多少……（爱斯华斯·达莫德伦）； l公司理财理论以及由此推导出的模型，应该成为理解、分析和解决理财问题的工具。 l公司金融是考察公司如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，并形成合适的资本结构。它会涉及到现代公司制度中的一些诸如委托—代理结构的财务安排、企业制度和性质等深层次的问题。二、公司金融的研究对象-----企业组织形态个人所有制企业（Sole Proprietorship）个人所有制企业是一个人拥有的企业。基本特征如下： 1.不支付公司所得税，只缴纳个人所得税 2.设立程序简单，设立费用不高 3.业主个人对企业的全部债务负责 4.企业的存续期受制于业主本人的生命期 5.筹集的资本仅限于业主本人的财富

◆合伙制企业合伙制企业是一种有两个或两个以上的个人充当所有者的商业组织形式。分类：◆一般合伙制企业（General Partnership）每个合伙人都对企业的债务负有无限连带责任；每一个合伙人的行为都代表整个企业而不是其个人。 ◆有限合伙制企业（Limited Partnership）这种企业允许一个或多个合伙人仅以自己投入的资本额对债务承担有限的责任。 ●至少有一人是一般合伙人 ●有限合伙人不参与企业管理 ◆公司制企业（Corporation）公司是在法律上独立于所有者的商业组织形式。基本特征： ◆股份容易转让◆具有无限存续期◆所有者责任仅以其投资额◆利润双重征◆ 设立程序复杂举例 l吉尔诺拥有一家企业赚得$100000税前收益。她想得到这些收益并自己花费。假设一个简化的税制，公司所得税为34%，个人所得税为28%。按从属这些税金的金额计算，比较单一业主制和公司制下的全部税率。我国的公司类型有限责任公司股份有限公司国有独资公司三、公司金融的主要研究内容

公司理财精要第七章题库

公司理财精要第七章题库 Chapter 07 - Equity Markets and Stock Valuation Chapter 07 Equity Markets and Stock Valuation Multiple Choice Questions 1. What is the name given to the model that computes the present value of a stock by dividing next year's annual dividend amount by the difference between the discount rate and the rate of change in the annual dividend amount? A. Stock pricing model B. Equity pricing model C. Capital gain model D. Dividend growth model E. Present value model 2. The dividend yield is defined as: A. the current annual cash dividend divided by the current market price per share. B. the current annual cash dividend divided by the current book value per share. C. next year's expected cash dividend divided by the current market price per share. D. next year's expected cash dividend divided by the current book value per share. E. next year's expected cash dividend divided by next year's expected market price per share. 3. The capital gains yield equals which one of the following?

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