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北京国内休闲旅游高端市场发展现状及发展对策_赵鹏

北京国内休闲旅游高端市场

发展现状及发展对策

赵　鹏,宁泽群,石美玉,李　享

(北京联合大学旅游学院,北京100101)

[基金项目]北京联合大学旅游学院《北京(国内)休闲旅游高

端市场调研》课题成果之一。

[收稿日期]2004-12-07

[作者简介]赵鹏(1954-),男,湖北黄冈人,北京联合大学旅

游学院院长,研究员,本课题负责人,主要研究领域:旅游基础理论、旅游高等教育改革研究;宁泽群(1954-),男,北京市人,北京联合大学旅游学院休闲与旅游系主任,副教授,主要研究领域:旅游经济、产业与政策;石美玉(1972-),女,吉林延吉人,北京联合大学旅游学院休闲与旅游系副主任,副教授,主要研究领域:旅游经济、旅游市场营销;李享(1963

-),女,北京市人,北京联合大学旅游学院休闲与旅游系副

教授,主要研究领域:旅游统计、计量方法与分析。

[摘　要]国内休闲旅游是旅游市场中重要的组成部分,本文

采用企业访谈和问卷调查的方法对北京国内休闲旅游高端市场供求进行了分析,并在此基础上预测了未来的发展趋势,最后提出了对策建议。

[关键词]国内旅游;休闲旅游高端市场;现状;对策[中图分类号]F59[文献标识码]A

[文章编号]1002-5006(2005)01-0039-06

我国旅游业基本上遵循了入境旅游———国内旅游———出境旅游这一发展轨迹。作为现代社会的大众旅游,中国居民的国内休闲旅游在20世纪90年代末才发展壮大起来,随着国内居民个人收入的快速增长,目前发展非常迅猛。与此相适应,我国旅行社的国内旅游产品的市场开发也是从这一时期才开始真正启动。

十多年来,我国国内旅游市场已经有相当大的规模,尤其是从1999年开始每年的3个黄金周对国内消费者的休闲活动有重大的影响。但是,现在的国内旅游市场非常混乱,市场无细分、产品雷同无特

色、低价竞争激烈、导游回扣等问题成为发展旅游业

的几大顽疾。因此,随着国内旅游市场蓬勃发展的趋势,尽快开发高端休闲旅游市场,为消费者提供多档次、多品质的旅游产品,丰富旅游市场,保证旅游者的切身利益已迫在眉睫。本文以北京旅游市场为研究对象,从旅游需求和供给两方面分析国内休闲旅游高端市场的发展现状,在此基础上分析未来的发展趋势,并提出相应的对策建议。

一、国内休闲旅游高端市场定义

到目前为止,国内还没有统一的关于国内休闲

旅游高端市场的定义和相关的市场分析。为此2004年8～9月,课题组对全国旅行社百强企业排名

前10位的北京6家旅行社企业的副总及以上高层管理人员,围绕北京国内休闲旅游高端市场的定义、规模、开发现状及存在的问题等方面进行了深入访谈,同时,我们对旅游消费者的基本情况进行了抽样调查,以此来分析旅游消费者对休闲旅游高端市场的需求状况。此次调查共发放问卷1625份,回收有效问卷为1401份,有效回收率为86122%,属于高有效回收率的范围,以此进行北京休闲旅游高端市场的供求分析。我们共拟定了包括旅游者出游时间、出游次数、停留天数、平均旅游花费、旅游消费结构、花费来源、信息获取方式、旅游购买方式,以及喜爱的国内旅游目的地等在内的16个相关问题,涵盖了高端消费群的基本情况、旅游者花费水平、影响旅游因素等诸多方面。

根据我们对旅游企业的访谈和消费者的问卷调查发现,现在有3种不同的休闲旅游高端市场的定义:

(1)在我们对旅行社企业的访谈中,业内经营者39

认为,从旅游消费者的角度来看,国内休闲旅游高端

市场的游客每人天旅游平均花费在500元人民币以上,即为高端旅游消费人群。

(2)我们根据对北京市场的旅游广告报价、飞机票价和酒店房价水平的综合分析表明,北京旅游消费者的国内旅游行程在3天以上,且入住三星级以上酒店的乘飞机出行的旅游,每人每天的平均花费需要在500元人民币以上。

(3)在有效回收的问卷中,我们认定为休闲旅游高端市场范畴的消费者问卷为515份,

占有效总体问卷的36176%。根据本次问卷的统计分析表明,北京休闲旅游高端消费群体3年中自费旅游的所用天数以4～6天为主,平均每人每天所花费的费用在550121～691115元人民币之间。

根据上述分析,我们将北京休闲旅游高端消费群体定义为:外出旅游3天以上,且每人每天平均花费500元以上的旅游者。

二、北京的国内休闲旅游高端市场需求分析(一)休闲旅游高端市场的规模

由于休闲自费旅游的基本单位往往以家庭为主要出游形式,所以,我们对休闲旅游高端市场的规模确定是以家庭为单位来测算的。根据2003年的统计数据,北京市2002年的人口为1423万人,以北京统计局最新统计资料为依据,北京2002年和2003年的家庭平均人口为3人,以此来推算,北京市约有474133万户家庭。北京市统计局的统计数据表明,北京市高收入家庭约占总家庭数量的20%,以此测算,北京的高收入家庭(人均年收入为2万元人民币的家庭)约为94186万户,约284万人。

根据中国旅游统计年鉴数据显示,北京城镇居民2001～2003年间的旅游出游率分别为160%、171195%、179159%,这足以说明,旅游已经成为北京市城镇居民的一种普遍的生活方式。本次问卷统计数据显示,高端市场的旅游消费者年出游次数在2次以上。

因此,北京市的高收入家庭基本可以构成休闲旅游高端市场的规模。由于高收入家庭的出游实际上包含了出境旅游的情况,而目前国家公布的旅游统计数据缺少直接的统计信息,所以,我们无法准确把握这些旅游者的出境旅游和在国内旅游的比例。根据国家旅游局公布的2002年相关数据推算,中国公民出境旅游的人次约占中国公民旅游人次的118%。北京的国内休闲旅游高端市场的规模据此

保守估计,至少有93万户高收入家庭,约279万人。

与此同时,我们根据问卷调查的统计数据,对旅游者的收入与花费支出的相关性进行了分析,其相关系数为0197,即为高度相关(见表1和图1)。也即收入高的旅游者其旅游支出费用也相应比较高。不过,从调查问卷中也发现,有相当数量的旅游消费者收入虽然不多,但旅游支出的费用相当可观。因此,我们可以推测,休闲自费旅游的高端市场并不仅仅存在于高收入家庭的范围。这种现象符合旅游动机理论的一种解释,即旅游是一种非常规的生活体验,因此,旅游者为了逃避常规生活方式的种种困扰,可能愿意多支付费用来体验这种享受。

表1　调研总体的月收入与旅游花费相关性分析等级类别

低中等较高高

中值(元)

1000　3500

　5500

6500收入X

人数(人)

339

70327287总额(元)33900024605001496000565500中值(元)

500200040006000花费Y 人数(人)

215

612445129总额(元)107500

1224000

1780000

774000

图1　调研总体的月收入与旅游花费相关性分析

(二)休闲旅游高端市场消费者分析

根据调查问卷统计分析表明,北京市这一消费群体的男女比例基本是各占一半,年龄集中于35岁左右。这一消费群体的职业特征以企事业高级管理人员、公司职员和专业技术人员为主,这3者之和所占的比例约为65%,见表2。

北京国内休闲旅游高端消费群体的旅游消费特征主要表现在以下几个方面:

11外出旅游的时间多集中于国家法定的节假日,其次为带薪假期。

21对旅游信息的获取方式首选报纸和网络,其

次是朋友和同事的介绍。需要说明的是,国内旅游

者利用网络,主要是通过网络来了解旅游行程中所

表2　北京国内休闲旅游高端市场样本结构

样　本

　类　别样本数

百分比(%)

性别

男25148174女

26451126年龄

16岁及其以下

12213117～39岁3386511340～60岁1552918761岁及其以上

101193职

业

公司职员

11422.14企事业高级管理人员13325.83专业技术人员9217.86演艺界人士12 2.33自由职业者5911.46工商业从业人员458.74离退休人员7 1.36学生183150其他35 6.80月收入水平

2000元以下488.

