国际金融危机中浙江民间资本运行态势分析

国际金融危机中浙江民间资本

运行态势分析

王寿春

[内容提要] 金融危机波及到发展中国家后，形成了完全不同于美国等发达国家的传递路径和效应，而它在具有典型二元金融结构特征的浙江所形成的危机效应与传递路径则更为独特，值得深入思考和认真研究。浙江民营企业生产和贸易活动呈国际化趋势，但支撑其经营的民间金融组织活动却呈现家族化、村落化的发展态势，民间资本的借贷活动亟须社会化、合法化和阳光化。

[关键词] 国际金融危机 中国浙江 二元金融结构 民间资本

2007年夏季在美国开始的金融危机快速蔓延为国际金融“海啸”。如何认识和评估这次危机对中国经济发展的制约和对长远发展的影响，是需要我们认真分析和思考的问题。本文分析的主要问题如下：其一，本文赞同这样的观点，即就经济发展的规模和多样性而言，中国的不同地区可以是几个不同国家的规模和层次，而浙江经济发展的规模和层次就可以作为一个这样独具特色的典型来进行分析。金融危机波及到发展中国家后形成了完全不同于在美国等发达国家的传递路径和效应,而它在具有典型二元金融结构特征的浙江所形成的危机效应与传递路径则更为独特，需要也值得我们深入研究。其二，美国金融危机的根本性原因被认定为“货币的权利”掌握在私人机构即私营的央行——私人银行家手里，如何认识与此不同的中国在中央政府掌控金融机构和货币权利的条件下，民间资本的借贷活动对经济活动的推动和冲击也是本文研究的主要问题之一。

一、浙江的整体金融环境及其典型的二元金融结构分析

在危机到来前的 2005年，中国社会科学院金融研究所推出的《中国城市金融生态环境评价》报告显示，在按省区为单位的评价中，浙江省金融资产质量最优，被评为全国第一，上海、北京、天津、福建、江苏分别列在第2、3、4、5、6名。在对全国291个地级以上城市2003年、2004年金融资产质量状况的测评排名中，浙江省的杭州、温州、绍兴、金华、宁波、丽水和台州占据了全国前10名中的7个席位。这一评价包括在浙江金融业中国有商业银行分支机构的经营业绩，也包括民生银行、华夏银行、光大银行、招商银行等股份制银行的分支机构和浙江各城市商业银行的经营业绩。但是，在理解和分析这一评价的时候，我们必须明确的一个问题是，这只是对规范的国有和股份制银行进行评估得出的结论，它不包括对民间资本运作和借贷情况的评价。

和许多发展中国家一样，我国的金融结构也是二元结构。这种金融结构的二元结构特征在民间资本十分丰厚和充裕的浙江则更具典型性，说这种金融结构的二元结构特征在浙江具有鲜明的典型性，是说在浙江的金融体系中，一方面是国家政策可以规范、管理和能够调控的金融市场活动；另一方面，是非规范的金融活动，这一部分金融活动是国家难以管理和难以调控的；即在浙江经济生活中既有占主导地位的国有商业银行的活动和以股份制形式存在的非国有银行的活动，还有规模较大、灵活多样的民间资本的活动。

改革开放以来，浙江成为民营经济发展的大省，而支撑民营经济获得如此发展的大部分资金则来源于浙江的民间资本。由于历史及体制上的原因，时至今日，难以从国有银行获得贷款一直是民营经济尤其是中小企业所面临的一大难题。有关资料表明，民营经济所创造的国内生产总值已达到全国比重的30%左右，在浙江已达到70%—80%左右，但是，它们在银行和各种金融机构申请到的贷款额还不到这些银行和金融结构贷款总额的3%。不容否认，资金流向的这种不合理状况在相当大的程度上影响和制约了民营经济的发展。在此背景下，民间资本的活动为民营、个私经济的快速发展提供了必要条件；对民营经济而言，其资本的原始积累、日常经营所需资金的满足在很大程度上都要靠民间资本的支持。而民营、个私经济快速发展又促进了民间资本活动的快速增长和规模的迅速扩张。以民间资本活动最活跃的温州为例，长期从事金融研究的中国人民银行温州市

金融危机在美国的爆发及其在发达国家经济中的传递路径

分行信贷处处长刘守谦及温州市政府金融办主任张震宇分析称，到2009年5月底，温州市储蓄额达2506.5亿元人民币；经人民银行的抽样调查，民间借贷650亿元左右，如果包括25万左右个体户的存款、量大面广的社会集资、通过400多家注册与不注册的担保公司、几十家典当行发生的中介性民间借贷，加之60万海外温州商人在温州的个人外汇存款25.53亿美元，温州民间资金逾6000亿元。 浙江的民间借贷、“民间银行”之所以能够异军突起，除了存在如此巨大规模的民间资金外,还在于办理快捷、手续简便，尤其是它没有高门槛的进入壁垒，受到越来越多民营企业主的追捧。2007年全国的金融资产为52亿元左右，浙江省域内的金融资产为3.39亿元左右。而就浙江的民间资本、“民间银行”的借贷规模来看，据多个机构调查，在浙江的二元金融结构中，民间资本近1万亿元人民币，浙江人极强的投资意识加上资本逐利的本性，让民间资本的扩张格外引人注目。 因此，可以估计，非规范的民间金融活动在浙江省金融活动中所占的比例十分可观。

二、金融危机的形成及其在世界范围的传递路径

为分析国际金融危机对浙江经济发展的影响及民间资本在经济复苏中的作用，本文将首先分析这次危机在美国的爆发及在发达国家经济中的传递路径。分析后危机时代美国等发达国家经济发展低迷，失业严重，贸易保护和金融保护主义盛行的发展态势。同时，我们也可以看到国际金融危机对经济开放度和对外贸易依赖度都较高的浙江的影响则不同于发达国家。

本文对上述金融危机的形成和它在发达国家产生的效应与传递路径有如下解读：

其一，对于发达国家而言，为了本国的经济复苏，为了走出金融危机的阴影，过去的经济学主张和政策见解都可放弃，自由市场经济原则、自由贸易原则被统统丢掉。为了走出危机，从2008年中期至2009年中期的一年多时间里，美国在扩大存款保险额度、担保或购买银行债、注资、国有化、为不良资产担保、购买商业票据、购买资产支持债卷、禁止或限制短期卖出资产等九个领域实施金融救助政策，现在又在变相提高进口关税、干预它国汇率等方面深化他们的金融救助政策，使美国此方面实施的政策达到11项之多。与此同时，自由贸易的源头国家——英国也在许多方面开始实施金融救助政策，自由市场经济和自由贸易原则彻底被国家干预主义所替代。

其二，第一波危机过后的美国，国际贸易和金融活动政治化的倾向明显增强，主流经济学家成为政治利益的代言人。与10年前的亚洲金融危机不同，发达国家美国是这次金融危机的源头和策源地，广大的发展中国家是危机的受害国，而不是相反。这应该是不言自明的事实，但现在这也是需要重申的问题了。美国国会的一群政客，为了在未来的大选中获得更多选民的包括目前失业者的支持, 将国际经济和金融问题政治化，将中国的人民币汇率作为靶子大肆攻

击,而不可思议和不可理解的是一些经济学大师，有的是被

称为伟大思想家的诺贝尔经济学奖得主，他们一改以往提倡自由贸易主张的作法，为了本国的经济发展，为了本国就业岗位得到保障，举起了贸易保护主义的大棒，主张对中国出口的商品征收25%的附加费，甚至主张将中国列入“汇率操纵国”，以迫使中国政府改革汇率。他们成了为本国或某些集团的利益甚至个人私利而放弃科学原则和良知的庸俗经济学家。他们让人民币作为自己所代言的华尔街那些银行家所惹下的祸根的“替罪羊”。他们可以为本国丧失了几百万工作岗位做出上述的举动，而对于由于他们所代言的那些银行家的贪婪所诱发的金融危机在中国的传导，使中国的1000多万农民工失去工作的机会。对此他们却无丝毫的分析和解读。只是让中国的这些可爱的农民工上了美国2009年《时代周刊》成为新闻人物。在这里所谓著名经济学家的国家利益原则展示的再清晰不过了。对此，英国《金融时报》网站4月2日发表了美国摩根士丹利亚洲区总裁斯蒂芬.罗奇的题为《中国是美国经济的替罪》的文章。作者指出：“在美国某些最声名显赫的经济学家的支持与教唆下，华盛顿方面却正在鼓吹一项（只针对中国的）双边解决方案——要么人民币大幅升值，要么大幅度地对从中国进口的产品加征关税。”

其三，经济过度金融化、金融业过度扩张，导致虚拟经济规模大大超过了实体经济，是这次金融危机的经济结构方面的原因，也是它在发达国家传递的主要原因和途径。仅仅在最近的10年里，全球金融衍生品市场快速增长。1998年7月全球金融衍生产品的名义价值为87万亿美元，到危机爆发前已增加到近500万亿美元，相当于当年全世界GDP总和的10倍（周卫江，2008）。美国金融衍生产品特别发达，到2008年，其国内生产总值（GDP）约20万亿美元，但金融衍生产品的价值高达300多万亿美元，是GDP的15倍；美国

