资本运营试题及答案

一、名词解释3*5=15分

1、资本运营：是指企业遵循资本运动的客观规律，将其可以支配的各种资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增至目标的一种运营管理方式。P2

2、收购：一个公司以现金、债务或股票购买全部或部分股票或资产以获得该公司的全部或部分所有权的控制。P2

3、跨国并购：一国企业为了某种目的，通过一定形式和支付手段，购买另一国企业的股份或资产的一部分或全部，从而对该国企业的经营管理活动实时控制。P48

4、企业重组：对企业原有、既存或控制的经济资源，按照市场规律进行扩张、分拆、整合以及内部优化组合的过程。P90

5、行业风险：资本运营过程中，资本流入行业的高度竞争性给资本运营带来的风险。P135

6、善意并购：是指并购公司与目标公司协商，征得其同意并通过谈判达成收购条件的一致意见而完成收购活动的并购方式。P28

7、并购风险：由于并购未来收益的不确定性，造成的未来实际收益与预期收益之间的偏差或变动。P136

8、要约收购：要约人通过向目标公司所有股东发出在要约期满后以一定价格购买其持有的股份的意思表示而进行的收购。

9、公开市场收购：公司在股票市场以一个潜在投资者的身份，按照公司股票当前市场价格回购本公司发行在外的股份。P113

10、资本运营：是指企业遵循资本运动的客观规律，将其可以支配的各种资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增至目标的一种运营管理方式。P2

11、资本运营控制：P15

12、杠杆并购：P29

13、认股权证：P41

14、债券：P40

15、横向跨国并购：P51

二、单选题30分

一、单项选择题（每题1分，共计10分）

1、（ B ）是指两个或两个以上的企业合并，原有企业都不继续存在，另外再创

立一家新的企业。

A、吸收合并

B、创设合并

C、兼并

D、收购

2、据专家统计，联盟的生命周期中值仅为( B )年。

A、5

B、7

C、8

D、10

3、当投资者持有一个上市公司已发行的股份的（ B ）时，应依法进行公告。

A、3%

B、5%

C、8%

D、10%

4、（ A ）是通过增加负债来完成收购交易。

A、杠杆收购

B、连环收购

C、要约收购

D、竟价收购

5、企业对外出售一条生产线，属于（ A ）。

A、资产剥离

B、企业分立

C、资产置换

D、分拆上市

6、采取通过设立一家空壳公司来完成对目标公司进行管理者收购这种方式的主要目的是（ D ）。

A、便于产权交易

B、谈判有利

C、举债融资

D、明确收购主体

7、在融资租赁期内，由（A ）承担设备的保养、维修、保险等费用。

A、承租人 B 、出租人 C、供货商 D、中介人

8、要约收购是指当收购者持有一个上市公司股份达到（ B ）时，必须依法向所有股东发出全面收购要约的方式进行的收购。

A、25%

B、30%

C、40%

D、50%

9 、托管经营的主要特征是（ D）。

A、产权变动、经营权变动

B、产权不变、经营权不变

C、产权变动、经营权不变

D、权不变、经营权变动

10、下列哪种资本经营方式属于资本收缩经营方式（ D ）

A 、兼并

B 、收购 C、资产置换 D、资产剥离

三、判断题10分

四、简答题30分

第一套

1、资本运营与生产经营的区别？P3

（1）运营方式：开放型经营、协作性高（资本运营）；内向型经营，既定范围内自我配套（生产经营）

（2）运营对象：资本（资本运营）；实物性资产（生产经营）

（3）运营风险：多元化经营，风险大大分散（资本运营）；单一式产品经营，风险集中（生产经营）

（4）技术改造：注重技术先进性和经济合理性（资本运营）；侧重技术先进性（生产经营）（8分）

2、并购价格的影响因素？P33

（1）目标企业的评估价值

（2）并购双方在市场和并购中所处的地位

（3）产权市场的供求情况

（4）企业未来经营环境的变化

（5）并购双方的谈判技巧（5分）

3、外商投资企业申请A股或B股上市的条件包括哪些主要内容？P170

（1）外商投资企业转换成外商投资股份有限公司

（2）外商投资股份有限公司的设立

（3）外商投资股份有限公司上市条件

（4）允许非上市外资股上市流通

（5）25%的界限

（6）发起人转让股份的限制

（7）上市辅导期（7分）

4、并购的外部风险包括哪些？P138

（1）政策风险；（2）政治风险；（3）自然风险；（4）法律风险；（5）文化风险（5分）5、我国上市公司股份回购的原因？p117

（1）完善股权结构，减持国有股，提高国有资本运营绩效；

（2）为配合股权分置改革，实施“以股抵债”；

（3）维护股价，提升公司价值为动因；

（4）作为分红的替代回馈股东；

（5）实施股权激励计划。（5分）

第二套

6、资本运营的特点？P4

（1）资本运营是以资本导向为中心的企业运行机制

（2）以价值形态为主、注重资本流动性的管理

（3）资本运营是一种结构优化式经营

（4）开放式经营

（5）以人为本的经营

（6）通过资本组合规避经营风险。（6分）

7、资本运营的基本原则？P11

（1）资本系统整合原则（2）资本规模最优原则（3）资本结构最优原则（4）资本运营开放原则（5）竞争力最大原则（6）资本流动增值原则（7）资本周转时间最短原则（8）资本运营机会成本最小原则（9）资本风险结构最优原则。（9分）

8、综合债券的支付方式有哪些？P37

（1）公司债券；（2）认沽权证；（3）可转换债券；（4）无表决权的优先股。（4分）

9、根据企业重组内容进行分类包括哪些？P91

（1）业务重组；（2）资产重组；（3）债务重组；（4）产权重组；（5）人员重组；（6）管理体制重组（6分）

10、股份回购方式包括哪些？P113

（1）公开市场收购；（2）现金要约回购；（3）可转让出售权；（4）私下协议批量购买；（5）交换要约。（5分）

补充：

11、破产重组的一般程序？P120

12、证券上市的一般原则？P163

五、论述题（15分）

1、试论述创业板设立的重要意义。

创业板的设立是我国多层次资本市场建设的重要一环，因此，设立创业板将有利于我国资本市场的完善，有利于促进资本的合理流动。长期以来，我国资本市场主要以国有大型企业和有规模的民营企业为主，主要的功能在于通过资本市场使我国国有企业完成现代企业制度建设，以及促进国内优势龙头企业的发展。通过资本市场，我国各个行业的重点企业大部分都完成了改制上市。但占国内就业大多数的中小企业却一直游离于资本市场之外，得不到资本市场的亲睐，许多优秀的科技企业和新兴产业的龙头企业因此被国际资本看中，最后远赴境外上市。由于没有创业板，民间资本也一直不是十分活跃，大量闲置社会资本长期沉淀于二级市场，随着资本市场的起伏进行着脉冲式投资。创业板的设立，将有利于社会资本在资本市场的合理流动。如我们大家目前担心比较多的大小非减持问题，在没有创业板的背景下，许多资本可能会在减持以后远离市场，但有创业板就不一样，许多资本可能再次通过