962000～5000元26549.445000～6000元13825.756000元以上

11.94

需要的各种信息,而不是直接在网络上进行预订。

31主要采取的旅游购买方式是直接前往旅行

社的销售门市部。希望将来能够通过网络或电话完成预订。

413年以来自费旅游的次数为一年平均2次。51对国内旅游目的地的偏好排序为:云贵高原(37167%)、少数民族地区(22172%)、华南地区(19122%)、北京周边地区(16170%)、东北地区(15153%)、华东地区(13159%)、西北地区(12182%)、华中地区(5163%)。

61影响外出旅游的因素排序是:时间(84%)、

价格(83%)、偏好(73%)、旅行社信誉(68%)、旅游产品质量(65%)、距离(63%)、气候(59%)、其他(39%)。

71北京国内休闲旅游高端市场消费者的月平均收入在4000元人民币左右,其旅游花费的费用来源以个人储蓄或当期收入为主。具体构成参见图2。

在这些旅游者的一次旅游经历中,各项开支在

旅游总支出中的比例(认同率)排序为:住宿、游览、交通、娱乐、购物、餐饮。这与我们在企业访谈中,业内经营者认为国内高端旅游市场旅游者的主要支出费用是住宿和交通的观点基本吻合。

图2　旅游花费来源构成(%)

三、北京国内休闲旅游高端市场的开发现状(一)国内休闲旅游在旅行社业务中的地位

目前,我国绝大部分出境旅游业务的旅行社企业同时经营入境旅游、国内旅游,呈现出3种市场三

分天下的局面。但是,由于3种旅游市场的投入回报率、各个企业发展的历史沿革,以及企业的发展战略不同,导致了国内休闲旅游在不同旅行社企业的整个业务中所占的比例及地位不完全相同。在我们调查的旅行社中除了1家之外,其他旅行社的强项或主要业务都在国际旅游产品上,对国内旅游未给予应有的重视。导致这种现状的原因主要有以下几个方面:

11政府政策我国过去发展旅游业的最主要的目的在于国家获得更多的外汇收入,因此大力发展入境旅游必然是政府的合理选择。这种政府政策的引导,必然导致企业过分重视入境旅游而对国内旅游重视不够。这种情况尤其表现在有出入境经营权的国际旅行社。

21利润驱动

3种旅游市场的利润大小依次排序是出境游、入境游、国内游。多数国际旅行社企业不愿意经营国内的自费休闲旅游业务,即使经营,也只是作为国际旅游产品的补充。

31传统观念

在我国旅行社行业内,由于国内休闲旅游的高端市场尚未被充分开发,国内旅游的赢利较少,因而经营国内旅游往往被认为是没有经营能力的表现。这种传统落后的思想观念很大程度上阻碍了国内旅

游的大力发展。

实际上,从旅游业发展的常规逻辑来看,在欧美发达国家,90%的旅游市场份额都是国内旅游,就散客旅游与团队旅游而言,90%的市场份额来自散客旅游。而在我国,国内旅游市场巨大的发展潜力还未能被旅游企业所认识,其市场存在很大的空白。

综上所述,国内休闲旅游市场应是我国未来发展旅游业的重要领域,旅行社开发国内休闲旅游市场存在着很大的发展空间。

(二)对国内休闲旅游高端产品的认识及开发状况

我国国内旅游处于发展初期,因此,对国内高端休闲旅游产品目前还没有一致的认识,对未来发展趋势的判断上还存在很大的差异,其开发现状并不理想,尤其是国内旅游市场细分很差。大体上看,业界人士对国内高端休闲旅游产品的发展趋势方面存在积极乐观和消极悲观两种截然不同的看法。

积极乐观派认为,随着我国旅游市场价格战的不断升级、社会对诚信的呼吁逐渐提高,国内旅游市场必将走向两级分化,高端休闲旅游市场的发展是必然的趋势。他们认为高端休闲旅游市场对旅行社发展非常有利,其主要原因是,一方面高端休闲旅游市场旅游者投诉较少,游客对企业的反映很好,容易形成回头客;另一方面,旅行社把高端休闲旅游产品作为打造企业品牌的重要手段,以此与竞争对手展开竞争。

例如,某旅行社对国内旅游市场进行了比较详细的市场细分。以北京———海南包机(双飞5日游)产品为例,一般一个包机能容纳150人左右,这些人同坐一个航班去海南,再乘坐同一航班返回北京,虽然乘坐的是同样的航班,但到了海南之后的旅游行程安排则有很大的区别:①特价团:最低1050元,出游之前旅行社与游客说清楚,告诉他们会加一些自费项目和购物活动。②纯玩团:1500～1600元,不加任何强制性购物。③“爸妈之旅”老人团:1980～2000元,专为没有儿女陪在身边的老人定制的产品。④四星团:2480元左右,不包括购物,住四星级饭店。

该旅行社一年四季天天包机、天天客满。旅行社能做到上述市场细分的重要条件就是:游客规模足够大,数量多。他们通过自身的联网管理系统,以畅通的信息网络吸引全国各地不同的消费者。

消极悲观派则认为,虽然北京存在着不同层次的旅游消费者市场,但目前消费能力趋向大众化趋

势,高端休闲旅游市场发展中存在较多问题。①北京高端休闲旅游者客源有限,市民承受能力有限;②在国内旅游产品价格较高的情况下,出境游的替代效应比较明显。当出游的价格高到一定水平,中国公民就会选择出境游来替代国内游,因此高端的国内休闲旅游在产品、价格上没有太多优势;③他们认为到目前为止,北京地区高收入阶层占多大比重还是一个未知数,即使有较大规模,他们也较少需要通过旅行社来进行旅游,而更愿意采取自助游或其他方式,因此对旅行社没有多大意义。也许再过几年,可能会有大市场,但从目前情况来看,培育国内旅游市场有较大的困难。总的来讲,在中国公民国内游市场上,中低档的规模很大,高端市场的规模非常有限。

无论是乐观派还是悲观派,我们调查的旅行社不约而同地都开发了高端休闲旅游产品,而且都表示把它作为以后重点扶持的对象。这说明,虽然目前中国国内高端休闲旅游市场上存在很多的未知数,但是企业都毫无例外地把它作为市场发展的战略选择。

四、北京国内休闲旅游市场存在的主要问题

目前,在北京国内休闲旅游市场中存在较多问题,阻碍其快速发展。主要表现在以下几个方面:

(一)市场不规范,压价竞争普遍,国内游利润很

薄

旅行社行业是目前中国旅游行业中最乱的行业,从原先的高度集中到现在的高度分散,目前旅行社行业集中度达不到20%。而且国内大部分旅行社无品牌效应,媒体对此也缺乏正面的报道与引导,因此,旅行社企业难以向公众发布真实的、全面的信息。也就是说,因为目前国内旅行社参差不齐,影响了好的旅行社的发展,从而形成“劣币驱逐良币”,而公众对此并不知情。因此,企业在经营上碰到很大困难。可以说,目前中国旅游市场和消费者都不成熟。