金融危机在中国经济及浙江经济中的传递路径[9]

GDP在全球所占份额不足25%，但美元却占到全球外汇储备的64%、外贸结算的48%和外汇交易的83%。凭借美元的特殊地位，美国可以通过印纸币来偿还国际债务、弥补外贸财政赤字，从而将国内危机转嫁给世界，加剧世界范围的市场动荡和两极分化。同时，欧洲部分银行的资产负债表规模迅速扩大，已远远超出其母国的经济规模。比如，冰岛最大银行Kaupthing、比利时富通银行的资产规模分别超过冰岛、比利时GDP的5倍和3倍。冰岛金融业的过度扩张，导致其虚拟经济规模大大超过了实体经济，经济结构呈现出倒金字塔形。官方数据表明，冰岛2007年的国内生产总值仅为１93.７亿美元，而其几大主要银行的资产规模却高达１28０亿美元，所欠外债超过１000亿欧元，冰岛中央银行所能动用的流动国外资产仅有４0亿欧元。正是在如此大规模的金融衍生产品状态下形成的超过实体经济十几甚至几十倍的金融泡沫的出现，才导致了大规模的金融和经济危机，这也是它能够在发达国家迅速传递和扩散的主要原因和途径。

其四，浙江是受本次国际金融危机冲击较大的地区。国际金融危机对浙江经济发展产生的直接影响是：国际市场需求锐减，业务订单大幅度减少，大量货款被拖欠，贸易反倾销案件频繁发生。国际金融危机发生以后，国际市场需求的减少，使浙江40%—50%中小外贸企业没有订单或订单大量减少，产品出口额比上年同期减少30%左右。这导致10%左右的企业停产或半停产，企业从业人员也连续几个月环比递减，企业的营业收入、上缴税金等多项连续指标也环比递减。随着金融危机的日益深入，大批国外买家赖账的现象层出不穷，浙江的中小企业难以跨国追债，许多实力不支者只能宣告破产。而一些实力较强的企业则遭遇不断发生的贸易反倾销案件。自金融危机爆发以来，欧美多个国家频频举起反倾销“大棒”，以阻止中国企业的出口步伐。对华高筑贸易壁垒的国家，也从开始的欧美等发达国家，逐渐扩散至俄罗斯、巴西、印度等国。

三、国际金融危机对中国和浙江经济发展的影响

国际金融危机在一个国家和地区的影响程度显然是同这个国家经济的开放程度和对外贸易的依存程度密切关联的。2009年中国外贸进出口总值22072.7亿美元，其中出口12016.7亿美元，进口10056亿美元。根据德国批发和外贸协会的估算，德国2009年出口总值为11700亿美元。也就是说，中国坐上了全球出口第一的交椅。尽管外贸依存度还是一个具有争议性的概念，但它至今仍然是我们考量一个国家对外贸易发展状况的主要指标之一。2010年2月7日《南方日报》报道，商务部副部长钟山日前在《人民日报》发表文章指出,我国外贸依存度的上升与我国比较优势和在国际分工中的地位基本一致，本质上反映了我国国际竞争力不断提高，表明我国在国际分工体系中扮演了越来越重要的角色。他在文章中指出，应理性认识我国外贸依存度。随着我国经济持续快速增长，外贸依存度也不断上升。有些同志担心外贸依存度过高会危及我国经济安全，并认为外贸依存度与

经济风险无必然联系。而2月27日，工信部部长李毅中则指

出，目前我国出口形势依然严峻，短期不可能恢复。2009年我国出口下降16%，今年预计增长8%。我国对外贸易依存度达60%，29.9%的产品出口，过分依赖国外市场。 如何正确认识外贸依存度问题，将关系到今后我国扩大对外开放的政策取向。

国际金融危机对中国浙江经济的发展尤其是对浙江对外贸易产生了极为严重的影响。浙江省外贸依存度一直较高，2006年达到70%以上。2008年进出口总额达2111亿美元，其中出口占全国的10%。浙江国民经济对对外贸易的依赖已经达到一个比较深的程度。浙江省外经贸厅综合处副处长张宏斌表示。“浙江的外贸依存度长期达70%，其中出口就占了50%。” 据统计，2009年浙江省实现外贸进出口总值1877.3亿美元，同比下降11.1%。其中，出口1330.1亿美元，同比下降13.8%；进口547.2亿美元，同比下降3.7%。在全国前6大外贸省市中，进出口降幅和出口降幅仅大于广东，小于苏、沪、京、鲁；进口降幅则是六省市中最小的。

国际金融危机在中国尤其在浙江的传递路径和效应。其一，浙江民营企业生产和贸易活动呈国际化趋势，但支撑其经营活动的民间金融组织活动却呈现家族化、村落化的发展态势，使民营企业难以应对金融危机的冲击，导致金融链条断裂，部分中小企业破产。改革开放以后，浙江越来越多的民营企业走出国门，在世界经济与贸易中纵横捭阖，但支撑它们金融活动的却主要是家族化、村落化的金融组织。这是一个十分脆弱的国际经济贸易活动的组织架构。其资金的主要来源是民间集资（包括个人合伙集资和企业内部集资）和民间借贷（个人借贷、企业间借贷和行会借贷）。虽然它的活动尚在中央政府掌控金融机构和货币权利这一大背景下，其经营活动的危害性没有私人机构、私人银行家掌握“货币的权利”的组织架构那样巨大，但其破坏性也是不容低估的。《借出去5个亿要不回来 浙江一民间借贷人被疑因资金链中断自杀》已表明其社会危害性的巨大。当然，民间资本的借贷活动的一定的积极效应也是应当予以肯定的。2008年的金融风暴传递到浙江后的直接后果是，对外贸易锐减，定单被弃，货款难以收回，信用危机爆

发，大量外贸企业倒闭，大量工人失业。2009年，随着国家宏观调控政策在浙江省的贯彻实施，政策效果逐步显现，投资增幅稳步上升，投资结构不断调整，呈现出平稳健康发展的良好态势。但同时在投资运行中出现的一些问题也需要引起高度的关注与重视。浙江省民间资本历来比较活跃，但由于国际金融危机的影响，浙江的民间资本的投资意愿、投资积极性受挫。2009年非国有投资增幅虽有明显回升，但还没有恢复到正常水平，不过民间资本的借贷活动也一直没有停止。

其二，面对国际金融危机，浙江中小企业社会自组织能力不强，破产企业增多。2008年全年，浙江省规模以上工业企业中中小企业亏损9181家，亏损面达到17.5%，2008年下半年以后，浙江省中小企业工业增加值同比增幅开始持续下降，到2009年2月降到了-9.9%的历史低谷。国际金融危机发生之前，浙江企业的社会自组织能力就不强，许多中小企业大多尚未组建起企业集群，行业协会的力量也不够强大，因此信息闭塞，经常出现几个企业同类产品出口集中一个国家或地区，很容易造成市场过早饱和，由此引起企业间的价格竞争，而价格竞争引起的低价策略又容易招致进口国的反倾销，这样就难免会引起市场环境发生较大变化而给企业的生存发展带来威胁。国际金融危机发生之后，中小企业大量停产和破产也就在情理之中了。

其三，中央政府的调控措施得力到位，浙江工业率先跨入复苏阶段。受亚洲金融危机的影响，中国金融市场对外开放进程还不快，开放的程度还不高，因此，这次国际金融危机对中国金融体系的冲击力度比较小。但是，这次国际金融危机却对中国的股市和国外投资形成较大影响，股市下挫、国外投资受损失较大，特别是对外贸易和实体经济下滑严重，使中国的金融机构面临较大风险。为此，中央政府采取了扩大内需，增大政府投资等措施，将目光聚焦在了“扩内需”三个字上。在诸多宏观政策的作用之下，积极效果已经初步显现，经济快速下滑的趋势得到遏制，并很快出现回升，且无一家金融机构陷入困境，更无一家金融机构破产。2009年以来，随着中央和省级政府保增长一系列政策措施的贯彻落实，浙江工业经济运行出现了积极变化，包括信贷、生产、价格、利润以及就业等在内的主要经济指标，已经依照逻辑链条的先后顺序逐渐好转。工业经济率先进入良性循环阶段并呈积极向上态势。

四、民间资本最优的金融环境浙江将民间借贷的合法化和阳光化

如何认识和评价世界经济未来发展趋势，中国人民银行发布的《2009年国际金融市场报告》指出，2010年世界经济将延续2009年的复苏势头，但是由于扩张性政策退出、部分国家主权债务风险加大，仍不能完全排除复苏进程出现反复的可能性。而在中国不会发生大规模的金融危机，因为，中国是有中央政府掌控金融机构和货币权利的组织架构，其融入国际金融活动的程度还十分有限，其自身的金融泡沫也还十分有限。而浙江的家族化、村落化金融组织活动，其积极作用可能惠及整个浙江经济，但是其可能发生的危害性则更大可能被局限在家族和村落范围内。但这并不排除中国的局部地区发生其他经济危机的可能性，本文认为，局部地区发生财政危机的风险是一个值得警惕的问题。

