2009年大商股份亏损之谜

2009年大商股份亏损之谜

摘要：百货业巨头大商股份2009年出现巨额亏损，引

发外界诸多猜测。本文从该公司股份改制后管理层对股权分配的不满切入，排除了宏观零售业经营环境的影响，分析了大商股份2009年年报存在的明显盈余管理痕迹。从管理层

诉求角度揭示大商股份的盈余管理行为，其股权激励因素对于许多上市公司的利润操纵行为分析具有一定借鉴作用。

关键词：大商股份；盈余管理；股权激励

大商集团作为我国零售业的领头羊，其成功模式值得我们探讨借鉴。但2009年大商的财务报表也出现了净利润首

次告负的难堪一幕。但股价却逆势上扬，这一现象引发了我们的思考，究竟是财务报表存在盈余管理行为，还是股民认为是全球性金融危机所致，依旧看好大商的后续发展。我们以此切入，探讨大商集团净利润为负的财务报表背后的奥秘。

一、相关背景

2008年时大连市国资委全资持有大商集团，大商集团全资持有大商国际，而大商国际持有大商股份18.8%的股份。

与许多国有上市公司和集团公司的关系类似，大商集团与大商股份这对母子公司，基本上就是“两块牌一套人马”。从1993年上市起，大商集团就把最优良的资产放到大商股份里。

大商集团收购、兼来的经营性优质资产也培育后出租、出售给大商股份经营，使大商股份的经营水平一直较高，最终诞生出大商股份这个中国商业股的绩优股。

2009年在管理层的推动下，大商股份酝酿五年的改制终于启动。在设计改制的管理层心中，大商最好能够成为股权结构多元化的现代公司。他们希望改制获得满意的股权。然而事与愿违，2009年6月，大商国际将其持有的大商股份18.8%的股权中的10%的股权，无偿划转给大连国商。9月，大连国资委以1.85亿元，将持有的大商集团100%国有产权整体转让。按大商集团持有大商股份8.8%的股权算，由大商股份高管们组成的大连大商投资占有其中的25%，也就是说，管理层通过大商集团只能间接持有大商股份2.2%的股权。同年11月，大商的两位高管辞职。

市场普遍猜测：改制后间接持有的2.2%股权与大商高管一直谋求的MBO目标相距甚远，两位高管的离职或许与对改制结果不满有关。这种不满最终体现到了亏损的年报上。①

二、宏观经营环境

由于08年金融危机以及电子商务的兴起，2009年零售百货业一改之前迅猛发展的势头，发展趋向平缓。然而，我们对比欧亚百货、中央商场、友好集团经营状况，我们发现，相比于2008年，这三个公司2009年营业利润与净利润出现

一定幅度增长或者相对稳定。只有大商股份2009年相比于2008年，营业收入增加12.27%，利润总额却下降-92.87%。

在营业利润稳步增长利润却出现如此巨额的下降显然不合理。接下来，我们就大商股份2009年年报数据进行盈余管

理手段分析。

三、盈余管理手段

（一）增加营业外支出

我们首先关注大商09年营业外的收支状况。大商09年的营业外收入只有0.53亿元，只占上一年度的12.9%。并且，该年的营业外支出高达0.92亿元，远高于其他年度。且在其营业外支出中，固定资产报废损失相比其他年份都异常巨大，达到0.48亿元，占营业外支出总额的52.17%。此外，2009

年的固定资产报废损失占固定资产减少额的比重达18.84%，也明显高于前后年度许多，这必然会使营业外支出大大增加，进而利润下降。

（二）调增租赁费用

大商股份在2009年年报中称：“租赁费用因租赁店铺数量增加和浮动租金上升，同比增加2.0亿元，影响公司利润

减少。”

然而，租赁费大幅增长，租赁费的摊销额相比2008年

反而有所减少，2008年租赁费摊销587万元，2009年租赁

费摊销542万元。这显然不太合理。一般来说，租赁费的大

幅增加会导致摊销费用的同步增加。且2009年大商股份并未对外有投资收购，新开的店面也只有4家。相比于2008年增开将近30家店面，公司2009年租赁店铺数量并没有增加多少。显然，大商股份调增了租赁费以虚增成本，从而减少利润。

（三）减计递延所得税资产

2006年我国颁布的“所得税准则”对递延所得税的确认并没有提出明确的要求。对于递延所得税资产的确认、转回的时点等，企业都有较大的操控空间。我国不少上市公司利用递延所得税资产调节利润表中所得税费用。在大商股份2009年的报表中，递延所得税资产也存在盈余管理行为。

研究报表后发现大商股份2009年递延所得税资产期末余额比期初增加62，821，468.23元，增长了48.15%。年报解释道：“主要原因为国贸大厦计划将其子公司哈尔滨麦凯乐变更为分公司，因此确认与长期股权投资减值准备相关的递延所得税资产以及公司本报告期计提各项减值准备增加所致。”但我们并不能确认因公司2008年会计估计变更而多计提的固定资产折旧、长期待摊费用摊销已全部计入递延所得税资产。

我们可以看到，大商股份2009年未计提到递延所得税资产的可抵扣暂时性差异和可抵扣亏损高达9.13亿，远远高于2008年的4.06亿。但公司并未对如此巨额的未确认递延

所得税资产进行具体说明。对于折旧与摊销费用，我们只能猜测其进行盈余管理的可能性，但是翻倍增加的未确认递延所得税资产有盈余管理的明显痕迹。

此外，大商股份2009年所得税费用少于2008年的主要原因是递延所得税费用的明显降低，从-10326196.11元减少到-82402434.87元。但实际上，大商股份调增了未确认递延所得税资产，减少了已确认递延所得税资产，从而增加递延所得税费用，虚减净利润。

四、效果与启示

我们看到大商股份的股价在09年年报公布后连续出现四个涨停，而同时期的沪深300指数并未出现大幅上涨。可见尽管公司进行盈余管理，做亏报表试图降低股价来收购股票。股民依然认可大商业绩，公司进行盈余管理并未达到预想的目的。

