(完整版)会计学大学毕业论文

毕业设计（论文）题目财务分析在企业重组中的运用

院（系）工商管理学院专业班级会计学本科2008级

学生姓名*** 学号

指导教师*** 职称教授

评阅教师职称

2012年 6月 3 日

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毕业设计（论文）作者（签字）：

年月日

摘要

近年来，随着我国市场经济的不断发展，财务分析中的企业重组的重要性也越来越重要。有效的企业重组能够增强企业对市场经济的适应、生存和发展能力。在全球经济一体化的今天，企业都会谋求以企业重组的方式来促进企业的发展，运用财务分析的知识可以对企业重组进行运用，有利于提高企业的生存发展能力。

本文从企业重组的概述，财务分析的概述，财务分析在企业重组中的重要性和财务分析在企业重组中的运用的实例这几个方面进行概括总结。还举出了财务分析在企业重组中的具体的实例--中国民航财务分析在企业重组中的运用。通过介绍中国民航的基本情况，中国民航的具体财务分析，中国民航在财务分析中存在的问题以及具体措施，总结了财务分析在企业重组中的重要意义。

关键词：财务分析企业重组重要性加强措施

ABSTRACT

In recent years, with the continuous development of China's market economy, the importance of corporate restructuring in the financial analysis is also increasingly important. Effective corporate restructuring to enhance capacity of adaptation, survival and development of the market economy. In today's global economic integration, the business will seek to promote the development of corporate restructuring, the use of financial analysis knowledge to the use of corporate restructuring, to enhance the survival and development.

In this paper, an overview of corporate restructuring, financial analysis an overview of the financial analysis of the examples of application of the importance of corporate restructuring and financial analysis in corporate restructuring in these areas summarized. Also cited specific examples of financial analysis in corporate restructuring - China's civil aviation financial analysis in corporate restructuring. Through the introduction of Civil Aviation of China's basic situation, the General Administration of Civil Aviation of China's specific financial analysis, the General Administration of Civil Aviation of China in the financial analysis of the problems and specific measures, summed up the importance of financial analysis in corporate restructuring.

Key words: financial analysis; enterprise restructuring; existing problems and strengthening measures

目录

摘要 .............................................................. I Abstract ......................................................... I I 引言 .. (1)

一、企业重组的概述 (2)

（一）企业重组的内容 (2)

(二)企业重组的目的 (2)

（三）企业重组的方法 (3)

二．财务分析的概述 (5)

（一）财务分析的内容 (5)

1.财务状况分析 (5)

2.获利能力分析 (6)

3.偿债能力分析 (6)

4.现金流量分析 (6)

5.投资报酬分析 (7)

6.增长能力分析 (7)

（二）财务分析的目的 (7)

(三）财务分析的方法 (7)

1.会计分析法 (8)

2.比率分析法 (8)

3.因素分析法 (8)

三．财务分析在企业重组中的重要性 (9)

四．财务分析在企业重组中运用的实例........................... . (11)

（一）中国民航企业重组的基本情况介绍 (11)

（二）中国民航企业重组的具体财务分析 (11)

1.中国民航企业重组财务分析前后的特点 (11)

2.中国民航企业重组财务分析的原因 (11)

3.中国民航企业重组财务分析的方法 (12)

（三）中国民航企业在财务重组中存在的问题 (12)

1.财务分析中的产业结构不合理 (12)

2.在财务分析中的企业亟待解决的问题 (13)

3.财务分析中的民航企业重组的制度环境不完善 (14)

（四）加强中国民航财务分析在企业重组运用的思考 (14)

五．总结分析 (17)

参考文献 (18)

致谢 (19)

引言

近年来，由于我国市场经济的不断发展，财务分析中的企业重组的重

要性也越来越突出。有效的企业重组对增强企业对市场经济的适应、生存

和发展能力有很重要的作用。财务分析中的企业重组的关键在于选择合理

的企业重组模式和重组方式。财务分析中的企业重组模式与方式的选择标

准在于企业价值创造。企业重组价值来源的渠道、确定企业重组价值创造

的水平和搞清企业重组的受益者等等对于财务分析中的企业重组都有着

十分重要的作用。

中国民航在进行企业重组时如何规避风险，提高企业运行的经济质量

和效益，确保企业资产的安全、完整和高效运行，提高会计信息质量，确

保会计信息真实、准确、可靠，从而获得最大利润，促进企业生存发展他们必须完善并严格执行企业重组制度,才能从根本上提升企业财务风险控制和防范能力，促进企业经济效益的持续提高。本文就中国民航企业重组存在的问题及加强措施进行了思考分析阐述。

