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《国际金融》读书笔记

广西区党校2009级经济管理研究生班百色教学点学员农海

第一章融入世界的中国经济

第一节中国经济的国际化

1.中国的对外贸易

在服务贸易方面，中国在加入WTO后做出以下承诺：外国服务提供者可以自由选择中方合资伙伴；对外资进入中国主要敏感服务行业不能有数量限制；在审批过程中，只要外方符合行业的审慎原则，即应给予批准；不能以防止重复建设或以需要试点为由拒绝批准外资进入服务业；允许外商进入银行、保险、分销、电信、运输、法律咨询和会计等服务行业。（P8）

2.中国的对外投资

伴随着国内经济实力的提高，中国的对外直接投资不断增长，越来越多的中国企业将眼光投向海外，使得“走出去”与“引进来”一起成为中国发展“外向型经济”、进一步走向国际化的两个重要支柱，其具体表现是：（1）中国企业对外投资规模逐步扩大；（2）中国企业对外投资区域日益广阔；（3）中国企业对外投资领域不断拓宽；（4）中国企业对外投资主体日趋优化；（5）中国企业对外投资形式日趋多样化；（6）中国企业对外投资类型日益多元化。（P12-14）

3.中国的国际收支

国际收支反映了一国对外经济、贸易、金融活动水平和国际融资的能力，是一国对外经济状况的综合反映，因此也是一国国际化程度的重要标志。（P17-18）

第二节国际金融形势与特点

1.金融一体化

全球金融一体化主要表现在以下几个方面：第一，金融市场一体化；第二，金融政策一体化；第三，金融机构国际化；第四，资

金流动自由化和国际化。（P20）

2.国际金融风险居高不下

近些年来，国际金融市场的各种风险居高不下，金融危机此起彼伏，主要源于以下原因：第一，金融混业经营趋势所致。第二，金融风险传导机制日益顺畅所致。第三，法制约束弱化从而强化道德风险所致。第四，国际投机力量活跃所致。（P23-24）

3.国际金融市场创新活动层出不穷

国际金融创新除了包括金融工具和金融业务方面的创新以外，还包括金融品种、金融机构、金融市场等多方面的创新。（P26）

4.BOT、TOT与ABS

所谓BOT（Build-Operate-Transfer），也称为“公共工程特许权”，是一种基础设施建设的股权和债权相结合的产权，是指由项目构成的有关单位（承建商、经营商及用户）组成的财团所成立的一个股份组织，对项目的设计、咨询、供货和施工实行一揽子总承包。（P28）

第三节国际金融一体化：机遇与挑战

1.国际金融一体化带来的机遇

国际金融一体化的发展为国际金融乃至世界经济的发展带来了诸多机遇，主要表现为：

（1）有利于各国之间的金融往来和全球融资。

（2）有利于提高金融业本身的效率。

（3）有利于降低筹资成本，提高企业生产力。

（4）有利于国际直接投资的发展。

（5）有利于进一步放宽各国的金融管制。（P34）

2.国际金融一体化带来的挑战

国际金融一体化的出现也对国际金融的健康稳定发展带来了一系列消极的影响与挑战。

（1）有可能导致国际金融风险的生成。

（2）有可能加剧全球金融的脆弱性。

（3）有可能削弱货币政策的自主性，降低金融政策的效力。

（4）有可能提高对金融监管的国际合作要求。（P35）

第二章国际金融市场与国际金融机构

第一节国际金融市场

1. 国际金融市场

国际金融市场（International Financial Market）是指世界各国从事国际金融业务活动的场所和机制的总和，其组成部分包括外汇市场、欧洲货币市场、国际资本市场（国际股票市场和国际债券市场）、国际黄金市场和衍生金融市场，其主体是由经营国际间的货币业务的一切金融机构组成，其业务活动包括国际货币借贷、外汇买卖、黄金买卖、国际股票与债券的发行与流通等内容。（P41）

2.外汇市场的性质

外汇市场是进行跨国界货币支付和货币互换的场所，是规模最大的国际金融市场。外汇市场并不是一个可供交易商们聚在一起兑换货币的有形场所，而是一个用现代通讯设备连接在一起的世界性网络系统。外汇市场实际上是一种无形市场，既没有一定的固定场所，也没有开盘和收盘时间，而是通过路透社终端、美联社终端、德励财经终端、美国银行间清算系统和环球金融电讯网形成网络市场，每天24小时连续营业。（P41-42）

3.外汇市场的参与者

外汇市场的主要参与者是商业银行、个人和公司、中央银行和外汇经纪人。（P42）

4.外汇市场的主要功能

外汇市场的主要功能表现在以下几个方面：清算作用；生成汇率；授信作用；保值作用；投机作用；窗口作用。（P43）

5.国际债券市场

（1）国际债券的种类

按照发行范围和面值货币，国际债券可以分为外国债券和欧洲债券。

①所谓外国债券，是甲国发行人在乙国市场上发行的以乙

国货币为面值货币的债券，如中国某企业在日本发行的以日元为面值货币的债券。

②所谓欧洲债券，是指甲国发行人在乙国市场上发生的以

第三国货币为面值货币的债券，如中国企业在日本市场上发行的以美元为面值货币的债券。欧洲债券实际上是一种无国籍债券，它的发行不受发行市场所在国金融法规的限制，也无须发行市场所在国有关主管机构的审批。（P51）

（2）国际债券市场的发展趋势

①国际债券发行量在经历了21世纪初的持续增长后，受金融危机冲击呈下滑趋势。

②欧元债券来势汹汹，大有后来居上之势。

③发展中国家主权债券与美国国债的收益率之间的差额重新回落。

④随着互联网电子交易的广泛应用，国际债券交易市场也将逐渐实现电子化交易。（P53）

6.国际黄金市场

国际黄金市场是指集中进行国际间黄金买卖和金币兑换的交易场所。目前世界专营黄金交易的金融市场有四十多个，其中起主导作用的国际性市场是通称为世界五大黄金市场的伦敦黄金市场、苏黎世黄金市场、纽约黄金市场、香港黄金市场和新加坡黄金市场。（P53-54）

第二节国际金融机构

1.国际金融机构

（1）国际金融机构是指从事国际货币关系与政策的协调、管理，并经营各种国际金融业务，以促进世界经济发展的、具有超国

家性质的各类金融机构。

（2）国际金融机构按地区范围可划分为全球性国际金融机构和区域性国际金融机构两大类。（P61-62）

2.全球性国际金融机构

（1）国际清算银行

国际清算银行是根据1930年1月20日签订的海牙国际协定，于同年5月由英国、法国、意大利、德国、比利时、日本六国的中央银行，以及代表美国银行界利益的摩根银行、纽约花旗银行及芝加哥花旗银行三大商业银行组成的银团共同出资组成，总部设在瑞士的巴塞尔。

（2）国际货币基金组织

①国际货币基金组织的成立

1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了由44国代表参加的联合与联盟国家货币金融会议，并通过了《布雷顿森林协议》。根据该协议，1945年12月正式成立了国际货币基金组织，其总部设在美国华盛顿。

②国际货币基金组织的主要业务：汇率监督；磋商与协调；资金融通。（

（3）世界银行

①世界银行集团由世界银行本身即国际复兴开发银行（IBRD）、国际开发协会（IDA）、国际金融公司（IFC）、多边投资担保机构（MIGA）和解决投资纠纷国际中心（ICSID）五个机构组成。

②世界银行，全称是国际复兴开发银行，是根据布雷顿森林会议上通过的《国际复兴开发银行协议》于1945年12月成立的。

③世界银行的资金来源：成员国缴纳的股金；借入资金；转让债权；净收益。（P62-71）

3.亚洲开发银行

（1）亚洲开发银行是根据联合国亚洲及太平洋经济社会委员会的决议于1966年11月建立的，同年12月开始营业，总部设在菲

律宾首都马尼拉。

（2）亚洲开发银行的资金来源有两类：普通资金和特殊基金。普通资金是亚洲开发银行最主要的资金来源，包括：成员国认缴的股本；借款；营业收入。特殊基金是亚洲开发银行的另一类资金来源，主要来自发达国家的捐款，一般用于特定的资助对象。

（3）亚洲开发银行的业务活动主要包括：提供贷款；技术援助；参与股本投资。（P72）

第三节中国与国际金融市场

1.国际间接贷款在华发展趋势

近些年来，国际间接贷款这一传统融资渠道在中国呈现出一些新的特点和趋势：国际间接贷款规模缩小；贷款条件趋硬；贷款政策改变。（P79-80）

2.中国债券市场的对外开放

中国债券市场的开放主要有两层含义：一是允许境外政府、金融机构和企业到中国债券市场发行债券；二是允许境外投资者投资中国债券市场。（P84）

3.出口信贷

出口信贷是指发达国家银行为鼓励其所在国设备出口而向发展中国家提供的贷款。出口信贷有两种方式：一是买方信贷，即出口方银行直接向进口方（买方）或进口方银行（买方银行）提供贷款，限于购买出口方国家的设备。二是卖方信贷，即出口方银行向本国出口商（卖方）提供贷款，卖方向买方（发展中国家融资人）提供设备，买方延期付款。（P85）