适度的盈余管理是管理者成熟的表现，它有利于维护好公司形象，但是过度的盈余管理也可能给投资者带来侵害。有必要完善政策监管和会计准则等来规范企业的盈余管理

行为。（作者单位：上海大学管理学院）

注解：

①易鹏：《大商MBO折戟遗患》，《董事会》2010年第6期，第79页。

合伙代持协议

合伙企业隐名合伙人份额代持协议 甲方（代持人）： 身份证号： 住址： 联系方式: 乙方（投资人）： 身份证号： 住址： 联系方式: 合伙企业：合伙企业（有限合伙），（以下简称合伙企业） 投资对象：“咨询有限公司”（以下简称） 鉴于： 1、甲方为《合伙企业（有限合伙）合伙协议》的显名合伙人和协议签订人。 2、乙方现拟以甲方的名义，按合伙企业确定的乙方出资份额，入伙合伙企业，成为合伙企业的隐名合伙人。并同意合伙企业投资，而获得投资收益，并依法 承担投资风险。 现甲、乙双方经友好协商，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共 和国合伙企业法》等相关法律、法规之规定，就甲方代乙方持有合伙企业合伙 份额的相关事项达成如下协议，以资双方共同信守： 一、概况 现乙方决定以甲方的名义入伙合伙企业，成为该企业的隐名有限合伙人，乙方以认缴的出资额为限对合伙企业及其对外债务承担有限责任。甲、乙双方一致同意，乙方以甲方的名义入伙合伙企业，进行合伙注资，并同意合伙企业对【】的投资。由甲方与合伙企业的其他合伙人签订相应的合伙协议及其他文件，并由甲方代乙方持有合伙企业相应的合伙份额，行使相应的权利义务，使乙方实际上成为合伙企业的隐名合伙人。 二、投资额及双方的出资比例、出资时间

1、乙方向合伙企业认缴出资人民币【】万元，占有合伙企业【】份额。 2、乙方必须根据合伙协议相关条款，于出资时间前【10】日内，将上述出资款项足额汇入以甲方名义开设的如下银行账户，甲方将乙方的该出资款按合伙企业合伙协议的约定，汇入合伙企业指定的银行账户以完成实际注资，甲方不得将代管的乙方出资挪作他用。 银行账户信息： 账号： 开户银行： 三、合伙人的身份确认及收益分配、风险承担 1、显名合伙人与隐名合伙人 甲、乙双方确认，乙方就其所实际出资的份额，指定甲方为合伙企业的显名合伙人。甲方为乙方的利益在合伙企业中代乙方持有合伙份额，乙方为对应合伙份额的实际所有人。 2、投资收益与风险承担 2.1 乙方就其实际出资份额所对应的合伙企业的投资收益全部归属于乙方，甲方不因自本协议所获的显名合伙人身份，而对乙方的实际出资份额享有投资收益。 2.2 乙方在合伙企业的投资收益，由甲方以自己的名义代为领取。 2.3 甲方承诺按乙方出资份额所占比例在合伙企业领取的投资收益，在代领后十日内全部支付给乙方。 2.4 因投资合伙企业所产生的投资风险，由乙方承担。如果甲方已经代为乙方向第三方承担了损失，则乙方应在收到甲方的请求后将甲方代为承担的损失偿还给甲方。但是，若甲方擅自转变为普通合伙人，则超出乙方认缴的出资额范围外的责任由甲方自行承担。 2.5乙方所获得收益所产生的相关税费（个人所得税等）均自行依法缴纳。如因甲方预先代付的，甲方有权在分配收益前予以扣除。 四、双方的权利、义务 1、除上述投资收益的行为以外，乙方作为合伙企业的实际合伙人，有权通过甲方了解合伙企业的一切情况，甲方应根据乙方的要求，对其希望了解的合

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中小投资者股票投资中的风险分析及其规避 摘要 我国的股票投资发展很快，在股票投资中不可避免地存在着各种各样的风险，这会给中小投资者带来很大的投资风险。本次研究先介绍了股票投资的研究背景及其目的和意义，然后对我国股市风险的概念、基本特征和分类进行了阐述，接着对中小投资者投资中的风险进行了分析，指出了中小投资者在股票投资中的不利因素，最后从客观的角度给广大中小股票投资者以建议，以帮助他们成功地规避股票投资中的风险。 关键词：中小投资者；股票投资；风险；分析；规避 1绪论 近年来，伴随着市场经济的快速发展，中国股票市场也发展迅速。但中国的股市由于发展时间短，目前还不够完善和健全，因此对于股票投资者来说，在投资的过程中面临着很大的风险。对于中小投资者来说，由于掌握的信息不够，面临的投资风险也就更大了。因此，分析中小投资者在股票投资中的风险，以帮助他们成功地规避风险有着很大的研究价值。 1.1研究背景 随着改革开放以来我国经济的复苏，股票市场也逐渐诞生了。但由于国家政策的干预，我国的股票市场一直在缓慢前进，目前还不够完善。股票市场存在的问题已经很久了，股票指数波动大，这给中小投资者造成很大的干扰，使得他们不能很好地把握投资机遇。然而这些中小投资者在股票投资市场中的作用是很大的。因此为了更好地促进股票投资市场的繁荣和发展，帮助中小投资者分析股票投资中的风险就显得很有必要了。 1.2研究目的及意义 自我国股市在20世纪90年代初建立以来，我国股市成就呈现逐年发展的特点，从目前发展上看，我国上市的A,B两股共计达到了1387家，无论是对社会经济发展还是我国现代企业的发展都就非常明显的意义。改革开放以后，我国人