一企业重组的概述

（一）企业重组的内容

企业重组是指以增加企业资本价值为目标,运用资产重组、负债重组和产权重组方式,优化企业资产结构、负债结构和产权结构,以充分利用现有的资源,实现资源优化配置。企业重组,是根据企业重组和资本营运总战略的特点,可采取原续型企业重组模式、企业兼并重组模式和分立企业改制模式等。企业重组的关键在于选择合理的企业重组模式和重组方式。重组和结构调整的模式选择标准在于创造企业价值,实现资本增值。（二）企业重组的目的

1．扩展企业产品的市场占有率，提升市场地位，消灭了竞争对手或者拉近了与竞争对手的距离，实现快速发展。

2．降低企业运行的成本，包括管理成本和生产成本，或者是新建生产厂的成本。

3.实现财务优化的目的，一般来说一个大的并购重组可以为企业节约大量的额外收入即税收的减少。

4.是资源的整合，在当下土地资源控制如此的紧缺的情况下，可以通过并购实现土地用地的增加，为企业增加产能提供空间支持。

5.延伸企业的产业链，实现多元化的布局，减少企业的经营风险。

6.重要的一点是发挥协同效应，提升原有业务的竞争力。

（三）企业重组的方法

目前我国企业重组实践调整的做法通常存在2个问题:一是片面的企业重组合并或企业扩张业务,而无视其出售、剥离和其他企业的资本运作收缩模式;二是剥离合并与兼并、剥离与分立等方式。企业重组的内涵,价

值分析企业重组来源，定义企业重组方式是非常必要的。

1.合并，指两个或两个以上的企业合并在一起,原有的的所有公司中不以法人实体的形式存在,而建立一个新的公司形式。如将Ａ公司和Ｂ公司合并到C公司。而根据<中华人民共和国公司法>的规定,公司合并可分为两种形式：吸收合并和新设合并。一个公司吸收其他公司合并,被吸收的公司解散;两个或者两个以上公司合并设立一个新的公司,作为新合并，合并各方解散。因此，从广义上讲，合并就是兼并。

2.兼并，是指合并后两个或两个以上的企业合并在一起,一个企业保留其原有的名称,以及其他企业不再以法律的实体方式存在。如1996年8月24日财政部提出了重组和财务问题的暂时规定，指出合并是指企业通过购买企业的产权，使其失去法人资格或虽保留法人资格但变更投资主体的一种行为。

3.收购，指一个企业以购买全部或部分股票(或称为股份收购)的方式购买了另一企业的全部或部分所有权,通过企业重组合并和收购要约收购股票。企业重组特点是通过和目标企业管理者直接谈判,或用交换股票的方式进行购买。收购的目的是获得企业的控制权，目标企业的法律地位并没有消失。

4.接管或接收，它是指公司原具有控股地位的股东(通常是该公司最大的股东)由于出售或转让股权,获得他人持有的股权超过其他控股地位。

5.标购，是指一个企业直接向另一个企业的股东提出购买他们所持有的该企业股份的要约,达到控制该企业目的行为。这发生在该企业为上市公司的情况。

6.剥离，是指某个企业(独立部门或生产线)的业务资产出售给另一家企业的交易。具体是一些闲置的不良资产和无利可图的资产或产品线，

子公司或出售给其他公司，以收取现金或证券部门。

7.售卖，根据上述剥离含义,售卖是剥离的一种方式。售卖是指企业将其所属的资产(包括子公司、生产线等)出售给其他企业,以获取现金和有价证券的交易。在国有企业改制中,国有资本所有者根据资本经营总体目标要求,将小型国有企业整体出售,也属于售卖范畴。

8.分立，这意味着该公司将通过其子公司拥有的全部股份按比例向公司的股东，形成两个独立的企业所有制结构。这个定义实质上与剥离在中国的国有企业股份制改革的意义基本上是相同的。我国国有企业改制通常是指将国有企业非经营资产或非主营资产运用无偿划拨的方式,与企业主营资产分离的过程。通过资产剥离,可以分立出不同的法人实体,而国家拥有这些法人实体的股权。剥离的形式之一是分立。

9.破产，破产简单地说是无力偿付到期债务。具体地说,是指企业在长期亏损，无法扭转的情况下逐步发展一个企业无法支付其到期债务的形式。企业的失败可分为企业倒闭和财务失败的两种形式。财务失败分为技术和破产。破产是财务失败的极端形式。企业改制和破产，事实上是企业的重组程序，而且是社会资产重组的形式。