目前,旅行社企业吸引旅游者最主要的手段就是低价策略。价格的恶性竞争严重影响了旅行社市场的经营环境。如今,在3种旅游市场中,国内自费休闲游的利润最薄,导致大部分旅行社企业明明知道其市场空间很大,却不愿意经营国内自费休闲旅游业务。如果不改善目前这种市场环境,国内游市场的发展将会进入到一个瓶颈当中。

(二)旅游专业人才较少,员工素质亟待提高

旅行社企业专业人才缺乏,表现在以下几个方面:

11从业人员知识结构不合理。我国旅行社的很多员工来自语言专业或其他专业,来自旅游院校的较少,其知识结构难以适应市场需求。

21老员工的知识更新迟缓。我国旅游业发展是从入境旅游开始的,他们本身的素质较高。但老员工思想僵化,转变观念较慢,推崇经验主义。因此,企业的新思想、新体制难以推广。

31新员工不愿意从事旅游业。一个重要现象就是旅行社行业中个人的发展机会要慢于国内其他行业,并且每个员工都必须从基层开始做起。所以,受过高等教育的员工往往流失得比较快。由于企业内部缺乏系统的客户关系管理,结果员工的流失带来客户流失,给企业的经营带来较大的负面影响。

(三)广告投入少,广告效果不明显

广告促销是现代企业市场竞争中非常重要的策略,但是大旅行社普遍承认企业的广告投入较少。此次调查中,广告投入在营业额中所占比重最高的旅行社,其广告投入也不足20%,其他旅行社普遍为10%,最少的广告投入只占营业额的1%。其中,国内旅游产品的广告投入在整个旅游广告中所占比重更少。此外,国内旅行社采取的广告方式过于简单,没有自己的特色,缺乏吸引旅游者注意的构思和创意,因此,在本来少的广告投入中出现了大量的无效广告。

(四)仿制现象严重,打击了企业创新的积极性

旅游产品不同于其他产品,难以通过申请专利来达到自我保护的目的。因此,在旅游市场中旅游线路互相仿制的现象相当普遍,尤其在我国国内旅游市场上表现得尤为突出。在这种市场环境下,大旅行社企业没有创新的积极性,小的旅行社企业无力进行产品创新,从而导致老产品没有市场,消费者需要的新产品开发迟缓的结果。

五、国内休闲旅游高端市场的发展趋势及建议

(一)发展趋势

经过十几年的市场培育,我国国内休闲旅游市场已有了相当大的规模,消费者对休闲旅游的认识逐渐改变,消费者素质不断提高。可以预见,随着市场的进一步发展,国内消费者对休闲旅游产品的需求将会越来越分化。与此相适应,不同的旅行社企业将针对不同的目标市场,即高端旅游市场和大众化旅游市场开展差异性市场营销策略。此外,我们调查的旅行社都表示,将把高端产品作为以后重点扶持的对象。由此不难预测,在市场需求和供给的强大影响之下,国内休闲旅游高端市场将会迅速地发展起来,市场潜力非常大。

(二)建议

目前,我国国内休闲旅游市场主要由我国旅行社来开发,但是随着外资、合资旅行社的大量进入,市场竞争将会越来越激烈。但是,我们也不能过于悲观,应正确地分析竞争优势和劣势,制定合理的市场开发战略。

首先,外资旅行社一般来自旅游业较发达的国家,因此与国内旅行社企业相比,有先进的经营理念、科学的营销战略、现代化管理手段,以及高素质的人才。但是,外资旅行社进入到中国市场以后,普遍从其他大旅行社中挖人才,这看似快捷,但其实效果并不好。因为这些人长期在国内旅行社中工作,其观念已经固化,难以适应新的体制。

其次,外资企业进入中国国内旅游市场也有自己的竞争劣势。主要表现为,很多外资企业对中国市场不很清楚,如果自己进入,会有很高的人力成本,并不经济。此外,外资旅行社一般感兴趣的是中国公民出境游(利润高,容易操作),而不是中国公民国内游,而中国公民国内游正是国内旅行社的强项。

面对这种市场竞争格局,中国旅行社应采取以下几个对策:

11以质量取胜

因为旅游业是一个综合性行业,旅行社行业质量难以评估监测,旅行社有很多环节难以控制,因此维护质量的成本很高。旅行社企业应把质量作为企业生存与发展的生命线,为了提高企业在游客心中的知名度与认可度,除了足够的广告攻势外,应坚持严格的质量管理。

21注重开发特色产品

一个好的旅行社应有自己的特色,而且应把它作为一个重点来扶持。如北京有家旅行社专门开发社区旅游,主要对象为社区居民。同时针对北京100多万老人,开发老年市场。这种特色产品的开发既避免了企业加入到混乱的低价竞争之中,又让企业走向新的发展之路。

31推行旅行社行业专业分工

垂直分工体系是能够实现规模扩张的重要砝码。在国内的旅行社中,从市场计划、客源开拓到机票、交通采购等整个环节,盛行的是一个业务员包揽一切的做法。每个人都是独立的运作主体,做着相

同的事情,形成了“大公司体制内,一群个体户做事”

的局面。形成于封闭环境下的这样一种传统旅行社格局,从根本上阻碍了旅行社规模发展效应的发挥。为此,应借鉴国外的做法,建立旅行社行业内部垂直分工体系。

41整合企业内部资源

从我们调查中发现,大部分旅行社企业的业务并不仅仅局限在旅行社行业上,如某家旅行社隶属于某企业集团,该集团下属企业涉及不同产业。因此,可以在集团内部整合资源,为旅行社提供重要的客户资源、营业网点等。最为典型的是,该旅行社的营业网点直接设在该企业集团所属的银行内部,其高端休闲旅游客源来自银行的高端信用卡客户等。此外,另一家旅行社的业务范围有旅游资源开发、酒店、商业零售业、旅游客运、餐饮娱乐、商业贸易、房地产、物业管理等,从而形成了范围经济的效益。还有的旅行社开始涉足于民航领域等,这些旅行社都充分利用企业内部的资源优势,按照资源共享、资源整合的原则,抢先进入了国内高端休闲旅游市场的领域。

51追求规模经营

此次调查中大部分旅行社认为国内旅游市场应依靠规模经营,即靠数量、靠批发来达到薄利多销的目的。为此,应通过广泛设立销售网络吸引众多的消费者。

[参　考　文　献]

[1]　中华人民共和国国家旅游局1中国旅游统计年鉴[M].北京:

中国旅游出版社,2000～2003.

On the Present Situation of the H igh

Level Leisure Tourism Market in B eijing and

Its Developing Countermeasures

ZH AO Peng,NI NG Z e2qun,SHI Mei2yu,LI X iang

(Beijing Institute o f Tourism,Beijing100101,China) Abstract:D omestic leisure tourism is an im portant com ponent part of tourism market.This paper,by using the method of interviewing enterprises and conducting questionaire survey,makes an analysis of demand and supply in Beijingπs market.Based on this,it forecasts the future developing trend.Finally s ome suggestions are put forward.