社会投资进入股权投资市场，从而实现资本在资本市场的轮回，实现资本的合理流动。（5分）

其次，设立创业板，将有利于我国经济的健康稳定发展。众多研究资料表明，中小企业是我国经济的重要力量，2007年的统计资料表明，我国中小企业创造的最终产品和服务价值占全国GDP的58.5%，缴纳税金占全国的50.2%，吸纳了75%的城镇就业人口和75%以上的农村转移劳动力。此外，中小企业还是技术创新的生力军，发明专利占全国总数的66%，研发的新产品占全国的82%。因此设立创业板，可以视为资本市场对“保增长、保民生、促发展”的重要举措，是用发展的手段应对金融危机冲击的有效手段。（5分）

正如胡锦涛总书记2008年12月18日在纪念改革开放30周年上的讲话：“必须积极探索能够极大解放和发展社会生产力、充分发挥全社会发展积极性的体制机制，放手让一切劳动、知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发，让一切创造社会财富的源泉充分涌流。”创业板的设立对于激活我国社会资本，使资本成为未来经济增长的动力，具有长远的历史意义。因此，创业板设立的第三个意义在于激活社会资本并完成了中国经济增长动力的转换。（5分）

2、试论述资本运营对现代企业的重要作用。（15分）

现代企业制度建立后，企业成为市场主体，成为政企分开、自主经营、自负盈亏的商品生产者。企业有了自我约束、自我积累和成长完善的机制，与现代企业制度相适应的企业理财工作重点，也必须转移到立足于市场主题为中心，树立资金运行管理“以钱生钱”的资本经营观念，要按资本效率与效益原则来运作商品经营。企业不仅要关注商品的生产和销售，更要关注资本的流动，善于通过产权转让和转换调整企业资产结构。通过资本经营实现企业资本的有效流动与动态优化，并且要以实施事前预测、决策和事中控制为核心，以提高劳动生产率和经济效益，达到资产保值、增值为目的，成为服务于经营主体的“自主理财型财务”。（5分）

现代企业的理财工作及其地位在社会主义市场经济条件下，要求企业的资产必须价值化、货币化、社会化，以价值衡量、以货币体现，因而企业理财具有更广泛的领域、更丰富的内涵，对企业的生存和发展具有更加重要的作用。在生产经营活动中，资金运营贯穿全过程，居中心地位，一条看不见的“资金流”在起着支配作用，决定着企业经营状况和盈利水平。所以，企业的各职能部门、再生产的各方面都要树立起效益观念、成本观念和资金运营管理观念。（5分）

从本质上说企业的经营就是生产资料的占有、利用、转化、交换以及最终获利的过程，在这个过程中资本应该是贯穿始终的，具体到现实中狭义的资本——货币以及其相关衍生物期货、证券、债券等等起着决定性的作用，对一个企业而言，它的经营得最终本质就是狭义资本的流转，这从国外的发展历程就看的出，所以才有了传统马列理论家们“资本主义的最高形式就是金融垄断资本主义”的论断。（5分）

补充：

3、试论述世界五次并购浪潮的发展和演变过程？P25

资本运营经典案例 解密碧桂园

资本运营经典案例解密碧桂园 碧桂园公司概况1992年发家于广东顺德的碧桂园以开发超级大盘见长，且近年来扩张迅速，截至2008年4月，已有主要分布在珠三角区域，以及在湖南、内蒙古、江苏、辽宁、安徽等地的45个处于不同发展阶段的项目。1992年起 家于广东顺德的房地产企业碧桂园，于2007年4月3日确定以上限5.38港元 定价，发售24亿股，当中21.6亿股(90%)为国际配售，2.4亿股(10%)作公开 认购，集资超过129亿港元。每股招股价4.18至5.38港元，4月20日正式挂牌。碧桂园上市后，总市值即突破了千亿港元，成为来自内地在港上市的房地 产第一股。报道显示，碧桂园近年的收益主要来自房地产开发、建筑及装饰、 物业管理和酒店营运四方面业务，其中房地产开发是获利最丰厚的一块。截至 去年年底，碧桂园在内地共拥有23个房地产开发项目，大部分位于广东省内，此外还开发有10家四至五星级的酒店。碧桂园上市重组过程翻开碧桂园招股说明书中的"历史、重组及集团架构"部分，可能谁都想不到，一向以低调务实示 人的碧桂园，在资本化之路上能够使出如此眼花缭乱的手段。令观者叹服。4 月20日，碧桂园控股有限公司(碧桂园，2007.HK)在香港联交所挂牌，一大早 开盘报7.01港元，全天最高价达到7.350港元，收市报7.270港元，较其招股价5.38港元高出35.130%，全日成交额为72.26亿港元，成交量10.04亿股。 碧桂园的股价果如之前市场预期，远超每股净资产。可能很多人都不知道，比 起上市后公司股价在二级市场上的精彩表现，碧桂园在上市重组过程中的一系 列资本运作同样令人眩目。从2005年下半年开始，碧桂园的重组就开始，动作不大，神神秘秘，因为是典型的乡镇企业发展而来，有典型的民营家族企业的 特性，更多的是内部瓜葛不清的资本结构，这个重组计划似乎不太容易。典型 的内地民营家族企业海外上市重组，一般要做三件事：第一步，企业转制，把 原来结构不清楚的转成外资企业，这是为境外上市做准备。第二步，就是重组 复杂的结构，让公司成为业绩漂亮、业务特色明显、发展有前途、财务状况良 好的企业。第三步，就是调整财务管理体系和会计政策，为上市铺平最后、也 是最关键的道路。剥茧抽丝般的重组方案据粗略统计，碧桂园目前有顺德碧桂 园公司等15家地产公司，增城凤凰城酒店公司等10家酒店，以及1家物业管 理公司广东管理公司，2家建筑公司、装修及装饰公司腾越建筑工程公司和雅 骏装饰公司，以及一家主题公园公司红荔文化村公司。总计28家有名有姓的企