第四节中国与国际金融机构

1.中国与国际货币基金组织的关系

中国是IMF创始国之一，但由于历史原因，1980年4月才得以恢复在IMF的合法席位。截止到2008年，中国认缴基金份额增加到3.997%。在IMF执行董事会里，中国单独选派执行董事，具体负责

中国在IMF的事务。（P88）

2. 中国与世界银行集团的关系

中国也是世界银行的创始国，基于同样的原因，到1980年5月才恢复了合法席位。至今中国拥有世界银行 2.99%的股权，在世界银行所有成员国中列第6位。在世界银行执行董事会里，中国单独选派执行董事，具体负责中国在世界银行的事务。（P88）

第三章国际收支及宏观管理

第一节国际收支与国际收支平衡表

1.国际收支的概念

国际收支是指一个国家在一定时期内（通常为一年），因与其他国家或地区所发生的贸易、非贸易以及资本往来而引起的国际间的资金收支（包括货币收支以及用货币表示的财产转移）。（P97）

2.国际收支平衡表

（1）国际收支平衡表（Balance of Payment Presentation）是一国根据交易内容和范围设臵科目（item）和账户（account），并按照复式记账法的原理对一定时期内的国际经济交易进行系统的记录，对各笔交易进行分类、汇总而编制出的分析性报表。

（2）国际收支平衡表的组成

各国的国际收支平衡表在不同时期会有所不同，但其中的主要项目基本保持一致，即经常项目、资本与金融项目和错误与遗漏三大项目。

（3）国际收支平衡表的差额分析

目前，对国际收支状况的分析主要采用四种差额分析方法，即贸易差额分析、经常项目差额分析、资本与金融项目差额分析和综合差额分析。（P97-103）

第二节国际收支调节方法

1.国际收支的平衡与失衡

（1）一般情况下，国际收支平衡可分为静态平衡和动态平衡。国际收支静态平衡，指一国在一定时期（一般是一年）的期末，国际收支不存在顺差，也不存在逆差。国际收支动态平衡，亦称国际收支均衡，并不强调一年的国际收支平衡，而是以经济实际可能实现的计划期为平衡周期，保持周期内国际收支的平衡。

（2）国际收支失衡的类型

根据国际收支失衡的原因，可将国际收支失衡划分为以下几种类型：周期性失衡；收入性失衡；货币性失衡；结构性失衡；临时性失衡；冲击性失衡。上述各种类型的失衡，只有结构性失衡、收入性失衡具有长期性，被称为持久性失衡，而其他类型的失衡具有临时性，被称为暂时性失衡。

（3）国际收支逆差的影响

国际收支逆差通常会带来以下不利的影响：

①使本国经济增长受阻。②不利于对外经济交往。③损害国际信誉。

（4）国际收支顺差的影响

在实行固定汇率制的国家，国际收支顺差会产生以下影响：

①外汇储备急剧上升导致外汇占款大幅度增加，国内货币投放量扩大，物价上涨，通货膨胀加重。

②不利于发展国际经济关系。

③在实行浮动汇率制的国家，国际收支顺差出现后，汇率会自动升值，使得出口产品价格上升，进口产品价格下降，导致贸易条件恶化。（P104-106）

2.国际收支失衡的调节方法

（1）国际收支的市场调节机制

国际收支市场调节机制分为以下几种类型：

①货币价格机制。当一国国际收支发生逆差时（顺差情况正好相反），意味着对外支付大于收入，货币外流。在其他条件既定时，会导致物价下降，本国出口商品价格也下降，出口增长，贸易收支

情况由此而得到改善。

②收入机制。收入机制是指当国际收支失衡时，国民收入的水平也会随之改变，从而通过影响总需求及进口需求使贸易收支改善。

③利率机制。利率机制主要是通过对资本与金融项目的调节平衡国际收支。尤其是指在固定汇率制度下，由于国际收支逆差而导致的货币供应量改变影响利率水平而使逆差得以改善。（P107）（2）国际收支失衡的政策调节

①财政政策与货币政策

财政政策主要指通过调整国家财政支出和税收的方法来调节公共支出与私人支出，使总供给与总需求保持一致，从而恢复国际收支平衡。

货币政策，亦称金融政策，是指货币当局通过改变货币供应量和调整利率水平以达到影响国际收支变动的政策手段。货币政策包括调整贴现率、调整存款准备金率和公开市场业务等政策手段。

②汇率政策

汇率政策是指一国通过调整汇率来实现国际收支平衡的政策措施。

③直接管制政策

直接管制政策，是指政府直接干预对外经济往来、实现国际收支调节的政策措施，具体包括外汇管制和贸易管制。（P108-109）

3.国际收支调节理论

（1）弹性论，全称为国际收支弹性分析法，是由英国经济学家琼?罗宾逊和美国经济学家勒纳在20世纪30年代经济大危机期间提出的。其核心思想是：汇率变动通过国内外产品之间、本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而作用于贸易收支。

（2）吸收论

吸收论，又称支出分析法，是由瑞士经济学家希德尼?亚历山大于1952年根据凯恩斯国民收入方程提出的。他从宏观经济角度将一

国对外贸易与国民经济的总收入和总支出相联系，采用进口额、总收入、总支出（吸收）等经济变量和有关政策工具，指出一国外贸净差额等于该国生产的商品和劳务总额与该国市场上被购买的商品和劳务总额之差。

（3）货币论

货币论有三个基本经验假定：在充分就业均衡状态下，一国实际货币需求是收入、价格和利率等变量的稳定函数，在长期内货币需求是稳定的；贸易商品的价格主要是外生的（小国尤为如此），在长期内，一国价格水平接近世界市场水平；货币供给不影响实物产量。

（4）结构论

结构论真正成为比较成熟和系统的独立学派，是作为IMF国际收支调节规划的对立面于20世纪70年代形成的。（P112-117）

第三节国际储备及宏观管理

1.国际储备的概念与构成

（1）国际储备的概念

世界银行对国际储备所作定义为：“国家货币当局占有的那些在国际收支出现逆差时可以直接或通过有保障的机制兑换成其他资产以稳定该国汇率的资产。”国际储备资产一般应该具备以下几个特征：国际性；官方性；流动性；稳定性。

（2）国际储备的构成

自有储备，主要包括一国的货币性黄金储备、外汇储备、在IMF 的储备头寸和特别提款权余额。（P121）

2.国际储备宏观管理

（1）国际储备需求

国际储备需求是指一国在一定时期内，在既定条件下愿意而且能够获得并持有一定量的国际储备资产。

（2）适度国际储备总量的确定

在确定这一区域值时，主要考虑这样几种国际储备量：最低限储备量、最高限储备量、保险储备量（既能满足国际收支逆差时的对外支付，又能保证国内经济增长所需的实际资源投入的储备量）和经常储备量（保证正常经常增长所必需的进口而不致因储备不足

而受影响的储备量）。（P126-127）

第四节中国外汇储备管理

1.中国外汇储备现状

从政策体制角度来看，我国外汇储备增长受以下三方面的影响：一是外汇体制改革，经常项目结售汇制度极大地增加了我国的外汇储备。二是由于国内经济快速增长以及国家相继出台一系列鼓励出口政策，进一步扩大了商品和服务贸易，对外贸易保持高速增长，使外汇储备持续增加。三是国家进一步吸引外商直接投资，提高利用外资的质量和水平。（P130）

2.巨额外汇储备利弊分析

（1）.外汇储备高增长对我国经济的正面影响：

①外汇储备的快速增长增强了我国的综合国力，提高了我国的国际资信。

②充足的外汇储备可以使我国中央银行有效干预外汇市场，支持本币汇率。

③充足的外汇储备有力地促进了国内经济发展。

④充足的外汇储备也是人民币最终实现完全可自由兑换的一个必备条件。

（2）.外汇储备持续高增长对我国经济的负面影响。

①积累通货膨胀，降低中央银行货币政策的独立性。

②巨额的外汇储备产生了高额的机会成本。

③增大了外汇储备资产管理的难度和风险。（P133-134）

第四章外汇与汇率

第一节外汇与汇率

1.外汇的含义

（1）外汇是国际汇兑的简称，具有动态和静态双重含义。动态外汇是指人们把一种货币兑换成另一种货币，借以清偿国际间债权债务关系的行为。广义的静态外汇泛指一切以外国货币表示的资产，如外国货币、外币的有价证券、外币支付凭证等。狭义的静态外汇是指以外币表示的、可用于进行国际结算的支付手段。

（2）外汇必须具备以下三个基本特征：第一，外汇是以外币表示的各种金融资产，如美元在美国以外的其他国家都是外汇，但在美国则不是；第二，外汇必须具有充分的可兑换性，外汇必须能够自由地兑换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边支付；第三，外汇是在国外能得到偿付的货币债权，即能为各国所普遍承认和接受的金融资产。

（3）根据不同的分类标准，外汇可以进行不同的分类

①按货币兑换的限制程度不同，可以分为自由兑换、有限自由兑换和不可兑换货币。

②按交割期限的不同，可以分为即期外汇和远期外汇。

③按照来源和用途的不同，可以分为贸易外汇和非贸易外汇。

④按持有者的不同，可以划分为官方外汇和私人外汇。（P143-145）

2.汇率的含义

汇率，又叫外汇牌价或外汇行市，是两种不同货币之间的兑换比率，也可以说是以一种外币单位表示的另外一种外币的价格。（P145）

3. 汇率标价法

（1）直接标价法，又叫应付标价法、欧式标价法，是以一定单位的外币为计算标准，折合成一定数量的本币来表示其汇率，即单位外币的本币价格。如果外币汇率上涨，说明同样数量的外币折算的本币数量增多，此时外币升值，本币贬值；反之，如果外币汇率