K ey w ords:domestic tourism;high level leisure tourism market; status quo;countermeasure

[责任编辑:宋志伟;责任校对:宋子千]

“胡同游”的

成长分析

黄　隽

(中国人民大学经济学院,北京100872)

[收稿日期]2004-11-03;[修订日期]2004-11-27

[作者简介]黄隽(1963-),女,经济学博士,中国人民大学经济学院副教授,研究方向为经济学、货币银行学。

[摘　要]“胡同游”是近10年来在北京乃至全国旅游界迅速崛起的一颗耀眼明星。本文分析了其成长过程及市场所面临的问题,根据经济学原理,探讨并提出了其可持续发展的制度保障思路:寡头竞争、控制容量、建立旅游产品制度创新机制。

[关键词]胡同游;寡头竞争;控制容量;可持续发展;创新机制[中图分类号]F59

[文献标识码]A

[文章编号]1002-5006(2005)01-0044-04

一、引言

“胡同游”是在北京乃至全国旅游界崛起的一个独具特色的旅游产品,已接待海外游客70余万人。10年来,无数旅游产品如过眼烟云,而“逛胡同”由于其丰富的文化历史、人文内涵和浓郁特色的外在形式,与“登长城、看故宫、吃烤鸭”一起并列为北京吸引外国游客的四大金字招牌,享誉海内外。

1990年,徐勇出版了摄影集《胡同101像》,这本书导致了后来“胡同游”的创意和胡同游公司的成立。历经4年的摸索、研究与坚韧顽强的政府公关, 1994年10月9日,北京胡同文化游览有限公司正式推出“胡同游”。1995年到1997年,徐勇投入了自己全部的资金和精力,同时挺住了3年难熬的亏损期,在海内外倾力推介“胡同游”品牌。“胡同游”得到国内外知名媒体的广泛而深入的报道和社会的普遍赞誉,各国总统及夫人、世界首富等要人成为经常光顾“胡同游”的常客,公司终于在1998年迎来了盈利。

1998年开始由于“胡同游”名声大作,在什刹海周围开始成规模地出现仿冒的“黑三轮车”。2001年,北京市政府开始整顿三轮车,在二环以内严禁个

中国多层次资本市场现状及发展

中国多层次资本市场现状及发展中国资本市场构成一、场内市场场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。 1、主板主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。 2、中小板 2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。 3、创业板创业板市场（GEM（Growth Enterprises Market ）board），是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。

其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。二、场外市场 1、NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全国中小企业股份转让系统经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。 2、区域性股权交易市场是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，一般以省级为单位，由省级人民政府监管。是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。目前全国建成并初具规模的区域股权市场有：青海股权交易中心、天津股权交易所、齐鲁股权托管交易中心、上海股权托管交易中心、武汉股权托管交易中心、重庆股份转让系统、前海股权交易中心、广州股权交易中心、浙江股权交易中心、江苏股权交易中心、大连股权托管交易中心、海峡股权托管交易中心等十几家股权交易市场。

中国资本市场发展简要回顾

中国资本市场发展简要回顾第一单元中国资本市场的萌生（1978—1992年）中国走上经济改革之路是中国资本市场产生的先决条件。从1978年12月中国共产党十一届三中全会召开起，经济建设成为国家的基本任务，改革开放成为中国的基本国策。在改革开放之前，与计划经济体制相匹配，资金通过行政手段逐级下拨到生产企业。随着经济体制改革的推进，作为微观经济主体的企业对资金的需求日益多样化，成为中国资本市场萌生的经济和社会土壤。第一节中国历史上的证券春秋战国时期，王国的举贷的王侯的放债，形成了中国最早的债券。明末清初，在一些高风险，高收益的行业，采用了“招商集资、合股经营”的经营方式，参与者之间签订的契约是中国历史上股票的雏形。 1872年（清朝同治十一年），洋务派仿照西方发起创立的中国第一家股份公司——轮船招商局向社会公开招股，中国最早的股票出现了。 1918年6月，北京证券交易所开业，这是中国人创办的第一家证券交易所。 20世纪20—30年代，上海的证券市场曾经非常活跃，成为远东重要的金融中心。第二节股份制改革和股票的出现从1978年开始，中国农村出现了家庭联产承包责任制，部分地区的农民自发采用“以资带劳、以劳带资”的方式集资，兴办了一批合股经营的股份制乡镇企业，成为改革开放后股份制经济最早的雏形。 20世纪80年代初，城市一些小型国有和集体企业也开始进行了多种多样的股份制尝试，最初的股票开始出现。1984年，国家提出要进一步放开搞活城市集体企业和国营小企业，1984—1986年间，北京、广州、上海等城市选择了少数企业进行股份制试点。1986年后，随着国家政策的进一步放开，越来越多的企业，包括一些大型国营企业纷纷进行股份制试点，半公开或公开发行股票，股票的一级市场开始出现。这一时期股票一般按面值发行，且保本、保息、保分红，到期偿还，具有一定债券的特性；发行对象多为内部职工和地方公众；发行方式多为自办发行，没有承销商。 20世纪80年代初的早期股份制尝试1980年1月，中国人民银行抚顺市支行代理抚顺红砖厂面向企业发行280万股股票，获得成功。1980年7月，成都市工业展销信托股份公司，按面值向全民和集体所有制单位发行股票，招股2 000股，每股1万元，至1983年实际募资1 400万元。这是新中国成立以来有记载的第一家以募集方式设立的股份公司。1983年7月，广东省宝安县联合投资公司在《深圳特区报》刊登招股公告，以县财政为担保，向社会发行股票集资1 300万元。这是首家通过报刊公开招股的公司。1984年7月，北京天桥百货公司向社会公开发行定期3年的股票。这是首家进行股份制改造的国有企业。第三节债券的出现 1. 国债。中国于1981年7月重新开始发行国债。当时国债的特点是周期较长（10年）、不可转让，对购券的企业支付较低的利息，对居民支付较高的利息。尽管此时购买国债近乎一种行政摊派，但国债的出现仍旧唤醒了很多人的投资意识。 2. 企业债。从1982年开始，少量企业开始自发地向社会或企业内部集资并支付利息，最初的企业债开始出现。到1986年底，这种没有法规约束的企业债总量约为100多亿元。

中国期货市场发展现状存在问题及对策

论中国期货市场发展现状、存在问题及对策学院：国际教育学院班级：金融九班学号： 20111811425 姓名：李宪指导老师：李睿成绩：提交时间： 2014年12月25 日

摘要本文主要是针对中国期货市场的现实状况进行分析，并提出了目前中国期货市场存在的主要问题及做出了相应对策分析。文章开篇对中国期货市场发展阶段进行了简单的梳理，将中国期货市场发展历程大致分为萌芽阶段、治理与整顿阶段、规范发展阶段、开创金融期货时代四个阶段。文章的主体部分详细的介绍中国期货市场中的23个上市交易的期货品种，主要是围绕着期货品种上市交易以来的成交状况进行分析说明。而后指出了目前我国期货市场存在的主要问题：1.期货市场规模和上市交易品种有限。2期货市场投机成分过重3期货市场风险管理工具缺乏4监管模式不适应期货市场发展趋势5.期货理论研究不受重视。接下来介绍了中国期货市场发展中的显著成效期货市场布局逐渐趋于合理，发展速度逐步加快，经济地位和影响明显提升。紧接着提出了我国期货市场发展前景及发展对策：1加快制度创新、监管体制创新和交易所体制创新，2加大期货市场对外开放程度，3逐渐完善以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场。文章最后对中国的期货市场未来进行了展望。关键词：期货市场、期货合约、商品期货、金融期货

目录前言 (1) 一中国期货市场发展历史沿革 (2) 二我国期货市场存在的主要问题 (3) (一)期货市场规模和上市交易品种有限，影响了期货市场整体功能的发挥 (3) （二）期货市场投机成分过重，期货市场总体效率不高 (4) （三）期货市场风险管理工具缺乏，机制有待完善 (6) （四）监管模式不适应期货市场发展趋势 (6) 三我国期货市场发展前景 (6) (一)我国期货市场的发展潜力 (6) (二) 我国期货市场的发展方向 (8) 结论 (8) 参考文献 (9)

中国资本市场的发展历程

中国资本市场得发展历程、情况及问题上个世纪70年代末期以来得经济改革大潮,推动了资本市场在中国得出现与成长.中国资本市场从无到有,从小到大，从区域到全国，得到了迅速得发展，在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至就是上百年得道路。今天，资本市场已经成为我国社会主义市场经济得重要组成部分，总市值居于世界第二。（一)中国资本市场得发展历程与成熟市场自下而上得“自然演进”得发展模式不同，中国资本市场就是在政府与市场得共同推动下,逐步探索与发展起来得。资本市场出现得直接原因就是股份制试点。上个世纪８0年代早期,少量企业开始自发地向社会或企业内部发行股票或债券集资,随后逐步形成了“股票热"。１99０年,上海、深圳两家证券交易所开始营业。在资本市场创建之初,人们还有不少得犹豫与争论。19９2年1月，邓小平在南方讲话中指出:“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，就是不就是资本主义独有得东西，社会主义能不能用?允许瞧，但要坚决地试”（详见《邓小平文选》第三卷).随后,股份制试点进一步扩大,中国资本市场开始了快速发展。同年8月，在深圳发生了因抢购股票而造成混乱得“８?10事件”,暴露出缺乏统一管理体制得弊端。10月,中国证监会成立，标志着市场纳入统一得监管框架。

１9９9年７月，《证券法》实施，以法律形式确定了资本市场得地位,规范了证券发行与交易行为,将资本市场纳入更高层次得发展轨道.20０４年，《证券投资基金法》实施，促进了证券投资基金得发展。在这些法律法规得保障下，银广夏、德隆系等一些重大案件先后得到及时查处,资本市场在不断规范中逐步成长壮大。２0０1年11月,中国正式加入世界贸易组织，资本市场也加快了对外开放与国际化发展得步伐，迄今已设立了12家中外合资证券公司与３８家中外合资基金管理公司，引入了116家QFＩI（合格境外机构投资者),并推出了50只QDIＩ(合格境内机构投资者)产品（截至于2011年9月底。）。２004年１月，国务院出台《关于推进资本市场改革开放与稳定发展得若干意见》(俗称“国九条”)，将大力发展资本市场提升到了完善社会主义市场经济体制、促进国民经济发展得战略高度。20０5年5月启动得股权分置改革，使得市场早期制度安排带来得定价机制扭曲得以纠正,打造了一个股份全流通得市场，市场得深度与广度大为拓展. 近年来,我国初步建立起主板、中小板、创业板、代办股份转让系统构成得多层次资本市场体系，以适应多元化得投资与融资需求;上市公司大股东清欠工作共清欠金额数百亿元，保护了中小投资者得利益,提高了上市公司质量；证券公司得综合治理化解了行业风险，夯实了发展基础;基金业得市场化改革带来了行业得迅速成长,基金规模已占到流通市值得近１0％,并带来了市场投资理念得深刻转变。

中国资本市场监管的现状问题及对策

中国资本市场监管的现状、问题及对策黄人杰 2013-04-16 16:04:45 来源：《中国证券期货》(京)2012年9期 20年来中国资本市场取得了令人瞩目的成绩，总体上保持了快速、持续、稳定的发展局面。中国资本市场经历了从无到有、从小到大，从分散到集中、从地区性市场到全国性市场的巨大转变，现在已成为亚太地区乃至世界范围内最重要的市场之一。取得巨大发展的中国资本市场作为中国经济从计划体制向市场体制转型过程中最为重要的成就之一，促进了经济和企业的进步和发展。然而，中国资本市场还存在着阻碍市场发展、缺乏监管有效性的许多突出问题，表现为违法违规现象还比较普遍，市场经常暴涨暴跌，市场参与者和公众的满意度不高，监管政策常常难以取得理想的效果，监管活动和过程达不到预期的目的。因此，研究我国资本市场的有效性问题，识别监管有效性的影响因素，对于发挥监管的应有作用和实现监管目标，确保资本市场对国民经济发展的促进作用具有重要的现实意义。一、中国资本市场监管的现状自中国资本市场成立以来，有关方面就一直强调加强监管。我国资本市场监管在保证资本市场持续、稳定、健康发展方面起到了重要的作用。经过二十年的努力，随着中国资本市场的快速发展，监管部门在驾驭市场、管理市场方面取得了一定的经验，初步具备了对市场进行有效监管的能力，监管有效性逐步提高。这些主要表现在以下几个方面：对资本市场发展和运行的科学规律有了初步的认识；初步认识到监管制度应当符合市场规律的问题，考虑到如何通过符合市场的

规律来加强监管的问题，逐渐认识到确立发挥市场机制的作用和加强保护投资者权益的监管新思路，强调把工作重心真正转移到加强市场监管上；明确提出“保护投资者利益，是证券监管机构工作的重中之重”这样的监管目标。这表明监管部门已开设确立了比较科学的监管理念，并开始用新的思路指导对市场的监管。 2005年监管部门根据法律实践的需求，对1999年开始实施的《证券法》进行了修订，保证了比较完整的资本市场法律框架体系和集中统一的监管架构的形成，标志着中国资本市场的监管已开始步入法制化的轨道，监管部门也开始拥有一定的执法权限。这些工作和成绩，对进一步明确证券监管部门的工作思路，提高监管能力，提高监管有效性，促进我国资本市场的稳定和持续发展，具有重要的意义。 20年发展的巨大成就从一个侧面说明了我国资本市场监管工作所取得的初步成绩。实事求是地说，20年来我国资本市场监管有效性有了初步的增强，除了前面所介绍的，我国资本市场取得了巨大的成绩，总体上保持了持续、稳定、健康的发展局面。这些还体现在以下两个方面：第一，市场规范化程度逐步提高。一是通过贯彻执行《证券法》和修改制订与《证券法》相配套的有关行政法规，使中国资本市场的法律法规体系的建设得到了初步改善；二是通过强化上市公司的信息披露、要求上市公司建立规范的公司治理结构以及建立上市公司退出机制等举措，使上市公司的诚信水平有所提高，运作逐步规范。第二，执法力度逐年加大，各种违法违规行为受到查处。

中国资本市场的发展历程9页word

中国资本市场的发展历程、情况及问题上个世纪70年代末期以来的经济改革大潮，推动了资本市场在中国的出现和成长。中国资本市场从无到有，从小到大，从区域到全国，得到了迅速的发展，在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至是上百年的道路。今天，资本市场已经成为我国社会主义市场经济的重要组成部分，总市值居于世界第二。（一）中国资本市场的发展历程与成熟市场自下而上的“自然演进”的发展模式不同，中国资本市场是在政府和市场的共同推动下，逐步探索和发展起来的。资本市场出现的直接原因是股份制试点。上个世纪80年代早期，少量企业开始自发地向社会或企业内部发行股票或债券集资，随后逐步形成了“股票热”。1990年，上海、深圳两家证券交易所开始营业。在资本市场创建之初，人们还有不少的犹豫和争论。1992年1月，邓小平在南方讲话中指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试”(详见《邓小平文选》第三卷)。随后，股份制试点进一步扩大，中国资本市场开始了快速发展。同年8月，在深圳发生了因抢购股票而造成混乱的“8?10事件”，暴露出缺乏统一管理体制的弊端。10月，中国证监会成立，标志着市场纳入统一的监管框架。

2019年7月，《证券法》实施，以法律形式确定了资本市场的地位，规范了证券发行和交易行为，将资本市场纳入更高层次的发展轨道。2019年，《证券投资基金法》实施，促进了证券投资基金的发展。在这些法律法规的保障下，银广夏、德隆系等一些重大案件先后得到及时查处，资本市场在不断规范中逐步成长壮大。 2019年11月，中国正式加入世界贸易组织，资本市场也加快了对外开放和国际化发展的步伐，迄今已设立了12家中外合资证券公司和38家中外合资基金管理公司，引入了116家QFII（合格境外机构投资者），并推出了50只QDII（合格境内机构投资者）产品(截至于2019年9月底。)。 2019年1月，国务院出台《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（俗称“国九条”），将大力发展资本市场提升到了完善社会主义市场经济体制、促进国民经济发展的战略高度。2019年5月启动的股权分置改革，使得市场早期制度安排带来的定价机制扭曲得以纠正，打造了一个股份全流通的市场，市场的深度和广度大为拓展。近年来，我国初步建立起主板、中小板、创业板、代办股份转让系统构成的多层次资本市场体系，以适应多元化的投资与融资需求；上市公司大股东清欠工作共清欠金额数百亿元，保护了中小投资者的利益，提高了上市公司质量；证券公司的综合治理化解了行业风险，夯实了发展基础；基金业的市场化改革带来了行业的迅速成长，基金规模已占到流通市值的近10％，并带来了市场投资理念的深刻转变。

中国期货市场：现状、问题与对策

中国期货市场：现状、问题与对策我国期货市场产生与发展，存在着与现实需求的错位的问题。为了适应社会主义市经济的发展状况，不断健全期货市场的内部结构及制度规范，深入推进期货市场。 §1中国期货市场品种世界期货市场从产生到不断发展、完善，充分说明了期货市场的发展必然伴随着品种创新，上市品种是期货市场永恒的动力。本部分对我国期货市场品种进行了探讨，以寻求最适合我国期货市场发展的制度环境和策略选择。 1中国期货市场品种现状我国现有的期货品种。大连商品交易所：玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯；上海期货交易所:铜、铝、锌、黄金、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶；郑州商品交易所：菜子油、小麦、棉花、白砂糖、PTA、绿豆、早籼稻。 1.1中国期货市场品种特点 1现有期货交易品种太少。我国期货市场经过治理整顿，上市品种大幅减少。交易品种数量过少直接限制了中国期货市场的交易规模，使大量的资金只集中在对几个期货品种的投资商，容易出现对市场的人为控制，使期货市场难以发挥本应起到的作用。 2我国期货品种遵循政府供给导向模式。表现为:⑴管理当局往往直接介入期货品种创新的过程，决定某种产品投入市场与否。⑵一些金融监管法规限制了期货品种创新的空间。供给导向的创新模式事实上使金融机构围于“除了监管者许可的业务，其它业务均不得开展”的被动局面。 3品种创新以吸纳型为主，原创型创新较少。目前我国上市的期货品种基本上是引进国外已有的品种，真正属于我国首次开发的期货品种较少。 1.2中国期货市场品种创新制度约束 1法律法规建设滞后和不健全。我国期货市场监管的法律依据主要是：《期货交易管理暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》和《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》。这些法律法规颁布于我国期货市场整顿时期，强调风险防范的禁止性法律规范居多，而鼓励衍生品发展和创新的授权性法律较少。 1.2中国期货市场品种创新制度约束 1法律法规建设滞后和不健全。我国期货市场监管的法律依据主要是：《期货交易管理暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》和《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》。这些法律法规颁布于我国期货市场整顿时期，强调风险防范的禁止性法律规范居多，而鼓励衍生品发展和创新的授权性法律较少。

资本市场现状分析

资本市场现状分析 Document serial number【LGGKGB-LGG98YT-LGGT8CB-LGUT-

1、中国资本市场发展前景广阔近年来，在市场交易活跃，产品创新不断涌现，市场机制逐步发展，监管环境日益完善及参与主体不断增多等有利条件的推动下，中国资本市场逐步形成了多层次的市场结构，截止到16年6月30号，上海证券交易所和深圳证券交易所上市公司总额达到人民币46.3万亿，位居全球第二，仅次于美国，证券化率从13年的41.6%上升到 75.4%，年均增长率达到35%，股权融资方面；2013年至2015年，上海证券交易所和深圳证券交易市场股权融资总额从人民币3968亿元人民币增至人民币15459亿元人民币，年均复合增长率达97.4%，债券市场方面；中国市场债券品种今年来不断增加，债券市场规模近年来增长迅速，截止到15年12月31日，以债券总额计，中国债券市场已成为世界第三大债券市场。

2、中国证券市场发展迎来机遇根据中国证券业协会的数据，截止到2016年6月30日，中国共有126家注册证券公司，证券公司的总资产、净资产及净资本分别达到人民币5.8万亿、1.5万亿、1.2万亿， 2013年到2015年，中国证券业的营业收入从人民币1592亿人民币增长至5752亿人民币，年均复合增长率达90.1%，，2015年，中国证券业的平均净资产回报为16.86%,发展前景看好。近些年来，新三板挂牌数量大幅上升，从2013年12月31号的356家增加至截止2016年6月30日的7685家，新三板已成为证券公司服务战略新新产业的中小企业的重要手段。新三板的增长将为具备较强新三板业务能力的证券公司带来大量业务机会。中国产业结构的转型升级增加了企业对并购的需求，推动了中国并购重组市场的迅速增长，根据中国证券业协会的数据，2013年至2015年，中国市场财务顾问业务净收入从人民币45亿元增至人民币123亿元，年复合增长率达75.6% 中信建投作为国内有实力的综合类券商，在主营领域都有着不错的实力，随着未来中国资本市场的不断发展，整个证券行业将会迎来一个快速发展的时期，中信建投作为国内有实力的券商机构，未来的发展前景可观。

中国资本市场现状分析

1、中国资本市场发展前景广阔近年来，在市场交易活跃，产品创新不断涌现，市场机制逐步发展，监管环境日益完善及参与主体不断增多等有利条件的推动下，中国资本市场逐步形成了多层次的市场结构，截止到16年6月30号，上海证券交易所和深圳证券交易所上市公司总额达到人民币46.3万亿，位居全球第二，仅次于美国，证券化率从13年的41.6%上升到75.4%，年均增长率达到35%，股权融资方面；2013年至2015年，上海证券交易所和深圳证券交易市场股权融资总额从人民币3968亿元人民币增至人民币15459亿元人民币，年均复合增长率达97.4%，债券市场方面；中国市场债券品种今年来不断增加，债券市场规模近年来增长迅速，截止到15年12月31日，以债券总额计，中国债券市场已成为世界第三大债券市场。

2、中国证券市场发展迎来机遇根据中国证券业协会的数据，截止到2016年6月30日，中国共有126家注册证券公司，证券公司的总资产、净资产及净资本分别达到人民币5.8万亿、1.5万亿、1.2万亿，2013年到2015年，中国证券业的营业收入从人民币1592亿人民币增长至5752亿人民币，年均复合增长率达90.1%，，2015年，中国证券业的平均净资产回报为16.86%,发展前景看好。近些年来，新三板挂牌数量大幅上升，从2013年12月31号的356家增加至截止2016年6月30日的7685家，新三板已成为证券公司服务战略新新产业的中小企业的重要手段。新三板的增长将为具备较强新三板业务能力的证券公司带来大量业务机会。中国产业结构的转型升级增加了企业对并购的需求，推动了中国并购重组市场的迅速增长，根据中国证券业协会的数据，2013年至2015年，中国市场财务顾问业务净收入从人民币45亿元增至人民币123亿元，年复合增长率达75.6% 中信建投作为国内有实力的综合类券商，在主营领域都有着不错的实力，随着未来中国资本市场的不断发展，整个证券行业将会迎来一个快速发展的时期，中信建投作为国内有实力的券商机构，未来的发展前景可观。

浅析中国油脂期货市场交易主体的现状

中国油脂期货市场交易主体的现状、问题与对策摘要: 中国油脂期货市场和国外较成熟的期货市场相比，仍然存在着各种问题和缺陷。本文从中国油脂期货市场会员主体的角度研究了中国油脂期货市场交易主体存在的主要问题，并从引导农民参与期货市场、积极促进油脂生产企业参与国内和国际油脂期货交易，培育机构投资者等方面给出了相关的对策建议。关键词: 油脂期货市场; 交易主体; 现状; 问题; 对策一、中国油脂期货市场交易主体的现状油脂油料产品是关系国计民生的重要农产品，特别是豆油、棕榈油和菜籽油，是中国生产和消费量最大的三个油脂品种，作为食用植物油，其消费量占植物油总量的78%。但是，中国油脂油料生产不能满足国内需求，需要大量的进口，存在巨大的油脂安全问题。中国油脂生产消费对国外市场依赖程度极大，植物油( 含进口油籽折油) 市场对外依存度超过60%。目前中国食用油自给率约为40%，一般认为达到60%的自给率才是安全的。油脂期货是中国农产品期货市场的主要品种，也是近几年上市并获得较大发

展的期货新品种，中国油脂期货虽然上市时间不长，但规模及发展速度很快，已经成为中国农产品期货市场和世界农产品期货市场中的重要组成部分。目前大连商品交易所的豆油期货，棕榈油期货和郑州商品交易所的菜籽油期货交易量均居世界第 1 位。中国油脂期货市场已经具备一定的规模，并在国际市场上产生了重要的影响，无论是国内油脂油料生产者还是需求者，都会受到国际市场的外来冲击，都迫切地需要通过参与期货市场来降低价格波动风险。探讨中国油脂期货市场主体存在的问题，并在此基础上提出培育中国油脂期货市场交易主体的建议，对于利用中国油脂期货市场回避价格风险、改善种植结构，获取市场信息等具有重要的现实意义。 (一) 中国期货市场交易主体目前，我国期货市场实行政府、交易所和期货行业协会的三级管理体系，期货市场交易主体主要包括期货市场监管部门、期货交易所、中国期货业协会和交易所会员。本研究主要从中国期货市场会员主体角度来研究。中国期货交易所的会员主要由期货经纪公司、金融机构、生产流通企业和国有事业单位构成

多层次资本市场现状和发展

多层次资本市场现状和发展 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】

中国多层次资本市场现状及发展中国资本市场构成一、场内市场场内交易市场又称或，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的，因此是全国最重要、最集中的。接受和办理符合有关法令规定的证券买卖，投资者则通过在证券交易所进行证券买卖。 1、主板主板市场也称为一板市场，指传统意义上的（通常指），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。 2、中小板 2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意在内设立块。 3、创业板创业板市场（（Growth Enterprises Market ）board），是地位次于的二级证券市场，以市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高，为和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。二、场外市场 1、NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全国中小企业股份转让系统经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。 2、是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，一般以省级为单位，由省级人民政府监管。是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。

中国资本市场现状分析

近年来，在市场交易活跃，产品创新不断涌现，市场机制逐步发展，监管环境日益完善及参与主体不断增多等有利条件的推动下，中国资本市场逐步形成了多层次的市场结构，截止到16年6月30号，上海证券交易所和深圳证券交易所上市公司总额达到人民币万亿，位居全球第二，仅次于美国，证券化率从13年的%上升到%，年均增长率达到35%，股权融资方面；2013年至2015年，上海证券交易所和

深圳证券交易市场股权融资总额从人民币3968亿元人民币增至人民币15459亿元人民币，年均复合增长率达%，债券市场方面；中国市场债券品种今年来不断增加，债券市场规模近年来增长迅速，截止到15年12月31日，以债券总额计，中国债券市场已成为世界第三大债券市场。 1、中国证券市场发展迎来机遇根据中国证券业协会的数据，截止到2016年6月30日，中国共有126家注册证券公司，证券公司的总资产、净资产及净资本分别达到人民币万亿、万亿、万亿， 2013年到2015年，中国证券业的营业收入从人民币1592亿人民币增长至5752亿人民币，年均复合增长率达%，，2015年，中国证券业的平均净资产回报为%,发展前景看好。近些年来，新三板挂牌数量大幅上升，从2013年12月31号的356家增加至截止2016年6月30日的7685家，新三板已成为证券公司服务战略新新产业的中小企业的重要手段。新三板的增长将为具备较强新三板业务能力的证券公司带来大量业务机会。

中国产业结构的转型升级增加了企业对并购的需求，推动了中国并购重组市场的迅速增长，根据中国证券业协会的数据，2013年至2015年，中国市场财务顾问业务净收入从人民币45亿元增至人民币123亿元，年复合增长率达%中信建投作为国内有实力的综合类券商，在主营领域都有着不错的实力，随着未来中国资本市场的不断发展，整个证券行业将会迎来一个快速发展的时期，中信建投作为国内有实力的券商机构，未来的发展前景可观。

浅析中国期货市场发展

浅析中国期货市场的发展蔡妃（湖北第二师范学院经管院 08国贸一班 0850510001） [摘要]随着我国经济市场化的深入,期货市场已初具规模，但由于起步较晚，违规事件屡屡发生。文章针对我国期货市场上存在的主要问题,分析了存在问题的原因，位我国期货市场的发展提供了合理建议。 [关键字] 交易所规避风险国十六条制度创新一、中国期货市场的发展历程和现状简介（一）我国期货市场的发展历程国际上期货市场是和股票市场、外汇市场并存的三大金融交易体系,在全球拥有众多的参与者。期货市场是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。它是按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指期货交易所。期货交易所是买卖期货和约的场所，是期货市场的核心。我国期货市场经历了研究试点阶段，正在向常规发展阶段发展。在过去23年的发展过程中，大体经历了第一阶段，理论准备与试办阶段（1987——1993年）；第二阶段，治理与整顿阶段（1993年——2000年）；第三阶段，过渡发展期（2000年至今）。随着《期货交易管理暂行条例》和四个管理办法的发布，我国的期货市场也进入了过渡发展阶段。目前我国有关期货市场的最高法规为2007年国务院修订的《期货交易管理条例》。（二）我国期货交易所现在期货市场上的交易品种（截止到2010年12月1日为止）（三）期货市场功能和作用期货市场的功能有两大功能，一是规避风险。所谓的规避风险的功能是只借助套期保值的交易方式，通过在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，从而到期货和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补两外一个市场的亏损，从而实现锁定成本、稳定收益的目的。简单来说就是具有现货生产者或者是交易者买卖未来一段时间内的期货商品防止以后价格的上涨而带来的损失。二是价格发现。所谓价格发现，是指利用市场公开竞价交易等交易制度，形成一个反映市场供求关系的市场价格。简单来说就是期货市场上发现的价格可以为未来时间内该品种的价格波动有个走向指示。

我国证券市场的现状与发展建议

我国证券市场的现状与发展建议摘要：市场的表现是远不如过去10年的上升走势,其中的原因可谓是多方面的,但一个极为重要的原因则是,目前证券市场的特征正在发生着深刻的变化,而这些特征的变化,又反过来促使投资者的投资理念、投资策略和投资方式的调整。现在的投资者,正处在逐步适应市场环境变化,并探求新的、有效的投资盈利模式过程中。证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。在现代市场经济中，证券市场在社会经济的发展中是不可或缺的。关键字：证券市场衍生金融工具制度债券一、我国证券市场的现状证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，而我国证券市场却产生于市场经济发展的初期，是市场经济的早产儿，一开始就存在着先天的不足。在政府统一监管的前提下，行政手段的过度使用，加上对证券的严格管制使得证券行业基本脱离经营体系，企业融资渠道缺失。而金融开放的现实才凸显我国证券市场规模的弱小及其难以抵挡外来的压力和竞争的状态。 1、证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上。我国目前股市投资者为3 300万人，仅占全国总人口的2.7%。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30%左右，美、日、英等国均在80%以上，而我国为24.2%，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。 2、资本市场主体缺位。在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。而目前我国企业主体地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。另外，我国资本市场主体残缺还表现在投资主体主要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重明显不足。相比之下美国等发达国家，机构投资者成为资本市场的重要主体，其机构投资者主要有年金基金、商业银行信托部、保险公司、共同基金等。由于机构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。如美国，每4户人家就有1户向投资基金投资。由于我国资本市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，阻碍了股市的健康发展。 3、市场分割，整体性差。首先，一级市场的发行仍然按地区分配额度，限制企业进入资本市场，债券地区性发行市场也是按省分派额度(企业债券发行)和按银行分支机构分派额度(政府债券发行)。至于二级市场分割则更为明显，把股票市场划分为A股、B 股和H股，构成中国股票市场发展中的一个非常显著的特征；即使在A股中，国家股流通与转让只限于极少部分，而且A股不允许在沪、深两个交易所交叉挂牌，限制了全国性市场的发展。在股票市场中呈现出A股与B股、H股分割；个人股、内部社会个人股与内部职工股分割，个人股市场与法人股市场分割。如此繁杂的分割，不但不利于经济体制改革，也不利于我国资本市场与国际惯例接轨。 4、市场中介机构不完善。证券中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方提供服务的机构。我国目前的中介机构主要包括证券公司、信托投资公司、会计师事务所、律师

中国股指期货市场的发展现状及建议

中国股指期货市场的发展现状及建议雎岚韩慧君赵娟穆静发表于：《深圳金融》2011年第11期我国自2010年4月16 0在中国金融期货交易所上市沪深300股指期货合约以来，迄今股指期货市场已经有了相当程度的发展。在此，我们试图结合国际股指期货市场发展规律，总结出我国股指期货市场发展的不足，同时从监管部门的角度对股指期货的进一步发展提出政策建议。一、中国股指期货发展特点及存在问题一年多来我国股指期货市场发展特点主要表现为以下三点：一是走势平稳，交芴量大。总体来看，股指期货合约到期交割平稳，投资者移仓操作均匀，合约切换顺利，交割率较低。因此，合约到期对期现货市场运行没有产生过大的影响，成交最没有出现异常放大，期现市场价格也未出现异常波动。据中国期货业协会统计，股指期货从2010年4月16日幵始交易，当年累计成交金额达到82.14万亿元，占2010年全年期货市场成交总额的267。。来自中金所的数据显示，截至2011 年4月1日收盘，沪深300股指期货已累计成交52.3万亿元。二是股指期货套保作用逐渐发挥。对机构投资者来说，股指期货的套保功能尤为重要。资料显示，20多家券商在2010年已经成功地运爪股指期货工具进行套期保值操作，部分券商的交易收益#至超过亿元；此外，公募搞金专户已逐步参与股指期货市场，其中大多数是利用股指期货开发绝对收益产品。

三是股指期货投资者结构向着多元化方向发展。尽管我国股指期货市场在现阶段交易参与者以个人投资者为主，但伴随着保险资金、社保耥金、卩？11以及信托等机构参与股指期货市场相关办法的陆续出台，股指期货的投资荞结构将会发生根本性变化。我国股指期货市场在稳步发展的同时，也表现出渚多不足，例如：个人投资者准入存在隐性门槛，相关法律法规尚不完善，行业自律缺失，多层次、多元化的投资结构尚未建立等。从国际市场的经验来看，由于股指期货的做空机制具有卨倍杠杆的特点，会放大风险，恶意操纵其至会酿成股灾。此外，针对我国还需考虑国际竞争对金融市场安全的影响，如允许外资进入股指期货市场可能对市场造成波动等。因此，如何合理高效地监管股指期货市场的风险则显得至关重要。股指期货作为中国资本市场改革前沿的新兴产品，具有着巨大的发展潜力。“新”既意味着中国资本市场多样化的投资机遇，也构成对中国资本市场监管的一大“挑战”。如何建立市场的规范化监管制度，树立投资者的信心，建设6好的市场投资环境，是当前我国乃至全球股指期货市场发展的重要议题。二、从国际股指期货市场发展趋势看对中国的启示国际股指期货市场发展趋势接本上可以概括为以下四点：品种创新与国际化趋势；交易所兼并与改革趋势；电子化交易网络支持的全球股指期货市场融合趋势；新兴市场将股指期货视为金融改革突破口的趋势。下面我们就中国股指期货市场发展，从新品种创新、加强与

我国资本市场发展现状

我国资本市场发展现状一、资本市场的现状 (一)资本市场规模不断壮大截至2009末,我国境内上市公司数量达到1718家,已是1990年的118.7倍。据中国证监会统计,目前沪深两市仅发行A股的上市公司有1050家,仅发行B股的24家,同时发行A、B股的86家。境外上市公司(H股)共66家,仅发行H股的39家,同时发行A、H股的27家。境内上市公司市价总值达到45794.37亿元,流通市值为15063.82亿元。全年期货市场交易总量超过13.64亿元,约占全球商品期货成交量的1/3。 (二)资本市场资源配置功能逐步得到发挥 2008年市场融资3396亿元,全年新增上市公司75家,其中中小企业69家,促进了企业经营机制的转换和现代企业制度的完善。同时,资本市场有力推动了企业重组和产业结构调整,全年171家公司通过并购重组向上市公司注入优质资产3273亿元,每股收益增加75%。 (三)直接融资与间接融资比例实现历史性突破 2004年以前我国直接融资与间接融资比例不协调,间接融资比例远高于直接融资。然而在2006年宏观经济续写“中国奇迹”、GDP首次突破20万亿元的情况下,股票融资占全部融资规模的比重达到5.6%,较上年提高2.2%,直接融资与间接融资的比例由2005年的1:99提高到20:80,实现了跨跃式进步。 (四)主流公司回归A股市场势头强劲股权分置改革的成功推进掀起了大蓝筹股的回归浪潮,2008年,交通银行、中国神华等在H股市场上市的优质超级蓝筹股陆续回归A股市场,为A股市场注入了新鲜血液。

(五)资本市场作为经济晴雨表的功能逐渐显现 2007年、2008年股票市值分别占当年GDP的43%和130%,基本反映了国民经济迅速发展的良好势头,资本市场作为经济晴雨表的功能正在逐步增强。 (六)资本市场对外开放逐步扩大、对外交流不断加强截至2008年底,已有52家境外机构获得QFII(合格境外机构投资者)资格,15 家证券投资基金管理公司和5家证券公司获得QDII(合格境内机构投资者)资格,一定程度上改善了基金行业的竞争格局,提高了我国资本市场的国际影响力。二、我国资本市场存在的问题 (一)资本市场的整体规模偏小、有待扩大,直接融资比例较低,股票市场和债券市场的比例失衡,结构有待完善商品期货和金融期货市场也有待发展,体现在市场规模较小,品种结构简单,品种创新相对不足,投资者结构需进一步完善,中介机构实力有待提高,金融衍生品市场狭小。投资主体结构不合理。我国资本市场投资主体结构不合理,投资者现在还是以个人投资者为主,机构投资者数量相对来说较少,两者比重相差较大。个人投资者的投资行为主要是以投机为主,其投资行为取决于个人对证券产品的投资偏好,这种投资偏好的市场随机性很强,增加了不稳定性;而机构投资者则更注重对上市公司基本面分析,选择策略投资对象进行理性的价值投资,是稳定资本市场的重要力量。但是目前市场上养老基金、保险基金等机构投资者还比较弱小,难以适应投资的机构化的需要,阻碍了这种稳定资本市场功能的发挥 (二)市场机制有待进一步健全有效的资本约束机制还未形成,股票发行市场化改革有待深化,股票和企业债券发行仍然采用高度依赖行政审批的核准制和额度制,债券市场发行机制存在诸多缺陷,交易机制有待完善且交易成本较高,股票市场和债券市场内部相互分割,缺乏必要的套利机制,降低了市场的

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