资本运营参考试题

资本运营参考试题 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】

一、对于一个企业来说，进行资本运作的意义是什么 参考答案： 1.资本运作是整合资源的法宝； 2.资本运作是企业发展壮大的捷径。当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。 二、国有企业资产管理存在的主要问题以及解决问题的有效措施 参考答案： 存在的主要问题：1.资产重复或超前购置，造成固定资产积压，形成资源上的浪费；2.固定资产账实不符。 解决问题的措施：制定统一管理、分级负责的原则，由公司业务主管部门行使国有资产监督管理及处置权，各单位行使使用和维护保管权，使用单位对固定资产合理使用，提高利用率。生产技术部门掌握本单位内部固定资产的调剂和移动情况，保证账、物一致，负责对固定资产新增验收和盘亏盈、报废、损失的检查鉴定和审查上报，负责定期或不定期的财产清查，并将清查结果提出书面报告，报公司业务主管部门和财务部门。 三、在进行国有资产处置时，应遵循的主要原则是什么 为了促进国有资产的有效使用和合理流动，维护所有者和经营者的正当权益，适应商品经济规律要求，国有资产处置必须遵循一定的原则：

①依法处置原则。国有资产处置是国家的一种经济权力，必须依据国家法律行使。 ②等价有偿原则。在商品经济的条件下，国有资产处置的实物运动和价值运动是同一的。为了维护国家权益，国有资产处置必须是等价而有偿的。 ③经济效益原则。国有资产处置以提高经济效益为目的，服从价值规律的要求。 四、资产重组包括哪些具体内容 参考答案： 1.收购兼并； 2.股权转让，包括非流通股的划拨、有偿转让和拍卖等，以及流通股的二级市场购并； 3.资产剥离，将企业资产或所拥有股权从企业中分离、出售的行为； 4.资产置换； 5.其他。 五、进行股权投资的基本动因是什么进行股权投资首先应明确哪几个因素 参考答案： 进行股权投资的基本动因是企业价值最大化。 进行股权投资首先应确定股权投资的方向，该方向应符合企业的整体发展战略；应确定股权投资的重点，通过预测市场进行科学决策；应确定股权投资的类型，通过综合考虑企业的投资战略、现金流量、被投资企业的状况等因素来确定股权投资的类型，包括合资、控股或全资等。

企业资本运作存在的问题及对策

1绪论 本文通过对企业资本运作的含义、目标、运作的方式以及现状、误区、存在的问题的阐述，提出了相关的对策。通过研究发现我国企业资本运作出现了一些问题，其主要有企业兼并重组的问题、股份制改造在运用中的问题和企业的融资偏好问题。同时发现其还存在一些误区，如盲目追求企业规模、以为规模就是经济、认为发行股票筹集的资金成本低，不考虑长期获利性、重视资本运营，轻视生产经营等主要问题等等。严重阻碍了公司的发展。给公司的正常运行造成了诸多不利的影响。在研究分析的基础上，就如何更好的进行企业资本运作，有助于推动公司发展提出了一些对策。 2企业资本运作的含义和目标 资本运作热火朝天很多年了，但是到底什么是资本运作？资本是企业的“血液”，资本运作是指对企业可支配的资源和生产要素，进行运筹谋划和优化配置，以实现最大限度的资本增值目标。资本运作是一门综合的科学和艺术，各个门类无其不包，它推动着当前经济成规模、成规范、合理配置资源的向前发展。成功的资本运作，可以使一个濒临倒闭的企业起死回生；失败的资本运作，甚至可以导致资产上亿的企业面临破产。 2.1企业资本运作的原则 围绕企业的核心能力（核心技术、核心生产过程）进行资本运作，这一原则为企业的内部资源整合和外部资本运作提供了方向。 2.2企业资本运作的战略方向 资本运作通过兼并重组、风险投资和发行股票等方式从企业外部筹资，资本运作的主要战略有：企业兼并、股市融资（国内主板市场上市、境外造壳海外上市）、风险投资战略。 3企业资本运作的方式 3.1企业兼并和重组 企业收购兼并行为是指一家企业以资金、证券或其他形式购买取得其他企业的部分或全部资产或股权，以取得对该企业的控制权的一种经济行为。它能清晰地说明所有资本运作活动，包括产权交易、资产重组、联合、合并等形式的实质，所以企业并购是资本运作的核心内容。企业兼并主要有四种形式：第一，承担债务式，即在资产与债务等价的情况下，兼并方以承担被兼并方债务为条件接收其资产；第二，购买式，即兼并方出资购买被兼并方企业的资产；第三，吸收股份式，即被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方。成为兼并方企业的一个股东；第四，控股式，即一个企业通过购买其它企业的股权达到控制该企业控股的目的，从而实现兼并。在企业兼并重组过程中应坚持以下原则：企业兼并重组本着双方自愿协商的原则进行，不受地区、所有制、行业和隶属关系的限制；企业兼并和重组必须符合国家有关法律法规的要求，符合国家产业政

现代企业管理《资本运营与融资》复习资料..

《资本运营与融资》复习资料 1、资本运营（名词）P5 资本运营是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。 2、资本运营的内容(选择) P6 （一）按资本的运动状态划分： 存量资本运营和增量资本运营 （二）按资本运营的形式划分： 实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营 3、资本运营的特征P7-8 （1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。 （2）资本运营注重资本的流动性。 （3）资本运营是一种开放式的运营。 （4）资本运营更是风险性运营。 4、资本运营的目标（简答题）P10-12 一、利润最大化 企业千方百计地增加收入、降低成本费用，实现利润最大化。 利润绝对数指标因而会导致不同资本规模的企业之间难以进行横向比较，同一企业在不同时期所获利润也难以进行纵向比较；还会使企业片面地追求利润最大化，从而导致企业的短期行为等。二、所有者（股东）权益最大化 所有者权益在会计科目中包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等内容，它是投资者对企业净资产的所有权。 所有者权益或者股东权益最大化这一指标的优点是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服企业的短期行为。其缺陷在于：首先其仅仅局限于投资者或股东的利益，没有考虑其他相关者的利