面对世界经济未来发展趋势，浙江民间金融应做如何应对哪？笔者认为，对于这样一个十分脆弱的国际经济贸易活动的金融组织架构，应从以下几个方面解决这一问题。其一，政府要适当放松对中小企业的贷款限制，以增加和提高私营经济在金融机构中贷款的机会和额度。目前，我国的私营企业多为中小企业，其融资渠道主要为民间融资，有些企业在紧急时不惜去借高利贷，使许多中小企业在极为不利的金融环境中寻求生存。在国外，小企业的发展问题已受到广泛的关注，英国经济学家舒马赫的《小的是美好的》一书于1973年出版以后，受到普遍的认同。最近20年西方各国普遍建立了扶持小企业的政策体系，包括法律保证、组织扶持、经济扶持和技术支撑等方面，使此类民营中小企业不仅可以获得与其他类型大中企业相同待遇的贷款，还可得到政府优惠政策的扶持。只有参照此作法，我国的民营中小企业才能生长、壮大起来。特别是对于那些已经使自己的经济贸易活动国际化的民营中小企业，更应当尽快改变其生产和贸易活动国际化，但支撑其经营活动的民间金融组织活动呈现家族化、村落化的发展态势，应当优先给予他们资金方面的支持。

其二，要加快金融体制改革，在金融领域中尽快形成以国有银行为主体，其他类银行为辅助，民间信贷为补充的金融体制，中国的政府部门和有识之士应当有智慧和能力提出解决方案，充分发挥民间资本的效能。1999年11月3日，著名经济学家、金融学家黄达教授在《中国改革报》撰文指出，办金融要体现市场经济的要求，我国银行由一家变成今天庞大复杂的体系，是巨大进步，但仍存在刻意追求简化的倾向，不支持必要的多样化，必然会伴随部分经济主体得不到合法的金融服务的毛病。但时至今日，融资难仍使大部分民营企业成为“强位弱势”的群体。问题还在于民营企业融资难问题尚没有得到决策层的足够的重视，因为“人民银行的汇报说解决了融资难问题，但企业仍反映融资难………，银行说给中小企业贷款，实际受益的都是中等偏上企业，中等企业、中等偏下企业拿不到贷款，小企业更不可能拿到。………许多小企业融资要靠高利贷、地下钱庄，没有正规途径” 此次国际金融危机对浙江经济的影响充分暴露了其家族化、村落化的金融组织架构对其经济贸易国际化发展趋势的不适应，必须进行调整和改革。央行已经草拟了《放贷人条例》，拟将所谓的“地下钱庄”阳光化，并通过条例使得民间资本浮出水面，产生积极效应。这在浙江经济和金融领域引起比较强烈的反响。民间借贷公开运行，有利于政府掌握其规模和动态，从而为实施有效的金融监管提

供依据。“中国信贷市场是被银行垄断的，条例的出台就是打破垄断，使一批符合条件放贷人注册放贷，解决中小企业融资难。”希望条例能够尽快出台实施，可进一步促进经济发达地区资金的融通，也必将拓宽民营企业的融资渠道，改善我国资金流向不尽合理的状况，增加私营经济信贷资金的来源。

其三，与民间资本借贷相比地方政府融资及由此产生的债务累积才是最大的经济风险，应当在允许所谓的“地下钱庄”公开化、阳光化并使其产生积极效应的同时，对地方政府的融资方式、规模和总量加以严格的控制，防止局部地区财政危机的发生及其可能引发的金融动荡。如前所述，由于中国是有中央政府掌控金融机构和货币权利的金融组织架构，金融扩张的规模还十分有限，中国融入国际金融活动的程度也十分有限，因此，其自身出现的金融泡沫还在可控制的范围之内，因而，中国短期内在不会发生大规模的金融风险。但是，这并不是说中国不会发生任何的经济风险，因为，地方政府债务的累积存在较大的风险，这是由于债务过大积累而形成的通胀风险。2009年地方财政中，土地收入1.6万亿，地方融资总量7.2万亿。按照6%的利率计算，地方政府今年需要支付5280亿元的利息，也意味着从土地获得的近1/3资金都付了利息。而今年地方政府面临的第一个问题就是土地收入将大幅减少。 财政部有关专家估算，目前全国地方政府负债相当于地方财政收入的174.6%。地方融资平台80%负债来自银行，在国务院信贷收紧后，地方融资被指导致银行风险集聚。 对此，2010年1月19日，在国务院第四次全体会议上，国务院总理温家宝把“尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险”列入今年宏观政策方面重点抓好的工作之一。笔者认为，这问题的严重性在于如下两个方面：一方面，按照1995年开始实施的《预算法》，中国地方政府是不能发行债券。不允许地方打赤字，不允许地方举债，地方政府举债往往巧设名目、遮遮掩掩、不说实话，不具备合法性；另一方面，地方政府的负债欠账没有正当机制进行统计披露，地方财政的透明度极低，其规模有多大，只能粗略估计。目前为止，虽然几乎所有人都知道各地各级政府的债务总量已经不小，但具体规模有多大、结构如何，只能粗略估计。央行的统计、财政部财政科学研究所的估算以及国务院发展研究中心评估的数量差异很大。因为缺乏统计，对地方政府的债务规模、负债率、偿债率的监控处于失效状态，债务预警机制难以建立起来，对债务的统一科学管理更毋庸谈。地方政府的债务目前更是处在失控状态，地方政府陷入到债务自我膨胀的恶性循环之中。地方债务相比金融坏账，具有更强的隐蔽性和破坏性，应予以高度重视。就浙江省政府债务而言，据统计，目前浙江省各级政府债务余额占当年GDP的比重为11％，占财政支出的比重为114％，占全省政府性财政可用财力的比重为97％。近几年来，政府性债务占全省GDP的比重、占财政总收入的比重在逐步提高。负债占本地GDP比重较高的县经济基础较为薄弱，财力较为拮据，财政债务水平已处于高位。随着各类债务的增加，以及亏损挂账开始消化，社会保障和地方金融等方面隐性矛盾的不断显现，地方政府债务压力将进一步加重，迫切需要各级政府未雨绸缪，早谋良策，力图整治。 本文认为，中国（当然也包括浙江）发生较大规模金融危机的风险不是源于民间资本的借贷，而是由于地方政府非理性的借贷行为而不断增加的地方债务规模的不明确性和破坏性。

注释：

[1]温州民资发力抗危机[N].浙江日报，2009年08月04日

[2]李亚彪、岳德亮：楼市?煤市? 近万亿浙江民间资本在彷徨中寻找新出路[EB/OL].https://www.wendangku.net/doc/928949035.html,/ system/2010/02/04/010405865.shtml

[3]斯蒂芬.罗奇：中国是美国经济的替罪羊[N].《参考消息》2010年4月4日

[4]仲大军：警惕美国金融资本主义的崩溃[EB/OL].http:// https://www.wendangku.net/doc/928949035.html,/Article/Class20/200803/35107.html

[5]张辉：美国金融危机爆发：虚拟经济“泡沫化”之殇[J].《瞭望》2008年10月20日。

[6]魏晓倩：从美国次贷危机看国际金融监管一体化的法律定位[EB/OL].https://www.wendangku.net/doc/928949035.html,/html/wenku/ guoji jingjifa/20091202/13129_2.html

[7]新华时评：冰岛之痛凸显过度金融化风险[N].《潍坊日报》2008年10月22日。

[8]中国产业安全指南网[EB/OL].2010-02-26 16:33:10。

[9]2009年一季度外贸依存度跌破50％。中国新闻网，2010年01月14日。

[10]浙江09年进出口1877.3亿美元 今年预增10%以上[EB/ OL].中国新闻网，2010年01月14日。

[11]《借出去5个亿要不回来 浙江一民间借贷人被疑因资金链中断自杀》[N/OL].大众网-齐鲁晚报2009年07月15日。https://www.wendangku.net/doc/928949035.html,。

[12]厉以宁：当前民营企业发展的困境与机遇[J].新华文摘，2009（18）。

[13]许子枋：《地方政府债务危机将逼迫房价继续攀高》[EB/OL].中国煤炭新闻网，2010-3-16。

[14]银玉芝：债务危机催促政绩考核机制变革[J].《中国经济周刊》2009年3月2日。

[15]《地方政府债务危机与治理研究》育龙网校[EB/OL]. WWW.CHINA- B.C0M 2009年05月04日

参考文献：

1．斯蒂芬.罗奇.中国是美国经济的替罪羊[J].参考消息，2010-4-4.

2．张辉.美国金融危机爆发：虚拟经济“泡沫化”之殇[J].瞭望，2008-10-20.

3．许圣道.虚拟经济全球化与国家经济安全研究[J].中国工业经济，2009（01）.

4．李永友.金融危机下的工业经济发展困境：内因抑或外因[J].中国工业经济，2009（03）.