下跌，说明外币贬值，本币升值。

（2）间接标价法，又称应收标价法、美式标价法，是以一定单位的本币为标准，折合成一定数额的外币来表示其汇率，即单位本币的外币价格。

利用直接标价法与间接标价法表示出的汇率涨跌正好相反，两者的汇率互为倒数，两者的乘积必为1。（P145-146）

4.汇率的分类

（1）按制定汇率的方法不同，可以分为基本汇率和套算汇率。

（2）按银行买卖外汇的角度，可以分为买入汇率和卖出汇率。

（3）按外汇交易工具和收付时间不同，可以分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。

（4）按外汇交易的交割期限不同，可以分为即期汇率和远期汇率。

从衡量货币价值的角度，可以分为名义汇率和实际汇率。（146）

第二节汇率与经济波动

1.汇率波动

把一种货币相对于另一种货币币值的下跌称为贬值，而把货币币值的上升称为升值。（P151）

2.影响汇率波动的因素

（1）国际收支

（2）相对通货膨胀

（3）相对利率

（4）相对收入水平

（5）心理预期

（6）政府管制

（7）各种因素的相互影响（P153-160）

第三节国际套利与外汇投机

1.国际套利

国际套利是指利用不同的外汇市场、不同的货币种类、不同的交割时间以及一些货币汇率和利率上的差异，进行从低价一方买进，高价一方卖出，从而从中赚取利润的外汇买卖活动。国际套利一般可以分为地点套利、三角套利、抵补套利三种具体类型。（P164）

2.外汇投机

所谓外汇投机，是指投机者根据一段时间内某种货币汇率变动的可能趋，通过买卖现汇、期汇的方式，建立某种货币的多头和空头头寸，以期获取风险利润的一种行为。（P166）

3.外汇投机形式

在传统的外汇市场上，投机有两种形式：一种是即期外汇投机，另一种是远期外汇投机。（P167）

第四节传统汇率理论

1.国际借贷说

国际借贷说认为，两种货币之间的汇率是由供给与需求决定的。当一种货币的供给大于需求时，该种货币的汇率将下降；反之，当需求大于供给时，该种货币的汇率将上升。在国际市场上，各种货币的供求主要由各国的国际借贷状况所决定。（P174）

2.国际收支说

国际收支说是从国际收支变动对汇率影响的角度探讨汇率决定问题。该学说认为，在纸币流通条件下，汇率主要是由外汇的供求决定的，而外汇供求状况主要取决于一国国际收支状况。（P175）

3.购买力平价说

购买力平价说其核心思想是：货币的价值在于其购买力，因此不同货币之间的兑换率取决于其购买力之比，也就是说，汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。（P177）

4.利率平价说

利息平价理论认为，某种货币远期汇率是由两个国家金融市场

上的利率水平决定的。利率平价说可分为抵补利率平价和非抵补利率平价两种。（P183）

5.货币分析法

货币主义者认为：汇率是两国货币的相对价格，汇率的变化就是两国货币比价的变化；在不考虑各国货币市场的情况下去分析汇率，是很荒唐的。货币主义者把汇率看成是两国货币的相对价格，而不是两国商品的相对价格，强调货币供求在决定过程中的作用。他们把购买力平价和货币数量方程式有机地结合起来，产生了基于货币供应量和实际产出的一种汇率理论，这就是货币主义的汇率决定理论。（P187）

第五章汇率制度

第一节汇率制度的分类

1.汇率制度，又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定，表明各国货币比价确定的原则和方式，包括货币比价变动的界限、调整手段以及维持货币比价所采取的措施等，是国际货币制度的主要内容之一。（P199）

2.固定汇率制度

固定汇率制度，即两国货币比价基本固定，并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围内，是金本位制度时代流传与来的汇率制度。固定汇率制包括金本位制下的固定汇率和纸币流通制度下的固定汇率。（P199）

3.浮动汇率制度

浮动汇率制度是在固定汇率制度破产以后，主要西方国家从1973年开始普遍实行的一种汇率制度。在浮动汇率制度下，政府对汇率不予固定，也不规定波动的界限，听任外汇市场根据外汇的供求情况，自行决定本国货币对外国货币的汇率。（P200）

第二节汇率制度的演进与发展

1.国际金本位制下的固定汇率制

到19世纪70年代末，世界上主要的经济大国都相继实行了金本位制，国际货币制度才正式过渡到了国际金本位制。（P203）

2.牙买加体系下的多元汇率制度

牙买加体系的主要内容概括起来有：承认了浮动汇率合法化；增加成员国的基金份额；降低了黄金在国际货币体系中的作用。(P208)

第四节中国汇率制度改革

1.人民币汇率的历史演变

1948年12月1日，中国人民银行成立，并发行了统一的货币——人民币。1950年7月8日开始，实行全国统一的人民币汇率，由中国人民银行公布。1979年3月13日，国务院批准设立国家外汇管理局，管理国家外汇，公布人民币汇率。1994年，外汇管理体制改革以后，人民币汇率实行单一的、有管理的市场汇率制度，新的汇率制定是以市场供求关系为基础的浮动汇率。（P218）

第六章国际金融风险

第一节国际金融风险

1.国际金融风险

（1）金融风险，是指经济主体在金融活动中遭受损失的不确定性或可能性。

（2）国际金融风险，是指在国际贸易和国际投融资过程中，由于各种不确定性因素所带来的影响，使得参与主体的实际收益与预期收益发生偏差，进而产生蒙受损失的可能性。

（3）国际金融风险的特征主要体现在以下几个方面：

⑤国际金融风险的影响范围广、破坏性强

⑥国际金融风险的传染性、扩张性很强

⑦国际金融风险的不规则性与可控性并存。（P233-234）

2.中国近年来面临的国际金融风险

主要表现在：（1）国际金融市场动荡引发的传染性风险；（2）经济结构失衡引发的金融风险；（3）资产价格大幅波动的风险；（4）金融创新风险。（P236-237）

第二节外汇风险

1.外汇风险界定

外汇风险，即汇率风险或汇兑风险，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量的本币价值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。（P237）

2.外汇风险成因

外汇风险是汇率波动造成的不确定性，而汇率波动主要受宏观经济变量的影响，因此汇率制度、会计制度、战争等突发事件、他国危机的蔓延和宏观政策均是导致外汇风险的主要原因。（P239）

3.外汇风险管理

（1）外汇风险管理的原则：

①全面重视原则；

②管理多样化原则；

③趋利避害、收益最大化原则。

（2）外汇风险管理的程序

外汇风险管理大致可分为如下几步：第一，确定恰当的计划期，一般限定在一年以内，以便预测汇率的变化，使受险金额固定在一段时间范畴内。第二，预测汇率变化的情况，即变动方向、变动时间和变动幅度这三个相互联系的方面。第三，计算外汇风险的受险额，目的是为了从数量上确定企业面临多大的外汇风险。第四，确定是否采取避险措施。第五，选择适当的避险方法。（P240-241）

4.外汇风险类型

目前普遍的方法是按照风险发生的时间阶段，将外汇风险分为

三类：会计风险、交易风险和经济风险。

（1）会计风险

①会计风险，又称转换风险，是指由于汇率变化而引起海外

资产和负债价值的变化，是经济主体在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。

②会计风险的影响因素

跨国公司的外汇会计风险主要受以下三个方面因素的影响：国外子公司在国外经营的程度；国外子公司所在地；选取的会计换算方法。

（2）交易风险

交易风险是指未来现金交易价值受汇率波动的影响而使经济主体蒙受损失的可能性。

（3）经济风险

经济风险又称经营性风险，是指由于意料之外的汇率波动引起公司或企业未来一定期间的收益或现金流量变化的一种潜在风险。（P241-248）

第三节外汇风险计量

1.交易风险的计量

（1）银行外汇买卖风险的计量

银行承担的外汇风险主要是外汇买卖风险，是银行在外汇市场上频繁进行本币与外币之间反复兑换的过程中产生的。一般会采用限额管理来控制外汇买卖风险，常用的限额管理包括：

①缺口限额法。缺口限额法是最简单的一种方法。为了明确外汇缺口头寸的大小，银行建立外汇交易记录表，按照每种货币合约到期日记录每笔交易的外汇流量，这些头寸按比重和期限列示。为了控制缺口头寸的汇率风险，银行要制定对应每种货币各个时期的缺口限额，当缺口超过限额时，交易员必须在外汇市场上将多余的