益；其次股东权益的大小受股票价格的影响，而股票价格的波动、变化可能与企业的实际经营业绩完全脱节。 三、企业价值最大化 企业价值是指企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。通常采用收益现值法，即按照一定的贴现率计算未来经营期间内每年的预期收益之和来对企业价值进行评估。 企业价值最大化目标与其它两个目标相比具有全面性，首先其考虑了风险价值因素，其次其有利于克服企业追求短期利益的行为。 5、资本运营的模式（选择题） 企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。 资本扩张型运营模式： （1）横向型资本扩张 横向型扩张是指企业为了提高现有产品的市场占有率，采用资本运营的手段扩大生产经营规模，并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张。（西藏珠峰收购关联方西部矿业）（2）纵向型资本扩张 纵向型资本扩张是指企业采用资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业资产，或直接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，从而实现资本扩张。（格林柯尔收购科龙与美菱） （3）混合型资本扩张 混合型资本扩张是指兼用横向型与纵向型资本的扩张模式，或直接投资，或并购与本企业产品不同或没有上下游关系的企业产权或企业资产，从而实现资本扩张。（美的集团从家电专业化到进入汽车、化工等产业的多元化） 收缩型资本运营模式 （1）资产剥离 （2）公司分立

商业银行经营与管理-商业银行经营与管理考试试题及答案

武汉理工大学教务处 试题标准答案及评分标准用纸 | 课程名称商业银行经营与管理（B 卷） | 一. 单选题（10分＝10Χ1） 装 | 二. 判断题（15分＝15Χ1） | 11.错12.错13.错14.对15.对16.对17.错18.对 | 19.错20.对21.对22.错23.对24.错25.对 | 三.名词解释（30分＝10Χ3） 26.商业银行以追求最大利润为目标，以经营金融资产和负债为对象的特殊的企业。 钉27. 一级准备主要包括库存现金、在央行的存款、同业存款及托收中的现金等项目。 | 28. 资本准备金又可称作资本储备，是指商业银行从留存盈余中专门划出来的，用于应付即将发生的有关股本的重大事件的基金。 | 29. 银行的资本充足性主要指银行资本的数量足以吸收可能发生的意外损失，使银行在遭遇风险损失时不致破产。 | 30. 回购协议也称再回购协议，指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金；协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。 | 31.可转让大额定期存单简称CD，是一种流通性较高且具借款色彩的新型定期存款形式。大额可转让定期存单是商业银行逃避最高利率管制和存款准备金规定的手段，亦是银行对相对市场份额下降所做出的竞争性反应。 | 32.存放同业存款商业银行存放在代理行和相关银行的存款。目的是为了便于银行在同业之间开展代理业务和结算收付。 线33. 银行证券投资银行在其经营活动中，把资金投放在各种长短期不同的证券，以实现资产的收益和保持相应的流动性。 | 34. 贷款指商业银行作为贷款人按照一定的贷款原则和政策，以还本付息为条件，将一定数量的货币资金提供给借款人使用的一种借贷行为。格（即兑现价格）等，投资者到期可以选择转换股票 也可以选择不转换。 | 35.担保贷款银行要求借款人根据规定的担保方式提供贷款担保而发放的贷款。 四. 简答题（25分） 36．商业银行的经营原则有哪些（6分） 答：商业银行在其经营管理过程中应遵循“安全性、流动性、盈利性”三原则： （1）安全性原则是指商业银行应努力避免各种不确定因素对它的影响，保证商业银 行的稳健经营和发展。（2分） （2）流动性是指商业银行能够随时满足客户提现和必要的贷款需求的支付能力，包 括资产的流动性和负债的流动性两重含义。

《项目投资与融资》试题及答案解析

《项目投资与融资》试题及答案 二单项选择(下列各题只有1个正确答案，请选出，多选、不选均不得分) 1、重要项目的投资选址首先要考察项目所在地的（）。 A.投融资环境 B.法律环境 C. 经济环境 D.投资政策 答案：A 分析：重要项目的投资选址首先要考察项目所在地的投融资环境。 2、两种基本的融资方式是按照形成项目的融资（）体系划分的。 A.保险 B.信用 C.周转 D.结构 答案：B 分析：按照形成项目的融资信用体系划分，项目的融资分为两种基本的融资方式：新设项目法人融资与既有项目法人融资。 3、新设项目法人融资又称（）。 A.项目融资 B.新设法人融资 C.法人融资 D.新设融资 答案：A 分析：新设项目法人融资又称项目融资。 4、项目融资以（）为基础。 A.投资研究 B.初步投资决策 C.融资谈判 D.融资研究 答案：A 分析：项目融资以投资研究为基础。 5、公司融资是以已经存在的公司本身的（）对外进行融资，取得资金用于投资与经营。 A.资产 B.收益 C.权益 D.资信

答案：D 分析：公司融资是以已经存在的公司本身的资信对外进行融资，取得资金用于投资与经营。 6、（）适用于实力强大的公司进行相对较小规模项目的投资。 A.建立单一项目子公司 B.非子公司式投资 C.由多家公司以契约式合作结构投资 D.设立有限责任公司 答案：B 分析：非子公司式的投资适用于实力强大的公司进行相对较小规模项目的投资。 7、投资人以资本金形式向项目或企业投人的资金称为（）。 A.注册资金 B.资本公积 C.权益投资 D.企业留存利润 答案：C 分析：投资人以资本金形式向项目或企业投入资金称为“权益投资”。注册资金、资本公积、企业留存利润是权益投资的形式。 8、依照公司法设立的有限责任公司、股份有限公司是（）。 A.合伙制结构 B.契约式合资结构 C.股权式合资结构 D.以上都不对 答案：C 分析：依照公司法设立的有限责任公司、股份有限公司是股权式合资结构。 9、在（）这种投资结构下，按照法律规定设立的公司是一个独立的法人，公司对其财产拥有产权，公司的股东依照股权比例来分配对于公司的控制权及收益。公司对其债务承担偿还的义务，公司的股东对于公司承担的责任以注册资金额为限。 A、股权式合资结构 B.有限责任公司C、契约式合资结构 D.合伙制结构 答案：A 分析：B是A的一种。

华谊兄弟资本运营案例分析(DOC)

公司简介 华谊兄弟传媒集团，创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。 关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括：“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。” （一）公司发展进程 王中军、王中磊兄弟在1994年创立华谊兄弟传媒集团，1998年开始由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。 （二）资本运作 华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作，将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，以少量投资撬动了大片制作，加快资金周转。其在影片运作、资金链管理、版权经营上的独到模式。并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了出色的财技。经过多年经营，华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局。 除了电影的老本行，在演艺经纪方面，华谊兄弟2000年底收购王京华的经纪公司；并向发行环节延伸产业链，在2003年5月，华谊兄弟收购了西影股份发行公司40%的股权，并将其改名为西影华谊电影发行有限公司；在2004年收购战国音乐，组建了华谊兄弟音乐有限公司；2005年，华谊兄弟进入电视行业，并购天音传媒，收编了张纪中和黄磊。电视剧能够提供稳定的现金流，利润贡献