股权代持协议-标准专业版

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所有由代持合伙份额的所有权产生的权利及利益（包括但不限于收取合伙企业的分配和清算或转让合伙份额所得的权利）属于甲方。 3.乙方承诺，遵照甲方关于代持合伙份额及其在合伙企业的相关权利所作出的指示行事，但甲方应承担乙方代表其投资合伙企业、持有代持合伙份额、以及根据甲方指示进行作为或不作为所产生的一切费用及支出。 4.在不影响上款一般性规定的前提下，甲方还享有下列权利： (a)指示乙方有偿或无偿将全部或部分代持份额依据《合伙协议》的规定转让给甲方或其指定的人； (b)指示乙方确保将合伙企业的收益分配在扣除乙方承担的相应税赋（如有）后支付或转让给甲方或其指定的人； (c)指示乙方确保将清算或转让代持合伙份额所获收益在扣除乙方承担的相应税赋（如有）后支付给甲方或甲方指定的第三方，或者在该等支付不能实施时，作为管理人为甲方利益合理善意管理该等收益。 5.除非获得甲方的事先书面同意，乙方不得同意对《合伙协议》作出变更或终止，或放弃其在《合伙协议》下的任何权利或权益。 6.乙方发出或收到任何与代持合伙份额有关的通知、报告、协议或文件时，应立即向甲方提供一份复印件，并在甲方要求时提供该等通知、报告、协议或文件的原件。 7.乙方应当积极按照甲方或者甲方指定的人的指示，处理任何与合伙企业有关的争议、政府调查等。 二、乙方承诺和保证 1.乙方应根据甲方的指示行使合伙企业代持合伙份额的权利并处分相应的权益。 2.乙方承诺其具有良好的财务状况，不会因其故意、欺诈或重大过失致使其代持合伙份额受到任何限制或损害，包括但不限于依照法律被法院强制执行。 3.除非得到甲方书面同意，乙方不会与除甲方之外的任何第三方达成处置（包括但不限于质押、转让、抵债等）代持合伙份额的任何合同或协议。

公司股权代持协议

编号：_______________ 本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载 公司股权代持协议 甲方：___________________ 乙方：___________________ 日期：___________________

甲方(委托方)：____________ 身份证号码：__________________ 电话：________________________ 乙方(受托方)：____________ 身份证号码：__________________ 电话：________________________ 甲乙双方根据《民法典》、《公司法》等相关法律规定，就乙方代甲方持有XX公司股权事宜达成如下协议，以资遵守。 一、XX公司目前基本情况 XX公司系于_______年_______月_______日在______工商行政管理局注册成立的有限责任公司，法定代表人为______________，注册资本为人民币 ______________元，住所地为_____________________，经营范围为 _____________________________ 二、委托事项 甲方委托乙方以乙方名义对XX公司出资人民币_______元、占XX公司 _______股权。上述出资及持股比例以乙方名义记载于公司章程和工商登记等相关文件中，但实际所有人为甲方。 三、双方权利义务 1、乙方对XX公司出资款由甲方提供。乙方收到甲方的出资款后，应在法定期限内履行对XX公司的出资义务，并向甲方出具收条。 2、自XX公司成立之日起，甲方根据其对__________公司的出资及持股比例，享有股东权利，承担股东义务。 3、乙方应按月向甲方提交公司财务资料，包括但不限于资产负债表、利润表、现金流量表。如甲方有疑问，乙方有做出合理解释的义务。 4、每次召开股东会或董事会之前的五日，乙方应向甲方报告会议内容。提请表决时，乙方应按照甲方指示行使表决权。

合伙企业隐名合伙人份额代持合同协议书范本

编号： _______________ 合伙企业隐名合伙人份额代持协议 甲方：___________________________ 乙方：___________________________ 签订日期：_____ 年_____ 月_____ 日 甲方：________________________________ 身份证号：__________________________

住址：_________________________ 联系方式：__________________________ 乙方：_________________________ 身份证号：__________________________ 住址：_________________________ 联系方式：__________________________ 合伙企业：__________________________ 投资对象：__________________________ 鉴于： 1、甲方为《___________ 合伙企业（有限合伙）合伙协议》的显名合伙人和协议签订人。 2、乙方现拟以甲方的名义，按合伙企业确定的乙方出资份额，入伙合伙企业，成为合伙企业的隐名合伙人。并同意合伙企业投资________________________________ ，而获得投资收益，并依法承担投资风险。 现甲、乙双方经友好协商，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国合伙企业法》等相关法律、法规之规定，就甲方代乙方持有合伙企业合伙份额的相关事项达成如下协议，以资双方共同信守： 一、概况 现乙方决定以甲方的名义入伙合伙企业，成为该企业的隐名有限合伙人，乙方以认缴的出资额 为限对合伙企业及其对外债务承担有限责任。甲、乙双方一致同意，乙方以甲方的名义入伙合伙企业，进行合伙注资，并同意合伙企业对【____________________________________ 】的投资。由甲方与合伙企业的其他 合伙人签订相应的合伙协议及其他文件，并由甲方代乙方持有合伙企业相应的合伙份额，行使相应的权利义务，使乙方实际上成为合伙企业的隐名合伙人。

大商股份2020年一季度经营风险报告

大商股份2020年一季度经营风险报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 大商股份2020年一季度经营风险报告 一、经营风险分析 1、经营风险 大商股份2020年一季度盈亏平衡点的营业收入为186,545.47万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为9.79%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过20,241.95万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较低，经营风险较大。 2、财务风险 企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 经营风险指标表 项目名称 2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 盈亏平衡点 186,545.47 -55.43 418,580.17 -16.2 499,472.17 0 营业安全率 0.1 -72.49 0.36 18.28 0.3 0 经营风险系数 10.24 260.62 2.84 -12.17 3.23 0 财务风险系数 1.29 5.91 1.22 5.65 1.15 二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供414,347.63万元的营运资本，投融资活动是协调的。 营运资本增减变化表 项目名称 2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营运资本 414,347.63 26.98 326,315.67 43.84 226,859.88 0 所有者权益 933,003.4 6.35 877,272.34 9.83 798,727.1 0 非流动负债 104,755.6 -6.86 112,474.82 -16.75 135,098.73

