FDI、门槛效应与房地产业发展

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FDI、门槛效应与房地产业发展

作者：姜松黄庆华王钊

来源：《软科学》2013年第07期

摘要：基于1999～2010年中国省际面板数据和VES生产函数构建动态面板和门槛面板模型，采用两步系统GMM方法与门槛面板估计方法对其进行估计，以此来分析FDI对中国房地产业发展影响及其适度性。研究发现，FDI对中国房地产业发展的影响效应为负，且存在显著的非线性转换特征；中国房地产业FDI在量上已经跨越门槛值，负向效应逐步凸显，但东部、中部及西部地区的影响存在显著差异。根据研究结论提出了相关应对措施。

关键词：房地产；FDI；适度性；房地产业稳定

中图分类号：F293.3；F224；F832.6 文献标识码：A 文章编号：1001-8409（2013）07-0007-06

一、引言

改革开放以来，随着我国贸易开放度不断提高以及参与国际资源配置能力的增强，我国也成为外商直接投资（FDI）的强大“磁场”，吸引了大批外资。1983年我国FDI总额为226亿美元，到2010年达到108821亿美元，增长了4815倍，年均增幅达1543%①。伴随着我国经济体制的改革转变，住房分配制度改革已同步实现了市场化进程，房地产业也日益成为国民经济发展的重要产业，其发展的健康与稳定直接关系到经济社会的稳定运行、城市化进程推进以及人民生活水平提高。但房地产的“双重”属性决定其不仅是日常生活的必需品，更是重要的投资品。即此，房地产的发展不仅调动了本土投资者的投资积极性，也使外商的投资热情空前高涨。1997年我国房地产业FDI总额为6222亿美元，到2010年达到23986亿美元，上升了385倍，年均增长1093%（见图1）。房地产外商直接投资额占FDI的比重也由1997年的966%上升到2010年的2204%[1]，且这一比例还有进一步上升的趋势。

FDI逐渐成为发展中国家资本流入的主要形式，FDI从资本形成、技术扩散和促进竞争等途径对东道国的经济增长产生了深远的影响[1]，且吸引FDI一直是中国经济发展的重要战略[2]，在中国经济、社会发展中扮演着重要角色，但“次贷”危机爆发后以房地产业为代表的服务业吸引FDI规模骤然增加，明显超出了竞争正常增长所解释的范围，资金的稳定性十分值得怀疑[3]。加之现阶段我国房地产正处于结构转型、战略升级的关键时期，在各种利好消息的助

推下，不但会助推房价上涨，导致资产泡沫，而且会使整体产业结构失衡、发展模式扭曲，为我国经济带来巨大风险。同时，大量的外资涌入会逐步削弱房地产的利益分配功能，不但造成财富的“外流”，还会形成“马太效应”，造成社会财富分配不公，引发社会矛盾与冲突，在这种背景下外商投资房地产热情却依然不减，其隐含的动机值得进一步深刻评估和反思。那么现阶段我国房地产业FDI过多吗？回答这些问题不仅可以对现阶段学者的困惑提供实证证据，进一