5．厉以宁.当前民营企业发展的困境与机遇[J].新华文摘，009（18）.

6．李平等.国际金融危机对中国经济冲击过程的系统回顾与思考[J].中国工业经济，2009（10）.

7．陈勇江、柴友兰.企业依靠社会资本融资的调查与分析——以浙江为例[J].财会研究，2007（12）.

[作者单位：浙江财经学院区域经济研究所]

（责任编辑：陈一航）撩

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国际金融危机的影响与对策

国际金融危机的影响与对策 主讲人：中国社会科学院副院长：李慎明 编者按当前，国际金融危机对世界政治、经济、安全的深层次影响继续扩大，激化了一些长期积累的矛盾，也引发了许多新的问题。中国社会科学院副院长李慎明围绕本期主讲话题，深入分析了国际金融危机对西方国家的新自由主义等思潮的冲击、国际金融危机爆发以来马克思主义在西方复兴的现状和前景，同时也对我国如何抓住机遇、应对挑战进行了多方面的阐述。 目前这场国际金融危机，已经给西方国家经济社会发展造成巨大的困难，并对西方思想理论界和各种社会思潮产生了深刻影响。可以说，从这次国际金融危机爆发直到21世纪前二三十年、乃至上半个世纪的世界格局，都可能处于一种激烈动荡、变动甚至跳跃的状态。从这个意义上讲，无论在国际还是在国内，我们都有着前所未有的机遇与世所罕见的挑战。抓住机遇、应对挑战，是当前的一项重要任务。 一、国际金融危机对西方国家的新自由主义等思潮的冲击 这场国际金融危机引起了西方国家的政治动荡和思想震动，促使不同阶级阶层和不同政治派别的人们在认识金融危机的原因、性质和后果的过程中，对西方的各种社会思潮进行反思和批

判。西方国家一些左翼学者批判了新自由主义理论和政策，认为新自由主义是导致金融危机的主要原因，金融危机给新自由主义以沉重打击，暴露了新自由主义意识形态和体制模式的局限。在此情势下，西方思想界和西方政要分别提出用凯恩斯主义或社会民主主义拯救自由资本主义，试图通过一些改良资本主义的理论和政策，实现凯恩斯主义或社会民主主义的复兴。实践已经证明并将继续证明，不论是资产阶级右翼奉行的新自由主义或是凯恩斯主义，还是资产阶级中左翼所奉行的社会民主主义，都不能从根本上消除资本主义社会所固有的矛盾和危机，都不能改变资本主义衰颓的历史大趋势。及时了解国际金融危机对新自由主义、社会民主主义等西方思潮的影响和冲击，有助于我们把握西方思想理论的最新动向，划清马克思主义与西方各种社会思潮的界限，更好地坚持以马克思主义中国化的理论成果武装头脑、指导实践。 二、国际金融危机爆发以来马克思主义在西方复兴的现状和前景 国际金融危机爆发后，马克思的《资本论》在西方国家热销，马克思主义成为西方学术界研究的热点，越来越多的人希望通过马克思主义认识金融危机产生的原因，寻找克服这场危机乃至消除资本主义罪恶的现实途径和办法。英国的《泰晤士报》还以“马克思重新回到了欧洲”为题发表评论说，金融危机使西方人突然

金融危机爆发的原因及其带来的启示

2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示 一、金融危机的爆发 2007年2月13日，作为美国第二大次级抵押贷款公司的美国新世纪金融公司发出2006年第四季度盈利预警，美国次级抵押贷款风险开始浮出水面。随后，次贷危机的影响逐渐蔓延，5月到6月，一些西方对冲基金破产；7月次贷问题导致私人股本运转失灵；8月次贷危机扩散至股市，全球主要股市每个交易日股价下跌2%以上的事件经常发生；8月至9月，出现全球性信贷紧缩，多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止次贷危机的爆发。2008年9月，美国次贷危机再度激化，金融风暴很快从美国的抵押贷款机构、投资银行蔓延到保险公司、储蓄机构和商业银行。9月7日，美国政府宣布接管美国房利美公司和房地美公司；9月14日，美国银行收购美国第三大投资银行美林公司；9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司不得不申请破产保护；9月16日，美国联邦储备系统宣布向美国国际集团(AIG)提供850亿美元紧急贷款；9月25日，美国联邦监管机构接管华盛顿互惠银行，并将其部分业务出售给摩根大通公司……越来越多的大型金融机构倒闭或被政府接管，次贷危机演变成为金融危机，而且越来越失控。更为严重的是，这场危机很快扩展到全球，使得世界经济增长明显放缓，部分主要发达国家或地区经济陷入衰退，主要金融市场急剧恶化，全球股市遭受重创，多国政府财政赤字增加，全球通货膨胀压力增大，世界贸易环境恶化，多国就业形势严峻，失业人数不断攀升。时至今日，虽然说全球经济整体呈现复苏态势，但一些国家仍然深受其累。这场席卷全球的金融海啸使国际金融体系遭受到严重的冲击与考验，同时也逆转了世界经济增长的强劲势头。 二、金融危机产生的原因 （一）直接原因 第一，过度的金融创新。这场全球性金融危机起因于美国次级信用住房抵押贷款债务的证券化，而次贷证券化和次贷证券买卖正是为满足金融家们对尽可能多的高额利润的追求。“两房”通过资产证券化，将购买到的商业银行及房贷公司流动性差的贷款转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买。投资银行再利用所谓的金融工程技术，把这样的债券进行分割、打包、组合并出售。经过这一系列的工序之后，金融交易的链条加长了，没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，大家关心的是它们更高的投资收益率。于是，美国本土和海外越来越多的投资者开始对担保债务权证(CDO)等金融衍生产品疯狂追求，大量金融机构参与其中。美国房地产泡沫的风险随着这些金融衍生产品扩散至全球，最终使美国次贷危机波及全球，形成全球金融危机。 第二，宽松的货币政策。在次贷危机爆发前，美国的货币政策长期以来倾向于宽松状态，低利率在刺激美国民众的消费欲望的同时又导致了储蓄下降和股价上涨，股市财富效应的显现又会再度刺激消费，导致楼市不断上涨。持续走高的房价使得贷款公司放贷的欲望以及各类投资者分享房产增值收益的野心随之增加。于是，以股价和房价互相推动的泡沫逐渐扩大，并且形成了一个庞大的以房产和股票为资产的中产阶层。大批中产阶层的消费模式影响着许多美国民众，这样就直接导致了整个美国以透支的方式进行消费。我们看到的事实是美国民众从金融机构借钱，金融机构再从金融市场借钱，整个美国从全世界借钱。最终，美国进入了一个债务链，上述链条中任何一环的脱节都将导致泡沫破灭、危机爆发。 第三，金融监管的缺失。在上世纪30年代经济大萧条时期，美国也曾对金融体系实行较严格的管理制度，颁布《格拉斯-斯蒂格尔法》，对金融业实行分业监管和分业经营。而1999年《金融服务现代化法案》颁布以后，美国实行金融自由化，形成一种介于分业监管和统一监管之间的“双重多头”的金融监管模式，学界称之为“伞形监管模式”。随着金融活动的全球化发展和银行、证券、保险等金融业高度混业经营的快速推进，这种监管制度无法有效监管金融市场，出现了越来越多的监管漏洞。虽然一直有加强监管的呼声，但美国依然奉行自由市场经济制度，认为市场有其自我纠错机制，在危机爆发前对金融市场秉持着顺其自然的放纵态度。 第四，虚拟经济与实体经济发展的失衡。从20世纪80年代开始，美国进行大规模的产业结构调整，将大量以制造业为代表的实体经济转移到拉美和东南亚地区，仅保留其中的高端高价环节，同时大力在美国本土发

09中考时政专题一、应对国际金融危机 人民版

09中考时政专题一、应对国际金融危机 一）背景材料举例（材料选取的自由度很大，同时命题者对选取的材料进行组合和再造） 1、2008年下半年以来，由美国次贷危机引发的华尔街金融风暴，快速席卷整个国际金融市场，演变成全球性金融危机，对世界各地的实体经济造成严重冲击，世界经济出现明显下滑，进而使发达国家几乎整体陷入衰退。为抵御危机，世界各国纷纷采取降息、注资等措施，同时努力寻求国际合作。 2、美国商务部2009年２月２７日公布的修正数据显示，美国经济去年第四季度按年率计算下降6.2%，降幅远大于先前估计的3.8%，创２０多年来美国经济最大季度降幅。 3、二十国集团(G20)金融峰会于11月15日在美国华盛顿举行，本次会议主要议题包括：评估国际社会在应对当前金融危机方面取得的进展，讨论金融危机产生的原因，共商促进全球经济发展的举措，探讨加强国际金融领域监管规范、推进国际金融体系改革等问题。 国家主席胡锦涛出席会议并发表了《通力合作共度时艰》的重要讲话。 4、世界经济论坛2009年年会2月１日在瑞士达沃斯闭幕。2500多名与会者就如何应对国际金融危机进行了深入的探讨，与会政要和商界领袖普遍强调了通过国际合作和国际协调来寻找解决方案的必要性。 中国国务院总理温家宝１月２８日在会上发表题为《坚定信心加强合作推动世界经济新一轮增长》的特别致辞，在与会者中引起强烈反响。与会者普遍认为，虽然受到国际金融危机的影响，但中国有能力继续保持经济较快增长。 5、在同世界经济联系日益紧密的条件下，我国经济受到的影响日益显现。世界市场的萎缩，经济发展的下行压力趋大，对中国经济特别是外部需求造成很大的冲击，最主要影响东部沿海地区、外向型企业和劳动密集型产业。由于外部需求减少，产品缺乏市场，工厂经营困难，也就造成农民工大批返乡失业。 6、为应对这次全球金融危机，中央迅速出台了一系列扩大内需、保持经济增长的政策和措施。 （1）2008年11月5日国务院研究部署扩大内需十项措施，总投资约需4万亿元。 （2）2008年12月，中央经济工作会议明确提出，要把保持经济平稳较快发展作为首要任务，把扩大内需作为保增长的根本途径，把“保增长、扩内需、调结构，推动又好又快发展”作为2009年的工作重点。 （3）2008年12月20日，国务院办公厅关于切实做好当前农民工工作的通知。（4）国务院办公厅12月21日发布《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》。12月24日国务院常务会议，研究确定了缓解出口企业困难，保持对外贸易稳定增长的7项政策措施 （5）一月中旬以来国务院相继召开常务会议，审议并原则通过了汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶工业、电子信息、轻工、石化、有色金属产业和物流业等十大产业调整振兴规划。 （6）2月15日晚，正在天津调查、研究、了解金融危机对经济影响状况的国务院总理温家宝来到南开大学亲切看望大学生。 他勉励同学们要心系国家，努力学习，甘于奉献，树立正确的择业观念。总理还结合自己的经历与同学们坦诚交心：“我在大学毕业以后，决心就到西藏去。

2008年经济危机的成因,中国的影响及对策

2008年经济危机的成因与对策 摘要：2008年下半年源自美国的世界范围的经济危机的原因是多方面的，但最主要的是国际经济的失衡，当今世界唯一超级大国美国内部爆发的次贷危机，以及由此所引发的混乱，担忧和信心丧失，是目前全球经济和金融震荡的主要根源。如何迅速遏止金融危机、迅速遏制金融危机对实体经济的影响，是世界各国的头等大事和一致行动。 关键词：经济危机次贷危机美国 一．美国金融危机的内在原因 （一）次级房地产按揭贷款。 按照国际惯例，购房按揭贷款是20%—30%的首付然后按月还本付息。但美国为了刺激房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，5年内只付息不还本，甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。这个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都住上大房子，造就了美国经济辉煌的十年。但这辉煌背后就潜伏了巨大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。 （二）房贷证券化。 出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次级按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。巨大的房地产泡沫就转嫁到资本市场，并进一步转嫁到全社会投资者——股民、企业以及全球各种银行和机构投资者。 （三）第三个环节，投资银行的异化。 投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所惑而角色异化。在通过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券获取收益。形象地说，是从赌场的发牌者变为赌徒甚至庄家。角色的异化不仅使中介者失去公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。 （四）金融杠杆率过高。 金融市场要稳定，金融杠杆率一定要合理。美国金融机构片面追逐利润过度扩张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张，杠杆率高达1:20—30甚至1:40—50。在过去的5年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮制了一个巨大的市场和虚假的繁荣。比如雷曼兄弟就用40亿美元自有资金，形成2000亿美元左右的债券投资。 （五）信用违约掉期（CDS）。 美国的金融投资杠杆率能达到1:40—50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外，还可将CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大的规模超过33万亿美元的CDS 市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。 （六）对冲基金缺乏监管。 以上五个环节相互作用，已经形成美国金融危机的源头，而“追涨杀跌”的对冲基金又加速危机的发酵爆发。美国有大量缺乏政府监管的对冲基金，当美国经济快速发展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比如把石油推上147美元的天

受国际金融危机的影响

受国际金融危机的影响，当今国际力量对比出现新态势，经济格局发生新变化，综合国力竞争和各种力量更趋激烈，世界正处在大发展大变革大调整时期。 当前国际局势总体保持稳定，求和平、求发展、促合作成为不可阻挡的时代潮流。 经济迅猛发展的当今国际，全球化、多极化已经成为了必然趋势。世界各国通过发展科技、制度改革等谋取自身的经济的腾飞，拥有强大的经济实力是一个民族立足强国之列的前提，是获得对国际事务有力发言权必要条件。和平与发展已经成为当今朝代的主题，维护世界和平的力量大大增强，世界人民渴望持久和平，发达国家和发展中国这之间的发展差距问题备受关注，谋求发展也是人们的共同愿望。当然，我们也应该看到，和平外衣下总是有局部的动荡不安，总体缓和、局部紧张的国际形势一直持续至今。“落后就要挨打”，实践证明了这一理论在今天也并不过时。战争总是打着维护和平的旗号来谋取私利，从北约轰炸南斯拉夫到伊拉克战争，从“911”恐怖袭击到得比亚战争，小范围的鲜血和牺牲总是伴随着全球经济的发展。利益的牵制和发展的差距始终是导致弱肉强食的关键因素，自身强大是维护国家安全、争取人类和平稳定发展的基础，在这们的时代背景下，作为一XXXX 当前国际局势具有国际秩序加速变革过程中鲜明的阶段性和过渡性特征。国际力量格局的多极化、均衡化势头不减，但总体上仍属于美国一超之下的三元（美国、欧盟、新兴大国）基本格局。国际体系的深度变革以及全球治理需求加大与国际治理机制供应不足之间的矛盾仍是当前国际关系的主要矛盾。在上述基本格局和主要矛盾的推动下，当前国际局势呈现特有的复杂、多变、胶着的态势，国际关系中的一系列矛盾凸显，反映了国际体系大变革时代的众多格局性和趋势性重要变化。中国外交因此而面临着空前机遇和空前挑战并存的局面，两者互动、转化的频率和可能性增强，从而对我们的战略规划、环境塑造以及机遇创造能力提出了更高的要求。 胡锦涛指出，在当前国际国内形势下，我国发展面临的机遇前所未有，面对的挑战也前所未有，既有许多有利条件，也有不少不利因素，关键看我们工作做得怎么样。我们要清醒认识当今世界和当代中国发展的大势，全面把握我国发展的新要求和人民群众的新期待，认真总结我们党治国理政的实践经验，科学制定适应时代要求和人民愿望的行动纲领和大政方针，从新的历史起点出发，带领人民继续全面建设小康社会、加快推进社会主义现代化，完成时代赋予的崇高使命。 当前国际形势的新变化与我国外交面临的新挑战教学目标：

金融危机对我国的影响和采取的政策

金融危机对我国的影响及对策 一．金融危机的前世今生 含义：金融危机又称金融风暴(The Financial) ，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。 类型：金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的.金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。 美国金融危机的演变过程：从美国次贷危机引起的华尔街风暴，最终演变为全球性的金融危机。这个过程发展之快，数量之大，影响之巨，可以说是人们始料不及的。大体上说，可以划成三个阶段：一是债务危机，借了住房贷款人，不能按时还本付息引起的问题。第二个阶段是流动性的危机。这些金融机构由于债务危机导致的一些有关金融机构不能够及时有一个足够的流动性对付债权人变现的要求。第三个阶段，信用危机。就是说，人们建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，造成这样的危机。 二：金融危机对我国的影响 从2007年上半年开始，美国抵押贷款风险开始浮出水面，随后，次贷危机全面爆发，并迅速席卷整个世界，成为全球性金融危机。 关于对我国的影响大致如下： 第一，次贷危机主要影响我国出口。次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%。美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。 其次，我国将面临经济增长趋缓和严峻就业形势的双重压力。我国已经截止到目前我国CPI已连续两个月低于4% ，分别为10月4.0% ，11月2.4% ，而PPI为10月3.2% ，11月2% ，经济形势非常严峻，第三季度的GDP增长率只有9% ，11月份的工业企业的利润率只有4.9%，实体经济尤其是工业面临巨大压力。而大量的中小型加工企业的倒闭，也加剧

国际金融危机

国际金融危机 一、美国的次贷危机 美国的次贷危机是从2007年春季开始逐步呈现的。首先是房贷公司出现坏账和亏损，点燃了次贷危机的“星星之火”。 次贷的主要受众是普通的美国房产投资人和消费者。这些人的经济实力本来只够买一套自住房，但看到房价迅速上涨，便动起了房产投机的念头。没有本钱，他们就把自己的房子抵押给次级抵押贷款公司，从后者那里获得贷款。这类贷款年利率高达8%到9%。凭他们自己的日常收入很难支付。但当时房价上涨的速度超过了利率，他们在房产上投资可以净赚不赔。所以有些人把贷款买的房再抵押买第三、第四……套房，这就等于贷款买房进行投资，借钱付利息，低投入者玩起了“空手套白狼”的游戏。 可是他们抵押给贷款公司的房产是“死钱”，贷款公司要牟利必须把它变成“活钱”。于是贷款公司开始“变戏法”，进行以资产为支撑的证券化融资，发行抵押担保支持证券和资产支持证券。这种操作显然存在着高风险。房价不可能永远上涨。而利率不断提高，还贷数额一年比一年大，房产投机者终于无力偿债，只得把房子甩给银行，违约就此产生。当违约者较多产生，银行承受不了这样的巨亏，只能申请破产保护，次贷危机终于爆发。 次贷危机最初发生在虚拟经济层面，后来逐渐向实体经济扩展，各类市场却陷入“熊市”。2008年以来，与商品原材料紧密相连的货币都大幅度下跌。次贷危机对实体经济的影响，一是美国消费的萎缩，二是企业和机构破产增多，三是失业增加，四是企业经营困难。由次贷危机引发了“金融海啸”，进而导致了“金融危机”。 美国是经济大国，是世界经济增长的主要“发动机”，美国的金融危机，同时引发了全球失业增加，经济增长的放慢，通货紧缩显现，引起了国际金融危机，几乎涉及全球所有国家。 二、金融危机大事记 1.2008年3月，次贷危机迎来第一个“高危期”。美国大投行贝尔斯登濒临破产。美联储、欧洲银行与家西方主要央行也宣布联合向金融系统注入资金。 2.2008年7月，美国金融市场再度紧张两大住房抵押贷款市场巨头“房利美”、“房地美”亏损超过140亿美元。7月30日，布什签署总款3000亿美元的房市救助法案，旨在帮助“房利美”、“房地美”摆脱困境。 3.2008年9月，首次“高危期”到来，15日，大投行雷曼兄弟公司宣布破产；同日，美林公司也被收购；16日，美国政府接管全球保险业巨头美国国际集团。 4.2008年9月16日，美联储，欧洲央行和日本央行等再向金融系统注入大量资金，缓解流动性不足。 5.2008年9月20日，美国政府提出7000亿美元的金融救助计划，国会参重两院随后通过了经过修改的救援方案，该方案随即获布什签署并生效。 6.2008年10月8日，美联储、欧洲央行、美国央行以及加拿大、瑞士和瑞典等国的央行联合大幅降息0.5个百分点。10月12日，欧元区15国首脑共同通过行动计划，同意各成员国为银行再融资提供担保并入股银行。德、法等国根据这一计划，纷纷出台各自救市举措。

金融危机对我国经济发展的影响

内蒙古财经大学双学位学士论文 金融危机对我国经济发展的影响 作者 内容提要 大规模的金融危机在美国发生并蔓延到全世界发生全球金融危机，对我国的发展也造成了巨大损失，也对我国的发展造成了巨大的损失。对于今天的去全球经济一体化来说，由于美国造成的金融危机我国必须正视其问题，对其问题采取正确的措施来

解决全球金融危对我国造成的损失将金融危机中的危害转为利，使我国经济得到更好更快的发展。 我国在改革开放以来在经济发展方面取得了巨大的成就，在这种经济全球化的发展状态下，迅速将金融界快速发展起来，并对金融影响也越来越大。然而面对不断爆发的金融危机与在金融发展中使人们对其备受关注。 关键词：金融危机债务汇率风险 Abstract A massive financial crisis in the United States and spread to the global financial crisis around the world, also caused huge losses to the development of our country, also caused huge losses to the development of our country. For today's global economic integration, caused by the financial crisis, our country must face the problem of taking the right steps to solve the problems of the global financial crisis on China's losses from the financial crisis harm to benefit, make our economy get better and faster development. Since the reform and opening to the outside in the economic development in our country has made great achievement, in this state of the development of economic globalization, the rapid will finance developed quickly, and the financial impact is becoming more and more big. However, in the face of the outbreak of the financial crisis and the financial development in to its attention. Key words:The financial crisis Debt Currency risk 目录 一、金融危机发展概况 (1) ㈠金融危机概述 (1) ㈡金融危机的原因与过程 (2)

国际金融危机的对我国经济的影响

国际金融危机对我国经济的影响 一国际金融危机爆发的原因 （一）住房贷款过度扩张，风险控制不严 （二）华尔街对金融衍生品的滥用 （三）华尔街激进的财务政策和侥幸心理 （四）监管机构的失职与政策的失误 （五）信用评级机构的失职 （六）美国政府对危机认识不足、处理不力 （七）一个民族文化影响，提前消费，没有合理规划消费 （八）在纯粹自由市场经济体系下，通货膨胀和货币资产(虚拟经济)泡沫，虚拟经济一旦脱离实体经济，必定演变成一种虚幻经济(fiction economy)。（九）国际货币体系的缺失。 流动性过剩致使资本不断涌入美国住房市场，花样繁多的月利率、甚至零首付的出现，极大刺激了次级按揭贷款市场2006年的美国房屋按揭贷款甚至平均只有6%的首付款比率。流动性过剩背后的深层原因却是全球总有效需求的不足和全球生产能力供给的过剩，总的表现形态为全球储蓄过度。美国监管机构对市场评级机构监管不严，也导致了评级机构在对次贷相关产品评级时的主观性，为了避免打击了投资者的信心和加深了投资者的恐慌情绪，提高相应评分。 按揭贷款证券化并产生第一只CDO(担保债务权证)之前，这类产品并没有获得华尔街的青睐，CDO的出现使得资产证券化产品风险划分更细致，投资受益率也更高，同时也极大地激起了华尔街的热情。华尔街投行将原始的金融产品分割、打包、组合开发出多种金融产品这类金融衍生品并没有降低投资的风险，它仅仅是将风险进行转移，而且随着金融衍生品的不断开发，风险在无限分散的同时，也变得越来越隐蔽，越来越难以察觉金融产品创新背后隐藏的危机。大量结构型产品太复杂，难以准确估值，风险不透明金融机构杠杆率过高，风险管理模式存在缺陷和金融监管体系不完善、不协调，监管不到位，监管机构的失职在一定程度上纵容了这类对市场有害的行为，并为最终危机的爆发酿下了恶果。中介机构不够尽职，财务审计和信用评级有偏差。金融机构激励过度、薪酬过高，容易刺激管理者冒险逐利 穆迪、标准普尔、惠誉等主要评级机构成为最直接的批评对象。全球投资者正是出于对美国三大信用评级机构的信任，才能够放心大肆购买次贷相关产品，可正是这些评级机构评定的同美国国债相同级别的3A级证券，加大了次贷危机的强度，对这次危机起到了推波助澜的负面作用。 格林斯潘长期推行低利率扩张性货币政策，造成全球流动性过剩;对金融机构和金融领域之间问题传染及可能引发的系统性风险认识不足，美国居民大多数依赖消费信贷或分期付款应付日常消费。正是基于这种消费模式的基础上，美国信用卡市场得以不断扩张。作为国际中心货币的美元越来这种格局却造成作为国际中心货币的美元越来越多地为外国所拥有，被许多国家所承认，造成过度依赖美元，形成“美元霸权” 在这次国际金融危机中，我国之所以受到上述严重的影响和损失，与新自由主义思潮的影响不无关系。在新自由主义思想干扰下，党中央明确规定的以公有

2008年国际金融危机的爆发的多种原因

2008年国际金融危机的爆发有很多种原因, 其中有一个重要因素就是对银行业风险标准的放 松,如银行向没有还款能力保证的客户贷款,忽视 了风险标准,评级机构没有严格按照所规定的评级 标准进行评级等等①。因此,新时期,监管部门对 我国商业银行的风险监管标准严格规定已成必然趋 势,加上我国对中小商业银行的监管仅处于初级阶 段,不论是对其的监管制度方面还是监管力度方 面,都远远落后于对大型股份制商业银行的监管。 可以说,中小商业银行将成为新形势下监管部门的 重点监管对象,如监管部门对中小商业银行的监管 指标体系不断进行指标充足,对中小商业银行的监 管制度不断实行修整、完善以及对中小商业银行的 监管力度也要实现进一步加强等。 商业银行的盈利受到风险的影响，而风险来源于多方面。风险的多源性给定义风险带来了很大困难。因此，定义风险是测量和管理风险的基础。当前，商业银行在风险管理方面已逐步迈向全面风险管理阶段，简单、笼统的风险定义已无法满足实际需要。事实上，风险的定义正逐年精确化。我们对商业银行风险管理的介绍就从风险的分类与定义开始。 商业银行风险是指商业银行在经营过程中受到各种不确定因素的影响而遭受损失的可能性。 商业银行所面临的各种风险均直接表现为货币资金损失的风险。 商业银行作为经营货币信用业务的企业，与一般工商企业及其他经济单位相比，最显著的特点是负债经营，即利用客户的各种存款及其他借入款作为主要的营运资金，通过发放贷款和投资获取收益，其自有资本占资产总额的比率远远低于其他行业。这一经营特点决定了商业银行本身就是一种具有内在风险的特殊企业。因此，银行风险所带来的损失超过一般企业的风险损失，它具有涉及金额大、涉及面广等特点。 商业银行风险既是银行发展的内在动力又是制约力量之一。一方面， 银行风险客观存在于银行经营活动过程中，既带来挑战又带来机遇，推动银行通过有效风险控制，规避风险负面效应，获取较好收益。从这个意义上讲，银行风险推动银行业的发展。另一方面，银行风险可能造成的严重后果具有警戒作用，能够对银行行为产生一定的约束，成为银行业务过度扩张的有效制约力量。 商业银行风险的成因 国家经济政策

国际金融危机对中国出口的影响及对策

国际金融危机对中国出口的影响及对策 美国次贷危机引发的金融海啸席卷全球，在华尔街的百年老店纷纷垮塌之后，金融领域的危机已直接侵袭实体经济，欧美等国市场疲软，失业率上升，由此形成了全球性的经济低迷格局。在经济全球化的背景下，任何国家都不可能置之度外，我国受其影响较大的便是外贸出口领域。面对国外市场需求疲软、人民币升值、原材料价格上涨等不利因素，我国出口企业的生存极度困难，尤其是长三角、珠三角等地区的不少中小企业已纷纷停产甚至倒闭。面对如此严峻的国际形势，中国出口企业如何应对危机，并从中寻求新的机遇，化危为机，值得高度重视。 一、美国次贷危机产生的原因剖析 从次级贷作为分散风险的工具演变到全球金融风险的过程看，次贷危机可以说是美国主导推动的金融全球化与自由化的直接产物。房地产市场由牛转熊应是引爆次贷危机的根本原因。具体来看，次贷危机产生的原因分析如下。 首先，利率上升导致还贷负担加重。从2004年起，美国联邦连续17次加息，将联邦基准利率提升到5.25%，次级抵押贷款利率也相应提高。绝大多数次级债产品都具有一个共同特点，即可调整利率，最初几年还款利率很低，而一旦利率重新设定，那么借款者的还款压力将会突然上升，导致拖欠和取消抵押赎回权的风险增大。 其次，房地产市场的不景气。丧失赎回权比例的提高，意味着贷款发放机构将处置更多作为抵押品的房屋或者将有更多的借款人被要求强行出售房屋，这将使房屋供给增加，引起房屋的原有价值降低，最终造成了次级债的价格下跌，经营次级抵押贷款的信贷公司接连破产，其投资者也蒙受巨大损失。 最后，证券化放大了次级贷的市场风险。在美国次级信用是违约的代名词，同时也是高收益的代名词。投资者在2005—2006年间对高收益债券的强劲需求使次级债市场异常红火。资产证券化使银行在没有负担的情况下，将大批贷款打包、分块卖给投资者，如金融机构、养老金公司、共同基金和对冲基金等。银行在此过程中，追求的是量而不是质。资产证券化虽然为次级贷市场的火爆注入了活力，但是由于产品设计过于复杂，监管软弱，潜伏着巨大风险。在次级贷款方出现问题后，证券化在相当大的程度上加剧了次级贷的爆发和蔓延。 二、国际金融危机对中国出口的影响 (一)金融危机导致我国出口增速大幅回落 改革开放以来，扩大出口一直是对外开放战略中最重要的目标。1978—2007年间，中国出口平均增长率达到了18.1%，2001年加入世界贸易组织后，中国出口竞争力进一步强化，6年中平均增长速度高达28.8%。与此同时，中国出口结构大幅改善，制成品在出口中的比重从开放之初的46%上升到2007年的95%，机电产品和高新技术产品占出口的比重分别达到了57%和29%。中国是世

我国应对国际金融危机的经验与启示

我国应对国际金融危机的经验与启示摘要：美国发生国际金融危机，对全球的经济结构和经济体制产生了巨大的冲击，快速升级为自上世纪三十年代以来世界面临的最大的金融危机，成为2009年世界经济出现二战以来最严重的衰退。由于全球空前一致的财政和货币政策刺激，全球经济正逐步实现由深度衰退到艰难复苏的转变。这场金融危机对世界经济治理结构和世界政治格局也产生了深远的影响。百年罕见的国际金融危机来势汹汹,掀起惊涛骇浪。因此，它必将被载入人类发展的史册。面对金融危机过去之后的全新的国际和国内经济金融环境，我国金融业在反思与吸取金融危机带来的经验与启示的同时，也需要正视当前的挑战与机遇，从而促进我国金融业健康发展。本文阐述了经济危机的含义、特点和产生原因。并将此次金融危机同之前的经济危机相比较，进一步分析和理解全球各个国家在此次国际危机中如何应对，总结经验。 关键词：金融危机认识总结经验政策措施 一、经济危机的概述 经济危机是资本主义体制的必然结果。由于资本主义的特性，其爆发也是存在一定的规律。经济危机是指经济系统没有产生足够的消费价值。也就是生产能力过剩的危机。有的学者把经济危机分为被动型危机与主动型危机两种类型。所谓被动型经济危机是指该国宏观经济管理当局在没有准备的情况下出现经济的严重衰退或大幅度的货币贬值从而引发金融危机进而演化为经济危机的情况。如果危机的性质属于这种被动型的，很难认为这种货币在危机之后还会回升，危机过程实际上是对该国货币价值重新寻求和确认的过程。主动型危机是指宏观经济管理当局为了达到某种目的采取的政策行为的结果。危机的产生完全在管理当局的预料之中，危机或经济衰退可以视作为改革的机会成本。 二、我国在应对经济危机中的优势 全球性金融危机对中国经济运行产生了一些影响，中国经济发展面临着新的困难，而应对全球性的金融危机，关键在于合理利用、充分发挥本国的各个方面有利条件。中国应对全球性金融危机具有五大有利条件。第一，受金融危机的直接影响相对较小。主要体现在:一是对中国金融业影响相对较小。由于中国金融业对外有所开放但尚不充分，与国际金融市场联动性较少，这就决定了金融危机对中国金融业影响相对有限。目前，中国金融机构不但不存在流动性短缺的问题，反而具有很强的资金调配和运用能力。二是对中国实体经济影响相对较小。这次全球性金融危机在美国等西方经济国家正在演变为一场经济危机，一些国家和地区正在出现严重的经济衰退。中国还不是一个完全的出口导向型国家，国际经济衰退对中国出口所形成的较大负面影响还不足以动摇中国经济发展和经济增长的根基。第二，应对金融危机的经济基础较好。一是中国财政状况较好。财政收入连续多年高于同期GDP 增长率并且出现了较大盈余。如此巨额存款，既为中国金融机构提供了强大的资金运用空间，又为企业经营或居民消费创造了有利的资金条件。第三，具有投资拉动经济的巨大空间。西方发达国家目前几乎所有的基础建设都已完成，因此，目前其投资主要是升级型、技术改造型、功能恢复型投资，投资规模较小，投资对经济的拉动作用不大。而中国现有基础设施还不能满足中国经济发展和居民生活水平提高的需要，存在着巨大的投资空间。具体表现在: 交通建设铁路、公路、机场、港口、桥梁建设、能源建设石油、煤炭、电站、电网建设、城市基础设施建设和新农村建设等方面。因此，中国通过投资

国际金融危机与中国经济发展

国际金融危机与中国经济发展 摘要：中外马克思主义学者认为当前国际金融危机，其实质和根源并没有超越马克思的逻辑，根源仍是资本主义基本矛盾的激化，认为国际金融危机的实质，是以金融危机为突出表现的资本主义生产过剩的经济危机，是实体经济严重过利、资本的逐利本性引起虚拟经济过度膨胀，实体经济与虚拟经济越来越脱离，造成投机过度从而失控、爆发危机。在全球金融经济一体化的今天，必须认真分析国际金融危机对中国经济发展带来的影响，以便制定针对性的措施。下文中本人将重点阐述国际金融危机对中国经济发展造成影响的几个方面，并就金融危机给我国经济发展带来的几点启示阐述自己的看法。 关键词：国际金融危机中国经济发展 一、国际金融危机对中国经济发展的影响 全球蔓延的金融危机对全球经济发展造成重要影响，中国也不例外。国际金融危机对我国经济的影响有着与众不同的特点，例如，与对发达国家的影响相比存在一定“滞后效应”；对我国出口影响较大；工业生产增速下降，产品库存增加；第三产业一些行业出现困难；股市持续低迷；就业压力增大；财政收入增速放缓。 1.国际金融危机对我国经济增长速度影响明显 中国近几年经济增速放缓将成为大势所趋，出口以及固定资产投资增速回落将是必然趋势。—直以来，在我国经济增长的“三驾马车”中，出口贸易占据极其重要的位置，我国贸易依存度远远高于其他国家。金融危机的造成美周国民财富大幅缩水，居民消费支出减少。而中美贸易占据中国对外贸易总额的最大比重，美国人不消费对我国的出口带来巨大的冲击。这就要求我国：（1）调整对外贸易结构。改变以低档产品出口为主的模式，进行产品升级，鼓励企业加大投入创新和研发的力度，加强出口企业的整体竞争力才能在未来的国际竞争中立于不贩之地。（2）扩大内需。要加大农村市场的开拓力度，调整农业结构，提高农产品附加值，提高劳动者工资，提高农民消费能力，疏通内需渠道，为农村人民消费需求提供物质基础。

