2017年中国国企改革市场调研分析报告

2017年中国国企改革市场调研分析报告

目录

第一节兼并重组——央企改革主线 (5)

一、央企兼并重组是央企改革的主线 (5)

二、央企兼并重组是国企改革与去产能、去杠杆、降成本的交叉点 (9)

第二节四类央企兼并案例共性梳理 (10)

一、加强全球竞争力：南北车、中远与中海、港中旅与国旅 (11)

二、资源互补：国电投、五矿与中冶 (13)

三、突出主业：南光集团与珠海振戎、招商局与外运长航、中粮与中纺 (14)

四、供给侧改革：宝武钢铁集团、中建材集团 (15)

第三节五大产能过剩领域央企兼并空间、动态与前瞻 (17)

一、钢铁：产能整合空间大，重点推荐鞍钢股份 (17)

二、煤炭：国源平台主导涉煤央企资源整合，重点推荐中煤能源 (19)

三、水泥：央企层面产能整合空间相对较小 (23)

四、电解铝：产能整合尚有一定空间，国电投铝业板块存在整合可能 (25)

五、船舶制造：南北船整合价值巨大，尚待预期落地 (27)

第四节结论：钢铁>煤炭>电解铝>水泥>船舶制造 (29)

图表目录

图表1：五大产能过剩领域央企兼并空间、动态与前瞻 (5)

图表2：《国务院办公厅关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》与“四个一批” (6)

图表3：十项改革试点进展情况梳理 (8)

图表4：央企兼并重组是国企改革与去产能、去杠杆、降成本的交叉点 (9)

图表5：2015年后央企兼并案例一览 (10)

图表6：南北车整合案例. (11)

图表7：港中旅与国旅整合案例 (12)

图表8：中国远洋与中国海运整合案例. (12)

图表9：国电投重组案例与五矿集团重组案例 (13)

图表10：南光集团与珠海振戎公司整合案例 (14)

图表11：招商局集团与外运长航集团整合案例 (14)

图表12：中粮集团与中纺集团整合案例 (15)

图表13：中建材与中材集团合并案例 (16)

图表14：宝钢与武钢集团合并案例 (16)

图表15：我国排名前十钢铁生产企业（2015） (17)

图表16：政府关于钢铁产业结构调整相关文件 (18)

图表17：我国钢铁行业大型企业分布情况 (18)

图表18：钢铁行业央企及相关上市公司梳理 (18)

图表19：我国排名前十煤炭生产企业（2015） (20)

图表20：大型煤企整合涉煤央企的煤炭资源将成为未来煤炭行业央企兼并的主线 (20)

图表21：我国煤炭行业大型企业分布情况 (21)

图表22：煤炭行业央企及相关上市公司梳理 (21)

图表23：我国排名前十水泥生产企业（2015） (23)

图表24：政府关于建材产业结构调整相关文件 (23)

图表25：我国水泥行业大型企业分布情况 (24)

图表26：建材行业央企及相关上市公司梳理 (24)

图表27：我国排名前十电解铝生产企业（2015） (25)

图表28：政府关于有色产业结构调整相关文件 (26)

图表29：电解铝行业央企及相关上市公司梳理 (26)

图表30：我国排名前十造船企业（2014） (27)

图表31：政府关于造船产业结构调整相关文件 (28)

图表32：造船行业央企及相关上市公司梳理 (29)

图表33：五大产能过剩领域央企兼并空间、动态与前瞻 (30)

第一节兼并重组——央企改革主线

一、央企兼并重组是央企改革的主线

央企兼并重组在国改设计蓝图中占据重要地位。2015年9月公布的国改顶层设计文件《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》首次提出“发挥国有资本投资、运营公司的作用，清理推出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业”，明确了国企兼并重组的推进方向。2016年7月公布的《国务院办公厅关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》首次提出“四个一批”概念，明确了央企兼并重组的目标及重点工作，再一次拔高了兼并重组在国改全盘工作中的重要地位。

图表1：五大产能过剩领域央企兼并空间、动态与前瞻