二财务分析的概述

（一）财务分析的内容

财务分析是根据信息的用户分为外部分析的内容和内部分析内容，可以设置为一个专题分析内容。企业财务分析：是根据财务分析企业的财务报表和其他会计资料，使用特殊的会计技术和方法的金融活动，风险和经营状况的分析。它是企业生产、经营、管理活动的重要组成部分，主要包括的内容如下：

1 财务状况分析

用该公司的资产，负债和所有者权益，以反映不同生产规模的企业，流动资金状况和业务的稳定性方面。分析企业的财务状况包括：分析其资本结构，资本效率和资产使用的效率。分析使用资金的使用效率和资产效率的构成企业的作战能力，这是财务状况分析的重点。常用指标：流动资产周转率，存货周转率，应收账款周转率。从事的经营业绩，在一定时期内获得的最终结果，重大变化主要表现在生产经营活动上。反映经营成果的会计要素包括收入、费用、利润三项收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。

2 获利能力分析

盈利能力分析是一种专业的工具和方法，以确定是否有特定部分的营业利润或损失的管理工具。盈利能力分析，从外部市场的角度分析企业行为的主要目的，对经营利润的影响，允许企业（客户及其客户群，产品，产品组，国内的出口销售类型和组合）组织单位的营业利润（如相结合的销售组织，分销渠道，业务范围，工厂等）进行了详细的分析，盈利能力可能反映的业务表现的好坏，因此，业务人员，投资者和债权人的重视和关注。盈利能力分析常用指标：主营业务利润率，营业利润率，销售毛利率，销售利润率。

3 偿债能力分析

企业的偿债能力是企业使用其资产以偿还长期债务和短期债务的能力。企业有无支付能力的现金和债务的能力是企业的生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反应企业财务能力的状态和活力的一个重要标志。偿债能力是偿还到期债务的承受能力或水平的保证，包括短期债务和长期债务偿还能力。企业偿债能力，静态能力是企业资产还清公司债务的能力;

动态能力是企业的资产和业务的使用过程中创造的收入来偿还债务的能力。现金支付能力和偿债能力是企业健康发展的关键。一个企业的财务分析是企业偿债能力分析的重要组成部分。

4 现金流量分析

现金流量分析是指净现金流量现金流入和现金流出之间的差额。预计净现金流量可能是正数，也可能是负数。是正数，则为净流入;如果是负数，则为净出。现金流量净额是反映现金流量的最终结果形成的各种活动，即：在一定时期内，现金流入大于现金流出，还是现金流入大于现金流出。净现金流是现金流量表反映的一个重要指标。现金流量分析现金流量比率分析和财务评价企业的偿债能力，盈利能力和资金需求的能力。常用指标销售现金比率，负债比率，现金，现金再投资比率和现金，以满足内部需求率。

5 投资报酬分析

投资报酬分析也是获利能力分析的一个重要部分。投资者和债权人，尤其是长期债权人，比较关注企业基本的获利能力。对于投资者而言，投资报酬是与其直接相关的、影响其投资决策的最关键的因素，因此，投资报酬分析的最主要分析主体是企业所有者。投资报酬指企业投入资本后所获得的回报。投资报酬分析常用的指标有资本金报酬率和股东权益报酬率、总资产报酬率和净资产报酬率等。

6 增长能力分析

企业的成长是通过企业自身的生产经营活动，扩大和积累而形成的能力，其投资者在购买最为关注的股份长期投资的发展潜力。利润增长率、销售增长率、现金增长率、净资产增长率和股利增长率是增长能力分析常用的指标等。企业核心竞争力一直体现在具体的能力。这种能力可以视为

多种能力的聚集，因此它完全分解。

（二）财务分析的目的

1.从企业股权投资者角度看财务分析的目的。他们进行财务分析的最根本目的是看企业的盈利能力状况，以供投资决策之用。

2.从企业债权者角度看财务分析的目的。从债权人角度进行财务分析的主要目的，一是看其对企业的借款或其他债权是否能及时、足额收回，即研究企业偿债能力的大小；二是看债务者的收益状况与风险程度是否相适应，即将偿债能力分析与盈利能力分析相结合。以供放贷决策之用。

3.从企业经营者角度看财务分析的目的。他们进行财务分析的目的是综合的、多方面的。总体来说，其目的是及时发现生产经营中存在的问题与不足，并采取有效措施解决这些问题，是企业不仅用现有资源盈利更多，而且使企业盈利能力保持继续增长。以供经营决策之用。

4.其他财务分析的目的。对于与企业经营有关的企业单位，他们进行财务分析的主要目的在于搞清企业的信用状况；对于国家行政管理与监督部门，他们进行财务分析的目的一是为了监督，二是为宏观决策提出可靠信息。