2011年1月资本运营与融资试卷答案

2011年1月广东省高等教育自学考试 资本运营与融资试卷（旧版） （课程代码 10424） 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分），在每小题列出的四个备选项中 只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1、资本的自然属性是（） A、增值性 B、流动性 C、风险性 D、社会性 2、自有资本也称（） A、负债资本 B、权益资本 C、借入资本 D、货币资本 3、现代经济生活中，在数量上占大多数的企业形式为（） A、个人业主制企业 B、合伙制企业 C、公司制企业 D、家族式企业 4、基金在英国被称为（） A、共同基金 B、单位信托基金 C、证券投资信托基金 D、信托基金 5、在世界各主要金融中心同时发行的国际债券被称为（） A、外国债券 B、欧洲债券 C、全球债券 D、扬基债券 6、债务/权益比的不同对企业权益资本收益的影响度被称为（） A、财务杠杆 B、经营风险 C、信用风险 D、经营杠杆 7、回售租赁又叫做（） A、管理租赁 B、融资性租赁 C、售后回租 D、杠杆租赁 8、用投资项目投产后所得的现金净流入量现值来回收初始投资所需的时间被称为（） A、投资报酬率 B、动态投资回收期 C、静态回收期 D、内含报酬率 9、米勒—欧尔现金模型又称（）

A、鲍曼模型 B、随机模型 C、估价模型 D、MM理论 10、在实际工作中，我们常说的成本是指（） A、会计成本 B、理论成本 B、C、社会成本 D、现代成本 11、公司盈余首先满足营利性投资项目的资本需求，在此基础上，若有剩余，则公司可将剩余部分作为股利支付给股东，这种鼓励政策是（） A、剩余股利政策 B、股利支付率固定的股利政策 C、低正常股利加额外鼓励政策 D、稳定增长的鼓励政策 12、以工业产权、非专利作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的（） A、5% B、10% C、20% D、35% 13、我国资本在境外注册建立的公司发行的股票在香港上市，称为（） A、蓝筹股 B、H股 C、红筹股 D、S股 14、企业对与其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购交做（） A、横向并购 B、混合并购 C、纵向并购 D、有好并购 15、对市场上从事同一产品或同种产品经营的企业进行投资，以强化市场地位，这种战略叫 （） A、垂直式整合战略 B、横向集中战略 C、中心式多角化战略 D、复合多角化战略 16、由于技术相对落后而造成的贬值，被称为（） A、实体性贬值 B、功能性贬值 C、经济性贬值 D、社会性贬值 17、以一个大型企业为核心，联和众多企业所组成的企业集团属于（） A、单元主体型 B、产品集团型 C、混合集团型 D、职能集团型 18、图拉斯在英语中的含义是（） A、协议 B、组合 C、信托 D、多种企业的集团

企业营运资金管理中存在的问题及对策

提纲 一、营运资金的概述 （一）营运资金的定义 （二）营运资金管理的原则 （三）营运资金特点 二、企业营运资金管理中存在的问题 （一）融资困难 （二）现金管理混乱 （三）存货过多占用资金 （四）应收账款管理不善 （五）流动负债使用率较差 三、企业营运管理中存在的问题的对策 （一）改变企业经营观念，强化企业内部管理 （二）控制固定资产投资规模，防止形成不良流动资产（三）注重调整资金结构 （四）掌握企业现金管理规律 （五）在企业运行过程中重视全面的营运资金管理

企业营运资金管理中存在的问题及对策 内容摘要：在当今的市场经济条件下，货币充当了一般等价物，所以我们可以看到一个企业从采购到最终的销售都能在财务中体现，最终可以判断一个企业是否盈利和能否生存下去。而在企业的财务活动中，资金始终又是一种动性的资产，它就好比一个企业的血液。在我的观察亳州的很多企业中，资金管理也是他们对企业管理工作的最薄弱薄弱环节?因此,我觉得既然学习了这门科学，就应该有责任去分析其中的问题及对策，不仅对自己将来在亳州这座城市立足还是对亳州的发展都显得十分重要。怎样才能最大限度的利用资金？怎样高效率的管理？最终提高企业的经济效益？因此结合了所学的知识和最近的考察，简单的叙述了企业资金管理中存在的问题及原因。 关键词：企业营运营运资金资金管理 一、营运资金的概述。 （一）营运资金的定义 营运资金是企业流动资产和流动负债的总称。流动资产减去流动负债的余额称为净营运资金。营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理。 流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动资产在资产负债表上主要包括以下项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、预付费用和存货。流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点。流动负债主要包括以下项目：短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。 广义理解，营运资金是指企业的全部流动资产总额。包含了企业所有流动资产,即企业一定时期持有的现金和有价证券、应收和与预付账款及各类存货资产等。狭义的理解，营运资金是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额,也称净营运资金。它并不特指某项资产,而是一个差额。 流动资产-流动负债=营运资金 营运资金是指流动资产减去流动负债（短期负债等）后的余额。如果流动资产－流动负债>0，则与此相对应的“净流动资产”是以长期负债和投资人权益的一定份额为资金来源；如果流动资产－流动负债=0，则占用在流动资产上的资金都是流动负债融资；如果流动资产－流动负债<0，则流动负债融资，由流动资产和固定资产等长期资产共同占用，偿债能力差．（二）营运资金管理的原则 企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重，而且周转期短，形态易变，所以是企业财务管理工作的一项重要内容。实证研究也表明，财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，必须遵循以下原则。 1、认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量 企业营运资金的需要数量与企业生产经营活动有直接关系，当企业产销两旺时，流动资产会