金融危机下的中国银行业的生存和发展

金融危机下的中国银行业的生存和发展 2008年华尔街的金融风暴，引发了全球性的金融危机，并进一步演化为经济危机，一些专家学者把它形象地称之为“金融海啸”，以此来形容其来势之猛。在这种环境下，在党中央、国务院的正确领导下，由于我们采取的措施比较及时、到位，更重要的是经过30年来的改革开放，尤其是最近6年来体制、机制改革，中国银行业虽然不能独善其身，但做到了在全球独树一帜，保持了稳健运行。 一、金融危机对商业银行的影响 截至2009年3月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为69.4万亿元，比上年同期增长25.1%；本外币负债总额为65.5万亿元，比上年同期增长25.4%；不良贷款余额5495.4亿元，比年初减少107.7亿元；不良贷款率2.04%，比年初下降0.38个百分点，继续保持不良贷款余额和比例“双降”的态势。商业银行拨备覆盖率123.9%，比年初上升7.5个百分点。由此可见，我国银行业继续保持了稳健发展的态势，抗风险能力继续增强。但是，我们必须清醒的认识到，全球金融危机对中国银行业的影响主要不是对银行业的直接财务影响，而在于金融危机影响我国实体经济，进而对银行业的健康稳定发展构成威胁。从目前的情况来看，我们仍无法判断金融危机是否已经见底，金融危机还在进一步蔓延和扩散，实体经济发展面临的困难还在增加。银行业与整个实体经济密切相关，如果实体经济出现问题，银行业的稳健经营就会受到影响。金融危机对于实体经济的影响，已经越来越多地反作用于银行，银行正面临着不断加大的风险、经营与盈利压力。从业务拓展看，在经济下行、市场趋冷、信心受挫的情况下，银行作为社会融资中介市场拓展都更为艰难；从风险防范看，在全球金融危机和国内经济下行的叠加作用下，银行面临的风险不断增加；从盈利情况看，在有效信贷需求趋于减弱、存贷利差持续缩窄、利息支出成本逐渐上升、中间业务增长乏力、风险资产逐步增多、拨备支出显著增大等因素的共同作用下，今年乃至今后一段时期银行净利润增速将明显放缓，过去那种高速增长的局面将难以再现。总体来看，金融危机对银行业的负面影响集中体现以下几个方面： （一）、受实体经济下滑的影响，有效信贷需求不足，同业竞争日趋激烈。 受金融危机的影响，实体经济增速减慢和下滑，受海内外市场有效需求锐减的影响，直接导致广大中小企业产能无法得到充分发挥作用，一些中小企业生产处于减产、半停产和停产状态，基于对未来经济增长放慢的预期，加上房地产、钢铁等基础行业市场供求过

国际金融危机在给中国经济带来冲击和不利影响的同时

国际金融危机在给中国经济带来冲击和不利影响的同时，也给中国带来了许多机会。2012年，是充满风险的一年，危机与衰退将伴随经济的运行 中国经济面临八大机遇与挑战: 美国次贷危机演变为国际金融危机后，对世界经济产生了广泛而深刻的影响。面对危机，我们不仅要看到此次危机给处于转型期的中国经济带来的挑战，更要看到其中蕴含的机遇。 在我国经济与世界经济联系日益紧密的今天，国际金融危机对我国海外投资、进出口、金融证券保险业、房地产业、旅游业、劳动就业、经济增长、经济地位等层面都会产生重要的影响，并蕴含着难得的机遇。 美国次贷危机演变为国际金融危机后，对世界经济产生了广泛而深刻的影响。面对危机，我们不仅要看到此次危机给处于转型期的中国经济带来的挑战，更要看到其中蕴含的机遇。那么，在我国经济与世界联系日益紧密的今天，国际金融危机对我国海外投资、进出口、金融证券保险业、房地产业、旅游业、劳动就业、经济增长、经济地位等层面都会产生哪些影响，又会蕴含哪些机遇呢？ 第一个层面，海外投资。一方面，危机发生后，海外资本市场出现暴跌，对我国较多海外投资都产生了很大的负面影响。我国海外直接投资的风险也不可忽视，一些项目可能面临着资产价格缩水、投资收益下降、投资回收期延长等一系列风险。 另一方面，国际金融危机使得海外许多股市大幅缩水，资产价格大幅下降，一些公司股票估值已居历史低位；一些公司为了渡过目前的难关，贱卖公司资产或控股权；一些国家大幅降低了外资进入门槛。这些都为我国相关企业、机构创造了一系列海外直接或间接投资的潜在机会。国际金融危机延续时间越长，破坏程度越大、经济恢复越慢，我国海外投资的潜在机会就会越多。 第二个层面，进出口贸易。这次国际金融危机主要发生在发达国家和地区，而我国一般贸易进出口的目标地也主要在发达国家和地区，因此这次危机对我国进出口将产生重大影响，尤其对我国出口导向型经济将会带来冲击，一些出口导向型企业面临着资金回收困难、订单减少的风险。我国一般性贸易出口收入、贸易顺差、外汇收入等一系列宏观经济指标可能都会发生重要变化。 就我国进口而言，一些国家基于生产自救可能会出台一些有利于产品出口的政策，如降低出口关税、降低出口价格、放松技术封锁等。目前，一些大宗商品如石油、铜、铁矿石等价格大幅调整降低了我国进口相关商品的成本，这些都有利于相关商品的进口。我国

2008年美国金融危机产生原因

王力平201005650120 国贸金融实验班

2008年美国金融危机产生原因 摘要：2008年美国金融危机是1929年以来最严重的一次金融危机，这场危机波及到美国的抵押贷款业、投资银行业、保险业、银行业，并导致美国经济的衰退。此次美国金融危机产生的原因有哪些？在众多的原因中，有效需求不足、单一的国际货币体系和新自由主义经济政策、次贷危机这些原因是最主要的。分析此次金融危机可以使我们以后的社会经济社会发展走的更稳更好。 关键词：金融危机、次级抵押贷款、虚拟经济、有效需求不足、新自由主义经济政策、美国经济 一美国金融危机的爆发 2008年9月美国金融危机爆发。首先出现问题的是美国的抵押贷款机构，美国房利美公司和房地美公司因次级抵押贷款危机的影响而陷入了困境，他们几乎占了美国住房抵押贷款的50%。接着是美国的投资银行。9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司不得不申请破产保护。至此，美国第三大到第五大投资银行美林公司、雷曼兄弟公司、贝尔斯登公司相继申请破产保护或被收购。仅存第一的高盛和第二的摩根士坦利公司也从投资银行转变为投资持股银行。再接着，金融风潮从投资银行蔓延到保险公司、储蓄机构和商业银行。 二美国金融危机对美国经济的影响 现代经济师虚拟经济，产品生产与金融市场存在密切的联系。所以通过对这些传导机制的分析，可以对是否会导致美国严重经济衰退进行讨论。 第一个传导机制是银行破产。由于企业在银行破产时只能得到部分赔偿，部分企业也将随之破产。 第二个传导机制是银行信贷。整个经济的信贷将会收缩，企业的生产将受到不利影响。 第三个传导机制是货币市场。短期金融资产贬值，企业难以在货币市场筹集资金。第四个传导机制是社会需求。银行信贷收缩导致消费和投资需求减少，并且投资环境恶化使企业不愿增加投资。国内生产总值减少。 第五个传导机制是财富效应。股票价格趋向下降，造成个人和企业金融财富减少，从而导致个人减少消费和企业减少投资，GDP将下降。 由此可见，金融危机主要通过导致资金融通的收缩和社会需求的减少对实体经济产生不利影响。美国的金融危机会不会导致严重的经济衰退，关键是政府能否在上诉环节抑制金融危机不利影响的蔓延。 三金融危机爆发的原因 1根本原因——生产相对过剩和有效需求不足的矛盾 马克思曾指出：“一切现实危机的最后原因，总是人民大众的贫困和他们受限制的消费，但与此相反，资本主义生产的冲动却是不顾一切地发展生产力，好像只有社会的绝对消费才是生产力的限制.”这句话是对此次金融危机最经典最透彻的揭示。此次金融危机就是因为要卖东西的人卖不出去，想买东西的人没有钱买导致的。 美国存在着巨大的贫富差距，5%的人口掌握了60%的财富。而社会的实际购买力或有效需求取决于占消费人口主体的劳动者的收入水平，劳动者的劳动力价值构成了有效需求的上限。但绝大多数人的收入水平有限从而导致有效需求不足。 最有代表性的商品是房屋。房屋是生活必需品，但遗憾的是普通劳动者买不起。美国68%以上的人必须借助抵押贷款才能购买房屋。另一方面，由于房屋是生活必需品，它的价格有不断上涨的趋势，能够给生产者带来高额利润。所以，资本