头寸对冲掉。

②VaR法。VaR是指在正常的市场条件、给定的臵信水平和给定的时间间隔内，某项资产或某一资产组合预期可能发生的最大损失。

（2）企业的交易结算风险的计量

计量交易风险步骤是首先确定每种外币与其现金流量净额，然后确定这些外币的总体风险。（P251-253）

2.会计风险的计量

基本的会计风险计量方法有四种，即现行汇率法、流动与非流动项目法、货币与非货币项目法和时态法。（P254）

3.经济风险的计量

经济风险计量的最常用的方法是收益和成本的敏感性分析和回归分析。（P254）

第七章外汇风险预测

第一节外汇风险预测的重要性

1.个人与外汇风险预测

外汇风险对个人的影响如下：其一，汇率会影响个人消费国外商品与劳务。其二，汇率波动会影响个人的国外旅游。（P264）

2.银行与外汇风险预测

商业银行是国际金融市场的主体，它们为从事国际业务的企业提供国际结算业务以及资金营运、风险管理等外汇业务。银行在开展外汇业务的同时，实际上也承担了外汇风险集散与转换的角色，稍有不慎，就会蒙受巨额的风险损失。银行在与其他顾客之间买卖外汇或者同业拆借时，本币资金收付与相应的外币资金收付不一定同时发生，二者之间常常有一定的时滞，频繁地形成比重多样、金额巨大的敞口头寸，一旦发生汇率波动，这些外汇敞口就很容易造成损失。可以说，银行的外汇交易与外汇风险密不可分，因此，进行准确的外汇预测，把握外汇交易风险的金额和变化趋势，对于银行来说，有着重要的意义。（P264）

3.跨国公司与外汇风险预测

外汇风险预测对跨国公司的职能决策的重要影响：（1）套期保值决策；（2）短期融资决策；（3）短期投资决策；（4）资本预算决策；（5）长期融资决策；（6）收益评价。（P265）

第二节外汇预测方法

1.市场预测法

市场预测法，是一种建立在即期、远期汇率和利率间存在一系列平价关系的假设基础上的汇率预测方法。市场预测法认同市场有效性假说，即在一个强式有效的市场上，所有公开和非公开的信息都可以反映在当天的汇率当中。（P267）

2.技术预测法

技术预测法，是用历史的汇率数据来预测未来的汇率。（P268）

3.基本预测法

基本预测法，是根据经济变量同汇率间的基本关系进行预测。（P273）

4.混合预测法

混合预测法是综合使用以上各种汇率预测法的方法。（P276）

第三节外汇风险预测的效果与误差

不管在怎样的市场假设前提下，结合多少经济理论知识，也不管使用多么复杂的计量经济模型，都很难避免外汇风险的预测值与实际值之间的误差，评价不同预测方法的效果如何，也就是看哪种预测方法下的误差最小。（P278）

第八章外汇风险管理

第一节交易风险管理

1.外汇交易风险管理的总体目标和基本原则

外汇交易风险管理的基本原则是：在管理成本一定的情况下，使汇率变动对本币造成的经济损失最小化。只有从减少外汇风险损

2019-2020下学期国际金融概论平时作业(一)原题

2019-2020第二学期国际金融概论平时作业（一）请根据所学知识，回答下列问题，每题10分，共100分。 1.什么是国际收支？答：国际收支（Balance of Payments，简称BOP）是指一定时期内一个国家或地区的居民与非居民的所有经济交易的货币价值的系统记录。17世纪初：国际收支概念的萌芽时期——贸易收支。20世纪20年代后：狭义的国际收支——外汇收支。第二次世界大战结束之后：广义的国际收支。国际货币基金组织（IMF）在其所编制的《国际收支手册》中，对国际收支作了如下具体解释：“国际收支是一定时期内的一种统计报表，它反映：（1）该国与他国之间商品、劳务和收益等的交易行为；（2）该国所持有的货币黄金、特别提款权的变化以及与他国债权债务关系的变化；（3）凡不需要偿还的单方面转移的项目和相对应的项目，由于会计上必须用来平衡的尚未抵消的交易，以及不易互相抵消的交易。” 2.中国国际收支“双顺差”的成因是什么？答：“双顺差”，即一国国际收支中经常账户与不包括储备资产的资本和金融账户同时出现顺差。 1. 中国国际收支双顺差的原因具体而言，中国国际收支“双顺差”形成的原因主要有以下几个方面：中国经济的结构性失衡中国的外向型经济发展战略中国优良的投资环境和外资优惠政策国际间产业结构的转移较强的人民币升值预期

2. 双顺差带来的问题给人民币带来持续的升值压力冲击了中国货币政策的独立性和有效性持有外汇储备的成本加大将加剧中国与贸易伙伴国的贸易摩擦 3. 调整中国国际收支双顺差的对策调整经济结构调整出口导向型战略完善金融市场和资本市场调整产业结构灵活运用汇率杠杆 3.影响一国国际储备适度规模的因素有哪些？答：国民经济发展水平；进口规模与进口差额波动幅度；汇率制度；国际收支自动调节机制和调节政策的效率；持有国际储备的成本；国际融资能力与金融市场发达程度。 4.欧洲货币市场有何特点？答：经营自由，该市场不受任何国家政府管制，也不受市场所在地金融、外汇、税收等政策束缚；资金规模庞大，包括了所有主要工业国的货币，融资类型丰富，融资规模庞大；资金调拨灵活，具有广泛的银行网络，业务活动依靠现代信息通信完成；优惠的利率条件，由于不受准备金和存款利率最高限额限制，存、放利率相对灵活，存贷利率差额小。 5.“投机性资本流动”指的是什么？

《国际金融》知识点归纳

第二章 1.国际收支：指一个国家或地区与世界上其他国家和地区之间，由于贸易、非贸易和资本往来而引起的国际资金移动，从而发生的一种国际资金收支行为。说明：国际收支>外汇收支与国际借贷→金融资产→商品劳务 2.国际收支平衡表： ⑴编制原则：复式记账法: 借：资金占用类项目（外汇支出：进口- ）贷：资金来源类项目（外汇收入：出口+ ）权责发生制：先付后收，先收后付市场价格原则单一货币原则 ⑵内容：经常项目：贸易收支（出口>进口，贸易顺差/盈余，出超）（出口>进口，贸易逆差/赤字，入超）非贸易收支（服务、收入项目）资本和金融项目（长期资本、短期资本）平衡项目（储配资产、净误差与遗漏） 3.国际收支分析（按交易性质的不同）： ⑴自主性交易：经常项目、资本与金融项目中的长期资本与短期资本中的私人部分。 ⑵调节性交易：调节性交易、短期资本中的政府部分与平衡项目。注：①贸易差额=出口- 进口 ②经常项目差额=贸易差额+劳务差额+转移差额

差额：③基本差额=经常项目差额+长期资本差额 ④官方结算差额=基本差额+私人短期资本差额 ⑤综合差额=官方结算差额+官方短期资本差额 ①微观动态分析法：差额分析法、比较分析法 ⑶国际收支与国民收入的关系：（封闭）Y=C+I+G 分析法：②宏观动态分析法：（开放）Y=C+I+G+X-M 与货币供给量的关系：Ms=D×R×E 4.国际收支失衡的原因及经济影响： ⑴原因：①季节性、偶然性原因 ②周期性因素： a.繁荣期：X↑M↓，劳务输出↓劳务输入↑，资本流入↑，资本流出↓→顺差 b.萧条期：X↓M↑，劳务输出↑劳务输入↓，资本流入↓，资本流出↑→逆差 ③结构性因素：产出结构调整 ④货币因素: 货币a.对内价值→贬值→P↑→X↓M↑→国际收支变化价值 b.对外价值→贬值→e↑→X↑M↓→国际收支改善 ⑤收入因素：C、S→X、M↑ I↑→X、M，资本流动 ⑥不稳定的投机和资本流动 ⑵影响：①对国民收入的影响：Y＝C＋I＋G＋X－M ②对金融市场的影响：

国际金融读书笔记

国际金融读书笔记国际金融的主要内容大体可以分为汇率与外汇市场，国际金融环境与机构，国际金融风险与管理国际融资与国际财务管理。同时又可以细分为国际收支及宏观管理、外汇与汇率、汇率制度、国际金融风险、外汇风险预测与管理、长期与短期融资、国际贸易融资和国际直接投资与财务管理等等。第一章融入世界的中国经济主要学习把握中国对外开放的趋势；把握国际金融形势变化的方向。通过学习这些内容来了解中国经济日益开放化和国际化的指标、国际金融形势的主要特点和学习国际金融的重要性。1、中国经济的国际化中国的贸易地位在20RR年在世界贸易由中等水平上升到第三位，仅次于德国和美国；而进出口总额占GDP的比重呈现快速上升的趋势。贸易结构中制成品在出口与进口贸易中均占绝大比重，高新技术出口的数量及其比重不断攀升。贸易政策逐步得到改良，跨国并购将成为中国吸引外资新的增长点，中国外资政策的制定逐渐放宽，经历了一个从规制到放松规制再到自由化的过程。进出口贸易和国际收支的贡献率越来越高，贸易顺差逐年增长。中国的国际收支总量水平一直保持持续、稳定、快速增长的态势，外汇储备继续增加，人民币汇率市场平稳运行，国际化程度不断提高；国际储备也逐年大幅增长。2、国际金融形势和特点金融市场一体化，各国金融市场一体化；各国金融政策倾向一体化，国际机构国际化，资金流动自由化和国际化。全球金融自由化对中国经济有促进作用的同时也增加了一些经济发展的风险；国际金融市场存在外部不稳定性和内部不稳定性。国家混业经营趋势、金融风险传导机制日益顺畅和投机力量的活跃使国际金融风险居高不下，从而导致外汇市场动荡不安，股市纷纷下挫，利率市场差距明显。3、国际金融的机遇与挑战机遇: 有利于各国之间的金融往来和全球融资，有利于提高金融业本身的效率，有利于降低筹资成本，提高企业生产力，有利于国际直接投资的发展，

国际金融(本)网上作业1

作业名称：春季国际金融（本）网上作业1 出卷人：SA 作业总分：100 通过分数：60 详细信息：题号:1 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 套汇交易： A、就是利用不同市场的汇率差获取收益的交易 B、就是套取外汇的交易 C、就是利用汇率变动获取收益的交易 D、就是利用利率变动获取收益的交易标准答案:A 学员答案:A 本题得分:5 题号:2 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 在任何国家都存在的汇率现象是： A、官方汇率与市场汇率 B、贸易汇率与金融汇 C、买入汇率与卖出汇率 D、浮动汇率与固定汇率标准答案:C 学员答案:C 本题得分:5 题号:3 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 纸币制度下影响汇率长期趋势的主导因素是： A、国际收支 B、相对通胀率 C、政府干预措施 D、心理因素标准答案:B 学员答案:B 本题得分:5 题号:4 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: （）采用的是直接标价法。 A、日本 B、英国

C、澳大利亚 D、爱尔兰标准答案:A 学员答案:A 本题得分:5 题号:5 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 我国现行汇率制度的规定之一是人民币实行： A、自由兑换 B、固定汇率 C、有管理的浮动汇率 D、完全浮动汇率标准答案:C 学员答案:C 本题得分:5 题号:6 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 套汇交易对有关外汇市场的汇价变化（）。 A、有扩大效应 B、有缩小效应 C、无显著效应 D、无任何效应标准答案:B 学员答案:B 本题得分:5 题号:7 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容: 美国于1982年起允许在其境内设立国际银行，其内容包括： A、吸收外国居民存款 B、免除存款准备金要求 C、对外国居民提供不动产贷款 D、对外国居民提供用于境外的贷款标准答案:ABCD 学员答案:ABCD 本题得分:5

国际金融期末复习重点范文

第一章 1.国际收支P7 答：国际收支是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。 2.经常账户P8 答：经常账户是指对实际资源国际流动行为进行记录的账户。 3.资本与金融账户P9 答：资本与金融账户是指对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。第二章 1.外国金融市场和离岸金融市场P22 答：（1）交易者一方为市场所在地居民的国际金融市场可以称为外国金融市场或在岸金融市场。 (2) 非居民之间进行交易的国际金融市场可称为离岸金融市场。 ※2.国际金融市场的构成P23~P24 答：国际金融市场可以分为国际资本市场和国际货币市场。前者主要涉及中长期（期限在一年以上）跨国资本流动；后者主要是指借贷期限为一年以内的短期跨国资金流动。国际资本市场包括国际银行中长期贷款市场和证券市场。国际货币市场主要包括银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场。 3．外汇P29 答：外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。 ※4.欧洲美元市场利率的优势P38 答：1）在国内金融市场上，商业银行会受到存款准备金以及利率上限等管制与限制，这增加了它的运营成本，而欧洲美元市场上则无此管制约束，同时也可以自主地确定利率，不受“利率上限”之类措施的限制，因此在欧洲美元市场上活动的银行便能提供更具竞争力的利率。2）欧洲美元市场在很大程度上是一个银行同业市场，交易数额很大，因此手续费及其他各项服务性费用成本较低。 3）欧洲美元市场上的贷款客户通常都是大公司或政府机构，信誉很高，贷款的风险相对较低。 4）欧洲美元市场上竞争格外激烈，这一竞争因素也会降低交易成本。5）与国内金融市场相比，欧洲美元市场上因管制少从而创新活动发展更快，应用得更广，这也对降低市场参与者的交易成本有明显效果。 ※5.欧洲货币市场的经营特点P42 答：1）市场范围广阔，不受地理限制，是由现代化网络联系而成的全球性统一市场，但也存在着一些地理中心。这些地理中心一般是由传统的金融中心城市发展而来的。20世纪60年代以来一些具有特殊条件的城市形成了新的欧洲货币中心。传统的和新兴的国际金融中心在世界范围内大约流通了2/3的欧洲货币市场的资金。 2）交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃。绝大多数欧洲货币市场上的单笔交易金额都超过一百万美元，几亿或几十亿美元的交易也很普遍。欧洲货币市场上的交易品种主要是同业拆放、欧洲银行贷款与欧洲债券。 3）有自己独特的利率结构。欧洲货币市场的利率体系的基础是伦敦银行同业拆放利率。一般来讲，欧洲货币市场上存贷款的利差比各国国内市场存贷款的利差要小，这一利率上的优势是欧洲货币市场吸引了大批客户。 4）由于一般从事非居民的境外货币借贷，它所受管制较少。欧洲货币市场的飞速发展使其对国内外经济产生了巨大的影响，但是它不受任何一国国内法律的管制，也尚不存在专门对这一市场进行管制的国际法律，因此这一市场上的风险日益加剧。第三章 1.马歇尔-勒纳条件P54 答：当本国国民收入不变时，贬值可以改善贸易余额的条件是进出口地需求弹性之和大于1，即：η* + η＞1，这一条件，被称为马歇尔-勒纳条件。 ※2.固定汇率制下的开放经济平衡P63~P66 答：1）开放经济的平衡条件----在开放经济下，只有在商品市场、货币市场、外汇市场同时处于平衡时，经济才处于平衡状态。

6春天大《国际金融学》在线作业一

《国际金融学》在线作业一一、单选题（共 20 道试题，共 100 分。） 1. 国际货币的职能不包括（） . 价值标准 . 交易媒介 . 储藏手段 . 结算资产正确答案： 2. 我国将利用外资和对外投资的主要项目反映在 ( ) . 经常项目 . 资本项目 . 金融账户 . 储备和相关项目正确答案： 3. 自然人在某国居住( )以上便是该国居民； . 1年 . 3个月 . 5年 . 3年正确答案： 4. （）调节政策的重点是改善经济结构和加速经济发展。 . 弹性论 . 吸收论 . 货币论 . 结构论正确答案： 5. 在没有特别说明情况下，国际收支盈余或赤字，通常指的是（）盈余或赤字。 . 贸易差额 . 经常账户差额 . 基本差额 . 综合差额正确答案： 6. 一个国家国际收支不平衡时，运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供给。这种政策叫（） . 外汇缓冲政策 . 直接管制 . 财政和货币政策 . 汇率政策

正确答案： 7. 下列选项哪个不适合充当国际货币的主要条件（） . 可兑换性 . 外汇管制 . 经济实力 . 币值稳定正确答案： 8. 银行买卖外国钞票价格是（） . 买入汇率 . 卖出汇率 . 中间汇率 . 现钞汇率正确答案： 9. 经济结构经济增长引起的国际收支不平衡是指（） . 持久性不平衡 . 偶发性不平衡 . 收入性不平衡 . 经常项目不平衡正确答案： 10. 现汇汇率指买卖双方成交后，在( )营业日内办理交割所使用的汇率。 . 一个 . 两个 . 三个 . 零个正确答案： 11. 若在国际收支平衡表中，储备资产项目为-100亿美元,则表示该国：( ) . 增加了100亿美元的储备 . 减少了100亿美元的储备 . 人为的帐面平衡，不说明问题 . 流入了100亿美元的储备正确答案： 12. 一般情况下,如一国财政收支较以前改善,则该国货币汇率( ) . 下降 . 不变 . 上升 . 不确定正确答案： 13. 以一定单位外币作为标准折算成若干单位本币来表示外汇的方法是（）. 直接标价法 . 间接标价法 . 美元标价法 . 英镑标价法正确答案： 14. 运用汇率的变动来消除国际收支赤字的做法，叫做（）

新国际经济学读后感

《战略性贸易政策与新国际经济学》读后感目录一、背景、条件和机缘 (3) 1、背景 (3) 2、条件 (3) 3、机缘 (3) 二、关于读本的介绍和选择 (4) 1.读本介绍 (4) 2、读本与教学的联系 (4) 3、重要理论阐述 (5) 三、课本解析 (6) 1、印象语段及解读 (6) 2、语段启示 (7) 四、课本的指导意义 (7) 1、理论指导意义 (7) 2、政策指导 (8) 五、用书本解析国内情况 (8) 附：著作信息 (9)

一、背景、条件和机缘 1、背景课外读物是开阔学生视野，提升学生学习能力的重要渠道。特别是对在历史上产生重大影响力的文学著作，在专业指导与社会关系的探讨中都起着重要作用，对读物的深度理解不仅着眼于当时社会背景，同时也使学生对未来远景有良好的预期，不会读书的大学生往往在社会中比别人有更少的能力发展平台，因此，养成良好的课外阅读的习惯是现代社会对大学生的基本要求。 2、条件为拓展学生学习知识的平台，学院特别强调，我院学生在寒、暑假期间必须完成相应量的名著阅读，并撰写读书笔记和读后感，以此来增强我院学生的知识内涵与文学修养，把教师引导与自主学习有效结合起来。校园平台是我们学习的最佳资源，能力的提升离不开教学条件的支持，同时，文字为我们提供了今后就业的良好条件和基础。为响应学院的要求，做到按时按量、按要求地完成素质拓展的要求，特在此次学习期间写下了读书笔记和此篇读后感，借此以充分提升作为当代大学生的素质水平与理解能力，将学院文件精神与学习作风发扬光大，同时借此机会充分认识到自己能力的不足与对专业知识以外众多知识的深度理解。 3、机缘上次我读了《规模与范围——工业资本主义的原动力》，文章系统地描述了经济活动中的两个重要因素，同样，此篇文章页涉及到了规模与范围两个重要因素在国际经济贸易中对一个国家贸易政策决策和制定的影响，在新国际经济学下，一个国家的贸易政策会受到什么的影响，会在哪些方面进行改革，这对我们了解国家经济政策的制定和完善有一定的帮助，利于我们对国家政策的认识。目前各国都在讨论如何提高一个国家的国际竞争力，这本书可以说是很好的一个参考和理论依据，于是选择了《战略性贸易政策与新国际经济学》这本书籍作为阅

国际金融期末考试复习重点

第一章国际收支第一节国际收支平衡表 1、国际收支：是一国在一定时期内本国居民与非本国居民之间产生的全部国际经济交易价值的系统记录。第一、国际收支记录的是一国的国际经济交易。第二、国际收支是以经济交易为统计基础的。第三、国际收支记录是一个流量。 2、国际收支平衡表第一、对经常项目而言、凡是形成外汇收入的、记录在贷方；凡是形成外汇支出的记在借方。第二、对资本金融项目、资产的增加和负债的减少、贷方反应资产的减少和负债的增加。第二节国际收支分析一、国际收支平衡的判断国际经济交易反映到国际收支平衡表上有若干项目、各个项目都有各自的特点和内容。按其交易的性质可分为自发性交易和调节性交易。二、国际收支不平衡的类型（一）结构性的不平衡（二）周期性的不平衡（三）收入性的不平衡（四）货币性的不平衡（五）临时性的不平衡三、国际收支不平衡的影响

（一）国际收支逆差的影响具体表现在：本国向外大举借债、加重本国对外债务负担；黄金外汇储备大量外流、消弱本国对外金融实力；本币对外贬值、引起进口商品价格和国内物价上涨；资本外逃、影响国内投资建设和金融市场的稳定；压缩必需的进口、影响国内经济建设和消费利益。（二）国际收支顺差的影响具体表现在：外汇储备大量增加、使该国面临通货膨胀的压力和资产泡沫隐患；本国货币汇率上升、会使出口处于不利的竞争地位、打击本国的就业；本国汇率上升、会使外汇储备资产的实际价值受到外币贬值的损失而减少；本国汇率上升、本币成为硬货币、易受外汇市场抢购的冲击、破坏外汇市场的稳定；加剧国际间摩擦。第三节国际收支调节一、国际收支调节的一般原则 1、按照国际收支不平衡的类型选择调节方式。 2、选择调节方式时应结合国内平衡进行。 3、注意减少国际收支调节措施给国际社会带来的刺激。二、国际收支的自动调节机制 1、物件-现金流动机制 2、储备调节机制 3、汇率调节机制 4、市场调节机制发挥作用的条件 ①发达、完善的市场经济、充足的价格、收入弹性。

货币金融学(米什金)读书笔记

货币金融学(米什金)读书笔记 “授人以鱼，不如授人以渔”。这本书带给我们的绝不仅是金融学的一些知识和理论，而是为我们提供了分析和解决实际问题的重要工具。例如，我们可以了解到这些看似枯燥的理论是如何通过生动的事例得以体现的，可以学习如何方便、高效地找到我们所需要的资料，如何利用工具对五花八门的经济金融数据进行分析和整理，以及如何培养我们的金融学思维，用一种崭新的方式来认识和剖析我们周围的世界。其次，这本教材为我们打开了一扇窗户，加深了我们对实际金融体系的了解。米什金教授长期供职于美联储，对美国金融体系的结构和运作机制了如指掌，在为我们展示了一幅美国金融风情画卷的同时，米什金教授还对金融体系的未来发展进行了展望。由于中国在世界经济和金融市场中的重要性不断上升，米什金教授在最近几版中特别增加了对中国情况的介绍，其中有些内容不一定完全准确，但却能够启发我们对一些现实问题的思考。 1、导言 ●金融市场：资金从拥有闲置资金的人手中转移到资金短缺的人手中； ●金融中介机构：金融体系是由银行、投资银行、保险公司、共同基金、财务公司等不同类型的金融机构组成的复杂系统。所有金融机构都受到政府严格监管。 2、金融体系概览金融市场将资金从支出少于收入而积蓄了盈余资金的家庭、公司和政府那里，引导至因支出超过收入而资金短缺的经济主体那里。金融中介机构种类有商业银行、契约性储蓄机构如保险公司、养老和退休基金等；投资中介公司如投资银行、财务公司、共同基金等。 3、货币是在商品、劳务支付和债务偿还中，被普遍接受的东西,与收入和财富是有区别的。 4、债务市场：利率、利率行为、利率的风险和期限结构—经济中最受关注的变量之一利率的市场均衡：人们愿意购买债券的数量和人们愿意出售债券的数量相等，此时债券价格成为均衡价格或市场出清价格，对应该价格的利率为均衡利率或市场出清利率。由于存在超额供给和超额需求，市场总是趋于均衡状态。 ●利率的风险结构：违约风险是指债券发行人无法或不愿意履行承诺的利息支付或本金偿付；无违约风险债券是指国债这种没有违约风险的债券；风险溢价是指有违约风险的债券与无违约风险的债券之间的利差。 ●利率的期限结构：到期期限是影响债券利率的另外一个因素。风险结构相同，期限不同的债券的收益率连成一条线，即为收益率曲线，三种理论解释利率的期限结构：预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。

《国际金融》同步作业

《国际金融》作业一、解释下列名词解释 1．外汇2.自由外汇3.记帐外汇4.汇率 5.直接标价法 6.间接标价法 7.名义汇率 8.实际汇率 9.实际有效汇率10.卖出汇率11.买入汇率12.中间汇率 13.电汇汇率14.信汇汇率15.票汇汇率16.即期汇率 17.远期汇率18.浮动汇率制度19.即期外汇交易20.远期外汇交易 21.套汇22.套利23.外汇风险二、填空题 1.外汇是以表示的、国际间公认的可用于国际结算的或。 2.狭义的外汇包括四个方面的内容或形式、、、。 3.广义的外汇是指一切能用于和最终偿付逆差的对外债权。 4.以表示的外汇资产，必须是记帐外汇。 5.根据外汇是否具有自由兑换性划分，广义外汇可分为外汇和外汇两类。 6.广义的外汇资产与狭义的外汇资产的根本区别在于可否以表示。 7.汇率按经济意义划分可分为：、和。 8.汇率从银行买卖外汇的角度划分可分为：、和。。 9.汇率按外汇交易工具来划分可分

为、、、。、。 10.汇率按照外汇买卖的交割期限划分可分为：和。 11.在金本位制度下，两国货币之间的汇率是由决定的，这样的汇率也称为。 12.在浮动汇率制度下，汇率水平的决定基础是。 13.浮动汇率制度从政府是否进行干预来划分，可分为：和。 14.从各国之间在汇率方面的合作关系看，浮动汇率制度可分为：与。 15.汇率升值有利于，不利于；汇率贬值则促进，抑制。 16.当前我国人民币汇率制度是以为基础的、单一的、有管理的制。 17.直接标价法也称标价法，是指以一定单位的作为标准，折成若干单位的来表示汇率。 18.所谓间接标价法，又称标价法，是指以一定单位的作为标准，折成若干单位的来表示汇率。 19.实际有效汇率是测量一种货币对于的汇率是升值还是贬值。 20.卖出汇率又称价，是指银行卖出外汇时所使用的汇率。 21.买入汇率又称价，是指银行买入外汇时所使用的汇率。 22.中间汇率是指买进汇率与卖出汇率的，其计算公式是： /2。

国际金融学复习要点

国际金融学本国货币升值（汇率下降）表示本国货币币值高估，本国货币贬值（汇率上升）表示本国货币币值低估。一、名词解释外汇外延式经济增长：指通过各种生产要素投入的增加而带来的经济增长。内涵式经济增长：指要素生产率提高而带来的经济增长。国际资本市场：指1 年以上的中长期融资市场，参与者有银行、公司、证券商及政府机构。汇率浮动汇率：指由外汇市场上的供求关系决定、本国货币当局不加干预的货币比价。金本位制：是指以黄金作为基础的货币制度。国际储备：是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。国际收支：是指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。/ 指一国对外经济活动中所发生的收入和支出，国际收支的差额需要由各国普遍接受的外汇来结算。内部均衡：反映了国内总供给与国内总需求相等的状态。、简答

1.国际收支平衡表基本原理一、账户分类：一级账户：（1）经常账户（2）资本与金融账户（3）错误和遗漏账户（1）经常账户：二级账户①货物②服务③收入④经常转移（2）资本与金融账户：二级账户①直接投资②证券投资③其他投资 ④储备资产二、复式记账法（1 ）有借必有贷，借贷必平衡（2）借方记录的是资金的使用和占用，贷方记录的是资金的来源。三、记账货币为了使各种交易间具有记录和比较的基础，需要在记账时将其折算成同一种货币，这种货币就被称为记账货币。在国际收支平衡表记账时，以不同货币结算的对外交易需要按记账货币和具体交易货币之间的比价（即汇率）折算为记账货币。 2.影响汇率的经济因素 1 ）国际收支当一国的国际收入大于支出即国际收支顺差时，可以说是外汇的供应大于需求，因而本国货币升值，外国货币贬值。与之相反，当一国的国际收入小于国际支出即国际收支出现逆差时，可以说是外汇的供应小于需求，因而本国货币贬值，外国货币升值。（2）相对通货膨胀率

大工15春《国际金融》在线作业1、在线作业2、在线作业3

大工15春《国际金融》在线作业1 一、单选题（共 10 道试题，共 50 分。） 1. 国际收支对汇率具有（）的影响作用。 A. 短期 B. 中期 C. 长期 D. 不一定满分：5 分 2. 下列关于外汇静态含义的表述正确的是（）。 A. 强调外汇交易的主体，即外汇交易的参与者及其行为 B. 强调外汇交易的主体，即用于交易的对象 C. 强调外汇交易的客体，即外汇交易的参与者及其行为 D. 强调外汇交易的客体，即用于交易的对象满分：5 分 3. “居民”是指在一个经济实体的境内居住（）的政府、个人、企业和事业单位。 A. 半年以上 B. 不足1年 C. 1年以上 D. 以上都不正确满分：5 分 4. 下列关于套汇交易的说法错误的是（）。 A. 根据涉及外汇市场的多少，套汇交易可分为直接套汇和间接套汇。 B. 套汇在外汇管制下也可以进行。 C. 银行交易员进行套汇时不需要本金，只需要银行的信用等级。 D. 套汇机会转瞬即逝。满分：5 分 5. 根据复式记账原理编制国际收支平衡表，一切（）项目都应列为（），以“+”表示。 A. 收入；贷方 B. 收入；借方 C. 支出；借方 D. 支出；贷方满分：5 分 6. 按（）划分，外汇市场可分为全球性外汇市场和区域性外汇市场。 A. 组织形态 B. 交易主体 C. 管制程度 D. 市场地位满分：5 分 7. （）是主要记载货物和服务的国际交易。 A. 差额项目

C. 资产项目 D. 平衡项目满分：5 分 8. 下列关于外汇期权应用的说法中错误的是（）。 A. 利用外汇期权平衡头寸 B. 利用看涨期权规避外汇升值风险 C. 利用看跌期权规避外汇贬值风险 D. 利用期权进行投机满分：5 分 9. 做市商制度的功能不包括（）。 A. 活跃市场 B. 稳定市场 C. 提高市场流动性 D. 规避风险满分：5 分 10. 下列选项中属于营运风险管理的是（）。 A. 风险对冲 B. 提前和错后 C. 财务多元化 D. 资产负债管理满分：5 分二、多选题（共 5 道试题，共 30 分。） 1. 按照交易性质的不同，国际收支平衡表可以分为（）。 A. 基本项目 B. 经常项目 C. 资产项目 D. 平衡项目满分：6 分 2. 交易风险的成因主要包括（）。 A. 以延期付款为结算方式的进出口业务将要付出或收到的货款用外币结算 B. 已签订的以外币计价的进出口合同在未来履行和结算 C. 以外币计价的国际借贷业务 D. 其他以外币计价的资产和负债等满分：6 分 3. 下列属于长期资本的是（）。 A. 政府间贷款 B. 国际证券投资 C. 国际信贷 D. 出口信贷满分：6 分

国际贸易学读书笔记

国际贸易学读书笔记【篇一：学习国际贸易心得】学习国际贸易心得时间转瞬即逝，学期接近末尾。作为一名会计专业的学生，国际贸易不是主修的课程，但是加入wto的中国经济已经与国际完全接轨，对外贸易在我国经济建设中的作用也越来越大，因此学习对外贸易知识显得十分重要。六个周的学习时间，虽然时间短促，但是在老师结合自身体会的悉心授课下，让我对国际贸易的认识由从最初单纯地以为就是做国际交易买卖有了新的认识：国际贸易学是一门覆盖面广（包括经济学、法律学、保险学、管理学等），细节颇多的交叉学科。对国际贸易的学习使我深深体会到国际贸易的错综复杂性和重要性，让我受益匪浅。一、课程一共分为七章，第一章，国际贸易理论，介绍了国际贸易的全部有关理论；第二章，世界各国管理本国对外贸易的措施，介绍了当前世界各国在管理本国对外贸易方面的一些手段，包括鼓励出口及限制进口方面的手段；第三章，关税与贸易总协定及世界贸易组织，介绍了gatt与wto的有关情况及我国与之的渊源；第四章、第五章，详细介绍了国际贸易的合同条款及合同的谈判、签订和履行；第六章，基于技术贸易在我国对外贸易中的份额越来越大，普及技术贸易知识已破在眉睫，本章详细介绍了国际贸易的有关实务；第七章，我国的对外贸易在不断发生变化，本章将已经发生了重大变化的我国外贸方面的法律法规、贸易状况、管理方式、进出口战略等编入其内。二、绪论部分主要介绍了基本理论：国际贸易通常指一个国家（或地区）同另一个国家（或地区）间进行的商品、劳务和技术的交换或买卖活动。国际贸易范围广泛，性质复杂，分类方法较多，主要有：1、按货物移动方向分：出口贸易、进口贸易、过境贸易、复出口和复进口；2、按商品的形式分：有形商品贸易和无形商品贸易；3、以国境和关境分：总贸易和专门贸易；4、按货物运送方式分：陆路贸易、海路运输、空运运输和邮购贸易；5、按是否有第三国参与分：直接贸易、间接贸易和转口贸易。

国际金融网上作业

考生答题情况 -------------------------------------------------------------------------------- 作业名称：2013年春季国际金融（本）网上作业2 出卷人：SA 作业总分：100 通过分数：60 起止时间：2013-4-27 14:09:45 至2013-4-27 15:02:43 学员姓名：19790312 学员成绩：90 标准题总分：100 标准题得分：90 详细信息：题号:1 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 跨国公司常用的税收规划手段是： A、亏损结转 B、转移定价 C、税收协定 D、税收抵免标准答案:B 学员答案:B 本题得分:5 题号:2 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 发展中国家相对理想的政策目标组合是： A、汇率稳定+资本完全流动 B、货币政策独立+汇率稳定 C、资本完全流动+货币政策独立 D、货币政策独立+国际收支平衡标准答案:B 学员答案:B 本题得分:5 题号:3 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 当未来即期汇率小于远期汇率时，跨国融资成本因是否进行保值的差异是 A、保值时外币融资成本较高 B、保值时外币融资成本较低 C、不保值时外币融资成本较高 D、不保值时外币融资成本较低标准答案:D 学员答案:D

本题得分:5 题号:4 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 世界银行的债务周期阶段表述所不包括的是： A、不成熟的债务人 B、成熟的债务人 C、向债务国转化 D、向债权国转化标准答案:C 学员答案:C 本题得分:5 题号:5 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 跨国公司短期投资的目标是： A、保持资金流动性 B、获取收益最大化 C、在确保资金流动性前提下获取收益最大化 D、确保资金安全标准答案:C 学员答案:C 本题得分:5 题号:6 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容: 经常项目差额加长期资本移动差额习惯上被称为： A、经常项目差额 B、基本收支差额 C、贸易收支差额 D、服务贸易差额标准答案:B 学员答案:B 本题得分:5 题号:7 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容: 国际收支平衡表设立“误差和遗漏项目”的原因是： A、跨年度性交易造成的统计口径不一 B、原始资料过于庞杂

金融学期末复习知识点汇总

金融学期末复习要点第一章货币概述 1.马克思运用抽象的逻辑分析法和具体的历史分析法揭示了货币之谜：①②③P9 2.货币形态及其功能的演变P10 3.货币量的层次划分，以货币的流动性为主要依据。P17-20 4.货币的职能：价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段、世界货币P20 5.货币制度：构成要素P27银本位制、金银复本位制、金本位制、不兑现的信用货币制度 6.国际货币制度：布雷顿森林体系（特里芬难题）、牙买加协议重点题目： 1.银行券与纸币的区别：答：银行券和纸币虽然都是没有内在价值的纸币的货币符号，却因为它们的产生和性质各不相同，所以其发行和流通程序也有所不同。（1）银行券是一种信用货币，它产生于货币的支付手段职能，是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券。（2）纸币是本身没有价值又不能兑现的货币符号。它产生于货币的流通手段职能货币在行使流通手段的职能时只是交换的媒介，货币符号可以代替货币进行流通，所以政府发行了纸币，并通过国家法律强制其流通，所以纸币发行的前提是中央集权的国家和统一的国内市场。（3）在当代社会，银行券和纸币已经基本成为同一概念。因为一是各国的银行券已经不能再兑现金属货币，二是各国的纸币已经完全通过银行的信贷系统程序发放出去，两者已经演变为同一事物。 2.格雷欣法则（劣币驱逐良币）答：含义：两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（良币）必然会被人们融化、输出而退出流通领域，而实际价值较低的通货（劣币）反而会充斥市场。在金银复本位制下，当金银市场比价与法定比价发生偏差时，法定价值过低的金属铸币就会退出流通领域，而法定价值过高的金属铸币则会充斥市场。因此，虽然法律上规定金银两种金属的铸币可以同时流通，但实际上，某一时期内的市场上主要只有一种金属的铸币流通。银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场，很难保持两种铸币同时并行流通。P30 3.布雷顿森林体系答：背景：二战，美元霸主地位确立；各国对外汇进行管制. 1944年7月在美国的布雷顿森林召开的有44个国家参加的布雷顿森林会议，通过了以美国怀特方案为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称《布雷顿森林协定》，从而形成了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。主要内容：

2016 中农大国际金融在线作业2

、单选题 1. (5分)西方国家最经常使用的调节国际收支政策是（）。 ? A. 调整存款准备金 ? B. 利率 ? C. 外汇管制 ? D. 汇率得分： 0 知识点：国际金融 2. (5分)特里芬难题是指（）矛盾。 ? A. 利率调整与维持国际收支平衡 ? B. 充作国际储备手段与国际收支状况 ? C. 内部平衡与外部平衡 ? D. 通货膨胀与扩大出口得分： 5 知识点：国际金融 3. (5分)影响汇率的根本因素是（）。 ? A. 利率高涨 ? B. 投机操纵 ? C. 通货膨胀

? D. 政权更替得分： 5 知识点：国际金融 4. (5分)欧元开始启动的时间是（）。 ? A. 1999年1月 ? B. 2002年3月 ? C. 2000年1月 ? D. 2002年1月得分： 0 知识点：国际金融 5. (5分)即期外汇付款凭证需附密押的是（）。 ? A. 信汇付款委托书 ? B. 商业汇票 ? C. 电汇付款委托书 ? D. 银行汇票得分： 5 知识点：国际金融 6. (5分)欧元纸币、硬币完全取代欧元区成员国货币的时间是（）。 ? A. 1999 年1月

? B. 2002 年3月 ? C. 2002 年1月 ? D. 2000 年1月得分： 5 知识点：国际金融 7. (5分)以（）表示的支付手段视为外汇。 ? A. 奥地利先令 ? B. 朝鲜元 ? C. 尼泊尔卢比 ? D. 菲律宾比索得分： 5 知识点：国际金融 8. (5分)国际银团贷款利率计收的标准一般按（）。 ? A. 模式利率 ? B. 美国商业银行优惠放款利率 ? C. LlBOR ? D. 商业参考利率得分： 5 知识点：国际金融 9. (5分)出口收汇利用保值条款（）。

国际贸易实务读书笔记

国际贸易实务一.导论一.本课程的性质、特点和任务国际贸易实务是一门专门研究国际间商品交换的具体过程的学科，是一门具有涉外活动特点的实践性很强的综合性应用科学，他涉及国际贸易理论与政策、国际贸易法律与惯例、国际金融、国际运输与保险等学科的基本原理与基本知识的运用。二.本课程的研究对象及基本内容 1.国际贸易术词贸易术语（trade terms）是用来表示买卖双方所承担的风险、费用和责任划分的专门用语。 2.合同条款合同条款是交易双方当事人在交接货物、收付货款和解决争议等方面的权利与义务的具体体现，也是交易双方履行合同的依据和调整双方经济关系的法律文件。 3.国际货物买卖合同的商定和履行订立合同的过程，一般包括邀请发盘、询盘、还盘、和接受等环节。其中发盘和接受是合同成立不可缺少的基本环节和必经的法律步骤。 4.贸易方式三.学习本课程的方法 1.正确处理本课程的自学考试大纲和教材的关系； 2.要贯彻理论联系实际的原则； 3.要注意业务同法律的联系； 4.要注意结合我国国情来研究国际贸易惯例； 5.要贯彻学以致用的原则。第一篇国际贸易术语第一章贸易术语与国际贸易惯例

a)成为从事国际贸易的行为准则，明确彼此在货物交接方面所应承担的风险、责任和费用。这就大大简化了交易手续，缩短了洽商时间，从而节约了费用开支； b)有利于交易双方进行比价和加强成本核算； c)有利于妥善解决贸易争端。（二）有关贸易术语的国际贸易惯例 3.国际贸易惯例的性质国际贸易惯例的是由国际组织其他权威机构通过对贸易习惯做法进行编纂和解释而形成的。（惯例本身不是法律，它对贸易双方不具有强制性，因此买卖双方有权在合同中作出与某项惯例不符的规定）国际惯例在下列情况下具体有约束力： 1)国家法律有明确规定的； 2)买卖合同中有明确规定的。 4.关于贸易术语的国际贸易惯例。有关贸易术语的国际贸易惯例，主要有以下三种： 1)《1932年华沙—牛津规则》（Warsaw-Oxford Rules 1932）。该规则是国际法协会专门为解释CIF合同而制定的，它对CIF合同的性质、特点，双方当事人的权利、义务等，作出一较为详细具体的规定。 2)《1941年美国对外贸易定义修订本》（Revised American Foreign Trade Definitions 1941）此定义是由美国商会等商业团体最早于1919年制定的，以后又于1941年作了修订，它包括有Ex(Point of Origin), FAS,FOB, C&F, CIF, Ex Dock等6种贸易术语。 3)《2000年国际贸易术语解释通则》（International Rules for the Interpretation of Trade Terms, 简称INCOTERMS 2000）该通则是由国际商会制定的，最早产生于1936年，后来经过多次修订，现行的《2000 年通则》共包括13种贸易术语，即EXW,FCA,FAS,FOB,CFR,CIF,CPT,CIP,DAF,DES,DEQ,DDU 和DDP。按起始字母的不同，分为E,F,C,D四个组。在有关贸易术语的国际贸易惯例中，通则是包括术语最多、使用范围最广和影响最大的一种。贸易惯例虽然不同于法律，但它对于指导业务实践，规范贸易行为都具有重要作用。这体现在：一方面，如果双方都同意采用某种惯例来约束该项交易，并在合同中作出明确规定时，那么这项约定的惯例就具有了强制性；另一方面，如果双方在合同中既未排除，也未注明该合同适用某项惯例，在合同执行中发生争议时，受理该争议案的司法或仲裁机构也往往会引用某一国际贸易惯例进行判决或裁决。所以，国际贸易惯例虽然不具有强制性，但它对国际贸易实践的指导作用去不容忽视。 E组启运 EXW Ex Works 工厂交货 F组主要运费未付FCA Free Carrier FAS Free Alongside Ship FOB Free On Board 货交承运人装运港船边交货装运港船上交货 C组主要运费已付CFR Cost and Freight CIF Cost Insurance and Freight CPT Carriage Paid To CIP Carriage and Insurance Paid to 成本加运费成本保险费加运费运费付至运费保险费付至

国际贸易读书笔记

国际贸易读书笔记【篇一：国际贸易读书笔记】国际贸易读书笔记 ——读《流行的国际主义》有感这是一本很有名气的书，我原本以为他会显得艰涩难懂——就像好多学术性的文章一样，但是当我读起来才发现，原来经济学也可以这么有趣。克鲁格曼用风趣平实的语言，深入浅出的阐述了收入增长和不完善竞争对国际贸易的影响，让我受益匪浅。这本书首先驳斥的是关于国家的国际竞争力概念。克鲁格曼认为，许多误区的产生源自于人们并没有将国家和公司进行区分，而笼统的认定国家之间的关系如同企业之间一样，存在国际竞争。在他看来，国家与公司截然不同。一个公司的底线就是破产：如果一个公司无法支付工人的工资、向供货商采购的费用和债权人的本息，它就面临着破产。说一个公司没有竞争力，意思其实是它的市场地位不可持续，如果不改善绩效就难以维持生存。可是国家却不会破产，尽管国家可能对它们的经济绩效满意或不满，但是没有一个确定的底线。因此国家竞争力是一个难以捉摸的概念。在一个很少进行国际贸易的国度，生活水平的提高（这往往被视为竞争力概念的一个方面），几乎完全由国内因素，特别是国内生产率的增长速度决定，而不是相对于其他国家生产率的增长。即使在今天，美国的出口额也只占美国gnp的10%，中国虽然稍高，也只是24%左右（12000/499000亿美元）。因而，对于一个国家而言，大多数经济仍是自给自足的经济。克鲁格曼利用美国的数据，证明了他的上述观点：长期来看美国的真实收入增长率一直接近于国内生产率的增长速度。正是因为实际工资取决于经济的总生产率，所以没有理由认为制造业或进行国际贸易的部门的生产率值得特别关注，或者应该被给予更多的扶持。更为关键的是，国际贸易并非零和博弈，而是正和博弈。“竞争力”的概念抹杀了国家之间的合作关系，因而极有可能影响国际贸易和国际关系的发展。一旦政府对于竞争力过于偏执，就会犯两个错误：资源的错误配置和贸易战。通过利用“竞争力”概念进行游说，很多制造业企业获得了政府的支持，但是实际上美国生活水平停滞不前的主要原因，在于服务业生产率低下。如果对“竞争力”执迷不悟，上马大量所谓“战略性贸易政策”，也依然面临两个难题：第一，很难断定哪些行业应该