资本运营案例分析1

资本运营案例分析 ------ 海航集团收购GE SEACO 关键词：海航集团、GE SEACO、收购、国际化 摘要：2006年以来，海航逐渐加快海外拓展的步伐，并将国际化作为集团发展战略的重要组成。2010年初，海航顺利完成对澳大利亚ALLCO金融集团旗下的优质航空租赁业务收购，使其航空租赁业务一举进入行业前十。2011年初，海航集团在经过审慎性调查后，携合作伙伴香港投资公司Bravia Capital参与竞购GE SEACO。经过三轮激烈竞标后，在最后一轮以10.5亿美元的价格成功中标，并在2011年7月29日正式签署意向协议。 正文： 一、企业介绍 海南航空股份有限公司（上交所：600221），简称海航，是一家总部设在海南省海口市的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司，IATA代码为HU，ICAO 代码为CHH，以海口美兰国际机场为基地。海南航空是继中国南方航空公司、中国国际航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司。也是中国首家航空被SKYTRAT评为五星级的航空公司。海南航空股份有限公司也是海南航空集团下属航空运输产业集团的龙头企业，1998年8月，中国民用航空总局正式批准海航入股海口美兰国际机场，成为首家拥有中国机场股权的航空公司。海航集团是一家以航空旅游、现代物流和现代金融服务为三大支柱产业的现代服务业综合运营商。截至2010年12月，海航集团资产规模逾2000亿元，营业总收入达647亿元。海航集团已拥有全国第一家租赁上市公司渤海租赁及境内外多家租赁企业，涉足基础设施、飞机航材等各类租赁业务，旗下大新华物流是国内第一家海陆空一体化大型物流集团。截至2010年12月，海航集团资产规模逾2000亿元，营业总收入达647亿元。2006年以来，海航逐渐加快海外拓展的步伐，并将国际化作为集团发展战略的重要组成。2010年初，海航顺利完成对澳大利亚ALLCO金融集团旗下的优质航空租赁业务收购，使其航空租赁业务一举进入行业前十。2010年，海航又参与了美国Triton集装箱租赁公司（同为世界前五大集装箱租赁公司）的全球竞购，但在最后一轮竞标中因出价比竞争对手稍低未能中标。 GE SEACO公司于1998年成立，是通用电气资本公司（General Electric Capital Corporation ）与海洋集装箱有限公司（Sea Containers Ltd，后被SEACO取代）的合资公司，它的注册地位于巴巴多斯，是一个独立运营的企业。GE SEACO是全球第五大海运集装箱租赁公司，拥有并管理着超过130万TEU的标准集装箱，其集装箱出租率、回报率均处于行业领先地位。目前公司运营总部位于新加坡，业务网络覆盖6大洲，为世界80多个国家和地区提供全方位集装箱租赁服务，同时在全球设有21家分支机构，在40个国家拥有超过120个仓库。截至2010年底，通用海洋（GE SEACO）总资产达19.08亿美元，总收入3.55亿美元。它的总部位于新加坡，在80多个国家设有代表处。GE SEACO在近几年

财务报表分析考试试题及标准答案

财务报表分析考试试题及标准答案

财务报表分析考试试题及标准答案 单选题 1.（）指在公司经营周期内并未被更新的资产。回答：正确 1 A 固定资产 2 B 流动资产 3 C 股东权益 4 D 净资产 2.各种累积债务属于（）。回答：正确 5 A 长期负债 6 B 流动负债 7 C 长期资本 8 D 股东权益 3.（）属于非现金费用。回答：正确 9 A 材料购买款 10 B 利息费用 11 C 折旧 12 D 工资 4.财务管理从本质上而言是对（）的管理。回答：正确 13 A 资产负债表和损益表 14 B 企业资源 15 C 现金流量表 16 D 公司资产结构、公司赢利能力及资产流动性三个基本方面 5. （）是财务管理中最核心、最关键的术语。回答：正确 17 A 内部资金 18 B 流动资金需求 19 C 净利润 20 D 公司经营现金流量 6.现金流量表在企业决策中用于：正确答案 21 A 揭示企业的财务风险

22 B 指出企业的净利润是如何获得的 23C报告现金的来源与运用 24 D 以上都对 7.下列属于企业无形资产的是：回答：正确 25 A 土地 26 B 建筑 27 C 专利权 28 D 以上都对 8.（）是指公司在提供长期资产之后流入公司经营周期内的可利用资金回答：正确 29 A 流动资金供给 30 B 流动资金需求 31 C 投资收入 32 D 利息 9.对资产负债表评价不正确的是（）回答：正确 33 A 资产流动性是公司（长期）战略和（短期）经营政策所带来的结果 34 B 资产负债表基础公式表明流动资金的重要性不在于其本身数量的多少 35 C 一家拥有较高流动资金供给的公司不会陷入财务危机 36 D 流动资金供给与流动资金需求之间的关系经常是动态发展的 10.以财务为中心的会计方法强调（）的原则回答：正确 37 A 权责发生制 38 B 现金至上 39 C 持续经营假定 40 D 货币计量 11.（）是公司最为基本的一项报表回答：正确 41 A 利润表 42 B 损益表 43 C 现金流量表 44 D 资产负债表 12.反映公司经营过程中出现金流动状况的财务报告，就称为（）回答：正确 45 A 利润表 46 B 损益表 47 C 现金流量表 48 D 资产负债表 13.流动资金供给与流动资金需求之间的差额就反映出公司的（）回答：正确

中小企业营运资金管理存在的问题及对策

中小企业营运资金管理存在的问题及对 策---以朗姿股份有限公司为例 一、引言 根据国家工商行政管理总局的统计，截止2012年底，我国约有971.46万户企业，中小企业占全国企业总数的99%以上，对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了近70%的进出口贸易额，创造了80%左右的城镇就业岗位，全国65%的发明专利、80%的新产品开发由中小企业完成。因此，中小企业的发展对国家社会经济发展具有重大作用。然而，中小企业在竞争中往往失败率很高，截止2012年底，全国中小企业中停产、歇业、倒闭的大约占到总数的7.5%。从目前的情况来看，由于经营规模较小、发展时间较短，受自身因素和外部环境的影响，这些中小企业在营运资金管理方面往往存在一些薄弱环节，资金的贫乏和对资金管理的随意是失败的核心原因。 (一)企业营运资金管理问题研究概述 营运资金管理通常是指公司的流动资产管理和为维持流动资产而进行的短期融资活动管理。营运资金管理主要涉及营运资金适用数量和营运资金筹资的最佳方式，通过营运资金的政策涉及，使两者适度

结合，达到最佳营运资金管理效果。在营运资金管理中，需考虑该资产（除现金外）变现所需要的时间及该资产变现比率的稳定程度。营运资金管理包括两方面的内容，即营运资金的筹措管理和营运资金的运1用管理。营运资金的筹措管理主要指企业利用内部资金转移机制实现资金的最佳配置；营运资金的运用管理主要在于确定现金、应收账款、存货等营运资金的最佳持有水平。 (二)企业资金流转的状况 企业要想发展有就要管理好企业的营运资金，因为企业的运营资金是企业的资金管理的基础，企业的经营情况也是主要靠运营资金的支持，它对于企业的日常管理以及企业的流动货物支出都具有重要的作用，因此它被广泛应用于考核企业财务风险的指标。尤其是在目前我国许多的企业都面临着资金的短缺问题，尤其是企业的运营资金的矛盾日益突出，可以说这种现象已经影响企业的发展. 二、我国企业营运资金管理存在的问题 （一）营运资金低效运营 1融资困难 周转资金严重不足中小企业内外部融资环境不完善是引起融资难的一个主要原因。目前，我国大多数中小企业都渡过了创业的初期阶段，并已进入了一个快速增长的阶段，企业能否持续发展壮大主要1张贵祥.资金活动范围.审计研究2005.11.16