股票投资的风险控制

股票投资的风险控制 做为市场分析又可以划分为基础分析和技术分析两个部分，而基础分析和技术分析还可以一步一步的做更细致的划分，但那些不属于我此篇文章要论述的范畴。我在此主要是把风险控制的各个方面作一下详细的阐述。 风险控制包括以下几个方面： 一，正确地认识市场的风险。全世界亿万之众投身于股市之中，其目的就是一个，都想从股市中赚取利润，但股市里是否人人都能赚到钱？那肯定是不可能的。在进入这个市场之前每个人都要做好赔钱的准备，这个市场风云变幻，许多风险是我们每个人都始料不及的，正确地认识这个市场的性质是投身股市必备的前提。抛开股市对于一个国家的经济活动所起的作用，单就这个风险投机市场而言，它本身并不创造价值，任何人所赚的钱都来自别人的口袋，任何人所赔的钱也都流进别人的腰包。揭开股市华丽的面纱，往本质上看，就是个人吃人的场所，是个少数人赚多数人钱的地方，这里是胜利者的天堂，也是失败者的地狱。股市不相信眼泪，也不要祈求任何人的怜悯，要想来这里淘金就必须清醒地看到这里面蕴藏的风险。“不尽知用兵之害者，则不能尽知用兵之利也”。 二，股票的选择：股票市场里拥有成千上万个股票，但并非所有的股票都有投资价值或操作价值，我们在选择可操作的股票之前首先要做的是剔除那些风险大于回报的股票，缩小选择股票的范围，以利于我们更准确地寻找到可操作的股票。这里所谈的股票选择是什么样的股票不可以介入：1．成交量低迷的股票不能做：如果一个股票的成交量过小那操作中进出都存在困难，不论它好坏，都不能介入，万一行情对你不利你无法迅速地离开市场，风险无法控制。2．不熟悉的股票不要做：在买入一只股票之前，要对你所要买的股票做深入细致的分析，对这个股票要有充分的了解，主力炒做一只股票炒的是题材，你必须了解你想做的股票有没有主力可炒做的题材或者借口，如果你对此股丝毫不了解，那这只股票还是最好别碰，无论别人如何对你推荐，你要做的股自己必须搞明白。有些股票虽然庄家运作他们的时候，给他们披上了这样那样华丽的外衣，但如果该股票的上市公司是严重亏损的企业，那炒做它的任何题材都可能是庄家为拉高出货而编造的美丽谎言，没有业绩支撑的股价99.99％都是建立在沙滩上的楼阁。3．技术形态没有走好的股票不要做：任何一只股票，如果庄家想炒做它，都必须经过一个漫长的先期准备工作时间，庄家在一只股票上要完成很多例如吸筹或者洗盘等必不可少的工序，虽然庄家所做的一切是及其隐蔽的，但在技术图表上还是可以看到它运作这只股票的操作轨迹的。我们要尽量规避它很多不确定的因素，不和庄家一起在一只股票里面耗时间和精力，等待庄家把上升前的所有准备工作都做完后准备拉抬的时候果断介入。而那些技术图表没有一点走好迹象的股票，要不就是没庄，要不就是庄家的前期工作还没做完，最好还是离它越远越好。总之，不要选择那些无法把握的股票，不论它是否能给你带来丰厚的利润，只要是风险不易控制的股票都近似于赌博。孙子兵法云：“途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受”。放到股市中就是有些股票就不能做，有些钱就不能挣。 三，资金管理：投资股市的人，你手里的资金就是你在股市中作战的武器，如何合理的运用你手中的资金，是股票操作的一个重要的环节。股市中的资金管理大致可分为两个方面：1，投入股市的资金占你总资产的比例：股市是个风险投资的场所，不论你股票操作

股票投资分析测试答案

股票投资分析测试答案 单选题 1.以下关于股票的特征，说法不正确的是：回答：正确 1. A 非流动性 2. B 风险性 3. C 稳定性 4. D 收益性 2.股票的价格受到多种因素的影响而上下浮动，其中影响因素不包 括：回答：正确 1. A 企业的经营状况 2. B 持有者自身的因素 3. C 社会因素 4. D 政治因素 3.流动性是指股票可以在二级市场上随时：回答：正确 1. A 转让、退股、赠予、抵押 2. B 转让、退股、继承、抵押 3. C 转让、继承、退股、赠予 4. D 转让、继承、赠予、抵押 4.股票最重要的分类是：回答：正确 1. A 面额股票和无面额股票 2. B 记名股票和无记名股票 3. C 普通股和优先股 4. D 发行股和未发行股

5.关于普通股的说法，不正确的是：回答：正确 1. A 公司发行的标准股票 2. B 经营业绩好，收益就高 3. C 经营业绩差，收益就低 4. D 在发行时约定投资收益 6.根据对以前年度由于盈利不足而未支付的股息能否在以后年度给予补发，优先股可以分为：回答：正确 1. A 累积优先股和非累积优先股 2. B 参与优先股和非参与优先股 3. C 可转换优先股和不可转换优先股 4. D 可赎回优先股和不可赎回优先股 7.股票的发行方式一般不包括：回答：正确 1. A 不公开发行 2. B 政府发行 3. C 直接发行 4. D 增资发行 8.增资发行方式一般可以分为：回答：正确 1. A 积累转增资、红利增资、股份分割 2. B 短期、中期、长期增资 3. C 有偿、无偿、并行增资三类 4. D 向社会、向股东、向第三者配股 9.关于优先股的特点，下列说法不正确的是：回答：正确

法人公司间股权代持协议

股权代持协议书 甲方： 注册号： 住所： 法定代表人： 乙方： 注册号： 住所： 法定代表人： 甲、乙双方本着平等互利的原则，经友好协商，就甲方委托乙方代为持股事宜达成协议如下： 一、委托内容 甲方自愿委托乙方作为自己对XXX公司（下简称“目标公司”）所有出资（下简称“代表股份”）的名义持有人，并代为行使相关股东权利，乙方自愿接受甲方的委托并代为行使该相关股东权利。 二、委托权限 甲方委托乙方代为行使的权利包括：由乙方以自己的名义将受托行使的代表股份作为出资，在目标公司股东登记名册上具名、以目标公司股东身份参与其相关活动、代为收取股息或红利、出席股东会并行使表决权、以及行使公司法与目标公司章程授予股东的其他权利。

三、甲方的权利与义务 1.甲方作为上述投资的实际出资者，对目标公司享有实际的股东权利并有权获得相应的投资收益；乙方仅以自身名义将甲方的出资向目标公司出资，并代甲方持有该等投资所形成的股东权益，而对该等出资所形成的股东权益不享有任何收益权或处置权（包括但不限于股东权益的转让、质押）。 2.在委托持股期限内，甲方有权在条件具备时，将相关股东权益转移到自己或自己指定的任何第三人名下，届时涉及到的相关法律文件，乙方须无条件同意，并无条件承受。在乙方代为持股期间，因代持股份产生的相关费用及税费（包括但不限于与代持股相关的投资项目的律师费、审计费、资产评估费等）均由甲方承担；在乙方将代持股份转为以甲方或甲方指定的任何第三人持有时，所产生的变更登记费用也应由甲方承担。 3.作为委托人，甲方负有按照目标公司章程、本协议及公司法的规定，以人民币现金进行及时出资的义务，并以其出资额限度内一切投资风险。 4.甲方作为“代表股份”的实际所有人，有权依据本协议对乙方不适当的受托行为进行监督与纠正，并有权基于本协议约定要求乙方赔偿因受托不善而给自己造成的实际损失，但甲方不能随意干预乙方的正常经营活动。 5.甲方认为乙方不能诚实履行受托义务时，有权依法解除对乙方的委托并要求依法转让相应的“代表股份”给委托人选定的新受托人，但必须提前15日书面通知乙方。 四、乙方的权利与义务 1.作为受托人，乙方有权以名义股东身份参与目标公司的经营管理或对目标公司的经营管理进行监督，但不得利用名义股东身份为自己牟取任何私利。

2019年私募基金份额代持协议书

2019年私募基金份额代持协议书 甲方（委托方）： 身份证号： 住所： 乙方（受托方）： 身份证号： 住所： 本协议中，甲方、乙方合称为“双方”，单独称“一方” 鉴于： 1、甲方拟作为有限合伙人出资人民币【】万元认购私募股权投资基金【XX合伙企业】（简称“目标基金”），并取得目标基金相应的有限合伙份额（简称“合伙份额”）。 2、甲方拟将上述合伙份额委托乙方代为持有，即由乙方与其他方签署目标基金之基金合同（简称“基金合同”），并作为合伙份额显名持有人，甲方为合伙份额隐名持有人。 为明确乙方代持甲方目标基金合伙份额有关事宜，甲、乙双方经友好协商一致，共同签订如下协议，以资信守执行。 第一条代持关系 1、双方同意，由乙方以自己的名义与其他相关方签署基金合同，并将上述代持合伙份额登记在乙方名下及对外持有。 2、双方确认，乙方代持的目标基金合伙份额为甲方实际出资形成并归属甲方所有，由甲方享有该等合伙份额所产生的全部收益。乙方应根据甲方意愿以自己的名义对外行使份额持有人权利，未经甲方事先书面同意，乙方不得对代持合伙份额作出任何影响或可能影响目标基金及甲方实际利益的行为，包括但不限于转让、赠与、放弃、处分、入股、质押及其他任何形式的权利负担等。

第二条代持份额 甲方委托乙方代持的合伙份额为甲方向目标基金实际出资所形成的目标基金有限合伙份额，甲方拟出资额为人民币【】万元，占目标基金【】%的出资比例。 第三条代持权利 1、甲方委托乙方代持合伙份额并授权乙方以自己的名义行使如下权利： （1）在目标基金投资者名册上具名（如有）； （2）以目标基金投资者身份参与相应活动； （3）代为收取代持合伙份额对应的基金分红； （4）甲方另行授予的其他权利。 2、乙方行使上述权利时，涉及任何对代持份额或甲方实际利益产生影响的事项的，均应依据甲方意愿行使相关权利。乙方未经甲方书面同意而作出的任何重大决策，如对甲方造成任何直接或间接经济损失的，乙方须向甲方赔偿全部损失。 第四条双方权利与义务 1、甲方的权利与义务 （1）甲方作为合伙份额实际持有人，应按照基金合同约定的出资方式及出资期限，对乙方代持的合伙份额完成实际出资。如因甲方未足额完成实际出资给乙方造成损失的，乙方有权要求甲方赔偿全部损失。 （2）甲方享有其作为合伙份额实际持有人的知情权，有权通过乙方了解目标基金的经营情况、财务状况、重大决策以及利润分配方案等，乙方应当积极配合甲方行使该等权利。 （3）甲方作为合伙份额实际持有人，对目标基金享有实际的份额持有人权利和收益分配所得及其他收益等全部投资收益，乙方对其代甲方持有的目标基金合伙份额及相关合伙人权益不享有任何收益权或处分权。 （4）因合伙份额而产生的投资风险由甲方承担，如乙方因此而受有任何损失或向第三方承担责任的，乙方有权向甲方追偿。 2、乙方的权利义务

大商百货

大商百货 发展：从1993年到1998年，大商的总资产从2．1亿元增加到80亿元，年销售额从5亿元增加到40亿元， 税后利润从1500万元增加到8500万元；从单一的商场发展成以零售为主，兼营国际贸易、科技开发、仓储运输、房地产、餐饮酒店等；拥有24家子公司和合资企业的国有控股商业集团。 现状：大商集团大商集团是中国最大的零售业集团之一，在2009年中国500强企业排名第86位。百货店、 大型综合购物中心（新玛特）、大型综合超市及以电器、家居为代表的专业店是大商集团的四大主力业态。餐饮娱乐则是“大商集团无限发展的新业种”。营业收入6255500万元。目前，大商集团拥有大型店铺160家，分布在11省50多个城市，总建筑面积300万平方米，员工总人数16万人。2007年销售跨越500亿元，利税突破13亿元，连续10年保持销售年均递增30%以上的高速度。大商集团现已成长为全国百货行业的龙头企业，成为完全按市场竞争规律壮大起来的中国民族工商业的优秀典型，成为东北振兴发展的重要力量。 发展趋势：已经实现了“大连第一、东北第一、全国一流、世界轻量级、世界中量级”五阶段发展战略的前三个阶段，现在正在向第四阶段迈进。 早期资金来源：1992年大商集团实行内部股份制，1500万元的内部资金由员工募集到位。 1993年准备股份上市时，外债9200万元。 1994年到1998年，先后同日本、瑞士、马来西亚和香港的一些大企业合资，总投资20多亿元。

19家。注：千盛百货统计不完全大商集团近年收支情况 大连青泥洼的大连商场：

大商集团 学号：2220101412 姓名：王洪良 专业：电科 时间：2011/5/1 不足之处还请老师指正

合伙企业份额代持协议

合伙企业份额代持协议 本合伙企业财产份额代持协议（下称“本协议” ）由下列各方（下称“协议各 方”）于2011 年___ 月___________ 日在中国签订: 甲方: 身份证号: 住址: 乙方: ________ 身份证号: ______ 住址: ________ 丙方: ________ 身份证号: ______ 住址: ________ 鉴于: 1.在本协议签署日之前，甲方及其他方已经签署了《__ 有限合伙协 议》 （“合伙协议” ），共同设立合伙企业（有限合伙）（“合伙企 业”）。 2.甲方作为合伙企业的有限合伙人，共向合伙企业认缴并实际出资 人民币 _ 元，占全部合伙人认缴出资总额的 __ %“（名义认缴份额”）。

2.1上述甲方认缴资金组成如下: 甲方实际缴付人民币 ____ 元，占全部合伙人认缴出资总额的 _________ %“（甲方实际认缴份额” ）; 乙方实际缴付人民币 ____ 元，占全部合伙人认缴出资总额的 _________ %“（乙方实际认缴份额” ）; 丙方实际缴付人民币 ____ 元，占全部合伙人认缴出资总额的 _________ %“（丙方实际认缴份额” ）。 经平等协商，甲、乙、丙三方就如何确认合伙企业的有限合伙人的身份及各自 认缴份额的收益问题达成如下协议: 1. 名义合伙人与份额代持 1 甲乙丙三方在此确认，就乙方和丙方所实际认缴份额，甲方是乙方和丙方指定的合伙企业的名义合伙人。甲方为乙方和丙方的利益在合伙企业中代乙方和丙方持有实际认缴份额，乙方和丙方为各自认实际缴份额的实际所有人。 2. 认缴份额的转让 在获得合伙企业其他合伙人的一致同意的前提下，甲方同意在收到书面请求后向乙方或丙方无偿转让认缴份额，并签署转让实际认缴份额所需的全部协议并采取全部必要的行动，包括但不限于签署认缴份额转让协议，协助办理工商变更登记等事项。 3.投资收益与风险承担 3.1乙方或丙方就其实际认缴份额对合伙企业的投资收益全部归属于乙方或丙

公司股份代持协议书模板

公司股份代持协议书 实际出资人（甲方）： 身份证号码： 名义股东（乙方）： 地址： 法定代表人： 有限公司（以下简称“目标公司”），根据中国法律合法设立并 存续；公司注册资本人民币万元。现甲方实际出资人民币万元，占公司注册资本的%； 基于以上条款所述，甲、乙双方本着平等自愿的原则，经友好协商，在中华人民共 和国的相关法律规定范围框架下，双方就甲方委托乙方代为持有上述目标公司 % 的股份（以下简称“代持股份”）的有关事宜，经协商一致，达成如下协议： 一、股份代持关系的界定 1.1为明确代持股份的所有权，甲、乙双方通过本协议确认，代持股份实际由甲方 所有并实际出资，并由乙方以自己的名义持有。 1.2乙方以自己的名义，代理甲方对外持有股份，并依据甲方意愿对外行使股东权 利，并由甲方实际享受股权收益。 1.3根据本协议，甲方委托乙方并以乙方名义代为行使的股东权利包括：在股东名 册上具名；按照甲方意愿，参与公司股东会并依据甲方意愿行使表决权利；代理甲方行 使公司法、公司章程项下的其他股东权利；代领或代付相关利润款项、投资款项；对外 以股东名义签署相关法律文件。 1.4股份代持关系，可以理解为隐名股东、隐名代理等类似法律概念，但均需遵照 最高人民法院《公司法》司法解释（三）的相关规定。 二、代持股份 2.1代持股份：甲方将其拥有的有限公司 %的股权，计出资

金额万元人民币（有限公司注册资本金为万元），通过本协议作为“代持股份”。 2.2代持股份将通过工商变更登记程序，登记至乙方名下，并委托乙方以自己名 义对外代为持有。 2.3甲方作为实际出资人，在设立有限公司时对代持股份已完成了 实际出资。乙方作为名义股东，仅为代持目的，在工商变更登记时不再支付相关股权转 让款。 2.4乙方应根据本协议的委托目的，按照甲方的意愿代持股份，未有甲方指令，乙 方不得将其名义下的代持股份进行转让、质押以及进行增、减资等处分行为。 三、股份收益权利 3.1甲方拥有代持股份项下的股份收益、监督权等实际拥有该部份被代持股份所应 有权利。 3.2乙方按照甲方真实意思或指令，对有限公司的利润分配等重大 事宜，以股东名义在股东会行使表决权。 四、其他股东权利 4.1除上述股权收益的行为以外，乙方作为名义股东，应当按照甲方意愿，履行股 东权利。 4.2乙方作为名义股东，可以行使该部份代持股份的表决权，乙方可以按照甲方意 愿行使公司法规定的股东各项权利，包括参加股东会、行使表决权、派遣董事会成员、 签署股东会决议文件、行使股东知情权利、参加股东诉讼等。 五、甲方的声明与承诺 5.1甲方承诺：将代持股份以工商变更形式过户至乙方名下之前，甲方已完成实际 出资，并对代持股份享有合法、完整的权利，包括不存在任何质押、担保等权利瑕疵的 情形。 如果因为甲方出资不实、抽逃出资，或甲方实际拥有的股份存在任何质押、担保等 权利瑕疵的情形，所造成的法律责任和经济赔偿、经济损失由甲方自行承担。 5.2甲方有权实际享受代持股份项下的利润分红在内的股权收益，或就该股权收益 的具体处置，享有最终的决定权。

合伙企业财产份额代持委托合同协议书范本

编号：_____________合伙企业财产份额代持委托协议 甲方：________________________________________________ 乙方：___________________________ 签订日期：_______年______月______日

甲方： 身份证号： 住址： 联系电话： 联系邮箱： 乙方： 身份证号： 住址： 联系电话： 联系邮箱： 甲、乙双方本着平等互利的原则，经友好协商，就甲方委托乙方代为持有（天津）科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“”）万元有限合伙人财产份额事宜达成协议如下，以兹共同遵守： 一、委托内容 甲方自愿委托乙方作为甲方在万元有限合伙人财产份额的名义持有人，并代为行使全部相关有限合伙人权利，乙方自愿接受甲方的委托并代为行使该相关有限合伙人权利。 乙方接受甲方代持委托款账户信息如下： 户名： 账号： 开户银行： 二、委托权限 甲方委托乙方代为行使的权利包括： 1．乙方代为持有甲方在万元有限合伙人财产份额，并在《有限合伙协议》及

合伙人登记名册上具名； 2．乙方以有限合伙人身份参与的相应管理活动； 3．乙方代为收取投资收益； 4．乙方无需征得甲方同意即可出席合伙人会议并行使表决权； 5．乙方行使《合伙企业法》与《有限合伙协议》规定的有限合伙人应享有的其他权利。 三、甲方的权利与义务 1．甲方作为万元有限合伙人财产份额的实际拥有者，有权获得相应的投资收益。2．甲方作为万元有限合伙人财产份额的实际拥有者，受《有限合伙协议》相关义务约束。甲方应按期足额缴纳全部出资额，并在本合伙企业存续期间不得撤资。 3．甲方有权依据本协议对乙方不适当的受托行为进行监督与纠正。 4.在委托持股期间内，因代持股份产生的相关费用及税费（包括但不限于与代持股相关的投资项目的律师费、审计费、资产评估费）均由甲方承担；在乙方将代持股份转为由甲方或甲方指定的任何第三人持有时，所产生的变更登记费用也应由甲方承担。自甲方负担的上述费用发生之日起五日内，甲方应将该等费用划入乙方指定的银行账户。否则，乙方有权在甲方的投资收益、股权转让收益等任何收益中扣除。 四、乙方的权利与义务 1．作为受托人，乙方有权就上述甲方财产份额以名义财产份额持有人身份参与的经营管理。 2．未经甲方事先书面同意，乙方不得转委托第三方持有上述财产份额及其合伙人权益。 3．在未获得甲方书面授权的条件下，乙方不得对其为甲方代为持有的财产份额及其所有收益进行转让、处分或设置任何形式的担保。 4.乙方承诺将其未来所收到的为甲方代为持有财产份额所产生的全部投资收益（包括现金收益、非现金收益或任何其他收益分配）均转交给甲方。 5.乙方因自身债务而导致纠纷、诉讼可能导致指定股权被冻结、查封、拍卖、变卖或受到其他损失时，应书面通知委托方，并向相关债权人、诉讼法院说明指定股权的性质，确保指定股权不被

大商股份案例分析

大商股份：资金不足是制约扩大规模的瓶颈 与以经营租赁店面为主扩大经营规模相比，以经营自有产权店面为主扩大经营规模需要巨额的资金支持，而资金不足正是目前制约大商股份扩大经营规模的瓶颈。 网易财经特约撰稿人：刘姝威安斯宁张磊柳月 在全球性金融危机的大背景下，我国零售连锁业正在进行整合，竞争能力弱的企业将出局。分析零售连锁企业的经营策略，对于我们判断企业的竞争能力是很重要的。 我们以大商股份为样本，分析我国零售连锁业的发展趋势。 一、大商股份和华联综超的财务比较分析 大商股份的总部位于辽宁省大连市，主营业务包括单体百货店、超市和家电连锁店。为了分析大商股份的竞争实力，我们进行大商股份和华联综超的财务比较分析。 2008年大商股份实现营业收入188.50亿元，同比增长25.93%；实现净利润2.40亿元，同比下降26.52%。2008年大商股份百货业务收入99.87亿元，同比增长21.28%，毛利率1 7.35%；超市业务收入36.74亿元，同比增长45.75%，毛利率12.8%；家电连锁收入35.93亿元，同比增长20.08%，毛利率1.69%。 2008年，大商股份在资金紧缺的情况下，快速开店，新进齐齐哈尔、丹东、朝阳、漯河、信阳、开封、自贡等城市，新开百货店、超市、电器店等总计33家，加密了东北店网，拓展了中南、西南市场。2009年大商股份计划完成在建工程，建好鞍山新玛特、本溪新玛特、瓦房店新玛特、漯河新玛特、新乡新玛特、开封新玛特、信阳新玛特等7家店铺，争取相继开业。 表1 大商股份财务分析 货币单位：人民币元

数据来源：大商股份年度报告 表2 华联综超财务分析 货币单位：人民币元 数据来源：华联综超年度报告 表3 2008年大商股份和华联综超的现金流量分析 货币单位：人民币元

教你规避投资中常见的心理误区

资料来源：中国教育在线 https://www.wendangku.net/doc/a81779811.html,/ 资料来源：中国教育在线 https://www.wendangku.net/doc/a81779811.html,/ 我们常常批评某些年轻气盛的基金经理喜欢“追涨杀跌”，说明这是不成熟投资心理的表现，现实生活中人们最爱范的错误又何尝不是如此，应该说人性的弱点都是相通的，那么我们就要时时警醒别犯这些常见的心理误区。 今天跟俩姐姐聊天，一个姐姐说，她从过年时就计划着卖掉一处投资的房产，当时要是卖了也还不亏，可是自己始终就下不了决心，左拖右拖拖到了今天还是没有卖成，结果价格降了好多，更下不了决心卖了。另一个姐姐说，她有一个朋友之前本来计划着卖车，可是后来发现价格比自己预期的要低了两万，就有点不舍得卖了，结果到现在也没有出手。其实卖房也好、卖车也好，从某种程度上说，这都属于投资的范畴。而在做投资时，我们通常会因为过度规避风险、过度贪婪、过度恐惧而做出错误的决定。 过度规避风险 比如，面对一只涨了5%的股票和一只跌了5%的股票时，我们常常会把挣了钱的股票卖掉，把亏了钱的股票留着。因为为了规避风险，我们习惯的做法是把账面浮盈揣在兜里，将账面亏损留着看看是否还有机会回本。然而正确的做法却是完全相反的。因为当一只股票刚涨了5%时，很可能它才刚刚开始一轮上涨行情，未来它继续上涨的概率会更高；当一只股票刚跌了5%时，很可能它的下跌周期才刚刚开始，未来它继续下跌的可能性会更大。 过度贪婪 又如，当涨了5%的这只股票已经飙涨了100%时，我们往往会因为贪婪而继续持有它。但是要知道，通常情况下，此时已经到了卖掉这只股票的时候了，因为它潜在的下跌风险已经远远大于它继续上涨所产生的收益了，而且天下也确实没有只涨不跌的股票。 过度恐惧 再如，当跌了5%的这只股票已经跌倒了发行价，我们往往会因为恐惧而不计成本的抛售这只股票。但是事实上，在多数情况下，这个股票很可能已经跌倒了谷底，如果它确实是一只被低估了的股票，那么只要稍有机会，它便会转跌为升。 而卖房子和卖车子其实和上述的逻辑是相同的。当然，我们对于房子和车子或许还有私人的感情投入。一套你精心挑选的房产和一辆让你心仪的爱车或许曾陪你度过了不少美好的岁月，房子很可能还大幅升值了、车子很可能在关键时刻也帮过你的大忙。但是，我们不该因为感情用事而干扰了理性的判断。要知道，除了年龄，没有什么事物是只涨不跌的。而看准大的经济周期确实是非常重要的事情，当趋势改变时，及时地转变投资策略不仅仅是财女必备的投资准则，这很可能还会是改变我们命运的重大机遇，抓住了，将会是另一番别样的风景。

合伙企业代持委托协议

XXX）科技合伙企业（有限合伙） 财产份额代持委托协议 甲方： _____________________________________________________________ 身份证号： _________________________________________________________ 住址： _____________________________________________________________ 联系电话： 联系邮箱： 乙方： _____________________________________________________________ 身份证号： _________________________________________________________ 住址： _____________________________________________________________ 联系电话： 联系邮箱： 甲、乙双方本着平等互利的原则，经友好协商，就甲方委托乙方代为持有xxxx （天津）科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“ XXXX”）—万元有限合伙人财产份额事宜达成协议如下，以兹共同遵守： 一、委托内容 甲方自愿委托乙方作为甲方在XXXX _______ 万元有限合伙人财产份额的名义 持有人，并代为行使全部相关有限合伙人权利，乙方自愿接受甲方的委托并代为行使该相关有限合伙人权利。 乙方接受甲方代持委托款账户信息如下： 户名： ______________________________________________________________ 账号： ______________________________________________________________ 开户银行： __________________________________________________________ 二、委托权限 甲方委托乙方代为行使的权利包括： 1?乙方代为持有甲方在XXXX 万元有限合伙人财产份额，并在〈〈XXXX 有限合伙协议》及合伙人登记名册上具名； 2?乙方以XXXX有限合伙人身份参与XXXX的相应管理活动； 3?乙方代为收取投资收益； 4?乙方无需征得甲方同意即可出席合伙人会议并行使表决权； 5 ?乙方行使《合伙企业法》与《XXXX有限合伙协议》规定的有限合伙人应享有的其他权利。 三、甲方的权利与义务

个人股份代持协议书

×××有限责任公司股份代持协议书 实际出资人（甲方）：××× 住所：×××××× 身份证号码：××× 联系方式：××× 受托代持出资人（乙方）：××× 住所：×××××× 身份证号码：××× 联系方式：××× 鉴于本公司股东×××（甲方）拥有×××有限公司××%股份（以下简称×××公司），现将其全部××%的股份委托给本公司股东×××（以下简称乙方）代为持有。在中华人民共和国的相关法律规定范围框架下，双方就×××公司股份代持的有关事宜，经协商一致，达成如下协议： 一、股份代持关系的界定 1.1 为明确代持股份的所有权，甲、乙双方通过本协议确认，代持股份实际由甲方所有并实际出资，委托乙方以其名义持有。 1.2 乙方以自己的名义，对外代理甲方持有股份，依据甲方意愿对外行使股东权利，并由甲方实际享受股权收益。 1.3 根据本协议，甲方委托乙方并以乙方名义代为行使的股东权利包括：代为签署工商注册有关资料，包括但不限于出资协议、

公司章程及在股东名册上具名、担任公司法定代表人；按照甲方意愿，依据甲方意愿对外代理甲方行使公司法、公司章程项下的其他股东权利；代领或代付相关利润款项、投资款项；对外以股东、公司董事长名义签署相关法律文件。 1.4 股份代持关系，可以理解为隐名股东、隐名代理等类似法律概念，但均需遵照最高人民法院《公司法》司法解释（三）的相关规定。 二、代持股份 2.1 代持股份：甲方将其拥有的×××公司××%的股权，计出资金额万元人民币××万元（×××公司注册资本金为×××万元，实际出资××万元），通过本协议作为“代持股份”。 2.2 代持股份将通过工商注册程序，登记至乙方名下，并委托乙方以自己名义对外代为持有。 2.3 甲方作为实际出资人，在设立×××公司时对代持股份已完成了实际出资。乙方作为名义股东，仅为代持目的，在工商注册登记时不再实际支付相关股权转让款。 2.4 乙方应根据本协议的委托目的，按照甲方的意愿代持股份，未有甲方指令，乙方不得将其名义下的代持股份进行转让、质押以及进行增、减资等处分行为。 三、股份收益权利 3.1 代持股份项下的股份收益（含利润分红），由甲方作为实际受益人所有。