（三）财务分析的方法

1 会计分析法

（1)水平分析：水平分析法，即将信息（即会计报表的信息）反映在企业的报告期内的财务状况，以反映财务状况的信息，在历史的早期或某一个时期相比变化中的财务分析研究企业的经营业绩或财务状况的结果。

(2)垂直分析：垂直分析法是一种分析方法,它可以用于财务资料的分析方面。它可用于分析财务信息，在表中的数据与整体（或报告编号）相比，来得到该项目在总体中的位置，重要性与变化情况。

(3)趋势分析：又称对比分析和水平分析的趋势分析法，它是通过财务报表中的变化对各类财务报表的数字数据，将两期或者多期连续的相同指标或比率进行定基对比和环比对比，得到它们的数额和增减变动方向或者幅度，用来揭示企业财务状况、经营情况和现金流量变化的一种趋势分析方法。

2 比率分析法

比率分析法包括资产负债表项目或损益表项目之间的比率，它们常常能对公司的风险水平、为股东创造利润的能力等方面提供独特的视角。这些比率的简单计算（常常是把一个数据除以另一个数据）以及对它们的解释就是我们所说的比率分析。

3 因素分析法

连环替代法：即连环替代法，是经济指标的变化的各种因素的测定，差异影响因素之间的内在依存关系为基础的分析方法。连环替代法的主要作用是计算总体经济指标的变化程度，原因和因素分析。一个应用了一系列的替代的先决条件：经济指标，其构成要素之间的因果联系，构成一个代数表达式。应该注意的是这个代数表达式不一定是乘除的产物，加减法也可。

三财务分析在企业重组中的重要性在日益激烈的市场经济中，企业和企业之间的竞争越来越激烈，保持长期持久的竞争优势，在竞争中通过整合现有资源，优化资源配置，提高整体实力是一个较好的方法。

财务分析是非常重要的，因为公司的主要财务指标如资产，负债，权

益，经营活动的现金流量等财务指标，采用科学的评价标准和适用的分析方法进行分析和评估，并与企业行业的总体水平进行对比企业的财务指标，分析自己的优势，找出不足，学习和吸收别人的经验和教训教训，以防止企业的风险，以制定适合企业发展的决定。同时财务分析还可通过现有的、历史的数据推断、预测、分析企业某一项决策可能给企业带来的效益、权益和资产规模的影响，进而判断决策的可行性，以利于决策者做出正确的选择。与会计制度，投资体制，税收体制和现代企业制度的逐步建立，“公司法”，“企业会计制度”和其他法律，法规的颁布和完善现代企业财务分析似乎越来越深入的改革更有必要，更加迫切。

财务管理是界定一个企业的地位和评价，监督和业务管理的各个方面的一个有效的工具，是越来越多的企业根据经营业绩的预测决策实施的基础和战略管理的基础。财务管理的作用对于会计类型的经营决策，经营决策过程中的财务分析类型的变化将是显而易见的。企业融资的具体动机是多种多样的。企业融资的实践中，这些动机有时是单一的，有时组合的。动机，对于公司现有的财务分析基础，尤其是上市公司的财务敏感性分析和金融风险的预测对于决策者来讲是最好的资金来源。随着企业的发展，企业发展战略会做出更大的调整动作。重大事项决策对于财务分析在企业中的作用将越来越重要。实施投资项目的企业必须作好准备，以改善投资可行性研究报告;企业兼并或重组必须准备一套行动方案。只有透彻的财务分析才能将财务信息的决策价值提炼出来，增强决策过程中对未来情形的预测。

随着全球化的市场和经济一体化，财务分析对于企业重组越来越重要，这不仅需要企业定期制定详细分析了该公司的日常财务情况，以了解企业的优势，寻找企业的不足，改变企业的经营策略。同时对于企业的重大问题，如外商投资，兼并和收购，重组和公司上市，会直接影响企业法

人的决策。真正有效发挥财务分析现代企业管理中的作用，最终实现企业价值最大化。因此，财务分析成为企业决策的一个重要组成部分。真正有效的财务分析在现代企业管理中的作用，并最终实现企业价值最大化。

四财务分析在企业重组中运用的实例

（一）中国民航企业重组的基本情况介绍

中国加入世界贸易组织后，中国民航业做为国家经济的重要产业，在获得机遇的同时，也面临着国际航空业的许多挑战。随着国际航空业竞争的日益激烈，中国民航管理体制和运营机制方面的一些深层次问题逐步显现，如：运输能力分散，企业规模小、负债率高，竞争不规范等。为了解决民航业发展中的这些深层次的矛盾和问题，民航总局对直属的航空运输企业和服务保障企业进行重组。

所谓重组，就是六大集团公司在中国民用航空总局直属的九家航空公司和四家服务保障企业的基础上建立的。它们分别是：中国航空集团公司、中国东方航空集团公司、中国南方航空集团公司三大航空运输集团和中国民航信息集团公司、中国航空油料集团公司、中国航空器材进出口集团公司三大航空服务保障集团。重组后，三大航空运输集团的资产总和占了民航总资产的80%，共计拥有飞机近500架。

但重组绝不是简单地把几个航空公司合并在一起，而是为了重新调配资源，充分发挥优势，把经营成本减下去。在重组过程中，（首先可以）使新未来的新国航，也就是中国航空集团公司的核心企业，它的负债率下降10个百分点。第二有助于机队的优化。原来国航大飞机、重型机多，小飞机少。三家航空公司合并后，大小基本适中。第三优化市场。原来国航是以国际航线为主，大约占65%。那么其他两个航空公司加入后，就基本上国际国内（航线）各半，也就是国际国内相结合，可以平行运作，互为支

持。航空界人士认为，民航业的重组将增强中国航空业国际竞争力，提高服务质量。重组后经营着666条航线的中国南方航空集团公司总经理颜志卿先生预言，不久，海内外的旅客就会感受到中国民航重组带来的便利，包括中转服务比过去便利等等。

（二）中国民航企业的具体财务分析

1 中国民航企业重组财务分析前后的特点

中国民航财务分析结构调整和企业重组的特点一直在两个相关领域：事前分析和事后分析。前者主要强调的重组企业和未重组企业的财务特征;事前分析强调预测哪些公司将成为并购的目标，预计到制定交易策略的预测分析。

2 中国民航企业重组财务分析的原因

(1)获取财务分析战略机会。中国民航企业重组者的动机之一是要购买未来的发展机会。当一个企业决定扩大其在某一特定行业的经营时,一个重要战略是兼并在那个行业中的现有企业,而不是依靠自身内部发展。中国民航企业重组的另一战略机会是市场力的运用。两个企业采用同一价格政策,可使它们得到的收益高于竞争时收益。大量信息资源可能用于披露战略机会。财会信息可能起到关键作用。如会计收益数据可被用于评价行业内各个企业的盈利能力;可被用于评价行业盈利能力的变化等。这对企业重组是十分有意义的。

(2)发挥财务分析协同效应。企业重组的协同效应是指重组可产生 1 +1 >2或 5-2 >3的效果。从以下几个方面：在生产领域，通过重组，在重组营销和分销领域，通过金融部门重组;在人事领域，通过重组;这几种效果是发挥财务分析协同效应的主要原因。

(3)提高财务分析管理效率。中国民航财务分析的价值的另一个来源是提高了管理效率。经过个案分析，现在在一个非标准的方式运作，因此，更高效的业务收购后，管理者将被替换，从而提高管理效率。中国民用航空财务分析的另外一种情况，是通过提高管理效率，更好地协调经理人的自身利益和现有股东的利益，这样可以提高管理效率。杠杆购买通过现有管理者的财富构成依赖于该公司的财务成功。此时经营者可以高度集中，对公司的多加关注，以最大程度的提高市场价值。

(4)发现财务分析资本市场错误定价。

如果一个人能发现资本市场证券的错误定价，他将能够从中受益。金融刊物会定期公布的一些报告，中国民航企业重组公司后，会出售部分资产，以收回全部货款，取得剩余资产，得到的结果在零成本。投资银行家。投资银行家在这方面是非常积极的，有管理咨询的各种冲突时，银行家会对经营者的重组决策负责。重要的问题是投资银行家的咨询会被视为可疑。企业重组的影响也涉及许多方面，如所有者，债权人，工人和消费者。所有企业重组，议价能力的力量会影响公司的价值增加的分配，企业重组，即使企业重组不增加价值，也会产生价值分配问题。财富的再分配，可能是企业重组的明显动机。

3 中国民航企业重组中财务分析的方法

（1）分类分析

分类分析实际上是一种实证分析方法，揭示被重组企业的特点，而不是公司合并。中国的民用航空财务分析的基本步骤是：第一，选定已被重组和没有被重组的企业的改组；二，使用的财务指标体系的比较两类企业；第三，根据比较重组和不重组企业的特点。中国民航财务分析是一个很好的例子，运用了分类分析的方法。他的研究，在于确定其合并财务特征之