公司运营资金管理存在的问题及改进

摘要：随着市场竞争的日益加剧，许多公司的生存和发展面临着极其严峻的挑战，而与公司的生存和发展密切相关的，就是对维系公司运营资金的管理。本文以日用陶瓷行业冠福家用公司为例，对公司运营资金管理的现状进行分析，探讨了目前存在的运营资金短缺、资金运营效率低、信贷资金比重较大、运营资金结构不合理等问题，并给出了应对现存问题的解决办法及建议。 关键词：运营资金管理问题福建冠福现代家用股份有限公司 引言 在当今经济全球化的形势下，面对竞争的日益激烈，公司的生存面临着诸多问题，其中最为重要的就是运营资金，这是影响公司未来发展的主要瓶颈。当前我国的股份公司普遍存在运营资金短缺等问题，这极大地限制了公司的生产和经营的发展。利润是企业在运作中之追求的最终目的，当然，公司的利润主要是通过依靠流动资金的周转来实现的，因此，运营资金是公司管理的核心，也是公司赖以生存和发展的基础。[1] 福建冠福现代家用股份有限公司成立于1999年6月22日，主要经营日用及工艺美术品，加工、制造家用塑料制品、玻璃制品、不锈钢制品，生产、销售陶瓷制品原辅材料，并且从事货物及技术的进出口业务、对外贸易，以及商务信息咨询、企业管理咨询，以及工业设备领域内的技术研究、计算机领域内的技术研究开发等。 一、冠福公司运营资金管理存在的问题 2012年，全世界经济持续动荡，复苏十分缓慢，欧债危机没有得到根本解决。国内的各种原材料、能源价格和劳动力成本大幅上升。受国家房地产宏观调控、实体经济不景气等因素的持续影响，更使得居民的消费意愿回升缓慢，许多外销陶瓷企业业务回撤国内市场，更加剧了行业竞争[2]。公司在2012年度，加快销售渠道与终端的调整，减少直营店数量，将经营重点转向开发综商超市内的特渠店。公司销售渠道的调整导致部分门店关停等的损失使得2012年销售费用仍然居高不下；另外，银行借款的增加以及利率上升导致公司的财务费用也大幅上升，给公司经营带来巨大的困难。 （一）运营资金短缺 公司要快速发展壮大必须依靠充足的资金，然而受外部经济形势及市场竞争激烈等因素影响公司往往存在经营资金不足的困扰。当前国家紧缩货币政策、通胀压力加重，市场竞争激烈、企业销售利润低、垫资严重等因素使企业面临经营资金短缺问题[3]。此外，从公司自身经营方面，由于不断扩大生产规模，需要大量固定资产投资，如果投资管理不好，也会造成运营资金短缺情况。运营资金短缺会不利于公司的长远发展。 （二）运营资金运营效率低 该公司运营资金效率低，存在流动资金周转速度慢与商业信用使用差距较大的现象。一方面许多公司应收账款控制不严，账面应收账款较大，回收周期较长，呆死账发生概率较大。公司只注重市场占有率扩大，销售业绩增加，而忽视了对应收账款的管理，减少实际现金流，降低了运营资金使用效率。另一方面公司对市场产品需求把握不准确，产品结构不合理，产品滞销，或生产组织协调差，使原材料在某个生产环节上积压，使产品账面价值过高，而可变现能力差，使流动资金周转速度慢。第三、商业信用使用率低，应付账款是一种无息贷款，合理利用应付账款会使企业发展速度加快。对于大型公司运用商业信用效率高，而对于众多中小公司来说应付账款受到限制，商业信用利用率很低，而中小公司又正是支持经济发展的重要组成部分。 （三）信贷资金比重较大 对于大多数公司来说，公司融资的主要渠道是银行短期借款，短期借款的优点是银行资金充足，实力雄厚，能为公司提供较多的短期资金。银行借款具有较高的弹性，可以随借随

资本运作案例分析

资本运作案例分析：高盛收购双汇 2006年3月3日，漯河市国资委在北京产权交易所挂牌，将其持有的双汇集团100%股权对外转让，底价为10亿元。 双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总资产约60多亿元，2005年销售收入超过200亿元，净利润1.07亿元。另外，集团持有上市公司双汇发展35.715%股份，所持股份的市值达33.89亿元。 2006年4月26日，由美国高盛集团、鼎辉中国成长基金Ⅱ授权，代表上述两家公司参与投标的香港罗特克斯有限公司（高盛集团的一家子公司），以20.1亿元人民币中标双汇股权拍卖，获得双汇集团100%股权，间接持有双汇发展35.715%的股权。 根据挂牌信息，此次双汇集团股权转让要求受让者必须满足四个条件：资产规模超过500 亿元的国外资本、财务投资者、管理团队不变、税收留在当地。另外，双汇集团规定意向受让方或其关联方在提出受让意向之前，不得在国内直接或间接经营猪、牛、鸡、羊屠宰以及相关产业，也不得是这类企业大股东。闻讯，JP摩根、美国国际集团、新加坡淡马锡、高盛等国际资本展开了对双汇股权的激烈争夺。 从受让者条件来看，本来JP摩根是最有可能获胜的。相比早有准备的JP摩根，进入较晚的高盛赢面并不大。因为高盛在某些方面并不符合双汇受让者的要求：其一，高盛在2005年承销了双汇最大竞争对手南京雨润的IPO，并持有雨润13％的股份，而且在雨润董事会派驻了一名非执行董事，不符合竞标条件。其二，代表高盛和鼎辉的香港罗特克斯公司事实上并不符合双汇要求的管理资产500亿元的条件。但最后的胜出者却是罗特克斯，实在有点出乎外界的意料。 高盛和鼎辉能够最终胜出，其竞标之外的运作策略起到了至关重要的作用。按照他们的理解，以万隆为首的经营管理团队，在此次股权转让中拥有相当大的话语权。为此，高盛和鼎辉将

资本运营理论与实务(10424)模拟试题二

资本运营理论与实务模拟试题二 、单项选择题（本大题共 20 小题，每小题 1分，共 20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是 答题卡 ”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 B. 资本的增值性 C. 资本的运动性 A .管理资本 D ．货币资本 A. 利率风险 D. 市场风险 B .兼并与收购 C ?战略联盟 A. 股权资本成本 C. 普通股资本成 本 B. 留存收益资本 成本 D. 长期借款资本成 本 1. 资本最根本的特征在于（ ）。 2．企业的各类雇佣劳动力属于（ ） 。 8.下列哪种资本具有抵税作用（ ）。 9. 效率理论中可以表述为 “管理协同理论 ”的是（ ）。 A. 经营协同效应 B.无效的管理者理论 C. 价值低估理论 D. 差别效率理 论 10.下列不属于无公司税时的 MM 定理的基本结论的是（ ） 。 符合题目要求的，请将其选出并将 A.资本的竞争性 D. 资本的开放性 C .金融资本 3. 并购同一产业的企业产权或企业资产， 进而实现资本扩张属于（ ）。 A. 横向型资本扩张 B. 纵向型资本扩张 C .混合型资本扩张 D. 多元化资本扩张 4. 由市场行情变动而引起的资本经营风险称为（ ）。 B .人力资本 C. 经营风险 5. 利用项目预期现金净流人现值与项目成本现值的比值 ,进行资本预算决策的方法是（ ）。 A. 平均会计报酬率法 B .贴现回收期法 C. 内部报酬率法 D. 可获利指数法 6. 计算 WACC 时权重计算应该选择下列哪种价值基础更合理和客观（ ）。 A. 账面价值 B. 市场价值 C. 目标价值 D. 历史价值 7.在众多企业合作中，具有极大的灵活性的是（ ）。 B. 商业风险 A .直接投资 D. 托管经营

中国企业资本运营遇到的问题及对它的建议

中国企业在资本运营过程当中的问题及展望 摘要：理论上讲，企业都在进行两种经营：一种是所谓产品经营；而另一种为资本经营。一般说来，企业、特别是大企业都不可能没有资本运营，只是程度大小的问题。所谓产品经营，就是企业围绕产品与服务等主要业务，进行生产（含服务）管理、产品改进、质量提高、市场开发等一系列活动。而企业的资本运营，是指企业通过对资本大街够、融资和投资的运筹，以谋求实现在风险与赢利之间的特定平衡，争取企业资本增值最大化。企业通过运用资本杠杆，可以在最短的时间，以最小的成本，实现快速扩张。然而资本运营是一把双刃刀，企业若盲目无计划地进行资本运营，非但效果不佳，没有达到1+1>2的增值效应，甚至可能因此导致破产。这样的例子也是不胜枚举，因而我们完全有必要去探究如何进行有效资本运营。而对于处于市场经济制度并不完善的中国的企业，成功的资本运营彰显着不可忽视的重要性。 关键词：资本运营贡献增值 所谓资本运营，是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。是以出资人为实现资本报酬最大化，通过投出资本、监管资本的运营和调整资本结构，以建立、维护和改变资本关系的过程。这种经营方式具有多元性、流动性、收益性和安全性的特点。 它的经营活动则主要有购买、出售、转让、兼并、股权转让、债转股、租赁等。在资本运营中要注意资本运营与商品经营有着明显的区别。 企业资本运营是实现资本增值的重要手段，是企业发展壮大的重要途径。纵观当今世界各大企业的发展历程，资本运营都起到过相当关键的作用，并且往往成为它们实现重大跨越的跳板和发展历史上的里程碑。在我国，近年来不少企业也将资本运营纳入企业发展战略，并获得了成功。越来越多的企业走出了重视生产经营、忽视资本运营的瓶颈，认识到资本运营同生产经营一起，构成了企业发展的两个轮子。可是在资本运营的过程当中我过企业遇到了好多问题。 （一）中国企业割裂了资本运营与生产经营的内在联系 对于企业来说，资本运营必须服从或服务于生产经营。生产经营是资本运营

资本运营与融资课程(课程代码)考试大纲DOC

广东省高等教育自学考试 资本运营与融资课程考试大纲（新版） （课程代码：10424） 目录 Ⅰ课程性质与设置目的的要求 Ⅱ课程内容与考核目标 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第二章资本运营的未来发展 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第三章资本筹集 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第四章资本成本 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第五章资本结构与筹资决策 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第六章资本预算方法 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第七章证券投资 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第八章企业的兼并与收购 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点

四、考核要求 第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第十章组建企业集团 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第十一章、企业的剥离、分立与出售 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 Ⅲ有关说明与实施要求 一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位 二、本课程考试的总体要求 三、关于自学教材 四、自学方法指导 五、关于命题考试的若干要求 附录：题型举例 Ⅰ课程性质与设置目的的要求 资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。 资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。 设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。 本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。 Ⅱ课程内容与考核目标 一、考试基本要求 要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求

公司财务原理与资本运作(公司金融) 部分课后答案(原书第10版)

公司金融作业题 说明：公司财务原理 （原书第10版）+第22章（原书第12版） 第4章 24．DCF 和自由现金流 混合肥料科学公司（CSI ）从事的是将波士顿的城市污水转化为肥料的任务。业务本身盈利不高，但是为了把CSI 留在这个行业中，城市委员会（MDC ）同意支付任何必要的补贴，是CSI 的账面股权收益率能够达到10%。预期年末CSI 将支付每股4美元的股利，再投资比例为40%，增长率为4%。 a ． 假设CSI 继续保持目前的增长趋势，以100美元的价格购买公司股票，预期长期收益率是多少？100美元中有多少是增长机会的现值的贡献？ b ． 现在MDC 宣布了一项计划，需要CSI 处理剑桥市的城市污水。因此，CSI 要在未来五年中逐步扩建工厂。这就意味着在未来的五年中，CSI 必须要将80%的盈利进行再投资。从第六年开始，它将能够恢复60%的股利支付率。MDC 的计划一宣布，以及随后对CSI 的影响公布后，CSI 的股价将是多少？ 24. a. Here we can apply the standard growing perpetuity formula with DIV 1 = $4, g = 0.04 and P 0 = $100: 8.0%.080.040$100 $4 g P DIV r 01==+=+= The $4 dividend is 60 percent of earnings. Thus: EPS 1 = 4/0.6 = $6.67 Also:PVGO r EPS P 1 0+= PVGO 0.08 $6.67 $100+= PVGO = $16.63 b. DIV 1 will decrease to: 0.20 ? 6.67 = $1.33 However, by plowing back 80 percent of earnings, CSI will grow by 8 percent per year for five years. Thus: